Применение заемного капитала в реальном секторе экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Дружинин, Александр Вениаминович

Введение.

Глава 1. Понятие заемного капитала как особого вида универсального капитала, функционирующего в процессе общественного воспроизводства.

1.1. Экономическая сущность и виды капитала.

1.2. Сущность, характер и структура экономических отношений по поводу заемного капитала в процессе его формирования, движения и применения.

Глава 2. Участие заемного капитала в процессе общественного воспроизводства.

2.1. Виды вложения заемного капитала.

2.2. Применение заемного капитала в воспроизводстве общественно полезного продукта на микро-мезо-макро-уровнях экономики с учетом объективного процесса перерастания индустриальной стадии развития общества в информационно-индустриальную стадию.

Глава 3. Активность заемного капитала в реальном секторе российской экономики.

3.1. Заемный капитал в воспроизводстве реального продукта в период радикальных рыночных реформ.

3.2. Пути и методы активизации участия заемного капитала в реальном секторе экономики.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Применение заемного капитала в реальном секторе экономики"

Актуальность темы. Проблемы применения заемного капитала в воспроизводстве реального продукта общества носят актуальный характер, им присуще важное теоретическое и практическое значение.

Развитие экономики во всем мире привело к сильно возросшей диверсификации формирования заемного капитала, который уже далеко перерос рамки банковской системы, охватывая такие экономические институты общества, как непосредственно само государство, страховые компании, пенсионные фонды, другие фонды разнообразного целевого назначения. Конечно, капитал этих экономических институтов нельзя во всех случаях в полной мере назвать заемным капиталом, в них часто элементы заимствования капитала сложным образом переплетены с элементами целевого безвозвратного предоставления денежных средств. В частности, государство, в зависимости от сложившейся политической и экономической ситуации и проводимого им экономического курса, может в большей или меньшей степени прибегать как к внутренним или внешним займам, так и само предоставлять кредиты. При этом полученные государством займы, образуя для него заемный капитал, расходуются в форме бюджетного финансирования. В отмеченной выше связи банковский капитал (собственный и привлеченный) участвует в общественном воспроизводстве уже в качестве составной части совокупного заемного капитала общества.

Во всей мировой экономике последних десятилетий, а в российской экономике только за истекшее десятилетие экономических реформ, но зато в значительно более сильной степени, направленность вложений заемного капитала стала существенно деформироваться в направлении все возрастающего вложения денежных средств в спекулятивно-посреднические сделки, главным образом с различного рода ценными бумагами.

Выяснение механизмов оттока заемного капитала из реального сектора экономики и переливания в спекулятивно-посредническую сферу, нахождение мер, препятствующих этому процессу, конструирование механизмов, притягивающих заемный капитал в процесс воспроизводства реального продукта и обеспечивающих эффективное использование кредита, обладают повышенной актуальностью, особенно для современной российской экономики, где за годы радикальных реформ менее 7% располагаемого капитала коммерческих банков вкладывалось в реальный сектор экономики, а более 93% этого капитала обслуживало краткосрочные сделки, преимущественно спекулятивно-посреднического характера. Руководство страны, в период 90-х годов, ориентируясь на иностранный капитал, так и не сумело привлечь в страну существенные по ее масштабам инвестиции. В страну на условиях диктата ей экономического курса стал притекать заемный капитал международных финансовых институтов, прежде всего МВФ. Как следствие этого курса, в России был создан механизм оттока капитала за рубеж, причем в многократно больших объемах, чем займы, предоставляемые извне. В данной связи создание экономических механизмов переориентации отечественного капитала от крена в спекулятивно-посредническую сферу и перелива за рубеж на кредитование развития производства внутри страны является предельно актуальной задачей.

Разработанность проблемы. Исследование участия заемного капитала, его роли и места в воспроизводстве общественно-полезного продукта охватывает все уровни экономики и обладает множеством аспектов, которые с различной степенью обстоятельности изучены отечественной и зарубежной экономической наукой, прежде всего в части банковского кредита и процента, банковской системы общества, механизмов и методов кредитования производственных предприятий.

Среди отечественных экономистов, внесших существенный вклад в разработку проблемы участия заемного капитала в воспроизводстве реального общественного продукта необходимо отметить Абалкина Л.И., Антонова Н. Г., B.C., Батырева В.М., Барковского Н.Д., Барда B.C., Букато В.И., Бун-кину М.К., Жукова Е.Ф., Лаврушина О.И., Молчанова A.B., Мовсесяна А.Г., Павлова П.М., Песселя М.А., Полякова В.П., Рассказова Е.А., Рыбина В.И., Соколинскую Н.Э., Усоскина В.М., Фельцмана А.Б., Челнокова В.А., Шенае-ва В.Н., Шенгера Ю.О., Ширинскую Е.Б.

В зарубежной экономической науке важный вклад в разработку проблемы взаимодействия заемного капитала и воспроизводства реального общественного продукта внесли сначала классики экономической теории в лице В.Петти, А.Смита, Д.Рикардо, К.Маркса, а затем сменившие их генерации экономистов. Здесь нужно отметить работы Дж.Кейнса, М.Фридмана, Фишера С., Дорнбуша Р., Шмалензи Р., Харриса Л., П.Самуэльсона.

Несмотря на наличие фундаментальных работ в области участия заемного капитала в воспроизводстве реального продукта, отличающихся глубиной и обстоятельностью, многие аспекты этой сложной и актуальной темы остаются недостаточно разработанными.

Среди недостаточно разработанных аспектов рассматриваемой проблемы отметим нижеследующие:

- влияние процесса перерастания индустриального общества в постиндустриальное или информационное (в нашей терминологии - информационно-индустриальное) на формирование, характер движения и использования заемного капитала, особенно в части его использования в реальном секторе экономики;

- воздействие новой, измененной сущности денег, соответствующей всемерной информатизации производительных сил и экономических отношений, на природу и механизм функционирования заемного капитала;

- уплотнение сети прямых и обратных связей между заемным капиталом и системой общественного воспроизводства;

- особенности формирования и функционирования заемного капитала на мезоуровне экономики;

- механизм деформации применения заемного капитала, связанный с его использованием для разбухания спекулятивно-посреднической сферы в ущерб кредитованию реального сектора экономики;

- создание механизмов, обеспечивающих приток заемного капитала в производство реального продукта, и эффективное использование кредита на этой основе;

- поиск методов защиты национально-государственных интересов страны в условиях глобализации потоков заемного капитала.

Предмет исследования - участие заемного капитала в воспроизводстве реального продукта на всех уровнях экономики.

Объект исследования - потоки заемных денежных средств в ходе опосредования ими процесса воспроизводства в реальном секторе экономики.

Цель исследования - выявить место и роль заемного капитала в воспроизводстве реального продукта общества в условиях перехода его социально-экономической системы и производительных сил на информационно-индустриальную стадию развития и применительно к особенностям современной российской экономики и ее перспективам.

Цель исследования конкретизируется в его задачах:

- раскрыть прямые и обратные связи заемного капитала и воспроизводства реального продукта общества;

- определить воздействие объективного процесса становления информационно-индустриальной стадии развития производительных сил на изменение формирования и характера движения заемного капитала;

- исследовать взаимодействие заемного капитала с реальным сектором экономики на всех ее уровнях - микро - мезо - макро;

- выявить механизм кризиса функционирования заемного капитала в части обслуживания им реального сектора современной российской экономики;

- разработать комплекс мер, направленных на привлечение заемного капитала в воспроизводство реального общественного продукта и повышение эффективности кредитных вложений в народное хозяйство.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых, занимающихся теоретическими и практическими вопросами формирования и функционирования заемного капитала в процессе общественного воспроизводства, особенно в части его реального сектора.

В процессе исследования применялись научные методы системного, функционального и системного анализа, наблюдения, экспертных оценок, обобщения и конструктивного моделирования, статистические группировки.

Эмпирическую базу исследования составили статистические и другие информационные источники, экспертные заключения, законодательные акты, нормативно-правовые документы, регулирующие формирование и функционирование заемного капитала.

Новизна исследования заключается в нижеследующем:

- в системном виде раскрыты место и роль заемного капитала в воспроизводстве реального общественного продукта в условиях перерастания индустриальной стадии развития производительных сил в информационно-индустриальную и применительно к особенностям современной российской экономики и ее перспективам;

- участие заемного капитала в воспроизводстве реального общественного продукта охарактеризовано применительно к трем уровням экономики -микро - мезо - макро;

- определены пути переориентации движения заемного капитала в России от спекулятивно-посреднической сферы и вывоза за рубеж к кредитованию реального сектора экономики;

- предложены методы повышения эффективности применения заемного капитала в экономике России.

Основные положения диссертации, составляющие вклад в развитие экономической науки и выносимые на защиту, заключаются в нижеследующем:

- уточнены и конкретизированы прямые и обратные связи заемного капитала и воспроизводства реального общественного продукта;

- определены закономерности и принципы, характеризующие взаимодействие заемного капитала и реального сектора экономики в условиях перерастания индустриальной стадии развития производительных сил в информационно-индустриальную;

- раскрыт механизм участия заемного капитала в воспроизводстве реального сектора экономики, с выявлением взаимосвязи кредита с деньгами, депозитами, а также ценами, с учетом взаимодействия микро и макро уровней экономики;

- охарактеризован механизм участия заемного капитала на мезоуровне экономики, с раскрытием при этом потенциальных возможностей крупных многоотраслевых корпораций;

- выявлен механизм оттока заемного капитала из реального сектора российской экономики;

- предложен и обоснован комплекс мер, направленных на привлечение заемного капитала в реальный сектор российской экономики и повышение эффективности его кредитования.

Практическая значимость работы. Основные положения и выводы диссертационного исследования могут быть использованы в процессе совершенствования хозяйственного механизма страны в части формирования и применения заемного капитала, в решении проблемы его переориентации на реальный сектор экономики, а также в преподавании ряда экономических дисциплин, в которых находят достаточно полное выражение вопросы применения заемного капитала.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационной работы опубликованы соискателем в виде серии брошюр, научных статей, а также были использованы в практической деятельности ряда коммерческих банков и производственных предприятий.

По теме диссертации опубликовано 10 печатных работ, общим объемом 7,3 п.л.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложения в виде 22 статистических таблиц, составленных и рассчитанных соискателем, изложена на 256 страницах, включая схемы и таблицы.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Дружинин, Александр Вениаминович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Выяснение сущности, роли и функций заемного капитала, в том числе их особенностей применительно к становлению информационно-индустриальной стадии развития общества и производительных сил, предполагает определение экономической сущности капитала и классификацию его видов.

2. Капитал как таковой представляет собой ценность, которая, с одной стороны состоит из стоимости продукции, созданной затратами труда, живого и овеществленного, а с другой - из элементов общественного богатства, являющихся даром природы или результатом комбинирования их и продуктов труда.

3. Стоимость и ценность имеют различия в целевых установках и механизмах возрастания. Стоимость, являясь частным случаем ценности, возрастает на основе хорошо известного механизма производства прибавочной стоимости. Возрастание ценности происходит на основе взаимодействия его факторов: трудовых ресурсов; природных ресурсов; материально-технических ресурсов; информационно-интеллектуальных ресурсов. Этим четырем видам ресурсов соответствуют три вида деятельности человека: 1) активная деятельность по осуществлению комбинирования всех факторов производства, в результате чего создается общественно-полезная продукция; 2) организационно-управленческая деятельность по обеспечению комбинирования факторов производства; 3) деятельность по увеличению интеллектуально-информационных ресурсов. Пропорционально всем вышеназванным видам ресурсов и трудовой деятельности, общество эмитирует деньги, являющиеся особым видом общественно богатства и выполняющие роль универсального мерила ценности в ее самых разнообразных видах.

4. Капитал - это ценность, существующая в ряде функциональных форм и вложенная различным образом в активную экономическую деятельность, в ходе которой происходит увеличение данной ценности в случае эффективного хозяйствования или ее уменьшение при неэффективном ведении дела.

5. Разработана следующая классификация видов капитала: а) по источникам происхождения - частный, групповой, государственный, международный; б) по характеру вложения в экономику - собственный, бюджетный, привлеченный, заемный; в) по виду связи между вложением и отдачей, различаются капиталы - с прямой фиксируемой связью; опосредованной связью в виде цепочки; опосредованной связью в виде сети; г) по эффективности вложения - с непосредственным превышением отдачи над вложенным капиталом; непосредственным превышением вложенного капитала над отдачей; созданием благоприятных условии для повышения эффективности в других звеньях хозяйствования; формированием неблагоприятных условий для обеспечения эффективности в других звеньях хозяйствования; д) по характеру оборота - основной и оборотный; е) по типам собственности и юридического оформления - собственный, привлеченный, заемный; ж) по степени использования - потенциальный, активизированный, резервный.

6. Заемный капитал - это капитал, предоставляемый одним экономическим субъектом другому на началах возвратности и, как правило, платности. Выделяются десять сущностных элементов заемного капитала: а) цена заемного капитала, связанная с различной оценкой одной и той же суммы денег в зависимости от факторов времени и местоположения; б) соотношения монополизма и конкуренции как на стороне привлечения и концентрации заемного капитала, так и на стороне его предоставления заемщику; в) формы и методы привлечения и концентрации заемного капитала; г) механизмы движения и применения заемного капитала; д) соотношение между различными видами заемного капитала; е) связь заемного капитала с системой общественного воспроизводства, в особенности с его реальным сектором; ж) вложение в операции с ценными бумагами; з) измерение эффективности заемного капитала как с позиций частного заимодателя, так и общества в целом; и) экономические интересы, в связи с формированием, движением и применением заемного капитала; к) объективно обусловленные целевые установки в процессе предоставления и получения ссужаемых денежных средств. Все эти элементы в своем динамическом единстве представляют собой сущностный каркас формирования, движения и применения заемного капитала.

7. В основе цены заемного капитала - процента за кредит, со стороны его предложения, лежит оплата услуги по предоставлению кредита, затраты по техническому обслуживанию движения заемного капитала и по страхованию сделки. Со стороны предложения - прибавочная стоимость и комбинационный (синергетический) экономический эффект, принимающие форму прибыли. При этом сформулирована объективно обусловленная величина процента на заемный капитал (ОЦЗК) как на стороне спроса, так и предложения. Разработана модель взаимодействия этих двух основ и определения на этой основе величины ссудного процента. Эти разработки конкретизированы при помощи комплекса формул (с 1 по 10), а также схемы 4.

8. Различается эффективность движения заемного капитала с позиций заимодателя (формула 11), заимополучателя (формула 12), общества в целом.

9. В работе выделены и проанализированы, с разработкой соответствующих моделей, основные виды вложения заемного капитала в: а) реальный сектор экономики, в том числе в виде инвестирования и кредитования текущего производства; б) спекулятивно-посреднические сделки в том числе товарные, а также связанные с движением фиктивного капитала, по поводу приватизации государственного имущества; в) банковские вклады; г) заем собственному государству; д) различного рода инвестиции за пределами страны.

Каждому из этих видов (направлений) вложения заемного капитала присущ свой цикл оборота, начиная от вложения денег и завершая их возвратом. Во всех этих циклах, проанализированных в работе, имеет место то или иное сочетание нижеследующих элементов: а) определенный набор (в большем или меньшем числе) звеньев одного оборота заемного капитала; б) время протекания одного оборота; в) уровень рентабельности заемного капитала; г) степень риска потери капитала, предоставляемого взаймы; д) цена страхования сделки займа; е) субъект хозяйствования, берущий на себя затраты по страхованию или гарантированию сделки; ж) оптимум сочетания скорости оборота, уровня рентабельности и степени риска.

10. Осуществлен сравнительный анализ различных видов вложения заемного капитала и определена их взаимосвязь. В частности, установлено, что кредитование, ориентированное на разбухание спекулятивно-посреднической деятельности, оказывает крайне отрицательное воздействие на кредитование реального сектора экономики: а) ссудный процент взвинчивается до сверх высокого уровня, а это делает кредит, за редкими исключениями, недоступным для предприятий и организаций, занятых производственной деятельностью; б) происходит отток свободных денежных капиталов от вложений в реальный сектор экономики, в связи с чем происходит его денежное обесточивание.

11. По характеру заимствования денег государством следует различать, прежде всего, наличие нормальной конъюнктуры рынка заемных капиталов от ситуации спекулятивного взвинчивания процента за ссуду.

В нормальных условиях государство занимает деньги под разумный процент. Заем денег государству в таких условиях позволяет ему использовать занятые средства для подъема экономики и роста производительной силы общественного труда, что позволяет без особых напряжений своевременно вернуть долг с процентами.

В условиях спекулятивного взвинчивания ссудного процента, государство, прибегающее к займам, вынуждено устанавливать очень высокий процент по своим заимствованиям. Иначе ему не привлечь денег, ориентированных на процент, который способна выплачивать спекулятивно-посредническая сфера. Этот процент, как правило, значительно выше рентабельности производства в реальном секторе экономики, даже в части особо эффективных предприятий. В такой ситуации государство объективно не имеет возможности собирать с производственных предприятий налоги, достаточные для выплаты долга со сверхвысокими процентами. Тогда государству остается выбирать между тремя вариантами поведения:

- строить финансовую пирамиду, используя новые займы для погашения долгов по предыдущим;

- прибегнуть к эмиссии денег и за счет этого погасить свой долг; пустить в распродажу (фактически по бросовым ценам) государственную собственность, в том числе землю, залежи полезных ископаемых, производственные предприятия, а за счет вырученных средств погасить долг.

12. При оценке уже накопленных и предполагаемых долгов государства, нужно всегда брать в расчет реальные возможности страны для погашения долга. В данном случае сопоставляется величина государственного долга (внутреннего и внешнего) не просто с величиной ресурсного потенциала страны, а с величиной создаваемых ценностей и той их доли, которая может быть использована на погашение долга, причем в нескольких вариантах: а) безболезненно для страны и ее населения; б) напряжению; в) с мобилизацией всех средств и сил; г) через сверхусилия и подрыв человеческого и природно-ресурсного потенциала страны. При этом предложен пакет формул (с 14 по 17) для расчета возможности возврата государством внешнего долга.

Разработана формула экономической выгодности заимствования средств государством (18) и его модель (см. схему 10). Предложена также модель механизма вывоза заемного капитала за рубеж.

13. За всеми разнообразными видами вложения заемного капитала присутствует один и тот же тип движения капитала, характеризуемого сочетанием всего нескольких параметров: срока ссуды; величины процента; степени риска и цены его страхования. Наиболее рациональное сочетание этих параметров, определяемое субъективно в рамках обстоятельств, независимых от субъекта принятия решения, названо оптимумом вложения заемного капитала в денежной форме (см. схему 12). Владельцы заемного денежного капитала, заинтересованные только в его увеличении, объективно обусловленным образом вкладывают его только исходя из критерия оптимума вложения заемного капитала в денежной форме, вне зависимости от вида вложения. При этом, владельца денег, отдаваемых в рост, непосредственно не интересует то, в какой вид вложений из числа пяти рассмотренных ранее, окажутся вложенными его кредитные ресурсы. Единственное, что его интересует - это оптимум вложения заемного капитала в денежной форме (обозначим в виде ОВКД). Взаимодействие разнообразных видов вложения заемного капитала и однообразного ОВКД представлено на схеме 13.

14. Нередко возникают обстоятельства, в которых вложение заемного капитала в реальный сектор экономики по критерию ОВКД становится неприемлемым. Именно такая ситуация наблюдается в России на протяжении последних десяти лет. Между тем, именно реальный сектор экономики должен быть ведущим и преимущественным видом вложения заемного капитала, поскольку только в этом секторе создается реальное общественное богатство, придающее покупательную силу деньгам, эмитируемым государством.

15. Движение заемного капитала подчинено ряду закономерностей, в числе которых сформулированы нижеследующие:

ГЛ V ч с V

Заемный капитал вкладывается в реальный сектор экономики в той мере, в какой такой вид вложения соответствует критерию оптимума вложения заемного капитала в денежной форме (ОВКД) в сравнении с другими видами его вложения.

Из этой закономерности, названной закономерностью А, вытекают два практических вывода, касающихся действий государства, направленных на возможно большее привлечение заемного капитала в реальный сектор экономики.

Во-первых, государство должно всемерно способствовать созданию таких условий хозяйствования в реальном секторе экономики, которые в наибольшей степени соответствуют критерию ОВКД.

Во-вторых, государству необходимо осуществлять ограничительные и регулирующие мероприятия по нейтрализации излишней привлекательности других видов вложения заемного капитала, в особенности второго (вложения в спекулятивно-посреднические сделки) и пятого (вложения за пределами страны).

Закономерность Б: заемный капитал направляется в реальный сектор экономики под влиянием распорядителей этого капитала, заинтересованных в сохранении и расширении деятельности такой производительной структуры экономики, которая выступает местом приложения их профессионального творчески созидательного потенциала.

Закономерность В: заемный капитал направляется в реальный сектор экономики в результате предпочтения такой формы вложения частного капитала, в которой постоянно воспроизводится общественно-полезная продукция, реализация которой на рынке обеспечивает постоянное возрастание авансированного денежного капитала при умеренном риске.

16. В работе системно исследовано применение заемного капитала в воспроизводстве общественно-полезного продукта на микро-мезо-макроуровнях экономики с учетом объективного процесса перерастания индустриальной стадии развития обществ в информационно-индустриальную стадию.

17. Исследована трансформация экономической сущности денег, являющихся основным носителем заемного капитала, в процессе перерастания индустриальной стадии в информационно-индустриальную. При этом определена информационная субстанция современных денег, выделены и проанализированы ее свойства в их корреспондированности с функциями денег (см. схему 15).

18. При превращении денег в информационную субстанцию, выдача кредита, его погашение, уплата процента за пользование ссудой - все это происходит при помощи количественно строго измеренных величин этой субстанции. В результате предоставления кредита, информационная субстанция денег временно перераспределяется между заимодателем и заимополучателем, после чего, уже возросшая, она возвращается заимодателю. При этом процент за кредит приобретает характер определенной порции ("кванта") информационной субстанции денег. Информационные деньги, как и прошлые - традиционные, могут вкладываться как в реальный сектор экономики, та и в спекулятивнопосредническую сферу, со всеми вытекающими последствиями.

19. Экономическим основанием начисления общественно=нормального процента за предоставленные в ссуду деньги, помимо оплаты риска, обесценения денег в ходе инфляции, технических затрат по предоставлению кредита, является рост производительности общественного труда за период времени, на который предоставлена ссуда. На индустриальной стадии развития общества комбинационный (синергетический) экономический эффект присутствовал в качестве одного из факторов роста производительной силы общественного труда, однако этот фактор (если не считать отдельные особо эффективные предприятия и выдающиеся инвестиционные проекты) не был столь существен на протяжении всего нескольких лет, в рамках которых обычно выдается кредит (кроме на цели приобретения недвижимости, но здесь зато и комбинационный экономический эффект (КЭФ) распространятся во много раз более медленнее, чем в случае с производством промышленной продукции). По этой причине не было особой нужды специально выделять (КЭФ) в составе ценности (стоимости) созданной продукции. Иначе на информационно-индустриальной стадии развития общества, а также для тех производительных структур, которые уже на индустриальной стадии в значительной мере работают по методам, свойственным следующей, информационно-индустриальной степени человеческого прогресса. Здесь уже необходимо выделять в составе ценности (стоимости) продукции КЭФ. Часть этого эффекта может служить источником дополнительной, повышенной части процента за ссуду. Однако, кредит выступает одним из факторов производства, на который начисляется общественно-нормальная прибыль, служащая источником ссудного процента общественно нормальной величины. То же самое имеет место и с другими факторами производства (землей, природными ресурсами, средствами производства, созданными человеком, рабочей силой, на каждый из которых также начисляется общественно нормальная прибыль в процессе образования ценности продукции, производимой с их помощью). Поэтому нет никаких особых причин к тому, чтобы в любом случае предоставления ссуды, кредитор претендовал на долю КЭФ в составе прибыли. Однако есть три ситуации, в которых кредитор может претендовать на долю в комбинационном (синергетическом) экономическом эффекте. Во-первых, при дефиците предложения кредитных ресурсов в обществе по отношению к спросу на них, цена за ссуду, т.е. процент за нее, поднимается выше общественно нормального уровня. Во-вторых, при разбухании в обществе спекулятивно-посреднической сферы и ориентации ссудного процента на уровень прибыли в ней, резко возрастает уровень ссудного процента. В такой ситуации часть КЭФа направляется на выплату завышенного спекуляциями ссудного процента. В-третьих, если кредитор становится инвестором проекта, приносящего значительный КЭФ, то он претендует на свою долю в нем, соответственно участию в инвестировании.

20. Особо высокий уровень ссудного процента, обусловленный сильным разбуханием спекулятивно-посреднической сферы, служит барьером на пути осуществления недостаточно эффективных в технико-экономическом плане проектов по критериям информационно-индустриальной стадии развития, хотя многие из таких проектов достаточно эффективны по критериям индустриальной стадии. Данное позитивное воздействие высокого уровня ссудного процента на качественные параметры развития реального сектора экономики носит относительный характер. В частности, для эффективного развития экономики необходимо соблюдать оптимальные пропорции между отраслями народного хозяйства (их технико-технологическими уровнями, масштабами производства, размерами инвестиций). При этом в одних отраслях на базе имеющихся достижений научно-технического прогресса достигается достаточно высокий уровень эффективности, позволяющий выплачивать очень высокий ссудный процент.

Но зато в других отраслях достижения научно-технического прогресса недостаточны, чтобы обеспечить эффективность достаточно высокую для выплаты ссудного процента особо высокого уровня. В итоге народное хозяйство страны развивается неравномерно, нарушается пропорциональность отраслевого каркаса экономики. Возникают узкие места в виде недостаточно развитых отраслей и производств. Полезный выпуск конечной продукции общества, проходя через "фильтры" узких мест, сокращается.

21. В работе выделены, проанализированы и обобщены в форме модели два варианта кредитования экологически ориентированных проектов в производственной сфере (см. схему 16).

22. На информационно-индустриальной стадии развития на порядок ускоряется научно-технический прогресс. В результате соответственно ускоряется моральный износ основного капитала (основных фондов) для заемного капитала. Это имеет такие последствия: а) за время, проходящее между моментом предоставления ссуды и сроком ее возврата, существенно снижается залоговая стоимость основных фондов, прежде всего машин и оборудования; б) у предприятий возрастает потребность в кредите для осуществления проектов по ускоренной замене или реконструкции морально изношенной техники.

23. Информационно-индустриальная стадия развития общества характеризуется особенно высокой динамичностью, быстрым изменением пропорций общественного воспроизводства. При этом одни производства и отрасли растут быстрее, чем другие. Сам этот факт, в сочетании с сопряженной пропорциональностью между развитием отдельных производств и отраслей, приводит периодически и повсеместно к образованию узких мест в отраслевой структуре общественного воспроизводства. В таких условиях особо высокий спрос возникает на кредиты по осуществлению проектов по расшивке узких мест в сфере производства.

24. На информационно-индустриальной стадии развития коренным образом меняется содержание общественного богатства. Главным элементом общественного богатства становится информация, прежде всего в виде новейших достижений в области науки и техники. Материально-вещественные средства производства выступают при этом воплощением этих достижений, ценность которого быстро сходит на нет при появлении качественно более совершенных разработок в области научно-технического прогресса. В соответствии с этим процессом: а) создаются благоприятные условия для привлечения заемного капитала в осуществление проектов, связанных с генерированием научно-технического прогресса; б) подготавливаются условия для изменения состава залоговой ценности кредита, когда залогом во все больших масштабах может становиться интеллектуальная собственность (однако банки, из-за консерватизма и отсутствия квалифицированных и надежных для них экспертов по интеллектуальной собственности, а также по причине ее возможного быстрого и неожиданного обесценения вследствие морального износа практически не принимают ее в расчет в качестве залоговой ценности).

25. По мере развития информационно-индустриальных технологий усложняются и разветвляются межотраслевые связи, что относится к области мезоэкономики. При этом возникает объективная необходимость кредитования не просто отдельных предприятий, а их определенной совокупности, составляющей цепочку или сеть межотраслевых связей. Банку крайне трудно кредитовать такую цепочку или сеть, если составляющие ее предприятия разрозненны, а сам банк не имеет с этой цепочкой или сетью устойчивых связей. Совсем другое дело, когда предприятия, образующие такие цепочки и сети, объединены в единое целое в виде крупной многоотраслевой корпорации. Кредитовать такую корпорацию банку значительно проще. Но дело кредитования межотраслевых производственно-хозяйственных связей продвигается еще успешнее, если банк сам входит в состав крупной многоотраслевой корпорации, в результате чего образуется финансово-промышленная группа. Таким образом, участие банков в ФПГ является характерной чертой функционирования заемного капитала на мезоуровне экономики в период становления информационно-индустриальной стадии.

26. Функционирование заемного капитала по мере становления информационно-индустриальной стадии развития сопровождается растущей компьютеризацией его функционирования.

27. Денежно-кредитная система СССР явилась предпосылкой формирования заемного капитала в период реформ экономики 90-х годов. В данной связи основные параметры этой системы были проанализированы. На этой основе были сделаны такие выводы:

A. В советский период сначала была разрушена, а затем создана заново денежно-кредитная система страны, функционирующая исключительно посредством системы государственных банков.

Б. К положительным элементам созданной системы следует отнести: а) ориентированность на производство общественно полезной продукции; б) неподверженность непосредственному воздействию спекулятивно-посреднической сферы; в) подчинение национально-государственным интересам; г) четкость и бесперебойность функционирования; д) высокая экономичность функционирования банков, осуществлявших огромный объем работы в области кредитования и расчетов с минимальными затратами; е) низкий процент за ссуду и льготное кредитование производителей.

B. Недостатки рассматриваемой системы сводились в основном к следующему: а) пассивное следование заемного капитала за плановыми заданиями в области текущего производства и капитальных вложений; б) практическая невозможность проявить инициативу в кредитовании особо эффективных проектов; в) заниженность оплаты труда специалистов и руководителей в банковско-кредитной сфере.

28. Необходимо иметь в виду, что любая, самым наилучшим образом отлаженная денежно-кредитная система страны, обладает определенностью и направленностью в зависимости от того, к какому типу хозяйственного механизма она подключена (рыночно-капиталистическому, планово-распределительному, смешанному) и насколько этот механизм отлажен. После распада СССР в августе 1991 г., в России был взят курс на проведение шоковыми методами радикальных рыночных реформ на основе абсолютизации идей рыночного либерализма и монетаризма. Выбрав такой курс, радикальные реформаторы стали выстраивать в соответствии с ним денежно-кредитную систему и систему банков страны, стараясь копировать, по мере возможности, опыт США, которые во всех отношениях без исключения рассматривались либеральными реформаторами как образец.

29. В работе, на основе анализа динамики показателей, опубликованных Госкомстатом РФ, при помощи 22 статистических таблиц, составленных и рассчитанных лично соискателем, проанализировано формирование и применение заемного капитала в период радикальных рыночных реформ. При этом сделаны нижеследующие выводы.

А. Государством осуществлялось внешнее копирование форм и методов движения заемного капитала с того, что имело место в индустриально-развитых странах Запада, но без должного учета специфики России, состояния ее экономики, в результате чего за одинаковыми внешними формами стало проявляться совсем иное содержание, а ряд самих внешних форм не привились в стране: а) по своему содержанию функционирование заемного капитала оказалось ориентированным главным образом не на развитие реального сектора экономики, а на расширение спекулятивно-посреднической сферы сверх всяких допустимых пределов, когда в спекулятивную пирамиду оказался втянутым даже государственный бюджет (через эмиссию ГКО и ОФЗ); б) не получило сколько-нибудь широкого распространения страхование предоставляемых кредитов; в) уровни процентных ставок за кредиты и на депозиты оказались не согласованными с уровнем инфляции, а также с уровнем рентабельности предприятий и организаций реального сектора экономики;

Б. Применение внутренних займов государством через чрезмерную эмиссию ценных бумаг - долговых обязательств из нормального экономического инструмента пополнения доходов государства было превращено в спекулятивную финансовую пирамиду.

В. Коммерческий кредит, из нормального экономического явления, опосредуемого эмиссией векселей, имитируемых и обращающихся по законам цивилизованного рынка (в соответствии с международным вексельным правом), оказался трансформированным в лавину взаимных неплатежей, бартерные сделки, вынужденные и нерегулярные взаимозачеты. Тем не менее, эта стихийная реакция производственных предприятий на искусственное многократное сжатие денежной массы спасла реальный сектор российской экономики от полного краха.

Г. Банковский кредит, будучи ориентирован на сверхвысокие доходы в спекулятивно-посреднической сфере, оказался сконцентрированным прежде всего на ее кредитовании, лишь эпизодически и в явно ограниченном размере используясь для кредитования предприятий и организаций реального сектора экономики. Такой направленности банковского кредита соответствует деформация денежной массы страны, когда резко возросла доля быстро обращающихся денег за счет соответствующего сокращения той части денег, которая вкладывается в виде инвестиций в длительный оборот.

Д. Деформированное и крайне неэффективное, с позиций интересов реального сектора экономики, применение заемного капитала в процессе радикальных рыночных реформ явилось неизбежным следствием проводимого экономического курса, того хозяйственного механизма, который строился в соответствии с ним, что выразилось, помимо прочего, в нижеследующем: а) недопустимое относительно ВВП и тем более наличных производственных мощностей сжатие денежной массы при нежелании ее увеличить до оптимальной величины за счет целевой и контролируемой денежной эмиссии; б) сверхвысокий уровень налогообложения предприятий; в) проведение сплошной форсированной приватизации по бросовым ценам, что создало материальный фундамент для разрастания спекулятивно-посреднической сферы, которая, в свою очередь, помимо прочих отрицательных воздействий, перетянула на себя от реального сектора экономики подавляющую часть заемного капитала; г) галопирующая инфляция обесценила как собственные источники финансирования производственных предприятий (оборотные средства, амортизационный фонд, накопления прибыли), так и их доходную базу в виде платежеспособности спроса на внутреннем рынке, в связи с резким снижением реальных доходов физических и юридических лиц; д) даже развитые и перспективные в технико-технологическом отношении предприятия оказались поставленными в тяжелую финансовую ситуацию, а подавляющее большинство российских предприятий балансирует на грани банкротства и неспособно брать кредиты под проценты, сложившиеся на рынке ссудного капитала; е) государство самоустранилось от активного положительного воздействия на развитие экономики.

Е. Определенное, хотя и ограниченное участие заемного капитала в деятельности реального сектора экономики во многом обусловлено развитием финансово-промышленных групп, в которых деятельность банка тесно сближается или даже интегрируется с деятельностью производственных предприятий и организаций.

Ж. Недостатки в формировании и обращении национальной валюты -рубля, практически бесконтрольное допущение во внутренний денежный оборот страны доллара США, привели к значительному расхождению между паритетом покупательной способности рубля по отношении к американскому доллару и валютным курсом по отношению к нему, в результате чего Россия терпит значительный экономический ущерб, а движения заемного капитала в рублях и долларах США не согласуются друг с другом с позиций эквивалентности ценностей (стоимостей).

3. Следует крайне отрицательно оценить опыт заимствования Россией средств у международных финансовых организаций на условиях диктата со стороны МВФ курса реформ, что принесло нашей стране колоссальный ущерб; соответственно следует весьма положительно оценить отказ государства от получения таких кредитов в последнее время.

И. Подлинно прогрессивное, эффективное реформирование заемного капитала в направлении его кардинальной переориентации на реальный сектор экономики возможно в достаточно полной мере только на основе существенной коррекции курса экономического развития страны и соответствующего преобразования ее хозяйственного механизма.

30. В работе разработан комплекс мер, направленных на переориентацию заемного капитала на кредитование реального сектора российской экономики, включая, в частности, нижеследующие.

31. Прежде всего, с учетом острого дефицита денежной массы в стране (как по отношению к ВВП, так, в еще большей степени относительно имеющихся производственных мощностей, значительная часть которых простаивает из-за нехватки денег в стране), предлагается широко применять эмиссионный инвестиционный кредит.

Механизм осуществления такого кредита в широком масштабе по всей стране видится в таком виде.

А. Предприятия реального сектора экономики подают учреждениям государственного банка (их сеть предварительно должна быть создана по всей стране) заявки на кредитование различного ряда проектов, краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных в производственной сфере, с обоснованием окупаемости и прибыльности.

Б. Учреждения государственного банка (ЦБ, СБ) предоставляют под такие проекты кредит, источником которого является эмиссия денег, на условиях: а) под залог имущества предприятия или под гарантию органа власти; б) под 0,5% годовых, но с полной автоматической индексацией ссуды на инфляцию, определяемую Госкомстатом РФ при условии, что кредитуемый проект успешно завершен; в) под 15% годовых, также с полной индексацией ссуды на инфляцию, если кредитуемое мероприятие не доведено до успешного завершения.

В. Предприятия реального сектора экономики возвращают ссуду за счет реализации на рынке общественно-полезной продукции, созданной в результате осуществления проекта, кредитуемого за счет эмиссии денег. В итоге каждая порция эмитированных денег, в случае эффективного их применения, получает не только товарное покрытие, но и, кроме того, создается избыточная по отношению к эмитированным деньгам товарная масса, которой соответствует стоимость определенной величины. Эта стоимость названа избыточной эмиссионной стоимостью.

Г. На первом этапе оздоровления денежно-кредитной системы страны бюджетникам увеличивается заработная плата, а пенсионерам - пенсии за счет эмиссионного кредита, предоставляемого не непосредственно им, а

ТЛ о органам, осуществляющим выплаты зарплат и пенсии. В дальнейшем, за счет концентрации в распоряжении государства части избыточной эмиссионной стоимости, оно сможет профинансировать погашение ранее выданного эмиссионного кредита. Это финансирование поступит тем же самым государственным структурам, которым ранее был предоставлен эмиссионный кредит. Такой порядок отличается дополнительным усложнением по сравнению с прямым бюджетным финансированием, однако, данное усложнение нацелено на обеспечение соответствия между эмитируемыми деньгами и их товарным покрытием.

Д. На втором этапе оздоровления денежно-кредитной системы страны, критерием чего должен явиться быстрый подъем реального сектора экономики, сопровождаемый быстрым нарастанием инвестиций в его развитие, повышение зарплат бюджетников и пенсий, а также увеличение других расходов государства можно будет осуществлять уже на основе прямого бюджетного финансирования эмиссионного порядка, не прибегая к эмиссионному кредитованию. Однако, пределы такого эмиссионного финансирования должны быть ограничены прогнозируемым приростом общественно-полезной продукции общества сверх прироста, обеспечивающего товарное покрытие эмиссионного кредитования, т.е. в рамках прогнозируемого прироста избыточной эмиссионной стоимости.

Е. Широкое использование эмиссионного кредитования в сочетании с эмиссионным бюджетным финансированием позволит значительно увеличить реальную финансовую базу государства, а это, в свою очередь, даст возможность значительно снизить уровень налогообложения предприятий. Последний момент будет способствовать росту производства. При его быстром росте государство получит большую массу налогов при меньшем уровне налогообложения.

32. Государству необходимо регулировать направления вложений частного заемного капитала, прежде всего ограничивая и даже запрещая его вложения в спекулятивно-посреднические сделки и в противоположность этому стимулируя применение частного заемного капитала в реальном секторе экономики, а также для общегосударственных нужд. На данном этапе экономического развития страны нам представляются целесообразными нижеследующие меры воздействия государства на направления вложения частного заемного капитала.

A. Частным банкам (для государственных - это должно быть само собой разумеющимся) запрещается участвовать в спекуляциях на фондовом рынке.

Б. Частные коммерческие (и государственные) банки должны обладать правом покупки акций производственных предприятий, причем без ограничения, вплоть до покупки контрольного пакета акций одним банком. Но при этом банк не имеет права продать купленные акции ранее, чем через 5 лет. Это очень важно для обеспечения преимущественного направления заемного капитала в реальный сектор экономики, предотвращения скупки акций предприятий с целью их спекулятивной перепродажи.

B. Частные банки целесообразно специализировать, сконцентрировав на строго определенных видах деятельности. Виды такой специализации охарактеризованы в работе.

33. Повороту заемного капитала в сторону реального сектора экономики могло бы способствовать предоставление государством частному банку генерального подряда на осуществление определенной государственной программы в реальном секторе экономики (или укрупненного блока в составе такой программы). В работе раскрыт механизм предоставления такого подряда.

34. Весьма важным и перспективным для привлечения заемного капитала в реальный сектор экономики является участие банка в составе финансово-промышленной группы, особенно представляющей собой крупную многоотраслевую корпорацию наукоемкой ориентации. В работе предложен комплекс мер, которые целесообразно осуществлять банку для создания по своей инициативе корпорации такого типа.

35. В диссертации предложен механизм эмиссии облигаций производственными предприятиями, осуществляемой под контролем и при содействии государства, с целью широкого привлечения заемного капитала для кредитования реального сектора российской экономики.