Формирование решений при стратегическом управлении инвестиционной деятельностью предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование решений при стратегическом управлении инвестиционной деятельностью предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК"

Ргв од

На правах рукописи

<Р9д А %^ ¿^о

Бовыкина Марина Григорьевна

Формирование решений при стратегическом управлении инвестиционной деятельностью предприятий маслосыродельнон и молочной отрасли АПК

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление

народным хозяйством

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Вологда 2000

Работа выполнена на кафедре статистики и экономического анализа Вологодской государственной молочнохозяйственной академии им. Н.В. Верещагина ' '

Научные руководители:

доктор экономических наук, профессор Т.Н.Агапова

доктор экономических наук, профессор Л.С.Усов

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,

профессор М.Н.Малыш

кандидат экономических наук доцент В.А.Юренев

едущая организация: Вологодский научно-координа-

ционный центр ЦЭМИ РАН

Защита состоится « » f¿"S ¿> ¿Vi ir 2000 г. в /41 часов на заседании диссертационного^ совета/ К 120.02.02 в Вологодской государственной молочнохозяйственной академии им. Н.В. Верещагина по адресу: 160555, г. Вологда, пос. Молочное, ул. Шмвдта 2

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ВГМХА

Автореферат разослан " " (_2000 г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук,

доцент /> С/ К.К.Харламова

Общая характеристика работы

Актуальность темы. Экономическая ситуация в стране в конце 90-х годов носит черты экономического кризиса, обусловленного спадом промышленного производства. Выход российской экономики из глубокого системного кризиса возможен только через расширения масштабов производственных инвестиций. К основным причинам кризисной ситуации в инвестиционной сфере следует отнести: чрезвычайно высокий уровень инвестиционных рисков, вызванный с одной стороны отсутствием экономической стабильности, а с другой недостаточно эффективной системой управления, как в области инвестиций, так и предприятием в целом.

Признанным во всем мире механизмом адаптации предприятия к изменяющимся условиям внешней среды и повышения эффективности управления, является система стратегического управления, одной из подсистем которой является стратегическое управление инвестиционной деятельностью.

Следует отметить, что получение предприятием достаточного объема инвестиций не является гарантией их эффективного использования. Сегодня складывается ситуация, когда с одной стороны предприятие остро нуждается в инвестициях, а с другой стороны многие из них не в состоянии обеспечить их эффективное использование, вследствие отсутствия или недостаточной проработки вопросов управления инвестициями.

Другой объективной проблемой для практического внедрения и использования системы стратегического инвестиционного управления является недостаточная научно - методическая база.

Данные проблемы особенно остро проявляются в агропромышленном комплексе России и в частности в предприятиях маслосыродельной и молочной отрасли. Отрасль по переработке молока является традиционной для Вологодской области, она обеспечивает не только продовольственную безопасность региона, но и является основным источником обеспечения вологодского потребительского рынка качественными молочными продуктами, ассортимент которых пополняется из года в год.

Таким образом, реальная задача разработки собственного механизма управления реальными инвестициями и адаптации разработанных в трудах зарубежных экономистов методов стратегического управления инвестициями в маслосыродельную и молочную отрасль является чрезвычайно актуальной и имеет как методическое, так и практическое значение.

Проблемам инвестиционной деятельности и инвестиционного управления посвящено значительное число научных трудов отечественных и зарубежных авторов, уделяющих основное внимание макроэкономическим инвестиционным процессам или эффективности инвестиционных проектов.

Теоретической базой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам исследования

инвестиционных процессов и управления инвестиционной деятельностью. Среди них труды таких видных ученых, как И. Ансофф, К. Боумэн, О.С.Виханский, К.Р.Макконелл, С.Л.Брю, А.Б.Немчинский, А.А.Томпсон, А.Дж.Стрикленд, И.А.Бланк, В.В.Ковалёв, Л.Т.Гиляровская, Д.А. Ендо-вицкий, В.С.Ирниязов, И.Н.Герчикова, В.В.Бочаров, И.Л.Зенкова, А.П.Клименко, Э.А.Уткин, К.Ю.Воронова, В.Баренс, Е.М.Четыркин, И.В. Липсиц и др. Однако в настоящее время остаются нерешенными вопросы формирования системы управления инвестициями, приоритетность вложения инвестиционных средств, выбор оптимальной стратегии инвестирования именно на предприятии. Важность названных вопросов обусловила актуальность и выбор темы диссертационной работы.

Цель н задачи исследования. Целью исследования является разработка механизма управления реальными инвестициями на предприятиях маслосыродельной и молочной отрасли АПК Вологодской области.

В соответствии с общей целью в диссертационной работе поставлены и решаются следующие задачи:

• выявление сущности инвестиций, их роли в создании материально -технической базы производства, особенностей инвестиционной деятельности в аграрном секторе;

• теоретическое исследование управленческих факторов в инвестиционной сфере и принципов управления инвестициями;

• анализ производственно - финансовой деятельности маслосыродельной и молочной отрасли АПК Вологодской области;

• оценка показателей эффективности использования производственно -финансовых ресурсов предприятий по переработке молока;

• совершенствование методики определения приоритетных сфер инвестирования на предприятиях;

• поиск критериев оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей;

• предложение рекомендаций по разработке инвестиционной стратегии для анализируемых предприятий отрасли.

Объект исследования. Объектом исследования является стратегическое управления инвестиционной деятельности предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК.

Предмет исследования. Предметом исследования являются теоретические, методические и практические оценки инвестиционно - хозяйственной деятельности исследуемых предприятий.

Информационная база. Источником информации послужили статистические материалы Вологодского отделения Госкомстата по Вологодской области, материалы финансовой отчетности департамента с-х и продовольствия Администрации Вологодской области, результаты экспертных оценок. При разработке методологических положений использовались

труды зарубежных и отечественных ученых экономистов в области планирования и управления инвестициями.

Научная новизна работы. Научная новизна работы заключается в комплексности изучения вопросов стратегического управления инвестициями, и состоит в следующем:

• дано уточненное понятие категории инвестиций, как долгосрочных вложений капитала в различные отрасли национальной и зарубежной экономики с целью получения прибыли, достижения социального эффекта или увеличения "цены предприятия";

• предложен комплексный и системный подход по формированию механизма управления реальными инвестициями на предприятиях маслосы-родельной и молочной отрасли АПК;

• разработан алгоритм оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей предприятия;

• модифицирована методика определения приоритетных сфер инвестирования;

• разработан алгоритм согласования инвестиционной стратегии с целями и ресурсным потенциалом предприятия.

Практическая значимость исследования состоит в том, что оно позволяет обеспечить эффективное управление инвестиционным процессом на предприятии. Разработанные практические положения и методологические разработки имеют универсальный характер и могут быть использованы применительно к любой отрасли Прикладной аспект теоретических разработок позволяет получить практический опыт для современных руководителей в области стратегического управления инвестициями. Тема диссертации входит в научную программу "Проблемы региональной экономики: анализ, прогнозирование, управление"№ государственной регистрации 01200000837, Раздел 7 "Управление реальными инвестициями на предприятиях АПК".

Апробация работы. Основные положения диссертационной работы доложены на научных конференциях ВГМХА г.Вологда в 1998 г., 1999 г., 2000 г, СПб. ГАУ г. Пушкин в 1999 г. Результаты исследования используются в учебном процессе по дисциплинам: "Финансовый менеджмент", "Финансово - инвестиционный анализ", "Инвестиционный менеджмент" для студентов по специальностям 06.08.00 «Экономика и управление», 06.05.00 «Бухгалтерский учет и аудит», 06.04.00 «Финансы и кредит». Отдельные положения диссертации используются в работе экономического отдела Департамента сельского хозяйства и продовольствия Администрации Вологодской области (справка о внедрении).

Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, библиографии и приложений. Работа изложена на 155 страницах основного текста, содержащего 48 таблиц и

18 рисунков. Список литературы включает 139 источников. Приложения изложены на 54 страницах.

Публикации. По результатам исследования опубликовано 7 работ, общим объемом 2,0 п.л., в том числе лично автором 1,2 п.л.

Основное содержание работы

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, изучаются цель, задачи исследования, уточняются новизна и практическая значимость результатов работы.

В первой главе "Теоретические и методологические аспекты формирования инвестиционных управленческих решений на предприятиях АПК" раскрывается экономическая сущность категории «инвестиции», «инвестиционный процесс», «управление инвестиционной деятельностью», определяются особенности инвестиционной деятельности и система приоритетов в сфере инвестиций для развития АПК, концептуальные основы и принципы управления инвестициями в производственной деятельности предприятий.

В результате сравнительного анализа подходов зарубежных и отечественных исследователей к определению сущности инвестиционного процесса в работе:

1. Предложено определение инвестиций как долгосрочных реальных финансовых и нематериальных вложений частного или государственного капитала в различные отрасли национальной или зарубежной экономики с целью получения прибыли, достижения социального эффекта или увеличения «цены предприятия». Экономическая категория «Цена предприятия» является достаточно новой в рыночной экономике, представляет то реальное богатство, которым обладают владельцы фирмы и которое они могут получить в денежной форме, если продадут свою собственность. Ценность предприятия определяется не только и не столько величиной капитала, как тем, какое место и положение обеспечивает предприятию этот капитал на рынке товаров и услуг. Между тем, это положение как раз и определяется направлениями инвестирования: если они повышают конкурентоспособность и обеспечивают рост доходности капитала, то цена предприятия увеличивается, в противном случае увеличивается только объем баланса. По нашему мнению, данная категория существенно дополняет классическое определение экономической категории «инвестиции».

2. Предложена классификация инвестиций, в основу которой положены следующие признаки: объект приложения инвестиций, период инвестирования, форма собственности, направленность действия инвестиций, источники финансирования, стратегические цели инвестирования.

3. Рассмотрены особенности инвестиционной деятельности на предприятиях АПК и их влияние на формирование управленческих реше-

ний инвестиционного характера. В этой связи инвестиции направленные на развитие сельского хозяйства должны удовлетворять следующим требованиям:

• соответствовать принципу комплексности, т.е. пропорциональному и оптимальному развитию материально - технической базы смежных отраслей, а также социальной сферы;

• способствовать структурной перестройке аграрного сектора;

• использовать передовые достижения науки и техники. Если новые или реконструируемые объекты оснащаются морально устаревшим оборудованием, то такой инвестиционный процесс нельзя считать эффективным.

Обоснована ключевая роль управления инвестициями во всей системе стратегического управления. В настоящей работе исследуется лишь одна из функциональных подсистем системы управления инвестициями, а именно стратегическое планирование инвестиций. Оно рассматривается нами как механизм разработки инвестиционной стратегии предприятия. Подход на базе стратегического планирования должен, по нашему мнению, включать прикладные методы стратегического планирования, удовлетворяющие следующим условиям:

• возможность учета «человеческого фактора»;

• органическая совместимость с методами оперативного управления;

• способность оперативно подстраивать всю систему управления в зависимости от факторов внешней среды.

Центром всей системы стратегического управления является личность руководителя предприятия. Разработанный в работе подход к управлению инвестициями, учитывает субъективный характер стратегического управления косвенно, через использование экспертных оценок. Разработка и внедрение на предприятии алгоритма инвестиционной стратегии способствует формированию «стратегического мышления» у руководителей предприятий, повышению общей управленческой культуры на производстве.

Результатом анализа концептуальных основ стратегии инвестиционного управления является, выдвинутый нами тезис: инвестиции в развитие предприятия следует осуществлять только в соответствии с качеством его менеджмента. Если последний относительно развит, то инвестиции целесообразны, если же менеджмент находится на низком уровне, то инвестиции следует осуществлять, прежде всего в его развитие и только потом в материально - техническую базу.

При анализе составляющих инвестиционного процесса: 1. Выявлены шесть базовых принципов инвестирования, которые являются необходимым условием эффективного инвестиционного управления:

• принцип предельной эффективности;

• принцип «замазки»;

• принцип сочетаний материальных и стоимостных оценок эффективности капиталовложений;

• принцип адаптации к новой инвестиционной среде;

• принцип мультипликатора;

• <3 - принцип.

2. Сформулированы четыре основных принципа управления инвестициями: _

• принцип целевой направленности инвестиций. Инвестиционный процесс должен планироваться и осуществляться в соответствии с генеральной целью предприятия;

• принцип доходности, рентабельности инвестиций. Привлекательность инвестиционного проекта для потенциальных инвесторов в значительной степени определяется ожидаемой доходностью от вложенного капитала;

• принцип сбалансированности рисков. В практике предприятий второй и третий принципы взаимоисключающие. Чем выше уровень рентабельности инвестиций, тем больше риск. В свою очередь безрисковые инвестиции - это нулевые инвестиции;

• принцип системности управления инвестициями. Он заключается в своевременном установлении тех направлений инвестирования на предприятии, которые наиболее перспективны в деятельности предприятия и ориентированы на среднесрочную и долгосрочную эффективность деятельности предприятия.

Только правильно выбранная политика приоритетов в сфере инвестиций позволяет достичь стратегической цели, стоящей как перед отраслью в целом, так и перед отдельным предприятием.

Во второй главе «Анализ инвестиционного процесса предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК Вологодской области» обоснованы причины кризиса молокоперерабатывающих предприятий АПК, проведен анализ производственного и инвестиционно - финансового потенциала предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК. В объект исследования нами были включены 23 предприятия области по пе-/ реработке молока, помимо этого в подразделениях при сельскохозяйственных предприятиях функционирует около 20 мини-перерабатывающих цехов. В общем объеме производства цельномолочной продукции их доля составляет около 20%, но, как правило, эти предприятия, выигрывая в цене, уступают в качестве, т.к. в большинстве своем не имеют ни современного оборудования, ни квалифицированных кадров.

Кризисные явления в экономике усугубили ситуацию в молочно -продуктовом комплексе АПК, обнажив его низкую конкурентоспособность и неэффективность в рыночных условиях. Нарушение связей в системе

межотраслевых отношений одна из основных причин кризиса в отрасли. Монопольное воздействие сферы переработки выражается в первую очередь в слабо контролируемом ценовом давлении, нарушении пропорций в технологической цепочке «производство - переработка - сбыт» и сопровождается необоснованным перераспределением доходов в пользу переработчиков сырья, что в конечном итоге бумерангом возвращается в сферу переработки (неразвитая сырьевая база, недогруженность производственных мощностей, низкое качество сырья).

Таблица 1

Динамика состояния сырьевой базы молочной и маслосыродельной отрасли Вологодской области _

Показатели 1991 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1999 г. 1999 г. к 1991 г.,%

1. Поголовье КРС в

хозяйствах всех кате-

горий, тыс. гол. 613 439 387 368 330 53,8

в т.ч. коров 253 201 188 177 164 64,8

2. Производство моло-

ка в хозяйствах всех

категорий, тыс. т 678,9 464,2 469,5 478,5 458 67,5

в т.ч. на с-х пред -

приятиях 497 285 288 293 285 57,4

в личных и подсоб-

ных хозяйствах 180,3 173,8 176,6 181,4 169,7 94,1

в крестьянских и

феремерских хозяй

ствах 5,2 5,4 4,9 4,1 3,3 63,5

3. Надой молока на

одну корову ( в с-х

предприятиях), кг/год 2510 2125 2305 2451 2531 100,4

4. Промышленная пе-

реработка молока на

предприятиях отрасли,

т 386,5 271,9 263,4 273,8 256,9 66,5

5. Удельный вес про-

мышленной перера-

ботки,%

- к общему количеству

произведенного моло-

ка 57,0 58,6 56,1 57,2 56,1 98,2

- к количеству молока

произведенного с-х

предприятиями 77,0 95,4 91,5 93,4 90,1 115,5

Анализ состояния сырьевой базы перерабатывающих предприятий Вологодской области (табл.1) показал, что:

!. Несмотря на снижение поголовья молочного стада на 35,2%, имеются некоторые положительные тенденции в увеличении продуктивности коров. По этому главному показателю эффективности молочного производства Вологодская область опережает среднероссийский показатель (в 1999 г. среднегодовой удой на корову в среднем по России составляет 2230 кг).

2. При общем дефиците сырьевых ресурсов в отрасли имеются скрытые резервы. Промышленная переработка молока составляет 56% от общего его производства и 90% от количества молока, произведенного сельскохозяйственными предприятиями.

3. Проблемы сырья явились причиной низкой загруженности производственных мощностей. Уровень загрузки по видам продукции колеблется, так в 1999 г. по цельномолочной продукции уровень использования среднегодовых мощностей составляет 49%, по маслу животному -26%, по сухому молоку -63%, по молочным консервам 38%.

В процессе разработки эффективных управленческих решений в инвестиционной деятельности был проведен анализ финансово - экономического потенциала отрасли по следующим, на наш взгляд, важным направлениям:

• движение и использование основных производственных фондов;

• инвестиционные ресурсы;

• финансовое состояние отрасли.

Это позволило оцепить технический потенциал исследуемых предприятий, выявить основные направления вложений инвестиционных ресурсов, оценить изменения в структуре источников инвестирования и эффективность их использования, исследовать финансовое состояние отрасли с позиций инвестиционной привлекательности исследуемых предприятий.

Результаты анализа движения и использования ОПФ показали, что в отрасли идет активный процесс обновления ОПФ, при этом доля активной части фондов неуклонно растет. Однако, она растет более медленными темпами, нежели происходит процесс старения машин и оборудования. Износ активной части ОПФ в среднем по отрасли составляет 70%, а в отдельных предприятиях он приблизился к критической черте: ОАО Тотем-ский маслозакод -95%, ОАО Череповецкий молочный комбинат- 81%, ОАО Сухонский молочно-консервный комбинат - 80%. Это подтверждает сделанный нами ранее вывод о том, что большинство исследуемых предприятий осуществляют в основном замену физически изношенного оборудования не используя рычаги и методы инвестиционного управления, ввиду отсутствия стратегии инвестиционного развития предприятия.

Анализируя инвестиционную деятельность необходимо отметить, что большинство предприятий снизило свою инвестиционную активность, что объясняется как объективными, так и субъективными причинами.

В структуре инвестиций в основной капитал преобладают инвестиции, направленные на приобретение оборудования, что в условиях дефицита инвестиционных ресурсов является целесообразным для большинства анализируемых предприятий.

В ходе выполненного анализа инвестиционных ресурсов перерабатывающих предприятий маслосыродельной и молочной отрасли Вологодской области за 1998 - 99 г. мы выяснили, что у большинства рассмотренных хозяйственных субъектов объем инвестиционных ресурсов остается незначительными для осуществления инвестиционной деятельности.

Собственные инвестиционные ресурсы предприятия формируются в основном за счет средств фондов накопления и амортизационных отчислений.

В настоящее время в предприятиях по переработке молока Вологодской области доля инвестиций, осуществляемых за счет собственных источников снизилась в 1999 г. с 70,2% до 33,5%, за счет увеличения доли заемных источников (кредитов банков) и использования средств от долевого участия и средств областного бюджета. Изменение в структуре источников следует считать позитивными, т.к. руководители предприятий и финансовые службы ведут активный поиск дополнительных источников финансирования для осуществления инвестиционного процесса.

В целях инвестиционного управления большое значение имеет анализ движения средств финансирования и расчет коэффициента финансирования долгосрочных инвестиций (Кф„„ ), который предлагается рассчитать по формуле:

где А- сумма амортизации основных фондов, тыс.руб;.

Р - часть чистой прибыли, направляемой на финансирование долгосрочных инвестиций, тыс.руб.;

П - величина привлеченных средств, тыс.руб.

Расчет Кф„„. показывает, что если в 1998 г. на 1 руб. привлеченных источников приходилось 14 руб. 85 коп. собственных средств, то в 1999 г. ситуация изменилась и на 1 руб. привлеченных источников используется только 1руб. 45 коп. собственных средств.

Для того чтобы определить степень использования каждого источника финансирования долгосрочных инвестиций предлагается использовать формулу:

А+Р П

(О

ТУ- _ Иисп (2)

^'СИо+Ю

где Киш - коэффициент использования источников финансирования долгосрочных инвестиций (амортизации, чистой прибыли, привлеченных средств, кредитов);

И исп - величина средств на начало периода, тыс.руб.; И 0 - величина начисления средств на начало периода; И„ - величина начисления средств в отчетном периоде.

Таблица 2

Показатели использования источников финансирования долгосрочных инвестиций в маслосыродельной и молочной отрасли АПК

Коэффици- Коэффици- Коэффици- Коэффици- Коэффици-

ент исполь- ент исполь- ент исполь- ент исполь- ент исполь-

Годы зования зования зования зования зования кре-

собствен- амортиза- прибыли привлечен- дита

ных средств ции ных средств (всего)

1998 0,41 0,55 0,48 0,23 0,23

1999 0,47 0,36 1,02 0,52 0,50

Результаты анализа представленые в табл.2, позволили сделать вывод о том, что за 1998-1999 годы произошло увеличение коэффициента использования собственных средств, несмотря на снижение коэффициента использования амортизации. Одновременно произошло и увеличение коэффициента использования привлеченных средств, что говорит о том, что предприятия отрасли не полностью используют начисленную амортизацию на инвестиционные цели, используя все в большем объеме привлеченные источники, теряя тем самым льготу в налогообложении прибыли, направляемой на капитальные вложения, учитывая платный характер привлеченных средств и используя средства амортизации на покрытие нужд текущей деятельности

Старение основных производственных фондов, почти полное прекращение инвестиционной деятельности по усовершенствованию производства в большинстве анализируемых предприятий обусловлено наряду с объективными причинами, и ухудшением финансового состояния предприятий маслосыродельной и молочной отрасли. С позиций стратегического управления инвестициями анализ финансового состояния предлагаем проводить по следующим направлениям:

• оценка структуры имущества и источников его финансирования;

• оценка платежеспособности и ликвидности;

• оценка финансовой устойчивости;

• оценка деловой активности;

• оценка рентабельности.

Результаты анализа позволяют сделать вывод, что основные негативные процессы в экономике региона, характерные для настоящего времени, это - снижение темпов роста производства, нарушение межотраслевых пропорций, затухание инвестиционного процесса, слабый общий менеджмент на предприятиях. Всё вышеперечисленное существенно усугубило финансовое состояние предприятий маслосыродельной и молочной отрасли:

• за 1998-99 годы финансовое состояние большинства предприятий ухудшилось;

• показатели ликвидности и финансовой устойчивости значительно ниже нормативных;

• собственный капитал используется неэффективно, вследствие чего наблюдается недостаток собственных оборотных средств;

• показатели оборачиваемости оборотных средств и рентабельности несколько улучшились, но имеют довольно низкое значение.

Снижение всех вышеперечисленных показателей финансового состояния предприятий по переработке молока отрицательно сказалось на инвестиционной привлекательности отрасли, а соответственно и на процесс воспроизводства основных фондов.

Проведенный анализ технико - экономического и финансового потенциала помог нам определить направление инвестиционного развития предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК Вологодской области и в соответствии с этим разработать механизм управления реальными инвестициями.

В третьей главе -"Разработка механизма управления реальными инвестициями на предприятиях маслосыродельной и молочной отрасли АПК" нами разработана модель механизма управления инвестиционным процессом на предприятиях по переработке молока, с помощью которой можно принимать решения по стратегическому управлению инвестиционной деятельностью.

Под моделью механизма управления реальными инвестициями мы понимаем систему формирования эффективной инвестиционной стратегии предприятия.

Перед принятием управленческих инвестиционных решений необходимо проанализировать предпосылки инвестирования финансовых и др. видов ресурсов как в конкретном перерабатывающем предприятии, так и в перерабатывающей отрасли в целом. В этой связи нами предложено выделить три группы предпосылок инвестирования средств в маслосыродельную и молочную отрасль АПК Вологодской области .

1.Организационные предпосылки. На протяжении длительного времени в экономике Вологодской области значительный удельный вес

занимало сельское хозяйство. В настоящее время сельскохозяйственное производство Вологодской области находится в глубочайшем кризисе, однако сохранены положительные тенденции продуктивности в молочном животноводстве, несмотря на снижение поголовья крупного рогатого скота в 1999 г. по сравнению с 1991 на 46%. При этом поголовье скота сокращается как в сельскохозяйственных предприятиях, так и в хозяйствах населения. С 1998 года молочная промышленность испытывает наиболее быстрый поворот к наращиванию объемов производства и повышению рентабельности. Используя высокую общенациональную репутацию производителей высококачественной продукции и продвигая на рынке свои продукты ведущие молокоперерабатывающие предприятия Вологодской области не только увеличивают объемы сбыта своей продукции внутри области, но и наращивают свое присутствие на столичных рынках. С первой половины 1997 г., рост спроса на сырье и конкуренция среди переработчиков привели к повышению закупочных цен на сырое молоко и улучшению положения дел на молочных фермах. Поэтому приоритетность вложений в АПК в целом, и в переработку молока в частности, достаточно очевидна. Наряду с этим для инвестиций АПК характерны быстрая капиталоотдача и, как правило, небольшие сроки строительства и реконструкции объектов.

2. Экономические предпосылки инвестирования в перерабатывающую отрасль Вологодской области вытекают в свою очередь из следующих факторов:

• устойчивого спроса на продукты переработки молока;

• ориентации российского потребителя на отечественные продукты питания в условиях экономического кризиса и девальвации рубля;

• падение доходности операций на валютном и фондовом рынках.

В течении последних лет рынок для вологодских молочных продуктов значительно расширился. Основывая свою стратегию маркетинга на общенациональном восприятии высокого качества вологодских . молочных продуктов, местные молокоперерабатывающие предприятия. активно расширяют рынки сбыта своей продукции за пределами области, включая Москву, Санкт-Петербург, Ярославль, Архангельск, Мурманск. В 1999 г. объем вывоза молочных продуктов превысил ввоз в 8,4 раза. Переработчики исследуют новые рыночные сегменты, позволяющие продавать продукцию по высоким ценам, Молочные рынки Москвы и Архангельска наиболее привлекательны для вологодской продукции. В Архангельске вологодские молочные продукты действительно вне конкуренции. В Москве сигнальные продажи в супермаркетах, торгующих высококачественной продукцией подтвердили увеличение спроса на вологодские молочные продукты среди состоятельных московских потребителей, причем этот сегмент рынка является потенциально более емким, чем весь рынок молочных продуктов

внутри Вологодской области. Даже при минимальной рекламной поддержке, вологодское масло, кефир, сметана и сыры успешно конкурируют с широко рекламируемыми товарами.

Эти и другие экономические факторы определяют привлекательность отрасли по производству и переработке молока для потенциальных инвесторов.

3. Социальные предпосылки в первую очередь важны для инвестирования в перерабатывающую отрасль со стороны государства, т.к. именно оно заинтересовано в решении комплекса социальных проблем Вологодчины. И если сами государственные органы, ввиду острого бюджетного дефицита, не располагают свободными финансовыми ресурсами для инвестирования, то в их интересах создание благоприятных законодательных, налоговых и других льгот и гарантий для потенциальных инвесторов.

Успех инвестиционной деятельности во многом определяется степенью адаптации хозяйствующего субъекта к инвестиционной среде. Для этого необходимо еще на ранней фазе формирования инвестиционной стратегии провести прогноз состояния инвестиционной среды. Это позволит предприятиям отрасли использовать благоприятные возможности инвестирования и быть готовыми к негативным факторам, с которыми может быть связан инвестиционный процесс, выявить наиболее благоприятные альтернативы, тем самым обеспечить эффективную адаптацию инвестиционной стратегии к внешним условиям.

По нашему мнению, такой прогноз может быть осуществлен в рамках отрасли в форме оценки степени надежности хозяйственной деятельности в сложившихся экономических, политических и финансовых условиях хозяйств.

Процедуру прогноза следует проводить постепенно, в соответствии со схемой представленной на рис. 1.

Шаг 1. Определение факторов, влияющих на инвестиционную

_среду_

____

I Шаг 2._Тестирование факторов по шкале риска_)

I Шаг 3 Оценка надежности хозяйственной деятельности отрасли 1

1 Шаг 4. Прогноз влияния инвестиционной среды

Рис. 1 Алгоритм прогноза влияния инвестиционной среды на хозяйственную деятельность в отрасли

Влияние инвестиционной среды было спрогнозировано в соответствии с получаемой оценкой надежности отрасли (ЫЁ)

¿вг*н

где Лд - степень надежности деятельности в отрасли; Вг - бальная оценка уровня риска; Ыф - количество анализируемых факторов инвестиционной среды ( Ыф - 15); ]\1Г - количество наблюдений по г-му уровню риска: г=1.. .3.

Если 0,5 < ЫЕ| < 0,65 - инвестиционная среда благоприятна для хозяйственной деятельности.

Если 0,65 < < 0,85 - возможно неблагоприятное влияние со стороны инвестиционной среды.

Если 0,85 < < 1,0 - инвестиционная среда оказывает неблагоприятное воздействие на хозяйственную деятельность.

В случае получения оценки ^, необходимо задуматься либо от отказе от инвестирования, либо о выработке контрмер, направленных на ослабление неблагоприятного воздействия инвестиционной среды.

Результаты оценки влияния инвестиционной среды на хозяйственную деятельность в маслосыродельной и молочной отрасли области позволяют предположить, что инвестиционная среда благоприятна для хозяйственной деятельности предприятий (Л^=0,63).

Следующим этапом разработки эффективного механизма управления инвестициями мы предлагаем оценку инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей анализируемых предприятий. При этом критериями оценки инвестиционной привлекательности выступают перспективы роста предприятия и перспективы рентабельности, а инвестиционные возможности предприятия определяют его конкурентоспособность. Оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей осуществлялась нами исходя из набора факторов на основе анкетного опроса руководителей перерабатывающих предприятий по следующей схеме (рис. 2).

Исследованные нами предприятия заняли разные позиции на матрице решений:

Так, для 8 предприятий из 23 - инвестирование целесообразно и возможно, 4 предприятиям от инвестирования пока лучше отказаться, а для остальных 11 предприятий значение оценок инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей среднее, т.е. инвестирование

| Шаг 1. Выявление факторов успеха

Шаг 2. Присвоение факторам весовых коэффициентов

1 г

Шаг 3. Балльная оценка факторов

*

Шаг 4 Общая оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей предприятий на матрице решений

Рис. 2. Общая оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей предприятия.

возможно, но при наличии определенных условий, основными из которых являются стабилизация финансового состояния и развитие сырьевой базы.

Развитие негативных макроэкономических тенденций в экономике требует от предприятий постоянного мониторинга внешних условий, а также текущего состояния самих предприятий и четкой целевой направленности при оценке перспективных направлений их развития. В силу этого традиционные подходы к определению объемов и направлений инвестирования не соответствуют той экономической ситуации, в которой предприятия должны решать проблемы привлечения и размещения инвестиций. Для решения такого класса задач в мировой практике используется аппарат стратегического управления, конечной целью которого является создание инвестиционных приоритетов.

В связи с этим существует необходимость разработки методики определения приоритетных сфер инвестирования на предприятии, с учетом уже имеющихся инвестиционных ресурсов.

Основываясь на методах экономического и финансового анализа, которые предусматривают расчет эффективности использования производственно -экономического потенциала в диссертационной работе разработана модифицированная методика определения приоритетных направлений инвестирования на предприятии. Основными этапами ее являются:

1 этап. Расчет показателей эффективности использования производственно-финансовых ресурсов за анализируемый период.

Для оценки производственно-экономического потенциала мы предлагаем следующие показатели:

• чистая прибыль предприятия в расчете на 1 рубль выручки от реализации (ЧП/ВР);

• фондоотдача основных средств (Ф0О С);

• эффективность оплаты труда (Эот);

• материалоотдача (МО);

• коэффициент оборачиваемости оборотных средств (КОоб.с.).

2 этап. Расчет показателя эффективности продаж (ЭП) за анализируемый период. Данный показатель мы выбрали в качестве критериального и предлагаем его вычислить по формуле:

3 этап. Поэлементный расчет влияния изменений показателей эффективности использования производственно-финансового потенциала на уровень эффективности продаж. Данный расчет проводится в разрезе структуры предложенных показателей индексным методом анализа.

4 этап. Расчет суммарного влияния изменения эффективности использования производственно-финансового потенциала на уровень эффективности продаж предлагаем осуществить по формуле:

IДЭЦ = ДЭПш/вц + АЭПфоос: + АЭПэот. + ДЭП„о] + ДЭПКОо6с- (5)

5 этап. Определение приоритетных сфер инвестирования. В зависимости от влияния показателей производственно - финансового потенциала на уровень эффективности продаж, инвестирование предлагается осуществлять в следующие сферы использования:

• осполных средств;

• (рудовых ресурсов;

• материальных ресурсов.

Выбор наиболее приоритетной сферы инвестирования проводится по критерию ее отрицательного влияния на уровень эффективности продаж в пределах рассматриваемого периода.

Инвестирование в данные производственные сферы, на наш взгляд, перспективны, т.к. именно они должны привести к обратному эффекту, т.е. смене отрицательной тенденции на положительную, что в конечном итоге повысит эффективность производства и его конкурентоспособность. По данной методике нами была сделана оценка всех анализируемых предприятий. Исходя из результатов анализа, мы считаем, что для 8 предприятий приоритетной сферой вложения средств являются инвестиции в основной капитал - техническое перевооружение, реконструкция, замена основных производственных фондов. Для 11 предприятий целесообразны вложения в сферу использования материальных ресурсов, т.е. в сферу, направленную на расширение объема использования операционных оборотных активов, обеспечивающих пропорциональность в развитии оборотных и внеоборот-

ЭЯ =

ЧП х 100

(4)

ных активов, в первую очередь в развитие сырьевой базы. Для остальных предприятий приоритетной является сфера использования трудовых ресурсов, вложение в трудосберегающие технологии.

Одним из последних этапов разработки эффективного механизма управления инвестициями является формирование инвестиционной стратегии предприятия. Полное игнорирование аналитического комплекса, построение стратегий на основе интуитивных представлений, могут привести к серьезным расхождениям стратегических установок с современными рыночными условиями.

Предлагаемые нами рекомендации по формированию инвестиционной стратегии, строятся на опыте зарубежной теории, но с учетом существующих российских реалий. Этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия рассмотрены на рис. 3.

Чтобы облегчить задачу выбора конкретной инвестиционной стратегии, используя аппарат стратегического моделирования, а именно 3-х факторную портфельную матрицу, мы определили инвестиционные стратегии для 8, выявленных нами, инвестиционно - привлекательных предприятий отрасли:

ОАО «Молоко» Липин Бор - стратегия удерживания спада и разработка новых продуктов.

ЗАО Вологодский молочный комбинат - стратегия активного роста, стратегическая задача - достижение лидирующих позиций в отрасли по объему продаж.

ЗАО ПТК «Северное молоко» ОАО «Никольскмолоко», ОАО Тотем-ский маслозавод, ОАО Шекснинский маслозавод - стратегия совершенствования при неизменном уровне оборота.

ОАО Череповецкий молочный комбинат, ГУП УОМЗ ВГМХА - стратегия умеренного роста. Она позволит предприятиям несколько снизить темпы своего развития и роста объемов производства. Инвестиции необходимо осуществлять в поступательное расширение своей деятельности, а также вкладывать средства в повышение своих конкурентных преимуществ (цена, качество) Данная стратегия предусматривает использование достигнутого производственно - экономического потенциала с максимальной эффективностью. Основная цель - поддержание чистого денежного потока на прежнем уровне. В сложившихся условиях расширенное воспроизводство основных фондов будет или нецелесообразным, или неосуществимым, вследствие финансовых трудностей. Наиболее рациональными будут усилия по проведению замены изношенного оборудования, модернизации устаревших основных фондов. Особое внимание руководства этих предприятий должно быть обращено на тщательный контроль за издержками производства и на эффективное управление оборотным капиталом. Все это в комплексе позволит предприятиям достичь предельно высокого уровня эффективности продаж.

г

Прогноз влияния инвестиционной среды

Г

3 Оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей предприятия

Оценка перспектив роста

Оценка перспектив ре нтабельности

Оценка инвестиционных возможностей

Анализ и оценка эффективности использования производственно-финансовых ресурсов

5 Анализ влияния изменения эффективности использования производственно Аинансовых оссупсов на уоовень эЛЛект-ти ппопаж

г

6 Выбор и оценка приоритетных сфер инвестирования

Выбор инвестиционных стратегий

Стратегия I

I

Стратегия 2

Стратегия N

8

Согласование предварительной инвестиционной стратегии с целями и возможностями поелппиятия .

Выбор оптимальной инвестиционной стратегии

4

7

9

Рис. 3. Этапы формирования

инвестиционной стратегия предприятия

При оценке инвестиционных стратегий мы использовали 3 комплексных показателя: производственно - экономический потенциал, привлекательность рынка, качественные характеристики продукта. Для их адекватной оценки мы провели анализ результатов анкетирования руководителей перерабатывающих предприятий и экспертов департамента сельского хозяйства и продовольствия администрации Вологодской области. Но даже идеально сформулированная, с теоретической точки зрения, инвестиционная стратегия, не согласованная с ресурсными возможностями, труднореализуема на практике. Для этих целей нами разработан алгоритм согласования предварительной инвестиционной стратегии с целями и ресурсами хозяйственного субъекта. В процессе согласования возможно рассмотрение нескольких инвестиционных стратегий и выбор наиболее соответствующей генеральной цели предприятия.

Применение предложенного подхода дает следующие основные преимущества:

1. Четко сформулировать в понятной для инвесторов форме инвестиционную стратегию предприятия, основанную на анализе внешней инвестиционной среды рыночной ситуации и анализе эффективности производственно-финансовых ресурсов.

2. Перейти от реактивной формы стратегического управления, т.е. принятие управленческих решений как реакции на текущие проблемы, к управлению системному, адаптированному к условиям внешней среды.

3. Внедрить схему, включающую основные этапы разработки инвестиционной стратегии, для развития комплексной системы стратегического планирования, ориентированной на развитие предприятия.

Таким образом, основным результатом формирования механизма управления реальными инвестициями стала разработка оптимальной инвестиционной стратегии при заданных параметрах внешней и внутренней среды с учетом факторов неопределенности. Она показывает, в каком направлении необходимо развиваться предприятию, а кроме того дает ре-сурсносбалансированную динамику реализации инвестиционных программ и проектов, определяет приоритеты вложений инвестиционных ресурсов и формирует входную информацию для среднесрочного и оперативного управления.

Выводы и предложения. Результаты проведенного исследования позволили сделать следующие выводы и предложения:

1. Анализ теоретических работ, рассматривающих проблемы инвестиционной деятельности показал отсутствие достаточно полной и комплексной научной проработки проблемы управления реальными инвестициями на предприятиях в условиях нестабильной рыночной среды. Большая часть

работ в области управления инвестициями посвящена анализу управленческих решений на макроэкономическом уровне.

2. Анализ деятельности предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК Вологодской области за 1995-99 г.г. позволил выявить основные причины кризиса в отрасли:

- дефицит сырьевой базы;

- низкое качество молока;

- недозагруженность производственных мощностей;

- высокий износ активной части основных производственных фондов;

- снижение уровня потребления молочных продуктов.

3. Экономический анализ инвестиционной деятельности показал, что инвестиции в отрасли осуществляются, но размер их незначителен. Основным источником финансирования воспроизводства основных фондов являются собственные средства предприятий: прибыль, направляемая на инвестиционные цели и средства амортизации. Однако намечается тенденция увеличения доли заемных средств на цели инвестирования, при снижении коэффициента использования амортизации, что свидетельствует о нерациональной политике использования собственных и заемных средств.

4. Результаты оценки финансового состояния отрасли по переработке молока свидетельствуют об ослаблении как финансовой независимости от внешних источников финансирования, так и финансовой устойчивости. Показатели ликвидности значительно ниже нормативных. Собственный капитал используется неэффективно, вследствие чего наблюдается недостаток собственных оборотных средств. Показатели рентабельности хотя и имеют положительную динамику, но остаются на низком уровне. Все это указывает на существенные недостатки в управлении инвестиционной деятельностью.

5. Анализ управления инвестициями на предприятиях маслосыродельной и молочной отрасли Вологодской области позволил сформулировать основные предпосылки и принципы управления в области инвестиций.

6. Анализ эффективности использования производственных ресурсов позволил выявить общую тенденцию снижения эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятий анализируемой отрасли.

7. Результаты оценки инвестиционной среды в маслосыродельной и молочной отрасли позволяют предположить неблагоприятное влияние со стороны инвестиционной среды.

8. Общая оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей в разрезе предприятий отрасли показала, что из 23 предприятий отрасли инвестиции целесообразно осуществлять в 8 предприятиях, для 4 предприятий инвестирование не целесообразно, а для 11

предприятий инвестирование возможно, но при наличии определенных условий.

9. Предложенная методика определения приоритетных сфер инвестирования дала возможность оценки количественных характеристик инвестиционной деятельности предприятий отрасли. В порядке приоритетности предложено выделить три основные сферы инвестирования:

- в основной капитал;

- в прирост оборотных средств, т.е. в материальные ресурсы;

- в сферу использования трудовых ресурсов.

10. В системе управления инвестиционной деятельностью предприятий маслосыродельной и молочной отрасли имеются существенные недостатки. В анализируемых предприятиях не используются современные методы и приемы инвестиционного управления, результаты спроса, проведенного среди руководителей исследуемых предприятий, подтверждают проблему отсутствия стратегии в области инвестиций.

11. Предложенные в диссертационной работе рекомендации по формированию механизма управления реальными инвестициями могут служить основой для разработки инвестиционной стратегии на предприятиях маслосыродельной и молочной отрасли.

Реализация предлагаемых мероприятий по разработке управленческих решений в области инвестиций позволит ускорить процесс выхода предприятий маслосыродельной и молочной отрасли Вологодской области из кризиса.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Бовыкина М.Г., Гуляева O.A. Эффективность льготного налогообложения областного бюджета //Системное научно - методическое обеспечение учебного процесса - новое качество обучения, Вологда: ВГМХА, 1998.-0,3 п.л.

2. Бовыкина М.Г., Соколова J1.A. Результаты сравнительного анализа финансового состояния отраслей народного хозяйства Вологодской области // Системное научно - методическое обеспечение учебного процесса - новое качество обучения, Вологда:ВГМХА, 1998. - 0,3 п.л.

3. Бовыкина М.Г.,Агапова Т.Н. Анализ бюджетного финансирования Вологодской области // Системное научно - методическое обеспечение учебного процесса - новое качество обучения, Вологда:ВГМХА, 1998. -0,3 п.л.

4. Бовыкина М.Г.,Агапова Т.Н., Гуляева O.A., Соколова JI.A. Эффективность льготного налогообложения и льготного кредит.-зания из областного бюджета //Материалы к депутатским слушаниям Законодательного собрания Вологодской области: Совершенствование земельных отношений, эффективности льготного налогообложенит и льготного кредитования из областного бюджета, Вологда, 1998. - 0,4

5. Бовыкина М.Г.,Агапова Т.Н. Оценка эффективности льготного налогообложения из областного бюджетного финансирования //Аграрный строй в России: прошлое, настоящее, будущее. Санкт Петербург, 1999. -0,3 п.л.

6. Бовыкина М.Г. Приоритетность инвестирования средств в отрасль по переработке молока в Вологодской областиЮкономика региона: обеспечение социально - экономических реформ, проблемы и перспективы,Вологда: ВГМХА, 1999. -0,2 п.л.

7. Бовыкина М.Г. Причины кризиса в предприятиях по переработке молока в Вологодской области.// Экономика и общество: состояние и перспективы регионального развития, часть2, Вологда: ВГМХА, 2000. -0,2 п.л.

' I

Ответственный за выпуск Т.Н.Агапова Заказ № 266-Р Тираж 100 экз. Подписано в печать 17.11.2000 г. ИЦ ВГМХА 160555 г.Вологда, п.Молочное, ул.Емельянова, 1

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Бовыкина, Марина Григорьевна

Введение

СОДЕРЖАНИЕ

1. Теоретические и методологические основы формирования инвестиционных управленческих решений на предприятиях АПК 8 1.1. Инвестиции как экономическая категория. Особенности инвестиционной деятельности на предприятиях АПК

1.2. Классификация и структура инвестиций, их анализ.

1.3. Концептуальные основы и принципы управления инвестициями в производственной деятельности предприятия.

1.4. Методологические положения по выработке управленческих решений в сфере инвестирования.

2. Анализ инвестиционного процесса на предприятиях молочной и маслосыродельной отрасли АПК Вологодской области

2.1. Причины кризиса в молочной и маслосыродельной отрасли АПК Вологодской области.

2.2. Экономическая характеристика и анализ инвестиционной деятельности маслосыродельной и молочной отрасли

2.3. Оценка финансового состояния предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК.

3. Разработка механизма управления реальными инвестициями на предприятиях маслосыродельной и молочной отрасли АПК

3.1. Анализ предпосылок инвестирования и оценка влияния инвестиционной среды на хозяйственную деятельность предприятий по переработке молока.

3.2. Оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей предприятий по переработке молока.

3.3. Методика определения приоритетных сфер инвестирования

3.4. Рекомендации по формированию инвестиционной стратегии предприятий маслосыродельной и молочной отрасли.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование решений при стратегическом управлении инвестиционной деятельностью предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК"

Экономическая ситуация в стране в конце 90-х годов носит черты экономического кризиса, обусловленного спадом промышленного производства. Выход российской экономики из глубокого системного кризиса возможен только через расширение масштабов производственных инвестиций. К основным причинам кризисной ситуации в инвестиционной сфере следует отнести: чрезвычайно высокий уровень инвестиционных рисков, вызванный с одной стороны отсутствием экономической стабильности, а с другой недостаточно эффективной системой управления как в области инвестиций, так и предприятием в целом. • •

Признанным во всем мире механизмом адаптации предприятия к изменяющимся условиям внешней среды и повышения эффективности управления, является система стратегического управления, одной из подсистем которой является стратегическое управление инвестиционной деятельностью [34]. -- ;

Следует отметить, что получение предприятием достаточного объема инвестиций не является гарантией их эффективного использования. Сегодня складывается ситуация, когда с одной стороны, предприятия остро нуждаются в инвестициях, а с другой стороны многие из них не в состоянии обеспечить их эффективное использование, вследствие отсутствия или недостаточной проработки вопросов управления в производственной деятельности.

Другой объективной проблемой для практического внедрения и использования системы стратегического инвестиционного управления является недостаточная научно-методическая база.

Данные проблемы особенно остро проявляются в агропромышленном комплексе России и в частности в предприятиях маслосыродельной и молочной отрасли. Отрасль по переработке молока является традиционной для Вологодской области. Она обеспечивает не только продовольственную безопасность области, но и является основным источником обеспечения вологодского потребительского рынка качественными молочными продуктами, ассортимент которых пополняется из года в год.

Таким образом, реальная задача разработки собственного механизма управления реальными инвестициями и адаптации разработанных в трудах зарубежных экономистов методов стратегического управления инвестициями является чрезвычайно актуальной и имеет как методическое, так и практическое значение.

Проблемам инвестиционной деятельности и инвестиционного управления посвящено значительное число научных трудов отечественных и зарубежных авторов, уделяющих основное внимание макроэкономическим инвестиционным процессам, или эффективности инвестиционных проектов. Теоретической базой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам исследования инвестиционных процессов и управления инвестиционной деятельности. Среди них труды таких видных ученых как И.Ансофф, К.Боумэн, О.С.Виханский, К.Р.Макконелл, С.Л.Брю, А.Б.Немчинский, А.А. Томпсон, А.Дж.Стрикленд, И.А.Бланк, В.В.Ковалев, Л.Т.Гилярбвская, В.С.Ирниязов, И.Н.Герчикова, В.В. Бочаров,И.Л.Зенкова, А.П.Клименко', Э.А.Уткин, К.Ю.Воронова, В.Баренц, Е.М.Четыркин, И.В.Липсиц и др. Однако, в настоящее время остаются нерешенными вопросы разработки системы управления инвестициями на предприятии, приоритетность вложения инвестиционных средств, выбор оптимальной стратегии инвестирования. Важность названных вопросов обусловила актуальность и выбор темы диссертационной работы.

Цели и задачи исследования. Целью исследования является разработка механизма управления реальными инвестициями на предприятиях маслосы-родельной и молочной отрасли АПК Вологодской области.

В соответствии с общей целью в диссертационной работе поставлены и решаются следующие задачи: • ; . . .

-выявление сущности инвестиций, их роль в создании материально-технической базы производства, особенностей инвестиционной деятельности в аграрном секторе;

- теоретическое исследование управленческих факторов в инвестиционной деятельности предприятий и принципов управления;

- анализ и оценка производственно-финансовой деятельности маслосы-родельной и молочной отрасли АПК Вологодской области;

- оценка показателей эффективности использованйя производственно-финансовых ресурсов предприятий по переработке молока;

- совершенствование методики определения приоритетных сфер инвестирования на предприятиях;

- поиск критериев оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей анализируемых предприятий;

- предложение рекомендаций по разработке инвестиционной стратегии для анализируемых предприятий отрасли.

Объектом исследования является стратегическое управление инвестиционной деятельностью предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК.

Предметом исследования являются теоретические, методические и практические оценки инвестиционно-хозяйственной деятельности исследуемых предприятий.

Информационная база. Источником информации послужили статистические материалы Вологодского отделения Государственного комитета статистики по Вологодской области, материалы финансовой отчетности Департамента сельского хозяйства и продовольствия Администрации Вологодской области, результаты анкетирования и'экспертных оценок.

При разработке методологических положений использовались труды зарубежных и отечественных ученых-экономистов в области планирования и управления инвестициями.

Научная новизна работы состоит в комплексности изучения вопросов стратегического управления инвестициями и заключается в следующем:

- дано уточненное понятие категории инвестиций, как долгосрочных вложений капитала в различные отрасли национальной и зарубежной экономики с целью получения прибыли, в достижении социального эффекта, или увеличения «цены предприятия»;

- предложен комплексный и системный-подход по формированию механизма управления реальными инвестициями на предприятиях мас-лосыродельной и молочной отрасли АПК;

- разработан алгоритм оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей предприятия;

- модифицирована методика' определенйя приоритетных сфер инвестирования; '

- разработан алгоритм согласования инвестиционной стратегии с целями и ресурсным потенциалом предприятия.

Практическая значимость исследования заключается в том, что оно позволяет обеспечить эффективное управление инвестиционным процессом на предприятии. Разработанные практические положения и методологические разработки имеют универсальный характер и могут быть использованы применительно к любой отрасли. Прикладной аспект теоретических разработок позволяет получить практический опыт для современных руководителей в области стратегического управления инвестициями. Тема диссертации входит в научную программу «Проблемы региональной экономики: анализ, прогнозирование, управление», № государственной регистрации 01200000837, Раздел 7 «Управление реальными инвестициями на предприятиях АПК».

Апробация и внедрение результатов работы. Основные положения диссертационных исследований доложены на научно-методических конференциях Вологодской Государственной молочнохозяйственной академии им. Н.В.Верещагина в 1998 г., 1999 г., 2000 г., СПб ГАУ г. Пушкин в 1999 г. Результаты исследования используются в учебном процессе по дисциплинам: «Финансовый менеджмент», «Финансово-инвестиционный анализ», «Инновационный менеджмент» для студентов по специальностям: 06.09.00 - экономика и управление аграрным производством; 06.05.00 - бухгалтерский учет и аудит; 06.04.00 - финансы и кредит. Отдельные положения диссертации используются в работе экономического отдела Департамента сельского хозяйства и продовольствия администрации Вологодской области (справка о внедрении). ' <

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, 3-х глав, выводов и предложений и библиографического списка и приложений. Работа изложена на 155 страницах основного текста, содержащего 48 таблиц, и 19 рисунков, список литературы включает 139 источников, приложения изложены на 55 страницах.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Бовыкина, Марина Григорьевна

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

Результаты проведенного исследования позволили сделать следующие выводы и предложения:

1. Анализ теоретических работ, рассматривающих проблемы инвестиционной деятельности показал отсутствие достаточно полной и комплексной научной проработки проблемы управления реальными инвестициями на предприятиях в условиях нестабильной рыночной среды. Большая часть работ в области управления инвестициями посвящена анализу управленческих решений на макроэкономическом уровне.

2. Анализ деятельности предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК Вологодской области 1995-99 г.г. позволили выявить основные причины кризиса в отрасли:

- дефицит сырьевой базы;

- низкое качество молока;

- недозагруженность производственных мощностей;

- высокий износ активной части основных производственных фондов.

- снижение покупательной способности населения на молочные прол дукты.

3. Экономический анализ инвестиционной деятельности показал, что инвестиции в отрасли осуществляются, но размер их незначителен. Основным источником финансирования воспроизводства основных фондов являются собственные средства предприятий: прибыль, направляемая на инвестиционные цели и средства амортизации. Однако намечается тенденция увеличения доли заемных средств на цели инвестирования, при снижении коэффициента использования амортизации, что свидетельствует о нерациональной политике использования собственного заемного капитала.

4. Результаты оценки финансового состояния отрасли по переработке молока свидетельствует об ослаблении финансовой независимости от внешних источников финансирования, а следовательно и финансовой устойчивости. Показатели ликвидности значительно ниже нормативных. Собственный капитал используется неэффективно, вследствие чего наблюдается недостаток собственных оборотных средств. Показатели рентабельности хотя и имеют положительную динамику, но остаются на низком уровне. Все это свидетельствует о недостатках в управлении инвестиционной деятельностью.

5. Анализ управления инвестициями на предприятиях масл©сыродельной и молочной отрасли Вологодской области позволил сформулировать основные предпосылки и принципы управления в области инвестиций.

6. Анализ эффективности использования производственных ресурсов позволил выявить обшую тенденцию снижения эффективности производственно-хозяйственной деятельности.

7. Результаты оценки инвестиционной среды в маслосыродельной и молочной отрасли позволяют предположить возможное неблагоприятное влияние со стороны инвестиционной среды.

8. Общая оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционных возможностей в разрезе предприятий отрасли показала, что из 23 предприятий отрасли инвестиции целесообразно осуществлять в 8 предприятиях, для 4 предприятий инвестирование не целесообразно, а для 11 предприятий инвестирование^возможно, но при наличии определенных условий.

9. Предложенная методика определения приоритетных сфер инвестирования дала возможность в определении количественных характеристик инвестиционной деятельности предприятий отрасли. В порядке приоритетности предложено выделить три основные сферы инвестирования:

- инвестиции в основной капитал;

- инвестиции в прирост оборотных средств, т.е. в материальные ресурсы;

- инвестиции в использование трудовых ресурсов.

10. В системе управления инвестиционной деятельностью предприятий маслосыродельной и молочной отрасли имеются существенные недостатки. В анализируемых предприятиях не используются современные методы и приемы инвестиционного управления, результаты опроса, проведенного среди руководителей исследуемых предприятий, подтверждают проблему отсутствия стратегии в области инвестиций.

11. Предложенные в диссертационной работе рекомендации по формированию механизма управления реальными инвестициями могут служить основой для разработки инвестиционной стратегии на предприятиях маслосыро-дельной и молочной отрасли.

Реализация предлагаемых мероприятий по разработке управленческих решений в области инвестиций, позволит ускорить процесс выхода предприятий маслосыродельной и молочной отрасли АПК Вологодской области из кризиса.