Иностранные инвестиции в экономику Республики Узбекистан и их финансовое обеспечение тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Иностранные инвестиции в экономику Республики Узбекистан и их финансовое обеспечение"

БАНКОВСКО - ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ РЕСПУБЛИКИ УЗБЕКИСТАН.

ОА

На правах рукописи

№%

г ББК 65,9 (2) 26

Каримов Норбой Ганиевич

Иностранные инвестиции в экономику Республики Узбекистан и их финансовое обеспечение

ао. /о

Специальность: 08.00.07.."Финансы, денежное обращение и

кредит"

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Ташкент-1998

Работа выполнена в Ташкентском Финансовом институте.

Научный руководитель

- академик Шарифходжаев М.Ш.

Научный консультант

кандидат экономических наук, профессор ГазибековД. Г.

Официальные оппоненты - доктор экономических наук,

профессор Кадиров А. К.

- кандидат экономических наук, профессор Каралиев Т.М.

Ведущая организация - НИИ " Финансы и цен " при

министерстве Финансов Республики Узбекистан

Защита состоится ".-¿У " СИЪ^ЦМЯ 1998 года в 0 часов на заседании объединенного специализированного Совета К.005.25.01. по защите диссертаций на соискание ученой степени кандидата экономических наук при Банковско - финансовой академии Республики Узбекистан по адресу: 700000, г.Ташкент, ул..Якуба Колоса, 16.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Банковско -Финансовой академии Республики Узбекистан.

Афтореферат разослан -ЛЧ - „ии/тгСс 1998 г.

Ученый секретарь объединенного специализированного Совета, к.э. н., доцент е-—

А. Усанов.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Ограниченность ресурсов и безграничность потребностей любого общества предполагает изыскание путей дополнительного привлечения инвестиционных ресурсов. Тем более переход к рыночной экономике обуславливает интернационализацию национальной экономики, закладывает основы международных отношений, в том числе международных финансовых и кредитных отношений.

Углубление экономических реформ в Узбекистане требует изучения, анализа и обобщения практики привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики, ставит задачи дальнейшего совершенствования инвестиционного климата, обуславливает необходимость изыскания дополнительных финансовых ресурсов для инвестиционных проектов.

Особенности поэтапного перехода к рыночной экономике, с одновременным совершенствованием правовой базы структурной перестройки и обновлением производственного потенциала, наряду с формированием совместных форм собственности определили выбор темы диссертационной работы, актуальность которой является бесспорной.

Степень изученностн проблемы. Многие аспекты проблемы миграции иностранного капитала находят свое отражение в трудах многих зарубежных экономистов. К ним можно отнести работы известных ученых экономистов, как Кемпбелл Р. Маконелла, Стенли Л.Брю, С.Ю. Евстратова, Н.Б.Козлова, А.И.Кузнецова, А.Г.Гончарова, С.А.Менежера и других.

Государственная политика, тактика и стратегия привлечения иностранных инвестиций в Республику Узбекистан изложены в трудах Президента Республики Узбекистан И.А.Каримова. Правовые аспекты, правительственные гарантии, льготы и др. вопросы также находят свое отражение в Указах Президента, в правительственных постановлениях Республики Узбекистан.

Многие аспекты данной многогранной проблемы затронуты в трудах Акрамова Э.А., Алимджанова A.A., Ангелиди М.С., Алимова А., Ачилова М.Ф., Газибекова Д.Г., Гулямова С.С., Максудова Ф., Ульмасова А.У., Шарифходжаева М.Ш. и других ученых экономистов Республики.

Проводимая целенаправленная политика по дальнейшей либерализации внешнеэкономической деятельности, дальнейшее совершенствование правовых, социально-экономических и других условий привлечения иное-

транных инвестиций, последовательное проведение политики открытых дверей, концентрация средств на наиболее важных приоритетных направлениях, обеспечивающих независимость республики являются основой мер, по привлечению иностранных инвестиций.*

Отсутствие монографических исследований по практике привлечения иностранных инвестиций, недостаточная разработанность многих практических вопросов, их актуальность с точки зрения совместного партнерства с иностранными инвесторами, определили тему, объект исследования и позволили сформулировать цель диссертационной работы.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является изучение, анализ и обобщение практики привлечения иностранных инвестиций в экономику Узбекистана, источников их финансового обеспечения и разработка научнообоснованных рекомендаций, направленных на активизацию их привлечения, а также улучшения финансово хозяйственной деятельности предприятий с иностранными инвестициями.

Поставленная цель исследования определила необходимость рассмотрения и решения следующих задач:

- исследовать сущность инвестиций в том числе иностранных, а также определить их роль в развитии экономики республики;

- обосновать необходимость углубления привлечения иностранных инвестиций и создания благоприятствующего инвестиционного климата;

- определить оптимальные формы привлечения иностранных инвестиций, обобщить порядок создания и ликвидации предприятий с иностранными инвестициями;

- проанализировать и обобщить особенности формирования и использования финансовых ресурсов предприятий с иностранными инвестициями;

- изучить особенности и разработать рекомендации по валютно-кредитному регулированию предприятий с иностранными инвестициями;

- обобщить особенности налогообложения и дать рекомендации по их дальнейшему совершенствованию;

- изучить содержание инвестиционных проектов и дать рекомендации по их разработке;

- выявить особенности оценки экономической эффективности инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов;

Каримов И.А. Узбекистан по пути углубления экономических реформ - Т.: " Узбекистан 1995г. 107-108 с.

- определить основные направления совершенствования привлечения иностранных инвестиций и источников их финансового обеспечения. _ , .

Предмет и объект исследования. Предметом исследования явились научные и практические проблемы организационных форм, условий привлечения иностранных инвестиций, особенности формирования, использования финансовых ресурсов, оценки экономической эффективности инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов. Объектом исследования является деятельность предприятий с иностранными инвестициями, финансовая деятельность таких СП как "Совпластитал", "Алтромарк", 'Ташинтерм", функционирующих в экономике Узбекистана. Диссертант в исследованиях опирался на сводные статистические данные по республике и ее регионам.

Основу анализа составляют динамика становления, развития и совершенствования формирования предприятий с иностранными инвестициями в тесной связи с законодательной базой по данной проблеме. Охваченные исследованием все вопросы рассматривались в тесной взаимоувязке с законодательной базой и практикой становления предприятий с иностранными инвестициями.

Научная новизна работы заключается в том, что в ней сделана попытка системного научного анализа рассматриваемой проблемы на макроуровне с глубоким обоснованием рекомендаций по совершенствованию распределительных и перераспределительных отношений на уровне предприятий. Новизна результатов исследования заключается в следующем:

- исследована экономическая сущность иностранных инвестиций и дана собственная позиция автора по определению этой категории;

- определены факторы формирующие благоприятный инвестиционный климат в Республике и дана их своеобразная группировка с точки зрения воздействия;

- выявлены и научно обоснованы причины, медленного и в малых объемах привлечения крупных иностранных инвесторов;

- даны обоснованные рекомендации по привлечению нетрадиционных форм иностранных инвестиций в экономику Республики на основе выработки и принятия решений по ним;

- выявлены недостатки в формировании уставных фондов предприятий с иностранными инвестициями и даны конкретные рекомендации по их устранению;

- на основе группировки источников формирования финансовых ресурсов предприятий с иностранными инвестициями выявлены особенности формирования финансовых ресурсов совместных предприятий;

- научно обоснованы факторы роста прибыли предприятий с иностранными инвестициями и даны конкретные рекомендации по формированию их финансовых ресурсов;

- выработаны конкретные рекомендации по конвертации валютных поступлений предприятий с иностранными инвестициями;

- даны рекомендации по совершенствованию налогообложения доходов предприятий с иностранными инвестициями в целях обеспечения стимулирующей функции налогов;

- определены пути совершенсвования оценки экономической эффективности инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов.

Практическая значимость работы состоит в том, что полученные результаты и разработанные предложения по: улучшению инвестиционного климата; оптимизации форм привлечения иностранных инвестиций; формированию финансовых ресурсов предприятий с иностранными инвестициями; валютному регулированию деятельности совместных предприятий; совершенствованию напогооблажения; разработке, оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, а также источников их финансового обеспечения направлены на обновление производственного потенциала экономики, создание мощного фундамента конкурентной среды и выпуска конкурентоспособной продукции и выхода республики на международный рынок. В конечном итоге они дают возможность провести структурную перестройку всей экономики. Рекомендации диссертанта могут быть использованы в решении стратегических задач и принятии управленческих решений.

Социальная значимость исследования определяется возможностью ускоренного развития совместного производственного предпринимательства, обеспечивающего дальнейшее повышение благосостояния народа, занятости и социальной защиты населения Республики Узбекистан.

Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертации докладывались соискателем на Республиканских научных конференциях, проведенных Ташкентским Финансовым Институтом ( 1995,1996,1997 г.г.) на семинарах кафедр ТТЭУ, ТФИ, научно-теоретических семинарах финансово-экономического факультета ТФИ. Предложения, практические рекомендации, в составе научных резуль-татов по итогам проведенных научных исследований Ташкентского

Финан-сового Института, в виде научного отчета и практических рекомендаций представлены в НИИ "Финансов и цен" при Министерстве Финансов Республики Узбекистан.

Предложения и рекомендации диссертанта, с целью внедрения в практику, приняты Государственным Налоговым комитетом, Комитетом прогнозирования и статистики, Агентством по иностранным инвестициям при Госкомимуществе Республики Узбекистан, а также узбекско-итальянско-российским предприятием "Совпластитал".

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Работа изложена на 138 страницах машинописного текста.

Содержание работы.

1. Первая группа проблем посвящана исследованию иностранных инвестиций как необходимое условие формирования открытой экономики в Республике Узбекистан. Диссертант, рассматривая сущность и роль инвес-тиций в развитии экономики республики, анализирует позиции различных авторов и дает собственное понимание сущности "инвестиций". По мнению диссертанта под "инвестициями" следует понимать все виды имущественных, финансовых и интеллектуальных ценностей, направляемых юридическими и физическими лицами в различные сферы и отрасли экономики на долгосрочной основе с целью получения дохода, достижения эффективности производства и удовлетворения потребностей различных слоев потребителей. Давая собственное определение понятию "инвестиций" автор выделяет прежде всего такие отличительные черты этой категории как право владения, пользования, собственности, конкретных ценностей, далее-отчуждение их на долгосрочное время и последнее цель инвестирования. При этом диссертант под целью инвестирования имеет прежде всего получение дохода, достижение эффективного производства, удовлетворение потребностей широких слоев потребителей. Излагая виды и разновидности инвестиций, диссертант критически рассматривает имеющиеся определения сущности иностранных инвестиций. По мнению автора, определяя сущность иностранных инвестиций, следует прежде всего выделить такую его отличительную черту как преследование более высокого уровня дохода по сравнению с внутренними инвестициями в совершенно другой экономике и сфере ее приложения.

Анализируя состав иностранных инвестиций, диссертантом произведена группировка их разновидностей в зависимости от конкретных форм участия ценностей в инвестировании.

Диссертант выделяет материальные, финансовые, интеллектуальные и другие виды ценностей, в зависимости от объектов приложения. Автор считает, что иностранные инвестиции также как и внутренние подразделяются на финансовые и реальные в зависимости от объектов инвестирования.

Диссертант считает, что инвестиции в отличии от капитальных вложений направляются на формирование как фиксированного так и оборотного капитала в предпринимательской деятельности. По мнению диссертанта, ожидаемый доход от инвестиций прежде всего определяется уровнем реальной ставки банковского процента. По его мнению уровень потоков иностранных инвестиций определяется уровнем банковской процентной ставки стран привлечения и наличием сфер приложения капитала, где ожидаются высокие нормы дохода.

Анализируя практику привлечения иностранных инвестиций в Республику Узбекистан, автор приходит к выводу о том, что происходит рост количества действующих предприятий с иностранными инвестициями. Так, например на начало 1998 года обшее количество предприятий с иностранными инвестициями превысило 3200 и по сравнению с 1992 годом увеличилось в 22,7 раза. Повышается их доля в выпуске чистого материаль-ного продукта. Например, с 1993 года по 1996 год доля продукции этих предприятий повысилась с 1,0 до 1,6 процента. Сравнительно высока доля продукции предприятий с иностранными инвестициями в строительстве, машиностроении, легкой промышленности, горнодобывающей, что по мнению диссертанта можно считать положительным. Однако приток иностранных инвестиций в эти отрасли происходило за счет привлечения, в основном, инвестиций под правительственные гарантии.

Проведенный диссертантом анализ показал, что наметилась тенденция повышения доли предприятий с иностранными инвестициями во внешнеэкономической деятельности Республики Узбекистан. Наблюдается тенденция повышения доли продукции как в экспорте так и в импортных операциях.

Диссертант, анализируя инвестиционную потребность экономики Республики, приходит к выводу о том, что иностранные инвестиции являются необходимым условием структурной перестройки, создания рыночной инфраструктуры и обновления производственного потенциала. Из анализа

экспортно-импортных операций вытекает, что создание и развитие отраслей перерабатывающей промышленности на базе богатых минеральных, природно сырьевых ресурсов и производимой сельхозпродукции требуют колосальных инвестиций и источников их финансового обеспечения.

Привлечение иностранных инвестиций в этих направлениях обеспечит высокий рост экспорто-ориентированной продукции и явится источником валютных поступлений. Основными условиями благоприятствующего инвестиционного климата, по мнению диссертанта, являются политическая, экономическая и социальная стабильность в стране .

На основе исследования диссертантом произведена группировка факторов, влияюших на инвестиционный климат (см.схему 1).

СХЕМА 1

- государственная политика по отношению к иностранным инвестициям;

- соблюдение условий международных соглашений;

- уровень государствен-ного вмешательства в экономику;

- эффективность работы государственного аппарата управления;

- политическая стабильность;

- другие.

общее состояние экономики ( подъем или кризис);

- уровень инфляции, стабильность валютного курса,

- налоговые и таможен ные льготы;

- стоимость рабочей силы и порядок использования трудовых ресурсов,

- наличие спроса и предложения на конкретные виды товаров и услуг;

- цена кредита;

- дпугие_.

- отношение членов общества к иностранному капиталу и формированию частной собственности;

- уровень идеологических знаний общества;

- организаторская способность рабочей силы;

- другие.

При этом, автор считает, что инвестиционная политика государства является одним из главных факторов формирования благоприятного инвестиционного климата. К такому' выводу диссертант приходит на основе динамического анализа правовых актов, законов, подзаконных актов, механизма функционирования деятельности предприятий с иностранными инвестициями в Республике Узбекистан. Исследуя составляющие инвестиционного климата, диссертант сопоставляет условия привлечения иностранного капитала в республике с их условиями в ряде стран. Льготные ставки налогооблажения, сравнительно низкие затраты по использованию трудовых ресурсов в Узбекистане являются более привлекательными.

Отрицательно влияют при этом, по мнению автора, географическое расположение Узбекистана, недостаточная развитость телекоммуникации, необузданность малой инфляции, неконвертабельность национальной валюты - сума, некоторые неувязки в законодательных актах, отсутствие специальных законов о полезных ископаемых. Привлечение иностранны\ инвестиций по мнению диссертанта, прежде всего диктуекя необходимостью:

-технического перевооружения и обновления физически и моратьно устаревших производственных мощностей действующих предприятий,

-обновления материально-технической базы промышленности, сокращения числа предприятий подлежащих банкротству;

-увеличения доли национального дохода, направляемого на накопление с целью создания инвестиционных ресурсов;

-создания перерабатывающих предприятий для использования имеющихся возможностей по выработке богатых природных ресурсов;

-обеспечения возрастающего населения рабочими местами в сельской местности, за счет реформирования сельскохозяйственного произволе та и создания современных малых предприятий;

- сокращения в экспорте Узбекистана доли сырьевых продуктов и обретения им права экспорта готовой продукции.

По мнению диссертанта, создание благоприятного инвестиционного климата предполагает непрерывную работу по его совершенствованию В этом особое место принадлежит государственной инвестиционной политике, которая преследуя стратегические цели проводимых экономических реформ, определяет благоприятствующие факторы, путем принятия дополнительных правительственных решений.

Анализируя практику привлечения иностранных инвестиций, диссертант исследует всевозможные организационные формы притока иностранных инвестиций и приходит к выводу о том, что основной формой привлечения иностранных инвестиций в экономику Узбекистана являются совместные'предприятия. В этом плане, в диссертации анализируется действующая практика государственной регистрации, изменившиеся требования к ним. Диссертант, владея действующей правовой базой создания и регистрации предприятий с участием иностранных инвестиций в Узбекистане, приходит к выводу о том, что действующие требования по созданию совместных предприятий обеспечат условия для:

- притока иностранных инвестиций в более крупных размерах;

- ограничения числа мелких совместных предприятий, старающихся воспользоваться действующими льготами;

- обеспечения необходимым капиталом вновь создаваемых предприятий;

- повышения эффективной деятельности созданных ранее совместных предприятий;

- регуляции различных финансовых льгот и льгот по владению собственностью иностранных инвесторов на территории республики.

По мнению диссертанта, в организации совместного предпринимательства особая роль отводится поиску надежного пертнера с тем чтобы обезопасить риски по этой деятельности в будущем. Важным моментом в этом деле является оговорка в учредительных документах всех мелочей со стороны учредителей.

Исследуя вопрос о свободных экономических зонах, диссертант придерживается такой точки зрения, что свободные экономические зоны способствуют усилению миграции иностранного капитала, интернационализации экономики и углублению международного разделения труда.

Автор считает, что на первых порах создание свободных экономических зон в Самаркандской, Ташкентской, Хорезмской областях было бы целесообразным с точки зрения выработки механизмов функционирования таких зон. Для успешного функционирования свободных экономических зон в республике диссертант считает необходимым:

- разработать государственную программу обеспечения эффективной деятельности свободных экономических зон ;

- создать специальный государственный орган, регулирующий организацию и деятельность этих зон ;

- учесть особенности местных территорий, возможности регионов, режим валютного регулирования и другие финансово-кредитные источники обеспечения ресурсов, при разработке проектов создания свободных экономических зон.

По мнению диссертанта необходимо впредь развивать и другие организационные формы привлечения иностранных инвестиций, такие как договора концессий, которые в свою очередь требуют принятия в республике специальных законодательных актов по природным ресурсам и полезным ископаемым. С целью ускорения привлечения иностранного капитала, при заключении учредительного договора следует оговаривать:

- долю, форму внесения учредителями взноса в уставной капитал;

- деятельность совместного предприятия за счет кредита, гарантии выдаваемого кредита;

- конкретный порядок пополнения уставного капитала партнерами.

Положительное решение поднятых проблем, по мнению автора позволит поднять эффективность предприятий созданных с иностранными инвестициями.

2. Вторая группа проблем диссертации посвящена исследованию особенностей формирования финансовых ресурсов и их использования у предприятий с иностранными инвестициями.

Диссертант, исследуя практику формирования уставных фондов предприятий с участием иностранных инвестиций, рассматривает в работе вещные формы их формирования. Установление нижней границы долевого участия иностранного партнера не ниже 30% уставного фонда в определенной мере устраняет практику создания мелких совместных предприятий и использования ими ранее дейстющих льгот, установленных законодательством республики.

Анализ действующей практики формирования уставных фондов предприятий с иностранными инвестициями показывает, что у организованных совместных предприятий в доле узбекских учредителей основное место занимает недвижимость в виде зданий и сооружений, а у зарубежных учредителей, в основном - техника и технология.Так, например, по данным 1996 года в доле узбекиских учредителей удельный вес зданий и сооружений составлял 38,3 процента, а у зарубежных партнеров 58,7 процента приходилось на машины и оборудования. По мнению диссертанта уставный фонд должен обеспечивать ресурсами не только формирование основного капитала, но и оборотного капитала. На практике, во многих случаях, как это подтверждается исследованием, формирование

оборотного капитала предусматривается за счет банковского кредита, что в свою очередь созает ряд проблем с дальнейшим функционированием совместных предприятий. Диссертант считает, что при регистрации предприятия с иностранными инвестициями, учреждаемый уставный фонд должен обеспечивать необходимый объем капитала для деятельности этого предприятия включая его оборотный капитал.

Исследование уставных фондов предприятий, организованных с участием иностранных инвестиций, показывает, что основная их доля приходится на отрасли промышленности. Вместе с тем доля иностранных партнеров в уставных фондах предприятий промышленности сравнительно ниже чем в сельскохозяйственных, транспортных предприятиях, предприятий связи, строительства, общественного питания, учреждений народного образования, науки и техники и ряда других отраслей народного хозяйства. Это свидетельствует о том, что в отраслях промышленности республики в ограниченных и малых размерах создаются предприятия с участием иностранных инвестиций. Отсюда следует вывод о том, что иностранные инвесторы заинтересованы прежде всего в отраслях, которые дают отдачу в кратчайшие сроки. По мнению диссертанта, такая тенденция развития происходит с целью обеспечения безопасности иностранными партнерами своих инвестиционных рисков. Кроме того, исследования подтвердили тот факт, что многие зарегистрированные совместные предприятия не своевременно и не полностью формируют уставные фонды.

С целью устранения отмеченного недостатка диссертант предлагает:

- при заключении учредительного договора устанавливать соотношение затрат по открытию и регистрации совместного предприятия;

- в договоре учреждения предприятия оговаривать долевой объем уставного фонда, твердые сроки создания и внесения доли, а также имущественную ответственность за невыполнение обязательств;

- определять в качестве обязательства иностранного партнера в учредительном договоре внесение доли в виде передовой технологии и "ноу-хау";

- в последующей деятельности каждый долевой взнос партнеров определять с разрешения всех учредителей и сто процентным голосованием Совета предприятия. Кроме того, считается целесообразным в учредительных документах строго оговаривать валютный курс оценки имущества совместного предприятия. Это необходимо не только с точки зрения оценки доли учредителей, но и оценки средств принадлежащих иностранным партнерам.

В диссертации финансовые ресурсы предприятий с иностранными инвестициями приведены в виде схемы, где они соответствующим образом классифицированы. Диссертант проводит анализ состава структуры финансовых ресурсов, факторы роста прибыли в составе финансовых ресурсов и другие вопросы, на примере СГ1 "Узалтромарк", "Совпластитал". Анализ показывает, что рост прибыли этих предприятий происходил главным образом, за счет роста цен на продукцию в результате инфляционных процессов, поскольку рость объема производства не наблюдается.

Анализ использования финансовых ресурсов предприятий, созданных с участием иностранных инвестиций, показывает, что они имеют свои особенности. Совместная форма собственности предприятий предопределяет особенности распределения прибыли,они состоит в том,что прибыль распределяется по размеру фактической доли в уставном фонде.

Диссертант рассматривает валютные операции совместных предприятий через призму их деления на текущие валютные операции, связанные с движением капитала. И в связи с этим, считает что ставка обязательной продажи ими Центральному банку Республики части валютной выручки (30%) должна быть дифференцирована. Автор исследует на материалах отдельных СП использование ими валютной выручки. Проведя анализ, автор считат, что главной проблемой является проблема конвертации валюты предприятий с иностранными инвестициями.

В диссертации исследуются ныне установленные привилегии для предприятий с иностранными инвестициями в конвертации сума на валютной бирже. Однако практика показивает,что свободного доступа СП на валютную биржу нет и это существенно сказывается на приток инвестиции. Более того. Мы считаем,что для расширения объективно необходи-мих иностранных инвестиций в страны бывшего союза, целесообразно было бы создать международный специальный валютный комитет, этот комитет смог бы обеспечить эквивалентность валют стран СНГ в регулирования валютно - кредитных отношений между ними; установления тесных контактов в денежно-кредитной, валютной политике; сотрудничества на основе взаимовыгодных условий; формирования транснациональных финансово-кредитных учреждений; создание международных банковских ассоциаций и выработки единых правил, а также упрощения методов конвертации валют.

В диссертации проведен анализ особенностей кредитования совместных предприятий. При этом диссертант исследует изменившиеся условия кредитования в целом, отмечает низкий уровень участия кредита в

источниках финансирования инвестиций и формировании финансовых ресурсов совместных предприятий и показывает причины низкой доли банковского кредита . Вместе с тем, автор отмечает, что в целях благоприятствования предприятиям с иностранными инвестициями им предоставлены ряд льгот и привилегий в организации валюгно-кредитных отношений, в конвертации валют. По мнению диссертанта, дальнейшая либерализация валютной биржи, обеспечение внутренней конвертируемости сума, предоставление льгот не отдельным, а всем совместным предприятиям по конвертации на валютной бирже, учреждение специального валютного комитета стран СНГ, организация выдачи кредита в конвертируемой валюте, разработка специальных нормативных и методических документов по кредитованию предприятий с иностранными инвестициями, должен обеспечить дальнейшее совершенствование валютно-кредитных отношений таких предприятий.

Исследование вопросов государственного регулирования деятельности предприятий с иностранными инвестициями в диссертации рассмотрена с позиций прямого и косвенного вмешательства государства в деятельность таких предприятий, составлена схема их регулирования. В диссертации анализируются основы регулирования деятельности совместных предприятий посредством налогообложения.

Анализ показывает, что основную долю налоговых платежей составляют косвенные налоги, отрицательно влияющие на ход реализации продукции (услуг), а также на инвестиционную и предпринимательскую деятельность. Автор считает, что дифференциация ставок налога на добавленную стоимость, по выпуску товаров народного потребления, промышленных видов изделий; экспорта продукции до достижения совершенной конкурентной среды, позволило бы усилить стимулирующую функцию этого налога и покупательную способность населения республики.

В диссертации в динамике анализируются особенности налогообложения прибыли (дохода) предприятий с иностранными инвестициями.

Автор считает, что для предприятий с иностранными инвестициями льготы, ставки, условия взимания, нормативная и законодательная база налогообложения должна быть стабильной. Только в этом случае можно ожидать соблюдение всех принципов налогообложения. Кроме того, по мнению диссертанта, временно целесообразно было бы освободить от налогообложения долю чистого дохода принадлежащего иностранному партнеру.

С целью стимулирования привлечения иностранных инвестиций целесообразно распространить на предприятия с иностранными инвестициями практику ускоренной амортизации. В диссертации на материалах "Ташинтерма", исходя из действующих и предлагаемых норм амортизации, произведен расчет влияния амортизационных отчислений на размер финансовых ресурсов, (см.таблицу 1).

Таблица 1

Расчет влияния амортизационных отчислений на

финансовые ресурсы СП "ташинтерм". __(в тыс. сум)

Показатели При средней норме амортизации Разница

15% 25%

Основной капитал 1807,0 1807,0 -

Валовый доход 16518,0 16518,0 —

Всего затраты за вычетом амортизации 9027,0 9027,0 -

Амортизация 271,0 451,7 +180,7

Всего затраты 9298 9478,7 +180,7

Прибыль 7220,0 7039,3 -180,7

Сумма налога на прибыль 1805 1760 -45

Прибыль в распоряжении предприятия 5415 5279,3 - 135,7

Финансовые ресурсы в распоряжении предприятия - всего 5686 5731 + 45

Расчеты показивают, что исползование более высоких норм амортизации увеличивает объем финансовых ресурсов, что в свою очередь обеспечивает соответствующие источники инвестиций.

Практику ускоренной амортизации следует прежде всего распространить на предприятия с иностранными инвестициями, функционирующих в ведущих отраслях народного хозяйства республики.

3. Третья группа проблем, исследуемых в диссертации, посвящена вопросам оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. В диссертации дается позиция автора об инвестиционных проектах,

показана поэтапная классификация самого процесса разработки и реализации инвестиционного проекта с участием иностранных инвестиций. Диссертант выражает собственную позицию по разработке и оценке экономической эффективности инвестиционных проектов при участии иностранных инвесторов. На основе логического анализа перечисляет факторы, возможные риски и затраты связанные с реализацией инвестиционных проектов в условиях перехода к рынку. При оценке инвестиционных проектов по мнению диссертанта, могут возникнуть ряд неопределенностей и инвестиционных рисков, которые следует обязательно учитывать. Для снижения уровня различных рисков и непредвиденных затрат, следует разрабатывать специальные мероприятия по защите интересов инвесторов.

Актуальность исследуемых вопросов подтверждается Указом Президента Республики Узбекистан где упор делается именно на упорядочение механизма отбора и реализации инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов. Впредь предусматривается государственный мониторинг таких проектов и реализация их является приоритетным направлением государственной инвестиционной политики. По мнению диссертанта при оценке эффективности инвестиционных проектов следует выделить три группы показателей:

- финансовой (коммерческой) эффективности проектов;

- эффективности проектов для бюджета;

- экономической эфективности проектов.

В международной практике существует статистические, экспертные и комбинированные методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.

Излагая собственную позицию, диссертант считает целесообразным, в условиях Узбекистана использовать экспертный метод оценки инвестиционных проектов с использованием тендера, который может быть объявлен в печати.

Диссертант считает, что при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов надо исходить из:

- народнохозяйственной, отраслевой эффективности этих проектов;

- размера предпринимательского дохода;

* Указ Президента Республики Узбекистан "О мерах по совершенствованию механизма реализации проектов с иностранными инвестициями" от 9 февраля 1998 года. Правда Востока, 10 февраля 1998 года, стр. 1.- бюджетной эффективности проекта;

- непредвиденных затрат;

- различного рода экономических рисков, всевозможных результатов стихийных бедствий, инфляционного риска;

- общественно - экологической эффективности экспортируемого проекта.

Автор считает, что расчеты затрат по проектам следует производить в твердой иностранной валюте с тем чтобы избежать влияния инфляционных процессов или же использовать различного рода коэффициенты, позволяющие определить настоящую и будущую стоимость проектов. По мнению диссертанта необходимо создать в Республике специальную государственную инфраструктуру по организации и реализации инвестиционных проектов с участием иностранных инвесторов. С целью создания и организации новых направлений инвестиционной и иновационнной деятельности в республике, диссертант считает целесообразным создать специальные инвестиционно-проектные, инжинеринговые и консалтинговые компании.

Исследование вопросов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов требует по мнению диссертанта, проведение ряда частных мероприятий, которые подробно изложены в диссертации.

К их числу можно отнести:

- создание специальной государственной инфраструктуры, оказывающий финансовую, экономическую, посредническую помощь и организующую совместную деятельность по оценке и реализации инвестиционных проектов;

- изучение и прогнозирование формирования цен, маркетинговые прогнозы и другие на стадии разработки проектов;

- установление тесных контактов с международными маркетинговыми компаниями и фирмами с целью изучения зарубежного рынка и опыта оценки и реализации проектов с участием иностранных инвестиций;

- привлечение к экспертизе проектов опытных консультантов и специалистов известных консалтинговых служб, которые могли бы быть преданными в совместной деятельности с инвесторами;

- создание современной телекоммуникации и использование служб консультаций по оценке и реализации проектов;

- определение натуральных и стоимостных показателей инвести-ционых проектов в национальной и иностранной валюте;

- просчитывание необходимого капитала для инвестиционных проектов в различных валютах;

- прогнозирование узбекским, правительством курса национальной валюты, определение на перспективу нижнего и верхнего предела курса сума по отношению к иностранным валютам.

В диссертации дана позиция автора по инвестиционным проектам с участием иностранных инвестиций, которые предлагаются зарубежным партнерам узбекским правительством.

Анализ показывает, что более 70 % стоимости инвестиционных проектов, предлагаемых иностранным инвестором приходится в добывающие отрасли, текстильную промышленность, развитие нефте-газовой промышленности, туризм, машиностроение, сферу обслуживания. Автор считает необходимым дополнить инвестиционные проекты с проектами направленными на научные исследования, подготовку кадров и обогащение интеллектуального потенциала республики.

При исчислении показателей бюджетной эффективности инвестиционных проектов с участием иностранных инвестиций, по мнению диссертанта, в доходах учитывается поступление иностранных инвестиций, кредитов, а в расходах задолженность и проценты по ним.

При сравнении вариантов инвестиционных проектов, следует обосновывать формы и объемы привлечения иностранных инвестиций с позиций требований и показателей народнохозяйственной эффективности. При совместной реализации инвестиционных проектов, по каждому участнику показатели эффективности могут рассчитываться раздельно. При этом у иностранного инвестора учитываются суммы налогов, уплачиваемых с прибыли вывозимой за пределы страны приложения капитала. Диссертант придерживается мнения согласно которого, при определении показателей экономической эффективности проектов хотя и не учитываются затраты иностранных партнеров, тем не менее в составе ожидаемых результатов от проекта учитываются задолженность по кредитам, долги иностранным партнерам и уплачиваемые ими суммы налогов и таможенных платежей.

В диссертации автор высказывает свою позицию по конкретизации состава затрат участников инвестиционного проекта при расчете показателей экономической эффективности этих проектов и дает конкретные рекомендации по проведению этих расчетов. Наряду с отмеченными, диссертант высказывает свое мнение по направлениям привлечения иностранных инвестиций, по усилению ответственности иностранных партнеров в реализации проектов, в частности по обучению национальных, кадров зарубежной практике, по конкретизации ответственности сторон участников инвестиционного проекта и другие.

Представляется, что положительное решение поднятых в диссертации проблем, внедрение в практику рекомендуемых мер по совершенствованию привлечения, регулирования, финансового обеспечения инвестиционных проектов, а также по совершенствованию оценки их экономической эффективности, позволит углубить проводимые экономические реформы и усилит приток иностранных инвестиций в экономику республики.

Основные положения диссертации изложены в следующих публикациях:

1. Какими должны быть совместные предприятия,-" Экономика и жизнь" № 4, 1993 г. 67 стр.,0,3 п.л., (на узбекском языке).

2. Иностранные инвестиции в экономику Узбекистана.

(Организационные вопросы). Ташкент -1994 г., тип." Дом науки и техники".,2,7 п.л.

3. Как формируются уставные фонды совместных предприятий. "Налоговые и таможенные вести" №20., 1995 г., 4 стр., 1 п.л.

(на узбекском и русском языке).

4. Финансовое обеспечение инвестиций в экономику Узбекистана.

Ташкент-1995 г., тип. "Дом науки и техники"., 3,5 п.л.

(в соавторстве).

диссертациянинг кисцача баёни.

Узбекистан Республикасида хорижий инвестицияларни миллий и^ти-содиётга жалб килиш муоммаси факатгина халкаро тажрибани урганишни эмас, балки республика ицтисодиётига хорижий инвестицияларнинг зарур-лигини, уларнинг шаклларини, хорижий инвесторларга кулай инвестиция му^итини яратишни, хорижий инвестиция иштирокида барпо этиладиган корхоналарнинг молиявий хужалик фаолиятларини чукур тахлил этиш, умумлаштириш ва асослашни, шунингдек бу борада мавжуд муаммоларни бартараф этиш буйича тавсиялар ва таклифлар беришни талаб этади. Диссертациянинг максади хам бу талабларни кисман кондириш булиб, уз олдига:

-хорижий инвестицияларнинг иктисодий мо^ияти буйича изланиш олиб бориш;

-хорижий инвестицияларнинг республика иктисодиётига зарурлигини урганиб чикиш ва асослаш;

-Кулай инвестиция му^итини барпо этиш ва хорижий инвестицияларнинг аънанавий булмаган шаклларини жалб этиш буйича аник тавсиялар бериш;

- хорижий инвестициялар иштирокидаги корхоналарнинг молиявий хужалик фаолиятини тахлил этиш ва молиявий фаолиятларини яхшилаш, шунингдек бу корхоналарнинг ицтисодиетимиз учун самарадорлигини ошириш юзасидан таклифлар ишлаб чициш;

- бозор иктисодиёти шароитида хорижий инвестициялар иштирокидаги лойи^аларнинг самарадорлигини ба^олаш борасида тавсия ва таклифлар беришдан иборатдир. Диссертациянинг объекти булиб республика-мизнинг тадбиркорлик ва бопща турдаги фаолиятларига хорижий инвес-торлар томонидан куйилгаи инвестициялар, хорижий инвестициялар иштирокидаги "Совпластитал", "Узалтромарк", "Ташинтерм" корхона-ларининг молиявий фаолиятлари хисобланади.

Тадкикот натижасида олинган илмий янгиликлар куйидагилардан иборат:

- хорижий инвестицияларнинг иктисодий мо^ияти буйича тадкикот олиб борилган ва муаллифнинг уз нуктаи назари баён этилган;

- республикада кулай инвестиция мухитини шакллантириш омиллари аникланган ва муаллиф томонидан узгача гурухлаштирилган;

- республика иктисодиётига хорижий инвестицияларнинг аънанавий булмаган шаклларини жалб этиш, улар асосида карорлар, низомлар ишлаб чикиш ва кабул килиш тугрисида тавсиялар берилган;

- хорижий инвестициялар иштирокидаги корхоналарнинг устав фонди-ни шакллантиришдаги камчиликлар аникланган ва уларни бартараф этиш буйича ани^ тавсиялар берилган ;

- хорижий инвестициялар иштирокидаги корхоналарнинг молиявий ресурсларининг шаклланиш манбааларини гурухлаштириш асосида, бу корхоналарда молиявий ресурсларнинг шаклланишининг узига хос хусу-сиятлари аникланган;

- хорижий инвестициялар иштирокидаги корхоналарнинг фойдасининг усиш омиллари илмий асосланган ва уларнинг молиявий ресурсларининг шаклланиши буйича аник тавсиялар берилган;

- соликларнинг рагбатлантириш функцияларини таъминлаш максади-да хорижий инвестициялар иштирокидаги корхоналарнинг даромадларини соликга тортишни такомиллаштириш ва уларнинг валюта тушумларини конвертациялаш буйича аник тавсиялар ишлаб чикилган;

- хорижий инвесторлар иштирокида амалга ошириладиган инвестиция лойи^аларини иктисодий самарадорлигини балолашни такомиллаштириш йуллари аникланган.

THE SUMMARY

The deepening of economic reforms in Uzbekistan requires study, analysis and integration of practice of attraction of the foreign investments in the .economy of Republic, puts problems of further perfection of an investment climate, causes necessity of research of additional financial resources for the investment projects. Hie peculiarities of step by step transition to market economy, with simultaneous perfection of legal base of structural reorganization and updating of industrial potential, alongside with formation a joint pattern of ownership has determined a choice of the theme of the dissertation (thesis) of the work, argency of which is indisputable.

The purpose of research is study, analysis and integration of practice of attraction of the foreign investments to the economy of Uzbekistan, sources of their financial maintenance and development of the scientific, - reasonable recomrmtdations, directed on actori^tion of their attraction, and also improvement of financial economic activity of the enterprises with the foreign investments.

The novelty of the results of research consists of the followings:

- Economic essence of the foreign investments is investigated and own position of the author on definition of this category is given;

- Factors of formation of a favorable investment dimate in the Republic are determined and their original grouping from the point of view of influence is given;

- Rdeaved and is sdentihely reasons, of slow, and in small volumes, attracting large foreign investors;

- Reasonable recommendations for attracting of unconventional forms of the foreign investments tu the economy of the Republic on the basis of development and acceptance of the decisions on them are given;

- Lacks of formation of the authorised capitals of the enterprises with the foreign investments are revealed and particular^specific) recommendations for their elimination are given;

- On the basis of grouping of sources of formation of financial resources of the enterprises with the foreign investments, and peculiarities of formation of financial resources of joint ventures are revealed;

- scientifidyproved the factors of growth of the profit of tihe enterprises with the foreign investments and given particular (specific) recommendations for formation of their financial resources ;

- Specific recommendations on exchange of currency receipts of the enterprises with the foreign investments are produced;

- Recommendations for improving of to improse the income of the enterprises with the foreign investments with the purpose of maintenance of stimulating function of the taxes are given;

- Ways of improvement of an estimation of an economic efficiency of the investment projects with participation of the foreign financial sources are determined.