Организационно-экономические аспекты управления акционерными структурами в условиях построения рыночных отношений тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Организационно-экономические аспекты управления акционерными структурами в условиях построения рыночных отношений"

, од

- 7 й'ЮН 1993

АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

На правах рукописи

ЗАЗИМКО Вадим Николаевич

ОРГАНИЗАЦИОННО- ЖОНО МИЧЕСКИ'К АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ АКЦИОНЕРНЫМИ СТРУКТУРАМИ В УСЛОВИЯХ ПОСТРОЕНИЯ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Специальность 08.00.05 - Экономика, планирование, организация

управления народным хозяйством и его отраслями (промышленность)

Автор еферат диссертации па соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 1993

Работа выполнена на кафедре проблем рынка и хозяйственного механизма Академии народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации.

Научный руководитель Научный консультант Официальные оппоненты

Ведущая организация

- доктор экономических наук, профессор ПР011ЕНК0 О .Д.

- кандидат экономических наук, доцент АРМ СТЕР Н.И.

- доктор экономических наук ВЕЛОТЕЛОВ Е.П,

кандидат экономических наук С А СКИН А.И.

- Санкт-Петербургский университет эко номики и финансов

Защита состоится " " икЛя 1993 г. в 14 часов на заседании специализированного Совета К.157.01.01 при Академии народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации по адресу: 117571, г.Москва, пр. Вернадского, д.82.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Академии народного хозяйства при Правительстве Р оссийской Федерации .

Автореферат разослан "2.6 " мая 1993 г.

л^^'У.ченьш секретарь //Специализированного Совета, //^Ыщидат экономических наук

К

.С.Н.КАПУСТИН

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Переход экономики на рыночные формы хозяйствования предполагает глубокие преобразования в системе взаимоотношений, прав и ответственности на всех уровнях и во всех хозяйственных сферах. Ключевым моментом этих преобразований является коренное изменение отношений собственности, проведение с этой целью разгосударствления и приватизации предприятий. Преобладающим способом приватизации - с учетом опыта других стран и реалий отечественной экономики, - становится преобразование государственных и муниципальных предприятий в акционерные общества.

Наличие в нашей стране значительного количества временно свободных средств у предприятий, организаций и населения, развитие рыночных структур и расширение области товарно-денежных отношений также вызывают резкое увеличение интереса к акционированию с одновременным ускоренным формированием рынка ценных бумаг.

Число акционерных структур в последнее время быстро растет. По состоянию на 01.01.93 в России их было зарегистрировано уже около 100 тысяч.

Сложность и многоплановость проблем акционирования обусловили большое внимание к ним со стороны ученых и практиков. В работах Л.И.Абалкина, И.В.Авилиной, М.Ю.Алексеева, О.Т.Богомолова, П.Г.Бунича, М.Г.Вагина, Г.А.Егиазаряна, С.В.Зенкина, И.П.Китайгородского, С.Ф.Моргуна, В.Т.Мусатова, В.И.Рутгайзера, А.В.Шевцова и других, получил освещение ряд теоретических и методологических положений данной проблемы,

- г -

сделан комплекс практических рекомендаций в области Енедре-ния на предприятиях новых форм хозяйствования, проведения приватизации, а также развития рынка ценных бумаг.

Изучение различных вопросов, касающихся акционерных форы хозяйствования, происходит практически во всем мире. Вместе с тем в отношении отечественных разработок можно отметить их явную недостаточность. Кроме того в имеющихся работах до недавнего времени изучался в основном акционерный сектор индустриально развитых стран.

Многие аспекты построения и функционирования акционерных структур еще остаются недостаточно исследованными и не нашли должного освещения в экономической литературе.

Это касается вопросов оценки эффективности вложения средств в различные вида фондовых инструментов и совершенствования механизма конверсии ценных бумаг. Недостаточно изучена и систематизирована совокупность показателей, отражающих финансово-хозяйственную деятельность акционерных структур. Отдельным крупным вопросом, нуждающимся в дополнительной проработке является система организации внешнеэкономической деятельности акционерных обществ. Имеющиеся научные работы по внешнеэкономической деятельности в большинстве своем были ориентированы только на народнохозяйственный уровень.

Большая практическая значимость акционерных структур, создание их широкой сети с активным включением в экономику России, в том числе в ее внешнеэкономическую деятельность, необходимость совершенствования организационно-экономического механизма акционирования, а также недостаточная изученность вопроса и отсутствие ряда методических разработок в данной

области, обусловили выбор темы настоящего исследования и определили его цель.

Целью исследования является комплексное изучение факторов эффективного функционирования акционерных структур и разработка организационно-экономических путей совершенствования механизма управления их деятельностью в условиях перехода России на рыночные отношения.

В соответствии с целью исследования в работе поставлены следующие задачи:

- изучение теоретико-методических вопросов акционирования и определение его социально-экономической значимости;

- исследование роли л места акционерных структур в хозяйственном механизме Российской Федерации б условиях реформирования отношений собственности;

- анализ акционерных форм хозяйствования в период нэпа, а также оценка возможностей использования зарубежного опыта в этой области;

- исследование принципов построения акционерных структур, и анализ эффективности действующих организационно-экономических элементов управления ими, включая анализ хозяйственного механизма АОЗТ "НПО РИШАР";

- изучение форм и методов внешнеэкономической деятельности предприятий, в том числе акционерных, в экономике развитого и переходного рыночного типа и разработка предложений по совершенствованию механизма ее осуществления;

- подготовка рекомендаций в области совершенствования работы с ценными бумагами, включая их конверсию;

- разработка предложений по совершенствованию оргашза-

ционных форм и структур управления акционерными обществами;

- разработка методических материалов по анализу финансово-хозяйственной деятельности акционерных структур, а также по развитию акционирования на региональном уровне.

Предметом исследования является совокзшность организационно-экономических форм и методов акционирования.

Объектом исследования выступают российские акционерные структуры, в том числе АОЗТ "НПО РИШАР", созданное при участии автора.

Научная новизна диссертации заключается в том, что в ней впервые проведено комплексное исследование организационно-экономического механизма акционирования, включая этапы и тенденции его развития в России, а также оценку эффективности его действующих элементов, в том числе:

- проведено обобщение и систематизация возможных путей образования акционерных обществ во взаимоувязке с методами формирования их уставных капиталов и обосновано положение о возрастающем значении акционерного бизнеса для экономики России;

- предложен комплекс расчетных формул для оценки эффективности функционирования акционерных структур;

- обоснованы предложения по выбору хозяйствующими субъектами, в том числе АО, рациональных форм внешнеэкономической деятельности;

- разработана методика анализа внешнеэкономической деятельности, позволяющая на основе комплекса сгруппированных показателей оценить ВЭД на уровне предприятия, при этом предложены ноЕне методические подходы к определению полных затрат

на экспорт и импорт предприятия, заключающиеся е учете не только производственных, но и накладных расходов;

- разработаны и обоснованы методические подходы к построению региональных акционерных ресурсосберегающих структур.

Практическая значимость исследования заключается в том, что его результаты, выводы и предложения позволяют повысить эффективность организационно-экономического механизма управления акционерными обществами, в том числе действенность его аналитического блока, оргструктур, системы обеспечения внешнеэкономической деятельности. Разработанные методические материалы доведены до уроЕня конкретных рекомендаций и нашли практическое использование е хозяйственной деятельности и при подготовке учредительных документов ряда акционерных структур, включая АОЗТ "НПО РИШАР".

Результаты исследования были доложены и получили одобрение на ряде научно-практических семинаров и совещаний, в том числе в ИТКОРе и Российской экономической академии им. Г.В.Плеханове. Подготовленные материалы используются в учебном процессе академии.

Теоретической и методологической основой исследования послужила концепция проведения радикальной экономической реформы, предусматривающая развитие товарно-денежных отношений. Были использованы директивные документы по вопросам акционирования и перехода к рыночной экономике, в том числе Законы Российской Федерации, постановления Верховного Совета и Правительства России. Изучались работы отечественных и зарубежных экономистов, специальная справочная и методическая литература, материалы периодической печати.

»

Б процессе исследования применялись методы факторного анализа, группировок и экспертных оценок.

Информационной базой исследования послужили данные Госкомстата и Минфина Российской Федерации, акционерных структур различных сфер деятельности, е том числе материалы, отражающие хозяйственную деятельность АОЗТ "НПО РИШАР".

Структура и объем диссертации - диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Объем диссертационной работы составляет 206 страниц, включая 12 таблиц и рисунков. Список использованной литературы составляет 157 наименований.

Ео введении обосновывается актуальность теми, цель и задачи исследования, степень изученности проблемы, научная новизна и практическая значимость работы, а также определяется предмет, объект и методы исследования.

Б первой главе рассматривается социально-экономическое значение акционирования, а также изучаются основные этапы и тенденции его развития е России. Раскрывается роль и место акционерных отношений в российской экономике. Характеризуются принципы построения акционерных хозяйственных структур.

Еторая глава посЕЯщека анализу современного уровня развития акционерных форм хозяйственной деятельности. Б ней исследуются факторы, влияющие на эффективность функционирования акционерных структур. Анализируются тенденции развития акционерных отношений, проводится оценка возможностей использования мировой практики акционирования в деятельности российских предприятий. Содержится характеристика механизма хозяйствования АОЗТ "НПО РИТМАР", и на его примере исследуется принципы и элементы построения акционерных структур.

В третьей главе разрабатываются пути решения комплекса организационных, экономических и социальных Еоприсов повышения действенности акционерных форм хозяйствования. Содержатся предложения по совершенствованию методических основ анализа и организации внутригосударственной и внешнеэкономической деятельности акционерных обществ.

В заключении работы подеодится итог исследования, формулируются основные еыеоды и предложения.

П. ОСГСЫЫГ ПОЖЫЕЕКЯ ЕЬ!И0Ш1Ш'0Г0 ИССЛЕ^СЬАГГ^

Становление рыночной системы хозяйствования в России сЕязано с усилением предпринимательской активности ео всех сферах экономики. Пригатизещтя хозяЯстЕуагцпх субъектов обес-печиЕает множественность форм и отношений собстЕенности, усиливает роль и значение рыночных связей. Одним из перспективных направлений работы по созданию коеой экономической среды является развитие акционерных хозяйственных структур -динамичных предпринимательских единиц, позволяющих интегрировать различный (;ормы собственности, вследствие чего владельцами акций могут быть х^ргадсне, юридические лица и государственные структуры. Тем самым создаются необходимые условия для эффективного Еладения, пользоезния и распоряжения собственностью, контроля над нею, преодоления существующего отчуждения производителей от управления производством, а соответственно предпосылки для усиления отЕетстЕенности за эффективное использование имущества.

Акционирование можно рассматривать как наиболее эффективный, долговременный стимул на уровне предприятия, коллек-

тиеэ, отдельного работника, создающий такую реальную экономическую ситуацию, когда у человека возникает подлинный интерес к общим результатам как текущий, так и долговременный.

Характеризуя роль и место акционерных форм хозяйствования в экономике России следует отметить, что их экономическая целесообразность и значение определяется целым комплексом производственно-технических, организационно-экономических и социально-психологических факторов. Акционерные структуры обладают высокой мобильностью, рациональными формами управления, высокой скоростью оборачиваемости авансированного капитала, гибкостью производства, небольшими сроками освоения ноеых изделий и окупаемости затрат.

К достоинствам акционерных форм хозяйствования нужно отнести- следующее. Во-перЕЫХ, через акционерные образования проходит приватизация и разгосударствление экономики, формируется конкурентная среда. Во-вторых, акционерные отношения способствуют повышению деловой активности и формируют ключевую фигуру рынка-предпринимателя. Е-третьих, возрастает финансовая устойчивость организации, так как помимо традиционных источников финансирования (государственного и коммерческого кредитов, облигационных займов) появляется возможность привлекать в оборот акционерной структуры средства новых акционеров. В-четвертых, коллегиальность в принятии важнейших управленческих решений, постоянный контроль со стороны акционеров позволяет повысить обоснованность принимаемых решений. В-пятых, привлечение в качестве акционеров предприятий-партнеров (поставщиков, потребителей) усиливает надежность

хозяйственных связей, а возможность приобретения ценных бумаг других акционерных общестЕ обеспечивает высокую мобильность акционерных общестЕ в хозяйственной сфере. Система участия, т.е. перекрестное владение акциями придает устанавливающимся хозяйственным отношениям качественно новый характер, переводит их на иной уровень, значительно превосходящий узкий набор ведомственных устремлений.

Акционерная форма собственности позволяет быстро мобилизовать значительные финансовые ресурсы путем выпуска акций и других ценных бумаг. Причем предприятия с большей эффективностью производства имеют шанс привлечения финансовых ресурсов в первую очередь, так как обеспечивают акционерам более выгодные условия для помещения сеоих средств - высокий процент дивиденда в сочетании с надежностью. Б результате этого положение сильных предприятий еще более укрепляется, а убыточные предприятия "вымываются", то есть происходит саморегулирование экономики в масштабе всей страны путем ьнутри- и межотраслевого перераспределения финансовых ресурсов и концентрации их на наиболее эффективных участках общественного производства.

Говоря о разновидностях акционерных обществ, можно выделить два их основных вида. Это, во-первых, общества открытого типа и, во-вторых, закрытого типа, что отражается в их уставах. Акции открытого общества могут переходить от одного лица к другому без согласия других акционеров, т.е. могут свободно продаваться и покупаться. Акции закрытого общества могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, т.е. не продаются на свободном рынке.

- 10 -

Для функционирования акционерных обществ открытого типа необходимо существование рынка ценных бумаг и его специализированных институтов (биржи, банки, аукционы и др.). Сегодня, когда такой рынок в России еще недостаточно создан, получают развитие в основном акционерные структуры закрытого типа.

Рассматривая способы образования акционерных обществ, можно выделить два основных - преобразование государственных предприятий в процессе приватизации и создание новых предприятий на акционерных началах путем добровольного объединения средств и имущества граждан и юридических лиц. Характеристика видов акционерных общестЕ и способов их образования представлены на рис.1.

Использование преимуществ акционерных форм хозяйствования, безусловно, должно базироваться на имеющемся в нашей стране историческом опыте. Первые акционерные общества появились в России еще в ХУЛ в. и то обстоятельство, что сегодня крайне сложно обеспечить преемственность вновь принимаемых правовых актов с законодательством, существовавшим в России до 1917 г., не может не вызвать сожаления, так как в свое время у нас имелась достаточно проработанная правовая база акционирования и действовал развитый рынок фондовых инструментов. Уже в 1836 г. в России было утверждено "Положение о компаниях на акциях". В принятии подобного правового документа, регламентирувдего деятельность акционерных обществ Россия значительно опередила многие государства, в том числе Пруссию и Англию.

Большое развитие получили акционерные отношения в период нэпа, когда акционерные структуры действовали практически во

а] а ооя ж ДЙН си а) (яшь; Яш сон кщдщо. ЧЕ-' осой

ьЧЧЭ I СОФ

ооргоо.

Е5—I-

<и 1ЧПЧ I « Ю о шя а осезчс^н оое-в( с и о; ш_

Ф .44 II о со КР5!

оо 00,0)5!

ооезЕнисн _

—I-

I «д РО Того

рок Су=с

ООН Ск

со

Р-н &

а

о о о

со со I « Я I

§§ .«а

ноо I 2а> здоо,?» ; квьаото

эноийн.£е н хштахЛя -меьЛ'йщгяисГа а-(1о

•нойшЛв а — хишп^аловь^ • нвТГжв ал я-1^Ъ_х1чнь1ттг .т.яьп гсе

Ч 2

со I о со «=сэ.рч а яа со си •

оося

сао ш

Сн О

ал,ой"эсТо

_ХННМЭ2. Е_ даь П Р. Р.и

1ШГ II

[г-ЙифгсЙ 501ГВ1гна и н-шггнзов а-ад 1Няыороа_лльл_Е£

ШИвал •а1г'ао№1гнз и к-ац'ИнэсГв аол-оеа а—сГо '— —----—

I СО

Й I

ар*

ЯЛЭТГЭСГО

УГТНИЯВР Л.ПЬП ЙЕ_

£ Е-ЧЦ

агик Чс-Ы

ЭС£>

К к •

ЭС65 ищи

Г 301Г

Пит чгисГи • йт зотгвь-н з и н-стц-цЛнпз з-йэ •нэги.эооз д.аьо п.р..

нвмвсГл-сГп' ао№1гнз и к-сш*цлзта аон-ова а-ао хиньто ии не

а.ьэ'ггэсТэ хнниэве дэьо ве

ЗилвийнЯэсШ'пЛнпа I

^гТ-т.т.пппг) г.я^п Ьс I

• сГтэфI • пЛтз. • юпв(]

Я-Пп ХГСТТЬШ" .Т.ЭЬГГИЙ

£

Рис.1. Принципы формирования собственности акционерных обществ и их виды

всех областях производства и обмена. Акционирование £ этот период способствовало широкому внедрению таких прогрессивных форы организации производства, которые были направлены на рационализацию размещения производительных сил, приближение производства к потребителю, совершенствование снабженческих, заготовительных и складских операций, что позволяло значительно сокращать текущие расходы, потери при транспортировке и складировании и тем самым экономить ресурсы. Заслуживает внимания опыт работы с убыточными и малорентабельными предприятиями. Нынешний экономический потенциал России, несмотря на переживаемый кризис, находится на качественно ином уровне, поэтому от возвращения к акционерной форме хозяйствования следует ожидать еще более значительных результатов.

Основы возрождения акционирования и становления рынка ценных бумаг были заложены рядом нормативных актов, принятых в конце 80-х, начале 90-х годов. Принятым 15 октября 1988 г. постановлением союзного Совета Министров "0 выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг" закреплялся статус так называемых акций трудового коллектива и разрешался выпуск акций, предназначенных для размещения среди юридических лиц. Появление указанного нормативного документа дало определенный импульс практике эмиссии хозяйствами собственных фондовых инструментов. За год с небольшим, прошедший после выхода постановления, было Еыпущено акций трудового коллектива на 394,1 млн.руб. и акций предприятий и организаций на 128,2 млн.руб. Подавляющая часть этих ценных бумаг была

- 13 -

распространена хозяйствами государственного сектора (90,5$ акций трудовых коллективов и 91,3$ акций предприятий).

Характеризуя недостатки акций трудового коллектива и акций предприятий нужно отметить, что они представляли собой документы, выражающие скорее кредитные отношения, чем отношения совладения и не меняющие отношения собственности, т.е. были не способны стать реальными инструментами вторичного рынка.

В принятом постановлении от 19 июня 1990 г. "Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах", предусматривалась возможность создания акционерных обществ и выпуска ими акций, которые могли распространяться как среди юридических, так и среди физических лиц. Появление этого документа создало предпосылки для активного развития акционерной формы собственности. За год с небольшим, прошедший после выхода указанного постановления в Единый государственный реестр акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью Министерства финансов бывшего Союза было внесено 1432 общества, из которых 402 были основаны на акционерной форме собственности, а 1030 были обществами с ограниченной ответственностью. Суммарный уставный фонд всех акционерных обществ составил 23906,2 млн.руб.

Как свидетельствует выполненный анализ более половины акционерных обществ (57,2$) имели уставный фонд от I до 50 млн.руб. Таких обществ было 230, а 44 общества имели уставный фонд более 50 млн.руб. Приведенное в табл. I распре-

деление обществ в территориальном разрезе показывает, что их основная часть была зарегистрирована в Санкт-Петербурге и Москве. При этом Санкт-Петербург, преобладая в исследуемой области над другими регионами, насчитывал на рассматриваемый период 160 акционерных обществ, или более половины всех зарегистрированных в России.

Таблица I

Распределение зарегистрированных обществ по территории

(на 26.09.91)

Территориальный разрез Все общества) i i Акционерные общества ! С ограниченной i отеетствен-! ностью

количество удель-j ный вес | количество удельный вес !коли-¡чест-{ ! во | удельный вес

ВСЕГО 1432 100,00 402 28.07 1030 71.93

в том числе:

Россия 1058 73,89 317 22.14 741 51.75

включая:

Санкт-Петербург 509 35.54 160 11.17 349 24.37

Москва 305 21.30 121 8.45 184 12.85

Украина 166 11.59 27 1.89 139 9.71

Беларусь 98 6.84 3 0.21 95 6.63

Большинство акционерных обществ были созданы на базе крупных государственных предприятий в сфере промышленности и строительства как общества закрытого типа, не предлагающие своих акций в открытую продажу всем желающим. Это обстоятель-

ство связано с целым рядом объективных и субъективных факторов. Так, высокий уровень инфляции побуждает осторожно привлекать дополнительный капитал посредством выпуска акций, ибо этот капитал быстро обесценивается, а выплата дивидендов по нему должна осуществляться в течение всего периода существования акционерного общества. Кроме того руководители многих предприятий, на наш взгляд, не спешат с выпуском акций в открытую продажу, ибо опасаются утраты контроля над собственными хозяйствами. Б настоящее время лишь небольшая часть акционерных обществ, созданных на базе государственных промышленных предприятий (АО "КамАЗ", АО "Пермавиа и др.) обеспечили открытую продажу сеоих акций.

Видимо, следует ожидать, что по мере развития процесса приватизации и обострения дефицита финансовых ресурсов на предприятиях государственного сектора экономики все большая их часть начнет преобразовываться в акционерные общества открытого типа.

Вакуум, образовавшийся вследствие почти полного отсутствия акций промышленных акционерных компаний, созданных на базе предприятий государственного сектора экономики в ходе приватизации, в 1991 г. был восполнен активным размещением в больших объемах ценных бумаг вновь создаваемых коммерческих структур. Эти структуры относительно легко Еовлекли значительную часть временно неиспользуемых накоплений предприятий и организаций, привлекая их в свои уставные фонды.

При этом одним из первых секторов экономики, который активно сформировал свой капитал за счет размещения ценных бумаг, стала горгоЕО-посредническая сфера. В 1991 г. в связи

с распадом системы централизованного материально-технического снабжения и либерализацией цен на часть видов продукции при сохранении в целом механизма их централизованного регулирования были созданы благоприятные предпосылки для осуществления высокодоходных товарных операций. В этих условиях появилось большое число организаций, именующих себя "товарными биржами", большая часть из которых по сути представляла собой торговые дома и товарные аукционы. На конец 1991 г. образовалось более 800 таких организаций. Сформированы все они были в форме акционерных обществ и привлекали средства в свои уставные фонда за счет продажи акций различным юридическим лицам.

Ожидания получения крупных прибылей от участия в товарных биржах в период их стремительного развития привели к возникновению ажиотажного спроса на их акции, цены на которые быстро росли, нередко в несколько раз отрываясь от их первоначальной номинальной стоимости. Покупка акций бирж рассматривалась инвесторами как средство обеспечения ускоренного-прироста СЕоего капитала. Однако уже в конце 1991 г. наметились свертывание процесса формирования новых товарных бирж, спад ажиотажного спроса на их акции в результате насыщения ими рынка и соответствующее снижение цен предложения на них. В 1992 г. эти тенденции носили ярко выраженный характер.

Проведенное исследование позволяет сделать вывод о неоднородности тенденций в развитии акционирования в России. В целом возрождение механизмов фондовой торговли на российском фондовом рынке идет бурными темпами. Во многом состояние организации фондовых бирж, по нашему мнению, даже опере-

дало ход формирования рынка ценных бумаг. В перспективе, видимо, должно произойти слияние и укрупнение структур, обеспечивающих торговлю ценными бумагами. Рассматривая складывающийся в России рынок частных фондовых продуктов, на наш взгляд, можно сделать заключение о том, что дефицит высококачественных акций крупных акционерных обществ, созданных на базе бывших государственных предприятий, восполнялся за счет акций бирж, банков, инвестиционных компаний. За сравнительно короткий срок произошло насыщение рынка акциями указанных структур, что заложило базу для более активного размещения ценных бумаг промышленных фирм.

Нужно отметить, что совершенствование организационно-экономических рычагов управления акционерными структурами во многом будет зависеть от полного и своевременного использования положительных элементов зарубежного опыта. Акционерная форма организации предприятий приобретает все возрастающую популярность во многих странах, в том числе в странах Восточной Европы и Китае, где ценные бумаги ныне рассматриваются как средство перераспределения финансовых ресурсов между производственно-хозяйственными единица/и, а также фактор развития товарно-денежных отношений. Их опыт, рассмотренный в диссертации, свидетельствует, что акционерная форма может быть использована как для перестройки прежней хозяйственной деятельности, так и для создания ноеых предприятий.

Несмотря на имеющиеся в России организанионно-экономи-ческие сложности в области акционирования, в настоящее время можно выделить целый ряд акционерных структур, которые устойчиво развивают собственное производство продукции и услуг.

- 18 -

завоевывают прочное место среди товаропроизводителей. К их числу может быть отнесено и такое АО, как Санкт-Петербургское "ШО РИТМАР", зарегистрированное в апреле 1992 г. Данное общество являясь правопреемником научно-производственного объединения "Ритмар", входившего в народный концерн "Бутэк" специализируется на выпуске и реализации товаров народного потребления и продукции производственно-технического назначения, а также проведении производственных и научных работ, в том числе работ, связанных с судостроением, деревообработкой, включая выпуск мебели и др. Его хозяйственными партнерами являются достаточно крупные производственные единицы, такие как Черноморское морское пароходство, судостроительный завод имени Володарского и другие отечественные и зарубежные предприятия и организации. Пример этого АО показывает, что функционирование акционерных структур и соответствующее вложение финансовых средств на территории России может быть эффективно даже при имеющейся нестабильности товарного и фондового рынка. До преобразования в акционерную структуру "Ритмар" действовал на основе и в соответствии с Уставом концерна "Бутэк", утвержденным постановлением Совета Министров СССР от 25 января 1990 г. № 77 "Об экономическом эксперименте в концерне "Бутэк".

В конце 1991 г. при непосредственном участии автора был подготовлен пакет учредительных документов АОЗТ "ШО РИТМАР" и отработана схема организации управления. Оно было образовано на основе выпуска акций на всю стоимость средств, объединяемых учредителями. Уставный капитал на момент учреждения составлял 1,645 млн.руб. При этом он был разделен на 1645

обыкновенных акций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Структурно-функциональная схема управления "НПО РИТМАР" представлена на рис.2.

ибщее соОрание

1 •

Совет АО Президент АС

Члены Совета (директорат)

1 1

I <ю взк гозз

директор

Исполнительная дирекция

ч

сп я о о

О, ё

экономическая группа_

Техническая группа

Производственные подразделения

~5ГсхН ООО

ч м о со о а>*о >9< о О ел» ВС о ^■гй®

03 ю

0 о

и к

1 «<!

ш а> ЭЧз К> Ы )=| о Я К

Ь 3 Я СИ 8 йз Б! а

Л ев о ты и

ШОШЯ

ято

СТ^О

О Я Н >1 о

►ЗЙПК

Ш П>«< О

а) го Я >п ее а о о ой ы

О'Йяз'а го о

Ы

О о а (с I о я

й | со вэ

СО Ш СП

Я Р'У ь « н 8 о со Л о й со >-з ГС О' 1=1 я ев П> й

. *а я о т а ¡я ш о ы о о МЙ ш о Й

ы

И О)

п> а: И ж НО| <г> I » X сг о а ш о й о ы н о (г и (й го К ж и й

го и я в о со й 8 а о о а: о а « о й й

& К

я ы

О 15 ЯП а с» пс о га о

Рис.2. Структурно-функциональная схема управления АОЗТ "НПО РИТМАР"

Результативной деятельности данного АО, одним из учредителей которого является автор, во многом способствовало использование разработанных в диссертации методических материалов по организации и анализу хозяйствования акционерных структур.

Выполненный анализ показал, что налаживанию управления в создаваемых акционерных обществах помог бы уточненный набор процедур проведения собрания акционеров, положений о совете директоров, правлении, ревизионной комиссии, 'представительствах, о передаче и использовании информации, ведении договорной работы, заключении контрактов. В диссертации представлены рекомендации в области совершенствования указанных аспектов акционирования.

Эффективность акционирования и достижение поставленных инвестиционных целей тесно связаны с тем, насколько глубоко и всесторонне на основе изучения рыночной конъюнктуры прорабатываются принимаемые решения. Объективная потребность в проведении тщательного анализа б сфере функционирования ценных бумаг предопределена многообразием продуктов фондового рынка, быстрой сменой обстановки на нем и наличием множества рисков. В диссертации предложен комплекс показателей, позволяющих проанализировать различные направления финансово-хозяйственной деятельности акционерных структур. При этом в ходе анализа текущего финансового состояния и перспектив его изменения оцениваются показатели ликвидности - способности фирмы обеспечить выполнение взятых на себя обязательств. При оценке эффективности работы фирмы исчисляются уровни рентабельности как по отношению к активам фирмы, так и по отношению к объему реализации продукции. В ходе анализа структуры капитала фирмы устанавливается соотношение между величиной капитала, принадлежащего акционерам, и общей суммой активов компании. Для оценки кредитного рейтинга долговых ценных бумаг может использоваться отношение стоимости чистых акти-

- 21 -

вов компании к объему выпущенных облигаций. При анализе уровня доходности облигаций целесообразно рассчитывать соотношение между доходом фирмы и общей суммой выплаченных ею процентов. Б целях оценки потенциала акций анализируется система показателей, отражающих качество ценной бумаги: сумма дивидендов, приходящихся на одну обыкновенную акцию; соотношение между ценой акции и ее доходностью; соотношение между бухгалтерской и рыночной стоимостями акции; соотношение между дивидендами и доходностью акций. В ходе анализа, целесообразно производить сопоставление значений этих показателей с данными по другим фирмач, а также с их величинами, сложившимися в прошлые годы.

В условиях расширяющихся рыночных отношений и усиливающейся конкуренции крайне важной становится мобилизация всех имеющихся резервов хозяйствования. К числу подобных резервов, являющихся весьма крупными и использующихся, по нашему мнению, еще далеко не полностью, относится ресурсосбережение. Объективная необходимость ресурсосбережения обусловлена огромными масштабами потребления материальных ресурсов и усложнением проблем их расширенного воспроизводства. В качестве одного из вариантов совершенствования структуры управления ресурсосбережением могут быть использоеэны возможности акционирования. В диссертации разработаны принципы и структурно-функциональная схема построения регионального ресурсосберегающего акционерного объединения (РАО).

В области ресурсосберегающей деятельности, в том числе использования отходов, вовлечения в хозяйственный оборот товарно-материальных ценностей, внедрения ресурсосберегающих

технологий, информации потребителей о рациональном расходовании сырья и материалов проьодят работу практически все предприятия и организации сферы материального производства, а также региональные хозяйственные органы.

Объединение в рамках РАО всех заинтересованных предприятий и организаций, причем разной отраслевой принадлежности и разных форм собственности, на наш взгляд, будет способствовать переходу от ранее разрозненных и практически не координируемых действий к совместной деятельности. На основе вырабатываемой стратегии, оказания взаимной помощи, экономического стимулирования появятся возможности создать единую, целостную и гибкую систему ресурсосбережения в регионе, способную стать активным реализатором ресурсосбережения на местах с учетом особенностей регионов (социальных, экологических, экономических и других факторов), что позволит, на наш взгляд, быстрее, полнее и с меньшими затратами реализовать требования реформы по насыщению рынка товарами и услугами, повысить качество обслуживания потребителей.

Состав участников РАО, хотя и может быть различен, тем не менее в него, видимо, должны еойти организация-преемник территориального органа снабжения (применительно к масштабам Санкт-Петербурга - Ленглавснаба) или ее подразделения, обладающие правами юридического лица и представители финансовых (банковских) органов. В составе участников могут быть и территориальные организации, занимающиеся вопросами заготовки и переработки вторичных ресурсов, в том числе вторичных бумажных и текстильных материалов, черных и цветных металлов и другие, научные организации, предприятия различных отраслей

материального производства, например, в Санкт-Петербургском регионе АОЗТ "НПО РИТМАР".

Как весьма важный фактор, ускоряющий процесс построения рыночных отношений в России, на наш взгляд, может рассматриваться развитие внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Действие данного фактора заключается в том, что он способствует: формированию рациональной специализации производства и направлений кооперационных связей; доступу к новым технологиям и переориентации производства на мировые стандарты качества, а соответственно повышению конкурентоспособности; экономии затрат в результате появления альтернативных вариантов решения производственных задач; созданию условий для демонополизации экономики; рациональному заимствованию аналогов предпринимательских структур, в том числе акционерных, а также форм внешнеэкономической деятельности и делового опыта.

Вместе с тем, анализируя уровень развития ВЭД, нужно отметить, что во внешнеэкономическом комплексе Российской Федерации накопился ряд серьезных проблем.

Для России, входившей до 1992 г. в состав СССР, были характерны все черты и недостатки союзной внешнеэкономической системы. К их числу относятся: недостаточно рациональная структура экспорта и импорта, уменьшение объемов Енешней торговли, слабая экономическая заинтересованность предприятий б экспорте продукции, недостаточная экономическая ответственность за неэффективный импорт, централизация и монополизация ВЭД внешнеторговыми организациями. Указанные обстоятельства привели к тому, что внешнеэкономический комплекс превратился в один из факторов, способствующих стагнации экономики. Это

- 24 -

вызвало необходимость реформирования внешнеэкономической сферы.

Эволюция реформы характеризовалась децентрализацией ВЭД и постепенным отказом государства от монополии на внешнюю торговлю. Предприятия получили право самостоятельного выхода на внешний рынок. На уровне предприятий начал сосредотачиваться весь спектр вопросов, связанных с экспортно-импортной деятельностью, включая проектирование экспортных товаров, их производство, сбыт и сервис.

Экономические плюсы эффективной внешнеэкономической деятельности подтверждает практический опыт АОЗТ "ШО РИТМАР" которое сотрудничает с зарубежным партнерами по целому комплексу направлений. Одним из примеров этого является создание совместного предприятия по переработке древесины и выпуску паркета с турецкой фирмой "САМЕД Лтд" на территории Пшишского лесхоза Краснодарского края, а также развитие производственно-технологической кооперации с итальянской фирмой "А.КОСТА" в области деревообрабатывающей промышленности. При непосредственном участии автора был отработан конкретный механизм взаимодействия и заключены соответствующие соглашения. Реализация многих направлений внешнеэкономической деятельности "ШО РИМАР" содействует выпуску готовой продукции с одновременным сокращением экспорта сырья, обеспечивает насыщение российского рынка высококачественными и дефицитными товарами. Кроме того решается важная ресурсосберегающая задача, а именно вовлекаются в хозяйственный оборот вторичные ресурсы.

- 25 -

В диссертации определены организационно-экономические условия, необходимые для развития производственно-технологической кооперации и разработаны практические рекомендации по ее совершенствованию. На основе обобщения отечественной и зарубежной практики автором предложены методические материалы по совершенствованию организационных структур управления внешнеэкономической деятельностью, а также комплексная методика по анализу результатов этой деятельности в разрезе различных ее направлений. К примеру, экономическая эффективность

экспорта (Э) может быть определена по формуле: Э = ( В + Р - Зп , , В_±_Р где В + Р Оф

В - отчисления в валютный фонд предприятия, в пересчете на тыс.р.;

Р - рублевая выручка от обязательной продажи валюты, тыс.р.;

Зп - полные затраты предприятия на экспорт, тыс.р.

Оф - среднегодовая стоимость основных производственных и оборотных фондов, используемых при производстве экспортной продукции, тыс.р.

Первая часть данной формулы показывает, какой процент от результатов экспортной операции составляет доход от экспорта, а вторая часть определяет, сколько раз за рассматриваемый период смог обернуться авансированный на экспорт капитал. Соответственно, чем больше обе части формулы и, следовательно, величина Э, тем выгоднее экспорт соответствующей продукции. По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Факторы реформы. - Московская торговля, Л 92, 1992, ОД п.л.

2. Внешнеэкономическая деятельность предприятий. - М. Экономист, № 6, 1993, 0,5 п.л.

3. Акционерные методы хозяйствования: пути мобилизации резервов экономики. - М. Риск, № 2, 1993, 0,4 п.л.