Корпоративное управление реструктуризацией бизнеса предприятий нефтегазового профиля тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Корпоративное управление реструктуризацией бизнеса предприятий нефтегазового профиля"

На правах рукописи

ЛЕНКОВА ОЛЬГА ВИКТОРОВНА

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ РЕСТРУКТУРИЗАЦИЕЙ БИЗНЕСА ПРЕДПРИЯТИЙ НЕФТЕГАЗОВОГО ПРОФИЛЯ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Тюмень - 2006

Работа выполнена в Тюменском государственном нефтегазовом университете на кафедре менеджмента в отраслях топливно-энергетического комплекса

Научный руководитель Официальные оппоненты:

Ведущая организация

кандидат экономических наук, доцент Дебердиева Елена Марсовна

доктор экономических наук, доцент Силкина Галина Юрьевна

кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Плясунов Александр Иванович

ОАО «Сибирский научно-

исследовательский институт нефтяной промышленности» (СибНИИНП)

Защита состоится 4 июля 2006 года в 10°" часов на заседании диссертационного совета Д 212.273.07 при Тюменском государственном нефтегазовом университете по адресу: 629039, г. Тюмень, ул. Мельникайте, 72а, ауд. 321.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Тюменского государственного нефтегазового университета.

Автореферат разослан 2 июня 2006 года.

Ученый секретарь диссертационного совета

Е.М. Дебердиева

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. Несмотря на наличие положительных тенденций в развитии современного нефтегазового бизнеса, значительная часть проблем функционирования нефтяных хозяйствующих субъектов остается нерешенной. В частности, структура крупных нефтяных компаний формировалась не под воздействием рыночных механизмов, а принудительно, в период их акционирования, следствием чего явилась «перегруженность» корпоративных портфелей непрофильными и нерентабельными активами. Это, в свою очередь, обусловило превышение балансовой стоимости нефтегазового бизнеса над его рыночными оценками, а также сложность управления интегрированными нефтяными компаниями.

В деятельности нефтегазовых предприятий и в настоящее время существуют определенные диспропорции, обусловленные нерациональностью их структуры. В частности, низкий уровень использования производственных мощностей (в среднем 60-70 %) в сфере переработки углеводородного сырья и недостаточная компенсация добычи нефти свидетельствуют о доминировании добывных элементов в структурах компаний и превалировании соответствующего компонента в стратегиях их развития. Кроме того, в научных публикациях все больше акцентируется внимание на необходимости изменения экспортно-сырьевого вектора развития нефтегазовых компаний. Поэтому для реализации эффективных стратегий развития, повышения адаптивности нефтегазовых предприятий к усложняющимся условиям внешнего окружения, а также для преодоления внутренних диспропорций требуется осуществление реструктуризации.

В то время, как реструктуризация предполагает, осуществление комплексной системы радикальных структурных преобразований, происходящие в нефтегазовых компаниях процессы структурной трансформации зачастую носят эпизодичный и фрагментарный характер. Значительную часть мер, проводимых в рамках реализации программ реструктуризации, можно отнести к текущим мероприятиям по повышению эффективности деятельности нефтегазовых предприятий.

Подобные расхождения практической реализации и теоретических принципов реструктуризации в большей степени обусловлены тем, что

существующая методическая база управления, процессами структурных преобразований является разрозненной и недостаточно учитывает отраслевую специфику. Кроме того, в общей и прикладной постановке понятийного аппарата менеджмента традиционно подчеркивается превалирование финансовых аспектов при раскрытии основных положений концепции реструктуризации, в то время как структурно-технологической трансформации производственных предприятий в целом уделяется недостаточное внимание.

Все вышеизложенное предопределило выбор'темы диссертационного исследования и ее актуальность. - ^

Цель диссертационного исследования заключается в совершенствовании теоретико-методического обеспечения корпоративного управления реструктуризацией бизнеса и оценки его эффективности с учетом отраслевой специфики предприятий нефтегазового профиля.

Для достижения поставленной цели в работе предусмотрено решение следующих основных задач:

• выявление проблем, изучение условий и обобщение опыта реструктуризации нефтегазового бизнеса в отечественной и зарубежной практике; .

• анализ и обобщение существующих теоретико-методических положений по вопросам корпоративного управления реструктуризацией бизнеса;

• отбор и систематизация критериев обоснования необходимости и целесообразности реструктуризации бизнеса предприятий нефтегазового профиля;

• формирование алгоритма осуществления анализа корпоративной структуры интегрированных нефтегазовых компаний и выбора приоритетного направления реструктуризации;

• апробация методических положений по управлению реструктуризацией бизнеса нефтегазовых предприятий.

Объектом исследования в диссертационной работе выступают вертикально-интегрированные нефтегазовые бизнес-системы.

Предметом исследования является теоретико-методический инструментарий, используемый при обосновании управленческих решений по реструктуризации бизнеса предприятия нефтегазового профиля.

Теоретической и методической основой исследования послужили фундаментальные и прикладные научные труды отечественных и зарубежных ученых по теоретическим и практическим проблемам реструктуризации предприятий.

Концептуальные положения управления реструктуризацией промышленного предприятия рассматриваются в работах Аистовой М.Д., Алпатова A.A., Белых Л.П., И. Голдберга, Гуияра Ф.Ж., Евсеева А., Ирикова В.А.,. Келли Д.Н., Крыжановского В.Г., Мазура И.И., Тренева В.Н., Ту-тунджяна А.К., Федотовой М.А., Шапиро В.Д. и других авторов.

Вопросам стратегических преобразований Предприятий и оценке эффективности их осуществления нашли свое отражение в работах И. Ан-соффа, Баранчеева В.Н., Виханского О.С., Дугельского А.П., Зуб А.Т., Кан-чавели А.Д., Колобова A.A., Локтионова М.В., Омельченко И.Н., М. Портера, А.Дж. Стрикленда, А. Томпсона, Шевченко С.Ю. и др.

Различные аспекты реструктуризации предприятий нефтегазового профиля рассматриваются в работах Алекперова В.Ю., Газеева М.Х., Го-роднего В.И. Ишмиярова М.Х., Казаковцева Д.В., Крайневой Э.А., Крюкова В.А., Миловидова К.Н., Пленкиной В.В. и др.

Для решения задач, поставленных в диссертационном исследовании, использовались методы теории системного и стратегического анализа, разработки управленческих решений, статистические и экономико-математические методы.

Информационная база. При разработке практических рекомендаций использованы законодательные и нормативные акты, регламентирующие деятельность субъектов предпринимательства в нефтегазовом секторе экономики. Информационную базу для выполнения апробационных процедур составили данные бухгалтерской и статистической отчетности предприятий нефтегазового профиля, официальная информация о результатах функционирования вертикально-интегрированных нефтяных компаний, материалы периодической печати.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке предложений по совершенствованию теоретико-методического обеспечения корпоративного управления реструктуризацией бизнеса нефтегазовых предприятий.

Полученные в ходе исследования результаты, определяющие научную новизну и личный вклад автора, заключаются в следующем:

- обоснована необходимость представления нефтегазовых предприятий в условиях вертикальной интеграции как комплекса бизнес-единиц на основе систематизированных и дополненных признаков их классификации. Данный подход позволяет определять характер реструктуризации в зависимости от уровня реализации управленческих решений, а также в разрезе основных подсистем нефтяной компании;

- уточнено содержание понятия реструктуризации как комплексной структурно-технологической трансформации нефтегазовых предприятий, направленной на повышение эффективности их функционирования. Представлена обобщенная и расширенная типология реструктуризационных преобразований, которая в большей степени обусловлена целями и глубиной структурных преобразований;

- сформирована система показателей для оценки результативности функционирования и развития нефтяной компании, включающая следующие основные группы: индикаторы стоимости бизнеса, показатели сбалансированности звеньев технологической цепи компании и качества корпоративного бизнес-портфеля. Обоснована применимость системы показателей для принятия решений о необходимости и целесообразности проведения реструктуризации нефтегазового предприятия, а также последующей оценки эффективности структурных преобразований;

- выполнено алгоритмическое описание процедуры выбора предпочтительных вариантов реструктуризации с использованием инструментов портфельного анализа, позволяющее учитывать влияние внешних возможностей и ограничений для развития хозяйствующих субъектов нефтегазового профиля. Представленный алгоритм может быть использован для комплексного управления корпоративным портфелем нефтегазового предприятия в условиях вертикальной интеграции.

Практическая значимость работы заключается в том, что реализация уточненных и конкретизированных методических рекомендаций автора по отдельным аспектам корпоративного управления реструктуризацией бизнеса отраслевых предприятий позволит повысить степень обоснованности принимаемых управленческих решений по осуществлению структурных преобразований, а также оптимизировать корпоративный портфель бизнес - единиц интегрированной нефтяной компании.

Апробация работы. Основные результаты научных исследований были представлены на международных, всероссийских и региональных научно-практических конференциях, посвященных проблемам управления развитием хозяйственных структур, совершенствования механизма хозяйствования в современных условиях, новациям в управлении топливно-энергетическим комплексом (г. Тюмень, Пенза, Москва в 1999-2006 гг.). Результаты обобщения и систематизации теоретических и практических аспектов реструктуризации предприятия, а также сформированные в диссертационном исследовании методические рекомендации, используются в учебном процессе при подготовке специалистов по экономике и антикризисному управлению для отраслей ТЭК в Тюменском государственном нефтегазовом университете.

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 12 работ общим объемом 3,3 п.л., в том числе авторских - 3,1 п.л..

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы, формулируется цель и задачи работы, определяется предмет и объект исследования, научная новизна и практическая значимость полученных результатов.

Первая глава посвящена теоретическим основам и особенностям реструктуризации нефтегазового бизнеса в условиях корпоратизации управления: раскрыта сущность, приведены цели реструктуризации, представлены подходы к выделению структурных срезов интегрированных нефтегазовых компаний, рассмотрен зарубежный и отечественный опыт реструктуризации бизнеса отраслевых предприятий.,

Во второй главе изложены методические принципы и подходы, используемые в практике управления реструктуризацией бизнеса. Приведена систематизация основных направлений и методов реструктуризации, предложена последовательность и методическая основа обоснования приоритетных вариантов реструктуризации бизнеса применительно к корпоративным интегрированным структурам нефтегазового профиля.

В третьей главе диссертации проведена апробация методических рекомендаций по управлению реструктуризацией бизнеса нефтегазовых предприятий. Осуществлена оценка сбалансированности деятельности и проведен анализ корпоративного бизнес-портфеля предприятия нефтегазового профиля в условиях вертикальной интеграции, а также определена результативность реструктуризации бизнеса.

В заключении излагаются основные выводы и предложения по результатам проведенного диссертационного исследования.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

1. Обоснован набор признаков структурирования предприятия нефтегазового профиля и выделения бизнес-единиц, необходимый для принятия решений о реструктуризации бизнеса любого уровня управления и подсистемы нефтяной компании.

Для формирования обоснованных решений о структурных преобразованиях целесообразно рассматривать интегрированную нефтегазовую компанию как комплекс бизнес-единиц, которые могут быть выделены с использованием различных признаков. В приведенном на рисунке 1 структурном представлении нефтяной компании задействованы основные признаки структуризации нефтяной компании: уровень системного управления (уровень холдинга, уровень акционерных обществ, концернов и производственных объединений, уровень структурных подразделений); вид деятельности (разведка, добыча, нефтепереработка, нефтехимия, сбыт нефтепродуктов и т.п.); географический сегмент (например, Западная Сибирь, европейская часть России, за рубежом).

Однако данный перечень может быть дополнен следующими критериями;

■ тип подразделений хозяйственной структуры;

■ финансовый характер активов;

■ стратегический характер активов;

" возможность контроля деятельности;

■ организационно-правовая форма, географический сегмент 1 .

Нефтяная компания (холдинг) — преобладают организационно-управленческие аспекты реструктуризации

{ Организация 1

Ресурсы

Функции

Управление

Продукты

Акционерные оЬщестка, концерны, производственные ооъеоинения

по разведке и добыче нефти и газа

_Г1_1Л

преобладает ресурсный (сырьевой) аспект реструктуризации

по нефте- и газопереработке и нефтехимии

□

с_П_1_Л_I

преобладает функциональный аспект рестру ктуризации

по реализации нефтепродуктов и нефтехимической продукции

ЕИИ

преобладает продук-тово-рыночныи аспект реструктуризации

Предприятия (структурные подразделения), входящие в состав акционерных обществ и объединений

, вид деятельности - рекомендуемые признаки структурирования компании

Рис. 1. Структурное представление нефтяной компании

Использование представленных признаков позволяет всестороннее рассматривать нефтегазовую бизнес-систему, и, как следствие, определять цели реструктуризации (а в последствии и критерии принятия решений) в разрезе отдельных структурных элементов. При этом, как видно из рис. 2, цели реструктуризации различных подсистем являются достаточно специфическими, а зачастую и противоречивыми. В данном случае

Нефтяная компания

X

Подсистема 2

Нефтепереработка, газопереработка

Подсистема 3

Реализация | В России ]

нефтехимиче-

ской продукции |За рубежом|

Реализация | В России |

нефтепродуктов

| За рубежом |

Реализация сы- | В России |

рой нефти

|За рубежом|

X

Факторы, определяющие цели и направления реструктуризации"

- объем и качество углеводородного сырья;

- степень изношенности оборудования;

- глубина переработки сырья;

позиции конкурентов (возможность поглощения для наращивания производственных возможностей)

современная концепция освоения углеводородного сырья;

- производственные возможности компании по интенсивному развитию сырьевого потенциала;

- величина и качество сырьевого потенциала

- уровень и динамика спроса на нефтепродукты и продукцию нефтехимического производства;

привлекательность отдельных рынков реализации (ценовые условия, острота конкуренции, налогообложение, перспективы роста и т.д.);

- доступность рынков сбыта (наличие каналов сбыта продукции, уровень транспортных расходов и т.п.)

Цели реструктуризации

Обеспечение стабильности и устойчивости функционирования компании

Повышение доходности функционирования компании

Поиск компромисса путем сбалансирования критериев устойчивости и доходности

Экстенсивное и интенсивное развитие сырьевой базы нефтегазодобычи

Рационализация затрат во всех звеньях технологической цепи

Максимизация доходов от реализации продукции

Рис.2. Цели и факторы реструктуризации нефтяной компании

цель подсистемы «Разведка и добыча» — обеспечение стабильности и устойчивости функционирования компании - в определенной степени противоречит цели подсистемы «Реализация продукции» — повышение доход-

ности функционирования компании. Это противоречие обусловлено тем, что для поддержания стабильности функционирования компании достаточно большие средства должны отвлекаться в долгосрочные проекты по разведке и разработке запасов углеводородного сырья, которые имеют большой срок окупаемости и меньший уровень рентабельности по сравнению с производством и реализацией нефтепродуктов и продуктов нефтехимического производства. В связи с этим, по нашему мнению, генеральной целью реструктуризации нефтяной компании в условиях корпоратиза-ции управления становится повышение стоимости бизнеса за счет обеспечения сбалансированности критериев устойчивости и эффективности ее функционирования.

2. Конкретизировано понятие «реструктуризация» применительно к предприятиям нефтегазового профиля. Для этого систематизированы и дополнены существующие подходы к типологии структурных преобразований.

Обобщение существующих в научной литературе подходов к раскрытию сущности реструктуризации позволяет сделать вывод о том, что не существует унифицированного понятия «реструктуризация». Трактовка данного определения у различных авторов варьируется достаточно широко: от «любого изменения в производстве, структуре капитала или собственности» до «комплексной оптимизации системы функционирования предприятия». Очевидно, что различия в понимании сущности реструктуризации генерируют дальнейшие разночтения отдельных теоретических положений.

На разных временных этапах общественного развития определение «реструктуризация» ассоциировалось с понятиями ¿приватизация», «адаптация» или «трансформация». Однако, как показывает более детальное рассмотрение данных дефиниций, ни одна из них не может в полной мере отразить сущность реструктуризации. Дискуссионным также является вопрос соотношения понятий «реструктуризация», «реорганизация» и «реформирование». В работах некоторых авторов слабо прослеживаются разграничения между данными понятиями, часто некоторые из данных дефиниций используются в качестве синонимов.

На наш взгляд, реструктуризацию целесообразно рассматривать как комплекс разовых, взаимосвязанных, целенаправленных структурно-технологических трансформаций, направленных на повышение эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с учетом внешних условий: Включение в определение существенных характеристик реструктуризации, полученных на основе анализа существующих подходов к трактовке данного понятия, позволяет обосновать авторскую позицию, что реструктуризация выступает в качестве основного метода реформирования предприятия. Это обусловлено тем, что реформирование, в отличие от реструктуризации, носит постепенный (поэтапный) характер. В свою очередь, реорганизация является одним из механизмов реструктуризации предприятия, так как при ее осуществлении преобладают организационно-управленческие аспекты трансформации, в то время как реструктуризация носит комплексный характер.

Реструктуризацию коммерческой организации, по нашему мнению, упрощенно можно определить, как изменение структуры объекта исследования, то есть корректировку взаиморасположения составляющих элементов действующего предприятия и связей между ними. Тогда, основываясь на структурном представлении нефтегазового предприятия, приведенном па рис. 1, представляется возможным конкретизировать понятие «реструктуризация» применительно к соответствующим отраслевым субъектам хозяйствования.

Как видно из этого рисунка, наложение и взаимное рассмотрение нескольких структурных срезов позволяет определить основные акценты при осуществлении реструктуризации той или иной подсистемы нефтяной компании. В частности, реструктуризацию акционерного общества по добыче нефти и газа можно охарактеризовать как радикальную комплексную оптимизацию структуры его деятельности, затрагивающую преимущественно структуру его производственно-сырьевого потенциала, проводимую с учетом требований внешнего окружения и сформированной стратегией развития хозяйствующего субъекта. В данном случае в определении реструктуризации акцентируется внимание на превалировании производственно-сырьевой составляющей в структуре потенциала данного предприятия и

преобладании стратегического вектора в принятии управленческих решений.

Подобным образом автором рекомендуется конкретизировать понятие реструктуризации практически для всех структурных элементов нефтяной компании.

Возможные направления (разновидности) осуществления реструктуризации разнятся в зависимости от:

■ вида трансформации (внутренняя, внешняя, смешанная);

■ глубины преобразований (стратегическая, оперативная);

■ изменяемой компоненте (реструктуризация акционерного капитала предприятия, финансовых вложений предприятия в хозяйственные общества, незавершенного строительства и объектов консервации, объектов непроизводственной сферы и т.д.);

■ типа предприятия (реструктуризация успешной компании; реструктуризация компании, не находящейся в кризисе, но в которой неизбежно возникновение трудноразрешимых проблем; реструктуризация кризисной компании);

■ характера инициативы проведения (добровольная, принудительная);

■ субъекта реструктуризации (реструктуризация по инициативе собственников, кредиторов, менеджеров, государства и т.д.);

■ типа денежного потока, на максимизацию (стабилизацию) которого направлена реструктуризация (текущая, финансовая, инвестиционная);

■ объекта трансформации (реструктуризация предприятия в целом или отдельных структурных подразделений);

■ стратегии развития предприятия (преобразования в рамках наступательной или оборонительной стратегии);

■ модели осуществления преобразований (эволюционная или революционная реструктуризация);

■ функций, подлежащих реструктуризации (правовая, финансовая, организационная, операционная и т.д.);

■ периода (горизонта) реструктуризации (долгосрочная, краткосрочная);

■ способа проведения реструктуризации предприятия (реструктуризация за счет изменения масштаба предприятия,: влияния на собствен-

ность и корпоративный контроль или изменения внутренней структуры функционирования предприятия).

Автором предлагается дополнить существующую типологию структурных преобразований. В соответствии с агрегативно-декомпозиционным представлением нефтяной компании реструктуризация может быть общекорпоративной, то есть затрагивать всю организацию в целом (в этом случае речь идет об. изменении удельного веса и расположения блоков внутренней среды относительно друг друга), или блочной (корректировка весомости и состояния отдельных составляющих конкретного блока).

. Результаты систематизации разрозненных теоретических разработок по вопросам типологии структурных преобразований позволяет сделать вывод о том, что в зависимости от типа структурного среза системы возникают и задачи проведения соответствующих им изменений. Общий принцип в данном случае - типология структур систем предопределяет типологию изменений. Как показывают проведенные нами исследования, в рамках нефтяной компании может быть реализован (параллельно или последовательно) практически весь спектр представленных структурных преобразований. Однако принципиальным является подход, в соответствии с которым виды реструктуризации различаются по глубине преобразований (стратегическая и оперативная реструктуризация). В то же время, для каждой выделенной нами подсистемы может быть предложен конкретный набор возможных вариантов структурных преобразований, обусловленных спецификой сферы деятельности.

3.Предложен комплекс показателей, характеризующих структуру нефтяной компании с позиции результативности ее функционирования. Данные показатели могут быть использованы для анализа действующей (существующей) структуры нефтегазового предприятия, принятия решения о необходимости и целесообразности проведения реструктуризации, а также оценки эффективности осуществляемых или предполагаемых структурных преобразований.

Анализ существующих исследований и разработок по вопросам реструктуризации показал, что проблеме формирования критериальной ос-

новы, как одного из необходимых условий управления реструктуризацией бизнеса, уделено, на наш взгляд, недостаточное внимание. Имеющиеся теоретико-методические положения достаточно разрозненны, трудно реализуемы на конкретных отраслевых объектах и требуют значительной адаптации в зависимости от целей проведения структурных преобразований предприятия.

Для реструктуризации вертикально-интегрированных компаний нефтегазового профиля с учетом выделенных признаков их структуризации нами предлагается следующий набор показателей, позволяющих принять решение о необходимости реструктуризации, а впоследствии оценить эффективность произведенных изменений:

1. Показатели стоимости бизнеса (прогнозное изменение рыночной стоимости бизнеса по сравнению с текущей стоимостью (с прогнозным изменением рыночной стоимости конкурентов или доходности альтернативных финансовых инструментов); разница между рыночной и балансовой стоимостью бизнеса).

2. Показатели сбалансированности деятельности в вертикально-интегрированной компании (обеспеченность запасами углеводородного сырья в сравнении со средним значением по компаниям-конкурентам; компенсация добычи нефти; коэффициент самообеспеченности нефтью; уровень использования производственных мощностей на всех стадиях технологической цепочки; коэффициент обеспеченности производственными мощностями; глубина переработки углеводородного сырья).

3. Показатели качества корпоративного портфеля (доля непрофильных и нерентабельных активов в структуре портфеля; уровень доходности отдельных бизнес-единиц; темпы их роста (перспективы)).

Предлагаемый комплекс показателей содержит наиболее общие оценочные показатели реструктуризации бизнеса (стоимость предприятия), а также частные. Включение обобщенных критериев обусловлено целевыми установками проведения реструктуризации нефтегазового бизнеса на современном этапе его развития. Наличие в предлагаемом наборе критериев частных показателей определено тем, что они характеризуют структуру корпоративного бизнес-портфеля на основе использования наи-

более значимых признаков структуризации нефтяной компании. Более подробно и детализировано данные показатели представлены в диссертационной работе с приведением соответствующих расчетных формул и шкал, позволяющих принять решение о необходимости и целесообразности осуществления реструктуризации.

Проведенный ретроспективный анализ стоимости бизнеса на примере одной из крупнейших отечественных нефтяных компаний ОАО «ЛУКойл» позволяет говорить о нерациональности ее структуры до осуществления структурных преобразований - соотношение рыночной и балансовой стоимости бизнеса 0,68. После начала реализации программы реструктуризации наблюдается положительная тенденция данного показателя - его увеличение до 1,58 - что говорит об эффективности реализуемых мер. Более детальный анализ показывает результативность структурных трансформаций в разрезе их основных видов. Это, в свою очередь, позволяет формировать комплекс стратегических мер по реструктуризации с учетом их влияния на акционерную стоимость компании.

Построение статистической модели операционного анализа деятельности исследуемой нефтяной компании позволяет говорить о наличии «узких» мест в ее деятельности и неиспользуемых мощностей, что может послужить основой для обоснования рекомендаций по дальнейшей трансформации ее технологической структуры.

Кроме того, исследование в динамике корпоративного бизнес-портфеля данной нефтяной компании по указанным показателям подтверждает эффективность осуществленных структурных преобразований (увеличение рентабельности активов и реализации, уменьшение доли непрофильных активов и т.п.), а также позволяет выявить возможности его дальнейшей оптимизации.

4. Рекомендована технология выбора предпочтительных вариантов реструктуризации, предполагающая учет влияния внешних возможностей и ограничений для развития нефтегазовых предприятий;

Осуществление реструктуризации бизнеса нефтегазовых предприятий требует обоснования последовательности действий, включающей

блок аналитических процедур, решения по отбору предпочтительных вариантов реструктуризации, а также мероприятия по реализации, контролю и оценке последствий структурных преобразований. Систематизация отдельных аспектов теории реструктуризации и преломление их к условиям функционирования отраслевых объектов позволило автору в обобщенном виде представить последовательность процедур разработки концепции и программы реструктуризации нефтяной компании (рис.3).

При этом предложенный алгоритм, в отличие от существующих подходов, сформирован с учетом представленных ранее особенностей структуризации нефтегазовых предприятий в условиях вертикальной интеграции, а также обоснованной автором критериальной основы.

Анализ внешней среды (оценка динамизма и значимости изменений во внешней среде для компании)

Т

• энергетическая стратегия;

• тарифные, налоговые и таможенные условия;

уровень внутренних и мировых цен;

производственно-технологические и природные условия;

• объем внутреннего и внешнего спроса;

• темпы развития транспортной инфраструктуры;

• прочие.

Анализ внутренней среды (оценка соответствия структуры внутренней среды

требованиям внешнего окружения) ............-.........■].................

Оценка индикаторов стоимости бизнеса

Анализ сбалансированности звеньев .'технологической цепи компании

Оценка качества

корпоративного

бизнес-портфеля

Расчет показателей сбалансированности

Построение стати стнчсской модели операционного анализа ВИНК

Построение

аналитических

матриц

Осуществление внутреннего сравнительного анализа

Сопоставление результатов анализа -1-:-

Формулирование целей и формирование концепции структурных преобразований

£

Определение и выбор варианта структурных преобразований на уровне нефтяной компании

Формирование проекта и программы реструктуризации в разрезе основных подсистем нефтяной компании

Формирование проекта и программы реструктуризации по уровням реализации правленческих решений в нефтяной компании

X

Реализация и контроль структурных преобразований

Рис.3. Последовательность процедур разработки концепции и программы реструктуризации нефтпион компании

В диссертации представлен авторский механизм оценки стоимости бизнеса для формирования управленческих решений о реструктуризации. В результате проведенной апробации для нефтяной компании было сформирована модель, позволяющая определить изменение акционерной стоимости бизнеса при реализации различных видов структурных, преобразований (С) и, соответственно, сформировать комплекс мер по реструктуризации, направленных на повышение стоимости компании:

С = 4,55 * а + 7,51 * Ь - 2,3 * с +.10,04 * <1, (1).

где а, Ь, с и с1 — это количество стратегических преобразований (объявлений о сделках) соответственно в виде концентрированного, интеграционного, диверсификационного роста и сокращения.

При этом используемые в формуле параметры уравнения регрессии рассчитаны для исследуемого объекта на основе корреляционно-регрессионного анализа изменения котировок акций.

На основе оценки сбалансированности деятельности нефтяной компании в условиях вертикальной интеграции автором сформированы возможные варианты реструктуризации, которые могут быть представлены в зависимости от уровня каждого оценочного показателя в разрезе основных видов деятельности (бизнес-единиц) (табл. 1):

Таблица 1

Варианты реструктуризации нефтегазового бизнеса в зависимости от уровня показателя «Коэффициент самообеспеченности нефтью» (фрагмент)

Вид деятельности Коэффициент самообеспеченности нефтью

Очень низкий (<1) Средний (от 1 до 2) Высокий(>2)

Добыча Увеличение степени интегрированное™ путем наращивания . добывных мощностей Вывод из эксплуатации низкодебитных и высоко-обводненных скважин Поддержание добычи на высоком уровне

В дополнение к оценке предложенных показателей сбалансированности предлагается построение статистической модели операционного анализа деятельности нефтяной компании. Использование указанной модели позволит выявить «узкие» места в технологической цепи и определить неиспользуемые производственные мощности и соответственно принять решение о наращивании или сокращении производственно-сбытовых возможностей компании. В частности, построение подобной модели для одной их крупнейших отечественных компаний позволило выявить значительные недоиспользованные возможности в сфере добычи и переработки углеводородного сырья.

Для выбора вектора стратегической реструктуризации нефтяной компании возможным, с позиции авторской логики; также представляется использование методов портфельного анализа. При этом целесообразно рассматривать преимущественно инструменты, позволяющие учитывать при формировании программы реструктуризации комплекс оценочных критериев. В качестве наиболее приемлемого подхода в данном случае может быть использована адаптированная к условиям функционирования субъектов нефтегазового бизнеса матрица аутсорсинга. В рамках последней предлагается позиционировать каждую бизнес-единицу в корпоративном портфеле с учетом ее состояния и перспектив развития, а также стратегической значимости для нефтяной компании. В качестве оценочных критериев стратегической значимости рекомендуется рассматривать следующие показатели: соответствие профилю деятельности компании, роль в технологической цепочке, рентабельность реализации и удельный вес в структуре активов компании. Вместе с тем, состояние и перспективы развития бизнес-единиц могут оцениваться по показателям темпов роста рентабельности реализации, активов, динамики капитальных затрат и т.п.

. Конкретные решения относительно структурных преобразований формируются на пересечении значений оценочных векторов. Например, при высокой стратегической значимости бизнес-единицы и низком уровне ее состояния и перспектив развития можно говорить о значительном инвестиционном приоритете данной бизнес-единицы и рекомендовать на первоначальных этапах реализовать оперативную (внутреннюю) реструктури-

зацию с целью улучшения текущего состояния и последующую стратегическую реструктуризацию для поддержания сильных позиций бизнес-единицы в структуре компании. Подобным образом могут быть приняты решения о реструктуризации по каждой бизнес-единице, входящей в состав корпоративного портфеля.

В качестве дополнительной аналитической процедуры после оценки сбалансированности деятельности компании и выбора приоритетного вектора ее дальнейшего развития рекомендовано проведение внутреннего сравнительного анализа бизнес-единиц. Осуществление подобного анализа предполагает сопоставление бизнес-единиц по ряду критериев и ранжирование на основе расчета комплексного показателя. То есть в данном случае решается сложная многокритериальная задача. При этом, как правило, сопоставляемые бизнес-единицы разнятся по виду деятельности и рыночным условиям функционирования. Поэтому для их сравнительной оценки могут быть использованы преимущественно общие результирующие показатели, выраженные в стоимостных или относительных величинах, а также качественные характеристики. Автором предлагается использовать в анализе такие критерии, как чистая прибыль, характер активов и т.п.

Результаты расчетов комплексных критериев (функции ценностей) в разрезе отдельных бизнес-единиц можно использовать для расстановки конкретных приоритетов и определения рейтинга каждой из них в структуре нефтяной компании. На основе полученных рейтинговых оценок, в свою очередь, могут приниматься конкретные решения по оптимизации корпоративного портфеля, а именно, от каких бизнес-единиц можно отказаться и вывести их за рамки компании, а в какие осуществлять дополнительные инвестиционные вложения с целью их дальнейшего развития и, как следствие, повышения эффективности функционирования компании в целом.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

1. В результате исследования установлено, что реструктуризация является наиболее действенным адаптационным механизмом, позволяющим предприятиям выстраивать траекторию долгосрочного развития и по-

вышать эффективность текущего функционирования с учетом складывающихся внешних условий. При этом выявлена проблема отсутствия целостной теоретико-методологической базы корпоративного управления процессами структурных преобразований.

2. В целях определения характера реструктуризации в рамках нефтегазовой бизнес-системы представлен систематизированный и дополненный комплекс признаков выделения структурных срезов нефтяной компании в условиях вертикальной интеграции. Предложено выделять бизнес-единицы в структуре компании на основе уровня системного управления, вида деятельности, географического сегмента, типа подразделений хозяйственной структуры, возможности контроля, организационно-правовой формы предприятий, финансового и стратегического характера активов. Это позволит впоследствии осуществить всестороннюю диагностику корпоративной структуры и выработать на данной основе конкретные решения о структурных преобразованиях.

3. Проведенный анализ существующих научно-исследовательских разработок по вопросам реструктуризации позволил сделать вывод об отсутствии общепринятого и законодательно установленного терминологического аппарата, что обусловило дальнейшие расхождения в понимании механизма реструктуризации и отборе соответствующего теоретико-методического инструментария, В связи с этим в диссертационной работе уточнено содержание понятия реструктуризации как комплексной структурно-технологической трансформации нефтегазовых предприятий, направленной на повышение эффективности их функционирования. Рекомендовано при раскрытии сущности данного понятия учитывать его существенные характеристики и специфические особенности функционирования и развития хозяйствующих субъектов нефтегазового профиля. Для более полного раскрытия сущности реструктуризации представлена обобщенная и расширенная типология структурных преобразований: по виду трансформации, глубине преобразований, изменяемой компоненте, типу предприятия, инициативе проведения и т.д.

4. Выявленная разрозненность существующих подходов к формированию критериальной основы выявления необходимости и оценки ре-

зультативности реструктуризации, необходимость ее адаптации к условиям функционирования сложнопостроенных нефтегазовых компаний снижает эффективность принятия решений о структурных преобразованиях. Это обусловило формирование набора показателей, который включает следующие основные группы: индикаторы стоимости бизнеса, показатели сбалансированности звеньев технологической цепи компании и качества корпоративного портфеля. Предложенный комплекс показателей рекомендуется использовать для обоснования необходимости и целесообразности реструктуризации, а также для оценки эффективности структурных трансформаций.

5. На основе рекомендуемого структурного представления нефтяной компании и сформированного комплекса оценочных показателей предложена последовательность выбора предпочтительных вариантов реструктуризации, позволяющая учитывать влияние внешних возможностей и ограничений для развития хозяйствующих субъектов нефтегазового профиля. При этом основной акцент при формировании методических рекомендаций сделан на адаптации аналитических процедур к условиям функционирования отраслевых предприятий, то есть при построении соответствующего алгоритма учитывались сформированные ранее критерии реструктуризации и особенности структуры интегрированных нефтегазовых компаний. Представленный алгоритм может быть использован для комплексного управления корпоративным портфелем, нефтяной компании.

Основные положения диссертационной работы изложены в следующих публикациях автора:

1. Ленкова О.В. Методологические особенности разработки стратегии развития нефтедобывающих предприятий / Проблемы управления развитием хозяйственных структур. Депон. В ВИНИТИ, 1999, № 3290-В-99. - 0,3 п.л.'

2. Ленкова О.В., Федорова О.Б. Базовые стратегии развития нефтедобывающих предприятий / Проблемы совершенствования механизма хозяйствования в современных условиях: Сборник материалов III Всерос-

сийской научно-практической конференции. - Пенза: Приволжский дом знаний, 2001. - 0,1 п.л. (авторских 0,05 п.л.).

3. Ленкова О.В. Оценка конкурентной позиции и перспектив развития нефтедобывающей компании / Проблемы реализации экономического потенциала предприятий нефтегазового сектора: Сборник научных трудов. - Тюмень: изд-во «Нефтегазовый университет», 2002. - 0,5 п.л.

4. Ленкова О.В. Необходимость и методические проблемы реструктуризации нефтегазодобывающих предприятий / Новые технологии -нефтегазовому региону: Материалы второй Региональной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых. -Тюмень: изд-во «Нефтегазовый университет», 2003. -0,13 п.л.

5. Ленкова О.В., Федорова О.Б. Диагностика состояния нефтегазового предприятия для выбора направления его развития / Нефть и газ Западной Сибири: Материалы Международной научно-практической конференции. - Тюмень: изд-во «Нефтегазовый университет», 2003. - 0,13 п.л. (авторских 0,08 п.л.) '

6. Ленкова О.В. Механизм формирования стратегии реструктуризации предприятия / Проблемы и управленческие технологии в экономике ТЭК: Сборник научных трудов. - Тюмень: изд-во «Нефтегазовый университет», 2003. —0,5 п.л.

7. Ленкова О.В. Сущность и основные направления реструктуризации нефтегазовых предприятий / Инструменты и методы эффективного развития предприятий, отраслей, регионов: Сборник научных статей. -Тюмень: изд-во «Нефтегазовый университет», 2004. - 0,44 п.л.

8. Ленкова О.В. Методические основы диагностики затрат при реструктуризации предприятия / Технолого-инструментарные новации в управлении топливно-энергетическим комплексом: макро-, мезо- и микроуровень: Материалы 3-й Всероссийской научно-практической конференции. - Тюмень: изд-во «Нефтегазовый университет», 2005. - 0,2 п.л.

9. Ленкова О.В. Механизм оценки эффективности реструктуризации предприятий нефтегазового профиля / Нефть и газ Западной Сибири: Материалы Международной научно-технической конференции. - Тюмень: «Феликс», 2005. - 0,13 п.л.

10. Ленкова О.В. Особенности оперативной реструктуризации активов предприятия нефтегазового профиля / Фундаментальные и прикладные проблемы приборостроения, информатики, экономики и права: Научные труды VIII Международной научно-практической конференции. - М: МГАПИ, 2005. - 0,3 п.л.

11. Ленкова О.В., Дебердиева Е.М. Внутренний сопоставительный анализ стратегических бизнес-единиц нефтяной компании / Инновационные технологии управления развитием ТЭК: отраслевой и региональный аспект: Сборник научных трудов. — Тюмень: изд-во «Нефтегазовый университет», 2006. - 0,25 п.л. (авторских - 0,13 п.л.)

12. Ленкова О.В. Технология обоснования направлений структурных преобразований нефтяной компании/ Инновационные технологии управления развитием ТЭК: отраслевой и региональный аспект: Сборник научных трудов. - Тюмень: изд-во «Нефтегазовый университет», 2006. -0,4 п.л.

Подписано к печати 30.05.2006 г.

Формат 60*90 '/|6 Тираж 100 экз.

Уч.-изд. л. i Бум. типогр. №1

Заказ № J-&0 Усл. Печ. л.

Отпечатано на RISO GR 3750

Издательство «Нефтегазовый университет»

Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Тюменский государственный нефтегазовый университет» 625000, Тюмень, ул. Володарского, 38 Отдел оперативной полиграфии издательства «Нефтегазовый университет» 625039, Тюмень, ул. Киевская, 52

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Ленкова, Ольга Викторовна

Введение

1 .Теоретические основы и особенности реструктуризации бизнеса нефтегазовых предприятий в условиях корпоратизации управления

1.1. Сущность реструктуризации и структура нефтегазового предприятия как объекта реструктуризации

1.2. Цели и критериальная основа реструктуризации нефтегазового предприятия

1.3. Отечественный и зарубежный опыт реструктуризации предприятий нефтегазового профиля

2. Методические принципы и подходы к корпоративному управлению реструктуризацией бизнеса предприятий нефтегазового профиля

2.1 Систематизация основных направлений и методов реструктуризации бизнеса

2.2. Алгоритм обоснования приоритетных направлений реструктуризации

2.3. Методы принятия решений о реструктуризации бизнеса

3. Апробация методических рекомендаций по корпоративному управлению реструктуризацией бизнеса нефтегазовых предприятий

3.1. Оценка сбалансированности деятельности интегрированных нефтегазовых структур

3.2. Оптимизация корпоративного бизнес-портфеля предприятия нефтегазового профиля в условиях вертикальной интеграции

3.3. Результативность реструктуризации нефтегазового бизнеса Заключение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Корпоративное управление реструктуризацией бизнеса предприятий нефтегазового профиля"

Актуальность исследования. Несмотря на наличие положительных тенденций в развитии современного нефтегазового бизнеса, значительная часть проблем функционирования нефтяных хозяйствующих субъектов остается нерешенной. В частности, структура крупных нефтяных компаний формировалась не под воздействием рыночных механизмов, а принудительно, в период их акционирования, следствием чего явилась «перегруженность» корпоративных портфелей непрофильными и нерентабельными активами. Это, в свою очередь, обусловило превышение балансовой стоимости нефтегазового бизнеса над его рыночными оценками, а также сложность управления интегрированными нефтяными компаниями.

В деятельности нефтегазовых предприятий и в настоящее время существуют определенные диспропорции, обусловленные нерациональностью их структуры. В частности, низкий уровень использования производственных мощностей (в среднем 60-70 %) в сфере переработки углеводородного сырья и недостаточная компенсация добычи нефти свидетельствуют о доминировании добывных элементов в структурах компаний и превалировании соответствующего компонента в стратегиях их развития. Кроме того, в научных публикациях все больше акцентируется внимание на необходимости изменения экспортно-сырьевого вектора развития нефтегазовых компаний. Поэтому для реализации эффективных стратегий развития, повышения адаптивности нефтегазовых предприятий к усложняющимся условиям внешнего окружения, а также для преодоления внутренних диспропорций требуется осуществление реструктуризации.

В то время как реструктуризация предполагает осуществление комплексной системы радикальных структурных преобразований, происходящие в нефтегазовых компаниях процессы структурной трансформации зачастую носят эпизодичный и фрагментарный характер. Значительную часть мер, проводимых в рамках реализации программ реструктуризации, можно отнести к текущим мероприятиям по повышению эффективности деятельности нефтегазовых предприятий. I

Подобные расхождения практической реализации и теоретических принципов реструктуризации в большей степени обусловлены тем, что существующая методическая база управления процессами структурных преобразований является разрозненной и недостаточно учитывает отраслевую специфику. Кроме того, в общей и прикладной постановке понятийного аппарата менеджмента традиционно подчеркивается превалирование финансовых аспектов при раскрытии основных положений концепции реструктуризации, в то время как структурно-технологической трансформации производственных предприятий в целом уделяется недостаточное внимание.

Все вышеизложенное предопределило выбор темы диссертационного исследования и ее актуальность.

Цель диссертационного исследования заключается в совершенствовании теоретико-методического обеспечения корпоративного управления реструктуризацией бизнеса и оценки его эффективности с учетом отраслевой специфики предприятий нефтегазового профиля.

Для достижения поставленной цели в работе предусмотрено решение следующих основных задач:

• выявление проблем, изучение условий и обобщение опыта реструктуризации бизнеса в отечественной и зарубежной практике;

• анализ и обобщение существующих теоретико-методических положений по вопросам корпоративного управления реструктуризацией бизнеса;

• отбор и систематизация критериев обоснования необходимости и целесообразности реструктуризации бизнеса предприятий нефтегазового профиля;

• формирование алгоритма осуществления анализа корпоративной структуры интегрированных нефтегазовых компаний и выбора приоритетного направления реструктуризации;

• апробация методических положений по управлению реструктури-щш^бй^ш^БафвфввошшБшрадр^дпрам^й.

Объектом исследования в диссертационной работе выступают вертикально-интегрированные нефтегазовые бизнес-системы.

Предметом исследования является теоретико-методический инструментарий, используемый при обосновании управленческих решений по реструктуризации бизнеса предприятия нефтегазового профиля.

Теоретической и методической основой исследования послужили фундаментальные и прикладные научные труды отечественных и зарубежных ученых по теоретическим и практическим проблемам реструктуризации предприятий.

Концептуальные положения управления реструктуризацией промышленного предприятия рассматриваются в работах Аистовой М.Д., Алпатова A.A., Белых Л.П., Голдберга И., Гуияра Ф.Ж., Евсеева А., Ирикова В.А.,. Келли Д.Н., Крыжановского В.Г., Мазура И.И, Тренева В.Н., Тутунджяна

A.К., Федотовой М.А., Шапиро В.Д. и других авторов.

Вопросам стратегических преобразований предприятий и оценке эффективности их осуществления нашли свое отражение в работах И. Ансоффа, Баранчеева В.Н., Виханского О.С., Дугельского А.П., Евсеева А., Зуб А.Т.^ Канчавели А.Д., Колобова A.A., Локтионова М.В., Омельченко И.Н., М. Портера, А.Дж. Стрикленда, А. Томпсона, Шевченко С.Ю. и др.

Различные аспекты реструктуризации предприятий нефтегазового профиля рассматриваются в работах Алекперова В.Ю., Газеева М.Х., Город-него В.И. Ишмиярова М.Х., Казаковцева Д.В., !Крайновой Э.А., Крюкова

B.А., Миловидова К.Н., Пленкиной В.В. и др.

Для решения задач, поставленных в диссертационном исследовании, использовались методы теории системного и стратегического анализа, разработки управленческих решений, статистические и экономико-математические методы.

Информационная база. При разработке практических рекомендаций использованы законодательные и нормативные акты, регламентирующие деятельность субъектов предпринимательства в нефтегазовом секторе экономики. Информационную базу для выполнения апробационных процедур составили данные бухгалтерской и статистической отчетности предприятий нефтегазового профиля, официальная информация о результатах функционирования вертикально-интегрированных нефтяных компаний, материалы периодической печати.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке предложений по совершенствованию теоретико-методического обеспечения корпоративного управления реструктуризацией бизнеса нефтегазовых предприятий.

Полученные в ходе исследования результаты, определяющие научную новизну и личный вклад автора, заключаются в следующем:

- обоснована необходимость представления нефтегазовых предприятий в условиях вертикальной интеграции как комплекса бизнес-единиц на основе систематизированных и дополненных признаков их классификации. Данный подход позволяет определять характер реструктуризации в зависимости от уровня реализации управленческих решений, а также в разрезе основных подсистем нефтяной компании;

- уточнено содержание понятия реструктуризации как комплексной структурно-технологической трансформации нефтегазовых предприятий, на: правленной на повышение эффективности их функционирования. Представлена обобщенная и расширенная типология реструктуризационных преобразований, которая в большей степени обусловлена целями и глубиной структурных преобразований;

- сформирована система показателей для оценки результативности функционирования и развития нефтяной компании, включающая следующие основные группы: индикаторы стоимости бизнеса, показатели сбалансированности звеньев технологической цепи компании и качества корпоративного бизнес-портфеля. Обоснована применимость системы показателей для принятия решений о необходимости и целесообразности проведения реструктуризации нефтегазового предприятия, а также последующей оценки эффективности структурных преобразований;

- выполнено алгоритмическое описание процедуры выбора предпочтительных вариантов реструктуризации с использованием инструментов портфельного анализа, позволяющее учитывать влияние внешних возможностей и ограничений для развития хозяйствующих субъектов нефтегазового профиля. Представленный алгоритм может быть использован для комплексного управления корпоративным портфелем нефтегазового предприятия в условиях вертикальной интеграции.

Практическая значимость работы заключается в том, что реализация уточненных и конкретизированных методических рекомендаций автора по отдельным аспектам корпоративного управления реструктуризацией бизнеса отраслевых предприятий позволит повысить степень обоснованности принимаемых управленческих решений по осуществлению структурных преобра: зований, а также оптимизировать корпоративный портфель бизнес - единиц интегрированной нефтяной компании.

Апробация работы. Основные результаты научных исследований были представлены на международных, всероссийских и региональных научно-практических конференциях, посвященных проблемам управления развитием хозяйственных структур, совершенствования механизма хозяйствования в современных условиях, новациям в управлении топливно-энергетическим комплексом (г. Тюмень, Пенза, Москва в 1999-2006 гг.). Результаты обобщения и систематизации теоретических и практических аспектов реструктуризации предприятия, а также сформированные в диссертационном исследовании методические рекомендации, используются в учебном процессе при подготовке специалистов по экономике и антикризисному управлению для отраслей ТЭК в Тюменском государственном нефтегазовом университете.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Ленкова, Ольга Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. В результате исследования установлено, что реструктуризация является наиболее действенным адаптационным механизмом, позволяющим предприятиям выстраивать траекторию долгосрочного развития и повышать эффективность текущего функционирования С! учетом складывающихся внешних условий. При этом выявлена проблема отсутствия целостной теоретико-методологической базы корпоративного управления процессами структурных преобразований.

2. В целях определения характера реструктуризации в рамках нефтегазовой бизнес-системы представлен систематизированный и дополненный комплекс признаков выделения структурных срезов нефтяной компании в условиях вертикальной интеграции. Предложено выделять бизнес-единицы в структуре компании на основе уровня системного управления, вида деятельности, географического сегмента, типа подразделений хозяйственной структуры, возможности контроля, организационно-правовой и экономической формы предприятий, финансового и стратегического характера активов. Это позволит в последствии осуществить всестороннюю диагностику корпоративной структуры и выработать на данной основе конкретные решения о структурных преобразованиях.

3. Проведенный анализ существующих научно-исследовательских разработок по вопросам реструктуризации позволил сделать вывод об отсутствии общепринятого и законодательно установленного терминологического аппарата, что обусловило дальнейшие расхождения в понимании механизма реструктуризации и отборе соответствующего теоретико-методического инструментария. В связи с этим в диссертационной работе уточнено содержание понятия реструктуризации как комплексной структурно-технологической трансформации нефтегазовых предприятий, направленной на повышение эффективности их функционирования. Рекомендовано при раскрытии сущности данного понятия учитывать его существенные характеристики и специфические особенности функционирования и развития хозяйствующих субъектов нефтегазового профиля. Для более полного раскрытия сущности реструктуризации представлена обобщенная и расширенная типология структурных преобразований: по виду трансформации, глубине преобразований, изменяемой компоненте, типу предприятия, инициативе проведения, и т.д.

4. Выявленная разрозненность существующих подходов к формированию критериальной основы выявления необходимости и оценки результативности реструктуризации, необходимость ее адаптации к условиям функционирования сложнопостроенных нефтегазовых компаний снижает эффективность принятия решений о структурных преобразованиях. В связи с этим обоснован набор показателей, включающий следующие основные группы: индикаторы стоимости бизнеса, показатели сбалансированности звеньев тех^ нологической цепи компании и качества корпоративного портфеля. Предложенный комплекс показателей рекомендуется использовать для обоснования необходимости и целесообразности реструктуризации, а также для оценки эффективности структурных трансформаций.

5. На основе рекомендуемого структурного представления нефтяной компании и сформированного комплекса оценочных показателей предложена последовательность выбора предпочтительных вариантов реструктуризации, позволяющая учитывать влияние внешних возможностей и ограничений для развития хозяйствующих субъектов нефтегазового профиля. При этом основной акцент при формировании методических рекомендаций сделан на адаптации аналитических процедур к условиям функционирования отраслевых предприятий, то есть при построении соответствующего алгоритма учитывались сформированные ранее критерии реструктуризации и особенности структуры интегрированных нефтегазовых компаний. Представленный алгоритм может быть использован для комплексного управления корпоративным портфелем нефтяной компании.