Формирование инвестиционной стратегии малого бизнеса: мировой опыт и российская практика тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование инвестиционной стратегии малого бизнеса: мировой опыт и российская практика"

На правах рукописи ББК 65 263 - 21 Я 79

Ярыгина Ксения Львовна

ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ МАЛОГО БИЗНЕСА МИРОВОЙ ОПЫТ И РОССИЙСКАЯ ПРАКТИКА

08 00 14 - «Мировая экономика»

Автореферат Диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

□□3059202

Москва 2007

003059202

Диссертация выполнена на кафедре Мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации

Научный руководитель

Официальные оппоненты

доктор экономических наук, профессор Платонова Ирина Николаевна доктор экономических наук, профессор Перская Виктория Вадимовна кандидат экономических наук Чумакова Елена Гурьевна

Ведущая организация Плеханова

Российская экономическая академия им, Г.В

Защита состоится «31» мая 2007 года в 14 00 часов на заседании диссертационного совета Д 505 001 01 в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации по адресу 125468, Москва, Ленинградский проспект, д 49, аудитория 214

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации, по адресу 125468, Москва, Ленинградский проспект, д 49, комн 101

Автореферат разослан « ¿С » а^ии^Л- 2007 года

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, профессор

h "I

^ ' МБ Медведева

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования В условиях глобализации и формирования единого общеэкономического пространства высокий уровень развития малого бизнеса выступает необходимым слагаемым интеграции России в мировую экономику в качестве равноправного члена мирового сообщества

Роль сектора малого бизнеса в мировой экономике постоянно увеличивается Участие малых и средних предприятий (МСП) в ВВП зарубежных стран составляет 40%-70%, в то время как в ВВП России 11-12% При этом наибольший удельный вес МСП зарубежных стран наблюдается в точном машиностроении, научно-технической и инновационной сферах, а в России - в сфере торговли и услуг 1

В этой связи, чрезвычайно важным становится вопрос осуществления в России экономических реформ, особенно в разрезе структурной перестройки, преодоление чрезмерной концентрации производства и капитала, инфраструктурной и инвестиционной поддержки малого бизнеса, которые способствуют открытию новых возможностей для развития сектора малых и средних предприятий

Функционирование конкурентоспособных МСП представляет собой неотъемлемую предпосылку для полноценной интеграции российской экономики в мировое экономическое пространство Одновременно с этим, сектор малого бизнеса (МБ) способствует поддержанию конкурентного тонуса в экономике, определяет темпы экономического роста, формирует структуру и качество валового национального продукта и играет важную роль в преодолении социального напряжения, которое создают тенденции глобализации, связанные с быстрым внедрением некоторых промышленных программ в страны с низким уровнем заработка и с высокой интенсивностью мирового экономического соперничества

Развитие российской экономики в системе общемировых тенденций обуславливают, либерализацию внешней торговли, активизацию процесса переговоров по вопросам вступление России во Всемирную Торговую Организацию, а, следовательно, и актуальность анализа и обобщения мирового опыта инвестиционной поддержки МСП и особенностей использования современных финансовых инструментов при формирования инвестиционной стратегии малого бизнеса

Однако, несмотря на ежегодное утверждение государственных программ, направленных на стимулирование развития малых предприятий, субсидирование средств из федерального бюджета, а также бюджетов регионального и муниципального значения, эти шаги не способствовали существенному росту малого бизнеса Практика показывает, что в

' www rcsme ru/news asp &SecticmId=l&NewsId=244965

России сложился немногочисленный слой малых и средних предприятий, результаты деятельности которых, не позволяют говорить о значительном вкладе МБ в экономику России Эффективная инвестиционная деятельность в сфере малого бизнеса практически отсутствует и уровень развития МСП остается недостаточным, особенно для осуществления успешной интеграции в мировое сообщество такой огромной страны как Россия

При этом, среди причин слабого развития МСП в условиях интеграции России в мировую экономику и либерализации внешней торговли можно выделить проблему ограниченности финансовых ресурсов для МСП, а также уровня их доступности, как для создания новых предприятий, так и для расширенного воспроизводства уже действующих, существенные социально-экономические, финансовые, правовые и административные препятствия на пути развития МСП В России еще не сформировалась система эффективной инвестиционной поддержки МБ - как со стороны государства, так и со стороны финансовых и промышленных организаций, которые на данном этапе были бы в большей степени заинтересованы в поглощении МСП, а не в сотрудничестве с ними

Кроме этого, в условиях глобализации важным сдерживающим фактором роста сектора МСП является отсутствие методического обеспечения организации процесса инвестирования в малый и средний бизнес

Не случайно созданию благоприятного инвестиционного климата в сфере малого бизнеса уделяется значительное внимание органами государственной и законодательной власти России, странами Евросоюза, международными организациями и фондами

Исследованием проблем формирования и развития инвестиционной поддержки субъектов малого и среднего бизнеса занимается широкий круг отечественных авторов, среди которых следует выделить Л Абалкина, А Блинова, В Богачева, А Буянкиной, А Власова, И Гассе, Э Горбунова, Г Греффа, Ю Зацепина, Б Злобина, В Кабакова, А Карлика, К Кремера, А Крутика, И Разумновой, М Ринга, А Рудольфа, В Фадеева, Ф Шамхалова, Е Шатровой, А Шулуса, И Шумпетера и другие

Диссертантом изучены работы зарубежных экономистов, посвященные проблемам инвестиционной привлекательности малого бизнеса Т Бейтса, Т Биггса, А Бизаге, Л Девиса, Н Ламоро, М Маплеса, К Микалопулос, К Оппенлендера, Дж Розенталь, Ю Шах и другие

Высоко оценивая теоретические, методологические и практические результаты ранее проведенных исследований проблем финансирования МСП, необходимо отметить, что вопросы обобщения мирового опыта совершенствования инвестиционной стратегии малого бизнеса и определение основных направлений его использования в России особенно в

условиях глобализации изучены недостаточно глубоко и требуют более детального рассмотрения Актуальность и недостаточная степень разработанности перечисленных проблем определили выбор темы, цель, задачи, логику и структуру диссертационного исследования

Цель диссертационной работы состоит в формировании теоретического обоснования представлений об инвестиционных стратегиях малого бизнеса в условиях глобализации экономики и разработке рекомендаций по применению мирового опыта в России на современном этапе ее интеграции в мировое сообщество

Достижение поставленной цели предопределило постановку следующих основных задач исследования

- на основе анализа принятых в мировой практике подходов обосновать теоретические представления о сущности инвестиционной стратегии малого бизнеса и сформулировать те критерии, которые позволяют отнести МСП к этому сектору экономики в условиях глобализации,

- определить функции малого бизнеса в условиях формирования социально-рыночного хозяйства и выявить специфику инвестиционной стратегии МСП в условиях интеграции в мировую экономику,

- изучить инвестиционные стратеги МСП стран Европейского союза (ЕС) и определить место и роль участия финансовых институтов,

- рассмотреть применение кредитно-финансовых ресурсов коммерческих банков и международных финансовых организаций в инвестиционной стратегии малого бизнеса стран ЕС,

- выяснить особенности инвестиционной стратегии МСП России с целью повышения конкурентоспособности ее экономики в условиях интеграции в мировое хозяйство,

- вывить формы поддержки малого бизнеса России, в том числе с участием национальных и международных финансово-кредитных организаций,

- сформировать пути совершенствования процесса формирования инвестиционной стратегии малого бизнеса России в условиях интеграции в мировое хозяйство и выхода на внешний рынок

Предметом исследования является механизм формирования инвестиционной стратегии российского малого бизнеса через призму изучения опыта европейских стран в условиях глобализации

Объектом исследования является инвестиционная стратегия малого бизнеса в условиях глобализации

Теоретической и методологической основой решения поставленных задач послужили результаты фундаментальных и прикладных исследований в области теории международных экономических отношений и инвестиционного менеджмента ведущих отечественных и зарубежных ученых и практиков В первую очередь следует отметить работы таких авторов как Аакер Д А, Аллен Ф , Бланк И А, Версхоор X , Гейл Д , Евсеева И Н, Красавина Л Н, Кузнецова О В , Манк С , Михалев О В , Питере Т , Платонова И Н , Смитиенко Б М , Широнин В М, а также издания подготовленные коллективом авторов, Российского независимого института социальных и национальных проблем, Российского агентства поддержки малого и среднего бизнеса, Института предпринимательства и инвестиций, Института международных экономических и политически исследований РАН, Института мировой экономики и международных отношений РАН, Финансовой академии при Правительстве РФ

Тема диссертационного исследования соответствует пп 9 и 13 Паспорта специальности 08 00 14 - Мировая экономика

Информационной базой исследования послужили материалы Всемирного Банка, Европейской Комиссии, Европейского Центрального Банка, Европейского Банка Реконструкции и Развития, Европейского инвестиционного фонда, Европейской ассоциации деловых инвесторов, Института социально-экономического анализа и развития предпринимательства, Рабочего центра экономических реформ при Правительстве РФ, Института стратегического анализа и развития предпринимательства, Ресурсного центра малого предпринимательства и др В значительной степени положения диссертационной работы опираются на научную монографическую и периодическую литературу отечественных и зарубежных авторов

Кроме того, в ходе исследования были обобщены международные и национальные законодательные акты и нормативно-правовые документы, программные документы, материалы научно-практических конференций, международных симпозиумов и семинаров Российской Федерации и некоторых западных стран Эти же источники являлись и статистической базой исследования

Исследование основывалось на принципах системно-комплексного подхода, классифицирования, обобщения, экономического, логического и сравнительного анализа Обработка фактических данных осуществлялась с применением экономико-статистических методов

Научная новизна диссертационной работы состоит в теоретическом и практическом обобщении мирового и российского опыта в области формирования инвестиционной стратегии малого бизнеса в условиях глобализации и разработке и научном обосновании

предложений по использованию опыта европейских стран с учетом российской специфики К числу основных результатов, определяющих научную новизну исследования, относятся следующие

- дополнен и развит понятийный аппарат, определяющий инвестиционную деятельность малого бизнеса, в частности дано определение сущности инвестиционной стратеги МСП в условиях глобализации,

- доказана целесообразность дополнения в условиях глобализации традиционного использования в экономической литературе критерия численности, такими критериями, как балансовая стоимость активов, годовой оборот и экономическая независимость,

- на основе изучения опыта формирования инвестиционной стратегии МСП стран ЕС определены его функции в условиях формирования социально-рыночного хозяйства и выявлены потенциальные возможности (развитие уровня кооперации с зарубежными партнерами, участие в программах финансовой поддержки зарубежных стран, внедрение международных стандартов деятельности), а также угрозы (высокая конкуренция, потеря ниш на рынке, риск вымывания капитала, снижение денежного потока и как следствие возможное банкротство), возникающие при интеграции в мировую экономику,

- в результате анализа инвестиционных стратегий МСП стран ЕС выявлено, что наиболее важную роль играет использование финансовых технологий (венчурное, банковское финансирование, лизинг, факторинг, механизм гарантий, средства «деловых инвесторов», международных финансовых организаций и др), применяемых при формировании инвестиционной стратегии отечественных и зарубежных МСП во взаимосвязи с этапом жизненного цикла предприятия (рождение, становление, расширение, зрелость) и спецификой предоставления ресурсов по принципу значимости и доступности,

- определены инвестиционные стратегии российского малого бизнеса (чистые поддержание производственных мощностей, расширение производства, интенсификация производства, выпуск новой продукции и смешанные поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией, расширение производства с обновлением продукции и др) и выявлены формы его поддержи с участием международных финансово-кредитных организаций (экспресс-, микро-финансирование, беззалоговое кредитование, техническая поддержка российских кредитных организаций, финансовые гарантии, предоставляемые банковским институтам и др),

- раскрыто, что для повышения конкурентоспособности России в мировой экономике необходимо использование механизмов, позволяющих преодолеть сдерживающие барьеры выхода МСП на внешние рынки, и предложены рекомендации по их преодолению (частичное субсидирование затрат МСП, связанных с выходом на внешний рынок, предоставление на федеральном и региональном уровнях частных гарантий коммерческим банкам по экспортным кредитам для МСП, государственная поддержка по участию МСП в международных и межрегиональных выставках, расширение информационной поддержки и др),

- выявлены те формы финансирования российских МСП, которые позволяют преодолеть безадресность поддержки, недостаточный уровень финансирования целевых программ с использованием смешанных механизмов финансирования, эмиссии ценных бумаг, экспортного кредитования, частичной компенсации расходов по формированию и продвижению коллективных брэндов,

- доказано, что в качестве путей совершенствования инвестиционной стратегии малого бизнеса России могут быть использованы структурные образования, которые повышают финансовую устойчивость МСП на внешнем рынке (пулы, отраслевые союзы, альянсы, системы обмена опытом, центры лоббирования интересов на местном и федеральном уровнях)

Практическая значимость исследования заключается в том, что научно обоснованные выводы, предложения и рекомендации, разработанные в диссертации, в области совершенствования системы критериев МСП, использования финансовых технологий, смешанных механизмов финансирования и организации структурных образований ориентированы на использование

- Банком России для создания концепции по снижению нормы обязательного резервирования средств коммерческих банков, осуществляющих льготное кредитование предприятий малого и среднего бизнеса,

- Министерством Финансов, Торговой промышленной палатой, Министерством образования, Фондом поддержки малого бизнеса при проведении мероприятий по повышении эффективности функционирования малого бизнеса во всех отраслях экономики, в том числе высоко-технологичных и экспортно-оринтированных производств,

- законодательными и исполнительными органами власти Российской Федерации при разработке и совершенствовании законодательной базы функционирования малых предприятий и их инвестиционной поддержки,

- руководством финансовых и промышленных структур при внедрении собственных программ инвестиционной поддержки МСП с целью повышения уровня доступности финансовых ресурсов в конкретном регионе, эффективности инвестиционной стратегии и формировании оптимального портфеля группы однородных заемщиков,

- администрацией регионов при разработке программ развития инфраструктурной поддержки малого бизнеса,

- учебными заведениями в процессе подготовки и совершенствования учебно-методических материалов по специальностям «Мировая экономика», «Международные экономические отношения, а также при разработки спецкурсов «Организация и техника работы иностранных банков» и «Международный банковский бизнес»,

- малым и средним бизнесом при формировании инвестиционной стратегии фирмы и ее реализации

Предложения в рамках диссертационного исследования предназначены для внедрения в государственных социально значимых проектах, предполагающих объединение инфраструктур финансово-коммерческих организаций, общественных и государственных обществ, альянсов и фондов с целью обеспечения более полной и адресной поддержки МСП при распределении льгот, субсидий и компенсаций

Апробация результатов исследования Диссертационное исследование проведено в рамках научно-исследовательских работ Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в соответствии с Комплексной темой «Пути развития финансово-экономического сектора России»

Основные выводы и положения исследования были представлены на научно-практической конференции «Малый и средний бизнес в условиях перехода стран ЦВЕ в ЕС», организованной Министерством Экономического развития и торговли, Чешским экспортным Банком и МБЭС 10-12 октября 2005 г (Чешская республика, г Прага) и круглом столе «Деятельность банков на финансовом рынке, российская практика и мировой опыт» 25 апреля 2005 г (Финансовая академия при Правительстве РФ)

Предложения и разработки были апробированы в практической деятельности «Международного Банка Экономического Сотрудничества» и «БНП ПАРИБА» ЗАО при разработке программы кредитования субъектов малого и среднего бизнеса Материалы диссертации используются кафедрой мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в преподавании учебных курсов «Мировая экономика» и «Международные экономические отношения»

Публикации По теме диссертации опубликовано четыре работы общим объемом 2,6 п л , весь объем авторский, в том числе одна работа издана в издании, входящем в Перечень ВАК

Структура работы обусловлена целью, задачами исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений

2 ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во Введении обоснованна актуальность формирования инвестиционной стратегии малого бизнеса России, показана степень разработанности проблемы, сформулированы цели и задачи, научная новизна и практическая значимость исследования В соответствии с целью и задачами диссертант рассматривает следующие группы проблем

Первая группа проблем посвящена определению места малого бизнеса и роли его инвестиционной стратегии в условиях глобализации экономики

Проведенное в диссертации исследование функций малого и среднего бизнеса в условиях глобализации показало, что малый и средний бизнес (МСБ) приобретает особое значение и становится важным системным элементом, без которого общественное гармоничное развитие невозможно В современной структуре социально рыночного хозяйства МСБ во многом способствуют поддержанию конкурентного тонуса в экономике, создают естественную социальную опору общественному устройству, а также формирует новый социальный слой предпринимателей В работе раскрыто, что малое и среднее предпринимательство охватывает различные виды производственной деятельности, характеризующей широкий спектр возможностей рынка, что затрудняет универсальную систематизацию или сравнение деятельности предприятий Анализ данного сектора осложняется различиями в официальных определениях и используемой терминологии

При отнесении предприятий к малому и среднему бизнесу ряд стран использует формально-количественные критерии численность работников, объемы хозяйственного оборота, стоимость активов, однако в работе обосновано, что критерий «годовой оборот» следует дополнить критерием «балансовая стоимость активов», который более точно отражает реальный масштаб бизнеса Кроме того, при определении целевых групп и предоставления адресной финансовой поддержки важен критерий экономической независимости, тк если МСП является дочерней компанией крупного холдинга, то трудности в привлечении финансовых ресурсов для таких предприятий практически не возникают, тогда как для независимых МСП доступность финансовых средств ограниченна

В диссертационном исследовании показывается, что формально-количественный подход к определению МСБ недостаточен Во-первых, объективные условия предпринимательской деятельности в различных отраслях экономики несопоставимы, что требует корректировки понятия малого и среднего предприятия для каждой конкретной

страны и отрасли, т е определения не только набора используемых параметров, но и величины каждого из них Во-вторых, межстрановые различия в методике расчета таких количественных критериев, как объем продаж, оборот, стоимость активов и т п, что на практике может вести к подмене объекта сравнения при сопоставлении вклада данной категории предприятий в макропоказатели экономического развития В-третьих, очевидные различия количественных критериев при отнесении к категории малого предприятия

Международная практика показывает, что формально-количественный подход требуется дополнять качественными критериями (небольшой ассортимент производимых товаров и услуг, ограниченность ресурсов (финансовых, кадровых и т п), преимущественное использование нецентрализованных источников финансирования, высокая организационно-функциональная гибкость и мобильность и др )

Кроме того, с целью повышения инвестиционной привлекательности, уровня участия в государственных и муниципальных программах поддержки МСП выявлено, что действующий в России критерий определения субъектов МСП, такой как численность занятых на предприятии необходимо дополнять критериями экономической независимости, балансовой стоимости активов и объемом реализации продукции (услуг), которые позволяют наиболее полно определить целевую группу финансовой поддержки

В ходе диссертационного исследования выявлена значимость формирования инвестиционной стратегии МСП на каждом этапе жизненного цикла предприятия в целях обеспечения его эффективного развития в условиях интеграции России в мировую экономику Показано, что каждой стадии жизненного цикла МСП присущи определенные характеристики, такие как уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов Инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность МСП к предстоящим кардинальным изменениям и возможностям его развития

Инвестиционная стратегия играет важную роль в улучшении финансового состояния предприятия, а также обеспечивает механизм реализации долгосрочных целей деятельности и позволяет активно использовать внешние и внутренние инвестиционные ресурсы с учетом специфики деятельности МСП, финансовых возможностей предприятия и условий рынка

В условиях усиливающейся глобализации экономики при «размывании» границ между странами, внедрении передовых информационных и коммуникационных технологий, а также либерализации рынков для субъектов малого бизнеса возникает множество потенциальных возможностей, рисков и угроз Несмотря на повышение уровня экономического развития и потенциала стран-участниц интеграционного процесса, глобализация вызывает риск вымывания капитала, что особенно отрицательно сказывается на странах с развивающимися рынками МСП адаптируются к изменяющимся обстоятельствам становятся

конкурентоспособными на международном рынке и главным двигателем роста в экономике, что позволяет им решать некоторые проблемы, вызванные процессом глобализации путем стимулирования инноваций, диверсификации экономической деятельности, расширением экспорта высокотехнологичной продукции

Однако, участие малых и средних предприятий России в процессе глобализации находится на стадии зарождения и одним из условий эффективного проникновения МСБ на внешний рынок является реализация руководством МСП разработанной научно обоснованной инвестиционной стратегии с учетом развития национальной экономики

Реализация инвестиционных стратегий МСП постепенно приводит к повышению конкурентоспособности российских предприятий на мировом уровне, и, прежде всего, предприятий инновационной и научно-технической сферы, которые являются основой структурной перестройки экономики и ориентации на обновление производственных мощностей, развития наукоемких производств, что в условиях мировой глобализации является имманентным процессом интеграции российской экономики в общемировое хозяйство

Значимость формирования инвестиционной стратегии МСП определяется влиянием внешних и внутренних факторов, важное значение среди которых имеют нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности, степень участия государства в инвестиционной стратегии, уровень инфляции, фискальный режим, наличие свободных экономических зон и зон с особыми экономическими режимами, программы поддержки малого бизнеса с участием государственных и международных структур, размер предприятия и его финансовое состояние, этап жизненного цикла предприятия, цель операционной деятельности МСП и др

В соответствии с проблематикой диссертационного исследования дано следующее определение инвестиционной стратегии МСП в условиях глобализации - комплекс долгосрочных целей и способов их достижения при постоянном повышении инвестиционной активности с целью более глубокого проникновения на внешний рынок, удовлетворения потребностей народного хозяйства в технологиях, продукции, работах, услугах, получения прибыли и увеличения валового внутреннего продукта страны

Инвестиционной стратегии МСП России в условиях глобализации присущи специфические черты, обусловленные такими обстоятельствами, как более чуткое реагирование МСП на действие или бездействие государственных структур, меньшая степень восприимчивости к инфляции в виду повышенной оперативности по сравнению с крупными предприятиями Центр тяжести в развитии МСП объективно переносится в инновационную и производственную сферы, объективно усиливая тенденции кооперации в малом и среднем бизнесе с целью аккумулирования финансовых ресурсов и быстроты

решения общих проблем Недостаточно отражены интересы МСП в государственной инвестиционной политике, ввиду этого доступ МСП к финансовым ресурсам ограничен и конкуренция в процессе интеграции в мировую экономику и выхода на внешний рынок обостряется

Одним из способов преодоления сложившихся трудностей могут стать, отраслевые союзы и пулы, которые способствуют повышению финансовой устойчивости МСП посредством совершенствования системы маркетинга, обмена опытом, возможностью лоббирования своих интересов на уровне местных и федеральных властей (например, разделение территории так, чтобы в каждой области работала только одна компания) Пулы способствуют развитию внешнеэкономических связей предприятия путем предоставления возможности сотрудничества с западными партнерами на более приемлемых условиях В качестве основного достоинства конфедераций в работе выделяется объединение заинтересованных в конечном результате, сформировавшихся команд профессионалов, при этом у входящих в конфедерацию фирм не возникает проблем, которые неизбежно появляются при самостоятельной деятельности

Недостаточная развитость подобного рода альянсов в России связана с отсутствием у российского бизнеса готовности к делегированию части своих полномочий, к решению финансовых разногласий, неизбежному ограничению конкуренции, а также нежелание и неумение совместно решать проблемы Объединения могут стать перспективными в России только в случае соблюдения всеми участниками дисциплины ведения бизнеса в условиях глобализации

Вторая группа проблем связана с исследованием формирования инвестиционных стратегий малого бизнеса западноевропейских стран

Формирование целей инвестиционной стратегии МСП ЕС осуществляется в условиях глобализации европейского финансового рынка, развития информационных и телекоммуникационных технологий, ослабления государственного регулирования экономики, расширения внедрения единой валюты путем присоединения новых стран в Евросоюз, что способствует снижению рисков инвестиционной деятельности, при одновременном расширении масштабов внешнеэкономической деятельности МСП Причем, в среднесрочной и долгосрочной перспективе процесс интеграции европейского финансового рынка, а также слияний и поглощений финансовых компаний и банковских структур - основных источников финансирования МСП ЕС - будет усиливаться Кроме того, ослабление госрегулирования одновременно с усилением глобализации рынков капитала позволяет финансово-кредитным институтам расширить масштабы финансирования, а также привлекать новых клиентов для обслуживания на каждой стадии их жизненного цикла

Причем, финансовые потребности МСП и пути их удовлетворения на каждой стадии развития предприятия имеют характерные черты Наиболее распространенными целями являются стратегии поддержания существующих мощностей, а также расширения производства с выходом на новые рынки и обновлением продукции При этом, именно финансовые механизмы занимают особое место среди всех форм поддержки МСП ЕС при реализации инвестиционной стратегии

Изучение опыта привлечения финансовых ресурсов МСП ЕС для реализации инвестиционных целей на каждой стадии жизненного цикла предприятия позволяет

выделить основные из них, в том числе

Стадии жизненного цикла МСП

Рождение Становление Расширение Зрелость

— финансирование - финансирование - финансировани - финансирование

Инвестиционн исследований продвижения е роста и технического

ые цели рынка, его оценки товаров и расширения перевооружения и

— разработки маркетинговых компании модернизации

начальной затрат — привлечение производства

концепции - повышение дополнительных - выход на новый

развития финансовой источников рынок

предприятия эффективности, финансирования - инвестиции в

как правило, на — снижение нематериальные

начальной стадии рисков активы

развития инвестиционной - снижение риска

предприятия деятельности процентных ставок

прибыли не - финансировани - рефинансирование

получают, е роста дебиторской

следовательно, производства и задолженности

цель получения продаж - покупка акций

прибыли является продукции других инвесторов

основной — совершенствов ание качества продукции - финансировани е оборотного капитала

- средства — банковские — банковские - привлечение

Финансовые учредителей, ссуды, в форме ссуды средств торговых

механизмы друзей и овердрафта — лизинг ассоциаций

достижения знакомых — долевое оборудования и правительственных

инвестиционн - долевое финансирование помещений агентств

ых целей МСП финансирование - лизинг - факторинг - венчурное

- при оборудования и - торговое или финансирование

возможности помещений венчурное - первичное

привлекаются — гранты на финансирование размещение ценных

ресурсы банков разработки - агентства бумаг

- средства — средства фондов поддержки МСП - гранты по

«деловых поддержки МСП - валютный экспортным кредитам

инвесторов» - гарантии опцион - финансирование

европейских — гарантии экспорта

фондов и европейских - валютные опционы

ассоциаций фондов и

- венчурный ассоциаций

капитал — средства

- средства «деловых

«деловых инвесторов»

инвесторов»

Значительные объемы финансирования МСП ЕС привлекают через банковские институты в форме овердрафта - до 50% от общего объема финансовых ресурсов, банковских ссуд - до 45%, а также в форме лизинга - 39%, факторинга - 15% Средние предприятия при формировании инвестиционной стратегии на стадии роста и зрелости чаще привлекают банковские ссуды, что обусловлено лучшим финансовым положением 2

Всестороннее изучение опыта кредитования МСП ЕС, свидетельствует об отсутствии альтернативных источников финансирования в данном регионе В случае возникновения сложностей при привлечении краткосрочных источников финансирования деятельности микрофирм большим спросом пользуется такой инструмент, как торговый кредит поставщика, особенно в сфере розничной торговли В работе отмечено, что в странах ЕС проявляется тенденция увеличения спроса МСП на краткосрочные источники финансирования в объеме до 100 тыс евро, что объясняется спецификой финансовых потребностей МСП ЕС 3

В ходе исследования сделан вывод, что европейские банки, анализируя финансовое состояние МСП, применяют рейтинговую систему оценки, на основе которой строится дальнейшая работа с потенциальным заемщиком Так, например, при оценке предприятия учитываются не только его финансовое положение, но и история бизнеса, стратегия развития, инвестиционная стратегия, специфика бизнеса, обуславливаемая видом выпускаемой продукции и предоставления услуг, тип контроля за предприятием, стадия жизненного цикла МСП, срочность требуемых финансовых вложений, качество менеджмента и т д

В работе уделено особое внимание изучению участия европейских финансово-кредитных институтов в инвестиционных стратегиях МСП, в том числе и экспортно-ориентировнных, тк около 18% МСП большинства западноевропейских стран являются экспортерами Основными направлениями деятельности европейских инвестиционных институтов (Европейский инвестиционный фонд - ЕИФ, Европейский инвестиционный Банк, Европейская Комиссия, Европейская ассоциация взаимных гарантий и др) в отношении МСП являются следующие организация работы региональных банков, упрощение доступа МСП к финансовым ресурсам и к финансовой информации, внедрение новых информационных технологий, оказание широкой консультационной под держки

Так, например, среди основных механизмов финансовой поддержки МСП Чехии выделяются краткосрочные и долгосрочные экспортные и предэкспортные кредиты,

2 Sme's in Europe Observatory of European Sme's 2006, # 7

3 там же

организованный через аккредитивные формы расчетов, кредиты на рефинансирование уже приобретенной продукции, прямое финансирование инвестиционных проектов за рубежом В Германии - развитие системы субконтрактных отношений между транснациональными корпорациями (ТНК) и индивидуальными МСП, которая повышает гибкость ТНК при реагировании на изменение условий внешней среды В Испании, Франции, Италии широко распространена система гарантирования инвестиций в малый бизнес через общества взаимного гарантирования самих МСП и региональных агентств по предоставлению гарантий кредитным организациям По состоянию на начало 2006 г общий объем выставленных гарантий составил 15 млрд евро 4

Схема 1 Механизм работы гарантийных фондов ЕС

1 - предоставление гарантии по обязательствам МСП,

2 - предоставление финансовых ресурсов МСП,

3 - комиссия за предоставленную гарантию, покупка акций фонда

4 - оплата страховых премий

В условиях интеграции стран Восточной Европы в ЕС одним из способов решения проблем финансирования МСП в процессе реализации инвестиционной стратегии является участие в национальных программах региональной поддержки МСП с использованием средств международных финансово-кредитных организаций, что существенно уменьшает расходы предприятий, в том числе и механизмов снижения процентной ставки по кредитам через Европейский фонд исследований и развития

В настоящее время, институты ЕС эффективно используют средства структурных фондов для стимулирования частных инвестиций С помощью международных валютно-кредитных организаций формируются фонды финансовой поддержки малого и среднего бизнеса, фонды гарантирования инвестиций, венчурные фонды, которые для множества МСП, испытывающих затруднения при финансировании деятельности, являются одним из основных источников финансирования на начальной стадии развития предприятия Причем, участие международных организаций в инвестиционной поддержке МСП осуществляется

4 Activity report of European Mutual Guarantee Asociation AECM 2006, p 4

через коммерческие организации-посредники по принципу распределения риска между финансовым институтом и международным фондом

Европейская Комиссия разрабатывает методики облегчения доступа МСП к венчурному капиталу, в том числе и за счет средств Европейского инвестиционного фонда, Европейского инвестиционного банка и Европейской ассоциации венчурного капитала, в форме предоставления займов, гарантий, развития предпринимательской инновационной деятельности, создания компаний, предоставления грантов венчурным компаниям, кредитования участников фондов, организация фондов участия, разработки форм поддержки предприятий на стадии их становления и пр

Интернационализация европейского рынка венчурного капитала стимулирует развитие национальных ассоциаций деловых инвесторов (European Business Angels Network - EBAN) и ассоциаций венчурного капитала (European Venture Capital Association - EVCA) Наибольшее развитие институт деловых инвесторов получил в Великобритании, Испании и Швеции, а институт венчурных ассоциаций во Франции и Дании

При этом для высокотехнологичных МСП на стадии рождения более привлекательными является институт деловых инвесторов, что объясняется участием инвестора не только в инвестиционной деятельности МСП, но и в управлении самим предприятием, при этом вознаграждением инвестора является часть капитала компании оформленной в виде ценных бумаг Это делает данный механизм финансирования более дешевым по сравнению с услугами венчурных ассоциаций, т к не приходиться дополнительно привлекать внешних консультантов Так, количество профинансированных МСП через EBAN составляет 580, а через EVCA - 355 5

Третья группа проблем, поставленных и решенных в диссертации, связана с особенностями формирования инвестиционных стратегий МСБ России, путей их совершенствования в условиях интеграции России в мировое хоз яйство и возможностей применения зарубежного опыта в этой сфере Решение данной проблемы является непременным условием успешной и полноправной интеграции России в мировую экономику

Проведенный анализ финансовых потребностей МСП при реализации инвестиционной стратегии в условиях глобализации (осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, приобретение патентов и ноу-хау, запуск и внедрение нового продукта, модернизация и техническое перевооружение линий производств) позволяет утверждать, что в настоящее время только половина из МСП, обратившихся за финансовой поддержкой получают инвестиционные ресурсы

5 Statistics compendium С Munck С Saublens - EBAN 2006 р 3-4

Остается ряд нерешенных проблем при формировании и реализации инвестиционных стратегий МСП в условиях глобализации, которые можно объединить в четыре группы

- аккумулирование денежных средств (низкий уровень платежеспособности контрагентов, низкий уровень спроса, высокая конкуренция),

- привлечение финансовых ресурсов (нехватка капитальных вложений, рост издержек производства, дефицит оборотного капитала, неприемлемые условия кредитования),

- распределение финансовых ресурсов (отсталая технология, изношенность оборудования, условия аренды помещений),

- оптимизация и создание страховых резервов финансовых ресурсов (фискальный режим, несовершенство законодательства, ненадежность банковской сферы)

На основе изучения отраслевой специфики ключевых проблем развития МСП выявлено, что для МСП сферы строительства на первый план выходят проблемы несовершенства законодательства и высокой конкуренции, для МСП сферы общественного питания - низкий уровень платежеспособности, для МСП сферы промышленности -недостаток капитальных вложений

Среди инструментов применяемых для решения сложившихся проблем при реализации инвестиционной стратегии МСП можно выделить банковский кредит, овердрафт, факторинг, лизинг, гарантийный механизм Однако, такие инструменты как факторинг, лизинг, гарантии пока не нашли широкого применения в финансово-банковских услугах, что объясняется ростом объемов просроченной задолженности С целью развития данных инструментов в условиях глобализации необходимо развивать сотрудничество с международными лизинговыми компаниями, фондами и финансовыми институтами Это позволит снизить стоимость услуг для МСП и предоставить дополнительные гарантии, ввиду наличия сравнительных преимуществ международных организаций по привлечению денежных средств на мировом финансовом рынке и рынке межбанковского кредитования, по предоставлению оборудования соответствующего техническим характеристикам и качества, наличия налоговых льгот при импорте оборудования для реализации проектов государственного значения

Существенная роль в реализации инвестиционных стратегий МСП России принадлежит частным лицам, что можно объяснить более высокой оперативностью в привлечении, более длительными сроками кредитования, более низкими процентными ставками или их отсутствием В этой связи целесообразно развитие кредитных кооперативов, которые могли бы упорядочить процесс финансирования через альтернативные источники, обеспечить правовую защиту интересов всех участников, преодолеть ограниченность объемов привлекаемых ресурсов и увеличить сроки финансирования

В работе показано, что на российском рынке финансирование МСП через инфраструктуру деловых инвесторов практически неразвито Сложившуюся ситуацию отчасти можно объяснить низким уровнем освоения государственных средств и отсутствием законодательной базы, регулирующей правоотношения и защищающей интересы как МСП, так и самих деловых инвесторов и ассоциаций

Несмотря на то, что в 2005 году на субсидирование МСП государством выделено около 3 млрд рублей, МСП использовано только 900 млн рублей, в 2006 году уровень использования бюджетных средств остался тем же (из 3 млрд рублей около 800-900 млн рублей освоено МСП) Кроме того, из 600 млн рублей направленных в 2005 году на гарантирование экспортных поставок МСП, освоено только 113 млн рублей, при этом, в 2006 году государством направлено около 1 млрд рублей и по состоянию на конец октября 2006 года МСП не освоено средств вовсе 6 Данное положение объясняется недостаточно эффективной реализацией финансовых технологий поддержки МСП

Условия взаимодействия финансово-банковского сектора и малого бизнеса не полностью отражены в действующих законодательных актах Так, в нормативно-правовых актах отсутствует разделение между предприятиями малого, среднего и крупного бизнеса, отсутствуют определения рискового капитала, венчурного фонда, делового инвестора Кроме того, слабо развита инфраструктура инновационного бизнеса, удовлетворяющая потребностям как МСП, так и инвестиционных фондов

Учитывая отмеченные обстоятельства, необходимо уделить внимание изучению российской практики в области поддержки МСП через систему реализации государственных и международных программ финансово-кредитными организациями и фондами Эти программы носят долговременный целевой характер и направлены на формирование и развитие полноценной инфраструктуры, обеспечение МСП финансовыми средствами, оказание информационных и консультационных услуг, переподготовку и повышение квалификации специалистов и государственных служащих, проведение аналитических исследований, развитие инновационного предпринимательства При этом, поддержка со стороны международных организаций в России развивается в трех основных направления

-снижение барьеров при финансировании малого бизнеса российскими кредитно-финансовыми организациями, а также обеспечение качества предоставляемых финансовых услуг на должном уровне,

-повышение уровня и качества управления финансово-хозяйственной деятельности МСП,

6 «Россия начнет активно поддерживать экспорт высоких технологий» // http //www rcsme ru/news asp^Section Id= 1 &NewsId=24965

-содействие развитию и совершенствованию законодательства с целью ликвидации нормативных барьеров при становлении и расширении бизнеса и формировании благоприятного инвестиционного климата в России

Однако, наряду с положительным опытом деятельности международных организаций в России, существует и ряд проблем, среди которых отмечено недостаточное понимание иностранными партнерами условий и специфики ведения бизнеса в России, относительно низкий уровень участия российских специалистов в реализации программ, отсутствие в отдельных случаях понимания со стороны региональных и местных властей Государственное регулирование деятельности международных институтов осуществляется не в полном объеме

Некоторые зарубежные партнеры вступают в своеобразную конкуренцию с другими иностранными организациями в поисках сфер приложения своих капиталов Кроме того, существует неполное взаимодействие между российскими государственными и иностранными программами поддержки, а также самими иностранными организациями Решение этой проблемы путем создания доступной базы инвестиционных проектов, государственных заказов, осуществляемых в России, проведения профессиональных конференций по вопросам тактики и стратегии финансовой поддержки малого бизнеса, обмена опытом, в значительной степени снизило бы уровень несовместимости подходов, принятых в международной практике и России, и, тем самым, повысило бы инвестиционную привлекательность малого бизнеса в условиях глобализации

В целях использования зарубежного опыта для развития МСП целесообразно обеспечить координацию международных программ с Федеральной и региональными программами поддержки и развития малого бизнеса, с учетом национальных и региональных приоритетов

Другим способом повышения конкурентоспособности экономики регионов и государства в условиях глобализации является повышение экспортного потенциала малого бизнеса В настоящее время экспортный потенциал российского малого бизнеса реализуется малыми предприятиями в подавляющем большинстве случаев самостоятельно Результативность самостоятельного продвижения продукции МСП на внешние рынки очевидно низка7 Некоторые положительные примеры поддержки экспортных программ малого бизнеса, реализуемых на внутрироссийском рынке через систему межрегиональных маркетинговых центров, системы центров субконтрактации и другие, являются скорее исключением из правила

К проблемам, препятствующим развитию экспортного потенциала малого бизнеса, можно отнести низкую конкурентоспособность субъектов малого предпринимательства на

7 По состоянию на 2006 гол на долю России приходиться 0 13% мирового экспорта высоких технологий

внешних рынках, отсутствие или недостаточную развитость механизмов маркетинговой поддержки экспортного продвижения продукции МСП, отсутствие государственной политики, направленной на повышение конкурентоспособности и развитие экспортного потенциала малого бизнеса, несогласованность и отсутствие координации действий (программ, проектов и др), реализуемых на региональном/отраслевом уровнях, недостаточный уровень информированности МСП о возможности участия в программах и проектах поддержки экспорта

С учетом вышеизложенного в работе предложено использование мирового опыта при повышении экспортного потенциала и инвестиционной привлекательности МСП путем внедрения в инфраструктуру МСП специализированного учреждения по оценке МСП и присвоению им соответствующего кредитного рейтинга Причем, для МСП, реализующих экспортно-ориентированные и социально-значимые проекты, определить присвоение рейтинга как обязательное С целью повышения авторитетности рейтингов данной организации и обеспечения конкурентной стоимости услуг на международном рынке, в работе обоснована необходимость государственного участия при формировании такого агентства

В работе сформулированы основные направления развития и повышения участия финансовых и коммерческих организаций и государственных органов власти в инвестиционных стратегиях МСП

- реформирование отечественной нормативно-правовой базы в соответствии с требованиями международного сообщества развитие сети венчурных фондов и ассоциаций частных инвесторов, осуществляющих анализ и оценку перспективных проектов в максимально сжатые сроки,

- повышение доверия между потенциальными участниками сделки, в том числе посредством внедрения системы скоринга МСП (кредитного рейтинга),

- создание и развитие важнейших и наиболее прогрессивных институтов инфраструктуры и инвестиционной поддержки малого предпринимательства, включая гарантийно-залоговые схемы, франчайзинговые цепочки, механизмы финансирования предприятий на стадии зарождения (венчурное), кредитование малых предприятий-экспортеров, осуществление ими НИОКР, возмещение текущих производственных расходов МСП, связанных с инновационной и экспортной деятельностью,

- внедрение системы обучение и повышение квалификации предпринимателей за счет бюджетных средств

При этом основным рыночным инструментом в этой сфере должно стать кредитование экспорта, путем предоставления государством льготных кредитов через банковскую систему и общества гарантий под существующие экспортные контракты, гарантий участия в

международных тендерах, связанных с проектированием, строительством и поставками машин и оборудования для промышленных объектов за рубежом, пополнение оборотных средств предприятий-экспортеров с использованием механизма учета и переучета коммерческих бумаг (векселей) через систему учетных банков с участием Центрального Банка Российской Федерации

В работе показано, что в практику поддержки МСП необходимо внедрить обязательное страхование экспортных кредитов от коммерческих и политических рисков, а также страхование экспортных операций по освоению зарубежных рынков, с целью защиты отечественных экспортеров

В целях использования зарубежного опыта для повышения инвестиционной привлекательности МСП - экспортеров, целесообразно применение следующих инструментов

-частичное субсидирование затрат МСП, произведенных в процессе выхода на внешний рынок,

-предоставление частичных гарантий кредитным организациям по экспортным ссудам, предоставленным МСП,

-частичная компенсация процесса сертификации товаров и услуг в соответствии с международными стандартами качества на грантовой основе,

-частичная компенсация расходов по формированию и продвижению коллективных брэндов групп МСП на внешних рынках на грантовой основе,

-государственная поддержка экспортно - ориентированных МСП по участию в межрегиональных и международных выставках, особенно предприятиям, выпускающим импортозамещающую продукцию,

-расширение информационной поддержки продвижения продукции МСП на экспорт путем создания специализированных Интернет ресурсов о товарах и услугах предприятий МСБ на иностранных языках

Другим способом повышения инвестиционной привлекательности МСП может стать система инвестиционных соглашений между государством и крупными инвестиционными и лизинговыми компаниями, согласно которым будут организованы льготные кредитные схемы под реализацию конкретных проектов МСП, имеющих важное народнохозяйственное значение

Приоритетными задачами для государства в области усиления инвестиционной направленности банковского сектора в условиях глобализации в отношении МСП является активизация инвестиционной деятельности коммерческих банков за счет введения в банковское законодательство категории инвестиционных кредитов с особым режимом резервирования Частичная переориентация кредитной политики банков, концентрирующих

в настоящее время основную часть вкладов населения с преимущественного безрискового вложения своих активов в государственные ценные бумаги, на кредитование эффективных инвестиционных проектов, в том числе малых предприятий через специализированные филиалы или инвестиционные структуры

Эффективным использованием зарубежного опыта при структурной перестройки экономики и более полном раскрытии преимуществ малых и крупных форм хозяйствования представляется в успешном и взаимовыгодным взаимодействии крупного и малого бизнеса на основе договоров субподряда, что позволит противостоять экспансии импортных товаров и выйти с конкурентоспособной продукцией на зарубежные рынки

Необходимо применение такого перспективного инструмента финансирования МСП как самостоятельный выпуск коммерческих ценных бумаг МСП (commercial papers)8 По своей природе коммерческие ценные бумаги представляют собой те же векселя, однако данные бумаги обращаются на бирже, а не на внебиржевом рынке Упрощенная система регистрации бумаг повышает оперативность привлечения необходимых финансовых ресурсов для реализации инвестиционных целей МСП и исключает риск фальсификации ценной бумаги, присущий документарным инструментам

Однако, одним из сдерживающих факторов внедрение данного механизма в России является несовершенство законодательной базы, в частности отсутствие закона о коммерческих ценных бумагах, регламентирующий права и обязанности участников сделки, а также отсутствие кредитного рейтинга у МСП

Перспективным направлением участия государственных и частных интересов в инвестиционных стратегиях МСП России являются смешанные механизмы финансирования малого бизнеса

кредитование малого бизнеса через кредитно-финансовые институты, с одновременным предоставлением государственной гарантии в полное или частичное исполнение обязательств по кредиту, выданному МСП,

- финансирование МСП, используя современные финансовые инструменты с целью секьюритизации обязательств, и одновременным предоставлением государственной гарантии в полное или частичное исполнение обязательств МСП, через специализированные агентства и/или кредитно-финансовые организации,

- осуществление прямых капитальных вложений через фонды венчурного финансирования, участвующих в компенсационных системах (субсидирования процентных ставок, страхования кредитов, грантов, гарантий)

Актуальным представляется использование мирового опыта при внедрении скоринговой оценки МСП, которая обеспечит быстроту и оперативность в получении

8 Основанием выпуска данных бумаг служит конкретная хозяйственная сделка

информации об уровне риска кредитования заемщика С целью создания такой системы в России, в работе предложено сформировать информационную базу данных об экономической ситуации в стране, регионах, отраслях, финансовом состоянии МСП за последние несколько лет

В условиях глобализации приоритетными направлениями государственной политики в области поддержки малого бизнеса по выходу на внешние рынки, на которых необходимо сконцентрироваться, являются консультирование и содействие по линии российских торговых представительств, субсидирование участия МСП в международных выставках, проведение кампаний в зарубежных СМИ по привлечению внимания к российским компаниям и их разработкам

В работе показано, что применение мирового опыта формирования инвестиционной стратегии МСП в деятельности российских структур, оказывающих финансовую и организационную поддержку сектору малого и среднего бизнеса в свете перечисленных выводов и предложений позволит расширить круг механизмов финансирования адаптированных к конкретным потребностям малого бизнеса, систематизировать порядок их предоставления, упростить доступ микро предприятий к финансовым ресурсам, повысить качество услуг путем совершенствования рынка ценных бумаг

В Заключении диссертации изложены основные выводы, вытекающие из диссертационного исследования

1 Основные положения диссертации отражены в публикациях автора общим объемом 2,6 п л

2 Ярыгина К Л Роль инвестиционной стратегии в развитии малого бизнеса // Бюллетень финансовой информации 2004 г , № 9(112)-№10(113) (0,9пл)

3 Ярыгина К Л Проблемы финансирования малого бизнеса// Бизнес и Банки 2005 г, № 12 (0,75 п л)

4 Ярыгина К Л Инвестиционная стратегия - основа безопасности малого бизнеса - Внешнеэкономические аспекты национальной безопасности России (сборник статей)/Под ред Н В Лукьянович, С В Карповой-М МГУП2005г (0,63 пл)

5 Ярыгина К Л Проблемы финансирования малого бизнеса зарубежный опыт и Россия - Деятельность банков на финансовом рынке российская практика и мировой опыт - Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований / Ред Совет А Г Грязнова, О В Голосов, В В Думный Главный редактор Л Н Красавина - М ФА, 2007 г (0,32 п л)

Отпечатано в ПМБ Финансовой академии при Правительстве РФ Москва Ленинградский пр 49 Заказ от¿5" °1200$г Объем л Тираж 100 эю

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Ярыгина, Ксения Львовна

Введение

Глава 1. Малый бизнес и его инвестиционная стратегия в условиях глобализации экономики.

1.1. Сущность и критерии малого бизнеса как сектора рыночной экономики.

1.2. Функции малого бизнеса и его роль в формировании социально-рыночного хозяйства стран в условиях их интеграции в мировую экономику.

1.3. Особенности инвестиционной стратегии малого бизнеса в условиях глобализации.

Глава 2. Формы инвестиционных стратегий малого бизнеса: мировой опыт.

2.1. Место и роль финансовой поддержки МСП в реализации их инвестиционных стратегий в странах ЕС.

2.2. Использование кредитно-финансовых ресурсов банков малым бизнесом стран ЕС.

2.3. Участие международных экономических организаций в инвестиционных стратегиях малого бизнеса.

Глава 3. Особенности формирования инвестиционной стратегии малого бизнеса в России: проблемы и перспективы.

3.1. Инвестиционная стратегия малого бизнеса в России и ее реализация в условиях интеграции России в мировую экономику.

3.2. Формы поддержки малого бизнеса с участием российских и международных финансово-кредитных организаций.

3.3. Пути совершенствования инвестиционной стратегии малого бизнеса России в условиях глобальной экономики.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование инвестиционной стратегии малого бизнеса: мировой опыт и российская практика"

Актуальность темы исследования. В условиях глобализации и формирования единого общеэкономического пространства высокий уровень развития малого бизнеса выступает необходимым слагаемым интеграции России в мировую экономику в качестве равноправного члена мирового сообщества.

Роль сектора малого бизнеса в мировой экономике постоянно увеличивается. Участие малых и средних предприятий (МСП) в ВВП зарубежных стран составляет 40%-70%, в то время как в ВВП России 11-12%. При этом наибольший удельный вес МСП зарубежных стран наблюдается в точном машиностроении, научно-технической и инновационной сферах, а в России - в сфере торговли и услуг.1

В этой связи, чрезвычайно важным становится вопрос осуществления в России экономических реформ, особенно в разрезе структурной перестройки, преодоление чрезмерной концентрации производства и капитала, инфраструктурной и инвестиционной поддержки малого бизнеса, которые способствуют открытию новых возможностей для развития сектора малых и средних предприятий.

Функционирование конкурентоспособных МСП представляет собой неотъемлемую предпосылку для полноценной интеграции российской экономики в мировое экономическое пространство. Одновременно с этим, сектор малого бизнеса (МБ) способствует поддержанию конкурентного тонуса в экономике, оказывает влияние на темпы экономического роста, структуру и качество валового национального продукта и играет важную роль в преодолении социального напряжения, проявляющиеся в условиях глобализации, связанные с быстрым внедрением некоторых промышленных программ в странах с низким уровнем доходов населения и недостаточным уровнем конкурентоспособности национальной экономики.

Развитие российской экономики в системе общемировых тенденций обуславливают либерализацию внешней торговли, активизацию процесса переговоров по вопросам вступление России во Всемирную Торговую Организацию, а, следовательно, и актуальность обобщения мирового опыта инвестиционной поддержки МСП и особенностей использования современных финансовых инструментов при формирования инвестиционной стратегии малого бизнеса.

1 www. rcsme.ru/news.asp.&SectionId=l&NewsId=244965

Несмотря на ежегодное утверждение государственных программ, направленных на стимулирование развития малых предприятий, субсидирование средств из федерального, региональных и муниципальных бюджетов, эти меры не могут способствовать кардинальному перелому в сфере МСП, уровень развития которого остается недостаточным, прежде всего, для осуществления успешной интеграции в мировое сообщество такой огромной страны как Россия.

При этом, среди причин недостаточного уровня развития МСП в условиях интеграции России в мировую экономику и либерализации внешней торговли можно выделить проблему ограниченности финансовых ресурсов для МСП, а также уровня их доступности, как для создания новых предприятий, так и для расширенного воспроизводства уже действующих, существенные социально-экономические, финансовые, правовые и административные ограничения. В России еще не сформировалась система эффективной инвестиционной поддержки МБ - как со стороны государства, так и со стороны финансовых и промышленных организаций, которые в современных условиях в большей степени заинтересованы в поглощении МСП, а не в сотрудничестве с ними.

Созданию благоприятного инвестиционного климата в сфере малого бизнеса уделяется значительное внимание органами государственной и законодательной в странах Евросоюза, международными организациями и фондами, в то время как в России этой проблеме уделяется все еще недостаточно внимания.

Исследованием проблем формирования и развития инвестиционной поддержки субъектов малого и среднего бизнеса занимается широкий круг отечественных авторов, среди которых следует выделить Л.И. Абалкина, А.О. Блинова, В.И. Богачева, А.Н. Буянкиной, А.В. Власова, Э.П. Горбунова, Г.Ю. Греффа, Ю.С. Зацепина, Б.К. Злобина, B.C. Кабакова, А.Е. Карлика, А.Б. Крутика, И.И. Разумновой, M.JL Ринга, А.Ш. Рудольфа, В.Ю.Фадеева, Ф.И. Шамхалова, Е.В. Шатровой, А.А. Шулуса, И.А. Шумпетера и другие.

Диссертантом изучены работы зарубежных экономистов, посвященные проблемам инвестиционной привлекательности малого бизнеса: Т. Бейтса, Т. Биггса, А. Би-заге, И. Гассе, JL Девиса, К. Кремера, Н. Ламоро, М. Маплеса, К. Микалопулос, К. Оппенлендера, Дж. Розенталь, Ю. Шах и другие.

Высоко оценивая теоретические, методологические и практические результаты ранее проведенных исследований проблем финансирования МСП, необходимо отметить, что вопросы обобщения мирового опыта совершенствования инвестиционной стратегии малого бизнеса и определение основных направлений его использования в России особенно в условиях глобализации изучены недостаточно глубоко и требуют более детального рассмотрения. Актуальность и недостаточная степень разработанности перечисленных проблем определили выбор темы, цель, задачи, логику и структуру диссертационного исследования.

Цель диссертационной работы состоит в формировании теоретического обоснования представлений об инвестиционных стратегиях малого бизнеса в условиях глобализации экономики и разработке рекомендаций по применению мирового опыта в России на современном этапе ее интеграции в мировое сообщество.

Достижение поставленной цели предопределило постановку следующих основных задач исследования:

- на основе анализа принятых в мировой практике подходов обосновать теоретические представления о сущности инвестиционной стратегии малого бизнеса и сформулировать те критерии, которые позволяют отнести МСП к этому сектору экономики в условиях глобализации;

-определить функции малого бизнеса в условиях формирования социально-рыночного хозяйства и выявить специфику инвестиционной стратегии МСП в условиях интеграции в мировую экономику;

-изучить инвестиционные стратеги МСП стран Европейского союза (ЕС) и определить место и роль участия финансовых институтов;

-раскрыть роль и значение использования ресурсов коммерческих банков и международных финансовых организаций в инвестиционной стратегии малого бизнеса стран ЕС;

-выяснить особенности инвестиционной стратегии МСП России с целью повышения конкурентоспособности ее экономики в условиях интеграции в мировое хозяйство;

-вывить формы поддержки малого бизнеса России, в том числе с участием национальных и международных финансово-кредитных организаций;

-сформировать пути совершенствования процесса формирования инвестиционной стратегии малого бизнеса России в условиях интеграции в мировое хозяйство и выхода на внешний рынок.

Предметом исследования является механизм формирования инвестиционной стратегии российского малого бизнеса через призму изучения опыта европейских стран в условиях глобализации.

Объектом исследования является инвестиционная стратегия малого бизнеса в условиях глобализации.

Теоретической и методологической основой решения поставленных задач послужили результаты фундаментальных и прикладных исследований в области теории международных экономических отношений и инвестиционного менеджмента ведущих отечественных и зарубежных ученых и практиков. В первую очередь следует отметить работы таких авторов как: Аакер Д.А., Аллен Ф., Бланк И.А., Bepcxoop X., Гейл Д., Евсеева И.Н., Красавина JI.H., Кузнецова О.В., Манк С., Михалев О.В., Питере Т., Платонова И.Н., Смитиенко Б.М., Широнин В.М., а также издания подготовленные коллективом авторов, Российского независимого института социальных и национальных проблем, Российского агентства поддержки малого и среднего бизнеса, Института предпринимательства и инвестиций, Института международных экономических и политически исследований РАН, Института мировой экономики и международных отношений РАН, Финансовой академии при Правительстве РФ.

Тема диссертационного исследования соответствует пп. 9 и 13 Паспорта специальности 08.00.14 - Мировая экономика.

Информационной базой исследования послужили материалы Всемирного Банка, Европейской Комиссии, Европейского Центрального Банка, Европейского Банка Реконструкции и Развития, Европейского инвестиционного фонда, Европейской ассоциации деловых инвесторов, Института социально-экономического анализа и развития предпринимательства, Рабочего центра экономических реформ при Правительстве РФ, Института стратегического анализа и развития предпринимательства, Ресурсного центра малого предпринимательства и др. В значительной степени положения диссертационной работы опираются на научную монографическую и периодическую литературу отечественных и зарубежных авторов.

Кроме того, в ходе исследования были обобщены международные и национальные законодательные акты и нормативно-правовые документы, программные документы, материалы научно-практических конференций, международных симпозиумов и семинаров Российской Федерации и некоторых западных стран. Эти же источники являлись и статистической базой исследования.

Исследование основывалось на принципах системно-комплексного подхода, классифицирования, обобщения, экономического, логического и сравнительного анализа. Обработка фактических данных осуществлялась с применением экономико-статистических методов.

Научная новизна диссертационной работы состоит в теоретическом и практическом обобщении мирового и российского опыта в области формирования инвестиционной стратегии малого бизнеса в условиях глобализации и разработке и научном обосновании предложений по использованию опыта европейских стран с учетом российской специфики. К числу основных результатов, определяющих научную новизну исследования, относятся следующие:

-дополнен и развит понятийный аппарат, определяющий инвестиционную деятельность малого бизнеса, в частности дано определение сущности инвестиционной стратеги МСП в условиях глобализации;

-доказана целесообразность дополнения в условиях глобализации таких традиционных критериев деятельности МСП как численность следующими критериями: балансовая стоимость активов, годовой оборот и экономическая независимость;

-на основе изучения опыта формирования инвестиционной стратегии МСП стран ЕС определены его функции в условиях формирования социально-рыночного хозяйства и выявлены потенциальные возможности (развитие уровня кооперации с зарубежными партнерами, участие в программах финансовой поддержки зарубежных стран, внедрение международных стандартов деятельности), а также угрозы (высокая конкуренция, потеря ниш на рынке, риск вымывания капитала, снижение денежного потока и как следствие возможное банкротство), возникающие при интеграции в мировую экономику;

-в результате анализа инвестиционных стратегий МСП стран ЕС выявлено, что наиболее важную роль играет использование финансовых технологий (венчурное, банковское финансирование, лизинг, факторинг, механизм гарантий, средства «деловых инвесторов», международных финансовых организаций и др.), применяемых при формировании инвестиционной стратегии отечественных и зарубежных МСП во взаимосвязи с этапом жизненного цикла предприятия (рождение, становление, расширение, зрелость) и спецификой предоставления ресурсов по принципу значимости и доступности;

- определены инвестиционные стратегии российского малого бизнеса (чистые: поддержание производственных мощностей, расширение производства, интенсификация производства, выпуск новой продукции и смешанные: поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией, расширение производства с обновлением продукции и др.) и выявлены формы его поддержи с участием международных финансово-кредитных организаций (экспресс-, микро-финансирование, беззалоговое кредитование, техническая поддержка российских кредитных организаций, финансовые гарантии, предоставляемые банковским институтам и др.);

-раскрыто, что для повышения конкурентоспособности России в мировой экономике необходимо использование механизмов, позволяющих преодолеть сдерживающие барьеры выхода МСП на внешние рынки, и предложены рекомендации по их преодолению (частичное субсидирование затрат МСП, связанных с выходом на внешний рынок, предоставление на федеральном и региональном уровнях частных гарантий коммерческим банкам по экспортным кредитам для МСП, государственная поддержка по участию МСП в международных и межрегиональных выставках, расширение информационной поддержки и др.);

-выявлены те формы финансирования российских МСП, которые позволяют преодолеть безадресность поддержки, недостаточный уровень финансирования целевых программ с использованием смешанных механизмов финансирования, эмиссии ценных бумаг, экспортного кредитования, частичной компенсации расходов по формированию и продвижению коллективных брэндов;

-доказано, что в качестве путей совершенствования инвестиционной стратегии малого бизнеса России могут быть использованы структурные образования, которые повышают финансовую устойчивость МСП на внешнем рынке (пулы, отраслевые союзы, альянсы, системы обмена опытом, центры лоббирования интересов на местном и федеральном уровнях).

Практическая значимость исследования заключается в том, что научно обоснованные выводы, предложения и рекомендации, разработанные в диссертации, в области совершенствования системы критериев МСП, использования финансовых технологий, смешанных механизмов финансирования и организации структурных образований ориентированы на использование:

-Банком России для создания концепции по снижению нормы обязательного резервирования средств коммерческих банков, осуществляющих льготное кредитование предприятий малого и среднего бизнеса;

-Министерством финансов, Торгово- промышленной палатой, Фондом поддержки малого бизнеса при проведении мероприятий по повышении эффективности функционирования малого бизнеса во всех отраслях экономики, в том числе высокотехнологичных и экспортоориентированных производств;

-законодательными и исполнительными органами власти Российской Федерации при разработке и совершенствовании законодательной базы функционирования малых предприятий и их инвестиционной поддержки;

-руководством финансовых и промышленных структур при внедрении собственных программ инвестиционной поддержки МСП с целью повышения уровня доступности финансовых ресурсов в конкретном регионе, эффективности инвестиционной стратегии и формировании оптимального портфеля группы однородных заемщиков;

-администрацией регионов при разработке программ развития инфраструктурной поддержки малого бизнеса;

-учебными заведениями в процессе подготовки и совершенствования учебно-методических материалов по специальностям «Международные экономические отношения, а также при разработки спецкурсов «Организация и техника работы иностранных банков» и «Международный банковский бизнес»;

-малым и средним бизнесом при формировании инвестиционной стратегии фирмы и ее реализации.

Предложения в рамках диссертационного исследования предназначены для внедрения в государственных социально значимых проектах, предполагающих объединение инфраструктур финансово-коммерческих организаций, общественных и государственных организаций, альянсов и фондов с целью обеспечения более полной и адресной поддержки МСП при распределении льгот, субсидий и компенсаций.

Апробация результатов исследования. Диссертационное исследование проведено в рамках научно-исследовательских работ Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в соответствии с Комплексной темой «Пути развития финансово-экономического сектора России».

Основные выводы и положения исследования были представлены на научно-практической конференции «Малый и средний бизнес в условиях перехода стран ЦВЕ в ЕС», организованной Министерством Экономического развития и торговли, Чешским экспортным Банком и МВЭС (г. Прага, 2005) и круглом столе «Деятельность банков на финансовом рынке, российская практика и мировой опыт», организованном Финансовой академией при Правительстве РФ (г. Москва. 2005).

Предложения и разработки были апробированы в практической деятельности «Международного Банка Экономического Сотрудничества» и «БНП ПАРИБА» ЗАО при разработке программы кредитования субъектов малого и среднего бизнеса. Материалы диссертации используются кафедрой мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в преподавании учебного курса «Международные экономические отношения», ряда спецкурсов.

Публикации. По теме диссертации опубликовано четыре работы общим объемом 2,6 п.л., весь объем авторский, в том числе одна работа издана в издании, входящем в Перечень ВАК.

Структура работы обусловлена целью, задачами исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Ярыгина, Ксения Львовна

Заключение

В результате всестороннего изучения и анализа особенностей формирования инвестиционной стратегии МСП зарубежных стран и пути ее совершенствования у

МСП России в условиях глобализации, автором получены следующие выводы:

1. Роль сектора малого бизнеса в экономике зарубежных стран в условиях глобализации и транснационализации постоянно увеличивается. Удельный вес МСП в ВВП зарубежных стран составляет 40-60%. МСП ЕС широко участвуют во внешнеэкономической деятельности стран (18% МСП ЕС - экспортеры), в то время как экспортная деятельность российских МСП находится на стадии зарождения. Наибольший удельный вес малых и средних предприятий в мировой экономике наблюдается в сельском хозяйстве, торговле, сфере услуг, строительстве, промышленности.

2. Отличительной чертой современной экономики является взаимосвязь и взаимодополняемость малого и крупного предпринимательства, в том числе и через систему субконтрактных отношений, которая повышает оперативность реагирования монополий на изменения внешней среды.

3. В условиях глобализации значительную роль в становлении и успешном развитии малого бизнеса является не только всесторонняя поддержка со стороны государства и коммерческих структур, но и научно-обоснованная инвестиционная стратегия, сформированная самим предприятием с учетом стадии жизненного цикла, специфики и целей деятельности МСП.

4. Наиболее распространенными целями инвестиционной стратегии МСП РФ является поддержание мощностей, расширение и интенсификация существующего производства, в то время как среди МСП ЕС наиболее распространена стратегия «расширения производства с проникновением на новый рынок и обновлением продукции».

5. Одними из основных инструментов финансирования инвестиционной стратегии МСП ЕС являются банковская ссуда, овердрафт, торговый кредит, гарантии, лизинг и факторинг. Лизинг особенно распространен в Италии, Швеции, Германии, Великобритании и Португалии (средний удельный вес лизинга на рынке финансовых услуг ЕС составляет около 12%), торговый кредит - во Франции и Италии. Более 10% «молодых» МСП ЕС обращаются в Европейскую ассоциацию взаимных гарантий и Общество взаимных гарантий с целью получение гарантии преимущественно в качестве обеспечения по кредиту.

6. С целью поддержки малого бизнеса ЕС международные организации (Европейский инвестиционный Банк, Европейский инвестиционный фонд, Европейский фонд исследований и разработок, Европейская ассоциации венчурного капитала) разрабатывают разнообразные программы финансирования МСП через финансово-кредитные организации, венчурные и гарантийные фонды.

7. На стадии зарождения высокотехнологичные МСП Великобритании, Швеции и Франции получают значительную инвестиционную и консультационную поддержку через инфраструктуру деловых инвесторов (Европейская ассоциация деловых инвесторов) и ассоциацию венчурного капитала (Европейская ассоциации венчурного капитала) (до 60% структуры стартового капитала).

8. Основными направлениями работы европейских инвестиционных институтов являются: упрощение доступа МСП к финансовым ресурсам, организация работы региональных банков развития, упрощения доступа к финансовой информации, внедрение новых информационных технологий, оказание широкой консультационной поддержки.

9. С позиции международного опыта приоритетными направлениями инвестиционной стратегии МСП РФ промышленности и строительства в условиях глобализации являются: осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, приобретение патентов и ноу-хау. Предприятия торговли и общественного питания основные капиталовложения направляют на запуск и внедрение нового продукта, модернизацию и техническое перевооружения линий производств.

10. Спрос на инвестиционный ресурсы со стороны МСП России удовлетворен менее чем на 30%, тогда как по данным Минэкономразвития РФ, ежегодная потребность

МСП в дополнительных финансовых ресурсах оценивается в 30 млрд. долл., а удовлетворяется она пока на 10-15%. При этом общее предложение банковского сектора, который является основным источником достижения инвестиционных целей (более 50%) составляет всего 5 млрд. долл. В структуре кредитного портфеля банка преобладают краткосрочные ссуды на срок от трех месяцев до года (более 50%). Удельный вес овердрафтов невысок. Недостаточный объем долгосрочного финансирования в условиях интеграции России в мировую экономику препятствует выходу российских МСП на качественно новый уровень. В структуре залогового портфеля банка преобладает залог товарно-материальных ценностей, залог недвижимости и готовой продукции и практически отсутствует заклад ценных бумаг, прав денежного требования. Кроме того, недостаточно развит и эффективно работает механизм гарантий и система оценки кредитного рейтинга МСП.

11. Источниками финансирования инвестиционной деятельности МСП РФ, которые не удовлетворяют требованиям банка или не обращались за предоставлением кредита являются: займы частных лиц (друзей и родственников), финансовые ресурсы фондов поддержки предпринимательства, контрагенты. С целью более эффективной реализации преимуществ данного вида финансирования в условиях глобализации, представляется целесообразным развитие кредитных кооперативов, которые обеспечивают преодоление основных недостатков частных заимствований - ограниченный объем привлекаемых ресурсов, недостаточный срок кредитования для реализации инвестиционных проектов и др.

12. В России растет объем факторинговых и лизинговых сделок. Основной спрос на лизинговые контракты проявляют инновационные и строительные предприятия, в то время как на рынке факторинга - предприятия оптовой торговли и обрабатывающей промышленности. Рынок факторинговых услуг обладает высоким потенциалом (к 2008 году объем рынка составит 40 млрд. долларов США, что соответствует объему рынка факторинга ЕС в 2006 года).

13. Международные и российские финансово-кредитные организации принимают активное участие в финансовой поддержки отечественного малого бизнеса путем: снижение барьеров при финансировании малого бизнеса российскими кредитно-финансовыми организациями, обеспечение качества предоставляемых финансовых услуг; содействие развитию и совершенствованию законодательства; повышение уровня и качества управления финансово-хозяйственной деятельности МСП. Основная роль среди них принадлежит Европейскому Банку Реконструкции и Развития, Агентство США по международному развитию, Фонду содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере и пр.

14. В условиях интеграции России в мировую экономику для сектора малого бизнеса открываются дополнительные возможности и перспективы. В первую очередь они связаны с совершенствованием законодательства, приведением его в соответствие с международными стандартами, регламентирующими основополагающие принципы коммерческой и торговой деятельности, повышением открытости внутреннего рынка, увеличением его институциональной прозрачности, что обеспечит становление цивилизованной конкурентной среды для МСП, действующих во всех отраслях российской экономики. Повысится инвестиционная привлекательность отечественных предприятий и страны в целом, что поспособствует увеличению притока зарубежных инвестиций в сектор малого предпринимательства, повышение возможностей доступа субъектов малого бизнеса к иностранным кредитным ресурсам и на зарубежные рынки.

15. Для российских предприятий малого и среднего бизнеса важными положительными результатами в условиях глобализации экономики является расширение кооперации российского малого бизнеса с иностранными производителями по продвижению их продукции на внутрироссийском рынке, удешевление импортных ресурсов, оборудования, комплектующих, повышение эффективности защиты прав интеллектуальной собственности на интеллектуальном рынке.

16. Малоиспользуемым ресурсом МСП, который может иметь принципиальное значение в изменяющихся экономических условиях, является способность малого бизнеса к успешному, взаимовыгодному и эффективному взаимодействию с предприятиями крупного бизнеса.

17. Важнейшая роль в формировании перспектив развития МСП принадлежит государственной политике особенно в процессе, создания и развития важнейших и наиболее прогрессивных институтов инфраструктуры и инвестиционной поддержки малого предпринимательства, включая реформирования законодательной базы и приведение ее в соответствие с международным правом, гарантийно-залоговые схемы, франчайзинговые цепочки, механизмы финансирования предприятий на стадии зарождения (венчурное), кредитование малых предприятий-экспортеров, осуществление ими НИОКР, возмещение текущих производственных расходов МСП, связанных с инновационной и экспортной деятельностью, развитие смешанных финансовых технологий. Кроме того, существенный вклад в повышение уровня качественного управления МСП окажет внедрение системы обучение и повышение квалификации предпринимателей. Перспективными направлениями государственной политики по поддержки малого бизнеса по выходу на внешние рынки, на которых необходимо сконцентрироваться в условиях глобализации, являются консультирование и содействие по линии российских торговых представительств, проведение кампаний в зарубежных СМИ по привлечению внимания к российским компаниям и разработкам и субсидирование участия в международных выставках.