Реструктуризация компаний в рыночной экономике: зарубежный опыт и российская практика тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Реструктуризация компаний в рыночной экономике: зарубежный опыт и российская практика"

На правах рукописи

UU344G Ю2

Рамазанов Гусейн Насреддинович

РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ КОМПАНИИ В РЫНОЧНОИЭКОНОМИКЕ: ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ И РОССИЙСКАЯ ПРАКТИКА

Специальность 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством

(экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами -промышленность)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 8 СЕН 2008

Москва 2008

003446182

Работа выполнена в Центре промышленных и инвестиционных исследований Института мировой экономики и международных отношений Российской академии наук

Научный руководитель:

дэн

Кондратьев Владимир Борисович

Официальные оппоненты-

дэн

Чепуренко Александр Юльевич

дэн

Загашвили Владислав Степанович

Ведущая организация

Институт экономики РАН

Защита состоится «24» сентября 2008 года в 14 часов на заседании диссертационного совета Д 002.003 02 при Институте мировой экономики и международных отношений Российской академии наук (117997, г. Москва, ул Профсоюзная, 23)

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале библиотеки Института мировой экономики и международных отношений Российской академии наук

Автореферат разослан « а/ » июля 2008 года

Ученый секретарь диссертационного совета

кэ.н

Общая характеристика работы Актуальность темы.

В течение более пятнадцати лет российская экономика развивается в новых условиях. За этот период в основном были сформированы базовые рыночные основы, создающие экономические предпосылки для устойчивого развития и роста конкурентоспособности компаний в большинстве отраслей российской экономики.

Тем не менее, несмотря на проведенные значительные преобразования, проблема реструктуризации российских компаний остается в числе наиболее сложных задач, что обусловлено рядом проблем, к которым относятся: глубокие и динамичные изменения во внешней среде, характерные для современного этапа развития российской экономики; ускорение процесса внедрения технологических и продуктовых инноваций в современной экономике; глобализация и связанное с ней обострение конкуренции как внутри страны, так и на внешних рынках, низкая конкурентоспособность большинства российских компаний и их неумение работать в жестких условиях глобальной конкуренции.

Несмотря на популярность и распространенное употребление термина "реструктуризация компаний", строгий экономический смысл этой категории применительно к российским условиям остается во многом неясным Во многом несопоставимыми оказываются смысл и содержание процесса реструктуризации в развитых странах и России.

Как показывает российская практика, наиболее часто к процессу реструктуризации прибегают компании, которые испытывают серьезные системные проблемы. Поэтому реструктуризация - болезненный, но необходимый процесс, который позволяет предприятию восстановить эффективность и конкурентоспособность. Однако далеко не всегда реструктуризация проводится только проблемными компаниями. Все более широкое распространение приобретает реструктуризация в целях создания основ для дальнейшего развития компании, повышения ее рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности

Опыт проведения реструктуризации российскими компаниями и международный опыт свидетельствуют о том, что реструктуризация - это одна из сложнейших инвестиционных и управленческих задач. Этот процесс, помимо изменений в структуре капитала или в производстве, должен учитывать множество ограничений и специфику той страны и компании, в которой он проводится В тоже же время существуют основные базовые общие принципы реструктуризации, которые необходимо учитывать при осуществлении этого процесса в России.

Российская практика требует существенного развития методов формирования планов реструктуризации Отсутствие обобщенного опыта и комплексных научных исследований в области разработки и реализации стратегии реструктуризации приводит к дополнительным потерям и снижению эффективности реструктурирования промышленных компаний, что и объясняет выбор автором темы исследования

Научная разработанность проблемы При подготовке данной работы автор опирался на результаты исследований известных российских ученых, занимающихся изучением различных аспектов развития корпоративного и предпринимательского сектора. Прежде всего, здесь следует отметить работы Ю. Абахова, С. Аукуционека, П. Бунина, Т. Долгопятовой, А. Дынкина, В. Загашвили, Н. Ивановой, Р. Капелюшникова, Г. Клейнера, А. Клепача, В. Кондратьева, Ю Куренкова, А. Кузнецова, А. Радыгина, С Сильвестрова, А Чепуренко, Р. Энтова, А Яковлева и др.

Теоретические и практические аспекты реструктуризации отечественных предприятий с разной степенью полноты рассматривались в трудах M Аистова, А Алпатова, В. Балашова, А Бивана, В Бочарова, М. Голубе-ва, А. Горбунова, А. Евсеева, В. Ирикова, Мильчаковой, M Молиной, А. Нещадина, M Одинцова, С Реброва, Н. Рудык, Е Семенковой, И Сушни-кова, Ю Трифонова, В. Тренева, В Шапиро.

За рубежом проблемы корпоративной реструктуризации исследуются в работах таких авторов, как: P. Aghion, О. Hart, J. Moore, M Stone, S. Johnson, P. Boone, A. Breach, E. Friedman, S. Wynbergen, M Iskander, W Mako, D. Kim Особенности трансформации предприятий в переходных экономиках достаточно подробно исследуются такими авторами, как W. Carlin, M. Landesmann, R. Ericson, К. Handley, J Earle, S. Estrin, T. Ash, P. Hare, J. Blasi.

Вместе с тем существует ряд проблем концептуального и методологического характера, нерешенность которых осложняет процесс реструктуризации российских компаний Прежде всего, следует отметить отсутствие общих методологических подходов анализа процесса реструктуризации, связанных с вопросами хозяйственной практики и политикой реформ в переходной экономике. Вне поля зрения остаются также вопросы влияния реструктуризации на эффективность и конкурентоспособность компаний и отраслей. В числе малоизученных вопросов реструктуризации предприятий - отсутствие обоснованной их классификации по условиям и уровням реструктуризации, а также возможности и объективные ограничения использования зарубежного опыта в российских условиях

Указанные обстоятельства, а также круг нерешенных проблем подтверждают актуальность выбранной темы исследования и позволяют

сформулировать его основные цели и задачи.

Целью исследования является выявление основных особенностей, факторов и методов реструктуризации российских компаний, выявление наиболее общие подходов, тенденций и проблем этого процесса в России и практике зарубежных компаний.

Достижение указанной цели предполагает постановку и решение следующих принципиальных задач1

• типология методов реструктуризации компаний в рыночной экономике;

• выявление особенностей реструктуризации в условиях формирования глобальных рынков и определение места и возможностей развития среднего бизнеса;

• определение целей, направлений, методов и препятствий на пути осуществления реструктуризации российских компаний; сравнительный анализ российской и зарубежной практики;

• оценка влияния проводимой реструктуризации на эффективность компаний и промышленных отраслей,

• обобщение практического опыта реструктуризации бизнеса на примере компании «Опытный завод электроугольных изделий».

Объектом исследования выступают российские и зарубежные компании и предприятия, активно осуществляющие реструктуризацию.

Предметом исследования в диссертационной работе являются цели, методы, инструменты проведения процесса реструктуризации компаний

Теоретической и методологической основой исследования являются работы российских и зарубежных экономистов по вопросам теории и практики реструктуризации

Информационную базу составили зарубежные специализированные периодические и справочные издания, а также специальные доклады и тематические обзоры международных организаций, прежде всего ОЭСР, Мирового банка, Международной финансовой корпорации, научные фонды российских и зарубежных библиотек, Национального бюро экономического анализа США, других национальных научных центров. Кроме того, широко использовалась корпоративная информация как российских, так и зарубежных компаний и ассоциаций.

Наиболее существенные результаты работы и их новизна.

• проведена систематизация и классификация основных понятий реструктуризации компаний в рыночной экономике;

• выявлены перспективы и возможности развития компаний среднего бизнеса в условиях реструктуризации и развития глобальных рынков, связанные с усилением аутсорсинга, формированием альянсов и предпринимательских сетей;

• установлены основные цели, направления, методы и инструменты реструктуризации российских компаний, а также факторы, способствующие и препятствующие ее осуществлению

• проведен сравнительный анализ и определены принципиальные отличия осуществления реструктуризации в российских и зарубежных компаниях;

• обобщен опыт практической трехэтапной реструктуризации бизнеса на примере компании ОАО «Опытный завод электроугольных изделий».

Практическая значимость работы состоит в том, что содержащиеся в диссертационном исследовании анализ и сделанные на его основе выводы позволяют внести определенный вклад в разработку методов осуществления эффективной реструктуризации компаний в России Результаты исследования могут быть использованы государственными организациями и ведомствами, отраслевыми объединениями, ответственными за политику в сфере регулирования деятельности компаний разного размера, а также крупными и средними российскими компаниями, ориентирующимся на высокие стандарты корпоративного управления и ведения бизнеса

Апробация работы. Основное содержание и результаты исследования обсуждены на заседаниях Центра промышленных и инвестиционных исследований ИМЭМО РАН и отражены в пяти публикациях объемом 3,5 п.л.

Содержание диссертации.

Введение

Глава 1 Концептуальные основы реструктуризации

1 1 Формы реструктуризации в переходной экономике

1.2 Проблемы развития и реструктуризации среднего бизнеса в России

1.3 Виды корпоративной реструктуризации компаний за рубежом и ее факторы

Глава 2 Основные тенденции реструктуризации компаний в зарубежных странах

2 1 Реструктуризация компаний в условиях глобализации

2.2 Малые и средние компании в глобальной реструктуризации

2.3 Роль государства в процессе реструктуризации

Глава 3 Проблемы реструктуризации российских компаний

3 1 Опыт российских компаний по реструктуризации бизнеса

3 2 Структурная перестройка российской промышленности и эффективность

3.3 Проблемы реструктуризации и развития компании ОАО « Опытный

завод электроугольных изделий» в рыночных условиях

Заключение

Приложения

Список использованной литературы ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Первая глава «Концептуальные основы реструктуризации» посвящена исследованию особенностей реструктуризационного процесса в развитой и переходной экономике; анализируются сущностные характеристики различные видов реструктуризации.

Исследование показывает, что российских условиях основной причиной, почему компании стремятся к реструктуризации, обычно является низкая эффективность их деятельности, которая выражается в неудовлетворительных финансовых показателях, нехватке оборотных средств, высоком уровне дебиторской и кредиторской задолженности.

В зависимости от целевых установок и стратегии компании определяется одна из форм реструктуризации: оперативная или стратегическая. Под оперативной реструктуризацией автор понимает краткосрочную реструктуризацию, направленную на сокращение затрат рабочей силы, энергии и материалов на единицу продукции (без соответствующего повышения интенсивности использования капитала) с целью повышения эффективности деятельности предприятия

Оперативная реструктуризация предполагает изменение структуры компании с целью ее финансового оздоровления (если компания находится в кризисном состоянии), или с целью улучшения платежеспособности Она проводится за счет внутренних источников компании с помощью инструментария сокращения издержек, выделения и продажи непрофильных и вспомогательных бизнесов. Результатом оперативной реструктуризации является получение прозрачной и более управляемой компании, в которой собственники и менеджеры уже могут понять, какие направления бизнеса следует развивать, а от каких необходимо избавляться Оперативная реструктуризация способствует улучшению результатов деятельности компании в краткосрочном периоде и создает предпосылки для проведения дальнейшей, стратегической реструктуризации.

Если компания по своей инициативе инициирует реструктуризацию, принимая во внимание долгосрочные перспективы деятельности, направленные на долговременную максимизацию стоимости фирмы, при этом осуществляя инвестиции в новый капитал с целью совершенствования производственных технологий и интенсификации научных исследований и разработок, то такую реструктуризацию автор предлагает считать «долгосрочной» или «стратегической».

Стратегическая реструктуризация - это процесс структурных изменений, направленный на повышение инвестиционной привлекательности компании, на расширение ее возможностей по привлечению внешнего финансирования и роста стоимости Реализация такого типа реструктуризации направлена на достижение долгосрочных целей Результатом ее успешного проведения становится возросший поток доходов, рост конкурентоспособности компании и рыночной стоимости ее собственного капитала

Проведение как оперативной, так и стратегической реструктуризации может охватывать либо все элементы бизнес-системы, либо отдельные ее составляющие. Поэтому существует классификация форм реструктуризации по масштабу охвата структурных изменений Используя этот критерий, автор выделяет комплексную и частичную реструктуризацию.

Комплексная реструктуризация - это долгосрочный и дорогостоящий процесс, к которому прибегают лишь немногие компании Она проводится поэтапно, а преобразования затрагивают все элементы бизнеса. При этом в зависимости от влияния точечных преобразований на отдельные направления деятельности компании происходит корректировка общей программы реструктуризации и продолжается дальнейшая работа.

В отличие от комплексной, частичная реструктуризация (или "лоскутная ") затрагивает один или несколько элементов бизнес-системы. В ходе ее реализации осуществляются изменения в отдельных функциональных областях, часто разрозненно, а их влияние на другие направления деятель-

ности компании не анализируется. Поэтому неудивительно, что частичная реструктуризация приводит лишь к локальным результатам и может быть неэффективна в рамках всей бизнес-системы

В то же время в общем плане, рассматривая реструктуризацию в качестве крупного управленческого проекта, можно выделить несколько этапов реализации реструктуризации. Первый этап - определение целей реструктуризации. Собственники и менеджмент определяют, что именно их не устраивает в текущей деятельности компании, и чего они хотят добиться в результате структурных изменений Второй этап - диагностика компании Ее проводят для того, чтобы выявить проблемы компании, определить ее слабые и сильные стороны, понять перспективы развития и рентабельность дальнейшего инвестирования в данный бизнес Третий этап - разработка стратегии и программы реструктуризации На этом этапе по данным, полученным в результате диагностики, составляется несколько альтернативных вариантов развития компании. Четвертый этап - осуществление реструктуризации в соответствии с разработанной программой. И, наконец, пятый этап - сопровождение программы реструктуризации и оценка ее результатов

Сложной проблемой является выбор адекватных показателей, способных отражать эффективность процесса реструктуризации. Если рассматривать реструктуризацию в наиболее общем виде - как процесс, позволяющий предприятию или компании успешно функционировать в рыночной экономике - тогда необходимо оценивать насколько структура производства данного предприятия отличается от аналогичной компании из стран с рыночной экономикой. Кроме того, необходимо также осуществлять оценку производственных и управленческих активов предприятия, а также их специфичность

Сложности с определением единого показателя реструктуризации предприятий возрастают в геометрической прогрессии, когда возникает задача сравнения реструктуризационных мероприятий компаний разных отраслей промышленности. Например, в компаниях пищевой промышленности распространенной и повсеместной практикой было увеличение ассортимента выпускаемой продукции на сто и более наименований, в то время как в машиностроительных фирмах введение в производство только одного продукта достаточно высокого качества могло означать осуществление успешной активной реструктуризации.

В качестве индикаторов интенсивности реструктуризации можно использовать финансовые показатели Однако, показатель прибыли не всегда является точным отражением глубины и эффективности реструктуризации. Компании с монопольной позицией на рынке и относительно коротким горизонтом планирования могут временно повышать цены и полу-

чать существенную краткосрочную прибыль. Более того, наличие прибыли само по себе не позволяет отделить компанию с монопольной позицией на рынке, проводящей оперативную реструктуризацию от фирмы со стратегической реструктуризацией, но функционирующей в более конкурентной среде

Другим показателем, примыкающим к финансовым, иногда выступает показатель доли продаж новых продуктов в общем объеме продаж предприятия. По мере роста этой доли можно предположить, что имеет место эффективная реструктуризация. Однако с помощью данного показателя бывает трудно отделить компании с оперативной реструктуризацией от компаний, которые разрабатывают новые продукты и технологии, но которые еще не получили немедленного признания на рынке. Таким образом, автор полагает, что наиболее оптимальным показателем эффективности реструктуризации в российских условиях остается показатель производительности труда

Одни компании настроены на реструктуризацию финансовых функций, другие — на управление оборотным капиталом или налоговое планирование. Важно отметить, что на практике комплексную реструктуризацию даже в крупных холдинговых структурах, таких как компании нефтегазового сектора, никто пока не проводил.

Полномасштабная реструктуризация огромного сектора или крупной компании, которая готовится и выстраивается для листинга, для привлечения финансирования, занимает более пяти лет Поэтому российские компании, как правило, проводят реструктуризацию фрагментарно: выбирают одно направление и по нему осуществляют проект

Автор отмечает, что в процессе реструктуризации российские компании (особенно крупные) неохотно сокращают персонал, что можно объяснить относительно низкой себестоимостью рабочей силы, которая составляет небольшую долю в общей себестоимости производства продукции При сокращении персонала также возникает много социальных проблем. Кроме того, имеющееся у компаний морально устаревшее технологическое оборудования требует больших затрат труда чем в развитых странах Поэтому российские компании сейчас идут в основном по пути оптимизации производства путем сокращения расхода материалов, энергии и накладных расходов.

В работе дается анализ развития среднего бизнеса, как компаний т.н. «второго эшелона», являющегося базой для формирования крупного бизнеса Исследование, проведенное в диссертации, показывает, что реструктуризация этого сектора экономики России осуществлялась во многих случаях более эффективно, чем крупного. Так у средних компаний уровень производительности труда существенно (часто в 2 и более раз)

выше, чем у крупных. Например, (по расчетам автора на базе корпоративной статистики журнала «Эксперт») при среднем уровне производительности в 1200 тыс рублей на человека (для 200 компаний) на Иркутском мас-ложировом комбинате он составлял 1700 тыс. рублей, на Росладе (машиностроение) - 2300, комбинате Новомосковскбытхим - 4000, Уфимском нефтеперерабатывающим заводе - 4500, заводе Эрманн - 16000 тыс. рублей на человека.

Одним из важнейших сдерживающих факторов развития среднего бизнеса в России является, по мнению автора, его изолированность от процессов экономической глобализации Для того, чтобы максимизировать отдачу от глобальной реструктуризации для средних предприятий требуется продуманная и активная государственная политика, направленная на расширение международной торговли, инвестиций, альянсов и других форм сотрудничества. С другой стороны должны минимизироваться издержки адаптации средних предприятий к глобальной реструктуризации, прежде всего в области стимулирования конкурентных преимуществ таких компаний и создания условий для формирования предпринимательских сетей, в том числе международных, поиска оптимальных зарубежных партнеров.

Во второй главе «Основные тенденции реструктуризации компаний в зарубежных странах» автор исследует факторы и направления реструктуризации в условиях глобализации рынков и место в ней малых и средних фирм.

Реструктуризация компаний и отраслей в течение последних 15 лет определялась сочетанием экономических и технологических факторов. Традиционно корпорации осуществляли зарубежные операции главным образом для того, чтобы снизить производственные издержки, а также получить доступ к потенциальным рынкам сбыта Перечисленные факторы продолжают играть важную роль в процессе реструктуризации. Однако кроме них появились и другие, связанные с глобализацией и оказывающие все большее влияние на реструктуризацию компаний и предприятий. Растущая глобальная конкуренция подталкивает компании к поиску эффективности на путях роста масштабов производства Часто это достигается не путем инвестиций в новые машины, оборудование, здания и сооружения, а через приобретение существующих активов, слияния и поглощения, формирование разнообразных предпринимательских альянсов.

В некоторых секторах экономики (автомобильная, нефтяная и химическая промышленность) существенным фактором реструктуризации выступает наличие избыточных мощностей Слияния и поглощения здесь предоставляли компаниям возможности вывода из производства неконку-

рентоспособных мощностей, рационализации ключевых функций, таких как исследования и разработки, маркетинг, сети дистрибуции и др.

Важную роль играют такие невещные активы, как управленческий опыт, технические знания и др Эти факторы имеют большое значение для увеличения стоимости активов компании, оптимизации доходности в долгосрочной перспективе, а не для снижения издержек как таковых

Растущие издержки на исследования и разработки заставляют компании разрабатывать новые стратегии кооперации в этой сфере, в том числе на глобальном уровне. Как полагает автор, именно этим фактором (высокими издержками на разработку новых видов лекарств), а также возрастающей сложностью технологических процессов объясняется волна слияний и поглощений в фармацевтической и автомобильной промышленности последних лет.

Изменение экономической конъюнктуры оказывает существенное влияние на характер и масштабы корпоративной реструктуризации В периоды рецессий снижение прибылей и падение фондовых рынков ограничивают возможности для финансирования процессов реструктуризации С другой стороны необходимость такой реструктуризации возрастает вследствие ослабления спроса и сужения экономических перспектив роста В целом компании реагируют на снижение экономической активности мероприятиями по поддержанию конкурентоспособности на существующих мощностях за счет снижения издержек производства. При этом непрофильные активы распродаются или закрываются, а рабочая сила сокращается с целью повышения эффективности.

В то же время реструктуризация компаний ставит и серьезные социальные проблемы, связанные с влиянием уменьшения или увеличения размеров компаний на занятость Она может генерировать новые рабочие места и рост стоимости компании, особенно в долговременной перспективе по мере завершения интеграционных процессов и концентрации компании на ключевых сферах деятельности. Однако в краткосрочной перспективе возможно возрастание издержек адаптации, оказывающих влияние на занятость, показатели эффективности фирмы, местное сообщество и страну в целом.

Обмен технологиями, производственными, управленческими и маркетинговыми знаниями и опытом могут существенно усиливать конкурентоспособность и создавать основу для возникновения разнообразных глобально конкурентоспособных компаний. Однако положительный эффект от такой реструктуризации может неравномерно распределяться между различными странами, особенно если в таких странах сокращается производство и закрываются предприятия или стратегические операции перемещаются из одних стран в другие. Издержки такой реструктуризации мо-

гут оказаться очень высокими, особенно в конкретных регионах и локальных образованиях

В этой связи возникает вопрос о роли государства и масштабах его вмешательства в процесс реструктуризации в целом и в каждом конкретном случае. Особенно это становится актуальным в периоды слабой экономической активности и рецессии, когда растет безработица и снижаются налоговые поступления. Существующие национальные различия в подходах к решению этих проблем могут влиять на характер, временные рамки, издержки и масштабы реструктуризационных планов компаний. Это касается, например, помощи в переподготовке кадров, поиске новой работы, финансовой и других форм поддержки. Главной проблемой при этом является минимизация экономических и социальных издержек адаптации, не снижающих темпы процесса реструктуризации

В некоторых случаях государство оказывает поддержку конкретным компаниям с целью смягчить последствия сокращения производства и рабочих мест, используя при этом инструменты финансовой помощи, займы, налоговые послабления, торговые барьеры и др Такие меры могут в ряде случаев приводить к нарушению условий конкуренции, обеспечивая менее конкурентоспособным компаниям более сильные позиции на рынке за счет других фирм. Такая ситуация возникала часто в металлургической, судостроительной и авиационной отрасли, что тормозило процесс необходимой реструктуризации.

Глобальная реструктуризация, по мнению автора, создает новые возможности для малых и средних компаний. Транснациональные бизнес-связи позволяют средним и малым предприятиям расширять рынки и каналы сбыта своей продукции, а также получения прибыли от продажи и лицензирования технологических активов

Реструктуризация компаний в условиях глобализации последних 1015 лет характеризуется возросшей специализацией фирм и активизацией аутсорсинга, а также стратегией создания сетей бизнеса. Возросшая глобальная конкуренция, сложность технологических процессов, расширение рынков и разнообразие потребительских вкусов выступают движущими силами реструктуризации компаний всех размеров.

Различные предпринимательские связи, особенно международные альянсы и слияния могут ускорить концентрацию и консолидацию производства и услуг, поставляемых на международные рынки. Одновременно эти тенденции предоставляют новые глобальные возможности для малого и среднего предпринимательства Малые компании, часто обладая качественными вещными и невещными активами, среди которых особые, «нише-вые» продукты и передовые технологии, становятся равноправными партерами в международных стратегических альянсах

В работе исследована степень глобализации малых и средних предприятий, которая, как установлено, существенно различается в зависимости от сектора и отрасли экономики, отражая тот факт, что такие отрасли состоят из разнородных кластеров компаний. В то время как малые и средние компании в традиционных отраслях обслуживают преимущественно локальные рынки, некоторые, особенно, наукоемкие компании активно участвуют в международных стратегических альянсах. Такие альянсы преобладали, разумеется, в сфере информационных технологий, программного обеспечения и телекоммуникаций. В то же время подобные процессы развивались достаточно быстро и в области биотехнологий, а также предпринимательских услуг.

Поскольку многие производства требуют крупных инвестиций, формирование альянсов с местными малыми и средними предприятиями, обладающими значительной потребительской базой (сетью) и знанием рынка, является эффективной стратегией выхода крупных компаний на эти новые рынки

С целью максимизации совокупной эффективности производства, транснациональные компании покупают основные компоненты, комплектующие и услуги у местных небольших компаний на основе долгосрочных соглашений. Многие услуги бизнесу, основанные на информационных и телекоммуникационных технологиях, требуют локального присутствия, что создает благоприятные условия для развития малого и среднего предпринимательства.

Эффект от альянсов для малых компаний проявляется в области финансирования. В фармацевтическом секторе, например, крупные транснациональные корпорации, производящие лекарства, предоставляют малому и среднему предпринимательству значительные финансовые ресурсы путем покупки миноритарных пакетов их акций или путем одноразовых инвестиций в конкретный исследовательский проект.

Многие средние и малые предприятия становятся все более глобализированными. Около одной пятой всех малых и средних предприятий обрабатывающей промышленности стран-членов ОЭСР

получают от 10 до 40% всех доходов от экспорта. На малый и средний бизнес приходится от 25 до 35% мирового экспорта обрабатывающей промышленности, около 20% прямых иностранных инвестиций

В работе выделено несколько форм вовлечения малых компаний в процесс глобальной реструктуризации

• партнерства в международных стратегических альянсах,

• участие в международных слияниях и поглощениях;

• специализированные поставки транснациональным компаниям;

• участие в глобальных информационных сетях;

• участие в электронных сетях.

По расчетам автора, число международных альянсов, включающих в себя малые и средние предприятия, увеличилось в обрабатывающей промышленности стран-членов ОЭСР с 1988 по 2005 гг. с 25 до 380, а в сфере услуг - с 10 до 120. В 1990-е годы общее число альянсов с мелкими и средними предприятиями составило 2400 или 5% общего числа международных альянсов.

В 1990-2005 гг. было заключено более 500 сделок по слияниям и поглощениям, в которых принимали участие мелкие и средние фирмы с капитализацией 2,5 млн долл. и менее. Это составляло 0,8% от общего числа международных слияний и поглощений

Слияние с высококапитализированными крупными компаниями является достаточно распространенной стратегией быстрорастущих малых и средних предприятий (особенно в телекоммуникациях и биотехнологиях), позволяющей им финансировать перспективные исследования и разработки и выживать в условиях глобальной конкуренции.

По мере того, как крупные транснациональные компании в процессе аутсорсинга распродают или отдают на субподряд свои непрофильные активы и производственные линии, более мелкие предприятия и фирмы, обладающие уникальными технологиями, нишевыми продуктами или особым опытом становятся специализированными поставщиками товаров и услуг на глобальном рынке.

Малые специализированные фирмы часто образуются вследствие «отпочковывания» от крупных транснациональных компаний в результате выкупа части активов бывшим менеджментом. Таким образом, глобальная реструктуризация приводит к появлению большого числа специализированных крупных и малых фирм

Многие малые и средние фирмы вовлекаются в процесс глобализации через систему сетей на национальном и международном уровнях. С помощью таких сетей малые фирмы могут преодолевать недостатки размера и улучшать свои конкурентные позиции. Горизонтальная кооперация с другими малыми фирмами позволяет также усиливать специализацию на ключевых сферах бизнеса. Локальные предпринимательские сети сыграли важную роль в выходе малых и средних предприятий на глобальные рынки.

Государство играет ключевую роль при формировании сетей малого и среднего предпринимательства, а также сетевых отношений с крупными компаниями. Оно выступает в качестве информационного центра для ло-

кальных малых фирм, а также главного посредника между малыми и крупными зарубежными компаниями.

В третьей главе работы «Проблемы реструктуризации российских компаний» рассматриваются особенности этого процесса в России, анализируются различные виды и формы реструктуризации, влияние ее на эффективность и жизнеспособность компаний.

В исследовании автор пытался найти ответы на следующие основные вопросы

• главные факторы, вызывающие реструктуризацию,

• основные области и направления реструктуризации,

• проблемы, препятствующие реструктуризации;

• особенности процесса реструктуризации в российских и зарубежных компаниях;

Исследование показало, что ведущим фактором реструктуризации российских компаний в настоящее время выступает стремление повысить эффективность производственных процессов и управляемость бизнеса Можно предположить, что это связано с необходимостью многих российских компаний навести порядок в управлении активами, аккумулированными в период турбулентного экстенсивного роста прошлых лет

Кроме того, компании старались внедрить современные технологии управления и привести производственные процессы в соответствие с лучшей зарубежной практикой для сохранения рыночных позиций в условиях нарастающей конкуренции

Наконец, компании рассматривают организацию эффективного бизнес-процесса не только как средство улучшения финансовых показателей деятельности, но и как отдельную целевую установку, при достижении которой возрастет управляемость бизнеса и создается позитивный образ компании в глазах инвесторов и партнеров по бизнесу

Автором установлено, что повышение акционерной стоимости компании является для российских предпринимателей менее значимым фактором по сравнению с зарубежным бизнес-сообществом. Недооцененность компании фондовым рынком в качестве фактора реструктуризации отмечается обычно половиной международных корпораций, в то время среди российских компаний это отмечают только 10%

Исключительно интересньм представляется вопрос о специфическом содержании реструктуризационных программ российских компаний. Как показывает исследование, наиболее популярными направлениями реструктуризации российских компаний являются организация и управление, производственные и бизнес-процессы, а также стратегия компании, что в целом соответствуют тем проблемам, которые намериваются решить компании в ходе реструктуризации.

Автор положительно оценивает стремление компаний большее внимание уделять вопросам эффективности и не подчинять структурные изменения задачам минимизации налогов Налоговые и юридические вопросы оказываются наименее значимой сферой реструктуризации российских компаний.

Для осуществления крупномасштабной реструктуризации и внедрения инноваций компаниям часто требуются знания, которых нет у существующего менеджмента и приходится набирать новый управленческий персонал, обладающий необходимым опытом и квалификацией. Это касается, прежде всего, управляющих высшего звена. Смена топ менеджеров в целях реструктуризации обычно встречается гораздо чаще, чем замена управленцев среднего звена.

Многие компании уже завершили процесс распродажи социальных и непроизводственных активов и поэтому подобные мероприятия не стоят, как правило, в повестки дня компаний Одновременно все большее внимание уделяется концентрации на ключевых направлениях деятельности и распродажи непрофильных подразделений. Компании также все больше осознают необходимость реструктуризации убыточных и неперспективных подразделений

В работе установлено, что во время процесса реструктуризации компании часто сталкиваются с различными препятствиями Во первых, удалось выявить наиболее часто встречающиеся в практике реструктуризации препятствия Среди таких оказались - недостаточная проработка и планирование процесса реструктуризации, а также неблагоприятное развитие рынка и условий деятельности. На них указывают соответственно 85 и 77% компаний

Кроме того, одним из наиболее серьезных препятствий на пути реструктуризации оказывается недоверие и отсутствие согласия между ключевыми заинтересованными сторонами и менеджментом, а также низкая заинтересованность персонала. Это может свидетельствовать о недостаточном внимании российских компаний к такому аспекту реструктуризации, как своевременное информирование всех заинтересованных сторон, способных оказать влияние на процесс реструктуризации.

В работе автор попытался обобщить особенности проведения реструктуризации в российских и зарубежных компаниях (таблица 1).

Таблица 1 Сравнительны анализ практики реструктуризации в российских и зарубежных компаниях

Зарубежные компании Российские компании

Цели реструктури- Компания имеет четкую Несмотря на то, что в

зации систему взаимосвязанных целей реструктуризации в краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном периодах времени. Цели реструктуризации формулируются предельно точно и четко, что позволяет использовать количественные индикаторы и временные рамки. большинстве компаний реструктуризация заявляется в качестве стратегической, долгосрочные стратегические цели устанавливаются только 37% компаний. Остальные компании ограничиваются установкой краткосрочных и среднесрочных целей (79 и 84% компаний), что означает возможное отклонение или конфликт программы реструктуризации с долгосрочными стратегическими планами. Каждая четвертая компания имеет расплывчатые цели реструктуризации и не использует специфические количественные показатели.

Управление процессом реструктуризации Для проведения реструктуризации создается специальная рабочая группа, состоящая из нескольких сотрудников компании или внешних экспертов, занятых исключительно процессом реструктуризации В подавляющем большинстве компаний для осуществления реструктуризации также создается специальная группа; однако ее члены, как правило, продолжают заниматься и другими проблемами Как правило, генеральный директор напрямую несет ответственность за реструктуризацию (76% случаев). Доля компаний, в которых представители акционеров или

Совета директоров занимаются реструктуризацией, довольно высока (38%)

Планирование реструктуризации План реструктуризации выпускается отдельным документом с указанием главных целей, специфических мероприятий, стадий, этапов, предельных сроков завершения, ответственных исполнителей и тп. При планировании реструктуризации рассматриваются несколько возможных сценариев и форс-мажорных планов на случай отклонения реальных событий от плановых Каждое мероприятие экономически обосновывается. Потенциальный эффект должен превышать ожидаемые издержки его реализации (с учетом возможных рисков) Примерно 43% компаний не имеет вообще никаких документов, в которых устанавливались бы планы реструктуризации Только 30% компаний учитывают непредвиденные обстоятельства при планировании реструктуризации В 62% случаев компании не проводят официальную оценку ожидаемых финансовых результатов по каждому конкретному мероприятию рест-руктуризационного процесса.

Мониторинг и контроль До начала полномасштабной реструктуризации разрабатывается прогноз различных взаимосвязанных между собой финансовых и других показателей и их своевременное достижение соответственно контролируется. У 20% компаний нет никаких прогнозных показателей, по которым можно было бы контролировать ход процесса реструктуризации. Примерно 35% компаний осуществляет прогноз только выборочных, отдельных показателей, не

Специальная рабочая группа, созданная для проведения процесса реструктуризации осуществляет ежедневный мониторинг процесса и предоставляет регулярный отчет руководству компании

В случае отклонения любого параметра реструктуризации от запланированного компания начинает осуществлять запасной план действий.

осуществляя углубленного интегрированного прогнозирования.

Ежедневный мониторинг со сторону рабочей группы осуществляется только в 55% компаний. Пятая часть компаний вообще не осуществляет ежедневного мониторинга реструктуризации Еще 25% компаний не осуществляют никакого мониторинга.

В диссертации автором сделана попытка оценить влияние проводившейся российскими компаниями реструктуризации на эффективность и конкурентоспособность отдельных отраслей промышленности Результаты такого анализа можно свести к следующему.

К отраслям и компаниям с наиболее высокой производительностью труда в России относятся либо те, в которых уже имеются сравнительные преимущества и которые вносят основой вклад в российский экспорт (например, нефтегазовая и металлургия), либо отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок и получающие в последние годы крупные прямые иностранные инвестиции (например, табачная и пивоваренная промышленность).

В динамике производительности труда в России можно выделить три фазы, начиная с 1992 г.:

• В период до 1998 г. компании проводили политику оперативной структурной перестройки с целью решения краткосрочной задачи

выживания. На практике это означало, что компании старались снизить численность занятых в условиях сокращения выпуска продукции. До 1996 г падение производства перекрывало сокращение занятости, что вело к снижению уровня производительности труда

• В 1999-2001 гг. происходил процесс, который можно лучше всего охарактеризовать как «подъем после спада». Производительность труда росла, однако это достигалось в целом главным образом за счет расширения объемов производства в условиях относительно низких цен на рабочую силу и другие элементы производственных затрат при благоприятном воздействии девальвации рубля и наличии, как правило, больших ресурсов незагруженных производственных мощностей Конечно, существуют компании и отрасли, которые проводили достаточно глубокие структурные преобразования в этот период времени, однако преобладающее число компаний ограничивалось простым увеличением объемов производства продукции, в результате чего в промышленности в целом не наблюдалось дальнейшего сокращения численности занятых

• В 2002-2007 гг позитивный эффект девальвации рубля был исчерпан, поскольку реальный обменный курс рубля стал повышаться и затраты на труд и прочие составляющие производственных издержек стали возрастать Таким образом, в 2002-2007 гг. многим компаниям в конечном счете пришлось начать процесс серьезной структурной перестройки с целью повышения производительности труда В 20022007 гг. проявилось сочетание относительно сильного роста выпуска продукции и снижения численности, занятых в промышленности

Хотя рост производительности труда в промышленности в 1997-2005 гг. частично был достигнут за счет снижения занятости, в значительном количестве отраслей наблюдался рост этого показателя, также как и затрат на оплату труда Так заработная плата в газовой промышленности, которая уже в 1997 г. почти в 4 раза превышала среднепромышленный уровень, тем не менее, продолжила рост исключительно быстрыми темпами и в 1997-2005 гг., (несмотря на то, что производительность труда в ней понизилась за этот период времени на 20%, тогда как почти во всех других отраслях промышленности она возросла) Аналогичные тенденции были характерны для электроэнергетики (падение производительности на 14% и рост зарплаты - на 17%) и нефтедобывающей промышленности (соответственно -19 и 52%).

На примере собственной компании ОАО «Опытный завод электроугольных изделий» автор в работе выявляет важнейшие направления и методы проведенной реструктуризации

Реструктуризация предприятия предусматривала совершенствование системы управления производством, персоналом, финансово - экономической политики, системы маркетинга и сбыта Причем реструктуризацию предприятия необходимо было провести в кризисной ситуации, которая характеризовалась не полным удовлетворением требований кредиторов. В сложившихся условиях острого дефицита денежных ресурсов речи не могло быть о приглашении внешних консультантов и специалистов Опытный завод вынужден был опереться только на собственный внутренний потенциал.

Реструктуризация компании проводилась в три этапа На первом этапе проводилась только оперативная реструктуризация, которая предполагала изменение структуры компании с целью ее финансового оздоровления и улучшение платежеспособности На этом этапе необходимо было решить следующие задачи:

• комплектация завода рабочими кадрами, специалистами среднего звена и управленческим персоналом;

• снятие с предприятия мобилизационного задания;

• получение разрешения Минобороны об использовании мобилизационных мощностей для выпуска электрощеток гражданского назначения;

• создание на заводе отдела маркетинга,

• поиск своего сегмента на рынке потребителей электрощеток общепромышленного назначения;

• завоевание доли рынка с помощью модернизации производства, разработки инновационной конкурентоспособной продукции;

• разработка новой технологической документации

• ликвидация производства нерентабельных электрощеток.

• освобождение от непрофильных активов (социальной сферы)

• снижение запасов на складах и распродажа неликвидов

• ревизия дебиторской и кредиторской задолженности

• создание безцеховой структуры завода

• сокращение численности ИТР на 50%

Успешное решение этих задач позволило предприятию уже к 1997г снять вопрос о банкротстве, стать платежеспособным, ликвидировать задолженности по налогам и заработной плате, улучшить коэффициент текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, достигнув нормативных значений. С помощью разработанной и запатентованной конкурентоспособной, инновационной продукции и технологии удалось завоевать свою нишу на рынке электрощеток общепромышленного назначения.

Постепенно у менеджмента предприятия сложилось четкое понимание того, что для дальнейшего развития необходимо провести институциональную реструктуризацию. Это явилось вторым этапом реструктуризации и охватывало период с 1997 по 2005 гг. По сути, начало институциональной реструктуризации предприятия совпало с процессами формирования корпоративного сектора в России В результате приватизации по первому варианту Опытный завод стал открытым акционерным обществом

В настоящее время компания является открытым акционерным обществом со 100 процентным частным капиталом Количество акционеров составляет 17 человек. Высшим органом управления компании является общее собрание акционеров. Между общими собраниями акционеров компанией управляет Совет директоров в составе 7 человек, который избирается общим собранием акционеров кумулятивным голосованием На общем собрании акционеров так же избирается ревизионная комиссия и утверждается кандидатура независимого аудитора.

В результате осуществленной реструктуризации Опытный завод стал лидером в своем сегменте рынка электрощеток Компания со своей патентованной, инновационной продукцией на протяжении ряда лет выигрывает тендеры на поставку электрощеток для важнейших отраслей промышленности. Практически не имея заказов на московском метрополитене и городском транспорте к 2004г Опытный завод полностью захватил этот рынок.

Впервые в практике российских электроугольных предприятий Опытный завод ввел в структуру маркетингового отдела дилеров по разным регионам России и ближнего зарубежья. Компания стала одной из первых практиковать использование беспроцентного товарного кредита, отпуская продукцию потребителям без предоплаты сроком до одного месяца.

В условиях постепенного сокращения спроса на традиционные виды продукции компании, важнейшей стратегической задачей менеджмента стало проведение 3-его этапа реструктуризации на путях диверсификации производства

Новым перспективным направлением в деятельности компании является производство уплотнительных торцевых колец для помп охлаждения двигателей автомобилей и спецтехники. Эта продукция уже является одной из основных, и сегодня речь идет не только об увеличении объемов ее выпуска, но и о расширении номенклатуры этих изделий.

В настоящее время компания приступила к изготовлению совершенно новых изделий - металлокерамических вставок для токосъемников троллейбусов За короткий срок удалось, инвестировав в этот проект несколько миллионов рублей, организовать участок по производству таких вставок.

При этом (что стало уже традицией Опытного завода), был внесен ряд усовершенствований в ранее применявшиеся технологии

Вопросы реструктуризации постоянно находятся в сфере внимания менеджмента компании. В частности, Опытный завод планирует освоение выпуска каталитических нейтрализаторов выхлопных газов двигателей внутреннего сгорания. Этот проект связан с использованием нанотехноло-гий и требует значительных инвестиций. Его осуществление станет новым этапом развития компании.

Для дальнейшего успешного функционирования компании в условиях вступления России в ВТО, глобализации и либерализации внутреннего рынка, предполагаемого существенного обострения конкуренции необходимо, по мнению автора, решить ряд проблем, которые требуют особого внимания, как менеджмента компании, так и государства в целом В своей работе автор останавливается на таких проблемах, как1

• кадровое обеспечение и профессиональное образование;

• энергообеспечение;

• институциональная среда,

• налоговое законодательство;

• землепользование;

• последствия вступления в ВТО

По всем этим проблемам автором даются конкретные рекомендации, исходя из интересов компании и бизнес-сообщества в целом

На основе проделанного исследования в диссертационной работе автором обоснованы следующие выводы:

1. В условиях отсутствия единой методологической базы для определения понятия реструктуризации автор разработал классификацию различных типов этого процесса. В зависимости от целевых установок и стратегии компании выделяют «оперативную» (краткосрочную) и «стратегическую» (долгосрочную) реструктуризацию Оперативная реструктуризация предполагает изменение структуры компании с целью ее финансового оздоровления или с целью улучшения платежеспособности. Она проводится за счет внутренних источников компании с помощью инструментария сокращения, выделения и продажи непрофильных и вспомогательных бизне-сов. Стратегическая реструктуризация проводится с целью долговременной максимизации стоимости фирмы, при осуществлении инвестиции в новый капитал с целью совершенствования производственных технологий и интенсификации научных исследований. Если приватизированная компания старается проводить по возможности минимальные изменения, сохраняя инсайдерский контроль, то такую реструктуризацию автор предлагает называть «оборонительной»

2 Структурные сдвиги в глобальной экономике последних 10-15 лет характеризуются возросшей специализацией фирм, активизацией аутсорсинга, а также стратегией создания сетей бизнеса Это сопровождается тенденцией сокращения размеров предприятий и концентрации на ключевых компетенциях, растущей частотой альянсов, поглощений и других видов сетевых взаимодействий с зарубежными партнерами Различные предпринимательские связи, особенно международные альянсы и слияния могут ускорить концентрацию и консолидацию производства и услуг, поставляемых на международные рынки Одновременно эти тенденции предоставляют новые глобальные возможности для среднего предпринимательства. Такие компании обладают обычно качественными вещными и невещными активами, среди которых особые, «нишевые» продукты и передовые технологии Средние компании, особенно т.н «скрытые чемпионы» становятся равноправными партерами в международных стратегических альянсах, специализированными поставщиками транснациональных компаний, участниками реальных и виртуальных предпринимательских сетей на глобальном уровне. Это позволяют средним предприятиям расширять свои рынки и каналы дистрибуции, реализовывать новые формы экономии на масштабах производства товаров и технологий, а также получать прибыль от продажи и лизинга технологических активов В целом средние компании проводят более активно реструктуризацию бизнеса, чем крупные корпорации. В России уровень производительности труда таких компаний существенно (часто в 2 и более раз) выше, чем в крупных компаниях.

3. Реструктуризация бизнеса играет важную роль в деятельности российских компаний. Более половины компаний реструктурируют свой бизнес или его части на регулярной основе, около 70% ожидают, что реструктуризация будет играть большую роль в их деятельности в ближайшей перспективе, На первый план в качестве мотивов реструктуризации компаний выдвигаются такие

• интеграция бизнеса, его оптимизация и повышение его управляемости,

• повышение эффективности бизнес-процессов;

• обеспечение адекватной отдачи на вложенный капитал,

• привлечение внешнего финансирования на наиболее приемлемых условиях

Налоговая оптимизация, как правило, уже не является главной движущей силой реструктуризации.

4. Наиболее важные проблемы решаются часто в результате реструктуризации наименее эффективно1 это относится, прежде всего, к совершен-

ствованию производственных процессов в компании и достижения необходимых финансовых результатов деятельности. Во вторых, наиболее эффективные решения в результате реструктуризации принимаются в наименее важных для компаний сферах реструктуризации (убыточность дочерних компаний, ухудшение рыночных условий деятельности, недооце-ненность компании фондовым рынком). Наконец, такой важный для зарубежных компаний фактор, как давление конкуренции, не является для российских компаний важным мотивом для реструктуризации и одновременно решение этой проблемы оказывается при реструктуризации наименее успешным. Это означает, что российские компании оказываются неготовыми к усилению давления конкуренции по мере открытия внутреннего рынка Таким образом, российские компании в процессе реструктуризации обычно успешно решают проблемы консолидации активов и повышения эффективности функционирования дочерних фирм в рамках корпорации и группы компаний, а также проблемы финансирования на выгодных условиях. Это в целом отражает этап становления и структуризации российского бизнеса на настоящий момент

5. В отличие от зарубежных компаний, которые, как правило, имеют четкую систему взаимосвязанных целей реструктуризации в краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном периодах времени, российские компании в основной массе (несмотря на то, что в большинстве компаний реструктуризация заявляется в качестве стратегической), долгосрочные стратегические цели не устанавливают. Большая часть компаний (около 70%) ограничивается установкой краткосрочных и среднесрочных целей, что означает возможное отклонение или конфликт программы реструктуризации с долгосрочными стратегическими планами развития. Большинство российских компаний уделяют недостаточно внимания анализу возможных непредвиденных ситуаций. Зарубежный же опыт свидетельствует, что ранняя диагностика рисков и подготовка компании к непредвиденным ситуациям усиливают гибкость бизнес-модели и позволяет избегать негативных последствий при изменении экономической ситуации, а в некоторых случаях является необходимой для выживания компании.

6. Организация процесса реструктуризации во многих компаниях не соответствует лучшей зарубежной практике и не позволяет внедрять передовые методы, такие как создание специальных рабочих групп, разработка систем четких финансовых и нефинансовых целей реструктуризации, а также механизма контроля за их достижением Во время реструктуризации компании часто недооценивают значение фактора управления человеческими ресурсами, корпоративной культуры и взаимодействия с заинтересованными сторонами (стейкхолдерами: кредиторами, миноритарными акционерами, государственными структурами и др) и не рассматривают работу с ними в качестве

неотъемлемой части процесса реструктуризации Это является одной из причин, почему российские компании в качестве наиболее сложной проблемы и препятствия на пути реструктуризации называют недоверие или отсутствие взаимопонимания между заинтересованными сторонами и менеджментом компании.

7. Практика проведения реструктуризации на примере ОАО «Опытный завод электроугольных изделий» показала, что она проводилась в три этапа Первый этап был связан с оперативной реструктуризацией, выведением предприятия из состояния банкротства, изменением структуры компании с целью ее финансового оздоровления и улучшения платежеспособности На втором этапе была проведена реструктуризация институциональной структуры, осуществлена приватизация предприятия и формирование открытого акционерного общества Наконец, на третьем этапе реструктуризация связана с диверсификацией производства и выходом на новые рынки сбыта.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

1. Рамазанов Г.Н Особенности корпоративной реструктуризации на современном этапе. Глава в коллективной монографии /Формирование корпоративного сектора экономики России в свете зарубежного опыта/, Отв. Ред. Кондратьев В.Б, М. ИМЭМО, 2006 г. -1 п.л

2. Рамазанов ГН «Время поиска новых путей- от электрических щеток до автомобильного тюнинга». - //Промышленник России, № 9-10,2006 г.- 0 5 п л

3. Рамазанов Г.Н. «Опытный завод электроугольных изделий: этапы реструктуризации» - //Промышленник России, № 12, 2007 г - 0.5 пл.

4. Рамазанов ГН. «Проблемы развития среднего бизнеса». -//Российское предпринимательство/, № 5,2008 г - 0,4 п.л.

Подписано в печать 26 05 2008 Формат 60x84/16 Гарнитура «Тайме» Печать офсетная Объем 1,75 п л 1,5 а л Тираж 100 экз Заказ 21 ИМЭМО РАН

117997, Москва, Профсоюзная, 23

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Рамазанов, Гусейн Насреддинович

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ

1.1. Формы реструктуризации в переходной экономике

1.2. Проблемы развития и реструктуризации среднего бизнеса в России

1.3. Виды корпоративной реструктуризации компаний за рубежом и ее факторы

Глава 2. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ

КОМПАНИЙ В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ

2.1. Реструктуризация компаний в условиях глобализации

2.2. Малые и средние компании в глобальной реструктуризации

2.3. Роль государства в процессе реструктуризации

Глава 3. ПРОБЛЕМЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ РОССИЙСКИХ

КОМПАНИЙ

3.1. Опыт российских компаний по реструктуризации бизнеса

3.2. Структурная перестройка российской промышленности и эффективность

3.3. Проблемы реструктуризации и развития компании ОАО «Опытный завод электроугольных изделий» в рыночных условиях

Диссертация: введение по экономике, на тему "Реструктуризация компаний в рыночной экономике: зарубежный опыт и российская практика"

В течение более пятнадцати лет российская экономика развивается в новых условиях. За этот период в основном были сформированы базовые рыночные основы, создающие экономические предпосылки для устойчивого развития и роста конкурентоспособности компаний в большинстве отраслей российской экономики.

Тем не менее, несмотря на проведенные значительные преобразования, проблема реструктуризации российских компаний остается в числе наиболее сложных задач, что обусловлено рядом проблем, к которым относятся: глубокие и динамичные изменения во внешней среде, характерные для современного этапа развития российской экономики; ускорение процесса внедрения технологических и продуктовых инноваций в современной экономике; глобализация и связанное с ней обострение конкуренции как внутри страны, так и на внешних рынках; низкая конкурентоспособность большинства российских компаний и их неумение работать в жестких условиях глобальной конкуренции.

Несмотря на популярность и распространенное употребление термина "реструктуризация компаний", строгий экономический смысл этой категории применительно к российским условиям остается во многом неясным. Во многом несопоставимыми оказываются смысл и содержание процесса реструктуризации в развитых странах и России.

Как показывает российская практика, наиболее часто к процессу реструктуризации прибегают компании, которые испытывают серьезные системные проблемы. Поэтому реструктуризация - болезненный, но необходимый процесс, который позволяет предприятию восстановить эффективность и конкурентоспособность. Однако далеко не всегда реструктуризация проводится только проблемными компаниями. Все более широкое распространение приобретает реструктуризация в целях создания основ для дальнейшего развития компании, повышения ее рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности.

Опыт проведения реструктуризации российскими компаниями и международный опыт свидетельствуют о том, что реструктуризация - это одна из сложнейших инвестиционных и управленческих задач. Этот процесс, помимо изменений в структуре капитала или в производстве, должен учитывать множество ограничений и специфику той страны и компании, в которой он проводится. В тоже же время существуют основные базовые общие принципы реструктуризации, которые необходимо учитывать при осуществлении этого процесса в России.

Рассмотрение процесса реструктуризации как объективного явления и целостного процесса требует существенного развития новых методов формирования планов реструктуризации. Отсутствие обобщенного опыта и комплексных научных исследований в области разработки и реализации стратегии реструктуризации приводит к дополнительным потерям и снижению эффективности реструктурирования промышленных компаний, что и объясняет выбор автором темы исследования.

Научная разработанность проблемы. При подготовке данной работы автор опирался на результаты исследований известных российских ученых, занимающихся изучением различных аспектов развития корпоративного и предпринимательского сектора. Прежде всего, здесь следует отметить работы Ю. Абахова, С. Аукуционека, П. Бунича, Т. Долгопятовой, А. Дынкина, В. Загашвили, Н. Ивановой, Р. Капелюшникова, Г. Клейнера, А. Клепача, В. Кондратьева, Ю. Куренкова, А. Кузнецова, А. Радыгина, С. Сильвестрова, А. Чепуренко, Р. Энтова, А. Яковлева и др.

Теоретические и практические аспекты реструктуризации отечественных предприятий с разной степенью полноты рассматривались в трудах М. Аистова, А. Алпатова, В. Балашова, А. Бивана, В. Бочарова, М. Голубева, А. Горбунова, А. Евсеева, В. Ирикова, Мильчаковой, М. Молиной, А. Нещадина, М. Одинцова, С. Реброва, Н. Рудык, Е. Семенковой, И. Сушникова, Ю. Трифонова, В. Тренева, В. Шапиро.

За рубежом проблемы корпоративной реструктуризации исследуются в работах таких авторов, как: P. Aghion, О. Hart, J. Moore, М. Stone, S. Johnson, P. Boone, A. Breach, E. Friedman, S. Wijnbergen, M. Iskander, W. Mako, D. Kim. Особенности трансформации предприятий в переходных экономиках достаточно подробно исследуются такими авторами, как W. Carlin, М. Landesmann, R. Ericson, К. Handley, J. Earle, S. Estrin, T. Ash, P. Hare, J. Blasi.

Вместе с тем существует ряд проблем концептуального и методологического характера, нерешенность которых осложняет процесс реструктуризации российских компаний. Прежде всего, следует отметить отсутствие общих методологических подходов анализа процесса реструктуризации, связанных с вопросами хозяйственной практики и политикой реформ в переходной экономике. Вне поля зрения остаются также вопросы влияния реструктуризации на эффективность и конкурентоспособность компаний и отраслей. В числе малоизученных вопросов реструктуризации предприятий - отсутствие обоснованной их классификации по условиям и уровням реструктуризации, а также возможности и объективные ограничения использования зарубежного опыта в российских условиях.

Указанные обстоятельства, а также круг нерешенных проблем подтверждают актуальность выбранной темы исследования и позволяют сформулировать его основные цели и задачи.

Целью исследования является выявление основных особенностей, факторов и методов реструктуризации российских компаний, выявление наиболее общие подходов, тенденций и проблем этого процесса в России и практике зарубежных компаний.

Достижение указанной цели предполагает постановку и решение следующих принципиальных задач:

• типология методов реструктуризации компаний в рыночной экономике;

• выявление особенностей реструктуризации в условиях формирования глобальных рынков и определение места и возможностей развития среднего бизнеса;

• определение целей, направлений, методов и препятствий на пути осуществления реструктуризации российских компаний; сравнительный анализ российской и зарубежной практики;

• оценка влияния проводимой реструктуризации на эффективность компаний и промышленных отраслей;

• обобщение практического опыта реструктуризации бизнеса на примере компании «Опытный завод электроугольных изделий».

Объектом исследования выступают российские и зарубежные компании и предприятия, активно осуществляющие реструктуризацию.

Предметом исследования в диссертационной работе являются цели, методы, инструменты проведения процесса реструктуризации компаний.

Теоретической и методологической основой исследования являются работы российских и зарубежных экономистов по вопросам теории и практики реструктуризации.

Информационную базу составили зарубежные специализированные периодические и справочные издания, а также специальные доклады и тематические обзоры международных организаций, прежде всего ОЭСР, Мирового банка, Международной финансовой корпорации; научные фонды российских и зарубежных библиотек, Национального бюро экономического анализа США, других национальных научных центров. Кроме того, широко использовалась корпоративная информация как российских, так и зарубежных компаний и ассоциаций.

Наиболее существенные результаты работы и их новизна.

• проведена систематизация и классификация основных понятий реструктуризации компаний в рыночной экономике;

• выявлены перспективы и возможности развития компаний среднего бизнеса в условиях реструктуризации и развития глобальных рынков, связанные с усилением аутсорсинга, формированием альянсов и предпринимательских сетей;

• установлены основные цели, направления, методы и инструменты реструктуризации российских компаний, а также факторы способствующие и препятствующие ее осуществлению

• проведен сравнительный анализ и определены принципиальные отличия осуществления реструктуризации в российских и зарубежных компаниях;

• обобщен опыт практической трехэтапной реструктуризации бизнеса на примере компании ОАО «Опытный завод электроугольных изделий».

Практическая значимость работы состоит в том, что содержащиеся в диссертационном исследовании анализ и сделанные на его основе выводы позволяют внести определенный вклад в разработку методов осуществления эффективной реструктуризации компаний в России. Результаты исследования могут быть использованы государственными организациями и ведомствами, отраслевыми объединениями, ответственными за политику в сфере регулирования деятельности компаний разного размера, а также крупными и средними российскими компаниями, ориентирующимся на высокие стандарты корпоративного управления и ведения бизнеса.

Апробация работы. Основное содержание и результаты исследования обсуждены на заседаниях Центра промышленных и инвестиционных исследований ИМЭМО РАН и отражены в пяти публикациях объемом 3,5 п.л.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Рамазанов, Гусейн Насреддинович

Результаты исследования показывают, что для государственных компаний по сравнению с другими фирмами главной проблемой, которую они стремятся решить с помощью реструктуризации, является низкая эффективность производственных процессов. В то же время они меньше озабочены финансовыми результатами своей деятельности, несмотря на то, что прибыльность государственных компаний часто ниже их конкурентов. Ни одна из государственных компаний не назвала необходимость улучшить финансовые результаты в качестве главного мотива реструктуризации, в то время как в среднем на этот фактор указывало около трети компаний. Оче

24% Российские дочернин фирмы и филиалы зарубе* них корпорации

24%

Государспенные компании

19% Публичные акционерные компании видно, что государственные компании проводят оптимизацию своих финансовых операций менее часто, чем прочие компании.

По очевидным причинам филиалы зарубежных корпораций менее часто сталкиваются с проблемами привлечения внешнего финансирования или выхода на рынки капиталов и в меньшей степени страдают от низкой эффективности производственных процессов. В то же время такие компании в большей степени озабочены стратегией и эффективностью операций своих дочерних фирм и приведением такой стратегии в соответствие с деятельностью материнской компании. Более того, представители зарубежных корпораций больше чисто российских компаний уделяют внимания снижению рисков.

Анализ препятствий на пути реструктуризации компаний различных форм корпоративного контроля свидетельствует, что государственные компании при проведении реструктуризации чаще всего сталкиваются с серьезными кризисными явлениями и неэффективностью бизнеса в долгосрочной перспективе. Кроме того, реструктуризация государственных компаний часто осложняется нехваткой финансовых ресурсов, а также неблагоприятным воздействием социальных и политических факторов.

Что касается зарубежных компаний и их филиалов, то такие компании редко испытывают проблемы с финансированием реструктуризации и сталкиваются с кризисными явлениями. Они редко сталкиваются и с проблемами составления четких планов реструктуризации и его мониторинга. В то же время наиболее острой для таких компаний оказывается проблема преодоления юридических и регулятивных препятствий.

Одним из важнейших вопросов, возникающих при проведении реструктуризации компании является определение мотивов, причин и факторов, вызвавших необходимость начать реструктуризацию. Поскольку все аспекты деятельности компании часто коррелируют друг с другом, бывает сложно выделить какой либо единственный фактор проведения реструктуризации. В этой связи в работе рассматривается целый набор факторов проведения этого процесса в компаниях (таблица 3.1).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе проделанного исследования в диссертационной работе автором обоснованы следующие выводы:

1. В условиях отсутствия единой методологической базы для определения понятия реструктуризации автор разработал классификацию различных типов этого процесса. В зависимости от целевых установок и стратегии компании выделяют «оперативную» (краткосрочную) и «стратегическую» (долгосрочную) реструктуризацию. Оперативная реструктуризация предполагает изменение структуры компании с целью ее финансового оздоровления или с целью улучшения платежеспособности. Она проводится за счет внутренних источников компании с помощью инструментария сокращения, выделения и продажи непрофильных и вспомогательных бизнесов. Стратегическая реструктуризация проводится с целью долговременной максимизации стоимости фирмы, при осуществлении инвестиции в новый капитал с целью совершенствования производственных технологий и интенсификации научных исследований. Если приватизированная компания старается проводить по возможности минимальные изменения, сохраняя инсайдерский контроль, то такую реструктуризацию автор предлагает называть «оборонительной».

2. Структурные сдвиги в глобальной экономике последних 10-15 лет характеризуются возросшей специализацией фирм, активизацией аутсорсинга, а также стратегией создания сетей бизнеса. Это сопровождается тенденцией сокращения размеров предприятий и концентрации на ключевых компетенциях, растущей частотой альянсов, поглощений и других видов сетевых взаимодействий с зарубежными партнерами. Различные предпринимательские связи, особенно международные альянсы и слияния могут ускорить концентрацию и консолидацию производства и услуг, поставляемых на международные рынки. Одновременно эти тенденции предоставляют новые глобальные возможности для среднего предпринимательства. Такие компании обладают обычно качественными вещными и невещными активами, среди которых особые, «нишевые» продукты и передовые технологии. Средние компании, особенно т.н. «скрытые чемпионы» становятся равноправными партерами в международных стратегических альянсах, специализированными поставщиками транснациональных компаний, участниками реальных и виртуальных предпринимательских сетей на глобальном уровне. Это позволяют средним предприятиям расширять свои рынки и каналы дистрибуции, реализовывать новые формы экономии на масштабах производства товаров и технологий, а также получать прибыль от продажи и лизинга технологических активов. В целом средние компании проводят более активно реструктуризацию бизнеса, чем крупные корпорации. В России уровень производительности труда таких компаний существенно (часто в 2 и более раз) выше, чем в крупных компаниях.

3. Реструктуризация бизнеса играет важную роль в деятельности российских компаний. Более половины компаний реструктурируют свой бизнес или его части на регулярной основе; около 70% ожидают, что реструктуризация будет играть большую роль в их деятельности в ближайшей перспективе; На первый план в качестве мотивов реструктуризации компаний выдвигаются такие:

• интеграция бизнеса, его оптимизация и повышение его управляемости;

• повышение эффективности бизнес-процессов;

• обеспечение адекватной отдачи на вложенный капитал,

• привлечение внешнего финансирования на наиболее приемлемых условиях.

Налоговая оптимизация, как правило, уже не является главной движущей силой реструктуризации.

4. Наиболее важные проблемы решаются часто в результате реструктуризации наименее эффективно: это относится, прежде всего, к совершенствованию производственных процессов в компании и достижения необходимых финансовых результатов деятельности. Во вторых, наиболее эффективные решения в результате реструктуризации принимаются в нагшенее важных для компаний сферах реструктуризации (убыточность дочерних компаний, ухудшение рыночных условий деятельности, недооцененность компании фондовым рынком). Наконец, такой важный для зарубежных компаний фактор, как давление конкуренции, не является для российских компаний важным мотивом для реструктуризации и одновременно решение этой проблемы оказывается при реструктуризации наименее успешным. Это означает, что российские компании оказываются неготовыми к усилению давления конкуренции по мере открытия внутреннего рынка. Таким образом, российские компании в процессе реструктуризации обычно успешно решают проблемы консолидации активов и повышения эффективности функционирования дочерних фирм в рамках корпорации и группы компаний, а также проблемы финансирования на выгодных условиях. Это в целом отражает этап становления и структуризации российского бизнеса на настоящий момент.

5. В отличие от зарубежных компаний, которые, как правило, имеют четкую систему взаимосвязанных целей реструктуризации в краткосрочном, среднесрочном и долгосрочном периодах времени, российские компании в основной массе (несмотря на то, что в большинстве компаний реструктуризация заявляется в качестве стратегической), долгосрочные стратегические цели не устанавливают. Большая часть компаний (около 70%) ограничивается установкой краткосрочных и среднесрочных целей, что означает возможное отклонение или конфликт программы реструктуризации с долгосрочными стратегическими планами развития. Большинство российских компаний уделяют недостаточно внимания анализу возможных непредвиденных ситуаций. Зарубежный же опыт свидетельствует, что ранняя диагностика рисков и подготовка компании к непредвиденным ситуациям усиливают гибкость бизнес-модели и позволяет избегать негативных последствий при изменении экономической ситуации, а в некоторых случаях является необходимой для выживания компании.

6. Организация процесса реструктуризации во многих компаниях не соответствует лучшей зарубежной практике и не позволяет внедрять передовые методы, такие как создание специальных рабочих групп, разработка систем четких финансовых и нефинансовых целей реструктуризации, а также механизма контроля за их достижением. Во время реструктуризацйи компании часто недооценивают значение фактора управления человеческими ресурсами, корпоративной культуры и взаимодействия с заинтересованными сторонами (стейкхолдерами: кредиторами, миноритарными акционерами, государственными структурами и др.) и не рассматривают работу с ними в качестве неотъемлемой части процесса реструктуризации. Это является одной из причин, почему российские компании в качестве наиболее сложной проблемы и препятствия на пути реструктуризации называют недоверие или отсутствие взаимопонимания между заинтересованными сторонами и менеджментом компании.

7. Практика проведения реструктуризации на примере ОАО «Опытный завод электроугольных изделий» показала, что она проводилась в три этапа. Первый этан был связан с оперативной реструктуризацией, выведением предприятия из состояния банкротства, изменением структуры компании с целью ее финансового оздоровления и улучшения платежеспособности. На втором этапе была проведена реструктуризация институциональной структуры, осуществлена приватизация предприятия и формирование открытого акционерного общества. Наконец, на третьем этапе реструктуризация связана с диверсификацией производства и выходом на новые рынки сбыта.