Механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции реформируемых предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции реформируемых предприятий"

На правах рукописи

\ Калиненко Ирина Александровна

МЕХАНИЗМЫ МОБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ИНВЕСТИЦИИ РЕФОРМИРУЕМЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Специальность 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит»

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Ростов-на-Дону

2000 Н)

Работа выполнена на кафедре «Финансовый менеджмент» в Ростовском государственном экономическом университете (РИНХ).

Научный руководитель: Заслуженный деятель науки РФ,

доктор экономических наук, профессор Золотарев В.С.

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Семенюта О.Г.

кандидат экономических наук, профессор Батурин JI.A.

Ведущая организация:

Кубанский государственный университет

Защита состоится » декабря 2000г. в часов на заседании

диссертационного Совета К 064.24.02 в Ростовском государственном экономическом университете (РИНХ) по адресу ул. Б.Садовая, 69, к. 231.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Ростовского государственного экономического университета (РИНХ).

Автореферат разослан 2000г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

кандидат экономических наук, доцент Ц И.Я. Островская

Общая характеристика работы Актуальность темы диссертационного исследования На современном этапе реформирования отечественной экономики дефицит финансовых ресурсов на микроуровне является ключевой проблемой, так как от их )азмера и эффективного использования зависит финансовое благополучие любого созяйствующего субъекта.

Актуальность исследований в данной области усиливается в настоящее время ледующими обстоятельствами: во-первых, в период реформирования экономики механизмы, обусловливающие формирование финансовых ресурсов на Предприятиях, претерпели радикальные качественные изменения; во-вторых, юзникла необходимость изыскания совершенно новых для отечественной кономики, внебюджетных форм финансирования, недостаточно апробированных в производственной практике; в-третьих, спецификой перерабатывающих отраслей плодоовощной в частности), находящейся в тесной зависимости от реформирования грарного сектора экономики. Эффективность развития предприятий в переходном [ериоде в значительной степени предопределяется совершенствованием кономических механизмов, способствующих мобилизации финансовых ресурсов и правлению финансовыми потоками на микроуровне. Вопросы аккумулирования шнансовых ресурсов и их трансформация в инвеспщии актуальны как для рупных, так и малых предприятий. В условиях рыночных отношений, особенно в гереходный период, факты взаимодействия предприятий с кредиторами, явесторами, потенциально заинтересованными в результатах их деятельности, риобретают первостепенное значение на практике.

Степень разработанности проблемы Совершенствование механизмов мобилизации финансовых ресурсов для нвестирования в условиях реформирования экономики на микроуровне во многих спекгах является совершенно новой проблемой, недостаточно исследованной в течественной экономической литературе. Имеющиеся зарубежные публикации в воей основе не учитывают опыт реформирования российской экономики и

особенности экономической ситуации, в условиях которой функционируют российские предприятия. Проблемы инвестиций достаточно подробно представлены в научных трудах российских и зарубежных авторов: И.А. Бланка, Я.М. Уринсона, AJL Черепкова, О.С. Белокрыловой, А.Н. Борисенко, О.Г. Семешшы, В.В. Высокова, Дж.М. Кейнса, У.Ф. Шарпа, Г.Дж. Александера, Дж.В. Бэйли и др. В области становления и развития финансового менеджмента, отдельных финансовых аспектов исследуемых проблем известны труды Е.С. Стояновой, В.В. Ковалева, Л.Н. Павловой, И.Т. Балабанова, А.Д. Шеремета, В.М. Родионовой, B.C. Золотарева, В.Ю. Наливайского, И.А. Бородина, Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко и др. Однако, поиск путей взаимодействия механизмов, обусловливающих мобилизацию финансовых ресурсов для инвестирования, на уровне предприятий, остается недостаточно исследованным и разработанным.

Все эта оставляет простор для дальнейших теоретических изысканий и разработок, а также апробации полученных выводов и предложений на пршсгаке и еще раз подчеркивает чрезвычайную актуальность обращения к выбранной теме диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования Актуальность, практическая направленность и значимость исследуемой проблемы, степень ее разработанности в экономической и финансовой науке предопределили цель и задачи диссертационного исследования.

Целью настоящей диссертационной работы является определение реальных финансовых возможностей предприятий для инвестирования и совершенствование механизмов, способствующих формированию финансовых ресурсов для обеспечения расширенного воспроизводства.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач: 1. Исследования процесса трансформации финансовых ресурсов в инвестиции на предприятиях плодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской области.

2. Оценки инвестиционного климата Ростовской области и государственного югулирования инвестиционной деятельности.

3. Анализа экономического развития и специфики предприятий плодоовощной герерабатыиагощей промышленности Ростовской области.

4. Исследования структуры финансовых ресурсов анализируемых предприятий [ их реальных возможностей для инвестирования.

5. Анализа финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности юследуемых предприятий.

6. Определения практических рекомендаций по совершенствованию 1еханизмов мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции для предприятий шодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской области.

Предметом исследования выступают: Экономические отношения, складывающиеся в системе аккумулирования зинансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции на предприятиях.

Объектом исследования является плодоовощная перерабатывающая громышлеяность Ростовской области в реальных условиях ее функционирования.

Теоретическая, методологическая и эмпирическая база диссертационного исследования

Теоретической базой диссертационного исследования явились )ундаментальные научные труды российских и зарубежных ученых в области ко но ми ют, финансов я финансового менеджмента. В основе диссертационной аботы лежат общенаучные методы: диалектического познания действительности, онцегпуального я логического анализа, структурного, функционального и истемного подходов, принцип историзма, а также статистические, экономико-гатематические методы, графический анализ информации. В процессе исследования ктивно использовались средства компьютерной техники и современное рограммное обеспечение (MS Win Word 97, Excel 97). Эмпирической базой сследования послужили законодательные акты, нормативно-методические, равовые и инструктивные документы, материалы конференций, периодических

изданий, данные органов государственной статистики РФ и Ростовской области, информационные ресурсы Internet, первичная и финансовая отчетность исследуемых предприятий.

Наиболее существенные научные результаты диссертационного исследования, полученные лично автором:

1. Определена взаимосвязь процесса аккумуляции финансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции в рамках долгосрочной стратегии развития предприятий, что позволило установить крайнюю ограниченность данных ресурсов на микроуровне и выявить реальные возможности предприятий для инвестирования.

2. На основе исследования состояния финансово-кредитной сферы и развития финансового рынка на федеральном и региональном уровнях выявлена низкая степень их влияния на повышение эффективности экономической деятельности предприятий, вскрыты причины функционирования бартера и других неденежных инструментов платежного оборота, обоснована необходимость увеличения диапазона финансовых инструментов.

3. В результате проведенного анализа структуры финансовых ресурсов и финансового состояния предприятий плодоовощной перерабатывающей промышленности региона получен вывод о их недостаточно устойчивом финансовом положении, которое характеризуется структурой финансовых ресурсов, обеспечивающей лишь осуществление текущей платежеспособности.

4. Дана оценка инвестиционной привлекательности исследуемых предприятий как неспособствующая повышению их деловой активности ввиду слабой конкурентоспособности и неблагоприятного инвестиционного климата в регионе.

5. В ходе системного анализа взаимозависимости источников финансирования инвестиций обоснованы ведущие направления мобилизации финансовых ресурсов предприятий и их трансформации в инвестиции.

Научная новизна исследования заключается в проведении автором системного анализа процесса взаимодействия механизмов (рыночного, финансового, налогового, денежного, кредитного, ценового и затратного), обусловливающих

юбилизацию ' финансовых ресурсов и их трансформацию в инвестиции [редприятий, а также в разработке комплекса рекомендаций по совершенствованию тих механизмов в условиях перехода предприятий от стратегии выживания к тратегии роста.

Элементы научной новизны:

1. Сформулировано и обосновано авторское определение экономической атегории "Механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции" как пражающей на микроуровне сущность динамично развивающейся системы «аимосвязанных механизмов (рыночного, финансового, налогового, денежного, кредитного, ценового и затратного), регулируемой государством и способствующей формированию финансовых ресурсов для инвестирования на предприятиях.

2. Определена система показателей оценки инвестиционной гривлекательности предприятий плодоовощной перерабатывающей фомышленности по характеристикам каждого ее блока: ликвидности, деловой наивности, прибыльности, платежеспособности.

3. Предложен комплексный подход к совершенствованию амортизационной голитики государства: установление единой нормы амортизационных отчислений на (есь капитал, аккумуляция амортизационных отчислений на специальных счетах в >бъединенных амортизационных фондах (ОАФ) или банках, создание рынка инортизационных отчислений с их целевым использованием.

4. Разработан комплекс рекомендаций по аккумулированию финансовых )есурсов для инвестирования на микроуровне и система мер стимулирующего юздействия экономических механизмов на инвестиционную активность гредприятий (постепенное снижение и дифференциация НДС; изменение галогооблагаемой базы налога на прибыль; совершенствование учета доходов от :обственносга; выявление реального оборота экономической деятельности и др.).

Практическая значимость диссертации

1. Практическая значимость проведенного исследования состоит в том, что шработки автора позволяют совершенствовать механизмы мобилизации

финансовых ресурсов в инвестиции как в направлении создания условий для формирования благоприятного инвестиционного климата в регионе в целях повышения инвестиционного потенциала и привлекательности предприятий для инвестирования, так и путем эффективной постановки и внедрения финансового менеджмента на предприятиях.

2. Предложенные в результате проведенного исследования подходы и практические рекомендации представляют реальные возможности решения ряда проблем, связанных с экономическим развитием предприятий, в первую очередь, на региональном уровне. Выводы и рекомендации автора признаны практически значимыми Администрацией Ростовской области в лице Министерства сельского хозяйства и продовольствия области и представляют практический интерес как для предприятий плодоовощной перерабатывающей промышленности, так и для сельскохозяйственных предприятий Ростовской области.

3. Кроме того, теоретические и практические подходы, разработанные в диссертации могут быть использованы в учебном процессе в курсах «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент», и «Распределение прибыли и дивидендная политика».

Апробация результатов работы

Основные положения диссертационного исследования докладывались на:

1) Региональной научно-практической конференции молодых ученых "Финансовый механизм и пути его стабилизации" (апрель 1997г., Ростовская государственная экономическая академия).

2) Межрегиональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава "Финансово-кредитная политика и развитие бизнеса на современном этапе" (апрель 1998г., Ростовская государственная экономическая академия).

Некоторые результаты исследования и выводы обсуждались на межкафедральном методологическом семинаре (июнь 1999г) в Ростовской государственной экономической академии.

Доклад на тему "Плодоовощная перерабатывающая промышленность Ростовской области на пороге XXI века" по материалам диссертационного исследования в мае 1999 года на Всероссийском конкурсе молодых ученых Вольного экономического общества награжден Дипломом Лауреата за оригинальность авторского подхода.

По теме диссертационной работы соискателем самостоятельно опубликовано 6 научных работ общим объемом 2,3 пл.

Разработанные практические рекомендации апробированы в ОАО "Азовский комбинат детского питания" и приняты к поэтапному внедрению на комбинате.

Ряд предложений автора (об экономической интеграции перерабатывающих тредприятий со смежными сельскохозяйственными предприятиями; уменьшение галога на прибыль, направляемую в инвестиции; создание областного фонда юдцержки и гарантий для сельскохозяйственных и перерабатывающих федприятий; реструктуризация прямых долгов предприятий; аннулирование вдолженностей по штрафам и пеням) включены в проект «Концепции жономической политики Ростовской области».

Теоретические и практические подходы диссертации нашли применение в :оде разработки и преподавания специального курса "Финансы предприятий" тудентам Финансового инстшута Ростовского государственного экономического ■ниверситета (РИНХ) специальности 06.04.00 "Финансы и кредит".

Структура диссертации

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения. ! тексте имеются 15 таблиц, 12 рисунков, 5 приложений на 30 листах, иблиография.

Основное содержание работы

Во введении обоснована актуальность обращения к выбранной теме, формулированы цель и задачи исследования, определены предмет и объект сследования, методологическая и эмпирическая основы диссертации, роанализирована ее научная новизна и практическая значимость работы,

определены положения, выносимые на защиту.

В первой главе «Инвестиции как условие развития промышленных предприятий» обосновывается возрастающая роль инвестиций в экономике регионального уровня, раскрывается совокупность организационно-экономических отношений, складывающихся между хозяйствующими субъектами по поводу аккумулирования финансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции. Инвестиции есть экономическая категория, оказывающая стратегическое влияние на совершенствование и развитие производства. В данной главе анализируются некоторые экономические теории (школы), рассматривающие проблемы инвестиций. Отмечается, что отдельные положения этих теорий, такие как: достижение автоматического равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением в силу действия рыночных регуляторов, поддерживающих равновесие всех элементов расширенного воспроизводства; определение принципа нейтральности государства по отношению к предпринимательской деятельности; формирование спроса на инвестиционные ресурсы, а не их создание; увеличение государственных расходов, включая дефицитное бюджетное финансирование в чистом виде не приемлемы в российских условиях. Вместе с тем, ряд инструментов активизации инвестиционного процесса, а именно: доступность кредита, формирование спроса на инвестиционные товары, отказ от принципа саморегулирования, признание необходимости государственного регулирования и контроля за состоянием уровня инфляции, фискальных платежей, являются актуальными и приемлемыми для России. Далее в работе дается оценка состояния финансового рынка как на макро, так и на микроуровнях, отмечается его низкая степень влияния на повышение эффективности экономической деятельности предприятий в силу недостаточной его емкости для кредитования промышленных предприятий. Кредитные институты не были заинтересованы в кредитовании реального сектора экономики - промышленности. С одной стороны, коммерческие банки не располагали достаточными кредитными ресурсами, а с другой -существовал повышенный риск кредитования исследуемых предприятий. На

финансовом рынке функционировало недостаточное количество финансовых платежных инструментов для долгосрочного кредитования предприятий. В силу этих причин были исследованы сущность и функции экономических механизмов, обусловливающих формирование финансовых ресурсов на предприятиях для инвестирования, дана авторская трактовка экономической категории «механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции», а также проанализировано :остояние правового и нормативного обеспечения и регулирования инвестиционной деятельности. Установлено, что наличие основных законов и других нормативных актов, регламентирующих функционирование инвестиционной сферы, не эбеспечило эффективное государственное регулирование инвестиционной деятельности. На практике этот факт подтверждается падением уровня производства точти во всех отраслях (в плодоовощной перерабатывающей - более 50%); физисным состоянием финансово-кредитной сферы; наличием системы яеплатежей; отсутствием экономических механизмов, способствующих перетоку финансовых ресурсов с финансовых спекулятивных рынков в рынок реальных инвестиций. Проведенное теоретическое исследование позволило сделать вывод о гом, что инвестиции как условие развития промышленных предприятий в условиях эыночных преобразований обусловлены не всякими видами деятельности, а только 1редпринимательской, которая осуществляется с целью получения прибыли. В этой :вязи, процесс реформирования инвестиционной сферы путем внебюджетного ее финансирования на практике оказался противоречивым, болезненным и особенно итруднительным в плодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской эбласти.

Во второй главе «Эффективность системы аккумулирования финансовых )есурсов и их трансформации в инвестиции на предприятиях (на примере тлодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской области)» дан сраткий обзор результатов исследования экономического развития предприятий шодоовощной перерабатывающей отрасли за 1992 - 1999 годы. Отмечается, что )бласть является крупным регионом на юге Российской Федерации с развитым

плодоовощным промышленным производством, занимает пятое место в России по производству овощей и производит 13,8% плодоовощных консервов и соков от уровня их производства в Российской Федерации, в том числе консервы детского питания для детей начиная с двух месячного возраста. Исследование показало, что выпускаемая перерабатывающими предприятиями консервная продукция в натуральном выражении ежегодно сокращалась как по объемам, так и по ассортименту. Производство плодоовощных консервов всех видов уменьшилось в 1999 году по сравнению с 1990 годом на 79,8%, а овощных и фруктовых соков - на 97,7% (диаграмма 1).

Диаграмма 1. Динамика производства плодоовощных консервов и соков в Ростовской области в 1990-1999 годах (муб).1

_ Л 286.3 -•♦-•Консервы

-♦'241,8 __ ..

„ . \ —"—Напитки и соки

Ю 200 ->

2 150 :

♦.12«

"'■«56

и«,^ 13,3-д 16.7 а „8

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 ГОДЫ

Два наиболее крупных предприятия отрасли подвергались процедуре банкротства: открытое акционерное общество «Азовский комбинат детского питания» в 1996-1997 гг. и открытое акционерное общество «Семикаракорский консервный завод» в 1999-2000 гг.

Производственные мощности исследуемых предприятий задействованы в производственном процессе не в полном объеме: коэффициент их использования

1 Источник: Продовольственный рынок города и области: исследования, предложения. / Под ред. B.C. Золотарева. - Ростов-на-Дону, 1995. - с. 128-129.

Ростовская область: Статистический ежегодник. - Ростов-на-Дону, 1999. - с. 492-493. Статистический сборник: производство продукции в натуральном выражении в пищевой промышленности Ростовской области за 1995-1999 годы (но полному кругу предприятий). -Ростов-на-Дону, 2000. - с. 4-5.

:жегодно снижался с 75% в 1990 году до 16,7% в 1999 г., моральный и физический пнос оборудования составлял от 42% до 68% в разбросе по предприятиям диаграмма 2).

Диаграмма 2. Динамика использования производственных мощностей предприятий по переработке плодоовощной продукции Ростовской области в 1990-1999гт. (в %%).2

80 г 70 * 60 • 50-. % 40 3020 10 ■ О-

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 ГОДЫ

Производственные мощности в 1990г. составляли - 362 муб, в 1999 г. - 325 муб, т.е. уменьшились на 37 муб, в т.ч. на исследуемых предприятиях на 10 муб. Показатель прибыли предприятий был низким 6-8%, уровень рентабельности в : ре днем за 1992-1999 годы составлял 16,4%, аза период 1994-1999гг. только 8,3%.

Результаты исследования структуры финансовых ресурсов и финансовой устойчивости предприятий на примере ОАО «Азовский комбинат детского питания» за 1999 год можно свести к следующему: предприятие имело незначительную величину акционерного капитала (1,3% от величины собственных средств и 0,8% от гтоимости всех активов); доля оборотного капитала, формируемого за счет :обственных средств составила 72,7%; стоимость основных производственных фондов в общей стоимости активов равна 57,5% и увеличилась с начала отчетного периода на 4 пункта; кредиторская задолженность уменьшилась на 24,9%, но не перекрывалась дебиторской задолженностью.

1 Источник: данные предприятий, собранные автором по документам первичной отчетности.

Оборотные средства предприятия формировались за счет собственных средств на 2,8%, за счет заемных на 48,1%, за счет кредиторской задолженности на 49,7%. Комбинат в 1999г. характеризовался недостаточной финансовой устойчивостью, сопряженной с некоторым нарушением платежеспособности. Прибыль составила -13,3%, рентабельность -15,3%.

Анализ инвестиционной привлекательности предприятий, проведенный на примере трех предприятий: ОАО «Азовский комбинат детского питания», ОАО «Багаевский консервный завод» и ОАО «Смычка», по их деятельности за 1995-1998 гг. позволил сделать вывод о низком уровне инвестиционной привлекательности исследуемых предприятий в анализируемом периоде (1995-1998 гг.), что подтверждается следующими характеристиками: неликвидностью текущих оборотных активов - превышением в структуре оборотных средств нормативов краткосрочных обязательств, что создавало условия для неустойчивого финансового положения; низкой деловой активностью, неэффективным использованием акционерного капитала, оборачиваемость которого была незначительной (0,2-0,3:1 при нормативе 2:1); использованием устаревшего технологического оборудования, износ которого составлял от 42% до 68%; неликвидностъю акций исследуемых предприятий, недостаточностью чистой прибыли и отсутствием у управленческого персонала опыта работы на фондовом и денежном сегментах финансового рынка. Инвестиционный климат в Ростовской области, в свою очередь, также не способствовал активизации деловой деятельности предприятий.

Исследование состояния финансового менеджмента на предприятиях показало, что система управления финансовыми ресурсами функционирует неэффективно, в организационных структурах предприятий не предусмотрены службы, занимающиеся выполнением функций финансового менеджмента.

Основными причинами спада производства и неэффективного экономического развития предприятий плодоовощной отрасли промышленности Ростовской области являлись:

• острый дефицит оборотных средств;

• неплатежеспособность потребителей выпускаемой предприятиями продукции, низкая ее конкурентоспособность;

• разрыв экономических связей на рынках реализации продукции;

• хронический недостаток сырья, производство которого в области значительно сократилось.

Исследуемым предприятиям ежегодно требуется 110-115 тыс. т сырья (при загрузке мощностей - 75%), а в области в коллективных хозяйствах производится его немногим больше 85 тыс. т (диаграмма 3).

Диаграмма 3. Производство овощей в Ростовской области в 1993-1999гг (тыс.тонн).3

♦ произведено всего

-п-в т.ч. в

сельхозпредприятиях - - а - - в хозяйствах населения

322,3

Л 225,7

-0.115,7

"0.87.1 »-«М!-^взз /• 53 85,9

f - - -4 67.1- " TI^S/'61.4/

^•Л-53,8 "-А 48/

"В"3*2- "0-23.4 / ~ -fl-14

1933 1994 1995 1996 1997 1993 1999 ГОДЫ

Примечание: в фермерских хозяйствах от 1% (2 тыс. тонн) в 1993г. до 3% (9,7 тыс. гонн) в 1999г.

На основе анализа экономического развития предприятий Ростовской области зо переработке плодоовощной продукции автором сформулированы следующие зыводы:

1. Перерабатывающие предприятия плодоовощной отрасли оказались в

1 Источник: Ростовская область. Статистический ежегодник. - Ростов-на-Дону, 1999, с. 504. Доклад: социально-экономическое положение Ростовской области в январе-декабре 1999 года. -?остов-на-Дону, 2000. - с.48.

положении сталирующих, что обусловило резкое ухудшение основных финансово -экономических показателей.

2. Предприятия исследуемой отрасли относятся к категории предприятий непривлекательных для инвесторов, акции которых в настоящее время крайне недооценены на российском фондовом рынке.

3. Наиболее острыми и пока далекими от своих решений являются проблемы обеспеченности предприятий сырьевыми ресурсами, проблема неплатежей и формирования оборотных средств предприятий.

В третьей главе «Направления мобилизации финансовых ресурсов для инвестирования на исследуемых предприятиях» сформулированы предложения по аккумуляции финансовых ресурсов предприятий и их трансформации в инвестиции на основе разработанного автором комплекса практических рекомендаций и мер по совершенствованию механизмов, обусловливающих этот процесс.

Перерабатывающим предприятиям отрасли в последние 5-7 лет, как и большинству российских предприятий, была присуща стратегия выживания, которая, по сути, являлась концептуальной основой принятия всех решений их развития.

Однако, в настоящее время наметилась тенденция перехода к стабилизации и постепенному экономическому росту. Для наращивания темпов экономического развития предприятий и значительного укрепления их финансового положения необходимо совершенствование экономических механизмов, способствующих мобилизации финансовых ресурсов для инвестирования. Решение проблем, связанных с совершенствованием вышеуказанных механизмов возможно только при взаимодействии предприятий, федеральных и региональных органов управления.

Следовательно, совершенствования методов мобилизации финансовых ресурсов предприятий для инвестирования, можно достичь с помощью реализации комплекса мероприятий.

Предложенный автором комплекс рекомендаций предполагает внесение изменений в налоговую политику в направлении стимулирования

гредпринимательской деятельности, способствующей повышению активности в ютивации предпринимательства и увеличению общей массы прибыли и гаправления ее части в инвестирование, дальнейшему формированию шагоприятного инвестиционного климата в стране как фактора повышения швеспщионной активности предприятий.

Одновременно назрела необходимость пересмотра теоретической основы и фактических подходов к такому важному источнику финансовых ресурсов, каким ¡вляется амортизация. В условиях рыночных преобразований государственное «егулирование амортизации осталось в основном прежнее, хотя экономическая и [равовая ситуация в стране в корне изменилась.

В рыночной экономике контроль за физическими параметрами производства в кционерном обществе принадлежит собственнику имущества предприятия и он по [раву может распоряжаться им по своему усмотрению. Сегодня нормы, способы писания основных средств и нормативы амортизации потеряли всякий смысл, ¡месте с тем, проблема сохранения производственного потенциала государства вляется весьма важной. Поэтому государство на современном этапе должно егулировать не восстановление основных средств, а восстановление основных апиталов (фондов), устанавливая единые нормы амортизации на основной капитал, ¡опросы восстановления основных средств целесообразно оставить в ведении обственника. Принципиальным аспектом является и создание рынка амортизации. :угь его заключается в следующем: предприятия аккумулируют свои мортизационные отчисления на специальных счетах в специально созданных бъединенных амортизационных фондах (ОАФ) или банках. Такие фонды (банки) олжны функционировать либо под эгидой правительства, либо по типу траста.

В рыночных условиях предприятиям, на определенных этапах осуществления роизводственной деятельности, временно не нужны амортизационные отчисления, о в тоже время срочно необходимы денежные средства на другие нужды. В таких гсучаях предприятие может частично или полностью продать свои амортизационные тчисления на рынке амортизационных услуг. Покупатель может приобрести их с

дальнейшим использованием только по целевому назначению. В процессе купли -продажи происходит смена собственника, а в масштабах государства общий амортизационный фонд остается неизменным.

В рамках предложенного комплекса рекомендаций определены основные направления совершенствования финансово-кредитной сферы, в числе которых следует отметить, прежде всего, внедрение в платежный процесс новых финансовых инструментов (товарных и складских расписок, депозитных чеков, пластиковых карт и др.); снижение процентных ставок за кредиты до уровня рентабельности предприятий, активизацию фондового рынка.

Первостепенное значение приобретает сокращение затрат и оптимальное их структурирование. Материальные затраты в себестоимости продукции остаются высокими и имеют тенденцию к росту (таблица 1).

Таблица 1

Структура затрат на производство продукции (работ, услуг) в Ростовской области (в %%)

Промышленность, годы

1993 1994 1995 1996 1997 1998

Затраты на производство продукции (работ, услуг) 100 100 100 100 100 100

в том числе: материальные затраты 65,0 58,1 65,2 63,8 67,4 65,4

из них: сырье и материалы 42,7 36,1 40,9 33,2 34,4 34,1

топливо 5,4 6,3 7,2 9,4 9.4 9,2

энергия 6,2 6,2 10,0 8,4 13,8 14,4

затраты на оплату труда 15,0 15,4 12,4 12,6 12,2 12,6

отчисления на соц. нужды 5,4 5,6 4,5 4,6 4,4 14,7

прочие затраты 13,5 14,9 12,1 10,9 9,0 8,9

Источник: Ростовская область. Статистический ежегодник. - Ростов-на-Дону, 1999, с. 354.

Отсутствие четкой антимонопольной политики без выработанной стратегии сдерживания в отношении нефтяных, газовых и энергетических монополий

неизбежно повлечет рост цен во всех отраслях экономики.

Перерабатывающие предприятия плодоовощной отрасли работают на продовольственный рынок и в первую очередь на областной. За ним просматривается будущее в развитии рыночных отношений в области. Пищевая отрасль характеризуется высокой оборачиваемостью капитала и при соответствующей помощи со стороны Администрации области может иметь высокий уровень рентабельности.

В ходе диссертационного исследования обосновывается необходимость:

- Создания областного фонда поддержки и гарантий для ;ельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий за счет дотаций и ¡убсидий областного бюджета. Создание такого фонда предоставит предприятиям юзможность пополнения оборотных средств в наиболее экстремальных условиях посевные и уборочные работы, закупка сырья перерабатывающими предприятиями : учетом сезонности его заготовок и т.д.).

- Изменения сложившегося в настоящее время механизма лизинга: величение срока лизингового договора до 6-8 лет и уменьшение первоначальных латежей до 10% стоимости лизингового договора (для лизинговых компаний, одконтрольных Администрации области).

- Проведения реструктуризации прямых долгов предприятий в областной юджет и во внебюджетные областные фонды (либо через акции второй эмиссии, ибо в форме предоставления кредита сроком на 8-10 лет и процентной ставкой 3-Уо годовых).

- Списания (аннулирования) задолженности предприятий в областной оджет и областные фонды по штрафам и пеням за несвоевременное перечисление гатежей.

- Уменьшения налогообложения прибыли, направляемой в инвестиции (в 1сти идущей в областной бюджет).

- Создания условий для проведения экономической интеграции ¡рерабатывающих предприятий и смежных хозяйствующих субъектов

(сельхозпроизводителей сырья, структур по продвижению продукции л потребителю, транспортных организаций) с долевым участием в интегрированной структуре Администрации области. Экономическая интеграция указанных субъектов хозяйствования позволит объединить предпринимательские интересы производителей сырья, переработчиков и других участников, что позволит сократил затраты, уменьшить число посредников и повысить эффективность производства всех участников интеграции. Опыт интеграции в Краснодарском крае, Липецкой, Пензенской и других областях показывает, что эффективность функционирования интегрированных структур в 2,5 раза выше аналогичных показателей Ростовской области.

Создание Администрацией области условий для организации выпуска современного оборудования для перерабатывающих предприятий через восстановление кооперативных связей с другими регионами и со странами СНГ, где ранее функционировали такие мощности ускорит проведение перечисленных мероприятий и повысит их эффективность.

В ходе исследования была вскрыта настоятельная потребность на уровне первичного звена различных форм собственности в проведении следующих мероприятий:

- Разработка детальных маркетинговых программ продвижения продукции на региональный, федеральный и внешний рынки. Отсутствие таких программ приводит к стихийности в производственном процессе, эффективность работы предприятий зависит от наличия «ниши», занимаемой ими на областном рынке и на рынках за пределами области.

- Создание системы управления затратами. В условиях реформирования экономики затраты на производство являются одним из основных факторов, влияющих на конечный финансовый результат.

- Организация страхования имущества предприятия. В условиях острого дефицита денежных средств предприятия уклоняются от страхования имущества. Однако, это является недальновидным решением. Например, в 1998 году на ОАО

Смычка» в г. Ростове-на-Дону в результате пожара сгорела крыша заводских даний. Имущество предприятия застраховано не было. Для ликвидации оследствий пожара потребовалось использовать всю полученную прибыль в 1998 и 999 гг. В итоге производственно - финансовая деятельность за эти годы стала быточной (убыток составил свыше 300 тыс. руб.).

- Повышение уровня финансового менеджмента, как эффективной системы правления финансами, основной целью которого является максимизация рыночной тоимости предприятия, что реализует конечные материальные интересы обственников его капитала. Анализ состояния финансового менеджмента на редприятиях показал, что его постановка требует принятия кардинальных решений, режде всего, в часта перестройки организационной структуры управления, зменений в статусе отдельных категорий персонала предприятий.

В заключении сформулированы основные итоги проведенного исследования, редставлены выводы и предложения, намечены некоторые направления альнейших теоретических и методологических исследований проблем в овершенствовании механизмов мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции.

По теме диссертационного исследования автором опубликованы следующие аботы:

1. Инвестиции - главное условие оживления экономики России. Тезисы оклада региональной научно-практической конференции студентов и молодых ченых. - Ростов-на-Дону: РГЭА, 1997, - 0,2 п.л.

2. Инвестиции как условия развития предприятий по переработке подоовощной продукции Ростовской области. 1 Проблемы федератьной и ггиональной экономики. Ученые записки. Выпуск 1. - Ростов-на-Дону: РГЭА, 1997, 0,5 п.л.

3. Инвестиционный кризис на предприятиях плодоовощной консервной ромышленности и пути его преодоления. / Проблемы учета, аудита и статистики в :ловиях рынка. Ученые записки Выпуск 2. - Ростов-на-Дону: РГЭА, 1997, - 0,5 п.л.

4. Приоритетные направления инвестиционной политики в плодоовощной промышленности Ростовской области. / Финансово-кредитная полшика и развитие бизнеса на современном этапе. - Ростов-на-Дону: РГЭА, 1998, - 0,2 пл.

5. Источники инвестиций в плодоовощную консервную промышленность Ростовской области. / Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения. Ученые записки. Выпуск 4. - Ростов-на-Дону: РГЭА, 1998, - 0,5 пл.

6. Финансовый рынок и реальный сектор экономики. / Рыночная экономика и финансово-кредитные отношения. Ученые записки. Выпуск 6,- Ростов-на-Дону: РГЭА, 2000,-0,4 пл.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Калиненко, Ирина Александровна

Введение.

Глава 1. Инвестиции как условие развития промышленных предприятий.

1.1. Взаимосвязь инвестиций и финансовых ресурсов предприятий.

1.2. Теоретические аспекты механизмов мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции.

1.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.

Глава 2. Эффективность системы аккумулирования финансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции на предприятиях (на примере плодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской области).

2.1. Анализ экономического развития предприятий плодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской области за 1992-1999 гг.

2.2. Исследование структуры финансовых ресурсов предприятий и их реальных возможностей для инвестирования.

2.3. Финансовая устойчивость и инвестиционная привлекательность предприятий в условиях реформирования экономики.

Глава 3. Направления мобилизации финансовых ресурсов для инвестирования на исследуемых предприятиях.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции реформируемых предприятий"

Реформирование экономики в России, обусловленное радикальными преобразованиями всей общественно - государственной системы вцелом, оказывает негативное воздействие на уровень экономического развития предприятий. Это связано, прежде всего, с тем, что в совершенно новых условиях хозяйствования предприятиям приходится самостоятельно решать комплекс взаимосвязанных экономических проблем, охватывающих финансовые отношения всех уровней. Острый дефицит у предприятий оборотных средств приобрел хронический характер. Инвестирование осуществляется, главным образом, за счет амортизации которая, в принципе, не оказывает решающего влияния на инвестиционную деятельность предприятий. Переход к новым формам и методам хозяйствования требует от руководства предприятий всех уровней изменения привычного отношения к выработке решений в области регулирования и формирования финансовых ресурсов, трансформации их в инвестиции, определению способов и источников финансирования производственной деятельности, а в акционерных обществах, кроме того, дивидендной политики. Для большинства акционерных обществ именно элементы экономических механизмов стали теми доминирующими условиями, которые сдерживают дальнейший успешный ход воспроизводственного процесса, либо даже угрожают самому факту существования предприятия.

Актуальность темы исследования усиливается в настоящее время следующими обстоятельствами: во-первых, в период реформирования экономики механизмы, обусловливающие формирование финансовых ресурсов на предприятиях, претерпели радикальные качественные изменения; во-вторых, возникла необходимость изыскания совершенно новых для отечественной экономики, внебюджетных форм финансирования, недостаточно апробированных в производственной практике; в-третьих, спецификой перерабатывающих отраслей (плодоовощной в частности), находящейся в тесной зависимости от реформирования аграрного сектора экономики. Эффективность развития предприятий в переходном периоде в значительной степени предопределяется совершенствованием экономических механизмов, способствующих мобилизации финансовых ресурсов и управлению финансовыми потоками на микроуровне. Вопросы аккумулирования финансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции актуальны как для крупных, так и малых предприятий. В условиях рыночных отношений, особенно в переходный период, факты взаимодействия предприятий с кредиторами, инвесторами, потенциально заинтересованными в результатах их деятельности, приобретают первостепенное значение на практике.

В период формирования и становления рыночных отношений должна значительно возрастать роль государственного регулирования экономики и инвестиционной деятельности как одной из важнейших ее составляющих. Об этом свидетельствует и опыт стран с развитой рыночной экономикой, где также существует проблема инвестиций. В российских условиях эта проблема является узловой и приобретает первостепенное значение, так как ее решение обусловливает прибыльную и эффективную работу предприятий.

Степень разработанности проблемы.

Совершенствование механизмов мобилизации финансовых ресурсов для инвестирования в условиях реформирования экономики на микроуровне во многих аспектах является совершенно новой проблемой, недостаточно исследованной в отечественной экономической литературе. Имеющиеся зарубежные публикации в своей основе не учитывают опыт реформирования российской экономики и особенности экономической ситуации, в условиях которой функционируют российские предприятия. Проблемы инвестиций достаточно подробно представлены в научных трудах российских и зарубежных авторов: И.А. Бланка, Я.М. Уринсона,

А .Я. Черенкова, О.С. Белокрыловой, А.Н. Борисенко, О.Г. Семенюты, В.В. Высокова, Дж.М. Кейнса, У.Ф. Шарпа, Г.Дж. Александера, Дж.В. Бэйли и др. В области становления и развития финансового менеджмента, отдельных финансовых аспектов исследуемых проблем известны труды Е.С. Стояновой, В.В. Ковалева, Л.Н. Павловой, И.Т. Балабанова, А.Д. Шеремета, В.М. Родионовой, B.C. Золотарева, В.Ю. Наливайского, И.А. Бородина, Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко и др. Однако, поиск путей взаимодействия механизмов, обусловливающих мобилизацию финансовых ресурсов для инвестирования, на уровне предприятий, остается недостаточно исследованным и разработанным.

В практической деятельности все более усиливается настоятельная потребность в разработках, посвященных вопросам аккумуляции финансовых ресурсов для инвестирования, вопросам управления денежными потоками, инвестиционными проектами. Все это представляет простор для дальнейших теоретических изысканий и разработок, а также апробации полученных выводов на практике.

На протяжении всей истории развития товарно-денежных отношений финансовая система занимала одну из ключевых позиций. Поэтому именно неразвитость финансовых институтов, неэффективное функционирование экономических механизмов и инструментов образовали замкнутый круг экономических проблем и трудностей, с которыми столкнулись российские предприятия на этапе перехода от стратегии выживания к стратегии роста, что еще раз подчеркивает чрезвычайную актуальность обращения к выбранной теме диссертационного исследования.

Актуальность, практическая направленность и значимость исследуемой проблемы, степень ее разработанности в экономической и финансовой науке предопределили цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования.

Целью исследования является определение реальных финансовых возможностей предприятий для инвестирования и совершенствование механизмов, способствующих формированию финансовых ресурсов для обеспечения расширенного воспроизводства.

Предмет исследования составили экономические отношения, складывающиеся в системе аккумулирования финансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции на предприятиях.

Объектом исследования явилась перерабатывающая плодоовощная промышленность Ростовской области в реальных условиях ее функционирования.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

1. Исследования процесса трансформации финансовых ресурсов в инвестиции на предприятиях плодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской области.

2. Оценки инвестиционного климата Ростовской области и государственного регулирования инвестиционной деятельности.

3. Анализа экономического развития и специфики предприятий плодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской области.

4. Исследования структуры финансовых ресурсов анализируемых предприятий и их реальных возможностей для инвестирования.

5. Анализа финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности исследуемых предприятий.

6. Определения практических рекомендаций по совершенствованию механизмов мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции для предприятий плодоовощной перерабатывающей промышленности Ростовской области.

Теоретическая, методологическая и эмпирическая база диссертационного исследования.

Теоретической базой диссертационного исследования явились фундаментальные научные труды российских и зарубежных ученых в области экономики, финансов и финансового менеджмента. В основе диссертационной работы лежат общенаучные методы: диалектического познания действительности, концептуального и логического анализа, структурного, функционального и системного подходов, принцип историзма, а также статистические, экономико-математические методы, графический анализ информации. В процессе исследования активно использовались средства компьютерной техники и современное программное обеспечение (MS Win Word 97, Excel 97). Эмпирической базой исследования послужили законодательные акты, нормативно-методические, правовые и инструктивные документы, материалы конференций, периодических изданий, данные органов государственной статистики РФ и Ростовской области, информационные ресурсы Internet, первичная и финансовая отчетность исследуемых предприятий.

Наиболее существенные научные результаты диссертационного исследования, полученные лично автором:

1. Определена взаимосвязь процесса аккумуляции финансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции в рамках долгосрочной стратегии развития предприятий, что позволило установить крайнюю ограниченность данных ресурсов на микроуровне и выявить реальные возможности предприятий для инвестирования.

2. На основе исследования состояния финансово-кредитной сферы и развития финансового рынка на федеральном и региональном уровнях выявлена низкая степень их влияния на повышение эффективности экономической деятельности предприятий, вскрыты причины функционирования бартера и других неденежных инструментов платежного оборота, обоснована необходимость увеличения диапазона финансовых инструментов.

3. В результате проведенного анализа структуры финансовых ресурсов и финансового состояния предприятий плодоовощной перерабатывающей промышленности региона получен вывод о их недостаточно устойчивом финансовом положении, которое характеризуется структурой финансовых ресурсов, обеспечивающей лишь осуществление текущей платежеспособности.

4. Дана оценка инвестиционной привлекательности исследуемых предприятий как неспособствующая повышению их деловой активности ввиду слабой конкурентоспособности и неблагоприятного инвестиционного климата в регионе.

5. В ходе системного анализа взаимозависимости источников финансирования инвестиций обоснованы ведущие направления мобилизации финансовых ресурсов предприятий и их трансформации в инвестиции.

Научная новизна исследования заключается в проведении автором системного анализа процесса взаимодействия механизмов (рыночного, финансового, налогового, денежного, кредитного, ценового и затратного), обусловливающих мобилизацию финансовых ресурсов и их трансформацию в инвестиции предприятий, а также в разработке комплекса рекомендаций по совершенствованию этих механизмов в условиях перехода предприятий от стратегии выживания к стратегии роста.

Элементы научной новизны:

1. Сформулировано и обосновано авторское определение экономической категории "Механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции" как отражающей на микроуровне сущность динамично развивающейся системы взаимосвязанных механизмов (рыночного, финансового, налогового, денежного, кредитного, ценового и затратного), регулируемой государством и способствующей формированию финансовых ресурсов для инвестирования на предприятиях.

2. Определена система показателей оценки инвестиционной привлекательности предприятий плодоовощной перерабатывающей промышленности по характеристикам каждого ее блока: ликвидности, деловой активности, прибыльности, платежеспособности.

3. Предложен комплексный подход к совершенствованию амортизационной политики государства: установление единой нормы амортизационных отчислений на весь капитал, аккумуляция амортизационных отчислений на специальных счетах в объединенных амортизационных фондах (ОАФ) или банках, создание рынка амортизационных отчислений с их целевым использованием.

4. Разработан комплекс рекомендаций по аккумулированию финансовых ресурсов для инвестирования на микроуровне и система мер стимулирующего воздействия экономических механизмов на инвестиционную активность предприятий (постепенное снижение и дифференциация НДС; изменение налогооблагаемой базы налога на прибыль; совершенствование учета доходов от собственности; выявление реального оборота экономической деятельности и др.).

Практическая значимость диссертационной работы и предложения по использованию полученных в диссертации результатов:

1. Практическая значимость проведенного исследования состоит в том, что разработки автора позволяют совершенствовать механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции как в направлении создания условий для формирования благоприятного инвестиционного климата в регионе в целях повышения инвестиционного потенциала и привлекательности предприятий для инвестирования, так и путем эффективной постановки и внедрения финансового менеджмента на предприятиях.

2. Предложенные в результате проведенного исследования подходы и практические рекомендации представляют реальные возможности решения ряда проблем, связанных с экономическим развитием предприятий, в первую очередь, на региональном уровне. Выводы и рекомендации автора признаны практически значимыми Администрацией Ростовской области в лице Министерства сельского хозяйства и продовольствия области и представляют практический интерес как для предприятий плодоовощной перерабатывающей промышленности, так и для сельскохозяйственных предприятий Ростовской области.

3. Кроме того, теоретические и практические подходы, разработанные в диссертации могут быть использованы в учебном процессе в курсах «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент», и «Распределение прибыли и дивидендная политика».

Апробация результатов работы.

Основные положения диссертационного исследования докладывались на:

1) Региональной научно-практической конференции молодых ученых "Финансовый механизм и пути его стабилизации" (апрель 1997г., Ростовская государственная экономическая академия).

2) Межрегиональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава "Финансово-кредитная политика и развитие бизнеса на современном этапе" (апрель 1998г., Ростовская государственная экономическая академия).

Некоторые результаты исследования и выводы обсуждались на межкафедральном методологическом семинаре (июнь 1999г) в Ростовской государственной экономической академии.

Доклад на тему "Плодоовощная перерабатывающая промышленность Ростовской области на пороге XXI века" по материалам диссертационного исследования в мае 1999 года на Всероссийском конкурсе молодых ученых Вольного экономического общества награжден Дипломом Лауреата за оригинальность авторского подхода.

По теме диссертационной работы соискателем самостоятельно опубликовано 6 научных работ общим объемом 2,3 п.л.

Разработанные практические рекомендации апробированы в ОАО "Азовский комбинат детского питания" и приняты к поэтапному внедрению на комбинате.

Ряд предложений автора (об экономической интеграции перерабатывающих предприятий со смежными сельскохозяйственными предприятиями; уменьшение налога на прибыль, направляемую в инвестиции; создание областного фонда поддержки и гарантий для сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий; реструктуризация прямых долгов предприятий; аннулирование задолженностей по штрафам и пеням) включены в проект «Концепции экономической политики Ростовской области».

Теоретические и практические подходы диссертации нашли применение в ходе разработки и преподавания специального курса "Финансы предприятий" студентам Финансового института Ростовского государственного экономического университета (РИНХ) специальности 06.04.00 "Финансы и кредит".

Актуальность темы проведенного исследования и ее практическая значимость как для перерабатывающих, так и для сельскохозяйственных предприятий признаны Администрацией Ростовской области в лице Министерства сельского хозяйства и продовольствия области.

Структура диссертации.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, приложений, библиографии.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Калиненко, Ирина Александровна

Результаты исследования структуры финансовых ресурсов комбината можно резюмировать в следующем порядке:

• в структуре финансовых ресурсов быстрореализуемые активы составляют 39,5%;

• предприятие имеет незначительную величину акционерного капитала, который составляет 1,12% от величины собственных средств;

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В соответствии с поставленной целью и задачами диссертационной работы автором определены основные теоретические аспекты исследования, выводы из анализа экономического развития предприятий по переработке плодоовощной продукции Ростовской области и блоки проблем, требующих решения в процессе совершенствования механизмов мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции.

Основываясь на теоретических выводах исследования темы диссертации, автором определена взаимосвязь процесса аккумуляции финансовых ресурсов и их трансформации в инвестиции в рамках долгосрочной стратегии развития предприятий. Возрастание инвестиций обеспечивает новую возможность формирования финансовых ресурсов, что определяет финансовую устойчивость и воспроизводственный процесс предприятий. Эффективность взаимосвязи инвестиций и финансовых ресурсов зависит от функционирования целого ряда экономических механизмов. На основе проведенного концептуального анализа теорий инвестирования в условиях рыночной экономики автором выявлена возможность применения в экономической практике некоторых положений исследованных теорий, в числе которых: неоклассическая экономическая теория, кейнсианская, теория "экономики предложения", "рейганомика", теория "структуралистов". С учетом российских особенностей отдельные постулаты этих теорий (доступность кредита, отказ от принципа саморегулирования, признание необходимости государственного регулирования инвестиционных процессов, снижение уровня фискальных платежей и др.) вполне актуальны и приемлемы.

Из теоретического исследования сущности экономических механизмов автор сделал попытку дать собственное определение экономической категории "Механизмы мобилизации финансовых ресурсов в инвестиции" как отражающей на микроуровне сущность динамично развивающейся системы взаимосвязанных механизмов (рыночного, финансового, налогового, денежного, кредитного, ценового и затратного), регулируемой государством и способствующей формированию финансовых ресурсов для инвестирования на предприятиях.

В результате теоретических выводов и концептуального анализа автором сформулирована научная новизна исследования, которая заключается в проведении системного анализа процесса взаимодействия механизмов (рыночного, финансового, налогового, денежного, кредитного, ценового и затратного), обусловливающих мобилизацию финансовых ресурсов и их трансформацию в инвестиции предприятий, а также в разработке комплекса рекомендаций по совершенствованию этих механизмов в условиях перехода предприятий от стратегии выживания к стратегии роста.

Наиболее дискуссионным и спорным среди элементов научной новизны является предложение автора об изменении теоретического положения о государственном регулировании восстановления основных средств предприятий и создании рынка амортизационных отчислений.

На основе анализа экономического развития предприятий Ростовской области по переработке плодоовощной продукции автором сформулированы следующие выводы:

1. Перерабатывающие предприятия плодоовощной отрасли оказались в положении стагнирующих, что обусловило резкое ухудшение основных финансово - экономических показателей.

2. Предприятия исследуемой отрасли относятся к категории предприятий непривлекательных для инвесторов, акции которых в настоящее время крайне недооценены на российском фондовом рынке.

3. Наиболее острыми и пока далекими от своих решений являются проблемы обеспеченности предприятий сырьевыми ресурсами, проблема неплатежей и формирования оборотных средств предприятий.

В настоящее время пути и методы решений этих проблем федеральными и региональными органами управления не касаются их сути, а лишь преследуют достижение временных смягчающих условий.

Важным аспектом в управлении финансовыми ресурсами при условии привлечения заемных средств является поддержание уровня соотношения собственных и заемных средств, распределение прибыли, финансирование капитальных вложений и инвестиционных проектов.

Таким образом, проведенный в ходе диссертационного исследования системный анализ и полученные результаты позволили доказать необходимость совершенствования экономических механизмов мобилизации финансовых ресурсов предприятий в инвестиции.

Разработанный автором комплекс рекомендаций по аккумулированию финансовых ресурсов для инвестирования на микроуровне и система мер стимулирующего воздействия экономических механизмов на инвестиционную активность предприятий, в случае его реализации на практике, направлен на решение обозначенных блоков проблем, в числе которых следует выделить:

Во-первых, дальнейшее формирование благоприятного инвестиционного климата на федеральном и региональном уровнях, как фактора, способствующего повышению инвестиционной активности предприятий. Доминирующими составляющими в этом направлении должны стать изменения в налоговой политике в части стимулирования предпринимательской деятельности и повышения мотивационной активности на предприятиях; совершенствование финансово-кредитной сферы, базовой основой которой является расширение кредитования реального сектора экономики при обеспечении сбалансированности спроса и предложения денег. В этих целях важно сформировать такие условия для функционирования банковской деятельности, при которых кредитные организации и учреждения будут заинтересованы содействовать экономическому росту предприятий.

Во-вторых, внесение изменений в амортизационную политику государства, предусматривающих решение следующих принципиальных вопросов: а) регулирование процесса восстановления основных средств предприятий путем передачи вопросов восстановления основных средств в ведение собственников этих средств на основе права владения ими, а также установления государством единых норм амортизации на весь основной капитал; б) аккумулирование амортизационных отчислений предприятий на специальных счетах в созданных фондах (банках), которые осуществляют свою деятельность либо под контролем Правительства, либо на принципах траста; в) создание рынка амортизационных отчислений (амортизации), на котором продажа и покупка амортизационных средств осуществляется фондом (банком) строго по целевому назначению. В этом случае общий амортизационный фонд в масштабах государства не изменяется. В-третьих, приведение бухгалтерского учета в соответствие с мировыми стандартами, которые предусматривают разделение бухгалтерского учета на две подсистемы: финансовую и управленческую (производственную). Первая регламентируется государством, которое устанавливает единую систему отражения финансового и имущественного положения предприятия, оценку статей актива и пассива баланса, методику определения прибыли. Формируемые финансовой бухгалтерией отчетные данные являются открытыми для публикации. Вторая - управленческая бухгалтерия организуется и осуществляется предприятием и ее данные составляют коммерческую тайну и закрыты для внешних пользователей.

Таким образом, ведение бухгалтерского учета в соответствии с мировыми стандартами создаст условия его открытости и прозрачности, что является существенным фактором для потенциальных инвесторов.

В целях повышения реальных финансовых возможностей предприятий для инвестирования обосновывается необходимость:

Создания областного фонда поддержки и гарантий для сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий за счет дотаций и субсидий областного бюджета. Создание такого фонда предоставит предприятиям возможность пополнения оборотных средств в наиболее экстремальных условиях (посевные и уборочные работы, закупка сырья перерабатывающими предприятиями с учетом сезонности его заготовок и т.д.).

Изменения сложившегося в настоящее время механизма лизинга: увеличение срока лизингового договора до 6-8 лет и уменьшение первоначальных платежей до 10% стоимости лизингового договора (для лизинговых компаний, подконтрольных Администрации области). Проведения реструктуризации прямых долгов предприятий в областной бюджет и во внебюджетные областные фонды (либо через акции второй эмиссии, либо в форме предоставления кредита сроком на 8-10 лет и процентной ставкой 3-4% годовых). Списания (аннулирования) задолженности предприятий в областной бюджет и областные фонды по штрафам и пеням за несвоевременное перечисление платежей.

Уменьшения налогообложения прибыли, направляемой в инвестиции (в части идущей в областной бюджет).

Создания условий для проведения экономической интеграции перерабатывающих предприятий и смежных хозяйствующих субъектов (сельхозпроизводителей сырья, структур по продвижению продукции к потребителю, транспортных организаций) с долевым участием в интегрированной структуре Администрации области. Экономическая интеграция указанных субъектов хозяйствования позволит объединить предпринимательские интересы производителей сырья, переработчиков и других участников, что позволит сократить затраты, уменьшить число посредников и повысить эффективность производства всех участников интеграции.

Опыт интеграции в Краснодарском крае, Липецкой, Пензенской и других областях показывает, что эффективность функционирования интегрированных структур в 2,5 раза выше аналогичных показателей Ростовской области.

Создание Администрацией области условий для организации выпуска современного оборудования для перерабатывающих предприятий через восстановление кооперативных связей с другими регионами и со странами СНГ, где ранее функционировали такие мощности ускорит проведение перечисленных мероприятий и повысит их эффективность.

В ходе исследования была вскрыта настоятельная потребность на уровне первичного звена различных форм собственности в проведении следующих мероприятий:

• Разработка детальных маркетинговых программ продвижения продукции на региональный, федеральный и внешний рынки. Отсутствие таких программ приводит к стихийности в производственном процессе, эффективность работы предприятий зависит от наличия «ниши», занимаемой ими на областном рынке и на рынках за пределами области.

• Создание системы управления затратами. В условиях реформирования экономики затраты на производство являются одним из основных факторов, влияющих на конечный финансовый результат.

• Организация страхования имущества предприятия. В условиях острого дефицита денежных средств предприятия уклоняются от страхования имущества. Однако, это является недальновидным решением. Например, в 1998 году на ОАО «Смычка» в г. Ростове-на-Дону в результате пожара сгорела крыша заводских зданий. Имущество предприятия застраховано не было. Для ликвидации последствий пожара потребовалось использовать всю полученную прибыль в 1998 и 1999 гг. В итоге производственно - финансовая деятельность за эти годы стала убыточной (убыток составил свыше 300 тыс. руб.).

• Повышение уровня финансового менеджмента, как эффективной системы управления финансами, основной целью которого является максимизация рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные материальные интересы собственников его капитала. Анализ состояния финансового менеджмента на предприятиях показал, что его постановка требует принятия кардинальных решений, прежде всего, в части перестройки организационной структуры управления, изменений в статусе отдельных категорий персонала предприятий.

Обобщив точки зрения, имеющиеся в современной экономической научной литературе, а также проанализировав статистические данные за последние восемь лет, автор пришел к выводу, что финансовая деятельность включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, услуг, воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов. Совокупность всех финансовых отношений предприятий является фундаментом, на котором базируются все экономические механизмы, обусловливающие хозяйственную деятельность предприятий. Принятие решений об инвестировании на предприятиях является одной из наиболее важных и сложных задач управления. При этом в сфере интересов инвесторов оказываются практически все аспекты экономической деятельности предприятия: начиная от окружающей среды, показателей инфляции, налоговых условий, возможностей перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования инвестиционного проекта.

Характерной чертой инвестиционного процесса на предприятии является то, что именно этой форме организации бизнеса удается наиболее эффективно маневрировать инвестиционными ресурсами, осуществляя распределение средств и, одновременно, направляя их в реальный и фиктивный секторы экономики.

Существенное место в процессе концентрации финансовых ресурсов отводится финансовому менеджменту, как эффективной системе управления финансовыми ресурсами, постановка которого на исследуемых предприятиях возможна только при комплексном подходе к его организации.

В последние пять - восемь лет перерабатывающие предприятия, как и большинство российских предприятий, функционировали в условиях стратегии выживания, которая являлась основой принятия инвестиционных решений. Вместе с тем в настоящее время этот процесс замедлился и наметились некоторые тенденции оживления производства, что позволяет надеяться на дальнейшие позитивные сдвиги в совершенствовании механизмов мобилизации финансовых ресурсов предприятий для инвестирования в целях повышения эффективности экономической деятельности и экономического развития предприятий.