Реструктуризация как инструмент стратегического развития предприятий электроэнергетики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Реструктуризация как инструмент стратегического развития предприятий электроэнергетики"

На правах рукописи у

Вахрамеев Сергей Сергеевич

РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ СТРАТЕГИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным

хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами: промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Белгород - 2005

Диссертация выполнена на кафедре стратегического управления Белгородского государственного технологического университета им. В.Г. Шухова.

Научный руководитель: доктор экономических наук, доцент

Чижова Елена Николаевна

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Щетинина Екатерина Даниловна

кандидат экономических наук, доцент Сидорин Юрий Михайлович

Ведущая организация:

Белгородский университет потребительской кооперации

Защита состоится «29» сентября 2005 г. в 1300 часов на заседании диссертационного совета Д 212.014.02 при Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова по адресу: 308012,

г. Белгород, ул. Костюкова, 46, к. 242.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Белгородского государственного технологического университета им. В.Г. Шухова.

Автореферат разослан «26» августа 2005 г.

Ученый секретарь /А /

диссертационного совета I У^ ¿Г < Веретенникова И.И.

/

/

Мое-1

3

Мб 2.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В настоящее время в условиях трансформационной экономики России осуществляется процесс адаптации отечественных экономических структур макро-, мезо- и микроуровней к требованиям функционирования и развития рыночного хозяйства, что предполагает реструктуризацию.

Объективная необходимость реструктуризации российской экономики на всех ее уровнях диктуется следующими обстоятельствами:

- невостребованностью на рынке производимой товарной массы;

- отсутствием работоспособной системы организации и управления производственной и сбытовой деятельностью в условиях рынка;

- расширяющейся внутриэкономической конкуренцией с зарубежными товаропроизводителями;

- физическим и моральным старением значительной части активов предприятий;

- высоким уровнем затрат на производство и наличием в структуре активов предприятий затратных объектов.

Эти проблемы характерны для всех отраслей, но особую значимость они имеют для базовых отраслей экономики, к которым относится электроэнергетика. Изменяются границы, масштабы и стратегические составляющие отрасли, что предопределяет трансформацию структуры.

Все отмеченное диктует необходимость исследования реструктуризации, особенно в части элементов такого комплекса, как предприятие. Рыночная модель хозяйствования, обуславливающая самостоятельность предприятий, делает проблему реструктуризации предприятий особо значимой и ее решение практически востребованным. Как самостоятельное научное направление, исследующее проблему реструктуризации и реорганизации, очень молодо, оно возникло в 90-х годах 20 века. Однако проблемы теории и практики реструктуризации в составе других вопросов экономики поднимались и гораздо раньше, особенно это относилось к уровням макро- и отраслевому. В настоящее время данное направление наиболее плодотворно разрабатывают такие российские ученые, как Аистова М.Д., Белых Л.П., Груздев Г.В., Дондуков А.Н., Юн Г.Б., Рябцева Н.Б., Капелюшников Р.И., Кондратьев В.В., Краснова В.Б., Федотова М.А., Крыжановский В.Г., Мазур И.И., Шапиро В.Д., Тренев В.Н., Ириков В.А., Тутунджян А.К. Отдельные теоретические и методические вопросы реструктуризации содержатся в работах зарубежных ученых - Гохана П., Кордона К., Фолмена Т., Ванденборта М. и Фрезе Э. Однако ознакомление с проведенными исследованиями позволяет сделать вывод о неразрешенности целого ряда

проблем. В частности, все еще нет единого мнения по поводу содержания категории «реструктуризация»; различны методологические подходы к реструктуризации и реорганизации; в существующих методиках анализа результатов реструктуризации вовлечены в рассмотрение не все существенные факторы, определяющие этот процесс; отсутствуют рекомендации по организации реструктуризации; недостаточно разработаны методы активного управления реструктуризацией и реорганизацией предприятий; нуждаются в проработке вопросы реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Возрастающий интерес к указанным проблемам, особая практическая значимость их разрешения определили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования, его структуру и основные направления исследования.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретических вопросов и методологии как комплекса инструментов реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:

— конкретизацию понятийного аппарата, составляющего основу реструктуризации;

— выявление факторов, влияющих на цели и процесс проведения реструктуризации предприятия;

— обоснование места реструктуризации в системе корпоративной стратегии организации;

— формирование комплексной методики проведения реструктуризации предприятий электроэнергетики;

— выявление элементов и описание модели реформирования предприятий электроэнергетики;

— формирование системы показателей, результирующих реструктуризацию;

— разработку рекомендаций по методическому и организационному обеспечению реструктуризации предприятий электроэнергетики;

— обоснование требований к составлению результативной отчетности предприятия в соответствии с международными стандартами, необходимой для качественного осуществления процесса реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Перечень поставленных задач определил структуру и направления диссертационного исследования.

Объектом исследования являются предприятия электроэнергетической отрасли.

Предметом исследования является комплекс теоретических и методических вопросов проведения эффективной реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Содержание работы соответствует области исследования Паспорта специальностей ВАК - п. 15.1. «Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями промышленности».

Теоретическую и методологическую основу исследования составили метод диалектики, основные положения экономической теории, менеджмента, теории систем, исследования в области управления финансами, экономического анализа, стратегического управления. В процессе исследования использованы законодательные и подзаконные нормативные акты Российской Федерации, научные труды российских и зарубежных исследователей, научно-методическая литература, периодические издания, материалы научных конференций. Информационной основой исследования послужили данные Государственного комитета Российской Федерации по статистике, годовая бухгалтерская финансовая отчетность предприятий электроэнергетической промышленности России: РАО «ЕЭС России», ОАО «Белгородэнерго», ОАО «Брянскэнерго», ОАО «Воронежэнерго» и ОАО «Калугаэнерго», крупнейших электроэнергетических компаний мира, а также результаты выборочных опросов топ-менеджеров предприятий электроэнергетики Белгородской области.

В процессе исследования применялись всеобщие методы научного познания, используемые как на эмпирическом, так и на теоретическом уровнях: наблюдение, сравнение, измерение, обобщение, конкретизация, абстрагирование, моделирование, индукция и дедукция, анализ и синтез, восхождение от абстрактного к конкретному. В основу исследования был положен системный подход. Кроме того, использовались такие специальные методы экономической статистики и экономического анализа, как чтение бухгалтерской отчетности, разработка системы показателей, методы детализации, коэффициентный, экспертных оценок, средних величин, анализа рядов динамики, группировок, маржинального анализа, одномерных и многомерных сравнений, построения аналитических таблиц.

Методика исследования основывается на изучении, обобщении, оценке накопленных знаний и опыта, генерации новых знаний и апробации полученных результатов на объектах исследования.

Научная новизна работы состоит в решении ряда важных теоретико-методологических и организационно-методических проблем реструктуризации и эффективного функционирования предприятий

электроэнергетики Получены следующие основные научные результаты, выносимые на защиту:

— конкретизировано экономическое содержание понятий «реструктуризация», «реорганизация» и «реформирование», обосновано значение реформирования для эффективного функционирования предприятия;

— систематизированы критерии формирования и результаты выполнения условий устойчивости, достигаемой в процессе реструктуризации предприятий электроэнергетики;

— обоснована система показателей для анализа эффективности реструктуризации предприятий электроэнергетики;

— разработана комплексная методика оценки эффективности проведения реструктуризации;

— предложены финансовые коэффициенты, результирующие реструктуризацию;

— предложена модель системы управления при реструктуризации предприятия;

— разработан экономический инструментарий для эффективного управления реструктуризацией предприятия;

— определено место реструктуризации в системе стратегического развития предприятий электроэнергетики, обобщен и классифицирован перечень методов и моделей реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что основные теоретико-методологические и методические положения диссертации доведены до уровня конкретных практических рекомендаций и могут быть использованы как для дальнейших научно-теоретических исследований, так и в практической деятельности хозяйствующих субъектов электроэнергетической отрасли для обеспечения комплексного решения вопросов прогнозирования, планирования, обеспечения, поддержания и повышения уровня экономического развития предприятий.

Апробация и внедрение результатов работы. Основные положения диссертационной работы доложены на:

— Международном молодежном научном форуме «Ломоносов-2005 (Москва, 2005 год);

— региональной научно-практической конференции «Современные проблемы технического, естественнонаучного и гуманитарного знания» (Губкин, 2004 год).

Результаты исследования использованы:

— в учебном процессе в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова при изучении

студентами специальностей 060800 «Экономика и управление на предприятии» и 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» дисциплин «Реструктуризация бизнеса», «Экономический анализ», «Теория принятия стратегических решений», «Стратегическое управление», «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»;

— в ОАО «Белгородэнерго» при разработке комплекса мер по повышению эффективности управления реструктуризацией.

Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.

Публикации Основные положения диссертационного исследования отражены в семи работах общим объемом 1,36 печатных листа, в том числе авторских - 1,24 печатных листа.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 179 наименований, и 23 приложений. Содержание работы изложено на 179 страницах машинописного текста, включая 34 таблицы и 6 рисунков.

Диссертация имеет следующую структуру: Введение.

Глава 1. Теоретико-методологические основы реструктуризации как закономерности трансформационной экономики.

1.1. Содержание и виды реструктуризационных процессов.

1.2. Нормативно-правовое регулирование реструктуризации.

1.3. Реформирование электроэнергетики в России и международный опыт. Глава 2. Методические аспекты реструктуризации предприятий электроэнергетики.

2.1. Современные методы реструктуризации.

2.2. Методы оценки эффективности проведения рес груктуризации в электроэнергетике.

2.3. Реструктуризация ОАО «Белгородэнерго»: методы и результаты. Глава 3. Основные направления повышения эффективности реструктуризации на предприятиях электроэнергетики.

3.1. Критерии эффективности проведения реструктуризации.

3.2. Сравнительная оценка эффективности проведения реструктуризации на предприятиях электроэнергетики.

3.3. Оценка реструктуризации РАО «ЕЭС России» и предложения по повышению ее эффективности.

Заключение.

Библиографический список литературы.

Во введении обоснован выбор темы диссертационного исследования и ее актуальность; сформулированы цель, задачи, объект и предмет исследования; раскрыта научная новизна результатов исследования, выносимых на защиту, и предложены направления их практического использования.

В первой главе описаны тенденции развития и современное состояние исследований в области процессов реструктуризации и реорганизации хозяйствующих субъектов; рассмотрено и на основе системного подхода конкретизировано содержание категорий «реформирование», «реструктуризация» и «реорганизация»; определена роль реструктуризации для устойчивого функционирования предприятия; выделены сущностные характеристики реструктуризации; определена роль реструктуризации как одного из основных инструментов стратегического развития предприятий; выделены основные задачи при проведении реструктуризации; рассмотрены аналитические аспекты реструктуризации предприятий электроэнергетической отрасли: изучены методики международной практики проведения реструктуризации для выявления положительного опыта и направлений ее совершенствования.

Во второй главе систематизированы основные факторы формирования и результаты выполнения условий устойчивости, достигаемой в процессе реструктуризации, обоснованы состав задач и система показателей для анализа эффективности реструктуризации предприятий электроэнергетики; для сравнительной оценки эффективности реструктуризации предложен метод многомерного сравнения, разработана комплексная методика оценки эффективности проведения реструктуризации; предложена система показателей результирующих реструктуризацию; в соответствии с предложенной систематизацией методов реструктуризации отобраны методы обработки аналитических показателей; построена поэтапная комплексная методика оценки эффективности реструктуризации, обозначены основные направления ее использования; предложено использование метода сравнительной оценки для определения эффективности деятельности предприятия; предложены ранее не использовавшиеся в практике стратегического управления экономические показатели.

В третьей главе предложены критерии эффективности проведения реструктуризации, проведена сравнительная оценка деятельности ОАО «Белгородэнерго», ОАО «Воронежэнерго», ОАО «Калугаэнерго», ОАО «Брянскэнерго», а также РАО «ЕЭС России» и иностранных электроэнергетических компаний; апробирована на фактическом материале предприятий промышленности электроэнергетики г. Белгорода комплексная методика оценки эффективности проведения реструктуризации для принятия эффективных стратегических и тактических управленческих решений.

В заключении обобщены основные результаты исследования, сформулированы выводы и предложения.

2. Основные положения и результаты работы, выносимые на защиту

2.1. Экономическое содержание и соотнесение понятий «реформирование», «реорганизация», «реструктуризация»

Во многих источниках термины «реструктуризация» и «реорганизация» отождествляются. На наш взгляд, их следует различать: реструктуризация является одним из элементов реорганизации. Но оба процесса друг друга дополняют.

Термин «организация» происходит от латинского organizo, что означает «стройный вид», «устраиваю». В современной теории под организацией понимается достижение структурированности, внутренней упорядоченности, согласованного взаимодействия частей в системном объекте. Структура (от латинского structure, означающего строение, расположение, порядок) отражает определенные взаимосвязи, взаиморасположение составных частей системы, ее устройство, строение. Структура характеризует, таким образом, организованность системы, устойчивую упорядоченность элементов и связей. Одна и та же система может быть представлена разными структурами в зависимости от цели ее создания и соответственно может меняться, перепроектироваться. Из этого следует, что структура есть результат организации, действия ее активной силы. Организация выступает по отношению к структуре как внешнее воздействие. В процессе организации формируется структура. В результате организация предстает как совокупность или система взаимоотношений, видов деятельности, прав, обязанностей, ролей. Таким образом, можно говорить о том, что организация - это система с объективированной структурой. Объективированность объясняется целевой направленностью формирования структуры. Поэтому организацию можно рассматривать как средство достижения целей.

Таким образом, если меняются цели, то в результате организации как целенаправленного процесса меняется структура. Реорганизация -изменение целевой направленности, условий и способов структурных изменений. Реструктуризация - изменение структуры в направлении ее органичности. Целью структурирования и соответственно реструктуризации является обеспечение жизнеспособности, определенной гибкости производственной системы для ее эффективности при различных внешних и внутренних переменных.

Связанным с реорганизацией и реструктуризацией является понятие «реформирование». Оно происходит от слова «форма». Форма

(латинское forma) имеет несколько значений: 1) наружный вид, внешнее очертание; 2) устройство, структура чего-либо; 3) система организации чего-либо и другие. Итак, это понятие связано с внешними границами системы, ее структурой, организацией, а также формальностью и формализованностыо. Следовательно, форма - это понятие, содержащее в себе определенную жесткость. При ослаблении жесткости теряется форма и возникает бесформенность, происходит деформация. Таким образом, при внутреннем или внешнем чрезмерном воздействии (давлении) система нуждается в реформе - изменении формы, а значит, изменении структуры и организации. Из этого следует, и на этом будет построено дальнейшее исследование, что все изменения в компании целесообразно назвать термином «реформирование», тогда реорганизация будет являться внешней стороной реформирования, а реструктуризация - обеспечивать осуществление процессов внутри компании.

В результате исследования нами конкретизировано экономическое содержание понятия «реформирование» - это изменение стратегии развития организации с помощью внешнего процесса реорганизации и внутреннего процесса реструктуризации.

Связь реструктуризации и реорганизации как внутреннего и внешнего инструментов стратегии при реформировании компании представлена на рисунках 1 и 2.

Рис. 1. Реорганизация как внешний инструмент корпоративной стратегии

(^^Реструктур[

Орган из ационн проектирован!

1

Рис.2. Реструктуризация как внутренний инструмент корпоративной стратегии

2.2. Критерии формирования и результаты выполнения условий устойчивости, достигаемой в процессе реструктуризации

Исследование привело к выводу, что, эффективность проведения реструктуризации в электроэнергетике целесообразно оценивать по четырем группам критериев:

1. Экономические.

2. Социальные.

3. Технологические.

4. Экологические.

По нашему мнению, рынок ценных бумаг учитывает все обозначенные критерии экономической эффективности в процессе реформирования, что выражается в увеличении или уменьшении стоимости компании.

Для оценки эффективности проведения реструктуризации нами определены наиболее важные показатели, влияющие на инвестиционную привлекательность компании, которая в свою очередь, влияет на ее рыночную стоимость. С помощью этих критериев можно определить степень готовности предприятия к реструктуризации. В таблице 1 представлено определение взвешенной оценки влияния вышеперечисленных критериев на готовность ОАО «Белгородэнерго» к процессу реструктуризации. Согласно этой оценке ОАО «Белгородэнерго» недостаточно подготовлено к реструктуризации, так как Ко6щ (формула 1) не соответствует нормативному значению, которое должно быть более 6,0 баллов.

Таблица 1

Определение взвешенной оценки влияния критериев на готовность ОАО «Белгородэнерго» к реструктуризации

Критерии Вес (В„) Оценка ( Оп ) Взвешенная оценка

Экономический 0,71 5 3,55

Социальный 0,10 5 0,50

Технологический 0,05 4 0,20

Экологический 0,05 10 0,50

Прочие 0,09 5 0,45

Итого: 1,00 5,20

о)

где Вп - вес n-го критерия; Оп - оценка экспертами n-го критерия; п - количество критериев.

2.3. Система показателей для анализа эффективности реструктуризации предприятий электроэнергетики

Основные задачи реструктуризации электроэнергетики - это повышение инвестиционной привлекательности и создание конкурентных отношений в отрасли.

Факторы, влияющие на цели и процесс проведения реструктуризации:

1. Экономические - инвестиционная привлекательность; ценообразование на электроэнергию; уровень инфляции; темпы развития экономики; изменение структуры предприятия (реструктуризация).

2. Человеческий фактор, соответствует социальному критерию.

3. Политический фактор.

4. Информационный фактор.

В результате исследования в работе сделан вывод, что основным фактором, влияющим на рыночную стоимость, который зависит от руководства электроэнергетической компании, является инвестиционная привлекательность, соответствующая экономическому критерию ( ККОР =

0,71). Для определения доли влияния изучаемого фактора (инвестиционной привлекательности) на совокупный показатель успеха или неудачи процесса реструктуризации (рыночная стоимость компании) рассчитанный коэффициент корреляции возведен в квадрат и получен индекс детерминации, равный 0,5.

Таким образом, система для анализа эффективности реструктуризации предприятий электроэнергетики представлена показателями, влияющими на инвестиционную привлекательность и на рыночную стоимость компании:

1. Чистая прибыль (КК0Р = 0,69).

2. Чистые активы (КК0Р = 0,67).

3. Прибыль до уплаты процентов, налогов и вычета амортизации (ЕВШЭА) (ККОР = 0,70).

4. Величина дивидендов, уплаченных наличными (Ккор = 0,88).

5. Отношение рыночной капитализации к стоимости чистых активов

6. Коэффициент капитализация/установленная мощность (Ккор = 0,53).

7. Чистый объем продаж (КК0Р = 0,62).

2.4. Комплексная методика оценки эффективности проведения реструктуризации

Эффективность проведения реструктуризации в работе предлагается определять посредством метода сравнения с компаниями-аналогами. Он является наименее субъективным, так как не опирается на различные прогнозы относительно уровня инфляции и темпов роста ВВП. С помощью этого метода можно сравнить эффективность работы иностранных электроэнергетических компаний и РАО «ЕЭС России», находящейся в процессе реструктуризации. В рамках экспертной оценки нами предложены следующие веса для методов определения рыночной стоимости электроэнергетических компаний:

- для генерирующих и сетевых компаний: затратный подход 30%, доходный - 30%, сравнительный - 40%;

- для сбытовых компаний: затратный подход 10%, доходный - 70%, сравнительный - 20%. При наличии существенных расхождений между результатами затратного, доходного и сравнительного подходов (более 30%), необходимо проанализировать исходные допущения в каждом из подходов, а также ограничения, накладываемые самими методами оценки.

Сопоставимые по финансовым показателям иностранные электроэнергетические компании представлены в таблице 2. В таблицу включены компании электроэнергетической отрасли, капитализация которых превышает $ 10 млрд. по состоянию на 26.07.2004 г. При этом их выручка за 2003 г. тоже превышает $ 10 млрд. Это сделано для того, чтобы исключить небольшие компании, случайно попавшие из-за резкого повышения цен на акции. По результатам анализа были отобраны 25

компаний, у которых проанализирована финансовая отчетность, составленная по международным стандартам ведущими аудиторскими компаниями, что позволяет судить о достоверности информации.

Таблица 2

Рейтинг крупнейших мировых электроэнергетических компаний

Компания Страна регистрации Капитализация на 26.07.2004 ($ млн.) Выручка за 2003 г. ($ млн.)

E.ON AG Германия 48116 58289

Electricité de France Франция государств. 56382

RWE Германия 24657 53682

SUEZ S.A. Франция 19685 49813

Tokyo Electric Power Япония 29500 45946

Enel S.p.A. Италия 49606 39372

Céntrica pic Великобритания 16639 31880

Kansai Electric Power Япония 16940 24045

Endesa, S.A. Испания 19550 20925

PAO «ЕЭС России» Россия 11113 20138

Chubu Electric Power Япония 15470 19889

Korea Electric Power Южная Корея 10230 19106

Duke Energy США 18225 22529

National Grid Transco Великобритания 24398 16648

Exelon Corporation США 22010 15812

Vattenfall AB Швеция государств. 15447

American Electric США 12570 14545

Electrabel S.A. Бельгия 17981 13613

FirstEnergy Corp. США 12860 12307

Dominion Resources США 20530 12078

IBERDROLA, S.A. Испания 18250 11910

Southern Company США 21330 11251

TXU Corp. США 12110 11008

Scottish Power pic Великобритания 13509 10684

PG&E Corporation США 11940 10435

2.5. Финансовые коэффициенты, результирующие реструктуризацию

Одна из задач работы с отчетностью заключается в расчете и анализе важнейших показателей деятельности. На основе анализа отчетности и статистики нами разработана система критериев для инвестирования в акции электроэнергетических компаний. Для этого были рассчитаны коэффициенты корреляции между величиной рыночной стоимости электроэнергетических компаний и различными финансовыми показателями. В результате было отобрано семь показателей, изменение которых существенно влияет на изменение рыночной стоимости, то есть коэффициент корреляции больше 0,5.

По нашему мнению, критерием инвестирования можно считать показатель, величина которого за последние 3 года выше среднего значения по отрасли. В таблице 3 приведены критерии инвестирования, величина коэффициента корреляции между ними и рыночной стоимостью компании, а также их весовые значения. Вес каждого критерия определяется как доля среднего значения коэффициента корреляции (КК01,) по этому критерию в сумме средних значений коэффициента корреляции по всем критериям. На их основе рассчитан на определенный период времени обобщающий показатель, характеризующий инвестиционную привлекательность компании, влияющую на процесс реструктуризации. Значения этого показателя равны сумме весов, удовлетворяющих критерию, и варьируются от 0 до 1. Нормативное значение должно быть больше 0,5.

Таблица 3

Критерии целесообразности инвестирования в акции электроэнергетических компаний

г

Показатели К КОР 2001 г. К КОР 2002 г. К КОР 2003 г. Среднее значение ^ КОР Вес критерия

Чистая прибыль 0,73 0,59 0,74 0,69 0,14

Чистые активы 0,69 0,69 0,64 0,67 0,14

Прибыль до уплаты процентов, налогов и вычета амортизации (EBITDA) 0,75 0,71 0,65 0,70 0,14

Величина дивидендов, уплаченных наличными 0,89 0,90 0,84 0,88 0,18

Отношение рыночной капитализации к стоимости чистых активов 0,85 0,80 0,91 0,85 0,17

Коэффициент капитализация/установленная Мощность 0,54 0,52 0,53 0,53 0,11

Чистый объем продаж 0,58 0,70 0,59 0,62 0,13

Сумма: 4,95 1

В таблице 4 представлены компании с присвоенными им весами, в соответствии с критериями инвестирования.

Таблица 4

Оценка электроэнергетических компаний по выбранным критериям

Компания Показатель Вес

Enet 0.14

E.ON AG 0,14

Tokio Electric Power Чистая прибыль (XI) 0,14

Southern Co 0,14

Endesa 0,14

Korea Electric Power 0,14

EON 0,14

Electricite de France 0,14

RWE Suez Чистые активы (Х2) 0,14 0,14

Tokyo Electric Power 0,14

Enel 0,14

Kansai Electric Power 0,14

EON 0,14

Suez 0,14

Enel Duke Energy Endesa Прибыль до уплаты процентов, налогов и вычета амортизации (EBITDA) (ХЗ) 0,14 0,14 0,14

Korea Electric Power 0,14

Exelon 0,14

Suez 0,18

Enel Duke Energy Southern Co. Дивиденды, уплаченные наличными (Х4) 0,18 0,18 0,18

Enel 0,17

Centrica 0,17

National Grid Transco 0,17

Exelon Electrabel Капитализация/ Активы (Х5) 0,17 0,17

Iberdrola 0,17

Southern Co 0,17

Scottish Power 0,17

EON 0,11

Suez 0,11

Ene! 0,11

Duke Energy FirstEnergy Scottish Power Каттгализация/Мощность (Х6) 0,11 0,11 0,11

PG&E 0,11

EON 0,12

Electricite de France 0,12

RWE Suez Чистый объем продаж (Х7) 0,12 0,12

Tokyo Electric Power 0,12

Enel 0,12

Анализ целесообразности инвестирования в электроэнергетические компании, проведенный по 25-ти отобранным сопоставимым компаниям, показал, что значение совокупного веса более 0,5 достигли только 3 электроэнергетические компании (табл. 4):

- Enel (Италия) -1;

- Suez (Франция) - 0,69.

- E.ON AG (Германия) - 0,65;

РАО «ЕЭС России» ни по одному из критериев не достигла уровня, достаточного для целесообразности инвестирования в нее. Следовательно, необходимо повысить эффективность развития холдинга и эффективность менеджмента, иначе процесс реструктуризации может привести к оттоку инвесторов.

Таблица 5

Матрица стандартизированных коэффициентов и рейтинговая оценка мировых электроэнергетических компаний (R,)

Компания/ Показатель XI Х2 хз Х4 Х5 Х6 Х7 R,

EON 1,00 0,97 1,00 0,56 0,32 0,96 1,00 0,84

Enel 0,85 0,59 0,67 1,00 0,57 0,74 0,57 0,74

Suez 0,00 0,71 0,54 0,80 0,30 0,50 0,81 0,59

Tokyo Electric Power 0,41 1,00 0,00 0,12 0,23 0,33 0,75 0,50

RWE 0,27 0,86 0,05 0,17 0,18 0,47 0,75 0,47

Centrica 0,20 0,11 0,09 0,00 1,00 0,00 0,44 0,45

Dominion Resources 0,21 0,32 0,32 0,34 0,43 1,00 0,20 0,45

Southern Co 0,38 0,27 0,33 0,45 0,59 0,40 0,19 0,41

Korea Electnc Power 0,54 0,48 0,59 0,15 0,20 0,14 0,31 0,38

Duke Energy 0,15 0,43 0,25 0,31 0,16 0,62 0,58 0,38

Exelon 0,36 0,32 0,43 0,27 0,46 0,34 0,27 0,36

Scottish Power 0,03 0,20 0,18 0,35 0,47 0,60 0,17 0,34

American Electnc Power 0,05 0,33 0,33 0,34 0,32 0,22 0,54 0,33

Iberdrola 0,30 0,21 0,13 0,00 0,50 0,61 0,17 0,33

Endesa 0,41 0,33 0,40 0,17 0,32 0,32 0,32 0,33

National Grid Transco 0,18 0,30 0,35 0,35 0,49 0,00 0,22 0,32

Electrabel 0,29 0,18 0,03 0,00 0,56 0,48 0,24 0,32

FirstEnergy 0,16 0,29 0,27 0,19 0,20 0,66 0,19 0,30

Kansai Electric Power 0,24 0,52 0,08 0,13 0,24 0,33 0,39 0,30

Chubu Electric Power 0,26 0,44 0,00 0,12 0,24 0,32 0,33 0,27

PG&E 0,06 0,28 0,33 0,02 0,12 0,55 0,27 0,27

TXU 0,00 0,29 0,27 0,23 0,17 0,45 0,29 0,26

РАО «ЕЭС России» 0,36 0,30 0,08 0,05 0,16 0,05 0,30 0,23

Веса 0,14 0,14 0,14 0,18 0,17 0,11 0,13

В ходе исследования был проведен расчет с использованием метода многомерного сравнительного анализа.

В таблице 5 представлена матрица стандартизированных коэффициентов и рейтинговая оценка исследуемых систем (Rt),

рассчитанная с помощью матричного метода многомерного сравнительного анализа. Согласно данной матрице, совокупный рейтинг Rt принимает наименьшее значение у РАО «ЕЭС России».

По нашему мнению, использование метода многомерного сравнительного анализа дает более точные результаты. Анализ целесообразности инвестирования в электроэнергетические компании, проведенный с помощью данного метода показал, что нормативное значение показателя, характеризующего инвестиционную привлекательность, достигнуто тремя электроэнергетическими компаниями (табл. 5):

- E.ON AG (Германия) - 0,84;

- Enel (Италия) - 0,74;

- Suez (Франция) - 0,59.

Для региональных электроэнергетических компаний были получены значения R, (таблица 6).

Таблица 6

Матрица стандартизированных коэффициентов и рейтинговая оценка исследуемых региональных российских электроэнергетических компаний

Компания/ Показатель XI Х2 Х4 Х5 Х6 Х7

ОАО «Белгородэнерго» 0,70 1,00 1,00 0,09 1,00 1,00 0,85

ОАО «Воронежэнерго» 1,00 0,66 0,27 1,00 0,03 0,86 0,75

ОАО «Калугаэнерго» 0,20 0,36 0,75 0,12 0,75 0,20 0,47

ОАО «Брянскэнерго» 0,55 0,37 0,28 0,03 0,00 0,35 0,32

Веса: 0,16 0,16 0,21 0,20 0,12 0,15

2.6. Модель системы управления при реструктуризации предприятий электроэнергетики

Управление осуществляется на основе комплексного анализа, состоящего из:

- выявления причин кризисного состояния,

- выявления резервов и конкурентных преимуществ предприятия,

- оценки возможности реструктуризации,

- оценки отдельных видов бизнеса и хозяйственных подразделений.

Для выявления причин кризисного состояния необходимо определить, в какой функциональной области организации кризис, и какой индикатор не удовлетворяет нормативному значению. В таблице 7 представлен каталог показателей системы предупреждения кризисных ситуаций ОАО «Белгородэнерго».

Таблица 7

Показатели системы предупреждения кризисных ситуаций ОАО «Белгородэнерго»

С

Финансы Доходы и расходы Запасы Персонал Связь с клиентами

Рентабельность Объем продаж Обеспеченность собственными источниками запасов Производитель ность труда Удовлетворенность покупателей

Финансовая устойчивость Доля рынка Продолжительность одного оборота запасов Среднечасовая выработка Качество услуг

Деловая активность Себестоимость продукции Оборачиваемость Трудоемкость

Ликвидность Безубыточность Маневренность собственного капитала Количество уровней управления

В таблице 8 представлена оценка использования современных методов реструктуризации в ОАО «Белгородэнерго». В ходе исследования разработан экспертный метод оценки эффективности проведения реструктуризации в электроэнергетике посредством 1 ранжирования наличия и действенности современных методов

реструктуризации. Ранжирование проводилось по десятибалльной шкале на основе данных, полученных путем опроса руководства ОАО «Белгородэнерго».

В таблице 8 столбец «оценка экспертов» показывает (по 10 бальной шкале), насколько успешно был реализован каждый из ме-одов в процессе реструктуризации ОАО «Белгородэнерго». Например, методы управления качеством оценены на 4 балла из-за того, что система качества 180-9001 так и не была внедрена, но некоторые шаги в этом направлении были сделаны. Метод аутсорсинга был использован на 100% и получил оценку экспертов в 10 баллов.

Для составления общей оценки была определена важность данных методов с учетом специфики ОАО «Белгородэнерго». Для этого экспертным методом определены веса для каждого из методов. Сумма весов равна 1.

При реструктуризации ОАО «Белгородэнерго» было использовано 3 метода полностью и один частично. Совокупная оценка, рассчитанная по формуле 4, равна 5,25 балла (по 10 бальной шкале), что показывает в целом неудовлетворительную степень использования данных методов. По нашему мнению, удовлетворительной является совокупная оценка не менее 6-ти баллов. В результате можно сделать вывод о неэффективности применения современных методов реструктуризации в системе управления ОАО «Белгородэнерго», что косвенно негативно влияет на сам процесс реструктуризации

Таблица 8

Оценка использования современных методов реструктуризации в ОАО «Белгородэнерго»

Методы Наличие и действенность Степень использования метода (%) Оценка экспертов Вес

1. Методы организационного проектирования Да 100 10 0,20

2. Реинжиниринг бизнес-процессов Нет 0 - 0,05

3. АВС/АВМ-методология Да 50 6 0,15

4. Методы «точно в срок» Нет 0 - 0,05

5. Методы управления качеством Да 100 4 0,20

6. Методы управления знаниями Нет 0 - 0,15

7. Аутсорсинг Да 100 10 0,20

Ост=±СИ-ОЭ-Вес, (4)

1

где Ост - совокупная оценка по 10-бальной шкале;

СИ - степень использования метода в процентах:

ОЭ - оценка эффективности метода экспертами по 10-бальной шкале;

п - количество методов.

2.7. Экономический инструментарий эффективного управления реструктуризацией предприятия

Существует объективная необходимость реструктуризации российской экономики на всех ее уровнях. Это связано с переходом к рыночной экономике, демонополизацией экономики. В полной мере это относится к электроэнергетике.

Для эффективного управления реструктуризацией, которая должна повысить инвестиционную привлекательность РАО «ЕЭС России» и региональных энергетических компаний, необходимо осуществить следующие основные мероприятия:

- обеспечить прозрачность механизмов процедур реструктуризации для акционеров и заинтересованных лиц.

- активно использовать схемы мотивации высшего руководства дочерних предприятий, направленные на повышение эффективности производства, повышения рентабельности и управляемости этих предприятий;

- выпустить депозитарные расписки для крупных компаний, образуемых в результате реструктуризации ОАО РАО «ЕЭС России», с учетом законодательно определенных механизмов реорганизации компаний;

- развивать новые направления профильного бизнеса в холдинге РАО «ЕЭС России», а также смежные виды деятельности, например ЖКХ;

- увеличить рыночную долю в одном из важнейших направлений развития бизнеса компаний холдинга РАО «ЕЭС России» - малой энергетике;

- делегировать полномочия на уровень руководителей структурных подразделений, обеспечивающих реформирование электроэнергетики;

- внедрить рыночные механизмы в процессы распределения всех видов топлива внутри общества путем создания внутрикорпоративной топливной биржи.

В качестве экономического инструментария необходимо г использовать методы организационного проектирования.

Организационная структура - это главный инструмент управления, регламентирующий состав, величину, размещение, профиль деятельности, ответственность, подчиненность производственных и обслуживающих подразделений, объединяемых общим аппаратом управления для выполнения всех целевых функций, зафиксированных в уставе компании.

Необходимо в ближайшие сроки внести коррективы в ход реструктуризации, а также в нормативные документы, регулирующие этот процесс в РАО «ЕЭС России».

Эти меры в рамках реструктуризации способны обеспечить рост эффективности функционирования электроэнергетических компаний.

ПУБЛИКАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

1. Вахрамеев С С., Чижова Е. Н. О соотношении понятий и процессов реорганизации, реструктуризации и реформирования в производственной системе // Современные технологии в промышленности строительных материалов и стройиндустрии' Сборник материалов международной научно-практической конференции -Белгород: Изд-во БГТУ им. В. Г. Шухова, 2005. - 0,30 п. л. (в т. ч. авторских - 0,20 п.л.).

2. Вахрамеев С.С. Реформирование электроэнергетики // Сборник материалов Международного молодежного научного форума «Ломоносов-2005» - 26 февраля 2005 г. - Москва: Изд-во МГУ им. М. В. Ломоносова, 2005. - 0,18 п.л.

3. Вахрамеев С.С. Общие основания реорганизации // Информационные технологии в образовательной среде современного вуза. Сборник докладов Международной научно-методической Интернет -конференции. - Белгород: Изд-во БГТУ им. В.Г. Шухова, 2004 - 0,29 п.л.

4. Вахрамеев С.С. Реструктуризация предприятий // Современные проблемы технического, естественнонаучного и гуманитарного знания. Сборник научно-практической конференции 21 апреля 2004 г. - Губкин: Изд-во Губкинского филиала БГТУ им. В.Г. Шухова, 2004. - 0,23 п. л.

5. Вахрамеев С.С. Реструктуризация предприятия как форма управления в условиях изменений экономической конъюнктуры // Современные технологии в промышленности строительных материалов и стройиндустрии. Научное издание «Вестник БГТУ им В Г Шухова» № 7 2003 г.-0,16 п. л.

6. Вахрамеев С.С., Ткаченко Ю.А. Реструктуризация организации -как инструмент корпоративного контроля при достижении организацией стратегических целей // Организационные и социально-экономические проблемы хозяйствования». Сборник докладов Международной научно-методической Интернет - конференции 20 декабря 2002 - Белгород: Изд-во БГТУ им. В.Г. Шухова, 2002 - 0,1 п.л. (в т. ч. авторских - 0,09 п.л.).

7. Вахрамеев С.С., Ткаченко Ю.А. Оборотный капитал - как элемент стратегии производственно-хозяйственной деятельности предприятия // Организационные и социально-экономические проблемы хозяйствования. Сборник докладов Международной научно-методической Интернет - конференции 20 декабря 2002 - Белгород- Изд-во БГТУ им В.Г. Шухова, 2002 — 0,1 п л. (в т. ч. авторских - 0,09 п.л ).

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Вахрамеев Сергей Сергеевич

I

Реструктуризация как инструмент стратегического развития предприятий электроэнергетики

Подписано в печать ^ " / ' Формат 60x84/16

Объем 1,0 уч.-изд. листа , , Тираж 100 экз.

Заказ №

Лицензия ИД № 04708 от 08.05.2001г. Отпечатано в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова, 308012, Белгород, ул. Костюкова, 46

114883

РНБ Русский фонд

2006-4 14612

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Вахрамеев, Сергей Сергеевич

функционального аудита)

Контроль бюджетов, запасов топлива, сроков и объемов ремонтов и тому подобное

Изменение системы управления

Новая система управления должна удовлетворять следующим критериям:

• Управление разными видами бизнеса в рамках единой компании

• Повышение эффективности построения новых видов бизнесов за счет персональной ответственности руководителей за результат (создание и повышение эффективности новых компаний и проектный подход к значительной части тем по реформе)

• Необходимость формирования новых подразделений в исполнительном аппарате ОАО «Белгородэнерго», выполняющих новые функции по созданию и управлению новыми типами бизнеса

Совершенствование коммуникаций в организации:

• Регулирование информационных потоков; Управленческие действия; Системы обратной связи; Системы сбора предложений; Информационные бюллетени; Современная информационная технология

Рис. 15.1 Дерево целей ОАО «Белгородэнерго»

Окончание приложения 15 Таблица 15.

Схема декомпозиции целей и функций для ОАО «Белгородэнерго»

Иерархия целей Конечный показатель (критерий) Исполнители (структурный блок, обеспечивающий достижение целей)

1) Проведение реорганизации. Выделение всех непрофильных видов деятельности в дочерние общества. Отдел корпоративной политики и преобразований

2) Повышение эффективности операционной деятельности активов. Уменьшение себестоимости продукции. Отдел организации управленческой деятельности

3) Повышение эффективности головного офиса. Проведение внутреннего аудита Отдел внутреннего аудита

4) Поддержка инвестиционного процесса. Дополнительная эмиссия акций,получение кредитов Зам. Генерального директора по финансам

5) Контроль бюджетов, запасов топлива, сроков и объемов работ. Оптимизация структуры бюджета, соблюдение сроков выполнения работ. Планово-экономический отдел

6) Изменение системы управления. Построение новой структуры организации, в которой персональная ответственность за результат возлагается на конкретного руководителя. Отдел организации управленческой деятельности

7) Совершенствование коммуникаций в организации Завершение комплексного внедрения базовых модулей программного продукта SAP R\3 Центральный отдел информационных технологий

Основные результаты деятельности ОАО «Калугаэнерго» п/п Основные показатели Единица измерения 1999 г. 2000 г. 2001 г. 2002 г. 2003 г.

1 Объем выработки электроэнергии Млн. кВт. Ч. 16 12 15,5 18,2 37,

2 Рабочая мощность МВт 1,82 1,39 2,5 2,1 4,

3 Полезный отпуск электрической энергии Млн. кВт. Ч

4 Полезный отпуск тепловой энергии Тыс. Гкал 129 106 74 34,

5 Объем собственной выработки Млн. кВт. ч 16 12 15,5 18,2 37,

6 Объем покупной электроэнергии Млн. кВт. ч 3703 3792 3847 3855 3947,

Таблица

Данные о численности и обобщенные данные об образовании, о составе, а также об изменении численности сотрудников ОАО «Калугаэнерго»

Наименование показателя Отчетный период

3 кв. 2004 г.

Среднесписочная численность работников, чел.

Объем денежных средств, направленных на оплату труда, тыс. руб.

Объем денежных средств, направленных на социальное обеспечение, тыс. руб. 240,

Общий объем израсходованных денежных средств, тыс. руб. 60 449,

Окончание приложения 16 Таблица

Отпуск энергии на ФОРЭМ, динамика объемов собственной выработки и объемов покупной электроэнергии ОАО «Калугаэнерго»

Показатели Ед. изм. 2001 год 2002 год 2003 год

Объем собственной выработки млн. кВт. ч 15,5 18,2 37,

Объем покупной электроэнергии млн. кВт. ч 3847 3855 3947,

Таблица

Анализ динамики результатов деятельности ОАО «Калугаэнерго» (тыс. руб.)

Период Чистые активы Прибыль от продаж (по отгрузке) Чистая прибыль (по отгрузке)

2001 год

2002 год

2003 год

Диссертация: введение по экономике, на тему "Реструктуризация как инструмент стратегического развития предприятий электроэнергетики"

Актуальность темы исследования. В самом общем смысле реструктуризация есть изменениектуры чего-либо. В контексте трансформационной экономики России под этим следует понимать процесс адаптации отечественных экономическихктур макро-, мезо- и микроуровня к требованиям функционирования и развития рыночного хозяйства.

Объективная необходимость реструктуризации российской экономики на всех ее уровнях диктуется следующими обстоятельствами:

- невостребованностью на рынке производимой товарной массы;

- отсутствием работоспособной системы организации и управления производственной и сбытовой деятельностью в условиях рынка;

- расширяющейся внутриэкономической конкуренцией с зарубежными товаропроизводителями;

- низкими потребительскими качествами значительной доли российских товаров;

- физическим и моральным старением значительной части активов предприятий;

- высоким уровнем затрат на производство и наличием в структуре активов предприятий затратных объектов.

Эти проблемы характерны для всех отраслей, но особую значимость они имеют для базовых отраслей экономики, к которым относится электроэнергетика. Изменяются границы, масштабы и стратегические составляющие отрасли, что предопределяет трансформацию структуры.

Все отмеченное диктует необходимость исследования реструктуризации, особенно в части элементов такого комплекса, как предприятие. Рыночная модель хозяйствования, обуславливающая самостоятельность предприятий, делает проблему реструктуризации предприятий особо значимой и ее решение практически востребованным. Как самостоятельное научное направление исследовавшее проблему реструктуризации и реорганизации очень молодо, оно возникло в 90-х годах 20 века. Однако проблемы теории и практики реструктуризации в составе других вопросов экономики поднимались и гораздо раньше, особенно это относилось к уровням макро- и отраслевому. В настоящее время данное направление наиболее плодотворно разрабатывают такие российские ученые, как Аистова М.Д., Белых Л.П., Груздев Г.В., Дондуков

A.Н., Юн Г.Б., Рябцева Н.Б., Капелюшников Р.И., Кондратьев В.В., Краснова

B.Б., Федотова М.А., Крыжановский В.Г., Мазур И.И., Шапиро В.Д., Тренев В.Н., Ириков В.А., Тутунджян А.К. Отдельные теоретические и методические вопросы реструктуризации содержатся в работах зарубежных ученых - Гохана П., Кордона К., Фолмена Т., Ванденборта М. и Фрезе Э. Однако ознакомление с проведенными исследованиями позволяет сделать вывод о неразрешенности целого ряда проблем. В частности, все еще нет единого мнения по поводу содержания категории «реструктуризация»; различны методологические подходы к реструктуризации и реорганизации; в существующих методиках анализа результатов реструктуризации вовлечены в рассмотрение не все существенные факторы, определяющие этот процесс; отсутствуют рекомендации по организации реструктуризации; недостаточно разработаны методы активного управления реструктуризацией и реорганизацией предприятий; нуждаются в проработке вопросы реструктуризации предприятий элект]£к):в|шргшюыщй интерес к указанным проблемам, особая практическая значимость их разрешения определили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования, его структуру и основные направления исследования.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретических вопросов и методологии как комплекса инструментов реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач: конкретизацию понятийного аппарата, составляющего основу реструктуризации; выявление факторов, влияющих на цели и процесс проведения реструктуризации предприятия; обоснование места реструктуризации в системе корпоративной стратегии организации; формирование комплексной методики проведения реструктуризации предприятий электроэнергетики; выявление элементов и описание модели реформирования предприятий электроэнергетики; формирование системы показателей, результирующих реструктуризацию; разработку рекомендаций по методическому и организационному обеспечению реструктуризации предприятий электроэнергетики; обоснование требований к составлению результативной отчетности предприятия в соответствии с международными стандартами, необходимой для качественного осуществления процесса реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Перечень поставленных задач определил структуру и направления диссертационного исследования.

Объектом исследования являются предприятия электроэнергетической отрасли.

Предметом исследования является комплекс теоретических и методических вопросов проведения эффективной реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Содержание работы соответствует области исследования Паспорта специальностей ВАК - п. 15.1. «Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями промышленности».

Теоретическую и методологическую основу исследования составили метод диалектики, основные положения экономической теории, менеджмента, теории систем, исследования в области управления финансами, экономического анализа, стратегического управления. В процессе исследования использованы законодательные и подзаконные нормативные акты Российской Федерации, научные труды российских и зарубежных исследователей, научно-методическая литература, периодические издания, материалы научных конференций. Информационной основой исследования послужили данные Государственного комитета Российской Федерации по статистике, годовая бухгалтерская финансовая отчетность предприятий электроэнергетической промышленности России: РАО «ЕЭС России», ОАО «Белгородэнерго», ОАО «Брянскэнер-го», ОАО «Воронежэнерго» и ОАО «Калугаэнерго», крупнейших электроэнергетических компаний мира, а также результаты выборочных опросов топ-менеджеров предприятий электроэнергетики Белгородской области.

В процессе исследования применялись всеобщие методы научного познания, используемые как на эмпирическом, так и на теоретическом уровнях: наблюдение, сравнение, измерение, обобщение, конкретизация, абстрагирование, моделирование, индукция и дедукция, анализ и синтез, восхождение от абстрактного к конкретному. В основу исследования был положен системный подход. Кроме того, использовались такие специальные методы экономической статистики и экономического анализа, как чтение бухгалтерской отчетности, разработка системы показателей, методы детализации, коэффициентный, экспертных оценок, средних величин, анализа рядов динамики, группировок, маржинального анализа, одномерных и многомерных сравнений, построения аналитических таблиц.

Методика исследования основывается на изучении, обобщении, оценке накопленных знаний и опыта, генерации новых знаний и апробации полученных результатов на объектах исследования.

Научная новизна работы состоит в решении ряда важных теоретико-методологических и организационно-методических проблем реструктуризации и эффективного функционирования предприятий электроэнергетики. Получены следующие основные научные результаты, выносимые на защиту: конкретизировано экономическое содержание понятий «реструктуризация», «реорганизация» и «реформирование», обосновано значение реформирования для эффективного функционирования предприятия; систематизированы критерии формирования и результаты выполнения условий устойчивости, достигаемой в процессе реструктуризации предприятий электроэнергетики; обоснована система показателей для анализа эффективности реструктуризации предприятий электроэнергетики; разработана комплексная методика оценки эффективности проведения реструктуризации; предложены финансовые коэффициенты, результирующие реструктуризацию; предложена модель системы управления при реструктуризации предприятия; разработан экономический инструментарий для эффективного управления реструктуризацией предприятия; определено место реструктуризации в системе стратегического развития предприятий электроэнергетики, обобщен и классифицирован перечень методов и моделей реструктуризации предприятий электроэнергетики.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что основные теоретико-методологические и методические положения диссертации доведены до уровня конкретных практических рекомендаций и могут быть использованы как для дальнейших научно-теоретических исследований, так и в практической деятельности хозяйствующих субъектов электроэнергетической отрасли для обеспечения комплексного решения вопросов прогнозирования, планирования, обеспечения, поддержания и повышения уровня экономического развития предприятий.

Апробация и внедрение результатов работы. Основные положения диссертационной работы доложены на:

Международном молодежном научном форуме «Ломоносов-2005 (Москва, 2005 год); региональной научно-практической конференции «Современные проблемы технического, естественнонаучного и гуманитарного знания» (Губкин, 2004 год).

Результаты исследования использованы: в учебном процессе в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова при изучении студентами специальностей 060800 «Экономика и управление на предприятии», и 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» дисциплин «Реструктуризация бизнеса», «Экономический анализ», «Теория принятия стратегических решений», «Стратегическое управление», «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»; в ОАО «Белгородэнерго» при разработке комплекса мер по повышению эффективности управления реструктуризацией.

Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования отражены в семи работах общим объемом 1,36 печатных листа, в том числе авторских - 1,24 печатных листа.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, включающего 179 наименований, и 23 приложений. Содержание работы изложено на 179 страницах машинописного текста, включая 34 таблицы и 6 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Вахрамеев, Сергей Сергеевич

Заключение

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы:

1. Существует объективная необходимость реструктуризации российской экономики на всех ее уровнях. Это связано с переходом к рыночной экономике, демонополизацией экономики. В полной мере это относится к электроэнергетике. РАО «ЕЭС России» является монополистом в сфере энергоснабжения и представляет собой финансово-производственный холдинг, в состав которого входят региональные энергокомпании и другие организации. Существующая в настоящее время в электроэнергетике хозяйственная система не устраивает ни одного из ее участников. Тарифы на электроэнергию растут, а аварии в электроэнергетике учащаются. Поиск виновных неизбежно приводит к региональной энергокомпании. Велика степень износа основных фондов в организациях электроэнергетики, требуется наращивание потенциала отрасли.

2. Связанным с реструктуризацией являются понятия «реформирование» и «реорганизация». Реструктуризация — изменение структуры в направлении ее органичности. Целью структурирования и соответственно реструктуризации является обеспечение жизнеспособности, определенной гибкости производственной системы для ее эффективности при различных внешних и внутренних переменных. Реорганизация - изменение целевой направленности, условий и способов структурных изменений. Реформирование является более общим понятием и заключается в изменении структуры и организации. Реформирование предполагает изменение корпоративной стратегии с помощью внешнего процесса реорганизации и внутреннего процесса реструктуризации.

3. Реструктуризация включает: совершенствование структуры и функций управления, преодоление отставания в технико-технологических аспектах деятельности, совершенствование финансово-экономической политики и достижение на этой основе повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции (услуг), роста производительности труда, снижения издержек производства, улучшения финансово-экономических результатов деятельности.

4. В работе систематизированы факторы формирования и результаты выполнения условий устойчивости, достигаемой в процессе реструктуризации, обоснованы состав задач и система показателей для анализа эффективности реструктуризации предприятий электроэнергетики. Данная система состоит из следующих показателей:

- чистая прибыль;

- чистые активы;

- прибыль до уплаты процентов, налогов и вычета амортизации (EBITDA);

- дивиденды, уплаченные наличными;

- отношение рыночной капитализации к стоимости чистых активов;

- коэффициент «Капитализация/Установленная мощность»;

- чистый объем продаж.

5. В качестве экономического инструментария предлагается комплексная методика оценки эффективности проведения реструктуризации.

Оценку эффективности реструктуризации целесообразно проводить с помощью метода сравнения с компаниями-аналогами, так как он является наименее субъективным методом и при этом не опирается на различные прогнозы относительно уровня инфляции и темпов роста ВВП. С помощью этого метода в работе произведено сравнение эффективности работы ряда региональных электроэнергетических компаний:

- ОАО «Белгородэнерго»,

- ОАО «Брянскэнерго»,

- ОАО «Воронежэнерго»,

- ОАО «Калугаэнерго».

Самые высокие показатели, как показали расчеты, у ОАО «Воронежэнерго» и ОАО «Белгородэнерго» (0,69 и 0,55 соответственно). Это означает, что у данных компаний в процессе реструктуризации улучшаются финансовые показатели, следовательно, акции данных компаний будут наиболее привлекательными для инвесторов. Исследование показало, что только одна региональная электроэнергетическая компания - ОАО «Воронежэнерго» достигла с экономической точки зрения целей, задаваемых реструктуризацией.

6. В работе произведено сравнение эффективности работы иностранных электроэнергетических компаний и РАО «ЕЭС России», находящейся в процессе реструктуризации. Анализ целесообразности инвестирования в электроэнергетические компании, проведенный по 25-ти отобранным сопоставимым компаниям, показал, что РАО «ЕЭС России» ни по одному из критериев не достигла уровня, достаточного для целесообразности инвестирования в нее. Следовательно, необходимо повысить эффективность развития холдинга и эффективность менеджмента, иначе процесс реструктуризации может привести к оттоку инвесторов.

7. В диссертации сформулированы предложения по повышению инвестиционной привлекательности РАО «ЕЭС России» и региональных энергетических компаний, обеспечивающей нормальное выполнение процесса реструктуризации, в частности:

- обеспечение равных прав всех акционеров и справедливых принципов проведения преобразований в интересах всех акционеров;

- обеспечение прозрачности механизмов процедур реструктуризации для акционеров и заинтересованных лиц.

- активное использование схем мотивации высшего руководства дочерних предприятий, направленных на повышение эффективности производства, повышения рентабельности и управляемости этих предприятий;

- выпуск депозитарных расписок для крупных компаний, образуемых в результате реструктуризации ОАО РАО «ЕЭС России», с учетом законодательно определенных механизмов реорганизации компаний;

- внедрение корпоративных методов, основывающихся на ведущих российских и международных стандартах управления компаниями;

- развитие новых направлений профильного бизнеса в холдинге РАО «ЕЭС России», а также развитие смежных видов деятельности, таких как ЖКХ;

- увеличение рыночной доли и бизнеса в одном из важнейших направлений развития бизнеса компаний холдинга РАО «ЕЭС России» - малой энергетике;

- разработка методологии управления рыночной стоимостью РАО «ЕЭС России»;

- делегирование полномочий на уровне руководителей структурных подразделений обеспечивающих реформирование электроэнергетики;

- внедрение рыночных механизмов в процессы распределения всех видов топлива внутри общества путем создания внутрикорпоративной топливной биржи.