Ипотечное кредитование в странах с переходной экономикой тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Ужегов, Андрей Николаевич
- Место защиты
- Санкт-Петербург
- Год
- 2000
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.01
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Ужегов, Андрей Николаевич
Страница
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ.
1.1. Сущность и место ипотечного кредитования в рыночной экономике.
1.2. Мировой опыт развития ипотечного кредитования.
ГЛАВА 2. ОПЫТ СОЗДАНИЯ СИСТЕМЫ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ
В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.
2.1. Роль ипотечного кредитования в решении жилищной проблемы.
2.2. Основные подходы к развитию ипотеки в России.
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ МОДЕЛИ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.
3.1. Основные цели, задачи и проблемы формирования национальной системы ипотечного жилищного кредитования.
3.2. Роль государства в становлении российской системы ипотечного жилищного кредитования.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Ипотечное кредитование в странах с переходной экономикой"
Актуальность темы исследования во многом тем уникальным положением, которое занимает система ипотечного кредитование в национальной экономике. Во-первых, в настоящее время, ипотечное кредитование в большинстве экономически развитых стран является не только основной формой улучшения жилищных условий, но и оказывает существенное влияние на экономическую ситуацию в стране, в целом. С другой стороны, система ипотечного кредитования представляет сегодня сложнейший механизм, состоящий из взаимосвязанных и взаимозависимых подсистем. Во-вторых, система ипотечного кредитования представляет сегодня сложнейший механизм, состоящий из взаимосвязанных и взаимозависимых подсистем. Именно ипотека позволяет согласовать интересы населения в улучшении жилищных условий, коммерческих банков и иных кредиторов - в эффективной и прибыльной работе, строительного комплекса - в ритмичной загрузке производства и государства, заинтересованного в общем экономическом росте, которому будет способствовать широкое распространение ипотечного кредитования населения. Особое место ипотечного кредитования в системе рыночной экономики определяется и тем, что оно является одним из самых проверенных в мировой практике и надежных способов привлечения внебюджетных инвестиций в жилищную сферу. Наконец, ипотечное кредитование оказывает огромное влияние на мотивацию человека, общественные процессы проходящие в обществе. Если человек берет кредит на несколько лет, у него формируется другой менталитет, он в большей степени нацелен на достижение максимального результата в своем деле, стремится к успеху своего предприятия, а значит, и к стабилизации и росту экономики в целом. У человека растет мотивация направленная на увеличение эффективности своего труда и повышения уровня доходов своей семьи. Кроме того, любое обременение собственностью заставляет индивидуума более серьезно относится к своей роли в обществе. Таким образом, человек, имеющей в собственности жилье, заинтересован в стабильности в обществе. Именно через развертывание широкомасштабного ипотечного кредитования населения в России можно было бы достигнуть широко провозглашаемой в период бурной приватизации цели по созданию класса «миллионов собственников», а источником запуска такой программы могли бы быть средства, поступающие от приватизации.1
Развитие ипотечного кредитования является одной из основных задач национальной программы социально-экономического развития во многих странах. Особую актуальность приобретает вопрос формирования и развития ипотечного жилищного кредитования в странах с переходной экономикой к которым относится и Россия. Именно на переходном этапе, ипотечное кредитование способно выступить локомотивом проводимых в развивающихся странах социально-экономических реформ и катализатором экономического роста. Комплекс мер, направленных на стимулирование развития ипотечного кредитования связан и с необходимостью развития рынка недвижимости и фондового рынка и с необходимостью проведения налоговой и пенсионной реформы, с банковской реформой и развитием банковского дела в стране.
Большую роль в деле экономической стабилизации и экономического роста, а так же повышения жизненного уровня населения может сыграть развитие ипотечного кредитования и в России. Макроэкономические условия, сложившиеся в России в результате финансового кризиса 1998 года только усиливают важность развития долгосрочного ипотечного жилищного
1 В этой связи интересна позиция одного из ведущих экономистов либерального крыла Е. Ясина, высказанная на конференции проведенной в 1998г. в Институте экономических проблем переходного периода (г. Москва): «Мы должны искать пути, чтобы привлечь на свою сторону средний класс, для того, чтобы он почувствовал, что либералы, что либеральная политика и политика реформ вообще - это, прежде всего в его интересах, причем не в интересах будущих поколений в России, а в интересах сегодняшних поколений. Этот вопрос мы обсуждали много раз. Мне кажется, что, должны быть какие-то программы, не очень дорогие, может быть опирающиеся на привлечение иностранного капитала, но которые могли бы изменить настроение в стране. Главная проблема - это изыскать ресурсы для долгосрочного кредитования, которых сегодня в России практически нет, плюс к этому возможности ипотеки. Но если бы это удалось сделать - а для этого складываются возможности - то это было бы в каком-то смысле прорывом. Я думаю, что возможно найти еще какие-то идеи, но у меня такое впечатление, что именно создание новой социальной базы реформ - это для нас критически важно. Рассчитывать на то, что реформам будут способствовать элиты, нельзя. Время, когда большой бизнес был за реформы, кончилось». - Политические проблемы экономических реформ: сравнительный анализ// Институт экономических проблем переходного периода. Сборник докладов N 8. М. 1998г кредитования населения не как отдельных инициатив коммерческих банков или регионов, а как целостной системы при непосредственном воздействии государства.
По мнению автора диссертационной работы, вопрос создания условий для развития эффективной модели ипотечного жилищного кредитования в России является, наряду с проведением налоговой, пенсионной, жилищно-коммунальной и банковской реформы, одним из важнейших вопросов экономического развития страны. Особую актуальность теоретическая разработка данной темы приобретает в условиях непрекращающихся на страницах периодических изданий споров по поводу вопроса, каким путем развиваться ипотечному жилищному кредитованию в России.
Степень разработанности проблемы. Теоретические исследования в области ипотечного кредитования, описание практики ипотечного кредитования в зарубежных, главным образом, развитых странах, а так же исследованию темы развития ипотечного кредитования в России посвящены работы отечественных ученых B.C. Ема, Н.Б. Косаревой, В.А. Кудрявцева и Е.В Кудрявцевой, В.И Лимаренко, С.Н. Максимова, J1. Рябченко, В.В. Смирнова и ряда других авторов, а так же зарубежных авторов М. Дестресса, А. Солеса, Дж. Куммингса, М. Ли, Г. Поляковского, Р. Страйка, Б. Фергюсона, Ф. Фабоцци и др.
Несмотря на наличие работ вышеуказанных авторов, а так же большого количества материалов по проблемам развития ипотечного кредитования, появившихся в отечественных периодических изданиях, среди специалистов, занимающихся данной темой, не сложилось единого мнения по поводу оптимальной стратегии в области построения национальной модели ипотечного кредитования в России.
Цель исследования заключается в том, чтобы, основываясь на положениях современной экономической теории и проанализировав мировой опыт формирования и развития ипотечного кредитования в других странах с развивающейся рыночной экономикой, раскрыть специфику развития ипотечного кредитования в странах с переходной экономикой, уделяя основное внимание решению данного вопроса в нашей стране и дать предложения по развитию ипотечного кредитования и формированию оптимальной национальной ипотечной модели в России.
Для реализации поставленной в диссертации цели потребовалось решить следующие задачи:
- раскрыть сущность ипотечного кредитования, определить место и роль ипотечного кредитования в системе рыночной экономики и макроэкономической политике государства, раскрыть его взаимосвязь с рынком недвижимости и финансовым рынком;
- раскрыть роль государства в развитии ипотечного кредитования, и основные направления политики государства в данной сфере;
- провести ретроспективный анализ развития ипотечного кредитования в мире;
- проанализировать основные модели развития ипотечного кредитования сложившиеся в мире, их преимущества и недостатки;
- выявить и проанализировать проблемы и опыт развития ипотечного кредитования в странах с переходной экономикой;
- обобщить и классифицировать опыт развития ипотечного кредитования, сложившийся в регионах России;
- выявить основные проблемы, препятствующие развитию ипотечного кредитования в России;
- сформулировать предложения по развитию в России модели ипотечного кредитования, учитывающей национальную специфику.
Объектом исследования является система ипотечного кредитования. Предметом исследования являются закономерности и проблемы формирования системы ипотечного кредитования в условиях переходной экономики.
Методологическая основа исследования. В качестве инструментария исследования в диссертации использованы методы системного, ретроспективного и логического анализа.
Научная новизна исследования основывается на том, что в процессе данного исследования:
- раскрыта природа ипотечного кредитования, показано место ипотечного кредитования в системе рыночной экономики, исследованы механизмы его взаимодействие и взаимосвязи с рынком недвижимости и финансовым рынком;
- выявлено влияние государственной политики в сфере ипотечного кредитования на систему рыночной экономики в целом;
- проведен анализ мирового опыта развития ипотечного кредитования, исследован и обобщен опыт и проблемы развития ипотечного кредитования в других странах с переходной экономикой,
- проведен сравнительный анализ основных моделей ипотечного кредитования существующих в мире, сделана оценка их применимости в условиях современной России;
- выявлен, систематизирован и обобщен опыт и проблемы развития ипотечного кредитования в российских регионах;
- раскрыта роль и место российского Агентства по ипотечному жилищному кредитованию в построении и развитии национальной системы ипотечного кредитования;
- подготовлен комплекс предложений по формированию национальной системы ипотечного кредитования в России.
Практическая значимость исследования состоит в том, что ее основные положения и выводы углубляют понимание проблемы развития ипотечного кредитования в нашей стране и могут быть использованы при разработке программных документов и проведении специальных исследований в данной области, а так же в учебных целях.
Апробация работы. Положения и выводы диссертационной работы использованы при подготовке Концепции по развитию ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации, утвержденной Постановлением Правительства N 28 от 11.01.2000, в рабочих материалах Комиссии Правительства РФ по развитию ипотечного кредитования и российского Агентства по ипотечному жилищному кредитованию, при подготовке Закона Санкт-Петербурга "О развитии ипотечного жилищного кредитования в Санкт-Петербурге" от 01 февраля 1999 года №7-2, Постановления правительства Санкт-Петербурга от 29 марта 1999 года № 13 "О развитии долгосрочного жилищного кредитования в Санкт-Петербурге", проекта программы Санкт-Петербурга "Развитие ипотечного жилищного кредитования" до 2011 года.
Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.
Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Ужегов, Андрей Николаевич
Заключение
Макроэкономические условия, сложившиеся в России в результате 'финансового кризиса 1998 года, только усиливают важность развития долгосрочного ипотечного жилищного кредитования населения не как отдельных инициатив коммерческих банков или регионов, а как целостной системы при непосредственном участии государства. Как было отмечено в диссертационной работе, усилия правительства по активизации ипотечного кредитования дают наиболее значительный эффект, по сравнению с альтернативными вложениями ограниченных государственных ресурсов, направленный на стимулирование экономического роста в стране. Именно поэтому создание полноценной национальной системы ипотечного кредитования должно стать одной из стратегических задач государственных органов власти в ближайшее время. Без активного участия государства, решение данной задачи в условиях кризиса или переходной экономики невозможно, что и подтверждается рассмотренным в настоящей работе опытом развития ипотечного кредитования в экономически развитых и развивающихся странах.
В условиях современной России наиболее целесообразно стимулировать все сложившиеся формы организации ипотечного финансирования: - необходимо поощрять и локальные проекты 'стройсбережений, необходимо создать полноценный первичный рынок закладных. Однако анализ национальных моделей ипотечного кредитования существующих в мире показывает, что наиболее эффективной моделью системы ипотечного кредитования на длительную перспективу может являться только созданный с помощью государства полноценный вторичный рынок закладных, располагающий наиболее передовыми технологиями привлечения средств с рынка в ипотечное кредитование. Выбирать же в качестве стратегической цели развития ипотеки построение одноуровневой модели ипотечного рынка или еще уже - систему стройсбережений, основанную на принципе взаимопомощи вкладчиков, в условиях современного уровня развития финансового рынка, появления новых технологий привлечения ресурсов методами финансового инжиниринга, было бы, по крайней мере, недальновидно.
Ключевую роль в развитие ипотечного кредитования и создание вторичного рынка закладных может и должна сыграть деятельность 'федерального Агентства по ипотечному жилищному кредитованию -основного представителя государства на данном рынке. Однако деятельность Агентства может быть успешной лишь при согласованной и слаженной работе всех органов исполнительной и законодательной власти, когда объедены все возможные ресурсы: финансовые, организационные, интеллектуальные и др.
Совершенствование теории и практики развития ипотечного кредитования и построения национальных моделей ипотечного кредитования должно 'развиваться по следующим основным направлениям:
- разработки среднесрочной Программы развития ипотечного кредитования в Российской Федерации;
- адаптации к российским условиям отдельных технологий в рамках ипотечной системы, таких как: новые ипотечные кредитные продукты, финансовые инструменты привлечения средств с рынка и др.;
- разработки специальных программ повышения доступности кредитов для семей с доходами ниже среднего. В заключении стоит отметить, что, несмотря на огромную роль в формировании и развитии национальной системы ипотечного кредитования, которую играет комплекс специальных мероприятий правительства в данной сфере, перспективы развития ипотечного кредитования в России во многом будут зависеть от общей макроэкономической ситуации в стране. С другой стороны, если государство, в условиях переходного периода, будет стремиться активно развивать ипотеку и задача ипотечного кредитования станет одной из основных стратегических целей национальной программы развития, как это было в других странах, это уже само по себе позволит российской экономики получить мощный толчок для экономического роста в стране.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Ужегов, Андрей Николаевич, Санкт-Петербург
1. Гражданский кодекс РФ Ч. 1-2, М., Изд. «Норма-Инфра», 1998г. ,2. Жилищный кодекс РСФСР М., «Право» , 1986г.
2. Закон РФ № 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)" // Собр. Законодательства РФ.-1998.-М 29
3. Закон РФ № 4218 "Об основах федеральной жилищной политики" от 22.12. 1992.
4. Закон РФ № 122-ФЗ "О государственной регистрации прав на недвижимость и сделок с ним". М.: «Спарк», 1998.
5. Закон РФ № 65-ФЗ «О Центральном банке (Банке России)» // Сборник законодательства РФ, N 18, 1995г.
6. Указ Президента РФ № 1180 "О жилищных кредитах" от 10.06.94г./ Собр. законодательства РФ. 1994. N 7.
7. Указ Президента РФ № 2281 "О разработке и внедрении внебюджетных форм инвестирования жилищной сферы" от 24.12.93г.
8. Постановление Правительства РФ № 1010 "Об Агентстве по ипотечному жилищному кредитованию" от 26.08.1996.
9. Постановление Правительства РФ № 753 "О федеральной целевой программе "Свой дом" от 20.06.1996.1.. Постановление Правительства РФ № 28 "О мерах по развитию системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации» от 11.01.2000г.
10. Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации (одобрена Постановление Правительства РФ № от 28 от 11.01.2000г.)
11. Закон Санкт-Петербурга "О развитии ипотечного жилищного кредитования в Санкт-Петербурге" от 01 февраля 1999 года №7-2,
12. Постановление правительства Санкт-Петербурга «О развитии долгосрочного жилищного кредитования в Санкт-Петербурге» от 29 марта 1999 года №13
13. Проект целевой программы Санкт-Петербурга "О развитии долгосрочного жилищного кредитования в Санкт-Петербурге" до 2011 года.
14. Договор о сотрудничестве между Санкт-Петербургом и ОАО «Агентством по ипотечному жилищному кредитованию» от 5.07.98г.
15. Балабанов И.Т. Риск менеджмент.- М., Изд. "Финансы и статистика", 1996.
16. Бартенев С.А. «Экономические теории и школы» М., Изд. «Бек» 1996 г.19. «Банковское дело» под общ ред. О.И. Лаврушина изд. «Финансы и статистика», Москва 1998 г.
17. Бережная О. "Без ипотеки российской экономики нет будущего". ЯКЕ-1995. №5-6.
18. Бединг М. «Ипотечная банковская система» // Газовая промышленность.-N 11, 1993г.
19. Блауг М. «Экономическая мысль в ретроспективе» М. Изд. «Дело», 1994г.
20. Бубнова К. Страхование права собственности на недвижимость// Риэлтер.-М. 1998, №2.
21. Бубнова К. Страхование рисков при кредитовании // Риэлтер.- М., 1998, №3; №4.
22. Вишневский А.А Залоговое право. Учебное и практическое пособие. М.: Издательство БЕК, 1995.
23. Видгоф С. "Ответ на квартирный вопрос в дешевых кредитах". // 1И1Е 1995. № 5-6.
24. Воробьев Ю., Караваева И., Скробов А. "Залоговое кредитование:зарубежный опыт и российская действительность". // Вопросы экономики. № 11, 1995.
25. Дестресс М. "Ипотека и ипотечный кредит". //Деньги и кредит. 1995. № 8.
26. Долан Э. «Деньги, банки и денежно-кредитная политика», перевод с англ.- СПб, Изд. «Санкт-Петербург Оркестр» 1994г.30. «Дом для вашей семьи» Совместная программа Государственной думы
27. РФ и Конгресса США по жилищному строительству в России// М., ИД «Парус», 1998г.
28. Ерденев М, Антонова О. "Квартира в кредит" // Деньги. 1995. № 8.
29. Завидов Б.Д. Комментарий к Федеральному закону Российской Федерации "Об ипотеке" (залоге недвижимости)" М.:Издательство «ПРИОР", 1998.
30. Жилищная экономика. Под ред. Г. Поляковского пер., с англ.- М: Дело, 1996.
31. Иванов В. "Открыт важный источник финансирования". Строительная газета. 1995. №10.35. «Ипотека: опыт pera0H0B»-N 1-4, 2000г.
32. Иванов А. "Без ипотеки жилищную проблему не решить". Строительная газета. 1995. № 51.
33. Иванов А., Рогожина Н. "Формирование финансовой базы ипотечного кредитования". // Журнал для акционеров. 1995. № 4.
34. Иванов А. "Зачем нам нужно Федеральное Агентство по ипотечному кредитованию". // Строительная газета. 1995. №14.
35. Кейнс Дж. «Избранные произведения» пер. с англ., ML, Изд. «Экономика»1993г.40. «Классики кейнсианства» сост. сбор. Худокормов А.Г., пер. с англ., в двух томах, М., Изд. «Экономика», 1997г.
36. Клименко В., Рогова Е, Принятие закона новый этап развития ипотечного кредитования // Риэлтер. М., 1998, №5.
37. Кудрявцев В,А., Кудрявцева Е.В. Основы организации ипотечного кредитования. Учеб. пособие- М.; Высш. шк, 1998.
38. Концепция международной программы по ипотечному кредитованию жилищного строительства в России "Дом для Вашей семьи".- М, ИД1. Парус», 1998г.
39. Коган В.И. «Пути решения жилищной проблемы в России», СПб., 1996
40. Копейкин А. Развитие ипотечного кредитования в России // «Рынокценных бумаг». 1999, N 8.
41. Коплус С. Оценка активов при кредитовании под залог имущества // Риэлтер.- М. 1998, №4.
42. Лимаренко В.И. Дом для Вашей семьи на Большой Волге: проблемы внедрения ипотечного кредитования в российских регионах. Теория и практика. Саров, Нижегородской обл.: Издательство Альфа, 1998.
43. Лимаренко В.И. "Ипотека: шаг за шагом" Саров, Нижегородской обл.: Издательство Альфа, 1999.
44. Лимаренко В.И. «Ипотека: стратегия развития», Саров, Нижегородской обл.: Издательство Альфа, 2000г.
45. Лосев С. «Организация выпуска ипотечных облигаций» // Рынок ценных бумаг N 19, 1999 г.
46. Лукина 3. Механизм жилищных сбережений граждан // Риэлтер. М., 1998, № 3; № 4.
47. Матук Жан «Финансовые системы Франции и других стран» пер с фр-М.Изд «Финстатинформ» 1994 г.
48. Материалы Форума по жилищному финансированию Ямайка 1999 г.
49. Маршал Д, Бансал В. «Финансовая инженерия» пер. с англ.- М. «Инфра-М», 1998.
50. Минц В. «В ожидании третьего пути» // Эксперт N 16, 1999 г.
51. Модель вторичного рынка ипотечных кредитов: опыт США, Сборник Института экономики города-М. 1995г.
52. Макконел, Брю «Экономикс» пер с англ.- М. Изд. «Республика», 1993г., т. 1.
53. Максимов С.Н. «Экономика недвижимости» СПб.- Изд. СПбГУ, 1999г.
54. Митрошина К. «Использование секьюритизации в развитии ипотечного кредитования» // Рынок ценных бумаг, N 4, 1999г.
55. Негиши Т. «История экономической теории» М. Изд. «Аспект-Пресс». М. 1995г.
56. Новомлинская Е. "Кредитование под залог недвижимости: при выдачекредита лучше заручиться гарантией риэлтора". Коммерсантъ- Daily. 1995. №79.
57. Попова А., Миронов В. «Рынок ипотечных облигаций» // Рынок ценных бумаг N4, 1998 г.
58. Олейник А. «Домашние хозяйства в переходной экономики» // Вопросы ,экономики, N 7 1999г.
59. Орлов В.Е., Клименко В.А. "Ипотека в России возродится". // Деньги и кредит. 1995. №8.
60. Основы бизнеса на рынке недвижимости // Составитель С.Н. Максимов.-СПб.: ДЕАН+АДИА-М, 1997.
61. Писку нова М. Купля продажа недвижимости: государственная регистрация // Риэлтер. М., 1998, № 4-5.
62. Политические проблемы экономических реформ: сравнительный анализ// Институт экономических проблем переходного периода. Сборник докладов M.N8. 1998г.
63. Попов А.Ю. Ипотечное кредитование в Москве: механизмы, проблемы, состояния // Банковское дело.- М., 1999, N 12.70. «Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России» под ред. B.C. Ема. М., Статут, 1999г.f
64. Романова О. "В России будет своя система стройсбережений". RRE. 1995.72. Review. 1995. № 10.
65. Рыжков О. "Рефинансирование при ипотечном кредитовании". // Рынок ценных бумаг. 1995. №18.
66. Рябченко JI. Особенности организации ипотечного кредитования вмировой банковской практике // Аудитор.-1999.-№1-2.
67. Симановский А. «Российские банки адаптируются к новым условиям» // Рынок ценных бумаг, N 20, 1999 г.
68. Сиротина И.А. "Кредит под залог". М: Приор, 1995.
69. Справочник риэлтора. М: Корпорация "Жилищная инициатива". 1996.
70. Смирнов В.В Залог и страхование.- К.: "Ярославия", 1995.
71. Смирнов В.В., Лукина З.П. Аренда недвижимости (зданий, сооружений, нежилых помещений).- М.: Издательство "Ось-89", 1998.
72. Снегирев В. "Квартира, которую можно купить в кредит". Realty 41. 58.
73. Смирнов В.В., Лукина З.П. Ипотечное жилищное кредитование. М.: Издательский дом "Аудитор", 1999.
74. Смирнов В. Стандарты в деятельности участников рынка недвижимости// Риэлтер.- М, 1998, № 3; № 4.
75. Смолянников А. Ипотека: теория сквозь призму законотворчества// Вопросы экономики N 7, 1997 г.
76. Страйк Р., Косарева Н.Б., Сучков А.Ю. "Жилищное ипотечное кредитование в условиях современной России". // Деньги и кредит. 1995. №8.
77. Страйк Р. «Ипотека в России: контрактные сбережения или вторичный рынок» // Рынок ценных бумаг N 7, 1999.
78. Управление портфелем недвижимости: Учеб. пособие для вузов // Пер. с англ. под ред. проф. С.Г. Беляева.- М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1998.
79. Уткин Э. Риск менеджмент.- М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 1998.
80. Ужегов А.Н. Санкт-Петербург стал полигоном для испытания федеральной ипотечной программы // Постфактум,-1999 г. №7-С. 7-12.
81. Ужегов А.Н. Жилье не только для богатых // Мир денег.-1998.-№2 С.З ^90. Фридман М. «Количественная теория денег» - М., Изд. Эльф пресс, 1996г.
82. Фишер, Р Дорнбуш, Р. Шмалензи С. «Экономика» -М., Дело 1997г.
83. Цылина Г. «Ипотечное кредитование: о достижениях и проблемах» // Российский экономический журнал. N 7, 1999 г.
84. Черняк И.В. "О развитии ипотечного кредитования". // Жилищное строительство. 1995. № 6.
85. Черных Е.В. «История и перспективы развития ипотечного кредитования в России». М., ЦЭМИ РАН. 1998г.
86. Энджел Джеймс. «Поведение потребителей». Пер. с англ.-М. Дело 1999г.96. «Экономика недвижимости» // под ред. В.И. Ресина. М.-Изд. «Дело». 1999 г.97. «Экономика и финансы недвижимости» под общ. ред. Ю.В. Пашкуса, Изд. СПб Университета 1999г.
87. Commings Jack/ Real Estate finance and investment manual, Prentice Hall 1997
88. Coles A., Securitization: What is Different About the USA? The Building Societies Association (UK), 1999
89. Ferguson В., Micro-finance of housing: a key to housing the low or moderate-income majority, Inter-American Development Bank, 1999
90. Housing Finance International, Developments in Emerging Housing Finance Systems, Dec. 1999
91. Hardt J., European integration: prospects for mortgage lending industry, European Mortgage Federation 1999
92. Lea M., Secondary Mortgage Markets: International Perspectives/ ^International Union for Housing Finance, 1999
93. Publications of the Association of Danish Mortgage Banks, 1999
94. The Handbook of Mortgage Backed Securities/ edit. Frank Fabozzi, McGraw-Hill 1995
95. The German Pfandbrief, Association of German Mortgage Banks, 1999