Теория и методология формирования стратегии деятельности банка на рынке ценных бумаг тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- доктора экономических наук
- Автор
- Якунин, Сергей Вадимович
- Место защиты
- Саратов
- Год
- 2012
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.10
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктора экономических наук, Якунин, Сергей Вадимович
Введение.
Глава 1. Теоретические основы деятельности банка на рынке ценных бумаг.
1.1. Банковское финансовое посредничество как подход к пониманию роли банков на рынке ценных бумаг.
1.2. Банки и рынок ценных бумаг: конкуренция и взаимодействие в разных финансовых системах.
1.3. Базовые механизмы деятельности банка на рынке ценных бумаг.
Глава 2. Методологические основы формирования стратегии деятельности банка на рынке ценных бумаг.
2.1. Понятие и элементы стратегии деятельности банка на рынке ценных бумаг.
2.2. Принципы формирования стратегии банка на рынке ценных бумаг.
2.3. Критерии выбора банковских стратегий на рынке ценных бумаг.
Глава 3. Внешнее регулирование деятельности банка на рынке ценных бумаг и его влияние на выбор стратегии.
3.1. Мировые подходы к регулированию деятельности банка на рынке ценных бумаг.
3.2. Оценка современной практики регулирования деятельности банков в России.
3.3. Совершенствование внешнего регулирования деятельности банка на рынке ценных бумаг.
Глава 4. Виды стратегий деятельности банка на рынке ценных бумаг и механизмы их формирования и реализации.
4.1. Инвестиционная стратегия банка на рынке ценных бумаг.
4.2. Эмиссионная стратегия банка на рынке ценных бумаг.
4.3. Стратегия деятельности банка в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг.
4.4. Комплексная стратегия деятельности банка на рынке ценных бумаг: механизмы формирования и реализации.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Теория и методология формирования стратегии деятельности банка на рынке ценных бумаг"
Актуальность темы исследования. Характерной особенностью развития мировой финансовой системы в начале XXI в. являются существенные перемены в функционировании банков на различных рынках. При этом одни из наиболее значимых изменений коснулись деятельности банка на рынке ценных бумаг (РЦБ), отразив возрастание его роли в мировой финансовой системе. Как показывает опыт последних лет, удовлетворение возрастающих потребностей субъектов хозяйствования во внешних источниках финансирования для целей стабильного развития в условиях обострения глобальной конкуренции обеспечивается все в большей степени именно фондовым рынком 1 как наиболее эффективным механизмом организации перераспределения свободных денежных средств.
Следует также отметить, что традиционное противопоставление банков и РЦБ в качестве разных механизмов перераспределения капиталов в последние десятилетия стало менее очевидным, поскольку банки сами стали активно использовать РЦБ в целях создания новых банковских продуктов и для перераспределения ресурсов. Роль банков как финансовых посредников стала приобретать все более широкое значение именно благодаря РЦБ, поскольку банки не могли игнорировать все возрастающую роль данного рынка в процессах движения капитала и стали активно использовать его возможности в своих интересах.
Череда последних мировых и локальных финансовых кризисов показала, что деятельность банка на РЦБ в условиях финансовой глобализации может не только давать новые возможности, но и стать источником кризисных явлений в мировой экономике и дополнительных рисков для всех участников финансового рынка. Банки восприняли возможности, предоставленные фондовым рынком, как способ не только минимизации своих рисков, но и переноса их на других участников фондового рынка. Это привело к изменению банками своей стратегии на РЦБ. Активизируя деятельность по созданию новых финансовых продуктов, банки изменили свое финансовое поведение, снизив уровень требований к качеству кредитных активов, поскольку использование инструментов фондового рынка позволяло банкам выводить "плохие" активы с баланса.
Тенденции развития регулирования деятельности банков на РЦБ свидетельствуют о том, что, несмотря на принимаемые законы, направленные на защиту прав инвесторов и снижение рыночных рисков, в экономике периодически возникают кризисы, ключевые причины которых кроются как раз на РЦБ. Сверхзадача заключается в создании такой системы регулирования деятельности банков на РЦБ, которая, сохраняя простор для конструирования новых интересных для банков и их клиентов инструментов, удерживала бы рис
1 Цели проводимого исследования не требуют четкой дифференциации понятий "рынок ценных бумаг" и "фондовый рынок", и в дальнейшем они будут использоваться как синонимы. ки в границах, исключающих системные кризисы. Поступательному развитию банковского сектора мешает отсутствие обязательного соблюдения правил международных финансовых организаций на национальных финансовых рынках, фрагментарный характер регулирования РЦБ.
Создание новой концепции государственного регулирования деятельности банков на РЦБ с целью устойчивого функционирования банков, в свою очередь, требует пересмотра подходов самих банков к выбору стратегии своей деятельности на данном рынке. Значимость выбора банком стратегии на РЦБ обусловлена необходимостью достижения финансовой стабильности и устойчивости, как самого банка, так и банковской системы в целом. Теоретическое обоснование выбора банком стратегии на РЦБ поднимает необходимость разработки таких проблем, как специфика механизмов функционирования банка на современном РЦБ, соотношение миссии банка, общей банковской стратегии и стратегии банка на РЦБ, определение принципов деятельности банка на РЦБ, выделение элементов стратегии банка на РЦБ, выбор критериев и показателей, определяющих эффективность выбранной банком стратегии и т.д.
Всё это делает актуальным теоретический и методологический анализ формирования стратегии деятельности банка на современном РЦБ, а также разработку направлений регулирования этой деятельности с целью повышения её эффективности и предотвращения кризисных явлений.
Степень разработанности проблемы. Анализ научных работ отечественных и зарубежных исследователей в рассматриваемой научной области показывает, что наибольшее внимание получили вопросы специфики существующих типов финансовых систем и роли банка в них (Е. Карлетти, А. Франклин) и роли банка как финансового посредника (Ю. Бригхэм, В.А. Галанов, Л.П. Дроздовская, Ю.В. Рожков, Э. Фархи, М. Эрхардт), а также подходы к регулированию деятельности банка на РЦБ (А. Гринспэн, Г.И. Кравцова, П.М. Лансков, Я.М. Миркин, Б.Б. Рубцов, B.C. Торкановский, A.A. Хандруев, А.Б. Фельдман).
Организация деятельности коммерческих банков в целом и на финансовых рынках, в частности, раскрыта в научных трудах Г.Н. Белоглазовой, С.М. Богомолова, Ю.Б. Зеленского, В. Колба, Ю.Е. Копченко, Ю.И. Коробова, Г.Г. Коробовой, Л.П. Кроливецкой, О.И. Лаврушина, М.С. Марамыгина, Д. Родригеса, А.Ю. Симановского, A.B. Улюкаева.
Цели, инструменты финансирования, а также теория и практика функционирования рынков ценных бумаг рассматриваются в работах таких авторов как Г. Александер, Дж. Бэйли, Э. Брэдли, Е.Ф. Жуков, И.А. Кох, Р. Тьюлз, Т. Тьюлз, Ф. Фабоцци, У. Шарп, Б.М. Ческидов. Особенности защиты интересов участников раскрыты в работах Р. Ла Порта, Ф. Лопеса де Силанеса, Л.В. Ильиной.
Сопоставление рыночно-ориентированной и банковско-ориентированной концепции развития было осуществлено в трудах А. Бхайда, Р. Вишу, Л. Росса, Б. Торстена, А. Шляйфера. Информационный подход в теории финансового посредничества получил развитие в работах А. Акерлофа, Д. Даймонда, М. Спенса, Дж. Стиглица. Проблемы, связанные с вопросами теории и методологии стратегического менеджмента, нашли свое отражение в трудах Р. Акоффа, И. Ансоффа, С. Вира, С. Гошала, П. Друкера, Р. Каплана, H.A. Никоновой, Д. Нортона, М. Портера, Р.Н.Шамгунова.
Научные труды названных авторов широко известны и признаны среди ученых-экономистов. Вместе с тем, современные изменения в экономике оказывают влияние и на деятельность банков на РЦБ, тем самым ставя всё новые проблемы, требующие обобщения и изучения накопленного как отечественного, так и зарубежного опыта. Это, в свою очередь, ведёт к переосмыслению роли банков как финансовых посредников и, соответственно, стратегии банка на РЦБ с учетом выявленных проблем. Факт, что одной из главных причин их возникновения является несовершенство деятельности банков на РЦБ, также свидетельствует о недостаточной проработке данных направлений в теории, что в конечном итоге приводит к ошибкам в практической плоскости.
В связи с вышеперечисленным особую значимость приобретает осмысление вопросов: что происходит в настоящее время с финансовыми системами, в основе которых лежит деятельность банков и фондового рынка; каким образом изменилось поведение банков на фондовом рынке; что является основой нестабильности банковской деятельности; что должно быть основанием для вмешательства государства в деятельность банка на РЦБ. Это подтверждает актуальность темы исследования и необходимость её теоретического, методологического и практического развития.
Цель и задачи диссертационного исследования заключаются в развитии теории и методологии формирования стратегии деятельности банка на РЦБ с учетом специфики современного российского фондового рынка, а также в разработке новых подходов к регулированию деятельности банка на этом рынке.
Для достижения поставленной цели решались следующие задачи теоретического и прикладного характера:
- провести теоретический анализ роли банков на РЦБ на основе концепции банка как финансового посредника и показать его отличия от других финансовых посредников, присутствующих на фондовом рынке;
- раскрыть содержание и характер взаимоотношений банков и рынка ценных бумаг в разных финансовых системах, выявить и изучить основные функции банков на современном фондовом рынке;
- исследовать структуру и базовые механизмы деятельности банка на рынке ценных бумаг, раскрыть современный инструментарий операций, осуществляемых банками на РЦБ;
- изучить устоявшуюся терминологию и раскрыть элементы стратегического менеджмента в банке применительно к его деятельности на РЦБ;
- выявить и раскрыть принципы деятельности банка на РЦБ, соблюдение которых необходимо для построения банком стратегии на РЦБ;
- уточнить научные основы формирования стратегии деятельности банка на РЦБ в части разработки необходимых для выбора и оценки эффективности стратегии критериев и сбалансированной системы показателей;
- раскрыть эволюцию мировых подходов к регулированию на РЦБ и факторы, определяющие данную эволюцию;
- исследовать регулирование деятельности банков на РЦБ в России и выделить основные этапы и современные тенденции его развития;
- предложить методологические подходы и механизмы, обеспечивающие повышение эффективности регулирования деятельности банков на российском фондовом рынке;
- разработать методические рекомендации по формированию стратегии деятельности банка на РЦБ в разрезе инвестиционной, эмиссионной деятельности и деятельности профессионального участника и предложить алгоритмы сведения разработанных банком частных стратегий в согласованную комплексную стратегию банка на РЦБ.
Предметом исследования в диссертационной работе выступают экономические отношения, складывающиеся в процессе функционирования банка как финансового посредника и осуществления им деятельности на РЦБ.
Объектом исследования в работе являются процессы, оказывающие влияние на проведение банком операций на РЦБ, и стратегии деятельности банка на этом рынке, используемые в современных условиях.
Теоретическую основу диссертационного исследования составляют теория финансовых рынков и финансовых институтов, теория банковского менеджмента, теория принятия финансовых решений в условиях риска и неопределенности, теория стратегического менеджмента. В работе магистральным теоретическим направлением выбрана теория финансового посредничества, которая дополнена с учетом последних достижений теории трансакционных издержек, теории "принципал-агент", теории асимметричности информации.
В диссертационном исследовании использовались монографические исследования отечественных и зарубежных ученых, посвященные проблемам деятельности банка на РЦБ, финансового менеджмента и фундаментальные положения о развитии рыночной экономики.
Методологической базой диссертации являются диалектический, исторический и системный походы, позволяющие исследовать проблему в целом и отдельные её вопросы в динамике, взаимосвязи и взаимообусловленности. В диссертационном исследовании использовались методы сравнительного, логического, функционально-структурного, финансового анализа, а также имитационного и графического моделирования изучаемых процессов. Также применялись различные приемы и методы статистико-математического анализа: группировка, сравнение, расчет финансовых коэффициентов. Были задействованы статистические методы, в частности использован корреляционный анализ и анализ динамических рядов, что позволило выявить взаимозависимости, дать оценки состояния РЦБ и оценить эффективность деятельности банков на этом рынке.
Информационной базой диссертационного исследования послужили законодательные и нормативные акты, регулирующие деятельность банков на РЦБ как в России, так и за рубежом, материалы Федеральной службы по финансовым рынкам, Национальной ассоциации участников фондового рынка, Комитета по собственности Государственной Думы РФ, данные Министерства финансов РФ, Банка России и Банка международных расчетов. При написании работы использовались научно-практические публикации в периодических изданиях и в сети Интернет, а также экспертные мнения представителей крупнейших профессиональных участников РЦБ России.
Научная новизна исследования в целом состоит в разработке авторской концепции деятельности банка на РЦБ, позволившей предложить новый алгоритм разработки и реализации стратегии деятельности банка на РЦБ, а также создать более эффективную структуру взаимодействия регулирующих органов, профессиональных участников и саморегулируемых организаций.
Наиболее существенные результаты диссертационного исследования заключаются в следующем:
1. Комплексно раскрыты теоретические основы деятельности банка на РЦБ и, в частности:
- на основе критического анализа существующих теорий финансового посредничества уточнены иерархия и взаимосвязь понятий банковского и финансового посредничества и доказано, что выступая разновидностью финансового посредничества, банковское посредничество выходит за его рамки и несёт в себе значительную часть нефинансовых форм, связанных с интеграционными, информационными и контрольными составляющими деятельности банков;
- раскрыта специфика банковского финансового посредничества как его особой формы, в рамках которой существенно меняются возможности, масштабы, денежные потоки, риски и затраты сторон в силу участия банков, способных не только преобразовывать инвестиции, но и обеспечить трансформацию ресурсов (когда средства, которые не могут выступать в качестве самостоятельных инвестиций, преобразуются в них);
- дана содержательная характеристика банковского посредничества как разнонаправленной деятельности банка, объединяющей кредитную, депозитную, эмиссионную, инвестиционную и другие составляющие в рамках одного финансового института и позволяющей на этой основе обеспечивать получение синергетического эффекта как самим финансовым институтом, так и его клиентами посредством более глубокого удовлетворения инвестиционных потребностей;
- систематизированы теоретические модели банковского финансового посредничества и выделены его классическая модель, предполагающая межвременное перемещение ресурсов с принятием банком соответствующих рисков, и продвинутая модель, в рамках которой в силу активного задействования РЦБ снижается значимость межвременного перемещения ресурсов и появляется возможность перенесения банком рисков на других участников финансового рынка;
- выдвинут тезис о формировании симбиотических отношений между банками и фондовым рынком, обусловленных тем, что не только банки задействуют возможности, предоставляемые РЦБ, но и рынок использует исключительные возможности банков в преобразовании ресурсов и инвестиций, снижении связанных с этим трансакционных издержек и информационном насыщении рынка;
- уточнены и детализированы функции банка на РЦБ, к которым отнесены перераспределительная, трансформационная, посредническая, информационная, регулирующая, интеграционная функции и функция управления риском; показана их взаимосвязь и возникающие противоречия;
- систематизированы, обобщены и поэлементно раскрыты механизмы функционирования банка на РЦБ в разрезе направлений деятельности (эмиссионная, инвестиционная деятельность и деятельность профессионального участника), секторов рынка (биржевой, внебиржевой организованный, внебиржевой неорганизованный), структуры операций по законченным циклам (торговому и операционному) и информационных потоков (в процессе обмена информацией о потребностях участников рынка).
2. Сведены в единый комплекс и дополнены методологические основы формирования стратегии деятельности банка на РЦБ, а именно:
- уточнен понятийный аппарат, необходимый для разработки научно обоснованной стратегии деятельности банка на РЦБ: предложено определение (программа действий банка и его бизнес-единиц, занимающихся операциями на РЦБ в рамках выполнения общей стратегии); показана взаимосвязь с миссией и общей стратегией банка; обоснована структура по направлениям деятельности банка (эмиссионная, инвестиционная деятельность и деятельность профессионального участника); выделены элементы (целевая установка, задачи, её детализирующие, способы реализации целевой установки, условия корректировки целевой установки);
- выдвинут тезис о стратегической необходимости формирования в рамках каждого направления деятельности банка на РЦБ системы принципов, критериев и показателей, которые позволяют транслировать выбранную стратегию деятельности в достаточно полный набор формализованных инструментов реализации стратегии;
- систематизированы, детализированы и раскрыты принципы, на которые нужно опираться при формировании стратегии деятельности банка на РЦБ, в составе которых выделены общие принципы (сценарного планирования, учета рыночной структуры, управления изменениями, соблюдения баланса интересов) и специфические принципы - по инвестиционной деятельности (диверсификации, соответствия ресурсам, достаточной ликвидности, консервативности), по эмиссионной деятельности (принципы целевого характера, адекватности инвестиционных характеристик, окупаемости, прозрачности эмитента) и по деятельности банка в качестве профессионального участника РЦБ (принципы взаимной зависимости, декларирования ответственности о разделения риска, соблюдения стандартов профессиональной этики, оптимальной формы участия);
- доказан приоритет организации взаимоотношений с контрагентами для выбираемой стратегии деятельности банка на РЦБ, а также разработан соответствующий подход к формированию такой стратегии при партнёрском типе отношений (банк ориентируется на оказание услуг, в которых заинтересован как контрагент, так и сам банк, и риски и прибыль делятся между ними), клиентском типе (банк, ориентируясь на услуги и продукты, в которых прежде всего заинтересован контрагент, берёт на себя риски и гарантирует возврат средств и выплату дохода) и посредническом типе (банк выступает в качестве посредника, гарантирующего исполнение операции, но не принимает на себя риски);
- определены критерии оценки и выбора возможных вариантов (рост, стабилизация или ограничение) стратегии деятельности банка на РЦБ, исходя из показателей доходности, ликвидности, риска, уровня удовлетворения потребностей клиентов, качества деятельности и профессионализма работников; при этом доказано, что применяемые критерии должны носить общий характер, но в рамках каждого направления деятельности должны использоваться частные показатели, позволяющие оценить эффективность реализации стратегии;
- уточнены требования к составу сбалансированной системы показателей деятельности банка на РЦБ и доказано, что данная система должна, помимо общеизвестных, включать показатели, соблюдение которых требуют регулирующие (надзорные) органы, а также охватывать все значимые аспекты (текущий, целевой) и разные уровни реализации стратегии (верхний стратегический, средний, нижний);
- разработана сбалансированная система показателей деятельности банка на РЦБ, предусматривающая выделение в разрезе составляющих ССП (финансовой, клиентской, внутренних бизнес-процессов и развития персонала) групп показателей, характеризующих степень достижения стратегических целей в рамках направлений деятельности (эмиссионная, инвестиционная, профессионального участника РЦБ) и учитывающих требования надзорных органов.
3. Систематизированы, уточнены и дополнены методологические и организационные подходы к внешнему регулированию деятельности банка на РЦБ:
- дана характеристика содержания современных преобразований, связанных с формированием новой мировой финансовой архитектуры, и сделан вывод, что основой данных процессов выступают изменения, связанные с регламентацией и регулированием деятельности участников РЦБ и, прежде всего, банков;
- раскрыта эволюция мировых подходов к регулированию деятельности банков на РЦБ в контексте формирующих национальную и мировую финансовую архитектуру преобразований в этой сфере; выявлены современные тенденции в развитии данной системы регулирования, связанные с отходом от применения либеральных принципов финансового регулирования, повышением роли государства в обеспечении стабильности национальных финансовых систем и устранением несоответствий инструментов регулирования уровню развития финансовых институтов;
- определены этапы трансформации функций и полномочий органов надзора и регулирования деятельности банков на РЦБ и показано место в этих процессах центральных банков и принимаемые ими меры на разных стадиях экономического цикла и в различных странах;
- дана развернутая характеристика возможностей и ограничений форм государственной поддержки деятельности банков на РЦБ в периоды кризисов и доказаны преимущества оказания помощи в режиме финансового партнёрства государства и банков;
- оценена существующая в России система регулирования деятельности банков на РЦБ, которая в настоящее время носит фрагментарный и специализированный характер, что означает необходимость дальнейшего её совершенствования по сценарию, предусматривающему введение новых элементов системы, использование многосторонних форм взаимодействия участников РЦБ, а также координацию деятельности органов контроля и регулирования;
- конкретизированы основные направления совершенствования нормативно-правового регулирования банковской деятельности в РФ в условиях финансовой глобализации, связанные с активным участием России в деятельности формирующихся международных органов надзора и регулирования и созданием в стране институциональных предпосылок усиления функциональных взаимосвязей элементов системы регулирования деятельности банков на РЦБ;
- определены основные принципы формирования новой системы регулирования деятельности банков на РЦБ: принципы прозрачности формируемой системы, стандартизации правил финансового регулирования, унификации инструментов деятельности, превентивности принимаемых мер, содействия развитию саморегулирующих начал;
- разработана организационная структура регулирования деятельности банка на РЦБ, которая исходит из понимания банка как непрерывно изменяющейся системы, развивающейся вслед за трансформацией мировой экономики, и предполагает адекватную реакцию банка на изменения внешнего регулирования деятельности банка на РЦБ и направлена на совершенствование системы внешнего и внутреннего управления рисками в деятельности банка.
4. Сформулированы алгоритмы, разработаны методические рекомендации по формированию и реализации научно обоснованной стратегии деятельности банка на РЦБ:
- выявлены, классифицированы и оценены современные явления и тенденции в деятельности банков на РЦБ в России и за рубежом, связанные с формированием новых торговых систем, институционализацией и интернационализацией рынка, углублением противоречий между глобальными и национальными интересами банков, активным развитием банками инфраструктуры своего участия на РЦБ, изменением характера и состава оказываемых банками инвестиционных услуг и ростом в их содержании информационной составляющей;
- систематизированы основные факторы, определяющие масштабы и содержание деятельности российских банков на РЦБ: увеличение требований к размеру капитала банков, обострение банковской конкуренции, активизация процессов слияний и поглощений, повышение роли рейтинговых агентств, прямое участие государства в распределении ресурсов, нехватка внутренних источников финансовых ресурсов, увеличение доли инвесторов по сравнению со спекулянтами, рост кэптивности на рынке доверительного управления, поляризация групп населения по своим финансовым возможностям, активности и грамотности;
- выделены ключевые стратегии банка при осуществлении инвестиций на РЦБ, включая стратегию диверсификации (ценные бумаги используются преимущественно как наиболее доступный способ распределения риска), создания новых рынков сбыта услуг (вложения в ценные бумаги преследуют цель финансовой поддержки и контроля предприятий-потребителей банковских услуг) и завоевания места на банковском рынке инвестиционных услуг (РЦБ рассматривается как перспективная сфера ведения бизнеса, в которой надлежит занять и/или удерживать свое место); дана характеристика особенностей каждой стратегии и применяемых в её рамках инструментов реализации;
- дана содержательная характеристика современных форм эмиссионной деятельности банка на РЦБ в соответствии с видом ценных бумаг (долевые, долговые, производные), способом размещения (закрытый и публичный) и рынком (внутренний, внешний; биржевой, внебиржевой организованный, внебиржевой неорганизованный); разработаны методические рекомендации по формированию и осуществлению эмиссионной стратегии банка, направленной на развитие определенного типа отношений с контрагентами (партнёрский, посреднический, клиентский) и обеспечение финансовой устойчивости;
- предложены и обоснованы базовые подходы к осуществлению стратегии банка в качестве профессионального участника РЦБ, в составе которых выделены централизованный, децентрализованный и смешанный подходы, и раскрыта типология соответствующих им организационных структур банка;
- разработан комплекс стратегических мер по оптимизации состава и содержания услуг банка как профессионального участника РЦБ на основе формирования спроса на эти услуги и внедрения эффективных форм работы с клиентами, включающих развитие интернет-трейдинга, создание финансовых супермаркетов, предложение новых типов и видов сделок на РЦБ, использование комплексных систем по управлению взаимоотношениями с клиентами;
- предложен поэтапный алгоритм сведения и корректировки разработанных банком частных стратегий осуществления инвестиционной, эмиссионной деятельности и деятельности профессионального участника РЦБ в согласованную и непротиворечивую комплексную стратегию банка на РЦБ с выходом на изначально определённые целевые ориентиры и заданные параметры;
- обоснована необходимость и даны рекомендации по реализации в рамках алгоритма разработки стратегии банка на РЦБ особого блока мониторинга, обеспечивающего использование результатов накопления и управления информацией, формирующей единое информационное поле о потребностях клиента и возможностях рынка.
Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость работы заключается в том, что разработанная автором концепция функционирования и регулирования деятельности банков на РЦБ развивает теорию банковского менеджмента, теорию финансов в части теории ценных бумаг и теории финансовых рынков и финансовых институтов. В диссертации поставлена и решена научная проблема формирования методологии и методических подходов к выработке банком стратегии деятельности на РЦБ. Теоретические результаты диссертации открывают возможности осуществления дальнейших исследований по проблемам внедрения стратегии деятельности банка в практику функционирования российских банков.
Использование разработанной комплексной методологии формирования стратегии банка на РЦБ способствует: выявлению и своевременному устранению угроз снижения финансовой устойчивости отдельного банка и банковской системы в целом; росту стоимости акций банка за счёт обеспечения стабильности и определенности финансовых показателей его деятельности; повышению вероятности достижения поставленных руководством банка целей в результате разработки более совершенных вариантов стратегии.
Рекомендации, содержащиеся в диссертационной работе, носят конкретный характер, что позволяет их использовать для совершенствования банком стратегии своей деятельности на РЦБ, а также для развития методологической базы при разработке эффективной системы регулирования банковской деятельности.
Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения, теоретические выводы и практические рекомендации, сформулированные в диссертации, апробированы в установленном порядке, опубликованы и доложены на 19 научно-практических конференциях по проблемам развития банковского дела, проходивших в 2008-2011 гг. в Праге, Москве, Днепропетровске, Саратове, Волгограде, Екатеринбурге и Ижевске.
Разработанные в диссертации практические рекомендации, модели и методы нашли применение в деятельности Главного управления ЦБ РФ по Саратовской области, Министерства экономического развития и торговли Саратовской области, Саратовского филиала НАУФОР, ОАО Банк "ОТКРЫТИЕ" (г.Москва), ОАО "РОСБАНК" (г.Москва), ЗАО АКБ "Экспресс-Волга" (г. Саратов). Основные научные положения диссертации также используются в учебном процессе Саратовском государственном социально-экономическом университете. Практическое использование результатов исследования подтверждено справками о внедрении.
Основные результаты исследования опубликованы в 48 работах, в том числе в 19 статьях в научных изданиях, рекомендованных ВАК России для публикации результатов диссертаций, 4 монографиях, учебных пособиях, статьях и материалах конференций, общий объем которых составляет 94,61 п.л., в том числе авторских - 59,03 п.л.
Диссертация: библиография по экономике, доктора экономических наук, Якунин, Сергей Вадимович, Саратов
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, вторая.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть первая. Федеральный закон от 31 июля 1998 г. №146-ФЗ.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Федеральный закон от 5 августа 2000 г. №117-ФЗ.
4. О банках и банковской деятельности. Федеральный Закон от 2 декабря 1990 г. №395-1.
5. Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26 ноября 1995 г. №208-ФЗ.
6. О рынке ценных бумаг. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. №39ФЗ.
7. О негосударственных пенсионных фондах. Федеральный закон от 07.05.1998 №75-ФЗ.
8. Об инвестиционном товариществе. Федеральный закон от 28 ноября 2011 г. №335-Ф3.
9. О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации. Положение Банка России от 26 марта 2007 года №302-П.
10. О центральном депозитарии. Федеральный закон от 7 декабря 2011 г. №414-ФЗ.
11. Об организованных торгах. Федеральный закон от 21 ноября 2011 г. №325-Ф3.
12. О клиринге и клиринговой деятельности. Федеральный закон от 7 февраля 2011 г. №7-ФЗ.
13. О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации. Федеральный закон от 13 октября 2008 г. №173-Ф3.
14. О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года. Федеральный закон от 27 октября 2008 г. №175-ФЗ.
15. О Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 года. Заявление №1472п-П13/01-001/1280 от 05.04.2011.Специальная литература
16. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление. СПб.: Питер, 2003.
17. Авезани Р.Ж., Паскуаль А.Г., Рибакова Э. Использование ипотечных покрытых облигаций //РЖ/РАН ИНИОН. Сер.2. Экономика. 2008.
18. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах М., 1994.
19. Алавердов А.Р. Стратегический менеджмент в банке: учебно-практическое пособие. М.: МЭСИ, 1999.
20. Алавердов А.Р. Стратегический менеджмент в финансово-кредитных организациях: учебно-методический комплекс. М.: ЕАОИ, 2008.
21. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 1991.
22. Андрюшин С., Бурлачков В. Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России // Вопросы экономики. 2009. №10.
23. Афонина А.О. Регулирование фондового рынка в России и за рубежом // Государственное управление. Электронный вестник. 2007. №10.
24. Багаров И. Ислам и экономика: почему мусульманские страны безнадежно отстают от западных? // CONSULTING & BUSINESS. 2005. №2.
25. Базацова С.Б. Регулирование инвестиционной деятельности банков на рынке ценных бумаг. Автореф . канд. экон. наук. Санкт-Петербургский университет экономики и финансов. СПб., 2005.
26. Бакиров Р., Гришан М. Банковское регулирование и финансовая стабильность (финальный отчет). М.: EERC, 2000.
27. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2005.
28. Банковское дело: Учебник/ Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г.Г.Коробовой. М.: Экономистъ, 2004.
29. Банковский надзор. Европейский опыт и российская практика. "Обучение персонала Банка России. Этап III"/ Под редакцией Микаэа Олсена. Представительство Европейской Комиссии в России. 2005.
30. Барейша И. Секъюритизация причины успеха // Рынок ценных бумаг. 2004. №4(259).
31. Батеева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2008.
32. Беликов И., Вербицкий В. О некоторых проблемах развития Российской финансовой системы.// Рынок ценных бумаг. 2008. №14(365).
33. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2002.
34. Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. М.: Вита-Пресс, 1998.
35. Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: Учебное пособие. М.: Вита-Пресс, 1998.
36. Блэк Дж. Экономика: Толковый словарь: Англо-русский. М.: ИН-ФРА-М, 2000.
37. Боженко C.B. Влияние фондового рынка на российскую банковскую систему в современных условиях. Автореф. . канд.экон.наук. Институт экономики РАН. М.,2009.
38. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н.Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 1999.
39. Большая экономическая энциклопедия. М.: Эксмо, 2007.
40. Бондаренко Д. Исламские банки бьют рекорды // Экономические известия. 2010. №97.
41. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир, 2007.
42. Брааш Б. Основы финансовой устойчивости и денежная политика // Деньги и кредит. 2010. №9.
43. Брейли Ричард, Стюарт Майер Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес. 2008.
44. Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2005.
45. Брюков. В. Зачем банкиру ПИФы?: банки разрабатывают стратегию захвата рынка коллективных инвестиций // Банковское обозрение. 2005. №1.
46. Ваганов A.C., Шмелев H.A. Стратегический маркетинг: учебно-практическое пособие. М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2005.
47. Валевич Ю. Институциональное равновесие // ЭКОВЕСТ (2002) №2.
48. Венедин С. Паперная И. Кто командует парадом? // Профиль. 2010. №30(681).
49. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2007.
50. Гасанов О.С. Функциональные основы деятельности банков на рынке ценных бумаг. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. Ростовский государственный строительный университет. Ростов-на-Дону, 2008.
51. Гафурова Г.Т. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в современных условиях. Автореф. . канд. экон. наук. Чуваш, гос. ун-т им. И.Н. Ульянова. Чебоксары, 2010.
52. Глинкина С.П. К итогам приватизации в странах Центрально-Восточной Европы // Управление собственностью. 2004. №2.
53. Глущенко E.H.,. Дроздовская Л.П, Рожков Ю.В. Финансовое посредничество коммерческих банков. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2011.
54. Глушкова Н.Б. Банковское дело: учебное пособие. М.: Альма Матер, 2005.
55. Говтвань О. Дж. Перспективы развития российской финансовой системы // Проблемы прогнозирования, 2004, №2.57. .Готвань О.Дж Методология и опыт прогнозирования российской денежно-банковской системы. М.: МАКС Пресс, 2009.
56. Голубков Е.П. Маркетинг: стратегии, планы, структуры. М.: Дело, 2004.
57. Горегляд В., Войтенко Л. Каким быть фондовому рынку России // Финансовый бизнес. 2001. №2.
58. Горелик В.Н. Логика финансовой системы: закономерности устройства // Финансы и кредит. 2011. №24(456).
59. Горловская И.Г. Экономическая основа РЦБ-услуг. // РАЕ Современные проблемы науки и образования, №3, 2008.
60. Горловская И.Г. Формирование методического механизма регулир-воания услуг профессиональных субъектов рынка ценных бумаг. Автореф. доктора экон.наук. Екатеринбург. Уральский государственный экономический университет. 2010.
61. Готова Н. По кирпичику разобрали инвесторы отрасль стройматериалов // Рынок ценных бумаг. №10 (337). 2007.
62. Грачев Д.О. Правовой статус саморегулируемых организаций. Автореф. . .диссер. Канд.юрид.наук. Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве Российской Федерации. М., 2008.
63. Гринспэн А. На 30% я был не прав // Ведомости. 2010. №149 (2667).
64. Гусев Ю.Н. Три кита финансовой индустрии // Российская газета. 2009. №5032 (208).
65. Дементьев В.Е. Теория национальной экономики и мезоэкономиче-ская теория // Российский экономический журнал. 2002. №4.
66. Дементьева К., Смородская П. Депозитарная безответственность // Коммерсантъ. 2011. №19 (4560).
67. Демчук O.A. Развитие инвестиционной деятельности россиских банков на современном этапе. Автореф . канд. экон. наук. Академия бюджета и казначейства Министерства финансов Российской Федерации. М., 2010.
68. Дериг Ханс-Ульрих Универсальный банк- банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже веков. М.: Междунар. отношения, 1999.
69. Динз Г. Крюгер Ф. К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
70. Дрогобыцкий А.И. Интеграция финансовых услуг. М.: Экзамен, 2006.
71. Дун И. Государственное регулирование деятельности банков на рынке ценных бумаг: теоретические постулаты и реальность // Управление в кредитной организации. 2004. №2.
72. Дятловская И. Мифы о неприменимости и мировая практика сценарного планирования // Менеджмент в России и за рубежом. №1. 2007.
73. Евлахова Ю.С. Регулирование финансового рынка в США //Финансовые исследования. РГЭУ "РИНХ".
74. Егоров Н.В. Нам не пришлось учиться на собственных ошибках. // Деньги и кредит. 2007. №3.
75. Заутер В., Усоскин В., Шваб Т. Банковская система и рынки кредита. Франкфурт на Майне, 1996.
76. Зви Боди, Роберт Мертон. Финансы. М.: Вильяме, 2007.
77. Зейналов Э.Н. Синергетика профессиональной и инвестиционной деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг. Автореф. . канд.экон.наук. Рос. эконом, акад. им. Г.В. Плеханова. М., 2009.
78. Зинкевич Н.В., Олеванова Е.А. Эмпирическое тестирование теорий структуры капитала: модели, направления, результаты // Корпоративные финансы. 2008. №1(5).
79. Золотарев П.В. Формирование торговой и расчетно-депозитарной инфраструктуры на российском рынке ценных бумаг. Диссерт . канд.экон. наук. Фин.акад. при правительстве Российской Федерации. М., 2001.
80. Игонина JI.JI. Инвестиции: учебное пособие. М.: Экономистъ, 2005.
81. Иванов A.B. Сценарии развития российского рынка ценных бумаг // Проблемы прогнозирования. 2004. №4.
82. Институциональная экономика: новая институциональная экономическая теория: Учебник / Под ред. A.A. Аузана. М.: ИНФРА-М, 2005.
83. Какабадзе А.И. Международная деятельность зарубежных инвестиционных банков. Автореф. дисс. .канд. экон. наук. Моск. гос. ун-т им. М.В. Ломоносова. М., 2009.
84. Капелюшников Р.И. Экономическая теория прав собственности. (Методология, основные понятия, круг проблем). М.: АН СССР, 1990.
85. Капель-Бланкар Г, Куппей-Субейрен Ж. Финансирование нефинансовых учреждений в ЕС: Роль посредников // РЖ /РАН ИНИОН. Сер. 2. Экономика. 2005. №1.
86. Каплан Р.С,.Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. М.: Олимп-Бизнес, 2003.
87. Карминский A.M., Мяконьких A.B., Пересецкий A.A. Модели банковских рейтингов агентства Moodys. Банковские рейтинги финансовой устойчивости. М.: Российская экономическая школа, 2007.
88. Карминский A.M., Морозкин А.Ю. Проблемы современного развития банковской системы России // Инициативы XXI века. 2009. №4.
89. Карта рисков банковской системы: оживление после стагнации 31.01.2011 Рейтинговое агентство "ЭКСПЕРТ PA" URL: http://www.raexpert.ш/researches/banks/cardriskrevival/(дaтa обращения: 26.10.2011).
90. Кафизов Р.Т. Мобилизация ресурсов на фондовом рынке как форма привлечения средств для финасирования инвестиций. Дисс. . канд. экон. наук. М. Фин. акад. при правительстве РФ, 2004.
91. Кац Е. Вперед в прошлое? // Национальный банковский журнал. 01.02.2010.
92. Кириченко Т.В. Теория и комплексная методология риск-ориентированного финансового менеджмента Автореф. . дис. докт.экон.наук Российский государственный социальный ун-т. М., 2009.
93. Киселев О.В. Этические аспекты передала собственности в России URL -.http ://www.raexpert.ru/conference/2000-2004/metallurgy/metalloinvest/ (дата обращения: 26.10.2011).
94. Кифф Дж., Миллс П. Новые явления на рынке низкокачественных ипотечных кредитов //РЖ/РАН ИНИОН. Сер.2. Экономика. 2008. №2.
95. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JL, Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: Экономика, 1997.
96. Кожевникова И.Н. Финансово-экономические взаимоотношения страховых организаций и банков//Финансовый менеджмент. 2004. №6. С.24.
97. Козлов Н.Б.Формирование рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах. М.: ИМЭПИ РАН, 2002.
98. Кокорев В. Институциональные преобразования в современной России: анализ динамики трансакционных издержек // Вопросы экономики, №12, 1996.
99. Колб Роберт В., Родригес Риккардо Дж. Финансовые институты и рынки. М.: Дело и Сервис, 2003.
100. Константинова Е.М. Государственное регулирование экономических отношений в современной банковской системе. Автореф. . дис. канд. экон. наук. Казанский государственный финансово-экономический институт Казань, 2008.
101. Концепция развития финансового рынка России до 2020 года. Совместный проект Рейтингового агентства "Эксперт РА" и Ассоциации региональных банков России. URL: http://www.asros.ru/files/27-08-0802.pdf(flaTa обращения: 26.10.2011).
102. Копченко Ю.Е. Финансовое обеспечение деятельности банка: теория и методология финансирования. Саратов: СГСЭУ, 2009.
103. Корнеева Т.А. Трансакционные и трансформационные издержки в системе функционирования консолидированнных групп предприятий // Аудит и финансовый анализ. 2006. №4.
104. Коробейников О.П., Колесов В.Ю., Трифилова A.A. Стратегическое поведение: от разработки до реализации // Менеджмент в России и за рубежом. №3. 2002.
105. Кох И.А. Теория и методолгия портфельного инвестирования на российском рынке ценных бумаг Автореф. дисс. . докт. экон. наук / Саратов: СГСЭУ, 2009.
106. Кох И.А. Теория и методология портфельного инвестирования на российском рынке ценных бумаг Диссерт. . докт. экон. наук. Саратов: СГСЭУ, 2009.
107. Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.: Дело, 1993.
108. Крючков В.Н. Миссия фирмы как ментальный вирус.//Вестник Омского университета. Серия "Экономика". №2.2009.С.121.
109. Куницина H.H. Фирсин Ю.А. Направления управления устойчивостью банковского // Успехи современного естествознания. 2007. №9.
110. Пансков П. Развитие инфраструктуры финансового рынка и оптимизаций его регулирования // Рынок ценных бумаг. 2008. №9 (360).
111. Лапыгин Ю.Н., Лапыгин Д.Ю. Стратегический менеджмент М.: ЭКСМО. 2010.
112. Линдгрен М., Бандхолд X. Сценарное планирование: связь между будущим и стратегией. М.: Олимп-Бизнес, 2009.
113. Малахов С. Некоторые аспекты теории несовершенного конкурентного равновесия (двухфакторная модель трансакционных издержек) // Вопросы экономики. 1996. №10.
114. Малахов С. Трансакционные издержки в Российской экономике // Вопросы экономики. 1997. №7.
115. Малахов С. Трансакционные издержки и макроэкономическое равновесие // Вопросы экономики. 1998. №11.
116. Малахов С. Некоторые аспекты теории несовершенного конкурентного равновесия // Вопросы экономики. №10. 1996.
117. Малахов С. Некоторые аспекты теории несовершенства конкурентного равновесия (двухфакторная модель трансакционных издержек). Вопросы экономики. 1996. №10.
118. Мальцев Д.М., Голубев A.A. Фондовые рынки и фондовые операции: Учебное пособие. СПб.: СПб ГУИТМО, 2009.
119. Малютина М., Парилова С. Поведение банков в условиях переходной экономики: причины чрезмерных рисков. Финальный отчет // Консорциум экономических исследований и образования Россия и СНГ, 2001.
120. Марданов Р. Кому доверить надзор за финансовым рынком. // Аналитический банковский журнал. 2007. №04(143).
121. Масленченков Ю.С., Тавасиев A.M. Банк партнер предприятия: расчетно-платежные операции и хеджирование: Учеб. пособие для вузов. М. :ЮНИТИ-ДАНА, 2000.
122. Материалы XX съезда АРБ 3 апреля 2009 года. АРБ. М., 2009.
123. Майоров С. Алгоритмическая торговля за и против.// Биржевые технологии. 2010. №1(73).
124. Меньшикова А. Регулирование ценных бумаг в ЕС возможность использования подходов // Рынок ценных бумаг. 2009. №3-4.
125. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: Дело, 1997.
126. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.
127. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг, учебное пособие. / Фин. акад. при Правительстве Российской Федерации. М., 2002.
128. Миллер Н.Р. Совершенствование учетной системы рынка ценных бумаг Автореф. дисс. .канд. экон. наук кандидата экономических наук. Новосибирский государственный университет экономики и управления. Новосибирск, 2007.
129. Минцберг Г., Альстрэнд Б., Лэмпел Дж. Школы стратегий. СПб.: Питер, 2000.
130. Минцберг Г., Куинн Дж.Б., Гошал С. Стратегический процесс. Концепция, проблемы, решения. СПб: Питер, 2001.
131. Мишарев A.A. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. СПб.: Питер Пресс, 2007.
132. Мишкин Ф.С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: учебное пособие. М., 1999.
133. Мозгалева Т.Н. Адаптация оценки рыночной стоимости коммерческого банка к условиям современной российской экономики. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. Московский гос. ун-т им. М.В. Ломоносова. М. 2008.
134. Моисеев С. Эрозия банковского капитала URL: http://www.rbcdaily.ru/finance/opinion/562949979967419.shtml (дата обращения: 26.10.2011).
135. Муравьев А.К. Финансовая устойчивость коммерческого банка: методический аспект. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. Новосибирский государственный университет экономики и управления. Новосибирск, 2008.
136. Назарчук М. Оценка ликвидности ценных бумаг по результатам биржевых торгов // Рынок ценных бумаг, 2008, №8 (359).
137. Николаева Т.П. Государственное регулирование банковского сектора России. Автореф. дисс. . канд.экон.наук. Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. М., 2008.
138. Никонова И.А., Шамгунов Р.Н. Стратегия и стоимость коммерческого банка. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
139. Нобель П. Швейцарское финансовое право и международные стандарты. М.: Волтерс Клувер. 2007.
140. Новиков В.А. Толковый словарь: термины рыночной экономики. М.: Наука, 1994.
141. Новости и пресс-релизы 08.07.10 Банк БФА получил лицензии на осуществление брокерской и депозитарной деятельности. URL: http^/www.bank.bfa.ru^p^^&icNHö (дата обращения: 26.10.2011).
142. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М., 1997.
143. Обзор банковского сектора Российской Федерации, №105, июль 2011 г.// Вестник банка России, №44(1287), 2011.
144. Олейник А. Институциональная экономика. М., 2000. ИНФРА-М.
145. Олейник А. Издержки и перспективы реформ в России: институциональный подход // МЭиМО. 1998. №1.
146. Основные проблемы российского фондового рынка сегодня//Рынок ценных бумаг. №2 (353).2008.
147. Перестройка банковского сектора ЕС (Сводный реферат) // РЖ/РАН ИНИОН. Сер. 2.Экономика. 2003. №1.
148. Перестройка банковского сектора ЕС(Сводный реферат) // РЖ/РАН ИНИОН. Сер. 2. Экономика.2003. №2.
149. Пискунов Д.Г. Маркетинг рынка корпоративных ценных бумаг Российской Федерации. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. Финанс. акад. При Правительстве РФ. М.,1998.
150. Подольская Т.В. Обеспечение стабильности функционирования мировой финансовой системы как ключевой фактор устойчивого развития URL: http://www.nobel.org.m/index.php?l=rus&p=23&pp=T 6(дата обращения: 26.10.2011).
151. Перестройка банковского сектора ЕС (Сводный реферат) // РЖ/РАН ИНИОН. Сер.2.Экономика. 2003. №1.
152. Пензин К. Революция на рынке торговых услуг.// Рынки и инструменты №6(66) 2009.
153. Пенцов Д.А. Понятие security и правовое регулирование фондового рынка США. СПб.: Юридический центр Пресс. 2003.
154. Петрова С. Как обмануть Центробанк // Ведомости. 2010. №149 (2667).
155. Поморина М.А. Концепция финансового управления в системе стратегического менеджмента банка. Диссер. доктора экон. наук. Гос. ун-т. управления. M., 2009.
156. Преодолевая кризис. Исследование с участием крупнейших международных банков компания. 2009 "Эрнст энд Янг (СНГ) Б.В." 2009.
157. Прием ценных бумаг в качестве средств гарантийного обеспечения URL: http://www.rts.ru/s835. (дата обращения: 26.10.2011).
158. Пригожин А.И. Методы развития организаций. М.: МЦФЭР, 2003.
159. Погорлецкая Ю,И. Кредитный скоринг в системе банковского риск-менеджмента. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. Санкт-Петерб. гос. ун-т. СПб., 2009.
160. Пустовалова Т.А., Прохорова И.С. Оценка достаточности капитала в российских банках в соответствии с новыми международными стандартами ("Базель 2") // Корпоративные финансы. 2009. №4(12).
161. Пучков A.A. Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг России. Диссерт . канд. экон. наук. Всероссийский заочный финансово-экономический институт. М., 2003.
162. Ранверсе. Ф. Рыночное посредничество и финансирование предприятий через рынок акций // Проблемы прогнозирования. 2003. №5.
163. Роберт В.Колб, Рикардо Дж. Родригес Финансовые институты и рынки: Учебник. М.: Дело и Сервис, 2003.
164. Родин Д.Я. Формирование стратегий устойчивого развития коммерческих банков: теория, методология, практика. Автореф. . докт.экон.наук. Кубанский государственный университет. Краснодар, 2012.
165. Рой JI.B., Третьяк В.П. Анализ отраслевых рынков: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2008.
166. Роль кастодиального депозитария в отсутствие Центрального депозитария // URL: http://www.rcb.ru/dep/2008-07/14001/ (дата обращения: 26.10.2011).
167. Роль банков в инновационном развитии экономики России (по материалам круглого стола аспирантов в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации) // Деньги и кредит. 2009.№10.
168. Российская экономика в 2010 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 32). М.: Институт Гайдара. 2011. С.137-138Рынок ценных бумаг: Учебник / под ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
169. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: учебное пособие / Под ред. B.C. Торкановского. СПб.: Комплект, 1994. С.7.Рынок ценных бумаг: Учебник/Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. М.: Финансы и статистика. 2002.
170. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. Е.Ф.Жукова. М.: Волтерс Клувер, 2010.
171. Рынок доверительного управления России в 2010 г.: в поисках стратегии. //Бюллетень ЭкспертРА. URL:http://www.raexpert.ru/project/ trustmanagement/2011 /resume/ (дата обращения: 26.10.2011).
172. Рыночная экономика: Словарь/ Под общ. ред. Г.Я.Кипермана. М.: Республика. 1993.
173. Рубин Ю.Б. Теория и практика предпринимательской конкуренции: Учебник. М.: Маркет ДС Корпорейшн, 2004.
174. Рубцов Б.Б. "Тенденции развития мировых фондовых рынков (глава из книги "Мировой фондовый рынок и интересы России"). М.: ИМЭМО РАН, 2003.
175. Саакян Д.Ж. Воздействие кредитных деривативов на эффективностьуправления банковским портфелем. Автореф.канд.экон. наук. Моск. гос.ун-т. им. М.В. Ломоносова. М., 2009.
176. Саватюгин А. Время принятия антикризисных мер прошло //Рынок ценных бумаг. 2010. №1(394).
177. Савинов К.А. Контролирующая деятельность ФСФР на рынке эмиссионных ценных бумаг: понятие, организационные и правовые основы. Автореф. . канд. юрид. наук. Московский гуманитарный университет. М., 2010.
178. Самойлов Ю.В. Тенденции развития банковских стратегий // Вестник ОГУ. №4. 2009.
179. Секретарева О. Банк и инвестиционная компания: стратегическая синергия // Аналитический банковский журнал. 2007. №1(140).
180. Сенчагов В.К. Банковская система России в условиях мирового экономического кризиса // Доклад на заседании Ученого совета Института экономики РАН. М.: ИЭ РАН, 2009.
181. Си Чжен Кэти Хо, Рут МакКей Два взгляда на сбалансированные показатели. URL:http://www.econfin.ru/rus/library/actmanage/datamanage/bsc/ index.php?1827 (дата обращения: 26.10.2011).
182. Сидорова Н. Чтобы работало четко и ясно// Вестник НАУФОР №4 2010.
183. Самойлов Ю.В. Стратегия регионального банка в условиях кризиса. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. СПб., 2009.
184. Сильви де Куссерг. Новые подходы к теории финансового посредничества и банковская стратегия // Вестник Финансовой Академии. М.: Финансы и статистика, 2001. №1(17).
185. Симановский А.Ю. Регулятивные требования к капиталу: возможны ли альтернативы? // Деньги и кредит. 2008. №7.
186. Синки Дж, Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. М.: Альпина Бизнес Бук, 2007.
187. Словарь по экономике. Пер с англ.под ред. П.А.Ватника. СПб.: Экономическая школа, 1998.
188. Словарь по экономике Коллинза/ Пер. с англ. под ред. П.А. Ватника. СПб.: Экономическая школа, 1998.
189. Современный финансово-кредитный словарь/Под общ. ред. М.Г. Лапусты, П.С.Никольского. М.: ИНФРА-М, 1999.
190. Социальный отчет компании // Национальный Банковский Журнал. 2005. №7(19).
191. Струченкова Т.В. Современные подходы к регулированию банковских рыночных рисков // Банковское дело. 2004. №6.
192. Стратегия: Перезагрузка. Версия 2011.01. М.: Фондовый центр Ин-фина, 2011.
193. Сухов C.B. Целеполагание на коммерческом предприятии. URL:http://www.cfin.ru/management/goalssukhov.shtml (дата обращения: 26.10.2011).
194. Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. СПб.: Питер, 2004.
195. Траут Дж., Рыбкин С. Сила простоты: руководство по успешным бизнес-стратегиям. СПб.: Питер, 2007.
196. Тысячникова H.A. Перспективы и приоритеты развития банковского надзора в Российской Федерации с учетом современных международных стандартов. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. Акад. народного хоз-ва.при Правительстве Российской Федерации. М. 2008.
197. Турбанов A.B. Участие Агентства по страхованию вкладов в предупреждении банкротства кредитных организаций // Деньги и кредит. 2009. №3.
198. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. М.: ИНФРА-М. 2000.
199. Тютюнник A.B., Машонская К.И. Система сбалансированных показателей в банке миф или необходимость? URL: http://gaap.ru/articles/56430 (дата обращения: 26.10.2011).
200. Управление рисками кредитных организаций при работе на рынке ценных бумаг // Вестник НАУФОР. №1. 2003.
201. Уильямсон О. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, "отношенческая" контрактация. СПб.: Лениздат, 1996.
202. Финансы: Учебник / Под редакцией. С.И. Лушина, В.А. Слепова. М.: Экономистъ, 2003.
203. Финансово-денежная экономика: учебное пособие / Д.В. Виноградов, М.Е. Дорошенко. М.: ГУ ВШЭ, 2008.
204. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. М.: ИНФРА-М,2000.
205. Федоров H.A. Инвестиционные инструменты коммерческих банков. М.: Маркет ДС Корпорейшн, 2005.
206. Финансовые институты и экономическое развитие. М.:ИМЭМО РАН, 2006.
207. Фиолетов Е.Б. Развитие интеграционных процессов в брокерской и дилерской деятельности на РЦБ. Автореферат на соискание канд. экон. наук. Рос. эконом, акад. им. Г.В. Плеханова. М., 2008.
208. Хасби Д. Стратегический менеджмент. М.: Контуры, 1998.
209. Черкашенко В.Н., Маршукова H.A., Зинкевич В.А. Современное состояние стратегического менеджмента: "фиаско" микроподхода и поиски новой пардигмы? // "Бюллетень банковской информации" №2-3 (117-118). 2005.
210. Ческидов Б.М. Национальные рынки ценных бумаг: теория и история развития. Автореф. дис. .докт. экон. наук. Финанс. акад. При Правительстве РФ. М., 2008.
211. Чибриков Г.Г.Финансовый капитал: изменения в структуре //Банковское дело. 2007. №2.
212. Чумаков И.В. Формирование и развитие рынка срочных финансовых инструментов в России. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. Саратов: СГСЭУ, 2010.
213. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2001.
214. Шаститко А. Условия и результаты формирования институтов // Вопросы экономики. 1997. №3.
215. А.Шаститко. Трансакционные издержки (содержание, оценка и взаимосвязь с проблемами трансформации) // Вопросы экономики. 1997. №7.
216. Шаститко А.Е. Неоинституционализм // Вестник Московского университета. Сер.6. Экономика. 1997. №6.
217. Шевченко A.B. Разработка методики выбора стратегии развития производственной организации (на основе двухступенчатой критериальной оценки) Автореф. . канд. экон. наук. Международный университет в Моск-ве(гуманитарный). М., 2008.
218. Шинази Г. Дж. Сохранение финансовой стабильности // Вопросы экономики: Международный Валютный Фонд. 2005. №36.
219. Эггертсон Т. Экономическое поведение и институты. М.: Дело, 2001.
220. Янкина И.А. Качество жизни населения среднего города России: адаптационные стратегии и эффективность управления. Автореф. . докт. социолог, наук. Южный федеральный университет. Ростов на Дону, 2009.Зарубежные издания
221. Akerlof GA. The market for "lemons": Quality uncertainty and the market mechanism // Quart. J. Econ. 1970. Vol. 84.
222. Anderson T. L., Hill P. J. Privatizing the commons: an improvement? "Southern Journal of Economics", 1983. №2.
223. An Assessment of Financial Reform in OECD Countries. OECD, Paris, 1995. P.58.
224. Arnoud W.A., Greenbaum, Stuart J., Thakor, Anjan V. Reputation and Discretion in Financial Contracting // American Economic Review. 1993. V. 83.
225. A Theory of Liquidity and Regulation of Financial Intermediation // Emmanuel Farhi, Mikhail Golosov, and Aleh Tsyvinski February 25, 2008.
226. A new perspective to finance and competition and challenges for financial institutions in the internet era; Lihui Lin, Xianjun Geng and Andrew Whin-ston// Electronic finance: a new perspective and challenges//BIS Papers No 7. November 2001.
227. Barzel, Yoram. 1982. Measurment costs and the organization of markets. Journal of Law and Economics (April).
228. Benston G. J., Smith C. W. A Transaction Cost Approach to the Theory of Financial Intermediation//Journal of Finance. 1976. Vol. 31.
229. Boyd J.H., Prescott E.C. Financial Intermediary Coalitions. Federal Reserve Bank of Minneapolis. Research Department Staff Report 87. July 1985.
230. Boyd J.H., Prescott E.C. Financial IntermediaryCoalitions // Journal of Economic Theory. 1986. Vol. 38.
231. Beck, Thorsten; and Levine, Ross. New Firm Formation and Industry Growth: Does Having a Market-or Bank-Based System Matter? World Bank Policy Research Working Paper, 2000.
232. Bencivenga, Valerie R., Smith, Bruce D., and Starr, Ross M. Transactions Costs, Technological Choice, and Endogenous Growth // Journal of Economic Theory. October. 1995. V. 67(1).
233. Bryant J. A Model of Reserves, Bank Runs, and Deposit Insurance // Journal of Banking and Finance. 1980. Vol. 4.
234. Bhide, Amar. The Hidden Costs of Stock Market Liquidity // Journal of Financial Economics. August 1993. - V. 34(1).
235. Bencivenga, Valerie R., Smith, Bruce D., and Starr, Ross M. Transactions Costs, Technological Choice, and Endogenous Growth // Journal of Economic Theory. October. 1995. V. 67(1).
236. Campbell T. S., Kracaw W. A. Information Production, Market Signaling and the Theory of Financial Intermediation // Journal of Finance. 1980. Vol. 35.
237. Chueng S. N. S. The myth of social costs. L., 1978.
238. Cox D. Success in elements of banking. 5th ed. London, 1989.
239. Collins English Dictionary Complete and Unabridged 6th Edition 2003. William Collins Sons & Co. Ltd 1979, 1986 © HarperCollins Publishers 1991, 1994, 1998, 2000, 2003.
240. Dabrovski M.The Global Financial Crisis: Lessons for European Integration// Center for Social and Economic Research. Warsaw. 2009. CASE Network Studies & Analyses No. 384.
241. URL:http://www.case.com.pl/upload/publikacjaplik/24767837CNS& A384Aprill4final.pdf (дата обращения: 26.10.2011)
242. Diamond D.W. Financial Intermediation and Delegated Monitoring // Working Paper. Graduate School of Business. University of Chicago. 1980.
243. Diamond D.W. Financial Intermediation and Delegated Monitoring // Review of Economic Studies. 1984. Vol. 51.
244. Diamond D.W. Financial Intermediation as a Delegated Monitoring: A Simple Example // Economic Quarterely. Federal Reserve Bank of Richmond. 1996. Vol. 82. Issue 3.
245. Diamond D., Dybvig P. Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity // Journal of Political Economy.1983. Vol. 91.
246. Farlex Financial Dictionary. Farlex, Inc. 2009.
247. Franklin Allen and Richard Herring. Banking Regulation versus Securities Market Regulation. Wharton School University of Pennsylvania. July 11. 2001.
248. Ferguson R. Should Financial Stability Be an Explicit Central Bank Objective? // Monetary Stability, Financial Stability and the Business Cycle: Five Views, BIS Paper No. 18, September 2003.
249. Gurley J.G., Shaw E.S. Financial Aspects of Economic Development // American Economic Review. 1955.Vol. 45. №4.
250. Gurley J.G., Financial Intermediaries and the Saving-Investment Process // Journal of Finance. 1956. Vol. 11.
251. Gurley J.G., Money in a Theory of Finance. Washington. D.C.: Brookings Institution. 1960.
252. Hellwig, Martin. On the Economics and Politics of Corporate Finance and Corporate Control. Working paper, University of Mannheim, 1998.
253. Hicks J. R. The Crisis in Keynesian Economics. Oxford, Basic Blackwell, 1974.
254. International Banking and Financial Markets Development // Bank for International Settlements. March 2000.
255. Jensen M. C., Meckling W. H. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs, and ownership structure// Journal of Financial Economics, 1976.
256. Jones G.R., Hill C.W.L. Transaction Costs Analysis of Strategy / Structure Choice // Strategic Management Journal, vol. 9.
257. La Porta, Rafael; Lopez-de-Silanes, Florencio; Shleifer, Andrei; and Vishny, Robert W. Investor Protection and Corporate Governance // Journal of Financial Economics. 2000.
258. Leland H. E., Pyle D. H. Information Asymmetries, Financial Structure, and Financial Intermediation // Journal of Finance. 1977. Vol. 32.
259. Levine, Ross. Stock Markets, Growth, and Tax Policy // Journal of Finance. September 1991. V. 46(4).
260. Levine, Ross. Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda // Journal of Economic Literature. June. 1997.
261. Lewis A., Pescetto G. EU and US banking in the 1990. L.: Academic press, 1996.
262. Marketing strategy of islamic banks: A lesson from Malaysia. By Professor Sudin Haron Dr Wan Nursofiza Wan Azmi May 2005. International Seminar on Enhancing Competitive Advantage on Islamic Financial Institutions. Jakarta. 78 May 2005.
263. McKinsey Global Institute. Global Financial Stock Database/ URL: http://www.mckinseyquarterly.com(flaTa обращения: 26.10.2011)
264. McKinnon, R. Money and Capital in Economic Development, Washington, DC, Brookings Institution, 1973.
265. Morck, Randall and Nakkamura, Masao. Banks and Corporate Control in Japan//Journal of Finance. 1999. V. 54.
266. MilgromP. and Roberts J. Prédation, reputation and entry deterrense // Journal of Economic Theory, 1982.vol.27. August.
267. Mondialisation et regulations. Europe et Japon face a la singularité américaine. Sous la direction de Robert Boyer et Pierre-Frangois Souyri. Editions la decouverte. Textes a l'appui //Economie, 2001.V
268. Martin Cihâk, Heiko Hesse. Islamic Banks and Financial Stability: An Empirical Analysis 2008 International Monetary Fund WP/08/16 // URL:http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2008/wp0816.pdf (дата обращения: 26.10.2011)
269. Nicolson W. Microeconomic Theory: Basic Principles and Extensions. Sth ed: The Dry den Press, 1992.
270. Objectives and Principles of Securities Regulation. International Organization of Securities Commissions. June 2010 URL:http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD323.pdf(flaTa обращения: 26.10.2011)
271. Olson M. Notes for paper on transactions costs. Working unpublished paper. IRIS-IET Project, 1995.
272. Rasmusen E., Games and Information an Introduction to Game Theory. Basic Blackwell, Cambridge (Mass.), 1987.
273. Rajan, Raghuram G. Insiders and Outsiders: The Choice Between Informed and Arms Length Debt // Journal of Finance. September 1992. V. 47(4).
274. Rajan, R., L. Zingales. Which Capitalism? Lessons from the East Asian Crisis URL:http://www.ssrn.com (дата обращения: 26.10.2011)
275. Roger J. Vaughan, Edward W. Hill. Banking of the bring: the troubled future of American finance. Washington Post Company, 1992.
276. Rosenberg J. M. Dictionary of Investing. N. Y., 1993.
277. Scattiatti F. Experiments and Theories on the Origin of the Endowment Effect. 18th IAREP Annual Colloquium. Moscow. July. 1993.
278. Shleifer, Andrei and Vishy, Robert W. Large Shareholders and Corporate Control //Journal of Political Economy. June 1986. V. 96(3).
279. Spulber, Daniel F. Market microstructure: intermediaries and the theory of the firm. Cambridge university press. 1999. Stigler G. J. The economics of information // Journal of Political Economy, 1961. №2.
280. Spence M.A. Job Market Signaling // Quarterely Journal of Economics. 1973. Vol. 87.
281. Spence M.A. Market Signaling: Information Transfer in Hiring and Related Processes. Cambridge, 1974.
282. Steinherr Alfred. European Futures and Options Markets in a Single Currency Environment. Oxford, 1999.
283. Stiglitz J. E. Information and Economic Analysis // Current Economic Problems / Ed. by Parkin M., Nobay A. Cambridge, 1975.
284. Stiglitz, Joseph E. Credit Markets and the Control of Capital // Journal of Money, Credit and Banking. May 1985. V. 17(2).
285. The Theory of Financial Intermediation by Franklin Allen Anthony M. Santomero.// The Wharton Financial Institutions Center, University of Pennsylvania, Philadelphia, 1996.
286. The American Heritage® Dictionary of the English Language, Fourth Edition copyright 2000 by Houghton Mifflin Company. Updated in 2009. Published by Houghton Mifflin Company.
287. The Role of Stock Exchanges in Corporate Governance // Organisation for Economic Co-operation and Development, 20-21 April 2009, OECD Conference Centre.
288. The Future of Investing. In Europe's Markets after MiFID. Edited by Chris Skinner JohnWiley&Sons, Ltd.
289. The Shadow Banking System: Implications for Financial Regulation Tobias Adrian and Hyun Song Shin Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, no. 382 July 2009.
290. Wall Street Words: An A to Z Guide to Investment Terms for Today's Investor by David L. Scott. Copyright. 2003. by Houghton Mifflin Company. Published by Houghton Mifflin Company.
291. Winiecki J.Formal Rules, Informal Rules and Economic Performance: An Organizing Framework // Acta Oeconomica. 2000/2001. №5.
292. Williamson O.E. The economic institutions of capitalism: firms, markets, relational contracting. N. Y., 1985.
293. Wallis J.S., North D. C. Measuring the transactional sector in American economy, 1870-1970. //In: Long term factors in American economic growth. Ed. by Enagerman S., Chicago, 1986.
294. Weinstein, David E. and Yafeh, Yishay. On the Costs of a Bank-Centered Financial System: Evidence from the Changing Main Bank Relations in Japan//Journal of Finance. 1998. V. 53(2).