Совершенствование инвестиционного кредитования сельскохозяйственных организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование инвестиционного кредитования сельскохозяйственных организаций"

На правах рукописи $0'

БУРЫХ Елена Сергеевна

005011170

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КРЕДИТОВАНИЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Специальность 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление

предприятиями, отраслями, комплексами -АПК и сельское хозяйство)

Специальность 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит

-1 ПАР 201?

АВТОРЕФЕРАТ “

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2012

005011170

Диссертация выполнена в Государственном научном учреждении Всероссийский научно-исследовательский институт организации производства, ( труда и управления в сельском хозяйстве Россельхозакадемии

Научный руководитель: Кибиров Алихан Яковлевич,

Ведущая организация - ГНУ НИИ Экономики и организации АПК ЦЧР России

Защита состоится 14 марта 2012 г. в 12.00 часов на заседании диссертационного совета Д 006.032.01 в ГНУ Всероссийский научноисследовательский институт организации производства, труда и управления в сельском хозяйстве по адресу: 111621, г. Москва, ул. Оренбургская, 15, ГНУ ВНИОПТУСХ.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГНУ ВНИОПТУСХ

Автореферат разослан «8» февраля 2012 года

Ученый секретарь диссертационного совета

доктор экономических наук, профессор

Официальные оппоненты: Саиду Иван Степанович,

доктор экономических наук, профессор Адамов Насрулла Абдурахманович, доктор экономических наук, профессор

кандидат экономических наук, доцент

О. И. Бундина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Одним из важнейших элементов механизма государственного регулирования, развития и совершенствования аграрной политики России выступает система сельскохозяйственного кредитования. В рамках «Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2008 - 2012 годы» наметилась явная тенденция притока инвестиционных ресурсов в аграрную отрасль АПК посредством долгосрочных кредитов, причем тенденция это характерна как для России в целом, так и для Липецкой области в частности. Вместе с тем, завышенные требования банков к заемщикам и сложный механизм компенсации части затрат по долгосрочным кредитам делают этот источник финансирования инвестиционной деятельности доступным лишь для узкого круга сельскохозяйственных организаций. Исследованиями выявлено, что даже с учетом субсидирования в размере 2/3 от ставки рефинансирования, сама ставка коммерческого банка по инвестиционным кредитам несоразмерна высока с процентными ставками, которые уплачивают конкуренты -сельхозтоваропроизводители зарубежных стран. Все это настоятельно требует поиска новых форм, методов и механизмов удешевления кредитных ресурсов долгосрочного характера.

Вышеизложенное позволяет заключить, что инвестиционное кредитование аграрного сектора должно быть объектом пристального внимания органов управления государства и региона, в частности, учитывая его важную роль в активизации инвестиционной и инновационной сферах как сельского хозяйства, так и агропромышленного производства в целом.

Состояние изученности проблемы. Вопросы и проблемы, возникающие в процессе инвестирования, широко освещаются в трудах отечественных и зарубежных ученых-экономистов. Среди зарубежных классиков экономической мысли большой вклад в изучение этих вопросов внесли А. Смит, Д. Рикардо, Дж.М. Кейнс, У. Шарп, Г. Дж. Александер, Дж. Бэйли, К.Маркс, Дж. Самуэльсон и др.

Вопросы организации инвестиционной деятельности в агропромышленном комплексе и государственной поддержки сельского хозяйства нашли отражение в работах экономистов-аграрников: Г.В. Беспахотного, A.B. Гордеева, В.Г. Закшевского, А.Я. Кибирова, А.Р. Кулова, О.Б. Леппке, В.З. Мазлоева, В.В. Милосердова,

A.C. Миндрина, Ю.С. Новикова, A.B. Петрикова, O.A. Поповой,

В.В. Регуша, И.С. Санду, Е.В. Сергацковой, И.Г. Ушачева, В.Я. Узуна, И.Ф. Хицкова, Е.П. Юркова и др.

Проблемы кредитования в целом и финансово-кредитного обеспечения аграрной сферы, в частности, исследуются в работах

H.A. Адамова, H.A. Борхунова, З.А. Круш, О.И. Лаврушина, М.Л. Лишанского, В.В. Масловой, В.А. Москвина, Э.А. Сагайдака, Ю.В. Трушина и др.

Однако, несмотря на фундаментальную разработку ряда положений по инвестициям и инвестированию сельского хозяйства, организации финансово-кредитного обеспечения аграрной сферы, недостаточно акцентировалось внимание на выделении экономического содержания и специфики инвестиционного кредитования сельскохозяйственных организаций, которые требуют отдельного исследования.

Цель исследования состояла в разработке методических подходов и практических предложений по совершенствованию инвестиционного кредитования сельскохозяйственных организаций.

В соответствии с поставленной целью были решены следующие задачи:

- изучены теоретические подходы к определению сущности и экономического содержания категорий «инвестиции», «кредитование», «инвестиционное кредитование»;

- обобщен отечественный и зарубежный опыт организации

финансово-кредитного обеспечения сельскохозяйственных

товаропроизводителей;

- проанализирована динамика инвестиционной деятельности и дана оценка финансово-экономического состояния сельскохозяйственных организаций исследуемого региона;

- рассмотрены особенности и экономические условия инвестиционного кредитования в качестве привлечения капитала в сельское хозяйство и активизации инвестиционной деятельности сельскохозяйственных организаций;

- предложены методические подходы и разработаны практические предложения по совершенствованию инвестиционного кредитования сельскохозяйственных организаций.

Предметом исследования являются организационные условия и финансово-экономические отношения, связанные с активизацией притока инвестиционных ресурсов в аграрный сектор экономики.

Объект исследования - процесс совершенствования инвестиционного кредитования, направленный на привлечение

инвестиционных ресурсов в сельское хозяйство, на примере сельскохозяйственных организаций Липецкой области, а также других его участников, прямо или опосредованно регулирующих этот процесс.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов, а также исследования ведущих научных организаций (ВНИОПТУСХ, ВНИЭСХ, ВИАПИ и др.) в области инвестиций и инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве, кредитования, финансово-кредитного обеспечения деятельности сельскохозяйственных организаций, нормативно-правовые документы исполнительных органов Российской Федерации и Липецкой области.

Информационной базой исследования послужили официальные материалы статистических сборников Федеральной службы государственной статистики и ее территориальных органов, данные сводных годовых отчетов и бухгалтерской отчетности конкретных сельскохозяйственных организаций Липецкой области, материалы и рекомендации научно-практических конференций, семинаров, публикации в периодической печати и в сети Интернет.

В процессе исследования были использованы различные методы: монографический и абстрактно-логический - при изучении теоретических и методических положений, нормативно-правовых материалов, касающихся темы исследования; экономико-статистические - при анализе финансово-экономического состояния сельскохозяйственных организаций Липецкой области; метод экспертных оценок - при уточнении и доработке предложений, подготовленных по итогам исследования; экспериментальный - при производственной проверке и апробации предлагаемых решений и рекомендаций по совершенствованию инвестиционного кредитования в аграрной сфере.

Научная новизна исследования:

по специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - АПК и сельское хозяйство):

- расширено и обосновано содержание экономической категории «инвестиционное кредитование» в части дифференциации его имманентных отличий от краткосрочного кредитования и проектного финансирования на основе ряда определяющих показателей, что позволило выявить сущностно-специфические особенности его функционирования в условиях российской экономики;

- разработана и предложена модель функционирования Агроцентра инвестиционного роста, включающая в свой состав представителей региональных органов АПК, коммерческих банков, частных инвесторов и сельскохозяйственных организаций Липецкой области, позволяющая облегчить доступ сельхозтоваропроизводителей к заемным инвестиционным источникам и увеличить эффективность их использования с учетом государственной поддержки, с одной стороны, и повысить инвестиционную привлекательность регионального аграрного сектора экономики с целью привлечения частных иностранных инвестиций, с другой стороны;

по специальности 08.00.10 — финансы, денежное обращение и кредит:

- уточнен методический подход определения инвестиционной

кредитоспособности сельскохозяйственных организаций, базирующийся на определении суммарного интегрального показателя, включающего в себя не учитываемые в существующих методиках определения кредитоспособности специфические отраслевые факторы, и позволяющие существенно расширить круг потенциальных заемщиков инвестиционных кредитов среди аграрных товаропроизводителей. '

- обоснован механизм совершенствования системы субсидирования по двум направлениям, включающих изменение базовой ставки субсидирования от ставки рефинансирования ЦБ РФ на ставку коммерческого банка по инвестиционным кредитам, что позволит значительно снизить затраты на обслуживание инвестиционных кредитов у сельскохозяйственных заемщиков, создание Фонда инвестиционного кредитования аграрного сектора, способного ликвидировать механизм субсидирования инвестиционного кредита за счет установления изначально льготной ставки инвестиционного кредита посредством использования временно свободных бюджетных средств долгосрочного характера.

Практическое значение работы. Подготовленные предложения и рекомендации по совершенствованию инвестиционного кредитования и активизации притока инвестиционных ресурсов в аграрный сектор экономики приняты для практического использования Управлением сельского хозяйства Липецкой области. Кроме того, методика определения инвестиционной кредитоспособности направлена представителям коммерческих банков для практических целей. Наряду с этим, отдельные теоретические положения и результаты исследования могут найти отражение в теоретических курсах по финансовым и экономическим

дисциплинам. Положительная оценка работы подтверждается справками о внедрении отдельных положений работы сельскохозяйственными организациями, муниципальными и областными органами управления АПК.

Апробация результатов исследования. Диссертационная работа выполнена в соответствии с планом НИР ГНУ ВНИЭТУСХ и является частью проблемы «Разработать организационно-экономический механизм развития инновационных и воспроизводственных процессов в АПК» (№ ГР 01.2006.08507).

Основные результаты исследования докладывались на международных, всероссийских и региональных научных и научнопрактических конференциях: международная научно-практическая

конференция «Учетно-аналитические аспекты и перспективы развития инновационной экономики» (Ставрополь, 2010); заседание регионального «круглого стола» Черноземья «Региональная пореформенная экономика и управление» (Воронеж, 2009); научнопрактическая конференция молодых ученых и специалистов АПК «Экономика и управление развитием сельских территорий» (Москва, 2009); международная научно-практическая конференция «Аграрная наука, творчество, рост» (Ставрополь, 2011).

Публикации. По теме диссертации опубликовано 10 научных работ, общим объемом 7,0 п.л., в том числе авторского текста - 6,7 п.л. Из них 4 статьи в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации.

Объем и структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы, изложена на 164 страницах компьютерного текста и включает 24 таблицы, 24 рисунка, 3 приложения.

Во введении обоснована актуальность темы исследования, определены цель и задачи, предмет и объект исследования, методологическая база, научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе «Теоретические основы функционирования механизма инвестиционного кредитования в сельском хозяйстве» раскрывается экономическое содержание ключевых понятий, связанных с активизацией притока инвестиционных ресурсов в сельское хозяйство; представлены экономические условия и особенности развития сельскохозяйственного инвестиционного кредитования; проанализирован апостериорный зарубежный опыт инвестиционного кредитования в

сельском хозяйстве, а также представлены роль и место государства -бюджета в притоке инвестиций в сельское хозяйство посредством инвестиционного кредитования.

Во второй главе «Состояние и динамика развития сельского хозяйства и инвестиционного аграрного кредитования» представлены результаты анализа состояния сельского хозяйства и тенденций развития инвестиционной деятельности сельскохозяйственных организаций на примере Липецкой области; проанализировано финансово-экономическое состояние аграрных товаропроизводителей и представлена практика функционирования особых экономических зон в исследуемом регионе, в том числе агропромышленного типа; дано обоснование организационноэкономическим условиям, обеспечивающим доступ сельскохозяйственных организаций к инвестиционным ресурсам.

В третьей главе «Направления совершенствования инвестиционного кредитования в сельскохозяйственных организациях и механизма притока инвестиций в сельское хозяйство региона» обоснованы организационно-экономические условия, стимулирующие приток инвестиционных ресурсов в сельское хозяйство; разработаны предложения по совершенствованию системы субсидирования инвестиционных кредитов и методические подходы к определению инвестиционной кредитоспособности сельскохозяйственных организаций, направленные на активизацию притока инвестиционных ресурсов в аграрный и агропромышленный сектор регионального АПК.

В выводах и предложениях сформулированы и представлены основные результаты, полученные в ходе диссертационного исследования.

ОСНОВНЫЕ ЗАЩИЩАЕМЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

1. Организационно-экономическое обоснование и необходимость совершенствования механизма функционирования инвестиционного кредитования в сельском хозяйстве

В последние годы в связи с реализацией основных положений приоритетного национального проекта «Развитие АПК» и «Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2008-2012 годы» инвестиционная деятельность в аграрном и агропромышленном производстве реализуется с помощью такого источника финансирования как инвестиционный кредит. В этой связи в теоретической части диссертации рассматривается сущность и экономическое содержание ключевых понятий исследуемой проблемы:

«инвестиции», «кредитование», «инвестиционное кредитование». В экономической литературе последних лет эти категории, так или иначе исследуются под различным углом зрения. Вместе с тем, основной термин «инвестиционное кредитование» недостаточно раскрыт, неоднозначно трактуется и его экономическое содержание. Более того, зачастую понятие «инвестиционное кредитование» подменяют такими терминами как: «долгосрочное кредитование», «кредитование инвестиционных проектов», «проектное финансирование». В ходе обобщения литературных источников и авторских взглядов нами применительно к предмету исследования была проведена демаркация, позволившая уточнить само понятие «инвестиционное кредитование», а также выявить сущностноспецифические особенности функционирования инвестиционного кредитования в условиях российской экономики, что представлено в таблице 1.

В диссертации под инвестиционным кредитованием понимаются экономические отношения, а также методы и инструменты их регулирования (процентная ставка, срок кредита, кредитный договор и др.), возникающие между заемщиком и кредитором на принципах срочности, платности, возвратности и целевого характера использования в долгосрочном периоде. Исходя из этого понимания, под инвестиционным кредитованием сельскохозяйственных организаций подразумеваются экономические отношения, методы и инструменты их регулирования, возникающие в период финансирования кредитором - банком инвестиционных инициатив заемщика - сельскохозяйственной организации на срок более года. Тогда как, экономическое содержание «долгосрочного кредитования» значительно шире и включает в себя инвестиционное кредитование и проектное финансирование. Таким образом, каждое из определений «инвестиционное кредитование», «кредитование инвестиционных проектов», «проектное финансирование», «долгосрочное кредитование» имеет свой смысл и экономическое содержание. Однако при определенных условиях и в зависимости от предмета рассмотрения границы, разделяющие их, могут становиться менее четкими и значимыми.

Исследованиями выявлено, что сдерживание активизации инвестиционного кредитования обусловлено рядом объективных причин. Это, прежде всего, низкая доходность аграрного производства и длительная окупаемость инвестиций в сельском хозяйстве, которые ведут к высокому уровню просрочек и невозврата инвестиционных кредитов. На рисунке 1 автором выявлены факторы, сдерживающие развитие системы инвестиционного кредитования в сельском хозяйстве России, а также определены их взаимосвязи между собой.

Таблица 1. Сравнительная характеристика краткосрочного кредитования, инвестиционного кредитования и проектного финансирования___________________________________________________________________________

Показатели Краткосрочное кредитование Инвестиционное кредитование (долгосрочное) Проектное финансирование (долгосрочное)

Цель кредитования Финансовое обеспечение текущей деятельности Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности Реализация инвестиционного проекта

Объект кредитования Оборотные средства Основные средства, модернизация производства, переоборудование Финансирование «обособленного» проекта

Заемщик Юридическое лицо, ИП Действующая организация Проектная компания

Особенности кругооборота кредитных средств Кредитные ресурсы используются в течение одного производственного цикла Кредитные средства используются в течение 1 инвестиционного цикла Кредитные средства используются в течение всего проекта

Форма банковского дохода Банковский процент Повышенный банковский процент Повышенный батсовский процент и/или доля в уставном капитале создаваемой организации

Формы обеспечения (возвратности) Залог, гарантии Залог, гарантии, качество проработанности инвестиционного проекта Качество проработанности проекта

Основание для выдачи кредита Оценка кредитоспособности Оценка инвестиционной кредитоспособности и состоятельности проекта Экономическая эффективность самого проекта

Срок кредитования До 1 года От 1 до 10 лет От 5 лет и выше

Основной источник возврата Хозяйственная деятельность организации Хозяйственная деятельность организации, прибыль от инвестиционного проекта Денежные потоки, генерируемые проектом

Наличие собственных источников для получения кредита Необязательно 20% 30-40 %

Рисунок 1. Схема взаимосвязей факторов, препятствующих развитию процесса инвестиционного кредитования

2. Модель Агроцентра инвестиционного роста

В аналитической части работы выявлено, что Липецкая область - это регион политической и финансовой стабильности, один из наиболее динамично развивающихся субъектов Российской Федерации, который по многим социально-экономическим показателям находится в ряду лидеров, агропромышленный комплекс считается приоритетной составляющей экономики области. В его составе функционируют около 200 сельскохозяйственных организаций; 1,3 тыс. крестьянских (фермерских) хозяйств и более 200 тыс. личных подсобных хозяйств, 100 предприятий пищевой и перерабатывающей промышленности. В исследуемом регионе 35% населения - сельские жители.

Исследованиями выявлено, что за анализируемый период в регионе идет активный процесс инвестирования в реальный сектор экономики. Здесь ключевое место отведено черной металлургии, где сконцентрировано 47-49 % от всех инвестиций области. Этот показатель по сельскому хозяйству составляет 12-17 %, что более, чем в три раза выше среднем по стране.

На процесс активизации инвестиционной деятельности повлияло и то, что в 2010 году международная корпорация Standard & Poor's присвоила Липецкой области долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ» и рейтинг по национальной шкале «гиАА». Прогноз - «Стабильный».

Важно отметить, что в Липецкой области активно внедряются особые инструменты повышения инвестиционной привлекательности региона. В частности, была создана и успешно функционирует особая экономическая зона федерального уровня «Липецк» (ОЭЗ «Липецк»). Государственная поддержка участников ОЭЗ «Липецк» реализуется по следующим направлениям: создание всей инженерной, транспортной и социальной инфраструктуры осуществляется за счет бюджетных средств; налоговые и таможенные льготы; использование повышенного коэффициента по амортизационным отчислениям; льготная стоимость земельного участка; режим "дружественного администрирования" (снижение административных барьеров через использование принципа "одного окна").

Результаты экспертных оценок показывают, что консолидированная сумма от реализации инвестиционного проекта в рамках ОЭЗ «Липецк» дает потенциальным инвесторам до 30% экономии на издержках, что в реальной действительности означает реальную бюджетную поддержку для инвесторов и создание для них конкурентных преимуществ.

Результаты анализа показали, что в регионе успешно развивается агропромышленное производство. Так, например, в 2006 г. в Липецкой области (Лев-Толстовский район) создана особая экономическая зона регионального уровня (ОЭЗ РУ) агропромышленного типа «Астапово», в состав которой входит 4 организации агропромышленного комплекса, реализующие крупные инвестиционные проекты в аграрном секторе.

В диссертации проведена оценка реализации этих инвестиционных проектов, в результате чего было выявлено следующие формы бюджетных преференций:

- снижение налоговой ставки по налогу на прибыль организаций, подлежащему зачислению в областной бюджет, предоставление налоговых льгот по налогу на имущество организаций и транспортному налогу в соответствии с законами Липецкой области о налогах;

- субсидирование процентных ставок по инвестиционным кредитам, привлекаемых для реализации инвестиционного проекта;

- предоставление субсидий для благоустройства территорий предприятий-участников ОЭЗ РУ.

Однако финансирование текущей и инвестиционной деятельности для подавляющей части сельскохозяйственных организаций Липецкой области осуществляется в других — менее благоприятных экономических условиях. На рисунке 2 приводится структура источников покрытия активов сельскохозяйственных организаций региона.

2009 год

прочие кд 2,:

Собственные источники 20,8

Кредиторская задолженность Краткосрочные кредиты и займы

Долгосрочные кредиты и займы

0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0

Рисунок 2. Структура источников покрытия активов сельскохозяйственных организаций Липецкой области, %.

Увеличение доли долгосрочных кредитов и займов в 2009 г. по сравнению с 2005 г. подтверждает заданный государством вектор развития аграрной экономики в рамках реализуемых Госпрограммой мероприятий.

Результаты анализа конкретно финансирования инвестиционной деятельности показали, что в 2009 году в Липецкой области около 44 % инвестиций сельскохозяйственных организаций было профинансировано за счет собственных источников (прибыль, амортизация) и 56 % сформировано из привлеченных источников, большую долю в которых занимают инвестиционные кредиты, что также подтверждается данными таблицы 2. Причем, тенденция роста инвестиционных кредитов сохранилась и в 2011 г. Так, за первое полугодие 2011 г. темп роста инвестиционных кредитов составил 1,75.

Таблица 2. Объем выданных по Липецкой области кредитных ресурсов сельскохозяйственным организациям в 2008-2010 гг.

Вид кредита 2008 г. 2009 г. 2010 г. Изменение в 2010 г. по отношению к 2009 г.

Общая сумма кредита, тыс.руб. 8 091 293,9 9 260 862,9 7 503 328,0 -1 757 534,9

в т.ч. инв естиционных кредитов, тыс.руб. 2 589 943,9 2 055 767,8 2 255 501,1 199 733,3

В % к общей сумме кредитов 32,0 22,2 30,1 7,9 п.п.

Таблица составлена автором по данным Управления сельского хозяйства Липецкой области

Исследованиями выявлено, что пользование инвестиционным кредитом без учета государственной поддержки, делает его еще более недоступным для большинства сельскохозяйственных организаций, хотя и с учетом субсидий назвать такой кредит «льготным» довольно сложно. Тем не менее, на субсидирование процентных ставок по инвестиционным кредитам в Липецкой области в 2009 г. было выделено 1 512 млн.руб., в 2010 г. -1 375 млн. руб.

Проведенный анализ финансово-экономического состояния сельхозтоваропроизводителей, а также характерных особенностей инвестиционного климата региона позволил сформулировать вывод о необходимости активизации притока инвестиционных ресурсов в аграрную отрасль. С этой целью в работе предложена модель Агроцентра инвестиционного роста в Липецкой области (рис. 3). Для его функционирования в исследуемом регионе имеются объективные предпосылки: потенциальные заемщики (прибыльные

сельхозорганизации), коммерческие банки и частные инвесторы, которые

заинтересованы профинансировать их инвестиционные проекты. Кроме того, органы управления регионального АПК имеют финансовоэкономические возможности поддержки эффективных инвестиционных проектов.

Таким образом, деятельность Агроцентра инвестиционного роста должна основываться на двух самостоятельных направлениях:

- работа с коммерческими банками в рамках получения инвестиционных кредитов сельскохозяйственными организациями;

- повышение инвестиционной привлекательности аграрной отрасли посредством привлечения финансовых ресурсов от отечественных и иностранных частных инвесторов.

Функциями Агроцентра инвестиционного роста по первому направлению являются.

1. Отбор наиболее значимых для развития сельского хозяйства Липецкой области проектов с целью га комплексной поддержки.

2. Оптимизация существующих кредитных продуктов в области инвестиционного кредитования в сочетании с потенциальной государственной поддержкой по данному направлению — различные кредитные продукты субсидируются государством по-разному. В данном случае роль Агроцентра сводится к тому, чтобы помочь сельскохозяйственной организации выбрать тот кредитный продукт, который с учетом государственной поддержки будет иметь наименьшую цену.

3. Обоснование дифференцированного подхода к кредитованию инвестиционных проектов в зависимости от специализации сельскохозяйственной организации - очевидно, что успешная реализация инвестиционного проекта во многом определяется и подотраслевой спецификой организации, то есть сроки окупаемости птицефермы и репродуктора совершенно разные.

4. Помощь при оформлении требуемой документации для получения инвестиционного кредита в банке, а также необходимого набора документов для получения субсидий по этому кредиту — это один из пунктов, который порой является определяющим в решении сельхозорганизаций не прибегать к инвестиционному кредиту.

5. Разработка особого режима погашения инвестиционного кредита в зависимости от специфики сельхозтоваропроизводителя и длительности предоставления кредитных ресурсов - поступление денежных средств на счет сельхозорганизации, а, следовательно, и возможность платить проценты и основную сумму инвестиционного кредита, например, не одинаковы у растениеводческих и животноводческих с/х организаций.

Рисунок 3. Организационная модель работы Агроцентра инвестиционного роста регионального АПК

на примере Липецкой области

6. Консультационная поддержка сельскохозяйственных организаций — от принятия решения о привлечении инвестиционных ресурсов банка до погашения инвестиционного кредита у аграрных товаропроизводителей могут возникать различные вопросы, ответить на которые могут лишь профессионалы, знающие отраслевую специфику деятельности.

7. Обеспечение гарантий возврата инвестиционного кредита для организаций, не имеющих достаточного обеспечения перед коммерческими банками - наличие ликвидного обеспечения также часто является камнем преткновения в вопросах привлечения инвестиционного кредита.

Направлениями работы Агроцентра в рамках привлечения частных инвесторов в аграрную сферу выступают.

1. Разработка мероприятий, направленных на повышение инвестиционной привлекательности сельского хозяйства Липецкой области в целом - региону объективно необходима диверсификация экономики региона и переориентация инвестиционных ресурсов из промышленности в приоритетные отрасли региона, в т.ч. сельское хозяйство.

2. Привлечение иностранных инвесторов для участия в реализации инвестиционных проектов в сельском хозяйстве принципах софинансирования - в Липецкой области, как было выявлено ранее, сосредоточено большое количество иностранных инвесторов и объектов вложений инвестиций в АПК- предприятий которые хотят развиваться дальше и гшеют для этого хорошие поп1енциальные возможности.

3. Информационное обеспечение всех заинтересованных участников, проведение инвестиционных семинаров, презентаций, выставок, создание электронных баз данных, содержащих информацию о потенциальных инвесторах.

Следует отметить, что отдельные задачи, которые мы ставим перед Агроцентром инвестиционного роста, в том или ином виде уже поднимались властями региона и заявлены в Инвестиционной стратегии Липецкой области на период до 2020 г. На наш взгляд, достижение поставленных перед Агроцентром целей, через отмеченные функции посредством координации действий государственных органов власти, потенциальных инвесторов, сельхозорганизаций, а также представителей коммерческих банков делает возможным решение многих задач сельского хозяйства Липецкой области, особенно в части обеспечения сельскохозяйственных организаций финансовыми ресурсами для обеспечения инвестиционной деятельности.

3. Методический подход повышения инвестиционной кредитоспособности сельскохозяйственных организаций

Для расширения доступа сельхозтоваропроизводителей к инвестиционным кредитам в работе предложена модель выдачи инвестиционного кредита для реализации крупных инвестиционных проектов, которая схематично представлена на рисунке 4, где центральным звеном является определение инвестиционной кредитоспособности сельскохозяйственной организации.

Отправным пунктом в предложенном алгоритме является установление факторов риска с учетом особенностей аграрного производства, поскольку здесь переплетаются не только общие для всех отраслей риски, но и специфические риски для АПК, что подробно рассмотрено в диссертационной работе. Следующим шагом является ранжирование рисков инвестиционного кредитования по уровню значимости с целью разработки наиболее адекватных направлений их минимизации.

Имманентные отличия самой категории инвестиционного кредитования, выявленные в теоретических исследованиях автора, делают анализ экономической состоятельности инвестиционного проекта неотъемлемой частью общего алгоритма, важнейшим пунктом которого, безусловно, является определение инвестиционной кредитоспособности. В настоящее время методика определения кредитоспособности организации для получения инвестиционного кредита отталкивается от формализованных показателей, характеризующих финансовое состояние сельхозтоваропроизводителей. На наш взгляд, это значительно уменьшает зону доступа аграрников к инвестиционному кредиту. Мы считаем, что для разных видов кредита должна использоваться собственная методика оценки кредитоспособности. То есть, применительно к инвестиционному кредитованию аграрных товаропроизводителей в методике должны учитываться и другие показатели, которые по своему значению не менее важны для прогнозирования финансового состояния заемщика в долгосрочной перспективе. Учитывая отраслевые особенности и фактор времени мы предлагаем при расчете инвестиционной кредитоспособности учитывать такие показатели, как текущая кредитоспособность, качество представленного бизнес-плана инвестиционного проекта, наличие инвестиционной стратегии развития организации, опыт реализации инвестиционных проектов, наличие инвестиционной программы, квалификация и опыт менеджмента сельхозорганизации, оценка

1. Установление факторов риска с учетом 11. Ранжирование рисков Ш. Анализ экономической

особенностей сельскохозяйственного —► инвестиционного кредитования состоятельности инвестиционного

производства і_. .. _ ^ по уровню значимости проекта

IV. Определение эффективности проекта с учетом выявленных факторов риска

V. Определение инвестиционной кредитоспособности

Формирование обеспечения ...

Определение процентной ставки по кредиту

VI. Корректировка показателей плана

Создание обязательного резерва по кредиту VII. Составление кредитного договора на предоставление инвестиционного кредита

>

Соглашение о реализации инвестиционного проекта

VIII. Выдача инвестиционного кредита

Согласование графика погашения кредита

Рисунок 4. Предлагаемая модель выдачи инвестиционного кредита

инвестиционного климата конкретного региона, роль государства и региональных властей управления АПК в реализации проекта. Для каждого из перечисленных показателей в диссертации рассчитан его удельный вес (метод экспертных оценок, правило Фишберна) в интегральном показателе. Затем согласно рассчитанного показателя сельхозорганизация относится к одному из трех классов инвестиционной кредитоспособности, после чего наступает процедура заключения кредитного договора, который в отличии от договора краткосрочного кредитования, также имеет свои специфические особенности.

В итоге сотрудниками банками выносится окончательное решение о возможности кредитовать тот или иной инвестиционный проект с учетом возможных специфических рисков, присущих конкретно данному проекту.

Такой подход, по нашему мнению позволит значительно расширить круг потенциальных заемщиков инвестиционных кредитов среди сельскохозяйственных товаропроизводителей, что, в конечном итоге, дает аграрникам больше возможностей для финансирования сельскохозяйственного производства.

4. Направления совершенствования государственной поддержки в части субсидирования процентных ставок по инвестиционным кредитам

Современный способ инвестиционного кредитования представляет сложный механизм его субсидирования. В теоретической части работы рассмотрено как он менялся на протяжении многих лет и к чему пришли в настоящий момент.

Следует отметить, что процедура субсидирования процентных ставок, а также установление базовой ставки субсидирования по инвестиционным кредитам сейчас представляется нам далеко несовершенными. Сельхозорганизации вынуждены изымать из своего оборота денежные средства на уплату процентов по инвестиционным кредитам и лишь после подтверждения региональным органам управления АПК целевого характера использования кредитных ресурсов, а также факта перечисления денежных средств в банк могут претендовать на компенсацию части уплаченной процентной ставки.

Общеизвестно, что без непосредственной поддержки государственного бюджета любое реформирование механизма субсидирования станет невозможным, вот почему ведущая роль в этом должна отводиться государству.

В работе предложены и обоснованы направления совершенствования государственной поддержки инвестиционного кредитования по двум вариантам. Первый, это совершенствование существующего механизма субсидирования процентной ставки по инвестиционным кредитам. Обоснование данного положения исходит из того, что действующий в настоящее время механизм субсидирования не совсем подходит, так как привязан к ставке рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации, а не к реальной рыночной ставке, которую приходится уплатить сельскохозяйственным организациям за пользование инвестиционным кредитом. Кроме того, как показали исследования, сама ставка рефинансирования в России является одной из самых высоких по сравнению с другими странами, имеющими развитый аграрный сектор экономики. Учитывая, что государство субсидирует две трети ставки рефинансирования ЦБ РФ, фактически, инвестиционный кредит сельскохозяйственным организациям обходится в 7 — 12% годовых, что, на наш взгляд, ставит отечественных сельхозтоваропроизводителей в неравные экономические условия по сравнению с конкурентами ведущих зарубежных стран, где эта ставка значительно ниже (3,5-6 % годовых в США и развитых странах Западной Европы). Поэтому в диссертации отстаивается положении об изменении базовой ставки субсидирования по инвестиционному кредиту - субсидирование предложено проводить из расчета в размере 2/3 от ставки коммерческого банка. В диссертации (третья глава) представлена накладка по данному принципиальному положению и показана экономическая целесообразность перехода к рекомендуемому соискателем предложению. Так, например, в ООО «Птицефабрика «Дмитриевская» (Липецкая область, Усманский район, с. Дмитриевка) был реализован инвестиционный проект по расширению и модернизации действующего производства общей стоимостью 50 млн. руб., из которых 24 млн. руб. было привлечено посредством инвестиционного кредита. Предлагаемый механизм субсидирования позволил бы сэкономить рассмотренной птицефабрике более 2 млн. руб.

Второй. В диссертации дано предложение о создании специализированного Фонда инвестиционного кредитования аграрных товаропроизводителей, на который были бы возложены функции по долгосрочному инвестиционному кредитованию аграрного и агропромышленного сектора. В этой связи предложена организационная модель, которая представлена на рисунке 5. В настоящее время при создании необходимых организационных и экономических условий инвестиционный фонд сможет сыграть активную роль в активизации

Государство

(Минсельхоз)

Фонд национального благосостояния РФ

Минимальный процент

Выполнение государством своих функций по приоритетному развитию аграрного сектора

Сумма основного долга и процентов

Повышение эффективности с/х производства за счет индивидуального погашения процентов и суммы основного долга

Фонд инвестиционного кредитования агропромышленного сектора

Проектное

финансирование

Целевые программы повышения эффективности сельского хозяйства

Инвестиционный кредит

Сельскохозяйственные организации» предприятия пищевой и перерабатывающей промышленности АПК

Индивидуальные ставки

Рисунок 5. Организационная модель функционирования Фонда инвестиционного кредитования

агропромышленного сектора

инвестиционной деятельности аграрного сектора и агропромышленного производства и позволит создать предпосылки для технической и технологической модернизации хозяйствующих субъектов регионального АПК.

При обосновании создания Фонда инвестиционного кредитования аграрного и агропромышленного секторов, мы исходили из той позиции, что основной его функцией станет предоставление хозяйствующим субъектам АПК инвестиционных кредитов на срок 3-10 лет, направленных на вливание финансовых ресурсов в хозяйственную деятельность для наращивания объемов важнейших видов сельскохозяйственной продукции. Кроме того, мы рассматриваем это предположение как альтернативный вариант вложения государственных финансовых ресурсов в реальный агропромышленный сектор экономики, так как этим самым государство способствует обеспечению основных параметров, целей и задач, заявленных в Доктрине продовольственной безопасности Российской Федерации.

Таким образом, предложенные мероприятия и направления совершенствования системы инвестиционного кредитования в сельском хозяйстве с учетом активного участия государства позволят, на наш взгляд, не только активизировать приток инвестиционных ресурсов в отрасль, но и сделать инвестиционный кредит доступным источником финансирования инвестиционной деятельности большего количества сельхозтоваропроизводителей, что обеспечит их необходимыми возможностями расширенного производства и интенсивного роста объемов сельскохозяйственной продукции отечественного производства.

Более полно результаты исследования, а также выводы и предложения соискателя представлены в диссертационной работе.

СТАТЬ» В ВЕДУЩИХ РЕЦЕНЗИРУЕМЫХ НАУЧНЫХ ЖУРНАЛАХ II

ИЗДАНИЯХ, РЕКОМЕНДОВАННЫХ ВЫСШЕЙ АТТЕСТАЦИОННОЙ КОМИССИЕЙ

1. Бурых Е.С. Инвестиции в аграрном секторе // Экономика труд управление в сельском хозяйстве, №3 (4), сентябрь 2010 г. -0,40 п.л.

2. Бурых Е.С. Экономическое содержание, эволюция и зарубежный опыт инвестиционного кредитования сельскохозяйственных организаций // Рукопись аннотирована в 1.3. выпуске электронного издания БД «Агрос» №0220510769 в НТЦ «Информрегистр» за 2011 г. -3 п.л.

3. Бурых Е.С., Кибиров А.Я. «Болевые точки» механизма инвестиционного кредитования отечественного аграрного сектора// Экономика, труд, управление в сельском хозяйстве, №1 (10), 2012 г. -0,6/0,3 п.л.

4. Бурых Е.С. Зарубежный опыт организации сельскохозяйственного кредитования// Вестник Алтайского государственного аграрного университета, №1(87), 2012 г. -0,6 п.л.

СТАТЬИ В ДРУГИХ НАУЧНЫХ И НАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКИХ ИЗДАНИЯХ

5. Бурых Е.С. Необходимость совершенствования механизма инвестиционного кредитования в сельском хозяйстве. // Региональная пореформенная экономика и управление (инновационные, информационные и кадровые факторы антикризисного взаимодействия), Выпуск VI. - Воронеж: «Научная книга», 2009 г. - 0,25 п.л.

6. Бурых Е.С. Инвестиционное кредитование в сельском хозяйстве: реалии и перспективы развития // Экономика и управление развитием сельских территорий. Материалы 3-ей ежегодной научно-практической конференции молодых ученых и специалистов АПК. Учебно-практическое пособие. Под ред. Т.И. Тимофеевой. - Москва, 2009 г. - 0,20 п.л.

7. Бурых Е.С. Инвестиционный проект как фактор повышения финансовой устойчивости сельскохозяйственных организаций // Учетноаналитические аспекты и перспективы развития инновационной экономики. Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции. - Ставрополь, 2010 г. - 0,40 п.л.

8. Бурых Е.С. Инвестиционный проект как инструмент реализации инвестиционного потенциала сельскохозяйственных организаций // Аграрная наука, творчество, рост. Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции. - Ставрополь, 2010 г. -0,30 п.л.

9. Бурых Е.С. Особые экономические зоны как инструмент привлечения инвестиций в экономику региона (на примере Липецкой области) // Исследование социально-экономических и правовых институтов и процессов в России и за рубежом. Сборник докладов I международной научно-практической конференции/ под общей ред. д.э.н., проф. Глаза В.Н., д.э.н., доц. Мещеряковой Л. А. - Ставрополь: Издательско-информационный центр "Фабула", 2011г.- 400с. - 0,45 п.л.

10. Бурых Е.С. Методические подходы к определению инвестиционной кредитоспособности сельскохозяйственных организаций// Вестник АПК Ставрополья, №3,2011г.-0,70 п.л.

Подписано в печать 06.02.2012 г.

Печать цифровая Формат 60x84/16 Бумага офсетная 80 гр/м2 Уел. п.л. 1,75 Тираж 100 Заказ № 465

Отпечатано в ООО «НИПКЦ Восход-А»

111621, Москва, ул. Оренбургская, д. 15, офис 226 Тел./факс: (495)700-12-08,700-12-17 e-mail: admin@vosxod.org www.vosxod.org