Международные финансовые центры в глобальной финансовой системе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Международные финансовые центры в глобальной финансовой системе"

На правах рукописи

КЛИМАЧЕВ ВАДИМ ВЛАДИМИРОВИЧ

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ЦЕНТРЫ В ГЛОБАЛЬНОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ

Специальность 08.00.14 - Мировая экономика

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 О МАР 2011

Москва-2011

4840092

Работа выполнена на кафедре мировой экономики ГОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет».

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Халевинская Елена Дмитриевна

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Давтян Микаел Анушаванович

кандидат экономических наук, доцент Терещенко Владимир Павлович

Ведущая организация:

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

Защита состоится «22» марта 2011 г. в 14.00 на заседании диссертационного совета Д 446.004.02 в ГОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет» по адресу: 125993, Москва, ул. Смольная, д. 36, РГТЭУ, ауд. 209.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Российский государственный торгово-экономический университет».

Автореферат разослан «17» февраля 2011 года.

диссертационного совета

Ученый секретарь

И.Н. Красюк

I. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Неотъемлемой частью и механизмом международной финансовой системы с конца XX века становятся международные финансовые центры (МФЦ). По мере развертывания и углубления процессов глобализации мировой экономики роль МФЦ, их значимость и влияние существенно возрастают.

При этом деятельность одних МФЦ становится все более комплексной, они сосредотачивают не только функции международного рынка ссудных капиталов, но и сопутствующую деятельность в области обслуживания международных валютно-финансовых, кредитных отношений, а также страховых, аудиторских и других услуг. Другие демонстрируют тенденции к дифференциации и специализации своей деятельности.

Многие страны заинтересованы в формировании собственных МФЦ, так как эти центры участвуют в создании и перераспределении мирового финансового дохода, способствуют значительному притоку капиталов в страну, приносят существенные доходы в виде налогов, в том числе на доходы высокооплачиваемых служащих, и обеспечивают рост занятости. МФЦ также влияет на состояние валюты страны пребывания и позволяет ей аккумулировать значительные доходы по статьям платежного баланса.

В МФЦ входят различные структуры, но ведущее место принадлежит банкам и другим субъектам, входящим в сеть международных экономических связей, предоставляющим финансовые услуги. МФЦ постепенно превращаются в мощные информационно-аналитические и организационно-управленческие комплексы, обладающие значительным кредитным потенциалом. Уверенные позиции в МФЦ занимают фирмы, обслуживающие их потребности, в том числе международные юридические и аудиторские, а также управленческие консультанты. Кроме того, МФЦ привлекают широкий круг экспертов по сопоставительному экономическому и юридическому анализу и других специалистов. Возрастает значение

аналитических центров, способных обеспечить проведение междисциплинарных исследований, подготовку индексов и рейтингов финансовых центров. Ведущие МФЦ занимаются анализом состояния и перспектив развития мирового хозяйства и экономики стран мира. В последние годы одной из основных функций МФЦ является выработка и реализация совместно с международными финансовыми организациями и ведущими западными государствами долгосрочной стратегии реорганизации сложившейся в конце XX в. мировой финансовой системы. Разрабатываются «правила игры» на финансовых рынках, предполагается создать институционально-правовую систему деятельности финансовых учреждений для обеспечения максимально свободного доступа к рынкам финансовых услуг.

Страны без развитых внутренних финансовых рынков и соответствующих финансовых центров в перспективе будут сильно зависеть от привлекаемого иностранного капитала при одновременном его оттоке из страны. Чтобы обеспечить международный уровень конкурентоспособности национального финансового рынка и удерживать достаточно устойчивые позиции в глобальной финансовой системе, страна должна быть ориентирована на создание МФЦ с той или иной степенью комплексного охвата финансовых операций, либо с упором на их специализацию. Для обеспечения суверенности и динамизма развития российской экономики вопрос создания собственного МФЦ становится крайне актуальным в современных условиях. Этот вывод подтверждается тем вниманием, которое оказывает Президент РФ и Правительство страны процессу создания МФЦ в России.1

Степень разработки проблемы. Проблематика диссертации, несмотря на ряд очерковых материалов, опубликованных в российских газетах и журналах, материалах специальных конференций, не получила в

1 Задача превратить Москву в мощный мировой финансовый центр была впервые озвучена Президентом РФ Д. Медведевым в начале июля 2008 года.

4

отечественной экономической литературе комплексного теоретического освещения, а многим важным изменениям, произошедшим в последние годы в мире МФЦ, было дано весьма фрагментарное описание, либо они не были затронуты вообще. Лишь в последние 2-3 года появился ряд публикаций, которые вызваны к жизни решением Правительства Российской Федерации о создании в стране МФЦ и выработке соответствующей концепции.

Исследований, специально посвященных проблеме изучения МФЦ в России, немного. В основном, проблематика МФЦ в той или иной степени затрагивается в работах российских авторов, которые посвящены рассмотрению сущности, особенностей и механизмов функционирования мировой финансовой системы. К таким работам можно отнести труды: Е.Ф. Авдокушина, B.C. Балабанова, Э.А. Баринова, МЛ. Давтяна, В.М. Колонтай, J1.H. Красавиной, J1.B. Крыловой, Д.М. Михайлова, В.К. Поспелова, Б.Б. Рубцова, ВА. Слепова, Б.М. Смитиенко, JI.H. Федякиной, Р.И. Хасбулатова, О.В. Хмыз, Д.Л. Ушакова М.А. Эскиндарова и др. Комплексными работами, посвященными непосредственно деятельности МФЦ, занимались такие экономисты, как Г.Г. Матюхин, O.A. Мельникова и Г.В. Осипян.

Следует отмстить то обстоятельство, что в указанных работах практически нет системной классификации МФЦ, их ранжировки, в общих чертах анализируются место и роль МФЦ в финансовой глобализации, отсутствует анализ тенденций взаимодействия МФЦ в глобализирующейся экономике в начале XXI века.

Отсутствие анализа этих весьма важных составляющих функционирования современных МФЦ в представленных работах обусловливает необходимость продолжения углубленного, комплексного изучения поставленной проблемы.

В гораздо большей степени проблема МФЦ затрагивается в ряде работ зарубежных авторов. В зарубежной экономической, социологической литературе представлены десятки статей, ряд монографий, анализирующих

становление, развитие, особенности функционирования и механизмы работы МФЦ. При написании диссертации использовались идеи и положения таких зарубежных исследователей, как O.A. Андерсен, К. Биндеман, И. Кассис, Л. Максимо Энг, JI. Мауэр, К. Сасаки, С. Сассен, К. Фрайя, JI. Френсис, J1. Чаттерджи и др.

Объектом исследования является положение МФЦ в глобальной финансовой системе.

Предметом диссертационного исследования являются механизмы формирования и функционирования МФЦ, их определяющая роль в создании и перераспределении мирового финансового дохода.

Цели и задачи диссертационной работы.

Целью настоящей работы является исследование процесса развития МФЦ в глобачьной финансовой системе, их новых черт и особенностей в условиях глобализации мировой экономики, в частности, особое внимание уделяется проблеме формирования МФЦ в Москве.

В соответствии с целью исследования в диссертации решаются следующие задачи:

- выявить особенности МФЦ как субъектов мировой экономики;

- охарактеризовать роль МФЦ в финансовой глобализации;

- выделить этапы эволюции МФЦ;

- дать оценку роли глобальных городов (мегаполисов) в формировании и развитии МФЦ;

- разработать комплекс критериев классификации МФЦ;

- показать основные особенности функционирования ведущих мировых финансовых центров;

- выявить тенденции взаимодействия МФЦ в глобализирующейся мировой экономике в начале XXI века;

- доказать объективную необходимость формирования МФЦ в России, определить соответствие и несоответствие России критериям МФЦ;

- разработать алгоритм формирования в Москве МФЦ, предложить программу создания МФЦ в Москве.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили научные публикации и работы ведущих отечественных и зарубежных специалистов в области международных экономических отношений, доклады ведущих международных организаций (ЮНКТАД, Всемирный банк, Всемирная Ассоциация бирж, Всемирный экономический форум, Банк международных расчетов др.), аналитические материалы рейтинговых агентств (PricewaterhouseCoopers, City of London Corporation, Z/Yen Group, Milkcn Institute и др.), данные Росстата, Минэкономразвития, Минфина, а также информационные порталы Интернет.

Для обоснования выдвинутых в диссертации положений применялись методы системного, статистического, сравнительного анализа, использовались справочные, статистические материалы, рейтинговые оценки по исследуемой проблематике.

Содержание диссертационного исследования соответствует пункту 6. Последствия глобализации для развитых и развивающихся стран. Взаимоотношения мирового экономического авангарда и мировой периферии и пункту 24. Международная деятельность банков, инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов и других финансовых институтов Паспорта ВАК Минобрнауки РФ специальности 08.00.14 - Мировая экономика.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке теоретических основ формирования МФЦ, что включает в себя расширение понятийного аппарата, создание системы критериев оценки соответствия города или страны МФЦ, выделение этапов формирования и развития, а также построение классификации МФЦ.

Основные научные результаты, подтверждающие научную новизну и выносимые на защиту, заключаются в следующем:

- охарактеризовано положение МФЦ в мировой экономике как неотъемлемого звена интеграции мировых финансовых рынков, раскрыто значение МФЦ как фактора, обеспечивающего динамизм и конкурентоспособность национальной экономики посредством аккумуляции капитала за счет внутренних и внешних источников, получения международной финансовой ренты, перераспределения мирового дохода в пользу страны размещения финансового центра;

- разработана и теоретически обоснована классификация МФЦ (типология) на основе комплекса критериев, включающего рейтинги, оценки ведущих экономических агентств, консалтинговых компаний, международных организаций, авторитетных зарубежных экспертов;

- уточнен список глобальных финансовых центров, традиционно включавший в себя Лондон, Нью-Йорк и Токио; раскрыты причины утраты Токио своего былого статуса и трансформации его в центр скорее регионального, нежели глобального значения;

- выявлены тенденции взаимовлияния и взаимодействия МФЦ в начале XXI века, проявляющиеся в механизме консолидации их фондовых бирж, посредством взаимных слияний и поглощений, а также процессы многообразной кооперации их деятельности;

- доказано соответствие Москвы некоторым критериям МФЦ, таким как наличие современной фондовой биржи с высокой капитализацией, возрастающая капитализация российских компаний и увеличивающийся объем IPO, значительный объем накопленных золотовалютных резервов Центробанка РФ, усиливающиеся позиции России в системе мирового хозяйства. Вместе с тем, установлено несоответствие Москвы таким критериям как наличие развитой кредитной системы, развитость ряда сегментов финансового рынка (рынок производных финансовых инструментов, рынок государственных ценных бумаг в национальной

валюте), сформированность системы регулирования финансовых операций, степень транснационализации российских биржевых площадок, конкурентоспособность финансовой и деловой инфраструктуры;

- разработан алгоритм формирования в Москве МФЦ, включающий в себя мероприятия, направленные на прямой допуск иностранных инвесторов и иностранных активов к российскому финансовому рынку. Программа создания МФЦ в Москве предусматривает: создание единого депозитария; налоговое стимулирование; совершенствование финансового и корпоративного законодательства, системы регулирования; развитие московского транспортного пассажирского узла и создания дружественной среды обитания для иностранцев; слияние московских бирж с иностранными фондовыми площадками.

Практическая значимость исследования заключается в возможности использования полученных результатов в научно-практической поддержке работы федеральных органов (Правительства РФ, Минфина России, Минэкономразвития России) при разработке текущих и перспективных направлений финансовой политики, совершенствовании концепции развития МФЦ и создании практической программы по формированию и развитию МФЦ в Москве и России в целом.

Аналитические материалы и теоретические выводы могут быть использованы при разработке учебных программ, лекционных курсов и методических материалов по «Мировой экономике» и «Международным валютно-финансовым и кредитным отношениям».

Апробация результатов. Основные результаты проведенного исследования получили определенную научную апробацию и практическую реализацию. Теоретические выводы докладывались и обсуждались в 20072010 гг. на межвузовских научно-практических конференциях. Положения диссертационного исследования получили апробацию в ходе чтения лекций в Российском университете кооперации, Московском государственном агроинженерном университете им. В.П. Горячкина, Московском институте

лингвистики. Некоторые теоретические выводы и практические рекомендации диссертации содержатся в учебных программах и учебных пособиях, используемых в преподавательской и научной деятельности в образовательном процессе названных вузов.

Объем публикаций по теме диссертации. По результатам исследования опубликовано 10 работ общим объемом 4,45 п.л., из них 3 работы в изданиях, рекомендованных ВАК РФ, объемом 1,5 п.л.

Структура исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Общий объем работы составляет 154 страницы.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы исследования, определяется степень ее разработанности и научная новизна, цели и задачи работы, объект и предмет исследования.

В первой главе «Международные финансовые центры как составная часть глобальной финансовой системы» выявляются характерные черты и особенности МФЦ, рассматриваются этапы эволюции международных финансовых центров, раскрывается роль МФЦ в финансовой глобализации.

Во второй главе «Анализ структуры и тенденций развития международных финансовых центров» разрабатывается и теоретически обосновывается классификация МФЦ, выявляются закономерности функционирования современных МФЦ и тенденции их взаимодействия в начале XXI века.

В третьей главе «Формирование международного финансового центра в Российской Федерации» доказывается объективная необходимость создания МФЦ в Москве, устанавливается степень соответствия Москвы критериям МФЦ, предлагаются пути и механизмы формирования международного финансового центра в России.

В заключении приведены основные выводы и рекомендации на основе обобщений результатов диссертационного исследования.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ

В диссертационном исследовании охарактеризовано современное значение МФЦ как важнейшего института и фактора мировой экономики, показана роль МФЦ в процессах выработки и реализации долгосрочных стратегий функционирования глобальной финансовой системы.

МФЦ являются неотъемлемым звеном интеграции мировых финансовых рынков, сыгравшим важную роль в следующих аспектах и направлениях финансовой глобализации:

- отправным моментом финансовой глобализации стало возникновение мировой финансовой сети, соединившей ведущие финансовые центры разных стран. Это произошло в 1980 г., когда система финансовых рынков начала функционировать на глобальном уровне. Укрепление связей между ведущими МФЦ (Ныо-Йорк, Лондон, Токио и др.) привело к повсеместному присутствию международных финансовых институтов, международной финансовой интеграции и быстрому развитию финансовых инноваций;

- финансовая глобализация тесно связана с международной финансовой интеграцией, т.е. с устранением барьеров между внутренним и мировым финансовым рынком с развитием множественных связей между ними. Благодаря этому иностранные инвесторы могут вкладывать свой капитал в формирование новых МФЦ;

- существенным звеном финансовой глобализации являются финансовые инновации, т.е. создание новых финансовых инструментов и технологий. Финансовые инновации способствуют процессу секьюритизации, т.е. увеличению роли ценных бумаг на финансовых рынках, что является определенной альтернативой кредиту;

- деятельность мировых финансовых центров стала ведущим фактором формирования глобальной финансовой системы, в которой границы между регионами больше не играют решающей роли и можно говорить о формировании «новой экономической географии»;

- в глобализирующейся мировой экономике МФЦ играет роль контролёра над глобальными денежными и капитальными потоками. МФЦ формируют новый тип международного кредита - глобальный кредит.

МФЦ являются центрами по взиманию глобальной ренты, посредством легализации глобального кредита через банки, фонды, используя валютные курсы, процент и другие экономико-финансовые механизмы. Основная роль МФЦ в обобщенном виде сводится к выработке и реализации совместно с международными финансовыми организациями и развитыми странами долгосрочной стратегии по укреплению и реформированию мировой финансовой системы, перестройке мировой финансовой архитектуры.

В диссертации раскрывается историческая природа продолжительного по времени процесса эволюции МФЦ. Процесс становления и развития МФЦ можно условно разделить на четыре этапа.

Первый этап включает период с XVII века до середины XVIII века и характеризуется становлением весьма узких рынков ценных бумаг, носивших региональный характер, оперировавших небольшим числом финансовых инструментов с невысокими стоимостными объемами (Лион, Антверпен, Амстердам). Их влияние на экономику страны базирования, а тем более на экономику других стран, было незначительным.

Второй этап становления МФЦ охватывает временной отрезок с 70-х годов XVIII века до второй половины XX века. Это биржевой этап эволюционирования МФЦ, поскольку функционирование фондовой биржи с соответствующей инфраструктурой закладывалось в основу их деятельности. Наиболее интенсивно и динамично МФЦ развивались в это время на территории Европы (Лондон, Париж, Берлин) и США (Нью-Йорк, Чикаго). Второй этап в формировании и развитии МФЦ характеризуется растущей интернационализацией мировой хозяйственной жизни, которая в свою очередь оказала существенное воздействие на деятельность финансовых центров и способствовала распространение их влияния на мировую экономику.

Третий этап развития МФЦ связан с появлением наднациональных валютных рынков, еврорынков капитала, а также периферийных финансовых центров, формировавшихся в период с 50-х до 80-х гг. XX века. После 50-х гг. МФЦ все чаще начинают формироваться в Азиатском регионе. Новые МФЦ, возникшие в этот период, отвечают тренду на либерализацию, усиливают открытость многих экономик мира, способствуют повышению эффективности трансграничной миграции капитала, функционирования международного валютного рынка, рынка евровалют, еврорынков капитала, денежного рынка и фондовых бирж. Заметную роль начинают играть офшорные центры. Происходит кристаллизация современной структуры финансовых центров.

Четвертый, современный этап развития МФЦ (с 1980 г. по настоящее время), связан с общей тенденцией глобализации мировой экономики и возрастанием роли и значения финансового сектора. Укрепляются позиции ведущих мировых МФЦ, которые окончательно приобретают статус глобальных - Нью-Йорк, Лондон, а также подтягивающимся к ним Сингапуром и Гонконгом, бывших региональных центров. Возникает специализация в деятельности МФЦ, усиливается конкуренция между ними, появляется ряд новых МФЦ с достаточно серьезными амбициями на роль региональных лидеров, среди которых также отмечается существенная конкуренция. Среди финансовых центров, возникших в 90-е годы, можно выделить Бруней, а также китайский центр Пудун.

Новые МФЦ демонстрируют заметный динамизм роста по сравнению со «старшими по званию»: так, среднегодовой темп роста международных кредитных операций в новых МФЦ существенно выше, чем в большинстве традиционных МФЦ. Количество МФЦ, в мировой экономике увеличивается с каждым годом. При этом, если в начале 70-х гг. среди 15 крупнейших финансовых центров мира было лишь три расположенных в развивающихся странах, то в начале 80-х гг. таких центров стало уже в два раза больше.

Главная особенность в развитии МФЦ на современном этапе состоит в качественной модификации механизмов и направлений их деятельности. Они становятся бизнес-площадками для ведущих фирм, предлагающих финансовые и информационные услуги, равно как и транснациональными рынками, где фирмы и правительства могут покупать финансовые инструменты и специализированные услуги. Таким образом, МФЦ приобретают дополнительную функцию, становясь полюсами информационной экономики.

В диссертации отмечается, что физической основой развития МФЦ в условиях мировой экономической глобализации являются «глобальные города» - глобальные мировые центры, в большинстве которых сосредоточены развитые услуги и куда стекаются информационные потоки.

В середине 2000-х гг. число мегаполисов перевалило за двадцать. В настоящее время крупнейшим мегаполисом в мире является столица Японии - Токио, где проживает более 35 млн. человек. В большинстве развитых стран рост крупных городов практически прекратился. Наиболее динамично растут мегаполисы, расположенные в развивающихся странах, в особенности в Азии и Африке. По прогнозам к 2020 г. численность населения в таких городах, как Мумбаи, Дели, Мехико, Сан-Паулу, Дакка, Джакарта, Лагос, превысит 20 млн. человек. Сегодня в мегаполисах проживает 9% всего городского населения Земли.

Мегаполисы многими исследователями рассматриваются как «локомотивы» глобальной экономики, эффективно соединяющие потоки товаров, капитала, информации. В настоящее время 20% мирового ВВП создается десятью экономически наиболее развитыми мегаполисами мира.

Можно выделить следующие особенности развития современных глобальных городов:

- объективно-стихийное развитие МФЦ в эпоху индустриальной экономики сменилось программно-регулируемым их созданием. Понимая важность развития финансового сектора экономики, правительства целого

ряда стран заявили в последнее время о более чем десяти планах-проектах по созданию МФЦ (Мумбаи, Сеул, Тайбэй, Шанхай, Варшава, Астана, Москва и др.);

- развитие мегаполисов предполагает их специализацию. При этом наиболее предпочтительными сетями с точки зрения прибыльности являются высокотехнологичные сети, сети разного рода услуг, коммуникационные и транспортные сети;

- в настоящее время все более типичным для мирового города становятся высокотехнологичные инновации, высокая концентрация финансовых услуг, развитая интеллектуальная инфраструктура. В индустриальный период развития мировой экономики финансовые центры являлись центрами межрегиональной и международной торговли. В постиндустриальный период во все более высокой степени происходит взаимодействие между наукой, высокотехнологичными инновациями и финансовой деятельностью. Все более решающее значение приобретают вложения капитала в рисковые инновации, а рост высокотехнологичного производства и сокращение рисков будут центральными факторами, определяющими размер и рост региональных финансовых рынков.

В диссертации рассмотрены и обобщены основные подходы к построению классификации МФЦ, в частности, различные критерии, используемые в настоящее время при отнесении финансового центра к категории глобального.

Разнородность существующих МФЦ требует разработки их определенной классификации по тем или иным критериям, для выяснения типических, сходных черт в их становлении и развитии.

Многофакторность и многовекторность функционирования МФЦ б условиях все более глобализирующейся мировой финансовой экономики определяет многообразие подходов к классификации МФЦ. Классификация МФЦ не означает их статичности в той или иной ранжировке. За исключением, пожалуй, двух ведущих мировых (глобальных) МФЦ (Лондон

и Нью-Йорк), остальные зональные, региональные и национальные финансовые центры находятся в подвижном состоянии, определяемом набором как национальных социально-экономических, так и геоэкономических факторов. Можно констатировать, что в отношении региональных финансовых центров наметилась достаточно устойчивая тенденция, свидетельствующая о том, что правительства тех стран, где расположены эти центры, предпринимают существенные усилия по превращению их в международные финансовые центры, с дальнейшими планами их всесторонней глобализации. Даже МФЦ развитых стран, занимающие устойчивые позиции в глобальной финансовой системе, стремятся продвинуться на позиции грандов-МФЦ, занять их место в мировой иерархии этих институтов, например, Франкфурт-на-Майне, конкурирующий с Лондоном по ряду позиций.

В диссертации раскрываются особенности функционирования и тенденции взаимодействия МФЦ в глобальной фииансово-экономической системе, намечаются перспективы их дальнейшего развития. При этом внимание фокусируется на ключевых моментах деятельности ведущих МФЦ, в наибольшей степени отражающих их роль и значимость в современной глобализирующейся мировой экономике, освещаются особенности эволюции новых финансовых центров развивающихся стран Северо-Восточной и Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока - Гонконга с одной стороны, Бахрейна и Дубая - с другой.

В диссертационном исследовании выявлены основные тенденции, возникающие при взаимодействии МФЦ в условиях глобализации международных финансов:

1. Отношения конкуренции. Обострению конкуренции между МФЦ способствовал процесс глобализации, воздействующий на финансовый сектор мировой экономики. Так, англо-саксонские МФЦ в развитии новых финансовых продуктов всегда занимали ведущие позиции в финансовом секторе развитых стран, а в условиях глобализации, усилив инновационность

и креативность новых продуктов, способствовали наращиванию своего превосходства по отношению к континентально-европейским МФЦ (например, взаимодействие МФЦ Лондона и Франкфурта-на-Майне).

В начале XXI века обострилась конкуренция между МФЦ в биржевом сегменте, в основном относительно проведения первичного размещения акций (IPO). Наиболее популярным местом проведения международных размещений являются фондовые биржи Европы, США и Гонконга. При этом лидерство по IPO продолжают удерживать европейские биржи, что объясняется либеральностью европейского законодательства, крупными размещениями последних лет (каждая в несколько млрд. долл.), а также успешной деятельностью новых торговых площадок (например, Alternext, Entry Standard, IEX и др.).

В последние годы бурный рост демонстрируют азиатские биржи, постепенно превращающиеся в конкурентов в деле IPO по отношению к признанным инвесторами площадкам. Быстрая динамика развития азиатских бирж обусловлена стремительным ростом развивающихся азиатских экономик, а в первую очередь Китая с его увеличивающейся потребностью в капитале.

Растущая конкуренция между МФЦ является не монопольной и не однородной тенденцией, выражаясь, главным образом, в конкуренции между МФЦ одного типа и одного уровня.

2. Отношения специализации и сотрудничества являются более характерным для взаимодействия различных финансовых центров явлением. Необходимость сотрудничества между МФЦ продиктована тем, что в условиях глобализации в сфере движения капитала географически защищенные в прошлом МФЦ стали уязвимыми для конкурентов со всего мира. Консолидация МФЦ, которая выступает в роли механизма защиты от риска утраты ведущих позиций, проводится в форме слияний и поглощений, а также стратегических альянсов, что характерно для деятельности международных, глобализирующихся компаний.

Начавшись в 2005 г. с ряда поглощения фондовых бирж в США и Европе, данные процессы привели в 2006 г. к появлению первой в мире глобальной фондовой биржи, возникшей в результате сделки по трансконтинентальному объединению американской биржи NYSE и европейской Euronext. Новая биржа стала самой крупной биржей по рыночной капитализации, что заметно укрепило ее в конкурентной борьбе за инвесторов (рис. 1).

NYSE+Euronext Mew York Stock Exchange Tokyo Stock Exchange NASDAQ London Stock Exchange Euronext

Shanghai Stock Exchange

0 2 4 6 8 10 12 14 16 млрд. долл.

Рис.1. Рыночная капитализация крупнейших бирж мира на май 2010 г. Составлено автором по материалам Всемирной федерации бирж. http://www.world-exchanges.org'statistics/

В диссертации развивается тезис о необходимости создания финансового центра в России, которая обусловлена общими тенденциями и закономерностями развития мировой экономики. В условиях нестабильности глобальной финансовой системы и ослабления американского доллара как глобальной валюты ускоряются процессы региональной валютной интеграции и формирования новых финансовых центров. Руководящие органы развивающихся финансовых рынков ряда стран, в том числе и стран СНГ, ищут сближения, стремятся по возможности интегрироваться с теми или иными финансовыми «центрами силы» с целью защиты от глобальных рисков и расширения привлечения иностранных инвестиций. Возникает такая ситуация, когда стремление России оставаться лидером среди постсоветских стран объективно требует новых подходов по финансовой интеграции с ними. Важнейшим путем такой интеграции, видимо, может

стать всемерное позиционирование России как регионального лидера в сфере финансовой экономики и, прежде всего, как регионального МФЦ. Успех в этом направлении будет способствовать росту экономического потенциала страны, базирующемуся не только на природно-сырьевых ресурсах, но также на прочном геоэкономическом положении. В противном случае России придется стать составной частью другого финансового центра, что будет означать проигрыш в глобальной конкуренции. Это отрежет страну от инвестиционных потоков, которые активно используют для своего развития другие страны.

Существуют определенные количественные значения параметров, позволяющих квалифицировать страну как МФЦ. Системообразующая группа данных параметров исходит из доли финансовых активов страны в мировых финансовых активах, прежде всего, учитывается доля страны в мировой капитализации рынка акций. С этой точки зрения в России в настоящее время сложились базовые условия, необходимые для формирования МФЦ. Особую значимость представляет заметный рост показателей развития национального фондового рынка. В частности, финансовый рынок России по ряду показателей вышел в лидеры среди развивающихся рынков (в докризисное время Россия занимала 12-е место в мире по капитализации акций, рис. 2). По соотношению капитализации и ВВП Россия превосходит ряд стран Европы, несущественно отставая от других стран БРИК.

Вместе с тем, имеются серьезные проблемы, сдерживающие процесс формирования финансового центра на территории России. Среди них наиболее значительными являются неразвитость отдельных сегментов финансового рынка и банковской системы, несовершенство законодательства, инфраструктуры, недостаточный уровень развития деловой окружающей среды.

США Япония Великобритания Китай Гонконг Ш Франция Ш

Канада Германия ¡Щ Индия ЕЕ Испания Бразилия Россия Австралия Швейцария Нидерланды Южная Корея Италия ЮАР

2 3

трлн. долл., в начале 2008 г.

Рис. 2. Россия - двенадцатая в мире по капитализации рынка акций Составлено автором по материалам Всемирной федерации бирж. Ьйр://\\'\то.\¥0г1с1-exchanges.org/statistics/

В рейтинге ведущих финансовых центров мира, впервые составленным

Всемирным экономическим форумом С\№ЕР) в 2010 г., Россия заняла 40-е место, получив 3,21 балла. По мнению экспертов Россия может

претендовать на звание международного финансового центра лишь в конкурентном поле развивающихся финансовых рынков.

Дальнейшее развитие конкурентоустойчивости России невозможно без практических шагов по улучшению, совершенствованию национального финансового климата, культивированию собственных национальных преимуществ, поиска инновационных направлений для развития.

Москва является наиболее вероятным кандидатом на роль МФЦ в России в силу своего лидирующего положения па национальном финансовом рынке, статуса одной из крупнейших столиц мира и важного коммуникационного узла в системе международных хозяйственных связей. Москва является важнейшим политическим, транспортным, торговым и информационным центром.

Текущее положение Москвы среди ведущих городов мира отражают данные, публикуемые Лондонским Сити и компанией Z/Yen - так называемый индекс Международных финансовых центров (таблица 1).

Таблица 1

Индекс международных финансовых центров

(The Global Financial Centers Index, 2007-2009) _

Финансовый центр 2009 Ранг Рейтинг 2008 Ранг Рейтинг 2007 Ранг Рейтинг

Лондон =1 775 1 790 1 795

Нью-Йорк = 1 775 2 774 2 786

Гонконг 3 739 3 729 3 695

Сингапур 4 733 4 719 4 675

Цюрих 7 677 6 676 5 665

Франкфурт 13 660 12 649 6 642

Женева 8 671 9 660 7 640

Чикаго 6 678 8 661 8 637

Токио 5 692 7 674 9 628

Шэньчжэнь =9 670 5 695 н/д н/д

Сидней =9 670 11 651 10 621

Париж 20 642 19 630 14 612

Дубай 24 618 21 617 24 585

Шанхай 11 668 10 655 31 554

Стокгольм 38 595 36 569 32 553

Милан 47 579 47 554 38 520

Мадрид 45 581 40 560 42 509

Вена 43 583 46 555 43 507

Мумбаи 58 562 53 542 48 4SI

Рим 49 574 57 537 49 j 471

Москва 68 516 67 462 56 1 423

Составлено автором по материалам The City of London Corp. and Z/Yen Group, 2008-2010.

Примечательным является то обстоятельство, что всего за один 2007 год Москва заметно поднялась в этом рейтинге: прирост составил около 33%, что свидетельствует о высоком потенциале дальнейшего динамичного развития столицы как города, претендующего на роль крупного финансового центра.

Говоря о путях и механизмах формирования МФЦ в России, необходимо отметить, что это событие не может быть результатом краткосрочной политической кампании. Это достаточно длительный

общественно-экономический процесс. Определяющую роль в нем играют в большей степени федеральные, а также городские власти (имеется в виду власти Москвы). Как показывает опыт развития ряда МФЦ их становление и функционирование практически невозможно без целенаправленной поддержки правительства. Большинство проблем, связанных со становлением финансового центра в Москве, носит системный характер и не может быть эффективно решено только на уровне города без участия федеральной власти и участников финансового рынка.

По нашим прогнозам реальный финансовый центр может быть создан не ранее 2020-2025 гг.

Разработанный в рамках диссертационного исследования алгоритм формирования в Москве МФЦ призван ликвидировать отставание российского финансового рынка от ведущих МФЦ и сделать его конкурентно устойчивым в отношении новых, растущих МФЦ Европы и Азии. Программа создания МФЦ включает в себя мероприятия, направленные на обеспечение прямого допуска иностранных инвесторов и иностранных активов к российскому финансовому рынку.

Алгоритм формирования МФЦ в Москве состоит из ряда взаимосвязанных шагов:

1) Построение единой вертикально интегрированной инфраструктуры фондового рынка с консолидированной биржевой структурой и высококвалифицированными инфраструктурными финансовыми институтами.

2) Повышение ликвидности рынка ценных бумаг путем расширения круга эмитентов и диверсификации обращающихся на нем инструментов.

3) Обеспечение упрощенного доступа иностранных инвесторов к национальному финансовому рынку посредством налогового стимулирования. В частности, предлагается освободить от налогообложения доходы физических лиц, получаемые от реализации ценных бумаг (если срок владения бумагами свыше 1 года) и от дивидендов на акции. Условия

налогообложения операций с ценными бумагами будут одинаковыми для физических лиц, как резидентов, так и нерезидентов. При этом стратегические инвесторы, которые владеют не менее чем 25% пакетом акций также не менее 1 года, получат освобождение от налога и на прибыль.

4) Создание в России крупных инвестиционных банков, открытие дочерних отделений иностранных инвестбанков, повышение капитализации российского банковского сектора.

5) Совершенствования финансового и корпоративного законодательства, в частности, принятие федеральных законов о секьюритизации финансовых активов, клиринге и клиринговой деятельности, инсайдерской информации.

6) Развитие московского транспортного пассажирского узла и создание дружественной среды обитания для иностранцев.

7) Формирование общего финансового пространства стран СНГ с возможностью включения Москвы в систему центров стран СНГ (прежде всего, это Астана - финансовый центр Казахстана) и других сопредельных стран, с образованием полицентрической сети, в которой могут действовать институциональные соглашения единой финансовой системы.

По результатам диссертационного исследования МФЦ можно охарактеризовать как комплексные образования в составе глобальной финансовой системы, основная роль которых состоит во взимании глобальной финансовой ренты и перераспределении мирового ВВП. МФЦ непосредственным образом включены в процессы выработки к реализации совместно с международными финансовыми организациями долгосрочных стратегий функционирования глобальной экономической системы. Наличие самостоятельно финансового центра - один из важнейших признаков конкурентоспособности национально экономики, и с этой точки зрения формирование МФЦ в Москве представляется объективно необходимой задачей, решение которой возможно в рамках реализации комплексной модернизационной стратегии России в области финансов.

Основные публикации по теме исследования

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК

1. Клшшчев В.В. Глобальные мегаполисы. Роль глобальных городов (мегаполисов) в формировании и развитии международных финансовых центров // Международная экономика. 2009. №10. - 0,5 печ. л.

2. Климачев В.В. Перспективы создания международного финансового центра в Москве // Вестник университета (Государственный университет управления). 2009. №9.-0,5 печ. л.

3. Климачев В.В. Международные финансовые центры и финансовая глобализация // Проблемный анализ и государственно-управленческое проектирование: Политология, Экономика, Право. 2010. №5. Т.З. - 0,5 печ. л.

Статьи в периодических и других изданиях

4. Авдокушин Е.Ф., Климачев В.В. Некоторые черты и особенности функционирования международных финансовых центров (МФЦ) // Вестник Института маркетинга и социально-информационных технологий. Краснодар. 2008. №12. - 0,5 печ. л.

5. Климачев В.В. Этапы формирования и развития международных финансовых центров // Тезисы докладов Третьей Международной конференции «Общество - Язык - культура: актуальные проблемы взаимодействия в XXI веке». М.: МИЛ, 2008. - 0,05 печ. л.

6. Климачев В.В. Основные этапы формирования и особенности развития международных финансовых центров // Общество - Язык - Культура: Актуальные проблемы взаимодействия в XXI веке. Доклады Третьей международной научно-практической конференции, Москва, 28 ноября 2008 года. - Т. 2. М.: НОУ ВПО «МИЛ», 2009. - 0,5 печ. л.

7. Климачев В.В. Международные финансовые центры Китая: современное состояние и перспективы развития // Общество - Язык -Культура: Актуальные проблемы взаимодействия в XXI веке. Доклады Четвертой международной научно-практической конференции, Москва, 27 ноября 2009 года. - Т. 2. М.: НОУ ВПО «МИЛ», 2010. - 0,5 печ. л.

8. Климачев В.В. Финансовая инфраструктура Москвы и проблема формирования международного финансового центра в России // Казанская наука. 2010. №5. - 0,4 печ. л.

9. Климачев В.В. Тенденции взаимодействия международных финансовых центров в глобализирующейся экономике в начале XXI века // Финансы и жизнь. 2010. №1. - 0,5 печ. л.

\0.Климачев В.В. Современные подходы к классификации международных финансовых центров // Вестник Московского института лингвистики. 2011. №1. - 0,5 п.л.

Подписано в печать: 10.02.2011

Заказ № 4977 Тираж -100 экз. Печать трафаретная, Типография «11-й ФОРМАТ» ИНН 7726330900 115230, Москва, Варшавское ш., 36 (499) 788-78-56 www.autoreferat.ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Климачев, Вадим Владимирович

Введение.

Глава I. Международные финансовые центры как составная часть глобальной финансовой системы.

1.1.Характерные черты и особенности международных финансовых центров.

1.2. Место и роль международных финансовых центров в финансовой глобализации.

1.3.Этапы эволюции международных финансовых центров.

1.4.Роль глобальных городов (мегаполисов) в формировании и развитии международных финансовых центров.

Глава II. Анализ структуры и тенденций развития международных финансовых 1{ентров.

2.1.Основные подходы к классификации международных финансовых центров.

2.2.Характерные черты функционирования современных международных финансовых центров.

2.3.Тенденции взаимодействия международных финансовых центров в начале XXI века.

Глава III. Формирование международного финансового центра в Российской (Pedepaifuu.

3.1. Объективная необходимость, причины и условия создания международного финансового центра в Москве.

3.2. Соотношение преимуществ и недостатков (проблем) при формировании международного финансового центра в России.

3.3.Основные пути и механизмы формирования международного финансового центра в России.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Международные финансовые центры в глобальной финансовой системе"

Актуальность темы исследования. Неотъемлемой частью и механизмом международной финансовой системы с конца XX века становятся международные финансовые центры (МФЦ). По мере развертывания и углубления процессов глобализации мировой экономики роль МФЦ, их значимость и влияние существенно возрастают.

При этом деятельность одних МФЦ становится все более комплексной, они сосредотачивают не только функции международного рынка ссудных капиталов, но и сопутствующую деятельность в области обслуживания международных валютно-финансовых, кредитных отношений, а также страховых, аудиторских и других услуг. Другие демонстрируют тенденции к дифференциации и специализации своей деятельности.

Многие страны заинтересованы в формировании собственных МФЦ, так как эти центры участвуют в создании и перераспределении мирового финансового дохода, способствуют значительному притоку капиталов в страну, приносят существенные доходы в виде налогов, в том числе на доходы высокооплачиваемых служащих, и обеспечивают рост занятости. МФЦ также влияет на состояние валюты страны пребывания и позволяет ей аккумулировать значительные доходы по статьям платежного баланса.

В МФЦ входят различные структуры, но ведущее место принадлежит банкам и другим субъектам, входящим в сеть международных экономических связей, предоставляющим финансовые услуги. МФЦ постепенно превращаются в мощные информационно-аналитические и организационно-управленческие комплексы, обладающие значительным кредитным потенциалом. Уверенные позиции в МФЦ занимают фирмы, обслуживающие их потребности, в том числе международные юридические и аудиторские, а также управленческие консультанты. Кроме того, МФЦ привлекают широкий круг экспертов по сопоставительному экономическому и юридическому анализу и других специалистов. Возрастает значение аналитических центров, способных обеспечить проведение междисциплинарных исследований, подготовку индексов и рейтингов финансовых центров. Ведущие МФЦ занимаются анализом состояния и перспектив развития мирового хозяйства и экономики стран мира. В последние годы одной из основных функций МФЦ является выработка и реализация совместно с международными финансовыми организациями и ведущими западными государствами долгосрочной стратегии реорганизации сложившейся в конце XX в. мировой финансовой системы. Разрабатываются «правила игры» на финансовых рынках, предполагается создать институционально-правовую систему деятельности финансовых учреждений для обеспечения максимально свободного доступа к рынкам финансовых услуг.

Страны без развитых внутренних финансовых рынков и соответствующих финансовых центров в перспективе будут сильно зависеть от привлекаемого иностранного капитала при одновременном его оттоке из страны. Чтобы обеспечить международный уровень конкурентоспособности национального финансового рынка и удерживать достаточно устойчивые позиции в глобальной финансовой системе, страна должна быть ориентирована на создание МФЦ с той или иной степенью комплексного охвата финансовых операций, либо с упором на их специализацию. Для обеспечения суверенности и динамизма развития российской экономики вопрос создания собственного МФЦ становится крайне актуальным в современных условиях. Этот вывод подтверждается тем вниманием, которое оказывает Президент РФ и Правительство страны процессу создания МФЦ в России.1

Степень разработки проблемы. Проблематика диссертации, несмотря на ряд очерковых материалов, опубликованных в российских газетах и журналах, материалах специальных конференций, не получила в отечественной экономической литературе комплексного теоретического освещения, а многим важным изменениям, произошедшим в последние годы в мире МФЦ, было дано весьма фрагментарное описание, либо они не были затронуты вообще. Лишь в последние 2-3 года появился ряд публикаций, которые вызваны к жизни решением Правительства Российской Федерации о создании в стране МФЦ и выработке соответствующей концепции.

Исследований, специально посвященных проблеме изучения МФЦ в России, немного. В основном, проблематика МФЦ в той или иной степени затрагивается в работах российских авторов, которые посвящены рассмотрению сущности, особенностей и механизмов функционирования мировой финансовой системы. К таким работам можно отнести труды Е.Ф. Авдокушина, B.C. Балабанова, Э.А. Баринова, М.А. Давтяна, В.М. Коллонтай, JT.H. Красавиной, JI.B. Крыловой, Д.М. Михайлова, В.К. Поспелова, Б.Б. Рубцова, В.А. Слепова, Б.М. Смитиенко, JI.H. Федякиной, Р.И. Хасбулатова, О.В. Хмыз, Д.Л. Ушакова М.А. Эскиндарова и др. Комплексными работами, посвященными непосредственно деятельности МФЦ, занимались такие экономисты, как Г.Г. Матюхин, O.A. Мельникова и Г.В. Осипян.

Следует отметить то обстоятельство, что в указанных работах практически нет системной классификации МФЦ, их ранжировки, в общих чертах анализируются место и роль МФЦ в финансовой глобализации, отсутствует анализ тенденций взаимодействия МФЦ в глобализирующейся экономике в начале XXI века.

Отсутствие анализа этих весьма важных составляющих функционирования современных МФЦ в представленных работах обусловливает необходимость продолжения углубленного, комплексного изучения поставленной проблемы.

В гораздо большей степени проблема МФЦ затрагивается в ряде работ зарубежных авторов. В зарубежной экономической, социологической литературе представлены десятки статей, ряд монографий, анализирующих становление, развитие, особенности функционирования и механизмы работы МФЦ. При написании диссертации использовались идеи и положения таких с зарубежных исследователей, как O.A. Андерсен, К. Биндеман, И. Кассис, Л. Максимо Энг, JI. Мауэр, П. Нобель, С. Сассен, Н. Трифт, JI. Френсис, Дж. Фридман и др.

Объектом исследования является положение МФЦ в глобальной финансовой системе.

Предметом диссертационного исследования являются механизмы формирования и функционирования МФЦ, их определяющая роль в создании и перераспределении мирового финансового дохода.

Цели и задачи диссертационной работы.

Целью настоящей работы является исследование процесса развития МФЦ в глобальной финансовой системе, их новых черт и особенностей в условиях глобализации мировой экономики, в частности, особое внимание уделяется проблеме формирования МФЦ в Москве.

В соответствии с целью исследования в диссертации решаются следующие задачи:

- выявить особенности МФЦ как субъектов мировой экономики;

- охарактеризовать роль МФЦ в финансовой глобализации;

- выделить этапы эволюции МФЦ;

- дать оценку роли глобальных городов (мегаполисов) в формировании и развитии МФЦ;

- разработать комплекс критериев классификации МФЦ;

- показать основные особенности функционирования ведущих мировых финансовых центров;

- выявить тенденции взаимодействия МФЦ в глобализирующейся мировой экономике в начале XXI века;

- доказать объективную необходимость формирования МФЦ в России, определить соответствие и несоответствие России критериям МФЦ;

- разработать алгоритм формирования в Москве МФЦ, предложить программу создания МФЦ в Москве.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили научные публикации и работы ведущих отечественных и зарубежных специалистов в области международных экономических отношений, доклады ведущих международных организаций (ЮНКТАД, Всемирный банк, Всемирная Ассоциация бирж, Всемирный экономический форум, Банк международных расчетов др.), аналитические материалы рейтинговых агентств (PricewaterhouseCoopers, City of London Corporation, Z/Yen Group, Milken Institute и др.), данные Росстата, Минэкономразвития, Минфина, а также информационные порталы Интернет.

Для обоснования выдвинутых в диссертации положений применялись методы системного, статистического, сравнительного анализа, использовались справочные, статистические материалы, рейтинговые оценки по исследуемой проблематике.

Содержание диссертационного исследования соответствует пункту 4 «Интернационализация хозяйственной жизни. Глобализация экономической деятельности, ее факторы, этапы, направления и формы. Взаимодействие региональной интеграции и экономической глобализации» и пункту 14 «Мировой фондовый рынок, его механизмы и роль в развитии отдельных стран и мирового хозяйства в целом. Интернационализация деятельности фондовых бирж» Паспорта ВАК Минобрнауки РФ специальности 08.00.14 - «Мировая экономика».

Научная новизна диссертационного исследования состоит в развитии теоретических основ формирования МФЦ, что включает в себя расширение понятийного аппарата, создание системы критериев оценки соответствия города или страны МФЦ, выделение этапов формирования и развития, а также построение классификации МФЦ.

Основные научные результаты, подтверждающие научную новизну и выносимые на защиту, заключаются в следующем:

- охарактеризовано положение МФЦ в мировой экономике как неотъемлемого звена интеграции мировых финансовых рынков, раскрыто значение МФЦ как фактора, обеспечивающего динамизм и конкурентоспособность национальной экономики посредством аккумуляции капитала за счет внутренних и внешних источников, получения международной финансовой ренты, перераспределения мирового дохода в пользу страны размещения финансового центра;

- разработана и теоретически обоснована классификация МФЦ (типология) на основе комплекса критериев, включающего рейтинги, оценки ведущих экономических агентств, консалтинговых компаний, международных организаций, авторитетных зарубежных экспертов;

- уточнен список глобальных финансовых центров, традиционно включавший в себя Лондон, Нью-Йорк и Токио; раскрыты причины утраты Токио своего былого статуса и трансформации его в центр скорее регионального, нежели глобального значения;

- выявлены тенденции взаимовлияния и взаимодействия МФЦ в начале XXI века, проявляющиеся в механизме консолидации их фондовых бирж, посредством взаимных слияний и поглощений, а также процессы многообразной кооперации их деятельности;

- доказано соответствие Москвы некоторым критериям МФЦ, таким как наличие современной фондовой биржи с высокой капитализацией, возрастающая капитализация российских компаний и увеличивающийся объем IPO, значительный объем накопленных золотовалютных резервов Центробанка РФ, усиливающиеся позиции России в системе мирового хозяйства. Вместе с тем, установлено несоответствие Москвы таким критериям как наличие развитой кредитной системы, развитость ряда сегментов финансового рынка (рынок производных финансовых инструментов, рынок государственных ценных бумаг в национальной валюте), сформированность системы регулирования финансовых операций, степень транснационализации российских биржевых площадок, конкурентоспособность финансовой и деловой инфраструктуры;

- разработан алгоритм формирования в Москве МФЦ, включающий в себя мероприятия, направленные на прямой допуск иностранных инвесторов и иностранных активов к российскому финансовому рынку. Программа создания МФЦ в Москве предусматривает: создание единого депозитария; налоговое стимулирование; совершенствование финансового и корпоративного законодательства, системы регулирования; развитие московского транспортного пассажирского узла и создания дружественной среды обитания для иностранцев; слияние московских бирж с иностранными фондовыми площадками.

Практическая значимость исследования заключается в возможности использования полученных результатов в научно-практической поддержке работы федеральных органов (Правительства РФ, Минфина России, Минэкономразвития России) при разработке текущих и перспективных направлений финансовой политики, совершенствовании концепции развития МФЦ и создании практической программы по формированию и развитию МФЦ в Москве и России в целом.

Аналитические материалы и теоретические выводы могут быть использованы при разработке учебных программ, лекционных курсов и методических материалов по «Мировой экономике» и «Международным валютно-финансовым и кредитным отношениям».

Апробация результатов. Основные результаты проведенного исследования получили определенную научную апробацию и практическую реализацию. Теоретические выводы докладывались и обсуждались в 20072010 гг. на межвузовских научно-практических конференциях. Положения диссертационного исследования получили апробацию в ходе чтения лекций в Российском университете кооперации, Московском государственном агроинженерном университете им. В.П. Горячкина, Московском институте лингвистики. Некоторые теоретические выводы и практические рекомендации диссертации содержатся в учебных программах и учебных пособиях, используемых в преподавательской и научной деятельности в образовательном процессе названных вузов.

Объем публикаций по теме диссертации. По результатам исследования опубликовано 10 работ общим объемом 4,45 п.л., из них 3 работы в изданиях, рекомендованных ВАК РФ, объемом 1,5 п.л.

Структура исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложения. Общий объем работы составляет 154 страницы.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Климачев, Вадим Владимирович

Выводы по третьей главе

Подводя итоги главы, можно сделать следующие выводы относительно методологии создания МФЦ в России.

1. Финансовый характер глобализирующейся мировой экономики не может не диктовать необходимости усиления финансовой составляющей в стратегии достижения и удержания международной конкурентоспособности России. Наличие самостоятельно финансового центра — один из важнейших признаков конкурентоспособности экономики, роста ее влияния в мире, обязательное условие экономического и политического суверенитета.

2. Формирование МФЦ должно рассматриваться как часть модернизационной стратегии России в области финансов. Идея МФЦ как раз в наиболее кристаллизированной форме предполагает ряд настоятельных, ключевых шагов по модернизации социально-экономических институтов и механизмов в финансовой сфере. В силу концентрированности поставленной цели успех или неудача в ее достижении будут победой или поражением в деле модернизации. В этой связи необходимо приложить максимальные усилия для ее достижения.

3. Последовательность и поэтапность в формировании МФЦ. Реализация целей каждого этапа предполагает углубленный анализ последующих шагов, взаимосвязанных с изменениями в мировой экономике, ее финансовой архитектуре, текущих и перспективных тенденциях. Состояние мировой экономики в 2020-2025 гг., на которые намечен выход МФЦ Москвы на уровень конкурентоспособной площадки, несомненно будет отличаться от нынешней ситуации. Поэтому необходимо использование методов форсайт-анализа, построение разного рода моделей с той или иной позицией и ролью МФЦ Москвы в ней.

4. Неизбежные изменения в глобальной финансовой системе в предстоящие 10-15 лет могут поставить перед формируемым в Москве МФЦ проблему специализации, поиска своей ниши, поскольку глобальная конкурентная борьба между различными старыми и новыми МФЦ будет, видимо обостряться и углубляться.

5. В этой связи, исходя из тенденций растущих отношений конспирации, которые демонстрирует с конца 90-х гг. XX века международный бизнес, процесс формирования МФЦ в Москве не должен обособляться от сотрудничества с другими МФЦ, прежде всего, с МФЦ стран СНГ. Формирование международного финансового центра - реального лидера на территории бывшего постсоветского пространства - это задача, посильная для российского государства и частного бизнеса. Опираясь на рост экономики (это предварительная и абсолютная предпосылка), необходимо проводить гибкую последовательную политику кооперации и выстраивания объективно привлекательных условий на территории, подведомственной МФЦ Москвы.

6. Конкурентоспособность российского финансового центра будет зависеть от оптимального баланса между саморегулированием и государственным регулированием.

В целом можно констатировать, что формирование МФЦ Москвы представляется как объективно необходимым, так и реальным, принимая во внимание действие совокупности всех преимуществ и слабых факторов, которыми будет сопровождаться данный процесс.

Заключение

Подводя итоги проведенного исследования, можно сделать следующие выводы.

1. В глобальной финансовой системе МФЦ становятся одним из важнейших субъектов и факторов развития национальной и мировой экономики. МФЦ представляют собой комплексные системы, формирующие глобальную финансовую систему и одновременно испытывающие ее воздействие. Финансовая глобализация обусловливает изменение МФЦ, которые становятся все более мощными инструментами укрупнения, централизации капиталов, увеличения активов ТНК и ТНБ, экспансии их услуг на территории других стран.

2. Многообразие признаков, определяющих современный характер МФЦ, в той или иной степени отражает смену парадигмы современного экономического развития, переход от индустриального к постиндустриальному обществу с развитой системой информационных и финансовых услуг. МФЦ становятся одной из основ мировой финансовой экономики, которая в свою очередь является частью современного постиндустриального общества.

3. МФЦ в своем развитии прошли ряд этапов. На современном этапе глобализации мировой экономики существенным фактором становится растущее влияние ряда МФЦ развивающихся стран. И хотя в ближайшем будущем господствующее положение ведущих финансовых центров вряд ли будет поколеблено, в перспективе 15-20 лет ситуация может существенно измениться в пользу МФЦ из нынешних развивающихся стран. По крайней мере, они могут занять свои сегменты и ниши в глобальной финансовой системе путем вытеснения нынешних лидеров в ходе конкурентной борьбы.

4. Основная роль ведущих МФЦ, расположенных в ведущих странах мира, состоит во взимании глобальной финансовой ренты, в перераспределении мирового ВВП. В обобщенном виде роль МФЦ может быть сведена к выработке и реализации совместно с международными финансовыми организациями долгосрочных стратегий функционирования глобальной финансовой системы, перестройки мировой финансовой архитектуры.

5. МФЦ - это не просто географическая привязка к тому или иному мировому городу с концентрацией финансовых учреждений. Это особая финансово-экономическая структура, открывающая доступ в глобальную экономику, определяющая правила игры вступающего в него субъекта и регулирующая и контролирующая его действия. Функционирование эффективных международных финансовых центров определяется не столько статусом мирового города-мегаполиса, а тем, насколько активно он участвует в многообразных рыночных процессах, какую роль играет в глобальной финансовой системе.

6. Формирование МФЦ в мегаполисе не только не обязательно, но в ряде случаев затруднительно, неэффективно, вследствие наличия многих проблем (транспортных, экологических, социальных).

7. При всем различии подходов к типологии современных МФЦ подавляющее большинство исследователей выделяют в качестве мировых финансовых лидеров глобальные финансовые центры Лондон и Нью-Йорк, а также региональные МФЦ, находящиеся в той или иной степени развития по сравнению с универсальными глобальными центрами.

8. Позиции МФЦ не являются застывшими, незыблемыми, в результате международной конкуренции, активизации процессов внутренней и межстрановой консолидации они находятся в своеобразном «свободном плавании» с точки зрения их позиций в мировой финансовой системе.

9. В начале XXI века на лидирующие роли среди глобальных финансовых центров постепенно, но неуклонно выходит Лондон. Это связано как с институциональными изменениями в деятельности этого МФЦ, так и с рядом конъюнктурообразующих факторов.

10. В это же время все более заметную роль начинают играть новые финансовые центры Северо-Восточной и Юго-Восточной Азии, а также центры Ближнего Востока - Гонконг с одной стороны, Бахрейн и Дубай - с другой.

11. С развитием процессов глобализации фондовые биржи начали отставать от остальной части рынка финансовых услуг, что объективно потребовало строительства глобального фондового рынка. Слияние NYSE с Euronext, в результате которого была создана первая глобальная мультипродуктовая фондовая группа, является важным проявлением в XXI веке процесса глобализации мирового фондового рынка.

12. В начале XXI века между «старыми» МФЦ нарастает процесс конкурентной борьбы, который реализуется в процессе консолидации ряда американских и европейских МФЦ. Зарождается конкуренция между амбициозными новыми и «старыми» МФЦ Европы. Наиболее агрессивную позицию занимают МФЦ Ближнего Востока из стран Персидского залива. В то же время появляются признаки усиления конкурентной борьбы и между новыми МФЦ. Вместе с тем, следует подчеркнуть, что конкурентная борьба между МФЦ на текущем этапе способствует процессам консолидации в этой сфере мировых финансов в форме слияний, поглощений, альянсов. В ряде случаев конкуренция идет параллельно с кооперацией, сотрудничеством, проявляясь в форме своеобразной конперации, характерной и для других сфер и субъектов мировой экономики.

13. Проблема создания МФЦ в России вызвана к жизни тем, что финансовый характер глобализирующейся мировой экономики не может не диктовать необходимости усиления финансовой составляющей в стратегии достижения и удержания международной конкурентоспособности России. Наличие самостоятельно финансового центра - один из важнейших признаков конкурентоспособности экономики, роста ее влияния в мире, обязательное условие экономического и политического суверенитета.

14. Формирование МФЦ должно рассматриваться как часть модернизационной стратегии России в области финансов. Идея МФЦ как раз в наиболее кристаллизированной форме предполагает ряд настоятельных, ключевых шагов по модернизации социально-экономических институтов и механизмов в финансовой сфере. В силу концентрированное™ поставленной цели успех или неудача в ее достижении будут победой или поражением в деле модернизации. В этой связи необходимо приложить максимальные усилия для ее достижения.

15. Последовательность и поэтапность в формировании МФЦ. Реализация целей каждого этапа предполагает углубленный анализ последующих шагов, взаимосвязанных с изменениями в мировой экономике, ее финансовой архитектуре, текущих и перспективных тенденциях. Состояние мировой экономики в 2020-2025 гг., на которые намечен выход МФЦ Москвы на уровень конкурентоспособной площадки, несомненно будет отличаться от нынешней ситуации. Поэтому необходимо использование методов форсайт-анализа, построение разного рода моделей с той или иной позицией и ролью МФЦ Москвы в ней.

16. Неизбежные изменения в глобальной финансовой системе в предстоящие 10-15 лет могут поставить перед формируемым в Москве МФЦ проблему специализации, поиска своей ниши, поскольку глобальная конкурентная борьба между различными старыми и новыми МФЦ будет, видимо обостряться и углубляться.

17. В этой связи, исходя из тенденций растущих отношений конспирации, которые демонстрирует с конца 90-х гг. XX века международный бизнес, процесс формирования МФЦ в Москве не должен обособляться от сотрудничества с другими МФЦ, прежде всего, с МФЦ стран СНГ. Формирование международного финансового центра - реального лидера на территории бывшего постсоветского пространства - это задача, посильная для российского государства и частного бизнеса. Опираясь на рост экономики (это предварительная и абсолютная предпосылка), необходимо проводить гибкую последовательную политику кооперации и выстраивания объективно привлекательных условий на территории, подведомственной МФЦ Москвы.

18. Конкурентоспособность российского финансового центра будет зависеть от оптимального баланса между саморегулированием и государственным регулированием.

19. В целом можно констатировать, что формирование МФЦ Москвы представляется как объективно необходимым, так и реальным, принимая во внимание действие совокупности всех преимуществ и слабых факторов, которыми будет сопровождаться данный процесс.

Итак, по результатам диссертационного исследования МФЦ можно охарактеризовать как комплексные образования в составе глобальной финансовой системы, основная роль которых состоит во взимании глобальной финансовой ренты и перераспределении мирового ВВП. МФЦ непосредственным образом включены в процессы выработки и реализации совместно с международными финансовыми организациями долгосрочных стратегий функционирования глобальной экономической системы. Наличие самостоятельно финансового центра - один из важнейших признаков конкурентоспособности национально экономики, и с этой точки зрения формирование МФЦ в Москве представляется объективно необходимой задачей, решение которой возможно в рамках реализации комплексной модернизационной стратегии России в области финансов.