Пути повышения эффективности взаимодействия России с международными финансовыми организациями тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Пути повышения эффективности взаимодействия России с международными финансовыми организациями"

На правах рукописи

Павлов Александр Владимирович

Пути повышения эффективности взаимодействия России с международными финансовыми организациями

08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит»

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Работа выполнена в Научно-исследовательском финансовом институте Министерства финансов Российской Федерации

Научный руководитель: доктор экономических наук

Бутаков Даниил Дмитриевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Былиняк Станислав Аркадьевич

кандидат экономических наук Кушнир Илья Юрьевич

Ведущая организация: Всероссийская государственная налоговая академия Министерства финансов Российской Федерации

на заседании диссертационного совета Д 226.002.01 при Научно-

исследовательском финансовом институте Министерства финансов Российской Федерации по адресу: 127006, Москва, Настасьинский переулок, дом 3, корпус 2.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Научно-

исследовательского финансового института Министерства финансов Российской Федерации.

Защита состоится «.

¿Г» тер?

2005 г. в

часов 30

мин.

Автореферат разослан

Ученый секретарь диссертационного совета

Г.Я. Шахова

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования

Конец XX - начало XXI веков характеризовался стремительным изменением мирохозяйственных связей, возрастающей взаимозависимостью всех субъектов международных экономических отношений, увеличивающимся объединением национальных экономик в интеграционные группировки. С одной стороны, глобализации обладает значительными резервами повышения эффективности производства и роста экономики, с другой стороны, в условиях глобализации государства теряют часть своих возможностей по проведению национальной экономической политики, резко обостряются некоторые проблемы межгосударственных и межнациональных отношений. Необходимыми становятся новые адекватные механизмы мирохозяйственного регулирования. Наибольшую актуальность данный вопрос приобретает при регулировании финансовых потоков. Этим обусловлена важнейшая роль международных финансовых организаций (МФО) в развитии мирового хозяйства.

Россия, вступившая на путь либерализации внешнеэкономических связей, интеграции в мировую экономическую и финансовую систему, стремящаяся к установлению прочных партнерских отношений с мировым сообществом, не может и не должна игнорировать крупнейшие мировые и международные финансовые объединения. Позиция России, как активного участника международных финансовых объединений, объективно предопределена потребностями национальной экономики, ее капитала, политическим положением нашей страны на мировой арене.

Особенно следует отметить тот факт, что Россия, в качестве правопреемницы СССР, с момента ее возникновения как самостоятельного государства сразу оказалась серьезно вовлечена в международные финансовые отношения, выступая и в качестве кредитора, и в качестве заемщика. Решение же многих международных вопросов в этой области

сегодня невозможно без участия М^О-^ВДЩШНАЛРеНА**} Парижского или

БИБЛИОТЕКА

09 ИИк / л

- — *

Лондонского клубов), а цивилизованный порядок урегулирования задолженности во многом предполагает членство в МФО.

Дополнительную актуальность вопрос взаимоотношений России и МФО приобретает в связи с тем, что в настоящее время экономика Российской Федерации поменяла вектор развития. Длительный период экономического спада и трансформационного кризиса сменился периодом экономического роста. Следовательно, используемые на предыдущем этапе развития цели, принципы, формы и методы взаимоотношения с МФО должны быть пересмотрены, необходима взвешенная оценка преимуществ и недостатков сотрудничества на различных этапах сотрудничества и выработка новых механизмов взаимодействия с МФО. С учетом происходящих изменений требуется также выработать и проводить в жизнь активную позицию России во взаимодействии с важнейшими МФО.

Новые условия и задачи сотрудничества РФ с МФО предопределили большое теоретическое и прикладное значение исследования этапов, целей, принципов, форм, направлений и механизмов такого сотрудничества.

Цели и задачи исследования

Цель диссертационной работы состоит в исследовании современного состояния и перспектив развития, выработке рекомендаций по повышению эффективности взаимодействия России с международными финансовыми организациями. Исследование базируется на анализе истории, динамики целей, принципов, форм и механизмов взаимодействия.

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих

задач:

1. Определение круга важнейших МФО, причин их возникновения, принципов работы и их роли в современном мире.

2. Периодизация взаимоотношений России и МФО, определение объемов и структуры заимствований России у МФО, форм заимствований, а также регионального распределения проектов МФО.

•з -

3. Установление роли МФО в экономическом развитии России после 1991 г. и общая оценка эффективности взаимодействия на основе анализа результатов реализации проектов и финансовых условий сотрудничества.

4. Выявление основных проблем и преимуществ сотрудничества России и МФО и оценка целесообразности такого сотрудничества в перспективе.

5. Оценка потенциала сотрудничества России и МФО на перспективу и выработка основных принципов такого сотрудничества.

6. Определение перспективных направлений сотрудничества России и МФО.

7. Выработка перспективных механизмов сотрудничества России и МФО, включая рекомендации по совершенствованию управления проектами.

Объект и предмет исследования

Объектом исследования выступают взаимоотношения России с международными финансовыми организациями. Предметом исследования являются конкретные механизмы, формы и направления сотрудничества России с МФО.

Методы исследования

В диссертационной работе в качестве теоретической основы и источников информации широко использовалась российская и зарубежная литература (научная и статистические источники), посвященная различным вопросам функционирования МФО, взаимоотношениям России и МФО, в т.ч. анализу влияния МФО на экономическое развитие России; документы самих МФО (программы сотрудничества, отчеты о результатах деятельности т.д.); результаты оценки эффективности реализации проектов МФО в РФ.

Научная новизна работы

Научная новизна диссертации состоит в комплексном анализе и систематизации результатов, проблем, преимуществ и перспектив сотрудничества России с важнейшими международными финансовыми организациями

В ходе работы были получены следующие научные результаты, обладающие элементами новизны:

1. Более детально раскрыта эволюция роли МФО в современном мире, выражающаяся в изменении географии предоставления финансовой помощи; расширении набора финансовых инструментов; развитии стабилизационных программ, предусматривающих предоставление средств на условиях «обусловленности»; изменении взаимоотношений МФО и правительств стран-реципиентов.

2. Осуществлена периодизация взаимоотношений России и МФО с выделением 6 основных этапов, на протяжении которых происходили серьезные изменения в отношениях России с МФО. Россия последовательно переходила от осуществления ограниченных заимствований к реализации структурных реформ в экономике; к расширению программы поддержки структурных реформ; к резкому росту заимствований на бюджетозамещающие цели; к кризису отношений с МФО; к современному этапу, характеризующемуся досрочным погашением задолженностей и возникновением новых целей и задач сотрудничества.

3. Оценены преимущества и недостатки сотрудничества России и МФО на основании: а) детального анализа сильных и слабых сторон конкретных форм заимствований (бюджетозамещающих займов, инвестиционных займов, займов на техническую помощь, аналитических работ МФО); б) сравнительного анализа финансовых условий заимствования у МФО и использования иных источников финансирования.

4. Выявлены главные проблемы в сотрудничестве с МФО (перечисленные на стр. 17. автореферата), а также недостатки в управлении займами с российской стороны в области неэффективности администрирования реализации проектов МФО в России на уровне субъектов федерации и федеральных органов исполнительной власти, а гакже законодательные ограничения, препятствующие повышению эффективности управления проектами.

5. С учетом изменяющейся экономической ситуации в Российской Федерации и целей развития страны, зафиксированных в программных документах Правительства РФ, сформулированы основные перспективные принципы сотрудничества с МФО (принцип соответствия основным задачам и направлениям социально-экономического развития РФ; коренного изменения в акцентах сотрудничества; минимизации суверенных заимствований; диверсификации механизмов сотрудничества с МФО; максимального использования сравнительных преимуществ разных МФО) определены перспективные направления сотрудничества (связанные с реализацией инфраструктурных проектов, поддержкой институциональных преобразований, поддержкой социальной инфраструктуры, интеграцией России в мировую экономику); а также способы сотрудничества с конкретными важнейшими МФО (МБРР, МФК, МАГИ, ЕБРР, другие региональные банки развития).

6. Выработаны комплексные рекомендации по конкретным механизмам сотрудничества России и МФО и повышению эффективности администрирования проектов со стороны ответственных органов исполнительной власти.

Теоретическая и практическая значимость работы

Теоретическая значимость диссертации заключается в использовании комплексного подхода к анализу взаимоотношений России и МФО. Действительно, учет исключительно политического аспекта взаимодействия или общих финансовых условий заимствования не позволяет получить адекватную оценку роли МФО в развитии России. Указанные аспекты анализа были дополнены в диссертации исследованием трансформации механизмов МФО, используемых при взаимодействии с Россией, и оценкой сильных и слабых сторон каждого механизма. Было осуществлено введение временного аспекта; включение в анализ проблем проектного администрирования на федеральном и региональном уровнях. Такое

использование комплексного подхода позволило наиболее корректно оценить результаты, эффективность, проблемы и преимущества сотрудничества России и МФО, а также перспективы сотрудничества.

Практическая значимость работы заключается в выработке конкретных рекомендаций по перспективным направлениям сотрудничества России и МФО, способов сотрудничества с отдельными МФО, конкретным механизмам сотрудничества с МФО, управлению проектами МФО со стороны ответственных органов исполнительной власти и управлению всем портфелем проектов, а также предложений по совершенствованию нормативных правовых документов в области администрирования проектов.

Сделанные рекомендации могут использоваться в своей деятельности органами исполнительной власти, планирующими и осуществляющими взаимодействие с МФО.

Публикации и апробация

Результаты работы использовались при подготовке Долговой политики на 2006-2008 гг., проекта Программы сотрудничества Российской Федерации с Международным банком реконструкции и развития и Европейским банком реконструкции и развития на период 2005-2007 гг., Порядка работы с проектами, реализуемыми Российской Федерацией при участии международных финансовых организаций, утвержденного постановлением Правительства Российской Федерации от 28.01.05 г. №43., доклада Минфина России «О новых механизмах сотрудничества Российской Федерации и Международных банков развития», а также доклада «О стратегии сотрудничества с региональными банками развития на среднесрочную перспективу», рассмотренного на заседании Правительства Российской Федерации 20.05.04 г. (Протокол №17).

Основные положения работы нашли отражение автора общим объемом 1,1 п.л (из них написано лично автором - 0,8 п. л.).

Структура работы

Диссертация состоит из трех глав, заключения и приложения, изложенных на 154 страницах, содержит 2 рисунка, 4 таблицы и библиографию из 212 наименований. Ниже приведено краткое содержание работы.

Глава I. Международные финансовые организации и их место в финансово-экономических отношениях современного мира.

1.1 Эволюция роли международных финансовых организаций и регулирование национальных экономик посредством стабилизационных программ.

1.2 Международный валютный фонд (МВФ).

1.3 Группа Всемирного Банка.

1.4 Региональные международные финансовые организации.

Глава П. Сотрудничество Российской Федерации с важнейшими международными финансовыми организациями: тенденции, проблемы и эффективность.

2.1 Оценка объемов и структуры заимствований России у международных финансовых организаций.

2.2 Сотрудничество России и международных финансовых организаций: этапы и региональное распределение.

2.3 Общая оценка эффективности сотрудничества России с международными финансовыми организациями.

Глава III. Возможные пути повышения эффективности взаимодействия России с международными финансовыми организациями в перспективе.

3.1 Основные принципы и перспективные направления сотрудничества России с международными финансовыми организациями.

3.2 Перспективные механизмы сотрудничества и совершенствование управления проектами международных финансовых организаций.

3.3 Оценка целесообразности использования средств международных финансовых организаций по сравнению с внутренними источниками финансирования.

3.4 Взаимодействие Российской Федерации с международными финансовыми организациями в ближайшей перспективе.

Заключение

Приложение 1. Сравнение проектов международных финансовых организаций и федеральных целевых программ с точки зрения эффективности их реализации. Список литературы.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, указываются его цели и задачи, обосновывается логика и структура работы.

В первой главе устанавливается роль и место основных международных финансовых организаций (МФО) в финансово-экономических отношениях современного мира. Проводится обзор условий возникновения МФО, эволюции МФО, принципов работы и сфер деятельности важнейших МФО (Международного Валютного Фонда, Группы Всемирного Банка, региональных МФО).

Вторая глава посвящена проблемам и тенденциям сотрудничества России и МФО. В ней осуществляется периодизация заимствований, подробно анализируется объемы и структура заимствований у важнейших МФО, формы сотрудничества, а также региональное распределение расходования средств займов. На основании проведенного анализа, а также принципов оценки эффективности проектов дается общая оценка эффективности сотрудничества России с МФО. В этих целях анализируются результаты реализации проектов МФО в России, финансовые условия заимствования, проблемы реструктуризации займов. Кроме того, устанавливается роль МФО в развитии России после 1991 г

В третьей главе формулируются рекомендации по повышению эффективности взаимодействия России с МФО. Предлагаемые рекомендации касаются, во-первых, основных принципов сотрудничества, во-вторых, перспективных направлений сотрудничества, в-третьих, форм и механизмов сотрудничества с важнейшими МФО, в-четвертых, совершенствования управления реализацией конкретных проектов МФО. Кроме того, проводится сравнительный анализ эффективности использования средств МФО и собственных источников финансирования реализации проектов, определяются сравнительные преимущества различных форм финансирования. Определяются ближайшие перспективы сотрудничества России и МФО, включающий общий подход к использованию тех или иных источников финансирования, предложения по конкретным перспективным проектам, анализируются перспективы сотрудничества России с региональными МФО.

В заключении дается общая оценка отношений России и МФО и общий прогноз таких отношений на будущее.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ

Международные финансовые организации (МФО) и их место в финансово-экономических отношениях современного мира

К числу важнейших и наиболее крупных МФО относятся Международный Валютный Фонд, группа Всемирного Банка, несколько региональных МФО (Европейский банк реконструкции и развития, Межамериканский банк, Азиатский банк развития, Межгосударственный банк). Российская Федерация является акционером таких международных финансовых организаций, как Международный валютный фонд (МВФ), Международный инвестиционный банк (МИБ), Международный банк экономического сотрудничества (МВЭС), Черноморский банк торгово-экономического сотрудничества (ЧБТР), Межгосударственный банк (МГБ).

Важнейшим инструментом деятельности МВФ и МБРР, активно используемым и по отношению к России, являются стабилизационные программы, осуществляемые координировано МВФ и МБРР. При этом предоставление кредитов странам-членам связано с выполнением ими определенных политико-экономических условий. Подобный порядок получил наименование «обусловленности» кредитов.

Концепция экономической политики, составляющая сегодня содержание выдвигаемых международными кредитно-финансовыми организациями условий для получения кредитов, сформировалась в рамках «Вашингтонского консенсуса». Данная концепция предполагает, с одной стороны, осуществление изменений структурного характера, включающих приватизацию предприятий, либерализацию внешнеэкономической деятельности, с другой стороны, достижение макроэкономической и финансовой стабилизации.

МФО руководствуются монетаристским подходом к анализу инфляции и платежного баланса. Такой подход сводит этот анализ к установлению зависимости между величиной денежной массы в стране, объемом совокупного платежеспособного спроса и динамикой цен, а также состоянием платежного баланса. В связи с этим, пристальное внимание в программах обращается на структуру государственных расходов и доходов. Стабилизационные программы обычно включают следующие меры: сокращение государственных расходов, в т.ч. на социальные цели; отмену или уменьшение государственных субсидий на продовольствие, товары широкого потребления и услуги (что ведет к повышению цен на эти товары); увеличение налогов на личные доходы; сдерживание роста или замораживание заработной платы; повышение учетных ставок, ограничение объема кредита, в т.ч. потребительского назначения; либерализацию внешнеэкономических связей; девальвацию национальной валют ы и т.д.

Программы оздоровления экономики и структурных реформ, согласуемые с МВФ и МБРР и рекомендуемые ими, носят не только

экономический, но и ярко выраженный социально-политический характер. Меры, рекомендуемые МФО, нередко ведут к уменьшению реальной заработной платы, росту безработицы, снижению жизненного уровня, перераспределению доходов в пользу богатых слоев за счет менее обеспеченных групп населения, росту имущественной дифференциации. Девальвация национальной валюты и либерализация цен выливаются, как правило, в увеличение стоимости жизни и ухудшение жизненного уровня. '

В настоящее время можно утверждать, что в целом назрел концептуальный пересмотр системы принципов, заложенных в понимание «стандартных» стабилизационных программ. Цель «Вашингтонского консенсуса» заключалась в выработке формулы, на основе которой можно было создать динамично развивающийся частный сектор и стимулировать экономический рост. Фактически же дело свелось к выделению нескольких формальных экономических показателей, которые априори принимались в качестве базы для политических рекомендаций. Уровни инфляции, объем денежной массы, величина процентных ставок, бюджетного и торгового дефицита стали практически главной целью политики. Практика же достаточно резко опровергала такие подходы, что и привело к необходимости переоценки стратегий международных организаций.

Именно поэтому в последние годы произошли явные позитивные сдвиги в позиции этих организаций по вопросам социального воздействия их программ. Учитывая негативные последствия использования монетаристской дефляционной модели, международные кредитно-финансовые организации стали уделять больше внимания долгосрочным, структурным и институциональным проблемам экономической политики.

Подобные изменения в политике МВФ и Всемирного банка говорят о формировании нового, «пост-Вашингтонского консенсуса». Большинство займов структурной адаптации МБРР в последние годы предполагает поддержку социальным секторам, усиление системы социальной защиты населения.

Кроме того, характерной чертой вовлеченности МВФ в структурную перестройку экономики развивающихся стран стала ее перманентность. Многие государства превратились в постоянных клиентов Фонда и имеют с ним непрерывные кредитные отношения в течение 15-30 лет. Такую непрерывность отношений можно интерпретировать как приобретение Фондом статуса института долгосрочного кредитования, что, по сути, противоречит его уставу.

В то же время, участие МВФ и Всемирного банка в процессе регулирования экономики страны-приложения капитала служит гарантией ее оздоровления и сигналом возможного улучшения рейтинга кредитоспособности страны, а значит ростом степени доверия со стороны других участников международного рынка ссудных капиталов. Анализ практики последних 10-15 лет подтверждает, что страны все чаще обращаются к международным финансовым организациям не столько для получения финансовых ресурсов с целью преодоления бюджетных проблем, сколько для повышения доверия к своей кредитно-денежной политике и стабильности экономики, что должно содействовать формированию привлекательного инвестиционного климата для иностранных частных инвесторов.

Сотрудничество Российской Федерации с важнейшими МФО

В настоящее время Российская Федерация активно сотрудничает с такими международными финансовыми организациями, как Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Северный инвестиционный банк (СИБ) и Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). Наибольший удельный вес заимствований приходится на Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Всего за период работы с МБРР с 1992 г., было освоено заемных средств на сумму 8,21 млрд. долл., в т.ч. по инвестиционным займам - 3,07 млрд. долл. (37%) и по бюджетозамещаюшим займам - 5,14 млрд. долл. (63%).В рамках действующих проектов на начало 2003 I. неосвоенными

оставалось 1,29 млрд. долл., из них 1,21 млрд. долл. - по инвестиционным (включая техпомощь) займам и 0,08 млрд. долл. - по бюджетозамещающим займам.

Таблица 1.

Структура использования инвестиционных займов МБРР ___по отраслям (на 01.01.2003 г.)___

Показатели Объем, млн. долл. Доля, %

Всего 3070 100

Энергетический сектор 968 32

Транспорт 681 22

Городская инфраструктура 363 12

Здравоохранение и социальная защита 330 11

Финансовый сектор 248 8

Прочие (сельское хозяйство и управление земельными 450 15

ресурсами, охрана окружающей среды, управление

средствами в госсекторе и развитие рыночной

инфраструктуры)

Источник: данные Счетной палаты РФ, Обзор экономической политики в России за 2003 год / Бюро экономического анализа. М.: ТЕИС, 2004.

Общая стоимость одобренных проектов по России с участием ЕБРР по состоянию на начало 2003 г. составила более 17 млрд. евро, при этом сумма одобренных вложений собственных средств ЕБРР составила около 6,1 млрд. евро. Россия - крупнейший получатель технической помощи со стороны ЕБРР. Банк за прошедшие годы осуществлял инвестиции практически во все сектора российской экономики. Большая часть одобренного в 1991-2000 гг. Советом директоров финансирования ЕБРР для России приходится на реальный сектор экономики: промышленность - 24,3%, транспорт и связь -12,1%, электроэнергетика и добывающие отрасли - 26,7%, финансово-банковский сектор - 31,7%, агробизнес - 1,8%, муниципальное развитие -1,9%.

Можно выделить следующие этапы сотрудничества с крупнейшими

МФО.

Первый этап сотрудничества (1992-1993 гг.) был ориентирован на ограниченную поддержку со стороны Мирового банка мер по созданию условий для проведения ряда радикальных экономических реформ (либерализация цен, широкомасштабная приватизация). В связи с этим общий объем займов, предоставленных в эти годы, составлял 750 млн. долл.

Заемные средства в этот период направлялись на обеспечение критическим импортом экономики России; содействие программе приватизации; укрепление и развитие системы социальной защиты и службы занятости.

Второй этап сотрудничества России (1993-1994 гг.) характеризовался разработкой и реализацией более широкой и комплексной программы содействия развитию экономики России. При этом она включала в себя не только поддержку структурных реформ, но и финансирование крупных инвестиционных проектов.

Финансовые ресурсы Мирового банка предоставлялись для осуществления следующих мероприятий: восстановление и развитие нефтедобывающей промышленности в целях увеличения экспорта и роста валютных поступлений; поддержка аграрной реформы; развитие частных коммерческих банков; создание инфраструктуры для кредитования инвестиционных проектов российских промышленных предприятий; развитие дорожной инфраструктуры.

Третий этап сотрудничества (1995-1996 гг.) характеризовался увеличением объемов заимствований и расширением областей деятельности и отраслей хозяйства. В это время было начато финансирование из кредитных ресурсов Мирового банка проектов в области транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, здравоохранения, образования, содействия повышению эффективности государственного управления, экологии и др.

Четвертый этап сотрудничества (1997-1998 гг), отличался быстрым ростом заимствований на бюджетозамещающие цели Это было связано с

экономической ситуацией, сложившейся в тот период. К этому времени чрезвычайно высоким стал внешний и внутренний долг РФ, а также очень увеличился первичный бюджетный дефицит. В результате Правительство РФ чрезвычайно нуждалось в получении «быстрых» денег для обеспечения платежей.

Пятый этап сотрудничества (1998-1999 гг.) можно характеризовать как кризис в отношениях РФ с МБРР. Финансовый кризис 1998 г. негативно сказался на использовании займов МБРР. Портфель проектов, финансируемых Мировым банком, был фактически «заморожен». Снижение курса рубля, падение доходов от сбора налогов и инфляция значительно снизили возможности регионов по софинансированию проектов, и привели к массовому отказу от выполнения обязательств по субзаймам. Огромными совместными усилиями российской стороны и Банка эту ситуацию во многом удалось преодолеть. Была пересмотрена программа заимствований у МБРР в целом.

Шестой этап сотрудничества (2000 г - по настоящее время) Кризис оказал во многом «отрезвляющее» действие на процесс сотрудничества России с Банком. В 2000 г. был предоставлен только один заем на сумму 30 млн. долл. (техническое содействие реформе региональных финансов).

Анализ сотрудничества России с МБРР позволил выявить наличие следующих важных тенденций:

1. Эволюция заимствований от полномасштабного финансирования программы социально-экономических реформ к поддержке со стороны Мирового банка точечных проектов в сфере государственного управления, включая управление государственными финансами на федеральном и региональном уровне. Это обусловлено, в первую очередь, тем, что экономика РФ за эти годы существенно окрепла, справилась с длительным экономическим кризисом и вступила в фазу экономического роста.

2 Сокращение общего размера портфеля займов, и размеров конкретных займов

Региональный аспект реализации займов МБРР

Свыше 70% (более 3,0 млрд. долл.) средств инвестиционного портфеля проектов МБРР направляется в регионы России. Наибольший объем привлеченных средств приходится на регионы Центрального федерального округа (более 963 млн. долл. или 31%), далее следуют Уральский федеральный округ - 23% и Северо-Западный федеральный округ - 19%, Приволжский и Южный федеральные округа - по 7% и соответственно Сибирский федеральный округ -11%. Менее всего заемных средств привлекалось для Дальневосточного федерального округа - 40 млн. долл., что составило лишь 1% в общей структуре займов. Данные свидетельствуют о крайне неравномерном географическом распределении средств от займов международных финансовых организаций.

Участие регионов в заимствованиях у МБРР имеет ряд слабых мест. Пик роста просроченной задолженности пришелся на 1998 г. Многие регионы и города-участники проектов не смогли выполнять свои обязательства по субзаймам, номинированным в долларах США, в связи с девальвацией рубля. После финансового кризиса 1998 г. проблема нехватки средств регионального бюджета для софинансирования проектов со стороны участвующих регионов также стоит достаточно остро.

После введения в действие с 1 января 2000 г. Бюджетного кодекса Российской Федерации требования в отношении финансового состояния регионов, которым могут быть перекредитованы средства займов, значительно ужесточились. Для получения средств займов МБРР регион не должен иметь задолженности перед федеральным бюджетом. Результатом этого требования является радикальное сокращение количества регионов, которые смогут быть участниками программ перекредитования.

Для региональных проектов также характерны значительные задержки с реализацией проектов. Это часто происходит из-за отсутствия реальных прединвесгиционных обоснований, включая необходимые согласования с субъектами Российской Федерации. Не существует также ясных и четких

схем, которые бы позволили определить степень «тиражирования» результатов пилотных подпроектов.

Формы сотрудничества России с МФО

1) Бюджетозамещающие займы

Реализация бюджетозамещающих займов, с одной стороны, позволила во многом продвинуть процесс осуществления структурных реформ в России, а многие мероприятия, согласованные в рамках предоставления траншей, легли в основу одобренной Правительством РФ программы социально-экономического развития РФ на среднсрочную перспективу. Например, в части принятия и изменения законодательства о банкротстве и финансовом оздоровлении, о лицензировании отдельных видов деятельности, об оценке земель и землеустройстве, налоговом и трудовом законодательстве, банковской деятельности, совершенствовании государственных расходов, борьбе с отмыванием «грязных» денег и другие.

С другой стороны, можно отметить следующие негативные моменты бюджетозамещающих займов:

Займы структурируются в виде траншей, которые предполагается расходовать в течение нескольких лет. Вместе с тем, формирование критериев на предоставление таких траншей осуществляется на начальных этапах реализации проекта, а их контроль - только через несколько лет. За этот период многие социально-экономические параметры трансформируются, и критерии становятся формальными.

- Скорость выполнения условий предоставления транша не совпадает с временной потребностью получения этих средств для бюджета.

Оценка выполнения условий бюджетозамещающих займов в значительной степени зависит от квалификации экспертов Всемирного банка, профессионализм которых не всегда соответствует- уровню задач реформирования российской экономики.

Длительные задержки в предоставлении средств бюджетозамещающих займов приводят к значительному уровню нецелевых

(дополнительных) расходов федерального бюджета, связанных с выплатой комиссии за обязательство.

2) Инвестиционные займы

Инвестиционные займы, как следует из их названия, предназначены для инвестиционных целей, и реализуются в виде тех или иных инвестиционных проектов. Их главным достоинством является привлечение средств в реальную экономику.

Для инвестиционных займов были характерны следующие недостатки: - Низкая степень подготовки документов, необходимых для вступления соглашения о займе в силу вела, во многих случаях, к необходимости переноса в последующем сроков вступления займа в силу.

В проектах с большим числом различных компонентов возникала опасность размытости приоритетов или концентрации усилий по реализации на нескольких компонентах в ущерб остальным, которые в конечном итоге аннулируются.

Перекредитование средств инвестиционных займов регионам на возвратной основе во многих случаях приводила к неспособности регионов в полной мере и своевременно выполнять свои обязательства по обслуживанию и возврату средств субзаймов.

Отсутствовал механизм финансирования, обеспечивающий устойчивость результатов реализации проекта после завершения расходования средств займа.

3) Займы на техническую помощь

Техническая помощь как правило осуществляется в виде обучения государственных служащих и экспертов. К недоааткам такой помощи относятся:

- Задачи, намечаемые к решению в рамках проектов, не всегда были конкретны и четко определены, а сроки - реалистичны.

- В проектах не во всех случаях имелась тесная увязка с проводимыми исследованиями, в т.ч. с исследованиями МФО в России.

- Российские исследователи недостаточно активно привлекались к обсуждению исследований и их выводов.

- В ходе разработки и реализации проектов в России не оправдался механический перенос стандартных схем, применявшихся в других странах.

4) Аналитические работы Банка

МФО проводят большую аналитическую работу, которая касается как теоретических вопросов, так и осуществления проектов. Как правило, эта работа бывает очень высокого качества, и она часто получает заслуженно высокую оценку со стороны многих известных экономистов и политических деятелей.

Вместе с тем по ряду проведенных Банком работ отмечается слабая востребованность результатов исследований как в российских министерствах и ведомствах, так и в отраслевых научных институтах.

Анализ финансовых условий заимствования

В целом финансовые условия кредитования проектов под государственную гарантию со стороны Международных банков развития (МБР) можно оценить как достаточно льготные.

МБРР, например, предоставляет России кредиты на 17 лет, с льготным периодом 5 лет, процентная ставка шестимесячный ЛИБОР плюс 0,5%, выплачивается также в разовая комиссия в размере 1% от суммы займа, начисляется комиссия за обязательство на предоставленную, но не использованную сумму в размере 0,25-0,75% годовых. ЕБРР кредитует на схожих условиях - в зависимости от проекта, на 5-15 лет, 1-5 года льготный период, процентная ставка ЛИБОР плюс 1%, комиссия за обязательство -0,5% годовых, разовая комиссия - 1% от суммы займа.

Вместе с тем предоставление России кредитов обуславливается МБРР целым рядом требований как организационно-техническою плана (привлечение Групп реализации проектов, проведение тендеров со сложными и длительными бюрократическими процедурами согласований), так и политического (осушес1Вление институциональных, с1руктурных

преобразований в отдельных отраслях, соблюдение прав человека, следование основным принципам демократии, и т.д.). Дополнительные условия значительно удорожают льготные, на первый взгляд, условия кредитования.

Однако сравнение экономической эффективности финансирования за счет привлечения иностранных кредитов (займов) и прямого бюджетного финансирования необходимо проводить с учетом ряда параметров, влияющих на результаты анализа. К их числу следует отнести: сумму, сроки представления и использования заемных средств (включая льготный период) при бюджетном или кредитном методе, цену финансовых ресурсов (процентная ставка, например, для кредита и/или государственных ценных бумаг-облигаций, уровень дивидендов по акциям и т.д.), порядок оформления, сроки оформления до начала использования, доходность финансового инструмента для кредитора, экономическую и финансовую эффективность для заемщика и кредитора и другие.

Проблемы сотрудничества

Важно отметить, что каждый этап сотрудничества с МБРР характеризуется наличием серьезных проблем, определяемых, во многом, общими экономическими условиями развития страны. В силу сохраняющейся актуальности остановимся на проблемах последнего этапа. Они проявляются в следующем:

1) резкое снижение ежегодных взятых обязательств у МБРР по сравнению с согласованными и ранее запланированными объемами привлечения займов;

2) значительное сокращение ежегодных объемов использования средств по инвестиционным займам (более чем в 3 раза);

3) увеличение сроков подготовки проектов (до 3 лет) и ожидания вступления в силу уже подготовленных проектов (до 1 года);

4) частая реструктуризация проектов и сокращение средств займов из-за несоответствия темпов реализации проектов темпам осуществления реформ;

5) отказ с российской стороны от реализации полностью подготовленных займов МБРР (уже на сумму около 900 млн. долл.);

6) недостаточная эффективность управления портфелем проектов с российской стороны, как в организационной области, т.е. несовершенство (иногда отсутствие) необходимых механизмов управления портфелем проектов МБРР, так и в нормативно-правовой области, т.е. несоответствие (и иногда противоречие) порядка работы с проектами МБРР действующему российскому законодательству.

Основными признаками, свидетельствующими о неэффективности использования средств МБРР (которые могут рассматриваться и как причины части указанных проблем), являются:

1. Задержки по срокам и продления сроков проектов.

2. Сокращение сумм кредитов, неосвоение заемных средств.

3. Неэффективная реструктуризация займов.

4. Недостатки организации работ, заключающиеся в том, что:

- Отсутствовали четкие приоритеты по привлечению заемных средств МФО.

- Результаты большинства работ, выполненных консультантами, не были востребованы.

- Не производилось прединвесшциоттого обоснования проектов.

- Отсутствовал утвержденный порядок оценки эффективности проектов МБРР. За весь анализируемый период не была проведена оценка эффективности с российской стороны ни одного проекта МБРР.

- Низка ответственность министерств и ведомств за ход подготовки, реализации и результаты курируемых ими проектов

- До сих пор сохраняются отдельные противоречия между правилами и процедурами МБРР и требованиями законодательства Российской Федерации (Бюджетного кодекса, Трудового кодекса, "Федерального закона "О конкурсах на размещение заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных нужд" от 6 мая 1999 г. № 97 - ФЗ).

Роль МФО в развитии России

В начале 90-х гг. Россия, оказавшись в состоянии глубокого системного кризиса, столкнулась с множеством сложных проблем, без решения которых был невозможен переход к рыночному хозяйству. Императивом при этом выступил отказ от плановой административно-командной экономики и налаживание рыночных отношений. Необходимо было обеспечить условия для появления полностью самостоятельных экономических субъектов, реформу законодательной базы хозяйственной деятельности, создать эффективно функционирующую банковскую и налоговую системы и многое другое. Кроме того, ухудшилось геополитическое и экономическое положение страны. Потребность в финансовых ресурсах обострялась тем, что в соответствии с договоренностями, достигнутыми бывшими советскими республиками в 1991 г. при провозглашении ими независимости, Россия в полной мере взяла на себя обязательства по внешнему долгу бывшего СССР, который на конец 1992 г. составлял 103,7 млрд. долл.

Для выхода из кризиса и осуществления реформ нужны были значительные финансовые средства. Однако увеличение бюджетных расходов при необдуманном выборе их источников, например, неограниченной эмиссии, повлекло бы за собой нежелательные последствия, в первую очередь в виде резкого увеличения темпов инфляции. Ограниченность внутренних средств побудила Правительство РФ прибегнуть к внешнему финансированию, необходимому для реализации программы рыночных реформ.

В тот период Россия не имела возможности привлечь сколько-нибудь значительные частные зарубежные инвестиции, а вступление в МФО, помимо собственно возможности быстрого получения внешней помощи в относительно крупных размерах, способствовало участию в финансировании страны частными зарубежными кредиторами.

При этом от России требовалось взамен финансовой и организационной поддержки держать курс на формирование неолиберальной рыночной экономики и проведение реформ, направленных на раскрепощение рынка, минимизацию государственного вмешательства в экономику, переориентацию системы государственного регулирования со стимулирования спроса на поощрение инвестиций, осуществление жесткого контроля над инфляцией, отказ от дефицитного финансирования и обеспечение долговременной сбалансированности бюджета. В итоге, именно эта модель была воспринята идеологами российских реформ.

Влияние МФО, и в первую очередь МВФ и МБРР, на российские реформы посредством программ экономической стабилизации не может оцениваться однозначно. Нужно также учитывать все важнейшие факторы экономического, политического и социального характера того времени. В частности, нельзя считать безосновательными мнения о том, что МФО диктовали России конкретные решения, зачастую плохо вязавшиеся с нашей действительностью и иногда имевшие негативные последствия.

Главная доля такой критики приходится на деятельность МВФ. Действительно, лавирование в отношениях с Фондом вынуждало российское правительство весьма часто принимать заведомо невыполнимые обязательства, поскольку от позиции МВФ зависели решения Парижского клуба по российскому внешнему долгу Под воздействием МВФ, ратовавшего за открытую экономику, практически не принимались никакие государственные меры по защите внутреннего рынка.

Даже многие прогрессивные по своей сути меры по либерализации внешней торговли были осуществлены явно не в самое подходящее время

Например, отмена в 1996 г. всех экспортных пошлин, произошла в период стремительного нарастания бюджетного кризиса и лишила бюджет одного из важных источников дохода. Масштабы потерь (около 20 трлн. руб.) были сопоставимы с суммой кредитов, полученных в течение года от МВФ.

В то же время, нельзя отрицать и того, что вклад МФО в реформирование российской экономики был весьма существенным и во многом позитивным. Благодаря поддержке МВФ и МБРР системный переход достиг в целом большого прогресса, а стабильное развитие стало более вероятным. Несомненно, что взаимодействие с Фондом позволило правительству РФ в течение первых пяти лет (1992-1997 гг.) добиться относительной финансовой стабилизации в стране, избежать кризиса внешней задолженности, активизировать привлечение иностранных капиталов и продолжить интеграцию в мировую экономику в новых условиях.

Важным положительным результатом кредитных отношений России с МВФ и МБРР явилось урегулирование внешней задолженности. России удалось не только ее реструктурировать, но и стать полноправным членом Парижского клуба кредиторов. Помощь международных финансовых организаций в значительной мере способствовала макроэкономической стабилизации и интеграции России в мировую экономическую систему.

Возможные пути повышения эффективности взаимодействия России и МФО в перспективе

В результате произошедших во внутренней жизни страны преобразований, в т.ч. экономических, ситуация в отношениях сотрудничества России с МФО в настоящее время изменилась коренным образом в сравнении с предыдущими десятилетиями.

Эго проявляется, с одной стороны, в том, что России уже не нужны так остро заемные средства, как раньше. Дефицит бюджет сменился его профицитом, внешняя задолженность успешно погашается, накопленные значительные резервы, международные кредитные рейтинги РФ выросли до

инвестиционного уровня и т.д. С другой стороны, Россия ставит амбициозные экономические задачи достижение двукратного увеличения ВВП за десятилетний период, что невозможно без проведения институциональных и структурных преобразований, направленных на привлечение и увеличение внутренних и внешних инвестиций в российскую экономику, снижение административных барьеров, улучшение инвестиционного климата и повышение конкуренции.

Представляется целесообразным продолжать сотрудничество с МФО, осуществляя при этом диверсификацию его форм, переходя к механизмам, в полной мере учитывающим специфику российской экономики и обеспечивающим максимально эффективное использование аналитического и ресурсного потенциала МФО в соответствии с их сравнительными конкурентными преимуществами.

Основными принципами будущего сотрудничества РФ с МФО могут

стать:

1. Принцип соответствия основным задачам и направлениям социально-экономического развития Российской Федерации.

2. Принцип коренного изменения в акцентах сотрудничества. На первый план выходят такие преимущества сотрудничества с МФО как возможность реализации проектного подхода и использование международного опыта.

3. Принцип минимизации суверенных заимствований, предполагающий привлечение суверенных займов и гарантий только в случае невозможности финансирования проекта из других источников.

4. Принцип диверсификации механизмов сотрудничества с МФО, предполагающий применение в каждом конкретном случае наиболее оптимального из имеющихся механизмов.

5. Принцип максимального использования сравнительных преимуществ разных МФО

Основными направлениями сотрудничества с МФО на среднесрочную перспективу должны стать:

1. Реализация крупных инфраструктурных проектов, обеспечивающих условия для долгосрочного экономического роста: развитие транспортной инфраструктуры; проведение реформы ЖКХ; осуществление реформы естественных монополий.

2. Поддержка институциональных преобразований в сфере государственного управления. Она включает: проведение административной и судебной реформы; развитие конкуренции путем снижения административных барьеров в экономике; формирование системы региональных финансов; укрепление бюджетной системы на федеральном уровне; модернизацию таможенной системы; реформирование налоговой системы. Особо следует выделить проекты с прямой бюджетной окупаемостью, т.е. такие проекты, которые позволяют непосредственно увеличить доходы бюджета или снизить его расходы с просчитываемым бюджетным эффектом (модернизация казначейской системы РФ; модернизация налоговой системы; модернизация информационной системы таможенных органов).

3. Поддержка социальной инфраструктуры: содействие реформе образования, проведению реформы здравоохранения, иные реформы в социальной сфере.

4. Содействие интеграции России в мировую экономику и использование членства в МФО для продвижения геополитических интересов России.

Учитывая сложность и масштабность задач социально-экономических преобразований в России, а также ограничения по объемам внешних заимствований целесообразно осуществяять диверсификацию форм сотрудничества с МФО, переходя к механизмам, в полной мере учитывающим специфику российской экономики и обеспечивающим полное использование аналитического и ресурсного потенциала МФО в

соответствии с их сравнительными преимуществами.

Финансовые условия (стоимость заимствования, сроки погашения и обслуживания долга) привлечения инвестиционных ресурсов у МФО являются в настоящее время достаточно выгодными для Российской Федерации. Кроме того, Всемирный банк, например, является единственной организацией, готовой осуществлять крупномасштабные инвестиции в некоммерческие сектора экономики (образование, здравоохранение, социальные услуги), где отдача от инвестирования носит долговременный характер, распространяется на широкие группы населения и трудно измерима в денежном выражении.

В будущем представляется целесообразным применять следующие механизмы финансирования:

1) гибкое софинансирование проектов МФО из средств федерального бюджета;

2) предоставление гарантии от рисков со стороны МФО;

3) предоставление гарантии финансирования проектов со стороны МФО;

4) предоставление средств МФО регионам через специализированный фонд развития.

В целях эффективного использования преимуществ сотрудничества с различными МФО целесообразно сосредоточить сотрудничество на следующих направлениях:

МБРР - аналитическая и консультационная поддержка социально-экономических преобразований; предоставление кредитов и гарантий, прежде всего для проектов, обеспечивающих увеличение доходной части бюджета или создающих условия для эффективного управления бюджетными расходами, развитие рыночных институтов и инфраструктуры.

ЕБРР - стратегическими целями сотрудничества России с ЕБРР являются: использование возможностей Банка в части содействия продвижению рыночных реформ и преобразований в экономике страны,

привлечение инвестиционных ресурсов Банка и средств иных стратегических инвесторов в качестве софинансирования на более благоприятных по сравнению с другими потенциальными инвесторами условиях (низкая процентная ставка, длительный срок, льготный период возврата долга), а также в проектах со слишком высокими для других инвесторов рисками.

Сохраняют актуальность положения Программы сотрудничества с ЕБРР, утвержденной в октябре 2001 г., нацеленные на расширение участия ЕБРР в капитале российских банков и использование возможностей ЕБРР в корпоративном секторе в целях содействия диверсификации российской промышленности.

Вместе с тем, сложившаяся за последнее время практика сотрудничества с ЕБРР показала следующее:

критерии отбора проектов, заложенные в Программе сотрудничества России с ЕБРР, подлежат корректировке;

следует по возможности изыскивать дополнительные возможности увеличения финансирования важнейших инфраструктурных проектов за счет средств федерального бюджета;

подлежит пересмотру заложенное в Программе сотрудничества с ЕБРР в качестве необходимого условия для представления суверенной гарантии "невозможность коммерческой реализации проекта, т.е. несоответствие условий заимствований у коммерческих банков или привлечения средств на российском и международном рынках капитала с разумными сроками окупаемости проекта". С повышением требований к уровню подготовки проектов появляется возможность привлекать заемные средства ЕБРР в эффективные, "возвратные" проекты, имеющие важное социально-экономическое значение.

МФК - предоставление кредитных ресурсов для финансирования частных инвестиционных проектов в России.

МАГИ - предоставление гарантий для реализации частных проектов без предоставления гарантий государства.

Региональные банки развития (ЕИБ, СИБ) - предоставление кредитных ресурсов для финансирования инвестиционных проектов региональной направленности, преимущественно в сфере инфраструктуры.

Действующий порядок работы с проектами МФО регламентирующийся постановлением Правительства РФ от 03.04.96 г. № 395 «Об утверждении Порядка работы с проектами, финансируемыми за счет займов МБРР», характеризуется следующими недостатками:

а) регулирует работу только с проектами, за счет займов МБРР и не охватывает другие международные банки развития;

б) не определяет порядок координации и согласования деятельности заинтересованных министерств по проектам МФО;

в) не предусматривает порядок работы по проектам с использованием гарантий МФО, а также гарантий предоставляемых им со стороны Российской Федерации;

г) не охватываются другие важные вопросы подготовки и реализации проектов МФО (схемы управления проектами; роль и функции групп подготовки и реализации проектов, а также порядок их отбора; мониторинг и оценка эффективности проектов и пр.).

Можно отметить следующие важнейшие недостатки в работе федеральных органов исполнительной власти по проектам, осуществляемым за счет кредитов МФО:

1) Министерства и ведомства, ответственные за новые проекты, не всегда обеспечивают должным образом комплексное и своевременное рассмотрение и согласование всех вопросов, связанных с подготовкой и будущей реализацией новых проектов.

2) Отсутствует необходимый контроль со стороны Минфина России и других ответственных министерств и ведомств за соблюдением субзаемщиками и их гарантами (поручителями) бюджетного законодагельства Российской Федерации.

3) Существует слабая востребованность результатов реализации займов

МФО соответствующими министерствами и ведомствами и субъектами РФ.

4) Отсутствует механизм, обеспечивающий устойчивость тиражирования положительных результатов реализации проектов после их завершения, в т.ч. в долгосрочной перспективе.

5) Крайне слабо осуществляется замещение кредитов МФО (после завершения проектов) адекватным финансированием за счет внебюджетных источников, а также за счет региональных бюджетов.

6) Низкое качество администрирования со стороны отраслевых министерств, отсутствие должной ответственности за эффективность управления действующими проектами.

7) При принятии решений о предоставлении средств субъектам РФ недостаточно учитываются темпы и региональные особенности хода экономических реформ.

Таким образом, необходимо существенно усовершенствовать систему администрирования существующих проектов и отбора новых. Для этого предлагается осуществить следующие мероприятия:

1. Принять действенные меры по повышению эффективности подготовки и ускорению вступления в силу займов МБРР и ЕБРР. Создать системы мониторинга хода подготовки проектов МБРР и ЕБРР. Обеспечить постоянный контроль хода подготовки проектов.

2. В целях снижения рисков федерального бюджета и повышения эффективности портфеля проектов провести перераспределение и, при необходимости, сокращение объемов неэффективно расходуемых займов (кредитов).

3. Осуществить детальный анализ портфеля проектов в целом и каждого проекта в отдельности, исходя из их эффективности и целесообразности в современных условиях, а также возможности их замещения бюджетным финансированием.

4. Принять дополнительные меры по обеспечению возвратности средств, выделенных конечным заемщикам Усилить работу по анализу

кредитоспособности конечных заемщиков. Строго соблюдать действующий порядок и не предоставлять средства займов МФО заемщикам, имеющим просроченные обязательства перед федеральным бюджетом.

5. Обратить особое внимание на распределение средств займов между субъектами Федерации, в т.ч. в территориальном аспекте. При принятии решений о предоставлении средств субъектам РФ, а также под их гарантии исходить из оценки темпов и качества экономических реформ и мер по финансовому оздоровлению, осуществляемых регионами, равно как из выполнения ими обязательств перед федеральным бюджетом.

6. Исключить дублирование компонентов технической помощи, реализуемых в рамках портфеля проектов.

7. Провести необходимую работу по гармонизации процедур и правил Всемирного Банка, ЕБРР и действующего российского законодательства, учитывая при этом интересы федерального бюджета и принятые РФ обязательства перед международными банками.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Александровский Е.А., Павлов A.B. «Оценка портфелей займов Всемирного банка». «Финансы», №10,1997 г., 0,3 п.л.

2. Павлов A.B. «Перспективы сотрудничества Российской Федерации с международными банками развития». «Финансы», №3, 2005 г., 0,2 п.л.

3. Павлов. A.B. «Сотрудничество со Всемирным банком в рамках реализации Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации». http://vvww.5ballov.ru/publication/works/01-94.html (св-во о регистрации СМИ № 77-5392 от 11.09.2000 г., депонир. 30.09.2005 № 01-94), 0,6 п.л.

«»С. НАЦИОНАЛЬНАЯ )

библиотека I

С. Петербург ■

08 МО щ '

--------

Принято к исполнению 13/10/2005 Исполнено 13/10/2005

Заказ № 1115 Тираж: 100 экз

ООО «11-й ФОРМАТ» ИНН 7726330900 Москва, Варшавское ш., 36 (095) 975-78-56 (095) 747-64-70 www.autoreferat.ru.

РИБ Русский фонд

2006^4 П577

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Павлов, Александр Владимирович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛЛВЛ I. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ И ИХ МЕСТО В ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЯХ СОВРЕМЕННОГО МИРА.

1.1 эволюция роли международных финансовых организаций и регулирование национальных экономик посредством стабилизационных программ.

1.2 Международный Валютный Фонд.

1.3 Группа Всемирного банка.

1.4 Региональные международные финансовые организации.

ГЛАВА II. СОТРУДНИЧЕСТВО РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ С ВАЖНЕЙШИМИ МЕЖДУНАРОДНЫМИ ФИНАНСОВЫМИ

ОРГАНИЗАЦИЯМИ: ТЕНДЕНЦИИ, ПРОБЛЕМЫ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ.

2.1 Оценка объемов и структуры заимствований России у международных финансовых организаций.

2.2 Сотрудничество России с международными финансовыми организациями: этапы и региональное распределение.

2.3 Общая оценка эффективности сотрудничества России с международными финансовыми организациями.

ГЛАВА III. ВОЗМОЖНЫЕ ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ РОССИИ С МЕЖДУНАРОДНЫМИ ФИНАНСОВЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ В ПЕРСПЕКТИВЕ.

3.1 Основные принципы и перспективные направления сотрудничества России с международными финансовыми организациями.

3.2 Перспективные механизмы сотрудничества и совершенствование управления проектами международных финансовых организаций.

3.3 Оценка целесообразности использования средств международных финансовых организаций по сравнению с внутренними источниками финансирования.

3.4 Взаимодействие Российской Федерации с международными финансовыми организациями в ближайшей перспективе.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Пути повышения эффективности взаимодействия России с международными финансовыми организациями"

Конец XX — начало XXI веков характеризовался стремительным изменением мирохозяйственных связей, возрастающей взаимозависимостью всех субъектов международных экономических отношений, увеличивающимся объединением национальных экономик в интеграционные группировки. С одной стороны, глобализации обладает значительными резервами повышения эффективности производства и роста экономики, с другой стороны, в условиях глобализации государства теряют часть своих возможностей по проведению национальной экономической политики, резко обостряются некоторые проблемы межгосударственных и межнациональных отношений. Необходимыми становятся новые адекватные механизмы мирохозяйственного регулирования. Наибольшую актуальность данный вопрос приобретает при регулировании финансовых потоков. Этим обусловлена важнейшая роль международных финансовых организаций (МФО) в развитии мирового хозяйства.

Россия, вступившая на путь либерализации внешнеэкономических связей, интеграции в мировую экономическую и финансовую систему, стремящаяся к установлению прочных партнерских отношений с мировым сообществом, не может и не должна игнорировать крупнейшие мировые и международные финансовые объединения. Позиция России, как активного участника международных финансовых объединений, объективно предопределена потребностями национальной экономики, ее капитала, политическим положением нашей страны на мировой арене.

Особенно следует отметить тот факт, что Россия, в качестве правопреемницы СССР, с момента ее возникновения как самостоятельного государства оказалась сразу серьезно вовлечена в международные финансовые отношения, выступая и в качестве кредитора, и в качестве заемщика. Решение же многих международных вопросов в этой области сегодня невозможно без участия МФО (например, в рамках Парижского или

Лондонского клубов), а цивилизованный порядок урегулирования задолженности во многом предполагает членство в МФО.

Дополнительную актуальность вопрос взаимоотношений России и МФО приобретает в связи с тем, что в настоящее время экономика Российской Федерации поменяла вектор развития. Длительный период экономического спада и трансформационного кризиса сменился периодом экономического роста. Следовательно, используемые на предыдущем этапе развития цели, принципы, формы и методы взаимоотношения с МФО должны быть пересмотрены, необходима взвешенная оценка преимуществ и недостатков сотрудничества на различных этапах сотрудничества и выработка новых механизмов взаимодействия с МФО. С учетом происходящих изменений требуется также выработать и проводить в жизнь активную позицию России во взаимодействии с важнейшими МФО.

Очень важно также отметить, что кроме изменения ситуации внутри России меняются и сами международные финансовые организации. Наиболее ярко такие изменения прослеживаются на примере Международного Валютного Фонда и Международного банка реконструкции и развития, перешедших от содействия развитым странам и поддержания фиксированных валютных курсов к помощи развивающимся странам, решению проблем бедности и т.п. Изменяющаяся ситуация в мире приводит к появлению специализированных, узких организаций, в т.ч. неформальных, многие из которых, например, «Большая Восьмерка», играют важнейшую роль в регулировании мирохозяйственных связей. Меняются также и используемые международными организациями инструменты. Следует, однако, подчеркнуть, что в данной работе будут рассмотрены только финансовые международные организации.

Кроме того, подробный анализ взаимодействия России и МФО позволяет выявить основные недостатки реализуемых в рамках сотрудничества инвестиционных программ и конкретных проектов.

Новые условия и задачи сотрудничества РФ с МФО предопределили большое теоретическое и прикладное значение исследования этапов, целей, принципов, форм, направлений и механизмов такого сотрудничества.

Цель диссертационной работы состоит в исследовании современного состояния и перспектив развития, выработке рекомендаций по повышению эффективности взаимодействия России с международными финансовыми организациями. Исследование базируется на анализе истории, динамики целей, принципов, форм и механизмов взаимодействия.

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих задач:

1. Определение круга важнейших МФО, причин их возникновения, принципов работы и их роли в современном мире.

2. Периодизация взаимоотношений России и МФО, определение объемов и структуры заимствований России у МФО, форм заимствований, а также регионального распределения проектов МФО.

3. Установление роли МФО в экономическом развитии России после 1991 г. и общая оценка эффективности взаимодействия на основе анализа результатов реализации проектов и финансовых условий сотрудничества.

4. Выявление основных проблем и преимуществ сотрудничества России и МФО и оценка целесообразности такого сотрудничества в перспективе.

5. Оценка потенциала сотрудничества России и МФО на перспективу и выработка основных принципов такого сотрудничества.

6. Определение перспективных направлений сотрудничества России и МФО

7. Выработка перспективных механизмов сотрудничества России и МФО, включая рекомендации по совершенствованию управления проектами.

Исходя из поставленных целей и задач работа имеет следующую структуру.

В первой главе устанавливается роль и место основных международных финансовых организаций в финансово-экономических отношениях современного мира. Проводится обзор условий возникновения МФО, эволюции МФО, принципов работы и сфер деятельности важнейших МФО (Международного Валютного Фонда, Группы Всемирного Банка, региональных МФО).

Вторая глава посвящена проблемам и тенденциям сотрудничества России и МФО. В ней осуществляется периодизация заимствований, подробно анализируется объемы и структура заимствований у важнейших МФО, формы сотрудничества, а также региональное распределение расходования средств займов. На основании проведенного анализа, а также принципов оценки эффективности проектов дается общая оценка эффективности сотрудничества России с МФО. В этих целях анализируются результаты реализации проектов МФО в России, финансовые условия заимствования, проблемы реструктуризации займов. Кроме того, устанавливается роль МФО в развитии России после 1991 г.

В третьей главе формулируются рекомендации по повышению эффективности взаимодействия России с МФО. Предлагаемые рекомендации касаются, во-первых, основных принципов сотрудничества, во-вторых, перспективных направлений сотрудничества, в-третьих, форм и механизмов сотрудничества с важнейшими МФО, в-четвертых, совершенствования управления реализацией конкретных проектов МФО. Кроме того, проводится сравнительный анализ эффективности использования средств МФО и собственных источников финансирования реализации проектов, определяются сравнительные преимущества различных форм финансирования. Определяются ближайшие перспективы сотрудничества России и МФО, включающий общий подход к использованию тех или иных источников финансирования, предложения по конкретным перспективным проектам, анализируются перспективы сотрудничества России с региональными МФО.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Павлов, Александр Владимирович

Заключение

Дискуссии о роли Всемирного Банка и МВФ в осуществлении программ стабилизации в России, о будущих ее взаимоотношениях с МФО в целом, безусловно, не окончены. На взгляд автора, еще рано делать окончательные выводы в силу незавершенности системной трансформации в России и сложности вызовов глобализирующегося мира, нередко проявляющихся в тех или иных катаклизмах мирового развития. Время также покажет, насколько будут реализованы современные прогнозы российского правительства. Однако можно смело утверждать, что в ближайшие годы страна еще будет нуждаться и в рекомендациях Всемирного Банка, и, возможно, в его займах, и в кредитах ЕБРР.

В отношении сотрудничества с МВФ прогнозы делать еще сложнее. Характер его сотрудничества с Россией, в том числе в части финансовой помощи, по нашему мнению, следует увязывать с эволюцией проблемы внешней задолженности и увеличением доли внешнего финансирования в покрытии государственных расходов в случае возникновения бюджетного дефицита в России.

Углубление противоречий в развитии мировой финансовой системы, неспособность существующей международной финансовой архитектуры предотвратить глобальные и региональные финансовые катаклизмы и эффективно противодействовать наступившим кризисам50 вызывает необходимость более полного использования внутренних факторов в решении долговых проблем. Особое значение приобретает выработка национальной стратегии управления государственными кредитно-долговыми отношениями, учитывающей политику международного сообщества и использующей мировой опыт.

50 «Реформа международной финансовой системы». «Бюро экономического аихчиза». М.: ТЕИС, 2001 г.

Существует точка зрения, что Россия в перспективе вообще могла бы отказаться от государственных внешних заимствований. Ее сторонники делают исключение лишь для социальных проектов, финансирование которых из бюджета представляется невозможным. Подобная позиция, безусловно, заслуживает внимания, однако в целом с ней нельзя согласиться. Как наглядно показал аргентинский кризис 2001-2002 гг., политика сдерживания государственных расходов и «затягивания поясов» имеет свой предел и может вылиться в серьезные социальные потрясения. Этот предел различен для разных стран, однако, он существует, и было бы ошибочно пытаться нащупать его экспериментальным путем51.

Возможности замены государственных внешних займов расширением иностранных инвестиций, или переноса груза таких заимствований на частный сектор - пока, но ряду объективных причин, весьма ограничены, а в некоторых случаях (в социальной сфере, инфраструктуре, новейшихv технологиях) - просто не реальны.

Учитывая это, отношения России с МФО, очевидно, в ближайшие годы ' не прекратятся, но при этом следует ожидать их существенной трансформации. Для успешной защиты национальных интересов во взаимоотношениях с Бреттон-Вудскими кредиторами, необходимо стать их достойным и равноправным партнером, прежде всего, за счет создания долгосрочной стратегии развития и устойчивого социально-экономического роста. Главную роль в этом процессе в сфере заимствований, по мнению автора, должна сыграть диверсификация источников внешних заимствований за счет их расширения с ЕБРР и другими европейскими партнерами, а также повышения эффективности их использования.

В результате произошедших во внутренней жизни страны преобразований, в т.ч. экономических, ситуация в отношениях

51 Существуют и другие причины, обусловливающие необходимость продолжения сотрудничества России с МФО, подробно описанные в данной работе. сотрудничества России с МФО в настоящее время изменилась коренным образом в сравнении с предыдущими десятилетиями.

Это проявляется, с одной стороны, в том, что России уже не нужны так остро заемные средства, как раньше. Дефицит бюджета сменился его профицитом, внешняя задолженность успешно погашается, накопленные значительные резервы, международные кредитные рейтинги РФ выросли до инвестиционного уровня и т.д. С другой стороны, Россия ставит амбициозные экономические задачи - достижение двукратного увеличения ВВП за десятилетний период, что невозможно без проведения институциональных и структурных преобразований, направленных на привлечение и увеличение внутренних и внешних инвестиций в российскую экономику, снижение административных барьеров, улучшение инвестиционного климата и повышение конкуренции.

Представляется целесообразным продолжать сотрудничество с МФО, ■ осуществляя при этом диверсификацию его форм, переходя к механизмам, в полной мере учитывающим специфику российской экономики и* обеспечивающим максимально эффективное использование аналитического и ресурсного потенциала МФО в соответствии с их сравнительными конкурентными преимуществами.

Основными принципами будущего сотрудничества РФ с МФО могут стать:

1. Принцип соответствия основным задачам и направлениям социально-экономического развития Российской Федерации.

2. Принцип коренного изменения в акцентах сотрудничества. На первый план выходят такие преимущества сотрудничества с МФО как возможность реализации проектного подхода и использование международного опыта.

3. Принцип минимизации суверенных заимствований, предполагающий привлечение суверенных займов и гарантий только в случае невозможности финансирования проекта из других источников.

4. Принцип диверсификации механизмов сотрудничества с МФО, предполагающий применение в каждом конкретном случае наиболее оптимального из имеющихся механизмов.

5. Принцип максимального использования сравнительных преимуществ разных МФО.

Основными направлениями сотрудничества с МФО на среднесрочную перспективу должны стать:

1. Реализация крупных инфраструктурных проектов, обеспечивающих условия для долгосрочного экономического роста: развитие транспортной инфраструктуры; проведение реформы ЖКХ; осуществление реформы естественных монополий.

2. Поддержка институциональных преобразований в сфере государственного управления. Она включает: проведение административной и судебной реформы; развитие конкуренции путем снижения административных барьеров в экономике; формирование системы региональных финансов; укрепление бюджетной системы на федеральном уровне; модернизацию таможенной системы; реформирование налоговой системы. Особо следует выделить проекты с прямой бюджетной окупаемостью, т.е. такие проекты, которые позволяют непосредственно увеличить доходы бюджета или снизить его расходы с просчитываемым бюджетным эффектом (модернизация казначейской системы РФ; модернизация налоговой системы; модернизация информационной системы таможенных органов).

3. Поддержка социальной инфраструктуры: содействие реформе образования, проведению реформы здравоохранения, иные реформы в социальной сфере.

4. Содействие интеграции России в мировую экономику и использование членства в МФО для продвижения геополитических интересов России.

Учитывая сложность и масштабность задач социально-экономических преобразований в России, а также ограничения по объемам внешних заимствований целесообразно осуществлять диверсификацию форм сотрудничества с МФО, переходя к механизмам, в полной мере учитывающим специфику российской экономики и обеспечивающим полное использование аналитического и ресурсного потенциала МФО в соответствии с их сравнительными преимуществами.

В будущем представляется целесообразным применять следующие механизмы финансирования:

1) гибкое софинансирование проектов МФО из средств федерального бюджета;

2) предоставление гарантии от рисков со стороны МФО;

3) предоставление гарантии финансирования проектов со стороны МФО;

4) предоставление средств МФО регионам через специализированный фонд развития.

В целях эффективного использования преимуществ сотрудничества с различными МФО целесообразно сосредоточить сотрудничество на следующих направлениях:

МБРР - аналитическая и консультационная поддержка социально-экономических преобразований; предоставление кредитов и гарантий, прежде всего для проектов, обеспечивающих увеличение доходной части бюджета или создающих условия для эффективного управления бюджетными расходами, развитие рыночных институтов и инфраструктуры.

ЕБРР - стратегическими целями сотрудничества России с ЕБРР являются: использование возможностей Банка в части содействия продвижению рыночных реформ и преобразований в экономике страны, привлечение инвестиционных ресурсов Банка и средств иных стратегических инвесторов в качестве софинансирования на более благоприятных по сравнению с другими потенциальными инвесторами условиях (низкая процентная ставка, длительный срок, льготный период возврата долга), а также в проектах со слишком высокими для других инвесторов рисками.

Вместе с тем, сложившаяся за последнее время практика сотрудничества с ЕБРР показала: критерии отбора проектов, заложенные в Программе сотрудничества России с ЕБРР, подлежат корректировке; следует, по возможности, изыскивать дополнительные возможности увеличения финансирования важнейших инфраструктурных проектов за счет средств федерального бюджета; подлежит пересмотру заложенное в Программе сотрудничества с ЕБРР в качестве необходимого условия для представления суверенной гарантии "невозможность коммерческой реализации проекта, т.е. несоответствие условий заимствований у коммерческих банков или привлечения средств на российском и международном рынках капитала с разумными сроками окупаемости проекта". С повышением требований к уровню подготовки проектов появляется возможность привлекать заемные средства ЕБРР в эффективные, "возвратные" проекты, имеющие важное социально-экономическое значение.

МФК - предоставление кредитных ресурсов для финансирования частных инвестиционных проектов в России.

МАГИ - предоставление гарантий для реализации частных проектов без предоставления гарантий государства.

Необходимо также внесение изменений в нормативно-правовую базу. Действительно, действующий порядок работы с проектами МФО регламентирующийся Постановлением Правительства РФ от 28.01.2005 г. №

43 «О порядке работы с проектами, реализуемыми Российской Федерацией при участии международных финансовых организаций», характеризуется следующим11 недостаткамi1: а) не определяет точный порядок координации и согласования деятельности заинтересованных министерств по проектам МФО; б) недостаточно точно регламентирует другие важные вопросы подготовки и реализации проектов МФО (схемы управления проектами; роль и функции групп подготовки и реализации проектов, а также порядок их отбора; мониторинг и оценка эффективности проектов и пр.).

Можно отметить следующие важнейшие недостатки в работе федеральных органов исполнительной власти по проектам, осуществляемым за счет кредитов МФО:

1) Министерства и ведомства, ответственные за новые проекты, не обеспечивают должным образом комплексное и своевременное рассмотрение и согласование всех вопросов, связанных с подготовкой и будущей реализацией новых проектов.

2) Отсутствует необходимый контроль со стороны Минфина России и других ответственных министерств и ведомств за соблюдением субзаемщиками и их гарантами (поручителями) бюджетного законодательства Российской Федерации.

3) Существует слабая востребованность результатов реализации займов МФО соответствующими министерствами и ведомствами и субъектами РФ.

4) Отсутствует механизм, обеспечивающий устойчивость тиражирования положительных результатов реализации проектов после их завершения, в т.ч. в долгосрочной перспективе.

5) Крайне слабо осуществляется замещение кредитов МФО (после завершения проектов) адекватным финансированием за счет внебюджетных источников, а также за счет региональных бюджетов.

6) Низкое качество администрирования со стороны отраслевых министерств, отсутствие должной ответственности за эффективность управления действующими проектами.

7) При принятии решений о предоставлении средств субъектам РФ недостаточно учитываются темпы и региональные особенности хода экономических реформ.

Таким образом, необходимо существенно усовершенствовать систему администрирования существующих проектов и отбора новых. Для этого предлагается осуществить следующие мероприятия:

1. Принять действенные меры по повышению эффективности подготовки и ускорению вступления в силу займов МБРР и ЕБРР. Создать системы мониторинга хода подготовки проектов МБРР и ЕБРР. Обеспечить постоянный контроль хода подготовки проектов.

2. В целях снижения рисков федерального бюджета и повышения эффективности портфеля проектов провести перераспределение и, при необходимости, сокращение объемов неэффективно расходуемых займов (кредитов).

3. Осуществить детальный анализ портфеля проектов в целом и каждого проекта в отдельности, исходя из их эффективности и целесообразности в современных условиях, а также возможности их замещения бюджетным финансированием .

4. Принять дополнительные меры по обеспечению возвратности средств, выделенных конечным заемщикам. Усилить работу по анализу кредитоспособности конечных заемщиков. Строго соблюдать действующий порядок и не предоставлять средства займов МФО заемщикам, имеющим просроченные обязательства перед федеральным бюджетом.

5. Обратить особое внимание на распределение средств займов между субъектами Федерации, в т.ч. в территориальном аспекте.

При принятии решении о предоставлении средств субъектам РФ, а также под их гарантии исходить из оценки темпов и качества экономических реформ и мер по финансовому оздоровлению, осуществляемых регионами, равно как из выполнения ими обязательств перед федеральным бюджетом.

6. Исключить дублирование компонентов технической помощи, реализуемых в рамках портфеля проектов.

7. Провести необходимую работу по гармонизации процедур и правил Всемирного Банка, ЕБРР и действующего российского законодательства, учитывая при этом интересы федерального бюджета и принятые РФ обязательства перед международными банками.

Последовательная реализация этих направлений позволит более продуманно осуществлять взаимодействие нашей страны с МФО в плане использования их ресурсов для реформирования экономики и будущего ее . роста.