Развитие негосударственных пенсионных фондов как перспективного финансового института российского рынка пенсионных накоплений тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Развитие негосударственных пенсионных фондов как перспективного финансового института российского рынка пенсионных накоплений"

'¿í&ccéci

На правах рукописи

ИВЛЕВА АНАСТАСИЯ ИВАНОВНА

РАЗВИТИЕ НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ КАК ПЕРСПЕКТИВНОГО ФИНАНСОВОГО ИНСТИТУТА РОССИЙСКОГО РЫНКА ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ

Специальность 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит»

Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

- 7 2ui2

Москва - 2012

005045594

005045594

Работа выполнена на кафедре «Финансы и кредит» Всероссийской государственной налоговой академии Министерства финансов Российской Федерации

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Куликова Елена Ивановна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой «Корпоративного управления и финансов» АНХиГС при Президенте РФ Семенкова Елена Вадимовна кандидат экономических наук, доцент, заместитель директора «Института фондового рынка и управления» Зайцев ДмитрийАлександрович

Ведущая организация: Российский экономический университет им.

Г.В. Плеханова

Защита состоится « 22 » июня 2012 г. в 14.00 часов на заседании совета по защите докторских и кандидатских диссертаций Д 226.003.01 при Всероссийской государственной налоговой академии Министерства финансов Российской Федерации по адресу: 109456, Москва, 4-й Вешняковский проезд, д.4, ауд. 113, тел. 371-06-11, 371-10-06.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийской государственной налоговой академии Министерства Финансов Российской Федерации.

Объявление о защите и автореферат размещены на сайте www.vgna.ru и направлены для размещения на сайте www.rnon.gov.ru 22 мая 2012 г.

Автореферат разослан « 22 » мая 2012 г.

Ученый секретарь совета по защите докторских и кандидатских диссертаций, кандидат экономических наук, доцент

. Смирнов

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью поиска мер эффективного развития негосударственной пенсионной системы.

Существующая система обязательного пенсионного страхования не отвечает поставленным перед ней целям социального обеспечения граждан России, что подтверждается постоянным ростом дефицита бюджета Пенсионного фонда России (ПФР). Объем средств Федерального бюджета РФ, переданных на покрытие дефицита бюджета ПФР за период 2005-2010 гг. увеличился с 49,7 млрд руб. до 1316,3 млрд руб.'.

В этой связи возрастает роль рынка пенсионных накоплений, аккумулирующего средства российских граждан по накопительному компоненту обязательного пенсионного страхования и негосударственному пенсионному обеспечению. В настоящее время участниками этого рынка являются ПФР, негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и страховые компании. Однако наиболее перспективными финансовыми институтами являются негосударственные пенсионные фонды, поскольку согласно существующему законодательству они участвуют как в обязательных, так и в добровольных пенсионных программах.

Активное обсуждение перспектив развития российского рынка пенсионных накоплений на правительственном уровне и в научных кругах показывает, что они связаны с предоставлением возможности участия страховым компаниям и банкам в управлении средствами пенсионных накоплений российских граждан. В случае реализации подобной стратегии существенно повысится конкуренция за эти ресурсы на рынке пенсионных накоплений.

Актуальность данной проблематики определяет необходимость дальнейшего развития теоретических положений о содержании и формах реализации конкурентоспособности НПФ относительно иных финансовых институтов российского рынка пенсионных накоплений, как наиболее динамично развивающегося финансового института. Создание финансового показателя,

1 Федеральные законы «Об исполнении бюджета Пенсионного фонда России за_год»

позволяющего оценить состояние и тенденции рынка пенсионных накопле ний, с учетом динамики изменения пенсионных выплат отдельных негосу дарственных пенсионных фондов и всего рынка в целом будет способствс вать адаптации общества и финансовых институтов к новым реалиям россий ского пенсионного рынка. Вышеизложенное позволяет сделать вывод о том что тема, выбранная для исследования, является актуальной и имеет большо практическое значение.

Степень разработанности проблемы. Проблемы, связанные с функ ционированием российского фондового рынка, государственной политики : области финансовых рынков и финансовых институтов, рассматриваются трудах А.Е. Абрамова, А.И. Басова, A.B. Бескровного, О.В. Вьюгина, В..А Галанова, Ю.А. Данилова, Д.А. Зайцева, И.В. Костикова, В.Д. Миловидова Я.М. Миркина, O.E. Папахина, И.Н. Рыковой, Е.В. Семенковой и т.д.

Среди зарубежных авторов, осветивших деятельность финансовых ин статутов и проблем их рыночной конкуренции можно выделить: Портера М. Робинсон Дж., Смита А., Ходжсона Дж., Шумпетера Й., Чемберлина Э.

Проблемы социальной и пенсионной сфер в своих работах отражали Д. Белл, С. Берне, JI. Котликофф, С. Кюнле, X. Пиньера, А. Риналди. Боль шой вклад в исследование реформирования пенсионных систем в мире вне ели исследования Всемирного банка и Организации экономического сотруд ничества и развития (ОЭСР).

Вопросы пенсионного обеспечения и реформирования пенсионной сис темы, а также деятельности негосударственных пенсионных фондов рассмат ривались в работах отечественных авторов: М.Ю. Алехина, О.Г. Дмитриевой Л.С. Дегтяря, Т.М. Малевой, Д.С. Львова, В.Д. Ройка, О.В. Синявской, О.М Колобаева, Е.И. Куликовой, Д.Я. Травина, К.С. Угрюмова и др.

Заметим, что большинство работ представляют собой исследование от дельных сфер функционирования негосударственных пенсионных фондо] либо посвящены общим вопросам функционирования социальной сферы и ei составной части — системы негосударственного пенсионного обеспечения

Однако вопросы обострения конкуренции между участниками рынка пенсионных накоплений, связанные с активизацией перевода российскими гражданами накопительной части пенсии из Пенсионного фонда России под управление НПФ, а также с возрастанием роли страховых организаций на рынке негосударственного пенсионного обеспечения, подтверждают необходимость продолжения проведения исследований негосударственных пенсионных фондов как основного института данного рынка; решения проблем теоретического, методического и организационно-правового порядка. Указанные обстоятельства предопределили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования заключается в разработке методических положений по совершенствованию стратегии развития негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений, базовую основу которой составляют адекватные социальным потребностям граждан пенсионные выплаты. Для достижения цели исследования поставлены следующие задачи:

- провести сравнительный анализ условий и результатов деятельности финансовых институтов на российском рынке пенсионных накоплений и определить роль и место негосударственных пенсионных фондов в системе негосударственного пенсионного обеспечения;

- обосновать критерии для выявления совокупности факторов, воздействующих на формирование и развитие российских негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений;

- разработать систему количественных и качественных показателей, определяющих уровень конкурентоспособности негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений с целью совершенствования стратегии их развития;

- обосновать необходимость и направление совершенствования пенсионных выплат, обеспечиваемых негосударственными пенсионными фондами, отвечающих потребностям российских граждан;

- разработать методику расчета показателя изменения пенсионных выплат н обосновать ее практическое применение на российском пенсионном рынке как инструмента повышения привлекательности НПФ для российских граждан.

Объектом исследования являются российские негосударственные пенсионные фонды.

Предмет исследования составляют финансовые отношения, складывающиеся в системе негосударственного пенсионного обеспечения между участниками рынка пенсионных накоплений.

Методологическая основа исследования. Методология исследования опирается на обобщение ряда теоретических положений различных экономических школ. В основу исследования положен диалектический метод, используемый для изучения объективных экономических законов, закономерностей, явлений и процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи. В процессе анализа изучаемых материалов и научной литературы также применялись методы системного и сравнительного анализа, экономического мо делирования, метод средней арифметической взвешенной, общенаучные методы исследования - социологический; статистический, анализ и синтез.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации; указы Президента России; постановления и приказы Правительства Российской Федерации, Министерств; финансов Российской Федерации; инструкции, положения и распоряжения Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР); официальные материалы Пенсионного фонда России, финансовая, управленческая и статистическая информация о деятельности негосударственных пенсионных фондов у управляющих компаний; официальные материалы Федеральной службы государственной статистики; обзорные, статистические и справочные базь; данных компьютерной сети Интернет, систематизированные и обработанные автором, а также экспертные оценки и собственные расчеты автора.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке комплекса научно-обоснованных теоретических и практических положений и рекомендаций по совершенствованию процесса развития негосударственных пенсионных фондов как перспективного института рынка пенсионных накоплений в условиях воздействия рыночных факторов на основе совершенствования предоставляемых ими пенсионных услуг и мониторинга уровня пенсионных выплат. Наиболее существенные результаты, диссертационного исследования, выносимые на защиту, заключаются в следующем:

- выявлено, что положительная динамика роста рынка пенсионных накоплений определяет тенденцию развития российской пенсионной системы. Обосновано доминирующее положение негосударственных пенсионных фондов на российском рынке пенсионных накоплений в сравнении с другими финансовыми институтами на основе нарастания динамики доли НПФ в структуре рынка коллективных инвестиций по объему привлеченных средств, тенденций к росту объемов пенсионных накоплений и пенсионных резервов и положительной динамике перехода застрахованных лиц в НПФ;

- определено и теоретически обосновано содержание системы внешних и внутренних факторов (макроэкономические факторы, социальная значимость, устойчивые инвестиции, экономические показатели конкретного НПФ и др.), воздействующих на формирование и развитие российской накопительной пенсионной системы по критерию конкурентоспособности негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений, учет которых позволяет повысить уровень предоставляемых гражданам пенсионных выплат и обеспечивает приток инвестиционных ресурсов в экономику;

- обоснована целесообразность и возможность применения методики анализа отраслей и выработки стратегии бизнеса, известной в научной литературе как «Анализ пяти сил Портера», и предложена система количественных и качественных показателей уровня конкурентоспособности негосударственных пенсионных фондов для анализа сектора пенсионного обеспечения

с целью совершенствования стратегии их развития на российском пенсионном рынке;

- аргументирована необходимость обеспечения вариативности предоставления пенсионных выплат, обеспечиваемых негосударственными пенсионными фондами, за счет увеличения доли добровольных пенсионных программ в структуре трудовой пенсии российских граждан, обеспечению мониторинга динамики пенсионных выплат и созданию новых форм взаимодействия с российскими гражданами с целью укрепления конкурентных преимуществ НПФ на пенсионном рынке;

- разработана и предложена авторская методика расчета композитного индекса пенсионных выплат для мониторинга динамики рынка пенсионных накоплений для целей повышения привлекательности для российских граждан негосударственных пенсионных фондов, имеющих устойчивые рыночные позиции; индекс включает субиндексы пенсионных выплат по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию, что позволяет определить будущий уровень пенсионных выплат.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования определяется новизной изученных проблем и выводов, а также обширностью представленного фактического материала. Основные положения и выводы, сформулированные в работе, дополняют и развивают сложившуюся теоретическую базу рынка пенсионных накоплений и углубляют методологические основы исследования рынка и действующих на нем институтов.

Содержащиеся в диссертации аналитические положения, сделанные автором обобщения, оценки и выводы могут быть использованы для аргументированного обоснования управленческих решений государственных учреждений и организаций, занимающихся вопросами оптимизации государственной политики в сфере социального обеспечения.

Апробация результатов исследования. В ходе работы над диссертацией промежуточные результаты обсуждались на заседаниях кафедры «Финансы и кредит» ВГНА Минфина России. Основные положения исследования докладывались на международных научных конференциях: Международной научно-практической конференции «Проблемы развития постиндустриального общества в аспекте социально-экономических реформ» (г. Саратов, 27 марта 2012 г.); международной научно-практической конференции «Модернизация как альтернатива глобализации: потенциал экономической интеграции стран СНГ» (г. Краснодар, ЦНТИ, январь 2012).

Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе ВГНА Минфина России, при чтении курсов «Рынок ценных бумаг» и «Финансовые рынки». Предлагаемые автором практические рекомендации нашли применение в деятельности НПФ «Аквилон» и ЗАО «Интерфакс -Служба раскрытия информации», что подтверждается справками о внедрении результатов исследования.

По теме диссертации автором опубликовано 7 работ, в том числе 3 в изданиях, рекомендованных Высшей аттестационной комиссией (ВАК) общим объемом 3,9 п.л.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Диссертация содержит 167 страниц основного машинописного текста и 3 приложения. Библиография включает 115 наименований.

И. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА

ЗАЩИТУ

1. Выявление тенденций развития российской пенсионной системы и роли негосударственных пенсионных фондов как финансового института рынка пенсионных накоплений в условиях усиления конкуренции в сегменте негосударственного пенсионного обеспечения

Структура рынка пенсионных накоплений характеризуется наличием на нем следующих участников: Пенсионного фонда России (ПФР), аккумулирующего накопительную часть обязательного пенсионного страхования;

большого количества НПФ, привлекающих пенсионные накопления (обязательное пенсионное страхование) и пенсионные резервы (негосударственное пенсионное обеспечение); страховых организаций, работающих в сфере добровольного страхования жизни.

Однако научные дискуссии последнего времени относительно дальнейшего развития российской пенсионной системы связаны с обсуждением вопроса о предоставлении возможности страховым компаниям и банкам управлять средствами пенсионных накоплений российских граждан. Считаем, что для анализа рынка пенсионных накоплений следует рассмотреть также и банки как потенциальных участников рынка пенсионных накоплений, которые в будущем получат право на открытие пенсионных счетов. Объемы аккумулированных указанными финансовыми институтами средств представлены в табл. I.

Таблица 1

Динамика прироста денежных средств, привлеченных российскими финансо-

В° ВВ

О,

л.

Составлено автором по данным Гтпу. investfwui.ru. wmf.eks.ruj.

Как видно из табл. 1 темп прироста ВВП за период 2006 - 2011 гг. составил 12,7%, а темпы прироста объемов привлеченных финансовыми институтами средств на российском финансовом рынке, составили: по банкам 71,9%; по накопительной части трудовой пенсии, управляемой Внешэкономбанком и частными управляющими компаниями 80,1%; в секторе НПФ по негосударственному пенсионному обеспечению 68,7%; по страховым премиям на страхование жизни, собранным страховыми компаниями 24,9%. Считаем, что приведенные факты свидетельствуют о существенном возрастании

выми институтами (млрд руб.)

ВВП

Коммерческие банкн

Вклады физ.лиц

В % к ВВП

ПФР

ІІПФ

Накопительная часть (ВЭБ+УК)

В % к ВВП

ПН + ПР

В % к ВВП

Страх комщ

Страховые премии

2006

36134,6

2761.2

7,6

243,2

0,7

316,8

0,9

16,0

2007

39218,7

3809,7

9,7

340,0

0,9

469,0

1,2

22,3

2008

41276,8

5159,2

12,5

360,6

0,9

546,7

1,3

19,2

2009

38048,4

5907,0

15,5

466,5

1,2

589,7

1,5

16,5

2010 2011

39669,0 41384,8

7485,0 9818,0

18,9 23,7

752,3 1222,4

1,9 3,0

759,1 1010,7

1,9 2,4

21,3 н/д

влияния рынка пенсионных накоплений и их институтов на российскую экономику. Рис. 1 отражает существующую модель российского рынка пенсионных накоплений, ее основных участников.

Рис. 1. Участники рынка пенсионных накоплений

Схема на рис. 1 показывает монопольное положение Пенсионного фонда России в сфере обязательного пенсионного страхования, характерной особенностью которого является постоянно растущий дефицит бюджета ПФР, возмещаемый из Федерального бюджета РФ.

Таблица 2.

Соотношение сумм пенсионных накоплений в ПФР и НПФ_

Дата Сумма ПН* в ВЭБе, млн руб. Сумма ПН в НПФ, млн руб. Сумма ПН в негосударственных УК**, млн руб. Соотношение ПН НПФ п суммы ПН УК и ВЭБа, %

30.09.2011 1 196 097 340 398 26 269 27,8

31.03.2011 944 282 248 514 23 105 25,7

31.03.2010 710 227 115 391 17819 15,9

31.03.2009 325 648 46 860 9 104 14,0

31.03.2008 348 678 42 560 12 062 11,8

31.03.2007 260 668 19 847 9 407 7,1

31.03.2006 183 230 6 838 6 345 3.6

Составлено автором на основании данных mrw.investfimd.ru *) ПН - пенсионные накопления; **) У К—управляющие компании,

Анализ деятельности НПФ на российском рынке обязательного пенсионного страхования показал, что начиная с 2008 г. наблюдается изменение соотношения объема сумм пенсионных накоплений в ПФР и НПФ в сторону увеличения последних, что иллюстрирует таблица 2.

Автор отмечает постоянно растущий интерес застрахованных лиц к негосударственным пенсионным фондам. По итогам 2010 г. более 3,4 млн человек предпочли Пенсионному фонду России один из негосударственных пенсионных фондов, 426 тыс. человек перешли из одного НПФа в другой и только 53,8 тыс. человек вернулись из НПФов в Пенсионный фонд России. В 2011 г. активность застрахованных лиц по выбору места формирования накопительной части трудовой пенсии стала значительно выше. За 11 мес. 2011 г. по сравнению с тем же периодом 2010 г. количество принятых заявлений, по данным Пенсионного фонда России, увеличилось более чем в 1,6 раза, при этом 85,74% из них - заявления о переходе из ПФР а НПФ и 11,35% - о переходе из одного НПФа в другой.

Анализ деятельности НПФ на российском рынке показывает, что одновременно с решением важнейших социальных задач негосударственные пенсионные фонды являются одним из наиболее динамично развивающихся финансовых институтов.

Автор считает, что проведенный в диссертации анализ деятельности финансовых институтов на российском рынке дает основание утверждать, что тенденции развития российского рынка пенсионных накоплений во многом определяются эволюционной динамикой развития НПФ, их конкурентоспособностью по отношению к остальным финансовым институтам на российском рынке пенсионных накоплений. Именно деятельность российских негосударственных пенсионных фондов является определяющим фактором формирования российской накопительной пенсионной системы.

2. Установление системы рыночных факторов, воздействующих на формирование и развитие российского рынка пенсионных накоплений

Одна из функции финансового сектора экономики состоит в содействии реализации социальных обязательств государства. Поэтому основными задачами в этой сфере являются повышение доступности финансовых услуг, решение проблемы социальных гарантий и пенсий. Анализ этапов реализации российской пенсионной реформы, проведенный в диссертационном исследовании показывает, что не все поставленные цели реформы, начатой в России в 2002 г., были достигнуты:

1. Не произошло снижения зависимости пенсионной системы от демографических факторов, на это указывает тот факт, что базовая и страховая части пенсионной системы по-прежнему сохраняют прямую высокую зависимость от демографических факторов;

2. Накопительный элемент адресован не всем российским гражданам, а ограниченной по численности группе населения;

3. Не был устранен государственный монополизм в пенсионной сфере, не произошло создание полноценного конкурентного рынка за счет допуска на пенсионный рынок частного сектора. Была сохранена высокая степень монополизма ПФР, который продолжает оставаться единственным экономическим субъектом при выполнении целого ряда функций в пенсионной системе (выплата базовой и страховой части пенсии, сбор и перераспределение пенсионных взносов и т.п.);

4. Не была обеспечена независимость пенсионной системы от влияния политических факторов. Очевидно, система демонстрирует крайне высокую степень зависимости от текущей экономической и политической конъюнктуры - монетизация льгот, повышение базовой части пенсии, сохранение низкого пенсионного возраста и пр.

Считаем, что за 10 лет реформирования российской пенсионной системы накопились существенные недостатки в данной сфере, связанные, в том числе, и с неэффективной конкурентной средой на пенсионном рынке, обусловленной монопольным положением ПФР на рынке пенсионных накоплений.

Установлено, что дальнейшее развитие НПФ зависит от их конкурентоспособности на рынке пенсионных накоплений. Конкурентоспособность НПФ определяется с одной стороны отличительными качествами предлагаемой пенсионной услуги - ее разнообразием и ценностью для потребителя, а с другой - конкурентоспособностью осуществления финансово-экономической деятельности НПФ, позволяющей упрочить его позиции на рынке пенсионных накоплений.

Анализ условий конкуренции на рынке пенсионных накоплений применительно к российским НПФ по критерию «сфера воздействия» позволил нам выделить основные детерминанты данного рынка. Ими являются факторы, представленные на рис. 2.

Рис. 2. Систематизация факторов конкурентоспособности НПФ на российском рынке пенсионных накоплений

ренние позволит во-первых, выделить основные направления воздействия государственных органов управления и контроля на рынок пенсионных накоп-

лений, а также и направления совершенствования деятельности российских НПФ под воздействием меняющейся рыночной конкурентной среды, поскольку факторы внешней среды создают определенный набор правил, в соответствии с которыми действуют участники рынка, кроме того, они также либо способствуют, либо ограничивают рост и развитие самого рынка; а во-вторых, их учет позволит повысить конкурентоспособность пенсионных услуг под воздействием факторов внутренней среды, с одной стороны, и обеспечению притока инвестиционных ресурсов на рынок ценных бумаг, с другой. Полагаем, однако, что обоснованный нами перечень факторов не является исчерпывающим.

3. Разработка системы показателей уровня конкурентоспособности НПФ и адаптация применения методики «Анализ пяти сил Портера» для определения рыночной позиции негосударственных пенсионных фондов на рынке пенсионных накоплений

Способность обеспечения лучшего на рынке предложения услуг и удовлетворения максимального числа клиентов исключительно важна для каждого финансового института на рынке пенсионных накоплений, поскольку связана с выполнением социальной функции пенсионного обеспечения российских граждан. Кроме того, следует отметить, что конкурентоспособность услуг не всегда сочетается с финансовой устойчивостью негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний, деятельность которых сопряжена с целым рядом рисков, сложностью и волатильностью бизнес-среды.

Автор полагает, что необходимо рассматривать конкурентоспособность негосударственного пенсионного фонда в разрезе ряда финансовых и нефинансовых критериев (в том числе критериев конкурентоспособности услуг), характеризующих уровень развития НПФ по сравнению с конкурентами.

До настоящего времени деятельность НПФ не рассматривалась в научной литературе с точки зрения конкурентоспособности на пенсионном рынке. В этой связи для решения этого вопроса автор обратился к теории Майкла Портера, во многом определившего основное направление развития теорий

стратегии и конкуренции и проанализировавшего стратегические требования различных отраслей, что позволило ему разработать одну из моделей - модель пяти сил.

Схема анализа конкурентоспособности НПФ на основе анализа «пяти сил Портера» представлена на рис. 3.

Рис. 3. Детерминантный анализ конкурентоспособности НПФ на рынке пенсионных накоплений на основе применения метода «пяти сил Портера» Автор считает, что данная методика применима для рынка пенсионных

накоплений, в целях исследования конкурентоспособности негосударственных пенсионных фондов, поскольку несмотря на то, что товаром на данном рынке является услуга социального характера, связанная с получением пенсии российскими гражданами, на финансовые организации, осуществляющие свою деятельность в сфере пенсионного обеспечения воздействуют те же выделенные Портером пять сил, как на любом другом конкурентном рынке. Применение этой методики, не использовавшейся ранее для анализа рынка

пенсионных накоплений, позволит исследовать конкурентоспособность НПФ с целью создания конкурентных преимуществ негосударственным пенсионным фондам на российском рынке пенсионных накоплений.

В процессе определения конкурентоспособности НПФ с целью укрепления рыночной позиции автор предлагает использовать следующие методы прогнозирования конъюнктуры пенсионного рынка:

1. Метод прогнозирования «сверху вниз»;

2. Метод эконометрического моделирования;

3. Метод моделирования финансовых коэффициентов.

При использовании тех или иных методов прогнозирования, а также их сочетаний предлагается система показателей для проведения анализа конкурентоспособности негосударственных пенсионных фондов по методу пяти сил Портера. Представленные в табл. 3 показатели отражают также и субъекты конкурентных отношений и конкурентные продукты, кроме того таблицу включены качественные показатели, имеющие непосредственное отношение к улучшению конкурентной позиции НПФ на пенсионном рынке.

Таблица 3

Показатели уровня конкурентоспособности НПФ на основе метода анализа _ «Пяти сил Портера» (разработано автором) _

Силы Портера Показатели Субъекты конкурентных отношений и конкурентные продукты

Количественные Качествениые

Уровень конкурентной борьбы Количество конкурентов; Уровень роста рынка Характерные черты конкурентов; Наличие у конкурентов стратегического инвестора Конкурентная позиция

Появление продуктов-заменителей Средняя доходность инвестирования; Величина негосударственной пенсии Качество услуги и ее способность удовлетворять запросы будущих пенсионеров Пенсионная стратегия

Появление новых конкурентов Собственные средства НПФ; Темп роста резервов; Темп роста количества участников добровольного пенсионного обеспечения Прогноз возможных ответных действий конкурентов Страховые компании

Рыночная власть поставщиков Уровень оплаты услуг управляющей компании; Экономия на оплате услуг при изменении стратегии инвести- Возможность смены управляющей компании и управления портфелем активов или его части само- Управляющие компании и стратегические инвесторы

рования стоятельно

Рыночная власть потребителей Динамика роста количества потребителей пенсионной услуги; Доля стоимости чистых активов НПФ, приходящаяся на одного участника Доступность информации для потребителей; Уникальность пенсионного продукта Будущие пенсионеры

Автор полагает, что анализ и учет в своей деятельности факторов конкуренции на пенсионном рынке позволит негосударственным пенсионным фондам в итоге приблизить основную цель российской пенсионной реформы - обеспечение гарантий и удовлетворение социальных потребностей общества.

4. Обоснование направления совершенствования пенсионных выплат за счет увеличения доли добровольных пенсионных программ в структуре трудовой пенсии российских граждан в целях укрепления рыночных позиций НПФ на рынке пенсионных накоплений

Наличие нерешенных проблем в реализации Концепции пенсионной реформы свидетельствует об отходе от страховых принципов формирования государственной пенсии, то есть о фактическом возврате к распределительной пенсионной системе.

Автором установлено, что соотношение долей современной структуры трудовой пенсии сложилось в пользу ее базовой части, которая многократно выросла, тогда как ее страховая часть увеличилась всего на треть. Кроме того, региональная и отраслевая неравномерность НПФ существенно ущемляет интересы пенсионеров, не являющихся акционерами крупных компаний и банков. Такие тенденции свидетельствуют только о частичной реализации функционально-целевых установок НПФ, определяемых российским законодательством.

Как отмечалось в диссертационном исследовании, в настоящее время основное внимание российские НПФ уделяют обязательному пенсионному страхованию. Рынок обязательного пенсионного страхования в 2011 г. увеличился в денежном выражении на 157% и составил около 400 млрд руб., а размер клиентской базы увеличился до 12,5 млн. человек (прирост в 60%). В свою очередь, доля НПФ в системе пенсионных накоплений выросла с 1% в

2005 году до 23% в 2011-м. На долю государственной управляющей компании - ВЭБ приходится 75%, еще 2% рынка остается за частными управляющими компаниями2.

Однако в пользу необходимости обеспечения вариативности предоставляемых негосударственными пенсионными фондами пенсионных услуг за счет увеличения доли добровольного пенсионного обеспечения в получаемой гражданином трудовой пенсии свидетельствуют следующие, выявленные автором, объективные потребности:

1. Желание граждан получать пенсию с коэффициентом замещения более существующего в настоящее время (25% по данным РБК-daily). Особенностью российской пенсионной модели является ограничение доходов, с которых взимаются страховые платежи. Согласно Федеральному закону от 24.07.2009 г. №212-ФЗ до 2012 г. страховые взносы брались с суммы заработной платы не более 38 583 руб. в месяц (463 000 руб. в год), в настоящее время — с 42 667 руб. в месяц (512 000 руб. в год), а с суммы, превышающей предельное значение страховые взносы берутся по ставке 10%;

2. Необходимость увеличения доли или удержание своей доли рынка пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами в конкурентной борьбе с российскими и иностранными страховыми компаниями, работающими в области добровольного пенсионного страхования;

3. Необходимость нивелирования демографического фактора, увеличивающего нагрузку на Федеральный бюджет. Авторитетное рейтинговое агентство Standard & Poor's прогнозирует, что к середине века доля работающих россиян упадет с нынешних 72% до 60% (что, в свою очередь, увеличит пенсионную нагрузку на бюджет с 13% до 25,5%). Эти прогнозы подтверждаются расчетами автора, представленными в табл. 4.

Таблица 4

Динамика дефицита бюджета ПФР за 2005-2010 гг. _

Показатели, млрд руб. 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Поступления в бюджет ПФР за счет налогов и

" Негосударственное пенсионное обеспечение в России исчерпало резервы роста // ИА«Клерк.Ру», 26.04.12г.

страховых взносов 635,6 797,6 1016,9 1254,0 1273,4 1929,0

Средства Федерального бюджета, переданные бюджету ПФР, в том числе: 693,1 833,1 919,9 1456,9 1946,7 2649,6

- на покрытие дефицита бюджета ПФР 49,7 197,1 399,3 1316,3

- на выплату базовой части трудовой пенсии _ _ 590,0 852,9 984,4

Составлено автором.

Как показывает табл. 4, безвозмездные перечисления Федерального бюджета РФ бюджету Пенсионного фонда России с 2006 г. увеличились в 26,5 раз, а средства на покрытие бюджета ПФР и выплату базовой части трудовой пенсии в 2010 г. составляют 68% от поступлений в ПФР за счет налогов и страховых взносов. Это связано с постоянным ростом дефицита бюджета ПФР, а также с увеличением базовой части трудовой пенсии, что существенно увеличивает нагрузку на Федеральный бюджет.

Приведенные факты свидетельствуют о том, что будущее пенсионного рынка - за увеличением предложения разнообразных пенсионных продуктов. Об этом также свидетельствует и повышение интереса индивидуальных инвесторов к различным финансовым инструментам, в том числе к структурированным ценным бумагам, представляющим собой индивидуальную без рисковую стратегию инвестирования на определенный период. Полагаем, что структура пенсионного продукта в будущем будет включать добровольную и обязательную часть в различных долях, определяемых пожеланиями гражданина на основании различных пенсионных программ, предлагаемых НПФ. Поэтому для привлечения денежных ресурсов физических лиц в отрасль пенсионных накоплений, необходимы простые, прозрачные, понятные и общедоступные механизмы, развитие индивидуальных методов взаимодействия с будущими пенсионерами, расширение региональных сетей предложения услуг НПФ.

5. Разработка методики расчета композитного индекса пенсионных выплат, включающего субнндексы пенсионных выплат по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию

Главными требованиями, предъявляемыми в настоящее время к НПФ по соблюдению интересов их вкладчиков и участников, являются сохранность, возвратность инвестированных пенсионных ресурсов и их преумножение в размерах, по крайней мере, не ниже уровня инфляции в стране.

Характерной особенностью пенсионного рынка в настоящее время является то, что выходя на розничный рынок, фонд сразу же попадает в жесткую конкурентную борьбу. К сожалению, несмотря на успехи НПФ по привлечению клиентов, следует отметить, что большая часть российского населения весьма недоверчивы и не готовы нести деньги в НПФ. Большинство из них очень мало знают о пенсионной системе, они не осознают, как функционируют и что позволяют им сделать НПФ и как решать вопрос о выборе того или иного НПФ для распоряжения своими пенсионными средствами.

Автор считает, что для четкого понимания, какую пенсию и при каких условиях пенсионер будет получать, от чего зависит ее размер и каково состояние пенсионного рынка на определенный момент времени необходим некий достаточно простой в употреблении метод оценки результатов деятельности того или иного негосударственного пенсионного фонда, а также всего рынка пенсионных накоплений в целом.

Для решения указанной проблемы, предлагается разработанный автором композитный индекс пенсионных выплат, позволяющий оценить динамику изменения российского рынка пенсионных накоплений, с одной стороны и сравнить сумму выплат конкретного НПФ с базовой средней величиной выплат, с другой. Композитный индекс включает в себя субиндексы пенсионных выплат по негосударственному пенсионному обеспечению и обязательному пенсионному страхованию и имеет следующий вид:

ук п?1 -к пн I

ИПВ= СИ„по+ СИопс * (1)

«НПФ <2к"Ф

где — средняя выплата по негосударственному пенсионному обеспе-

чению (отношение пенсионных резервов ¡-го НПФ к количеству его участников);

средняя выплата по обязательному пенсионному страхованию

(отношение пенсионных накоплений ¡-го НПФ к количеству его застрахованных лиц);

Онпф - количество негосударственных пенсионных фондов на российском рынке пенсионных накоплений;

Е - базовый коэффициент пенсионных выплат, определяемый как сле-„ 1

дующее отношение Е=—-;

Г75 ? ГТР* 31

ПИПВба, - общая ежемесячная расчетная пенсия по выплатам, осуществляемым негосударственными пенсионными фондами в базовом году.

В диссертации разработана методика, позволяющая рассчитать данный индекс, а также субиндексы. Методика отражает следующие положения:

1. Общие положения, определяющие содержание индексов, его назначение и дату начала расчета индекса;

2. Общий порядок расчета индексов, с учетом обоснования негосударственных пенсионных фондов, включенных в выборку для расчета индексов;

3. Формулы расчета индексов;

4. Ограничения доли пенсионных резервов или пенсионных накоплений в субиндексах пенсионных выплат с учетом корректировки относительно максимального значения доли пенсионных резервов одного или нескольких НПФ, установленного в настоящей Методике;

5. Порядок раскрытия информации об индексах.

Разработанная методика позволяет рассчитать среднее значение пенсионных выплат по всему рынку пенсионных накоплений (пенсионных выплат по негосударственному пенсионному обеспечению и по обязательному пенсионному страхованию) для сравнения с выплатами, обеспечиваемыми различными НПФ. Полагаем, это должно повысить привлекательность НПФ, а также может явиться базой для принятия решения о переходе российского гражданина в тот или иной негосударственный пенсионный фонд.

График на рис. 4 показывает, что за исследуемый период существенно возросли средние суммы выплат по обязательному пенсионному страхованию, так сумма выплат в 2010 г. увеличилась относительно базового значения на 96%, т.е., практически, в 2 раза.

і Сумма выплат по О ПС і Сумма выплат по НПО

Рис. 4. Соотношение средних ежемесячных выплат по НПО и ОПС, рассчитанных

на основании индекса пенсионных выплат График на рис. 5, отражающий изменения композитного индекса пенсионных выплат, показывает динамику выплат на российском рынке пенсионных накоплений по негосударственному пенсионному обеспечению и по обязательному пенсионному страхованию.

2

Индекс пенсионных выплат-Базовое значение

-Субиндекс НПО -Субиндекс ОПС

Рис. 5. Динамика индекса пенсионных выплат и субиндексов по НПО и ОПС за период 2006-2010 гг. на российском пенсионном рынке

Таким образом, результат исследования проблем развития финансовых институтов российского рынка пенсионных накоплений позволил автору

обосновать ведущую роль негосударственных пенсионных фондов на данном рынке; доказать усиление конкуренции на этом рынке за счет усиления конкурентных позиций на нем страховых компаний и банковских институтов с иностранным участием; выделить базовые факторы влияния на конкурентоспособность НПФ на рынке пенсионных накоплений.

Наиболее важным авторским результатом считаем разработку методики расчета композитного индекса пенсионных выплат, позволяющего осуществлять мониторинг рынка пенсионных накоплений; оценить пенсионные выплаты конкретного НПФ относительно средних по рынку и осуществить выбор НПФ по данному показателю.

СПИСОК ПУБЛИКАЦИЙ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ:

Статьи в журналах из перечня ВАК Минобриауки России

1. Ивлева А. И. Налоговый аспект развития российского рынка коллективных инвестиций // Экономика. Налоги. Право. 2012. № 2 (0,5 печ.л.).

2. Ивлева А. И. Конкурентоспособность институциональных участников российского рынка коллективных инвестиций // Аудит и финансовый анализ. 2012. №2 (0,8 печ.л.).

3. Ивлева А. И. Повышение результативности методов привлечения участников в негосударственные пенсионные фонды // Аудит и финансовый анализ. 2012. №3 (0,6 печ.л.).

В других научных изданиях

4. Ивлева А.И. Развитие социальной сферы на примере пенсионной реформы в Российской Федерации // Вестник ВГНА. 2010. № 3 (0,5 печ.л.).

5. Ивлева А.И. Взаимодействие финансовых институтов пенсионного обеспечения на российском рынке коллективных инвестиций // Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава, аспирантов и соискателей ВГНА. 2011. № 1 (0,5 печ.л.).

6. Ивлева А.И. Проблематика развития негосударственных пенсионных фондов на российском рынке коллективных инвестиций // Проблемы развития постиндустриального общества в аспекте социально-экономических реформ. Материалы международной научно-практической конференции, 27 марта 2012 г., г.Саратов (0,5 печ.л.).

7. Ивлева А.И. Российский рынок коллективных инвестиций в условиях глобализации мировых финансовых рынков // Модернизация как альтернатива глобализации: потенциал экономической интеграции стран СНГ. Материалы международной научно-практической конференции, г. Краснодар, ЦНТИ, 2012 (0,5 печ.л.).

Напечатано с готового оригинал-макета. Издательский центр ГОУ ВПО <-ВГНА Минфина России» Лицензия ІЩК 00510 от 01.12.99 г. Тираж 100 экз. Заказ Ла 0311. Подписано в печать 18 05.2012 Тел/факс 371-45-66. 109456, Москва. Всшняковский 4-й пр-д. д 4