Инвестиционный инструментарий банков на современных финансовых рынках тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Федоров, Николай Александрович

Введение.

Глава 1. Основные формы инвестиционных инструментов к банковской деятельности.

1.1. Инвестиционная деятельность банков: на примере классических инвестиционных банков.

1.2. Роль специализированных банков развития в инвестиционном процессе.

1.3. Современная практика разделения банков на коммерческие и инвестиционные в различных странах.

Глава 2. Инвестиционная деятельность специализированных и универсальных коммерческих банков в России.

2.1. Банковская реформа в России.

2.2. Анализ инвестиционной деятельности российских универсальных коммерческих банков.

2.3. Деятельность специализированных банков развития в России.

2.4. Деятельность международных инвестиционных банков в России.

2.4.1. Классические инвестиционные банки.

2.4.2. Банки развития.

Глава 3. Новые направления инвестиционной деятельности банков в современной российской экономике.

3.1. Организация выпуска РДР (российских депозитарных расписок) как нового инвестиционного инструмента в деятельности российских банков.

3.2. Коммерческие банки в финансово-промышленных группах.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционный инструментарий банков на современных финансовых рынках"

Актуальность темы исследования. Необходимость ускорения мобилизации финансовых ресурсов в период структурной перестройки экономики привела к существенным трансформациям в инвестиционно-банковских системах многих стран, в том числе и России. Основные тенденции этих изменений выразились, в частности, в усилении концентрации и централизации инвестиционных институтов, росте групп банков-гигантов, действующих как трансконтинентальные образования, процессах универсализации и специализации банков, обострении конкурентной борьбы внутри отдельных групп финансовых посредников и между ними, дерегулировании банковского бизнеса, направленном на смягчение или полную отмену ограничений и запретов в области финансовой, в том числе, и инвестиционной деятельности.

В последнее время процесс реформирования инвестиционного комплекса в России идет быстрыми темпами. В условиях, когда прежние модели инвестиционных институтов уже не отвечают предъявляемым к ним требованиям, а новый механизм перераспределения финансовых ресурсов еще находится в процессе зарождения, на первый план выходят задачи формирования институциональной основы рынка капиталов. В России, традиционно, такой основой являлись банки.

Мировой практике известны две основные модели построения банковских систем: сегментированная (англо-саксонская) и универсальная (германская). При сегментированной структуре, характеризующейся наличием жесткого законодательного разделения сфер операционной деятельности различных финансовых институтов, банковские операции по приему депозитов и выдаче кредитов отделены от операций по выпуску и размещению ценных бумаг промышленных корпораций, предоставления инвестиционных кредитов и некоторых других видов финансовых услуг (операции с недвижимостью и др.). Таким образом, в рамках данной системы происходит разделение банков на коммерческие и инвестиционные. При универсальной структуре банки, в соответствии с законодательством, могут без ограничений выполнять более широкий спектр финансовых услуг, оставляя за собой выбор специализации па том или ином направлении.

Процесс глобализации финансовых рынков объективно требует поиска новых инвестиционных инструментов, в том числе предлагаемых банками. Исследованию развития инвестиционного инструментария в деятельности коммерческих и инвестиционных банков, истории инвестиционной деятельности банков, перспективам взаимодействия российских и зарубежных банков и посвящена эта работа.

О Наличие в России множества нерешенных проблем, связанных с деятельностью инвестиционных институтов вообще и банков, осуществляющих инвестиционную деятельность, в частности, делают данную тему исследования особенно актуальной.

Цель и задачи исследования. Вышеперечисленные проблемы обусловили цель данного диссертационного исследования, которая состоит в определении системы инвестиционных инструментов, предлагаемых банками на современном этане, выявлении различий в инвестиционной деятельности банков различной специализации, и факторов, определяющих условия их функционирования в России.

В соответствии с целью исследования в диссертации решаются следующие задачи: рассмотрение современных инвестиционных инструментов, используемых инвестиционными и универсальными коммерческими банками; анализ наиболее актуальных проблем создания и развития инвестиционных банков в России; определение их роли и значения в инфраструктуре отечественного финансового рынка; выявление наиболее значимых условий активизации инвестиционной деятельности универсальных коммерческих банков с учетом накопленного опыта и возможных перспектив;

- создание алгоритма по выпуску российскими банками на финансовые рынки новых инвестиционных инструментов.

Объект и предмет исследования. В соответствии с поставленной целью объектом исследования являются инвестиционные инструменты, предлагаемые банковской системой, а предметом исследования - их место и роль в условиях современной экономики.

Методологическая и теоретическая основа исследования. Методологической основой исследования явилась общая теория познания и диалектический метод, с помощью которых были определены пути развития банков, осуществляющих инвестиционную деятельность, их роль в инвестиционном процессе. Применялись экономико-статистический и фундаментальный анализ, логический и сравнительный анализ, обобщение и системный подход к анализу экономических отношений.

Теоретической основой исследования послужили труды зарубежных и отечественных ученых, среди них: Алехин Б.И., Аникин А.В, Бабичева Ю.А., Балабанов И.Т., Бланк И., Бор М.З., Гейст Ч., Данилов Ю.Л., Железова В.Ф., Миркин Я.М., Погодина Ж.В., Фабоцци Ф., Шарп У. и другие исследователи.

В работе также использованы законодательные и нормативные акты Российской Федерации, учебные и справочные пособия, материалы периодической печати и Интернет, С- отчеты и исследования банков.

Несмотря на значительное количество работ, посвященных функционированию рынка ценных бумаг, в экономической литературе, по мнению автора данного исследования, слабо изучены вопросы анализа деятельности инвестиционных институтов, в первую очередь, банков, специализирующихся на инвестиционной деятельности, их роли и места в экономике. Данная работа призвана частично восполнить этот пробел.

Научная новизна работы состоит в следующем: автором определены перспективные финансовые инструменты, позволяющие активизировать инвестиционную деятельность банков на современных рынках капитала. При этом:

- выявлены различия в направлениях инвестиционной деятельности банков на современных финансовых рынках: «классические» инвестиционные банки - специализируются на операциях на рынке ценных бумаг; «кредитные» инвестиционные банки - на реализации программ долгосрочного финансирования на рынке объектов реального инвестирования; а универсальные коммерческие банки - оперируют на всех сегментах рынка финансовых инвестиций, но не специализируются ни на одном из на них;

- аргументировано положение о необходимости формирования новых сегментов рынка ценных бумаг: рынка гарантированных инвестиционных кредитов, российских депозитарных расписок, гибридных ценных бумаг и т.п. для активизации инвестиционной деятельности банков в современных российских условиях; о разработан алгоритм выпуска российских депозитарных расписок (РДР) как нового инвестиционного инструмента, при этом доказано, что: а) выпуск РДР целесообразно осуществлять банкам, имеющим в аффилированном ведении крупные пакеты акций российских эмитентов; б) функционирование РДР в основном должно осуществляться на внебиржевом рынке; в) заинтересованность в выпуске РДР должна проявиться, прежде всего, у отечественных институциональных инвесторов, стремящихся увеличить капитализацию своих активов.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования: основные выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертационном исследовании могут найти практическое применение при совершенствовании российской банковской системы, нацеленности ее на активизацию национального инвестиционного процесса.

Ряд положений, выводов и рекомендаций исследования могут быть использованы органами законодательной и исполнительной власти в процессе совершенствования инвестиционного и банковского законодательства.

Материалы и выводы диссертации могут быть полезны при выработке экономической политики деятельности инвестиционных институтов, и, в целом, в области фондового рынка, а при разработке законодательной и нормативной базы. Данное исследование может быть использовано при подготовке специалистов в области банковского менеджмента и фондового рынка; студентами и аспирантами, изучающими проблемы становления и развития финансово - банковских систем.

Реализация и апробация работы. Основные положения диссертации были изложены на заседаниях кафедры «Теории рыночной экономики и инвестирования» МГУЭСиИ. Автор принимал участие в международной научной конференции студентов и аспирантов «ЛОМОНОСОВ - 99» и в Третьем Международном студенческом Конгрессе «XXI век: образование — менеджмент - молодежь». Основные положения проведенного исследования публиковались в научных сборниках и изданиях.

Материалы данного диссертационного исследования использовались также для подготовки лекционных материалов по курсу «Инвестирование».

Основные результаты диссертационного исследования опубликованы в статьях и тезисах общим объемом 1,8 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.