Инвестиционный менеджмент кредитных организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Инвестиционный менеджмент кредитных организаций"

На правах рукописи

САЗОНОВ НИКОЛАИ НИКОЛАЕВИЧ

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

003170040

Москва - 2008

003170040

Работа выполнена в ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС)

Научный руководитель: доктор технических наук,

доктор экономических наук, профессор Тебекин Алексей Васильевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Касаев Борис Султанович

кандидат экономических наук Пилюс Елена Викторовна

Ведущая организация: Московский банковский институт

Защита состоится_июня 2008 г в 14 00 на заседании Диссертационного совета Д 521 005 02 по защите диссертаций на соискание ученой степени кандидата экономических наук при Институте международного права и экономики им А С Грибоедова по адресу 105066, г Москва, ул Спартаковская, д 2/1, стр 5

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале библиотеки Института международного права и экономики им А С Грибоедова

Автореферат разослан «_» мая 2008 г.

Ученый секретарь Диссертационного совета, к э н, доцент

Е П Пилипенко

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуачьность темы Увеличение объемов инвестиций и повышение эффективности их использования является важным направлением осуществления мер по продолжению экономических реформ и перехода российской экономики к рыночным методам управления

Из-за незрелости инвестиционно-финансовых институтов и незавершенности рыночных преобразований в стране отдается предпочтение усилению роли государственного антикризисного регулирования рынков капитала, созданию механизмов формирования благоприятных условий расширения инвестирования на неинфляционной базе В большей части именно эти направления рассматриваются в работе применительно к инвестиционной деятельности кредитных учреждений на разных уровнях управления, и в первую очередь, вопросы организации инвестиционной деятельности коммерческих банков

В России за последние десять лет произошли глубокие структурные изменения в таких ключевых вопросах экономики, как отношения собственности, осуществление внешнеэкономической деятельности, управление и организация работы коммерческого банка, производства и тд Разумное сочетание отечественных особенностей и мирового опыта в кредитно-инвестиционной сфере могло бы позволить не только повысить эффективность российской экономики, но и привлечь в нее дополнительные, столь необходимые в данный момент средства

Однако макроэкономическая обстановка в стране — высокий уровень инфляции, экономическая и политическая нестабильность — пока не благоприятствует развитию инвестиционных процессов

Коммерческие банки достаточно активно внедряются в инвестиционную сферу российской экономики, успешно действуют в составах финансово-промышленных групп, консорциумов, часто вступая в партнерские отношения с реципиентами, становятся их акционерами При этом, говоря о перспективах инвестиционной деятельности коммерческих банков, следует учитывать и серьезные трудности, с которыми они сталкиваются на этом поприще

Разработанность проблемы Вопросы, связанные с исследованием развития инвестиционной деятельности, привлекали внимание многих отечественных и зарубежных экономистов Те или иные моменты, связанные с проблематикой инвестиционной деятельности коммерческих банков оказывались в центре внимания целого ряда отечественных экономистов, таких как Абрамов С И, Александров А А , Андреева Л В , Аныпин В М , Астахов В П, Балабанов И Т, Бард В С , Бахрамов Ю М , Богатин Ю В , Васильева Н Э , Вахрин П И , Виленкский П Л, Вознесенская Н Н , Во-ронцовский А В , Воропаев В И , Гаврильева Т Н, Глазунов В Н, Глу-хов В В , Горохов М10 , Данилов 10 А , Донцова Л В , Ендовицкий Д А ,

Жданов В П, Жуков Е Ф , Иванеев А И , Игошин Н В , Идрисов А Б , Кар-тышев С В , Ковалев В В , Крутик А Б , Малев В В , Марголин А М , Мел-кумов Я С , Мертенс А В , Неелова Н В , Никольский Е Г , Постников А В , Семенов С А, Хавранек П М, зарубежных экономистов - Питер Друкер, Оливер Щелдон, Эндрю Добсон, Мобиус М

Однако в трудах и публикациях российских и зарубежных авторов проблемы теории и практики современного инвестиционного менеджмента в деятельности коммерческих банков до сих пор не нашли своего отражения

Объектом исследования выступаег банковская система современной России в части ее инвестиционной деятельности

Предмет исследования представляет комплекс социально-экономических и opi анизационных отношений, возникающих в ходе инвестиционной деятельности коммерческих банков

Целыо исследования является научное обоснование условий повышения эффективности банковских инвестиций в крупный бизнес на современной стадии экономического развития нашей страны Для реализации этой цели автор поставил перед собой следующие задачи

• осуществить комплексный и системный анализ теоретических аспектов инвестиционного финансового менеджмента кредитных организаций,

• разработать современную оценку системообразующих элементов инвестиционного финансового менеджмента,

• построить модель современного инвестиционного финансового менеджмента,

• разработать предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности коммерческих банков

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых и практиков, освещающие как исторический опыт, так и современную практику инвестиционной и инновационной деятельности коммерческих банков Вместе с тем в работе были использованы справочно-информационные базы данных россииских и зарубежных серверов глобальной сети Internet, отчетно-аналитические, инструктивно-нормативные материалы отечественных и зарубежных органов исполнительной власти, а также отечественное и зарубежное законодательство, регулирующее инвестиционные правоотношения, возникающие в кредитно-финансовои сфере

В ходе исследования применялись общенаучные методы познания, а также методы экспертной оценки и системный подход При формулировке основных понятии, необходимых для исследования, и выведении научных положений использовались законы тождества, непротивления, исключения третьего, достаточного основания В качестве системно-аналитического

инструмента активно использовались специально разработанное автором программное обеспечение ЭВМ

Научная новизна исследования заключается в развитии методических основ построения современной системы инвестиционного финансового менеджмента и разработке механизмов повышения эффективности инвестиционной деятельности коммерческих банков

В числе конкретных результатов полученных лично автором можно выделить

- уточнено понятие кредитный финансовый менеджмент в условиях современной экономики применительно к инициативной инвестиционной деятельности кредитных организаций

- дана научная классификация методов маркетинговых исследований в инвестиционном менеджменте кредитный организаций, включающая анализ существующих и перспективных кредитных потребностей,

- предложена новая методика определения достоверности результатов прединвестиционных исследований, как базы принятия решений о финансировании инвестиционных проектов, реализуемых под контролем (при участии) кредитных организаций,

- впервые раскрываются понятие, «инвестиционный офицер», сотрудник банка, который отвечает за определенный инвестиционный проект по всему циклу — от маркетинга, кредитного анализа, структурирования вложений, принятия кредитного решения до мониторинга процесса реализации проекта вплоть до полной выплаты вложений банка,

- сформулированы конкретные предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности коммерческого банка, включающие реализацию новой системы контроля и управления инвестиционным проектом, а так же, инвестиционное взаимодействие в рамках организации синдицированного проектного финансирования,

- предложена схема построения современной системы управления инвестиционной деятельности кредитной организации, позволяющей на основе повышения эффективное ги управленческого воздействия активизировать отечественные кредитные организации в качестве субъектов инвестиционного процесса

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в возможности использования основных положений и выводов, полученных в диссертации, для дальнейшего исследования проблем инвестиционной деятельности коммерческих банков в России и совершенствования государственного регулирования инвестиционной деятельности Теоретические обобщения и практические выводы могут быть использованы в преподавании таких учебных дисциплин, как «Менеджмент», «Банковское дело»

Апробация результатов исследования Основные положения диссертационного исследования докладывались на всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы развития экономиче-

ских систем теория и практика» (Москва, апрель 2008 г) и международной научно-практической конференции «Вызовы современности в свете истории, философии и мировой экономики» (Чебоксары, сентябрь 2007 г)

Структура диссертационной работы

Введение

Глава 1. Сущность, цели и общие направления развития инвестиционной деятельности банков

1 1 Понятие и сущность инвестиций и инвестиционной политики

1 2 Понятие, особенности, виды и основные требования к разработке инвестиционных проектов

1 3 Проектное финансирование как одно из направлений деятельности инвестиционных банков

Глава 2. Многофакторный анализ причин, определяющих инвестиционный потенциал в кредитной деятельности коммерческого банка

2 1 Факторы, приводящие к сдерживанию инвестиционной деятельности банка

2 2 Отбор и анализ инвестиционных проектов

2.3 Анализ чувствительности потока наличности и структурирование кредита

Глава 3 Проблемы инвестиционного менеджмента и пути их разрешения

3 1 Контроль и управление инвестиционным проектом

3 2 Информационное обеспечение мониторинга сделанных инвестиций

3 3 Разработка программы проектного финансирования и инвестиционного кредитования

Заключение

Список используемой литературы

Приложение

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Коммерческие банки достаточно активно внедряются в инвестиционную сферу российской экономики, успешно действуют в составах финансово-промышленных групп, консорциумов, часто вступая в партнерские отношения с реципиентами, становятся их акционерами Банки довольно успешно действуют в сфере инвестиционного кредитования и продолжают наращивать свои усилия в этой области Все это предполагает развитие анализа, позволяющего банкам наиболее грамотно и с наименьшим риском заниматься, например, проектным финансированием

Термин «инвестиции» в России получил широкое распространение после начала рыночных реформ Это более широкое понятие, чем раньше употребляемое в СССР понятие «капитальные вложения» Если привязывать их к капитальным вложениям, то можно утверждать, что инвестиции -это валовые капитальные вложения с добавлением к ним среднегодовых затрат оборотно1 о капитала хозяйствующего субъекта, вложения в ценные бумаги, вложения, связанные с титулом собственника, которые обеспечивают при этом получение дохода

Функции участников инвестиционной деятельности весьма обширны Инвесторы, например, могут выступать в роли заказчиков, вкладчиков, кредиторов, покупателей и т п Заказчик, если не является инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на определенный период и на условиях, определяемых договором между участниками инвестиционно! о процесса Пользователями объекта инвестирования обычно выступают юридические или физические лица, государственные и муниципальные органы, международные организации

Объекты инвестиционной деятельности могут различаться по

масштабам освоения инвестиций, глобальные, крупномасштабные, региональные, локальные,

направленности коммерческая, социальная, международные интересы,

- характеру и содержанию инвестиционного цикла,

- характеру и степени участия и других стран,

- эффективности использования вложенных средств

Однако, мировой и отечественный опыт показал, что важнейшей составляющей эффективности инвестиционных процессов, активизации их в национальных масштабах, является продуманная политика государства в этой сфере экономики Учитывая вовлеченность в данный процесс различных субъектов хозяйствования, естественно, что инвестиционная политика любого государства должна создавать экономические условия для активного привлечения инвестиционных ресурсов из всех источников и их эффективного селективного использования Без радикального изменения инвестиционной политики, увеличения объемов инвестиции в реальный сектор экономики не могут быть решены важнейшие проблемы, стоящие перед государством реструктуризации экономики и промышленности, конверсии, конкурентоспособности продукции и технологического уровня производства, обеспечения занятости и решения социальных проблем

Возможная схема формирования государственной инвестиционной политики представлена на рис 1

Рис 1 Схема формирования государственной инвестиционной политики Далее необходимо отметить, что другой важнейшей составляющей социально-экономического эффекта инвестиций служит максимальное увеличение их инновационной направленности

В настоящее время все большее значение приобретают вложения в инновации, что связано с возрастанием роли научно-технического процесса во всех сферах деятельности и развитием конкуренции Не менее важным направлением инвестирования являются вложения в финансовые активы Инвестиционные товары в материально-вещественной форме стали замещать некоторые финансовые активы в виде акций, облигаций и других ценных бумаг Поэтому в настоящей работе рассматриваются не только механизмы концентрации и пользования инвестиций в кредитной деятельности коммерческих банков, но и выбор рациональных методов управления в сфере инвестирования Учитывая гесную взаимосвязь между всеми участниками инвестирования, определенное внимание уделено также вопросам организации работы в прединвестиционный и послеинвестицион-ный периоды деятельности коммерческих банков

Глобализация экономической деятельности является одной из главных тенденций современного мира Она не только оказывает огромное влияние на экономическую жизнь, но и влечет за собой далеко идущие поли гические, социальные и даже культурно-цивилизационные последствия Эти последствия все больше ощущают на себе практически все страны и среди них, конечно, Россия Глобализация финансовых рынков развертывается на двух уровнях микро- и макроэкономическом Как любые процессы в рыночной экономике, все наиболее существенное здесь инициируется и развивается прежде всего на уровне самостоятельных хозяйствующих субъектов Именно они устанавливают производственные, торговые, научно-технические и, конечно, финансовые связи со своими зарубежными партнерами, создают или приобретают компании в других странах, формируют транснациональные корпорации и банки, международные альянсы и синдикаты

Глобализация и либерализация экономической деятельности - две стороны одного и того же процесса, и противоречия между ними отражают неизбежные внутренние противоречия этого процесса, где сталкиваются интересы разных экономических, политических и социальных сил, интересы различных сфер хозяйства, промышленных и финансовых групп и компаний, отраслей и стран

Средством реализации инвестиционной политики служат конкретные инвестиционные проекты В работе рассмотрены понятия, особенности и основные требования инвестиционных проектов в условиях глобализации финансовых рынков Под проектом понимается система сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для реализации физических объектов, технологических процессов, технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятии по их выполнению

Инвестиционный проект представляет собой план (программу) хозяйственного мероприятия или предпринимательского проекта, реализация которого требует инвестиций Важной особенностью инвестиционного проекта является его протяженность во времени Экономическая сущность инвестирования состоит в том, что собственник капитала, инвестируя его, тем самым отказывается от текущего потребления капитала, от получения текущих выгод во имя получения больших выгод в будущем Промежуток времени о г момента начала вложения до момента завершения получения доходов и иных результатов от вложения денежных средств называется инвестиционным периодом.

Любой проект проходит ряд фаз (стадий) прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную, содержание и взаимосвязь которых соискатель попытался представить на рис 2

Рис 2 Прединвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная фазы, их содержание и взаимосвязь Применительно к целям данного исследования необходимо подробнее рассмотреть финансовые аспекты инвестиционного проектирования

На Западе принято четко различать принципы проектного и корпоративного финансирования, однако в России такое разграничение часто затруднительно. Основная причина этого в том, что проект, предлагаемый банку для финансирования, как правило, коренным образом преобразует всю корпорацию, что не позволяет применить принцип проектного финансирования в чистом виде

Проектное финансирование — это финансирование, при котором кредитор анализирует поток наличности и размер предполагаемой прибыли, генерируемых компанией, как возможность возмещения долга, а также оценивает величину и качество активов компании, обеспечивающих кредит В качестве примеров можно привести кредитование строительства нефтеперерабатывающих заводов, трубопроводов, шахт, электростанций и портовых сооружений

Огромные денежные средства используются для финансирования разного рода проектов во веем мире Отделы проектного финансирования есть во многих банковских учреждениях, как правило, достаточно крупных Это область, для анализа которой необходимы профессиональные навыки проведения экспертной оценки с применением знании в области кредитования, анализа рисков, расчета денежного потока, создания финансовой структуры проекта, которая должна быть принята всеми сторонами, вовлеченными в финансируемый проект

Здесь целесообразно использовать ситуационный анализ (см рис 3)

Рис 3 Алгоритм си гуационного анализа В России на данном этапе формирования рыночной экономики развитие проектного финансирования при актуальности расширения внешнеэкономических связей, привлечения инвестиций и развития собственного производства, производящего конкурентоспособную продукцию, было бы необходимо Однако из-за большого числа рисков и крайней ненадежности партнеров, способных брать их на себя, проектное финансирование пока не находит широкого применения

В последнее время коммерческие банки пытаются проводить финансирование по типу проектного, но в большинстве случаев это осложняется следующим

- требуются довольно большие вложения на долгосрочной основе, что могут позволить себе только единицы,

- неблагоприятный инвестиционный климат в стране в целом,

- банкротство многих крупных предприятий,

- несовершенство законодательства, в том числе в области регулирования банковской деятельности, гарантий возвратности средств

Для выявления факторов, приводящих к сдерживанию инвестиционной деятельности коммерческого банка, соискателем был разработан научный инструментарий, представляющий собой опросный лист-анкету, а также математическое (программное) обеспечение, применяемое для анализа, полученных в процессе экспертного опроса

Полученные в работе эмпирические данные позволяют сделать некоторые выводы о существовании как негативных, так и позитивных явлений, которые в настоящее время воздействуют на инвестиционную деятельность в России

Остановимся на некоторых глобальных негативных факторах

1 Политическая нестабильность как на уровне государственного регулирования, так и на уровне местных органов власти отмечается различными международными организациями, в России усиливается забастовочное движение и т п

2. Спад производства наблюдается с 1990 г Он породил ряд других негативных явлений в функционировании экономики Это бартер и др Спад промышленного производства достиг более 50%, в отдельных отраслях даже 70-80%

3 В начале реформ постоянно сокращались инвестиции При общем спаде инвестирования на 70%, государственные инвестиции сократились примерно в 6 раз Только в 2001 г инвестиции по сравнению с 2000 г сократились на 24, 1% Значительное сокращение инвестиций наблюдалось в 1999 г (на 8 % к уровню 1996 г) и в 2000 г (на 9,6% к 1997 г )

4 Несмотря на имеющиеся положительные тенденции в развитии кредитно-финансовой и банковской систем, эти сферы значительно и I стают от требуемого уровня, который определяется рыночной экономикой Особенно это проявилось в 1998 г

5 По оценке специалистов всех уровней и направлений деятельности, крайне несовершенна российская налот овая система, что отрицательно влияет на формирование инвестиционного потенциала и эффективность работы всех организаций Желание и попытки ее реформировать до настоящего времени не привели к положительным результатам

6 Постоянное отставание разработки, принятия и реализации законодательных и нормативных форм и методов правления на уровне конкретных ор1 анизаций

7 Особенно негативно влияет на инвестиционную активность дефицит государственного бюджета Для его покрытия используются главным образом заимствования финансовых ресурсов как внутри страны, так и во внешних источниках Постоянный рост внутреннего внешнего долга весьма негативно сказывается на функционировании экономики страны, в гом числе инвестиционной сферы

8 Зависимость эффективности функционирования экономики РФ о г кризисных явлений в отдельных регионах мира

9 Высокий уровень теневой экономики и ее криминальность

Интерес представляет и прогнозный инвестиционный погенциат

России в 2006 г и удельный вес различных источников инвестирования, представленный в табл 1

Таблица 1

Прогнозный инвестиционный потенциал России в 2006 г и удсль-

ный вес различных источников инвестирования

Источники инвестиций Объем инвестиций, млн руб Удельный вес, %

1 Амортизация 400 53

2 Инвестиции из прибыли органи- 120 16

зации

3 Сбережения населения 100 13

4 Инвестиции из федерального 80 10

и местных бюджетов

5 Иностранные инвестиции 60 8

Итого 760 100

Применительно к задачам исследования следует рассмотреть принципы работы кредитных учреждений при их участии в инвестиционных проектах, методы подбора партнеров

Определение надежных перспективных клиентов банка, изучение их кредитоспособности и структурирование кредита для осуществления задач, поставленных в бизнес-плане банка, одобренном акционерами - важнейшая составляющая в работе банков с реальными инвестициями

Зарубежный опыт свидетельствует, что для достижения поставленных целей банк должен установить формализованный и весьма жесткий процесс отбора и анализа объектов кредитования

В рамках данной процедуры от банка требуется

■ поиск и посещение потенциальных клиентов, а также активный маркетинг в случае, если эти клиенты удовлетворяют требованиям, сформулированным банком,

■ сбор данных, необходимых для проведения надлежащего кредитного анализа в случае положительных результатов маркетинга,

ш анализ исследования четырех основ кредитоспособности по методике, применимой для всех видов кредитования — краткосрочного, долгосрочного, по апексной схеме через банки-посредники и тп и на всех этапах кредитного цикла

В условиях современной экономики существенное значение для осуществления и развития инвестиционной деятельности имеет финансово-хозяйственное состояние предприятия, поскольку именно оно определяет возможности мобилизации дополнительных инвестиционных ресурсов и условия реализации инвестиционных проектов В свою очередь эффективное управление инвестиционными потоками, а также качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации позволяет не только получить прибыль от осуществления инвестиционной деятельности, но и улучши ть финансовое состояние компании Учитывая тенденции развития современной экономической науки, особое внимание следует уделить стоимостному подходу к принятию инвестиционных решений Value-Based Management - концепция управления, направленная на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации усилий всех лиц, принимающих решения, на ключевых факторах стоимости Наиболее подходящий перевод данного термина - управление, нацеленное на создание стоимости, т е согласно данной концепции любое управленческое решение принимается к реализации только в том случае, если оно приводит к увеличению общей стоимости компании Стоимость же компании определяется ее дисконтированными будущими денежными потоками, и новая стоимость создается лишь тогда, когда компании получают такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала.

В рамках концепции управления стоимостью существует целый ряд показателей, отражающих процесс создания стоимости Наиболее известные из них - EVA, MVA, SVA, CVA и CFROI При этом следует отметить, что каждый из показателей имеет ряд преимуществ и недостатков, характеризуется специфическими особенностями применения

Структурирование кредита проводится с учетом оценки возможности заемщика расплатиться с банком Кредитный офицер должен рассчитать размер выплат основного долга и процентов, а также убедиться, что источники погашения ссуды являются достаточными

Наконец, рассмотрим стадию реализации инвестиционного проекта

В ходе реализации инвестиционного проекта одним из важнейших средств достижения поставленных целей является контроль за ходом реа-

лизации проекта

Таблица 2

Показатели оценки стоимости компании и их характеристика

Показатель Характеристика показателя

Market Value Added (MVA) MVA отражает дисконтированную стоимость всех настоящих и будущих инвестиций, но учитывает недостаточное количество факторов рыночной капитализации

Economic Value Added (EVA) Данный показатель сочетает простоту расчета и возможность определения стоимости компании, но не всегда позволяет получить однозначную оценку, поскольку увеличение EVA за рассматриваемый период может привести к снижению стоимости компании

Shareholder Value Added (SVA) SVA определяется как приращение между двумя показателями - стоимостью акционерного капитала послс некоторой операции и стоимостью тою же капитала до этой операции Основным недостатком данной модели является трудоемкость расчетов и сложности, связанные с прогнозированием денежных потоков В остальном же, данный показатель позволяет устранить недостатки показателей EVA и MVA

Cash Flow Return on Investment (CFROI) Данный показатель учитывает существующие и будущие денежные потоки, однако, характеризуется сложностью расчетов и интерпретации

Cash Value Added (CVA) Данный показатель основан на расчете остаточного дохода, однако, характеризуется сложностью расчетов и интерпретации

Контроль — это процесс, при помощи которого ответственное лицо определяет, правильны ли его решения, как осуществляется проект (по времени, стоимости, ресурсам, не требуются ли корректировки)

Задачи контроля состоят в том, чтобы, получив фактические данные о ходе выполнения проекта, сопоставить их с плановыми характеристиками и выявить отклонения с целью выработать так называемые сигналы рассогласования

Политика кредитного контроля базируется на ряде принципов, которые прежде всего затрагивают работу кредитных офицеров Среди этих принципов можно выделить следующие

- кредитные офицеры полностью отвечают за мониторинг всех клиентов банка,

кредитные офицеры должны собирать стандартные данные по каждой кредитной составляющей,

- для сбора информации выезды на место должны совершаться как минимум ежеквартально,

клиентские подразделения, ведущие корпоративных клиентов, должны ежеквартально готовить отчет о финансовом состоянии и отношениях с банком по каждому клиенту и направлять его соответствующим кредитным офицерам в течение 15 дней до предполагаемого срока выплат процентов и основного долга,

кредитные офицеры должны проверять состояние платежеспособности клиентов и принимать стандартные меры в случае неплатежа,

- кредитные офицеры должны ежеквартально пересматривать категорию клиентов в соответствии со стандартной системой классификации в течение 30 дней со срока платежа,

кредитные офицеры отвечают за контроль над снижением рейтинга клиентов на основе признаков понижения кредитоспособности, меморандум о понижении рейтинга направляется в соответствующие подразделения банка, включая клиентское и бухгалтерию,

- все клиенты, пониженные в рейтинге до "4", должны включаться в контрольный список, при этом начинается разработка корректирующей стратегии,

- старший кредитный офицер должен вести контрольный список по всем кредитам

Важное место в организации глубокого эффективного инвестиционного взаимодействия банка и предприятия должна стать разработка совместной кредитно-инвестиционной стратегии, учитывающей интересы обоих секторов, включая вопросы согласования экономических интересов и увязки стратегических решений экономических объектов

Среди возможных форм реализации проекта особое внимание заслуживает создание самостоятельной экономической единицы - проектной компании, с определенными долями участия в ней заинтересованных сторон (спонсоров и/или инициаторов) Свои усилия банк сосредоточивает на оценке самого инвестиционного проекта и на вопросах гарантий, обеспечивающих деятельность проектной компании Ответственность распределяется между акционерами предприятия

В рамках создания проектной компании возможно легко осуществить реализацию обязательных условий эффективной организации проектного финансирования, таких как

отделение активов и денежного потока от прочих активов собст-

венника.

предсказуемость потока денежных средств, прозрачность экономических показателей и рисков Это позволит банку контролировать правильность использования средств и соответствие фактических параметров проекта намечаемым Тогда и доходы от его реализации будут использоваться целевым образом, в первую очередь на покрытие имеющихся обязательств по обслуживанию кредита и его возврат

Схема реализации инвестиционного взаимодействия в рамках организации синдицированного проектного финансирования представлена на рис 4

Международные организации

Коммерческие банки

Консолидированное обеспечение

и--------

Государственные структуры

Учредители

Страховые компании

Гарантии

Подрядчики

Гаранты

Поставщики

Оплата контрактов

Оплата

страховых услуг

ПРОЕКТНАЯ КОМПАНИЯ

Оплата контрактов

[арантии

Взносы в уставный капитал

Iарантии кредит

Формирование и реализация проекта

тг

Получение дохода от реализации проекта

Ж

Возврат инвестированных в проект средств

Рис 4 Схема реализации инвестиционного взаимодействия в рамках организации синдицированного проектного финансирования

Отдельной функцией кредитных организаций, участвующих в инвестиционной деятельности, является мониторинг изменения финансового положения заемщика осуществляется на основе официальной и внутренней отчетности заемщика и его самостоятельных филиалов и дочерних предприятий Важным источником информации для мониторинга выданных кредитов являются другие банки и прежде всего их управления инвестиций и проектного финансирования При этом должен соблюдаться принцип неразглашения коммерческой тайны и ненарушения профессиональной этики, так как основной интерес представляет специальная банковская информация о методах и приемах организации банковской работы и общеконъюнктурная информация, а не данные по конкретным заемщикам и кредитам

Помимо работы с клиентами, приходящими в банк, от кредитных офицеров требуются активные маркетинговые усилия Понятно, что только система активного или даже агрессивного маркетинга может создать конкретному банку имидж инвестиционного и, следовательно, привлечь к нему заемщиков и потенциальных клиентов В соответствии с западной практикой банк приступает к активному маркетингу своих услуг после того, как определены перспективные клиенты

После составления списка перспективных клиентов банк проводит маркетинговые мероприятия, также необходимые для сбора данных, которые требуются для кредитного анализа При этом определяются

- банки, используемые потенциальными клиентами, и степень удовлетворенности ими клиентов,

- существующие и перспективные кредитные потребности,

- содержание деятельности и положение компаний в отрасли,

сведения о руководстве и предыстория компании, в том числе кредитная история

В случае, если вышеупомянутые данные признаны удовлетворительными, банк должен приступить к активному маркетингу

повторить обращения к потенциальным клиентам, возможно, на уровне высшего банковского руководства,

- повторить рассылку писем и маркетинг услуг банка, которые могут восполнить неудовлетворенные потребности клиента,

- сделать при необходимости коммерческие предложения банка

Если после этого отношения с клиентом не складываются, перспективный клиент должен быть включен в регулярную программу маркетинга банка При этом надо иметь в виду, что, во-первых, часто последовательный маркетинг в течение длительного времени является единственным способом установления деловых отношений, особенно с кредитоспособными клиентами Во-вторых, регулярные контакты создают и способствуют росту доверия клиентов, а также улучшают имидж банка

К российской специфике маркетинга инвестиционных услуг банка относится организация таких мероприятий, как всевозможные конкурсы, тендеры, ярмарки инвестиционных проектов, которые, как показала практика последних лет, могут принести неплохие результаты Работа в области маркетинга должна быть обобщена в плане маркетинга, прилагаемом к упомянутой выше программе работы банка в области проектного финансирования и инвестиционного кредитования Этот план подготавливается на основе предложений кредитных офицеров и их индивидуальных планов маркетинга и утверждается руководителем инвестиционного управления

План маркетинга должен предусматривать выполнение и контроль за реализацией всех мероприятий банка по маркетингу Он должен включать мероприятия по достижению следующих целей

- расширение существующих связей,

- установление новых связей,

- предложение новых услуг,

- выход на ключевых партнеров

В заключении приведены основные выводы по результатам исследования

Публикации

1 Сазонов Н Н Разработка программы проектного финансирования и инвестиционного кредитования Научно-аналитический журнал «Инновации и инвестиции» № 2, М 2008, (0,5 п л ) Журнал входит в список рекомендованный ВАК

2 Сазонов Н Н Факторы, приводящие к сдерживанию инвестиционной деятельности банка // Сб научных трудов «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью», выпуск 7 - М ГАСИС, 2007 -(0,25 п л)

3 Сазонов Н Н Основные тенденции в инвестиционной деятельности банков // Материалы всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы развития экономических систем теория и практика М 2008 -(0,12 пл)

4 Сазонов Н Н Проектное финансирование как одно из направлений деятельности инвестиционных банков // Материалы международной научно-практической конференции «Вызовы современности в свете истории, философии и мировой экономики» Чебоксары 2007 - (0,5 п л)

Подписано в печать__2008 Сдано в производство__2008

Формат бумаги 60x90/16 Уел печ л 1,0 Тираж 100 экз Заказ № ДС-

Издательство ГАСИС, Москва, ул Трифоновская, 57