Роль валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Роль валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики"

003494380

На правах рукописи

ОРЛОВ ВЛАДИМИР ВЛАДИМИРОВИЧ

РОЛЬ ВАЛЮТНОГО КУРСА В ПОВЫШЕНИИ МЕЖДУНАРОДНОЙ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ

Специальность 08.00.14 Мировая экономика

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

2 5 мдр

Москва - 2010

003494380

Работа выполнена на кафедре экономики зарубежных стран и внешнеэкономических связей экономического факультета Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова.

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Кулаков Михаил Васильевич

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Морозно Нина Иосифовна

кандидат экономических наук, доцент Мешкова Елена Ивановна

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Государственный университет

управления»

Защита состоится 15 апреля 2010 г. в 15.00 на заседании диссертационного совета Д 501.002.03 при Московском государственном университете имени М.В. Ломоносова по адресу: 119991, Москва, Ленинские горы, МГУ имени М.В. Ломоносова, 3-й гуманитарный корпус, экономический факультет, аудитория № 549.

С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале Научной библиотеки имени А.М. Горького 2-го учебного корпуса гуманитарных факультетов МГУ имени М.В. Ломоносова.

Автореферат разослан 15 марта 2010 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Пенкина С. В.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. В эпоху глобализации возрастает и приобретает новые особенности конкуренция не только между отраслями и отдельными странами, но и между межстрановыми объединениями. В связи с этим изучение изменений ключевых макроэкономических параметров, отражающих динамику факторов, способных стимулировать рост международной конкурентоспособности национальной экономики, требует все большего внимания со стороны научных исследователей, представителей государственной власти и частного сектора. Особое значение приобретает исследование валютного курса как одного из важнейших среди таких параметров, изменение которого отражает практически всю совокупность макроэкономических процессов, определяющих экономические позиции страны по отношению к мировым экономическим центрам. Большое значение имеет анализ направлений деятельности государства по воздействию на валютный курс с целью повышения конкурентоспособности экономики. Определяющую роль в этом воздействии играет курсовая политика Центрального Банка.

Роль валютного курса в повышении конкурентоспособности национальной экономики во многом обусловлена результативностью воздействия курсовой политики, которая, в свою очередь, зависит от того, насколько соответствуют используемые методы ее проведения уровню и особенностям развития страны. Важным фактором эффективности предпринимаемых действий является их соответствие конъюнктуре всего мирового рынка и рынков тех товаров и услуг, динамика которых оказывает наиболее существенное влияние на экономику страны. Результатом изменений динамики валютного курса в зависимости от того, насколько она соответствует задачам, стоящим перед страной гаи межстрановым объединением, в случае проведения обдуманной и эффективной курсовой политики, становится значительное повышение конкурентоспособности.

Вследствие этого рассмотрение роли валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики является интересной и крайне актуальной темой, как в теоретическом, так и в практическом плане.

Степень изученности проблемы. Теоретическим вопросам роли валютного курса в повышении конкурентоспособности, анализу практики ее применения и оценке эмпирических результатов посвящено большое количество научных материалов и статей. Данная проблема затрагивается во многих официальных изданиях, монографиях, статьях и аналитических материалах, как связанных с исследуемой

темой, так и посвященных анализу других вопросов, прямо или косвенно связанных с темой, исследуемой в данной работе. В основном в данных работах рассматривается теория конкурентоспособности, ее эволюция, положение России, отдельных стран и регионов с точки зрения их конкурентной позиции, опыт проводимой в них валютной политики с точки зрения ее влияния на конкурентоспособность и оценка этого влияния.

В теоретических трудах Майкла Портера, как основоположника наиболее развитой и проработанной теории конкурентоспособности и автора большого количества исследований по странам и регионам, роль валютного курса в изменении конкурентоспособности рассматривается в большинстве случаев косвенно. Такой подход является следствием определения ученым влияния на конкурентоспособность национальной экономики регулирования валютного курса со стороны государства как негативного наряду с подчеркиванием его незначительной роли как фактора повышения конкурентоспособности. Вместе с тем в большинстве страновых исследований Портера указывается на непосредственное влияние валютного курса на производительность (детерминанту конкурентоспособности у данного ученого) за счет его значительного воздействия на индикаторы конкурентоспособности.

В монографиях, в которых рассматриваются проблемы конкурентоспособности, также затрагиваются вопросы влияния на нее динамики валютного курса. При этом заметно отличаются в исследованиях различных отечественных и зарубежных авторов точки зрения на роль валютного курса в национальной экономике: Брукс Робин, Дынкина А. А., Замулин О. А., Йелдан Эринк, Манделл Р., Мода Ашока, Моисеев С. Р., Монтес М.Ф., Обрезков О. О., Оомес Ниенке, Пищик В. Я., Попов В. В., Рогофф Кеннет С., Семенов А. М., Сосунов К А., Холопов А., Хусейн АасимМ., Эпштейн Джеральд; конкурентоспособность национальной экономики: Ахметзянова И. Р., Бабченко О.С., Барковский А.Н., Вальтер Ж., Гоголева Т. Н., Кругман П., Олин Б., Портер М., Райнерт Е., Рикардо Д., Хекшер Э.; направление и степень воздействия динамики валютного курса на национальную конкурентоспособность: Адаме Ф. Джерард, Алексеев В. В., Батра Амита, Бланк А. Г., Бродский Б. Е., Ван Гуангуа, Гала П., Гурвич Е. Т., Гэнгнс Байрон, Дьшникова О. В., Йелдан Э., Кейдель Альберт, Ксинг Юкинг, Мартин Майкл Ф., Патнайк Ила, Потапов М. А., Прасетянтоко Агустинус, Руиз Изабель Кристина, Салицкий А. И., Tapp Дэвид Г., Улюкаев А. В., Хан Зеба, Холланд Марцио, Шахматов А. В., Шац Ховард Дж., Шачмуров Йоханан, Эпштейн Д., трудах Экономической Экспертной Группы, Центра развития и Института комплексных стратегических исследований.

Также ряд работ посвящен исследованию отдельных вопросов эффективности функционирования существующих региональных объединений с точки зрения влияния координации валютной политики в них на конкурентоспособность и перспективы создания новых объединений.

Несмотря на большой объем научных работ, и публикаций по данной тематике, остается целый ряд проблем, исследованных в недостаточной степени, таких как место валютного курса в теориях конкурентоспособности, комплексный анализ мирового опыта воздействия курсовой политики на конкурентоспособность, степень и характер воздействия валютного курса, а, следовательно, политики ЦБ РФ на конкурентоспособность как российской экономики в целом, так и ее отдельных отраслей, а также взаимосвязь конкурентоспособности с динамикой и структурой притока прямых иностранных инвестиций, российского экспорта и импорта, и влияние международного сотрудничества в сфере валютных отношений на конкурентоспособность как отдельной страны в валютном союзе, так и зоны единой валюты в целом.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы заключается в комплексном исследовании роли валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики и определении его места в системе факторов, воздействующих на конкурентоспособность. Указанная цель предопределила необходимость решения следующих задач:

- определение места валютного курса в теориях конкурентоспособности и в наиболее авторитетных рейтингах и показателях конкурентоспособности;

исследование опыта курсовой политики в развитых и развивающихся странах мира с целью определения особенностей ее воздействия на конкурентоспособность;

выявление степени воздействия динамики курса рубля на конкурентоспособность экономики России, на ключевые детерминанты конкурентоспособности российской экономики и оценка возможных последствий этого воздействия с целью вьфаботки направлений и мер улучшения курсовой политики;'

- оценка воздействия валютной интеграции на повышение конкурентоспособности стран-участниц и валютного союза в целом и определение наиболее эффективных путей по продвижению в создании единой валюты в рамках СНГ.

Объект исследования. Валютный курс в системе факторов, оказывающих влияние на динамику международной конкурентоспособности национальной экономики.

Предмет исследования. Курсовая политика стран и межстрановых объединений в условиях обострения конкурентной борьбы на мировых рынках.

Теоретической и методологической основой данного исследования в части теории конкурентоспособности стали труды Майкла Портера, где разработанная теория находит свое применение.

При проведении исследования были изучены законодательные акты и официальные издания, монографии ведущих российских и зарубежных ученых, разрабатывающих данную проблему, статьи и аналитические материалы, связанные с исследуемой темой.

Научная новизна представлена следующими положениями и выводами:

- обоснована необходимость непосредственного включения валютного курса в систему детерминант международной конкурентоспособности национальной экономики и в рейтинги глобальной конкурентоспособности;

- показано воздействие курсовой политики ЦБ РФ на основные детерминанты конкурентоспособности экономики России, характерное для кризисных ситуаций в 1990-х гг. и в начале текущего десятилетия, а также периодов относительно стабильного развития (в результате таргетирования инфляции эффект воздействия на курс более заметен, чем воздействие на саму инфляцию);

- предложена модель и на ее основе проведены расчеты, позволившие определить количественные параметры влияния удорожания рубля на приток прямых иностранных инвестиций, притом, что их структура, не может служить основой для повышения конкурентоспособности России;

- построены эконометрические модели и на их основе проведены расчеты, позволившие дать количественную оценку воздействия динамики курса рубля на конкурентоспособность сырьевых и несырьевых отраслей российской экономики за период 2002-2009 гг., а также оценку взаимосвязи реального валютного курса с динамикой и структурой экспорта и объемами импорта;

- на основе проведенных для каждой модели расчетов доказано, что в условиях российской экономики действуют закономерности воздействия динамики валютного курса на основные детерминанты конкурентоспособности, характерные для большинства открытых экономик;

- выявлено, что в процессе создания валютного союза происходит повышение конкурентоспособности стран-членов и синхронизация ее динамики, а характер конкурентоспособности является двойственным: с одной стороны, имеет место конкурентоспособность союза в целом, а с другой, - конкурентоспособность экономик союза относительно партнеров по союзу и по отношению к третьим странам.

Практическая значимость работы заключается в том, что ее результаты могут быть использованы при разработке и реализации денежно-кредитной полигики ЦБ РФ, использованы Министерством финансов РФ при подготовке финансовой политики и Правительством РФ при ее осуществлении. Также отдельные положения данной работы могут быть применены в деятельности Министерства экономического развития РФ по нормативно-правовому регулированию в сфере экономического развития, внешнеэкономической деятельности и анализу макроэкономических данных. Кроме того, ряд положений исследования может быть использован как основа или дополнение для широкого спектра работ российских и международных независимых научных, аналитических и коммерческих организаций.

Положения работы, посвященные рассмотрению аспекта валютной интеграции в рамках исследуемой темы, могут быть использованы в процессе формирования политики государственными институтами, ответственными за проведение интеграционных процессов в рамках Содружества Независимых Государств (СНГ)-

Кроме того, материалы диссертационного исследования могут быть использованы в высших учебных заведениях при преподавании различных экономических дисциплин.

Обоснованность и достоверность результатов исследования обеспечиваются реальностью исходных данных, в качестве которых выступают данные по валютным курсам и другим фундаментальным макроэкономическим показателям; строгостью построений на основе системного анализа, математических методов экономики, включая статистику и эконометрику; построением эконометрических моделей на основе реальных данных с целью анализа исследуемых проблем и подтверждения выдвигаемых положений диссертационной работы, а также апробацией результатов исследования в ходе научных конференций, преподавательской деятельности и в публикациях автора.

Апробация и реализация результатов работы. Работа прошла апробацию на кафедре экономики зарубежных стран и внешнеэкономических связей экономического факультета МГУ имени М.В.Ломоносова. Методы и результаты анализа роли

валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики (в частности, разработанные в процессе исследования эконометрические модели), а также направления совершенствования курсовой политики и внедрения единой валюты в рамках СНГ были представлены во время преподавания автора в Школе магистров экономического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова. Основные тезисы исследования были представлены на 14-й Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы управления - 2009», место проведения: ГОУ ВПО «Государственный университет управления».

По теме диссертации автором опубликовано 4 научные работы общим объемом 3,4 п.л., в том числе две статьи в журнале из перечня ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, определенного ВАК.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка используемой литературы и приложений.

Введение

Глава 1. Валютный курс как фактор повышения международной конкурентоспособности экономики

1.1. Теория конкурентоспособности экономики и валютный курс

1.2. Опыт курсовой политики и ее воздействия на конкурентоспособность в зарубежных странах

Глава 2. Влияние валютного курса на динамику конкурентоспособности российской экономики

2.1. Курсовая политика и конкурентоспособность: национальный уровень

2.2. Модель взаимосвязи прямых иностранных инвестиций, валютного курса и отдельных макроэкономических параметров

2.3. Валютный курс и конкурентоспособность: отраслевая специфика

2.4. Модели взаимосвязи реального валютного курса с динамикой экспорта, его структуры и увеличения объемов импорта

Глава 3. Валютная интеграция и конкурентоспособность

3.1. Двойственный характер конкурентоспособности в условиях экономического и валютного союза

3.2. Основные тенденции формирования валютных союзов стран с развивающимися рынками в контексте повышения конкурентоспособности их экономик

Заключение

Библиография

Приложения

II. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Проведенное исследование роли валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальный экономики, анализ мирового опыта, изучение различных точек зрения на эту проблему, изложенных в теоретических работах и аналитических исследованиях, позволили автору выделить, рассмотреть и обосновать следующие группы проблем:

Первая группа проблем связана с анализом теоретических и методологических аспектов роли валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики, а также исследованием исторического опыта развитых и развивающихся стран по проведению валютной политики в контексте ее целенаправленного или косвенного воздействия на их конкурентоспособность.

Конкурентоспособность - комплексное понятие, отражающее различные аспекты развития экономики страны и ее положения на международном рынке. Среди теоретических подходов к исследованию конкурентоспособности наиболее разработанным является подход Майкла Портера. Ученый указывает на потенциально негативное влияние вмешательства в валютный рынок, отрицая роль валютного курса в повышении конкурентоспособности. Вопреки этому анализ факторов, в соответствии с его теорией влияющих на производительность - основную детерминанту конкурентоспособности, показал, что среди промежуточных индикаторов конкурентоспособности все подвергаются сильному воздействию со стороны динамики валютного курса: внутренние инвестиции, экспорт, импорт, прямые инвестиции, внешние инвестиции и внутренние инновации (Рис.1).

Рисунок 1.

Индикаторы и факторы конкурентоспособности

Внутренние инвестиции

Экспорт

Импорт

Прямые

иностранные

инвестиции

Внешние инвестиции

Внутренние инновации

"Е^Т "Q~ х.:г

Источник: Competitiveness at the Crossroads: Choosing the Future Direction of the Russian Economy By Michael E. Porter and Christian Ketels, with Mercedes Delgado and Richard Bryden. P. 8. URL: http://www.csr.nl/ upload/editor fi1es/file0029.pdf (перевод автора).

Подтверждением данного тезиса является то, что в страновых исследованиях Портера роль валютного курса рассматривается с точки зрения его воздействия на выделенные ученым факторы, влияющие на конкурентоспособность.

Работы Всемирного экономического форума, посвященные глобальной конкурентоспособности, подвергаются критике за большое количество опросных данных, обусловливающих их определенную субъективность. Представляется некорректным исключение из расчетной базы данного индекса реального эффективного валютного курса, поскольку Валютное регулирование присутствует в рейтинге Проблемных факторов по каждой из стран, при этом ставится экспертами не на последнее место даже в случае развитых экономик.

Проведенный анализ рейтинга ВЭФ по макроэкономической стабильности и размеру рынка, факторам, важным, в частности, для инвесторов указывает на сильное различие результатов с интегральным Индексом глобальной конкурентоспособности, выводя многие развивающиеся государства на лидирующие позиции. Аналогичная тенденция отмечена и для рейтинга конкурентоспособности 1МО, использующего преимущественно макроэкономические данные. Целесообразность использования для оценки конкурентоспособности конкретных макроэкономических показателей подтверждается тем фактом, что главным образом на их основе (во многом - на основе факторов, обозначенных М. Портером, как промежуточные индикаторы конкурентоспособности) страновые организации, занимающиеся проблемами конкурентоспособности, строят оценки для национальной экономики.

Анализ опыта курсовой политики, оказывающей сильное воздействие на динамику конкурентоспособности стран в различных регионах мира, находящихся на разных этапах экономического развития, позволил автору получить следующие результаты:

- выявлено фактическое преобладание и увеличение количества смешанных режимов курсовой политики, причем эта тенденция характерна как для развивающихся, так и для развитых стран, притом, что номинально увеличивается количество стран, использующих свободное плавание. Таким образом, остается все меньше стран, которые действительно используют режим свободного плавания, независимо от уровня их развития, что свидетельствует, несомненно, о той роли, которую правительства стран отводят валютному курсу в проводимой экономической политике, в свою очередь влияющей на международную конкурентоспособность;

- эффектом девальвации после валютного кризиса является сильное стимулирование экономики. В стабильной экономической ситуации резкая девальвация может стать серьезным шоком, однако применим и, более того, эффективен сглаженный, поступательный вариант девальвации, который используется, например, в успешно проводимой экономической политике стран Юго-Восточной Азии;

- степень и направление воздействия курсовой политики должны соответствовать особенностям каждой конкретной экономики. Эффективность воздействия на конкурентоспособность посредством курсовой политики напрямую зависит от того, стимулирование каких направлений развития для данной экономики являются приоритетными. Некорректно выбранное направление курсовой политики приводит к валютным кризисам, снижая конкурентоспособность страны, а быстрое улучшение конкурентных позиций рядом развивающихся стран, является результатом продуманной политики, значительную роль в которой сыграло стимулирование экспортных возможностей страны и привлечение необходимых для этого ресурсов.

Вторая группа проблем связана с вопросами курсовой политики Центрального Банка Российской Федерации, механизмами и степенью ее воздействия на международную конкурентоспособность российской экономики и возможностями для ее совершенствования с учетом специфики влияния динамики курса на макроэкономические детерминанты конкурентоспособности Российской Федерации.

Курсовая политика Центрального Банка России сильно воздействует на конкурентоспособность российской экономики. Автор полагает, что это обусловлено значительной ролью ЦБ РФ в экономике страны, предоставляющей возможности для проведения намеченной курсовой политики. Сильная позиция ЦБ РФ во многом поддерживается значительными валютными резервами. Ряд применяемых инструментов денежно-кредитной политики, таких как ставка обязательного резервирования, находится в процессе дальнейшего развития.

Осуществляя свою курсовую политику Центральный банк учитывает ее воздействие на конкурентоспособность. При этом главной задачей все же остается инфляционное таргетирование. Автор использовал коэффициенты корреляции темпов инфляции с изменением процентной ставки, денежной массы и золотовалютных резервов для изучения взаимосвязи инфляции с вышеназванными регулируемыми параметрами денежно-кредитной политики. Анализ показал, что для российской экономики эти связи можно характеризовать как слабые (коэффициент корреляции

динамики инфляции с изменением указанных четырех параметров не превышал в среднем по модулю 0,14). Кроме того, рассматриваемые взаимосвязи в стабильных условиях менее значительны, чем, например, в США. Однако связь динамики реального эффективного валютного курса с изменением процентной ставки, денежной массы и золотовалютных резервов, рассмотренная с использованием коэффициента корреляции, значительно сильнее (в среднем но модулю корреляция составляет более 0,25). Это позволяет сделать вывод, что эффект от изменений курсовой политики для инфляции будет более существенным, чем от регулирования других монетарных параметров, что обусловлено более сильной взаимосвязью между инфляцией и реальным эффективным валютным курсом. Воздействие на курс в результате регулирования процентной ставки, денежной массы и золотовалютных резервов с целью таргетирования инфляции может оказаться более заметным, чем воздействие на саму инфляцию, что обусловлено более тесной связью с данньми монетарными параметрами курса, чем динамики Рисунок 2.

инфляции (Рис.2). Коэффициенты корреляции изменения

Исследование воздействия динамики курса рубля на конкурентоспособность экономики в целом показало, что существует заметный негативный эффект удорожания российской валюты, усугубляемый тем, что задачу снижения инфляции пока не удалось решить в полной мере.

Для оценки эффекта воздействия динамики валютного курса на конкурентоспособность российской экономики автором были построены эконометрические модели, в которых

темпов роста реального эффективного валютного курса с регулируемыми параметрами денежно-кредитной политики

30,0% 20,0% 10.0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0%

I 1 18111

ааэ

- Темп роста золотовалютных резервов 8 Изменение денежной массы

Изменеие процентной ставки

Источник: Расчеты произведены автором на основе данных ЦБ РФ, за период с 1 кв. 2002 по 1 кв. 2009. Макроэкономическая статистика. URL: http://www.cbr.ru/statistics/.

зависимыми переменными являются основные факторы конкурентоспособности. Коэффициенты во всех рассчитанных моделях значимые: область их определения не включает 0. Уравнения регрессии также значимые. Автокорреляция в моделях отсутствует. Модели в стабильных условиях обладают приличной прогнозной силой, а также остаются устойчивыми в случае проявления внешних шоков.

С целью проверки правильности тезиса о положительном воздействии роста курса рубля на приток прямых иностранных инвестиций автор построил эконометрическую модель, характеризующую количественную взаимосвязь прямых иностранных инвестиций (ПИИ), динамики реального эффективного валютного курса и основных макроэкономических параметров.

РВ1=а+огДЕХМО+р-1о§(д)+С'К.Есв (1)

где а - поправочный коэффициент^! - прямые иностранные инвестиции в млн. долл. США; ДЕХЫО - темп роста доли экспорта несырьевых товаров в экспорта в процентах (экспорт за вычетом главных сырьевых товаров: сырая нефть, нефтепродукты, природный газ); q - реальный курс рубля в рублях за доллар США, расчитаный автором с использованием индексов инфляции в России и США и выбранный, как наиболее соответствующий модели, в том числе в связи с тем, что инвесторы, с одной стороны, ориентируются на номинальный курс доллара и его абсолютную величину, в то же время для корректного построения модели необходимо скорректировать данный показатель с учетом изменения цен за рубежом и внутри страны; Яесв - ставка рефинансирования европейского центрального банка; а -коэффициент, показывающий, на сколько изменится объем ПИИ при изменении темпа роста доли экспорта несырьевых товаров на один процент; )3 - коэффициент, показывающий, на сколько изменится объем ПИИ при изменении реального валютного курса рубля к доллару США к предыдущему периоду на один процент; с -коэффициент, показывающий, на сколько изменится объем ПИИ при изменении ставки рефинансирования Европейским центральным банком на один процентный пункт.

В результате расчетов автором получена модель следующего вида:1

Р01=77650,93-16020,19-ДЕХМС)-20302,79-к^(с0+2306,634-11Есв (2)

Скорректированный коэффициент детерминации составляет 0,73, т.е. включенные в модель факторы объясняют дисперсию зависимого фактора (прямых иностранных инвестиций) на 73%.

1 Для расчетов использован пакет ЕУ1е\уз версии 3.1

Коэффициент:

перед темпом роста доли несырьевых товаров в российском экспорте показывает, что при увеличении данного фактора на 1 процентный пункт, приток ПИИ увеличится на 16020,19 тыс. долл. США.;

перед реальным валютным курсом рубля к доллару США показывает, что при росте курса на один процент приток ПИИ уменьшится на 203,02 млн. долларов США;

перед ставкой рефинансирования ЕЦБ показывает, что при ее росте на 1 процентный пункт приток ПИИ увеличится на 2,3 млрд. долл. США.

Графически модель представлена на следующем рисунке графике (РОШ -прогнозные значения) (Рис. 3):

Рисунок 3.

Взаимосвязь прямых иностранных инвестиций, валютного курса и отдельных макроэкономических параметров

Источник: Расчеты автора.

Таким образом, была выявлена положительная связь динамики ПИИ с реальным курсом рубля к доллару. Однако проведенный автором качественный анализ ПИИ, поступающих в Россию, показал, что в структуре ПИИ лидирует добыча полезных ископаемых, производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Данная структура не может служить детерминантом для повышения конкурентоспособности страны, но может оказать искажающее воздействие на отраслевую структуру в дальнейшем.

Проведенный автором детальный анализ воздействия валютного курса на конкурентоспособность отраслей российской экономики показал, что рост конкурентоспособности отраслей экспортного сектора промышленности в 2008 г. в значительной степени обусловлен внешними факторами, такими как мировая конъюнктура цен и неравномерность воздействия реального удорожания рубля на различные отрасли.

Не нашел подтверждения тезис о позитивном воздействии роста курса рубля на возможности технической модернизации различных отраслей промышленности. Опережающий рост импорта по отношению к экспорту продолжал оказывать конкурирующее воздействие на работу российских предприятий.

С целью более детального изучения воздействия динамики реального удорожания рубля на экспортные возможности России и рост импорта, автором построены модели, отражающие влияние курсовой политики на динамику экспорта и его структуры и объемов импорта.

В результате для динамики объема экспорта была построена модель следующего

вида:

EXRUR=a-exp(a-Qusd)-Oilb (3)

где а - поправочный коэффициент; Oil - цена на нефть, долларов за баррель; EXRUR -объем товарного экспорта России в млн. рублей по курсу ЦБ РФ; QUSd -изменение индекса реального курса рубля к доллару США, в % к предыдущему периоду2; a - коэффициент, показывающий на сколько процентов изменится объем экспорта при изменении индекса реального курса рубля к доллару США на один процентный пункт; b - эластичность экспорта по цене на нефть.

В результате расчетов автором получена модель следующего вида:

EXRUR=49789,53-exp(-0.019288-Qusd O'Oil0'896121 (4)

Скорректированный коэффициент детерминации составляет 0,96, т.е. включенные в модель факторы объясняют дисперсию зависимого фактора (экспорта товаров) на 96%.

Коэффициент перед индексом реального курса рубля к доллару США, показывает, что при его увеличении на один процентный пункт экспорт сократится на 1,9%.

Эластичность объема экспорта по цене на нефть составляет 0,896121, т.е. при росте цены на один процент экспорт вырастет на 0,896121%. Таким образом, объем экспорта слабо эластичен по данному фактору (эластичность меньше единицы).

Графически модель представлена на следующем графике (EXRURF - прогнозные значения) (Рис.4):

г На основании расчетов ЦБ РФ www.cbr.ru

Рисунок 4.

Взаимосвязь объемов экспорта, реального валютного курса рубля к доллару США

и цены на нефть

Источник: Расчеты автора.

Обращает на себя внимание то, что зависимость динамики экспорта от реального эффективного валютного курса в соответствии с теорией отрицательна. То есть рост темпов удорожания валюты сокращает экспорт. Вместе с тем очевидно положительное воздействие на рост объемов экспорта цен на нефть. Построенная модель демонстрирует отрицательное влияние, оказываемое реальным удорожанием рубля на экспортные возможности страны, однако не дает ответа на вопрос о качественных изменениях, происходящих в структуре экспорта при изменении эффективного курса рубля.

Модель взаимосвязи объемов экспорта, валютного курса и цены на нефть демонстрирует отрицательное влияние, оказываемое реальным удорожанием рубля на экспортные возможности страны.

Для ответа на вопрос о качественных изменениях, происходящих в структуре экспорта при росте эффективного курса рубля, автором была построена модель зависимости динамики соотношения несырьевой и сырьевой доли товарного экспорта от динамики темпов прироста реального эффективного валютного курса, динамики ВВП и цены на нефть.

В результате для соотношения между долями в экспорте несырьевых товаров и главных сырьевых товаров в экспорте была построена модель следующего вида:

ехпо/ехо=а+1гНЕЕК+Ъ^(Ои11Ш)+с-ДООР (5)

где а - поправочный коэффициент; ОПцьи - цена на нефть в рублях по курсу ЦБ РФ; ехпо/ехо - отношение в процентах доли несырьевых товаров в экспорте (ехпо) к

доле главных сырьевых товаров ехо (сырая нефть, нефтепродукты, природный газ); REER - прирост реального эффективного валютного курса рубля; AGDP - прирост ВВП в млрд. рублей; а - коэффициент, показывающий, на сколько изменится соотношение между несырьевой и сырьевой долями экспорта при изменении прироста реального эффективного валютного курса рубля к предыдущему периоду на один процентный пункт; b - коэффициент, показывающий, на сколько изменится соотношение между несырьевой и сырьевой долями экспорта при изменении цены нефти на 1%; с - коэффициент, показывающий, на сколько изменится соотношение между нссырьсвой и сырьевой долями экспорта при изменении прироста ВВП на 1 млрд. рублей.

В результате исследования количественной взаимосвязи автором получена следующая модель:

ехпо/ехо = 3,578721-0,009493-REER-0,3956-log(OilRuR)+5,12'10-5-AGDP (6)

Скорректированный коэффициент детерминации составляет 0,843, т.е. включенные в модель факторы объясняют дисперсию зависимого фактора (соотношение долей несырьевого и сырьевого экспорта) на 84,3%.

Коэффициент:

перед реальным эффективным валютным курсом показывает, что при его росте на один процентный пункт соотношение долей уменьшится на 0.00945 процентных пункта в пользу сырьевого экспорта, то есть структура экспорта ухудшится, произойдет дальнейшее снижение доли несырьевых товаров в экспорте;

перед ценой на нефть показывает, что при ее росте на один процент соотношение между долями сырьевого и несырьевого экспорта уменьшится на 0,004%, то есть сырьевые товары укрепят свою долю, вытесняя несырьевую составляющую;

перед приростом ВВП показывает, что при его росте на 1 млрд. долларов США соотношение долей увеличится на 5,12-10's процентных пункта.

Графически модель выглядит следующим образом (где EXNOR - реальные, а EXNOF - прогнозные значения) (Рис. 5):

Рисунок 5.

Взаимосвязь структуры экспорта, реального эффективного валютного курса и

цены на нефть

Источник: Расчеты автора.

Исследование данной зависимости показало негативное влияние роста курса рубля на структуру экспорта, выражающееся в снижении его диверсификации.

Автор также исследовал влияние реального укрепления рубля на экспорт услуг и объемы импорта.

Для динамики объема экспорта услуг была построена модель следующего вида:

EXSRUR=a-exp(a-A REER)exp(b-GDP) (7)

где а - поправочный коэффициент; GDP - ВВП в млрд. рублей; EXRUR - объем экспорта услуг из России в млн. рублей по курсу ЦБ РФ; Д REER - изменение индекса реального эффективного валютного курса, в % к предыдущему периоду3; a -* коэффициент, показывающий на сколько процентов изменится объем экспорта при изменении темпов прироста реального эффективного валютного курса к предыдущему периоду на один процентный пункт; b - коэффициент, показывающий на сколько процентов изменится объем экспорта при изменении ВВП на 1 млрд. рублей,

В результате расчетов автором получена модель следующего вида:

EXSRUR=80433,015-exp(-0.00967-ÄREER>exp(0,000136-GDP) (8)

3 На основании расчетов ЦБ РФ www.cbr.ru

Скорректированный коэффициент детерминации составляет 0,96, т.е. включенные в модель факторы объясняют дисперсию зависимого фактора (экспорта товаров) на 96%.

Коэффициент:

перед реальным эффективным валютным курсом, показывает, что при росте темпов его удорожания по отношению к валютам стран - основных торговых партнеров России на один процентный пункт, экспорт услуг сократится на 0,97%;

перед объемом ВВП показывает, что при росте ВВП на 1 млрд. рублей экспорт услуг увеличится на 0,014%.

Графически модель представлена на следующем графике (ЕХШ-ШР - прогнозные значения) (Рис.6):

Рисунок 6.

Взаимосвязь объемов экспорта услуг, реального эффективного валютного курса и

ВВП

Источник: Расчеты автора.

Зависимость динамики экспорта услуг от динамики темпов прироста реального эффективного валютного курса и объемов ВВП показала, что повышение курса рубля отрицательно сказывается на ценовой конкурентоспособности экспорта услуг и его росте, таким образом, отрицательно влияя на диверсификацию российского экспорта.

Для динамики объема импорта была построена модель следующего вида:

1МШЖ=а-я<'-ехр(Мрд(-1)) (9)

где а - поправочный коэффициент; q - реальный курс рубля в рублях за доллар США, рассчитанный автором с использованием индексов инфляции в России и США и выбранный, как наиболее соответствующий модели - производители и импортеры

ориентируются на номинальный курс доллара и его абсолютную величину. В то же время для корректного построения модели необходимо скорректировать данный показатель с учетом изменения цен за рубежом и внутри страны, взят с лагом, что позволяет учесть запаздывание реакции импорта на его изменение; 1МШЖ - объем импорта товаров в Россию в млн. рублей, по курсу ЦБ РФ; вс^- темп прироста ВВП к предыдущему периоду в процентах, также как и курс взяты с лагом, чтобы учесть запаздывающую реакцию импорта на их изменения, взят с лагом, что позволяет учесть запаздывание реакции импорта на его изменение; а - эластичность импорта по реальному валютному курсу рубля к доллару США; Ь - коэффициент, показывающий на сколько процентов изменится объем импорта при изменении темпов прироста ВВП к предыдущему периоду на один процентный пункт.

В результате расчетов автором получена модель следующего вида:

1МЯиа=1>501-108-я-1'91,Ш2-ехр(0,593333^ар^-1)) (10)

Скорректированный коэффициент детерминации составляет 0,94, т.е. включенные в модель факторы объясняют дисперсию зависимого фактора (экспорта товаров) на 94%.

Коэффициент перед темпами прироста ВВП, показывает, что при их росте на один процентный пункт, импорт увеличится на 59,33%, что вполне соответствует экономической теории - ускоренный рост ВВП в предыдущем периоде способствует росту импорта в текущем периоде в силу роста обеспеченности ресурсами для увеличения импортных поставок.

Эластичность импорта по реальному валютному курсу составляет -1,910232, т.е. при снижении реального валютного курса (в данной модели - увеличении величины показателя) в предыдущем квартале на один процент импорт уменьшится на 1,91%. Таким образом, объем импорта эластичен по реальному валютному курсу, что подтверждается оценками экспертов и в данной рассматриваемой ситуации говорит о том, насколько импорт сильно реагирует на колебания валютного курса.

Графически модель представлена на следующем графике (ШЬШКР - прогнозные значения) (Рис.7):

Рисунок 7.

Взаимосвязь объемов импорта, реального валютного курса и темпов прироста ВВП

Источник: Расчеты автора.

Главный вывод, который был получен в результате построения модели взаимосвязи объемов импорта с реальным курсом рубля к доллару США и темпам прироста ВВП состоит в том, что импорт эластичен по реальному валютному курсу рубля к доллару. То есть подтверждается, что укрепление рубля влияет на ускоренный рост импорта по отношению к экспорту.

Исследование воздействия валютного курса на конкурентоспособность российской экономики показывает общее отрицательное влияние реального удорожания рубля на международную конкурентоспособность российской экономики. Удорожание рубля и особенно его ускоренные темпы негативно сказываются на отраслевой конкурентоспособности российской экономики, в особенности для отраслей, обладающих высоким потенциалом, в том числе во внешнеэкономической деятельности. При этом позитивный эффект удорожания рубля оказывается незначительным для экономики России, что доказывается рассмотрением качественной стороны его воздействия.

Третья группа проблем затрагивает вопросы влияние валютной интеграции на динамику международной конкурентоспособности, как отдельных стран, так и страновых объединений, вставших на путь координации валютных политик стран-участниц. Также затрагиваются актуальные вопросы места Российской Федерации в создании валютного союза на территории СНГ и изменения устройства мировой валютной и финансовой системы.

Создание валютных союзов позитивно воздействует на конкурентоспособность входящих в них стран. Рассмотрение исторических примеров создания валютных

союзов показывает, по мнению автора, что их возникновение не было спонтанным. Целью этих валютных союзов являлось повышение конкурентоспособности участников, а распад обусловливался отсутствием продуманной финансовой системы и механизмов полноценной реализации общей курсовой политики.

Первым примером успешного и полноценного валютного союза с сильной единой валютой стал ЕВС (Европейский валютный союз). Автор выделил основные критерии, определившие его успех:

- в основе лежала детально продуманная система реализации выбранных направлений курсовой политики, проводимой ЕЦБ (Европейский центральный банк) и ЕСЦБ (Европейская система центральных банков);

- наличие критериев вступления новых стран-участниц в зону евро, отражающих опыт первоначальных участников зоны евро по ее созданию;

- страны-члены ЕВС продвигались к единой валюте поэтапно, и результатом стала конвергенция их национальных экономик, как раз и позволившая создать валютный союз на последнем этапе интеграции.

Автором на примере ЕВС показано, что в рамках валютного союза страна сохраняет конкурентные преимущества, связанные с динамикой реального эффективного валютного курса и отражаемые в изменениях его производных показателей. При этом появляется и общая динамика конкурентоспособности валютного союза, тесно связанная с особенностями конкурентных преимуществ стран-участниц. Различия в динамике реальных эффективных валютных курсов для стран зоны евро позволяют в рамках валютного союза странам-участникам применять меры экономической политики, повышающие страновую конкурентоспособность. Конкурентоспособность в условиях валютного союза характеризуется долгосрочностью.

Автором отвергается тезис о дорогом евро, как факторе, не препятствующем конкурентоспособности, на основании того, что ретроспективные показатели указывают, что в реальном выражении евро лишь в последние годы вырос до уровня середины 1990-х гг.

Рассмотрение опыта стран - членов ЕС, не присоединившихся к зоне евро, показывает, что у каждой из их большинства есть причины сохранять индивидуальную валютную единицу, так как динамика реальных эффективных валютных курсов этих стран явно указывает на связь с их конкурентоспособностью.

Опыт стран-кандидатов в члены ЕВС, связанный со вступлением в ЕВС в условиях кризисных явлений на мировых рынках, по мнению автора, покажет, насколько уязвимой становится экономика, а, следовательно, и ее конкурентоспособность при переходе к единой валюте при воздействии кризисных явлений, и насколько она способна это влияние преодолевать.

Во всех регионах мира идут процессы, имеющие конечной целью, более или менее отдаленной, валютную интеграцию. Региональные объединения, относительно быстро двигающиеся к этой цели, используют опыт ЕВС.

Возможности создания валютных союзов на современном этапе развития мировой экономики ограничены степенью взаимосвязанности страновых экономик в отдельных регионах, что не мешает создавать валютные союзы в регионе, состоящие из стран, близких по идеологии проводимой ими экономической политики. Примером этому является Латинская Америка.

Анализ курсовой политики зоны франка в Африке показал, что привязка индивидуальных валют к валюте сильной и развитой экономики, с принципиально отличной структурой от экономики стран валютного союза не позволяет решить до конца проблему инфляции, однако делает страны-участницы восприимчивыми к внешним шокам. Дальнейшая борьба с их последствиями приводит к сильным колебаниям курса, что подрывает конкурентоспособность стран-членов союза, снижая качество их экономического роста.

Пример золотого динара показывает, что есть возможность создания расчетной единицы, которая отвечает специфике региона и служит экономическим задачам высокого порядка, таким как аккумуляция капитала в регионе и сокращение препятствий для последующей валютной интеграции в регионе.

Создающийся валютный союз в рамках Совета сотрудничества арабских государств, по мнению автора, ставит целью усиление позиций стран данного региона в мире, получению возможности влиять на ценовую конкурентоспособность поставляемой нефти и снизить стоимость необходимого для их развития импорта за счет естественного повышения курса валюты стран с рентной экономикой, а также сократить воздействие внешних шоков.

Автору представляется некорректной оценка потенциала вступления в валютный союз стран-участниц регионального объединения на основе моделирования взаимосвязей отдельных экономических величин и симметричности шоков, поскольку страны, вставшие окончательно на путь, ведущий к формированию валютного союза,

испытывают на себе воздействие усиливающийся конвергенции, что изменяет сам характер взаимосвязей между экономиками.

В СНГ наибольшим потенциалом для создания валютного союза обладают страны, входящие в Организацию Договора о коллективной безопасности (ОДКБ), которую составляют страны ЕврАзЭС - Евразийского экономического сообщества и Армения, что подтверждается и заключенными между ними договоренностями и осуществленными шагами в плане продвижения к единой валюте и существующим воздействием на экономику друг друга.

По мнению автора, на данном этапе движения к единой валюте в странах СНГ необходимо внедрение лучшего опыт, накопленного в результате успешной валютной интеграции в рамках ЕВС и поступательного процесса формирования единого валютного пространства в Азии. В странах ОДКБ целесообразно создать единую платежную систему в перспективе сопоставимую с ТАРГЕТ в Европейском Союзе, осуществлять взаимную поддержку валютных рынков через валютные свопы и ввести общую расчетную единицу, что позволит снизить эффект нескоординированности курсовых политик на конкурентоспособность стран-участниц.

На основании тенденций валютной интеграции автор также делает прогноз о перспективах мировой валютной системы, которая будет включать несколько сильных валютных зон, связанные с ними финансовые центры и институты развития, что, в свою очередь, создаст предпосылки для появления единой мировой валюты.

Подводя итоги исследования, автор делает следующие выводы:

1. Конкурентоспособность является комплексным понятием, отражающим различные аспекты развития экономики страны и ее положения на международном рынке. Валютный курс оказывает сильное влияние на промежуточные индикаторы конкурентоспособности, выделенные Майклом Портером в его наиболее разработанном теоретическом подходе к исследованию конкурентоспособности: внутренние инвестиции, экспорт, импорт, прямые инвестиции, внешние инвестиции и внутренние инновации.

Автор считает недостаточно обоснованным исключение из расчетной базы Индекса глобальной конкурентоспособности, публикуемого ВЭФ, реального эффективного валютного курса, что подтверждается значительной ролью валютного курса в составляющих индекс рейтингах, основанных на конкретных макроэкономических факторах, воздействие на которые оказывает динамика валютного курса. Данные рейтинги отражают тенденцию усиления позиций развивающихся стран.

2. Курсовая политика оказывает значительное влияние на динамику конкурентоспособности страны. В развитых и развивающихся странах проявляется тенденция к поступательному увеличению количества смешанных режимов курсовой политики, что подтверждает рассмотрение ее как важного механизма воздействия на национальную конкурентоспособность. Девальвация после валютного кризиса является вынужденной мерой и резкого стимулирует экономику, находящуюся в тяжелой ситуации. В состоянии равновесия резкая девальвация может стать серьезным шоком, но метод сглаженной, поступательной девальвации эффективен в плане воздействия на конкурентоспособность страны, что подтверждается опытом стран Юго-Восточной Азии. Степень и направление воздействия курсовой политики должны быть адекватны развитости экономики и ее рыночных институтов.

3. Проводимая Центральным Банком России курсовая политика оказывает сильное влияние на конкурентоспособность российской экономики. ЦБ РФ обладает полным инструментарием для проведения эффективной курсовой политики, его роль в экономике страны - одна из важнейших. Анализ показал, что эффект курсовой политики будет более существенным, а воздействие на курс в случае таргетирования инфляции монетарными методами может быть более заметным, чем воздействие на саму инфляцию. Исследование воздействия динамики курса рубля на конкурентоспособность экономики в целом показало, что существует заметный негативный эффект удорожания российской валюты, усугубляемый тем, что задачу снижения инфляции пока не удалось решить в полной мере.

Связь динамики ПИИ с реальным курсом рубля к доллару положительна, но их структура не может служить основой для повышения конкурентоспособности России.

4. Рост конкурентоспособности отраслей экспортного сектора промышленности до начала кризиса был в значительной степени обусловлен мировой конъюнктурой цен и неравномерностью воздействия реального удорожания рубля на различные отрасли. Тезис о позитивном воздействии роста курса рубля на возможности технической модернизации различных отраслей промышленности не нашел подтверждения в результате проведенного исследования. Опережающий рост импорта по отношению к экспорту продолжал оказывать конкурирующее воздействие на работу российских предприятий.

Построенные автором модели демонстрируют, что для российской экономики, как в условиях относительной стабильности, так и экономического кризиса, характерны закономерности, действующие в большинстве открытых экономик: отрицательное

влияние, оказываемое реальным удорожанием рубля на экспортные возможности страны; негативное влияние роста курса рубля на структуру экспорта, выражающееся в снижении его диверсификации; отрицательное влияние повышения курса рубля на ценовую конкурентоспособность экспорта услуг, его рост и диверсификацию российского экспорта; влияние укрепления рубля на ускоренный рост импорта по отношению к экспорту.

Влияние реального удорожания рубля и особенно его ускоренные темпы на международную конкурентоспособность российской экономики преимущественно отрицательно. Позитивный эффект удорожания рубля незначителен для экономики России.

5. Валютные союзы являются эффективной формой повышения конкурентоспособности входящих в них стран. Основные критерии, определившие успех ЕВС: детально продуманная система реализации выбранных направлений курсовой политики, проводимой ЕЦБ и ЕСЦБ; наличие критериев вступления новых стран-участниц в зону евро; конвергенция экономик стран участниц как результат поэтапной интеграции.

Существование различий в динамике реальных эффективных валютных курсов для стран Зоны евро позволяет и в рамках валютного союза проводить экономическую политику, направленную на повышение конкурентоспособности страны, в той мере, в которой это не противоречит целям союза. Появляется общая динамика конкурентоспособности валютного союза, связанная с особенностями конкурентных преимуществ стран-участниц.

Опыт стран-кандидатов в члены ЕВС, связанный со вступлением в ЕВС в условиях кризисных явлений на мировых рынках, показывает степень уязвимости экономики стран с развивающимися рынками и их конкурентоспособности при переходе к единой валюте.

6. Во всем мире отмечается усиливающаяся тенденция к валютной интеграции, наиболее продвинувшиеся в данном направлении региональные объединения используют опыт ЕВС.

Потенциал создания широкомасштабного валютного союза в ряде регионов в современных условиях ограничен в силу недостаточной конвергенции их экономик.

По теме диссертации автором опубликовано 4 научные работы общим объемом 3,4 п.л., в том числе две статьи в журнале из перечня ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, определенного ВАК:

Орлов В. В. Валютный курс и конкурентоспособность экономики: влияние на динамику и структуру экспорта//Экономические науки. - 2008. - № 8 (45).-С. 423-429.

Орлов В. В. Валютная интеграция и конкурентоспособность: макро и гипермакроуровень конкурентоспособности на примере Европейского валютного союза // Экономические науки. - 2009. - № 7 (56). - С. 333 - 336.

Орлов В. В. Валютный курс как фактор повышения конкурентоспособности национальной экономики // Современные проблемы международной экономики: Сборник работ / Отв. ред. Лучко М. Л. - М.: МАКС Пресс, 2005. - С. 127-154.

Орлов В. В. Курсовая политика Центрального Банка РФ и конкурентоспособность российской экономики // Современные проблемы международной экономики: Сборник работ / Отв. ред. Лучко М. Л. -М.: МАКС Пресс, 2005. - С. 155-198.

Напечатано с готового оригинал-макета

Издательство ООО "МАКС Пресс" Лицензия ИД N 00510 от01.12.99 г. Подписано к печати 11.03.2010 г. Формат 60x90 1/16. Усл.печл. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ 100. Тел. 939-3890. Тел./факс 939-3891 119992, ГСП-2, Москва, Ленинские горы, МГУ им. М.В. Ломоносова, 2-й учебный корпус, 627 к.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Орлов, Владимир Владимирович

Введение.

Глава 1. Валютный курс как фактор повышения международной конкурентоспособности экономики.

1.1. Теория конкурентоспособности экономики и валютный курс.

1.2. Опыт курсовой политики и ее воздействия на конкурентоспособность в зарубежных странах.

Глава 2. Влияние валютного курса на динамику конкурентоспособности российской экономики.

2.1. Курсовая политика и конкурентоспособность: национальный уровень.

2.2. Модель взаимосвязи прямых иностранных инвестиций, валютного курса и отдельных макроэкономических параметров.

2.3. Валютный курс и конкурентоспособность: отраслевая специфика.

2.4. Модели взаимосвязи реального валютного курса с динамикой экспорта, его структуры и увеличения объемов импорта.

Глава 3. Валютная интеграция и конкурентоспособность.

3.1. Двойственный характер конкурентоспособности в условиях экономического и валютного союза.

3.2. Основные тенденции формирования валютных союзов стран с развивающимися рынками в контексте повышения конкурентоспособности их экономик.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Роль валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики"

Актуальность темы. Мир эпохи глобализации характеризуется все более усиливающимся взаимным влиянием различных стран друг на друга. Возрастает и приобретает новые особенности конкуренция не только между отраслями и отдельными странами, но и между межстрановыми объединениями. В связи с этим повышается внимание к роли ключевых макроэкономических параметров, изменение которых способно стимулировать рост международной конкурентоспособности национальной экономики. Одним из важнейших среди таких параметров является валютный курс. Поэтому особое значение приобретает исследование направлений деятельности государства по воздействию на валютный курс с целью повышения конкурентоспособности экономики. Основой этого воздействия является курсовая политика Центрального Банка. Следует отметить, что изменение курса национальной валюты отражает практически всю совокупность макроэкономических процессов, определяющих экономические позиции страны по отношению к мировым экономическим центрам.

Роль валютного курса в повышении конкурентоспособности национальной экономики во многом обусловлена результативностью воздействия курсовой политики, что, в свою очередь, зависит от того, насколько соответствуют используемые методы ее проведения уровню и особенностям развития страны. Важным фактором эффективности предпринимаемых действий является их соответствие конъюнктуре всего мирового рынка и рынков тех товаров и услуг, динамика которых оказывает наиболее существенное влияние на экономику страны. Результатом изменений динамики валютного курса в зависимости от того, насколько она соответствует задачам, стоящим перед страной или межстрановым объединением, в случае проведения обдуманной и эффективной курсовой политики, становится значительное повышение конкурентоспособности.

Вследствие этого рассмотрение роли валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики является интересной и крайне актуальной темой, как в теоретическом, так и в практическом плане.

Методологической основой данного исследования в части теории конкурентоспособности стали труды Майкла Портера, как основоположника наиболее развитой и проработанной теории конкурентоспособности и автора большого количества исследований по странам и регионам, где разработанная теория находит свое применение.

Изучены законодательные акты и официальные издания, монографии, статьи и аналитические материалы связанные с исследуемой темой. Теоретическим вопросам роли валютного курса в повышении конкурентоспособности, анализу практики ее применения и оценке эмпирических результатов посвящено большое количество научных материалов и статей. В основном в данных работах рассматривается теория конкурентоспособности, ее эволюция, положение России, отдельных стран и регионов с точки зрения их конкурентной позиции, опыт проводимой в них валютной политики с точки зрения ее влияния на конкурентоспособность и оценка этого влияния. В монографиях, в которых рассматриваются проблемы конкурентоспособности, также затрагиваются вопросы влияния на нее динамики валютного курса. При этом заметно отличаются в исследованиях различных отечественных и зарубежных авторов точки зрения на роль валютного курса в национальной экономике: Брукс Робин, Дынкина А. А., Замулин О. А., Йелдан Эринк, Манделл Р., Моди Ашока, Моисеев С. Р., Монтес М.Ф., Обрезков О. О., Оомес Ниенке, Пищик В. Я., Попов В. В., Рогофф Кеннет С., Семенов А. М., Сосунов К А., Холопов А., Хусейн Аасим М., Эпштейн Джеральд; конкурентоспособность национальной экономики: Ахметзянова И. Р., Бабченко О.С., Барковский А.Н., Вальтер Ж., Гоголева Т. Н., Кругман П., Олин Б., Портер М., Райнерт Е., Рикардо Д., Хекшер Э.; направление и степень воздействия динамики валютного курса на национальную конкурентоспособность: Адаме Ф. Джерард, Алексеев В. В., Батра Амита, Бланк А. Г., Бродский Б. Е., Ван Гуангуа, Гала П., Гурвич Е. Т., Гэнгнс Байрон, Дынникова О. В., Йелдан Э., Кейдель Альберт, Ксинг Юкинг, Мартин Майкл Ф., Патнайк Ила, Потапов М. А., Прасетянтоко Агустинус, Руиз Изабель Кристина, Салицкий А. И., Тарр Дэвид Г., Улюкаев А. В., Хан Зеба, Холланд Марцио, Шахматов А. В., Шац Ховард Дж., Шачмуров Йоханан, Эпштейн Д., трудах Экономической Экспертной Группы, Центра развития и Института комплексных стратегических исследований.

Исследуются также отдельные вопросы эффективности функционирования существующих региональных объединений с точки зрения влияния координации валютной политики в них на конкурентоспособность и перспективы создания новых объединений. В монографиях, в которых рассматриваются проблемы конкурентоспособности, также затрагиваются вопросы влияния на нее динамики валютного курса.

Несмотря на большой объем научных работ и публикаций по данной тематике, остается целый ряд проблем, исследованных в недостаточной степени, таких как место валютного курса в теориях конкурентоспособности, комплексный анализ мирового опыта, степень и характер воздействия валютного курса, а, следовательно, политики ЦБ РФ на конкурентоспособность как российской экономики в целом, так и конкурентоспособность отдельных отраслей и ее взаимосвязь с динамикой и структурой притока прямых иностранных инвестиций, российского экспорта и импорта, а также влияние международного сотрудничества в сфере валютных отношений на конкурентоспособность как отдельной страны в валютном союзе, так и зоны единой валюты в целом. Следует также отметить, что исследование вышеназванных проблем в условиях мирового финансового кризиса также пока не приобрело значительных масштабов, во многом по причине продолжающегося развития кризисных явлений, что затрудняет проведение комплексного анализа, необходимого для получения обоснованных выводов.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы заключается в комплексном исследовании роли валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики и определении его места в системе факторов, воздействующих на конкурентоспособность. Указанная цель предопределила необходимость решения следующих задач:

- определение места валютного курса в теориях конкурентоспособности и в наиболее авторитетных рейтингах и показателях конкурентоспособности;

- исследование опыта курсовой политики в развитых и развивающихся странах мира с целью определения особенностей ее воздействия на конкурентоспособность; выявление степени воздействия динамики курса рубля на конкурентоспособность экономики России, на ключевые детерминанты конкурентоспособности российской экономики и оценка возможных последствий этого воздействия с целью выработки направлений и мер улучшения курсовой политики; оценка воздействия валютной интеграции на повышение конкурентоспособности стран-участниц и валютного союза в целом и определение наиболее эффективных путей по продвижению в создании единой валюты в рамках СНГ.

Объект исследования. Валютный курс в системе факторов, оказывающих влияние на динамику международной конкурентоспособности национальной экономики.

Предмет исследования. Курсовая политика стран и межстрановых объединений в условиях обострения конкурентной борьбы на мировых рынках.

Логика и структура работы. Логика работы обусловлена ее целью и заключается в соединении теоретического исследования основных вопросов, связанных с ролью валютного курса в повышении конкурентоспособности, с анализом опыта стран и межстрановых объединений, фактического воздействия динамики курса рубля на конкурентоспособность экономики России и раскрытие принципиальных направлений ее совершенствования в перспективе. В соответствии с этим исследование в диссертации ведется в трех взаимосвязанных направлениях:

- теоретическом (изучении теорий конкурентоспособности с целью определения места валютного курса в системе факторов, воздействующих на международную конкурентоспособность);

- аналитическом (анализ опыта стран, валютных союзов и региональных объединений, фактического воздействия динамики курса рубля на конкурентоспособность экономики России);

- практическом (определение на основе проведенного исследования направлений курсовой политики и валютной интеграции, оптимальным образом отвечающим задаче повышения международной конкурентоспособности).

Последовательное рассмотрение указанных вопросов дает возможность теоретически обосновать роль валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальной экономики, определить направления возможного совершенствования курсовой политики и предложить принципиальные пути последовательного продвижения к валютной интеграции в рамках СНГ.

В соответствии с этим диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Орлов, Владимир Владимирович

Заключение

Проведенное исследование роли валютного курса в повышении международной конкурентоспособности национальный экономики, анализ мирового опыта, изучение различных точек зрения на эту проблему, изложенных в теоретических работах и аналитических исследованиях, позволили автору сделать следующие выводы.

1. Конкурентоспособность является комплексным понятием, отражающим различные аспекты развития экономики страны и ее положения на международном рынке. Среди теоретических подходов к исследованию конкурентоспособности наиболее разработанным является подход Майкла Портера. Анализ факторов, влияющих в соответствии с его теорией на производительность — основную детерминанту конкурентоспособности, показал, что среди промежуточных индикаторов конкурентоспособности все подвергаются сильному воздействию со стороны динамики валютного курса: внутренние инвестиции, экспорт, импорт, прямые инвестиции, внешние инвестиции и внутренние инновации. Подтверждением данного тезиса является то, что в страновых исследованиях Портера роль валютного курса рассматривается с точки зрения его воздействия на выделенные ученым факторы, влияющие на конкурентоспособность.

Работы Всемирного экономического форума, посвященные глобальной конкурентоспособности, подвергаются критике за большое количество опросных данных, обусловливающих их определенную субъективность. Автор считает недостаточно обоснованным исключение из расчетной базы индекса реального эффективного валютного курса, поскольку Валютное регулирование присутствует в рейтинге Проблемных факторов по каждой из стран, при этом ставится экспертами не на последнее место даже в случае развитых экономик.

Проведенный анализ рейтинга ВЭФ по макроэкономической стабильности и размеру рынка, факторам важным, в частности, для инвесторов, указывает па сильное различие результатов с интегральным Индексом глобальной конкурентоспособности, выводя многие развивающиеся государства на лидирующие позиции. Аналогичная тенденция отмечена и для рейтинга конкурентоспособности IMD, использующего преимущественно макроэкономические данные. Целесообразность использования для оценки конкурентоспособности конкретных макроэкономических показателей подтверждается тем фактом, что главным образом на их основе (во многом - на основе факторов, обозначенных М. Портером, как промежуточные индикаторы конкурентоспособности) страновые организации, занимающихся проблемами конкурентоспособности, строят оценки для национальной экономики.

2. Курсовая политика оказывает значительное влияние на динамику конкурентоспособности страны. Анализ опыта курсовой политики в различных регионах мира, развитых и развивающихся странах, позволил автору получить следующие результаты:

- выявлено фактическое преобладание и поступательное увеличение количества смешанных режимов курсовой политики, причем эта тенденция характерна как для развивающихся, так и для развитых стран, притом, что номинально увеличивается количество стран, использующих свободное плавание. Таким образом, остается все меньше стран, которые действительно используют режим свободного плавания, независимо от уровня их развития, что свидетельствует, несомненно, о той роли, которую правительства стран отводят валютному курсу в проводимой экономической политике, в свою очередь влияющей па международную конкурентоспособность;

- девальвация после валютного кризиса является вынужденной мерой, инструментом антикризисной политики и резкого стимулирования экономики, находящейся в тяжелой ситуации. Для экономики, находящейся в состоянии равновесия, резкая девальвация может стать серьезным шоком, ее применение возможно только в качестве реакции на серьезные кризисные явления в экономике страны, однако применим и, более того, эффективен сглаженный, поступательный вариант девальвации, который используется, например, в успешно проводимой экономической политике стран Юго-Восточной Азии;

- степень и направление воздействия курсовой политики должны быть адекватны развитости экономики и ее рыночных институтов. Эффективность воздействия на конкурентоспособность посредством курсовой политики напрямую зависит от того, стимулирование каких направлений развития для данной экономики являются приоритетными. Некорректно выбранное направление курсовой политики приводит к валютным кризисам, снижая конкурентоспособность страны, а быстрое улучшение конкурентных позиций рядом развивающихся стран результат продуманной политики, значительную роль в которой сыграло стимулирование экспортных возможностей страны и привлечение необходимых для этого ресурсов.

3. Проводимая Центральным Банком России курсовая политика оказывает сильное влияние на конкурентоспособность российской экономики. Автор полагает, что на данном этапе ЦБ РФ обладает полным инструментарием для проведения эффективной курсовой политики, его роль в экономике страны — одна из важнейших. Сильная позиция ЦБ РФ во многом поддерживается значительными валютными резервами. Ряд применяемых инструментов денежно-кредитной политики, таких как ставка обязательного резервирования, продолжает развиваться.

В проведении своей курсовой политики Центральный банк учитывает ее воздействие на конкурентоспособность. При этом главной задачей все же остается инфляционное таргетирование. Проведенный автором анализ взаимосвязи темпов инфляции с изменением процентной ставки, денежной массы и золотовалютных резервов показал, что корреляция менее значительна, чем, например, в США. Однако связь этих же параметров с динамикой реального эффективного валютного курса значительно сильнее. Это позволяет сделать вывод, что эффект курсовой политики будет более существенным, а воздействие на курс в случае таргетирования инфляции монетарными методами может быть более заметным, чем воздействие на саму инфляцию.

Исследование воздействия динамики курса рубля на конкурентоспособность экономики в целом, показало, что существует заметный негативный эффект удорожания российской валюты, усугубляемый тем, что задачу снижения инфляции пока не удалось решить в полной мере.

Для проверки правильности тезиса о положительном воздействии роста курса рубля на приток прямых иностранных инвестиций автор построил эконометрическую модель, характеризующую количественную взаимосвязь ПИИ, динамики реального эффективного валютного курса и основных макроэкономических параметров. Выявлена положительная связь с реальным курсом рубля к доллару. Однако проведенный автором качественный анализ ПИИ, поступающих в Россию, показал, что в структуре ПИИ лидирует добыча полезных ископаемых, производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Данная структура не может служить детерминантом для повышения конкурентоспособности страны, но может оказать искажающее воздействие на отраслевую структуру в дальнейшем.

4. Проведенный детальный анализ воздействия валютного курса на конкурентоспособность отраслей российской экономики показал, что рост конкурентоспособности отраслей экспортного сектора промышленности в 2008 г. в значительной степени обусловлен внешними факторами, такими как мировая конъюнктура цен и неравномерностью воздействия реального удорожания рубля на различные отрасли.

Не нашел подтверждения тезис о позитивном воздействии роста курса рубля на возможности технической модернизации различных отраслей промышленности. Опережающий рост импорта по отношению к экспорту продолжал оказывать конкурирующее воздействие на работу российских предприятий.

С целью детального изучения воздействия динамики реального удорожания рубля на экспортные возможности России и рост импорта, автором построены модели, отражающие влияние курсовой политики на динамику экспорта и его структуры и объемов импорта.

Модель взаимосвязи объемов экспорта, валютного курса и цены на нефть демонстрирует отрицательное влияние, оказываемое реальным удорожанием рубля на экспортные возможности страны.

Для ответа на вопрос о качественных изменениях, происходящих в структуре экспорта при росте эффективного курса рубля, автором были построены модели зависимости динамики соотношения несырьевой и сырьевой доли товарного экспорта от динамики темпов прироста реального эффективного валютного курса и цены на нефть. Исследование данной зависимости показало негативное влияние роста курса рубля на структуру экспорта, выражающееся в снижении его диверсификации.

В работе также исследовано влияние реального укрепления рубля на экспорт услуг и объемы импорта.

Зависимость динамики экспорта услуг от динамики темпов прироста реального эффективного валютного курса и объемов ВВП показала, что повышение курса рубля отрицательно сказывается на ценовой конкурентоспособности экспорта услуг и его росте, таким образом, отрицательно влияя на диверсификацию российского экспорта.

Главный вывод, который был получен в результате построения модели взаимосвязи объемов импорта с реальным курсом рубля к доллару США и темпам прироста ВВП состоит в том, что и в России импорт эластичен по реальному валютному курсу рубля к доллару. То есть подтверждается, что укрепление рубля влияет на ускоренный рост импорта по отношению к экспорту.

Исследование воздействия валютного курса на конкурентоспособность российской экономики показывает общее отрицательное влияние реального удорожания рубля на международную конкурентоспособность российской экономики. Удорожание рубля и особенно его ускоренные темпы негативно сказываются на отраслевой конкурентоспособности российской экономики, в особенности для отраслей, обладающих высоким потенциалом, в том числе во внешнеэкономической деятельности. При этом позитивный эффект удорожания рубля оказывается незначительным для экономики России, что доказывается рассмотрением качественной стороны его воздействия.

5. Валютные союзы являются эффективной формой повышения конкурентоспособности входящих в них стран. Рассмотрение исторических примеров создания валютных союзов показывает, что их возникновение не было спонтанным. Целью этих валютных союзов являлось повышение конкурентоспособности участников, а распад обусловливался отсутствием продуманной финансовой системы и механизмов полноценной реализации общей курсовой политики.

На примере ЕВС показано, что в рамках валютного союза страна сохраняет конкурентные преимущества, связанные с динамикой реального эффективного валютного курса. При этом появляется и общая динамика конкурентоспособности валютного союза, тесно связанная с особенностями конкурентных преимуществ стран-участниц. Существование различий в динамике реальных эффективных валютных курсов для стран Зоны евро позволяет и в рамках валютного союза проводить экономическую политику, направленную на повышение конкурентоспособности страны, в той мере, в которой это не противоречит целям союза. Конкурентоспособность в условиях валютного союза характеризуется долгосрочностью.

Рассмотрение опыта стран - членов ЕС, не присоединившихся к зоне евро, показывает, что у большинства из них есть причины сохранять индивидуальную валютную единицу, так как динамика реальных эффективных валютных курсов этих стран явно указывает на связь с их конкурентоспособностью.

6. Во всем мире отмечается усиливающаяся тенденция к валютной интеграции. Наиболее продвинувшиеся в данном направлении региональные объединения используют опыт ЕВС в плане применения критериев конвергенции экономик участников и этапов продвижения к намеченной цели.

Потенциал создания широкомасштабного валютного союза в ряде регионов ограничен в силу недостаточной конвергенции их экономик, что не мешает создавать валютные союзы в регионе, состоящие из стран, близких по идеологии проводимой ими экономической политики.