Инвестиционная деятельность страховых организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Абалова, Светлана Анатольевна

Введение.

Глава 1. Сущность и роль инвестиционной деятельности страховых организаций.

•1.1. Сущность инвестиционной деятельности в страховании и ее место в страховом бизнесе.

1.2. Роль страховых организаций как институционального инвестора в развитии национальной экономики.

1.3. Особенности государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых организаций.

Глава 2. Принципы формирования и особенности управления инвестиционным портфелем страховой организации.

2.1. Принципы выбора инвестиционных объектов по критериям надежности, доходности и ликвидности.

•2.2. Формирование оптимального инвестиционного портфеля страховой организации.

2.3. Особенности управления инвестиционным портфелем страховой организации.

2.4. Показатели оценки эффективности инвестиционной стратегии страховой организации.

Рычаги финансового стимулирования инвестиционной деятельности страховых организаций.

3.1. Внешний финансовый механизм активизации инвестиционной деятельности страховых организаций.

3.2. Внутренние рычаги финансового стимулирования инвестиционной деятельности страховых организаций.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционная деятельность страховых организаций"

Во всех развитых странах мира страховые организации, являющиеся неотъемлемой частью национальной финансово-кредитной системы, способны аккумулировать и инвестировать в сферу экономики значительные денежные средства. На долю страхового сектора в развитых странах приходится более половины всех инвестициций, например, в Великобритании эта цифра достигает 53%. В то же время анализ деятельности российских страховщиков на финансовом рынке свидетельствует об их слабом влиянии на инвестиционный процесс. Тезис о необходимости активизации инвестиционной деятельности и повышении инвестиционных функций страхования, высказанный на Всероссийской конференции финансистов "Роль финансов в стабилизации российской экономики" в 1996 г., в Манифесте Торгово-Промышленной Палаты в 1997 г., а также внесенный в Постановление Правительства РФ "Об основных направлениях развития национальной системы страхования в РФ в 1998-2000 гг." от 01.10.98 г., не приносит желаемых результатов, вследствие чего страховые организации проигрывают другим инвестиционным институтам по финансовой мощи. Сравнение десяти крупнейших банков и страховых компаний свидетельствуют о подавляющем -в 35-55 раз - превосходстве кредитных институтов, как по величине активов, так и по размеру капитала. Это представляется особенно недопустимым, учитывая практически одновременное начало становления страхового и банковского сектора при переходе к рыночной системе экономики в России.

Причины, объясняющие факт недоверия страховым организациям со стороны населения - главного источника сбережений, часто связываются с обесценением средств на счетах Госстраха СССР, банкротством крупных страховых компаний, влиянием инфляции. Это представляется недостаточным, поскольку другие виды финансовых институтов находятся в тех же экономических условиях, но способны привлекать большие объемы средств накоплений граждан. Данный факт заставляет искать различия между страховыми организациями и другими видами институциональных инвесторов именно в механизмах привлечения средств.

Опыт страхового бизнеса развитых стран и Госстраха СССР свидетельствует, что основным источником инвестиционного капитала в страховании являются средства, привлекаемые по договорам страхования жизни, особенностью которых является выплата части инвестиционного дохода страхователю. Именно инвестиционная составляющая таких договоров является во всем мире побудительным мотивом вложения средств в страхование и на долю долгосрочного накопительного страхования в различных странах приходится от 25 до 60% от общего объема страховых премий. Если рассматривать договор страхования жизни как своеобразные инвестиции, то в этом случае условия страхования должны быть за счет доходности, сервисности, надежности, комбинации рисков более привлекательными чем условия иных способов сбережений. Однако для создания страховых продуктов, способных обеспечить конкурентную ставку доходности, страховые организации должны иметь возможность получения соответствующего инвестиционного дохода. Залогом высокой доходности является эффективная инвестиционная политика и активность на финансовом рынке. В то же время, как показывает опыт, российскими страховщиками принижается значимость инвестиционной деятельности относительно собственно страховых операций несмотря на то, что анализ инвестиционной деятельности российских страховых организаций обнаруживает значительное влияние ее результатов на показатели прибыльности и платежеспособности каждой конкретной компании. Банкротство ряда россйсикх страховщиков в результате проведения рисковой инвестиционной политики за период 19951999 гг. также заставляет более подробно исследовать этот вид деятельности в страховании.

Проблемы инвестиционной деятельности страховых организаций отмечаются в научных работах и публикациях В.В. Шахова, Е.В. Коломина, К.Г.Воблого, К.Е.Турбиной, Л.А.Орланюк-Малицкой, Ю.А. Сплетухова,

И.А. Красновой, А.П. Плешкова, Т.А. Плаховой, В.А. Сухова, В. Кругляка и других ученых-экономистов и практиков страхового дела, труды которых изучены диссертантом и использованы в работе.

Несмотря на то, что проблемам невыполнения российским страховым рынком роли поставщика инвестиционного капитала в экономику уделяют внимание многие авторы, комплексное рассмотрение инвестиционной деятельности страховых компаний в научной литературе практически отсутствует. Довлеющие стереотипы организации страхового бизнеса, сформированные советской системой, недостаточная научная обоснованность ведения страховщиками инвестиционной деятельности ведут к разрыву понимания этой проблемы на теоретическом уровне и в практике государственного регулирования.

Научная и прикладная актуальность решения проблем инвестирования в страховании обусловили выбор темы диссертации.

Целью данной работы явилось исследование теоретических и методологических основ инвестиционной деятельности в страховании, методических проблем ее проведения в условиях действующего государственного регулирования, методов финансового стимулирования инвестиционных операций страховщиков, а также внедрение в практику функционирования страховых организаций научно обоснованных методик осуществления инвестиционных вложений, соответствующих их целям и задачам.

Исходя из этой цели было предусмотрено решение следующих задач: а) исследовать сущность инвестиционной деятельности в страховании и определить ее место относительно собственно страховых операций; б) выявить причины низкой роли отечественных страховых организаций как поставщика инвестиционного капитала для национальной экономики; в) сформулировать предложения по совершенствованию государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний, в том числе разработать новые Правила размещения страховых резервов; г) разработать методику оценки качества активов, формирующих инвестиционный портфель страховщика с позиций доходности, надежности и ликвидности; д) создать методику формирования оптимального инвестиционного портфеля страховой организации на основе имеющихся портфельных теорий; е) выработать предложения по способам управления инвестиционным портфелем в страховой организации; ж) представить комплексную систему показателей эффективности инвестиционной деятельности страховой компании; з) сформулировать предложения по способам максимального использования внешних и внутренних рычагов финансового стимулирования инвестиционной деятельности российских страховщиков.

Объектом исследования в диссертации являются российские и зарубежные страховые организации:

Предметом исследования является инвестиционная деятельность страховых организаций.

Теоретической и методологической основой диссертации являются исследования российских ученых по проблемам инвестиционной деятельности в страховании, материалы периодической печати, официальные законодательные, инструктивные и методические документы. Базой данных исследования явились балансы зарубежных и российских страховых организаций за 1995-1997 гг., статистические сборники, архивы ведущих информационных агентств.

В диссертации используются следующие методы исследования: анализ, синтез, сравнение, обобщение, а также методы математического моделирования и экономической статистистики.

Научная новизна данного диссертационного исследования заключается в том, что впервые: а) рассмотрено расширенное определение экономической категории "страхования", включающее финансовые отношения, связанные с инвестированием специального фонда средств, образованного за счет взносов юридических и физических лиц; б) теоретически обоснованы причины невыполнения задач страхования, реализуемых посредством инвестиционной функции: личного материального обеспечения граждан и обеспечения развития субъектов рыночной экономики; в) теоретически обоснованы пути превращения российских страховых организаций в мощных институциональных инвесторов при изменении взглядов на роль инвестиционной деятельности в страховании и ее место относительно собственно страховых операций; г) сформулированы предложения по совершенствованию методической основы нормативных документов, регулирующих инвестиционную деятельность страховщиков; д) разработаны предложения по изменению действующих Правил размещения страховых резервов; е) разработана и внедрена в практику ООО СК "Истроссо", г.Хабаровск "Методика оценки инвестиционных активов, включаемым в инвестиционный портфель страховой организации по критериям надежности, ликвидности, доходности" ; ж) создана "Методика оптимизации инвестиционного портфеля страховщика" и внедрена в практику ООО СК "Истроссо", г.Хабаровск с учетом ограничений, предусмотренных действующими Правилами размещения страховых резервов; з) введены понятия "инвестиционно-чувствительные пассивы" и "инвестиционно-чувствительные страховые продукты"; и) предложена комплексная система критериев оценки результатов инвестиционной деятельности в страховых организациях; к) сформулированы предложения по способам максимального задействования внешних и внутренних рычагов финансового стимулирования Ш^ШШЩШй деятельности российских страховых организаций.

На защиту выносятся следующие положения, а) теоретический подход к определению роли и места инвестиционной деятельности в страховом бизнесе; б) предложения по совершенствованию государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний, представленные в виде рекомендаций по внесению изменений в ряд нормативных документов и методической разработки "Положения об активах, принимаемых в покрытие страховых резервов"; в) предложения по оценке качества активов, включаемым в инвестиционный портфель страховщика, представленные в виде "Методики оценки инвестиционных активов при формировании инвестиционного портфеля страховой организации по критериям надежности, ликвидности и доходности "; г) методические подходы к способам формирования оптимального инвестиционного портфеля страховой организации, представленные в виде "Методики оптимизации инвестиционного портфеля страховой организации"; д) предложения по способам управления инвестиционным портфелем страховщика и оценке результатов инвестиционной деятельности; е) предложения по мерам финансового стимулирования инвестиционной деятельности российских страховых организаций.

Практическая значимость работы состоит в том, что в ней обоснованы предложения, позволяющие повысить роль российского страхового сектора как институционального инвестора и обеспечивающие проведение страховыми организациями эффективных инвестиционных операций.

Теоретические результаты исследования могут быть использованы в качестве методического материала в учебном процессе при изложении отдельных тем по курсам: "Страховое дело", "Оценка риска", "Финансы страховых организаций", а также положены в основу разработки курса "Инвестиционная деятельность страховых организаций".

Полученные результаты и выводы, а также предложенный комплекс методических рекомендаций могут быть использованы страховыми организациями при постановке и решении задач инвестиционной деятельности.

Основные положения диссертационной работы заслушивались на научно-практических конференциях: "Проблемы фондового рынка Дальнего Востока", "Роль финансов, страхования, кредита и рынка ценных бумаг в социально-экономическом развитии: региональный аспект", научно-методической конференции "Финансовые аспекты становления рыночной экономики". Отдельные результаты исследования нашли отражение в восьми публикациях. Разработанные "Методика оценки инвестиционных активов при формировании инвестиционного портфеля страховой организации по критериям надежности, ликвидности и доходности " и "Методика оптимизации инвестиционного портфеля страховой организации" были применены в практике страховой компании ООО СК «Истроссо», г. Хабаровск. Теоретические и практические аспекты исследования используются в учебном процессе кафедрой экономики и финансов Дальневосточной академии государственной службы, г.Хабаровск, кафедрой страхования Хабаровской государственной академии экономики и права.

Структура диссертации определена исходя из поставленной цели и задач, в соответствии с принципиальным подходом к исследованию. Работа изложена на 216 страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, девяти приложений и включает 19 рисунков и 13 таблиц.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Абалова, Светлана Анатольевна

143 Заключение

Страхование является самостоятельной экономической категорией и занимает равное с другими денежными механизмами (прежде всего, финансами и кредитом) место в модели "финансы-кредит-страхование", что предопределяет необходимость самостоятельного функционирования страховой системы без подчинения каким-либо экономическим институтам.

Независимость страхования должна проявиться в самостоятельном осуществлении всех присущих этой экономической категории функций, в том числе инвестиционной функции, основой выполнения которой является способность страхования формировать крупные инвестиционные ресурсы. Важность самостоятельного осуществления инвестиционной функции связана с тем, что посредством ее решаются такие важные задачи страхования, как личное материальное обеспечение граждан и обеспечение развития субъектов рыночной экономики. Это требует введения в страховую науку расширенного понятия экономической категории "страхования" как системы экономических отношений, включающей, во-первых, образование за счет взносов юридических и физических лиц специального фонда средств, во-вторых, его инвестирование и, в- третьих, использование данного фонда для защиты имущественных интересов от стихийных бедствий и других неблагоприятных случайных явлений, а также для оказания гражданам помощи при наступлении различных событий в их жизни. Поскольку выполнение инвестиционной функции страхованием обеспечивается посредством осуществления страховщиком инвестиционной деятельности, самостоятельность страховой организации при проведении инвестиционных операций должна найти отражение в практике. В связи с этим необходимо внести изменения и дополнения в гл.1 Закона РФ "Об организации страхового дела в Российской Федерации" № 4015-1 от 27.11.92 г., дополнив ее статьей "Деятельность страховой организации" следующего содержания: "Для выполнения своих задач страховая организация обеспечивает проведение следующих видов деятельности: страховой деятельности, инвестиционной деятельности, финансовой деятельности". Это позволит рассматривать инвестиционную деятельность страховщика как равноправную составляющую страхового бизнеса, наряду с собственно страховыми операциями.

Необходимость переоценки места инвестиционной деятельности в бизнесе российских страховщиков подтверждается сравнением роли страхового сектора как поставщика инвестиционного капитала для экономики России и развитых стран. Доля российских страховых компаний и пенсионных фондов в ВНП, равная 0,5%, не сопоставима с аналогичными показателями во Франции -12%, Германии -22%, США-55%. Это вызвано различиями в отношении к инвестиционной деятельности страховых организаций со стороны российских и зарубежных ученых и законодателей. В развитых странах наблюдается тенденция рассмотрения банковского и страхового рынков как единого целого, опирающаяся на утверждение, что распределение и перераспределение различного рода рисков, управление инвестициями являются единой задачей банковских учреждений, страховых и перестраховочных компаний. В то же время в России в период существования монополии на страхование страховые организации были лишены права самостоятельного управления накопленным инвестиционным капиталом. Средства страховых резервов перераспределялись через сферу бюджета, размещались в специальные выпуски государственных займов либо передавались в банки. Это наложило отпечаток и на отношение к инвестиционной деятельности российских страховщиков на современном этапе развития. Инвестирование страховых капиталов происходит, главным образом, через банковский сектор экономики посредством покупки банковских продуктов либо использования банков как посредников на рынке ценных бумаг. Государство также заинтересовано в использовании средств страховых резервов в своих интересах, в связи с чем выдвигаются предложения по выпуску специальных нерыночных государственных ценных бумаг для страховых организаций. Такая позиция снижает самостоятельность российских страховщиков в осуществлении инвестиционной деятельности и ставит их платежеспособность в зависимость от финансового состояния банковского сектора и бюджета, что подтвердилось в период кризиса в августе 1998 г. Сформированная в практике подчиненность страхования сфере финансов и кредита отрицательно сказывается на конкурентоспособности страховых организаций среди других финансовых институтов, а следовательно, на способности наращивать инвестиционные ресурсы. Это обусловлено тем, что основным источником инвестиционного капитала в страховании являются денежные накопления граждан, вложенные в полисы долгосрочного страхования жизни с целью накопления средств. Ограничения на самостоятельное проведение страховщиками инвестиционных операций не позволяют решить задачу страхования, реализуемую посредством инвестиционной функции: личное материальное обеспечение граждан, т.е. страховые организации не в состоянии предложить накопительные страховые продукты более привлекательные, чем, например, сберегательный вклад, государственные ценные бумаги и иные способы вложений.

Другая задача страхования, выполняемая посредством инвестиционной функции, - обеспечение развития субъектов рыночной экономики, также решается российским страховым рынком не в полной мере. Это связано с запретами на вложения средств страховых резервов в некоторые инвестиционные объекты. Российские страховые организации не имеют права предоставлять займы и приобретать некоторые основные средства, в частности, лизинговое оборудование, что противоречит мировой практике. Так, американские страховые компании финансируют около 4% ипотечного рынка (предоставление займов под залог недвижимости) и широко используют лизинговые операции, в которых они успешно конкурируют со специализированными фирмами.

В целях превращения российских страховых организаций из потенциального в практический источник инвестиционного капитала для национальной экономики необходимо обеспечить выполнение инвестиционной функции страхованием, что будет возможным, прежде всего, при совершенствовании системы государственного регулирования.

Прежде всего, необходимо расширить перечень активов, принимаемых в покрытие страховых резервов и пересмотреть лимиты инвестиционных вложений, установив их только для наиболее рисковых и малоликвидных активов, как это предложено в разработанном нами "Положении об активах, принимаемых в покрытие страховых резервов" (см. прил.1). Данный этап должен являться переходным от используемой системы установления норм вложений - "pigeon-hole" к системе "Prudent person", подразумевающей отказ от ограничений на объекты инвестирования и находящей применение все в большем количестве зарубежных стран. Для обеспечения собственной конкурентоспособности российские страховые организации должны стремиться к приобретению экспертных знаний, имеющихся у инвестиционного банкира, а не вести инвестиционную деятельность путем простого выполнения норм и правил. Снижение лимитных требований на переходном этапе позволит повысить ответственность страховых организациий за результаты своей инвестиционной политики. Разработанные нами методики оценки инвестиционных активов, включаемых в инвестиционныхй портфель страховой организации (см. прил.З), и оптимизации инвестиционного портфеля страховщика на основе известных портфельных теорий (см. прил.4), а также проведенное практическое исследование эффективности ограничений, введенных действующими Правилами размещения страховых резервов, показали целесообразность предлагаемого подхода к регулированию инвестиционной деятельности российских страховщиков, способствующему ее активизации. Необходимость осваивания страховыми организациями активных инвестиционных операций подтверждается и опытом деятельности зарубежных страховщиков, а также проведенным нами практическим исследованием. Этому будет способствовать исключение посредников при проведении страховыми компаниями операций на рынке ценных бумаг и предоставление возможности доверительного управления средствами пенсионных и взаимных фондов, используемой зарубежными страховыми организациями, что требует внесения изменений и дополнений в п. 1.6 гл.1 "Положения о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг" №50 от 23.11.98 г., касающихся возможности совмещения страховой деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами, а также совмещения страховой и дилерской деятельности и соответствующей коррекции всех сопутствующих нормативных документов. Данная мера будет способствать накоплению капиталов под управлением страховых организаций, а также позволит устранить риск финансового посредника для инвестиционных операций страховщиков, т. е. исключит зависимость финансового состояния страховой организации от финансового состояния посредника.

Другой тип риска, который в настоящее время присутствует у российских страховщиков и нуждается в устранении, - валютный риск. Стремление действующего законодательства ограничить вложения страховщиков исключительно рублевыми инвестициями не учитывает специфики сложившихся экономических взаимоотношений в России, где наблюдается высокая доля импортируемого оборудования и автомобильного парка, а также присутствует желание страхователя защититься от инфляции, что требует от страховщика принятия обязательств по страховой защите в иностранной валюте. Заключение валютных договоров в настоящее время осуществляется двумя способами: путем оплаты страховой премии в валюте (в случаях, предусмотренных валютным законодательством) и путем оплаты страховой премии в рублях по согласованному курсу, что предусмотрено ст.317 п.2 Гражданского кодекса РФ. Требование обязательной продажи валютной выручки в размере 75% (на 30.09.99) в первом случае приводит к тому, что практически все валютономинированные договоры имеют покрытие в рублях -валюте, подверженной девальвации. Согласно действующему законодательству, российские страховые организации не имеют возможности хеджирования риска обесценения девальвации национальной валюты путем приобретения фьючерсных контрактов, активов, номинированных в валюте (за исключением облигаций внутреннего валютного займа), а также непосредственно иностранной валюты. Это ведет к нарушению важного принципа инвестирования, предполагающего необходимость соответствия валюты обязательств валюте размещения. Как показали события августа 1998 г., наличие в портфелях страховщиков именно иностранной валюты, как актива, не утрачивающего ликвидности ни при каких обстоятельствах, является особенно актуальным. Для устранения валютного риска в страховании необходимо изменить действующее валютное регулирование в части предоставления права приобретения страховщикам иностранной валюты как средства размещения страховых резервов и освобождения от обязательной продажи страховые премии, поступающие в иностранной валюте. Реализации первого из этих предложений будет способствовать внесение изменений в п.5 Письма ЦБ РФ о введении в действие положения Банка России "О порядке проведения валютных операций по страхованию и перестрахованию" №216 от 15.12.95 г. (в ред. Письма ЦБ РФ от 13.02.96 г., №20-96) и дополнение его следующим положением: "Страховщики (перестраховщики) могут при инвестировании рублевых средств страховых резервов в валютные ценности приобретать и отчуждать иностранную валюту и ценные бумаги в иностранной валюте без специальных разрешений Банка России на сумму резервов, сформированных по валютономинированным договорам страхования". Для контроля за соблюдением данного положения целесообразно выделить в структуре баланса страховой организации строки, характеризующие валютономинированные резервы и активы, размещенные в иностранной валюте.

Реализации второго из выдвинутых предложений будет способствовать внесение изменений в п.4 гл.1 Инструкции ЦБ РФ "О порядке обязательной продажи предприятиями, объединениями, организациями части валютной выручки через уполномоченные банки и проведения операций на внутреннем валютном рынке Российской Федерации" №7 от 29.06.92 г., и дополнение его пунктом 4.6 в следующей редакции:

- поступления в виде страховых и перестраховочных премий, а также внесение корректировок во все сопутствующие нормативные документы.

Возможность российских страховых организаций предоставлять надежное страховое покрытие в валюте, не подверженной девальвации, станет одним из стимулов привлечения средств граждан в сферу долгосрочного страхования жизни. Другим стимулом будет являться изменение налогового законодательства в целях выравнивания возможностей накопления, предоставляемых страховыми организациями и банками. Для этого необходимо разрешить формирование страховых резервов по договорам страхования жизни с учетом начисления бонусов и иных инвестиционных выплат страхователям, что требует внесения изменений и дополнений в "Расчет изменения размера резерва по страхованию жизни для отражения в отчете о финансовых результатах и определение величины резерва по страхованию жизни на конец отчетного периода" № 09/2-20р/02 от 24.04.95 г. (см прил.6). Также необходимо определить бонусы и иные виды участия страхователей в инвестиционной прибыли страховщика как разновидность страховых выплат, вычитаемых из налогооблагаемой базы как страховщика, так и страхователя, что требует внесения ряда изменений и дополнений в соответствующие статьи Законов РФ "О налоге на прибыль предприятий и организаций" и "О подоходном налоге с физических лиц". До вступления в силу Налогового кодекса данное предложение должно быть внесено в следующие статьи его проекта: в статью 304 "Особенности определения затрат страховых организаций (страховщиков) и негосударственных пенсионных фондов" главы 30 "Налог на прибыль (доход) организаций" и статью 363 "Особенности определения отдельных видов доходов" главы 32 "Подоходный налог с физических лиц".

Изменение налогового законодательства является способом задействования одного из внешних рычагов финансового стимулирования инвестиционной деятельности страховщиков.

Другим рычагом финансового воздействия является реформирование системы бухгалтерского учета инвестиционных вложений страховых организаций. Необходимость этого обусловлена тем, что оценка инвестиционного портфеля по сумме и его структуре оказывает влияние на формирование мнения о финансовом положении страховой компании, которое может оказаться абсолютно не таким, как это представлено в финансовом отчете. В первую очередь, это касается ценных бумаг, имеющих рыночную котировку, а следовательно, и изменяемую цену, составляющих большую часть инвестиционных портфелей страховщиков. Действующая в настоящее время в России система бухгалтерского учета не учитывает рыночных колебаний активов, что искажает представление о состоянии активов страховой организации и их соотношении с ее обязательствами. Для корректного отражения результатов инвестиционной деятельности в отчетности российских страховых организаций необходимо принять правила отражения в бухгалтерском учете инвестиционных вложений страховщиков по рыночной стоимости, но прежде внести в Закон РФ "О налоге на прибыль предприятий и организаций" и проект Налогового кодекса РФ изменения и дополнения, касающиеся отмены налогообложения нереализованной курсовой прибыли.

Реализация всех вышеперечисленных мер государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых организаций и способов ее финансового стимулирования должна сопровождаться задействованием способов, способствующих активизации операций инвестирования на уровне страховой организации.

В первую очередь, это требует мер по привлечению средств частных накоплений в сферу долгосрочного страхования, заключающихся в предоставлении ассортимента услуг, учитывающих личные предпочтения страхователей на различных этапах прохождения договора: внесении взносов, их инвестировании, досрочного изъятия в виде полисных ссуд, выплаты страховых платежей. На этапе внесения страховых платежей это требует разработки и внедрения в практику гибкой системы уплаты страховых взносов, предусматривающей возможность внесения не только равномерных страховых премий, но и используя либо постоянно снижающуюся, либо постоянно повышающуюся шкалу. На этапе инвестирования средств необходимо предоставлять страхователям возможность выбора того способа приращения средств, вложенных в страховой полис, который соответствует их представлениям о допустимом риске и приемлемой доходности. Это потребует от страховой организации обеспечения формирования раздельных инвестиционных портфелей на внутрифирменном уровне, соответствующих определенным целям инвестирования, и раздельное ведение их учета. На этапе досрочного изъятия средств страховых резервов в виде полисных ссуд необходима разработка возможного порядка предоставления данной услуги и включение ее в Правила страхования, а также обеспечение строгого внутреннего учета движения ссуд. На этапе выплаты страховых платежей требуется сформировать механизм сохранения под контролем страховщиков средств, уходящих из сферы страхования, например, с использованием взаимных фондов.

Поскольку другим источником инвестиционных ресурсов, помимо средств страховых резервов, являются собственные средства страховщика, необходимо принятие мер по их наращиванию. Этому будет способствовать проведение высокоэффективной инвестиционной политики, обеспечивающей рост инвестиционной прибыли, что, в свою очередь, позволит привлекать дополнительные средства акционеров. Активные способы увеличения инвестиционного капитала в страховых организациях должны сопровождаться оптимальным использованием имеющихся ресурсов, для чего необходимо задействовать механизмы финансового планирования и финансового контроля.

Таким образом, закрепление в теории страхования представления о выполнении этой экономической категорией самостоятельной инвестиционной функции и практическое применение данного представления в практике государственного регулирования и в деятельности страховых организаций путем реализации предложений, выдвинутых в ходе настоящего диссертационного исследования, должны повысить роль российского страхового рынка как поставщика инвестиционного капитала для национальной экономики.

152