Методы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Методы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии"

084617023

На правах рукописи

У

АКИМЕНКО Виктория Игоревна

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ НА ПРОМЫШЛЕННОМ ПРЕДПРИЯТИИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством:

экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

-9 ДЕК 2010

Санкт-Петербург 2010

004617023

Диссертация выполнена на кафедре менеджмента организации ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет»

Научный руководитель: Егорова Татьяна Алексеевна

кандидат экономических наук, профессор

Официальные оппоненты: Старинский Владислав Николаевич

доктор экономических наук, профессор

Серова Людмила Серафимовна кандидат экономических наук, доцент

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный

университет экономики и финансов»

Защита состоится «¿У» 10 года в /3 часов на

заседании диссертационного совета X 212.219.03 при ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» по адресу: 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, д. 27, ауд. 422.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., д. 103а.

Автореферат разослан « у^>> а^^г^^л^ 2010 года.

Ученый секретарь диссертационного совет доктор экономических наук, профе

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Сложное экономическое положение промышленных предприятий России делает проблему стимулирования инвестиционных процессов важной и актуальной. Падение объема инвестиций в реальный сектор экономики обусловлено отсутствием четкой промышленной политики и продуманных мер государственного протекционизма, высокой ставкой рефинансирования Центрального Банка, низкой привлекательностью производственных инвестиций по сравнению с альтернативными вложениями. Современные методики оценки инвестиций в основном ориентируются на показатели экономической эффективности, под которыми понимаются, по сути, финансовые результаты проекта и период отдачи вложенных средств. Однако в силу сложившихся условий функционирования российских предприятий эти критерии не всегда результативны. Требуется введение методик, учитывающих сложившийся организационно-технический уровень предприятий и их готовность к инвестициям. Таким образом, значимость проблемы повышения инвестиционной активности и необходимость пересмотра методов управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий предопределяют актуальность темы диссертации.

Значительный вклад в разработку различных аспектов проблемы управления инвестициями содержится в трудах таких экономистов как: Кейнс Дж., Макманус Дж., Шумпетер Й., Фишер Б., Краюхин Г.А., Попков В.П., Егорова Т.А., Теплова Т.В., Лимитовский М.А., Карлик А.Е., Липсиц И.В., Растова, Ю.И., Мячин Ю.В., Цветков А.Н., Малюк В.И., Виленский П.Л., Старинский В.Н., Смоляк С.А., Мазур И.И., Шапиро В.Д., Валдайцев C.B., Балукова В.А., Серова Л.С., Чистов Л.М. и др.

В большинстве исследований внимание уделено оценке экономической эффективности инвестиций, при этом недостаточно рассмотрены вопросы методического обеспечения, учитывающего потенциал и готовность промышленного предприятия к инвестированию.

Целью диссертационной работы является развитие методов управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии.

Реализация цели достигается решением следующих задач:

• проанализировать основные тенденции протекания инвестиционных процессов в экономике России;

• уточнить понятийный аппарат, используемый при исследовании инвестиционной деятельности, осуществляемой на промышленном предприятии;

• выполнить классификацию факторов и исследовать их влияние на эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия;

\

• исследовать существующие методы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии;

• разработать методы и модели управления инвестиционной деятельностью предприятия, способствующие повышению эффективности ее реализации;

• разработать алгоритмы формирования инвестиционных программ на предприятии.

Предметом исследования выступают методы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии.

Объектом исследования являются промышленные предприятия.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных авторов в области инвестиционной деятельности, данные государственной статистики, экономические и социологические исследования, статистические и аналитические материалы, полученные1 автором при исследовании деятельности различных предприятий, а также материалы периодической печати по данной проблематике.

В диссертации использовались следующие общие и специальные методы: системный подход, структурный и факторный анализ, методы целевого управления, «дерева, целей», «сценариев», экспертных оценок, управления по. отклонениям, расчета экономической эффективности, моделирования производственно-хозяйственной деятельности

предприятия, а также принципы построения экономико-организационных и матричных моделей. При изучении практических материалов использовались методы экономико-статистической обработки и экономико-математического моделирования.

Научная новизна результатов диссертации заключается в следующем:

1. Уточнено понятие «инвестиционный процесс» на промышленном предприятии, что позволило определить сущность производственных инвестиций. Предложена классификация производственных инвестиций, что дало возможность разработать методические положения формирования и управления инвестиционными программами предприятия с учетом его инвестиционной политики и типа инвестиционных проектов.

2. Разработана классификация факторов, влияющих на эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия, являющаяся основой для разработки системы показателей комплексной оценки привлекательности предприятия для инвестирования.

3. Проведена систематизация методов управления инвестиционной деятельностью предприятия по функциям инвестиционного менеджмента, что позволило применять их с учетом поставленных целей и задач при оценке инвестиционных проектов, а также предложить новые методы, необходимые для принятия управленческих решений.

4. Разработаны методы управления инвестиционной деятельностью на основе оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта и на основе теории жизненного цикла, применение которых способствует снижению риска производственных инвестиций, сокращению цикла инвестирования, количества необходимых работ и финансовых вложений для реализации инвестиционного проекта.

5. Разработана методика комплексной оценки привлекательности предприятия для инвестирования, позволяющая определить эффективное направление инвестирования, тип и источники инвестиционных средств, что способствует повышению эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятия.

6. Разработаны модель формирования матрицы критериев принятия решений по инвестированию и алгоритмы формирования инвестиционных программ на предприятии, способствующие повышению качества принимаемых управленческих решений и выбору наиболее эффективных инвестиционных проектов для конкретного предприятия.

Практическая значимость выводов и предложений, содержащихся в диссертации, определяется их направленностью на решение актуальной для экономики задачи повышения инвестиционной активности промышленных предприятий на основе разработанных методов и моделей управления инвестиционной деятельностью.

Предложенные в диссертации рекомендации носят универсальный характер, могут быть использованы на предприятиях с различными видами деятельности и разными формами собственности.

Апробация результатов диссертации. Основные положения диссертационной работы докладывались автором и обсуждались на: V Всероссийской научно-практической конференции «Современный менеджмент: проблемы и перспективы» (Санкт-Петербург, 2010г.), Третьей научно-практической конференции «Современный менеджмент: проблемы и перспективы» (Санкт-Петербург, 2008г.), К и X научно-практических конференциях студентов и аспирантов СПбГИЭУ «Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей» (Санкт-Петербург, 2006, 2007гг.), научно-практических конференциях факультета менеджмента: первом, втором, третьем научных конгрессах студентов и аспирантов ИНЖЭКОН-2008, 2009, 2010 (Санкт-Петербург, 2008-2010гг.) и др. Результаты исследования использованы в практике управления инвестиционной деятельностью ОАО «ЛОМО» и ОАО «Ростелеком», что подтверждается справками о внедрении.

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 9 научных работ, общим объемом 1,85 п.л., в которых вклад автора -1,02 п.л.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Уточнено понятие «инвестиционный процесс» на промышленном предприятии, предложена классификация производственных инвестиций, что позволяет разработать методические положения формирования и управления инвестиционными программами предприятия с учетом его инвестиционной политики и типа инвестиционных проектов.

В работе уточнено понятие «инвестиционный процесс» на промышленном предприятии как определенная последовательность и состав этапов, методов и подходов по осуществлению инвестиционной деятельности предприятия, направленная на достижение запланированных целей и показателей. При этом под инвестиционной деятельностью промышленного предприятия понимаем совокупность управленческих решений по обоснованию и реализации предприятием наиболее эффективной и оптимальной последовательности действий осуществления производственных инвестиций, соответствующей его инвестиционной политике.

Разработана классификация производственных инвестиций, к которым относим вложения, требуемые для проведения всего объема работ по освоению новых изделий, новых технологий, а также затраты на расширение и модернизацию объектов основных средств, прирост оборотных средств, нематериальных активов, необходимых для функционирования инвестируемых объектов и обеспечения запланированного уровня доходов и иного вида полезного эффекта с учетом целевых установок инвесторов. Производственные инвестиции классифицируются по следующим признакам: по форме получаемого результата, по воспроизводственной структуре, по направлению усовершенствований, по характеру изменений в продукте и технологии, по сфере приложения капитала, по стадиям и этапам жизненного цикла, по степени влияния на характеристики выпускаемой продукции. Фрагмент классификации приведен в табл.1. Данная классификация используется для принятия решения по производственным инвестициям с позиции инвестиционного менеджмента, а также для разработки инвестиционных программ предприятия.

2. Разработана классификация факторов, влияющих на эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Факторы, влияющие на эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия, классифицируем по направлению воздействия на внешние и внутренние (рис.1). В качестве внутренних выделены следующие группы факторов: определяющие стратегию развития предприятия; характеризующие потенциал предприятия; определяющие риск инвестирования; характеризующие инвестиционный проект.

Таблица 1

Классификация производственных инвестиций (фрагмент)_

Понятие Определение

1. По форме получаемого результата

1.1. Создание объекта Инвестиции, направленные на создание нового объекта. Под объектом подразумевается как новый продукт, так и предприятие в целом, его структурные единицы (здания, сооружения, инженерные коммуникации и пр.).

1.2, Улучшение условий труда Инвестиции по замене физически изношенного и морально устаревшего оборудования; расходование средств на текущий и капитальный ремонт и т.д.

1.3. Снижение риска производственно-хозяйственной деятельности Инвестиции по обеспечению безопасности производства и труда (мероприятия, предназначенные для устранения источников опасности для предприятия или подготовки к ним).

1.4. Решение экологических проблем Инвестиции на приобретение технологии, оборудования, товаров, услуг для модернизации, технического перевооружения основного производства е позиции экологических требований, строительства очистных сооружений, способствующих организации рационального природопользования.

1.5. Расширение производства и повышение организационно-технического уровня Инвестиции на расширение производства, НИР и рационализацию (снижение издержек), инвестиции для перехода на новую производственную программу (приведение производства в соответствие с изменениями объема сбыта продукции), инвестиции по диверсификации продукции и т.д.

В составе внешних выделяем следующие группы факторов: определяющие инвестиционный климат в стране; связанные с деятельностью предприятия на рынке сырья и рабочей силы; связанные с деятельностью предприятия на рынке готовой продукции; связанные с состоянием источников инвестиций. По каждому фактору предложена система показателей оценки деятельности, которая определяет готовность предприятия к инвестированию и выбор соответствующего инвестиционного проекта.

Оценка показателей с учетом выделенных факторов, используется в методике, описанной на стр. 14 автореферата.

На основе выделенных факторов проведено исследование девятнадцати инвестиционных проектов, реализованных и планируемых к реализации на предприятиях Санкт-Петербурга. В структуре целей проектов преобладает увеличение производственной мощности - 58%, в то время как цели создания нового предприятия и перепрофилирования существующего ставились в 11% и 6% проектов соответственно. В большинстве случаев ожидаемым результатом от реализации проекта выступает увеличение объема выпуска продукций или услуг - 64%.

Внешние факторы

Факторы, определяющие инвестиционный климат в стране

Политические:

• стабильность политической ситуации в стране;

• степень вмешательства правительства в экономику. Экономические:

• уровень налогообложения;

• темпы инфляции;

• уровень банковской процентной ставки;

• развитость банковской системы;

• развитость инфраструктуры. Технологические:

• уровень производительности труда в обществе;

• развитие новых технологий;

• доступность материальных ресурсов;

Социальные: уровень занятости;

• криминогенная обстановка;

• традиции национальной культуры.

Факторы, связанные с деятельностью предприятия на рынке сырья и рабочей силы

• наличие необходимых материальных ресурсов;

• наличие свободной рабочей силы необходимой квалификации.

Факторы, связанные Факторы, связанные с

с деятельностью состоянием

предприятия на источников

рынке готовой инвестиций

продукции'

• развитость

• емкость рынка банковских

сбыта; структур, их связи

• доля рынка с ведущими

предприятия и зарубежными

прогноз ее банками;

изменения; • уровень

• стабильность депозитной

каналов сбыта; процентной

• компании, ставки;

производящие • государственная

дополняющие поддержка

товары; предприятий;

• предприятия, • уровень жизни

производящие населения

аналогичную (показатели

продукцию; доходов)

♦ предприятия, • наличие и

производящие доступность

товары-субституты. прочих источников финансирования.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Факторы, определяющие стратегию развития предприятия:

• цели деятельности предприятия;

• конкурентная стратегия предприятия;

• источник конкурентного преимущества;

• форма собственности;

• способ кооперации и сотрудничества с другими поедлоиятиями.

Факторы, характеризующие потенциал предприятия:

• финансовый (в т.ч. наличие внутренних источников инвестирования);

• технический;

• кадровый;

• научный.

Факторы, определяющие риск инвестирования

• длительный период окупаемости производственных инвестиций;

• большой объем используемого капитала, в т.ч. заемного.

Факторы, ' характеризующие инвестиционный проект

• финансовые показатели;

• степень влияния на организационно-технический уровень и конкурентоспособность;

• прочие результаты.

Внутренние факторы

Рис Л. Классификация факторов, оказывающих влияние на эффективность инвестиционной деятельности предприятия

Гораздо меньшее число проектов ориентируется на такие важные результаты, как повышение конкурентоспособности и организационно-технического уровня предприятия. Финансовые показатели проектов характеризуют их низкую привлекательность для внешнего инвестора. Так, значение внутренней нормы доходности большинства проектов (57,9%) находится в интервале от 6 до 15%, а средняя по проектам величина составляет 20,2%. Среднее значение периода окупаемости составляет 8,9 лет, при этом 68,4% проектов имеют период окупаемости от 8 до 15 лет. При этом наблюдается следующее соотношение источников финансирования проектов: 50% - банковские кредиты и облигационные займы; 30% - собственные средства; 25% - заемные средства других организаций и средства внешних инвесторов; 5% - государственная поддержка. Полные результаты исследования представлены в работе.

5. Проведена систематизация методов управления инвестиционной деятельностью предприятия по функциям инвестиционного менеджмента.

Состав методов, используемых инвестиционным менеджментом, зависит от его функций и специфики задач, стоящих перед ним. Определение состава функций инвестиционного менеджмента позволило все методы, используемые в процессе управления инвестиционным процессом предприятия, разделить на семь групп, как это представлено на рис.2. Особое значение для промышленного предприятия, осуществляющего инвестиционную деятельность, в современных условиях, на наш взгляд, приобретает функция принятия решений в системе инвестиционного менеджмента.

В связи со специфической ситуацией, сложившейся на промышленных предприятиях, которая характеризуется низкой отдачей, высокой степенью риска и длительным сроком окупаемости производственных инвестиций, нами предложено дополнить инструментарий принятия решений методом оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта, а также методом управления инвестиционной деятельностью предприятия на основе теории жизненного цикла, содержание которых раскрыто далее.

4. Разработаны методы управления инвестиционной деятельностью на основе оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта и управления па основе теории жизненного цикла.

Метод управления на основе оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта представлен в виде экономико-организационной модели с описанием ее этапов и необходимых для расчета формул.

ПРОГНОЗИРОВАНИЕ

Методы имитационного моделирования

Метод сценариев

Метод экстраполяции

Прогнозный граф

Метод экспертных оценок

ПЛАНИРОВАНИЕ

Бизнес-планирование

Программно-целевое планирование

Методы мозгового

штурма и морфологического анализа

ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ

Методы оценки эффективности инвестиций

Методы оценки риска

Метод оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта

ОРГАНИЗАЦИЯ

Метод формирования структур

Методы системного подхода

Методы ситуационного подхода

КООРДИНАЦИЯ

Метод

оптимизации

Методы

оценки взаимо-

исключающих

инвестиций

Метод

управления на

основе теории

жизненного

цикла

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ФУНКЦИЯМ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА

МОТИВАЦИЯ

Методы минимизации рисков

Методы участия в управлении

Методы экономического и ■ социально-психологического стимулирования

КОНТРОЛЬ и РЕГУЛИРОВАНИЕ

Методы анализа результатов инвестиций

Мониторинг

состояния предприятия

Управление по отклонениям

Рис.2. Методы управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия по функциям инвестиционного менеджмента

При качественной оценке экспертными методами определяются степень моральной готовности персонала к реализации проекта, благоприятня психологического климата в коллективе, анализируются прочие факторы, не поддающиеся численному выражению.

Количественная оценка готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта осуществляется по этапам и выражается в расчете коэффициента готовности.

На первом этапе необходимо учесть то, какую направленность имеет проект. Завершением первого этапа инвестиционного проектирования является определение прироста потребности в зданиях, сооружениях, оборудовании, объеме сырья, материалов и полуфабрикатов, а также численности работников.

На втором этапе определяется потребность в заемных средствах. Для этого по результатам расчетов первого этапа определяется общая потребность в инвестициях. На основе анализа текущего состояния и прогнозов результатов проекта определяются источники финансирования.

Выявленные основные критерии оценки готовности отражены в формуле расчета коэффициента готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта (Кг<т):

где восстановительная стоимость зданий, сооружений и инженерных сетей, готовых к использованию при осуществлении проекта, денежных единиц; &0-проектная стоимость реконструкции, капитального ремонта и капитального строительства зданий и сооружений, денежных единиц; восстановительная

стоимость основного и вспомогательного технологического оборудования, готового к использованию при осуществлении проекта, денежных единиц; общая стоимость необходимого по проекту оборудования, денежных единиц; йл, - объем сырья, материалов и комплектующих, поставка которого гарантирована соответствующими договоренностями, в стоимостном выражении, денежных единиц; 5ш0- общий потребный объем сырья, материалов и комплектующих, в стоимостном выражении, денежных единиц; Nр,- численность работников, готовых к работе по реализации проекта, чел.; л'д- общая проектная потребность в работниках, чел.;С^ - объем собственных финансовых средств, вкладываемых в проект, денежных единиц; су -общая потребность в инвестициях, денежных единиц; <1- весовое значение ¡-го фактора.

Для расчета коэффициента факторы ранжируются по значимости каждого из них в оценке пользователя. По результатам ранжирования определяются весовые значения этих факторов с тем, чтобы, используя их в дальнейшей оценке, сделать результат более удобным.

Разработанный метод оценки готовности предприятия и алгоритмы формирования структуры инвестиционных проектов были опробованы на ряде промышленных предприятий, один из результатов расчетов представлен в табл.2.

Таблица 2

Оценка готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта

№ п/п Отношение уже имеющихся к требуемым по проекту Коэффициент готовности Готовность

Зданий и сооружений Оборудования Связей с общественностью Кадрового состава Финансовых средств

Значение вес Значение вес Значение вес Значение вес Значение вес

1 0,5 3 0,5 3 0,7 1 0,8 2 0,4 2 0,55 удовл.

2 0,7 0,7 0,8 0,9 0,0 0,62 удовл.

3 0,9 0,7 0,9 0,9 0,2 0,72 высокая

4 1,0 0,5 0,9 0,9 0,4 0,73 высокая

5 0,7 0,4 0,9 0,8 0,0 0,53 удовл.

б 0,8 0,6 0,9 0,9 0,1 0,65 удовл.

Из приведенных результатов видно, что лишь два предприятия из анализируемых характеризуются высокой степенью готовности к реализации проекта. Однако конечное решение к инвестированию или отказу от проекта зависит от дополнительных факторов, например от форм и методов перехода на выпуск новых изделий и т.д.

Метод управления инвестиционной деятельностью предприятия на основе теории жизненного цикла основан на концепции, согласно которой совокупность характерных свойств и особенностей данного объекта (предприятия, отдельного производства, инвестиционного проекта) зависит от той или иной стадии (этапа, фазы) его жизненного цикла. В рамках данного метода каждая фаза реализации инвестиционного проекта представляет собой отдельный проект, который имеет собственные цели реализации, критерии оптимальности и оценки эффективности, и может иметь либо конечный результат, либо получить развитие и перейти в последующую фазу реализации инвестиционного проекта. Данный подход позволяет построить систему принятия управленческих решений по инвестированию и повысить таким образом объективность и целесообразность выбора того или иного проекта и степень адаптации процесса реализации проекта к внешним факторам, что способствует снижению риска появления убытка от реализации проекта при необходимости выхода из него.

Данный метод предполагает построение матриц соотношения той или иной стадии жизненного цикла предприятия (нового производства) и соответствующего ей инвестиционного проекта или набора проектов, как представлено в табл. 3. На основе данных матриц и в зависимости от текущей цели анализа мы можем соответственно определить: состав фаз реализации проекта и методы оценки эффективности инвестиционных вложений; целесообразность осуществления конкретного проекта для конкретного предприятия; количество необходимых финансовых средств, их источников и степени возможного получения для каждой

стадии реализации инвестиционного проекта; обоснование необходимости осуществления той или иной стадии проекта, всего комплекса работ по проекту самим предприятием или принятие решений «выхода» из проекта, передача части работ сторонним организациям и Т.д.

Таблица 3

Матрица соотношения стадий жизненного цикла предприятия и

соответствующего инвестиционного проекта

Стадии ЖЦ предприятия производства) Создание Рост Зрелость Спад и закрытие производства

Фазы ЖЦ инвестиционного проекта А Б С й

Прединвестиционная .Я Аьг Сп Ш

Инвестиционная Л АН ви си ОН

Эксплутационная Е} Аег Вег Сег Ш

Завершение проекта Я т т с/г т

где А, В, С, О - соответствующие стадии жизненного цикла предприятия (нового производства); £ /, Я, ^ - соответствующие фазы жизненного цикла (реализации) ;'-го инвестиционного проекта.

Используя предложенный метод в работе проведен анализ двух инвестиционных проектов, рассматриваемых к реализации промышленным предприятием: 1) полная реконструкция цеха; 2) модернизация оборудования. Исходя из выше описанных принципов каждая стадия реализации проекта представляется как отдельный инвестиционный проект, включающий соответствующие фазы жизненного цикла (прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную). На основе этого были определены показатели и характеристики по каждой стадии и соответствующим им фазам реализации: общий объем инвестирования, доля привлеченных средств и степень вероятности их получения, период окупаемости, степень значимости реализации для предприятия, степень риска. Учитывая полученные результаты, а также особенности предприятия и выпускаемой продукции, был сделан вывод о невозможности реализации проекта 1 и рекомендации к инвестированию проекта 2. Более подробные результаты представлены в диссертации.

5. Разработана методика комплексной оценки привлекательности предприятия для инвестирования.

В современных условиях процесс инвестирования связан с различием приоритетов инвесторов, привлекаемых предприятием к реализации инвестиционных проектов, обусловленный разницей ожидаемых ими результатов. На основе этого разработана методика

комплексной оценки привлекательности предприятия, которая включает несколько этапов.

На первом этапе определяется характер источников финансирования внедряемых инвестиций и соответствующий тип привлекаемых инвесторов. Для данной цели предлагается схема привлечения средств в инвестиционную деятельность промышленного предприятия, представленная на рис.3.

На втором этапе определяется состав показателей и характеристик, оценка которых соответствует цели привлечения выбранного инвестора или группы инвесторов. Для этого разработана трех-ступенчатая оценка инвестиционной возможности реализации проекта (рис.4). Первая ступень оценки (I) соответствует объему и содержанию информации, достаточной для получения кредита (ссуды) у коммерческого банка. Вторая ступень (II) соответствует объему и содержанию информации, необходимой для принятия решения о финансировании инвестором, желающим приобрести акции или иные права участия данного предприятия с целью получения дивидендов с дохода. Третья ступень оценки (III) необходима в случае привлечения к реализации инвестиционного проекта стратегических инвесторов и государственных органов.

На третьем этапе производится анализ каждого проекта на основе расчета соответствующей группы показателей необходимой нам ступени оценки проекта. Каждая группа ранжируются в зависимости от значимости каждой из них с позиции предприятия. По результатам ранжирования определяются весовые значения групп.

Затем по каждому показателю, включенному в соответствующую группу, определяются либо верхние и нижние критериальные границы его уровня, либо его оптимальное значение. В зависимости от выбранного критерия устанавливается бальная оценка показателей по отклонению их значений от эталона и определяется «внутренний» рейтинг группы как частное суммы бальных оценок показателей, умноженных на их вес, установленный экспертным путем, и суммы этих весов.

Определяется итоговая рейтинговая оценка состояния предприятия по формуле:

кЛфф, (2 У

¿.а,

где Я - синтезирующий рейтинг предприятия; В - внутренний рейтинг /-той группы показателей; (I - вес/-той группы показателей в оценке экспертов.

В зависимости от количества набранных таким образом баллов предприятие может быть отнесено к определенному классу: высшему, первому, второму, третьему и низшему, характеристики которых представлены в работе.

Источники инвестиций

Рис.3. Схема привлечения средств в инвестиционную деятельность промышленного предприятия

Идентификация классов предприятий используется при разработке многокритериальной матричной модели принятия инвестиционных решений.

1. Оценка финансового состояния I

2. Оценка конкурентоспособности предприятия и выпускаемой продукции.

3. Оценка уровня техники и технологии.

4. Оценка уровня организации производства и управления.

III

5. Оценка чувствительности предприятия и проекта к воздействиям внешней среды.

6. Оценка готовности предприятия к осуществлению конкретного проекта. Анализ наличия и соответствия предлагаемому проекту:

6.1. зданий, сооружений и инженерных сетей;

6.2. оборудования;

6.3. связей с поставщиками сырья, материалов и комплектующих изделий;

6.4. кадрового состава;

6.5. собственных финансовых средств.

7. Оценка экономической эффективности проекта.

8. Оценка риска инвестирования.

Рис.4. Оценка инвестиционной возможности реализации проекта

На четвертом этапе осуществляется контроль за реализацией инвестиционной деятельности на основе мониторинга текущего состояния предприятия по направлениям: наличие собственных средств для осуществления проекта; готовность предприятия к осуществлению проекта; изменение характеристик производственно-хозяйственной деятельности предприятия и дается их оценка.

Это позволяет осуществлять управление реализацией инвестиционной деятельностью по отклонениям в запланированных показателях. Главной задачей мониторинга выступает своевременное обеспечение управляющих инстанций информацией о результатах осуществления этапов инвестиционных программ.

б. Разработаны модель формирования матрицы критериев принятия решений по инвестированию и алгоритмы формирования инвестиционных программ на предприятии.

Формирование модели многокритериальной матрицы принятия инвестиционных решений и оценка привлекательности инвестиционной возможности (Пив.) осуществляется с использованием фиксированного набора критериев:

ПиЛ.(Х1, Х2, Хз, Х4, X:), (3)

где XI - экспертная оценка чувствительности предприятия и предлагаемого проекта к воздействиям внешней среды; Х2 - для привлекаемого внешнего инвестора -рейтинговая оценка состояния предприятия; для предприятия - рейтинговая оценка изменения состояния; Хз — количественная характеристика готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта; Х4 - характеристика экономической эффективности проекта; Х5 - характеристика риска инвестирования.

Использование матрицы критериев принятия решений дает возможность сравнивать и ранжировать различные инвестиционные проекты и решать следующие вопросы: какой уровень потенциала предприятия удовлетворит инвестора при существующей степени риска; насколько параметры предприятия близки к требуемым по проекту; насколько выгодно данное вложение по сравнению с альтернативными возможностями; сопоставим ли риск инвестирования и отдача от инвестиционных вложений. На основе данных ряда предприятий проведен расчет, иллюстрирующий работу модели, один из результатов которого представлен в табл.4.

Таблица 4

Расчет параметров привлекательности проекта с точки зрения

интересов внешнего инвестора

X» проекта Значения параметров Чувствительность (XI) Класс Предприятия Готовность (Хз) Экономическая эффективность (Х4) Риск с»)

1 (1;2;2;2;2)* высокая третий удовлетворительная удовлетворительная J выше среднего

2 (2;2;2;2;2) средняя третии удовлетворительная удовлетворительная выше среднего

3 (2;2;3;3;3) средняя третий высокая удовлетворительная средний

4 (3;2;3;2;3) низкая третий высокая высокая средний

5 (2;4;2;2;1) средняя первый удовлетворительная удовлетворительная высший

б (3;3;2;2;2) низкая второй удовлетворительная удовлетворительная вьппе среднего

*(1;2;2;2;2) и далее - закодированные значения параметров, определенные по соответствующе выбранным шкалам и характеристикам оценки.

Предложенная модель является удобным инструментом принятия решений, дающим возможность: а) для предприятия - выбора оптимального инвестиционного проекта и источников инвестирования из предложенного выбора альтернатив; б) при привлечении внешних инвесторов - выбора наиболее привлекательного инвестиционного проекта по интересующим критериям.

С учетом использования указанных методов и методик разработаны алгоритмы формирования инвестиционных программ на предприятии, состоящие из таких основных блоков, как: анализ предприятия на предмет целесообразности и выгодности вложения в него средств; анализ внешних для предприятия факторов, влияющих на инвестиционный процесс; выбор направлений инвестирования; оценка инвестиционных идей и предложение к реализации наиболее привлекательных инвестиционных проектов.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ

Проведенный в диссертации анализ, показал, что существующий инструментарий управления производственными инвестициями недостаточен для реализации функции принятия решений к инвестированию.

В связи с этим в диссертации была поставлена цель развития методов управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия, для достижения которой было разработано и предложено к применению следующее: методы оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта и управления инвестиционной деятельностью предприятия на основе теории жизненного цикла, а также методика комплексной оценки привлекательности предприятия для инвестирования, модель формирования матрицы критериев принятия решений по инвестированию и алгоритмы формирования инвестиционных программ на предприятии.

Применение рекомендуемых инструментов способствует снижению риска, сокращению количества работ и финансовых вложений при реализации производственных инвестиций, способствует выбору наиболее эффективных направлений инвестирования, типа инвестиционного проекта, источников инвестирования.

Апробация предложенных методов, моделей и методик на предприятиях ОАО «JIOMO» и ОАО «Ростелеком» позволили: проанализировать и выделить совокупность инвестиционных проектов, рекомендуемых к реализации как с позиции параметров их эффективности, так и с учетом готовности предприятия к инвестированию, а также на основе этого составить наиболее оптимальную инвестиционную программу для данных предприятий и алгоритм ее реализации.

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статья, опубликованная в рекомендованных ВАК изданиях

1. Акименко В.И. Методика управления инвестиционной деятельностью предприятия на основе теории жизненного цикла // Вестник ИНЖЭКОНа. Сер.: Экономика, 2010. - Вып. 3 (38). С. 286-289. - 0,3 п.л.

Статьи, опубликованные в прочих научных изданиях

2. Акименко В.И. Организация подготовки производства на предприятии с использованием CAD/CAM - систем // Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей. ИНЖЭКОН-2006. IX науч.-практ. конф. студ. и асп. СПбГИЭУ 18,19 апр. 2006г.: Тезис, докл. / отв. ред. Б.М. Генкин (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2006,- 0,08 п.л.

3. Акименко В.И. Управление жизненным циклом производства изделия с использованием информационных технологий // Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей. ИНЖЭКОН-2007. X

науч.-практ. конф. студ. и асп. СПбГИЭУ 17,18 апр. 2007г.: Тезис, докл. / отв. ред. Б.М. Генкин (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2007,- 0,08 пл.

4. Акгшенко В.И. Классификация инвестиционных проектов для промышленного предприятия // Первый научный конгресс студентов и аспирантов 23, 24 апр. 2008г. ИНЖЭКОН-2008: тез.докл. / редкол.: Б.М.Генкин (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 0,08 пл.

5. Акгшенко В.И., Егорова Т.А. Информационное сопровождение жизненного цикла изделия // Современный менеджмент: проблемы и перспективы: Третья научно-практическая конференция 15 апр. 2008г. редкол.: В.И. Малюк (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2008,- 0,43/ 0,09 п.л.

6. Акгшенко В.И. Инвестиционная стратегия как основная компонента инвестиционной деятельности промышленного предприятия // Современные проблемы экономики, социологии и права: сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ Вып№6 / редкол.: И.В. Ли (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2009.-0,14 пл.

7. Акгшенко В.И. Культура отношений с инвесторами как метод инвестиционного финансирования // Второй научный конгресс студентов и аспирантов 22, 23 апр. 2009г. ИНЖЭКОН-2009: Тез.докл. В2ч. 4.1/ редкол.: Б.М.Генкин (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - 0,08 п.л.

8. Акгшенко В.И., Егорова Т.А. Методы оценки качества и привлекательности инвестиционных проектов на промышленном предприятии // Современный менеджмент: проблемы и перспективы: Материалы V Всероссийской научно-практической конференции 15 апр. 2010г. / редкол.: Ю.В. Мячин (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2010,0,4/ 0,08 пл.

9. Акгшенко В.И. Управление инвестиционной деятельностью предприятия на основе теории жизненного цикла // Третий научный конгресс студентов и аспирантов ИНЖЭКОН-2010 21, 22 апр. 2010г. Науч.-практ. конф. факультета менеджмента: тез.докл. / редкол.: Б.М.Генкин (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2010. - 0,09 п.л.

Подписано в печать /j? У Л Формат 60x84 ¡/u Печ. л. /С Тираж ./(?£> экз. Заказ

ИзГЖ СПбГИЭУ 191002, Санкт-Петербург, ул. Марата, 31

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Акименко, Виктория Игоревна

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. Исследование инвестиционного процесса на промышленных предприятиях.

1.1. Тенденции развития инвестиционных процессов в промышленности России.

1.2. Понятие и сущность инвестиционного процесса на промышленном предприятии.

1.3. Классификация производственных инвестиций.

Глава 2. Исследование факторов и методов оценки инвестиционной деятельности, осуществляемой на промышленном предприятии.

2.1. Анализ и классификация факторов, влияющих на инвестиционную деятельность промышленного предприятия.

2.2. Особенности инвестиционного менеджмента производственных инвестиций.

2.3. Классификация методов оценки и управления инвестиционной деятельностью предприятия.

Глава 3. Методы и модели обоснования инвестиционных решений и повышения эффективности реализации инвестиционного проекта.

3.1 Методика комплексной оценки привлекательности предприятия для инвестирования.

3.1.1. Оценка финансового состояния и организационно-технического уровня предприятия.

3.1.2. Метод оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта.

3.1.3. Оценка характеристик инвестиционного проекта.

3.2. Модель формирования матрицы принятия решений по инвестированию.

3.3. Метод повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятия на основе теории жизненного цикла.

3.4. Алгоритмы формирования инвестиционных программ на предприятии.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии"

Сложное экономическое положение промышленных предприятий России делает проблему стимулирования инвестиционных процессов крайне важной и актуальной. Раньше предприятия финансировались централизованно, их инвестиционная деятельность основывалась на жестком директивном планировании и управлении административными методами, разрабатывались планы по повышению организационно-технического уровня, планы капитальных вложений. В настоящий момент подобной четкой системы не существует. Экономическая нестабильность в России препятствует привлечению в российскую экономику иностранного капитала и снижает инвестиционную активность внутренних инвесторов. Падение объема инвестиций в реальный сектор обусловлено отсутствием четкой промышленной политики и продуманных мер государственного протекционизма, ошибками при проведении приватизации, высокой ставкой рефинансирования Центрального Банка, низкой привлекательностью производственных инвестиций по сравнению с альтернативными вложениями. Следствием этой ситуации является тяжелое финансовое состояние промышленных предприятий, их слабая конкурентоспособность по сравнению с зарубежными компаниями, низкий организационно-технический уровень и отсутствие перспектив стабилизации. Предприятия российской промышленности в большинстве своем не имеют достаточного объема собственных ресурсов для осуществления инвестиционной деятельности, а также обладают низкой привлекательностью для внешних инвесторов, так как финансирование их проектов является долгосрочным, рискованным и капиталоемким. Но перспективы повышения инвестиционной активности в промышленности, а так же необходимость рационального использования незагруженных производственных мощностей предприятия и технического переоснащения физически и морально устаревших основных фондов обусловили актуальность данного исследования. В этой связи необходим пересмотр методов управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий, адаптация их к сложившимся условиям. Современные методики оценки и отбора инвестиционных проектов ориентируются на показатели экономической эффективности инвестиций, под которыми понимаются, по сути, финансовые результаты проекта и период отдачи, вложенных средств. Однако в силу сложившихся условий функционирования российских предприятий эти критерии не всегда результативны. Таким образом, значимость проблемы повышения инвестиционной активности и необходимость пересмотра методов управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий предопределяют актуальность темы диссертации.

Значительный вклад в разработку различных аспектов проблем инвестирования и управления инвестициями содержится в трудах таких экономистов как: Кейнс Дж., Макманус Дж., Маркс К., Шумпетер Й., Фишер Б., Краюхин Г.А., Карлик А.Е., Попков В.П., Ендовицкий Д.А., Теплова Т.В., Лимитовский М.А., Липсиц И.В., Растова, Ю.И., Мячин Ю.В., Цветков А.Н., Малюк В.И., Виленский П.Л., Старинский В.Н., Смоляк С.А., Мазур И.И., Шапиро В.Д., Валдайцев C.B., Балукова В.А., Серова Л. С., Чистов Л.М. и др.

В большинстве исследований внимание уделено оценке экономической эффективности инвестиций, при этом не достаточно рассмотрены вопросы методического обеспечения, учитывающего потенциал и готовность промышленного предприятия к внедрению инвестиций.

Целью диссертационной работы является развитие методов управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии.

Реализация цели достигается решением следующих конкретных задач:

• проанализировать основные тенденции протекания инвестиционных процессов в экономике России;

• уточнить понятийный аппарат, используемый при исследовании инвестиционной деятельности, осуществляемой на промышленном предприятии;

• выполнить классификацию факторов и исследовать их влияние на эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия;

• исследовать существующие методы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии;

• разработать методы и модели управления инвестиционной деятельностью предприятия, способствующие повышению эффективности ее реализации;

• разработать алгоритмы формирования инвестиционной программы на предприятии.

Предметом исследования выступают методы управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии.

Объектом исследования диссертационной работы является промышленное предприятие.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных авторов в области инвестиционной деятельности, данные государственной статистики, экономические и социологические исследования, статистические и аналитические материалы, полученные автором при исследовании деятельности различных предприятий, а также материалы периодической' печати по данной проблематике.

В диссертационной работе использовались следующие общие и специальные методы: системный подход, структурный и факторный анализ, методы целевого управления, построения иерархических и матричных структур, «дерева целей», «сценариев», экспертных оценок, управления по отклонениям, расчета экономической эффективности, моделирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия, а также принципы построения экономико-организационных и матричных моделей. При изучении практических материалов использовались методы экономико-статистической обработки и экономико-математического моделирования.

Научная новизна результатов диссертации заключена в следующем:

1. Уточнено понятие «инвестиционный процесс» на промышленном предприятии, что позволило определить сущность производственных инвестиций. Предложена классификация, производственных инвестиций, что дало возможность разработать методические положения формирования и управления инвестиционными программами предприятия с учетом его инвестиционной политики, и типа инвестиционных проектов:

2. Разработана классификация факторов, влияющих на эффективность инвестиционной деятельности промышленного предприятия, являющаяся основой для разработки системы показателей комплексной оценки привлекательности предприятия для инвестирования.

3. Проведена систематизация методов управления инвестиционной деятельностью предприятия по функциям инвестиционного менеджмента, что позволило применять их с учетом поставленных целей и задач при оценке инвестиционных процессов, а также предложить новые методы, необходимые для принятия управленческих решений.

4. Разработаны методы управления инвестиционной деятельностью на основе оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта и на основе теории жизненного цикла, применение которых способствует снижению риска производственных инвестиций, сокращению цикла инвестирования, количества необходимых работ и финансовых вложений для реализации инвестиционного проекта.

5. Разработана методика комплексной оценки привлекательности предприятия для инвестирования, позволяющая определить эффективное направление инвестирования, тип и источники инвестиционных средств, что способствует повышению эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятия.

6. Разработаны модель формирования матрицы критериев принятия решений по инвестированию и алгоритмы формирования инвестиционных программ на предприятии, способствующие повышению качества принимаемых управленческих решений и выбору наиболее эффективных инвестиционных проектов для конкретного предприятия.

Практическая значимость выводов и предложений, содержащихся в диссертации, определяется их направленностью на решение актуальной для экономики задачи повышения инвестиционной активности промышленных предприятий на основе разработанных методов и моделей управления инвестиционной деятельностью.

Предложенные в диссертации рекомендации носят универсальный характер, могут быть использованы на предприятиях с различными видами деятельности и разными формами собственности.

Основные положения диссертационной работы докладывались автором и обсуждались на: V Всероссийской научно-практической конференции «Современный менеджмент: проблемы и перспективы» (Санкт-Петербург, 2010г.), Третьей научно-практической конференции «Современный менеджмент: проблемы и перспективы» (Санкт-Петербург, 2008г.), IX и X научно-практических конференциях студентов и аспирантов СПбГИЭУ «Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей» (Санкт-Петербург, 2006, 2007гг.), научно-практических конференциях факультета менеджмента: первом, втором, третьем научных конгрессах студентов и аспирантов ИНЖЭКОН-2008, 2009, 2010 (Санкт-Петербург, 2008-2010гг.) и др. Результаты исследования использованы в практике управления инвестиционной деятельностью ОАО «ЛОМО» и ОАО «Ростелеком», что подтверждается справками о внедрении.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы (136 наименований) и приложений. Содержит 137 страниц основного текста, включает 19 рисунков, 20 таблиц.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Акименко, Виктория Игоревна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Совершенствование методов управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий имеет важное и актуальное значение для реализации стратегии прогрессивного развития национальной экономики. Проведенный анализ методов управления производственными инвестициями, показал, что существующий инструментарий не достаточен для реализации функции принятия решений к инвестированию.

В связи с этим, а также по причине специфической ситуации, сложившейся на промышленных предприятиях, которая характеризуется низкой отдачей, высокой степенью риска и длительным сроком окупаемости производственных инвестиций, в диссертации была поставлена цель разработать методы, модели и методики управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия. Для Достижения поставленной цели были: уточнены понятие и содержание инвестиционного процесса на промышленном предприятии, предложены классификации производственных инвестиций и факторов, влияющих на эффективность их реализации, проведена систематизация методов управления инвестиционной деятельностью предприятия по функциям инвестиционного менеджмента.

Решение данных задач позволило разработать и предложить к применению метод оценки готовности предприятия к реализации инвестиционного проекта, метод управления инвестиционной деятельностью предприятия на основе теории жизненного цикла, методику комплексной оценки привлекательности предприятия для инвестирования, модель формирования матрицы критериев принятия решений по инвестированию и алгоритм формирования инвестиционной программы на предприятии, применение которых способствует снижению риска, сокращению цикла, количества работ и финансовых вложений для реализации производственных инвестиций, позволяет определить эффективное направление, тип и источники инвестирования, а также способствует выбору и принятию решения к реализации наиболее эффективных инвестиций.

Основные положения настоящего исследования и его результаты могут быть внедрены в учебный процесс. Практические рекомендации могут быть использованы в процессе инвестиционной деятельности, как самими предприятиями, так и внешними инвесторами, что будет способствовать, на наш взгляд, росту эффективности управления инвестиционной деятельности предприятий, большей обоснованности принятия{ инвестиционных решений и повышению надежности инвестирования в реальный сектор экономики.

Апробация предложенных методов, моделей и методик на ОАО «ЛОМО» и ОАО «Ростелеком» позволили: проанализировать и выделить совокупность рекомендуемых к реализации инвестиционных проектов, как с позиции параметров их эффективности, так и с учетом готовности предприятия к их реализации, а также на основе этого составить наиболее оптимальную инвестиционную программу для данных предприятий и алгоритм ее реализации.