Инвестиционная политика в трансформационной экономике Республики Беларусь тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Инвестиционная политика в трансформационной экономике Республики Беларусь"

.од

МИНИСТЕРСТВО ЭКОНОМИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

УДК: 338.23 : 330.322 (476)

ПОПЛЫКО ВЛАДИМИР ИВАНОВИЧ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В ТРАНСФОРМАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКЕ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Минск- 2000 И

Работа выполнена в НИЭИ Минэкономики Республики Беларусь

Научный руководитель - кандидат экономических наук,

доцент Заико Л.Ф.

Официальные оппоненты - доктор экономических наук,

профессор Тарасов В.И.

кандидат экономических наук, рьитгпвя П К~-—

Оппонирующая организация - Институт экономики Национальной Академии

Защита состоится 22 декабря 2000 г. в 14 час. 30 мин. на заседании Совета по защите диссертаций К 20.01.01 при НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь по адресу: 220086, Минск, ул.Славине ко го, 1, корп.1; тел. 264-63-32.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь.

Автореферат разослан 21 ноября 2000 г.

Ученый секретарь

совета по защите диссертаций,

кандидат экономических наук А.А.Слонимский

наук Республики Беларусь

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы диссертации обоснована особой ролью инвестиций в экономике Беларуси в условиях системных трансформаций. Основными факторами, влияющими на проводимую правительством политику в области инвестиций, являются законодательно-нормативная база, налоговая и банковская системы.

Многие проблемы инвестиционных процессов в условиях трансформационной экономики Беларуси нуждаются в дальнейшем изучении в теоретическом и практическом плане. Недостаточно исследованы структурно-инвестиционные сдвиги в национальном хозяйстве. Не в полной мере освещены основные факторы, влияющие на источники и структуру инвестиций, приоритетные направления инвестиционной политики как компромиссного варианта в условиях ограниченных инвестиционных ресурсов. Остается открытым вопрос о конкретных формах и методах регулирования инвестиционных процессов, использования зарубежного опыта применительно к особенностям и условиям Беларуси.

Возникла потребность в более глубоком теоретическом и методологическом обосновании сбалансированной модели регулирования инвестиций, рассчитанной на длительную перспективу. Крайне важно оценить место и роль инвестиций в системе приоритетов макроэкономического регулирования, функции государства на рынке инвестиций. Существует необходимость корректировки инвестиционной политики в Беларуси. Требуются практические рекомендации по совершенствованию нормативно-правовой базы, а также разработка эффективной системы экономических побудительных механизмов привлечения иностранных инвестиций в экономику страны. Без решения этих проблем невозможно дальнейшее продвижение в сторону реформ, так как инвестиции являются реальным инструментом подъема экономики Беларуси.

Исследование инвестиционных процессов как системы в целом содержится в работах Харрода Р., Хансена Э., Дугласа. Ряд авторов, среди которых Самуэльсон П., Хикс Дж., Домар Е., Кассель, Робертсон Дж., рассматривают частные вопросы, раскрывающие зависимость развития инвестиционных процессов от экономических циклов, нормы сбережений, воздействия инвестиций на потребление и спрос на них.

В работе анализируется инвестиционная теория, представленная австрийской школой Мизеса Л., Менгера К., Бем-Баверка Е., Визера Ф., которая отводит центральную роль в ней капиталам и процентной ставке. Согласно экономической теории mainstream, необходимым условием экономического роста, повышения уровня благосостояния общества является накопление капитала и эффективная комбинация капитальных благ.

В диссертации использованы положения ряда новых теорий экономического роста, подтвердившие тот факт, что реальной движущей силой экономического прогресса является человек. Эти теории исследованы и разработаны Лукасом Р., Ромером П., Беккером Г., Шульцем Т. и нацелены на изучение воздействия человеческого капитала на темпы экономического роста стран в долгосрочном периоде.

В настоящее ирсмя формируется новая парадигма общественного развития, базирующаяся на научном наследии Кондратьева Н.Д., Шумпстера И., Хансена Э., Богданова A.A., российских ученых Осниова 10.М., Глазьева С.Ю., Масвского В.I I., 1'айхлнна Э., белорусских исследователей Абрамова И.М., Тарасова В.И., Плотницкого М.П., которые придерживаются концепции циклического развития экономики.

Особым интерес представляют работы Кейнеа Дж., излагающие »опросы косвенных (непрямых) форм макроэкономического воздействия на инвестиционные процессы. Кроме того, в диссертационной работе нашли отражение взгляды на инвест ициопные проблемы переходной экономики в трудах зарубежных ученых Хайека Ф.Л., Сакса Дж., Корнан Я., Стнглпца Джозефа, Ростовского Я., Домбровс-кII М. я т:»е,кп pnnniiir.KiiY пггпгцппятгпгп Хрущпп.п Л Т l[n»,-ijinnnnn:i Л II Г.руч-галпна A.B., Абалкина JI.И., Шмелева II., Гайдара Е.Т. В диссертации широко применялись разработки белорусских ученых: исследование эффективности и макроэкономического моделирования инвестиционных процессов - Миханловой-Стшногы И. А., Комюва В.II.; налоговое регулирование инвестиции - Шмарловскои Г. А.; развитие предпринимательства и малого бизнеса - КулявскогоМ.С., Погупы A.C.; прогнозирование социально-экономического развития - Шимова В.Н., Крюкова Л.М., Александровича Я. М.; региональное развитие - Богдановича A.B., Харепского В.Я., Козлова Г.С.; особенности внешнеэкономической деятельности государства - Зан-ченко П.П.; социально-демографические проблемы развития населения - Удовснко U.M., Маиак Б.Д.; а также Заико Л.Ф., Тура A.I I., ПинигинаВ.В., Медведева В. Ф„ Поломика С.С., Моровой А. II., Дрозда В.А., Капитулы Г1.А., Лыча Г. М., Тихоновой Л.Е. и других.

Предложенная диссертация представляет собой попытку проведения комплексною исследования инвестиционной политики в трансформационной экономике Беларуси, проецирование теоретических разработок на практику реформ.

Связь работы с крупным» научными программами, темами. Диссертационное исследование связано с вопросами инвестиционной политики, которые рассматриваются в Основных направлениях социально-экономического развития Республики Беларусь на 1996-2000 годы, утвержденных Указом Президента Республики Беларусь №464 от 14 ноября 1996 г.

Ряд положений диссертации вошли в состав научного отчета НИЭП Минэкономики Республики Беларусь "Разработать предложения по активизации инвестиционной дсяз ельиосги в народном хозяйстве республики и его отраслях" (№ ГР-19981311, 1998), в том числе анализ влияния налоговой системы на макроэкономические параметры сбережения и инвестиций.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разрабопса методологического инструментария, направленною на оценку эволюции п современного состояния инвестиционной политики, повышение эффективности инвестиции как фактора роста ВВП Беларуси.

Поставленная цельпредопределпла необходимость решения следующих задач;

выявить доминирующие тенденции социально-экономического рашппя Беларуси, используя макроэкономическую методологию и структурно-отраслевую типологию;

охарактеризовать роль к значение пнвесгпцпй для Республики Беларусь; пронести анализ современно! о состояния инвест мимомiioíí поли шкм, определить перспективные механизмы ее реализации и т рапсформаиионнои экономике;

обобщи ть концептуальные подходы к определению эффективности инвестиций п Беларуси;

сформулирован. офаслспые ii«inомические прнори leibt нппсстицпопнон политики в Республике Беларусь п долгосрочном периоде;

выработать научно обоснованные предложения по совершенствованию инвестиционной политики в трансформационной экономике Беларуси.

Объектом дмечч'ргацнонно! о исследовании являн>| ся инвестиционные потоки как составные части движения потоков товаров и капитала, формирующих инвестиционную деятельность в трансформационной экономике Беларуси. Предмет исследования - реальные формы инвестиций, норма! пиная база, объективные и субъективные составляющие инвестиционной политики.

Методологическом п теорешческон основой диссертационного исследования послужили труды классиков экономической теории, paóoibi зарубежных и отечественных ученых в области инвестиционной политики, нормативно-правовые акты по вопросам экономической политики, инвестиционного регулирования. В качестве методологического принят системный подход, предусматривающий целенаправленность, комплексность изучения взаимодействия макроэкономических показателей и инвестиции, что обусловлено сложностью объекта и предмета исследовании. В работе использовались математические и сгашсшческпс приемы и средства (многомерные методы, анализ временных рядов, ре/рессмонный анализ и другие), которые позволили дать количественные характеристики инвестиционным процессам в экономике страны.

Диссертационная работа базируется на использовании фундаментальных положений экономической теории при анализе динамики макроэкономических показателей - национального дохода, сбережений л инвестиций, заняюстп и других элементов, а также законодательных и нормативных документов, формирующих инвестиционную политику.

При подготовке диссертации использовались материалы Министерства статистики и анализа, Министерства экономики, Министерства внешнеэкономических связей, Министерства финансов, Национального банка Республики Беларусь, аналитические обзоры международных финансовых организаций, а также разработки НИЭН Минэкономики Республики Беларусь п отдельных специалистов.

Научная новизна диссертации состоит в проведении комплексного исследования инвестиционной политики в макроэкономическом контексте. В диссертационной работе на основе системного и структурно-функционального подходов разработан ряд положений, содержащих элементы научной новизны.

1. Дана развернутая характеристика трех секторов экономики, основанных на общественном разделении труда: сырьевого, перерабатывающего и сферы услуг, в сочетании с макроэкономическим анализом структурно-инвестнционных сдвигов и траектории развития экономики Беларуси. Охарактеризована группировка отраслей промышленности по типам производств в зависимости от факторов, влияющих на размещение и функционирование предприятий той или hhoíí отрасли промышленности. Это позволило объединить отрасли промышленности по преобладающему влиянию факторов размещения: природных, экономических и социальных (далее - /, II, 111 типы производств промышленности). На основе структурной классификации секторов экономики и типологии отраслей промышленности проведен ретроспективный анализ развития экономики Беларуси._

2. 11а основе оценки ihiijcci iiuuoiiiii.ix процессов предложена периодизация эволюции инвестиционной политики втрансформационной экономике Беларуси. Первый этап (с 1990 по 1994 т.) харак1еризуется подавлением инвестиционной активности, эффективности капиталовложении, высокой инфляцией, снижением доли государственных инвестиции и другими деструктивными явлениями. Второй этан начался с 1995 г. и продолжается по настоящее время. Он знаменуется оживлением экономики, сопровождающимся как установлением инвестиционных приоритетов, ростм ВВП, экспорта и импорта инвестиционных товаров, повышением эффективности инвестиций, так и диспропорциями: превышением инвестиции над сбережениями, использование кредитной эмиссии для поддержки отдельных отраслей экономики. Инвестиционная политика отличается недостаточно прозрачной законодательной базой, низким объемом иностранных инвестиций и малоэффективными, хотя и социально значимыми (продовольствие н жилье) инвестиционными приоршетамн.

3. Обоснованы перспект ивы л пути инвестиционного развития (ПИР) Республики Беларусь, которые определяются в зависимости от склонности быть реципиентом или внешним инвестором, от уровня экономического л промышленного развития. НИР-позиция страны соответствует второй фазе, т.е. характеризуется низкими потоками привлекаемых и вкладываемых инвестиции.

4. Разработана концептуальная модель инвестиционной политики в экономике Беларуси, которая включает цели, задачи, варианты стратегии и базовые принципы государственного регулирования. Стратегия инвестиционной политики ирс-дусматривает проведение активных действии и осуществление мероприятий, направленных на эффективное размещение инвестиционных ресурсов и создание условии для устойчивого социально-экономического развития страны. Она опирается на анализ сложившихся п мировой практике тенденций, форм и методов государственною воздействия на состояние инвестиционной сферы ц возможности пх плантации к условиям Беларуси. Инвестиционная политика должна осуществля ться во взаимодействии с промышленной, внешнеторговой, фискальной, монетарной, социальной, образовательной и природоохранной политикой.

5. Усовершенствована методик;! оценки уровня ннвеепшионнот климат (Ропзман И., Гришиной П.) на основе анализа инвестиционной привлекательности н шсгпшюстп сегментов экономики. Предложены методологические подходы к оценке инвестиционного климата как интегральному показателю состояния инвестиционной сферы п экономике Беларуси. В отличие от существующих данный методологический подход иозволие г получи п> пн тс трал i.ni.iii показа! ель, одновременно являющийся и характеристикой инвестиционного риска. Чем выше 'значение уровня инвестиционного климата (ближе к 1,0), тем ниже уровень инвестиционного риска (данные показатели находятся п обратно пропорциональной зависимости).

6. Определен интегральный уровень инвестиционного климата на примере отраслей промышленности Беларуси па основе взаимодейс твия политических, правовых, экономических и социальных условии. Оценка инвестиционной сферы и прогнозирование спроса на инвестиции, поиск наиболее перспективных направлений вложения инвестиционных ресурсов породили необходимость осуществления инвестиционных рейтингов за 1996 и 1998 ir.

Практическая значимость полученных результат ов заключается в том, чт предложенные автором основные методологические положения и рекомендации позволяют конкретизировать подходы к формированию активной инвестиционной политики в трансформационной экономике, повысить их эффективность путем определения оптимальных пропорций государственных и частных инвестиции.

Разработанные в диссертации теоретические и меюдические положения и рекомендации предлагаются для использования в качестве методологического обеспечения оценки инвестиционных процессов в трансформационной экономике Республики Беларусь. Ряд положений диссертации использован при подготовке варианта программы "Основные направления депежии-кредт пой политики Республики Беларусь на 1999 год" Национального банка Республики Беларусь.

Результаты исследования могут быть применены государственным» органами управления при разработке кратко- и долгосрочных социально-экономических программ и прогнозов развит ия Республики Беларусь.

Материалы исследования были доложены автором на научно-практических конференциях и семинарах, а т акже предложены для использования в высших учебных заведениях экономического профиля.

Экономическая значимость полученных результатов. Результаты исследования дают возможность конкретизировать реальную оценку состояния национального хозяйства Беларуси, более точно определить место и роль в нем инвестиций. Материалы диссертационной работы имеют народнохозяйственную значимость для формирования гибкой системы государственного регулирования инвестиций, выработки вариантов н обоснования приоритетов инвестиционной политики. Реализация предложений автора па практике должна повысить эффективность и величину потоков инвестиции в экономику страны.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту.

1. Направления инвестиций в основной капитал по секторам экономики, а также типам производств промышленности позволяют судить о тенденциях структурных сдвигов. По сравнению с началом 90-х годов возросла доля инвестиции, направляемых в сферу услуг, а также в отрасли инфраструктуры - транспорт, связь при резком сокращении удельного веса инвестиций в сельское хозяйство, науку и научное обслуживание.

Анализ структурных сдвигов в промышленности свидетельствует о наличии негативных процессов. Распределение инвестиции в промышленное™ характеризуется сокращенном их п машиностроении и металлообработке, что приводит к сокращению объемен производства, старению ОШ1Ф, потере паучпо-тсхип-чеекош потенциала, по при некотором росте доли отраслей, перерабатывающих сырьевые ресурсы и выпускающих промежуточные материалы. В 1999 г. произошли пошившие изменения, начался рост инвестиций в отдельные подотрасли инвестиционного машиностроительного комплекса: транспортную, тракторную и сельскохозяйственную. Структурпо-инвсатп/иоппые сдвиги в трансформационной экономике Беларуси совпадают с мировыми: сокращаются капиталовложения в сырьевой сектор при сохранении их объема в перерабатывающем секторе и увеличении в сфере услуг.

2. Анализ основных макроэкономических параметров, роли государства, применяемых концептуальных подходов, источников и направлений инвестиций в трансформационной экономике Беларуси свидетельствует о том, что инвестиционная ноли тика в стране имеет три варианта стратегии: а) оборонительный - доминирование роли государства, восстановление дореформенных объемов и структуры экономики, лоббирование и поддержка отраслей сельскою хозяйства и жилшцною строительства, опора на внутренние источники; б) комбинированный- смешанная модель экономики, преобладание экономических методов над административными в управлении экономикой, использование опыта быстро развивающихся стран и теории "летящих гусей", прямые иностранные инвестиции в конкурентоспособные производства; п) либеральный - рыночная модель экономики, конкурентный тин разви тия национального хозяйства, ставка па зарубежные инвестиции, стимулирование частных инвестиционных проектов.

3. Иностранные инвестиции оказывают позитивное влияние на экономику страны, способствуют увеличению валютных поступлений, расширению экспорта и формированию прогрессивной отраслевой структуры. Около двух третей производств СП сосредоточилось на предприятиях перерабатывающего сектора и около одной трети - в сфере услуг. В самой промышленности растет удельный вес I типа производств, и наоборот, доля IIтипа производства промышленности снизилась до величины 44% к итогу. Удельный вес машиностроения и металлообработки постоянно менялся. Иностранные предприятия доминируют в сфере услуг, на их долю приходится около 70% производства. В промышленности преобладает сырьевая направленность вложений иностранных инвесторов.

Снижалась доля зарубежных инвесторов и экономике Беларуси (Германия, Австрия, Польша, IIталия п Ирландия). Отмечается гепденппярасширения географии зарубежных сзран-инвесторов, и, в первую очередь, из США, оффшорных (безналоговых) чоп. Около трех четвертей предприятии иностранных инвесторов размещено в столичном регионе.

4. Содержание инвестиционной полпшки предусматривает выбор приоритетных iiaupaujieimií инвестирования экономики нашей с i раны в XXI пеке, бедной сырьевыми ресурсами, но располагающем развиюн нромышлениосгыо п квалифицированными кадрами. Приоритетами для трансформационной экономики Республики Беларусь могутйьиъ перерабатывающий сектор (легкая нромьнпленноспО и сфера услуг (включая т ранспорт, связь, образование п здравоохранение).

Личный вклад соискателя состоит п юм, чю анюром самостоятельно выполнен весь обьем работ по сбору, обработке, апалту и обобщению Maiepiia-лов, характеризующих инвестиции в трансформационной экономике; выявлены закономерности в развитии инвестиционных процессов в различных секторах народного хозяйства Беларуси; проведен комплексный анализ структурно-инвестиционных сдвигов в экономике Беларуси на ирояяжеппп XX века; детально исследована проблема влияния налогово-бюджетной политики на инвестиции. Основные положения изложены в плановых темах ППЭП Минэкономики Республики Беларусь: "Сопоставительный анализ налоговой системы Республики Беларусь и ее важнейших экономических партнеров" (№ ГР-1996685, 1996), где подробно рассмотрены принципы п особенности построения налоговых, спсчем Беларуси и Польской, Венгерской и Чешской республик; осуществлено совершенсч вопаппе методики прогнозирования доходов и расходов сектора государственного управления мри выполнении темы "Методологические п методические основы разрабо1кп годового прогноза социально-экономического развития страны" (№ ГР-1996680, 1996); проведено программирование модели н осуществлены практические расчеты на макроэкономическом уровне совокупного потребления, баланса сбережений и инвестиций секторов экономики, что позволяет дать оценку эффективности использования финансовых и нефинансовых ресурсов по теме "Анализ п прогнозирование движения финансовых потоков в экономике Республики Беларусь на основе модели, отражающей взаимодействие внутренних секторов экономики, органов государственного управления и остального мира" (№ ГР-1995625, 1995). Авюр принимал также участие в разработке раздела "Финансы государства и финансовое состояние отраслей" ежегодных аналитических докладов о функционировании экономики Беларуси.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационной работы докладывались на: научной конференции 1111Э11 Мни экономики Республики Беларусь"Прогнозирова1ше и программирование социально-экономического развития Республики Беларусь", Минск, февраль 1997 г.; международной на-учно-практпческой конференции "Проблемы экономико-социальных преобразовании в условиях перехода к рыночным отношениям", Брест, 14-15 мая 1998 г.; меж-

дународнои научно-практической конференции "Экономическая наука и образование: проблемы и перспективы", Минск, 18-19 мая 1998 г.; международной научно-практической конференции "Управление промышленным комплексом в условиях новой промышленной политики" (УЛК-98), Брест, 4-6 ноября 1998 г.; международной научно-практической конференции "Региональная экономическая политика", Гродно, 27-28 мая 1999 г.; семинаре "Теоретические основы и практика макроэкономического анализа и прогнозирования" в Учебном центре Национальною банка Республики Беларусь, т.н. Раубнчп, 1-5 ноября 1999 г.; международной научно-практической конференции "Налоги 2000 и оптимизация налогообложения предприятий Республики Беларусь", Минск, 14-16 декабря 1999 г.; 111 Miedzynarodowej konfereneji cconomicznej nt. "Analiza procesyw transformaeji w gospodarkacli Europy srodkowo-wschodnicj w lalach 1980-2000 гг.", Wyzsza Szkola Finansyw i Zarzadznnia. Bialystcjk, H 15 marca 2000 i., семинаре ''Проектное финансирование" в БГЭУ, Минск, 25 мая 2000 г.; seminarium "Sytuacja spoleczno-gospodazcza vv Rosji i na Bialorusi", Wyzsza Szkolarinansyvv i Zarzadzania, Bialystok, 30 maj -1 czerwiec 2000 r.

Онублпкипашюсть результатов. Основные результаты выполненных исследований отражены в 16 научных работах, в том числе в 3 научных журналах, в 6 материалах докладов на конференциях, в 7 научных статьях в сборниках и в 6 публикациях в периодической печати общим обьемом 85 страниц.

Структура п объем работы. Диссертация включает введение, общую характеристику работы, три главы, заключение, список пенользоваиных источников (208 наименований), 8 приложений, 19 таблиц, 13 рисунков. Общий объем машинописного текста составляет 137 страниц, включая список использованных источников и приложения - 35 страницы.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В первой главе диссертации "Макроэкономика Беларуси: системные изменения и тренды" исследуются процессы перехода от плановой к социально ориентированной рыночной экономике, тренды экономической динамики, рассматриваю 1ся теоретические и практические аспекты инвестиционной политики.

Формирование социально ориен тированной экономики - сложный и противоречивый процесс. Программа экономических реформ в Беларуси должна отражать логику и этапные задачи, в числе которых можно выделить главные: а) проведение радикальных реформ с целью построения фундамента рыночной экономики; б) стабилизация и устойчивый экономический рост; б) полномасштабная интеграция страны в мировое хозяйство.

Макроэкономическая политика в области капиталовложении, налоговой системы, кредитов, внешнеэкономической деятельности, амортизационных отчислений не в полной мерс скоординирована. Проделанный анализ свидетельствует о том, что если уровень налоговой нагрузки на производителей составляет от 15 до 30% добавленной стоимости, то это приводит к снижению инвестиционных upo-

цсссов, а также является верхним пределом для формировании сбережений. Еще более высокая налоговая нагрузка (свыше 35% добавленной стоимости) сокращает сбережения при некотором росте внутренних инвестиции. Самыми налогооблагаемыми секторами экономики являются перерабатывающий, сфера услуг, в том числе т ранспорт и связь. Уровень иалоювои нагрузки у них был всегда выше, чем в целом но народному хозяйству.

Доля ввозимых инвестиционных товаров за последние пять лет увеличилась на 3,3 пункта (с 19,2 до 22,5% к итогу). Эю связано, прежде всею, с ростом удельного веса инвестиционных ресурсов изст рай СНГ на 13,<1 пункта (с 3-1.5 до 47,9%). За 1998-1999 гг. возрос экспорт инвестиционных товаров на 0.6 пункта (с 30,4 до 31,0% к итогу), в том числе в страны дачьнет зарубежья - в 1,6 раза (с 15,4 до 24,9%). Амортизационные отчисления, используемые па нпвсспншп. не покрывают стоимости изношенной част основных фондов. В национальном хозяйстве страны происходит избирательная поддержка эмиссионными кредитами жилищного строительства и сельского хозяйства.

Основным птотом переходном экономики Беларуси является ее оживление и рост ВВП за последние четыре года. За период трансформации национального хозяйства Беларуси не были решены ключевые проблемы - устойчивого экономического роста и воспроизводства основных фондов.

Особенностью макроэкономическою развития страны за 1993-1999 гг. является превышение инвестиций над сбережениями. Реальные сбережения в экономике страша сокращались быстрее, чем инвестиции. В существующей экономической системе не произошел запуск реального инвестиционного процесса. Оживление п подъем экономики Беларуси в 1996-1999 гг. были связаны с усилением роли государства в хозяйственной жизни. Государственное вмешательство в условиях Беларуси осуществлялось через проведение денежной эмиссии, крупные займы н субсидии, стимулирование налоговыми льготами отдельных отраслей и предприятии.

Макроэкономический анализ инвестиции п сбережении позволил рассчитать мультипликатор и акселератор инвестиции. Величина мультипликатора колеблется в пределах от 2,8 до 7, что свидетельствует о высокой чувствительности ВВП к изменению объема вложении. Значения акселератора (от 0,3 до 0.7) позволяют оценить макроэкономическую зависимост ь между инвестиционными расходами и потреблением. Взаимосвязь мультипликатора и акселератора определяется колебаниями уровня экономической активности. Она строится на сочетании кейнсианс-кой потребительской функции и прпшщпа акселератора. 13 белорусской экономике в результате мер государственного регулирования увеличился потребительский сирое, коюрын мультиплицировал выпуск товаров и услуг, что в итоге приводило к росту ВВП.

Во второй главе диссертации "Формирование и развитие инвестиционной сферы" исследуются закономерности формирования источников инвестиций.

приводятся методологические подходы к их оценке, а также рассматриваются особенности инвестиционной политики в условиях переходной экономики Беларуси.

Трансформация национального хозяйства страны сопровождалась изменениями структуры источников инвестиций. Эю привело, в первую очередь, к сокращению за 1992 - 1999 гг. па 16,8 пункта - с 40,8 до 24% доли финансирования капиталовложений из консолидированною бюджета. С 1993 г. получило развитие квазибюджетпое финансирование инвестиций. В структуре источников инвестиций в экономике Беларуси прослеживаются две основные тенденции. Во- первых, это снижение доли прибыли в структуре капиталовложений. За 1995-1998 гг. она сократилась в 1,8 разас 30,8 до 16,8%. Во-вторых, в росте удельною веса кредитов и займов как источника инвестиций. За исследуемый период их доля в экономике увеличилась в 17,5 раз, с 1,7 до 29,7%. В экономике Беларуси формально происходит снижение доли квазпОюджешых. средств в структуре источников инвестиций, по и собственные средства предприятии и организаций (без кредитов и займов) не стали доминирующими,

Методология оценки эффективности инвестиций в экономику Беларуси опирается на расчеты па макроуровне и расчеты для отдельных инвестиционных проектов, Методика оценки эффективности инвестиции для конкретного предприятия пли организации предусматривает расчет сальдо денежного потока (cash flow) от производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Пересчет текущих н будущих сумм в эквивалентные стоимости методом дисконтирования позволяет определить эффективность текущих затрат и будущих результатов. Полученный доход дисконтируется и суммируется за период для получения общего дохода от проекта. Если приведенный доход положителен, это позволят говорить об его (необходимой) коммерческой эффективности и об участии в проекте частных инвестиций. Для объективной оценки эффективности инвестиций на микроуровне используются следующие показатели: расчетный уровень дохода, период окупаемости проекта, чистая приведенная величина дохода, индекс прибыльности, внутренняя норма рентабельности.

Методика оценки эффективности инвестиций на макроуровне предусматривает использование реальных индексов ВВП, инвестиций, доли инвестиций в валовой добавленной стоимости по секторам (отраслям) экономики. Эффективность инвестиций в рамках всей экономики выражается в результате, который достигается в национальном хозяйстве, в том числе в росте реального ВВП, объемов промышленного производства, экспорта, доходов на душу населения за определенный период времени. В работе также применялась методика оценки эффективности инвестиций в экономике и жилищном строительстве с помощью коэффициента эластичности. Изменение его величины служит инструментом оценки. Для жилищного строительства это отношение величины капиталовложений в жилищное строительство к объему построенного жилья.

Инвестиционный климат в государстве - это взаимодействие политических, правовых, экономических и социальных условий, влияющих на инвестиционную

деятельность отечественных и зарубежных инвесторов. Инвестиционная привлекательность отрасли - совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей отрасли, обусловивших потенциальный шкнежсспособный спрос на инвестиции в основном капитал в конкретную отрасль. Инвестиционная активность в отрасли - интенсивность инвестиционной деятельности в отрасли (темны изменения инвестиции в основной капитал). Мнпесппшоннын климат'в национальном хозяйстве Беларуси отражает существующим уровень инвестиционной привлекательности и активности отраслей.

Адаптированная автором методика оценки инвестиционного климата на примере отраслей промышленности содержит: а) наличие экономического смысла между коэффициентами текущей пнвес п шпонной лктпвнооп н привлекательности отраслей; б) необходимость и достаточность используемых факторов для определения интс! ральимх показателей привлекательное ш по отраслям. Задача отбора частных показателей решена на основе применения теории систем; в) применяемые методические положения предполагают использование как текущих, так и перспективных значений инвестиционных показателей.

Исходные данные, используемые при расчетах, объединяю! ся в группы: отношение собственности и монополии; сирое на продукцию; финансовое состояние отрасли; воздействие на экологию и социалыю-поли: нческне условия. Определение интегральных показателей инвестиционной прпвлекаюп.ности отраслей складывалось из нескольких этапов: 1) с помощью кластерного анализа данных основные отрасли промышленности объединялись в одну труппу (класс) с целью получения индексов расстояния между ними по методу групповой средней (Group Average); II) по методу средней геометрической рассчитывался среднепромышлеп-ный уровень; 111) расчет интегрального уровня соопюснлся со среднепромышлен-ным, принятым за 1,0:

Па основё анализа взаимосвязи инвестиционной активное тн и привлекательности отраслей промышленности произведен расчет величины инвестиционного климата Беларуси за 1996 п 1998 п: Установлено, что оценка баланса между инвестиционной активностью и привлекательностью oipacjieii позволяет пх ранжировать. Сбалансированные отрасли - машиностроение и металлообработка, ПСМ, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, легкая. Недофинансированные отрасли - электроэнергетика, топливная, химическая и нефтехимическая. "Избыточные" отрасли - черная металлургия, пищевая промышленность.

В работе сделан вывод о том, что достижение инвест иционной сбалансированности отраслей доспиается различными путями. В машиностроении и металлообработке, химической и нефтехимической промышленности - снижением активности п увеличением привлекательности. В легкой, лесной, деревообрабатывающей п целлюлозно-бумажной промышленности происходит одновременное снижение инвестиционной активности и привлекательности, в черной металлургии, ПСМ - рост инвестиционной активности и снижение привлекательности.

В третьей главе диссертации "Инвестиционная стратегия: вариативы и модели" рассматриваются проблемы создания рынка капиталов, прогнозируются инвестиционные процессы в краткосрочном, атакже методологические подходы к их прогнозированию в долгосрочном периоде, определяются рамочные условия эффективной инвестиционной политики в Беларуси.

Развитие рынка капиталов в Беларуси находится в "эмбриональном" состоянии, при отсутствии реального кругооборота капиталов. При этом он имеет следующие особенност и: а) слабая нптсгрпроваиностъ в мировой рынок капитала; б) отток белорусского капитала за границу пли его нецелевое использование.

При прогнозировании инвестиций в трансформационной экономике Беларуси необходимо учитывать неравномерное социально-экономическое развитие хозяйства страны, мршишать во внимание динамику обьемов капиталовложений в экономику, коюраи имеет долгосрочные и краткосрочные (сезонные) колебания.

Предлагаемая модель краткосрочною прогнозирования инвестиции в экономику страны предусматривает несколько этапов. Первоначально подготавливались исходные данные - реальные помесячные значения капиталовложений в основной капитал с января 1992 но декабрь 1999 г. Базой служило среднемесячное значение инвестиции за 1990 г. На следующем этане проверялись гипотезы временного ряда на регулярность, наличие случайных компонент, анализировались периодо1раммы. Последующий шаг предусматривает процедуру сглаживания значений исследуемого ряда способом скользящей средней. Дальнейший этап - определение типа уравнений простой ретресспн по коэффициентам корреляции, сред-пеквадратпчсского отклонения и стандартной ошибки. Затем следовал расчет величины индексов инвестиций по методу экстраполяции рядов динамики. Итогом служила оценка прогноза.

Долгосрочное прогнозирование инвестиций опирается на модели эволюционного типа, учитывающие основные макроэкономические параметры, соотношение конечного потребления и валового накопления, секторальную структуру ВВП, состояние экономической конъюнктуры и другие. Итоги расчетов и краткосрочного, и долгосрочного вариантов показывают снижение размеров капиталовложений в национальное хозяйство па 2000-2001 гг.

Выбор стратегии инвестиционной политики Беларуси должен опираться на комплексный анализ переходной экономики. Инвестиции связаны с прошлым п обращены в будущее. Страна обязана рекламировать свои преимущества но сравнению с главными конкурентами (низкая себестоимость производства, квалифицированная рабочая сила, неразвитость рынков и неудовлетворенный спрос, геостратегическое положение), чтобы привлечь иностранные инвестиции, и первую очередь, прямые. В Беларуси пока же государство взяло па себя большую часть функций инвестирования. Это и поиск инвестиционных ресурсов, выработка системы льгот и субсидии, распределение доходов от инвестирования, определение долгосрочных приоритетов. Одной из стратегических задач всей экономической

политики становится формирование механизмов стимулирования частных инвестиций - как внутренних, так и внешних.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование позволяет представим, ряд обобщающих положений и выводов, касающихся предмета, мегодолошчеекпх подходов и практических результатов диссертационной работы.

1. О результатах трансформации экономики Беларуси можно судии, по траектории развития национального хозяйства. Траектории движения всей экономики, и промышленности в част ности, за длительный период времени но отдельным показателям свидетельствуют о волнообразном развитии. Перемещение трудовых, ресурсов из одних секторов в другие, а т акже изменение направлений инвестиции позволяют да 1ь качественную оценку. Траектория является оптимальной, если за рассматриваемый период обеспечивается максимальная скорость роста 01 ноептель-но заданной системы координат. В качестве критериев выступают скорость и направление движения, совпадающие с мировыми тенденциями.

Сбалансированный экономический рост, характеризующийся последовательным развитием по схеме: сырьевой сектор - перерабатывающий сектор - сфера услуг п высокие технологии. Этот путь, как показывает собственный и зарубежный опыт, оказывается единственно приемлемым для достижения долгосрочного и устойчивого развития страны [1; 2; 8; 12; 14].

2. Современные тенденции развития инвестиционной политики в трансформационной экономике во многом обусловлены сбережениями. На протяжении длительного периода происходи г сокращение внутренних накоплений в качестве базы инвестиций. Экономика страны находи тся в неравновесной точке, когда сбережения не равны обьему инвестиции. Отрицательный баланс сбережений-инвестиций происходит па фоне сокращения основных источников инвестиций, таких как прибыль и амортизационные отчисления, бюджетные средства.

Правительство страны выбрало вариант жесткого государственного регулирования экономики и ее поддержки через рост инвестиции. Кредитная эмиссия может бытькраткокременным инструментом стимулирования инвестиций, так как это неизбежно приводит к разбаланенровке механизмов приращения инвестиции, что выражается в отсутствии, в первую очередь, эффективного инвестиционного рынка.

Одновременно увеличивался потребительский спрос, коюрый мультиплицировал новый спрос на товары и услуги, что в итоге способствовало росту ВВП. Это сопровождалось направлением инвестиций в приоритетные отрасли. Прежде всего, это - жилищное строительство п сельское хозяйство (кредитные ресурсы). Однако в существующей экономической системе не произошел запуск реального инвестиционного процесса. Оживление экономики способствовало росту выпуска

продукции, но не росту национальных, сбережений н осуществлению сбалансированной инвестиционной политики [5; 6; 7; 9; 10; 18; 21].

3. Методология определения эффективности инвестиций на макроуровне предусматривает анализ динамики ВВП и индекса доли инвестиции в ВВП по отношению к базовому году. За период 1990 -1996 гг. произошло снижение индекса доли инвестиций в ВВП в 1,9 раза по сравнению с 1990 г. В 1997-1998 тт. наблюдались позитивные изменения - рост индекса доли инвестиций в ВВП. Вместе с тем эффективность инвестиций в экономике Беларуси в 1999 г. по отношению к предыдущему году снизилась.

Отдача от капиталовложений в промышленности в 1,3 раза выше, чем по народному хозяйству. Эффективность капиталовложений в предприятия связи и транспорта в 1,5-2,3 раз превышает уровень но народному хозяйству. 11изкую огда-чу от капталоиложепий демонстрирует сельские хозяйство. За рассматриваемый период эффективность инвестиций сократилась в 5 раз. Невысокие значения показателя эффективности инвестиций демонстрирует социальная сфера - образование, культура и обслуживание, наука и научное обслуживание. Отдача от инвестиции в жилищном строительстве значительно менялась. Начиная с 1997 г. и далее при смешанном, т. с. при юсударстнснном, кредитовании (получении субсидии) эффективность стала падать [3; 20; 21; 22].

4. Изменения величины инвестиции в трансформационной экономике Беларуси имеют регулярный краткосрочный характер. Динамике инвестиций в трансформационной экономике Республики Беларусь свойственны периодические колебания. Происходят регулярные изменения, которые характеризуются как падением, так и ростом реальных значений инвестиций с чередующимися инками н впадинами. Краткосрочные колебания динамики инвестиций в течение года имеют сезонный характер. Их периодические изменения выявляются в течение одного года. Автором рассчитаны сезонные индексы инвестиций для каждого месяца на протяжении года. Просматриваются нарастающие сезонные волны, соответствующие квартальным колебаниям значений временного ряда, при этом пиковые - март, сентябрь и декабрь. В свою очередь, начало года и месяцы, являющиеся началом квартала, отличались минимальными значениями инвестиции [15; 10; 20].

5. Улучшению инвестиционной политики в Республике Беларусь, по нашему мнению, должны способствовать:

• повышение стабильности макроэкономического положения страны; снижение уровня инфляции до 10-15% в год; постепенное сокращение налогового бремени на производителей до величины 35% валовой добавленной стоимости; укрепление национальной денежной единицы; пересмотр методов п сроков списания ОПНФ н амортизационной политики; снижение дефицита бюджета до 1% ВВП; расширение границ негосударственного сектора;

• обязательное проведение как государственной, так и независимой экспертизы инвестиционных проектов и программ; воздюжность возврата национального капитала, вывезенного за границу на условиях амнистии; гарантии прав инвес-

ropou ti '¡.'шипу шшестнцнй, i! первую очередь, через страхование; реальная оценка количества и типов побудительных механизмов для национальных и иностранных инвесторов; разработка и утверждение перечня секторов (отраслей), в которых инвестиции будут поощряться, разрешаться, ограничивайся и запрещайся; использование уже имеющегося научного потенциала с привлечением опыта мировых лидеров в высокотехнологичных отраслях (автомобилестроение, природоохранные технологии, новые материалы); реализация возможности ВПК в кооперации е Российской Федерацией, в том числе паращпиаппе обьсма услуг но модернизации и экспорту вооружений па мироном рынке; коордшпшацпя потоков иностранных инвестиций Белорусским агентеibom соденовия ипоиранным инвестициям [10; 13; 14; 16; 18; I9J.

6. Предпосылкой качественногоэкономическо! о роста являетсярсчулыпатии-пая иппсапициоппчя политики и мехлпн ¡м ее реализации. 11рп »том предполагайся направление потоков инвестиций на модернизацию производственного аппарата, на адаптацию существующих производивенпых возможностей к условиям рыночной экономики, с целью выхода на новые рынки. Ocymeci влеине нпвеспшионной политики, должно происходить во взаимодействии с макроэкономической политикой. Государство обязано разработать п использовать инвестиционную ciparermo для подъема национальной экономики. Этапы этой ст ратегип должны включай.:

• проведение мониторинга инвестиционного климат экономики, позволяющий определи 1ь: а) наиболее сбалансированные и "избьпочиые" по инвестициям отрасли; в) характер и форму корреляционной связи между пннес(пннонноп привлекательностью и фактической инвестиционной активностью; д) npoi нознме уровни инвестиционной активности; е) межрегиональные особенности;

• формулировку целей, задач и инвестиционных приоритетов для секторов, отраслей, предприятии, которые могут стать локомотивами экономики Беларуси; определение источников инвестиций и место прямых иностранных инвестиций;

• разработку побудительных механизмов, создание благоприятных макроэкономических условии для инвестиций, в том числе информационного обеспечения, эффективное регулирование инвестиционной деятельности в экономике через основные блоки: а) правовой - система правовых актов, направленная на защиту прав инвесторов; б) мегодпко-ппформацнопныи - формирование информационного обеспечения н осуществление мониторинга инвестиционного климата, а также банка данных инвестиционных проектов; в) финансовый - лмош для шечествеп-ных и иностранных иппесгоров, страхование, микрокреди гование отдельных проектов; г) организационный - формирование как государственных, так и независимых органов, регулирующих и стимулирующих инвестиционную деятельность в экономике Беларуси [6; 4; 10; 11; 17; 21].

СПИСОК ОПУБЛИКОВАННЫХ РАБОТ АВТОРОМ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

П и Пш.опшетные направления инвестирования в нромыш-

1. Поплыко В. И. HpnopmeiHbJc i imoIieccbt в инновационной

лепности Республики Беларусь //^Р31101^^^2^'^ ШЭИ Мнтконо-

„ производственной сферах экономики Реи ублик,нЪ ед,ру

м„и Респ. Беларусь: Сб. науч. тр. - ^^^^^^^.„.«иноеги в 1994

2. Поплыко В. 11. Тенденции

году И Беларусь 1994: политические „ экономические шоп. Л

над». - Минск, 1995,—С. 38-42. .о^тпетвенного сектора: потоки и

......

«Мосток-Запад». - Минск, 1996. С. • 1Iillnvn.K„. ocl(0Biioii механизм госу-

4. Поплыко В. И. Бюджетно-налоговая ^ « ^ 0 0_

— Минск, 1996,— С. 19-24. _ а„„.Ше - Феврале 1997 года//

5. Поплыко В. О работе народного хозяйства в январе февра;

Нац. экон. газ. — 1997.— 2 апр. — С. 20. ц н

6 Поплыко В. О работе народного хозяйства в январе мае

TÄÄS^U—• - — 1997 -"

täTSKÄ — • -*« - 1957 -"

1 lau. экон. газ. ■- 1997.— 24 дек. С. 20. g Шц эк011.

9 Поплыко В. О работе народного хозяинва в январе

.....—»ä

Экономические и политические итоги года / НЦСИ «Восгок

1998,- С. 32-37. 15естициош1ЫЙ рейтинг белорусских АО // Проблемы

ниям: Маг. межд. науч.-иракт. коиф., »2-х ..bpecr L _ ^

ночным отношениям: Мат. межд. иауч.-нракт. конф., 4-5 иояб. 1998 г., Брест. Ч.2.; Под ред. Р. С. Седегова, О. А. Высоцкого / Брест, ноли г. нн-т. — Брест. 1998. — С. 57-60.

15. Поплыко В.П. Модель краткосрочного прогнозирования инвестиции // Экономико-математические модели прогнозирования макроэкономических показателей секторов экономики в условиях рынка: Сб. науч. ip. /1111011 Минэкономики Респ. Беларусь.— Минск, 1998.— С. 149-155.

16. Поплыко В.П. Инвестиции н налоги: содружество, а не противостояние/ / Финансы, учет, аудит. — 1999.— № 1. — С. 52-54.

17. Поплыко В.И. Оценка инвестиционного климата промышленности региона // Региональная экономическая политика: Тез. докл. межд. межвузов, конф.. Гродно, 27-28 мая 1999 т. / Гродненский юс. ун-т и Высшая экономическая школа Белостока. — I "родно, 1999. — С. 129-131.

18. Поплыко В.П. Инвестиции не lepmir «налогового галеп'ка»// Финансы, учет, аудит. — 1999. — № 6. — С. 64-66.

19. Поплыко В. П. 11алоговая политика и иностранные нппеепщни в Беларуси //Налоги 2000и оптимизация налогообложения иредпршппи Республики Беларусь: Маг. межд. науч.-практ. конф.. Минск, 14-16 декабря 1999 г. / Пегосуд. ин-т управл. — Минск, 2000 — С. 105-106.

20. Поплыко В. И. Проблемы инвестиционной политики в трансформационной экономике Беларуси // Analiza proceso«' transformaeji \v gospodarkacli Europy srocJkowo-wschotlniej w Iafacli 1980-2000 тт.: 1П Mieilzynarodowej konfereneji economicznej, Bialyslok, 14-15 marca 2000 r. / Wyzsza Szkola Finansow i Zaarzadzania. - Bialystok, 2000. — P. 94-101.

21. Поплыко В.П. Национальные особенности инвестиционной политики Беларуси // Беларусь2000: Экономические и политические итоги года / ПЦСИ"Восток-Запад". Ч. 2. - Минск, 2000. — С. 42-49.

22. Кучевскии П. Г, Поплыко В.И. Что множит силу инвестиции? // Финансы, учет, аудит. — 2000. —№5. — С. 62-64.

РЕЗЮМЕ Поилыко Владимир Ипаиопич

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В ТРАНСФОРМАЦИОННОЙ -ЭКОЦЩШКЁ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ-

Ключевые слона: инвестиции, инвестиционная политика, структурно-инвестиционные сдвш и, источники, эффективность, инвестиционный юшмаг, инвестиционные приоритеты.

ООьектом исследования являются инвестиционные потоки как составные части движения потоков товаров и капи тала, формирующих инвест иционную деятельность в трансформационной экономике Беларуси.

Предмет исследования - реальные формы инвестиции, нормативная база, обьсктивные и субьсктивные составляющие инвестиционной политики.

Целью работы является разработка методологического инструментария, направленного на оценку эволюции и современного состояния инвестиционной политики, повышение эффективности инвестиций как фактора роста ВВП Беларуси.

¡Методологической и теоретической основой диссертационного исследования служат труды классиков экономической теории, работы зарубежных и отечественных ученых в области инвестиционной политики, нормативно-правовые акты по вопросам .экономической политики, инвестиционных процессов.

Новизна состоит в проведении комплексного исследования инвестиций как объекта макроэкономического изучения; синтезирована н дополнена существующая в литературе структурная классификация секторов отраслей народного хозяйства; охарактеризована группировка отраслей промышленности по тинам в зависимости от факюрон, влияющих на размещение предприятий той или иной отрасли промышленности; проведен ретроспективный анализ развития экономики Республики Беларусь; предложена периодизация эволюции инвестиционной политики в трансформационной экономике Беларуси; определен уровень инвестиционного климата; обеспечено дальнейшее развитие методических предложений по выбору направлении для государственных и частных секторальных инвестиций с целью повышения экономического потенциала Беларуси.

Результаты исследования могут быть применены государственными органами при разработке краткосрочных и долгосрочных социально-экономических программ и прогнозов Республики Беларусь, а также в учебном процессе.

IT-) 3 ЮМЕ

Наплыка УладзЬнр lisaiiaifri

ШПКСТЫЦМИНЛЯ ИЛЛГГЫКЛ У ТРА11СФА1^1АЦЬ1Ш1ЛИ Э1САИ01МИ1.Ы Р)СПУbJIIKl ИК.ЧЛР>"СЬ

Юпочапмн слоны: швестыцкп, швсстыимппая плдпыка, структурна-швестыцыйныя зрухi, крытцы, эффектыунасп», жвестыцыйны KJiiMar, пшестыцыйныя прыярыгэты.

Лб'ектям дпсдеднашш з'яуляюцца iписст 1.щмГтмя naioui як саетаунмя час i ici руху патока у таварау i каштала, фармфуючых швесгыныннуго дзейнаснь у зрансфармацыйнан эканомщм Беларусь

Прадмет даследявання - роальпыя формы швестьшый, нарматыуная база, аб'сктыуныя i суб'сктыумыя сасгауляючыя пшсстыпыипай иалпыкь

M этап дысертацьп з'яуляснна раепрацоука метадалапчнага шструментарыя, паюраванага на ащнку звалюцьи i сучаснага стану нтестыцыйнай палгп.по, навыкпнне эфекгыуиапн швестыный як фактяра pocty УВП Беларусь

AIjгадала!¡Miiaii i оартгычнан aciionaii дысеркщыйпага даследанання паслужьип труды клпакау ткапамiMiiaii тзорьн, ирацы замежных i айчынных вучо-пых у воблаац швестыцыннай палм'мю, нарматыуиа-нрапавыя акты па пытаннях эканам1чнай najiiraici, швестыцынных нраюсау.

Пашзну складаюнь: мравядзенне комплекснага даследапання швестыный як аб'екта макраэканашмиага иыпуч-шпя, сшпзавана i дапоунена ¡снуючая лггарагуры структурная клаафнапыя секгароу rajiin иароднап гаснадаркт; ахарак-тарызаваны галшы прасмысловасш патыпах у залежнаан ад фактарау, яюя уплывают. на рачмяшчэпне прадпрыемсгвау toií ni imuaíi íauinbi прамысловасш; пра-педзены рэтраснектыуны аналгз развпщя okohomíkí Беларуси вызначаны узровеш. ¡нвестыцыннага клшату; забяспечана дальнейтае размццё метадычных праианоу для дзяржауных i нрыватпых сектаральных швесгыцый з мчгай навышэння эканам1чиага натэнцыалу Беларусь

Hbiiiiici даследапапня могуць быць выкарыеганы дзнржауным1 opranani улады нры распрацоуцы кароткапрмпшвых i доукгпрмпювых праграм i ирашо-зау сацыял1.паоканам1чпага развпщя Беларуси атаксама у навучальным npatnce.

SUMMARY

POPLYKO VLADIMIR

INVESTMENT POLICY IN TRANSFORMATION ECONOMY OF THE REPUBLIC OF BELARUS

-effectiveness, investment climate, investment priorities.

Objects of the research is investment flows as parts of movement of goods and capital that form investment activities in the transformation economy of Belarus.

The subject of research is real forms of investment, normative basis, objective and subjective components of investment policy.

The goal of the work based on this research methodological instruments aimed at increase, is to evaluate evolution and current state of investment policy of effectiveness of investment as a growth factor of GDP are worked out.

Methodological and theoretical bases of the scientific research are the works of economy theory classics, works of foreign and home scientists in the domain of investment policy, standard and legal acts concerning economic policy, investment processes including scientific reports of the Research Institute of Economic Investments of the Ministry of Economy of the Republic of Belarus, author's personal works on this problem.

Novelty is in the complex research conducting of the investment as the object of macroeconomic study. The existing literature on structural sector classification of the national economy brunches has been supplemented. The classification of the national economy brunches according to the types depending on the facts which influence the location of one or other national economy brunches has been characterized. Retrospective analysis of National Belarussian Economy has been carried out. The level of investment climate has been determined. The further development of methodical proposals on the choice of the directions for state and private sector investments with the aim of the increase of Belarus economic potential has been provided.

The results of the research may be applied by the state organs in the process of working out of short- term or long-term social and economic programs and forecasts of the Republic of Belarus as well as in the process of training.