Методы стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Методы стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп"

На правах рукописи

ЕРЕМИН ГЕОРГИЙ СЕРГЕЕВИЧ

МЕТОДЫ СТИМУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУПП

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2006

Работа выполнена в ГОУ ДНО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС)

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Шнайдер Александр Григорьевич

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Хомерики Владимир Кириллович

кандидат экономических наук, доцент Федюнин Дмитрий Валерьевич

Ведущая организация:

Институт экономики и предпринимательства

Защита состоится " -о " июля 2006 г. в 14:00 часов на заседании Диссертационного Совета Д 212.043.01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук при ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57 ауд. 201.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ДПО ГАСИС.

Автореферат разослан " июня 2006 г.

И.о. ученого секретаря Диссертационного совета, д.э.н., профессор

Попова Е.В.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В условиях рынка формирование финансово-промышленных групп (ФПГ) неизбежно. Механизмы их создания, состав и структура могут быть различны вследствие разного уровня развития экономики, степени ее коммерциализации, состояния финансового, фондового и товарного рынков. Российские особенности связаны с прошедшей широкомасштабной приватизацией, разрушением хозяйственных связей, инфляцией и инвестиционным кризисом.

Слияние финансового капитала с промышленным и образование на этой основе ФПГ отражает объективные устойчивые тенденции современной индустриально развитой экономики. Взаимозависимость основных видов капитала достигла такой степени, что их автономное существование не представляется возможным. При этом формирование крупных ФПГ связано с необходимостью проведения широкомасштабных научных исследований и разработок, более полного использования технологического потенциала, расширения производственной кооперации, а также со стремлением противостоять резким колебаниям деловой конъюнктуры.

Современные проблемы эффективного функционирования ФПГ во многом определяются финансово-экономическим состоянием большинства производителей, падением инвестиционной активности, отсутствием государственной поддержки, жесткостью налоговой политики. Скорейшего законодательного решения требуют многие юридические вопросы. Необходима четкая регламентация правовой сущности ФПГ. Главная роль при образовании группы возлагается на договор о ее создании, юридический статус которого не ясен. Нуждается в уточнении и процедура подготовки документов на регистрацию ФПГ, а также механизм стимулирования инвестиционной активности предприятий группы.

Стимулирование инвестиционной активности ФПГ невозможно без определения баланса интересов частного капитала и государственных структур управления, основанном на совершенствовании законодательных основ управления предприятиями группы вне зависимости от их отраслевой принадлежности и территориального расположения. При этом особое значение приобретает проблема синхронизации технологической цепочки ФПГ за счет устранения дублирующих функций и упрощения взаиморасчетов между предприятиями группы.

Поэтому изучение особенностей стимулирования инвестиционной активности ФПГ в современной России, анализ действующих механизмов и методов эффективного управления их перспективным развитием, а также использование сценарного подхода к построению стратегии инвестирования предприятий группы, их устойчивого роста и сбалансированного развития в различных репюнах российской экономики является актуальной темой исследования, требующей научного подхода.

Актуальность методов, механизмов и инструментов управления инвестиционной деятельностью ФПГ на различных уровнях развития российской экономики раскрыта в ряде работ зарубежных и отечественных ученых и практиков. Среди отечественных и западных исследователей данной проблематики можно выделить таких, как: Багов В.П., Банду-рин A.B., Беляева И.Ю., Боди Зви, Голубев М.П., Дементьев В.Е. Егоров А.Ю., Жуков Е.Ф., Конышев В.А., Ленский Е.В., Мильнер Б., Новицкий H.A., Сенчагов В.К., Солодовникова И.А., Турчак A.A., Шумпетер Й. и ряд других. Отдельные аспекты выбранной темы достаточно широко освещены в академических учебниках и периодических изданиях.

Многие исследователи акцентируют особое внимание на вопросах формирования и развития государственных инструментов управления корпоративными промышленно-банковскими образованиями, повышении потенциала развития российской экономики на основе применения современных технологий и механизмов стимулирования их инвестиционной активности в различных отраслях и регионах. Этой проблематике посвящены труды многих отечественных и зарубежных ученых, среди которых: Ань-шин В.М., Бланк И.А., Бочаров В.В„ Бугаева Н.В., Валинурова Л.С., Гуртов В.А., Крылов Э.И., Маховников Г.А., Найденков В., Нешитой A.C., Подшиваленко Г.П., Риммер М.И., Тихомиров Е.Ф., Хоминич И.П., Царев В.В. и другие.

Несмотря на достаточное количество работ, в экономической литературе мало изучены особенности формирования и совершенствования стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ на основе форм и методов государственного и рыночного регулирования ее инвестиционных потоков как в целом по России, так и в ее регионах. Данная область не получила достойного освещения в отечественной экономической литературе и обладает необходимой новизной.

Цель диссертационной работы заключается в исследовании методов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп на основе системного подхода к управлению финансово-инвестиционными потоками участников ФПГ в различных регионах российской экономики. Достижение поставленной цели осуществлялось путем рассмотрения ряда логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему данной работы:

- изучение теоретико-методологических основ стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп;

- определение системы стимулов и возможностей интеграции ресурсов в инвестиционный процесс финансово-промышленной группы;

- исследование опыта государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп;

- анализ действующих механизмов стимулирования инвестиционной деятельности и особенностей синхронизации технологической цепочки финансово-промышленных групп;

- оценка средств, методов и форм государственного регулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп;

- изучение перспектив повышения эффективности инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп России на основе мер налогового стимулирования ее финансово-инвестиционных потоков;

- разработка современных принципов и механизма стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп;

- определение основных направлений совершенствования стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп на основе сценарного подхода к управлению ее развитием.

Объект исследования — инвестиционная деятельность финансово-промышленных групп в современной российской экономике.

Предмет исследования — закономерности формирования и методы стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп.

Методологические и теоретические основы исследования. В процессе работы применялись общенаучные методы систематизации данных,' сравнения, комплексного анализа, логико-аналитической оценки параметров, а также методы декомпозиции, последовательной подстановки, сравнений, структуризации целей, моделирования, главных компонент и аналогий. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.

В ходе диссертационного исследования изучена общая и специализированная литература по вопросам организации и управления инвестиционной деятельностью ФПГ в современной экономике России. При написании работы использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам развития инвестиционной деятельности предприятий и организаций различных форм собственности, входящих в структуру ФПГ, материалы научных конференций и симпозиумов, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы и документы.

Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ и Госкомстата России.

Научная новизна работы заключается в теоретическом обосновании и практических рекомендациях по совершенствованию методов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

на основе синхронизации технологической цепочки, оптимизации отраслевых и межотраслевых пропорций между предприятиями группы и применения сценарного подхода к построению стратегии ее перспективного развития в современной экономике России.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить следующее:

1. Определены и обоснованы стимулы сбалансированного развития российской экономики, оказывающие позитивное воздействие на рост инвестиционной активности финансово-промышленных групп, а также способствующие решению задач финансовой стабилизации, повышения научно-технического потенциала и восстановления хозяйственных связей в различных отраслях и регионах России.

2. Выявлены условия сбалансированного развития инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп, основными из которых являются стимулирование процессов интеграции финансового и промышленного капитала, усиление взаимодействия интеллектуального потенциала и технических возможностей группы, минимизация суммарных издержек и уровня предпринимательского риска, а также активное использование достижений научно-технического процесса при управлении инвестиционным процессом.

3. Систематизированы направления деятельности государственных органов власти по регулированию и стимулированию инвестиционной активности финансово-промышленных групп, учитывающие необходимость выравнивания законодательных норм и правил инвестирования, а также способствующие формированию, координации и эффективной реализации инвестиционной политики в различных регионах России.

4. Доказано, что синхронизация технологической цепочки финансово-промышленных групп является основой эффективного стимулирования и стратегического планирования инвестиционной деятельности предприятий группы. Обоснована необходимость диспетчерирования инвестиционных потоков при синхронизации технологической цепочки финансово-промышленных групп с выявлением узких мест и оказанием на них управляющих воздействий корректирующего характера.

5. Предложена система принципов государственного регулирования и стимулирования инвестициотшой деятельности финансово-промышленных групп, направленных на интенсификацию инвестиционного процесса и рост инвестиционной активности предприятий группы, основными из которых являются принципы целевой ориентации, рациональности, функциональности, комплексности, адаптивности, перспективности и координирования. Определены приоритеты применения государственных мер налогового, финансового и экономического стимулирования инвестиционной активности финансово-промышленных групп.

6. Разработан механизм стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп, базирующийся на дифференциации инвестиционных проектов и направленный на разработку инвестиционной стратегии и перспективных программ развития предприятий группы. Реализован сценарный подход к построению стратегии стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для совершенствования механизмов организации и эффективного управления инвестиционной деятельностью ФПГ в различных регионах и отраслях российской экономики.

Практическая значимость проведенной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов в текущей деятельности федеральных, региональных и местных органов управления российской экономикой для совершенствования структуры и механизмов управления инвестиционной деятельностью ФПГ.

Апробация работы и использование результатов. Основные положения работы отражены в учебных лекциях и семинарах, прочитанных в Государственной академии повышения квалификации и переподготовки руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы, предложения по вопросам государственного стимулирования инвестиционной активности ФПГ в современной экономике России обсуждены и одобрены на всероссийской научно-практической конференции «Современная Россия: экономика и государство».

Публикации. Основные положения отражены в трех научных трудах, опубликованных по теме диссертации, общим объемом 1,06 п.л.

Структура работы:

Введение

Глава 1. Теоретико-методологические основы стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

1.1. Стимулы и их роль в повышении инвестиционной активности фи-

нансово-промышленных групп

1.2. Система стимулирования инвестиционной деятельности финансово-

промышленных групп и ее основные элементы

1.3. Возможности развития процессов государственного регулирования

и стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

Глава 1. Анализ действующих механизмов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

2.1. Методические подходы к эффективному стимулированию инвести-

ционной деятельности финансово-промышленных групп

2.2. Организационно-экономический механизм стимулирования инве-

стиционной деятельности финансовотпромышленных групп

2.3. Оценка средств, методов и форм государственного регулирования

инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп Глава 3. Совершенствование методов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

3.1. Направления совершенствования государственных механизмов

стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных 1рупп

3.2. Принципы формирования современного механизма стимулирования

инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

3.3. Сценарный подход к выбору направлений стимулирования инве-

стиционной деятельности финансово-промышленных групп Заключение Список литературы

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

1. Финансово-промышленные группы (ФПГ) представляют собой универсальные многоотраслевые комплексы, включающие в себя промышленные предприятия, банки, торговые фирмы, страховые, пенсионные, инвестиционные и другие компании. Они обеспечивают гарантированный доступ к финансово-кредитным и материально-техническим ресурсам, а также наиболее надежное и прибыльное размещение капитала.

Сегодня в мире накоплен большой опыт создания, развития и стимулирования инвестиционной активности ФПГ, отработано много подходов к их формированию в виде самых разнообразных организационных форм, позволяющих получить дополнительные конкурентные преимущества от соединения промышленного и финансового капиталов. Гибкость в принятии решений и координация совместных усилий в сочетании с устойчивым и долговременным характером связей между входящими в группу предприятиями наделяют ФПГ большими преимуществами. Они проявляются в возможностях повышения тогоестиционной активности, представленных на схеме 1.

В специфических российских условиях формирование ФПГ кроме подъема конкурентоспособности на мировых рынках могут решить и многие внутренние антикризисные и реформационные задачи. Внутри ФПГ может быть реализован ряд факторов и механизмов, повышающих эффективность деятельности как отдельных предприятий, составляющих группу, так и ФПГ в целом.

Предприятия одной технологической цепочки, входящие в ФПГ, могут использовать механизм трансфертных цен (цены ниже рыночных). Частичный или полный перенос платежей НДС с промежуточных стадий реализации продукции поставщика потребителю на конечный в технологической цепочке этап реализации готовой продукции обеспечивает экономию оборотных средств. За счет этого увеличивается эффективность производства и потенциал инвестиционной деятельности ФЕТ.

При этом опыт, накопленный с момента создания первых ФПГ, позволяет определить перспективные направления их развития и стимулы повышения эффективности инвестиционного процесса (схема 1). Представленный набор стимулов определяет все аспекты развития инвестиционного процесса ФПГ в современной экономике России. При этом ключевым стимулом являются инновации, позволяющие рационально использовать инвестиционные ресурсы ФПГ.

Комплексное использование предложенных в работе стимулов позволяет сформировать систему стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, основными структурными элементами которой являются объекты вложения, субъекты инвестиционной деятельности, формирование инвестиционных ресурсов, интеграция инвестиционный ресурсов в инве-

стиционный процесс, использование инвестиционных ресурсов, инвестиционная стратегия и правовое обеспечение инвестиционной деятельности ФПГ (схема 2).

Укрепление дезинтегрированного экономии, пространства в общероссийском н постсоветском ареале Т Повышение конкурентоспособности производства на внутреннем н внешних рынках

Стимулирование денежной стабилизации и ослабление волн неплатежей с помощью облегчения взаимо- - -расчетов технологически связанных предприятий Поддержка малого и среднего бизнеса |

Реанимация инвестиционных процессов ]

Запуск структурной перестройки, остановка падения научно-технического потенциала страны

Сохранение обороноспособности страны и возможностей ВПК при продолжении его конверсии

Управление государственными пакетами акций предприятий и производственных комплексов

Противодействие спаду производства на основе стабилизации хозяйственных связей и формирования -внутренней конкурентной среды

Усиление регулируемости экономики и облегчение реализации государственных программ

х—{ Антикризисные и реформационные задачи, решаемые ФПГ на внутреннем рынке

Основная цель развития экономики РФ - повышение социально-экономического уровня жизни населения за счет интенсификации народно-хозяйственных связей и повышения конкурентоспособности предприятий и продукции на мировом рынке Оси о вопол агающий принцип: "Инвестиции без инноваций не имеют смысла, поскольку закрепляют технологическую отсталость и не обеспечивают конкурентоспособность"

| Возможности организации эффективной инвестиционной деятельности ФПГ

Стимулы развития российской экономики Экономические стимулы (ресурсосберегающие, инвестиционные, ценовые, тарифные, сбытовые)

* Главная задача - сбалан- 1 сированное развитие группы и обеспечение условий гармоничного взаимодействия всех ее предприятий в рамках, стимулирования инвести- Политические стимулы (административные, налоговые, бюджетные, внешнеэкономические)

[Социальные стимулы (демографические, кадровые) 1

Институциональные стимулы (инфраструктурные, энергетические, экологические, рёструктуризационные) Наибольшее значение для стимулирования экономики РФ н активизации инве-* стицнонной деятельности ФПГ

Инновационные стимулы (роста качества управления, технологические, продуктовые, научные)

ционной деятельности | J Использование инновационных стимулов

Сотрудничество в выполнении Программы Опыт технологического реинвестирования США } Опыт Японии)—[Система поощрения НИОКР

Государство координирует научно - исследовательские работы, способствует реализации масштабных программ развития НИОКР и поощряет инвестиционную активность ФПГ

Разработка интеграционных управленческих принци-1 пов развития технологий, способных к мощному прорыву в автомобилестроении и топливной инженерии |

Сотрудничество в строительстве и конструировании | ФПГ инвестируют средства в прикладные исследования и ОКР, растет значение НИИ при частных корпорациях и расходы на НИОКР

Заключение договоров кооперативных НИОКР, для полного использования научных знаний в экономике |

Возможности повышения инвестиционной активности! Повышение согласованности действий предприятий при производственной интеграции

Осуществление долгосрочной стратегии ФПГ, связанной со способностью предвидеть будущее рынка

Финансирование НИОКР и оперативное внедрение в производство пояучетгых результатов

Организация совместной деятельности и выполнение , совместных научно-производственных программ

Расширение круга иниесторов, укрепление отношений с финансовыми учреждениями

Углубление специализации и развитие кооперации в снябженческо-сбытовой сфере для экономии издержек

Консолидирование инвестиционных ресурсов |

Выгодное перераспределение инвестиционных ресурсов, концентрация нх на рентабельных направлениях Оптимизация инвестиционных потоков, в том числе с точки зрения налоговых обязательств

Экономия на издержках благодаря трансфертным ценам, крупным масштабам производства, что позволяет дифференцировать цены, уменьшать потерн» связанные с колебаниям» рыночной конъюнктуры Уменьшение потребности в оборотных средствах за счет товарных кредитов, векселей и т.д.

[ Улучшение делового имиджа на внутреннем и внешнем рынках

Схема 1. Стимулы и их роль в повышении инвестиционной активности ФПГ

Организация системы стимулирования инвестиционной активности ФПГ невозможна без интеграции ее ресурсов в инвестиционный процесс, что способствует росту конкурентоспособности в сфере технологического развития и является источником стратегических выгод для всех участников группы (схема 2).

Источники Форми- Инвестиционные

Создание благоприятной среды для образования ФПГ

Формирование особого механизма взаимодействия государства и ФПГ

Правовое Регу-

обеспече- лиро-^

ние инве- вание

стицион- инвест.

ной дея- дея-

тельности тельно-

ФПГ сти

Субъекты инвест. деятельности

ровэнпе

ресурсы ФПГ _

Инвестиции

Использование

Объекты вложений

инвест, ресурса

Инге грация

Обратная связь

^»Влияние (ограничение)

Инвестиционный ресурс

Публично-правовой характер деятельности ФПГ

|—Н Инвестиционная стратегия ФПГ Н" Внешние]*-) Стимулы инвестиционной деятельности ФПГ

Денежно-кредитная политика ] Снижение налогов} ■ Амортизационная политика

\ Внутренние |

Привлечение ресурсов внешних инвесторов

Аккумуляция средств в центральной компании

Концентрация средств в финансовых институтах ФПГ

Эффективное использование ресурсов

Повышение конкурентоспособности товара

Крупные программы развития отраслей и регионов ^Захват новых рынков и расширение сферы влияния]

Необходимое средство освоения зарубежных рынков

Необходимое средство разработки или приобретения новой технологии

X

Необходимое средство организации новых отраслей, преодоления барьеров вхождения а существующие отрасли

Обеспечение сбалансированн

ости системы стимулирования инвестиционной деятельности

Обеспечение конкурентных преимуществ технология ее кого развитид~р-_Источник стратегических выгод для всех участников ФПГ

Интеграция ресурсов в инвестиционный процесс

у

Интеграция финансового и промышленного капиталов путем их трансформации в инвестиционные ресурсы для увеличения возможностей накопления

| Денежный}] Товарный ] |[ [роизводствениый капитал]

Обеспечение непрерывности воспроизводственных процессов замкнутой хозяйственной структуры ФПГ с учетом результатов научно-технического прогресса

Промышленный капитал У"— Составляющие целостной системы —Финансовый капитал

^тнансово-промышленного капитала! [Банковсквй}- -| Страховой

Определенное соотношение финансового и промышленного капиталов

Пенсионный капитал

Объединение интеллектуального потенциала и технических возможностей

Устранение конкуренции и подчинение Предппн-

Снижение суммарных издержек производства

Контроль над ценами на конечную продукцию

Слияние всех форм капитала ФИГ для повышения эффективности ее инвестиционной деятельности

Концентрация производства в целях получения млк-_снмальвой отдачи на вложенный капитал_

Минимизация уровня предпринимательских рисков

Обеспечение эффективного управления структурой

Схема 2. Система стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ и

особенности интеграции ее ресурсов в инвестиционный процесс

Объединение инвестиционных ресурсов ФПГ выступает необходимым средством разработки или приобретения новой технологии; организации новых отраслей, преодоления барьеров вхождения и освоения зарубежных рынков. При этом формируется целостная система финансово-промышленного капитала. Составляющими данной системы являются интегрированные формы капитала (промышленного и финансового), каждую из которых можно рассматривать как самостоятельные подсистемы, со-

стоящие из более простых элементов. Интеграция финансового и промышленного капиталов реализуется путем их трансформации в инвестиционные ресурсы для увеличения возможностей накопления.

Вместе с тем в российской экономике остается недооцененной роль факторинговых и лизинговых компаний в реализации ключевых задач построения и развития системы стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, Также следует помнить, что основное преимущество ФПГ заключается в повышении конкурентоспособности группы взаимосвязанных предприятий. Это становится возможным, прежде всего, за счет концентрации и быстрой мобилизации значительных ресурсов на необходимых направлениях и оптимизации использования привлеченных капиталов для всей группы промышленных, научных, строительных, торговых проектно-конструкторских, транспортных, кредитных и прочих организаций. Основные преимущества сбалансированного развития системы стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ представлены на схеме 2.

В целом, ключевым элементом стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ с точки зрения обеспечения ее сбалансированности, является интеграция ее ресурсов в инвестиционный процесс. При этом сбалансированность способствует рационализации внутригрупповых связей, направленной на усиление синергетических возможностей интеграции всех форм капитала ФПГ.

2. Процесс развития рыночных отношений в стране определяет необходимость мобилизации для развития экономики в целом крупных инвестиционных ресурсов: направляемые в реальный сектор, в социальные и образовательные программы они должны всемерно поддерживаться государством, а ответственность по реализации других источников целиком и полностью должна возлагаться на ФПГ. В настоящее время, учитывая сокращение финансовой помощи иностранных государств, приоритетной задачей должно стать создание условий для привлечения в экономику денежных ресурсов граждан.

Недостатком существующей системы государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ является непоследовательная реализация принципа разделения управленческих функций: ни один из правовых документов, регламентирующих инвестиционную деятельность ФПГ, не содержит разграничения компетенций между федеральными, региональными и местными органами управления, департаментами по инвестициям, субъектами РФ. При этом многие ФПГ функционируют в пространстве нескольких регионов, что определяет необходимость формирования механизма эффективного взаимодействия и сотрудничества между федеральными, региональными органами управления и органами местного самоуправления по вопросам привлечения инвестиций для реализации проектов развития ФПГ (схема 3).

Предоставление ФПГ информационной помощи в подготовке инвестнцнон-иых предложений

Направления деятельности госорганов по поводу регулирования и стимулирования инвестиционной активности ФПГ

Совершенствование законодательства по регулированию инвестиционной деятельности в регионах

Содействие в получении знаний руководителями н специалистами ФПГ в области финансового анализа и инвестиционного проектирования

Превышение полномочий органами госвластн субъектов РФ

Проблема несоответствия нормативных правовых актов субъектов РФ

Меры по созданию предпринимательского и инвестиционного климата

Содействие регионам с низкой бюджетной обеспеченностью в становлении гарантийно - залоговых фондов

Принятие законов, противоречащих федеральному законодательству_

Способствовать развитию региональных секторов фондового рынка

Приведение регионального инвестиционного законодательства в соответствие с федеральным

Развитие в регионах системы кредитования под залог земельно - имущественных комплексов предпрп-_ятий в структуре ФПГ

С

Обеспечение государством гарантий прав инвесторов» защиты инвестиций к предоставление им налоговых и таможенных льгот

Снижение ннв есттщо н но го риска и совершенствование законодательной базы инвестиционной деятельности ФПГ

Отсутствие четкой системы регулирования и госстимулирования инвестиционной деятельности ФПГ в современной экономике России снижает активность институциональных и индивидуальных инвесторов при вложении финансовых средств

Государственные гарантии

Обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности

Гласность в обсуждении инвестиционных проектов

Страхование инвестиций

Гарантии от незаконных действий (бездействия) органов госвласти

Стабильность прав субъектов ин-вестнщюнной деятельности

Защита инвестиций (гарантии компенсации при национализации и реквизиции инвестиций)

'—Ч Задачи региональной инвестиционной политики федерального центра

Гарантии использовании доходов

Активное содействие выравниванию инвестиционного потенциала, создание равных конкурентных условий для привлечения инвестиций и оживление на этой основе инвестиционных _процессов ФПГ в регионах_

Расширение самостоятельности регионов в выборе направлений и объектов инвестирования с учетом местных потребностей и потенциала региональных представительств ФПГ

Создание специализированной рыночной инфраструктуры, обеспечивающей инвестиционный процесс и поддерживающей инвестициои-_ную активность ФПГ

Развитие регионального инвестиционного законодательства и нормативно-правовой базы в сфере под_держки бизнеса_

Эффективное использование ограниченных бюджет_ных инвестиций_____

Обеспечение гарантий, как экономических, так н политических

Сведение до минимума совместного финансирования _ин востицнонных проектов_

Реструктуризация ФПГ с целью повышения их инве-_ стнционной привлекательности_

Формирование информационной открытости региона для проектов инвестиционной деятельности ФПГ

Схема 3. Направления деятельности государственных органов власти по регулированию и стимулированию инвестиционной активности ФПГ

Можно выделить следующие направления деятельности государственных органов власти по регулированию и стимулированию инвестиционной активности ФПГ:

- предоставление ФПГ информационной помощи в подготовке инвестиционных предложений, отвечающих современным и применяемым стандартам, и требованиям инвесторов. Здесь необходима координация деятельности в регионах соответствующих федеральных министерств, объединение их усилий и исключение дублирования, использование имеющихся результатов.

- содействие в получении необходимых знаний руководителями и

специалистами ФПГ в области финансового анализа и инвестиционного проектирования. В развитых странах определению стандартов сертификации специалистов занимаются профессиональные объединения, получающие от государства соответствующие полномочия, информационную и другую поддержку. В России идет процесс создания таких объединении и институтов.

- необходимость совершенствовать федеральное и региональное законодательство по регулированию инвестиционной деятельности, распространяя удачный опыт в регионах России.

Также важнейшими стимулами развития инвестиционной деятельности ФПГ является обеспечение государством гарантий прав инвесторов, защиты инвестиций и предоставление им налоговых и таможенных льгот. Защита инвестиций гарантируется законом независимо от форм собственности. При этом всем инвесторам обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями.

В области регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ наблюдается прогрессирующее ослабление позиций федерального центра, что выражается в систематическом снижении доли средств из федерального бюджета в общем объеме инвестиций в стране. Поэтому с позиций государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ региональная инвестиционная политика федерального центра в предстоящие годы должна быть направлена на решение задач, представленных на схеме 3.

Реализация задач государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ требует совершенствования правовых, финансово-экономических основ и организационных инструментов инвестиционного взаимодействия Центра и регионов. Данные задачи должны решаться поэтапно с учетом выделяемых приоритетов развития различных регионов, что потребует более длительного периода времени и средств для проведения мониторинга развития данных регионов.

Необходимой мерой в области развития процессов государственного. регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, направленной на организацию взаимодействия всех уровней управления, является продолжение формирования инвестиционной бюджетной вертикали путем разработки бюджетов развития на всех уровнях бюджетной системы. При этом бюджеты развития должны быть самостоятельными разделами территориальных бюджетов с собственными доходами, а не просто одной из статей их расходов, как в настоящее время во многих субъектах РФ. Одним из источников доходов территориальных бюджетов развития должны стать целевые инвестиционные трансферты из вышестоящих бюджетов развития при условии достаточного их наполнения. Для устра-

нения излишней бюрократизации было бы целесообразно установить порядок, при котором не менее 50% средств из федерального бюджета развития должны направляться на финансирование на договорных началах объектов, включенных в региональные инвестиционные программы или планы социально-экономического развития, т.е. отобранных регионами.

При этом также необходима разработка стратегии, направленной на использование ресурсного потенциала регионов с учетом задачи развития инфраструктуры и административных институтов, необходимых для целевого привлечения ФПГ в инвестиционные проекты по развитию регионов, что повысит их инвестиционную привлекательность. Реализация этой стратегии должна быть закреплена за самими регионами и отражена в их законодательстве.

В целом, отсутствие четкой системы регулирования и государственного стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ в современной экономике России снижает активность институциональных и индивидуальных инвесторов. Необходимо активное внедрение механизмов рационального использования инвестиций, льготного налогообложения и регламентированного взаимодействия между участниками инвестиционного процесса с целью получения максимального эффекта ФПГ, как внутри региона, так и при взаимодействии регионов.

При этом совершенствование процессов государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, как показывает мировой опыт, может быть обеспечено только при соблюдении государством ряда необходимых условий, важнейшие из которых представлены на схеме 4.

В настоящее время функции государственного регулирования, координации и контроля инвестиционной деятельности ФПГ рассредоточены между многими федеральными министерствами, ведомствами и учреждениями, каждое из которых реализует их в пределах своей предметной компетенции и по своим направлениям. Зачастую выполняемые этими органами функции либо им не свойственны, либо дублируются другими органами и государственными учреждениями. В результате за формирование и реализацию инвестиционной политики до сих пор ни один из федеральных органов исполнительной власти не отвечает.

3. Изучение теоретико-методических основ стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ и определение возможностей государственного регулирования этих процессов позволяет на базе анализа действующих механизмов развития исследуемых групп определить организационно — экономический механизм стимулирования их инвестиционной деятельности, в основе которого лежит синхронизация технологической цепочки участников ФПГ.

Синхронизация технологической цепочки предприятий ФПГ (схема 5) - это сложный и многогранный процесс, которым необходимо управ-

лять. Основным критерием для оценки качества управления инвестиционной деятельностью ФПГ является эффективность функционирования и синхронизации технологической цепочки ее предприятий. Для оценки эффективности стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ необходимо определить систему показателей и описать алгоритмы их расчета. С одной стороны, необходимо рассчитать значение эффективности как комплексного понятия, которое зависит от многих факторов, с другой стороны, - проанализировать ее составляющие.

Определение порядка принятия решений об осуществлении государственных капвложений совместно с ФИГ Определение порядка н условий разработки гос. инвестиционных программ с участием ФПГ Барьеры для действенного регулирования и стимулирования инвест, деятельности ФПГ на территории РФ из-за неразграниченности областей хозяйствования между уровнями власти

Определение принципов и форм госучастня в инвестиционной деятельности ФПГ Нормы стимулирования ^ инвестиционной деятельности ФПГ Н п орматпвно-правовая база регулирования инвестиционной деятельности ФПГ не увязана с другими документами -

Определение принципов и закрытого перечня форм предоставле- Формы госстимулирования процессов интенсификации инвестиционной активности ФПГ Условия развития процессов госрегулирования инвестиционной деятельности ФПГ Критерии оценки правового режима инвестиционной деятельности ФПГ в мире Инвестиционная политика государства должна отвечать долгосрочным интересам

Определенне общих условий предоставления господдержки ФПГ Система законодательства, обеспечивает стабильное долгосрочное регулирование правил работы ФПГ на российском рынке

Определение принципов ведения и использования Реестра приоритетных проектов, ранжирование ФПГ по степени их участия в реа- Наличие госорганов по формированию, координации и обеспечению инвестиционной политики и контролю над процессами инвестиционной деятельности ФПГ

Определенне госгарантий по инвестиционным проектам ФИГ Наличие официально провозглашенной и стабильной инвест, политики государства

Определение гарантии от неблагоприятного для ФПГ изменения законодательства России Наличие налоговых льгот и преференций для инвесторов Наличие стимулов и гарантий, гтоощряю-- шнх отечественные и зарубежные инвестиции в отдельные отрасли

Определение принципов выдачи исходно-разрешительной документации под реализацию проектов Режим и порядок ввоза и вывоза капитала (сво- ■ бодный/огран ич енный) Наличие стимулов для работы иностранных инвесторов на внутреннем рынке

Наличие или отсутствие ограничений на размер и возможный контроль инвестиций

Определение порядка осуществления госэкспертизы предпроект-ной и проектной документации Наличие целостного инвестиционного зако- • нодательства

Наличие льгот в национальном таможенном режиме

Схема 4. Основные формы государственного стимулирования инвестиционной активности ФПГ в современных условиях

Под эффективностью понимается результат, подводящий некий итог деятельности за определенный период. Естественно, что результату предшествует процесс, в ходе которого ФПГ производит продукцию, осуществляет ее реализацию внешним потребителям. Поскольку технологическая цепочка представляет собой функционирующую систему, она подразумевает определенную специфику управления. Поэтому для синхронизации технологической цепочки при повышении эффективности стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ должна быть создана система коммуникаций между руководящим органом и технологическими цепочками группы, которая бы учитывала эту специфику. Такая система коммуника-

ций называется системой управления процессами стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ.

Функционирование н синхронизация технологической цепочки ФПГ;

Критерий оценки качества управления -»■ эффективность функционирования и синхронизации технологической цепочки ,

Эффективность - результат, подводящий некий итог деятельности за определенный период

Выбор источника финансирования

Регул нрующие меры

Процесс синхронизации технологической цепочки

Построение схемы реализации проекта

Создание команды специалистов

Показатели синхронизации технологической цепочки ФПГ

Цели стимулирования инвестиционной деятельности

) Определение схемы взаимодействия ]

Определение основных задач технологической цепочки

1. Проектирование инвестиционного процесса

2. Календарный план проекта инвест, деятельности ФПГ

3. Проектирование схемы инвест. потоков для проявления ресурсной базы стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ

Документ, включающий в себя результаты проектирования, организационный план функционирования технологической цепочки

Основные подходы к эффективному стимулированию инвесги-ционной деятельности ФПГ

Отбор участников технологических цепочек, ответственных за реализацию ряда проектов_

Предварительное знакомство с потенциальными участниками цепочки

Группировка предприятий I составе ФИГ по модулям технологической цепочки

Стратегическое планирование инвест. деятельности ФПГ при изменении его технологических цепочек

Обработка показателей, полученных в процессе деятельности

—»»{Выпуск конкурентоспособной продукции]

Бесперебойное функционирование_]]

Повышение эффективности

Стратегическое планирование процесса инвестиционной деятельности ФПГ

«-{-[Расчет основных показателей

Этапы организации стратегиче-_ского планирования_

Система показателей, характеризующая рост эффективности инвестиционного процесса ФПГ

Чистый дисконтированный доход (ЧДЦ) или интегральный эффект

\ Внутр. норма доходности (ВИД)

Изучение кандидатур на утверждение руководителем проекта

Основные шаги прогнозирования потребностей стимулирования инвест, деятельности ФПГ

Составление прогноза продаж _различными методами

Прогноз переменных затрат

Индекс доходности (ИД)

| С^ок окупаемости {

Составление инвестиций в постоянные и текущие активы

Расчет потребностей во внешнем ф нансировании и изыскание источников

Другие показатели, отражающие интересы участников или специфику инвестирования

■Ц Формирование управляющего воздействия

Задачи стимулирования инвестиционной деятельности

На уровне структурного плана На уровне календарного плана На уровне плана инвест.деятельности

Замена предприятия - узкого места другим, на которое будут возложены функции заменяемого Пересмотр продолжительности каждого этапа (сокращение или увеличение продолжительности) Пересмотр инвестиционных потоков (перераспределение доходов пропорционально затратам)

Оценка исходной информации

Формирование списка альтерматяв-; ных управляющих воздействий

Обоснование критерия выбора альтернативы

Выбор альтернативы

Контроль над выполнением решения

Доведение решения до низовых звеньев

Принятие решения на управляющее воздействие

Анализ последствий конкретного воздействия

Схема 5. Синхронизация технологической г^епочки ФПГ как основа эффективного стимулирования и стратегического планирования инвестиционной деятельности предприятий группы

Анализ процесса синхронизации технологической цепочки является необходимым условием организации инвестиционного процесса и безошибочного толкования результатов инвестиционной деятельности ФПГ» Необходимым условием синхронизации технологической цепочки является

понимание сущности инвестиционного процесса, знание причин развития и специфики ФПГ. Так, прежде чем выработать управляющее воздействие и оценить эффективность принимаемых решений, необходимо выявить влияние отдельных факторов на изменение результатов инвестиционной деятельности ФПГ, обосновать метод расчета эффективности, определить состав влияющих факторов и характер их воздействия на итоговые результаты.

Для синхронизации технологической цепочки руководство ФПГ должно изучать все процессы, происходящие внутри группы, а также внешние по отношению к группе явления в их взаимосвязи, в движении и изменении, выделяя их различные типы и формы. Также руководство должно определять места возникновения инноваций и правильно определять стратегию развития в соответствии с результатами научно-технического прогресса. При этом можно использовать различные методы стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, которые помогают получить ответы на интересующие руководство вопросы.

Для повышения эффективности стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ и обеспечения синхронизации функционирования всей технологической цепочки необходимо четко определить приоритеты стимулирования, то есть разделить решаемые задачи на первоочередные и второстепенные. Таким образом, при эффективном управлении инвестиционной деятельностью ФПГ при построении экономического механизма ее стимулирования возникает структура решаемых задач, с помощью которой управляющая команда может своевременно и полно проводить весь цикл управляющих воздействий в плане повышения эффективности использования инвестиционного капитала ФПГ. При этом к первоочередным задачам относятся контроль качества и обеспечение регулярности поставок и оплаты сырья и продукции, а к второстепенным — корректировка ежедневных заданий, поиск видов доходов от не основной деятельности и изучение новых технологий.

В основе оказания управляющих воздействий на технологическую цепочку ФПГ лежит диспетчирование ее инвестиционных потоков. Основанием для регулирования служит организационный план технологической цепочки, в котором рассчитаны контрольные объемы и даты проведения операций между предприятиями - участниками технологической цепочки, а также между технологической цепочкой и субъектами внешнего окружения. Процесс диспетчирования в рамках построения и реализации экономического механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ представляет собой двухполюсную систему с обратной связью. Обратная связь необходима для получения полной и своевременной информации как от управляющей команды к предприятию - участнику технологической цепочки, так и в обратном направлении. Таким образом, процесс диспетчирования сопровождает весь цикл стимулирования инвестиционной дея-

тельности, а его этапы повторяются многократно в ходе функционирования технологической цепочки.

Первый этап диспетчирования инвестиционных потоков - анализ качества взаимодействия предприятий-участников технологической цепочки для ранжирования инвестиционных потоков по степени эффективности. На втором этапе проводится анализ влияния факторов на изменение показателя взаимодействия. В рамках третьего этапа проводится выявление узкого места технологической цепочки и нахождение дополнительных источников роста инвестиционных ресурсов ФПГ. Контроль деятельности предприятия - участника технологической цепочки также является неотъемлемым этапом диспетчирования инвестиционных потоков, который состоит из анализа финансовой отчетности и факторного анализа предприятия. Формирование управляющего воздействия является завершающим этапом диспетчирования. Последовательность действий по формированию управляющего воздействия и диспетчированию инвестиционных потоков представлена на схеме 5. Данный этап цикла является промежуточным между двумя циклами, поскольку выбор той или иной альтернативы сопряжен с новым планированием, организацией, мотивацией и контролем.

4. Механизм стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ должен учитывать средства и методы ее государственного регулирования. Формируемая система регулирования должна способствовать перераспределению инвестиционных ресурсов в пользу тех секторов экономики, в которых их использование в наибольшей степени отвечает потребностям долговременного экономического роста и научно-технического прогресса. При этом для повышения эффективности управленческих решений в сфере государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ необходимо обеспечить реализацию ряда принципов, направленных на интенсификацию инвестиционного процесса и ро ст инвестиционной активности ФПГ (схема 6).

В тоже время меры регламентации финансово-инвестиционных потоков ФПГ будут определяться общими макроэкономическими приоритетами, формируемыми под действием не только экономических, но также и политических факторов, оказывающих существенное воздействие на процесс управления инвестиционной деятельностью группы. Поэтому большое значение приобретает определение приоритетов эффективной реализации инвестиционного процесса ФПГ (схема 7). Здесь можно выделить два принципиальных подхода. Первый подход связан с преимущественным стимулированием деятельности иностранных инвесторов с целью привлечения дополнительных ресурсов в национальную экономику за счет капитальных вложений ФПГ-нерезидентов, прежде всего из промышленно развитых стран, обладающих значительным научно-техническим, технологическим и кадровым потенциалом. В соответствие с данным подходом, увеличение притока иностранных инвестиций будет существенным обра-

зом способствовать развитию экономики России.

Второй подход, напротив, заключается в ограничении деятельности иностранных инвесторов, поскольку они стремятся к получению максимального объема прибыли в краткосрочной перспективе, не заботясь о долгосрочных последствиях принимаемых инвестиционных решений, что будет способствовать негативным тенденциям развития отечественной экономики, утечке финансовых ресурсов в будущем, перераспределению получаемой прибыли в пользу иностранных ФПГ и, в конечном итоге, будет препятствовать развитию инвестиционного процесса в России.

Комплексный научный подход к активизации инвестиционного процесса ФПГ

х

Принципы выбора обоснованных инвестиционных решений для оптимизации в нутрн пр о изв одственных процессов в ФПГ

Максимальная поддержка ФПГ государством в стремлении соответствовать достижениям НТП

Принцип целевой ориентации}

Учет общих правил целе-полагания при интеграции

отдельных элементов управляющей подсистемы

Знание потребностей и анализ возможностей их удовлетворения

Конкретность цели

Определение структур, ответственных за достижение целей

3 этапа процесса постановки цели

Предварительное формулирование цели

Изыскание ресурсов, необходимых для достижения результата

Уточнение формулировки целей и определение периода ее реализации

Достижение существенных изменений макроэкономических параметров развития социально - экономической системы России

Принцип перспективности К

Принцип координирования)—

Разработка планов инвестиционной деятельности совместно с ФПГ

Принцип рациональности

Минимальный объем нормативно - правовой базы при адекватном содержании

Доступность информации об управленческих решениях в инвестиционной деятельности ФПГ

Все принимаемые меры должны способствовать достижению целевых ориентиров

Стабилизация управленческих воздействий налогового, фикансово-го и эконом, характера

Причины не функциональности принимаемых решений

Принцип функциональности

X

• Разработка проектов нормативно-правовых актов по регулированию

и государственному стимулированию инвест, деятельности ФПГ

Функции Координационного центра

Поиск источников финансирования, маркетинг инвестиционных проектов

Контроль над ходом реализации принятых проектов, своевременным поступлением и целевым расходованием средств

Координирование региональных органов управления

Принцип комплексности

Принщш адаптивности

Обратная связь между системой регулирования и стимулирования инвест, деятельности и процессами внешней среды

Создание механизма адекватного реагирования, корректировки стимулирующих воздействий под влиянием процесса разнонаправленных изменений_

Противодействие мероприятиям по регулированию и стимулированию инвест, деятельности ФПГ

Отсутствие правовых, экономических, финансовых и иных процедур реализации принятых решений

Отсутствие необходимых финансовых ресурсов

Отсутствие поддержки со стороны органов регионального управления решениям, принятым на федеральном уровне

Необходимая информация для своевременного реагирования па изменения

Учет всех причинно — следственных взаимосвязей между отдельными элементами инвест, процесса

Системный учет наблюдаемой совокупности социально - экономнче-_ских эффектов

Учет разнонаправленных последствий при разработке мер финансового, налогового и экономического характера

Создание условий устойчивого развития инвест, процесса ФПГ и синхронизации, повышение эффективности ФПГ в долгосрочной перспективе

Неадекватность принимаемых решений изменениям внешней среды, требованиям Н'Щ

Мониторинг социально -экономических параметров

Создание межрегионального Координационного центра

Схема 6. Принципы государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ

Приоритетность подхода определяется органами государственного

стимулирования инвестиционной деятельности, органами законодательной и исполнительной власти. При этом в зависимости от выбора приоритетов развития будет видоизменяться и конкретный комплекс мероприятий, направленных на стимулирование инвестиционной деятельности отечественных ФПГ.

Стимулирование деятельности иностранных инвесторов с целью привлечения дополнительных ресурсов в экономику

Направ-

** ления

\

Ограничение деятельности иностранных инвесторов, поскольку они стремятся к получению максимальной прибыли в краткосрочной перспективе

Определение приоритетов при осуществлении инвестиционного процесса ФПГ ^Приоритетность подхода определяется органами гос. стимулирования инвестиционной деятельностиЦ-

Основная задача - увеличение инвестиционной активности ФПГ в регионах РФ за счет осуществления

комплекса мер налогового, финансового и экономического характера, направленных на создание благоприятных условий развития

Развитие инновационного процесса и активизация ПИОКРвФПГ

Создание благоприятных возможностей получения прибыли иностранными инвесторами

Причины отсутствия необходимых конкурентных преимуществ в России

Россия не единственная в мире страна, наделенная значительными природными ресурсами

Слабый уровень

подготовки управленческого звена

Рабочая сила в России, не в состоянии обеспечивать процесс устойчивого роста

м |—{ Направления мер адресного налогового стимулирования |—1 1 [Создание благо приятных услоний для инвестиций в наукоемкие ФПГ)

Меры налогового стимулирования инвест, деятельности отечественных ФПГ должны быть на-правлекы на увеличение инвестиционных вложений и рост доходов бюджетов всех уровней

Влияние отраслевой принадлежности ФПГ на льготное налогообложение прибыли

Отсутствие налогообложения прибыли в первые 3 года

Налогообложение прибыли в 4-6 год — 50% от с

ао

Влияние налогового стимулирования на вы-равннвание потенциала территорий России

Система льгот должна учитывать специфику экономики РФ - высокие трансакцион-ные издержки

Рационализация взаимоотношений между ФПГ и налоговыми службами регионов

По завершении первых 6 лет сохранение налоговых льгот для активизации инвест, процесса

Полное освобождение от уплаты таможенных пошлин на оборудование перспективных инноваций

Развитие инвестиц. и инновационной

Прогрессивно-регрессивная шкала налогообложения

Варьирование ставки налога на прибыль от уровня развития региону

инфраструктуры, обслуживающей ФПГ "" ^Увеличение капиталовложений ФПГ

Схема 7, Направления совершенствования государственных механизмов стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ

В настоящее время основной проблемой регулирования и государственного стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ является не привлечение иностранного капитала, поскольку иностранные инвестиции в экономику страны являются незначительными и не оказывают существенного воздействия на динамику инвестиционного процесса, а увеличение инвестиционной активности ФПГ в регионах России, интенсификация инвестиционной активности ФПГ возможна за счет осуществления комплекса мер налогового, финансового и экономического характера, направленных на создание благоприятных условий для развития инвестиционного процесса. Реализация этих мер окажет положительное воздействие и на динамику иностранных инвестиции в регионах России.

Меры налогового стимулирования инвестиционной деятельности отечественных ФПГ должны быть направлены не только на увеличение

инвестиционных вложений предприятий группы, но и на рост доходов бюджетов всех уровней. Налоговое стимулирование инвестиционной деятельности ФПГ должно способствовать перераспределению финансово-инвестиционных потоков не только между отраслями экономики России, но и между отдельными регионами, способствуя выравниванию территориального уровня социально-экономического развития, оптимальному распределению экономического потенциала страны. При этом решение данной задачи сопряжено со значительными трудностями, поскольку ФПГ", прошедшие государственную регистрацшо в одном субъекте РФ, могут осуществлять свою инвестиционную деятельность в другом субъекте без надлежащего контроля, что может создать условия для развития коррупционных процессов.

В связи с этим необходимо такое снижение налоговых ставок, которое будет, с одной стороны, способствовать увеличению инвестиционной активности ФПГ, созданию благоприятного инвестиционного режима функционирования организационно-правовых структур в регионе, а с другой стороны, не будет вести к формальному перераспределению ФПГ между регионами с целью сокращения совокупного уровня налогообложения. Это можно осуществить за счет уменьшения объемов налоговых льгот стимулирующего характера, а также за счет снижения возможностей регионального уровня управления инвестиционной деятельностью ФПГ по изменению налоговых ставок и процедур в наиболее развитых регионах России.

Таким образом, повышение эффективности механизма регулирования и государственного стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ требует разработки и реализации комплекса управленческих решений, направленных на рационализацию взаимоотношений ФПГ как элементов инвестиционной деятельности па основе межрегионального взаимодействия. Только в этом случае будет обеспечен устойчивый рост объемов инвестирования, увеличение инвестиционной активности, что в конечном итоге окажет благоприятное воздействие на динамику социально-экономических показателей развития России.

Кроме того, реализация предлагаемых мероприятий обеспечит повышение целенаправленности стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ за счет рационального распределения зон ответственности между отдельными органами государственного управления. Финансирование инфраструктурных проектов, необходимых для создания благоприятных условий инвестиционной деятельности ФПГ в регионе, будет осуществляться за счет средств федерального и региональных бюджетов развития на безвозвратной основе. В то же время финансирование коммерчески рентабельных инвестиционных проектов, направленных на повышение эффективности отдельных организационно-правовых структур, будет производиться за счет средств Общероссийского инвестиционного банка на ус-

ловиях платности, срочности и возвратности вложенных средств.

5. Проведенный анализ механизмов построения и регулирования инвестиционной деятельности ФПГ позволяет сделать вывод о том, что в большинстве из них не сформирован центр управления инвестиционной деятельностью. Это во многом определяет отсутствие глобального механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ. Центр управления инвестиционной деятельностью ФПГ как механизм стимулирования инвестиционной деятельности группы может существовать в одном из трех видов (схема 8):

- холдинговой компании, сосредоточивающей в собственности акции дочерних обществ (при построении ФПГ по схеме "иерархия");

- единой централизованной компании (в форме открытого или закрытого акционерного общества, либо ассоциации, созданной путем полного или частичного объединения капиталов участников), осуществляющей управление посредством системы взаимодействия собрания акционеров, правления, аппарата управления и специальных комиссий (при построении ФПГ по схеме "партнерство" или "договор");

- кредитно-финансового учреждения, прежде всего коммерческого банка (при построении ФПГ по схеме "иерархия").

Фактически, разработка и использование механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ должна быть направлена на поэтапное наращивание инвестиционных ресурсов за счет первоочередной реализации краткосрочных и некапиталоемких проектов с постепенным переносом центра тяжести инвестиционного механизма на наукоемкие и капиталоемкие проекты, имеющие стратегическое значение и максимальный экономический эффект. Для реализации такого механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ все проекты следует дифференцировать по срокам внедрения и объединить в три группы: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. При этом первичные финансовые ресурсы ФПГ инвестируются в неканиталоемкие, но высокодоходные сферы деятельности, а полученная прибыль становится источником финансирования долгосрочных программ.

Однако проведенный анализ синхронизации технологических цепочек ФПГ показал, что в лучшем случае механизм стимулирования инвестиционной деятельности предусматривает два этапа развития: на первом этапе осуществляется максимальное использование наличных мощностей для производства рентабельной ликвидной продукции, на втором - переход к реализации капиталоемких и долгосрочных проектов, обеспечивающих технологическое обновление производства и конкурентоспособность группы. При этом практическая подготовка потенциала ФПГ ко второму этапу в основном не осуществляется. Вместе с тем в ведущих корпорациях экономически развитых стран мира большое внимание при разработке и использовании механизма стимулирования инвестиционной деятельности

ФПГ уделяется технологической стратегии и программам развития инновационного продукта.

Кредитно-финансовое учреждение Н Кол-пи нг Выработка механизма стимулирования ин- N вест, деятельности ФПГ Стратегическое руководство действиями финансовых и нефинансовых струк-

Единая централизованная компания

Формы организации центра управления инвестиционной деятельностью ФПГ Выработка рекомендаций по оптимизации инвестиционного портфеля ФПГ

Кредитно-финансовый блок включает страховые, финансовые, пенсионные, факторинговые компании и фонды , 1 - Функции кре финансового бл читно-ока ФПГ Единая инвест, политика Выдавать банковские гарантии по сделкам партнерам предприятий ФПГ

Управлять временно свободными денеж- Задачи кредитно-финансового блока ФПГ

Вырабатывать общую долговременную финансовую стратегию группы, координировать ее деятельность Осуществлять аккумулирование денежных ресурсов с использованием внутренних и Проводить кредитование долгосрочных инвест, программ и проектов ФПГ

Оказывать лизинговые, факторинговые и консалтинговые услуги Выступать в роли инвест, института при проведении ФПГ операций на фондовом рынке Механизм стимулирования ин-естиционной деятельности ФПГ ализе финансово - экономического состояния ФПГ

Предоставлять предприятию ФПГ ¡среди- _ ты для торговых операций, увеличения | оборотных средств и основного капитала и Осуществлять функции ^ проектного финансирования в интересах ФПГ

[Технология стратегического развития Н Глобальная стратегия ФИГ | Стратегия развития продукта

Стратегия маркетинга Стратегия НИОКР Стратегия бизнеса Финансовая стратегия Н—® Промышленная стратегия Стратегия информационных технологий

Ч Инвестиционная стратегия |

Цели и задачи Концентрация Условия реализации инвестиционной стратегии Инструменты стратегии Методы реализации стратегии Методы оценки эффективности инвест, стратегии

Объединение и увеличение капитала регулирования Инвест, проекты программы ФПГ Стратегическое планирование Анализ финансовых результатов деятельности ФПГ

Эффективная денежно -кредитная, налоговая, таможенная, амортизационная политика Инновационное проектирование, Экспертиза финансовых рынков

прибыли и рыночной стоимости активов Заключение альянсов и соглашений Финансовое моделирование | Прибыль

Невысокая инфляция » Объем продаж

Централизация денежных средств и трансформация их в инвестиции ста а Проведение слияний и поглощений Прогнозиро вание Консалтинг Величина оборота

Благоприятная внешне-экономичю конъюнктура Рестру кту р изация Инжиниринг Анализ финансовых результатов участников ФПГ

Конкурентоспособность Диверсификация Контроллинг

Схема 8. Механизм стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ

В данном случае использование сценарного подхода к построению стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ (схема 9) обеспечивает наиболее эффективное развитие предприятий группы на основе повышения уровня их инвестиционной активности. В сценарии должны быть отражены следующие элементы стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ: система внешних коммуникаций (партнеры, товаропроводящие сети); информационные технологии; ФПГ в системе хозяйственных связей; производственная структура группы; бюджетная и налоговая политика; рынок потребления товаров и услуг; инвестиционная привлекательность; концентрация и управление инвестицион-

ным капиталом; развитие дочерних предприятий; уровень доходов работников; связь с наукой и интеллектуальный потенциал; система подготовки и переподготовки кадров; экология; социальная инфраструктура.

-[^ Бюджетная и налоговая политика _)

ПартнерьГ^|) Поглотители М Присоединится и

Рынок потребителей

Конкуренты [•

нтп

Собственники } |Дочернне фирмы]

Поведение инвесторов

Государство Р] Внешняя среда

Кадровая стратегия

Портфельные } 1 Холдинговые 1~1 1 Инноватдай)

Зависимые пред- II Внутренняя приятия Т среда ФПГ

Элементы стратегии стимулирования инвест, деятельности ФПГ

Инвестиционная привлекательность

Информационные технологии в жизнедеятельности

ФПГ в системе хозяйственных связей

Рынок потребления товаров и услуг

Бюджетная и налоговая политика ФПГ

Экология

Стимулирование иивссти- ! ционной деятельности ФПГ

Основа сценарного анализа - информационные системы ФПГ

Взаимосвязь и взаимозависимость сценариев развития ФПГ ^

Разработка стратегии стимулирования инвест, деятельности ФПГ

Система внешних коммуникаций

Концентрация и управление инвестиционным капиталом

Уровень доходов работников

Производственная структура экономики ФПГ

Развитие дочерних предприятий в структуре ФПГ Связь с наукой и интеЛ'-лектуальный потенциал

Система подготовки и переподготовки кадров

Социальная инфраструктура ФПГ

Моделирование инвестиционного поведения ФПГ

Возможность стратегического развития_

Анализ путей достижения миссии и стратегической цели

Анализ баланса внутренней и внешней среды

Прогноз вариантов развития

Оценка главных угроз

Сценарий построения стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ

Методический аппарат стратегии стимулирования инвест, деятельности ФПГ

|_ ^ Корреляция

Выбор сцснари-ев развития

й

и

Определение источников влияния на инвестиционное поведение ФПГ

инвестиционного процесса ФПГ

С

Определение и комплексное использование принципов формирования стратегии стимулирования __ инвестиционной деятельности ФПГ__

Изучение инвестиционных намерений и ожиданий от инвестиционной _деятельности ФПГ в ответ на развитие НТП_

Оценка сильных и слабых сторон ФПГ, определяющих особенности _инвестиционной деятельности в современной экономике_

Исследование факторов внешней инвестиционной среды и конъюнкту_ры государственного воздействия на ФПГ_

□

Уточнение целей стимулирования инвестиционной деятельности в аспекте обеспечения синхронизации технологических цепочек ФПГ_

инвайронментал И1ма соответствия

инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности

Анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и _форм стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ

Определение на уровне государства механизмов формирования инве-_стиционных ресурсов для ФПГ_

Уточнение инвестиционной политики в аспекте выбора направлений _стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ_

Выбор подходов к оценке инвестиционного процесса ФПГ» в том числе _при помощи организации банков развития_

инвестиционной гибкости и альтернативности

инновационного развития_

минимизации инве-стущиоиногр рисуа

компетентности

Разработка системы институциональных изменений по обеспечению со стороны государства мер реали-_ зации основных направлений стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ

Схема 9. Сценарный подход к построению стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ

Понимание всех выше приведенных элементов стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ позволило определить сово-

купность базовых принципов ее стратегического развития, каждый из которых детально изучен в работе.

1. Принцип инвайронментапизма, позволяющий рассматривать стратегию стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ как систему, полностью открытую для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды за счет синхронизации технологических цепочек предприятий группы.

2. Принцип соответствия. Являясь частью общей стратегии развития ФПГ, стратегия стимулирования инвестиционной деятельности носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности ФПГ.

3. Принцип инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности. Данный принцип заключается в активном поиске эффективных инвестиционных связей по всем направлениям и формам стимулирования инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса ФПГ.

4. Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Стратегия стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ должна быть разработана с учетом адаптивности ФПГ к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений по стимулированию инвестиционной деятельности для синхронизации технологических цепочек должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов стимулирования инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них,

5. Прин1{ип инновационного развития. Формируя стратегию стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции ФПГ на рынке.

6. Принцип мингшизации инвестиционного риска. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые при формировании стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска.

7. Принцип компетентности. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты — финансовые менеджеры.

В заключении приведены основные выводы и предложения автора диссертационного исследования по совершенствованию методов и механизмов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп в современной экономике России.

ПУБЛИКАЦИИ

1. Еремин Г.С. Механизм стратегического развития и перспективного стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп. Сборник научных статей «Экономический вестник МТИ» Выпуск 4 II М„ РЭА, 2006. (0,50 п.л.).

2. Еремин Г.С. Системный подход к стимулированию инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп. Сборник научных трудов «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью» Выпуск 5 II М„ ГЛСИС, 2005. (0,25 п.л.).

3. Еремин Г.С. Возможности государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп в современной экономике России. Всероссийская научно-практическая конференция «Современная Россия: экономика и государство». М., 1'АСИС, 2004 (0,31 п.л.).

Подписано в печать 01.06.2006. Сдано в производство 01.06.2006. Формат бумаги 60x90/16. Усл. печ. л. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ № ДС-40/06

Издательство ГАСИС, Москва, ул. Трифоновская, 57.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Еремин, Георгий Сергеевич

Введение

Глава 1. Теоретико-методологические основы стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

1.1. Стимулы и их роль в повышении инвестиционной активности финансово-промышленных групп

1.2. Система стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп и ее основные элементы

1.3. Возможности развития процессов государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

Глава 2. Анализ действующих механизмов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

2.1. Методические подходы к эффективному стимулированию инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

2.2. Организационно-экономический механизм стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

2.3. Оценка средств, методов и форм государственного регулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

Глава 3. Повышение эффективности инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

3.1. Направления совершенствования государственных механизмов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

3.2. Разработка современных принципов формирования механизма стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп

3.3. Сценарный подход к построению стратегии стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп '*

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методы стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп"

Актуальность темы исследования. В условиях рынка формирование финансо-во-промышленпых групп (ФПГ) неизбежно. Механизмы их создания, состав и структура могут быть различны вследствие разного уровня развития экономики, степени ее коммерциализации, состояния финансового, фондового и товарного рынков. Российские особенности связаны с прошедшей широкомасштабной приватизацией, разрушением хозяйственных связей, инфляцией и инвестиционным кризисом.

Слияние финансового капитала с промышленным и образование на этой основе ФПГ отражает объективные устойчивые тенденции современной индустриально развитой экономики. Взаимозависимость основных видов капитала достигла такой степени, что их автономное существование не представляется возможным. При этом формирование крупных ФПГ связано с необходимостью проведения широкомасштабных научных исследований и разработок, более полного использования технологического потенциала, расширения производственной кооперации, а также со стремлением противостоять резким колебаниям деловой конъюнктуры.

Современные трудности эффективного управления ФПГ связаны с интенсификацией ее инвестиционной активности. Они касаются сложного финансово-экономического состояния большинства производителей, падения инвестиционной активности, отсутствия государственной поддержки, жесткости налоговой политики. Скорейшего законодательного решения требуют многие юридические вопросы. Необходима четкая регламентация правовой сущности ФПГ. Главная роль при образовании группы возлагается на договор о ее создании, юридический статус которого не ясен. Нуждается в уточнении и процедура подготовки документов на регистрацию ФПГ, а также механизм стимулирования инвестиционной активности предприятий группы.

Стимулирование инвестиционной активности ФПГ невозможно без определения баланса интересов частного капитала и государственных структур управления, основанном на совершенствовании законодательных основ управления предприятиями группы вне зависимости от их отраслевой принадлежности и территориального расположения. При этом особое значение приобретает проблема синхронизации технологической цепочки ФПГ за счет устранения дублирующих функций и упрощения взаиморасчетов между предприятиями группы.

Поэтому изучение особенностей стимулирования инвестиционной активности ФПГ в современной России, анализ действующих механизмов и методов эффективного управления их перспективным развитием, а также использование сценарного подхода к построению стратегии инвестирования предприятий группы, их устойчивого роста и сбалансированного развития в различных регионах российской экономики является актуальной темой исследования, требующей научного подхода.

Актуальность методов, механизмов и инструментов управления инвестиционной деятельностью ФПГ на различных уровнях развития российской экономики раскрыта в ряде работ зарубежных и отечественных ученых и практиков. Среди отечественных и западных исследователей данной проблематики можно выделить таких, как: Аньшин В.М., Артюхов В.В., Боди Зви, Бочаров В.В., Валинурова J1.C., Голубков Д., Дамадаран А., Егоров АЛО., Игошин Н.В., Ильин Н.И., Ковалев В.В., Кузнецова Е.В., Липсиц И., Мартынов А.С., Новицкий Н.А., Сенчагов В.К., Швандар В., Шеремет В.В. и ряд других. Отдельные аспекты выбранной темы достаточно широко освещены в академических учебниках и периодических изданиях.

Многие исследователи акцентируют особое внимание на вопросах формирования и развития государственных инструментов управления корпоративными промыш-ленно-банковскими образованиями, повышении потенциала развития российской экономики на основе применения современных технологий и механизмов стимулирования их инвестиционной активности в различных отраслях и регионах. Этой проблематике посвящены труды многих отечественных и зарубежных ученых, среди которых: Ани-симов А.Н., Волков Н.В., Голанский М.М., Долгопятова Т.Г., Дулькин М.З., Евепко Л.И., Иванченко Л.А., Казинец Л.С., Качалов Р., Клейнер Г., Кокорев В., Кураков Л.П., Нестеренко А., Никологорский Д., Ойкен В., Рапопорт B.C., Расков Н., Росс Д., Соколов Ю.И., Старовойтов М.К., Тамбовцев В., Хейне П., Шерер Ф.М. и другие.

Несмотря на достаточное количество работ, в экономической литературе мало изучены особенности формирования и совершенствования стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ на основе форм и методов государственного и рыночного регулирования ее инвестиционных потоков как в целом по России, так и в ее регионах. Данная область не получила достойного освещения в отечественной экономической литературе и обладает необходимой новизной.

Цель диссертационной работы заключается в исследовании методов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп на основе системного подхода к управлению финансово-инвестиционных их участников в различных регионах российской экономики. Достижение поставленной цели осуществлялось путем рассмотрения ряда логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему данной работы:

- изучение теоретико-методологических основ стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп;

- определение системы стимулов и возможностей интеграции ресурсов в инвестиционный процесс финансово-промышленной группы;

- исследование опыта государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп;

- анализ действующих механизмов стимулирования инвестиционной деятельности и особенностей синхронизации технологической цепочки финансово-промышленных групп; I

- оценка средств, методов и форм государственного регулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп;

- изучение перспектив повышения эффективности инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп России на основе мер налогового стимулирования ее финансово-инвестиционных потоков;

- разработка современных принципов и механизма стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп;

- определение стратегии стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп на основе сценарного подхода к управлению ее развитием.

Объект исследования - инвестиционная деятельность финансово-промышленных групп в современной российской экономике.

Предмет исследования - закономерности формирования и методы стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп.

Методологические и теоретические основы исследования. В процессе работы применялись общенаучные методы систематизации данных, сравнения, комплексного анализа, логико-аналитической оценки параметров, а также методы декомпозиции, последовательной подстановки, сравнений, структуризации целей, моделирования, главных компонент и аналогий. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.

В ходе диссертационного исследования изучена общая и специализированная литература по вопросам организации и управления инвестиционной деятельностью ФПГ в современной экономике России. При написании работы использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам развития инвестиционной деятельности предприятий и организаций различных форм собственности, входящих в структуру ФПГ, материалы научных конференций и симпозиумов, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы и документы.

Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ и Госкомстата России.

Научная новизна работы заключается в теоретическом обосновании и практических рекомендациях по совершенствованию методов стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп на основе синхронизации технологической цепочки, оптимизации отраслевых и межотраслевых пропорций между предприятиями группы и применения сценарного подхода при построении стратегии ее перспективного развития в современной экономике России.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить следующее:

1. Определены и обоснованы стимулы сбалансированного развития российской экономики, оказывающие позитивное воздействие на рост инвестиционной активности финансово-промышленных групп, а также способствующие решению задач финансовой стабилизации, повышения научно-технического потенциала и восстановления хозяйственных связей в различных отраслях и регионах России.

2. Выявлены условия сбалансированного развития инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп, основными из которых являются стимулирование процессов интеграции финансового и промышленного капитала, усиление взаимодействия интеллектуального потенциала и технических возможностей группы, минимизация суммарных издержек и уровня предпринимательского риска, а также активное использование достижений научно-технического процесса при управлении инвестиционным процессом.

3. Систематизированы направления деятельности государственных органов власти по регулированию и стимулированию инвестиционной активности финансово-промышленных групп, учитывающие необходимость выравнивания законодательных норм и правил инвестирования, а также способствующие формированию, координации и эффективной реализации инвестиционной политики в различных регионах России.

4. Доказано, что синхронизация технологической цепочки финансово-промышленных групп является основой эффективного стимулирования и стратегического планирования инвестиционной деятельности предприятий группы. Обоснована необходимость диспетчерирования инвестиционных потоков при синхронизации технологической цепочки финансово-промышленных групп с выявлением узких мест и оказанием на них управляющих воздействий корректирующего характера.

5. Предложена система принципов государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп, направленных на интенсификацию инвестиционного процесса и рост инвестиционной активности предприятий группы, основными из которых являются принципы целевой ориентации, рациональности, функциональности, комплексности, адаптивности, перспективности и координирования. Определены приоритеты применения государственных мер налогового, финансового и экономического стимулирования инвестиционной активности финансово-промышленных групп.

6. Разработан механизм стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп, базирующийся на дифференциации инвестиционных проектов и направленный на разработку инвестиционной стратегии и перспективных программ развития предприятий группы. Реализован сценарный подход к построению стратегии стимулирования инвестиционной деятельности финансово-промышленных групп. !

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для совершенствования механизмов организации и эффективного управления инвестиционной деятельностью ФПГ в различных регионах и отраслях российской экономики.

Практическая значимость проведенной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов в текущей деятельности федеральных, региональных и местных органов управления российской экономикой для совершенствования структуры и механизмов управления инвестиционной деятельностью ФПГ.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Еремин, Георгий Сергеевич

Заключение

1. Финансово-промышленные группы (ФПГ) представляют собой универсальные многоотраслевые комплексы, включающие в себя промышленные предприятия, банки, торговые фирмы, страховые, пенсионные, инвестиционные и другие компании. Они обеспечивают гарантированный доступ к финансово-кредитным и материально-техническим ресурсам, а также наиболее надежное и прибыльное размещение капитала.

Сегодня в мире накоплен большой опыт создания, развития и стимулирования инвестиционной активности ФПГ, отработано много подходов к их формированию в виде самых разнообразных организационных форм, позволяющих получить дополнительные конкурентные преимущества от соединения промышленного и финансового капиталов. Гибкость в принятии решений и координация совместных усилий в сочетании с устойчивым и долговременным характером связей между входящими в группу предприятиями наделяют ФПГ большими преимуществами. Они проявляются в возможностях повышения инвестиционной активности.

В специфических российских условиях формирование ФПГ кроме подъема конкурентоспособности на мировых рынках могут решить и многие внутренние антикризисные и реформационные задачи. Внутри ФПГ может быть реализован ряд факторов и механизмов, повышающих эффективность деятельности как отдельных предприятий, составляющих группу, так и ФПГ в целом.

Предприятия одной технологической цепочки, входящие в ФПГ, могут использовать механизм трансфертных цен (цены ниже рыночных). Частичный или полный перенос платежей НДС с промежуточных стадий реализации продукции поставщика потребителю на конечный в технологической цепочке этап реализации готовой продукции обеспечивает экономию оборотных средств. За счет этого увеличивается эффективность производства и потенциал инвестиционной деятельности ФПГ.

При этом опыт, накопленный с момента создания первых ФПГ, позволяет определить перспективные направления их развития и стимулы повышения эффективности инвестиционного процесса. Представленный набор стимулов определяет все аспекты развития инвестиционного процесса ФПГ в современной экономике России. При этом ключевым стимулом являются инновации, позволяющие рационально использовать инвестиционные ресурсы ФПГ.

Комплексное использование предложенных в работе стимулов позволяет сформировать систему стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, основными структурными элементами которой являются объекты вложения, субъекты инвестиционной деятельности, формирование инвестиционных ресурсов, интеграция инвестиционный ресурсов в инвестиционный процесс, использование инвестиционных ресурсов, инвестиционная стратегия и правовое обеспечение инвестиционной деятельности ФПГ.

Организация системы стимулирования инвестиционной активности ФПГ невозможна без интеграции ее ресурсов в инвестиционный процесс, что способствует росту конкурентоспособности в сфере технологического развития и является источником стратегических выгод для всех участников группы.

Объединение инвестиционных ресурсов ФПГ выступает необходимым средством разработки или приобретения новой технологии; организации новых отраслей, преодоления барьеров вхождения и освоения зарубежных рынков. При этом формируется целостная система финансово-промышленного капитала. Составляющими данной системы являются интегрированные формы капитала (промышленного и финансового), каждую из которых можно рассматривать как самостоятельные подсистемы, состоящие из более простых элементов. Интеграция финансового и промышленного капиталов реализуется путем их трансформации в инвестиционные ресурсы для увеличения возможностей накопления.

Вместе с тем в российской экономике остается недооцененной роль факторинговых и лизинговых компаний в реализации ключевых задач построения и развития системы стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ. Также следует помнить, что основное преимущество ФПГ заключается в повышении конкурентоспособности группы взаимосвязанных предприятий. Это становится возможным, прежде всего, за счет концентрации и быстрой мобилизации значительных ресурсов на необходимых направлениях и оптимизации использования привлеченных капиталов для всей группы промышленных, научных, строительных, торговых проектно-конструкторских, транспортных, кредитных и прочих организаций.

В целом, ключевым элементом стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ с точки зрения обеспечения ее сбалансированности, является интеграция ее ресурсов в инвестиционный процесс. При этом сбалансированность способствует рационализации внутригрупповых связей, направленной на усиление синергетических возможностей интеграции всех форм капитала ФПГ.

2. Процесс развития рыночных отношений в стране определяет необходимость мобилизации для развития экономики в целом крупных инвестиционных ресурсов: направляемые в реальный сектор, в социальные и образовательные программы они должны всемерно поддерживаться государством, а ответственность по реализации других источников целиком и полностью должна возлагаться на ФПГ. В настоящее время, учитывая сокращение финансовой помощи иностранных государств, приоритетной задачей должно стать создание условий для привлечения в экономику денежных ресурсов граждан.

Недостатком существующей системы государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ является непоследовательная реализация принципа разделения управленческих функций: ни один из правовых документов, регламентирующих инвестиционную деятельность ФПГ, не содержит разграничения компетенций между федеральными, региональными и местными органами управления, департаментами по инвестициям, субъектами РФ. При этом многие ФПГ функционируют в пространстве нескольких регионов, что определяет необходимость формирования механизма эффективного взаимодействия и сотрудничества между федеральными, региональными органами управления и органами местного самоуправления по вопросам привлечения инвестиций для реализации проектов развития ФПГ.

Можно выделить следующие направления деятельности государственных органов власти по регулированию и стимулированию инвестиционной активности ФПГ:

- предоставление ФПГ информационной помощи в подготовке инвестиционных предложений, отвечающих современным и применяемым стандартам и требованиям инвесторов. Здесь необходима координация деятельности в регионах соответствующих федеральных министерств, объединение их усилий и исключение дублирования, использование имеющихся результатов.

- содействие в получении необходимых знаний руководителями и специалистами ФПГ в области финансового анализа и инвестиционного проектирования. В развитых странах определению стандартов сертификации специалистов занимаются профессиональные объединения, получающие от государства соответствующие полномочия, информационную и другую поддержку. В России идет процесс создания таких объединении и институтов.

- необходимость совершенствовать федеральное и региональное законодательство по регулированию инвестиционной деятельности, распространяя удачный опыт в регионах России.

Также важнейшими стимулами развития инвестиционной деятельности ФПГ является обеспечение государством гарантий прав инвесторов, защиты инвестиций и предоставление им налоговых и таможенных льгот. Защита инвестиций гарантируется законом независимо от форм собственности. При этом всем инвесторам обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями.

В области регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ наблюдается прогрессирующее ослабление позиций федерального центра, что выражается в систематическом снижении доли средств из федерального бюджета в общем объеме инвестиций в стране.

Реализация задач государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ требует совершенствования правовых, финансово-экономических основ и организационных инструментов инвестиционного взаимодействия Центра и регионов. Данные задачи должны решаться поэтапно с учетом выделяемых приоритетов развития различных регионов, что потребует более длительного периода времени и средств для проведения мониторинга развития данных регионов.

Необходимой мерой в области развития процессов государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, направленной на организацию взаимодействия всех уровней управления, является продолжение формирования инвестиционной бюджетной вертикали путем разработки бюджетов развития на всех уровнях бюджетной системы. При этом бюджеты развития должны быть самостоятельными разделами территориальных бюджетов с собственными доходами, а не просто одной из статей их расходов, как в настоящее время во многих субъектах РФ. Одним из источников доходов территориальных бюджетов развития должны стать целевые инвестиционные трансферты из вышестоящих бюджетов развития при условии достаточного их наполнения. Для устранения излишней бюрократизации было бы целесообразно установить порядок, при котором не менее 50% средств из федерального бюджета развития должны направляться на финансирование на договорных началах объектов, включенных в региональные инвестиционные программы или планы социально-экономического развития, т.е. отобранных регионами.

При этом также необходима разработка стратегии, направленной на использование ресурсного потенциала регионов с учетом задачи развития инфраструктуры и административных институтов, необходимых для целевого привлечения ФПГ в инвестиционные проекты по развитию регионов, что повысит их инвестиционную привлекательность. Реализация этой стратегии должна быть закреплена за самими регионами и отражена в их законодательстве.

В целом, отсутствие четкой системы регулирования и государственного стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ в современной экономике России снижает активность институциональных и индивидуальных инвесторов. Необходимо активное внедрение механизмов рационального использования инвестиций, льготного налогообложения и регламентированного взаимодействия между участниками инвестиционного процесса с целью получения максимального эффекта ФПГ, как внутри региона, так и при взаимодействии регионов.

В настоящее время функции государственного регулирования, координации и контроля инвестиционной деятельности ФПГ рассредоточены между многими федеральными министерствами, ведомствами и учреждениями, каждое из которых реализует их в пределах своей предметной компетенции и по своим направлениям. Зачастую выполняемые этими органами функции либо им не свойственны, либо дублируются другими органами и государственными учреждениями. В результате за формирование и реализацию инвестиционной политики до сих пор ни один из федеральных органов исполнительной власти не отвечает.

3. Изучение теоретико-методических основ стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ и определение возможностей государственного регулирования этих процессов позволяет на базе анализа действующих механизмов развития исследуемых групп определить организационно - экономический механизм стимулирования их инвестиционной деятельности, в основе которого лежит синхронизация технологической цепочки участников ФПГ.

Синхронизация технологической цепочки предприятий ФПГ - это сложный и многогранный процесс, которым необходимо управлять. Основным критерием для оценки качества управления инвестиционной деятельностью ФПГ является эффективность функционирования и синхронизации технологической цепочки ее предприятий. Для оценки эффективности стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ необходимо определить систему показателей и описать алгоритмы их расчета. С одной стороны, необходимо рассчитать значение эффективности как комплексного понятия, которое зависит от многих факторов, с другой стороны, - проанализировать ее составляющие.

Под эффективностью понимается результат, подводящий некий итог деятельности за определенный период. Естественно, что результату предшествует процесс, в ходе которого ФПГ производит продукцию, осуществляет ее реализацию внешним потребителям. Поскольку технологическая цепочка представляет собой функционирующую систему, она подразумевает определенную специфику управления. Поэтому для синхронизации технологической цепочки при повышении эффективности стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ должна быть создана система коммуникаций между руководящим органом и технологическими цепочками группы, которая бы учитывала эту специфику. Такая система коммуникаций называется системой управления процессами стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ.

Анализ процесса синхронизации технологической цепочки является необходимым условием организации инвестиционного процесса и безошибочного толкования результатов инвестиционной деятельности ФПГ. Необходимым условием синхронизации технологической цепочки является понимание сущности инвестиционного процесса, знание причин развития и специфики ФПГ. Так, прежде чем выработать управляющее воздействие и оценить эффективность принимаемых решений, необходимо выявить влияние отдельных факторов на изменение результатов инвестиционной деятельности ФПГ, обосновать метод расчета эффективности, определить состав влияющих факторов и характер их воздействия па итоговые результаты.

Для синхронизации технологической цепочки руководство ФПГ должно изучать все процессы, происходящие внутри группы, а также внешние по отношению к группе явления в их взаимосвязи, в движении и изменении, выделяя их различные типы и формы. Также руководство должно определять места возникновения инноваций и правильно определять стратегию развития в соответствии с результатами научно-технического прогресса. При этом можно использовать различные методы стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, которые помогают получить ответы на интересующие руководство вопросы.

Для повышения эффективности стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ и обеспечения синхронизации функционирования всей технологической цепочки необходимо четко определить приоритеты стимулирования, то есть разделить решаемые задачи на первоочередные и второстепенные. Таким образом, при эффективном управлении инвестиционной деятельностью ФПГ при построении экономического механизма ее стимулирования возникает структура решаемых задач, с помощью которой управляющая команда может своевременно и полно проводить весь цикл управляющих воздействий в плане повышения эффективности использования инвестиционного капитала ФПГ. При этом к первоочередным задачам относятся контроль качества и обеспечение регулярности поставок и оплаты сырья и продукции, а к второстепенным - корректировка ежедневных заданий, поиск видов доходов от не основной деятельности и изучение новых технологий.

В основе оказание управляющих воздействий на технологическую цепочку ФПГ лежит диспетчирование ее инвестиционных потоков. Основанием для регулирования служит организационный план технологической цепочки, в котором рассчитаны контрольные объемы и даты проведения операций между предприятиями - участниками технологической цепочки, а также между технологической цепочкой и субъектами внешнего окружения. Процесс диспетчирования в рамках построения и реализации экономического механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ представляет собой двухполюсную систему с обратной связью. Обратная связь необходима для получения полной и своевременной информации как от управляющей команды к предприятию - участнику технологической цепочки, так и в обратном направлении. Таким образом, процесс диспетчирования сопровождает весь цикл стимулирования инвестиционной деятельности, а его этапы повторяются многократно в ходе функционирования технологической цепочки.

Первый этап диспетчирования инвестиционных потоков - анализ качества взаимодействия предприятий-участников технологической цепочки для ранжирования инвестиционных потоков по степени эффективности. На втором этапе проводится анализ влияния факторов на изменение показателя взаимодействия. В рамках третьего этапа проводится выявление узкого места технологической цепочки и нахождение дополнительных источников роста инвестиционных ресурсов ФПГ. Контроль деятельности предприятия - участника технологической цепочки также является неотъемлемым этапом диспетчирования инвестиционных потоков, который состоит из анализа финансовой отчетности и факторного анализа предприятия. Формирование управляющего воздействия является завершающим этапом диспетчирования.

4. Механизм стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ должен учитывать средства и методы ее государственного регулирования. Формируемая система регулирования должна способствовать перераспределению инвестиционных ресурсов в пользу тех секторов экономики, в которых их использование в наибольшей степени отвечает потребностям долговременного экономического роста и научно-технического прогресса. При этом для повышения эффективности управленческих решений в сфере государственного регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ необходимо обеспечить реализацию ряда принципов, направленных на интенсификацию инвестиционного процесса и рост инвестиционной активности ФПГ.

В тоже время меры регламентации финансово-инвестиционных потоков ФПГ будут определяться общими макроэкономическими приоритетами, формируемыми под действием не только экономических, но также и политических факторов, оказывающих существенное воздействие на процесс управления инвестиционной деятельностью группы. Поэтому большое значение приобретает определение приоритетов эффективной реализации инвестиционного процесса ФПГ. Здесь можно выделить два принципиальных подхода. Первый подход связан с преимущественным стимулированием деятельности иностранных инвесторов с целью привлечения дополнительных ресурсов в национальную экономику за счет капитальных вложений ФПГ-нерезидентов, прежде всего из промышленно развитых стран, обладающих значительным научно-техническим, технологическим и кадровым потенциалом. В соответствие с данным подходом, увеличение притока иностранных инвестиций будет существенным образом способствовать развитию экономики России.

Второй подход, напротив, заключается в ограничении деятельности иностранных инвесторов, поскольку они стремятся к получению максимального объема прибыли в краткосрочной перспективе, не заботясь о долгосрочных последствиях принимаемых инвестиционных решений, что будет способствовать негативным тенденциям развития отечественной экономики, утечке финансовых ресурсов в будущем, перераспределению получаемой прибыли в пользу иностранных ФПГ и, в конечном итоге, будет препятствовать развитию инвестиционного процесса в России.

Приоритетность подхода определяется органами государственного стимулирования инвестиционной деятельности, органами законодательной и исполнительной власти. При этом в зависимости от выбора приоритетов развития будет видоизменяться и конкретный комплекс мероприятий, направленных на стимулирование инвестиционной деятельности отечественных ФПГ.

В настоящее время основной проблемой регулирования и государственного стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ является не привлечение иностранного капитала, поскольку иностранные инвестиции в экономику страны являются незначительными и не оказывают существенного воздействия на динамику инвестиционного процесса, а увеличение инвестиционной активности ФПГ в регионах России, интенсификация инвестиционной активности ФПГ возможна за счет осуществления комплекса мер налогового, финансового и экономического характера, направленных на создание благоприятных условий для развития инвестиционного процесса. Реализация этих мер окажет положительное воздействие и на динамику иностранных инвестиции в регионах России.

Меры налогового стимулирования инвестиционной деятельности отечественных ФПГ должны быть направлены не только на увеличение инвестиционных вложений предприятий группы, но и на рост доходов бюджетов всех уровней. Налоговое стимулирование инвестиционной деятельности ФПГ должно способствовать перераспределению финансово-инвестиционных потоков не только между отраслями экономики России, но и между отдельными регионами, способствуя выравниванию территориального уровня социально-экономического развития, оптимальному распределению экономического потенциала страны. При этом решение данной задачи сопряжено со значительными трудностями, поскольку ФПГ, прошедшие государственную регистрацию в одном субъекте РФ, могут осуществлять свою инвестиционную деятельность в другом субъекте без надлежащего контроля, что может создать условия для развития коррупционных процессов.

В связи с этим необходимо такое снижение налоговых ставок, которое будет, с одной стороны, способствовать увеличению инвестиционной активности ФПГ, созданию благоприятного инвестиционного режима функционирования организационно-правовых структур в регионе, а с другой стороны, не будет вести к формальному перераспределению ФПГ между регионами с целью сокращения совокупного уровня налогообложения. Это можно осуществить за счет уменьшения объемов налоговых льгот стимулирующего характера, а также за счет снижения возможностей регионального уровня управления инвестиционной деятельностью ФПГ по изменению налоговых ставок и процедур в наиболее развитых регионах России.

Таким образом, повышение эффективности механизма регулирования и государственного стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ требует разработки и реализации комплекса управленческих решений, направленных на рационализацию взаимоотношений ФПГ как элементов инвестиционной деятельности на основе межрегионального взаимодействия. Только в этом случае будет обеспечен устойчивый рост объемов инвестирования, увеличение инвестиционной активности, что в конечном итоге окажет благоприятное воздействие на динамику социально-экономических показателей развития России.

Кроме того, реализация предлагаемых мероприятий обеспечит повышение целенаправленности стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ за счет рационального распределения зон ответственности между отдельными органами государственного управления. Финансирование инфраструктурных проектов, необходимых для создания благоприятных условий инвестиционной деятельности ФПГ в регионе, будет осуществляться за счет средств федерального и региональных бюджетов развития на безвозвратной основе. В то же время финансирование коммерчески рентабельных инвестиционных проектов, направленных на повышение эффективности отдельных организационно-правовых структур, будет производиться за счет средств Общероссийского инвестиционного банка на условиях платности, срочности и возвратности вложенных средств. •

5. (3.2.+3.3.) Проведенный анализ механизмов построения и регулирования инвестиционной деятельности ФПГ позволяет сделать вывод о том, что в большинстве из них не сформирован центр управления инвестиционной деятельностью. Это во многом определяет отсутствие глобального механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ. Центр управления инвестиционной деятельностью ФПГ как механизм стимулирования инвестиционной деятельности группы может существовать в одном из трех видов:

- холдинговой компании, сосредоточивающей в собственности акции дочерних обществ (при построении ФПГ по схеме "иерархия");

- единой централизованной компании (в форме открытого или закрытого акционерного общества, либо ассоциации, созданной путем полного или частичного объединения капиталов участников), осуществляющей управление посредством системы взаимодействия собрания акционеров, правления, аппарата управления и специальных комиссий (при построении ФПГ по схеме "партнерство" или "договор");

- кредитно-финансового учреждения, прежде всего коммерческого банка (при построении ФПГ по схеме "иерархия").

Фактически, разработка и использование механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ должна быть направлена на поэтапное наращивание инвестиционных ресурсов за счет первоочередной реализации краткосрочных и некапиталоемких проектов с постепенным переносом центра тяжести инвестиционного механизма на наукоемкие и капиталоемкие проекты, имеющие стратегическое значение и максимальный экономический эффект. Для реализации такого механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ все проекты следует дифференцировать по срокам внедрения и объединить в три группы: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. При этом первичные финансовые ресурсы ФПГ инвестируются в некапиталоемкие, но высокодоходные сферы деятельности, а полученная прибыль становится источником финансирования долгосрочных программ.

Однако проведенный анализ синхронизации технологических цепочек ФПГ показал, что в лучшем случае механизм стимулирования инвестиционной деятельности предусматривает два этапа развития: на первом этапе осуществляется максимальное использование наличных мощностей для производства рентабельной ликвидной продукции, на втором - переход к реализации капиталоемких и долгосрочных проектов, обеспечивающих технологическое обновление производства и конкурентоспособность группы. При этом практическая подготовка потенциала ФПГ ко второму этапу в основном не осуществляется. Вместе с тем в ведущих корпорациях экономически развитых стран мира большое внимание при разработке и использовании механизма стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ уделяется технологической стратегии и программам развития инновационного продукта.

В данном случае использование сценарного подхода к построению стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ обеспечивает наиболее эффективное развитие предприятий группы на основе повышения уровня их инвестиционной активности. В сценарии должны быть отражены следующие элементы стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ: система внешних коммуникаций (партнеры, товаропроводящие сети); информационные технологии; ФПГ в системе хозяйственных связей; производственная структура группы; бюджетная и налоговая политика; рынок потребления товаров и услуг; инвестиционная привлекательность; концентрация и управление инвестиционным капиталом; развитие дочерних предприятий; уровень доходов работников; связь с наукой и интеллектуальный потенциал; система подготовки и переподготовки кадров; экология; социальная инфраструктура.

Понимание всех выше приведенных элементов стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ позволило определить совокупность базовых принципов ее стратегического развития, каждый из которых детально изучен в работе.

1. Принцип имайропмептализма, позволяющий рассматривать стратегию стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ как систему, полностью открытую для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды за счет синхронизации технологических цепочек предприятий группы.

2. Принцип соответствия. Являясь частью общей стратегии развития ФПГ, стратегия стимулирования инвестиционной деятельности носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности ФПГ.

3. Принцип инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности. Данный приицип заключается в активном поиске эффективных инвестиционных связей по всем направлениям и формам стимулирования инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса ФПГ.

4. Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Стратегия стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ должна быть разработана с учетом адаптивности ФПГ к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений по стимулированию инвестиционной деятельности для синхронизации технологических цепочек должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов стимулирования инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них.

5. Принцип инновационного развития. Формируя стратегию стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции ФПГ на рынке.

6. Принцип минимизации инвестиционного риска. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые при формировании стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска.

7. Принцип компетентности. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров стратегии стимулирования инвестиционной деятельности ФПГ, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты - финансовые менеджеры.