Теоретико-методические основы финансово-инвестиционной стратегии туристских предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Теоретико-методические основы финансово-инвестиционной стратегии туристских предприятий"

На правах рукописи

Сушкова Наталья Сергеевна

ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ТУРИСТСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

2 3 ПЮН 2011

Орел, 2011

4851155

Работа выполнена в ГОУ ВПО «Воронежский государственный университет»

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Гаврилов Виктор Владимирович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук,' профессор

Едронова Валентина Николаевна

кандидат экономических наук, доцент Дедкова Елена Геннадьевна

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Саратовский государственный

социально-экономический университет»

Защита состоится 5 июля 2011 г. в 12 часов в ауд. 212 на заседании диссертационного совета Д 212.182.04 при Федеральном государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Государственный университет - учебно-научно-производственный комплекс» по адресу: 302020, г. Орел, Наугорское шоссе, д. 29 (\то\у^и-ш1рк.ги).

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке федерального государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Государственный университет - учебно-научно-производственный комплекс»

Автореферат разослан 3 июня 2011 года.

Учёный секретарь

диссертационного совета

Коростелкина И.А.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Трансформационные процессы, активно происходящие в последние годы в экономике России, требуют грамотной адаптации экономических субъектов к возможным изменениям, поэтому большое значение имеют разработка и реализация функциональных стратегий российских предприятий, в том числе финансово-инвестиционной стратегии российских туристских предприятий.

Туризм в России - молодое направление в бизнесе, для развития которого необходимо применение современных методов финансового менеджмента. Отраслевые особенности не позволяют проводить системный комплексный финансовый анализ, ограничивают источники финансирования инвестиционной деятельности. Это повышает уровень рисков и приводит к сложностям разработки и реализации финансово-инвестиционной стратегии, призванной обеспечить привлечение наиболее рациональных источников финансирования и эффективное использование мобилизованных инвестиционных ресурсов, без чего невозможно создание конкурентных преимуществ, и, в конечном счете, повышение рыночной стоимости предприятия.

Актуальность избранной темы объясняется отсутствием комплексного исследований сущности, функций, видов и элементов финансово-инвестиционной стратегии, факторов, детерминирующих ее выбор, этапов, методов, инструментов ее формирования для российских туристских предприятий и необходимостью методической разработки основ ее формирования российскими туристскими предприятиями.

Степень разработанности проблемы. Основоположниками исследования проблем финансово-инвестиционной стратегии стали такие зарубежные ученые, как Г. Бирман, Д. Норткотт, А. Файоль, П. Хейне, В. Хофер, Д. Шендель и др.

Теоретические, методические и практические аспекты формирования и реализации финансово-инвестиционной стратегии с разной степенью полноты отражены в работах отечественных экономистов: С.И. Абрамова, A.M. Бирмана, И.А. Бланка, Л.П. Владимировой, П.В. Виленского, М.А. Вознесенского, Д. А.

Ендовицкого, А.М. Ковалевой, Б.А., В.М. Лившица, С.А. Смоляка, И.П. Хоминч, В.А. Чернова и др.

Отдельные аспекты разработки финансово-инвестиционной стратегии туристскими предприятиями рассмотрены в трудах таких ученых, как B.C. Богомолов, С.А. Быстров, В.Г. Воронцова, З.М. Горбылева, H.A. Зайцева, В.А. Квартальное, Т.В. Козырева, Н.К. Моисеева, Е.В. Огурцова, Е.А. Соболева, Е.В. Тропина, Д.С. Ушаков.

Несмотря на большое количество работ, посвященных вопросам финансово-инвестиционной стратегии, есть необходимость всестороннего ее изучения и разработки методических положений по формированию финансово-инвестиционной стратегии, учитывающих специфику российских туристских предприятий. Этим и определяется выбор темы диссертации, ее цель и задачи.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в разработке теоретических положений и методической базы формирования финансово-инвестиционной стратегии деятельности туристских предприятий.

Для достижения поставленной цели требуется решение следующих задач: раскрыть сущность и функции финансово-инвестиционной стратегии;

- выявить факторы, детерминирующие выбор финансово-инвестиционной стратегии;

- выделить этапы, методы и инструменты разработки финансово-инвестиционной стратегии;

разработать методические рекомендации по формированию финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями;

- определить направления совершенствования разработки финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями.

Область исследования. Исследование соответствует п. 3.25 «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования» специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит» паспорта специальности ВАК России.

Объект исследования - финансово-инвестиционная стратегия российских туристских предприятий.

Предметом исследования является комплекс теоретических и методических проблем разработки финансово-инвестиционной стратегии российских туристских предприятий.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные и методические труды отечественных и зарубежных ученых по разработке финансово-инвестиционной стратегии. Правовой базой для исследования явились законы и другие нормативно-правовые акты Российской Федерации, ее субъектов. Информационной основой исследования стали материалы, опубликованные в монографиях и периодической печати, авторефераты диссертаций, а также материалы семинаров и научно-практических конференций, ссти Интернет, информация, собранная и обобщенная автором.

При проведении исследований использовались общенаучные методы познания, прежде всего диалектический и историко-логический, анализа и синтеза, экономико-статистический, научной абстракции, сравнения и аналогии, экспертных оценок, графический методы обработки и обобщения информации.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке теоретических положений и методических рекомендаций по формированию комплексной финансово-инвестиционной стратегии деятельности туристских предприятий, что позволит осуществлять точное долгосрочное финансово-инвестиционное планирование российских туристских предприятий с учетом отраслевых особенностей.

В работе получены и выносятся на защиту следующие результаты исследования, имеющие научную новизну:

- представлено агрегированное определение финансово-инвестиционной стратегии предприятия как долгосрочного плана финансово-инвестиционной деятельности предприятия, разработанного в соответствии с общей стратегией предприятия (08.00.10, п. 3.25);

- выявлены функции финансово-инвестиционной стратегии предприятия (08.00,10, п. 3.25);

- научно обоснованы и практически применены принципы разработки финансово-инвестиционной стратегии (08.00.10, п. 3.25);

- определены факторы, влияющие на выбор финансово-инвестиционной стратегии: факторы соответствия (ресурсы, продукт, потенциал), факторы воздействия (рынок, риск, функциональные стратегии), факторы направления (эффективность, реализуемость, инновации) (08.00.10, п. 3.25);

выделены этапы разработки финансово-инвестиционной стратегии предприятия: определение инвестиционных намерений, формирование стратегических целей, анализ и оценка возможностей и потребностей, выбор стратегии, определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов, разработка организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансово-инвестиционной стратегии (08.00.10, п. 3.25);

- предложены и практически применены методические рекомендации по разработке финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями, в которых представлены методы ее формирования, выбора и корректировки (08.00.10, п. 3.25).

Теоретическая значимость исследования заключается в изучении процесса разработки финансово-инвестиционной стратегии предприятия, которое может послужить методологической основой для дальнейших

научных исследований в данной области. Полученные в работе выводы могут быть использованы при разработке нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность туристских предприятий, в преподавании экономических дисциплин «Финансы», «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент», «Финансовый анализ», «Инвестиции», «Инвестиционный менеджмент», «Менеджмент в социально-культурном сервисе и туризме», «Экономика туризма», специальных курсов «Инвестиционная стратегия», «Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве» в вузах и системе повышения квалификации руководителей организаций и предприятий различных отраслей экономики.

Практическая значимость исследования определяется возможностью использования полученных научных и практических результатов для разработки и реализации финансово-инвестиционной стратегии туристскими предприятиями.

Апробация и внедрение результатов работы. Сформулированные в диссертации выводы и положения опубликованы в сборниках работ по результатам международных и всероссийских конференций.

Методические разработки и результаты исследования апробированы и внедрены в практику десяти туристских предприятий г. Воронежа и Воронежской области.

Публикации. Основные результаты исследования опубликованы в пятнадцати работах, в том числе трех научных статьях, рекомендованных ВАК России, статьях и материалах докладов, в которых общий объем составляет 4,2 п.л. (из них авт. 4 пл.).

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, который включает 225 наименований; работа содержит 158 страниц текста, 33 таблицы, 21 рисунок, 12 приложений.

Структура работы обусловлена концептуальной идеей, отражает поставленную цель и задачи исследования и построена следующим образом.

Во введении обоснована актуальность темы, выявлена степень разработанности проблемы, определены цель, задачи, объект и предмет исследования, сформулированы положения, выносимые на защиту, раскрыты научная новизна и практическая значимость, представлены результаты апробации работы.

В первой главе «ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ» уточнены понятия стратегии и финансово-инвестиционной стратегии предприятия, определены сущность, функции, виды и элементы, а также представлены факторы, детерминирующие ее выбор и оказывающие влияние на процесс разработки и реализации финансово-инвестиционной стратегии.

Во второй главе «НАУЧНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ» представлены взаимосвязанные этапы разработки финансово-инвестиционной стратегии, а также методические положения по разработке финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями, ее инструменты и методы.

В третьей главе «ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ТУРИЗМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И НАПРАВЛЕНИЯ ЕЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ» рассмотрен процесс разработки финансово-инвестиционной стратегии на конкретных туристских предприятиях, показаны

направления обеспечения разработки финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями.

В заключении обобщены результаты исследования, сформулированы выводы и предложения научного и практического характера.

2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1 Предложено агрегированное определение финансово-инвестиционной стратегии как долгосрочного плана финансово-инвестиционной деятельности

Инвестиционный процесс российских предприятий должен основываться на

современных приемах, методах и инструментах финансового менеджмента, используемых при разработке и реализации финансово-инвестиционной стратегии.

Сущность финансово-инвестиционной стратегии заключается в ее функциях, аппарат которых сформирован на основании функций, выполняемых финансами предприятий, и функций стратегического управления предприятием (табл. 1).

Таблица 1 - Основные функции финансово-инвестиционной стратегии

Наименование функции Содержание функции финансово-инвестиционной стратегии

Планирование Охватывает весь комплекс мероприятий по разработке, плановых заданий, связанных с эффективным использованием средств и их последующим внедрением. Это процесс разработки конкретного плана мероприятий для успешного достижения поставленных целей, в рамках общей стратегии предприятия

Прогнозирование Позволяет разработать на длительную перспективу возможные изменения инвестиционного состояния предприятия в целом или его отдельных направлений. Для этого на каждом этапе возможных изменений необходимо наличие альтернативного сценария

Распределение Создает основные пропорции инвестиционных ресурсов и будущих доходов от инвестиционной деятельности. Нацелена на оптимальное сочетание интересов инвестора и собственника

Объяснение Позволяет на основе спланированных мероприятий и прогнозных значений производить последовательное содержательное и формальное описание необходимых действий в установленном порядке. Выявляет особенности, закономерности и тенденции развития, а также определяет способы управления объектом инвестирования с целью выполнения поставленных стратегических задач

Координация Предполагает последовательность выполнения поставленных задач, которую необходимо строго соблюдать. Исключением является фактическое изменение ситуации на рынке, приводящее к переходу на альтернативные мероприятия. Следует обеспечить согласованность работ от аппарата управления до рядового сотрудника

Регулирование Обосновывает процесс перехода к альтернативным сценариям, посредством которого будут достигнуты инвестиционные цели и обретена устойчивость финансово-инвестиционной системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров, графиков, текущих планов или нормативов

Мотивация Стимулирует исполнителей финансово-инвестиционной стратегии и является инструментом, побуждающим к действию все подразделения предприятия

Организация Предполагает разработку четких правил и процедур, создание аппарата управления, разработку нормативов, методик построения финансово-инвестиционной стратегии

Контроль Проверяет соответствие фактических показателей плановым. Выявляет недостатки или дополнительные резервы и возможности. Анализирует степень соответствия основных задач реализуемой стратегии текущему состоянию предприятия в условиях рынка

Финансово-инвестиционная стратегия находится на третьем уровне стратегий предприятия и напрямую определяется вышестоящими стратегиями (общей и деловой), это одна из функциональных стратегий предприятия и составляющая финансовой стратегии. Вместе с другими функциональными стратегиями она определяет пути достижения конкретных целей предприятия, его подразделений и структур. Автор выделяет четыре уровня стратегии на предприятии: общая, деловая, функциональная, операционная, и определяет финансово-инвестиционную стратегию как одну из функциональных стратегий предприятия и составляющую финансовой стратегии, отмечая ее тесную взаимосвязь с другими функциональными стратегиями - кредитной, маркетинговой, производственной, кадровой.

2 Определены основные факторы, детерминирующие выбор финансово-инвестиционной стратегии предприятия

Выбор финансово-инвестиционной стратегии зависит от ряда факторов,

которые необходимо учитывать для получения максимального экономического эффекта от инвестиций при условии допустимого риска финансово-инвестиционной деятельности.

Как правило, предприятие имеет несколько вариантов решения стратегических задач, а значит, несколько финансово-инвестиционных стратегий. Каждая из них открывает ряд новых возможностей, требует различных затрат и связана с определенным риском. Выбор лучшей стратегии является сложным. Анализ факторов позволяет сократить количество вариантов стратегий и оценить возможность обеспечения выбранных стратегий необходимым объемом финансовых ресурсов.

Факторы делятся, как правило, на внешние и внутренние. Предлагается их разделить на факторы соответствия финансово-инвестиционной стратегии, факторы объективного воздействия, факторы направления (рис. 1).

Сгруппированные таким образом факторы наиболее информативно отражают степень их влияния не только на этапе выбора стратегии, но и в процессе ее разработки.

Рисунок 1 - Факторы, определяющие выбор финансово-инвестиционной стратегии

3 Предложены, научно обоснованы и практически подтверждены методические рекомендации по разработке финансово-инвестиционной стратегии туристского предприятия

Разработка финансово-инвестиционной стратегии представляет собой процесс,

включающий оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики, определение приемов и способов, позволяющих достигать поставленных целей. Финансово-инвестиционная стратегия должна разрабатываться на основе ряда принципов. Их соблюдение позволяет: выделить границы объектов анализа, обеспечить адресность и конкретность выводов; найти нужный момент для принятия решений; прийти к реальным выводам за счет использования современных методов анализа, определения эталонов сравнения, привлечения квалифицированных аналитиков.

Предлагается следующий набор универсальных комплексных принципов разработки финансово-инвестиционной стратегии: инвайронментализм, соответствие и учет базовых стратегий, эволюционирование, целенаправленность, альтернативность, осуществимость, адаптивность, обеспеченность разработки инвестиционной стратегии соответствующей организационной структурой управления и инвестиционной культурой, компетентность.

Процесс разработки и реализации любой финансово-инвестиционной стратегии предполагает осуществление определенных мероприятий и их очередность (рис. 2).

А. РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ

Б. РЕАЛИЗАЦИЯ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ В. КОРРЕКТИРОВКА ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ

Рисунок 2 - Процесс разработки и реализации финансово-инвестиционной стратегии предприятия

Разработка и последующая реализация финансово-инвестиционной стратегии туристского предприятия включает следующие этапы. Период разработки:

Этап 1. Изучение инвестиционных намерений.

Этап 2. Формирование стратегических целей. Объяснение (описание) стратегии.

Этап 3. Анализ и оценка возможностей и потребностей. Этап 4. Выбор стратегии.

Этап 5. Определение стратегических направлений формирования финансово-

инвестиционных ресурсов.

Этап 6. Организационно-экономические мероприятия по обеспечению

реализации финансово-инвестиционной стратегии.

11

Период реализации:

Этап 7. Контроль реализации финансово-инвестиционной стратегии.

Этап 8. Оценка результативности разработанной стратегии в соответствии с первоначально поставленными целями.

Этап 9. Постинвестиционный контроль.

Каждый этап предполагает применение своих методов и инструментов для отражения реальной ситуации и принятия эффективного решения.

Важнейшими методами разработки финансово-инвестиционной стратегии являются: брейнсторминг, планирование, прогнозирование (GAP-анализ, оценка рисков), группа методов оценки эффективности инвестиций и метод нахождения «идеальной точки».

Предлагается следующая совокупность методов и инструментов, имеющих первостепенное значение для разработки финансово-инвестиционной стратегии:

- для определения целесообразности стратегии - использование шкалы интенсивности посредством таких методов, как брейнсторминг, анкетирование, экспертные оценки;

- для анализа и оценки возможностей развития предприятия - выявление потребности в инвестиционных ресурсах для реализации финансово-инвестиционной стратегии (модель MS);

- для обоснования минимальной ставки доходности капитала (WACC); для оценки эффективности инвестиций - расчет интегрального эффекта

(NPV), внутренней нормы доходности (IRR), инвестиционного дохода (1Г), рентабельности инвестиций (PI);

- для определения рисков финансово-инвесшциоииой стратегии -использование соотношения убытков и вложений (RJ), а также установление возможных финансовых потерь при реализации финансово-инвестиционной стратегии с учетом вероятности возникновения данного инвестиционного риска (RI);

для выбора стратегии из ряда альтернативных - математический подход к расчету «идеальной точки» (Rq).

На этапе реализации при необходимости внесения корректировок в финансово-инвестиционную стратегию предлагается построение нормативной системы

показателей и расчет показателей эффективности реализации финансово-инвестиционной стратегии - метод ЕШЗ.

Рекомендованные показатели в совокупности определяют степень достижимости тех или иных поставленных стратегических целей и обеспечения необходимых условий.

Целесообразность стратегии можно определить с помощью шкалы интенсивности оценки в баллах. Данный анализ носит субъективный характер, поскольку основан только на качественной оценке ограничений развития финансово-инвестиционной деятельности.

Обосновывается необходимость расчета соотношения максимально возможного объема убытка и объема инвестиций для определения степени риска финансово-инвестиционной стратегии:

*/ = у, (1)

' где Л/-коэффициент риска;

Ь - максимально возможная предполагаемая сумма убытков, руб.;

/ - объем инвестиций, руб.

Рекомендуется рассчитывать общий уровень финансово-инвестиционного риска, определяя размер возможных финансовых потерь при реализации финансово-инвестиционной стратегии с учетом вероятности возникновения данного инвестиционного риска:

Ш = РЯ х (2)

где Ы - уровень риска финансово-инвестиционной стратегии;

- вероятность возникновения конкретного финансово-инвестиционного риска;

_ размер возможных финансовых потерь при реализации финансово-инвестиционной стратегии.

Величина Ш, рассчитанная по каждому риску, покажет' общий уровень риска финансово-инвестиционной стратегии.

Если несколько вариантов стратегий сформированы и сложно остановиться на одном или каждая финансово-инвестиционная стратегия приемлема по какому-то одному показателю, предлагается применять многокритериальный метод оценки с помощью нахождения «идеальной точки»:

где - соответствующий рейтинг стратегии;

Ки..., К„ - весовые коэффициенты показателей, назначаемые экспертом.

Расчет этого показателя снижает неопределенность в выборе варианта финансово-инвестиционной стратегии.

Оптимизация финансово-инвестиционной стратегии на стадии реализации-сложный процесс. Даже та стратегия, которая наиболее соответствовала целям и задачам на этапе выбора, в процессе реализации изменится под влиянием рыночных коррективов, возможно в сторону снижения эффективности. Установить реальную эффективность стратегии предлагается следующим образом: фактический ряд темпов роста инвестиций ранжировать, после чего сравнить с эталонным путем расчета коэффициентов Спирмена и Кендалла, среднее геометрическое значение которых отражает интегральную эффективность реализации финансово-инвестиционной стратегии:

б±г; 4 ±м,

ЕШ =-^—У-' 100%, (4)

4

где ЕШБ- эффективность реализации финансово-инвестиционной стратегии предприятия; я - общее количество показателей; - разность между фактическими и эталонными рангами для 5-го показателя;

М5 - инверсия б-го показателя (разность между фактическим и эталонными рангами в том случае, если фактический ранг выше эталонного; в противном случае инверсия равна нулю).

Полученные с помощью показателя ЕЫБ результаты выявляют возможные резервы, упущенные выгоды, использование которых позволит повысить эффективность реализации финансово-инвестиционной стратегии.

Применение представленной системы показателей на этапах разработки и реализации финансово-инвестиционной стратегии позволяет повысить качество управленческих решений, она адаптирована к использованию российскими

туристскими предприятиями. Результатом такой стратегии должно стать повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

4 Выявлены особенности разработки финансово-инвестиционной стратегии туристского предприятия

Анализ состояния экономики туризма в Российской Федерации позволяет

выявить следующие причины ее отставания: недостаточное развитие туристской инфраструктуры, соответствующей международным стандартам; несоответствие цены и качества предлагаемых услуг; дефицит квалифицированных кадров; недостаточность и несовершенство механизмов создания благоприятных условий для инвестиций в туристскую инфраструктуру и отсутствие финансово-инвестиционной стратегии в области туризма. В настоящее время нет отраслевых разработок в области формирования и реализации финансово-инвестиционных стратегий.

Автором проведено анкетирование 42 туристских предприятий г. Воронежа и Воронежской области и сравнение полученных результатов с результатами исследований, представленными в экономической литературе.

В итоге рекомендуется особое внимание обратить на следующие факторы: - ускоренный жизненный цикл туристского продукта (специфика деятельности туристских предприятий),

-источники финансирования инвестиционной деятельности (ограниченность привлечения заемного капитала в силу повышенного риска деятельности туристских предприятий),

-сложность проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности туристского предприятия (стандартные нормативы оценки финансового состояния неприемлемы к туристским предприятиям),

-проблемы практической оценки эффективности финансово-инвестиционной стратегии.

Для учета всех составляющих в процессе разработки и реализации туристской финансово-инвестиционной стратегии предлагается схема взаимосвязи компонентов воспроизводства туристского продукта с туристской финансово-инвестиционной стратегией (рис. 3).

СРЕДА РЕАЛИЗАЦИИ ТП

Рисунок 3- Схема взаимосвязи компонентов воспроизводства турпродукта с туристской финансово-инвестиционной стратегией: Д - первоначальные денежные средства, авансированные турпредприятием на создание турпродукта; ТП - туристский продукт; "Г - услуги по производству турпродукта; Д' - денежные средства, полученные от реализации Т*; (В) - туристские впечатления; ЧФ - человеческий фактор; ТИ—туристский интерес; УК - уровень культуры; А - аттракторы; МВ - материальные возможности; М - мотивация, мода; К - качество

5 Разработана и принята к реализации финансово-инвестиционная стратегия десяти туристских предприятий

Методика разработки финансово-инвестиционной стратегии, представленная в

диссертации, апробирована на десяти предприятиях г. Воронежа и Воронежской области (табл. 2). При этом учитывались цели и направления их деятельности, особенности функционирования и развития.

Таблица 2 - Показатели финансово-инвестиционной стратегии туристских

предприятий

Туристское Период N1S, WACC, Rf Di, NPV PbP PI IRR,

предприятие реализации финансово-инвестиционной стратегии, лет тыс. руб. % % %

Диалог 3 4360 17 0,11 25 288 1,10 1,07 29

Альтавир 7 1600 12 0,25 20 581 3,47 1,03 22

Новый мир 2 2200 24 0,18 32 317 1.16 1,14 38

СКД 3 4879 19 0,33 •28 72 1,84 1,02 30

Зольфо 5 8256 11 0,03 14 18 3,43 1,01 15

Омега 2 1940 8 0,01 12 32 1,66 1,02 13

Комплексны е решения 4 12410 18 0,08 20 42 2,58 1,01 22

РиОйл 2 2500 13 0,04 24 6 1,45 1,00 25

Регат 4 5600 10 0,28 16 25 2,79 1,01 17

MICE ■ 3 3200 27 0,01 32 156 1,70 1,05 36

Так, разработка финансово-инвестиционной стратегии туристского

предприятия ООО «Диалог» осуществлялась следующим образом.

Цели стратегии ООО «Диалог»:

- общая - поддержание материально-технической базы на уровне, обеспечивающим постоянное приращение конкурентного статуса;

- финансовая - использование финансовых ресурсов на создание новых туристских объектов, а также на модернизацию или реконструкцию действующих, существующих, способных производить или оказывать различные виды туристских услуг в большем объеме при улучшении качества обслуживания туристов;

- финансово-инвестиционная - инвестирование суммы до 5 млн руб., позволяющей увеличить объем продаж и внедрить турпродукты, не имеющие аналогов на рынке Воронежской области, тем самым обеспечить отдых от 20 ООО туристов в течение трех лет.

Основные задачи финансово-инвестиционной стратегии:

- обеспечение равномерных положительных денежных потоков посредством разработки турпродуктов;

- обеспечение своевременного и достаточного финансирования в соответствии со стадией жизненного цикла финансово-инвестиционной стратегии;

- определение рисков и их возможное влияние на финансово-инвестиционную стратегию.

В качестве альтернативных рассматривались две финансово-инвестиционные стратегии (ФИС1 и ФИС2). В результате расчетов на основе методических рекомендаций автора (табл. 3) в качестве приоритетной была выбрана ФИС2.

Таблица 3 - Сравнительная оценка эффективности ФИС1 и ФИС2

Показатели ФИС1 ФИС2

Чистая текущая стоимость 40,92 тыс. руб. 288,28тыс. руб.

Срок окупаемости 1г. 11мес. 1 г. Юмес.

Рентабельность инвестиций 1,01 1,07

Внутренняя норма доходности 26 29

Состав инвестиций и источники финансирования ФИС2 представлены в табл.

4-5.

Таблица 4 - Состав инвестиций для реализации финансово-инвестиционной

стратегии ООО «Диалог»

Направления инвестирования Общий объем инвестирования, тыс. руб. В том 41 п )сле по инвестиционным роектам, тыс. руб.

1 2 3

Создание и развитие туристского комплекса 1229 532 396 300

Транспорт 800 263 186 350

Восстановление и реставрация памятников истории и культуры 550 - - 550

Сохранение природно-ландшафтного комплекса и обеспечение благоприятной экологической обстановки 106 86 4 16

Строительство и реконструкция объектов турагрокомплекса 1158 714 443 -

Совершенствование услуг торговли 79 64 15 -

Возрождение и развитие народных промыслов, ремесел 36 36 - -

Оборудование 60 8 49 2

Создание офиса продаж 329 61 267 1

Затраты на НИОКР 11 2 9 -

ИТОГО 4360 1767 1372 1220

Проекты в составе стратегии Направление инвестирования Объем инвестиций, ' тыс. руб. Источники финансирования

Собственные Привлеченные Заемные

Первый Создание и развитие туристского комплекса 532,41 0 0 532,41

Транспорт 263,5 0 0 263,5

Сохранение природно-ландшафтного комплекса и обеспечение благоприятной экологической обстановки 86 86 0 0

Строительство и реконструкция объектов турагрокомплекса 714,98 0 0 714,98

Совершенствование услуг торговли 64 64 0 0

Возрождение и развитие народных промыслов, ремесел 36 36 0 0

Оборудование 7,7 0 0 7,7

Создание офиса продаж 61 0 0 61

Затраты на НИОКР 2 0 0 2

итого 1767,6 186 0 1581,6

Второй Создание и развитие туристского комплекса . 396,7 396,7 0 0

Транспорт 186,5 0 0 186,5

Сохранение природно-ландшафтного комплекса и обеспечение благоприятной экологической обстановки 4 4 0 0

Строительство и реконструкция объектов турагрокомплекса 443,9 0 0 443,9

Совершенствование услуг торговли 15,102 15,102 0 0

Оборудование 49,8 0 0 49,8

Создание офиса продаж 267,4 202,69 0 64,71

Затраты на НИОКР 9 0 0 9

ИТОГО 1372,4 618,5 0 753,9

Третий Создание и развитие туристского комплекса 300 300 0 0

Транспорт 350 0 350 0

Восстановление и реставрация памятников истории и культуры 550 550 0 0

Сохранение природно-ландшафтного комплекса и обеспечение благоприятной экологической обстановки 16,5 16,5 0 0

Оборудование 2,5 0 0 2,5

Создание офиса продаж 1,008 1,008 0 0

ИТОГО 1220 867,5 350 2,5

ВСЕГО 4360 1672 350 2338

Представленная модель разработки финансово-инвестиционной стратегии

туристского предприятия будет способствовать достижению поставленных целей, что позволит значительно улучшить показатели деятельности ООО «Диалог».

6 Рекомендации по совершенствованию разработки финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями

На основе анализа факторов, сдерживающих процесс разработки и внедрения

финансово-инвестиционных стратегий в практической деятельности российских ' 19

туристских предприятий, предложены следующие совершенствованию и формированию (табл. 6).

рекомендации по их

Таблица 6 - Направления совершенствования разработки финансово-

инвестиционных стратегий российских туристских предприятий

Направления Содержание

Совершенствование действующего законодательства в области туризма Должна существовать система нормативно-правовых актов, регламентирующих разработку и внедрение финансово-инвестиционной стратегии. Также необходимо: - развивать международные отношения в области инвестирования в туризм и упрощения условий въезда-выезда граждан; - создавать законодательную базу, прежде всего в интересах туриста; - учитывать взаимосвязь с законодательной базой супраструктуры туризма; - пересмотреть систему финансовых гарантий.

Поощрение инновационных направлений Инновациям должна поддаваться инфраструктура туризма и деятельность турпредприятия: инновации в процессе производства туристского продукта с учетом изменений технологического прогресса; - инновации в организационной структуре; - инновации в сфере маркетинга. Инновационный путь перманентный и динамический процесс в рамках глобального рынка. Направление инноваций формируется по инициативе туристов под влиянием моды и насыщения, тем самым постоянно подвергается изменениям конъюнктура, формируются инновации развития или инновации кризиса.

Взаимодействие инвестиционной стратегии с кадровой политикой предприятия Необходимы образовательные структуры, позволяющие предоставить набор специальностей, с помощью которых возможно профессионально ориентировать кадровые ресурсы в области туристских продуктов и возможностей. Следует создавать образовательные учреждения туризма и сервиса не только высшего, но и среднего профессионального образования, а; также специализированные курсы подготовки специалистов обслуживающих туристов. Важную роль играют следующие этапы кадровой политики туристского предприятия: - управление комплектованием кадров; - управление развитием персонала; - мотивация; - соответствие корпоративной культуре.

Взаимодействие финансово-инвестиционной стратегии с политикой маркетинга предприятия Информация о склонности покупателей к реагированию на маркетинговые инициативы или их приростная доходность может позволить спрогнозировать, а следовательно, увеличить прибыль путем правильного применения финансово-инвестиционной стратегии.

Привлечение большого количества заинтересованных участников реализации финансово- инвестиционной стратегии Процесс основан, прежде всего, на открытости финансово-инвестиционной стратегии. Доступность к информации позволяет привлекать дополнительный интерес возможных участников.

Внедрение системы контроллинга Процесс должен включать пять элементов: планирование, организацию, управление персоналом, информационное обеспечение и контроль.

Совершенствование разработки финансово-инвестиционной стратегии по

указанным направлениям позволит успешно реализовать эту стратегию российскими

туристскими предприятиями и достигнуть поставленных целей в установленные сроки с учетом эффективности вложений для всех возможных участников.

3. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

В ходе диссертационного исследования раскрыта сущность финансово-инвестиционной стратегии предприятия, выявлены ее роль и функции, виды, элементы и инструменты; обоснованы принципы разработки финансово-инвестиционной стратегии предприятия, и определены факторы, влияющие на ее выбор; выделены этапы разработки финансово-инвестиционной стратегии предприятия; предложены методические рекомендации по разработке финансово-инвестиционной стратегии туристскими предприятиями; определены направления совершенствования разработки финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями.

4. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ Публикации в изданиях, рекомендованных ВАК России:

1. Сушкова Н.С. Методические основы разработки инвестиционной стратегии предприятия / Н.С. Сушкова // ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия. -2010. - № 5. - С.11-14 (0,2 пл.).

2. Сушкова Н.С. Особенности разработки и реализации инвестиционной стратегии туристского предприятия / Н.С. Сушкова // Вестн. ВГУ. - 2010. - № 2. - С. 77-81 (0,6 п.л.).

3. Сушкова Н.С. Совершенствование разработки инвестиционной стратегии на туристских предприятиях РФ / Н.С. Сушкова // ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия.-2011.-№ 1.-С. 16-19 (0,2 п.л.).

Публикации в других научных изданиях:

4. Сушкова Н.С. Инвестиционный климат и финансирование российских компаний / Е.Ф. Сысоева, Н.С. Сушкова // Современные проблемы экономической теории : сб. ст. Всерос. науч.-практ. копф. : в 2 ч. / под ред. И.Т. Корогодина, Ю.И. Хаустова, В.В. Гаврилова, Л.П. Киян. - Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2003. - Ч. 2. - С. 112-116 (0,2 пл., авт. 0,1 п.л.).

5. Сушкова Н.С. Влияние инвестиционного потенциала региона на проект / Н.С. Сушкова // Управление изменениями в социально-экономических системах : сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. (17 нояб. 2003 г.) : в 2 ч. / под ред. И.Е. Рисина, Ю.И. Трещевского. - Воронеж, 2003. - Ч. 2. - С. 64-65 (0,1 п.л.).

6. Сушкова Н.С. Ключевые факторы инвестирования в туризм ЦентральноЧерноземного региона / Н.С. Сушкова // Финансово-кредитные отношения и механизм их реализации : сб. ст. регион, науч.-практ. конф. (20 сент. 2005 г.). -Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2005. - С. 71-74 (0,25 пл.).

7. Сушкова Н.С. Необходимость формирования инвестиционной стратегии предприятий сферы услуг / Н.С. Сушкова // Совершенствование финансово-кредитных отношений в трансформируемой экономике России : сб. ст. Всерос. науч.-практ. конференции (21 нояб. 2006 г.). - Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2007. - С. 546550 (0,3 п. л.).

8. Сушкова Н.С. Потребность в инвестиционной стратегии и необходимость ее соответствия жизненному циклу предприятия / Н.С. Сушкова // Совершенствование финансово-кредитных отношений: сб. ст. Междунар. науч.-практ. (третье заседание) (28 нояб. 2007 г). - Воронеж: Изд-во «Истоки», 2008. - С. 732-735 (0,25 пл.).

9. Сушкова Н.С. Инвестиционная стратегия турфирм / Н.С. Сушкова // Новый тип экономической системы хозяйствования : сб. ст. Всерос. научно-пракг. конф. (17 апр. 2008 г.). - Воронеж : Воронеж, гос. ун-т, 2008. - С. 365-368 (0,25 пл.).

10. Сушкова Н.С. Финансово-экономические особенности туротрасли / Н.С. Сушкова // Проблемы совершенствования экономических отношений в условиях перехода к инновационному развитию : сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. (21-22 февр. 2008 г.) : в 2 ч. / под ред. И.Т. Корогодина, В.В. Гаврилова. - Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2008.-4.2.-С. 120-124 (0,3 пл.).

11. Сушкова Н.С. Особенности экономики и инвестиционной стратегии туризма: общенациональное содержание и региональная специфика / Н.С. Сушкова // Общественно-экономическая динамика: характеристики, тенденции, правовое регулирование, региональные особенности : сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. (20 мая 2008 г.): в 2 ч. / под общ. ред. А.Д. Моисеева. - Воронеж : Институт ИТОУР, 2008. - Ч. 1.- С. 174-179 (0,4 п. л.).

12. Сушкова Н.С. Типы инвестиционных стратегий турфирм / Н.С. Сушкова // Проблемы развития экономической системы России в XXI в.: сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. (24 мая 2008 г.): вЗч.7 под ред. Д.А. Мещерякова. - Воронеж: АНО МОК «ВЭПИ», 2008.-Ч.З.-С. 112-115 (0,22 п.л.).

.13. Сушкова Н.С. Влияние глобального экономического кризиса на экономику туризма / Н.С. Сушкова // Современные социально-экономические системы : сб. ст. Всерос. науч.-практ. конф. (16 апр. 2009 г.) I под ред. Т.Н. Гоголевой, В .Г. Юпочищевой. - Воронеж: ВГПУ, 2009. - С. 163-168 (0,3 п.л.).

14. Сушкова Н.С. Элементы финансовой математики в экономике туризма / Н.С. Сушкова // Актуальные проблемы экономических и общественных наук в исследованиях молодых ученых и аспирантов: сб. науч. ст. / под общ. ред. Д.А. Мещерякова. - Воронеж: МОУ ВПО «ВИЭСУ», 2009. - Вып. 1. - С. 135-140 (0,3 п.л.).

15. Сушкова Н.С. Особенности финансового менеджмента на туристских предприятиях / Н.С. Сушкова // Теория и практика функционирования финансовой и денежно-кредитной системы России: сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. (пятое заседание) (25 нояб. 2010 г.). - Воронеж: Научная книга, 2010. - С. 727-730 (0,25 п.л.).

Тираж 120 экземпляров. Заказ № 597 Воронежский государственный университет Отпечатано на множительной технике экономического факультета ВГУ Россия, 394068, Воронеж, ул. Хользунова, 40 Лицензия ИД №00437 от 10.11.1999

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Сушкова, Наталья Сергеевна

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Теоретико-методические подходы к исследованию сущности и функций финансово-инвестиционной стратегии предприятия

1.2. Виды и элементы финансово-инвестиционной стратегии предприятия

1.3. Факторы, детерминирующие выбор финансово-инвестиционной стратегии предприятия

2. НАУЧНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Этапы разработки финансово-инвестиционной стратегии предприятия

2.2. Методы и инструменты разработки финансово-инвестиционной стратегии

2.3. Методические рекомендации к разработке финансово-инвестиционной стратегии туристского предприятия

3. ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ ТУРИЗМА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И НАПРАВЛЕНИЯ ЕЕ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ.

3.1. Состояние и характерные особенности разработки финансово-инвестиционной стратегии туристского предприятия

3.2. Разработка финансово-инвестиционной стратегии туристскими предприятиями

3.3. Рекомендации по совершенствованию разработки финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями

Диссертация: введение по экономике, на тему "Теоретико-методические основы финансово-инвестиционной стратегии туристских предприятий"

Актуальность темы исследования. Трансформационные процессы, активно происходящие в последние годы в экономике России, требуют грамотной адаптации экономических субъектов к возможным изменениям, поэтому большое значение имеют разработка и реализация функциональных стратегий российских предприятий, в том числе финансово-инвестиционной стратегии российских туристских предприятий.

Туризм в России — молодое направление в бизнесе, для развития которого необходимо применение современных методов финансового менеджмента. Отраслевые особенности не позволяют проводить системный комплексный финансовый анализ, ограничивают источники финансирования инвестиционной деятельности. Это повышает уровень рисков и приводит к сложностям разработки и реализации финансово-инвестиционной стратегии, призванной обеспечить привлечение наиболее рациональных источников финансирования и эффективное использование мобилизованных инвестиционных ресурсов, без чего невозможно создание конкурентных преимуществ, и, в конечном счете, повышение рыночной стоимости предприятия.

Актуальность избранной темы объясняется отсутствием комплексного исследования сущности, функций, видов и элементов финансово-инвестиционной стратегии, факторов, детерминирующих ее выбор, этапов, методов, инструментов ее формирования для российских туристских предприятий и необходимостью методической разработки основ ее формирования российскими туристскими предприятиями.

Степень разработанности проблемы. Основоположниками исследования проблем финансово-инвестиционной стратегии стали такие зарубежные ученые, как Г. Бирман, Д. Норткотт, А. Файоль, П. Хейне, В. Хофер, Д. Шендель и др.

Теоретические, методологические и практические аспекты формирования и реализации финансово-инвестиционной стратегии с разной степенью полноты отражены в работах отечественных экономистов: С.И. Абрамова, A.M. Александрова, В.М. Анынина, А.И. Балабанова, А.И. Балбекова, К.В. Балдина, A.B. Бандурина, A.A. Барабаша, О.В. Березуева, A.M. Бирмана, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, К.Т. Бясова, Л.П. Владимировой, П.В. Виленско-го, М.А. Вознесенского, Л.Т. Гиляровской, Е.М. Гольдштейн, В.А. Горемы-кина, В.А. Гуржиева, Т.Н. Даниловой, Д.А. Ендовицкого, А.Б. Идрисова, H.H. Илышевой, В.Е. Кантора, C.B. Картышева, М.И. Кныш, A.M. Ковалевой, Б.А. Колтынюка, Ю.А. Корчагина, Н.И. Лахметкиной, В.М. Лившица, О.В. Мазура, И.В. Мамонтова, Г.А. Маховиковой, О.В. Михалева, C.B. Нестеровой, Р.З. Нургалиева, Б.А. Перекатова, A.B. Постникова, М.И. Самогородской, В.М. Серова, Е.Ф. Сокольских, С.А. Смоляка, Ю.П. Тютикова, И.П. Хоминч, В.А. Чернова, C.B. Шкодинского и др.

Отдельные аспекты разработки финансово-инвестиционной стратегии туристского предприятия рассмотрены в трудах таких ученых, как B.C. Богомолов, С.А. Быстров, В.Г. Воронцова, З.М. Горбылева, H.A. Зайцева, В.А. Квартальнов, Т.В. Козырева, Н.К. Моисеева, Е.В. Огурцова, Е.А. Соболева, Е.В. Тропина, Д.С. Ушаков и др.

Несмотря на большое количество работ, посвященных вопросам финансово-инвестиционной стратегии, есть необходимость всестороннего ее изучения и разработки методических положений по формированию финансово-инвестиционной стратегии, учитывающие специфику российских туристских предприятий. Этим и определяется выбор темы диссертации, ее цель и задачи.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в разработке теоретических положений и методической базы формирования финансово-инвестиционной стратегии деятельности туристских предприятий.

Для достижения поставленной цели требуется решение следующих задач:

- раскрыть сущность и функции финансово-инвестиционной стратегии;

- выявить факторы, детерминирующие выбор финансово-инвестиционной стратегии предприятиями;

- выделить этапы, методы и инструменты разработки финансово-инвестиционной стратегии;

- разработать методические рекомендации по формированию финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями;

- определить направления совершенствования разработки финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями.

Область исследования. Исследование соответствует п. 3.25 «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования» специальности 08.00.10 — «Финансы, денежное обращение и кредит» паспорта специальности ВАК России.

Объект исследования — финансово-инвестиционная стратегия российских туристских предприятий.

Предметом исследования является комплекс теоретических и методических проблем разработки финансово-инвестиционной стратегии российских туристских предприятий.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научные и методические труды отечественных и зарубежных ученых по разработке финансово-инвестиционной стратегии. Правовой базой для исследования явились законы и другие нормативно-правовые акты Российской Федерации, ее субъектов. Информационной основой исследования стали материалы, опубликованные в монографиях и периодической печати, авторефераты диссертаций, а также материалы семинаров и научно-практических конференций, сети Интернет, информация, собранная и обобщенная автором.

При проведении исследований использовались общенаучные методы познания, прежде всего диалектический и историко-логический, анализа и синтеза, экономико-статистический, научной абстракции, сравнения и аналогии, экспертных оценок, графический методы обработки и обобщения информации.

Концепция исследования. Автор считает, что разработка финансово-инвестиционной стратегии российских туристских предприятий должна основываться на методах и инструментах современного инвестиционного менеджмента, согласовываться с общей стратегией развития предприятия, ориентироваться на достижение максимально возможного эффекта от финансово-инвестиционной деятельности.

Научная новизна результатов диссертационного исследования заключается в разработке теоретических положений и методических рекомендаций по формированию финансово-инвестиционной стратегии деятельности туристских предприятий, что позволит осуществлять точное долгосрочное финансово-инвестиционное планирование российских туристских предприятий с учетом отраслевых особенностей. В работе получены и выносятся на защиту следующие результаты исследования, имеющие научную новизну:

- представлено агрегированное определение финансово-инвестиционной стратегии предприятия как долгосрочного плана финансово-инвестиционной деятельности предприятия, разработанного в соответствии с общей стратегией предприятия (08.00.10, п. 3.25);

- выявлены функции финансово-инвестиционной стратегии предприятия (08.00.10, п. 3.25);

- научно обоснованы и практически применены принципы разработки финансово-инвестиционной стратегии (08.00.10, п. 3.25);

- определены факторы, влияющие на выбор финансово-инвестиционной стратегии: факторы соответствия (ресурсы, продукт, потенциал), факторы воздействия (рынок, риск, функциональные стратегии), факторы направления (эффективность, реализуемость, инновации) (08.00.10, п. 3.25);

- выделены этапы разработки финансово-инвестиционной стратегии предприятия: определение инвестиционных намерений, формирование стратегических целей, анализ и оценка возможностей и потребностей, выбор стратегии, определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов, разработка организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансово-инвестиционной стратегии (08.00.10, п. 3.25);

- предложены и практически применены методические рекомендации по разработке финансово-инвестиционной стратегии российскими туристскими предприятиями, в которых представлены методы ее формирования, выбора и корректировки (08.00.10, п. 3.25).

Теоретическая значимость исследования заключается в изучении процесса разработки финансово-инвестиционной стратегии предприятия, которое может послужить методологической основой для дальнейших научных исследований в данной области. Полученные в работе выводы могут быть использованы при разработке нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность туристских предприятий, в преподавании экономических дисциплин «Финансы», «Финансы предприятий», «Финансовый менеджмент», «Финансовый анализ», «Инвестиции», «Инвестиционный менеджмент», «Менеджмент в социально-культурном сервисе и туризме», «Экономика туризма», специальных курсов «Инвестиционная стратегия», «Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве» в вузах и системе повышения квалификации руководителей организаций и предприятий различных отраслей экономики.

Практическая значимость исследования определяется возможностью использования полученных научных и практических результатов для разработки и реализации финансово-инвестиционной стратегии туристскими предприятиями.

Апробация и внедрение результатов работы. Сформулированные в диссертации выводы и положения опубликованы в сборниках работ по результатам международных и всероссийских конференций: Всероссийской научной студенческой конференции «Актуальные проблемы экономики России: поиск путей решения» (г. Воронеж, ВГУ, 2002), Всероссийской научно-практической конференции «Современные проблемы экономической теории» (г. Воронеж, ВГУ, 2003), Международной научно-практической конференции «Управление изменениями в социально-экономических системах» (г. Воронеж, ВГУ, 2003), региональной научно-практической конференции «Финансово-кредитные отношения и механизм их реализации» (г. Воронеж, ВГУ, 2005), Международной научно-практической конференции «Совершенствование финансово-кредитных отношений в трансформируемой экономике России» (г. Воронеж, ВГУ, 2007), Всероссийской научно-практической конференции «Новый тип экономической системы хозяйствования» (г. Воронеж, ВГУ, 2008), Международной научно-практической конференции «Проблемы совершенствования экономических отношений в условиях перехода к инновационному развитию» (г. Воронеж, ВГУ, 2008), Международной научно-практической конференции «Проблемы развития экономической системы России XXI в.» (г. Воронеж, AHO МОК «ВЭПИ», 2008), Международной научно-практической конференции «Общественно-экономическая динамика: характеристики, тенденции, правовое регулирование, региональные особенности» (г. Липецк, филиал ГОУ ВПО «Орловская региональная академия государственной службы» в г. Липецке, 2008), Всероссийской научно-практической конференции «Современные социально-экономические систем» (г. Воронеж, ВГУ, 2009), Международной научно-практической конференции «Теория и практика функционирования финансовой и денежно-кредитной системы России» (г. Воронеж, ВГУ, 2009).

Методические разработки и результаты исследования апробированы и внедрены в практику десяти туристских предприятий г. Воронежа и Воронежской области.

Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе Воронежского государственного университета.

Публикации. Основные результаты исследования опубликованы в пятнадцати работах, в том числе трех научных статьях, рекомендованных ВАК России, статьях и материалах докладов, в которых общий объем составляет 4,2 п.л. (из них авт. 4 п.л.).

Структура и объем диссертации. Научные результаты изложены в диссертации, которая состоит из введения, трех разделов, содержащих восемь подразделов, заключения, списка использованных источников и приложений; содержит 158 страниц текста, 35 таблиц, 21 рисунок; список источников включает 225 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Сушкова, Наталья Сергеевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе диссертационного исследования получены следующие результаты:

1. Финансово-инвестиционная стратегия предприятия определена как долгосрочный план финансово-инвестиционной деятельности предприятия, разработанный в соответствии с общей стратегией предприятия.

2. Обосновано, что финансово-инвестиционная стратегия является одной из функциональных стратегий предприятия и составляющей финансовой стратегии.

3. Выявлены функции финансово-инвестиционной стратегии: планирование, прогнозирование, распределение, описание, координация, регулирование, мотивация, организация, контроль.

4. Выделены виды финансово-инвестиционной стратегии: консервативная, агрессивная, экстенсивная, интенсивная и прогрессивная, и установлено, что выбор вида обусловлен общей стратегией предприятия.

5. Определены элементы финансово-инвестиционной стратегии: институциональные (субъекты, объекты), экономические (рынок, ресурсы и т. п.), управления (мотивация, контроль и т. п.), подчинения (элементы финансовой стратегии) и внедрения (инвестиционная политика, проект и т. п.).

6. Сгруппированы факторы, влияющие на выбор финансово-инвестиционной стратегии: факторы соответствия, воздействия и направления.

7. Выделены этапы разработки и реализации финансово-инвестиционной стратегии:

- изучение инвестиционных намерений;

- формирование стратегических целей, описание стратегии;

- анализ и оценка возможностей и потребностей;

- выбор стратегии; определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов; организационно-экономические мероприятия по обеспечению реализации финансово-инвестиционной стратегии; контроль реализации финансово-инвестиционной стратегии; оценка результативности разработанной стратегии в соответствии с первоначально поставленными целями; постинвестиционный контроль.

8. Определены принципы разработки финансово-инвестиционной стратегии: инвайронментализм, соответствие и учет базовых стратегий, эволюционирование, целенаправленность, альтернативность, осуществимость, компетентность, адаптивность, обеспеченность разработки инвестиционной стратегии соответствующей организационной структурой управления и инвестиционной культурой.

9. Выделены базовые методы разработки финансово-инвестиционной стратегии предприятия методы: брейнсторминг, финансовое планирование, прогнозирование, оценки эффективности инвестиций, «идеальной точки».

10. Предложено использовать: для анализа и оценки возможностей развития предприятия - расчет показателя потребности и структуры инвестиционных ресурсов для реализации финансово-инвестиционной стратегии - модель NIS; для расчета стоимости источников инвестирования — средневзвешенную стоимость капитала WACC; для оценки эффективности инвестиций — интегральный эффект с учетом отраслевых и рыночных факторов (.NPV), внутреннюю норму доходности (IRR), индекс рентабельности инвестиций (PI), инвестиционный доход (II); для определения рисков финансово-инвестиционной стратегии - показатель соотношения убытков и вложений (Rf) и показатель размера возможных финансовых потерь при реализации финансово-инвестиционной стратегии с учетом вероятности возникновения данного инвестиционного риска (RI);

- для выбора стратегии из ряда альтернативных — математический подход расчета «идеальной точки» (Яд).

На этапе реализации при необходимости внесения дополнительных корректировок для оптимизации финансово-инвестиционной стратегии нами предложено построение нормативной системы показателей и расчет показателей эффективности реализации финансово-инвестиционной стратегии — метод ЕШБ.

11. Разработаны и приняты к реализации финансово-инвестиционные стратегии десяти туристских предприятий.

12. Определены основные направления совершенствования разработки финансово-инвестиционной стратегии российскими предприятиями:

- корректировка действующего законодательства с целью повышения востребованности финансово-инвестиционной стратегии;

- использование инноваций для непрерывности инвестиционных процессов и динамического развития предприятия;

- рост кадрового потенциала на основе комплектования кадров, развития персонала, мотивации и соответствия корпоративной культуре;

- внедрение системы контроллинга.