Инвестиционный процесс в условиях становления новой модели хозяйствования в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Ботвинник, Анна Вячеславовна
- Место защиты
- Волгоград
- Год
- 2000
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.01
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Ботвинник, Анна Вячеславовна
Введение.
ГЛАВА 1. ФАКТОРЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В ТРАНЗИТИВНОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ: МАКРО- И МИКРОУРОВЕНЬ
1.1. Макроэкономические факторы инвестиционного процесса в России и проблема перехода к экономическому росту.
1.2. Роль иностранных инвестиций в экономике России в условиях дефицита отечественных капиталовложений.
1.3. Инвестиционные мотивации, генерируемые транзитивной экономикой России.
ГЛАВА 2. ПРОБЛЕМЫ ПРИМЕНЕНИЯ ОСНОВНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ТЕОРИИЙ В УСЛОВИЯХ РОССИИ
2.1. Теория реальных инвестиций и оптимизация инвестиционной деятельности фирмы.
2.2. Финансовые инвестиционные теории и возможности их применения в условиях России.
2.3. Проблемы принятия инвестиционных решений в условиях России.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционный процесс в условиях становления новой модели хозяйствования в России"
Привлечение инвестиций в трансформирующуюся российскую экономику является важной теоретической и практической проблемой, поскольку происходящий спад инвестиций во многом обусловлен ограниченными возможностями внутренних накоплений, а также кризисным обесцениванием основного капитала предприятий. Однако, не дефицит национальных сбережений стал единственной и важнейшей причиной инвестиционного спада. Главными источниками трансформационного спада в России, тесно переплетающегося с системным кризисом, являются низкая конкурентоспособность отечественной промышленной продукции и превращенный характер экономики, проявляющейся не в производстве добавленной стоимости, а в ее уничтожении. В масштабах всей экономики предельная производительность капитала отрицательна, то есть каждый рубль вложений не только не создает новой (добавленной) стоимости, но и уменьшает уже имеющуюся.
Новая фаза инвестиционного процесса после краха финансового рынка России требует кардинальных изменений в инвестиционной политике. Однако общее кризисное состояние экономики и несовершенство законодательной базы тормозят процесс социально-экономического реформирования, что крайне негативно отражается на инвестиционном климате и притоке иностранного капитала. Одним из бесспорных результатов осуществляемой в России реформы стал факт превращения ее экономики из государственно-монополистической в открытую, ориентированную на мировой рынок товаров, услуг и капитала. Иностранные, особенно прямые, инвестиции могут послужить стимулом, катализатором развития и роста внутренних инвестиций в России, а также способствовать включению российской экономики в мировые потоки капитала, интеграции страны в мировое хозяйство.
Степень разработанности проблемы. Основы теории капитала и инвестиций были заложены в работах Е.Бем-Баверка, К.Викселля, И.Фишера, Ф.Найта, Дж. Хикса и экономистов шведской школы. Дальнейшее развитие исследований в области экономики финансов и инвестиционного процесса связано с именами Нобелевских лауреатов по экономике: Г.Марковитца, Дж.Тобина и У.Шарпа, Ф.Модильяни и М.Миллера, М.Шоулза и Р.Мертона.
Особенности экономики и общий ход инвестиционного процесса в реформирующейся России нашли отражение в работах отечественных ученых: Л.И.Абалкина, А.Г.Аганбегяна, М.Ю.Алексеева, Б.И.Алехина, В.Д.Андрианова, А.А.Астаповича, И.Т.Балабанова, С.М.Борисова, В.М.Гальперина, Е.Т.Гайдара, С.Глазьева, Е.Ф.Жукова, А.С.Зелтыня,
B.В.Ивантера, А.В.Ивантера, А.Б.Идрисова, А.И.Илларионова, О.В.Иншакова, В.О.Исправникова, В.М.Кудрова, Д.С.Львова, Я.М.Миркина,
C.Н.Никитина, НЯ.Петракова, В.К.Сенчагова, Е.С.Строева, А.Б.Фельдмана, Я.Уринсона, А.Д. Шеремета, Г.А.Явлинского, Е.Ясина и др. Вопросы инвестиционной политики и функционирования финансового рынка России исследовались Е.Н.Андреевой, А.Бартеневой, А.Н.Бурениным, О.В.Богачевой, Б.Б.Веселовским, А.Водяновым, Е.В.Егоровым, В.Н.Ивановой, Ю.Кафиевым, Н.А.Кравченко, В.Г.Курьеровым, Ю.Латыниной, М.Лимитовским, Ж.А.Медведевым, И.С.Меньшиковым, А.Минеевым, Н.М.Мухетдиновой, Л.В.Сабельниковым, В.Салуном, В.Паламарчуком, В.Поповым, А.И.Черкасовым, В.М.Сумароковым, И.Тихомировой, Д.Г.Черником, А.Б.Фельдманом, А.С. Шведовым, Ю.Юдановым и многими др.
Целью исследования настоящей диссертации является обоснование путей развития рациональности и оптимальности инвестиционного процесса и улучшения инвестиционного климата в переходной экономике России.
Реализация поставленной цели предопределила необходимость постановки и решения следующих задач:
- охарактеризовать макроэкономические факторы, обусловливающие динамику и основные тенденции инвестиционного процесса в условиях трансформационного спада;
- обобщить и систематизировать подходы отечественных экономистов и практиков к проблеме оживления инвестиционного процесса на современном этапе;
- исследовать влияние привлеченных инвестиций на процессы экономического роста и их социально-экономические последствия;
- изучить воздействие на инвестиционный процесс составляющих инвестиционного климата России, определить политические формы и методы, направленные на его улучшение;
- раскрыть потенциал основных реальных и финансовых теорий инвестиций и принятия инвестиционных решений для переходной экономики;
- провести сравнительный анализ источников и форм обеспечения инвестиций в переходной экономике России, в том числе с рынка капитала.
Объектом исследования стали микро- и макроэкономические факторы, определяющие ход инвестиционного процесса в России.
Предметом исследования являются отношения, теории и механизмы становления и развития инвестиционного процесса в условиях дефицита внутренних ресурсов, растущего долгового бремени, невостребованных денежных накоплений населения и вывоза крупного российского капитала.
Теоретической и методологической основой исследования являются фундаментальные монографические работы, научные статьи и прикладные разработки отечественных и зарубежных ученых, занимающихся теоретическими и практическими аспектами инвестиционного процесса. При рассмотрении конкретных вопросов по исследуемой проблеме использованы законодательные, нормативные акты и постановления Государственной Думы, Правительства РФ. Информационной базой работы послужил справочный материал статистических сборников Госкомстата РФ, прогнозно-аналитические материалы Минфина и Минэкономики, аналитическая информация российской и зарубежной деловой прессы, материалы МВФ, ОЭСР, МБРР и ЕБРР.
При проведении исследования использовались методы макро- и микроэкономического анализа, основные положения теории управления инвестициями.
Научная новизна результатов исследования заключается в следующем:
- дополнительно аргументировано, что оживление экономики, начавшееся с октября 1998 г., не является улучшением инвестиционного климата, а есть результат девальвации рубля и импортозамещения, то есть не долгосрочный, а краткосрочный фактор роста;
- выявлены возможности мобилизации и расширения приоритетных внутренних источников инвестирования; доказано, что в условиях нехватки внутренних инвестиций даже для автономных инвестиций именно приток иностранного капитала способен оживить экономику России и обеспечить сценарий догоняющего развития по схеме модернизации;
- определено, что система привлечения внешних инвестиций в Россию во второй половине 90-х гг. была ориентирована не на инвесторов, а на спекулянтов рынка "горячих денег", а в основе непривлекательности реального сектора России для внешних инвесторов лежит продолжающийся экономический спад и необоснованный, превращенный характер большинства ценовых экономических показателей;
- уточнено категориальное содержание определения "иностранные инвестиции", дана критика практики отнесения Госкомстатом к иностранным инвестициям валютных кредитов и займов, отличающихся от инвестиций необходимостью возврата;
- доказана сложная взаимосвязь реальных и финансовых, прямых и портфельных инвестиций; дан критический анализ теорий реальных и портфельных инвестиций и отмечено доминирование финансовых теорий, тогда как в России в силу недостаточного развития фондового рынка большинство инвестиционных проектов предполагает индивидуальный подход на основе адаптированных и новых теорий реальных инвестиций;
- на основе проведения анализа проблем практики применения основных инвестиционных теорий в условиях развитой рыночной экономики выявлены трудности определения ставки дисконтирования в России и предложен авторский подход к ее расчету на основе модели САРМ.
Теоретическая и практическая значимость. Полученные в ходе диссертационного исследования результаты позволили выявить реальные тенденции и особенности развития современного инвестиционного процесса в России и сформулировать ряд рекомендаций по его совершенствованию и привлечению иностранных инвестиций. Отдельные положения диссертации можно использовать в учебном процессе при чтении курса экономической теории по темам "Государственное регулирование социально-экономических процессов", "Инвестиции и сбережения", "Особенности переходной экономики России" и "Мировая экономика".
Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международной научно-практической конференции "Эффективность реформируемых экономик: Россия и регионы", проводившейся РАН, Новгородским госуниверситетом и администрацией Новгородской области (1998 г.), а также на научной конференции "Аграрный строй России: прошлое, настоящее, будущее" в г. Санкт-Петербурге (1999 г.).
Структура работы. Структура диссертации обусловлена целью и логикой исследования. Диссертационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, библиографии и приложения.
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Ботвинник, Анна Вячеславовна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенный анализ инвестиционного процесса в российской экономике показал отсутствие стабильных условий, способствующих его нормальному протеканию. Политика дефицитного финансирования, проводившаяся в 19951998 гг. путем заимствований на финансовом рынке при сохранившемся бюджете советского типа, привела к краху долговой экономики, дальнейшей деградации экономической системы и ухудшению экономического положения всех экономических агентов. Потребность страны в инвестициях огромна и составляет не менее 150 млрд. долл. на ближайшее десятилетие. Очевидно, что внутренние инвесторы в настоящее время не смогут обеспечить подобный объем капиталовложений. Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в российскую экономику является жизненно важным средством устранения инвестиционного "голода" в стране. Конечной целью роста отечественных и иностранных инвестиций в российскую экономику является создание в стране, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким уровнем жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынков факторов производства и товаров.
Привлечение иностранного капитала в материальное производство путем ПИИ гораздо выгоднее, чем получение кредитов, которые по-прежнему часто растрачиваются совершенно бессистемно и только умножают государственные долги. Приток иностранных инвестиций ныне жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из общеэкономического спада, преодоление депрессии производства и ухудшения уровня жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы России, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия нуждается в производственных ПИИ для финансирования выпуска продукции в различных отраслях и, прежде всего, топливно-энергетического и аграрно-промышленного комплексов. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными товарами, в структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении политики импортозамещения. Российским предприятиям помимо ПИИ необходим целый пакет «неосязаемых активов» (предоставление управленческих и консультативных услуг, франчайзинг, лизинг, маркетинг и др. Иностранные инвесторы заинтересованы в получении прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной рабочей силы, достижений отечественной науки и техники, перемещении в Россию экологически «грязных» производств. На данный момент покупка устаревших российских предприятий напрямую либо через фондовый рынок является для западных инвесторов формой завоевания российского рынка.
Перед российскими властями всех уровней стоит сложная задача привлечения в страну ПИИ, не лишая при этом иностранный капитал его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования и стимулирования на достижение общественно значимых целей. Вместе с тем, привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Российскому частному капиталу также нужны гарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков, а также стабильные условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих (политических) рисков. Важное условие, необходимое для частных капиталовложений (как отечественных, так и иностранных), - постоянный и общеизвестный набор законодательно зафиксированных норм и правил, формулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будут применяться к их деятельности.
В течение переходного периода к рыночной экономике именно ПИИ могут являться основным катализатором промышленного развития России. Объем и структура отечественных и иностранных вложений в российскую экономику это отражение инвестиционного климата России, который, по мнению иностранных инвесторов, крайне неудовлетворителен и является главной причиной дефицита отечественных и иностранных инвестиций и "бегства" российского капитала из страны. Для того, чтобы иностранные инвесторы пошли на вложения в Россию, стране необходимы очень серьезные изменения в инвестиционном климате. Несмотря на определенные положительные моменты в развитии экономики страны после спада 1998 г. и достаточно активную деятельность государственных органов управления по восстановлению доверия инвесторов к проводимой экономической политике, инвестиционный климат остается пока крайне неблагоприятным как для отечественных, так и для иностранных инвесторов.
В целом выполненное исследование показывает, что, несмотря на все еще неустойчивую макроэкономическую ситуацию в стране, последовательная экономическая политика, проводимая в ряде регионов, дает положительные результаты. Однако для перехода к экономическому росту наша страна, прежде всего, должна опираться на свои силы и средства. Вместе с тем, построение рыночной экономики вне тесного взаимодействия с мировым хозяйством невозможно. Иностранные инвестиции выступают важным рычагом в этом взаимодействии. Следовательно, продвижение экономической реформы в России в значительной мере будет определяться уровнем активности иностранных инвесторов на ее территории. Привлекательность России для инвестиций существенно снижается трансформационным спадом и общесистемным кризисом. Никто не станет вкладывать большие деньги в экономику, которая из года в год дает отрицательные результаты. Центральной проблемой, препятствующей инвестиционному процессу в России, является фискальная направленность налогового законодательства, отсекающего производственные инвестиции и разрушающие всякие производственные стимулы.
Крайняя незначительность накопленных объемов ПИИ пока не позволяет им стать тем "якорем", который обеспечит устойчивость экономической ситуации в стране и возможности модернизации. Очевидно, что постигший Россию в 1998 г. финансовый кризис был бы не столь тяжелым, если бы объем ПИИ, был бы сопоставим со спекулятивным капиталом.
Создание благоприятного инвестиционного климата с опорой только на рыночные механизмы, невозможно без проведения активной промышленной политики. Сегодня актуальна промышленная политика, не подразумевающая прямой денежной помощи, — тарифное регулирование, предоставление гарантий правительства конкретным приоритетным проектам и т.д. При всей предпочтительности ставки на высокотехнологичные экспортоспособные сектора промышленности ближайшая экономическая задача России все же гораздо прозаичнее: начало промышленного роста в тех отраслях, которые реально могут производить пользующуюся спросом продукцию. Россия не столько заинтересована в получении иностранных кредитов, сколько в развитии в индустриальных странах-партнерах программ страхования и льгот по вложениям частных инвесторов в Россию. Возможно, именно в этом мог бы заключаться "план Маршалла" для нашей страны, если он вообще еще возможен. Однако следует признать, что идеи открытия рынка капитала и дерегулирования, в частности потоков капитала, пока серьезно противоречат краткосрочным экономико-финансовым задачам, стоящим перед российским правительством. Речь идет о решении неотложных бюджетных проблем за счет дозированной бюджетной эмиссии в условиях отказа от политики «валютного коридора». Кроме того, весьма актуальна задача ужесточения контроля за трансграничными потоками капитала.
Поскольку инвестиции — это процесс взаимодействия, по меньшей мере, двух сторон фирмы (инициатора проекта) и инвестора (финансирующего проект), то успех проекта зависит от того, найдут ли эти стороны общий язык. Используемые сегодня общепринятые для всех развитых стран методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов являются тем самым языком, обеспечивающим диалог и взаимопонимание инвесторов и предпринимателей разных стран. Одной из краеугольных проблем теории и практики инвестирования в России является обоснование ставки требуемой доходности (ставки дисконта) для оценки эффективности инвестиционных проектов. Помимо очевидного требования приемлемого уровня доходности для инвестора важны вопросы, касающиеся стратегии "выхода" из инвестиционного проекта, т.е. ликвидность инвестиций. Под последней понимается возможность для инвестора в случае неблагоприятных обстоятельств, сложившихся не по его вине (просчеты фирмы-реципиента, форс-мажорные обстоятельства), "выйти из игры" и в той или иной форме получить компенсацию по вложенным средствам.
Учитывая сложившиеся в начале XXI века экономические реалии как внутри страны, так и за рубежом, можно сделать вывод, что, с одной стороны, следуя опыту новых индустриальных стран, процесс роста в которых, во многом обеспечивается именно за счет ПИИ, Россия должна сориентировать свою экономическую политику на их максимальное привлечение. С другой стороны, нельзя безоговорочно поддержать концепцию восстановления экономического роста исключительно на базе массированного импортозамещения, профинансированного ПИИ. В долгосрочной перспективе положительные изменения в России надо связывать, конечно, не с кредитами МВФ, которые не уменьшают, а, напротив, увеличивают внешнюю задолженность, поскольку необходимо платить проценты, а со структурными изменениями в экономике, которые позволят обеспечить приток отечественного капитала в экономику.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Ботвинник, Анна Вячеславовна, Волгоград
1. Албегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку. Под общ. ред. А.В. Сидоровича. Москва, "Дело и сервис", 1998.- 320 с.
2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции.- М.: Финансы и статистика, 1991. 160 с.
3. Арене Э. А., Лоббек Дж. К. Аудит / Пер. с англ. под ред. Я. В. Соколова. М. : Финансы и статистика, 1995.
4. Арцишевский Л.Н., Смолин М.В. Система защиты прямых иностранных инвестиций от некоммерческих (политических) рисков: мировая практика и задачи для России. -М.: Институт макроэкономических исследований при Министерстве экономики РФ, 1994. 160 с.
5. Баканов М.И.,Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник.-4-е изд., доп. и перераб.-М.: Финансы и статистика, 1997. 416 с.
6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.
7. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности : Теория, практика и интерпретация / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996.
8. Беренс Вернер, Хавранек Питер М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. -М.: 1995.-412 с.
9. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие/Под ред. В.М.Попова.-4-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 1997.-418 с.
10. Бирман Г. Шмндт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер. с англ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
11. П.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т./Пер. с англ. под ред. В.В.Ковалева. СПб.:Экономическая школа, 1997.
12. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента/ Пер. с англ. Москва, "Экономика", 1998, 815 стр.
13. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и финансовых инструментов: Учебное пособие -М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998.- 352 с.
14. Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы. -М.: Высшая школа, 1996.- 272 с.
15. Гитман Л.Дж.,Джонк М.Д. Основы инвестирования/ Пер. с англ. М.: Дело, 1997. -1008 с.
16. Доунс Дж., Гудман Дж.Эллиот Финансово-инвестиционный словарь./Пер. 4-го переработ. и доп.англ. изд. М.:ИНФРА-М, 1997.-XXII, 586 с.-(Библиотека словарей «ИНФРА-М»).
17. Дэниеле Джон Д., Радеба Ли X. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции. М.: Дело Лтд, 1994.
18. Идрисов А.Б и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Флинт, 1997.
19. Инвестиционный климат регионов России: опыт оценки и пути улучшения. М.: ТПП
20. РФ, "Альфа-Капитал", 1997 (работа выполнена сотрудниками ИЭ РАИ).
21. Индексы инвестиционных рисков: аналитический проект "Россия в третьем тысячелетии" (серия обозрений к первому Конгрессу российских предпринимателей; вып. 3, ч. 1-2. Экономика). М.: АО "Триада", 1994.
22. Иностранные инвестиции в России: тенденции и перспективы. Второй аналитический доклад независимых экспертов / Отв. ред. профессор А.Астапович. М.: Агентство "Инфомарт", 1995.
23. Исправников В.О., Куликов В.В. Теневая экономика в России: иной путь и третья сила. Москва, "Российский экономический журнал" Фонд "За экономическую грамотность", 1997.-192 с.
24. Количественные методы финансового анализа / Пер. с англ. под ред. Р. М. Энтова. М.: ИНФРА-М, 1996.
25. Кочетков А.П. Россия на пороге XXI века. Москва, Христианское издательство, 1998.188 с.
26. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные положения методики. СПб.: ИКФ "АЛЬТ" , 1997.-63 с.
27. Кочович Е. Финансовая математика : Теория и практика финансово-банковских расчетов / Пер. с серб.; Предисл. Е. М.Четыркина. М. : Финансы и статистика, 1995.
28. Креймер Г. Государственное регулирование инвестиционного климата в условиях рыночных преобразований. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. М.: РАГС, 1997
29. Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности бизнес-планов. М.: АО "ДИС", МВ-Центр, 1994.- 256 с.
30. Кудров В.М. Советская экономика в ретроспективе: опыт переосмысления. (Институт Европы РАН). Москва, "Наука", 1997.- 304 с.
31. Кузнецов М.В.,Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг. -М.:ИНФРА-М, 1996.- 122 с.
32. Кураков Л.П., Мухетдинова Н.М., Сергсенков В.Н. Инвестиционная политика в современных условиях. /Науч., ред. Л.П. Кураков. М.: Республика, 1996.
33. Ламбен Ж.Ж. Стратегический маркетинг. Европейская перспектива./Пер.с франц.: СПб.: Наука. 1996,- 589 с.
34. Ливингстон Г.Дуглас Анализ рисков операций с облигациями на рынке ценных бумаг/ Пер. с англ.-М.: Информационно-издательский дом «Филин», 1998.- 448 с.
35. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. М.,1971.
36. Меньшиков И.С.Финансовый анализ ценных бумаг: Курс лекций.-М.:Финансы и статистика, 1998.- 360 с.
37. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования: Официальное издание. М., 1994.
38. Модернизация: зарубежный опыт и Россия. М.: Агентство ИНФОРМАТ, 1994.- 115 с.
39. Модильяни Ф.,Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ: Пер. с англ. — М.: «Дело», 1999. 272 с.
40. О'Брайен Дж. Шривастава С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами (FAST) / Пер. с англ. М. : "Дело ЛТД", 1995.
41. Опыт экономических реформ в развитых странах /Отв. ред. И.А.Карагодин, А.Я.Эльянов. М.: Наука-Восточная литература, 1992. - 286 с.
42. От кризиса к росту. Опыт стран с переходной экономикой. Под ред. М.А. Дерябиной. Москва, ИМЭиПИ РАН "Эдиториал УРСС", 1998.-206 с.
43. От плана к рынку: будущее посткоммунистических республик/Под ред. Л.И.Пияшевой, Дж.А.Дорна, ин-т Катона. М.: CATALLXY-ГНОЗИС, 1993. - 336 с.
44. Перспективы России. Критические факторы и возможные направления развития до 2010 года. Федеральный институт по исследованию стран Восточной Европы и международных проблем. Август 1999, 2-е переработанное издание
45. Предпринимательский климат регионов России. М.: Начала-Пресс, 1997
46. Путь в XXI век: стратегические проблемы и перспективы российской экономики. /Руководитель авторского коллектива Д.С.Львов. М.: ОАО "Издательство "Экономика", 1999. - 793 с.
47. Радионов Н.В.,Радионова С.П. Основы финансового анализа: математические методы, системный подход.- СПб.: Альфа, 1999.- 592 с.
48. Развивающиеся страны и Россия на путях интеграции в современную систему мирохозяйственных связей. Сборник статей. Москва, ИМЭМО РАН, 1998.-126 с.
49. Регионы России. В 2-х т. М.: Госкомстат России, 1997.
50. Романов А. Н., Лукасевич И. Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства: Опыт зарубежных корпораций. -М.: Финансы и статистика, Банки и биржи, 1996.-96 с.
51. Современная экономическая мысль /Пер. с англ. Общ. ред. В.С.Афанасьева, Р.М.Энтова. Вступ. ст. В.С.Афанасьева. М.: Прогресс, 1981. - 815 с.
52. Тихомирова И. Инвестиционный климат в России: региональные риски. М.: Из-датцентр, 1997.
53. Управление инвестициями. Т. 1. М.: Высшая школа. 1998.
54. Управление проектами (зарубежный опыт). СПб.: ДваТрИ. - 1993.
55. Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал /Пер. с англ. Общ. ред. и вступительная статья Р.М.Энтова. М.: Изд. группа Прогресс Универс, 1993.-448 с.
56. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. М.: Высшая школа, 1994. -272 с.
57. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами / Пер. с англ. под ред. Я. В. Соколова. М.: Финансы и статистика, 1996.
58. Хорнгрен Ч. Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект / Пер. с англ. под ред. Я. В. Соколова. М. : Финансы и статистика, 1995.
59. Фельдман А.Б. Основы рынка ценных бумаг: Учебно-практическое пособие. -М.: ИНФРА-М 1996.- 96 с.
60. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999. 510 с.
61. Шалмуев А.А. Региональные факторы динамики инвестиционного процесса. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. СПб.: 1999.
62. Шамхалов Ф.И. Государство и экономика (власть и бизнес) М.: ОАО "Издательство "Экономика", 1999. - 414 с.
63. Шведов А.С. Теория эффективных портфелей ценных бумаг: Пособие для студентов, изучающих портфельную теорию и теорию финансовых дериативов. М.:ГУ ВШЭ, 1999.-144 с.
64. Шемятенков В.Г. Теории капитала.- М.: Мысль, 1977. -224 с.
65. Экономика России: рост возможен. Исследование производительности ключевых отраслей. McKinsey Global Institute. McKinsey&Company, октябрь 1999. -32 с.66. "Экономические чудеса": уроки для России /Под ред. Д.В.Кузина. М.: "Олма-пресс", 1994. - 271 с.
66. Явлинский Г.А.Кризис в России: конец системы? начало пути? М.:Центр экономических и политических исследований, ЭПИцентр, 1999. -71 с.
67. Абалкин Л.Будут деньги, будут и стулья. Не так страшна эмиссия, как пугают// Экономика и жизнь, № 31, август 1998, с.5.
68. Абалкин Л. Неплатежи//Экономика и жизнь, № 42, октябрь 1998, с.З.
69. Абалкин Л.И.Социальные приоритеты и механизмы экономических преобразований в России// Деньги и кредит, 1998, №5, с.З 1-38
70. Абрамов И.А. Нобелевские лауреаты по экономике о финансовом рынке США//США ЭПИ, 1998, №6.
71. Аверкин П.А. Долг платежом красен (особенности внешнего долга России и стран СНГ)// ЭКО, 1999, №10, с.З 1-49.
72. Аганбегян А.Г. Россия на пути к равновесной рыночной экономике// ЭКО, 1999, №6, с.22-34.
73. Амосов С. Рынок корпоративных бумаг: итоги полугодия// РЦБ, 1999, №15, с. 11-14.
74. Андрианов В. Конкурентоспособность России в мировой экономике //Экономист, 1997, №10. С. 34-42.
75. Арофкин A. Nikitsky Recovery Fund новый подход к реструктуризации государственного долга// РЦБ, 1999, №16, с. 7-8.
76. Артемова Е.В. Инвестирование это отказ от сегодняшнего потребления в пользу будущего// Финансы и кредит, 1999, № 9(57), с.7-11.
77. Балацкий Е.Прямые иностранные инвестиции и внутренняя инвестиционная актив-ность//МЭиМО, 1999, № 11, с. 83-89
78. Батяева А. Масштабы неинвестирования в российской промышленности//Вопросы экономики, 1999, №10, с.85-97.
79. Белоусов А., Ивантер А., Кириченко Н. Экономическая экспансия: как не проесть уда-чу//Эксперт, №1-2, 17 января 2000 г., с.48-52.
80. Беляков А.В. Об оптимизации использования заемных средств в ходе осуществления инвестиционного проекта// Финансы и кредит, 1999, №7(55), с.2-7.
81. Беляков А.В. Особенности применения вероятностных методов для оценки финансовых результатов инвестиций// Финансы и кредит, 1999, №8(56), с.5-9.
82. Бойко Т. Формирование портфеля ценных бумаг// ЭКО, 1994, №6,с. 16-34.
83. Вавилова А., Ковалишин Е. Проблемы реструктуризации внешнего долга России: теория и практика//Вопросы экономики, 1999, №5, с.78-93.
84. Воронов К. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов// Финансовая газета, 1993, № 49-52; 1994, № 1-7.
85. Виноградов В.А. Сбережения граждан в банках и инвестиционный потенциал экономики страны// Деньги и кредит, 1999, № 5, с.40-47.
86. Вите О., Полищук Л. Трансформация сбережений в инвестиции в системе приоритетов государственной экономической политики России (1993-1998)//Предпринимательство в России, 1998, №4, с. 15-27
87. Витин А. Приватизационная и инвестиционная активность//Вопросы экономики 1996, №4.
88. Водянов А. Инвестиционный кризис: голод самой большой утробы. // Эксперт, 1997, № 1.
89. Водянов А., Рамилова А. Возможности и задачи привлечения иностранного капитала в постдефолтных условиях// Российский экономический журнал, 1999, № 8, с.33-41.
90. Вольский А. Инновационный фактор обеспечения устойчивого экономического развития// Вопросы экономики, 1999, №1, с. 4-12.
91. Галиев А. и др. Фискальное танго//Эксперт, №44, 22 ноября 1999, с.23-27
92. Гайдар Е. Аномалии экономического роста//Вопросы экономики, №12, 1996, с.20-39.
93. Гейнц Д. Время собирать камни (некоторые итоги мирового финансового кризиса)// РЦБ, 1999, № 15, с. 15-19.
94. Глазачев М. Интернационализация российского рынка ценных бумаг создает проблемы его участникам// РЦБ, 1997, №18, с.63-66.
95. Глазьев С. Критические замечания по фундаментальным вопросам денежной политики// Вопросы экономики, 1999, №2, с.40-52.
96. Гончаров И. Взаимное финансирование отраслей в России// РЦБ, 1999, №13, с.42-45.
97. Грабаров А. Роль инвестиционных фондов в современной кредитной системе// РЦБ, 1999, №14, с. 12-16.
98. Гурова Т., ЩенковаН. Проблемы инвестиций. Взгляд директора. //Эксперт, 1997, № 15, с. 46-51.
99. Гусева К.Н. Истоки становления и перспективы развития российского рынка долгосрочных кредитов// Деньги и кредит, 1999, № 6, с. 29-36.
100. Давыдов С.Б. Об оценке инвестиционного риска//Бухгаптерский учет, 1993, №8, с. 13-16.
101. Дедул А. Свободные экономические зоны России: миф и реальность// Инвестиции в России, 1999, №7,с.26-29.
102. Жемчугов А.С. Построение оптимальной инвестиционной программы (основные проблемы и методы решения) //США-ЭПИ, 1994, № 12, с.31-43.
103. Зелтынь А.С. Инвестиционная активность и структурная политика// ЭКО, 1999, № 6, с.83-100.
104. Зелтынь А.С. Трансформация российской промышленности и направления государственной промышленной политики//ЭКО, 1999, № 5, с. 53-62.
105. Ивантер В.В. От революций к реформам//Эксперт, №7, 22 февраля 1999, с. 12-15.
106. Идрисов А. Методика разработки и экспертизы инвестиционных проектов// Финансовая газета, 1993, № 41.
107. Идрисов А. Подготовка инвестиционного предложения// РЦБ, 1999, №9, с.5-9.
108. Илларионов А. Мифы и уроки августовского кризиса// Вопросы экономики, 1999, №10, с.4-19.
109. Илларионов А. Ответ на многие вопросы либеральная экономическая политика// РЦБ, 1999, №19, с. 38-42.
110. Инвестиционный рейтинг российских регионов 1997-1998 гг.//Эксперт, 1998, № 39.
111. Инвестиционный климат в России// Вопросы экономики, 1999, №12, с.4-33
112. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1998-1999 годы// Эксперт, 1998, № 39.
113. Караваев В. Региональная инвестиционная политика: нужна корректировка курса//Инвестиции в России, 1999, № 2, с. 12-15.
114. Кафиев Ю. Рынок ГКО/ОФЗ в цифрах и размышлениях (к годовщине 17 августа)// РЦБ, 1999, №17, с.3-8.
115. Кафиев Ю. Частный инвестор на Западе// РЦБ, 1999, №10, с.10-12
116. Кафиев Ю. Частный инвестор в России// РЦБ, 1999, № 11, с. 9-12.
117. Килячков А.А., Чалдаева JI.A. Эмитенты на рынке ценных бумаг (основы финансовых вычислений)//Финансы и кредит, 1999, №10(58), с.2-9.
118. Кириченко В. Реформационный процесс и становление государственной промышленной политики России// Российский экономический журнал, 1999, № 8, с.3-21.
119. Кирпичников М.П. Переход к экономике инновационного типа//ЭКО, 1999, №5, с. 16-18.
120. Клейнер В. Оценка компании — оценка менеджмента//РЦБ, 1999, №16. С.42-45.
121. Ковалев В.В. Методы оценки эффективности инвестиций//Бухгалтерский учет, 1993, №8, с. 8-12.
122. Козырь Ю. Применение теории опционов в практике оценки//РЦБ, 1999, №11, с. 57-61
123. Комаров В. Прямые иностранные инвестиции антиконкурентная политика// ЭКО, 1999, №8, с.43-56.
124. Корищенко К. Матч века: Hedge Funds vs Emerging Markets// РЦБ, 1999, №10, c.28-31.
125. Корищенко К. Необходимую сегодня рынку финансовую систему нельзя построить без выпуска ОБР// РЦБ, 1999, №15, с. 6-8.
126. Корищенко К. Что нас ждет на рынках долговых обязательств//РЦБ, 1999, №11, с. 3-8.
127. Корнай Я. От социализма к капитализму и обратно// ЭКО, 1999, №7, с. 2-24.
128. Королев И.С. Международный рынок капитала и Россия/Международный бизнес России, 1996, №5, с. 32-34.
129. Короткое П.А., Борисов С.М. Проблемы привлечения иностранного капитала на российский рынок ценных бумаг//Деньги и кредит, 1996, №3, с. 50-54.
130. Косинцев А. Формула развития эффективности инвестиционных процессов// Внешняя торговля, 1997, № 4-6, с. 45-47.
131. Косинцев А. Зарубежные инвестиции в промышленности региона. Миф или реальность ?//Внешняя торговля. 1998, №7-9, с.46-48.
132. Котляр Э. Комплексная оценка финансово экономического состояния предпри-ятий//РЦБ, 1999, №16, с. 39-41.
133. Кравченко И. Проблемы формирования инвестиционного рынка// Инвестиции в России, 1999, №2, с. 16-21.
134. Кузнецов Ю. Инвестиционный кризис в России с позиций австрийской школы// Вопросы экономики, 1998, №12, с. 95-107.
135. Куприянов С. Что мешает развитию инвестиционных фондов в Восточной Европе?// РЦБ, 1999, №19, с.28-29.
136. Курьеров В.Г. Внешнеторговая политика, иностранные инвестиции и внешний долг России// ЭКО, 1999, №9, с.15-31.
137. Куценко В, Сутягин А. Проблемы и перспективы рынка субфедеральных облигационных займов в России// РЦБ, 1999, №10, с.52-55; №11, с.29-34
138. Лавровский Б. Измерение региональной асимметрии на примере России// Вопросы экономики, 1999, №3, с.42-52.
139. Лимитовский М., Паламарчук В. Стоимость собственного капитала российской корпорации// РЦБ, 1999, №18, с. 49-52.
140. Лобанов А., Чугунов А. Тенденции развития риск-менеджмента: мировой опыт// РЦБ, 1999, №18, с.59-65.
141. Лукьяненко Т. Имидж региона как фактор инвестиционной привлекательности// РЦБ, 1999, №11, с. 48-50.
142. Ляско А. Экономический кризис и его последствия для бюджетной системы российских регионов// Вопросы экономики, 1999, №3, с.21-32.
143. Макаров В., Клейнер Г. Бартер в России: институциональный этап// Вопросы экономики, 1999, №4, с.79-101.
144. Макаров С.Е.,Шалмуев А.А.Инвестиции в России: макроэкономические и региональные факторы процесса// Экономический вестник НовГУ, 1999, №2, февраль, с. 1528.
145. Марченко А. Риски на рынке ценных бумаг: источники и распределение ответственности// РЦБ, 1995, №20, с. 30-32.
146. Марченко Г., Мачульская О. Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты // Вопросы экономики, 1999, № 9, с.69-79.
147. Масленников О. Особенности лизинга в России// РЦБ, 1999, №18, с. 28-30.
148. Масленченков Ю. Портфельное управление, технический анализ и страхование внутрипортфельных рисков// Финансовый бизнес, 1994, №11, с. 24-29.
149. Медведев Ж.А. Причины и последствия финансового кризиса в России// ЭКО, 1999, №3, с. 11-27
150. Миркин Я.М. Анализ и прогноз финансового положения России//Финансы, 1999, №3.
151. Миронов Е. Долговые обязательства: очередные схемы реструктуризации// РЦБ, 1999, №13, с. 46.
152. Морозов С. Великая Депрессия 30-х годов в США и Западной Европе и Великая Депрессия 90-х годов в России и Восточной Европе. Причины. Следствия. Выводы //Век, 1997, 21-27 февраля, № 6, с. 13.
153. Москвин В. Риски кредитования инвестиционных проектов// Инвестиции в России, 1999, №8, с.25-34.
154. Мухетдинова Н. Инвестиционный процесс // РЭЖ, 1997, №№ 1,2,3.
155. Назаров П. Регион как экономическая категория// Регион: Политика. Экономика. Социология., 1998, №1-2, с.21-25.
156. Нарский В.А., Краев А.О., Коньков И.Н. Механизм привлечения прямых иностранных инвестиций (отрасль связь)// Финансы и кредит, 1999, № 8(56), с. 9-13.
157. Нарский В.А., Краев А.О., Коньков И.Н. Привлечение иностранного капитала в акционерное общество// Финансы и кредит, 1999, № 9(57), с.2-6
158. Никитин С.М. Эволюция западных теорий стоимости и цены//Деньги и кредит, 1992, №5, с. 19-28.
159. Овчаренко Г.В. О некоторых проблемах инвестиционных процессов в России. //
160. Финансы, 1997, № 10, С. 60-61.
161. Оськин В. Доходы инофирм растут. Какая польза России?//Экономика и жизнь № 31 август 1998, с.29
162. Открытое письмо ученых Отделения экономики РАН Президенту, Федеральному Собранию и Правительству РФ// Экономика и жизнь, № 37, сентябрь 1998, с.2-3
163. Петраков Н., Годзинский А. И с долгами расплатиться, и производство оживить// Экономика и жизнь, сентябрь 1998, № 39, с.1
164. Петров Ю. Российская экономика в "XIII-XIV пятилетках": от трансформационного шока к воспроизводственному коллапсу// Российский экономический журнал, 1999, №7, с.3-13.
165. Пичугин Б. Импорт капитала: мировой опыт и практика России //МЭиМО, 1996, № 12, с. 34-47; 1997, №1, с. 19-31.
166. Попова С. Математико-экономические методы исследования потенциала региона// РЦБ, 1999, №15, с.60-61.
167. Попов В. Конструктор для финансиста//Эксперт, №38, 11 октября 1999, с.17-21
168. Портной М.А. Тенденции развития мирового рынка капиталов и адаптационные возможности России //США: экономика, политика, идеология, 1997, №1, с. 20-32; №2, с. 5-16.
169. Развивающиеся рынки: география риска//Коммерсанть, 1996, №1, с.60-68.
170. Ржаницкий В. Коротким деньгам вход воспрещен// Эксперт, №42, 9 ноября 1998, с.14-16
171. Ржаницкий В. Риски кочевых денег//Эксперт» №39, 18 октября 1999, с. 14-16.
172. Ройзман И. Климатические колебания. Региональные различия (анализ инвестиционного климата в регионах РФ)// Инвестиции в России, 1995, № 3, с. 4-5.
173. Романова М.В. Методические основы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов// Финансы и кредит, 1999, №7(55), с. 8-10.
174. Рудашевский В и др. Вернуть иностранного инвестора не только нужно, но и можно// Инвестиции в России, 1999, №1, с.8-20.
175. Савин В.А. Мировой рынок и его воздействие на инвестиционные проблемы России. //Маркетинг в России и за рубежом, 1999, №1, с.91-101.
176. Салун В. Как правильно выбрать ставку дисконта//Рынок ценных бумаг, 1999, №4, с.30-33.
177. Салун В. Инвестиционный процесс и эффективность капиталовложений две стороны одной медали// РЦБ, 1999, №2, с.42-46.
178. Саркисянц С. Западные капиталы для российских банков.//Банковское дело, 1998, №9, с. 14-19.
179. Саркисянц А. Россия в системе мирового долга//Вопросы экономики, 1999, №5, с. 94-108.
180. Сафронов Б., Марковская В., Афанасьева И. Конъюнктура инвестиционного рынка: итоги 1 квартала 1999 г.// Инвестиции в России, 1999, №7, с. 11-19.
181. Семенкова Е., Алесанян В. Развитие рынка ГКО-ОФЗ: уроки и перспективы// Вопросы экономики, 1999, №5, с. 120-126.
182. Семенов С.К. Инвестиции и компенсация обесцененных вкладов// Финансы и кредит, 1999, №7(55), с.11-13
183. Сенчагов В. К. «Бегство» капитала: природа, масштабы и условия предотвращения// ЭКО, 1999, №3, с.3-10.
184. Серебрякова JI.A. Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг//Финансы, 1996, №1, с. 10-16.
185. Сиваков Д. Второгодники//Эксперт, №1-2, 17 января 2000 г., с.58-59.
186. Сизов Ю. Инвестиционные компании в России: год спустя после кризиса// РЦБ, 1999, №20, с. 82-88.
187. Симановский А. О подходах к оценке акций// РЦБ, 1994, №1, с.38-40.
188. Симачев Ю. Финансовое состояние и финансовая политика производственных предприятий. //РЭЖ 1997, №8.
189. Синягин А. Специфика и возможности финансового анализа компаний в российских условиях//РЦБ, 1999, №16, с.34-38
190. Слепов В., Потапская М. Инвестиции как фактор экономического роста//Финансы, 1999, №1, с.19-21.
191. Смирнов С.Поддержка российскою предпринимательства// Вопросы экономики, 1999, №2, с.29-39
192. Станков П.А., Антипова М.М. Особенности учета иностранных инвести-ций//Известия Санкт-Петербургского Университета экономики и финансов, 1997, №1, с.127-132.
193. Старобинская О., Бригтс Д. Технико-экономические аспекты деятельности пред-приятий//РЦБ, 1999, №9, с. 35-37.
194. Старостенкова Е.Е. Рынок капитала// ЭКО, 1994, №1, с. 28-3; №11, с.40-47.
195. Стефаненко С., Кравченко К. Оценка инвестиционного потенциала территории и деятельность органов самоуправления// Регион: Политика. Экономика. Социология., 1998, № 1-2, с. 64-72.
196. Стоит ли спасать виртуальную экономику? (На основе статьи Gaddy С., Ikes B.W. Beyond a Bailout : Time to Face Reality About Russian Virtual Economy из Internet ) //РЦБ, №23-24 декабрь 1998, c.6-10.
197. Строев E.C. Инвестиционная политика государства.//ЭКО, 1998, №1, с. 20-39.
198. Суверов С. Фундаментальный анализ на российском рынке. Обобщение опыта// РЦБ, № 17, с. 17-25; №18, с.38-44.
199. Суворов А.В. Деятельность иностранных банков на территории постсоциалистических стран, Финансы и кредит, 1999, №9(57), с. 20-22; №10(58), с.24-25.
200. Томлянович С. Управление инвестиционными рисками и развитие инфраструктуры фондового рынка в России// РЦБ, 1999, №14, с.59-64.
201. Трофимов Г. Был ли российский государственный долг "финансовой пирамидой"? //Вопросы экономики, 1999, № 5, с. 109-119.
202. Тышкевич Е. Сколько стоит возрождение? Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций во время и после кризиса// РЦБ, 1999, №19, с. 60-62.
203. Улыбышева Е. ЕС и Россия: опыт стимулирования иностранных инвестиций// МЭиМО, 1996, №10.
204. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции в России// Инвестиции в России, 1999, №8, с. 11-22.
205. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции в России стратегия возрождения промышленности//РЦБ, 1999, №13, с.32-35.
206. Фоломьев А., Ревазов В. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения// Вопросы экономики, 1999, № 9, с.57-68.
207. Фридман Л., Видясов М., Мельянцев В. Государственные расходы и экономический рост// МЭиМО, 1999, №10, с. 14-25.
208. Халин Д. Траурный марш инвесторам //Экономика и жизнь, № 33 август .1998, с.1
209. Хейфец Б. Отдаст ли Россия свои долги?// Экономика и жизнь, № 43 октябрь1998, с.4
210. Хилов Д. Паевые фонды наилучший инструмент для частных инвестиций// РЦБ,1999, №18, с. 14-15.
211. Чебанов С. Иностранные инвестиции: тенденции 90-х годов (к выходу в свет Доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях 1996) //МЭиМО, 1997, № 3, с. 19-33.
212. Чекмарева Е.Н., Лакшина О.А. Меркурьев И.Л. Финансовый рынок России: поиск новых путей// Деньги и кредит, 1999, № 5, с. 34-39.
213. Чемолосов И. Оценка эффективности инвестиционных проектов// РЦБ, 1999, №16, с.56-60.
214. Чепурина Л. Внешний долг России// Финансы и кредит, 1998, №8,с.5-8.
215. Шаров В. Технологии инвестиционной безопасности основной элемент реализации инвестиционной стратегии// РЦБ, 1999, №20, с. 186-188.
216. Щербаков А. Регрессивная интеграция производства (Анализ причин кризиса на фондовом рынке)// РЦБ, 1999, №14, с. 36-40.
217. Щербакова О. Диагностика предприятия//РЦБ, 1999, №9, с.11 -16.
218. Щиборщ К. Практика инвестиционного проектирования//РЦБ, 1999, №4, с.19-28
219. Щукин Д. О методике оценки риска VAR// РЦБ, 1999, №16, с. 61-64.
220. Эйгель Ф. Критерии оценки кредитоспособности органов местного самоуправления//РЦБ, 1999, №19, с.63-69.
221. Юданов Ю. Иностранные инвестиции в России: региональный аспект//МЭиМО, 1999, №1, с.
222. Юдаков О. Методы оценки финансовой эффективности и рисков реальных инвестиций в условиях неопределенности//Инвестиции в России, 1999,№3,с.27-31.
223. Яковлев А. О причинах бартера, неплатежей и уклонения от уплаты налогов в российской экономике// Вопросы экономики, 1999, №4, с. 102-115.
224. Яковлева Е. Политика привлечения иностранных инвестиции в Россию: пора перемен? //МЭиМО, 1999, № 11, с.90-100.
225. Ясин Е. Поражение или отступление? (российские реформы и финансовый кризис)// Вопросы экономики, 1999, №2, с. 4-28.
226. Ясин Е., Гавриленков Е. О проблеме урегулирования внешнего долга России//
227. Вопросы экономики, 1999, №5, с.71-77.
228. Ahmad S. Capital in Economic Theory: neo classical, Cambrige and chaos.- Edvard Elgar Publ. Ltd., 1991. -448 p.
229. Aiming F. Investments. An Introduction to Analysis and Management, 6-th ed. Prentice-Hall, Englwood Cliffs, New Jersy 07632, 1989.- 780 p.
230. Bodie Z.,Kane A.,Marcus A.J. Investments, 3d ed. Chicago etc.: IRWIN, 1996. -937 p.
231. Brealey R A. Myers S. C. Principles of Corporate Finance, 4th ed. McGraw Hill, Inc., 1991.
232. Fabozzi F.J., Modigliani F. Investment Management. Prentice Hall International, 1995.-800 p.
233. Fischer D. E., Jordan R. J. Security Analysis and Portfolio Management, Prentice -Hall, Inc. Englwood Cliffs, New Jersy 07632, 1987. 708 p.
234. Foreign direct Investment and Economic development. Lessons from Six Emerging
235. Economies.- Paris: OECD, 1998.- 110 p.
236. Francis J.T. Investments: Analysis and Management, 4-th ed. Singapore: McGraw-Hill book Company, 1987.- 935 p.
237. Fuller R.J., Farrell J.L. Modern Investments and security analysis. International edition. Singapore: McGraw-Hill book Company, 1987.- 666 p.
238. The Global Competitiveness Report. World Economic Forum, Geneva, May 21, 1997.
239. Global Economic Prospects and the Developing Countries. A World Bank Book 1997, The World Bank, Wash., 1997. -113 p.
240. Gordon M. The Investment Financing and Valuation of the Corporation. Homewood, 1962.
241. Griffiths H. Financial Investments.- L.: McGraw-Hill book Company Europe, 1990.282 p.
242. The Handbook of Country and Political Risk Analysis. Ed. and Introd. by Llewellyn D. Howell, 2-nd ed. The PRS Group, a division of International Business Communica-tions.-N.Y.:IBC USA Licensing Inc.,1998.-473 p.
243. Haugen R.A. Modern Investment Theory, 3-nd ed. A Prentice-Hall International, Inc. Englwood Cliffs, New Jersy 07632, 1993. - 730 p.
244. Huang S.S.C., Randall M.R. Investment Analysis and Management. Allyn and Bacon, Inc. Boston London Sydney Toronto, Second Edition, 1987. 605 p.
245. Investment guide for the Russian Federation. Paris: OECD, Centre for co-operation wiht the economies in transition, 1996.- 233 p.
246. Jacob N.L.,Pettit R.R. Investments.- Homewood, Illinois 60430: Ricard D. Irwin, Inc., 1984.-973 p.
247. Jorion Ph. Value at risk: The new Benchmark for Controlling Market Risk.- McGrow-Hill Companies, Inc., 1997.- 332 p.
248. Lavigne M. The Economics of Transition. From Socialist Economy to market Economy, 2-nd ed. L.:MACMILLAN PRESS LTD, N.Y.: ST.MARTIN PRESS, INC., 1999. -328 p.
249. Lee T. Economics for professional investors.-Cambrige: Woodhead Faulkner (Publishers) Limited, 1992.- 217 p.
250. Lorie J.H., Hamilton M. The stock market. Theories and evidence. Homewood (111.), Irwin, 1973rXIII, 304 p.
251. Managing Investment Portfolios. A Dynamic Process. Ed. by John L. Maginn, Donald L. Tuttle.- Boston, N.Y.: Warren, Gorham&Lamont, 1990.
252. Moran Т.Н. Foreign direct investment and development: the new policy agenda for developing countries and economies in transition.- Wash.: Institute for International economics, 1999.- 191 p.
253. Paliwoda S.J. Investing in Eastern Europe. Capitalizing on Emerging Markets. -Amsterdam.: Addison-Wesley Publishing Group, 1995. 208 p.
254. Radcliff R.C. Investment: concepts, analysis and strategy.- Clennview, Illinois: Scott, Foresman and Company, 1982.- 696 p.
255. Redhead K. Introduction to Financial Investment. Prentice HallAVoodhead Faulkner, 1995. -200 p.
256. Sutela P. The Road to the Russian Market Economy, Selected Essays, 1993-1998. Helsinki: Kikimora Publications, 1998.- 310 p.
257. The World Bank. From Plan to Market. World Development Report 1996. Oxford, Oxford University Press, 1996.
258. Black F., Scholes M. The Pricing of Options and Corporate Liabilities // Journ. Polit. Econ. 1973. Vol. 81. May—June. P. 637-654.
259. Jones D., Mingo J. Industry practices in credit risk modelling and internal capital allocations: implications for a models-based regulatory capital standard // Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review. 1998. October. P. 53—60.
260. Meyer K.E., Pind C. The slow growth of foreign direct investments in the Soviet Union succssor states//The Economics of Transition, 1999, Vol.7, N1, pp.201-214.
261. Stobaugli R. How to Analyze Foreign Investment Climates// Harvard Business Review, September October 1969.
262. Toyne В., Walters P. Global Marketing Management: A Strategic Perspective. Mass., Allyn & Bacon, 1989, p. 53-78.
263. Westin P. Foreign Direct Investment in Russia// Russian Economic Trends, 1999, N1, pp.36-43.