Налоговое регулирование финансовой аренды как метода инвестиций в российскую экономику тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Налоговое регулирование финансовой аренды как метода инвестиций в российскую экономику"

На правах рукописи

КНЯЗЕВА АНАСТАСИЯ ВИКТОРОВНА

НАЛОГОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ АРЕНДЫ КАК МЕТОДА ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЙСКУЮ ЭКОНОМИКУ

Специальность 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит»

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2006

Работа выполнена в Российской экономической академии им. Г.В Плеханова на кафедре «Налоговая политика»

Официальные оппоненты: - д.э.н. Лыкова Людмила Никитична

- к.э.н. Гусева Ксения Николаевна

Ведущая организация ООО «Торговый Дом - Лизинг»

Защита состоится «20» октября 2006 года в 13:00 на заседании диссертационного совета К 212.196.02 в Российской экономической академии им.Г.В.Плеханова по адресу: 115998, Москва, Стремянный пер., 36. С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономической академии им.Г.В.Плеханова.

Автореферат разослан "20" сентября 2006 года.

Ученый секретарь

Научный руководитель - д.э.н., профессор

Маршавина Любовь Яковлевна

диссертационного совета

Маршавина Л.Я.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Одним из индикаторов качества экономической системы государства является степень развития инвестиционного рынка. Отечественная государственная экономическая политика в долгосрочном периоде ориентирована на рост конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках, осуществление структурных реформ с целью повышения эффективности реального сектора экономики, создание условий для развития инвестиционной активности и свободного перетока финансовых ресурсов между секторами экономики.

Для экономики Российской Федерации характерны низкая конкурентоспособность, нестабильность в инвестиционной сфере, значительный физический и моральный износ основных производственных фондов. Поэтому большое значение приобретают финансовые методы и инструменты, способствующие развитию экономики и главного его фактора - роста инвестиционной активности за счет внутренних источников. К таким методам мобилизации внутренних источников инвестиций относится финансовая аренда, которая обладает необходимыми для развития инвестиций и производственных отраслей свойствами.

Актуальность исследования финансовой аренды обусловлена высокой потребностью отечественного нефинансового сектора в необходимых для обновления и перевооружения основных фондов средствах, не предоставляемых финансовым сектором в связи с высокими производственными рисками, рисками невозврата средств, высокой инфляцией.

Неопределенное положение финансовой аренды на рынке финансовых услуг приводит к ее противоречивому толкованию в различных областях

законодательства (налоговой, юридической, бухгалтерской), что отражается на непроработанности государственной политики регулирования отношений финансовой аренды, затрудняет выявление сильных и слабых сторон финансовой аренды.

Степень разработанности темы исследования. Экономическая сущность финансовой аренды, функционирование рынка финансовой аренды, влияние налогов на лизинговую и инвестиционную деятельность в разное время выступали предметом исследования ученых и финансовых специалистов. Наиболее ранние работы (1997-2000гг.) Прилуцкого JI.H., Газмана В.Д., Горемыкина В.А. посвящены изучению опыта западных стран в сфере развития лизинговых отношений: США, Великобритании, Германии и других. К анализу рынка финансовой аренды в России, его структуры, динамики развития, отраслевой специализации обращались Тилов A.A., Ендовицкий Д.А., Панина И.В., Чекмарева E.H., Карпов A.B., Гусев Л.Ю. Инвестиционная сущность финансовой аренды, источники финансирования лизинговой деятельности стали предметом более поздних исследований Прилуцкого Л.Н., Алехиной О.В., Максимович О.Б., Гао С., Старовик Д., Купер. С., М. Дэвис. Разработка вопросов, касающихся финансового анализа инвестиционной деятельности с применением метода финансовой аренды, осуществлена в работах Ковалева В.В., Ефимовой О.В., Бептиева И.Ю., Д. Джонсона, Б. Маркса.

Значительное количество исследований, однако, не полностью раскрывает взаимосвязь финансовой аренды и прямых инвестиций и не исключает необходимости дальнейшего анализа текущих тенденций развития инвестиционных процессов в российской экономике, методологических и теоретических вопросов функционирования финансовой аренды.

На сегодняшний день не полностью раскрыты инвестиционные особенности финансовой аренды, более глубокого исследования требует

вопрос применения финансовой аренды в качестве метода регулирования прямых инвестиций, налогового планирования, а также проблема влияния лизинга на налоговые обязательства субъектов рынка.

Актуальность означенных проблем в сфере экономического статуса финансовой аренды предопределила цель и задачи исследования.

Цель исследования заключается в обосновании необходимости особых налоговых условий для использования финансовой аренды в качестве метода финансирования прямых инвестиций.

Сформулированная цель предполагает решение следующих задач:

- проанализировать и обобщить российский и западный опыт развития финансовой аренды;

- оценить действующие правовые условия существования финансовой аренды;

- выявить исключительные свойства финансовой аренды, позволяющие выделить ее среди прочих методов финансирования инвестиций и создать особый режим регулирования деятельности субъектов лизинга;

- определить порядок налогообложения операций финансовой аренды;

- проанализировать влияние финансовой аренды на финансовое положение ее субъектов;

- выявить приемлемость международных принципов регулирования финансовой аренды в условиях российской экономики;

- обосновать целесообразность создания специального налогового режима для операций финансовой аренды.

Объект и предмет исследования. Образующиеся в рамках финансовой аренды денежные потоки между арендатором, арендодателем и государством являются объектом исследования. В качестве предмета исследования избраны элементы доходов и расходов субъектов

финансовой аренды, посредством анализа которых были выполнены задачи и достигнута цель исследования.

Методологическую основу исследования составляют теоретические разработки российских и западных ученых, исследующие финансовое регулирование арендных операций. Кроме научных трудов были проанализированы нормативные базы отечественного и зарубежного законодательства, регламентирующие отношения финансовой аренды. В дополнение к фундаментальным разработкам в процессе исследования предмета диссертации были привлечены материалы тематических конференций, организованных Российской ассоциацией лизинговых компаний за период 2001-2005 гг., текущие разработки фискальных органов западных стран в области налогообложения арендных операций, проектная документация в сфере нормативного регулирования финансовой аренды, инвестиционных процессов, подготовленная Министерством финансов Российской Федерации, Министерством экономики и развития торговли Российской Федерации, Экономической экспертной группой при Правительстве Российской Федерации, данные Росстата о развитии рынка финансовой аренды в России. Научная новизна исследования состоит в:

- новом подходе к исследованию финансовой аренды, заключающемся в четком определении границ применения финансовой аренды, позволяющем ограничивать ее фиктивное применение для уклонения от уплаты налогов и стимулирующем ее целевое использование в качестве эффективного метода финансирования инвестиций;

- определении исключительных признаков финансовой аренды, которые позволяют выделить ее среди прочих арендных операций и методов финансирования инвестиций и тем самым облегчить государственное регулирование инвестиционных процессов в

отечественной экономике с привлечением метода финансовой аренды;

- выявлении недостатков налогового регулирования деятельное!и субъектов финансовой аренды и выработке рекомендаций по перераспределению финансовой нагрузки и ее переложению на арендатора;

- определении принципов отражения денежных потоков субъектов финансовой аренды, позволяющих объективно оценивать финансовое состояние арендатора и арендодателя и осуществлять эффективное планирование их деятельности.

Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности их использования государственными органами регулирования инвестиционных процессов с целью стимулирования роста инвестиций в производственных отраслях экономики. Разработанные предложения по налогообложению деятельности субъектов лизинга, формированию лизинговых платежей, учету движения активов субъектов лизинга позволят улучшить систему управления деятельностью организаций в целом, оптимизировать инвестиционные и финансовые потоки как внутри организации-лизингодателя, так и организации-лизингополучателя.

Апробация результатов диссертации. Результаты исследования внедрены в учебный процесс Российской экономической . академии им.Г.В.Плеханова и использованы ООО «Торговый Дом - Лизинг» при формировании налоговой политики в 2005-2006 гг. и внедрении программы расширения деятельности и выхода на международные рынки.

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, библиографического списка и четырех приложений.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Первая группа проблем заключается в конкретизации принципов функционирования финансовой аренды на основе результатов анализа отечественного и западного опыта развития лизинга, а также в определении степени влияния структуры лизинговых платежей на эффективность лизинговых операций с точки зрения финансов и налогообложения.

Потребность в установлении четких признаков финансовой аренды обусловлена необходимостью ее государственного регулирования в качестве метода стимулирования роста прямых инвестиций в экономику.

Посредством финансовой аренды осуществляется перераспределение финансовых ресурсов из финансовой сферы в сферу производства, что способствует промышленному росту и как следствие долгосрочному экономическому подъему. На инвестиционный рост также большое влияние оказывает налоговая политика государства - полноправного участника рыночных отношений. Стимулирующее воздействие налогов на экономику приводит к снижению налоговой нагрузки для субъектов хозяйствования, увеличению их доходов и, как следствие, увеличению объемов инвестиций. Изъятие государством в пользу общества части валового внутреннего продукта влияет на общественное производство, его структуру, состояние НТП, расширение возможностей рынка.

Стимулирование инвестиционной активности и как следствие экономического роста средствами налоговой политики предполагает повышение привлекательности прямых инвестиций перед другими их формами, перераспределение инвестиционных потоков в пользу обрабатывающих отраслей, увеличение доли государственных капитальных вложений, привлечение прямых иностранных инвестиций. В условиях ограниченных возможностей налогового стимулирования инвестиций возникает потребность в дополнительных инструментах и

методах их стимулирования, направленных как на всю экономику, так и на отдельные ее отрасли. В качестве такого дополнительного метода выступает финансовая аренда, которая создает условия хозяйствования для своих субъектов посредством предоставляемых финансовых льгот и при поддержке налоговой политики формирует особый режим для роста объема инвестиционных ресурсов в производственной сфере отечественной экономики. Под финансовыми льготами подразумеваются не только прямое уменьшение оттока средств субъектов лизинга, в том числе платежей в бюджет, но и скрытые преимущества. Для субъектов лизинга - это отложенные обязательства по уплате налогов, переложение и перераспределение финансовой нагрузки между субъектами лизинговых отношений, для государства - перераспределение инвестиционных потоков на макроуровне, планирование и обеспечение постоянных поступлений в бюджет, как следствие - планирование государственных расходов, формирование ресурсной базы для государственной поддержки развития производственного сектора экономики.

Невозможно, однако, предлагать финансовую аренду в качестве метода государственного регулирования прямых инвестиций, не определив ее особые свойства, позволяющие создать систему мер по стимулированию финансовой аренды как уникального метода привлечения инвестиций.

Суть финансовой аренды состоит в том, что одно лицо (арендодатель) приобретает имущество с целью его передачи другому лицу (арендатору), испытывающему необходимость в таком имуществе для целей своей производственной деятельности, и впоследствии получает за предоставленное право пользования имуществом оговоренные платежи. Все риски и выгоды, связанные с владением активом, переносятся на арендатора, например, потери, вызванные колебаниями прибыли в связи с меняющимися экономическими условиями, или доходы от повышения

стоимости актива. Переложение рисков и выгод на арендатора делают его экономическим собственником имущества.

Вступая в отношения финансовой аренды ее участники проходят два этапа: купли актива и его аренды. Каждый в отдельности эти два вида деятельности не представляют интересна, однако в совокупности формируют особые отношения, которые носят инвестиционный характер, подтверждаемый рядом признаков:

конечной целью участников отношений финансовой аренды является вложение в объекты предпринимательской деятельности для получения прибыли;

предметом отношений выступают основные средства, то есть вложения носят долгосрочный, капитальный характер; вложения в основные фонды направлены на создание и модернизацию производственных мощностей; арендодатель сохраняет контроль за использованием арендованного актива, то есть несет риски, связанные с использованием имущества;

отношениям финансовой аренды присущи признаки кредита: срочность, возвратность и платность.

По сравнению с другими формами аренды при лизинге срок аренды приближен к сроку полной амортизации лизингового актива; предметом аренды выступают непотребляемые веши, которые используется исключительно в предпринимательских целях.

В отличие от кредита финансовая аренда не обязательно предусматривает переход права собственности к арендатору и отделяет право распоряжения от прав владения и пользования активом. Лизинг подразумевает долгосрочные отношения, чья продолжительность определяется предметом финансовой аренды, чьи особые свойства изменяются с течением времени. С учетом этого арендодатель стремится

максимально сократить срок финансовой аренды, тем самым снизить риск морального и физического устаревания актива, риск снижения его ликвидационной стоимости. В свою очередь арендатор стремится сократить отток средств по обеспечению обязательств по финансовой аренде для их направления в производство. Другими словами арендатор стремится увеличить срок аренды. С учетом ожиданий участников финансовой аренды и экономической привлекательности финансовой аренды срок аренды должен составлять 50-75% срока полезного использования актива.

В российском законодательстве ограничений на срок аренды нет, однако его установление позволит исключить споры между участниками лизинга и государственными контролирующими органами при квалификации операций аренды в пользу финансовой, имеющей преимущества перед другими формами аренды, например, право применять механизм ускоренного начисления амортизации.

Налоговые органы, ставя под вопрос обоснованность применения ускоренной амортизации, акцентируют внимание на сущности арендной операции, то есть оспаривают квалификацию аренды в качестве лизинга. На сегодняшний день четких ограничений срока финансовой аренды и законодательно закрепленных обязательных инвестиционных атрибутов нет. В результате анализа современных условий функционирования финансовой аренды в России, а также принимая во внимание процессы международной интеграции, в том числе внедрение международных стандартов финансовой отчетности, учитывая интерес государства в целевом использовании инвестиционных средств и минимизации количества фиктивных лизинговых отношений, следует установить минимальный срок финансовой аренды на уровне 90% срока полезного использования актива и сохранить механизм ускоренной амортизации в качестве льготы, необходимой для развития лизинговых отношений. При

этом коэффициент ускоренной амортизации будет выполнять роль инструмента государственного регулирования инвестиционной деятельности с использованием финансовой аренды. На практике это предложение означает, что минимальный срок финансовой аренды имущества со сроком полезного использования 10 лет, при условии применения механизма ускоренной амортизации, составит 3 года (120 месяцев / 3 * 90%).

Что касается инвестиционных признаков финансовой аренды, то российские налоговые органы ставят под вопрос, прежде всего, правомерность использования для финансирования лизинга средств арендаторов в форме авансовых платежей. Полностью исключать такие средства из источников финансирования лизинга неверно, так как в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов в отечественной экономике такие авансы выступают импульсом к развитию финансовой аренды. Во избежание противоречий между налоговыми органами и субъектами лизинга в диссертации предлагается ограничить размер авансов лизингополучателей 50% от затрат лизингодателя по приобретению и передаче предмета лизинга лизингополучателю.

Если правила минимального срока финансовой аренды и максимального размера авансового платежа будут законодательно закреплены, то их невыполнение участниками аренды приведет к тому, что отношения между ними будут признаны текущей арендой, т.е. в связи с неправомерностью применения права выбора балансодержателя, амортизационного вычета, механизма ускоренной амортизации будет произведен перерасчет налоговых обязательств.

Кроме соблюдения инвестиционных свойств финансовой аренды, заключая отношения на определенный срок, участники должны учитывать влияние финансовой аренды на их обязательства по окончании аренды. Так, нередки ситуации, когда срок аренды меньше срока амортизации

актива и по окончании аренды имущество должно учитываться по остаточной стоимости и подлежит дальнейшей амортизации. По окончании лизинга балансодержатель не имеет права применять ускоренный коэффициент, следовательно, должен рассчитать сумму амортизационных отчислений исходя из обычной нормы амортизации, которая определяется исходя из срока полезного использования. В результате проведенного в диссертации исследования предлагается в основу механизма амортизации положить не срок полезного использования, а «амортизационный» срок, т.к. на примере финансовой аренды было выявлено, что срок полезного использования равен либо превосходит период, в течение которого происходит восстановление стоимости имущества посредством амортизационных отчислений. В качестве льготы для субъектов финансовой аренды следует предусмотреть право выбора применения амортизационной политики для целей налогообложения. В случае предоставления указанной льготы владелец имущества, бывший арендатор, получит дополнительную к существующим возможность управлять своими налоговыми обязательствами, другими словами применять финансовую аренду в качестве метода налогового планирования.

Денежным выражением отношений субъектов финансовой аренды выступают лизинговые платежи. Они являются косвенным индикатором состояния рынка финансовой аренды, степени развития конкуренции среди лизингодателей и уровня развития услуг финансового сектора для промышленности. Анализ элементов лизинговых платежей, чистых инвестиционных затрат и финансового дохода привел к заключению, что такая классификация отражает экономический процессы, характерные для финансовой аренды: финансовый и операционный, долгосрочный и краткосрочный. Именно финансовый и операционный денежные потоки, производимые в рамках финансовой аренды, составляют основу для

принятия решения ее субъектами в пользу лизинга перед иными путями приобретения актива в пользование (краткосрочной аренды, покупки, производства, аутсорсинга, кредита и других).

Принимая финансовые решения, арендатор обращает внимание на сравнение обязательств по кредиту и финансовой аренде, так как финансовая аренда соответствует до определенной степени обеспеченному обязательству. Обязательства по кредиту и финансовой аренде влекут сходную нагрузку на организацию и, следовательно, совокупная текущая стоимость обязательств организации по кредитам и финансовой аренде идентична.

Для оценки денежных потоков при принятии решения используется коэффициент дисконтирования. Максимально отвечающим условиям деятельности организаций на современном российском рынке подходом определения ставки дисконтирования является использование средневзвешенной цены капитала. Это связано с тем, что средневзвешенная стоимость капитала учитывает фактор риска, а также доходность использования как собственного, так и привлеченною капитала. Использование подхода с применением ставки дисконтирования с учетом рисковой и безрисковой составляющей неполноценно, так как на российском рынке финансовых и реальных инвестиций не существует инструмента со стабильным уровнем доходности, который можно было бы использовать в качестве безрисковой составляющей.

При оценке целесообразности финансовой аренды зачастую предполагается, что арендатор выплачивает лизинговые платежи, изымая часть средств из денежных потоков, сформированных лизинговым активом. Такие модели изолируют лизинговый проект из прочих операций организации, однако спорно и то, что, принимая решение о финансовой аренде, арендатор должен учитывать все операции организации. Например.

не является нестандартной ситуация, когда арендатор берет кредит для выплаты лизинговых платежей с целью сохранения структуры капитала.

Финансовая и операционная составляющие лизингового платежа, график лизинговых платежей оказывают влияние на налоговые обязательства как арендатора, так и арендодателя.

Вторая группа исследованных проблем объединяет вопросы налогового регулирования отношений субъектов финансовой аренды, оказывающего влияние на денежные потоки арендатора и арендодателя. Для проведения анализа денежных потоков субъектов финансовой аренды были выбраны следующие критерии, характеризующие финансовое состояние предприятий, величину их прибыли и оттока средств в форме налогов и сборов: размер и направление денежных потоков, размер налоговых обязательств и влияние финансовой аренды на финансовое положение сторон.

В рамках диссертационного исследования денежные потоки представляют собой совокупность арендных и налоговых платежей, которые возникают в связи с вступлением предприятий в отношения финансовой аренды. На размер арендных платежей оказывают влияние не только расходы арендодателя на приобретение предмета аренды, но и налоговые последствия вступления в отношения финансовой аренды.

Основная точка зрения на механизм налогообложения лизингового имущества заключается в том, что плательщиком налога на имущество является собственник актива. С развитием финансовой аренды произошли изменения, благодаря которым плательщиком налога на имущество выступает балансодержатель предмета аренды. Однако эта точка зрения, по нашему мнению, также не является окончательной. Плательщиком налога на имущество должен быть экономический собственник лизингового актива, то есть арендатор. Для арендодателя лизинговый актив качественно отличается от внеоборотных активов, учитываемых

организацией в составе основных средств, являющихся объектом по налогу на имущество. Исходя из характера предмета лизинга можно сделать вывод о том, что в том случае, если балансодержателем по соглашению сторон является арендодатель, в течение срока финансовой аренды налог на имущество не уплачивается ни одной из сторон. При этом арендатор пользуется амортизационными скидками и льготами, а в качестве компенсации освобождения от уплаты налога на имущество база по налогу на прибыль увеличивается. Согласно приведенным в исследовании расчетам, размер льготы составит 2,84% от стоимости имущества за лизинговый период (40 месяцев) или 0,85% в год. С учетом вышесказанного в диссертации предлагается предоставить субъектам финансовой аренды льготу в форме освобождения от уплаты налога на имущество по предмету финансовой аренды.

Также в рамках исследования было обосновано предложение по учету лизингового актива на балансе арендатора с целью снижения стоимости сделки финансовой аренды для всех участников. В результате учета имущества на балансе арендатора происходит перераспределение налогового бремени по налогу на прибыль посредством перехода к арендатору права осуществлять амортизационные отчисления, которые относятся на расходы. Амортизационные отчисления уменьшают базу по налогу на прибыль и, соответственно, сумму налога на прибыль, что приводит к увеличению налогового бремени арендодателя и снижению налогового бремени арендатора по сравнению с вариантом, когда предмет финансовой аренды учитывается на балансе арендодателя.

Большинство исследователей, упоминая налоговые преимущества финансовой аренды, имеют в виду механизм ускоренной амортизации, применение которого позволяет снизить обязательства по налогу на прибыль. Однако никто не сравнивает эту льготу с инвестиционным налоговым кредитом, несмотря на то, что использование механизма

ускоренной амортизации есть ни что иное, как перенесение сумм налога на прибыль в будущее. В результате проведенного в работе исследования были получены следующие результаты:

- сумма налога на имущество в случае покупки имущества значительно превосходит сумму налога на имущество в случае финансовой аренды;

- больший эффект на обязательства организации по налогу на прибыль оказывает вариант аренды актива, а именно, суммы налога на прибыль в случае покупки имущества больше суммы налога на прибыль в случае финансовой аренды;

- финансовая аренда предоставляет организации отсрочку по уплате налога на прибыль на 10 лет;

- платой за отсрочку уплаты налога на прибыль и снижение суммы налога на имущество является денежный поток арендатора, который на 11 % ниже, чем в случае покупки имущества.

Полученные результаты могут быть использованы субъектами финансовой аренды для осуществления планирования своих денежных потоков, в том числе в пользу бюджета. Другими словами, финансовая аренда является не только методом перераспределения инвестиционных ресурсов в пользу нефинансового сектора отечественной экономики, но и методом налогового планирования, более доступного по причинам отсутствия платы за использование налоговой льготы, временных ограничений отсрочки уплаты налогов, а также ограничений по размеру налоговой льготы, отсутствия ограничений по основанию предоставления кредита по налогам и обязательного разрешения от налогового органа на использование кредита по налогам

Кроме амортизационных отчислений, налогов, уменьшающих базу по налогу на прибыль, немаловажным фактором, определяющим стоимость лизинговых услуг, являются расходы по обслуживанию и погашению задолженности по предоставленным на приобретение лизингового

имущества кредитам. Привлеченные средства могут быть предоставлены в форме кредита или кредитной линии. Последняя предпочтительнее, так как сумма процентов, подлежащая уплате за пользование средствами, рассчитывается от остаточной суммы долга. Для целей налогообложения расходы по обслуживанию кредитных ресурсов и погашению суммы долга относятся к группе нормируемых и учитываются при формировании налоговой базы по налогу на прибыль. Проведенный Российской ассоциацией лизинговых компаний анализ результатов деятельности лизингодателей, созданных иностранными учредителями, показал, что величина их собственного капитала в 4-7 раз меньше задолженности по долговому обязательству перед кредитором-учредителем. С развитием деятельности прогнозируется только рост этого соотношения, поэтому важным, количественно определяющим становится показатель доли участия кредитора в уставном капитале лизингодателя.

Точное исчисление величины расходов - обязательное условие правильного определения налоговой базы по налогу на прибыль. Обязательства по уплате налога на прибыль, согласно российскому законодательству, появляются у лизингодателя в том числе при реализации лизингополучателем опциона на покупку, когда возникает прибыль от реализации, которая облагается налогом на прибыль по обычным ставкам; если при реализации опциона возникает убыток, то он уменьшает налоговую базу. В случае продажи актива по цене, заниженной по сравнению с рыночной или балансовой стоимостью, лизингодатель может быть подвергнут налоговому штрафу за уменьшение налоговой базы, прямое уклонение от уплаты налогов.

В некоторых странах при исполнении опциона или прямой реализации имущества, если срок договора лизинга превышает 3-5 лет, может быть предоставлено полное освобождение от налога на прибыль или разрешен перенос и равномерное распределение полученного дохода в течение

определенного периода (2-5 лет). Таким образом посредством отложенных налоговых платежей государство стимулирует развитие лизинга как-эффективного метода инвестирования.

В диссертации дан критический анализ финансового учета деятельности субъектов финансовой аренды и на его основе аргументирована необходимость применения международных стандартов, которые позволяют объективно оценивать активы и обязательства лизингодателя и лизингополучателя, а также не искажают базы по налогу на имущество и налогу на прибыль. В Великобритании с 2006 года внедрен учет операций финансовой аренды производится аналогично учету займов. Арендатор, выступающий экономическим собственником арендованного имущества, признается производящим капитальные вложения в размере, равным чистой текущей стоимости минимальных арендных платежей. Эта сумма рассчитывается на основании правил финансового учета путем дисконтирования минимальных арендных платежей по процентной ставке, заложенной в аренде. Также арендатору предоставляется право на скидки по налогу на доходы организаций при осуществлении капиталовложений. В дополнении к налоговым скидкам при капиталовложении арендатору с 2006 года предоставляется право уменьшать базу по налогу на доходы на сумму финансового расхода по арендным платежам. Эти суммы эквивалентны проценту, заложенному при расчете арендных платежей, поэтому только суммы финансового дохода подлежат налогообложению у арендодателя.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что применение международных стандартов формирования денежных потоков и принципов их отражения в учетных реестрах субъектов финансовой аренды позволяет устранить противоречия в признании операций аренды лизингом, исключить возможные претензии налоговых органов относительно правомерности использования преимуществ финансовой

аренды, упростить процесс формирования финансовой отчетности субъектами лизинга согласно МСФО, повысить прозрачность информации о финансовом состоянии субъектов лизинга.

Применение в российской отчетности международных принципов отражения активов и обязательств позволит избежать забалансового учета лизингового имущества у экономического собственника -лизингополучателя, то есть получить точную оценку его финансового положения. Учет обязательств лизингополучателя в балансе лизингодателя в составе двух элементов - чистых инвестиционных затрат и финансового дохода корректно отражает финансовую сущность операций лизинга.

В совокупности преимущества международных стандартов финансовой отчетности, используемые участниками финансовой аренды, усиливают информативность показателей финансового состояния арендатора и арендодателя, повышают их прозрачность.

В диссертации дано исследование взаимодействия налогов и финансовой аренды в рамках одного лизингового соглашения, однако, очевидно, что на практике невозможно провести объективный анализ проекта без учета остальной деятельности предприятия. Поэтому для оценки целесообразности финансовой аренды используется ряд моделей, которые разработаны с учетом особых свойств финансовой аренды.

Из всего многообразия существующих моделей оценки эффективности финансовой аренды выбрать единственно правильный невозможно, т.к. каждая модель нацелена на решение конкретной задачи. Не являются универсальными многофакторные модели, т.к. они содержат значительное количество допущений и условий, в рамках которых выполняется оценка. С учетом вышесказанного в работе предложено применять комплексную оценку целесообразности финансовой аренды, учитывающую модель с применением налоговых щитов, определяющую точку безубыточности проекта. При это обязательным условием является анализ финансовой

аренды с учетом всех аспектов деятельности предприятия: структуры и размера капитала, будущих денежных потоков, конъюнктуры рынка финансовой аренды.

На государственном уровне анализ деятельности субъектов финансовой аренды производится государством и нацелен на выявление ее сильных и слабых сторон, потребности государственного вмешательства для регулирования лизинговых отношений, формирование прогноза налоговых поступлений в бюджет. Такой методикой анализа рынка финансовой аренды является методика рейтингового агентства Fitch IBCA, которая учитывает структуру собственности субъектов лизинга, стратегию управления, положение в отрасли, качество лизингового актива, ликвидность и доходность предприятий отрасли, их финансовую независимость, опыт в ремаркетинге.

Несмотря на то, что система государственного регулирования финансовой аренды стремится к тому, чтобы минимизировать или исключить налоговый фактор из процесса принятия решения в пользу того или иного метода приобретения актива в пользование, необходимо с целью стимулирования развития производственных отраслей экономики создать особый режим налогообложения финансовой аренды, благодаря которому предприятия нефинансового сектора получат более широкие возможности по финансированию своей деятельности, привлечению инвестиций, росту конкуренции. В свою очередь государство в качестве компенсации недополученных налоговых доходов в результате предоставления льгот и преференций получит постоянные источники налоговых доходов в будущем, которыми государство обеспечат предприятия, расширившие свои производственные возможности с применением финансовой аренды, создавшие рентабельное и конкурентоспособное производство.

В заключении работы сформулированы основные выводы и предложения, подтверждающие необходимость создания особого режима

налогообложения финансовой аренды, стимулирующие развитие финансовой аренды в качестве метода прямых инвестиций.

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в следующих работах:

Князева A.B. Налогообложение операций финансовой аренды: Лекция. Учебное пособие. -М.; Изд-во Рос.экон.акад., 2003г., 3,5 п.л.

Князева A.B. Особенности экономических отношений в условиях сублизинга. Финансы. Деньги. Инвестиции. 2004г., №2, 0,5 п.л.

Князева A.B. Особенности применения МСФО участниками финансовой аренды. Финансовые и бухгалтерские консультации. 2004, №12, 0,5 п.л.

Отпечатано в типографии Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова Заказ №110 Тираж 100 экз.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Князева, Анастасия Викторовна

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОЙ АРЕНДЫ И ЕЕ

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ.

1 1.1. Финансовая аренда: экономическая сущность и условия развития.

1.2. Формирование денежных потоков субъектов финансовой аренды с учетом особенностей налогообложения их деятельности.

1.3. Особенности формирования денежных потоков субъектов финансовой аренды согласно международным стандартам.

ГЛАВА 2. НАЛОГОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СУБЪЕКТОВ ФИНАНСОВОЙ АРЕНДЫ.

2.1. Особенности налогового регулирования отношений финансовой аренды.

2.2. Методы финансового анализа операций финансовой аренды.

2.3. Методика оценки деятельности арендодателей.

2.4. Управленческий учет отношений финансовой аренды.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Налоговое регулирование финансовой аренды как метода инвестиций в российскую экономику"

Актуальность темы исследования. Одним из индикаторов качества экономической системы государства является степень развития инвестиционного рынка. Отечественная государственная экономическая политика в долгосрочном периоде ориентирована на рост конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках, осуществление структурных реформ с целью повышения эффективности реального сектора экономики, создание условий для развития инвестиционной активности и свободного перетока финансовых ресурсов между секторами экономики.

Для переходной экономики Российской Федерации характерны низкая конкурентоспособность, нестабильность в инвестиционной сфере, значительный физический и моральный износ основных производственных фондов. Поэтому большое значение приобретают финансовые методы и инструменты, способствующие развитию экономики, и главного его фактора - роста инвестиционной активности за счет внутренних источников. К таким методам мобилизации внутренних источников инвестиций относится финансовая аренда, которая обладает необходимыми для развития инвестиций и производственных отраслей свойствами. Финансовая аренда является методом, позволяющим диверсифицировать кредитный портфель инвестора и тем самым снизить его совокупный кредитный риск, а также методом привлечения инвестиций в производственную сферу.

Актуальность исследования финансовой аренды обусловлена высокой потребностью отечественного нефинансового сектора в необходимых для обновления и перевооружения основных фондов средствах, не предоставляемых финансовым сектором в связи с высокими производственными рисками, рисками невозврата средств, высокой инфляцией.

Неопределенное положение финансовой аренды на рынке финансовых услуг приводит к ее противоречивому толкованию в различных областях законодательства (налоговой, юридической, бухгалтерской), что отражается на непроработанности государственной политики регулирования отношений финансовой аренды, затрудняет выявление сильных и слабых сторон финансовой аренды, провоцирует появление проблем на микроуровне по вопросам финансового, в том числе налогового и бухгалтерского учета.

Несмотря на более чем десятилетнюю историю российского рынка финансовой аренды отечественные научные исследования посвящены изучению ограниченного числа ее аспектов. Основная масса работ посвящена обзору современного рынка финансовой аренды, анализу его динамики. Также в своих работах авторы рассматривают возможность применения метода финансовой аренды в отдельных отраслях, например, транспортной, телекоммуникационной. Повышенное внимание к этим отраслям вызвано государственной программой поддержки финансовой аренды в агропромышленное™ и динамичным развитием телекоммуникационной и транспортной отраслей. Сегодня функционирование рынка финансовой аренды основано на прямой (субсидии, дотации) и косвенной (например, налоговое регулирование) финансовой поддержке со стороны государства и существующем потенциале отдельных отраслей, при этом финансовая аренда не используется в качестве метода привлечения инвестиций в развитие проблемных на сегодняшний день отраслей хозяйствования, которые, однако, имеют первостепенное значение для долгосрочного роста экономики Российской Федерации.

Степень разработанности темы исследования. Предметом исследования ученых и финансовых специалистов в разное время выступали экономическая сущность финансовой аренды, функционирование рынка финансовой аренды, влияние налогов на лизинговую и инвестиционную деятельность. Наиболее ранние работы (1997-2000гг.) Прилуцкого Л.Н., Газмана В.Д., Горемыкина В.А. посвящены изучению опыта западных стран в сфере развития лизинговых отношений: США, Великобритании, Германии и других. К анализу рынка 1 финансовой аренды в России, его структуры, динамики развития, отраслевой специализации обращались Тилов А.А., Ендовицкий Д.А., Панина И.В., Чекмарева Е.Н., Карпов А.В., Гусев JT.IO. Инвестиционная сущность финансовой аренды, источники финансирования лизинговой деятельности стала предметом более поздних исследований Прилуцкого JI.H., Алехиной О.В., Максимович О.Б., Гао С., Старовик Д., Купер. С., М. Дэвис. Разработка вопросов, касающихся финансового анализа инвестиционной деятельности с применением метода финансовой аренды, осуществлена в работах Ковалева В.В., Ефимовой О.В., Бептиева И.Ю., Д. Джонсона, Б. Маркса.

Значительное количество исследований, однако, не полностью • раскрывает взаимосвязь финансовой аренды и прямых инвестиций и не исключает необходимость дальнейшего анализа текущих тенденций развития инвестиционных процессов в российской экономике, методологических и теоретических вопросов функционирования финансовой аренды.

На сегодняшний день не полностью раскрыты инвестиционные особенности финансовой аренды, более глубокого исследования требует вопрос применения финансовой аренды в качестве метода регулирования прямых инвестиций, налогового планирования, а также проблема влияния лизинга на налоговые обязательства субъектов рынка.

Актуальность означенных проблем в сфере экономического статуса финансовой аренды предопределила цель и задачи исследования, о Цель исследования заключается в обосновании необходимости особых налоговых условий для использования финансовой аренды субъектами современной российской экономики в качестве метода финансирования прямых инвестиций.

Сформулированная цель предполагает решение следующих задач:

- проанализировать и обобщить российский и западный опыт развития финансовой аренды;

- оценить действующие правовые условия существования финансовой аренды;

- выявить исключительные свойства финансовой аренды, позволяющие выделить ее среди прочих методов финансирования инвестиций и создать особый режим регулирования деятельности субъектов лизинга;

- определить порядок налогообложения операций финансовой аренды;

- проанализировать влияние финансовой аренды на финансовое положение ее субъектов;

- выявить приемлемость международных принципов регулирования финансовой аренды в условиях российской экономики;

- обосновать целесообразность создания специального налогового режима для операций финансовой аренды.

Объект и предмет исследования. Образующиеся в рамках финансовой аренды денежные потоки между арендатором, арендодателем и государством являются объектом исследования. В качестве предмета исследования были выбраны элементы доходов и расходов субъектов финансовой аренды, посредством анализа которых были выполнены задачи и достигнута цель исследования.

Методологическую основу исследования составляют теории российских и западных ученых, исследующие финансовое регулирование арендных операций. Кроме научных трудов были проанализированы нормативные базы отечественного и зарубежного законодательства, регламентирующие отношения финансовой аренды. В дополнение к фундаментальным разработкам в процессе исследования предмета диссертации были привлечены материалы тематических конференций, организованных Российской ассоциацией лизинговых компаний за период 2001-2005 гг., текущие разработки фискальных органов западных стран в области налогообложения арендных операций, проектная документация в сфере нормативного регулирования финансовой аренды, инвестиционных процессов, подготовленная Министерством финансов Российской Федерации, Министерством экономики и развития торговли Российской Федерации, Экономической экспертной группой при Правительстве Российской Федерации. Научная новизна исследования состоит в:

- новом подходе к исследованию финансовой аренды, заключающемся в четком определении границ применения финансовой аренды, позволяющем ограничивать ее фиктивное применение с целью уклонения от уплаты налогов и стимулирующем ее использование в качестве эффективного метода финансирования инвестиций;

- определении исключительных признаков финансовой аренды, которые позволяют выделить ее среди прочих арендных операций и методов финансирования инвестиций и тем самым облегчить государственное регулирование инвестиционных процессов в отечественной экономике с привлечением метода финансовой аренды;

- выявлении недостатков налогового регулирования деятельности субъектов финансовой аренды, и выработке рекомендаций по перераспределению финансовой нагрузки, в том числе налогового бремени, и ее переложению на арендатора;

- определении принципов отражения денежных потоков субъектов финансовой аренды, позволяющих объективно отображать их финансовое состояние и осуществлять эффективное планирование их деятельности.

Практическая ценность результатов исследования заключается в возможности их использования государственными органами ' регулирования инвестиционных процессов с целью стимулирования, в том числе налогового, роста инвестиций в производственных отраслях экономики. Разработанные предложения по учету предметов лизинга, формированию лизинговых платежей, учету движения активов субъектов лизинга позволят улучшить систему управления деятельностью организации в целом, оптимизировать инвестиционные и финансовые потоки внутри организации, повысить эффективность управления ее ресурсами.

Полученные результаты исследования нашли отражение в трех научных публикациях общим объемом 4,5 пл., были использованы при разработке учебных курсов кафедры «Налоговая политика» Российской • экономической академии им. Г.В. Плеханова, а также были внедрены в деятельность ООО «Торговый Дом - Лизинг» при разработке плана развития организации в 2005-2006 годах.

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, библиографического списка и четырех приложений.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Князева, Анастасия Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В рамках проведенного исследования финансовой аренды, ее особенностей, условий функционирования, сферы применения были получены следующие результаты, ориентированные на улучшение рыночных условий развития финансовой аренды, исключение существующих несоответствий в бухгалтерском и финансовом учете отношений лизинга, координацию направлений деятельности организации, оптимизацию распределения инвестиционных ресурсов.

1) Определена роль финансовой аренды в качестве метода перераспределения финансовых ресурсов, ориентированного на обеспечение прямыми инвестициями нефинансового сектора российской экономики.

2) Раскрыты преимущества финансовой аренды перед другими методами финансирования инвестиций с точки зрения государственного стимулирования развития финансовой аренды, способствующего снижению финансовых рисков инвесторов, улучшению инвестиционного климата, развитию производства.

3) Выявлены отрицательные последствия учета лизингового имущества на балансе лизингополучателя с точки зрения ухудшения финансовых показателей его деятельности, увеличения финансовой нагрузки арендатора, затруднения перехода на международные стандарты финансовой отчетности, следовательно, снижения конкурентоспособности и осложнения при выходе на международные рынки.

4) Даны рекомендации по формированию первоначальной стоимости предметов финансовой аренды для целей налогообложения и перераспределению финансовой нагрузки между субъектами финансовой аренды, а именно по переложению расходов по страхованию предмета аренды, расходов по уплате налога на имущества и транспортного налога на арендатора.

Аргументирована необходимость введения для целей налогообложения термина «амортизационный срок», так как в рамках финансовой аренды срок полезного использования актива в большинстве случаев значительно (в 2-3 раза) превосходит срок амортизации лизингового актива. Предложено с целью закрепления критериев финансовой аренды и упрощения государственного регулирования лизинговых инвестиций законодательно установить минимальный срок финансовой аренды на уровне 90% от срока полезного использования и сохранить механизм ускоренной амортизации в качестве инструмента регулирования финансовой аренды. Выявлены налоговые преимущества финансовой аренды перед другими методами финансирования инвестиций, которые заключаются не только в преимуществе использования ускоренной амортизации, но и налоговых преимуществах перед инвестиционным налоговым кредитам. В отличие от инвестиционного налогового кредита налоговые льготы, предоставляемые субъектам финансовой аренды, не ограничены по сроку действия, объему, а также не являются платной услугой государства, т.е. в пользу государства субъекты финансовой аренды не осуществляют платежей за использование отсрочки по налогам.

На основании анализа действующего режима налогообложения субъектов финансовой аренды выявлено несправедливое обременение финансовых средств балансодержателя лизингового актива в ситуации, когда переплаченные суммы налогов и сборов не учитываются налоговыми органами в счет погашения задолженности по другим налогам и сборам. В связи с этим предложено изменить действующий механизм уплаты налогов и сборов и возмещение из бюджета излишне перечисленных сумм налогов за вычетом задолженности, существующей по другим налогам и сборам. Обосновано применение неравномерных графиков лизинговых платежей для целей налогового планирования, а именно, занижение первоначальных платежей и завышение последующих по сравнению со средним уровнем с учетом будущих ожиданий по снижению налогового бремени, например, в результате прогнозируемого снижения ставки по налогу на добавочную стоимость.

С целью эффективного управления операциями финансовой аренды, принятия рациональных стратегических решений потенциальных субъектов лизинга проведен сравнительный анализ методов оценки целесообразности принятия решения о вступления в отношения финансовой аренды, представлена методика оценки деятельности арендодателей, используемая международным агентством Fitch ICBA. В основе всех подходов лежат методы финансового анализа, позволяющие оценить рентабельность лизинговых инвестиций, стоимость ресурсов на текущий момент времени и в будущем. В основе большинства теорий лежит принцип снижения ценности ресурсов с течением времени, другими словами настоящая стоимость ресурсов всегда выше будущей в связи с альтернативой их инвестирования, а также факторами риска и инфляции. Представленные в работе методы определения целесообразности принятия решения в пользу финансовой аренды позволяют выявить разницу между доходностью лизингового проекта и стоимостью затрат на его осуществление. На основании полученных данных были сформулированы принципы построения управленческого учета арендных операций, необходимого для всеобъемлющего учета текущей деятельности организации, прогнозирования будущих денежных потоков, повышения финансовой гибкости организации.