Организационно-экономические основы эффективного функционирования финансово-промышленных групп тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Организационно-экономические основы эффективного функционирования финансово-промышленных групп"

РГБ ОД

с, ~

На правах рукописи

КОНЫШЕВ Виктор Алексеевич

ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭФФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУПП

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 1998

Работа выполнена е Институте макроэкономических исследовании (ИМЕЮ при Министерстве экономики Российской Федерации.

Научный руководитель - доктор экономических наук

ЕАЛАЦКЛЙ Е.В.

Официальные оппоненты - доктор экономически: наук

хромое ю.с.

- кандидат экономических наук АРЩ'ПЛЕВСЬЗ'Й Л. Н.

Ведущая организация - Российская экономическая академия

(РЭА) им. Г,В.Плеханова

Защита состоится "01"октября 1998 г. в 14.00 часов на заседании диссертационного совета К 043.06.01 в Институте макроэкономических исследований при Министерстве экономики российской Федерации по адресу: 125284. МоскЕа, 1-й Хорошевский проезд, д. За.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке >£!5К.

Автореферат разослан "_" _ 1598 г.

Ученый секретарь диссертационного £

совета, кандидат экономических наук Я. Кракова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. С началом XX Бека интеграция промышленного и финансового капиталов выступает как объективно обусловленный процесс, определяющий развитие мировой экономики. В каждой стране этот процесс имеет свои особенности, но практически везде именно крупные финансово-промышленные структурные образования формируют основной каркас экономики страны, характеризуют её индустриальный облик.

Одной из наиболее перспективных институциональных форм интеграции промышленного и финансового капиталов в нашей стране стали финансово-промышленные группы (ФПГ). Их создание связано с переходом к рыночной экономике и вызвано необходимостью реформирования и структурной перестройки промышленности, обновления её организационного строения путем формирования мощного ядра из общенациональных корпоративных структур, способных реально конкурировать в условиях мировой рыночной среды.

Международный опыт корпоратизации экономики свидетельствует о том, что финансово-промышленные группы тачт в себе большие потенциальные возможности в развитии и углублении всесторонних производственно-экономических и кооперационных связей как между отечественными предприятиями, так и с предприятиями других зарубежных стран, в привлечении значительных инвестиционных ресурсов и концентрации их на приоритетных направлениях развития экономики, в формировании действенной системы управления (прежде всего стратегического), промышленным и финансовым капиталом.

Вместе с тем анализ отечественной практики промышленно-финансовой интеграции свидетельствует о том, что в последние годы процесс создания ФПГ явно замедлился, а деятельность многих уже функционирующих групп пока, к сожалению, не оправдывает еозло-

женных на них надежд. Такое положение сложилось не только потому, что экономический кризис не способствует этому, но и потому, что многие организационно-экономические и правовые основы создания и функционирования ФПГ оказались недостаточно проработанными.

Следует отметить, что проблема создания ФПГ и механизмов, обеспечивающих их эффективное Функционирование, сложна и многогранна. Исследованию отдельных направлений данной проблемы, особенно в последние годы, было посЕящено немало работ, в частности, таких авторов, как Н.Атаян, Л.БеркоЕич, В.Болотин, В.Гончаров, И.Китаев, А.Куликов, Л.Макаревич, Е.Мильнер, А.Мов-сесян, Е.Нестеренко, А.Саутин, С.Родионов, Е.Торкановский, А.Цыгичко и другие. Вместе с тем целый ряд актуальных вопросов остается еще малоисследованным.

Прежде всего настоятельной проработки требуют методологические вопросы, определяющие организационные принципы формирования высокоэффективных финпромгрупп, критерии построения их оптимальной структуры, а также факторы, влияющие на создание действенной системы управления ФПГ. Должен быть создан такой организационно-экономический механизм функционирования ФПГ, который бы, с одной стороны, учитывал общемировые тенденции интеграции промышленного и финансового капиталов, а с другой -был адаптирован к условиям развития экономической ситуации е России и оказывал существенное влияние на прогрессивную реструктуризацию отечественной промышленности и динамичное реформирование экономики страны в целом.

Отсутствие на сегодняшний день подобного организационно-экономического механизма ведет к существенным недостаткам и ошибкам при практической организации ФПГ, обусловливает, как

- з -

правило, низкую эффективность их функционирования и является основной причиной того, что заложенный в них потенциал промышленного роста реализуется пока очень слабо и не приносит должных результатов для экономики страны.

Все вышесказанное предопределяет актуальность продолжения работ в области дальнейшей разработки как теоретических, так и методологических проблем, связанных с созданием действенного организационно-экономического механизма формирования и эффективного функционирования финансово-промышленных групп в Российской Федерации. Данный вывод является основанием для Еыбсра темы настоящего исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в исследовании теоретических и методологических вопросов интеграции промышленного и финансового капиталов и разработке рекомендаций по созданию организационно-экономических основ формирования и эффективного функционирования финансово-промышленных групп.

Для достижения поставленной цели в работе определена необходимость решения следующих задач:

- исследование основных мировых тенденций интеграции промышленного и финансового капиталов, современных институциональных форм этой интеграции в развитых промышленных странах, особенностей ж организационных структур и систем управления;

- изучение организационно-экономических предпосылок и основных факторов, обусловливающих необходимость и возможность создания финансово-промышленных групп в России, обоснование их роли и значения для структурной перестройки промышленности и эффективного реформирования экономики;

- изучение отечественного опыта создания и деятельности

финпромгрупп, анализ причин, тормозящих их становление и дальнейшее эффективное развитие;

- разработка методологических основ и обоснование принципов организационного построения финансово-промышленных групп и оптимизации их внутригрупповой структуры;

- исследование основных экономических аспектов обеспечения устойчивого функционирования и дальнейшего эффективного развития финансово-промышленных групп;

- выработка практических рекомендаций по совершенствованию стратегического управления развитием финпромгрупп, рационализации управления их акционерным капиталом, финансовыми и инвестиционными потоками, а также механизму взаимодействия финансово- промышленных^ групп_^государством.

Предмет исследования составили проблемы теории, методологии и практики формирования и обеспечения эффективного функционирования финансово-промышленных групп.

Объектом исследования явились организационная система и экономический механизм управления в отечественных и зарубежных интегрированных структурных образованиях корпоративного типа, в том числе в финансово-промышленных группах Российской Федерации.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по данной проблеме, законодательные и другие нормативные акты Российской Федерации. Использоганы также аналитическая информация и статистические данные Госкомстата и Госкомимущества России, а также ряда российских информационных агенств, публикующих результаты своих исследований в специальный изданиях и периодической печати.

В качестве основного метода исследования выбран системный подход, согласно которому финансово-промышленные группы рассматриваются как элемент более общей системы - экономики страны, находящийся во взаимодействии с другими элементами, и в то же Еремя как система более общая по отношению к её элементам -участникам финпромгрупп.

Научная новизна работы заключается в следующем:

- предложена классификация и_дана развернутая _характеристика основных современных организационных форм интеграции промышленного и финансового__капитзлов;

- обобщены и конкретизированы основные факторы, обусловливающие необходимость и возможность создания в российской экономике финансово-промышленных групп, сформулированы основные составляющие элементы совокупного потенциального (синергического) эффекта от их организации;

- разработаны и обоснованы принципы структуризации основных типов финансово-промышленных групп в зависимости от их отраслевых и региональных особенностей, уровня диверсификации и межотраслевой интеграции промышленного и финансового капиталов;

- на основе изучения отечественного опыта становления финансово-промышленных групп и с учетом современных мировых тенденций организационного построения корпоративных объединений предложены рекомендации по оптимизации организационной структуры финпромгрупп, уточнены задачи и функции еходящих в них институциональных образований;

- уточнены основные методические подходы к достижению высокого уровня управляемости акционерным капиталом финпромгрупп е целях обеспечения его эффективного использования;

- обоснована необходимость разработки и последовательной

реализации системы стратегического управления в ФПГ как непременного условия их устойчивого функционирования и эффективного развития; разработаны методологические основы формирования стратегии развития финпромгрупп, включая принципы, методы и этапы выработки, принятия и реализации стратегических управленческих решений;

' - определены пути рационализации управления финансовыми и

инвестиционными потоками в финпромгруппах и предложены схемы их 4 регулирования в зависимости от типа, структуры групп и уровня „ организационного взаимодействия их участников;

- разработаны рекомендации по созданию механизма эффективного взаимодействия финпромгрупп с государственными органами управления, адекватного условиям рыночной экономики.

Практическая значимость диссертации состоит в том, что полученные результаты исследования могут быть использованы государственными органами исполнительной власти Российской Федерации, научно-исследовательскими организациями и непосредственно самими финансово-промышленными группами при выработке и принятии конкретных нормативно-правовых и практических мер по отработке действенного организационно-экономического механизма, обеспечивающего устойчивое функционирование и эффективное развитие финпромгрупп.

Апробация результатов исследования. Основные идеи, положения и выводы диссертационного исследования отражены в опубликованных научных трудах, доложены, обсуждены и одобрены на семинарах и проблемных группах в ИМЭИ при Минэкономики РФ. Отдельные положения диссертации были использованы при подготовке методических указаний по изучению экономических дисциплин "Экономика предприятия" и "Организация, планирование и управление

— г? —

предприятиями" для студентов Орского индустриального института.

По теме диссертации опубликовано 3 печатных работы общим объемом 9,4 печатных листа, из которых лично автору принадлежит 9,4 печатных листа.

Структура и объем работы обусловлены целью и основными задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. Общий объем работы составляет 191 страницу, включая 3 таблицы и 5 приложений.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении дается обоснование актуальности темы исследования, раскрываются цели, задачи, предмет и объект исследования, излагаются научная новизна и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе диссертации ("Анализ мировой и отечественной практики создания и функционирования финансово-промышленных групп") исследуется современное состояние проблемы финансово- промышленной интеграции: анализируется мировой опыт и обобщаются тенденции интеграции промышленного и финансового капиталов в развитых зарубежных странах; рассматривается опыт становления и развития финансово-промышленных групп (как официально зарегистрированных, так и неформальных) в России; обосновываются необходимость и целесообразность создания ФПГ на современном этапе реформирования российской экономики с учетом состояния и уровня развития системы ее финансовых институтов, структуры управления и уровня развития промышленного производства России.

Исследование процесса финансово-промышленной интеграции

осуществляется на основе анализа деятельности различных интегрированных организационных структур, существующих в мировой практике, для чего в работе проводятся обобщение и систематизация их определений, а также формулируются понятия различных форм корпоративных образований, исходя из их экономического содержания.

Проведенный анализ позволил автору определить основные тенденции интеграции пpoшIмeнншJíamтсaлoвA_ их слияния с финансовым капиталом в развитых зарубежных странах. К ним, в частности, относятся: концентрация производства и капитала на основе приобретения контрольных пакетов акций, слияния фирм, скупки „.предприятий и организаций, их поглощения более мощными организационными структурами; развитие диверсификации производства. и капизада_дш...сохранении определенной роли узкоспециализированных вертикально интегрированных структур в моноотраслях, в осноеном сырьевой направленности, все большее дополнение производственной диверсификации диверсификацией географической, приводящеймонополизации узкосегментированных мировых рынков; повышение роли и значения в мировой экономике транснациональных и многонациональных корпораций, превращение их в залог выживания фирм и компаний; глобализация экономической и научно-техно-логической_деятельности крупнейших мировых компаний.

В ходе диссертационного исследования был сделан вывод о том, что в наибольшей степени выявленные тенденции присущи финансово-промышленным группам, которые наиболее полно и глубоко отражают объективные процессы развития новой модели постиндустриального общества и определяют облик экономики ведущих стран мира.

Межстрановый анализ позволил наряду с выявлением особен-

ностей и отличительных черт организации и функционирования ФПГ, обусловленных спецификой национальных экономик, определить и некоторые общие закономерности их развития, которые вполне могут быть присущи и отечественным ФПГ, а также раскрывают сущность процесса финансово-промышленной интеграции. Основными из них являются следующие: как правило, образование ФПГ имеет эволюционный характер и не является организационно-правовым процессом оформления взаимодействия финансовых и промышленных компаний; побудительным мотивом образования ФПГ является стремление получить, с одной стороны, гарантированный доступ к финансово-кредитным и материально-техническим ресурсам, а, с другой - наиболее надежное и прибыльное размещение капитала.

Выявление основных тенденций интеграционных процессов и развития мирохозяйственных связей, опыт корпоративных объединений раз.личных стран были использованы автором при исследовании и обосновании форм реализации этих тенденций в условиях России, отвечающих потребностям современного этапа развития экономики нашей страны.

Опираясь на анализ макроэкономической ситуации, автор оп- ^ ределяет и обосновывает основные факторы, обусловливающие необ- ! ходимость создания ФПГ на современном этапе развития экономики 1 России. К ним, в частности, относятся."^восстановление управляемости экономическими процессами посредством структурного укрупнения и развития корпоративных объединений, к числу которых относятся ФПГ; преодоление финансово-инвестиционного кризиса, решение проблем неплатежей, взаиморасчетов, нехватки оборотных средств, банкротств предприятий путем формирования интегрированных структур, способных к саморазвитию и самофинансированию в условиях рынка; преодоление падения производства на основе

восстановления, укрепления и развития производственных и кооперационных связей предприятий в рамках новых организационных структур; перелом негативной тенденции обособления оборота финансового капитана от производственного; восстановление и завоевание позиций на внутреннем рынке, что под силу только организационным объединениям, по потенциалу и активам аналогичным крупным зарубежным корпорациям^!

В работе определяются реально сложившиеся на сегодняшний день предпосылки интеграции финансового и промышленного капиталов, делающие этот процесс не только необходимым, но и возможным, органично соответствующим нынешнему этапу развития экономики России. К таковым относятся: увеличение финансовых активов коммерческих банков и других финансовых институтов; усиление потребности е реструктуризации .актиЕОЕ промышленных предприятий, приобретенных банками в ходе приватизации, необходимость создания соответствующих институциональных структур по управлению этими активами в целях поддержания устойчивого функционирования банковских систем; возникшая необходимость в укреплении на новой прочной организационной основе уже наметившихся на практике кооперационных, договорных связей, отражающих реалии процесса воспроизводства в конкретной сфере деятельности.

Одним из важнейших преимуществ, обосновывающих целесообразность объединения предприятий и организаций е рамках ФПГ, автор считает потенциальную возможность возникновения так называемого с.инергического или корпоративного эффекта. В работе обоснованы основные составляющие его возникновения в рамках группы.

Для всестороннего раскрытия сущности процессов, интеграции и структуризации финансового и промышленного капиталов, начаЕ-

шихся в России в основном в 1993-1994 годах, выявления причин, препятствующих устойчивому развитию ФПГ, определения факторов, обусловливающих успешный опыт, в работе исследуется деятельность не только официально зарегистрированных, но и так называемых неформальных финансово-промышленных групп.

Основное внимание уделяется способам, механизмам формирования и путям развития ФПГ, а также анализу существующего законодательства, регламентирующего этот процесс. Проведенный анализ позеолил сделать определенные выводы: преобладающее число официальных ФПГ было создано по инициативе промышленных предприятий; среди них достаточно высока доля групп, созданных е целях получения государственных льгот; завышенные ожидания инициаторов создания официальных ФПГ в отношении государственной поддержки и активности участия бачков в долгосрочных проектах, а также несовершенство законодательно-нормативной базы формирования ФПГ привели к возникновению целого ряда нежизнеспособных структур.

Основными проблемами, с которыми столкнулись ФПГ (официальные и неформальные), созданные крупными коммерческими банками, явились: потеря управляемости группой, представляющей собой конгломерат предприятий; недооценка реального состояния приобретаемых предприятий и объема ресурсов, необходимого для их нормального функционирования, что поставило их перед необходимостью поиска значительных Енешних инвестиций. Тем не менее, Ене зависимости от преследуемых изначально целей, такие группы вынуждены были в целях поддержания устойчивого функционирования созданной ФПГ активно взяться за управление ее промышленным сектором. В работе делается вывод, что именно такие группы по используемому способу консолидации активоЕ ближе всего оказа-

лись к возникновению реальной финансово-промышленной интеграции.

Практика развития успешных ФПГ, к которым относятся преимущественно неформальные группы, свидетельствует, что ими были задействованы внутренние резервы и механизмы эффективного внут-ригруппового управления. На сегодня, как показывает анализ, финансово-промышленные группы выступают как самый динамично развивающийся сектор российской экономики. Отрицательный же опыт их функционирования необходимо рассматривать, прежде всего как неотъемлемый элемент периода становления. Он свидетельствует также о необходимости внесения ряда принципиальных изменений в организационные подходы и способы формирования ФПГ, существенного изменения методов, определяющих и регламентирующих их функционирование и дальнейшее развитие.

Во второй главе ("Организационные основы формирования финансово- промышленных групп") разрабатываются методологические осноеы и предлагаются организационные принципы построения финансово-промышленных групп; формулируются методические рекомендации по формированию организационной структуры финансово-промышленной группы и критерии ее оптимизации; определяются возможные способы управления акционерным капиталом ФПГ.

Сформулированные в работе положения финансово-промышленной интеграции являются методологической основой последующих параграфов диссертации. Основным среди этих положений стало следующее: финансово-промышленная группа является специфической формой объединения предприятий и организаций с разнородным капиталом, реальная интеграция и устойчивое функционирование которой возможно только при условии формирования определенной системы организационно-экономических отношений в группе, затрагивающих

прежде всего процессы концентрации и управления собственностью участников группы.

Исходя из того, что организационные основы, заложенные еще на этапе формирования ФПГ, могут стать базой успешного функционирования и перспективного развития групп, в работе обосновываются наиболее предпочтительные организационные принципы построения ФПГ, позволяющие минимизировать риск создания функционально недееспособной структуры, в рамках которой только усилится депрессивное состояние промышленных предприятий. К таким принципам относятся следующие: принцип вертикальной интеграции и объединения предприятий одной "технологической цепочки" (производственно-ориентированный тип ФПГ); принцип горизонтальной интеграции и конгломератиЕного объединения предприятий и организаций, находящихся е сфере интересов мошной банковской структуры, осуществляющей их финансовое обслуживание (финансово-орин-тированный тип ФПГ); принцип сочетания горизонтальней и вертикальной интеграции и объединения технологически и экономически взаимосвязанных предприятий и организаций одного региона (региональный тип ФПГ).

Учитьшая сложиешуюся отечественную практику, аитор подчеркивает, что отраслевой принцип построения ФПГ оправдан только при взаимосвязанности и однородности технологических процессов объединяемых предприятий, близости профиля производства участников, позволяющей быстро изменить общую структуру производства в соответствии со спросом на внутреннем и мировом рынках промышленной продукции и е результате усилить собственные рыночные позиции.

Тем не менее, финансово-промышленные группы глэеным образом должны быть межотраслевыми и представлять собой объединения

предприятий различных отраслей, но имеющих сложившиеся кооперационные сеязи по созданию и производству конкурентоспособной продукции. Учитывается и возможность объединения в рамках ФПГ предприятий смежных отраслей, выпускающих различную номенклатуру продукции, ориентированную тем не менее на смежные рынки. Последнее позволит расширить рынки сбыта и усилить конкурентное преимущество группы по отношению к западным компаниям, работающим на нашем рынке.

В работе рассматривается и процесс трансформации межотраслевых вертикально интегрированных групп в многоотраслевые (мно-гопродуктоЕые) ФПГ. Учитывая способы формирования финансово-ориентированных ФПГ, автор подчеркивает, что в процессе своего развития они должны будут таким образом структурировать сбои промышленные активы, чтобы выделить производственно-технологические блоки (отраслевые, межотраслевые), состоящие из технологически взаимосвязанных или однородных предприятий, производящих либо конечный продукт, либо работающих на определенный рынок сбыта.

Повышенное внимание уделяется исследован™ перспектив развития региональных финансово-промышленных групп. Концентрация всех видов ресурсов, в том числе производственных, финансовых, научно-технических и их рациональное перераспределение в рамках группы позволит вовлечь предприятия различных отраслей одного региона е орбиту активных производственных и кооперационных отношений, основанных на организации рационального корпоративного процесса. Отдавая должное их высоким потенциальным возможностям, автор определяет перспективные пути их формирования и развития, преимущественно на основе объединения предприятий и организаций одной территории вокруг крупного головного предприя-

тия (группы предприятий) или банка, имеющего достаточно устойчивые рыночные позиции.

Автором были проанализированы предлагаемые в литературе критерии объединения потенциальных участников в рамках ФПГ, обобщены и в качестве основных предложены следующие: производственно-технологическая и хозяйственно-экономическая целесообразность объединения; потенциальная эффективность результатов объединения; обоснованность общей стратегии совместной деятельности и роли в ней каждого участника группы, включенность их в процесс создания и продвижения на рынок конкурентоспособной продукции; достижение высокого уровня управляемости е группе, обеспечивающей согласованность интересов участников группы.

В работе делается вывод о том, что конкретный состав участников группы может варьироваться в зависимости от типа ФПГ, целей ее деятельности, уровня внутригрупповой организации (степени централизации управления), ресурсного потенциала и этапа развития конкретной группы. Однако в основе оптимизации организационной структуры любой финансово-промышленной группы должен лежать принцип рационального распределения функций на всех уровнях управления и четкой специализации деятельности всех субъектов, входящих в состав ФПГ и образующих финансово-инвестиционный, производственный и торгоЕС-сбытовой блоки группы. Автором определяются основные потенциальные участники финансово-промышленной группы и даотся рекомендации по основным направлениям их деятельности (функциональной специализации) в рамках группы.

Дальнейшее раскрытие темы диссертационного исследования непосредственно связано с разработкой рекомендаций по созданию действенной системы корпоративного внутригруппового управления,

составной частью которой является управление акционерным капиталом группы. Последнее рассматривается как совокупность мероприятий, направленных на усиление акционерного контроля со стороны центральной управляющей компании за предприятиями-участниками группы, и одновременно на осуществление реальных действий центральной компании группы по вовлечению акций подконтрольных предприятий и самой ФПГ в активное обращение на внутреннем и мировом фондовых рынках, повышению их курсовой стоимости и ликвидности.

В работе обосновывается целесообразность осуществления управления ФПГ из единого центра через консолидацию собственности и централизованное управление акционерным капиталом участников. В качестве возможных способов реализации определяются: целенаправленная концентрации собственности, в том числе через перекрестное владение акциями; широкое развитие трастовых отношений на уровне группы; создание депозитария акций предприятий-участников группы, принадлежащих различным категориям собственников; использование внутригрупповых залоговых механизмов; формирование стратегических альянсов; заключение долгосрочных договорных соглашений; совместное учреждение фирм.

Предлагаются и обосновываются, в том числе с учетом этап-ности протекания, такие механизмы реализации целенаправленной концентрации собственности, как: внесение акций (вплоть до контрольных пакетов) в уставный капитал центральной компании; покупка акций предприятий-участников и интересующих группу предприятий; приобретение акций предприятий-банкротов в обмен на покрытие их долгов или проведение санации; наращивание акционерного капитала путем осуществления слияний и поглощений; проведение спланированных совместных эмиссий акций центральной

компании и предприятий-участников с целью взаимного обмена ими; конвертация акций предприятий в акции ФПГ и переход на единую акцию.

В третьей главе ("Экономические аспекты обеспечения устойчивого функционирования и дальнейшего эффективного развития финансово-промышленных групп") рассматриваются методологические вопросы формирования стратегии развития финпромгрупп, пути и методы рационализации управления их финансовыми и инвестиционными потоками, а также рекомендации по совершенствованию взаимодействия ФПГ с государством.

Основываясь на результатах проведенного анализа созданных за годы реформ финансово-промышленных групп, в работе сделан еывод о том, что одной из главных причин низкой эффективности функционирования многих из ФПГ является, как правило, отсутствие у них ясной концепции своих стратегических перспектив н четкой системы внутрикорпоративного управления.

В этой связи подчеркивается, что руководству финпромгрупп необходимо, в первую очередь, сосредоточить внимание на консолидации групп, укреплении ведущей роли центральных управляющих компаний и выработке и последовательной реализации ими стратегии развития групп.

В работе исследуются основные методологические принципы формирования стратегии ФПГ, предлагаются методы и раскрываются основные этапы выработки и принятия стратегических управленческих решений.

В зависимости от степени диверсификации группы и уровня подчиненности ее участников центральной компании автор предлагает различные методы разработки стратегии развития финпромгрупп. При широкой диверсификации производственно-хозяйственной

и финансовой деятельности ФПГ и большой самостоятельности входящих в нее хозяйствующих субъектоЕ предпочтительной является разработка стратегии "снизу вверх" (от участников группы к центральной компании). В условиях вертикально-интегрированной структуры группы, когда все входящие в нее предприятия связаны единой технологической цепочкой и тесно зависимы друг от друга, стратегию развития группы целесообразно разрабатывать "сверху вниз" (от центральной компании к участникам группы).

Для целого ряда ФПГ наиболее приемлемым может оказаться метод, когда центральная компания разрабатывает базовую стратегию, а участники групп, используя ее и опираясь на свое знание местных условий, вносят в нее необходимые дополнения и изменения.

В любом случае Еедущая роль в выработке и принятии окончательного варианта стратегии принадлежит центральной компании. Исходя из целей развития группы, она формирует наиболее оптимальный вариант стратегии, координирует деятельность участников группы, устанавливает ресурсные приоритеты выбранных направлений развития и связанных с ними инвестиционных проектов.

В работе подчеркивается, что процесс разработки стратегии развития финпромгруппы в методологическом плане включает следующие этапы: формирование целей группы; анализ внешней и внутренней среды; определение стратегических альтернатив; Еыбор стратегии; реализация стратегии; контроль и оценка стратегии; внесение необходимых изменений в стратегию. Автор подробно исследует каждый из названных этапов и раскрьшает их специфику применительно к особенностям таких институциональных образований, каковыми являются финансово-промышленные группы.

Опираясь на анализ практики зарубежных корпораций, в рабо-

те заостряется внимание на том, что даже при внедрении новой эффективной стратегии достижение финпромгруппами отдельных результатов может затягиваться. Такая ситуация скорее ьсего может быть обусловлена несоответствием новой стратегии и уже сложившейся организационной структуры группы. В этих условиях необходима организационная адаптация группы к выбранной стратегии развития, заключающаяся в реструктуризации и организационной перестройке группы, создании необходимых для обеспечения эффективной деятельности группы подразделений, таких, как службы маркетинга, центры прогнозирования и стратегического планирования, инвестиций, внешнеэкономической деятельности и др.

Очень важным является создание служб контроллинга и осуществление действенного контроля за ходом реализации стратегии с тем, чтобы вовремя принимать упреждающие меры и оперативно вносить коррективы как в механизм реализации стратегии, так и, в случае необходимости, в саму стратегию.

Особое внимание в работе уделяется вопросам рациональной централизации управления финансовыми и инвестиционными потоками, являющейся, по мнению автора, непременным условием обеспечения устойчивого функционирования и эффективного развития ФПГ. Синтез в современных условиях хозяйствования разнородных индивидуальных капиталов в единой структуре, подобной финпромгруппе, дает так называемый синергический эффект, при котором отдача от централизации, концентрации и интегрированного использования индивидуальных капиталов будет больше, чем при автономном использовании этих индивидуальных капиталов.

Благодаря централизации регулирования финансовых потоков расширяются границы финансового маневрирования, становится возможным совместное попеременное использование автономных индиви-

дуальных капиталов с различной цикличностью, появляется дополнительная возможность привлечения не только внутригрупповых, но и внешних источников ресурсов благодаря предоставлению гарантий кредитным институтам со стороны центральной управляющей компании. Расширяется сфера воздействия центральной компании ФПГ с целью перегруппировки и перемещения финансовых средств, облегчается преодоление внешнеплатежных трудностей, интенсифицируется финансовый и валютный контроль.

В работе сформулированы основные задачи, предложены механизм и различные организационные схемы централизации управления финансовыми потоками е финпромгруппах.

В качестве одного из важных инструментов механизма финансового менеджмента рассматривается использование финансового мониторинга, заключающегося в непрерывном наблюдении и системном анализе объемов, структуры и направлений движения финансовых ресурсов. Финансовый мониторинг должен стать основным инструментом контроля со стороны руководства группы и других ее менеджеров за прохождением финансовых потоков, а также необходимым источником информации для принятия как оперативных, так и стратегических решений.

Другим не менее важным инструментом в механизме управления финансовыми потоками является обязательное взаимосогласованное бюджетирование предприятий, входящих в ФПГ, и разработка консолидированного бюджета группы. Бюджетирование позволит не только центральной компании, но и другим предприятиям группы видеть, сколько, исходя из установленного бюджета, они получат средств в планируемом периоде и тем самым адекватно реагировать на складывающуюся ситуацию, оперативно менять маркетинговую и ценовую политику, искать дополнительные источники ресурсов.

В работе предлагается внедрять в деятельности ФПГ двойное бюджетирование, суть которого состоит в делении бюджета на две части - текущий и стратегический. Двойной бюджет, при котором средства выделяются целевым порядком для стратегического бизнеса (связанного с освоением новых товарных и региональных рынков, вхождением в новые стратегические хозяйственные области и прекращением вложений в неприбыльные и неперспективные сферы), явится эффективным способом защиты стратегического бизнеса от текущего и действенным рычагом управления перспективным развитием ФПГ.

Предложения, сформулированные в работе в отношении различных организационных схем управления финансовыми потоками, сводятся коротко к следующему.

1. Для вертикально интегрированных финансово-промышленных групп, сформированных по принципу единой технологической цепочки, рекомендуется введение такой системы централизованного управления финансовыми потоками, при которой право распоряжаться денежными средствами дочерних предприятий принадлежит центральной управляющей компании, на расчетный счет которой направляется вся выручка за реализованную группой продукцию. В рамках консолидированного бюджета ФПГ для каждого предприятия определяется свой бюджет на плановый год. В пределах выделенного бюджета получаемая управляющей компанией выручка направляется на расчетные счета предприятий. Возможен и такой вариант, когда сама центральная управляющая компания по поручению дочерних предприятий проводит все необходимые платежи.

2. Для финансово-промышленных групп, построенных по принципу объединения разнопрофильных и достаточно автономно функционирующих предприятий, имеющих к тому же уже сложившиеся отно-

шения с различными банками, наиболее приемлемым может стать централизованное управление так называемыми рассредоточенными финансовыми потоками.

При такой схеме все расчеты предприятия осуществляют через банки, с которыми сотрудничают, а единый расчетно-финансовый центр, создаваемый при центральной компании, получая на основании заключенных договоров регулярную информацию от предприятий и банков о наличии средств и прохождении расчетов, организует работу по регулированию денежных потоков, проходящих Енутри группы. Он решает задачи улучшения расчетов между предприятиями группы, разрабатывает и реализует оптимальные схемы взаимозачетов, взаимофинансироЕачия и взаимокредитования, способствуя тем самым минимизации потребности ФПГ в заемныыых средствах.

3. В тех финпромгруппах, которые созданы по инициативе банковских структур или в которых имеется свой, достаточно сильный банк, тленно на банки целесообразно возложить функции по организации и осуществлению централизованного управления движением финансовых средств. На базе головного банка группы создается единый финансово-расчетный центр, через который осуществляются все расчетные операции участников группы. Голоеной банк, реализуя контролерские и казначейские функции, руководит также централизованными фондами групп, организует вексельное обслуживание, устанавливает единые нормы финансовой политики, связанные' с централизованным регулированием финансовых потоков ФПГ.

Для рациональной организации в финпромгруппах управления привлечением и использованием инвестиционных ресурсов (иными словами инвестиционными потоками) автором предлагается создать в структуре группы инвестиционный блок е составе центра управ-

ления инвестиционной деятельностью, фонда инвестиционного содействия и инжинирингово-консалтинговой компании. В работе сформулированы их основные задачи и функции.

Для обеспечения устойчивого функционирования и эффективного развития финансово-промышленных групп необходим отлаженный и действенный механизм взаимодействия ФПГ с государством (государственными органами управления) как на федеральном, так и на региональном уровне. В работе проведено исследование действующего механизма взаимодействия, вскрыты основные его недостатки и предложены следующие рекомендации по его совершенствованию.

1. Необходимо внесение определенных изменений в действующее законодательство о ФПГ. Эти изменения должны в первую очередь коснуться сокращения или снятия необоснованных ограничений, максимального упрощения процедуры создания финпромгрупп. Основными принципами должны стать добровольность формирования групп и полная добровольность вхождения в них различных организационных структур, а также заявительный, а не разрешительный характер их учреждения.

2. Государству следует быстрее переходить к наиболее цивилизованной и эффективной форме взаимодействия с ФПГ, основывающейся на заключении с ними долгосрочных соглашений. В этих соглашениях целесообразно отражать: базовые направления деятельности ФПГ и их соответствие селективной государственной промышленной политике; решение вопросов информационного обмена; представительство органов власти в советах управляющих ФПГ; меры государственной поддержки и др.

3. В развитие долгосрочных соглашений должны заключаться конкретные контракты между государственными органами власти и руководством ФПГ с жесткими встречными обязательствами, когда

ФПГ принимает на себя выполнение или участие в какой-либо важной государственной программе, а государство, в сеою очередь, обеспечивает необходимые для этого условия - гарантийные, страховые, финансовые, налоговые, таможенные и другие.

4. Меры государственной поддержки деятельности ФПГ не должны сводиться лишь к финансовым мерам, как это продекларировано сейчас в действующем законодательстве, а охватывать области: 1) нормативно правового обеспечения; 2) научно-методического обеспечения; 3) организационного обеспечения; 4) финансово-инвестиционного обеспечения. Государству следует в первую очередь сосредоточиться на проработке первых трех групп мер, являющихся общими для всех финпромгрупп, и обеспечить подготовку связанной с ними всей необходимой нормативно-правовой базы, обеспечивающей наиболее благоприятный правовой и организационный режим формирования и функционирования финпромгрупп.

5. Что касается мер финансово-инвестиционной поддержки, то здесь необходимо исходить из возможностей государства в реально складывающихся в настоящее время сложных финансово-экономических условиях в стране. Первоначально государство может ограничиться лишь отдельными, наиболее доступными и реальными мерами господдержки. По мере стабилизации и улучшения экономического положения в стране и наращивания государством финансовых и инвестиционных .ресурсов спектр мер поддержки может постепенно расширяться и превратиться в действенный рычаг воздействия государства на устойчивое функционирование и эффективное развитие ФПГ.

6. В любом случае меры финансово-инвестиционной поддержки должны предоставляться на основе долгосрочных соглашений и конкретных контрактов, заключаемых между органами госвласти и

ФПГ, носить целевой характер, быть связанными, в первую очередь , с участием той или иной группы в реализации государственно значимых проектов и программ.

7. Следует изменить процедуру банкротства предприятий-участников ФПГ. На Есех этапа;'? банкротства приоритет в принятии решения должна получать центральная компания финпромгруппы, Ей должно быть предоставлено праЕо до объявления банкротства привлекать внутренние ресурсы группы для санации потенциального банкрота. Она же должна иметь и преимущественное праве на внешнее управление предприятием, объявленным банкротом.

8. На законодательном уровне (и е Налоговом кодексе РФ) должен быть решен вопрос о признании финансово-промышленных групп консолидированными группами налогоплательщиков. Переход на единое налогообложение - логическое и непременное следствие консолидации капиталов, централизации управления финансовыми и инвестиционными потоками, без которых, в свою очередь, невозможно устойчивое и эффективное развитие финпромгрупп и вообще теряется весь экономический смысл создания таких интегрированных корпоративных образований.

В заключении сформулированы основные выводы и предложения.

Основные положения, содержащиеся в диссертационном исследовании, изложены автором в следующих публикациях:

1. Корпоративность АО "Южуралмаш". Орск. АП "Южуралмаш", 1995, 2,0 п.л.

2. Повышение производительности на основе эффективного использования капитальных ресурсов. Орск. АП "Южуралмаш", 1996, 1,1 п.л.

3. Финансово-промышленные группы: проблемы становления и перспективы развития. - М. ИМЭИ, 1998, 6.3 п.л.

Подписано к печати 9.07.96г. Формат 60*84 1'16.

Уч.-изд.п. 1,3 Печ.д, 1.2. Заказа 779 Тираж £0 эр

Институт макроэкономических исследований при Минэкономики РФ.

Москва, 125284. 1-й Хорошевский пр.. За.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Конышев, Виктор Алексеевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. АНАЛИЗ МИРОВОЙ И ОТЕЧЕСТВЕННОЙ ПРАКТИКИ СОЗДАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВО

ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУПП.

1.1. Современные тенденции интеграции промышленного и финансового капиталов в разви t тых зарубежных странах.

1.2. Объективная необходимость., целесообразность и предпосылки создания финансово-промышленных групп в России.

1.3. Опыт становления и развития финансово-промышленных групп в России.

ГЛАВА II. ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ

ФИНАНСОВО- ПЮМЬИШЕННЫХ ГРУШ.

2.1. Методологические основы и организационные принципы построения финансово-промышленных групп.

2.2. Рекомендации по формированию организационной структуры финансово-промышленной группы.

2.3. Управление акционерным капиталом финансово- промышленной группы.*.

ГЛАВА ЧИ. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УСТОЙЧИВОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И ДАЛЬНЕЙШЕГО ЭФФЕКТИВНОГО РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУПП.

3.1. Методология формирования стратегии развития финансово-промышленной группы.

3.2. Рационализация управления финансовыми и инвестиционными потоками. щ 3.3. Рекомендации по совершенствованию механизма взаимодействия финансово-промышленных групп с государством.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Организационно-экономические основы эффективного функционирования финансово-промышленных групп"

Все вышесказанное предопределяет актуальность продолжения работ в области дальнейшей разработки как теоретических, так и методологических проблем, связанных с созданием действенного организационно - экономического механизма формирования и эффективного функционирования финансово-промышленных групп з Российской Федерации, Данный вывод является основанием для выбора темы настоящего исследования.

Цель данной работы состоит в исследовании теоретических и методологических вопросов интеграции промышленного и финансового капиталов и разработке рекомендаций по созданию организационно - экономических основ формирования и эффективного функционирования финансово-промышленных групп.

Для достижения поставленной цели в работе определена необходимость решения следующих задач:

- исследование основных мировых тенденций интеграции промышленного и финансового капиталов, современных институциональных форм этой интеграции в развитых промышленных странах, особенностей их организационных структур и систем управления;

- изучение организационно-экономических предпосылок и основных факторов, обусловливающих необходимость и возможность создания финансово - промышленных групп в России, обоснование

Ил рОЛК К 5КЗ,нвККЯ ДЛЯ СТру'КТурНОИ ПЭрбОТрОИКИ ПрОМЬППЛвКНОС'ГИ и эффективного реформирования экономики;

- изучение отечественного опыта создания и деятельности I финпромгрупп, анализ причин, тормозящих их становление и дальнейшее эффективное развитие;

- разработка методологических основ и научно-обоснованных принципов организационного построения финансово - промышленных групп и оптимизации их внутригрупповой структуры;

- исследование основных экономических аспектов обеспечения устойчивого функционирования и дальнейшего эффективного развития финансово - промышленных групп;

- выработка практических рекомендаций по совершенствованию стратегического управления развитием финпромгрупп, рационализации управления их акционерным капиталом, финансовыми и инвестиционными потоками, а также механизму взаимодействия финансово-промышленных групп о государством. ^ ' Предмет исследования составили проблемы теории, методологии и практики формирования и обеспечения эффективного функционирования финансово-промышленных групп.

Объектом исследования явились организационная система и экономические механизмы управления в отечественных и зарубежных интегрированных структурных образованиях корпоративного типа, в том числе в финансово-промышленных группах Российской Федерации.

При подготовке настоящей работы в качестве теоретической и ОР методологической базы широко использованы труды отечественных и зарубежных ученых по исследуемой проблеме, законодательные и другие нормативные акты Российской Федерации. Использованы также аналитическая информация и статистические данные

Госкомстата и Мингосимущества России, а также ряда российских информационных агенств, публикующих результаты своих исследований в специальный изданиях и периодической печати.

I В качестве основного метода исследования выбран системный подход, согласно которому финансово-промышленные группы рассматриваются как элемент более общей системы -экономики страны, находящейся во взаимодействии с другими элементами, и в то же время как система более общая по отношению к её элементам - участникам финпромгрупп.

При решении поставленных задач применялись методы теории управления, экономического анализа, экспертных оценок и др.

Научная новизна работы заключена в следующем:

- предложена классификация и дана развернутая характеристика основных современных организационных форм интеграции промышленного и финансового капиталов;

- обобщены и конкретизированы основные факторы, обусловливающие необходимость и возможность создания в российской экономике финансово - промышленных групп, сформулированы основные составляющие элементы совокупного потенциального (синергического) эффекта от их организации;

- разработаны и научно обоснованы принципы структуризации основных типов финансово - промышленных групп в зависимости от их отраслевых и региональных особенностей, уровня диверсификации и межотраслевой интеграции промышленного и финансового капиталов;

- на основе изучения отечественного опыта становления финансово - промышленных групп и с учетом современных мировых тенденций организационного построения корпоративных объединений предложены рекомендации по оптимизации организационной

СТ'руКТурЫ фйНПриМГруПП, уТиЧНвНК ЗЗДаЧК И ФУНКЦИЙ БлОДЯхцИл Б них институциональных образований;

- уточнены основные методические подходы к достижению высокого организационного уровня управляемости акционерным капиталом финпромгрупп в целях обеспечения его эффективного использования;

- обоснована необходимость разработки и последовательной реализации системы стратегического управления в ФПГ, как непременного условия их устойчивого функционирования и эффективного развития; разработаны методологические основы формирования стратегии развития финпромгрупп, включая принципы, методы и этапы выработки, принятия и реализации стратегических управляющих решений;

- определены пути рационализации управления финансовыми и инвестиционными потоками в финпромгруппах и предложены различные схемы их регулирования а зависимости от типа, структуры групп и уровня организационного взаимодействия их участников;

- разработаны рекомендации по созданию механизма эффективного взаимодействия финпромгрупп с государственными органами управления, адекватного условиям рыночной экономики.

Практическая значимость работы состоит в том, что полученные результаты исследования могут быть использованы государственными органами власти Российской Федерации, научно -исследовательскими организациями и непосредственно самими финансово - промышленными группами при выработке и принятии конкретных нормативно - правовых и практических мер по отработке действенного организационно - экономического механизма, обеспечивающего устойчивое функционирование и эффективное развитие финпромгрупп.

Результаты настоящего исследования нашли апробацию в опубликованных научных трудах, были обсуждены и одобрены на семинарах и проблемных группах в ШЭИ при Минэкономики РФ.

По теме диссертации опубликовано 3 печатных работы общим объемом 9,4 печатных листа, из которых лично автору принадлежит 9,4 печатных листа.

Логика и структура работы обусловлены целью и основными задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.