Регулирование валютных операций, связанных с движением капитала тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Фролов, Артем Владимирович

Введение

Глава 1. Современные тенденции государственного валютного регулирования и эволюция валютного регулирования за рубежом Современные тенденции государственного валютного регулирования

1.2. Эволюция валютного регулирования в развитых странах

1.3. Валютное регулирование в развивающихся странах и странах с переходной экономикой

Глава 2. Система валютного регулирования в России

2.1. Валютное регулирование в России в условиях переходной экономики и преодоления последствий финансового кризиса

2.2. Современные принципы регулирования валютных операций, связанных с движением капитала

2.3. Проблема классификации валютных операций

Глава 3. Совершенствование валютного регулирования в России

3.1. Эволюция валютного регулирования в условиях осуществления экономической реформы

3.2. Совершенствование порядка проведения валютных операций, связанных с движением капитала, и порядка проведения операций на внутреннем валютном рынке 135 Заключение 154 Список использованной литературы 160 Поиложение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Регулирование валютных операций, связанных с движением капитала"

Актуальность темы исследования. На фоне динамично развивающихся процессов глобализации финансовых рынков изменяются и условия международных валютных отношений. Дерегулирование мировой валютной системы, увеличение объемов международного движения спекулятивного капитала приводят к усилению противоречий в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях, становятся одними из причин, провоцирующих масштабные валютно-финансовые кризисы (как, например, в странах Латинской Америки и Юго-Восточной Азии в 90-х годах).

В этих условиях особую актуальность приобретает определение роли валютного регулирования, выбор его форм и инструментов для реализации валютной политики государства в целях поддержания равновесия платежного баланса, противодействия утечке капитала и обеспечения притока иностранных инвестиций, защиты внутреннего валютного рынка от негативного воздействия иностранного спекулятивного капитала.

При этом валютное регулирование не должно препятствовать развитию принятых в международной практике валютных операций и эффективному размещению капитала, снижать инвестиционную привлекательность экономики. Поэтому необходимо определить оптимальное сочетание административных и рыночных методов валютного регулирования в зависимости от складывающейся экономической ситуации. Эти вопросы продолжают оставаться дискуссионными и требуют углубленного анализа.

Зарубежный опыт валютного регулирования подтверждает необходимость применения валютных ограничений на определенной стадии экономического развития. Вместе с тем, практика развитых стран свидетельствует о постепенном отказе от использования этой формы валютного регулирования по мере улучшения состояния национальной экономики и перехода к рыночным принципам регулирования валютных отношений.

На современном этапе интеграции России в мировую экономику, с учетом относительного улучшения показателей развития российской экономики, государством принято принципиальное решение о либерализации валютного режима. В связи с этим настало время определить, в какой степени возможна отмена валютных ограничений по операциям, связанным с движением капитала, в целях получения хозяйствующими субъектами максимальной выгоды от участия в международных экономических отношениях.

Зарубежной и отечественной экономической наукой и государственными органами накоплен значительный объем теоретических знаний и практического опыта в области валютного регулирования. Данная тема находит отражение в работах таких известных российских экономистов, как Борисов С.М., Булатов А.С., Власова М.И., Доронин И.Г., Красавина Л.Н., Мельников В.Н., Московкина Л.А., Платонова И.Н, Саркисянц А.Г. Среди зарубежных исследователей следует выделить работы Джонстона Р., Росси М., Тамирисы Н.

Важной задачей остается подготовка комплексных разработок, посвященных регулированию валютных операций, связанных с движением капитала, учитывающих как российскую специфику, так и зарубежный опыт, который содержит достаточно примеров применения различных инструментов валютного регулирования и должен быть учтен в России. В настоящее время отсутствует последовательная программа либерализации регулирования валютных операций, связанных с движением капитала, нет определенности в вопросе о темпах и этапах проведения данной либерализации. В этой связи выбранная тема исследования представляется особенно актуальной.

Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в разработке комплекса теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию регулирования валютных операций, связанных с движением капитала.

Для достижения указанной цели в диссертационной работе поставлены и решены следующие задачи: раскрыто содержание этапов эволюции валютного регулирования и использования валютных ограничений в России в условиях переходной экономики; проведено сопоставление зарубежного и российского опыта либерализации валютного режима и анализ недостатков российской модели, которые необходимо учесть при разработке мер по совершенствованию валютного регулирования в России; дополнена и уточнена классификация валютных операций в российском законодательстве с точки зрения ее наиболее полного соответствия экономическому содержанию операций с целью принятия адекватных мер валютного регулирования; выявлены недостатки существующей системы валютного регулирования в России и разработаны рекомендации по ее совершенствованию, а также выработаны предложения по срокам и темпам либерализации валютного режима; обоснованы предложения по совершенствованию порядка проведения валютных операций, связанных с движением капитала.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования является эволюция валютных ограничений как формы регулирования валютных операций, связанных с движением капитала, и закономерности и предпосылки эффективной либерализации валютного регулирования.

Объектом исследования является система валютного регулирования и валютного контроля.

Методологические основы исследования. Основой исследования являются работы отечественных и зарубежных экономистов, посвященные теории и практике валютного регулирования, теоретическим вопросам валютных отношений и организации современной валютной системы, общеэкономическим проблемам. В ходе исследования использовались монографические работы, разработки и документы международных экономических и финансовых организаций (МВФ. ОЭСР, М'ГП), Всемирного банка, материалы научных экономических изданий (в том числе журналов «Деньги и кредит», «Финансовый бизнес», «Вопросы экономики» и др.) и средств массовой информации, статистические и аналитические материалы Банка России (включая «Вестник Банка России», «Бюллетень банковской статистики»), законодательные акты Российской Федерации, нормативные акты и информационные материалы государственных органов.

Исследование осуществлялось на основе методов анализа и синтеза, сравнения, обобщения. Это позволило проследить развитие и трансформацию системы валютного регулирования и рассмотреть взаимосвязи ее элементов.

Работа выполнена в рамках п. 9 паспорта специальности 08.00.14 -«Мировая экономика».

Научная новизна исследования. Научная новизна заключается в решении научной задачи совершенствования регулирования валютных операций, связанных с движением капитала.

Элементы научной новизны содержат следующие положения диссертации: на основе анализа соответствия российской классификации валютных операций их экономическому содержанию обоснована необходимость ее корректировки и предложены уточненные определения текущих валютных операций и валютных операций, связанных с движением капитала, а также выявлены обособленные группы операций, являющиеся объектом валютного регулирования; обоснована необходимость выбора поэтапной модели либерализации валютного регулирования в России с сохранением на современном этапе определенных валютных ограничений; разработаны и обоснованы рекомендации по совершенствованию регулирования в России валютных операций, связанных с движением капитала, в том числе коммерческих кредитов, прямых и портфельных инвестиций, а также подготовлены предложения по развитию принятых в международной практике форм расчетов; доказана необходимость либерализации режима внутреннего валютного рынка путем отмены ограничения по покупке резидентами иностранной валюты за рубли на внутреннем валютном рынке для приобретения ценных бумаг, а также для оплаты импорта работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности; обоснована необходимость развития внешней конвертируемости рубля посредством изменения механизма регулирования операций нерезидентов в российской валюте по мере либерализации расчетов резидентов с нерезидентами в иностранной валюте.

Практическая значимость исследования. Содержащиеся в работе предложения по совершенствованию регулирования валютных операций, связанных с движением капитала, могут быть использованы органами валютного регулирования (прежде всего Банком России) в целях создания условий для повышения эффективности деятельности участников валютных отношений на фоне активизации их операций на зарубежных финансовых рынках, для оптимизации выработки внешнеторговыми, кредитными, инвестиционными и другими организациями - резидентами стратегии участия во внешнеторговых и международных валютно-кредитных отношениях.

Реализация данных предложений может способствовать улучшению инвестиционного климата, развитию принятых в мировой практике валютных операций для получения наибольшей выгоды от участия в международных экономических отношениях и интеграции России в мировую экономику.

Материал, содержащийся в диссертации, может быть использован в ВУЗах в преподавании курсов, связанных с международными валютно-кредитными отношениями.

Практическую значимость имеют следующие положения диссертации: уточненная классификация валютных операций, позволяющая повысить эффективность валютного регулирования; предложения по совершенствованию порядка проведения валютных операций, связанных с движением капитала, для получения резидентами наибольшей выгоды от участия в международных экономических отношениях без ущерба для экономической безопасности страны; рекомендации по проведению в России поэтапной либерализации валютного режима.

Апробация работы. Диссертационная работа выполнена в рамках Комплексной темы «Финансово-экономические основы устойчивого и безопасного развития России в XXI веке», разрабатываемой Финансовой

Аь академией при Правительстве Российской Федерации.

Основные положения и выводы диссертационной работы докладывались на «круглом столе» на тему «Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика» в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в 2001 году.

Отдельные рекомендации и выводы, содержащиеся в диссертации (в том числе предложения по совершенствованию порядка проведения ряда валютных операций, связанных с движением капитала), использованы в работе ОАО «Внешторгбанк» в рамках выполнения им функций агента валютного контроля и выработки предложений по совершенствованию валютного регулирования.

Материалы диссертации используются кафедрой мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в преподавании учебной дисциплины «Международные валютно-кредитные отношения», а также ряда спецкурсов.

Публикации. Основные положения диссертации отражены в трех опубликованных работах диссертанта общим объемом 1,5 п.л. (весь объем авторский).

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Фролов, Артем Владимирович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведя исследование по вышеуказанной теме, диссертант пришел к следующим выводам.

1. Глобализация мировой экономики, развитие транснациональных корпораций и оффшорных зон, изменение ситуации на мировом рынке в связи с введением евро выводят на первый план задачу проведения скоординированной валютной политики правительствами как развитых, так и развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Для последних задача усложняется тем, что в отличие от развитых стран во многих из них валютная политика находится только в стадии разработки, отсутствует сложившаяся концепция валютного регулирования, а также не отменены и в ближайшее время не могут быть отменены валютные ограничения. К числу таких стран относится и Россия.

2. Для обеспечения притока капитала и избежания его утечки необходимо, чтобы либерализация движения капитала сочеталась с макроэкономической стабилизацией, улучшением инвестиционного климата, преобразованием финансового сектора и налоговой системы, развитием банковского регулирования и надзора.

3. В условиях свободного валютного режима, по мнению диссертанта, необходима развитая система пруденциального регулирования и надзора для управления рисками, возникающими при проведении резидентами (прежде всего банками) валютных операций, связанных с движением капитала, для избежания наращивания задолженности перед нерезидентами и потерь капитала из-за неадекватной оценки риска вложений в случае нестабильности на денежном и финансовом рынках. Такая система должна быть тем совершеннее, чем более либерализован валютный режим в стране и, соответственно, чем слабее система валютного контроля.

4. К настоящему времени улучшившееся состояние российской экономики позволило отменить валютные ограничения по некоторым операциям, связанным с движением капитала, в том числе ограничения ввоза капитала в форме прямых инвестиций и иностранных кредитов и займов, а также вывоза капитала в форме прямых инвестиций резидентов в страны СНГ.

Для дальнейшей либерализации и совершенствования валютного регулирования в целях увеличения выгод от интеграции России в мировую экономику целесообразно отменить сохраняющиеся ограничения по ряду капитальных операций, в том числе: по предоставлению резидентами долгосрочных коммерческих кредитов нерезидентам в форме отсрочки платежей за товары, поставляемые в рамках экспортных подрядных контрактов; отсрочки платежей, являющихся гарантийным удержанием по контрактам на экспорт и обслуживание сложного оборудования; отсрочки ввоза товаров и выполнения работ по импортным контрактам на поставку и монтаж сложного оборудования; по продаже резидентами нерезидентам за иностранную валюту акций, эмитированных другими резидентами; по репатриации нерезидентами валютных инвестиций, осуществленных в форме покупки акций или оплаты доли в уставном капитале резидентов; по оплате резидентами в иностранной валюте гарантийных взносов за участие в зарубежных тендерах; по расчетам в рамках реэкспортных сделок, предусматривающих покупку резидентами товаров за рубежом для их реализации в третьих странах без ввоза в Россию; по использованию резидентами в расчетах с нерезидентами именных и ордерных чеков в иностранной валюте.

5. Для улучшения показателей платежного баланса и противодействия утечке капитала следует сохранить действующие ограничения на вывоз капитала в форме предоставления резидентами долгосрочных валютных займов нерезидентам, осуществления ими прямых и портфельных зарубежных инвестиций, приобретению недвижимости за рубежом.

При этом необходимо, по мнению диссертанта, усовершенствовать процедуру выдачи разрешений. В частности, для сокращения времени рассмотрения заявок резидентов целесообразно предоставить территориальным учреждениям Банка России полномочия по выдаче разрешений на вывоз капитала, как это уже предусмотрено для разрешений на ввоз капитала.

Для повышения эффективности контроля за легальной утечкой капитала часть функций выдачи разрешений на проведение капитальных операций следует передать от Банка России государственным органам, компетентным в области международной торговли и внешнеэкономических связей (в частности, Минэкономразвития).

Открытие организациями - резидентами счетов в иностранных банках для оплаты хозяйственных расходов на содержание их зарубежных представительств возможно упростить путем установления вместо разрешительного уведомительного порядка их открытия и требований к режиму таких счетов.

6. Регулирование расчетов в рублях между нерезидентами в настоящее время основано на недопустимости перевода рублевых средств нерезидентов с их «неконвертируемых» счетов на «конвертируемые» счета для ограничения покупки нерезидентами валюты за счет рублевых средств, полученных по капитальным операциям. Либерализация этих расчетов целесообразна по мере либерализации валютных переводов резидентов в пользу нерезидентов, аналогичных по своему характеру тем рублевым переводам резидентов, которые могут в настоящее время зачисляться нерезидентам только на «неконвертируемые» счета.

С уменьшением количества рублевых операций, проводимых нерезидентами исключительно с использованием «неконвертируемых» счетов, режим таких счетов будет сближаться с режимом счетов «конвертируемых», и в итоге ограничение покупки нерезидентами валюты за рубли, а следовательно и множественность рублевых счетов нерезидентов, смогут быть упразднены.

7. Одна их задач валютного регулирования заключается в обеспечении эффективного функционирования валютного рынка и поддержании стабильности курса рубля при режиме плавающего валютного курса. Банк-России активно осуществляет прямое валютное регулирование в этой области, определяя порядок конверсионных операций резидентов. Значительная часть мер носит характер валютных ограничений, в основном оправданных и способствующих сокращению необоснованного спроса на валюту.

8. Учитывая нестабильную внешнеэкономическую конъюнктуру, норму обязательной продажи валюты в ближайшей перспективе необходимо сохранить на прежнем уровне - 50%. При этом в целях повышения эффективности механизма обязательной продажи возможно устанавливать ее объемы и сроки не на уровне закона, а путем издания указов Президента по согласованию с Правительством и Банком России, либо другим аналогичным способом, что позволит оперативно управлять данными нормативами в зависимости от изменения экономической ситуации.

9. В рамках либерализации внутреннего валютного рынка следует отменить ряд неоправданных ограничений, а именно: разрешительный порядок покупки валюты для оплаты импорта большинства видов услуг, работ и результатов интеллектуальной деятельности, а также запрет покупки валюты для целей покупки ценных бумаг.

10. Наряду с прямым валютным регулированием Банком России осуществляется и косвенное валютное регулирование - преимущественно в форме валютных интервенций. Используются также и другие принятые в мировой практике инструменты, такие как учетные операции, операции на открытом рынке, ломбардные операции. Однако представляется, что данные операции оказывают не столь существенное воздействие на состояние валютного рынка, как инструменты прямого валютного регулирования, в том числе валютные ограничения. В случае ускоренной радикальной либерализации валютного рынка косвенное валютное регулирование не сможет предотвратить резких колебаний курса рубля (за исключением валютных интервенций, применение которых ограничено объемом валютных резервов).

Как показывает зарубежный опыт, поэтапная отмена валютных ограничений по мере стабилизации экономики становится неизбежной, поэтому необходимо повышать роль косвенного регулирования, для чего необходимо развитие указанных инструментов, в частности, за счет возможного расширения различного вида государственных ценных бумаг и долговых обязательств, используемых для учетных и ломбардных операций и операций на открытом рынке.

11. Необходимо минимизировать несоответствие классификации валютных операций в российском законодательстве их экономическому содержанию, что позволит приблизить базовые нормы валютного регулирования к международной практике и повысить эффективность регулирования.

В частности, на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала, предлагается подразделять операции между резидентами и нерезидентами не только с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, но и с российской валютой и ценными бумагами в российской валюте.

Валютные операции, не связанные с расчетами между резидентами и нерезидентами, значительная часть которых не отражается в платежном балансе, в том числе конверсионные операции резидентов на внутреннем валютном рынке, предлагается считать самостоятельными категориями валютных операций.

12. Учитывая зарубежный опыт и экономическую ситуацию, в России нецелесообразно форсировать либерализацию валютного регулирования. Несмотря на начавшийся экономический рост, профицит бюджета, положительное сальдо платежного баланса, увеличение золотовалютных резервов и некоторое снижение темпа инфляции, еще не сложились условия для радикальной либерализации валютного регулирования.

Главная задача регулирующих органов главная задача регулирующих органов видится в разработке программы постепенной и продуманной отмены валютных ограничений, в рамках которой отмена основных ограничений была бы увязана с достижением и поддержанием высоких темпов роста валового внутреннего продукта, размера положительного сальдо платежного баланса, объема золотовалютных резервов (с учетом выплат по внешнему долгу), а также темпов снижения уровня инфляции.

При этом необходимо повышать инвестиционную привлекательность российской экономики путем реформирования налоговой и банковской системы и создания законодательной базы, гарантирующей правовую защиту предпринимательской деятельности. Только при этих условиях отмена валютных ограничений на вывоз капитала не создаст предпосылок для увеличения его оттока из России.