Инвестиционный процесс предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Калашников, Игорь Борисович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. Содержание инвестиционного процесса предприятия

1.1. Понятие и сущность инвестиционного процесса предприятия.

1.2. Функции и противоречия инвестиционного процесса предприятия.

1.3. Механизм осуществления инвестиционного процесса предприятия

ГЛАВА II. Формы инвестиционного процессалхредприятия

2.1. Осуществление инвестиционного процесса в форме движения внутренних ресурсов предприятия.

2.2. Включение внешних ресурсов в инвестиционный процесс предприятия

ГЛАВА III. Эффективное осуществление инвестиционного процесса на предприятии.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционный процесс предприятия"

Актуальность темы исследования. Решение многих важных проблем выхода экономики России из кризиса связано с активизацией инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов и выработкой нового ее механизма, отвечающего требованиям оздоровления экономики, либерализации работы предприятий в рыночной среде. Уменьшение средств на финансирование капитальных вложений оказало влияние на распределение сократившегося объема ресурсов в пользу текущего потребления и переключение финансирования капитального строительства главным образом на его рыночные источники. В этой сфере усилились стихийные процессы как следствие реакции агентов рынка на снижение деловой активности, платежеспособности предприятий и усиление других кризисных явлений. В соответствии с общим курсом либерализации экономики государство приняло меры к сокращению своего участия в управлении народным хозяйством и уменьшению затрат, переложив их на предприятия. Однако для осуществления масштабных инвестиционных программ предприятиям не хватает собственных средств, промышленность остается недостаточно привлекательной сферой приложения капитала. Усложняет эту ситуацию непрекращающиеся бюджетный дефицит и инфляция, которые подрывают финансовую устойчивость предприятий и экономики в целом.

Поиски выхода из столь сложной ситуации лежат на пути изменения и развития ряда конкретных функциональных экономических систем: регулирования хозяйственных связей, установления рыночных приоритетов, стимулирования спроса на финансовые ресурсы, обеспечения стабильности национальной денежной единицы и т.д. В ряду таких систем важная роль принадлежит инвестиционному процессу предприятия, который призван активизировать и освоить потоки инвестиций, обеспечить доходность и возвратность инвестированных средств инвестору, обеспечить возможность их использования в будущих производственных циклах. Таким образом инвестиционный процесс предприятия предназначен для обеспечения производственного использования финансовых ресурсов, их приумножения, формирования информации о них.

Инвестиционный процесс предприятия занимает важное место во всей экономической структуре общества, поскольку на этом уровне решаются проблемы создания условий реального производства и его результатов, поиск направлений развития, создания рабочих мест, занятости, уровня потребления. Осуществление инвестиционного процесса имеет свои особенности, вытекающие из сложных экономических условий, уровня развития финансового рынка, целей и интересов хозяйствующих субъектов. Этому способствуют и технологический уровень производства, степень износа оборудования, зависимость от внешних партнеров, характер производимой продукции, детерминанты, обусловленные постепенной трансформацией сложившейся системы социально-экономических отношений.

Исследование инвестиционного процесса предприятия требует диалектического подхода к оценке процессов, происходящих в ходе его осуществления и сопутствующих ему явлений. Так соотношение между собственными и заемными средствами у предприятия влияет на развитие и укрепление его независимости, эффективность использования собственных средств, уровень заемного потенциала предприятия, степень акционерного риска, конфликтность отношений между акционерами и кредиторами, между акционерами и менеджерами и т. д. Сам инвестиционный процесс предприятия испытывает влияние общего состояния экономики России, которое характеризуется тем, что спад производства несколько замедлился, наметились признаки стабилизации. Характерной особенностью последних лет стал процесс адаптации предприятий к рыночным условиям, но это вовсе не означает, что динамика производства становится устойчивой.

Переходный статус экономики усиливает переориентацию предприятий на получение статуса реального собственника, на рыночный курс, на реформы. В то же время обостряются отношения с отраслевыми и местными органами управления. Практика свидетельствует о том, что реальный инвестиционный процесс не обеспечен законодательной базой. Были приняты ряд нормативных актов методологического характера, Закон "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от 26 июня 1991 г., Постановление правительства от 19 декабря 1997 г. № 1605 " О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской Федерации", на основании которых были определены принципы регулирования инвестиционной сферы. Тем не менее множество вопросов, касающихся организации инвестиционного процесса предприятия остались далеко нерешенными. Поэтому исследование инвестиционного процесса предприятия в переходной экономике России имеет на современном этапе большое теоретическое и практическое значение и становится важным направлением политэкономического исследования. Все это определяет актуальность темы диссертации.

Необходимо отметить, что инвестиционный процесс предприятия имеет объективный характер. Взаимодействия предприятия с другими хозяйствующими субъектами в ходе осуществления инвестирования приобретает черты и качества системы, которая взаимодействует со многими рыночными и нерыночными структурами, оказывая решающее влияние на определение приоритетов в развитии, позволяет оценить конкурентоспособность и эффективность участвующих в инвестиционной деятельности субъектов. В ходе развития инвестиционного процесса предприятия формируются методы восстановления экономического роста, обеспечения финансовой стабильности; общество получает важнейшие инструменты воздействия на уровень государственного долга, уравновешивания рисков и доходности, способы уменьшения диспропорций в доходах субъектов, установления пропорций в развитии регионов и отраслей.

Разработанность проблемы. Сложность и многоаспектность теории инвестирования предопределили наличие большого объема научной литературы, посвященной этой теме. В отечественной и зарубежной литературе ставятся и исследуются теоретические проблемы организации и привлечения инвестиций на предприятии, определяются источники и исследуются многие аспекты их соотношений и предпочтений, уточняются понятия, выражающие содержание этого процесса, разрабатываются методы анализа названных проблем. За рубежом данную проблему исследовали Кейнс Дж. М., Вайдлих В., Ростоу У., Менкью У.Н., Митчел У., Фридман М., Хорн Дж.К.В., Леонтьев В. и другие. Среди отечественных ученых данную проблему исследовали и исследуют Хачатуров Т.С., Немчинов B.C., Красовский В., Стоянова Е.С., Готовский JI.M., Богомолов О.Т., Федоренко Н.П. и другие. Однако в целом разработка теории инвестиционного процесса предприятия еще не получила своего завершения. Хотя следует признать, что многие проблемы этого процесса нашли достаточно глубокое обоснование в теории финансов, финансового менеджмента, фондового рынка, кредита, банковского дела.

Нет сомнения, что проблемы инвестиционного процесса предприятия стали наиболее острыми и актуальными в ходе развития рыночной экономики, так как именно через него и благодаря ему можно получить информацию о состоянии хозяйствующего субъекта, результатах его деятельности, рисках. Но нельзя не отметить, что исследование этих проблем в российской экономической науке началось задолго до начала рыночных преобразований. Заметный вклад в разработку теории инвестирования на предприятии было положено учеными научной школы Хачатурова-Красовского. В рамках этой школы исследовались различные проблемы инвестиционной деятельности предприятия.Так в работах Вайнштейна Б.Драсовского В., Николаевского Н., Поляка Н., Фальцмана В., Хачатурова Т.С., Лебедева В. П., Бора М. 3., получили свое раскрытие проблемы организации инвестирования на предприятии и в народном хозяйстве в целом, мобилизации потоков наличности и инноваций, определения эффективности инвестиций1.

Новое время принесло широкие возможности, и свежие идеи. Современная российская экономическая наука, используя идеи отечественных мыслителей и опыт исследования движения финансовых ресурсов зарубежными авторами, имеет достаточно высокие результаты проникновения в тонкую материю финансовой жизни предприятия, обстоятельности проработки многих проблем этой

1 См.: Хачатуров Т.С. Экономическая эффективность капитальных вложений. М. 1964; Красовский В.П. Проблемы экономики капитальных вложений. М. 1967; Лебедев В.П. Народнохозяйственная эффективность развития техники. М. 1971; Бор М.З. Эффективность общественного производства и проблемы оптимального планирования. М. 1972. стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Достаточно широко анализируются проблемы, связанные с разработкой государственных инвестиционных программ 2, осуществления прямых инвестиций в 3 рамках новой парадигмы развития отдельных государств , влияния кредитов и инфляции на результаты инвестирования 4. Для формирования теории инвестиционного процесса предприятия крайне важны имеющиеся в экономической литературе подходы к созданию методологии исследования инвестиционного процесса предприятия, в рамках которой разработана базовая концепция цены капитала 5, доработана и адаптирована к российской практике концепция ценности денег во времени 6, предложены методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия с учетом риска банкротства1, разработана теория эволюции технических систем 8 , есть определенные подходы к определению понятия "инвестиции", "капитальные вложения", "эффекта инвестиций", "эффективности инвестиций" 9. Разработан "метод чистой современной стоимости" для определения соотношения между инвестиционными затратами предприятия и будущими прибылями, выраженного в скорректированной во времени денежной величине, при этом задается определенная норма рентабельности, в соответствии с которой средства

2 См.: Федченко А. Концепция государственной инвестиционной политики на 1995 год // Экономист. 1994. № 10; Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. М. 1993.

См.: Самуэльсон Г.Ф. Прямые зарубежные инвестиции в рамках новой парадигмы для республик бывшего Советского Союза // Вопросы экономики. 1993. № 3.

1 См.: Стоянова Е. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. М. 1994; Быков И. Инфляция в инвестиционной сфере и механизм ее сдерживания // Вопросы экономики. 1992; Родионова B.M., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М. 1995.

5 См.: Баканов М.Н., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. M. 1995.

6 См.: Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М. 1996.

7 См.: Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению. Под ред. Иванова Г.П. М.ЮНИТИ. 1995.

8 См.: Глазьев С.Ю. Эволюция технихо-экономическиз систем. М. 1992.

9 См.: Завалин П.Н. , Васильев A.B., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов (современные подходы). - Спб. : Наука, 1995; Старик Д. Экономическая эффективность инвестиций: показатели и методы определения // Экономист. 1993. К? 10. могут быть вложены в осуществление проекта 10. Немало внимания уделено анализу возможностей инвестирования в приватизированные предприятия, на основе чего делаются выводы о том, что определенные отечественные ресурсы для инвестирования в России есть, но для их получения необходима целенаправленная государственная политика и управление этими процессами 11.

Инвестиционный процесс предприятия исследуется как его самостоятельная деятельность 12, при этом разграничиваются такие понятия как самофинансирование и самоинвестирование, показывается заинтересованность акционеров в развитии производства и финансовой независимости субъекта хозяйствования 13. В ряде работ оцениваются инвестиционные мотивы поведения предприятий и возможности изменения структуры капиталовложений 14, исследуются современные методы регулирования и управления воспроизводственной деятельностью 15,формированием и использованием инвестиционных средств при изменяющихся отношениях собственности на средства производства 16 приводятся методики оценки инвестиционного риска п, излагается система показателей оценки экономической эффективности капиталовложений и других инвестиционных ресурсов, направляемых w IS на развитие новой техники и технологии .

10 См. Лукасевич И. Аналю эффективности капиталовложений в условиях огранниченности бюджета // Финансы. 1993. № 10.

11 См.: Уткин Э.А. Финансовое управление, М. 1997; Зубакин В. Инвестиции в приватизированные предприятия // Вопросы экономики. 1994. № 7.

12 См.: Нарткотг Дерил. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. - М.1997.

13 См.: Полонский А., Марковский А. Интеграция производства и инвестирования // Экономист. 1997. №10.

14 См.: Остапенко В. Инвестиционная поддержка рынка // Проблемы теории и практики управления. 1991. №1.

15 См.: Бочаров В.В. Метода финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М. 1998.

16 См.: Экономические методы регулирования воспроизводства основных фондов. Ред. Малыгин О.А. М. 1992.

См,: Стратегия управления риском. Саратов. 1995; Альгин А.П. Риск и его роль в общественной жизни. М. , мысль. 1989; Давыдов О. Об оценке инвестиционного риска. II Бух. учет. 1993. № 8; Рэдхэд К.И., Хьюис С. Управление финансовыми рисками: Пер. с англ. М. 1996.

S См.: Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М. 1996; Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор стратегий. Анализ отчетности. М. 1997.

Большое значение для практики осуществления инвестиционного процесса на предприятии сыграло: во-первых, выход в свет "Практических рекомендаций по определению эффективности инвестиций в условиях рынка (современные методы оценки эффективности инвестиционных решений)"; во-вторых, создание в 1992 году Ассоциации исследователей эффективности инвестиций и развития "Асинвест", которая призвана объединить и организовать исследовательскую деятельность ученых-специалистов в области инвестирования. Эти два обстоятельства способствовали упорядочению инвестиционной деятельности предприятий, предоставили новые рычаги воздействия и управления этой деятельностью, повлияли на адаптацию предприятий к рыночным условиям.

Рыночные перемены в стране поставили на повестку дня и новые теоретические проблемы осуществления инвестирования на уровне предприятий, связанные с обоснованием повышения их инвестиционной активности, усиления заинтересованности вложения денежных ресурсов в реальное производство, привлечения иностранных инвестиций и др. Эти проблемы исследуются в работах отечественных и зарубежных ученых: Хачатуровой А., Питера Туманова, Вальтуха К., Остапенко В., Зубакина В., Левальда X., Быкова И., Лукасевича И., Ковалева В.В. и других. Однако пока нет единого мнения о том, что считать инвестиционным процессом. Спорным остается вопрос и о его сущности, не исследовались функции этого процесса. Требует уточнения вопрос о его противоречиях . Не ставился и не обсуждался вопрос о механизме инвестиционного процесса предприятия, его функционировании, элементах. Нуждается в теоретическом обосновании вопрос о направлениях его развития.

Теоретическое и практическое значение проблем инвестиционной деятельности предприятия в переходной экономике, мобилизации инвестиционных ресурсов предприятий, эффективного освоение собственных и привлеченных средств, изыскания новых источников инвестирования, недостаточная изученность этих проблем в политэкономическом плане обусловили выбор темы исследования.

Цель и задачи исследования. Цель проведенного в диссертации исследования состоит в определении содержания инвестиционного процесса предприятия на основе раскрытия его сущности, механизма осуществления и выявления противоречий, в определении форм осуществления инвестиционного процесса предприятия в экономике России, в выработке рекомендаций по эффективному его осуществлению.

В соответствии с целью исследования решались следующие задачи:

- определение и раскрытие понятия "инвестиционный процесс предприятия";

- рассмотрение сущности инвестиционного процесса предприятия через раскрытие его функций и противоречий;

- выявление механизма осуществления инвестиционного процесса предприятия и его особенностей в условиях переходного периода России;

- раскрытие форм осуществления инвестиционного процесса предприятия в российской экономике и выработка практических рекомендаций по его эффективному осуществлению.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования диссертационной работы являются отношения между предприятиями и инвесторами по поводу привлечения и использования инвестиционных средств и возврата их инвестору. В качестве объекта исследования выступают предприятия, функционирующие на основе установления хозяйственных связей с другими предприятиями и использования различных форм собственности.

Теоретической и методологической основой исследования стали теории, разработанные отечественными и зарубежными учеными: рыночной экономики, воспроизводства, финансов, предприятия, инвестиций, конкретно-экономические разработки по проблемам организации производства и управления деятельностью предприятий.

Методологической основой для исследования послужила материалистическая теория познания. Автором использовались принципы диалектической логики, диалектика взаимодействия формы и содержания, явления и сущности, общего и специфического, развития через противоречия. Исследование построено на основе структурно-системного, экономико-статистического, функционального и эволюционного методов исследования.

Информационное обеспечение работы составили: Постановления Правительства Российской Федерации, нормативные документы, опубликованные материалы межрегиональных и региональных научных и научно-практических конференций, монографическая литература отечественных и зарубежных авторов по проблемам темы, статьи в периодической печати.

В процессе реализации поставленных задач анализировались статистические и нормативные материалы, опубликованные в средствах массовой информации, а так же сведения и фактические данные, собранные автором на ряде предприятий и фирм Саратовской области.

Научная новизна диссертации заключается в следующем: - дано авторское понимание инвестиционного процесса предприятия как экономического явления, представляющего собой совокупность отдельных взаимосвязанных процессов: привлечение, освоение, получение отдачи и возвращение инвестиционных средств, реализующегося как единый, целостный процесс, имеющего свои закономерности, движущие силы, принципы осуществления, проходящего в своем движении ряд определенных этапов и в целом выступающего как форма жизнедеятельности хозяйствующего субъекта; дано понятие инвестиционного процесса предприятия как экономического процесса, выступающего в качестве процедуры долгосрочного использования капитала инвесторов для развития и совершенствования основных фондов с целью получения большей прибыли и повышения конкурентоспособности; дано авторское политико-экономическое определение инвестиционного процесса как системы экономических отношений между хозяйствующими субъектами по поводу финансового обеспечения воспроизводства;

- определена в авторской трактовке сущность инвестиционного процесса предприятия, которая состоит в том, что это есть особое движение формы стоимости в виде последовательной смены денежной, авансированной, производительной форм капитала, выступающее как привлечения предприятиями денежных средств и их длительного использования на капитальные вложения, сопровождающееся приростом капитальной стоимости и направленное на повышения эффективности собственного производства и возврата заемных средств;

- уточнено общественное предназначение инвестиционного процесса предприятия, состоящее в способности отражать смену форм капитала в ходе организации инвестиционного процесса предприятия, выражать воспроизводственный процесс в ходе смены форм капитальной стоимости и проявлять изменение капитальной стоимости, обеспечивающей течение воспроизводственного процесса на предприятии. В зависимости от этого сформулированы его функции: организационная, регулирующая, контрольная, реализация которых рассмотрена через возникновение и разрешение противоречий инвестиционного процесса предприятия;

- выделены специфические особенности инвестиционного процесса российских предприятий в современных условиях: краткосрочный характер инвестирования, расчет на быструю отдачу, "безразличие" к НТО, формирующиеся под воздействием поведения инвесторов, стремящихся к избежанию рисков и установлению контроля над денежными потоками;

- определены формы инвестиционного процесса предприятия в зависимости от источников инвестирования (собственных и заемных) и показана специфика их реализации в современных условиях России.

Степень научной новизны результатов исследования характеризуется тем, что: предложена авторская концепция инвестиционного процесса предприятия как противоречивая, обладающая своим содержанием, механизмом, этапами осуществления, форма жизнедеятельности хозяйствующего субъекта;

- инвестиционная деятельность предприятия, в отличии от имеющихся в литературе определений, представлена как деятельность хозяйствующего субъекта, включающая процесс накопления финансовых ресурсов, кругооборот капитала, формирование и распределение дохода;

- уточнены ранее известные категории, отражающие инвестиционный процесс предприятия: инвестиция, привлечение инвестиций, инвестирование, возвращение инвестиций и предложена новая трактовка инвестиционного процесса предприятия как движения форм капитальной стоимости в виде собственных и привлеченных средств в их натурально - вещественной форме в соответствии с их стоимостным содержанием при постоянном сопоставлении рентабельности эксплуатации инвестиций с затратами их использования;

- введено в научный оборот понятие "механизм осуществления инвестиционного процесса предприятия", отражающее своеобразную систему организации и реализации прохождения инвестированных средств, через взаимодействие интереса предприятия, его поведения, связи с другими субъектами по поводу согласования инвестиционных этапов, их осуществления и удовлетворения интересов предприятий и инвесторов;

- впервые концептуально сформулирована схема функционирования механизма осуществления инвестиционного процесса предприятия, действующая в направлении разрешения его противоречий в соответствии с наличием объективной и субъективной сторон механизма и принципов общности и разнообразия; проведена систематизация и классификация противоречий инвестиционного процесса предприятия, создана теоретическая основа для определения стратегии и тактики инвестиционного процесса предприятия в реформируемой российской экономике.

Апробация работы: Основные теоретические положения и результаты диссертационного исследования отражены в 4-х публикациях общим объемом 3,1 пл.

Положения и выводы излагались на итоговых научных конференциях кафедры экономики и управления СГУ в 1997г., 1998г.,1999г.; на межрегиональной научной конференции "Эволюция и трансформация экономических систем: вопросы теории и методологии" (2-3 апреля 1998 г., г. Саратов).

Диссертационное исследование является частью научной работы кафедры экономики и управления Саратовского государственного университета им. Н.Г. Чернышевского. Автор является соисполнителем целевой комплексной программы Российской Федерации "Университеты России".

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Калашников, Игорь Борисович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, инвестиционный процесс предприятия есть процедура долгосрочного использования предприятиями капитала инвесторов для развития и совершенствования основных фондов с целью получения большей прибыли. Как экономическое явление он представляет собой деятельность субъектов по организации накопления средств производства и их долгосрочного вложения в материальную сферу. Субъектами инвестиционного процесса предприятия выступают юридические и физические лица: инвесторы и предприниматели. Отношения между ними складываются по поводу оборота капитальных вложений на предприятии и являются воспроизводственными.

Инвестиционная деятельность предприятия строится на основе четкого учета затрат и результатов, что и предполагает использование таких категорий как издержки, цена, прибыль, процент, имеющих стоимостное содержание. Поэтому отношения, характеризующие инвестиционный процесс предприятия, можно определить как стоимостные по своей сущности. Это определение не противоречит методологическому положению о том, что инвестиционные отношения предприятия принадлежат воспроизводству в целом, порождены этим воспроизводством и обеспечивают его. Инвестиционный процесс есть сфера существования стоимостных отношений.

Инвестиционный процесс, обслуживающий воспроизводство предприятия, является по своей сущности стоимостным и в силу этого выступает как процесс экономический и как таковой он представляет собой движение капитальной стоимости в ее денежной авансированной и производственной формах, приносящее доход собственнику и пользователю ее. Сущность инвестиционного процесса предприятия состоит в том, что это есть особое движение стоимости на уровне предприятия в виде превращения формы денежного капитала в форму авансированного а затем производственного, сопровождающегося приростом капитальной стоимости.

Сущность инвестиционного процесса предприятия проявляется через следующие свойства: способность отражать смену форм капитала в процессе воспроизводства, способность выражать воспроизводственный процесс в ходе смены капитальной формы, способность проявлять приращение и накопление капитальной стоимости, обеспечивающей воспроизводственный процесс предприятия. Данные свойства инвестиционного процесса предприятия реализуются в его функциях: организационной, регулирующей, контрольной.

Через организационную функцию предприятие формирует необходимые ему финансовые ресурсы в денежной форме для организации его хозяйственной деятельности, а воспроизводственный процесс обслуживается таким образом, что становится менее рисковым и более эффективным, возмещение стоимости потребленных средств производства и образование доходов в различных формах совершается на предприятии в таком ритме, который позволяет ему содержать свою производственную сферу в конкурентоспособной форме. Благодаря регулирующей функции инвестиционные средства предприятия распределяются таким образом, чтобы оно могло возмещать стоимость израсходованных средств и сформировать доходы. Через контрольную функцию предприятие получает возможность систематически контролировать складывающиеся стоимостные пропорции на всех этапах инвестиционного процесса

Инвестиционный процесс предприятия - процесс самодвижущийся, целостный, системный, с противоречащими друг другу моментами. Противоречия организационной функции отражают нехватку денежных ресурсов у предприятия и сбои в организации процесса инвестирования. Они разрешаются через кредиты, займы, государственную поддержку. Противоречия регулирующей функции отражают нарушение распределительных процессов в финансах, усиление противостояния интересов субъектов инвестиционного процесса, возникновение препятствий в реализации закона экономии времени, нарушение связей между этапами процесса и фазами воспроизводства. Они разрешаются через эффективное функционирование механизма осуществления инвестиционного процесса. Противоречия контрольной функции отражают нарушения стоимостных пропорций в ходе инвестиционного процесса на всех его этапах, нарушения течения финансовой деятельности предприятия и разрешаются через мобилизацию и привлечение финансовых ресурсов, их целевое использование, возобновление процессов производства капитала.

Классификация противоречий по этапам инвестиционного процесса позволяет выделить противоречия между инвесторами и предпринимателями, предпринимателями и кредиторами. Усиление этих противоречий предопределено инфляцией и сдвигами в совокупном спросе, порождающим неопределенность в оценке рыночных перспектив, что находит выражение в привлекательности промышленности как сферы приложения капитала, и недостатке собственных средств у промышленных предприятий.

Механизм осуществления инвестиционного процесса предприятия это механизм хозяйственный и как любой другой хозяйственный механизм он реализуется в ходе производственной деятельности предприятия. Его исследование строится на ряде методологических предположений: первое - состоит в том , что механизм осуществления инвестиционного процесса - постоянно действующий механизм во времени и в пространстве; второе - данный механизм , с одной стороны , выступает как взаимодействие "явленческих " элементов , а с другой - как взаимодействие сущностных сил , глубинных внутренних закономерностей, самоорганизующих начал; третье - активно воспринимает влияние внешних факторов , а потому носит вероятностный характер. В соответствии с перечисленными методологическими предположениями механизм можно определить как единство и взаимодействие элементов реализации инвестиционного процесса предприятия: интереса предприятия, его поведения, взаимоотношения с другими субъектами по поводу инвестирования, удовлетворение интереса предприятия, осуществление и согласование инвестиционных этапов.

Крайне важно различать объективную и субъективную стороны механизма осуществления инвестиционного процесса. Субъективная сторона заключена в каждом реальном хозяйственном акте предприятия. Выделение его субъективной стороны дает возможность определить субъективно привнесенные элементы в реально существующий механизм инвестированная. Таковыми являются: во-первых, наращивание оборота инвестиционных ресурсов за счет собственных средств; во - вторых, наращивание оборота инвестиционных ресурсов за счет сочетания собственных и заемных средств. Реализация этих элементов в практике хозяйствования позволяет предприятию определять темпы прироста объема продаж и выручки во взаимосвязи их с уровнем рентабельности активов, решать вопросы прироста собственных средств при увеличении использования заемных и т.д.

Объективная сторона механизма осуществления инвестиционного процесса заключена в его экономической необходимости, в закономерном предназначении и предопределенности. Выделение объективной стороны инвестиционного механизма предприятия позволяет определить возникающие тенденции в упорядоченности связей по осуществлению инвестиционной деятельности, в согласовании этапов осуществлении этих связей, их экономическую значимость. Наиболее четко эти связи обнаруживают себя при переоценке и при недооценке спроса на инвестиционные средства.

Движение инвестиционного процесса имеет постоянную повторяемость, свои совокупности повторения процессов, капвложений свойственные им отклонения и риски. Последние связаны с тем или иным инвестиционным проектом. Избежание или снижение таких рисков в ходе инвестирования возможно через изменение коммерческой политики, усиление контроля над дебиторской и кредиторской задолженностью, ужесточение контролирования запасов сырья и материалов, недопущение их перенакопления.

Механизму осуществления инвестиционного процесса свойствененны принципы разнообразия и общности и поэтому каждый новый инвестиционный процесс непохож на предыдущие. Это касается их длительности, результативности, организации. Осуществление инвестиционного процесса, таким образом, происходит на основе закона экономического разнообразия и закона экономической общности. Действие этих законов придает инвестиционному процессу каждый раз новое качество, касающееся рентабельности, скорости оборота, длительности использования заемных средств, сроков возврата, придает целостность, системность, делает возможным воспроизведение инвестиционной деятельности предприятия в ее подобности и разнообразии, в ее развитии и совершенствовании.

Наиболее результативными, способными привести в движение реальный сектор экономики, являются следующие формы осуществления и развития инвестиционного процесса предприятия: движение своих внутренних ресурсов; движение привлеченных инвестиционных средств.

Собственными источниками для инвестирования на предприятии являются: прибыль, амортизационный фонд, неиспользуемые в обороте основные фонды, накопления. В сфере промышленности в условиях устойчивого падения валовых прибылей предприятиям трудно формировать собственные ресурсы, сужаются возможности вложения капитала в конкурентноспособные отрасли, в расширение производства, занятия новых рынков, а значит - и получения высоких прибылей в будущем. Механизмом удержания прибыли в производстве может выступить ориентация предприятий на долговременные цели, реализация которой осуществляется в ходе возникновения и разрешения противоречий между "краткосрочностью" и потребностями системного и долгосрочного прогнозирования. Краткосрочный горизонт принятия хозяйственных решений оказывает сильное истощающее воздействие на основной и оборотный капитал. Политика на краткосрочную окупаемость затрат на оборудование способствует тому, что предприятия готовы оправдать все меньшие и меньшие капитловложения. Это не позволяет решать проблемы обновления оборудования и все более отрицательно воздействует на отдачу и величину получаемой прибыли, поэтому предстоит повысить заинтересованность предприятий в использовании ее в инвестиционном процессе.

Крупный источник инвестиций - амортизационный фонд, реализация этого источника в инвестиции позволит не только увеличить инвестируемые средства, но и станет мощным стимулом организации всего инвестиционного процесса. Для этого необходимо принять концепцию амортизации, согласно которой амортизация должна восприниматься не как оценка или способ восстановления основных средств, а как метод распределения издержек по приобретению актива, разрешающий предприятию окупить сделанные в свое время инвестиции в капитальные активы. Необходимо принять меры по повышению значимости амортизации в деятельности предприятия, повышении норм амортизации, возможности применения ускоренной амортизации, законодательно закрепить права и повысить ответственность за использование фонда амортизации.

Для возвращения в оборот огромных ресурсов, омертвленных в неиспользуемом основном и оборотном капитале, для направления сберегаемых ресурсов на инвестиционные цели, необходимо составление финансово - производственного плана, который уровновесит риск и доходность. Мобилизация всех внутренних ресурсов предприятиями при учете макроэкономических ориентиров главной своей частью имеет рациональное обеспечение производственного и инвестиционного планирования, что, в свою очередь, невозможно без развитого инвестиционного маркетинга, а именно той части маркетинга инвестиционного проекта, которая связана не с выяснением ниши на рынке, а с ее устойчивостью, с созданием программ удержания продукта на рынке.

Эффективное развитие инвестиционного процесса предприятия связано с активным привлечением финансовых ресурсов на внутригосударственных рынках. Это предполагает изменение макроэкономического климата внутри страны: упрочения стабильности российского рубля, восстановления нормального платежно-денежного оборота, создания системы контроля за прохождением денежных ресурсов от ЦБ РФ до конечных потребителей, развития кредитования, снижения стоимости денег для реального сектора экономики.

Модель активизации инвестиционного процесса предприятия в рыночных условиях отражает функционирование самостоятельной системы, действующей в рамках рыночного механизма и рыночной конкуренции. Она представляет собой взаимодействие интересов участвующих в этом процессе субъектов и стимулов на них воздействующих. Реализация этой модели зависит от степени реализации освоения собственных и привлеченных средств на предприятии.

Согласно критерию воспроизводственной целесообразности для поддержания экономической динамики и устойчивых темпов воспроизводства необходимо соблюдение сбалансированности собственных и привлеченных средств в реальном секторе для более результативного использования тех и других. Отсюда возникает ряд очень важных проблем, которые можно свести к следующему : размеры инвестиций из разных источников, темпы инвестиций по тем и другим источникам, направление инвестиций на экономически обоснованные проекты, связь их с научно - техническим прогрессом и с накоплением основного капитала, с ускорением оборота его. Выделение этих проблем диктуется их особой значимостью в современной экономике России. Эффективное их завершение на предприятии и будет означать устойчивую реализацию процесса воспроизводства в экономическом и организационном плане в хозяйстве в целом. Взятые вместе они в ходе реализации способны воздействовать на улучшение структуры экономики, что является приоритетной задачей реформирования страны. Для перехода экономики России к этапу экономического роста предстоит на общегосударственном уровне и на уровне предприятий четко учитывать перечисленные проблемы и решать их в комплексе, сочетая размеры инвестиций с их темпами и направлениями использования.

Проблема эффективного осуществления инвестиционного процесса на предприятии тесно связана с проблемой экономического роста, они друг друга обусловливают и дополняют, поэтому их следует решать одновременно. Платность, срочность, возвратность заемных средств действуют в качестве стимулов, они тем эффективнее, чем оптимальное соотношение собственных и заемных средств в составе используемых для капвложений. Это оптимальное соотношение свидетельствует о том, что предприятие привлекает безопасный объем заемных средств, который не утяжеляет издержки и действует как стимул для получения большей отдачи от использования собственных средств.

Проблема эффективного осуществления инвестиционного процесса включает: создание новой структуры производственного аппарата; увеличение его загруженности; повышение прибыльности основного капитала; снижение цены кредитного капитала; увеличение потенциала эффективности инвестиционных проектов.

Повышение эффективности осуществления инвестиционного процесса возможно через общегосударственный производственно-инвестиционный план, который способен обеспечить максимальную сбалансированность долговых заимствований, перелив капитала в реальный сектор, систему государственных гарантий эффективности проектов, наращивание потенциала активов, защиту от рисков, гарантию инвестиционной направленности процесса приватизации, выполнение бюджетных обязательств правительства перед инвесторами.