Особенности влияния валютного курса на макроэкономические показатели в транзитивной экономике тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Халюк, Ксения Игоревна

Введение.

Глава I. Теоретико-методологические подходы к изучению валютного курса

1.1 Эволюция взглядов на содержание понятия «валютный курс» в экономической науке.

1.2. Методологические основы классификации факторов валютного курса.

1.3. Влияние валютного курса на основные макроэкономические показатели.

Глава II. Специфика формирования валютного курса и его влияния на макроэкономические показатели в транзитивной экономике

2.1. Формирование и динамика валютного курса в транзитивной экономике.

2.2. Воздействие валютного курса на макроэкономические показатели в

А Российской Федерации.

2.3. Влияние валютного курса на реальный сектор российской экономики.116 Ф Заключение.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Особенности влияния валютного курса на макроэкономические показатели в транзитивной экономике"

Актуальность темы исследования определяется следующими обстоятельствами. Во-первых, необходимостью создания системной классификации факторов формирования и динамики валютного курса ввиду существования большого количества теоретических подходов. Во-вторых, недостаточной разработанностью теоретико-методологических положений по вопросам влияния валютного курса на макроэкономические показатели. В-третьих, необходимостью выявления особенностей факторов формирования и динамики валютного курса в российской экономике. В-четвертых, спецификой эффектов влияния валютного курса на макроэкономические показатели экономической системы транзитивного типа, характеризующейся значительной зани-женностью курса относительно паритета покупательной способности и необходимостью разработки системы мер экономической политики государства, проводимой наряду с регулированием валютного курса для стимулирования устойчивого экономического развития.

Степень разработанности проблемы. Проблемы формирования и динамики валютного курса, выбора режима курсообразования, методов его регулирования рассматривались западными учеными-экономистами, начиная с XVI века. С течением времени менялось содержание этого понятия, но валютный курс как объект исследования экономической науки всегда оставался в поле зрения ученых. Среди зарубежных экономистов, которые внесли вклад в разработку теории валютного курса, известны: Ш. Монтескье, Д. Ри-кардо, Д. Юм, Дж. Милль, Г. Кассель, Дж. Кейнс, Г. Кнапп, Ф. Бендиксен, JI. Эльстер, Дж. Робинсон, Дж. Бикердайк, Ф. Грэхм, Б. Баласса, П. Самуэль-сон, М. Фридман, Ф. Махлуп, Г. Джонсон, JI. Эрхард, Дж. Мид, Р. Манделл, Дж. Френкель, М. Мусса, Дж. Бильсон, И. Фишер, Р. Дорнбуш и др.

В отечественной экономической науке также проводились исследования, связанные с теорией валютного курса. В последние годы эта проблематика актуализировалась, появились научные работы, в которых при рассмотрении вопросов валютной политики, макроэкономического равновесия исследуются вопросы формирования и регулирования валютного курса. Среди российских ученых широко известны имена JI.H. Красавиной, А.В. Аникина, В.В. Круг-лова, И.Н. Платоновой, Н.А. Миклашевской, А.В. Холопова, И.П. Фаминско-го, Э.А.Баринова, Т.Д. Валовой, М.В. Ершова, О.В. Буториной и других.

Работы зарубежных и отечественных ученых имеют большое значение для прогнозирования и регулирования валютного курса, принятия управленческих решений на всех уровнях функционирования экономики. В то же время многие исследования основываются на теоретических моделях, разработанных зарубежными авторами, без учета специфики систем транзитивного типа.

Все большую значимость приобретают вопросы регулирования номинального и реального обменных курсов с точки зрения их влияния на ценовую стабильность, экономический рост, конкурентоспособность отечественных производителей.

Все это делает необходимым переосмысление теоретических и методологических подходов к исследованию валютного курса, факторов его формирования и динамики, влияния на макроэкономические показатели применительно к транзитивной экономике.

Актуальность поставленных проблем, их теоретическое, методологическое и практическое значение, наличие ряда нерешенных и дискуссионных вопросов предопределили выбор темы исследования, его цель и задачи, предмет и объект.

Цель исследования - выявление особенностей влияния валютного курса на макроэкономические показатели применительно к транзитивной экономике.

Исходя из поставленной цели, определены следующие задачи:

- проанализировать эволюцию взглядов на факторы валютного курса в экономической науке и на основе этого предложить методологический подход исследования валютного курса;

- разработать системную классификацию факторов валютного курса в контексте проводимого исследования;

- исследовать механизмы влияния валютного курса на макроэкономические показатели;

- выявить особенности формирования валютного курса в российской экономике; обосновать, что в трансформируемой экономике действуют специфические транзитивные факторы валютного курса;

- провести оценку влияния валютного курса на макроэкономические показатели национальной экономики;

- проанализировать влияние валютного курса на реальный сектор российской экономики и предложить систему мер по регулированию валютного курса.

Область исследования: 1.3 - макроэкономическая теория: теория денег, теория инфляции; 1.4 - институциональная и эволюционная экономическая теория: теория переходной экономики и трансформации социально-экономических систем.

Объект исследования - макроэкономические условия формирования валютного курса в рыночной экономике.

Предмет исследования - влияние валютного курса на макроэкономические показатели в транзитивной экономике.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют фундаментальные положения экономической теории. Работа базируется на экономической теории, институционально-эволюционной теории, теории валютного курса. Для решения поставленных задач автором применялись принципы системного подхода, научные методы анализа, синтеза, сравнения, аналогии, моделирования, обобщения и экспертных оценок, экономико-математические и статистические методы.

Информационную базу исследования составили официальные материалы Федеральной службы государственной статистики, нормативные документы и статистические данные Банка России, аналитические материалы Центра Развития, Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, аналитические и статистические материалы ОЭСР, Мирового Банка, Минэкономразвития, публикации Института экономических проблем переходного периода, информация по проблемам валютных курсов из Интернета, специализированные научные издания (монографии), материалы периодической печати, аналитические разработки автора.

Наиболее существенные результаты, полученные автором, и их научная новизна:

1. На основе авторской трактовки валютного курса предложен методологический подход, включающий два аспекта: а) анализ и систематизацию факторов (причин) формирования валютного курса; б) определение влияния валютного курса на макропоказатели национальной экономики (следствие). Исследование причинно-следственных связей в цепочке «факторы - валютный курс -макропоказатели» позволило выявить возможности и границы использования валютного курса как инструмента макроэкономического регулирования.

2. Разработана системная классификация факторов, влияющих на формирование и динамику валютного курса, по предложенным автором базовым признакам: сроку (долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные) и характеру воздействия (прямые и косвенные). Данный методологический подход позволил выявить наиболее значимые факторы динамики номинального валютного курса, приоритетное воздействие на которые позволяет поддерживать необходимый уровень валютного курса.

3. На основе проведенного анализа влияния валютного курса на макропоказатели национальной экономики с учетом разграничения номинального и реального курса сделан вывод о том, что: а) изменения номинального курса оказывают прямое влияние преимущественно на темпы инфляции; б) изменения реального курса оказывают косвенное влияние на основные макроэкономические показатели (сальдо платежного баланса, ВВП и др.) через воздействие на уровень и структуру цен, что необходимо учитывать при использовании валютного курса как инструмента макроэкономического регулирования.

4. Выявлено, что в трансформируемой экономике действуют специфические транзитивные факторы валютного курса, обусловливающие устойчивую заниженность номинального курса национальной валюты относительно паритета покупательной способности, среди которых выделены факторы прямого и косвенного воздействия. Это позволяет разработать систему мер, противодействующих факторам снижения валютного курса, в целях обеспечения макроэкономической устойчивости национальной экономики.

5. На основе статистических данных российской экономики проведен корреляционно-регрессионный анализ динамики номинального валютного курса и основных макроэкономических факторов, в результате чего было подобрано уравнение регрессии, отражающее зависимость номинального валютного курса от единственного фактора - индекса потребительских цен (его значимость определяется коэффициентом детерминации модели - 95,3%), значимость остальных факторов составила менее 5%. Представленная математическая модель позволяет прогнозировать направление изменения валютного курса (повышательное или понижательное) в зависимости от уровня инфляции.

6. Выявлены особенности влияния заниженного относительно ППС валютного курса на реальный сектор российской экономики, среди которых диспропорции в развитии экспортно-ориентированных и внутренних отраслей экономики (в ценах, рентабельности и др.), дефицит финансовых ресурсов для развития реального сектора экономики. Это позволило обосновать вывод о негативном влиянии политики заниженного курса на состояние реального сектора и экономики в целом. В связи с этим предложена система мер по стимулированию экономического развития, которая должна носить комплексный характер, включая меры денежно-кредитной, валютной, налогово-бюджетной, антиинфляционной и внешнеторговой политики.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что теоретико-методологические и практические подходы, предложенные в диссертации, могут быть использованы для разработки концепции регулирования валютного курса на макроуровне. Материалы диссертационного исследования ориентированы на круг специалистов, занимающихся проблемами валютного курса и динамики макроэкономических показателей, и могут быть использованы в преподавании ряда экономических дисциплин в вузах, системе подготовки специалистов по внешнеэкономическим связям и международным отношениям, государственных служащих для разработки стратегии управления валютным курсом в целях воздействия на макроэкономические показатели.

Апробация результатов исследования. Результаты диссертационного исследования применяются в преподавании курсов: «Экономическая теория», «Государственное регулирование экономики», «Международная макроэкономика», «Международные валютно-кредитные отношения», «Валютные операции».

Основные положения и выводы работы докладывались на международных и региональных научно-практических конференциях, в том числе: международной научно-практической конференции «Человеческий потенциал и конкурентоспособность России» (Челябинск, 2005); региональной научно-практической конференции «Государственная и муниципальная служба в условиях формирования гражданского общества и рыночной экономики: опыт, проблемы, перспективы» (Челябинск, 2005); межвузовской научно-практической конференции «Экономика и социум на рубеже веков» (Челябинск, 2005); международной научно-практической конференции «Конкурентоспособность России и качество жизни» (Челябинск, 2005).

По теме диссертации опубликовано 9 работ общим объемом 1,7 печатных листа.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих шесть параграфов, заключения, списка использованной литературы и 4 приложений. Основное содержание работы изложено на 154 страницах машинописного текста и включает 14 таблиц и 2 рисунка. Список литературы содержит указание на 135 источников.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Халюк, Ксения Игоревна

Выводы по главе II

Исследование специфики формирования и динамики валютного курса, а также его влияния на макроэкономические показатели в экономической системе переходного типа и применительно к российской экономике позволило сделать следующие выводы и представить результаты проведенной работы.

1. Показано, что экономической системе переходного типа присущи транзитивные факторы валютного курса, обусловливающие его устойчивую зани-женность относительно ППС.

2. Проведен корреляционно-регрессионный анализ факторов динамики номинального валютного курса доллара к рублю и сделан вывод о фундаментальной роли темпов инфляции.

3. Аргументировано, что при формировании денежного предложения необходимо учитывать, прежде всего, внутренний спрос, не обусловленный внешнеэкономической составляющей. Рост денежной массы отвечает нормальным условиям развития экономики, способствует расширению внутреннего совокупного спроса и может стать фактором экономического роста. Инфляции в России имеет значительную немонетарную составляющую, немаловажную роль в раскручивании инфляционной спирали играют рост тарифов естественных монополий, расходы на услуги ЖКХ. Именно в этой сфере требуется активное участие государства посредством государственного регулирования цен и проведения различных государственных программ.

4. Показано, что изменение валютного паритета может привести к изменению структуры национальной экономики в пользу отраслей, получающих наибольшую прибыль от изменения динамики валютного курса. Нарастают негативные тенденции в структуре промышленного производства российской экономики: сократился удельный вес высокотехнологичных отраслей, машиностроения, легкой промышленности, доля же нефтедобывающей отрасли, цветной и черной металлургии повысилась. В стране взят курс на становление экспортно-ориентированной экономики, важное место в обеспечении экономического подъема отводится экспортным отраслям. Динамика ВВП остается жестко привязанной к состоянию внешнеторговой конъюнктуры. Интенсивный рост объема экспорта обеспечивается за счет увеличивающегося темпа эксплуатации и истощения природной ресурсной базы и роста цен на энергоресурсы.

5. Показано, что проведение политики по укреплению реального курса рубля методом наращивания золотовалютных резервов Банка России, утечка капитала из финансового оборота национальной экономики, в сочетании с выведением финансовых ресурсов из бюджетной системы за счет создания профицита и формирования на его основе стабилизационного фонда, обостряют проблему дефицита финансовых ресурсов для экономического роста и не могут оказать благоприятного влияния на долгосрочную стратегию экономического развития, поскольку это ведет к реальному сжатию внутреннего спроса. Необходимо, чтобы дополнительные бюджетные доходы от экспорта энергоносителей направлялись на финансирование государственных программ, связанных с техническим обновлением нашей промышленности, поддержкой сельского хозяйства, реформированием ЖКХ.

6. Проведен корреляционный анализ динамики реального курса и некоторых макроэкономических показателей и сделан вывод, что между темпами изменения реального валютного курса и темпами изменения ВВП, промышленного производства, производительности труда, инвестиций в основной капитал наблюдается высокая степень положительной корреляции (коэффициенты корреляции соответственно составили: 0.95, 0.87, 0.92, 0.91), что опровергает мнение некоторых экономистов об отсутствии связи между динамикой реального валютного курса и темпами промышленного производства. Корреляционный анализ показал также отсутствие какой-либо тесной связи между темпами изменения реального валютного курса и темпами изменения сальдо торгового баланса и экспорта машин и оборудования (коэффициент корреляции в обоих случаях - 0.43), что, в частности, подтверждает высказанное в работе предположение об ограниченности эффекта девальвации на состояние торгового баланса.

7. В результате проведения политики заниженного валютного курса в российской экономике сложилась ситуация диспропорции цен между отраслями промышленности. В результате чего рентабельность в экспортно-ориентированных отраслях сохраняется достаточно высокой, в то время как для отраслей внутреннего рынка она достигла критических значений. Таким образом, заниженность номинального курса относительно ППС препятствует комплексному развитию экономики. Но в то же время является необходимым для ограничения конкуренции со стороны импортных товаров. Однако освободить обменный курс от функций защиты внутреннего рынка и стимулирования экспорта могут таможенные тарифы и эффективный государственный контроль за валютными операциями. С помощью тарифной системы можно (и необходимо) реализовывать приоритеты промышленной политики, стимулировать развитие производств, необходимых в данный период.

Проведенное исследование позволило сформулировать основные положения и выводы, касающиеся теоретических, методологических и практических аспектов.

1. Уточнено понятие валютного курса, который в авторской трактовке определяется как цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, формируемая на основе соотношения покупательной способности валют с учетом ценовых (конъюнктурных) условий курсообразования. Накопление знаний в области теории валютного курса, усложнение международных экономических отношений, эволюция мировой валютной системы, изменение условий торговли и движения капиталов между странами существенно расширили область исследования валютного курса и углубили конкретные аспекты этой проблематики.

2. На основе авторской трактовки валютного курса предложен методологический подход, включающий два аспекта: а) анализ и систематизацию факторов (причин) формирования валютного курса; б) определение влияния валютного курса на макропоказатели национальной экономики (следствие).

3. Представлена системная классификация факторов валютного курса, которая означает следующее: представление экономической системы, в рамках которой описывается валютный курс, и структурирование его факторов в соответствии с целью исследования; анализ системы и ее внешней среды по поводу причин, условий и факторов валютного курса, исследование условий внешней среды на предмет возможных экзогенных факторов, воздействующих на валютный курс в системе; выдвижение базовых признаков классификации факторов и их структурирование; построение системы факторов валютного курса в соответствии с выдвинутыми базовыми признаками.

4. Предложены базовые признаки классификации факторов валютного курса: срок и характер воздействия. Показано, что по признаку срок воздействия факторы валютного курса можно разделить на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. Однако в диссертации этот принцип используется в более широком смысле: долгосрочные факторы являются равновесными, среднесрочные - определяющие отклонения от равновесия, краткосрочные - колебания в краткосрочном периоде. По характеру воздействия факторы валютного можно разделить на факторы прямого и косвенного влияния. При этом к прямым автор относит факторы, непосредственным образом воздействующие на изменение валютного курса; к косвенным - факторы, влияющие на валютный курс опосредованно, через воздействие на прямые.

5. Исследование механизмов воздействия валютного курса на макроэкономические показатели позволило выявить, что валютный курс оказывает непосредственное обратное влияние на темпы инфляции и опосредованное влияние на компоненты совокупного спроса и совокупного предложения через воздействие на уровень и структуру цен, что необходимо учитывать при использовании валютного курса как инструмента макроэкономического регулирования.

6. Показано, что экономической системе переходного типа присущи транзитивные факторы валютного курса, обусловливающие его заниженность, которые были разделены на факторы прямого и косвенного воздействия. К факторам прямого воздействия автором отнесены меры государственного регулирования экономики. К факторам косвенного воздействия - особенности формирования институциональной среды в транзитивной экономике.

7. Проведен корреляционно-регрессионный анализ факторов динамики номинального валютного курса доллара к рублю и сделан вывод о фундаментальной роли темпов инфляции.

8. Аргументировано, что при формировании денежного предложения необходимо учитывать, прежде всего, внутренний спрос, не обусловленный внешнеэкономической составляющей. Рост денежной массы отвечает нормальным условиям развития экономики, способствует расширению внутреннего совокупного спроса и может стать фактором экономического роста. Инфляции в России имеет значительную немонетарную составляющую, немаловажную роль в раскручивании инфляционной спирали играют рост тарифов естественных монополий, расходы на услуги ЖКХ. Именно в этой сфере требуется активное участие государства посредством государственного регулирования цен и проведения различных государственных программ.

9. Показано, что проведение политики по укреплению реального курса рубля методом наращивания золотовалютных резервов Банка России, утечка капитала из финансового оборота национальной экономики, в сочетании с выведением финансовых ресурсов из бюджетной системы за счет создания профицита и формирования на его основе стабилизационного фонда, обостряют проблему дефицита финансовых ресурсов для экономического роста и не могут оказать благоприятного влияния на долгосрочную стратегию экономического развития, поскольку это ведет к реальному сжатию внутреннего спроса.

10. Проведен корреляционный анализ динамики реального курса и некоторых макроэкономических показателей и сделан вывод, что между темпами изменения реального валютного курса и темпами изменения ВВП, промышленного производства, производительности труда, инвестиций в основной капитал наблюдается высокая степень положительной корреляции (коэффициенты корреляции соответственно составили: 0.95, 0.87, 0.92, 0.91), что опровергает мнение некоторых экономистов об отсутствии связи между динамикой реального валютного курса и темпами промышленного производства. Корреляционный анализ показал также отсутствие какой-либо тесной связи между темпами изменения реального валютного курса и темпами изменения сальдо торгового баланса и экспорта машин и оборудования (коэффициент корреляции в обоих случаях -0.43), что, в частности, подтверждает высказанное в работе предположение об ограниченности эффекта девальвации на состояние торгового баланса.

11. Выявлено, что в результате проведения политики заниженного валютного курса в российской экономики сложилась ситуация диспропорции цен между отраслями промышленности. В результате чего, рентабельность в экспортно-ориентированных отраслях сохраняется достаточно высокой, в то время как для отраслей внутреннего рынка она достигла критических значений. Таким образом, заниженность номинального курса относительно ППС препятствует комплексному развитию экономики. Но в то же время является необходимым для ограничения конкуренции со стороны импортных товаров. Однако освободить обменный курс от функций защиты внутреннего рынка и стимулирования экспорта могут таможенные тарифы и эффективный государственный контроль за валютными операциями. С помощью тарифной системы можно (и необходимо) реализовывать приоритеты промышленной политики, стимулировать развитие производств, необходимых в данный период.