Механизм регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Механизм регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований"

На правах рукописи

КРАСНОВА Светлана Валерьевна

МЕХАНИЗМ РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ

ОБРАЗОВАНИЙ

Специальность 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Екатеринбург -2004

Работа выполнена на кафедре ценных бумаг, корпоративных финансов и инвестиций Уральского государственного экономического университета

Научный руководитель кандидат экономических наук, профессор

Решетникова Татьяна Владимировна

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Пищулов Виктор Михайлович кандидат экономических наук, доцент Веретенникова Ольга Борисовна

Ведущая организация Тюменский государственный университет

Защита состоится 1 июля 2004г. в 12-30 часов на заседании диссертационного совета Д 212.287.02 в Уральском государственном экономическом университете, ауд. 357 (зал заседаний Ученого совета) Адрес: 620219, г. Екатеринбург, ГСП-985, ул. 8-е Марта, 62.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Уральского государственного экономического университета.

Автореферат разослан «28» мая 2004г.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

Князева Е.Г.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Денежные потоки хозяйствующего субъекта обслуживают различные виды деятельности. Управление денежными потоками определяет степень финансового равновесия предприятия в процессе его развития, ритмичность осуществления операционного процесса, пропорции-собственных и заемных источников финансирования, регулирует уровень финансовой независимости, скорость оборота финансовых средств предприятия.

Особенности механизма регулирования денежных потоков как на отдельном предприятии, так и в системе хозяйствующих субъектов имеют существенные различия, которые обусловлены спецификой, условиями, целями корпоративной структуры. В связи с этим возникает необходимость формирования механизма управления денежными потоками, способного обслуживать все сферы деятельности субъектов интегрированных объединений.

В российской практике нет однозначного подхода к сущности и регулированию денежных потоков субъектов финансово-промышленных образований, отражающих потребности и возможности предприятий, современные условия функционирования и влияние внутренних и внешних факторов. Следовательно, возникает необходимость выработки механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований, который обеспечит финансовую стабилизацию предприятий, эффективное использование и перераспределение финансовых средств и ресурсов в приоритетных направлениях развития ФПО.

Разработанность темы исследования. Фундаментальные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежных потоков, были проведены отечественными и зарубежными учеными, среди которых И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Р.Вестерфилд, В.Д. Новодворский, В.В. Ковалев, Е.М. Сорокина и др.

В свою очередь проблемы формирования и функционирования

финансового механизма исследовались Д.А. I

БИБЛИОТЕКА I

09 ,100

Балабановым, Л.А. Дробозиной, В.П. Иваницким, А.Ю.Казаком, В.М.Родионовой, Л.Н. Павловой, В.К. Сенчаговым и др.

Изучением теории и практики создания и развития финансово-промышленных образований занимались А.А. Бандурин, И.Ю. Беляева, Ю. Винслав, А.И. Войтенко, В.Е. Дементьев, Е.В. Ленский, А.Г. Мовсесян, Я. Паппэ, В.А. Цветков, М.А. Эскиндаров и др.

Высоко оценивая научные, методологические, методические и практические результаты, полученные данными исследователями, необходимо отметить, что, несмотря на бесспорную актуальность задачи формирования и совершенствования финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях интегрированного объединения, данная область знаний представляет не до конца исследованную сторону экономических отношений. Имеющиеся разработки посвящены, как правило, анализу формирования и развития финансово-промышленных образований как объединения различных форм капитала. В то время как вопросы комплексного формирования и функционирования механизма регулирования денежных потоков предприятия, учитывающего специфику финансовых взаимоотношений в условиях финансово-промышленных образований, пока не достаточно изучены.

В диссертационной работе предпринята попытка восполнить данные пробелы по вопросам формирования оптимального механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях интегрированного объединения.

Объектом исследования является совокупность денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований (на примере группы «Энергомаш»).

Предметом исследования выступает стратегия и тактика формирования механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово- промышленных образований.

Целью диссертационной работы является развитие теоретико-методологических основ функционирования финансового механизма регулирования денежных потоков и обоснование способов оптимизации системы

управления ими с учетом специфики организационного строения и финансовых взаимоотношений субъектов интегрированных образований.

На основе поставленной цели были определены следующие задачи исследования:

1. Исследовать природу и взаимосвязь финансовых отношений и денежных потоков, их состав, классификацию и движение на уровне хозяйствующего субъекта.

2. Изучить сущностные характеристики финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

3. Проанализировать особенности финансовых взаимоотношений субъектов финансово-промышленных образований в процессе формирования, распределения и эффективного использования финансовых ресурсов, денежных потоков в целях реализации корпоративных задач.

4. Оценить действенность существующего финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях интегрированной структуры.

5. Предложить основные направления совершенствования механизма управления денежными потоками как способа финансового обеспечения и регулирования процесса промышленного производства.

Теоретическую и методологическую основу работы составили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых по вопросам формирования и совершенствования финансового механизма, содержания и сущности денежного потока, создания и развития финансово-промышленных образований. Методика исследования основана на использовании диалектической логики и системного подхода. В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы: моделирование, анализ и синтез, группировка, сравнение и прогнозирование, что позволило автору получить достоверные научные знания и наиболее полно организовать научный поиск для достижения поставленной цели и решения исследовательских задач.

Информационную базу исследования составляют законодательные и другие нормативные акты, данные Госкомстата России, материалы государственных органов власти, российские и зарубежные опубликованные и депонированные результаты научных исследований, соответствующие методические материалы, публикации в специализированной периодической печати, материалы научно-практических конференций, семинаров.

Научная новизна исследования. В процессе исследования достигнут ряд результатов, позволяющих определить научную новизну диссертационной работы:

1. Предложена авторская трактовка понятия «денежный поток», определен его состав и классификация.

2. Выработано и обосновано определение механизма регулирования денежных потоков с учетом хозяйствования в условиях финансово-промышленных образований.

3. Выделена финансовая основа создания и функционирования интегрированных образований, обеспечивающая оптимальное движение финансовых ресурсов и денежных потоков в целях реализации единой политики.

4. Выявлена и обоснована специфика механизма регулирования денежных потоков, обусловленная интеграционными процессами и особенностями оборота операционного и финансового циклов денежных средств.

5. Сформулированы и обоснованы основные направления совершенствования механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

Научная новизна диссертационного исследования соответствует п.3.14 специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).

Достоверность результатов исследования обеспечивается использованием системы научных методов, адекватных целям и задачам исследования, опорой на фундаментальные экономические исследования, теоретические работы в области организации системы финансовых отношений

корпоративной структуры, управления денежными потоками хозяйствующих субъектов.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования теоретического и методологического материала предприятиями (как отдельно хозяйствующих, так и в условиях объединения) в процессе формирования и развития финансового механизма регулирования денежных потоков. Полученные результаты исследования направлены на повышение эффективности управления денежными потоками предприятия, совершенствование системы денежных отношений субъектов объединения на основе сбалансированности расходов и доходов, рационального использования ресурсов с учетом влияния факторов, обусловленных особенностями функционирования в рамках интегрированной структуры.

Апробация работы. Основные результаты диссертационной работы докладывались и обсуждались на Всероссийских Форумах молодых ученых и студентов (2001г.,2002г.), на семинаре Института экономики машиностроения, организованного Союзом машиностроителей при Правительстве Свердловской области в г. Екатеринбург (2001 г), на программе повышения квалификации НОУ «Институт«Экономическая школа» при С-Петербургском государственном университете экономики и финансов в г.С-Петербург (2002г.).

Основные положения диссертационной работы опубликованы в 8 научных работах общим объемом 2,18 п.л.

Структура работы. Структура работы подчинена поставленным задачам и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Работа содержит 19 таблиц, 19 рисунков и 3 приложения.

Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы; определены цель, задачи, объект и предмет исследования; раскрыта теоретическая, методологическая и информационная база исследования; дана характеристика теоретической и практической значимости и научной новизны полученных результатов.

Первая глава «Финансы и система денежных потоков как основа функционирования финансового механизма» посвящена исследованию теоретических аспектов функционирования современного механизма регулирования денежных потоков предприятия. В главе дается авторское определение понятия «денежный поток», очерчен его состав и предложена классификация, которая позволяет определить особенности организации системы денежных потоков.

Автором исследованы сущностные характеристики финансового механизма и сформулировано определение понятия «механизм регулирования денежных потоков». В ходе исследования определена система признаков, характеризующая механизм регулирования денежных потоков на уровне самостоятельного субъекта хозяйствования, и выявлена специфика механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

Во второй главе «Особенности формирования и развития механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований» проведена оценка функционирования механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях интегрированной структуры.

На основе изучения теоретических основ финансов предприятий, объединений, корпораций автором определен финансовый аспект формирования и развития финансово-промышленных образований. При изучении механизма регулирования - денежных потоков предприятия автором рассмотрены особенности и определены принципы, организации системы денежных потоков субъектов хозяйствования в условиях финансово-промышленных образований.

В ходе проведенного анализа количественных и качественных показателей, оказывающих влияние на объем, состав, структуру денежного потока на уровне предприятий-участников интегрированного объединения и промышленности в целом выявлены недостатки в управлении денежными потоками.

Анализ механизма регулирования денежных потоков предприятий в условиях финансово-промышленных образований (на примере группы «Энергомаш») позволил автору определить ряд факторов, оказывающих влияние на механизм регулирования денежных потоков. В результате чего автором были сформулированы основные требования, которым должен отвечать механизм регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

В третьей главе «Основные направления совершенствования механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований» на основе анализа механизма регулирования денежных потоков предприятия в рамках корпоративной структуры, проведенного в предыдущих главах, автором предложены мероприятия, которые позволят усовершенствовать действующий механизм. Среди них: совершенствование системы финансового планирования, предусматривающей формирование центров ответственности как объектов системы внутреннего контроля, и оптимизация системы управления денежными потоками предприятия в условиях объединения.

В заключении автором подводятся итоги проведенного исследования, делаются основные выводы и обобщаются рекомендации по совершенствованию механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Предложена авторская трактовка понятия «денежный поток», определен его состав и классификация.

В современных условиях особенности функционирования системы финансовых отношений хозяйствующих субъектов в условиях объединений потребовали рассмотрения принципиальных вопросов теории финансов предприятий и конкретизации понятия «денежный поток».

Анализ различных точек зрения, походов к определению понятия финансы предприятий позволили установить, что в современных представлениях данная экономическая категория рассматривается как уровень системы финансов, где создается материальные и нематериальные блага, и формируется значительный объем финансовых ресурсов. Однако автор особо выделяет то, что в настоящее время категория «финансы предприятий» носит условно-финансовый характер. В процессе функционирования хозяйствующего субъекта осуществляется деятельность в разных ее направлениях. Процесс деятельности субъекта сопровождается движением финансовых средств, необходимых для обеспечения производственного процесса материальными ресурсами, для обновления производственных фондов, для выполнения расчетов с участниками внутренней и внешней сферы действенности, все то, что в конечном счете составляет основу финансов предприятия. Формирование и распределение фондов денежных средств представляет движение финансов предприятий, обуславливающее-движение финансовых средств. Поступление и выбытие финансовых средств, обслуживающее совокупность условно-финансовых отношений субъекта внутренней и внешней сферы деятельности, образует денежный поток. С этих позиций денежный поток автором определяется как проявление движения финансов предприятий.

При существующем многообразии терминов и определений, используемых в научной литературе и практической деятельности для характеристики денежного потока можно выделить общие черты:

1. Процесс движения денежных средств.

2. Объем поступлений и выплат.

В этой связи автором сформулировано комплексное определение денежного потока на основе:

1 .Содержания - это процесс движения денежных средств, обслуживающий совокупность денежных отношений субъекта с участниками внешней и внутренней сфер деятельности в рамках экономической системы.

2. Формы - совокупный объем поступлений и выплат, необходимый для выполнения субъектом функций по простому и расширенному производству, для

поддержания хозяйственных связей в экономической среде и выполнения различного рода обязательств.

3. Методологии - система финансовых операций в виде притока и оттока денежных средств, направленных на решение поставленных задач и достижение конкретных результатов в области текущей, инвестиционной и финансовой сферах деятельности субъекта.

Анализ признаков денежных потоков позволил выработать авторский подход к классификации денежных потоков на основе классификационного принципа: специфика финансовой политики, организационная структура, объективное содержание денежного потока, специфика денежных отношений. Предложенная автором классификация позволяет более целенаправленно осуществлять планирование, учет, анализ денежных потоков различных видов деятельности.

2. Выработано авторское определение механизма регулирования денежных потоков с учетом хозяйствования в условиях финансово-промышленных образований.

Интеграционные процессы и рыночные принципы построения финансовых отношений предполагают формирование механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований, который способствует эффективному и рациональному использованию имеющихся ресурсов и обеспечивает финансовую устойчивость предприятия.

Автором определена система признаков, характерных для финансового механизма: объект воздействия (совокупность финансовых отношений, денежные потоки), целевая направленность, сфера действия (уровень государства, институциональной сферы, отрасли, корпоративной структуры, предприятия), структура (совокупность взаимосвязанных и взаимодополняющих способов и методов), степень воздействия.

Необходимо отметить, что на уровне хозяйствующего субъекта финансовый механизм трансформируется во взаимосвязанную систему методов управления финансовыми ресурсами и денежными средствами. Эффективность применения

финансового механизма на уровне предприятия определяется организацией управления совокупности финансовых отношений. Стратегия и тактика формирования и использования финансовых ресурсов, денежных потоков основана на принципах взаимодействия финансов отдельных субъектов. По мнению автора, осуществляется этот процесс путем построения оптимальной модели действия финансового механизма, составным элементом которого является механизм регулирования денежных потоков.

В современных условиях финансовый механизм является средством реализации финансовой политики, направленной на достижение текущей и перспективной сбалансированности денежных потоков. Следовательно, возникает необходимость формирования на этой основе оптимального механизма регулирования денежных потоков.

Автором определены особенности механизма регулирования денежных потоков субъекта интегрированной структуры, среди которых можно выделить следующие:

1) самостоятельность структурных звеньев корпоративной структуры, способных генерировать денежные потоки в разрезе многообразия-видов деятельности;

2) существование финансово-промышленного образования как целостной системы управления, обуславливающей перераспределение денежных потоков в рамках группы;

3) наличие единого направления- развития объединения, ориентированного на общие цели.

С этих позиций автором определено, что механизм регулирования денежных потоков предприятия - это совокупность финансовых способов, форм и рычагов воздействия на процесс движения денежных потоков по поводу формирования, привлечения, использования (распределения),

внутрикорпоративного перераспределения и размещения финансовых средств в соответствии с целевыми установками корпоративной структуры и ее участников (рис.1).

Механизм регулирования денежных потоков

Рис. 1. Механизм регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований

3. Выделена финансовая основа создания и функционирования финансово-промышленных образований, обеспечивающая оптимальное движение финансовых ресурсов и денежных потоков в целях реализации единой политики.

Специфика организационного строения и системы финансовых отношений позволили автору определить финансовый аспект создания и функционирования

интегрированных структур с выявлением особенности денежных потоков предприятий в финансово-промышленных образованиях.

Финансовый аспект создания и развития корпоративной структуры обуславливается способностью генерировать необходимый объем финансовых ресурсов и денежных средств. Особенности организационной структуры позволили автору построить схему формирования финансовых ресурсов предприятия в условиях интегрированного объединения.

Организация денежных отношений в условиях финансово-промышленных образований опосредуется путем перераспределения финансовых ресурсов, денежных средств, различных активов предприятий. На этой основе автором сформулирована система наличия финансовой возможности или дефицита финансовых средств субъектов объединения, которая обуславливает движение финансовых ресурсов, денежных средств, характерное данным структурам.

С этих позиций автором определены составные элементы и направления денежных потоков субъектов интегрированной структуры (рис.2).

Финансовые и инвестиционные Центральная Коммерческий

институты компания банк

X 1 (

Дочерние общества -Торговый блок Дочерние общества -Производственный блок гН Дочерние общества Сервисные центры

Покупатели

Поставщики, подрядчики

___- информационно-организационный поток;

•4—► - денежный поток формирования, распределения и размещения <С=> - денежный поток перераспределения

Рис. 2. Основные направления денежных потоков в условиях финансово-промышленных образований

Таким образом, проведенный анализ позволил определить финансовую особенность формирования и функционирования интегрированных структур, поскольку раньше создание корпоративных обьединений рассматривалось в большей степени с точки зрения объединения и движения капиталов различных форм.

4. Выявлена и обоснована специфика механизма регулирования денежных потоков, обусловленная интеграционными процессами и особенностями оборота операционного и финансового циклов денежных средств.

На основе проведенного анализа деятельности финансово-промышленных образований рассмотрены недостатки в управлении финансами, денежными потоками и обоснована необходимость формирования и реализации финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия для преодоления существующих проблем в группе.

Экономические и финансовые результаты деятельности корпоративных объединений неоднозначно характеризуют процессы интеграции предприятий. Данное обстоятельство вызывает необходимость планомерного использования объективно существующих финансовых отношений в рамках экономической системы посредством формирования и совершенствования финансового механизма регулирования денежных потоков предприятий в условиях объединения.

Автором определен ряд факторов, оказывающих влияние на особенности и характер механизма регулирования денежных потоков предприятия в финансово-промышленных образований: особенности производственного и финансового цикла, наличие корпоративной цели, расширение деятельности, отношения собственности, отношения между хозяйствующими субъектами внутренней организации группы, сущность которых определяется на основе договоров, предусматривающих взаимодействие через рыночные механизмы, роль центральной компании (рис.3).

Рис.3. Влияние корпоративных условий на механизм регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных

образований

Влияние механизма осуществляется через особенности формирования, привлечения, перераспределения и размещения финансовых средств в рамках группы посредством взаимодействия структурных элементов денежных потоков текущей, инвестиционной, финансовой деятельности субъектов. Тем самым, происходит:

1. Формирование финансового обеспечения разных сфер деятельности путем создания собственного, заемного, привлеченного капитала.

2. Финансовое регулирование с использованием определенного набора финансовых методов, рычагов.

В конечном счете, это определяет принципы циклов оборота денежных потоков, финансовых ресурсов и обуславливает степень воздействия на эффективность производства как главный фактор результативности промышленной политики финансово-промышленных образований.

5. Сформулированы и обоснованы основные направления совершенствования механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

Механизм регулирования денежных потоков базируется на системном подходе, предполагающем, по мнению автора, совершенствование системы финансового планирования и формирование оптимальной системы управления денежными потоками предприятия в условиях интегрированной структуры. Автором сформулированы, и обоснованы основные направления совершенствования методических основ механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований: формирование центров затрат и классификатора затрат, определение системы бюджетов по функциональной схеме, порядок распределения косвенных расходов, формирование системы контроля: анализ отклонений показателей по центрам ответственности, расчет экономии финансовых средств, формирование бюджета движения денежных средств (гибкий, скользящий, «жесткий»), создание резервного фонда, классификация расходов, выпуск корпоративных векселей. Данная совокупность усовершенствованных методов позволит рационально

использовать имеющиеся ресурсы на уровне субъектов-участников интегрированных образований и обеспечит дополнительные финансовые возможности на уровне группы в целом, что будет способствовать созданию и расширению на этой основе рентабельных, конкурентных производств, обеспечивающих стратегическое развития региона, страны.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Краснова СВ., Решетникова Т.В. Актуальные вопросы финансовой деятельности государственных предприятий, преобразованных в акционерные общества в процессе приватизации //Тезисы XXIX студенческой научной конференции УрГЭУ. - Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 1996г. - 0,06 п.л.

2. Решетникова Т.В., Краснова СВ. Финансовый механизм регулирования денежных потоков хозяйствующих субъектов в рамках ФПГ// Финансы, денежное обращение и кредит. Научные записки. Выпуск 4. - Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 1999г.-0,3 п.л.

3. Краснова СВ. Методы управления денежными потоками предприятия в рамках ФПГ// Ценные бумаги, корпоративные финансы и инвестиции. Сборник научных трудов.- Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2000г. - 0,3 п.л.

4. Годова Е.А., Краснова СВ. Перспективы развития инвестиционного кредитования промышленных предприятий в России.// Экономика России и экономические знания на рубеже веков: Тезисы форума молодых ученых и студентов.- Екатеринбург:Изд-во УрГЭУ,2001г.-0,1 п.л.

5. Решетникова Т.В., Краснова СВ. Особенности кругооборота финансово-промышленного капитала// Ценные бумаги, корпоративные финансы и инвестиции. Сборник научных трудов.- Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2002г. 0,5 пл.

6. Краснова СВ., Годова ЕА О необходимости анализа движения денежных потоков предприятия// Конкурентоспособность территорий и предприятий - стратегия экономического развития страны: тезисы V

Всероссийского форума молодых ученых и студентов. Часть 2.- Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2002г. - 0,12 п.л.

7. Краснова СВ. Финансовый механизм регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ// Финансы. - 2003. - № 1. - 0,4 п.л.

8. Краснова СВ. Характеристика денежных потоков предприятий в рамках ФПГ // Финансы. - 2004. - №6. - 0,4 пл.

Подписано в печать 27.05.2004 Формат бумаги 60 х 84 1/16. Бумага для множительных аппаратов. Печать плоская. Заказ78 Тираж 150 экз. Усл. печ. л 1,2 Издательство

Уральского государственного экономического университета Екатеринбург, ул. 8 Марта, 62

УОП УрГЭУ

© Уральский государственный экономический университет

0 4-13797

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Краснова, Светлана Валерьевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. Финансы и система денежных потоков как основа функционирования финансового механизма.

1.1 Денежный поток как форма проявления движения финансов.

1.2. Сущность и содержание механизма регулирования денежных потоков предприятия.

ГЛАВА 2. Особенности формирования и развития механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

2.1. Финансовый аспект создания и развития финансово-промышленных образований.

2.3. Анализ действенности механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

ГЛАВА 3. Совершенствование механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

3.1. Совершенствование системы организации центров ответственности как способа контроля за расходами субъекта.

3.2. Совершенствование механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях интегрированной структуры.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Механизм регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований"

Актуальность темы исследования. В настоящее время Россия стоит перед серьезными проблемами глобализации и необходимостью более тесного и эффективного включения в международные отношения. Очевидно, эффективная интеграция возможна лишь на основе создания прочной и стабильной внутренней экономики, опирающейся на экономический потенциал промышленного сектора. В этих условиях актуальным является процесс структурных преобразований в экономике на основе дальнейшей интеграции промышленных и финансовых образований.

Масштабы деятельности, особенности организационного строения и финансовые взаимоотношения участников интегрированных структур, ориентированных на обновление научно-технического и экономического потенциала и взаимодействие предприятий различных форм собственности, обусловливают определенный уровень саморегулирования их деятельности, объемы и принципы организации денежных потоков, уровень их платежеспособности.

Денежные потоки хозяйствующего субъекта обслуживают различные виды деятельности. Управление денежными потоками определяет степень финансового равновесия предприятия в процессе его развития, ритмичность осуществления операционного процесса, пропорции собственных и заемных источников финансирования, регулирует уровень финансовой независимости, скорость оборота финансовых средств предприятия.

Особенности механизма регулирования денежных потоков как на отдельном предприятии, так и в системе хозяйствующих субъектов имеют существенные различия, которые обусловлены спецификой, условиями, целями корпоративной структуры. В связи с этим возникает необходимость формирования механизма управления денежными потоками, способного обслуживать все сферы деятельности субъектов интегрированных объединений.

В российской практике нет однозначного подхода к сущности и регулированию денежных потоков субъектов финансово-промышленных образований, отражающих потребности и возможности предприятий, современные условия функционирования и влияние внутренних и внешних факторов. Следовательно, возникает необходимость выработки механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований, который обеспечит финансовую стабилизацию предприятий, эффективное использование и перераспределение финансовых средств и ресурсов в приоритетных направлениях развития группы.

Степень разработанности проблемы. Фундаментальные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности понятия «денежный поток», основы управления денежными потоками, были проведены отечественными и зарубежными учеными, среди которых И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Р.Вестерфилд, В.Д. Новодворский, В.В. Ковалев, Е.М. Сорокина и др.

В свою очередь, проблемы формирования и функционирования финансового механизма исследовались Д.А. Аллахвердяном, A.M. Бабич, И.Т. Балабановым, JI.A. Дробозиной, В.П. Иваницким, А.Ю.Казаком, В.М.Родионовой, JI.H. Павловой, В.К. Сенчаговым и др.

Изучением теории и практики создания и развития корпоративных структур (финансово-промышленных групп) занимались А.А. Бандурин, И.Ю. Беляева, Ю. Винслав, А.И. Войтенко, В.Е. Дементьев, Е.В. Ленский, А.Г. Мовсесян, Я. Паппэ, В.А. Цветков, М.А. Эскиндаров и другие.

Высоко оценивая результаты, полученные данными исследователями, необходимо отметить, что, несмотря на актуальность задачи формирования и совершенствования финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в рамках интегрированного объединения, данная область знаний представляет не до конца изученную сторону экономических отношений. Имеющиеся разработки освещают, как правило, анализ формирования и развития корпоративных структур с точки зрения экономической теории как объединение различных форм капитала, финансовый аспект создания и функционирования ФПГ как формы корпоративных финансов изучен недостаточно полно. Сущность денежных потоков в рамках интегрированных структур рассматривается, как правило, на примере агропромфинобразований. Этот факт обусловливает необходимость подробного изучения сущностных характеристик денежных потоков предприятий в рамках ФПГ. Исследования в области финансового механизма управления денежными потоками, как правило, представляют собой отдельные элементы системы управления денежными потоками отдельных предприятий без учета корпоративных особенностей функционирования.

С этих позиций, в диссертационной работе предпринята попытка восполнить данные пробелы по вопросам формирования оптимального финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в рамках финансово-промышленных образований, призванного обеспечить эффективное развитие данных объединений.

Целью диссертационной работы является развитие теоретико-методологических основ функционирования финансового механизма регулирования денежных потоков и обоснование способов оптимизации системы управления ими с учетом специфики организационного строения и финансовых взаимоотношений субъектов интегрированных образований.

Подобная постановка цели предполагает решение следующих основных задач:

1. Исследовать природу и взаимосвязь финансовых отношений и денежных потоков, их состав, классификацию и движение на уровне хозяйствующего субъекта.

2. Изучить сущностные характеристики финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

3. Проанализировать особенности финансовых взаимоотношений субъектов интегрированного объединения в процессе формирования, распределения и эффективного использования финансовых ресурсов, денежных потоков в целях реализации корпоративных задач.

4. Оценить действенность существующего финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях интегрированной структуры.

5. Предложить основные направления совершенствования механизма управления денежными потоками как способа финансового обеспечения и регулирования процесса промышленного производства.

Объектом исследования является совокупность денежных потоков предприятия в рамках корпоративного объединения (на примере группы «Энергомаш»).

Предметом исследования выступает стратегия и тактика формирования финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

Теоретическую и методологическую основу работы составили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых по вопросам формирования и совершенствования финансового механизма, содержания и сущности денежного потока, создание и развитие ФПГ, система организации денежных отношений в условиях финансово-промышленных образований. Методика исследования основана на использовании диалектической логики и системного подхода. В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы: моделирование, анализ и синтез, группировка, сравнение и прогнозирование.

Информационную базу исследования составляют законодательные и другие нормативные акты, материалы государственных органов власти, российские и зарубежные опубликованные и депонированные результаты научных исследований, соответствующие методические материалы, публикации в специализированной периодической печати, материалы научно-практических конференций, семинаров.

Аналитическую базу исследования составляют данные консолидированной отчетности о деятельности группы «Энергомаш».

В соответствии с целевой установкой и поставленными задачами основными результатами диссертационной работы явилось следующее:

1. Обобщены теоретические положения, раскрывающие сущность и содержание понятия «денежный поток», его взаимосвязь с системой финансовых отношений.

2. Исследованы и обобщены теоретические основы финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях ФПО.

3. Выявлена и обоснована специфика организации системы финансовых отношений субъектов ФПО.

4. Проведен анализ и определены особенности действия механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленного образования, выявлены его основные проблемы.

5. Предложены пути совершенствования финансового механизма регулирования денежных потоков субъектов интегрированной структуры.

В ходе проведенного исследования получены следующие результаты, содержащие, на наш взгляд, элементы научной новизны:

1. Предложена авторская трактовка понятия «денежный поток», определен его состав и классификация.

2. Выработано и обосновано определение механизма регулирования денежных потоков с учетом хозяйствования в условиях финансово-промышленных образований.

3. Выделена финансовая основа создания и функционирования интегрированных образований, обеспечивающая оптимальное движение финансовых ресурсов и денежных потоков в целях реализации единой политики.

4. Выявлена и обоснована специфика механизма регулирования денежных потоков, обусловленная интеграционными процессами и особенностями оборота операционного и финансового циклов денежных средств.

5. Сформулированы и обоснованы основные направления совершенствования механизма регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований.

Достоверность результатов исследования обеспечивается использованием системы научных методов, адекватных целям и задачам исследования, опорой на фундаментальные экономические исследования, теоретические работы в области организации системы финансовых отношений корпоративной структуры, управления денежными потоками хозяйствующих субъектов.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования теоретического и методологического материала промышленными предприятиями (как отдельно хозяйствующих субъектов, так и в рамках объединения) в процессе создания адекватной системы финансового механизма регулирования денежных потоков. Полученные результаты исследования направлены на повышение эффективности управления денежными потоками предприятия, совершенствование системы денежных отношений субъектов объединения при формировании и использовании финансового механизма регулирования денежных потоков на основе сбалансированности расходов и доходов, рационального использования ресурсов с учетом влияния ряда факторов, обусловленных корпоративной спецификой деятельности субъектов.

Апробация работы. Ряд вопросов, рассмотренных и изученных в диссертационном исследовании, обсуждались на Всероссийских Форумах молодых ученых и студентов (2001г.,2002г.), на семинаре Института экономики машиностроения, организованного Союзом машиностроителей при Правительстве Свердловской области в г. Екатеринбург (2001 г), на программе повышения квалификации НОУ «Институт «Экономическая школа» при С-Петербургском государственном университете экономики и финансов в г.С-Петербург(2002г.).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 8 научных работ общим объемом 2,18 п.л., из них две - в центральной печати.

Структура работы. Диссертация выполнена на 162 страницах машинописного текста. Структура работы подчинена поставленным задачам и состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложений. Работа содержит 19 таблиц, 19 рисунков и 3 приложения.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Краснова, Светлана Валерьевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное автором исследование позволило сформулировать следующие выводы:

1. Структурная перестройка российской экономики должна была способствовать изменению форм управления всеми сферами деятельности хозяйствующих субъектов в целях повышения инвестиционной привлекательности, финансовой устойчивости последних. Реализация данного направления обеспечивается посредством формирования инструмента рационального использования имеющихся ресурсов и эффективного управления материальных, финансовых, денежных потоков и создания на этой основе рентабельных, конкурентных производств, обеспечивающих стратегическое развития региона, страны и создающих предпосылки расширения деятельности на внутреннем и внешнем рынках. В этих условия управление денежными потоками, обслуживающими совокупность условно финансовых отношений хозяйствующего субъекта в экономической системе, определяет масштабы его деятельности и перспективы развития. В процессе функционирования денежного хозяйства осуществляется деятельность в разных ее направлениях. Процесс деятельности субъекта сопровождается движением денежных средств, необходимых для обеспечения производственного процесса материальными ресурсами, для обновления производственных фондов, для выполнения расчетов с участниками внутренней и внешней сферы действенности. Следовательно, денежный поток представляет собой процесс движения денежных средств, обслуживающий совокупность денежных отношений субъекта внутренней сферы деятельности и с прочими участниками рынка. С этих позиций денежный поток определен автором как проявление движения финансов предприятий. Поступление и выбытие денежных средств представляет собой денежные потоки. Денежные потоки в виде совокупного объема поступлений и выплат, необходимых для выполнения субъектом функций по расширенному производству, для поддержания хозяйственных связей в экономической среде и выполнения различного рода обязательств, направлены на решение поставленных задач и достижение результатов в области текущей, инвестиционной и финансовой сферах деятельности субъекта. Данный процесс осуществляется благодаря применению ряда мероприятий, позволяющих достичь необходимого эффекта для функционирования системы денежных отношений.

2. На основе изучения теоретико-методологических основ финансового механизма автором определено, что финансовый механизм как способ достижения стратегических и тактических целей в области управления финансами, определяется целью финансовой политики. На основе выделения сфер и звеньев финансовых отношений финансовый механизм можно подразделить на финансовый механизм государства, институциональной сферы, отрасли, и хозяйствующих субъектов. На уровне предприятия финансовый механизм трансформируется во взаимосвязанную систему форм и методов управления финансовыми ресурсами и средствами. Эффективность применения финансового механизма определяется организацией процесса управления системы финансовых отношений. На основе вышеизложенного предложена взаимосвязь структурных элементов финансового механизма с основными этапами процесса управления. Предложенные структурные блоки наиболее полно отражают сущность финансового механизма и определяют функциональную роль в процессе управления финансами на уровне хозяйствующего субъекта. Процесс формирования фондов денежных средств, эффективного распределения и рационального использования в соответствии с целевыми установками как отдельных субъектов, так и корпоративных структур осуществляется путем построения автором модели действия финансового механизма, сущностные характеристики которого обеспечивают финансовое обеспечение, финансовое регулирование и воздействие на эффективность производства. Поскольку процесс движения материальных потоков, фондов, доходов, финансовых ресурсов сопровождается движением денежных средств, обслуживающих денежное хозяйство субъекта, возникает необходимость формирования на этой основе оптимального механизма управления денежными потоками в рамках целой системы управления финансами. В современных условиях содержание финансовой политики многогранно и включает разработку оптимальной концепции управления денежными потоками предприятия, обеспечивающей сочетание высокой доходности и защиту от предпринимательского риска, сбалансированность доходов и расходов, эффективное использование финансовых ресурсов, денежных средств. Финансовый механизм регулирования денежных потоков представляет способ воздействия на совокупность денежных отношений, опосредующих процесс движения денежных потоков хозяйствующих субъектов для достижения целей, определенных финансовой политикой. Автором сформулированы следующие этапы управления денежных потоков с помощью финансового механизма:

4. Планирование денежных потоков.

5. Регулирование денежных потоков (привлечение, распределение, размещение).

6. Контроль денежных потоков.

При этом автор выделяет систему признаков, характерных для финансового механизма: объект воздействия (совокупность финансовых отношений, денежные потоки), целевая направленность, сфера действия (уровень государства, институциональной сферы, отрасли, корпоративной структуры, предприятия), структура (совокупность взаимосвязанных и взаимодополняющих способов и методов), степень воздействия. Финансовый механизм в рамках интегрированной структуры призван регулировать как внутреннюю, так и внешнюю сферу денежных (финансовых) отношений субъектов ФПГ, а также совокупность внутрикорпоративных взаимоотношений. При этом особенность финансового механизма интегрированной структуры, на наш взгляд, определяется самостоятельностью структурных звеньев корпоративной структуры, способных генерировать денежные потоки в разрезе многообразия видов деятельности, существованием ФПГ как целостной системы управления, обуславливающей перераспределение денежных потоков в рамках группы, наличием единого направления развития объединения, ориентированного на общие цели. С этих позиций автором определено, что финансовый механизм регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ -это совокупность финансовых способов, форм и рычагов воздействия на процесс движения денежных потоков по поводу формирования, привлечения, использования (распределения), внутрикорпоративного перераспределения и размещения финансовых средств в соответствии с целевыми установками корпоративной структуры и ее участников.

3. В настоящее время по мере развития различных форм собственности одной из важных тенденций этого процесса становится создание корпоративных форм собственности, представляющих собой объединение нескольких предприятий или форм предпринимательской деятельности. Объединительные процессы и наличие корпоративных целей обуславливают специфику денежных отношений участников корпоративной структуры и экономической системы в целом с помощью перераспределения финансовых ресурсов между субъектами. Автором определено, что финансы корпораций - это совокупность экономических (денежных) отношений, связанных с формированием и использованием фондов денежных средств целевого назначения в рамках корпоративной структуры путем объединения доходов и фондов участников этой формации и распределения этих доходов (фондов) с целью обеспечения процесса воспроизводства, удовлетворения корпоративных и общественных потребностей. Финансовый аспект создания и развития ФПГ как формы финансов корпораций заключается в способности аккумулировать и перераспределять финансовые ресурсы, денежные средства, разные активы в соответствии с целевыми установками ФПГ. Перераспределительный характер денежных отношений в ФПГ позволил автору сделать предположение о движении денежных средств, финансовых ресурсов на основе существования системы финансовой возможности и дефицита финансовых средств участников ФПГ, а также обуславливает систему взаимного участия в формировании капитала (собственного, заемного) членов группы. Система перераспределения финансовых ресурсов, денежных средств и формирование структуры имущественного потенциала (капитала) предприятий участников ФПГ обеспечивают устойчивую интеграцию промышленных и финансовых структур в рамках ФПГ, тем самым расширяются возможности изыскания денежных средств для финансирования разных видов деятельности. В этих условиях маневрирование предприятиями денежными средствами, финансовыми ресурсами в рамках интегрированной структуры и на внешнем рынке обеспечивают субъекту поддержание необходимого уровня платежеспособности, получение дополнительной прибыли от размещения временно свободных денежных средств, дополнительных финансовых вложений со стороны инвесторов, акционеров, финансирование простого и расширенного воспроизводства. Проведенный анализ показал, что экономические и финансовые результаты деятельности ФПГ неоднозначно характеризуют процессы интеграции предприятий. Данное обстоятельство вызывает необходимость планомерного использования объективно существующих финансовых отношений в рамках экономической системы посредством формирования и совершенствования финансового механизма регулирования денежных потоков предприятий ФПГ.

3. Главной особенностью существующего финансового механизма регулирования денежных потоков в рамках интегрированной структуры является наличие стратегических целей корпоративной политики. При этом необходимо отметить усугубление сложности решения данной проблемы особенностями развития группы, характерной чертой которой является расширение деятельности путем создания конкурентоспособной продукции, освоения новых рынков сбыта, перепрофилирования убыточных видов деятельности, внедрения новых проектов. Основной принцип при реализации этой стратегии определяется привлечением внешних источников финансирования и изысканием внутренних резервов группы. Следовательно, основной задачей будет совершенствование финансового механизма регулирования денежных потоков, направленного на сбалансированность доходов и расходов субъектов ФПГ, оптимизацию уровня самофинансирования предприятия, оптимизацию размера средств в расчетах, оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств. Финансовый механизм как инструмент воздействия должен предусматривать эффективное управление расходами и доходами, денежными потоками, оптимально сочетать специфику организации совокупности финансовых отношений участников ФПГ, финансовые возможности и потребности участников группы, корпоративные цели и другие факторы, придающие финансовому механизму в рамках ФПГ корпоративный вектор направления, обусловленный экономической и финансовой политикой объединения.

6. В качестве основных направлений совершенствования финансового механизма регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ сформулированы следующие:

1. Формирование центров ответственности как объектов системы внутреннего контроля за расходами структурных подразделений, определяющих в конечном итоге совокупный объем выплат субъекта в процессе осуществления деятельности.

2. Разработка методических основ процесса управление денежными потоками предприятия в рамках интегрированной структуры.