Стагфляция в условиях переходной экономики и роль кредитов МВФ в ее преодолении тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Тимофеева, Ирина Викторовна

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. СТАГФЛЯЦИЯ КАК ФОРМА ДЕСТАБИЛИЗАЦИИ

ПЕРЕХОДНОЙ ЭКОНОМИКИ

1.1. Причины и основные формы дестабилизации переходной экономики

1.2. Стагфляция в России в период 1990-1998 годов

1.2.1. Стагфляция как экономическое понятие

1.2.2. Развитие инфляции в России в период 1990 -1998 гг.

1.2.3. Спад производства 1990-1998 годов как специфическая форма стагнации российской экономики

Глава 2. РОЛЬ КРЕДИТОВ МВФ В ПРЕОДОЛЕНИИ

СТАГФЛЯЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ В ПЕРЕХОДНОЙ

ЭКОНОМИКЕ

2.1. Цели МВФ и системы кредитования стран-членов Фонда

2.1.1. Цели Международного Валютного Фонда

2.1.2. Системы кредитования стран-членов МВФ v 2.1.3. Проблемы реализации возможностей кредитования России

Международным Валютным Фондом

2.2. Факторы, определяющие валютные курсы

2.2.1. Стабилизация валютных курсов, как цель Международного Валютного Фонда

2.2.2. Паритет покупательной способности

2.2.3. Факторы, отклоняющие валютный курс от паритета покупательной способности

2.3. Спад ВВП и рост внешней торговли в условиях переходной экономики

2.3.1. Развитие внешней торговли как фактор роста ВВП

2.3.2. Рост внешнеторгового оборота при условии затяжного спада

ВВП и инвестиций как стагфляционный фактор

2.3.3. Особенности переходной экономики России: долговременный рост внешней торговли в условиях затяжного спада ВВП

2.4. Эффективность кредитной политики МВФ по макроэкономической стабилизации переходной экономики

2.4.1. Методы оценки эффективности кредитной поддержки МВФ

2.4.2. Оценка эффективности кредитной помощи МВФ по преодолению стагфляции в России

Диссертация: введение по экономике, на тему "Стагфляция в условиях переходной экономики и роль кредитов МВФ в ее преодолении"

Актуальность исследования и степень разработанности проблемы. Переход от административно-плановой системы к рыночной стран Восточной Европы, СНГ и Прибалтийских стран сопровождается снижением уровня ВВП, инвестиций и занятости, обострением инфляции и другими негативными явлениями. Проблемы и противоречия переходной (транзитивной) экономики привлекли значительное внимание, как в отечественной, так и зарубежной экономической литературе. Часть стран, осуществляющих переход к рыночной системе, уже преодолела основные трудности развития экономики в этих специфических условиях. Однако в большинстве случаев дестабилизация экономики, вызванная трансформацией экономической системы, не преодолена. Осуществление реформ наталкивается, поэтому, на ограничение материальных, финансовых и трудовых ресурсов, необходимых для преодоления продолжающегося спада производства и достаточно острой инфляции.

Несмотря на наличие уже большого опыта осуществления реформ, направленных на переход к рыночной системе, трактовка причин экономической дестабилизации, форм ее проявления и путей ее преодоления не является однозначной. Причина дестабилизации в условиях переходной экономики существенно отличается от природы неустойчивости экономического развития в условиях сложившейся рыночной системы. В ряде стран, в том числе и в России, еще не сформировался механизм, на основе которого происходит функционирование и развитие экономики, преодолевается состояние неравновесия и достигается оптимальное использование ресурсов, благодаря которому ВВП выводится на его потенциальный уровень, а занятость становится полной.

В экономической литературе нет единой трактовки возможности использования дополнительных ресурсов благодаря получению финансовой поддержки со стороны Международного Валютного Фонда и особенно оценки эффективности этой поддержки в деле стабилизации экономики.

Проблемам макроэкономической дестабилизации переходной экономики посвящены работы Л.И.Абалкина, С.А.Алексашенко, С.М.Борисова, М.Бруно, А.В.Бузгалина, Е.Гавриленкова, С.Ю.Глазьева, М.С.Кхана, П.Х.Линдерта, П.Мау, Дж.Сакса, ЛВ.Смыслова, Р.М.Энгова и Других.

Вместе с тем разработанность проблем переходной экономики и воздействия на ее развитие международных финансовых институтов нельзя считать исчерпанной. В особенности это относится к исследованию российской экономики. К числу недостаточно изученных проблем можно отнести проблему особенностей стагфляции, взаимодействие инвестиций и инфляции в условиях затяжного спада, оценку количественных параметров, на основе которых определяется степень влияния кредитов МВФ на валютный курс, инфляцию, динамику инвестиций и ВВП. Продолжает оставаться спорной и оценка эффективности кредитов МВФ, предназначенных для стабилизации экономического развития.

Цели и задачи исследования. Основная цель исследования состоит в том, чтобы на основе изучения развития стагфляции в условиях переходной экономики на материалах России и кредитной деятельности МВФ определить, насколько эффективна финансовая поддержка Фонда и в какой мере она содействовала стабилизации переходной экономики. Для достижения поставленной цели определены следующие задачи: проанализировать основные формы дестабилизации переходной экономики; выявить причины, породившие затяжной спад ВВП и инвестиций, с одной стороны, и особенности инфляционного процесса с другой; рассмотрение систем кредитования МВФ стран-членов Фонда и определить, в какой мере они способны содействовать стабилизации переходной экономики; установить в какой мере, воздействуя на факторы, определяющие валютный курс, финансовая помощь МВФ способна стабилизировать курсы валют; рассмотреть выработанные в настоящее время методы оценки эффективности кредитной политики МВФ и определить, какой из них в наибольшей мере отвечает условиям переходной экономики; дать количественную оценку эффективности кредитной помощи МВФ по стабилизации валютного курса, снижению нормы инфляции и сдерживанию сокращения ВВП и инвестиций.

Предметом исследования является стагфляция как основная форма дестабилизации переходной экономики и финансовая помощь МВФ, как один из методов, направленных на ее стабилизацию.

Объектами исследования служат экономика Российской Федерации и кредитная политика МВФ. Анализ переходной экономики и роли финансовой помощи МВФ по ее стабилизации выполнен в основном на материалах Российской Федерации, т.к. Россию (СССР) можно рассматривать в качестве классического примера страны с планово-административной системой, осуществляющей переход к рынку.

Методологической основой и теоретической базой исследования послужили работы российских и зарубежных экономистов по проблемам макроэкономики, мировой экономики и экономической политике МВФ. В работе были использованы методы макроэкономического анализа стагфляции, взаимодействия инфляционного и инвестиционного процесса, различные подходы к оценке эффективности деятельности МВФ, предложенные экспертами Фонда, статистическое описание и анализ статистических данных, характеризующих исследуемые объекты. В ходе исследования учитывалось действие инвестиционного мультипликатора, принципа акселерации, денежного мультипликатора, принципиальные положения теории макроэкономического равновесия, теории роста, влияния внешнеэкономических факторов на развитие внутренней экономики, негативные последствия планово-административной системы на развитие переходной экономики. При исследовании поставленных проблем автор опирался на принципиальные теоретические положения, разработанные Дж.М.Кейнсом, Н.Д.Кондратьевым, С.Кузнецом, Р.Солоу, М.Фридманом, И.Фишером, Э.Хансеном и другими.

Источниками статистических данных послужили официальные публикации Госкомстата России («Россия в цифрах», «Статистическое обозрение», «Российский статистический ежегодник» «Национальные счета России в 1989-1995 годах»), статистические публикации Международного валютного Фонда ("World Economic Outlook", "Russian Federation - Present Economic Developments", "Russian Federation -Statistical Appendix", "International Financial Statistics"), статистические публикации ООН ("Statistical Yearbook" "Monthly Bulletin of Statistics"), статистические данные, опубликованные Институтом экономического анализа РАН.

Научная новизна исследования. Вклад диссертанта в разработку избранной темы и полученные новые результаты сводятся к следующему: выявлено различное воздействие нормальной, умеренной, галопирующей инфляции и гиперинфляции на динамику инвестиций в условиях переходной экономики; на основе анализа стагнации и инфляции как двух сторон стагфляции показано, что можно различать 12 разновидностей стагфляции, и показано, что стагфляция, явившись основной формой дестабилизации переходной экономики, на начальном этапе перехода к рыночной системе практически сразу принимает наиболее тяжелые формы и постепенно смягчается в ходе дальнейшего развития переходной экономики; показано, что в российской экономике в 1992-1995 годах наблюдалось значительное превышение финансовых ресурсов по сравнению с величиной валовых внутренних инвестиций, что являлось следствием негативных тенденций в деятельности коммерческих банков и ослаблении стимулов к росту инвестиций в условиях острых форм галопирующей инфляции; поэтому одной из главных причин затяжной рецессии был паралич банковского кредита как источника финансирования вложений капитала в реальный сектор; рассмотрено значение кредитов МВФ для стабилизации российской экономики и показано, что распределение кредитов Фонда во времени не соответствовало ходу дестабилизации экономики России, что несколько снизило эффективность кредитов МВФ; показано, что из числа подходов к определению эффективности финансовой помощи МВФ по стабилизации экономики, рекомендуемых экспертами МВФ, применительно к условиям России наиболее точные результаты может дать сравнительно-имитационный метод; установлено, что в течение 1991-1998 годов курс рубля в отношении к доллару США был ниже его паритета покупательной способности вследствие неблагоприятного соотношения между спросом и предложением рубля, отрицательного сальдо по текущим операциям, сальдо операций с капиталом, ростом внешнего долга и низкой ставкой процента; показано, что кредиты МВФ оказали противоречивое влияние на соотношение между валютным курсом рубля и паритетом его покупательной способности, что в целом они сыграли положительную роль, поскольку способствовали сокращению разрыва между паритетом покупательной способности и валютным курсом рубля, и что они, следовательно, способствовали стабилизации валютного курса рубля; дано количественное выражение вклада кредитов МВФ в стабилизацию рубля.

Теоретическое и практическое значение работы. Результаты, полученные в диссертации, расширяют представление о природе и причинах глубокого сокращения производства ВВП и спада инвестиций, о причинах и особенностях инфляции как типичных явлениях переходной экономики. Это позволило уточнить характер стагфляции, как основной формы дестабилизации переходной экономики. Практическое значение работы - в первую очередь для России - состоит в том, что выдвинуты дополнительные доводы в пользу того, что финансовая поддержка МВФ в целом дает положительный результат для стабилизации переходной экономики вообще и российской экономики - в частности. Практическое значение исследования состоит и в том, что показано, что помощь МВФ имеет ограниченный эффект по стабилизации экономики Российской Федерации и играет второстепенную роль. Поэтому основой преодоления затяжной стагфляции могут служить внутренние источники развития.

Результаты исследования могут быть использованы в процессе совершенствования курса макроэкономики, курса мировой экономики и общей экономической теории. Эти результаты целесообразно также использовать в некоторых спецкурсах, посвященных проблемам переходной экономики, валютных курсов и деятельности МВФ.

Структура и логика диссертации отражает постановку проблемы и последовательность решения задач, постановка которых определяется достижением цели исследования.

В 1-ой главе рассматриваются причины и формы дестабилизации переходной экономики в условиях перехода от планово-административной системы к рыночной. Поскольку дестабилизация выразилась, прежде всего, в сокращении производства ВВП и инвестиций, следствием чего явилось сокращение занятости, реальных доходов подавляющей части населения и других негативных явлений, а также в острых формах инфляции, поскольку основной дестабилизации следует рассматривать стагфляцию. Анализ стагфляции дал основание считать, что основными каналами содействия стабилизации российской экономики служит стабилизация валютного курса рубля и финансирование дефицита государственного бюджета за счет не эмиссионных источников.

Поскольку очевидность положительного влияния кредитов МВФ как не эмиссионного источника финансирования бюджетного дефицита не подлежит сомнению, постольку основное внимание в работе уделено влиянию кредитов МВФ на валютный курс рубля. Этому посвящена П-я глава диссертации. В главе подчеркивается, что стабилизация валют выступает первостепенной целью деятельности МВФ, и рассматриваются системы кредитования стран-членов МВФ, используемые Россией. В этой связи рассматриваются факторы, которые влияют на валютный курс. Это рассмотрение позволило установить, что валютный курс рубля, под воздействием неблагоприятных показателей платежного баланса Российской Федерации, значительного внешнего долга и низкой ставки процента оказался ниже его паритета покупательной способности и выявить роль кредитов в стабилизации рубля. Установление роли кредитов МВФ в стабилизации курса рубля и в финансировании бюджетного дефицита позволяет оценить значение кредитов МВФ как одного из антиинфляционных факторов и как фактора, противодействующего спаду инвестиций.

В заключении изложены основные выводы по диссертации. Диссертация состоит из введения, двух глав, заключения, приложений и библиографии. Диссертация содержит 31 таблицу, 6 графиков и 1 схему.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Тимофеева, Ирина Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основным содержанием переходной экономики является переход от методов планово-административного регулирования производства и распределения выпускаемых товаров и услуг к рыночному механизму. Формирование рыночного механизма относительно длительный процесс, сопровождающийся глубокими нарушениями сбалансированности экономики. Непосредственные последствия дисбалансов выражаются, во-первых, в затяжном спаде уровня ВВП, инвестиций и занятости, и острых формах инфляции, во-вторых. Сочетание инфляции и застоя или сокращение выпуска товаров и услуг представляет собой стагфляцию. Статистические данные свидетельствуют о том, что все страны, осуществляющие переход от планово-административной системы к рыночной, пережили как затяжной спад ВВП, так и инфляцию. Поэтому длительная стагфляция представляет собой закономерное явление переходной экономики.

В экономической литературе стагфляцию принято определять как единство стагнации и инфляции. Нельзя, вместе с тем, не подчеркнуть, что как стагнация, так и инфляция имеют несколько разновидностей. Под стагнацией можно подразумевать крайне медленный рост ВВП, сопровождающийся увеличением безработицы; кроме того стагнацию определяют и как застой, и как сокращение ВВП и объема инвестиций. Что касается второй стороны стагфляции - инфляции, то с точки зрения ее последствий для развития экономики, можно указать на такие ее разновидности как нормальная, умеренная, галопирующая и гиперинфляция.

Таким образом, стагфляция представляет собой сложное и многообразное явление, характер которого меняется в зависимости от природы как стагнирования экономики, так и от степени остроты инфляции. Поэтому, в любом случае, исследование стагфляции включает и изучение особенностей стагнации и специфики инфляции.

Анализ рецессии и инфляции в условиях переходной экономики России прежде всего показал, что на начальном этапе своего развития инфляция явилась реакцией на последствия системы планового ценообразования, а в дальнейшем обострилась вследствие проводимой Правительством и Банком России экономической политики, что привело к быстрому перерастанию умеренной инфляции в галопирующую и галопирующей - в гиперинфляцию 1992 года.

В последующие годы в экономике России наблюдается как действие факторов, усиливающих инфляционные тенденции (избыточная денежная эмиссия, повышение скорости обращения денег), так и противоинфляционные мероприятия Банка России и Правительства (сокращение кредитования коммерческих банков со стороны Банка России, уменьшение бюджетного дефицита), что в конечном итоге обусловило 0 устойчивый дезинфляционный процесс в течение 1993-1998 годах (до известных событий 17 августа 1998 года).

Другая сторона российской стагфляции - стагнация, сразу приняла форму затяжной рецессии 1990-1998 годов, что проявилось не только в исключительно глубоком сокращении ВВП (на 50,5 %), но и в опережающем спаде инвестиций (в 5 раз). Этот опережающий спад инвестиций по сравнению со спадом ВВП отчасти объясняется принципом акселерации. Однако, столь глубокий разрыв между двумя этими показателями не может быть объяснен только принципом акселерации.

Как показало представленное исследование к числу причин, объясняющих столь глубокое сокращение инвестиций, относятся то что, основной сферой приложения банковского капитала послужили операции с государственными ценными бумагами и валютой, а также внешняя торговля; финансирование же реального сектора внутренней экономики играло второстепенную роль; в результате инвестиции в основной капитал финансировались почти исключительно за счет собственных источников фирм. В течение рассматриваемого периода лишь от 1,9 % до 4 % инвестиций финансировались за счет долгосрочных кредитных вложений. Таким образом, банковская система фактически не выполняла свою основную функцию - привлечение накапливаемых сбережений, амортизационных отчислений, временно свободных денежных капиталов и превращение их в функционирующий капитал реального сектора. Показателем этого негативного явления служит значительное превышение суммы образующихся в экономике финансовых ресурсов по сравнению с величиной реальных инвестиций.

Негативную роль сыграл эффект вытеснения, связанный с эмиссией государственных ценных бумаг и означающий, что определенная часть денежных ресурсов отвлекалась от реального сектора и шла на финансирование бюджетного дефицита.

Важной причиной столь глубокого спада инвестиций явилась и весьма высокая норма галопирующей инфляции. Проведенный анализ показал, что галопирующая инфляция содержит в себе механизмы, подрывающие инвестиционный процесс. Сравнительный анализ динамики темпа прироста инвестиций и нормы инфляции позволил вывести уравнение, показывающее функциональную зависимость динамики инвестиций от изменения нормы инфляции. Как теоретический анализ, так и анализ данных статистики на основе этого уравнения показал, что инфляция сыграла большую роль в углублении инвестиционного спада.

Стабилизация переходной экономики может быть достигнута в первую очередь за счет внутренних источников экономического роста. К России это относится в большей мере, чем к какой-либо стране. Вместе с тем было бы неправомерно пренебрегать внешними факторами, которые способны в целом позитивно влиять на развитие внутренней экономики. В этом плане должны быть изучены возможности, связанные с сотрудничеством с МВФ и привлечением его кредитов.

К числу основных целей МВФ, определенных «Статьями соглашений о МВФ», относится содействие стабилизации валютных курсов и платежных балансов стран-членов МВФ, содействие росту их реального ВВП и развитию их производственных ресурсов. Рассмотрение целей деятельности МВФ показывает, что следует различать непосредственные цели (стабилизация валютных курсов, платежных балансов) и конечные цели (снижение нормы инфляции, преодоление спада).

Поэтому анализ влияния кредитов МВФ на стагфляционные процессы в российской экономике проводился в той последовательности, в какой эти кредиты воздействовали на экономические процессы.

Прежде всего можно констатировать, что кредиты МВФ способствовали стабилизации валютного курса рубля. Не смотря на то, что кредиты МВФ оказали негативное влияние на некоторые статьи платежного баланса (главным образом, на баланс по текущим операциям в связи с ростом выплат по обслуживанию долга Фонду), в целом они (по крайней мере до 1998 года) сыграли положительную роль, что доказывается статистически. Нестабильность курса рубля была обусловлена значительным разрывом между паритетом его покупательной способности и валютным курсом. В течение 1992-1997 годов этот разрыв имел устойчивую тенденцию к своему сокращению. В первую очередь это было обусловлено рядом позитивных процессов во внутренней экономике России. Вместе с тем, проведенный в работе статистический анализ факторов, влияющих на валютный курс, показывает, что кредиты МВФ сыграли заметную роль в сокращении указанного разрыва. Хотя курс рубля в отношении к доллару США в течение всего рассматриваемого периода снижался, но, во-первых это снижение устойчиво замедлялось, а во-вторых, именно постепенное сближение валютного курса и паритета покупательной способности говорит о том, что происходит ослабление силы действия факторов, которые отклоняют валютный курс, в сторону его понижения, от паритета покупательной способности.

То, что стабильный валютный курс имеет антиинфляционный эффект, бесспорно. Поэтому и кредиты МВФ, поскольку они содействовали стабилизации рубля, имели антиинфляционный эффект. Уже одного этого, на наш взгляд, достаточно, чтобы утверждать, что имеющие место возражения против кредитов МВФ никак не обоснованны.

Здесь, однако, возникает другая проблема, связанная с тем, что дальнейший рост внешнего долга и выплат по его обслуживанию в связи с новыми заимствованиями у МВФ, рано или поздно приведет к тому, что их негативные последствия для курса рубля будут доминировать. Эта проблема может быть решена только в том случае, если дальнейшее развитие экономики России будет происходить без внешних заимствований.

Позитивная роль кредитов Фонда состоит и в том, что они выступили в качестве источника финансирования дефицитов государственного бюджета в течение рассматриваемого периода Это также имело несомненный антиинфляционный эффект. Поскольку стабилизация валютного курса, равно как и содействие сбалансированию государственного бюджета, рассматриваются как промежуточные результаты деятельности МВФ, постольку встает проблема выявления конечного эффекта, полученного от кредитов Фонда, т.е. определения того, в какой мере эти кредиты способствовали снижению нормы инфляции и снижению темпов спада инвестиций.

Следует иметь в виду, что в большинстве случаев выявить непосредственно, в какой мере кредиты Фонда снизили ному инфляции или замедлили спад производства весьма трудно. Оценка эффективности кредитов МВФ по поддержанию и стабилизации экономики требует количественного выражения или количественного измерения этого эффекта.

Рассмотрение современных подходов к оценке эффективности деятельности МВФ показало, для оценки эффективности кредитной помощи МВФ применительно к условиям России наиболее адекватен «сравнительно-имитационный» подход, предполагающий, что фактическая динамика макроэкономических показателей сопоставляется с оценками макроэкономических показателей, которые были получены при допущении, что кредиты МВФ отсутствуют. Использование сравнительно-имитационного подхода основывается на том предположении, что в наиболее заметной степени кредиты МВФ отразились на двух основных группах статей платежного баланса Российской Федерации - на сальдо по текущим операциям, на сальдо по операциям с капиталом и финансовым инструментами, и на величине внешнего долга России. Эти факторы, в свою очередь, повлияли на валютный курс рубля. Кредиты МВФ явились также существенным источником финансирования дефицита государственного бюджета.

Анализ роли этих факторов показал что, что деятельность МВФ сыграла отрицательную роль в отношении сальдо по текущим операциям и ускорила рост внешнего долга Российской Федерации, но способствовала улучшению баланса операций с капиталом.

Количественная оценка всех отмеченных факторов, прямо и косвенно влияющих на норму инфляции, показала, что норма инфляции была бы существенно выше без финансовой поддержки МВФ.

Поскольку изменение нормы инфляции определенным образом влияет на динамику инвестиций, поскольку кредиты МВФ не могли не оказать положительного влияния на динамику инвестиций, а, следовательно, и на темпы их спада. Расчеты, однако, показывают, что роль кредитов МВФ как фактора, противодействующего спаду инвестиций, была относительно незначительна, хотя и была, безусловно, положительной. Кредиты МВФ не нейтрализовали действие тенденций, порождающих инвестиционный спад. Поскольку принцип акселерации предполагает, что снижение темпов прироста ВВП влечет за собой более глубокое сокращение инвестиций, постольку имеется достаточно полагать, что незначительная мера влияния кредитов МВФ на сдерживание инвестиционного спада оказалась практически неуловимой в отношении сдерживания снижения уровня ВВП.