Теория и методология управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Теория и методология управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний"

На правах рукописи

№

Окороков Роман Васильевич

ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ

Специальности: 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Иваново - 2006

Работа выполнена в государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный политехнический университет»

Научный консультант

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Соколов Юрий Анатольевич

доктор экономических наук, профессор Амосова Наталья Анатольевна

доктор экономических наук, профессор Борисов Евгений Иванович

доктор экономических наук, профессор Рыбин Виктор Николаевич

Ведущая организация

ГОУ ВПО «Ивановский государственный энергетический университет»

Защита состоится 22 апреля 2006 г. в 10 часов на заседании Диссертационного совета Д 212.063.04 при ГОУ ВПО «Ивановский государственный химико-технологический университет» по адресу: 153000, г. Иваново, пр. Ф.Энгельса, 7, ауд. Г 101.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Ивановский государственный химико-технологический университет»

Автореферат разослан < № » марта 2006г.

Ученый секретарь Диссертационного совета Д 212.063.04, к.э.н., доцент

С.Е. Дубова

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Социально-экономические и институциональные преобразования, осуществляемые в электроэнергетике России в последние годы, значительно усложнили окружающую среду деловых отношений отечественных электроэнергетических компаний, сделав ее источником многих угроз экономического, социального и иного характера. Для обеспечения устойчивого функционирования и развития электроэнергетических компаний в этих условиях возникает необходимость формулирования новой концепции, разработки новых стратегий и методов управления ими.

Приватизация государственной формы собственности в электроэнергетике страны посредством создания открытых акционерных энергетических объединений существенно изменила ее структуру и форму управления электроэнергетическими компаниями, которые оказались в условиях новой экономической среды — конкуренции на созданных Федеральном оптовом рынке энергии и мощности и региональных энергетических рынках энергии. Рыночная экономическая среда функционирования электроэнергетических компаний как самостоятельных субъектов рынка оказала влияние на формирование ими новой конкурентной экономической стратегии и способность компаний повышать эффективность производственно-хозяйственной деятельности на основе управления их финансовой устойчивостью.

По прошествии десятилетнего периода работы электроэнергетики в условиях рынка стало очевидно, что созданная структура управления и характер экономических отношений между ее компаниями нуждаются в дальнейшем реформировании в направлении формирования новых моделей оптового и розничных рынков электроэнергии и мощности и предоставления большей свободы их субъектам (генерирующим станциям, транспортным и распределительным электрическим сетям и др.) в определении ими стратегий своей производственно-хозяйственной деятельности.

В настоящее время в отечественной электроэнергетике завершается процесс создания новой модели энергетического рынка, целью которого является формирование целостной системы купли-продажи электрической энергии и мощности и свободных рыночных отношений между его субъектами. Сформирована новая рыночная инфраструктура оптового рынка энергии и активно создаются инфраструктуры розничных рынков энергии и мощности в различных регионах страны.

Дальнейшая либерализация экономических отношений и форм собственности в электроэнергетике России, характерной особенностью которой является практически полная свобода деловой активности ее хозяйствующих субъектов при сохранении их технологического единства, вызывает необходимость развития теории и методологии управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, осуществляющих свою деятельность на конкурентных оптовом и розничных рынках электроэнергии и мощности, что и определяет актуальность выбранного направления диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Научно-методологическую основу проведенного исследования составили фундаментальные исследования как отечественных, так и зарубежных ученых. Существенный вклад в разработку общей стратегии развития компаний и фирм внесли такие зарубежные ученые как

И.Ансофф, М.Альберт, П.Друкер, Б.Карлофф, Ф.Котлер, А.Мескон, Т.Петерс, М. Портер, Ф.Хедоури, Д.Шонесси и др. В разработку методов и механизмов стратегического управления финансами фирм большой вклад внесли И.Бланк, Р.Брейли, Ю. Бригхем, Ж.Ламбен, П.Льюис, А.Дж.Стрикленд, А.Томпсон, К.Уорд, Д.Хасби и др.

В отечественной науке развитие научно-методических проблем управления экономической и финансовой устойчивостью предприятий связано с трудами Н.А.Амосовой, Г.Н.Белоглазовой, В.В.Бочарова, А.В.Воронцова, А.П.Градова, О.В. Гончарук, А.Г.Грязновой, Е.Ф.Жукова, В.В.Ковалева, В.Е.Леонтьева, С.И.Лушина, И.И.Мазурова, В.В.Масленникова, А.С.Обаевой, Н.С.Отварухиной, Л.П.Павловой, М.И.Разумовской, В.В.Репина, М.В.Романовского, В.Н.Рыбина, Г.В.Савицкой, В.К. Сенчагова, Ю.А.Соколова, Е.С.Стояновой, Н.Г.Сычева, М.А. Федотовой и др.

Значителен вклад в исследование проблем экономической и финансовой устойчивости и безопасности электроэнергетических компаний и предприятий таких российских ученых как Г.Л.Багиев, В.А.Баринов, Е.И.Борисов, В.В.Бушуев, В.В.Великороссов, Н.И.Воропай, Л.Д.Гительман, П.В.Горюнов, В.И.Денисов, A.M. Карякин, В.И.Колибаба, И.Г.Кукукина, А.А.Макаров, В.И.Михайлов, В.В.Морозов, И.В.Недин, А.С.Некрасов, В.Р.Окороков, Е.С.Петровский, А.А.Тукенов, Л.Д. Хабачев, П.М.Шевкоплясов, В.И.Эдельман и др. Однако, по нашему мнению, в отечественной науке и практике еще не созданы системная теория и целостная методология управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, адекватные новым условиям их функционирования на конкурентных оптовом и розничных рынках электроэнергии и мощности, что и определило выбор темы диссертационного исследования, его цель и конкретные задачи.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является развитие теории, методологических принципов и методов рационального управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, осуществляющих свою производственно-хозяйственную деятельность на конкурентных оптовом и розничных энергетических рынках.

В соответствии с поставленной целью были определены следующие конкретные задачи диссертационного исследования:

- выявить цели и основные тенденции развития мировой и отечественной электроэнергетики и определить модели энергопотребления, способствующие устойчивому экономическому росту национальных экономик стран;

- дать классификацию факторов внешнего и внутреннего характера, определяющих возможности и потенциальные угрозы выполнению целей развития электроэнергетики стран мира;

- оценить возможности и предпосылки использования независимых производителей энергии в отечественной электроэнергетике;

- провести анализ целей, принципов и задач структурных и рыночных преобразований в электроэнергетике западных стран и оценить их последствия для национальных экономик и населения;

- оценить потенциальные возможности и риски существующих моделей государственного управления и организации рыночных отношений в электроэнергетике;

- рассмотреть принципы и провести системный анализ концепции и моделей проводимых структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике; >

- дать оценку возможных последствий реализации принятой концепции структурных и рыночных преобразований в российской электроэнергетике;

- сформулировать стратегическую цель, принципы и определить параметры устойчивого финансового состояния и развития электроэнергетических компаний в рыночной экономике; ■

- обосновать концепцию обеспечения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в рыночной экономике;

- разработать классификацию показателей, определяющих финансовую устойчивость электроэнергетических компаний в рыночной экономике;

- предложить методику комплексной оценки финансовой устойчивости электроэнергетических компаний, учитывающей потенциальные возможности проявления внутренних и внешних угроз их безопасности;

- обосновать концепцию антикризисного управления (финансового оздоровления) электроэнергетической компании, включая его принципы, функции и методы;

- предложить классификацию основных причин возникновения финансовой неустойчивости в электроэнергетических системах;

- обосновать стратегию и предложить модели и методы финансовой стабилизации электроэнергетических компаний в краткосрочной и текущей перспективах; \

- определить ключевые механизмы достижения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в конкурентных рыночных условиях;

- разработать стратегию непрерывного инновационно-инвестиционного развития электроэнергетической компании для обеспечения ее финансовой устойчивости в долговременной перспективе;

- ввести в научный оборот новое понятие «инвестиционная надежность» компании как интегрального параметра их долговременной финансовой устойчивости.

Объект и предмет диссертационного исследования. Объектом диссертационного исследования является электроэнергетическая компания, самостоятельно действующая на конкурентном оптовом и розничных рынках электроэнергии и мощности. Предметом исследования являются методология, методы и инструменты рационального управления финансовыми результатами производственно-хозяйственной деятельности электроэнергетических компаний, действующих на энергетическом рынке.

Теоретической и методологической базой диссертационного исследования

являются принципы диалектической логики, развитые в фундаментальных работах отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления сложными экономическими системами, стратегического и финансового менеджмента, а также положения федеральных и ведомственных законодательных и нормативных документов по проблемам развития электроэнергетики страны и управления электроэнергетическими компаниями.

Методической основой диссертационного исследования являются системный подход, методы экономико-математического моделирования, сравнительного, экспертного и статистического анализа.

Информационной базой исследования являются статистические данные исследуемых электроэнергетических компаний, а также информация, опубликованная в научных журналах энергетического, экономического и финансового характера.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в постановке и решении крупной научной проблемы - развитии теории и методологии управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний и разработке методов их реализации, адекватных специфике и принципам организации конкурентных энергетических рынков.

Основные результаты, содержащие научную новизну и раскрывающие сущность указанной проблемы, заключаются в следующем:

- по специальности 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность):

1. Выявлены цели и основные модели развития мировой и отечественной электроэнергетики, заключающиеся в обеспечении устойчивого энергосберегающего экономического роста национальных экономик стран и повышении качества жизни их населения.

2. Предложена классификация внутренних и внешних факторов, определяющих потенциальные угрозы устойчивому развитию отечественной электроэнергетики (низкий технологический уровень, изношенность оборудования, дефицит инвестиций, высокий уровень монополизма на рынке, низкий инновационный потенциал и ДР-)-

3. Определены потенциальные возможности независимых производителей энергии (НПЭ) и выявлены причины, препятствующие их широкому использованию в отечественной электроэнергетике (дискриминация на рынке, информационный вакуум, низкая культура энергопользования и др.).

4. На основе критического анализа экономических последствий структурных и рыночных преобразований в электроэнергетике западных стран показано, что их основные цели и задачи (снизить и выровнять тарифы на электроэнергию, увеличить инвестиции, повысить надежность электроснабжения и т.п.) оказались не выполненными, и наметилась обратная тенденция в сторону межгосударственной интеграции электроэнергетических систем.

5. Дана системная оценка потенциальных возможностей и рисков существующих моделей организации энергетических рынков и государственного управления в электроэнергетике. Установлено, что при проведении структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике происходит последовательный переход государства от модели прямого управления к модели косвенного управления (регулирования) отраслью.

6. На основе системного анализа принятых концепции и моделей второго этапа структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике выявлена явная тенденция к усложнению экономических и производственных

взаимоотношений между создаваемыми электроэнергетическими компаниями (ОГК, ТГК, ФСК и др.) в процессе реструктуризации отрасли и вновь образующимися межотраслевыми топливно-энергетическими (МТЭК) и промышленно-энерге-тическими (МПЭК) компаниями, что вызовет дополнительные трансакционные издержки энергетического рынка.

7. Дана оценка возможных последствий реализации новой концепции структурных и рыночных преобразований в российской электроэнергетике, которая показала, что появляются новые возможности для повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности электроэнергетических компаний, а также и определенные серьезные угрозы, реализация которых может сопровождаться рисками для выполнения их текущих и стратегических экономических и финансовых целей.

- по специальности 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит:

1. Сформулирована стратегическая цель функционирования и развития электроэнергетических компаний в рыночных условиях, которая заключается в обеспечении энергетической безопасности потребителей энергии и достижении показателей их финансовой устойчивости, которые позволяют в течение длительного периода времени выполнять миссию и текущие цели компании, определенные ФЗ «Об электроэнергетике».

2. Для выполнения стратегической цели электроэнергетических компаний определены принципы (обеспечение конкурентного преимущества, осуществление инновационных изменений и др.) и совокупность параметров их устойчивого финансового состояния, включающих три блока, соответственно характеризующие результативность, экономичность и рентабельность деятельности компаний.

3. Предложена концепция обеспечения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в рыночной экономике, составными элементами которой являются противодействие угрозам их деятельности, комплексный выбор и применение управляющих воздействий технического, экономического и организационного характера, рациональное формирование и эффективное использование ресурсного потенциала компаний.

4. Разработана классификация показателей, определяющих финансовую устойчивость электроэнергетических компаний в рыночной экономике по признакам эффективности их деятельности, возврата вложенного капитала и роста стоимости компаний.

5. Предложена комплексная методика оценки финансовой устойчивости электроэнергетических компаний, основанная на использовании методологии нечеткой логики, позволяющая в отличие от существующих комплексно оценивать потенциальные возможности проявления внутренних и внешних угроз их безопасности.

6. Сформулирована концепция антикризисного управления (финансового оздоровления) электроэнергетической компанией, включающая его функции (контрольно-анализирующая, корректирующая, восстанавливающая и санирующая) и принципы (системный анализ угроз и рисков, ранняя диагностика кризисных явлений, срочность и адекватность реагирования на кризисные ситуации и т.д.).

7. Предложена классификация основных причин возникновения финансовой неустойчивости в электроэнергетических системах в зависимости от среды их происхождения и характера деятельности компаний.

8. Обоснована стратегия финансовой стабилизации электроэнергетических компаний и предложены методы, модели и механизмы ее реализации в краткосрочной и текущей перспективах, основанные на минимизации их затрат и максимальной экономии денежных средств компаний.

9. Предложены ключевые механизмы финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в рыночных условиях и дана их классификация по группам: экономические, финансово-кредитные, структурные и инновационные.

10. Разработана стратегия непрерывного инновационно-инвестиционного развития электроэнергетической компании и предложены механизмы ее реализации, обеспечивающие ее финансовую устойчивость в долговременной перспективе посредством осуществления постоянных инноваций.

11. Введено в научный оборот новое понятие «инвестиционная надежность» электроэнергетических компаний как интегрального критерия их долговременной финансовой устойчивости, основанное на комплексной оценке показателей текущего финансового состояния компаний и потенциальных финансовых характеристик их инновационно-инвестиционных проектов, реализуемых с привлечением ресурсов кредитных организаций.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в возможности их широкого использования при планировании и анализе производственно-хозяйственной деятельности электроэнергетических компаний в рыночных условиях и принятии решений по их финансовому управлению.

Результаты диссертационного исследования были использованы при формировании и реализации стратегий экономического и финансового управления ОАО «Ленэнерго», а также в учебном процессе при подготовке специалистов электроэнергетического и экономического профиля в СПбГПУ.

Достоверность и обоснованность научных положений, основных выводов и рекомендаций диссертационного исследования подтверждается обобщением зарубежного и отечественного опыта управления электроэнергетическими компаниями, работающими на энергетическом рынке, использованием современных методов научного анализа и моделирования экономических процессов, а также практическим применением и апробацией в научных дискуссиях.

Апробация результатов работы. Основные результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на 19-ти международных и российских научных и научно-практических конференциях по экономическим, финансовым и техническим проблемам развития электроэнергетики в Москве, Санкт-Петербурге, Киеве, Каунасе и других городах, а также на постоянно действующем научном семинаре Международной высшей школы управления СПбГПУ.

Публикации результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования опубликованы в 41-й печатной работе общим объемом 89,5 печ. листов (на долю автора 59 печ. листов), из них 5 монографий, 13 научных статей, 19 докладов на конференциях и 4 учебные пособия.

Объем и структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, пяти глав основного текста, заключения и списка использованных литературных источников, включающего 230 наименований. Текст диссертационной работы изложен на 349 страницах и включает 30 рисунков и 63 таблицы.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении изложено обоснование актуальности темы диссертационного исследования, сформулированы его цель, задачи, объект и предмет, указаны теоретико-методологическая, методическая и информационная основы диссертационной работы, представлены основные ее научные результаты, выносимые на защиту, дана характеристика их новизны и значимости для развития науки и практического использования.

В первой главе «Тенденции и проблемы развития мировой и отечественной электроэнергетики» изложены тенденции и модели экономического развития и энергопотребления в странах мира, определены проблемы развития отечественной электроэнергетики и выявлены возможности и специфические предпосылки появления в ней независимых производителей энергии (НПЭ), использующих децентрализованные энергетические ресурсы.

Электроэнергетика является основной системообразующей отраслью национального хозяйства стран, обеспечивающей их экономическую безопасность вследствие специфических экономических и технологических свойств ее продукции (электрической и тепловой энергии) перед другими видами энергоносителей.

Функционирование технологий для производства товаров (услуг) хозяйственного и личного потребления во всем цивилизованном мире в настоящее время основано на преимущественном использовании энергетических ресурсов: первичных (уголь, нефть, природный газ и др.) и, в большей степени, преобразованных (дистилляты, электрическая и тепловая энергия разных форм и т.п.), обладающих более высокими потребительскими свойствами и экономическим потенциалом использования по сравнению с другими видами энергоносителей.

В обозримом будущем смены традиционных технологий обеспечения жизнедеятельности живущих на нашей планете людей, ежегодно увеличивающихся на сотни миллионов, не предвидится.

Анализ функционирования мировой электроэнергетики свидетельствует о существенном росте объемов абсолютного и душевого потребления энергии в мир.е во второй половине 20-го столетия при относительно ограниченных запасах традиционных энергетических ресурсов (угля, нефти и природного газа). Это определяет настоятельную необходимость изменения традиционной стратегии экономического роста стран с возрастающим энергопотреблением на новую стратегию экономического роста с уменьшающимся энергопотреблением на единицу производимого ВВП за счет повышения эффективности использования энергии, в первую очередь, в развитых странах мира.

К началу 21-го столетия в мире сложилось несколько моделей экономического развития, наиболее характерными из которых являются:

Модель развития при интенсивном энергосбережении, характеризующаяся массовым внедрением высокоэффективных энергосберегающих технологий,

активными структурными изменениями экономики посредством снижения удельного веса энергоемких производств или вывода их за пределы страны, а также ресурсо-и энергоэкономным образом жизни населения.

Модель развития при эффективном энергопотреблении, характерная для большинства развитых стран, обладающих относительно высокими запасами собственных энергетических ресурсов, которая позволяет обеспечивать устойчивый экономический рост при умеренном увеличении абсолютных и удельных показателей использования энергии.

Модель устойчивого развития при существенном росте потребления энергии и повышении эффективности использования энергоресурсов, характерная для развитых стран, обладающих значительными запасами энергетических ресурсов и имеющих высокий удельный вес в структуре экономики энергоемких отраслей промышленности, а также располагающих большими территориями с суровыми климатическими условиями.

Модель экстенсивного развития при существенном росте абсолютного потребления энергии, характерная для ряда развивающихся стран с высокими темпами роста населения и сравнительно низким технологическим уровнем национальной экономики.

Обеспечение экономического роста по указанным моделям энергопотребления позволило в среднем в мире за последнее двадцатилетие уменьшить энергоемкость национального дохода стран на 18%, а в развитых странах на 21-27%. В России, напротив, энергоемкость ВВП в этот период увеличилась на 22%. Однако, уменьшение энергоемкости национального дохода стран только замедляет рост абсолютного энергопотребления в мире, которое непрерывно увеличивается по мере интенсификации человеческой деятельности.

В обозримой перспективе увеличение абсолютного потребления энергии в мире будет продолжаться вследствие ускоренного роста энергопотребления развивающимися странами, для которых характерны две последние модели экономического развития: во-первых, вследствие продолжающегося интенсивного роста народонаселения этих стран, а, во-вторых, из-за невозможности быстрого преодоления их технологического отставания от развитых стран. Поэтому в недалеком будущем перед человечеством вновь может возникнуть острая проблема обеспеченности энергетическими ресурсами продолжающегося экономического развития.

Решением проблемы энергетической безопасности может быть интенсивное развитие НГТЭ на основе использования альтернативных, преимущественно возобновляемых источников энергии, способствующих к тому же решению экологических и продовольственных проблем, что весьма актуально для многих стран мира, включая Россию. Для этой цели были определены возможности НПЭ (локальное энергоснабжение удаленных и горных районов; использование в качестве резервных систем и др.) и выявлены причины, препятствующие их развитию в отечественной электроэнергетике (отсутствие развитой производственной инфраструктуры; вялый платежеспособный спрос; информационная неосведомленность населения; низкая культура энергопользования и др.).

Анализ практики использования НПЭ в западных странах показал, что одним из главных условий их интенсивного развития является реформирование электроэнергетики с целью либерализации экономических отношений и усиления конкуренции между ее хозяйствующими субъектами.

Во второй главе «Структурные преобразования в электроэнергетике: теория, методология, модели энергетических рынков» изложены методологические принципы, цели и задачи структурных и экономических преобразований в электроэнергетике, исследованы основные модели управления и организации энергетических рынков и последствия их функционирования в ряде западных стран; на основе подробного анализа направлений, принципов и методов реформирования отечественной электроэнергетики дана оценка возможных последствий этого процесса для экономики страны и ее населения и предложены направления совершенствования структуры конкурентных оптового и розничных рынков электроэнергии и мощности.

Развитие глобализации экономических отношений в мире обусловило необходимость либерализации не только всей экономики стран, но и открытости отдельных ее отраслей, в частности, электроэнергетической, где свободная конкуренция отсутствовала практически до начала 90-х годов прошлого века. Поэтому процессы реструктуризации (дробления), приватизации государственной или общественной формы собственности электроэнергетических компаний и их дерегулирования (ослабление государственного управления) рассматривались как непременные условия расширения конкуренции на энергетическом рынке и привлечения инвестиций. Развитию процессов реструктуризации электроэнергетических компаний и дерегулирования управления ими способствовал также и резкий рост цен на традиционные энергетические ресурсы и, соответственно, рост тарифов на продукцию электроэнергетических компаний, определившие создание НПЭ, использующих нетрадиционные или местные источники энергии, которые стимулировали конкуренцию на энергетическом рынке, что также способствовало его дерегулированию и принятию во многих странах соответствующих правовых документов, определяющих права и обязанности всех субъектов рынка.

В электроэнергетике стран ЕС главной целью либерализации экономических отношений являлось создание единого европейского рынка электроэнергии с высоким уровнем конкуренции для выравнивания тарифов на энергию и их общего снижения. Реализация поставленной цели основывалась на следующих принципах:

• Обеспечение равного доступа на энергетический рынок всех производителей энергии и операторов передающих (транспортных) и распределительных сетей на основе выдаваемых государственными органами разрешений либо организуемых ими же тендеров. ?

• Независимость операторов передающих и распределительных систем от производителей (генерирующих электростанций) и потребителей (компаний, фирм, домохозяйств и пр.) электрической энергии.

' ' «Право свободного выбора крупными потребителями электроэнергии операторов распределительных систем (при технической возможности) и производителей энергии, расположенных в других государствах.

Поскольку государство, независимо от формы управления экономикой, вида собственности и степени дерегулирования рынка, участвует в управлении электроэнергетической отраслью, в диссертации дан анализ моделей государственного управления электроэнергетикой, применяемых в разных странах:

- модели прямого государственного управления отраслью и ее компаниями через государственные органы, определяющие их стратегии развития и функционирования, а также направления использования ресурсов и получаемой прибыли;

- модели непосредственного государственного управления электроэнергетикой, когда государство владеет отраслью;

- модели частичного государственного управления электроэнергетикой, когда государство владеет частью собственности отрасли. В этом случае возможность соблюдения государственных интересов не исключается при условии, что государство владеет достаточно высокой долей собственности отрасли;

- модели косвенного государственного управления (регулирования) отраслью, когда собственность ее компаний в основном или целиком принадлежит частным лицам. При этой модели государство управляет отраслью не прямо, а косвенным образом, посредством установления государственных норм и стандартов, соблюдение которых обязательно всеми компаниями отрасли, лицензирования, регулирования и надзора их деятельности, особенно в части антимонопольного поведения компаний, и других мер, направленных на соблюдение государственных и общественных интересов.

Анализ организации энергетических рынков в разных странах позволяет выделить следующие наиболее типичные виды моделей:

Модель 1. Монополия на всех уровнях. При этой модели все операции по производству, передаче и распределению электроэнергии осуществляются одной, как правило, вертикально-интегрированной компанией. Эта модель характеризуется отсутствием угроз для экономической безопасности государства, но высокими рисками для экономической деятельности потребителей энергии.

Модель 2. Единственный покупатель (закупочное агентство). В отличие от первой эта модель допускает конкуренцию между производителями энергии за право продажи своей энергии и мощности единому покупателю (закупочному агентству), в качестве которого может выступать интегрированная или отдельная независимая компания, имеющая монопольное право ее передачи и продажи конечным потребителям энергии.

Модель 3. Оптовый рынок. В этом случае распределительные компании имеют возможность покупать электроэнергию на конкурентном оптовом рынке или непосредственно у производителей энергии, так как имеется их свободный доступ к транспортной (передающей) сети. При этом распределительные компании обладают монопольным правом на электроснабжение конечных потребителей.

Модель 4. Оптовый и розничные рынки. Эта модель отражает концепцию свободного рынка для всех производителей и потребителей энергии. В этой модели все потребители энергии имеют право выбора своего поставщика энергии, и для них всех имеется открытый доступ как к транспортной (передающей), так и распределительной сети.

Проведенный в работе анализ возможностей и угроз (рисков) указанных моделей для государства, электроэнергетических компаний и потребителей энергии позволяет сделать вывод о том, что идеальной модели не существует, поскольку все они характеризуются как специфическими возможностями, так и угрозами субъектам рынка. Поэтому структурные и рыночные преобразования в электроэнергетике отдельных стран происходят с некоторыми изменениями указанных моделей, обусловленными специфическими особенностями стран, принятыми моделями государственного регулирования электроэнергетического рынка и технологическими особенностями производства электроэнергии и ее потребления на рынке, где наряду с основными товарами (электроэнергией и мощностью) реализуется и целый ряд дополнительных услуг: по передаче электроэнергии; по оптимизации и ведению режима работы технологической инфраструктуры энергетического рынка; по обеспечению устойчивости и надежности функционирования энергетической системы; информационных; вспомогательных услуг отдельных субъектов энергетического рынка (например, коммерческого учета электроэнергии, поставляемой на рынок и потребляемой ее потребителями). Это определило необходимость развития разных форм торговли электроэнергией на рынке и формирования соответствующих финансовых инструментов (фьючерсов, опционов и свопов), применяемых для страхования (хеджирования) операционных и финансовых рисков электроэнергетических компаний, классификация которых приведена в табл. 1.

Таблица 1

Формы торговли электроэнергией и финансовые инструменты _ электроэнергетического рынка__

Сегмент рынка Физическая торговля Безусловные срочные контракты Условные срочные контракты

Характеристики форм инструментов Контракт на поставку энергии Спот -рынок Балансирующий рынок Форварды Фьючерсы Опционы Свопы

Характер реализации Физическая поставка Физическая поставка Физическая поставка Физическая поставка Финансовые расчеты Финансовые расчеты Финансовые расчеты

Срочность реализации Определяется контрактом На другой день или час (полчаса) В реальном времени В будущем В будущем В будущем В будущем

Место заключения Рынок Биржа Рынок Рынок Биржа Биржа Биржа,

Проведенный анализ функционирования электроэнергетических рынков в ряде западных стран (Великобритании, США, стран ЕС и др.) показал, что созданные в них новые рыночные инфраструктуры позволили потребителям электроэнергии свободно выбирать поставщиков и формы торговли ею. К положительным результатам проводимых преобразований в электроэнергетической отрасли западных стран следует отнести и возможность потребителям заключать долгосрочные контракты с ее производителями на поставки электроэнергии, а также покупать ее на

спотовых рынках и биржах в случае превышения объемов поставок в режиме «на сутки вперед» или реального времени.

Вместе с тем, основные цели и задачи структурных преобразований в электроэнергетике западных стран оказались в значительной степени невыполненными. В частности, снижения цен на электроэнергию в большинстве стран не произошло, более того, участились случаи манипуляции с ценами посредством использования компаниями «рыночной власти». Не оправдались и ожидания относительно привлечения масштабных инвестиций и сбалансированного развития объектов электроэнергетики, в результате чего снизилась надежность электроснабжения потребителей энергии из-за дробления вертикально-интегрированных компаний, отвечающих за надежность поставок электроэнергии, и появления множества новых рыночных субъектов, имеющих противоположные интересы ради получения прибыли. Прямым следствием проводимых структурных и рыночных преобразований отрасли явились многочисленные системные аварии в электроэнергетике США и Канады, Японии, странах ЕС и России в течение 1996-2005гг.

Первый этап рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике осуществлялся в начале 90-х годов прошлого столетия, целью которых было поэтапное формирование смешанной формы собственности в электроэнергетике и создание рыночных отношений в ней, обеспечивающих развитие конкуренции между хозяйствующими субъектами. Также предполагалось, что приватизация собственности электроэнергетических компаний и объединений привлечет инвестиции для их развития, а конкуренция создаст условия для снижения тарифов на электроэнергию.

Однако, цели первого этапа структурных изменений в электроэнергетике страны не были выполнены. Более того, в 90-е годы прошлого столетия в результате акционирования электроэнергетических объектов, частичной или полной их приватизации произошло существенное снижение технологического уровня отрасли из-за физического износа оборудования и нарушения технологий его эксплуатации, что увеличило вероятность развития аварийных процессов в отрасли.

Поэтому в июле 2001г. Правительство РФ приняло решение о новом (втором) этапе реформирования электроэнергетической отрасли, направленного на изменение сложившейся в ней системы экономических отношений и проведение дальнейших структурных и рыночных преобразований.

Правовой основой второго этапа реформирования российской электроэнергетики явились Законы РФ «Об электроэнергетике» и «Об особенностях функционирования электроэнергетики в переходный период», Постановления Правительства РФ №221 и 226, а также ведомственная Концепция стратегии ОАО РАО «ЕЭС России» на 2002-2008гг. («5+5»), утвержденная Советом директоров объединения в мае 2003г.

Основным итогом реализации второго этапа реформирования отечественной электроэнергетики, активно осуществляемого в настоящее время, должно стать преобразование существующего федерального оптового рынка электроэнергии и мощности в полностью конкурентный оптовый рынок электроэнергии и мощности (ОРЭМ), формирование конкурентных розничных рынков электроэнергии и мощ-

ности (РРЭМ) в различных регионах страны (рис. I) и образование ее новой организационной инфраструктуры, включающей в себя следующие экономические субъекты: Оптовые генерирующие компании (ОГК); Территориальные генерирующие компании (ТГК); Федеральную сетевую компанию (ФСК); Межрегиональные распределительные сетевые компании (МРСК); Региональные распределительные компании (РСК); Системного оператора (СО); Изолированные АО-энерго и др.

Оптовая

торговля

электроэнергией

и мощностью -

100% объема

оптовой

торговли

100% розничной торговли

— Регулируемый сектор — минимум 85% объема оптовой торговли электроэнергией

— Не более 85% оплаты мощности

_ Торговля отклонениями от запланированного графика

Регулируемые рынки (на10%) электроэнергии (мощности)

Конкурентный рынок системных услуг

Конкурентный рынок балансирующих услуг

__ Рынок производственных финансовых инструментов

.......т____.■мивдеимч»»'»

Hepe-ynHj мыв цень^

1 ноября 2003 г.

Запуск сектора свободной торговли

оптового рынка в зоне «Европа+Урал»

До 15% объеу оптовой торговли электроэнергией

20 октября 2005 г. Запуск балансирующего рынка

т В 2006 г.

Преобразование рынка С 2007 г.

электроэнергии Постеленное

переходного периода, расширение

введение регулируемых конкурентного договоров

сегмента

1 мая 2005 г. 1 января 2006 г.

Запуск сектора свободной Вывод всех крупных

торговли оптового рынка генераторов на

в зоне Сибирь оптовый рынок

L

J L

Рынок переходного периода

Целевая модель рынка

Рис. 1. Содержание и этапы формирования национального рынка электроэнергии и мощности в России

Выполненный в работе анализ процесса реализации второго этапа структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике, результатом которых будет новая модель организации национального электроэнергетического рынка и экономических отношений между его субъектами, показывает, что не только создаются новые возможности для повышения финансовой эффективности электроэнергетических компаний и экономики страны в целом, но и возникают серьезные угрозы системного характера, проявления которых может сопровождаться значительными рисками для выполнения основных целей отрасли в целом.

Это обстоятельство определяет необходимость разработки адекватных стратегий управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, работающих в новых, более рисковых условиях ведения их бизнеса.

В третьей главе «Теория и методология оценки финансовой устойчивости электроэнергетических компаний» определены стратегическая цель, принципы и

параметры устойчивого функционирования электроэнергетических компаний в рыночной экономике, предложены концепция и стратегии обеспечения их финансовой устойчивости, дана классификация ее показателей, проведен анализ существующих методов и предложена комплексная методика оценки финансовой устойчивости компаний, основанная на использовании методологии нечеткой логики.

В современной быстроменяющейся деловой среде, полной угроз, основной концепцией достижения высокой конкурентоспособности и финансовой устойчивости функционирования и развития электроэнергетических компаний становятся непрерывные изменения по всем направлениям их деятельности: от миссии компаний, направленной на удовлетворение массовых индивидуальных потребностей тысяч потребителей, стратегии их технологического развития и до стиля управления, который становится гибким, постоянно адаптирующимся к новым условиям.

Стратегической целью функционирования и развития электроэнергетических компаний в современных условиях является обеспечение энергетической безопасности и достижение таких показателей финансовой устойчивости, при которых основные параметры производственно-хозяйственной деятельности компаний (их количественные значения и качественные характеристики) в течение длительного периода времени позволят выполнять их миссию и цели в соответствии с Федеральным законом «Об электроэнергетике», которые сводятся к надежному и бесперебойному электроснабжению многочисленных потребителей электроэнергии и повышению качества жизни населения страны.

Основными принципами, на которых в современных условиях должна основываться разработка концепции достижения высоких показателей финансовой устойчивости электроэнергетических компаний, в диссертации определены: обеспечение конкурентного преимущества; осуществление инновационных изменений; развитие ресурсного потенциала компаний; учет трансакционных издержек и долговременных последствий риска; формирование альтернативных вариантов развития компаний; адаптация системы мотивации и стимулирования персонала компаний и др.

Под финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний автором понимается последовательность таких их состояний в течение длительного периода времени, при которых обеспечиваются безопасность компаний от внешних и внутренних угроз и их высокая конкурентоспособность на энергетических рынках.

Финансовое состояние любой компании характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Поскольку движение товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов в условиях рыночной экономики всегда сопровождается образованием и расходованием денежных средств, параметры финансового состояния компаний отражают все стороны их деятельности, являясь важнейшей характеристикой их деловой активности и надежности, определяя уровень конкурентоспособности компании.

Анализ различных подходов к классификации параметров, характеризующих финансовую деятельность электроэнергетической компании, показал, что наиболее значимыми являются следующие: платежеспособность (устойчивость ликвидности)-.

коэффициенты текущей, абсолютной и срочной ликвидности, обеспеченности собственньми средствами и т.д.; оборачиваемость средств (деловая активность)'. фондоотдача или оборачиваемость активов, оборачиваемость оборотных активов, оборачиваемость материальных запасов, оборачиваемость банковских активов и т.д.; эффективность использования имущества (рыночная устойчивость)-, коэффициент автономии, коэффициент маневренности, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент кредиторской задолженности и т.д.; рентабельность (эффективность) деятельности: общая рентабельность, чистая рентабельность, рентабельность собственного капитала, общая и чистая рентабельность продаж и т.д.; инвестиционная привлекательность (устойчивость развития)-, коэффициент чистой выручки, норма прибыли на капитал, леверидж и т.п.

Вместе с тем, существует множество факторов, влияющих на эффективность деловой активности компаний, которые они не в силах контролировать: недостаток необходимых ресурсов или недоступные цены на них на рынке; колебания спроса на электроэнергию; недоступность кредитных и инвестиционных ресурсов; усиление конкурентов; дефицит квалифицированных сотрудников и т.п. Результат действия всех этих факторов на деловую активность компаний, как правило, проявляется в снижении их финансовой устойчивости. В общем случае, потеря финансовой устойчивости электроэнергетических компаний происходит вследствие риска проявления внутренних и внешних угроз, объективно присущих деловой среде компаний.

Распространенным методом анализа финансового состояния компании является расчет ее финансовых коэффициентов. Существует три варианта использования коэффициентов для финансового анализа и оценки финансовой устойчивости компании: конструирование на основе финансовых параметров факторных моделей; построение системы изолированных коэффициентов, анализ их динамики и сопоставление с нормативами (среднеотраслевыми их значениями); объединение коэффициентов в интегральные показатели платежеспособности.

Обеспечение устойчивого функционирования электроэнергетических компаний требует комплексного подхода к выбору и применению управляющих воздействий для получения необходимых значений технологических и экономических параметров и соответствующих значений показателей финансовой устойчивости компаний. Под управляющими воздействиями понимаются стабилизационные решения, целью которых является предупреждение дестабилизирующих факторов и нейтрализация их последствий, а также осуществление целого ряда необходимых технологических и организационно-экономических мер.

Реализация концепции устойчивого функционирования электроэнергетических компаний возможна лишь на основе взаимосвязи интересов их развития, учета угроз и противодействия им, обеспечения безопасности и финансовой устойчивости компаний. В работе безопасность и противодействие различным видам угроз рассматривается как основная и решающая составляющая концепции устойчивого развития. Этим обусловлена целесообразность рассмотрения анализируемых категорий в их взаимосвязи и взаимообусловленности.

Устойчивое функционирование и развитие компании

Показатели устойчивого функционирования и развития компании

Финансовая устойчивость функционирования и развития компании

и

о <ц г ■ 8 =Г В л « о о

Н и о 2

«й о V ю 1 5

О & я о а Л X 5 оГ В Нё

3 « я к О Ж ч и

ч и о и о 2я «£

и и т к я в

5 и О и о § 8, £ и н

п; о Г) о 2

?! <Ц £ г а я1

Н к и о X

Технологические

5

я

о

о £ о 5 Экономические

и в

3 Е

Финансовые

га

«

С Другие

Рис. 2. Совокупность регулирующих воздействий на устойчивое функционирование и развитие

электроэнергетических компаний

Система возможных регулирующих воздействий на технологические, экономические и финансовые параметры, формирующие устойчивость функционирования и развития электроэнергетических компаний и их взаимосвязей, представлена на рис. 2.

Обобщение отечественных публикаций по составу факторов риска внешней и внутренней деловой среды электроэнергетических компаний позволило автору предложить их классификацию по шести группам факторов риска (микроэкономические, технологические, информационные, макроэкономические, социально-политические и правовые) и соответствующих индикаторов, отражающих основные угрозы их производственно-хозяйственной деятельности.

Факторы, определяющие устойчивость функционирования и развития электроэнергетических компаний в условиях реструктуризации предлагается классифицировать по следующим признакам: характеру воздействия на проведение процесса реструктуризации; временному признаку; характеру протекания; возможностям осуществления и воздействия; причинам возникновения; функционально-предметному признаку; сфере влияния.

Нарушение надежности работы электроэнергетических компаний, вызываемое действием всей совокупности факторов риска или ее какой-либо усеченной частью, прямо или косвенно приводит к отклонению финансовых показателей их производственно-хозяйственной деятельности, что позволяет рассматривать задачу управления безопасностью компаний как задачу управления их финансовой устойчивостью в процессе оперативного, текущего и стратегического планирования режимов работы и рыночной инфраструктуры компании.

Из-за специфических особенностей технологического способа производства и передачи электрической энергии и протекания электрофизических процессов в электрических системах для обеспечения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний существенное значение имеют величины параметров их текущего технологического состояния, определяемые техническими характеристиками и режимами работы их электромеханического оборудования, отклонения которых от нормальных могут приводить к нарушению надежности работы компаний и аварийному отключению потребителей их энергии и услуг.

Для обеспечения высокой финансовой устойчивости электроэнергетических компаний не менее важное значение имеют и их экономические параметры. К экономическим параметрам электроэнергетических компаний будем относить те, которые характеризуют эффективность использования их ресурсного потенциала.

Важнейшей задачей экономической деятельности электроэнергетических компаний является такое использование их ресурсного потенциала, при котором обеспечивается возможность получения намеченного результата с наименьшими затратами с учетом не только настоящего, но и будущего.

В работе показано, что возможности известного метода оценки финансового состояния компаний только по совокупности финансовых коэффициентов недостаточны для управления их финансовой устойчивостью. Поэтому для комплексной оценки финансовой устойчивости электроэнергетических компаний используется методика, основанная на применении методологии нечетких множеств, которая в

элыпей степени отвечает принципам адекватности, совместимости и аналогии оделей принятия управленческих решений действиям ЛПР (лицом, принимающим гшения), апробированной автором при решении технических и экономических дач.

Оценка финансовой устойчивости компаний по предлагаемой методике юдится к следующей последовательной процедуре действий, подробно рассмот-гнных в диссертации: выбор индикаторов финансовой устойчивости компании; шжирование индикаторов риска по степени важности; ретроспективная оценка ндикаторов финансовой устойчивости; анализ финансового состояния компании на ;нове принятой системы показателей ее производственно-хозяйственной деятель-эсти; формирование базы знаний параметров состояний финансовой устойчивости эмпании; определение пороговых значений индикаторов финансовой устойчивости кмпании; оценка текущих значений индикаторов финансовой устойчивости; рогнозирование состояний финансовой устойчивости и анализ; принятие решений э изменению стратегии управления компанией.

Задача оценки состояния финансовой устойчивости компании как задача тассификации ее состояний решалась на основе определения пороговых значений ндикаторов риска по каждой их группе. При этом интегральный критерий финан-звой устойчивости компании определялся по формуле:

х= "V-, (1)

¡-I

1с: а.\ — весовой коэффициент каждой из групп индикаторов финансовой устойчи-зсти; Р\ — пороговое значение каждой из групп индикаторов финансовой устойчи-зсти; Хх - численное значение каждой из групп индикаторов, полученное в резуль->те обработки мнений экспертов методами нечеткой логики.

Проведенный в работе анализ основных показателей производственно-хозяйст-;нной деятельности ОАО «Ленэнерго» в течение 1995-2003гг. и их моделирование эказали, что многие значения индикаторов риска практически всех их групп по >дам рассматриваемого периода значительно отличались от их пороговых значе-ай, что определило и соответствующие колебания значения интегрального крите-1я финансовой устойчивости компании по годам этого периода (табл. 2).

Таблица 2

Динамика значения критерия финансовой устойчивости

_ОАО «Ленэнерго» за 1995-2003 гг._

¡начение Годы

;ритерия 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

финансовой стойчивости 1,99 1,51 0,97 0,99 0,98 1,06 1,79 1,96 1,99

В зависимости от значения коэффициента финансовой устойчивости К состоя-ае компании может быть охарактеризовано как устойчивое (при К >2); относи-

:лыю устойчивое (1<К<2)\ кризисное (0,5<АГ<1) и катастрофическое (0<ЛГ<0,5).

Из динамики коэффициента К по годам рассматриваемого периода следует,

что практически до 2001г. ОАО «Ленэиерго» находилось в кризисном состоянии, и только к концу 2001г. наметилась явная тенденция к переходу в относительно устойчивую зону финансового состояния, что в значительной мере было обусловлено ростом тарифов на отпускаемую энергию промышленным потребителям и населению и повышением эффективности текущего управления компанией.

Поскольку финансовая деятельность электроэнергетических компаний постоянно подвержена угрозам и рискам, возникает необходимость в разработке новых стратегий организации их производственно-хозяйственной деятельности, способных противостоять угрозам и обеспечивать финансовую устойчивость компаний на энергетическом рынке.

В четвертой главе «Теория и методы финансового оздоровления электроэнергетических компаний» рассмотрены понятие и признаки финансовой неустойчивости электроэнергетических компаний, выявлена сущность антикризисного управления (финансового оздоровления) ими, дана классификация его функций и принципов, проведен анализ основных причин кризисных состояний компаний, обоснована концепция, модель и методы их финансовой стабилизации, предложены механизмы обеспечения финансового равновесия компаний в краткосрочной и текущей перспективах.

Как было показано выше, в рыночной экономике всегда существует та или иная вероятность появления угроз, реализация которых приводит к снижению финансовой устойчивости электроэнергетических компаний. Прямыми признаками проявления угроз являются неполная платежеспособность, падение кредитоспособности, трудности с погашением кредитов и займов, недостаток денежных средств и убыточная деятельность и др. Косвенными признаками проявления угроз для компаний являются увеличение просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, задержки с выплатой заработной платы персоналу, низкий уровень коэффициентов финансовой устойчивости, резкие колебания финансовых показателей деятельности компаний, снижение рыночной стоимости и др.

Отклонения указанных индикаторов деловой активности компаний от нормативных или плановых являются естественными в практике функционирования в рыночной экономике вследствие действия тех или иных факторов окружающей среды бизнеса. Когда эти отклонения не выходят за предельно допустимые границы, они не представляют серьезной угрозы для деловой активности компаний и нивелируются оперативно-тактическими действиями их менеджмента. Однако, когда эти отклонения принимают более устойчивый характер, следствием которого является временная неплатежеспособность, то может наступить период их финансовой неустойчивости, при которой компании неспособны оплатить кредиторскую задолженность и восстановить платежеспособность за счет собственных источников дохода.

Механизмом преодоления финансового кризиса электроэнергетических компаний является антикризисное управление, под которым нами понимается система целенаправленных действий их менеджмента по изменению экономических отношений компаний, направленных на нейтрализацию угроз, ведущих к развитию кризиса, и осуществление мер по их финансовому оздоровлению.

Основными функциями антикризисного управления (финансового оздоровления) компании являются: контрольно-анализирующая (диагностическая), заключающаяся в постоянном контроле отклонений параметров деловой активности компании и вызываемых их причин, а также в анализе возможных последствий этих отклонений для выполнения ее стратегических и текущих целей; корректирующая, которая заключается в разработке антикризисных планов финансового оздоровления компании, включающих соответствующие технологии и механизмы их реализации, а также в практическом их применении с целью выхода компании из кризиса; восстанавливающая, заключающаяся в реализации мер, направленных на восстановление платежеспособности компании и санирующая (ликвидационная), которая заключается в выведении компании с рынка и в перераспределении ее активов среди других экономических агентов.

Чтобы быть эффективным инструментом финансового оздоровления компаний, антикризисное управление должно базироваться на следующих принципах:

- постоянный системный анализ возможных угроз и рисков внешнего и внутреннего характера, могущих вызвать негативное влияние на параметры производственно-хозяйственной деятельности компании;

- ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности компании;

- срочность реагирования на кризисные явления;

- адекватность реагирования компании на характер ее кризисного состояния;

- полная реализация внутренних и внешних возможностей выхода компании из кризисного состояния;

- создание условий развития деловой активности компании, когда серьезные финансовые затруднения ее деятельности будут исключены.

Устранение причин кризисных явлений, классификация которых приведена в работе, требует выработки соответствующих адаптационных стратегий управления компаниями в условиях их финансовой неустойчивости при соблюдении установленных правовых норм.

Обобщение методов теории и практики антикризисного управления компаниями позволило определить общую модель стратегии антикризисного управления, элементами которой являются: определение целей антикризисного управления; осуществление мониторинга финансового состояния; определение характера и масштаба кризисного состояния; исследование причин и основных факторов, определяющих развитие кризисного состояния; разработка вариантов планов и программ антикризисного управления; выбор оптимального плана антикризисного управления; моделирование процесса антикризисного управления; корректировка оптимального плана антикризисного управления; определение задач и закрепление их за исполнителями; реализация плана антикризисного управления; контроль выполнения поставленных задач; анализ результатов реализации антикризисного управления и оценка параметров послекризисного состояния компании.

Определение целей антикризисного управления электроэнергетической компанией является не только первым, но и важнейшим элементом модели антикризисного управления ими, поскольку они определяют методы и механизмы выхода компании из кризиса. Оно основывается на информации о характере ее кризисного

состояния, который может быть удовлетворительным, угрожающим и критическим, а также о масштабе кризисного состояния, который может быть локальным, системным и всеобъемлющим. Целью управления компаний, для которых характерны удовлетворительный характер и локальный масштаб кризисного состояния, является стабилизация их финансового состояния, которая может быть реализована методами и механизмами обычного стратегического и, частично, текущего управления. Соответственно целью управления компаний, у которых характер кризисного состояния— угрожающий, а его масштаб — системный, является восстановление их платежеспособности и финансовой устойчивости, осуществляемое методами и механизмами антикризисного и, частично, оперативного управления.

Основными задачами антикризисного управления компании в краткосрочной перспективе являются восстановление ее платежеспособности и финансового равновесия.

Восстановление баланса платежеспособности компании может быть осуществлено как увеличением поступления денежных средств (максимизацией), так и уменьшением текущей потребности в оборотных средствах (экономией). Мероприятия стабилизационной программы антикризисного плана компании, обеспечивающие решение этой задачи, включают продажу: краткосрочных финансовых вложений; дебиторской задолженности-, избыточных производственных запасов; инвестиций (деинвестирование).

Другой задачей антикризисного управления компанией в краткосрочной перспективе является восстановление ее финансовой стабилизации. Сущность этой задачи заключается в осуществлении мер по возможно быстрому снижению ее неэффективных расходов. Хотя неплатежеспособность компании может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления продажи части указанных выше активов, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до приемлемого уровня финансовая устойчивость компании.

Наиболее эффективными механизмами стабилизации финансового состояния компании в этом случае являются следующие:

Остановка нерентабельных объектов. Убыточные объекты целесообразно остановить, чтобы исключить дальнейшие убытки. Именно этим объясняется уменьшение установленной мощности ОАО «Ленэнерго» в 2004г., когда была выведена из строя одна из старых станций.

Временное выведение из состава компании затратных объектов является еще одним способом снять непроизводительные издержки на объекты, особенно в периоды снижения нагрузки системы.

Совершенствование организации труда и сокращение численности занятых. В период кризиса сокращение персонала становится острой необходимостью, к которой часто прибегают. Экономия фонда зарплаты при сокращении персонала может стать действенным фактором антикризисного управления.

Уменьшение текущей финансовой потребности. На практике эта мера осуществима через разные формы реструктуризации долговых обязательств.

Выкуп долговых обязательств с дисконтом — один из наиболее эффективных механизмов восстановления финансовой устойчивости компании.

Конвертация долгов в уставный капитал. Она может быть осуществлена как путем расширения уставного фонда (при отсутствии формальных ограничений), так и через уступку собственниками компании части своей доли (пакета акций).

Форвардные контракты на поставку энергии компании по фиксированной цене могут стать еще одним механизмом реструктуризации долгов.

Таблица 3

Классификация механизмов стабилизации финансового состояния электроэнергетической компании

Методы и механизмы финансовой стабилизации

Экономические Финансово-кредитные Структурные Стратегические нововведения

Маркетинговые; Ценовые; Диверсификация производства; Стимулирующие и мотивационные; Совершенствование организационной культуры; Бюджетирование, ориентированное на результат Привлечение дополнительных источников финансирования; Реструктуризация кредиторской задолженности; Продажа дебиторской задолженности; Дополнительная эмиссия акций; Использование лизинга; Инвестиционное проектирование и др. Реинжиниринг бизнес-процессов; Аутсорсинг; Изменение организационной структуры; Преобразование системы управления; Изменение организационно- правовой формы (видов собственности); Реструктуризация компании и др. Модернизация технологий и оборудования; Инновационно-инвестиционная политика; Организация научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ; Специализация и кооперация; Создание стратегических альянсов на основе слияний и поглощений и др.

Отличительная особенность стратегии и механизмов антикризисного управления компанией в текущей перспективе заключается в принципиальном изменении его цели и стратегии реализации. Если основной акцент действия менеджмента компании в краткосрочном периоде должен быть направлен на освобождение от ее излишних активов и на снижение неэффективных расходов, то в текущей перспективе основной целью менеджмента компании становится обеспечение высокой экономической эффективности ее основной деятельности, характеризуемое стабильными устойчивыми финансовыми результатами.

Изучение теории и обобщение практики финансового оздоровления зарубежных и отечественных компаний показало, что успех в достижении высокой экономической эффективности их основной деятельности достигался в том случае, когда менеджментом компаний выбирались его рациональные методы и механизмы, основанные на соответствующих функциональных стратегиях их маркетинговой, организационной, инвестиционной деятельности и на эффективной стратегии управления человеческими ресурсами компаний. В зависимости от факторов внешней среды компаний разработка их рациональных антикризисных стратегий должна учитывать возможность постоянной корректировки миссии, целей и механизмов их

реализации, которые могут включать широкий спектр действий, используемых в процессе осуществления антикризисных программ и соответствующих функциональных стратегий, включая экономические, финансово-кредитные, структурные и стратегические (табл. 3).

Выбор конкретного механизма стабилизации финансового состояния компании или их совокупности зависит от большого числа факторов, прежде всего, внутренней среды компании и параметров ее внешней среды. При выборе рационального варианта действий, по нашему мнению, нужно руководствоваться в основном тремя ее характеристиками: результативностью, временем достижения устойчивого финансового состояния компании и затратами на их осуществление, включая возможные трансакционные издержки.

Важные выводы проведенного в работе анализа и обобщения практики осуществления успешного антикризисного управления состоят в том, что, во-первых, сами компании должны заботиться о сохранении стабильного финансового состояния, без которого не будет их дальнейшего развития, а, во-вторых, наиболее эффективной стратегией достижения высоких и устойчивых финансовых результатов электроэнергетических компаний является инновационно-инвестиционная стратегия ее долговременного развитии, направленная на достижение конкурентных преимуществ компаний.

В пятой главе «Стратегии и модели обеспечения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в долговременной перспективе» предложена и обоснована новая стратегия инновационно-инвестиционного развития электроэнергетических компаний на основе их изменений, разработана модель формирования инвестиционного портфеля компаний для повышения их финансовой устойчивости, предложен и обоснован метод выбора инвестиционного проекта реализации инноваций и разработана новая методика оценки инвестиционной надежности электроэнергетических компаний.

В отличие от стратегий достижения финансовой устойчивости компаний в кратко- и текущей перспективах, основанных на действии механизмов оперативного и тактического характера, стратегия и методы обеспечения финансовой устойчивости компаний в долговременной перспективе преимущественно включают стратегические механизмы их реализации, направленные на достижение их высокой конкурентоспособности и учитывающие новые возможности внешней окружающей среды бизнеса, которые могут появиться в момент принятия решений или в отдаленном будущем. Соответственно меняются и основные акценты, характеризующие параметры стратегического управления компаниями в долговременной перспективе. В условиях перехода от индустриальной к постиндустриальной эпохе и глобализации экономических отношений ключевыми приоритетами компаний, стремящихся добиться конкурентных преимуществ и финансовой устойчивости, должны быть практически все направления их деятельности (табл. 4). Поэтому основной концепцией повышения конкурентоспособности компаний на энергетическом рынке и обеспечения их финансовой устойчивости в долговременной перспективе является процесс целенаправленных инновационных изменений и разработка инновационно-инвестиционной стратегии развития компаний.

Основой инновационной стратегии развития компании является ее инновационно-ресурсный потенциал (ИРП), под которым нами понимается система научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок (НИОКР) и эффективного ресурсного обеспечения генерирования новых знаний и внедрения новых технологий решения производственных задач.

Практическая реализация активной стратегии инновационно-инвестиционного

Таблица 4

Ключевые факторы достижения конкурентных преимуществ компаний _индустриальной и постиндустриальной эпох_

Направление деятельности Ключевые факторы конкурентоспособности

Индустриальной эпохи Постиндустриальной эпохи

География деятельности Ограниченная Глобальная

Ресурсы Физические активы Информация, знания, нефизическис активы

Организационная структура Самодостаточность Взаимозависимость

Услуги Массовое производство Индивидуализация

Возможности и угрозы Преимущественно внутренние Внешние

Стратегия управления Сверху вниз Снизу вверх

Структура управления Пирамида Сетевая

Операции Вертикальная интеграция Виртуальная интеграция

Стратегия достижения финансовой устойчивости Стабильность Изменения при сохранении высокой надежности

Изменения Поступательные Революционные

Персонал Служащие Свободные агенты

Управление персоналом Основано на строгом подчинении Основано на инициативе

Стиль управления Структурированный Гибкий

Мотивация персонала Конкурировать Созидать

Ожидания от работы Безопасность Личный рост

Качество Наилучшее доступное Бескомпромиссное

Контроль и отчетность Периодически В режиме реального времени

развития компаний основывается на концепции целенаправленных инновационных изменений их производственно-хозяйственной деятельности, цель которых заключается в достижении высоких конкурентных преимуществ и обеспечении устойчивого финансового состояния. При этом концепция целенаправленных инновационных изменений в компании должна охватывать планируемые, организуемые и контролируемые перемены во всей её деятельности, включая миссию и цели компании, механизмы реализации производственных процессов, организационной структуры и культуры и управления человеческими ресурсами.

Потребность в инновационных изменениях в компаниях обусловлена необходимостью адаптации к возможным угрозам их внешней и внутренней деловой среды, основные причины которых были изложены выше. Побудительными же

мотивами изменений должно быть сохранение или повышение текущей финансовой эффективности и стратегической конкурентоспособности компаний.

Основным критерием, влияющим на выбор метода осуществления инновационных изменений, является соответствие комплексного потенциала компании, под которым понимается совокупность основных его параметров и характеристик, текущим и стратегическим целям, определяющим необходимость и возможность изменений.

В зависимости от уровня потенциала компании реализация инновационных изменений может эффективно осуществляться использованием эволюционного (при низком уровне потенциала), революционного (при высоком потенциале) или смешанного (при разном уровне его составляющих) методов (табл. 5).

Таблица 5

Сравнительная характеристика методов управления изменениями в компаниях

Характеристики Методы управления изменениями

Эволюционные Революционные Смешанные

Цель изменений Текущие экономические цели, увеличение прибыли Стратегические цели (повышение конкурентоспособности) Текущие и стратегические цели

Объект изменений Организационная структура системы, функции, организационная культура Миссия, цели, стратегии, компетенции В зависимости от возможностей и угроз

Вектор изменений Снизу вверх (демократичный) Сверху вниз (автократический) Разнонаправленный

Роль лидера и коллектива Определяющая роль коллектива Определяющая роль лидера Определяющая роль лидера и его команды

Планирование изменений Спонтанно программируемые и планируемые Программируемые и планируемые на основе видения Планируемые и спонтанные

Мотивация изменений Экономические и моральные стимулы Административные и моральные (убеждения) Сочетание разных стимулов

Однако, независимо от вида принятого метода, их результаты оказываются более высокими при упреждающей стратегии их осуществления, чем при адаптационной к меняющимся условиям внешней и внутренней деловых сред. Это показала практика организации проведения изменений в ОАО «Ленэнерго», а также в других промышленных компаниях Санкт-Петербурга. Анализ этой практики показал, что вероятность получения устойчивых результатов была существенно выше (порядка 87%), если инициаторами и организаторами изменений выступали руководители или владельцы компаний. Инициатива же сотрудников не приводила к столь высокой успешности результатов (вероятность составляла не более 43,7%).

Одной из форм инновационных изменений в компаниях являются технологии их слияний и поглощений, рынок которых постоянно растет. В работе подробно рассмотрены условия, технологии и типы слияний компаний в мировой и

отечественной практике, определены их цели, движущие мотивы и виды экономических и финансовых эффектов, а также предложены методы и модели определения операционных и финансовых синергетических эффектов.

Для повышения финансовой устойчивости компании в длительной перспективе, как правило, формируется множество инновационных проектов, финансируемых из собственных или заемных средств. Поэтому при разработке инновационно-инвестиционной стратегии развития компании возникает задача выбора наиболее эффективных инновационных проектов для их реализации в данный момент времени при условии, что общая величина располагаемых компанией инвестиций ограничена. Предположим, что существует непрерывная зависимость между потребностью в инвестициях и производительностью каждого инновационного проекта вида I = Хб)> которую назовем инвестиционной характеристикой инновационного проекта.

При указанных условиях задачу выбора оптимального сочетания инновационных проектов для повышения финансовой устойчивости компании в долговременной перспективе можно записать в виде следующей модели:

|]/J=/1+/2+.../m-^min (2)

]-1

приусловиях: ¿ß, -fß,+ ß2+...ß„)= 0, (3)

i

//к1 + /к2+.. -/ki)= о. (4)

Указанную модель на условный min при приведенных выше условиях можно заменить на модель безусловного min с использованием вспомогательной функции Лагранжа, имеющей вид:

S^ + ^Sß. + klS7*-* min, (5)

i i-i

где: Xq и Я-i — неопределенные множители Лагранжа.

Взяв первую производную функции (5) по независимым переменным, которыми являются производительности инновационных проектов Q„ и произведя некоторые преобразования, получим следующее условие достижения финансовой устойчивости компании в длительной перспективе:

а, = }ца2. (6)

При этом определение значения множителя Xi осуществляется методом его подбора таким образом, чтобы в проектах, имеющих ограничения по объемам инвестиций, были полностью использованы их установленные размеры.

В случае разных инвестиционных характеристик инновационных проектов и, соответственно, разных относительных приростов инвестиций их реализация во

времени в компании должна осуществляется в порядке возрастания величины а, то есть, первым реализуется инновационный проект с наименьшим значением а, затем следующий и так далее до исчерпания всех инвестиционных возможностей компании.

Изложенная модель позволяет решать и целый ряд других задач инновационного развития компании, в частности, задачи формирования ее инновационного портфеля, а также задачи целесообразности привлечения заемных инвестиционных ресурсов. При заданном объеме инвестиций формирование инновационного портфеля должно осуществляться последовательным включением в него инновационных проектов в порядке увеличения величины их относительного прироста инвестиций до полного исчерпания их общей величины.

При этом величина удельного прироста инвестиций последнего проекта, включенного в инновационный портфель компании, является предельной (опр), определяющей граничное условие включения инновационных проектов при заданной величине располагаемых инвестиций компании — /<>. При росте общего объема инвестиционного фонда компании это граничное условие повышается (а; > апр), а при его понижении - уменьшается (а: < апр). Предельное значение удельного прироста инвестиций апр также определяет и целесообразность привлечения заемных средств для реализации инновационных проектов, включенных в инновационный портфель компании. Учитывая, что привлечение заемных средств вызывает дополнительные затраты на обслуживание долга, условием целесообразности их привлечения является неравенство:

оПр - > 0, (7)

где: - плата за обслуживание долга, проценты, поскольку инвестиционный финансовый поток пропорционален производительности инновационного проекта. Таким образом, предложенные выше методы и модели инновационно-инвестиционного развития компаний позволяют в долговременной перспективе существенно повысить их финансовую устойчивость и рыночную цену.

Проведение инновационно-инвестиционных изменений в компаниях связано с привлечением больших финансовых ресурсов, которые далеко не всегда возможно покрыть за счет внутренних. В таких случаях требуется привлечение других источников финансирования инновационных проектов компаний, предоставляемых многими финансовыми институтами.

Однако привлечение инвестиционных ресурсов кредитных организаций связано с наличием ряда определенных требований к параметрам компании-заемщика и к характеристикам ее инвестиционных проектов, определяющим в их совокупности инвестиционную привлекательность и инвестиционную надежность компаний.

Инвестиционная привлекательность компании есть комплексная характеристика потенциальной возможности реализации ее инвестиционных проектов с высокими финансовыми результатами и приемлемым уровнем риска для кредитных организаций, в то время как инвестиционная надежность компании является

параметром, определяющим вероятность погашения взятых ею инвестиционных кредитов.

Следовательно, инвестиционная привлекательность компании определяет вероятность получения предприятием кредитных ресурсов от финансовых организаций для реализации ее инновационно-инвестиционных проектов, а ее инвестиционная надежность — вероятность возврата полученных компанией кредитных ресурсов финансовой организации.

Очевидно, что финансовые организации, предоставляющие кредиты компаниям-заемщикам для реализации их инновационных проектов, руководствуются, в первую очередь, величиной их инвестиционной надежности.

Инвестиционная надежность в общем случае определяется как параметрами текущего финансового состояния компаний, так и потенциальными финансовыми характеристиками их инновационно-инвестиционных проектов, реализуемых с привлечением ресурсов кредитных организаций. Следовательно, для оценки инвестиционной надежности конкретной компании необходимо произвести, с одной стороны, оценку ее финансового состояния, ориентируясь на текущие экономические и финансовые показатели производственно-хозяйственной деятельности, а, с другой, - определить факторы и условия получения будущих положительных финансовых результатов от реализации инновационно-инвестиционных проектов компании, финансируемых кредитной организацией.

В диссертации дана классификация параметров производственно-хозяйственной деятельности компаний и их инновационно-инвестиционных проектов, определяющих их инвестиционную надежность, а также предложены методы ее оценки.

Для совокупной оценки инвестиционной кредитоспособности компании с учетом реализации ее инновационных проектов рекомендуется сравнить значения всех указанных выше показателей с их нормативными или критическими. Такой анализ позволит, во-первых, ответить на вопрос о целесообразности кредитования инновационных проектов, а, во-вторых, выбрать наиболее рациональную форму участия финансовых институтов в ее инвестиционных процессах.

Возможна и модификация этого метода посредством нахождения совокупного индекса инвестиционной надежности компании (ИИНК) в виде следующей модели:

т п

ИИНК Х^'к. тах, (8)

¡-1 .=1

где: ИИНК - интегральный индекс инвестиционной надежности компании; к[ - нормируемое значение ьго частного показателя (1 = 1, п); а, и Д — значение весовых соответственно частных показателей и группы показателей (3 = 1, ш).

Принципиальное отличие предлагаемой модели оценки инвестиционной надежности заключается в учёте всех факторов текущего и будущего финансового состояния компаний, а, следовательно и их высокой финансовой устойчивости. Поэтому оценка инвестиционной надежности объектов инвестирования по предложенной модели позволяет комплексно определить предпочтительность компании для инвестирования коммерческими банками и избежать риска невозврата вложенных средств.

Из изложенного выше следует принципиальный вывод о том, что существующая практика оценки предпочтительности инвестирования инновационных проектов компаний по показателю их инвестиционной привлекательности методологически не совсем корректна, поскольку она является частью более общего критерия -инвестиционной надежности компаний. При принятии решения о выделении средств для реализации инновационных проектов электроэнергетических компаний необходимо оценивать не только их текущее финансовое состояние, но анализировать и все будущие вероятные финансовые результаты компаний, обусловленные реализацией их инновационных проектов, что более корректно осуществлять на основе предложенной модели расчета инвестиционной надежности компаний.

Таким образом, проведенное в диссертационной работе исследование показало, что управление финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, функционирующих на конкурентном энергетическом рынке, должно являться одной из основных функций их менеджмента, поскольку объективно существуют внешние и внутренние угрозы производственно-хозяйственной деятельности компаний. Обобщение и развитие автором существующей теории и методологии управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний и предложенные им новые концепции, методы и модели управления будут способствовать дальнейшему развитию теоретических и методологических принципов и разработке надежных практических механизмов эффективного управления финансовой устойчивостью компаний в новых условиях их хозяйствования, обусловленных процессами реструктуризации и либерализации отечественной электроэнергетики.

III. Основные публикации по теме диссертации Монографии

1. Рыночные преобразования в электроэнергетике: возможности и угрозы. Научное издание. - СПб.: Наука, 2006. - 15,75 п.л.

2. Финансовая устойчивость электроэнергетических компаний: методы оценки и управления. Научное издание. — СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2005. - 8,25 п.л.

3. Управление финансовой устойчивостью предприятия. — СПб.: Нестор, 2005. -14,75 п.л. (авт. 10 п.л.).

4. Состояние и перспективы обеспечения электро- и теплоэнергетическим оборудованием ТЭК России. — М.: ИНП РАН, 2005. — 6 п.л. (авт. 2,5 п.л.).

5. Экономическая устойчивость промышленных предприятий: оценка и прогнозирование. — СПб.: Инкор, 2004. — 11,8 п.л. (авт. 6 п.л.).

Научные статьи и доклады на конференциях

6. Финансовая устойчивость функционирования и развития электроэнергетических компаний в рыночной экономике // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского технического университета. — СПб., 2006, №1. - 0,7 п.л. (авт. 0,4 п.л.).

7. Модели государственного и рыночного управления электроэнергетической отраслью // Вестник Ивановского государственного энергетического университета. — Иваново, 2006, №1. — 0,45 п.л.

8. Методы и модели инновационно-инвестиционного развития электроэнергетических компаний // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского технического университета. — СПб, 2006, №1. — 0,8 п.л.

9. Расчет переходных процессов генераторов при несимметричных и последовательных коротких замыканиях // Энергетика. Известия высших учебных заведений. —1990, №11. — 0,3 п.л. (авт. 0,15 п.л.).

10. Анализ моделей государственного и рыночного управления электроэнергетической отраслью // Сб. «Высокие интеллектуальные технологии и инновации в образовательно-научной деятельности». — СПб.: Изд-во Политехи. ун-та, 2006. — 0,45 п.л.

11.Направления инновационного развития электроэнергетических компаний России в условиях глобализации II Межвузовский сб. научных трудов: «Стратегическое управление инновационным развитием экономики России». Вып. 9. — СПб: Изд-во Политехи, ун-та, 2005. — 0,3 п.л.

12. Совершенствование финансового механизма управления электроэнергетическими компаниями в условиях реструктуризации // Сб. «Высокие интеллектуальные технологии и инновации в образовательно-научной деятельности». — СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2006. — 0,15 п.л.

13.Глобализация: причины, возможности и угрозы для развития топливно-энергетического комплекса // Сб. «Интеграция в энергетике и эксномическая безопасность государства».— Киев: Знания Украины, 2005. — 1,0 п.л.

14.Потенциал энергетических компаний и модели управления изменениями в них // Сб. «Системный анализ в проектировании и управлении». — СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2005. - 0,3 п.л.

15.Интеллектуальные системы - средство управления режимом энергоснабжения на энергетическом рынке // Сб. «Экономика, экология и общество России в 21-м столетии». Часть 2. - СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2005. - 0,15 п.л.

16.Стратегия и модели управления изменениями в энергетических компаниях // Сб. «Управление организацией: диагностика, стратегия, эффективность».— СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2005.-0,5 п.л. (авт. 0,25 п.л.).

17.Глобализация: причины, возможности и угрозы для развития экономики России // Сб. «Высокие интеллектуальные технологии и генерация знаний в образовании и науке». Том I. — СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2005. — 0,9 п.л. (авт. 0,5 п.л.).

18.К оценке социально-экономической эффективности нетрадиционных источников энергии // Сб. «Высокие интеллектуальные технологии и генерация знаний в образовании и науке». Том I. — СПб.: Изд-во Политехи, ун-та, 2005 — 0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л,).

19.Глобализация: причины, возможности и угрозы И Россия в глобальном мире. Социально-теоретический альманах, №7. - СПб.: Нестор, 2004. - 1,0 п.л. (авт. 0,5 п.л.).

20.Принципы обеспечения технико-экономической устойчивости электроэнергетических компаний посредством их изменений // Сб. «Экономика, экология и общество России в 21-м столетии». Часть I. - СПб.: Нестор, 2004. — 0,2 п.л.

2¡.Энергетическая безопасность — основа устойчивого развития экономики страны // Энергетическая безопасность России. - СПб.: Ленэкспо, 2004. — 0,3 п.л. (авт. 0,25 п.л.).

22.Методика параметрической идентификации нечеткого регулятора возбуждения синхронных генераторов на основе нейронных сетей // Сб. «Фундаментальные исследования в технических университетах»,- СПб.: СПбГТУ, 2000.0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л.).

23.Особенности организации магистерской подготовки по курсу «Перспективы развития мировой энергетики» // Сб. «Высокие интеллектуальные технологии образования и науки». — СПб.: СПбГТУ, 1998. — 0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л.).

24.Использование профессиональных информационных систем при подготовке магистерских диссертаций //Сб. «Высокие интеллектуальные технологии и качество образования и науки». - СПб.: СПбГПУ, 2004. - 0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л.).

25.Обучающийся регулятор возбуждения на основе нечеткой логики // Сб. «Фундаментальные исследования в технических университетах». - СПб.: СПбГТУ, 1998. - 0,2 п.л. (авт. 0,15 п.л.).

26.Перспективы развития мировой энергосистемы // Сб. «Фундаментальные исследования в технических университетах». - СПб.: СПбГТУ, 1998.— 0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л.).

27.Автоматический регулятор возбуждения на основе нечеткой логики // Сб. «Фундаментальные исследования в технических университетах». — СПб.: СПбГТУ, 1997. - 0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л.).

28.Динамические свойства электроэнергетических систем, обеспечиваемые различными структурами регулирования возбуждения // Электротехника и электроэнергетика. Вопросы надежности. Труды СПбГТУ, №460. — СПб.: СПбГТУ, 1996.-0,9 п.л. (авт. 0,5 п.л.).

29.Модель регулятора возбуждения сильного действия с использованием нечеткой логики // Электротехника и электроэнергетика. Вопросы надежности. Труды СПбГТУ, №460. - СПб.: СПбГТУ, 1996. - 0,6 п.л. (авт. 0,3 п.л.).

30.Damping Properties Maintained by Different Structures of Excitation Control // Proceedings of the X International Power System Conference. Tehran, Iran - 1995,0,6 п.л. (авт. 0,3 п.л.).

31 .Enhancement of the Damping Properties of the Diode Brushless Excitation System // Proceedings of the IX International Power System Conference. St.Petersburg-1994. - 0,6 п.л. (авт. 0,2 п.л.).

32.Исследование эффективности применения перспективной модели АРВ-СДПМ И Сб. «Проблемы развития электроэнергетических систем». — СПб.: СПбГТУ, 1992. - 0,4 пл. (авт. 0,2 п.л.).

33.Расчет экстремальных значений скручивающих моментов валопровода турбоагрегата при несимметричных и последовательных коротких замыканиях // Электроэнергетика. Сб. научных трудов.- СПб.: СПбГТУ, 1992. - 0,9 п.л. (авт. 0,4 п.л.).

34.Крутильные колебания вала турбоагрегата, обусловленные системой автоматического регулирования возбуждения // Электроэнергетика. Сб. научных трудов. - СПб.: СПбГТУ, 1992.-0,65 п.л. (авт. 0,3 п.л.).

35.Влияние системы автоматического регулирования возбуждения на крутильные колебания валов турбоагрегатов // Сб.«Перспективы использования трехфазного электрического тока». — Л.: ВНИИэлектромаш, 1991— 0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л.).

36.Крутильные колебания валопровода турбоагрегата // Сб. «Моделирование электроэнергетических систем». - Каунас: ИФТПЭ, 1991. — 0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л.).

37.Советчик и тренажер по расчету технико-экономических показателей энергосистемы // Сб. «Имитационный подход в системах поддержки решений и обучения персонала энергопредприятий». - Киев, 1989. - 0,2 п.л. (авт. 0,1 п.л.).

Учебные пособия

38.Основы переходных процессов электроэнергетических систем: Методические указания по курсовому проектированию.- СПб.: СПбГПУ, 2004. - 2,7 п.л. (авт. 0,6 пл.).

39,Основы переходных процессов электроэнергетических систем: Учеб. пособие. Часть II. - СПб.: СПбГПУ, 2003. - 4,7 пл. (авт. 1,7 п.л.).

40.0сновы переходных процессов электроэнергетических систем: Учеб. пособие. Часть I. - СПб.: СПбГПУ, 2002. - 6,8 п.л. (авт. 2,3 пл.).

41. Основы переходных процессов в электроэнергетических системах: Конспект лекций. - СПб.: СПбГТУ, 1998. - 5,7 пл. (авт. 1,9 п.л.).

Лицензия ЛР №020593 от 07.08.97

Подписано в печать 13.03.2006. Формат 60x84/16. Печать цифровая. Усл. неч. л. 2,0. Тираж 100. Заказ 369Ь.

Отпечатано с готового оригинал-макета, предоставленного автором, в Цифровом типографском центре Издательства Политехнического университета. 195251, Санкт-Петербург, Политехническая ул., 29. Тел.: 550-40-14

Тел./факс: 297-57-76

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктора экономических наук, Окороков, Роман Васильевич

Введение.

Глава 1. Тенденции и проблемы развития мировой и отечественной электроэнергетики.

1.1. Модели экономического развития и энергопотребления в странах мира.

1.2. Тенденции и проблемы развития российской электроэнергетики.

1.3. Возможности и предпосылки использования независимых производителей энергии в отечественной электроэнергетике.

Выводы по главе 1.

Глава 2. Структурные преобразования в электроэнергетике: теория, методология, модели энергетических рынков.

2.1. Методология, цели и задачи структурных и экономических преобразований в электроэнергетике западных стран.

2.2. Классификация моделей управления и организации рынков в электроэнергетике.

2.3. Анализ моделей организации энергетических рынков западных стран и последствий их функционирования.

2.4. Принципы, стратегии и модели структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике.

2.5. Возможные последствия реализации концепции структурных и рыночных преобразований в электроэнергетике России.

Выводы по главе 2.

Глава 3. Теория и методология оценки финансовой устойчивости электроэнергетических компаний.

3.1. Стратегическая цель, принципы и параметры устойчивого функционирования и развития электроэнергетических компаний в рыночной экономике.

3.2. Концепция обеспечения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в рыночной экономике.

3.3. Классификация показателей, определяющих финансовую устойчивость электроэнергетических компаний.

3.4. Анализ существующих методов оценки текущего финансового состояния электроэнергетических компаний.

3.5. Методика комплексной оценки финансовой устойчивости электроэнергетических компаний с использованием методологии нечеткой логики.

Выводы по главе 3.

Глава 4. Теория и методы финансового оздоровления электроэнергетических компаний.22S

4.1. Концепция антикризисного управления компанией, его функции и принципы.

4.2. Классификация основных причин возникновения кризисных ситуаций в электроэнергетических компаниях.

4.3. Модель и методы финансовой стабилизации электроэнергетических компаний.

4.4. Механизмы устранения неплатежеспособности и достижения финансового равновесия компании в краткосрочной перспективе.

4.5. Методы и механизмы обеспечения финансового равновесия электроэнергетической компании в текущей перспективе.

4.6. Бюджетирование и контроллинг как превентивные механизмы развитию кризисных ситуаций.

Выводы по главе 4.

Глава 5. Стратегии и модели обеспечения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в долговременной перспективе.

5.1. Методические подходы к выбору стратегии обеспечения финансовой устойчивости компаний в рыночной экономике.

5.2. Стратегия инновационно-инвестиционного развития электроэнергетической компании на основе ее изменений.

5.3. Методы и модели оценки эффективности инвестиций при реализации инновационных стратегий развития компаний.

5.4. Инвестиционная надежность электроэнергетических компаний как основной фактор их долговременной финансовой устойчивости.

Выводы по главе 5.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Теория и методология управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний"

Актуальность темы исследования. Социально-политические и институциональные преобразования, осуществляемые в электро-энергетике России в последние годы, значительно усложнили окружающую среду деловых отношений отечественных электроэнергетических компаний, сделав ее источником многих угроз экономического, социального и иного характера. В этой связи обеспечение устойчивого функционирования и развития электроэнергетических компаний вызывает необходимость формули-рования новой концепции и разработки новых стратегий и методов управления ими.

Приватизация государственной формы собственности в электроэнергетической отрасли страны посредством создания открытых акционерных энергетических объединений (ОАО-энерго) существенно изменила ее структуру и форму управления электроэнергетическими компаниями, которые оказались в условиях новой экономической среды - конкуренции на созданных Федеральном оптовом рынке энергии и мощности (ФОРЭМ) и региональных энергетических рынках энергии. Рыночная экономическая среда функционирования электроэнергетических компаний как самостоятельных субъектов рынка, оказала определенное влияние на формирование ими новой конкурентной экономической стратегии и способность компаний повышать финансовую эффективность производственно-хозяйственной деятельности в новых условиях ведения бизнеса.

По прошествии десятилетнего периода работы акционерных электроэнергетических компаний в условиях рынка стало очевидно, что структура управления электроэнергетической отраслью страны и характер экономических отношений между ее компаниями нуждается в дальнейшем реформировании в направлении создания новых моделей оптового и розничных рынков электроэнергии и мощности и представления большей свободы их субъектам (генерирующим станциям, транспортным и распределительным электрическим сетям, сбытовым компаниям и др.) в определении ими стратегий своей производственно-хозяйственной деятельности.

В настоящее время в отечественной электроэнергетике завершается процесс создания новой модели энергетического рынка, целью которого является формирование целостной системы купли-продажи электрической энергии и мощности и свободных рыночных отношений между его субъектами. Сформирована новая рыночная инфраструктура оптового рынка энергии (ОРЭМ) и активно создаются инфраструктуры розничных рынков энергии и мощности (РРЭМ) в различных регионах страны.

Дальнейшая либерализация экономических отношений и форм собственности в электроэнергетике России, характерной особенностью которой является практически полная свобода деловой активности ее хозяйствующих субъектов при сохранении их технологического единства, вызывает необходимость развития теории и методологии управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, осуществляющих свою деятельность на конкурентных оптовом и розничных рынках электроэнергии и мощности, что и определяет актуальность выбранного направления диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Научно-методологическую основу проведенного исследования составили фундаментальные исследования как отечественных, так и зарубежных ученых. Существенный вклад в разработку общей стратегии развития компаний и фирм внесли такие зарубежные ученые как И.Ансофф, М.Альберт, П.Друкер, Б.Карлофф, Ф. Котлер, А.Мескон, Т.Петерс, М.Портер, Ф.Хедоури, Д.Шонесси и др. В разработку методов и механизмов стратегического управления финансами фирм большой вклад внесли И.Бланк, Р.Брейли, Ю.Бригхем, Ж.Ламбен, П.Д.Льюис, А.Дж.Стрикленд, А.А.Томпсон, К.Уорд, Д.Хасби и др.

В отечественной науке развитие научно-методических проблем управления экономической и финансовой устойчивостью предприятий связано с трудами

Н.А.Амосовой, Г.Н.Белоглазовой, В.В.Бочарова, А.В. Воронцова, А.П.Градова, О.В.Гончарук, А.Г.Грязновой, Е.Ф.Жукова, В.В. Ковалева, В.Е.Леонтьева, С.И. Лушина, И.И.Мазурова, В.В.Масленникова, А.С.Обаевой, Н.С.Отварухиной, Л.П.Павловой, М.И.Разумовской, В.В. Репина, М.В.Романовского, В.Н.Рыбина, Г.В.Савицкой, В.К.Сенчагова, Ю.А.Соколова, Е.С.Стояновой, Н.Г.Сычева, М.А.Федотовой и др.

Значителен вклад в исследование проблем экономической и финансовой устойчивости и безопасности электроэнергетических компаний и предприятий таких российских ученых как Г.Л.Багиев, В.А.Баринов, Е.И.Борисов, В.В.Бушеев, В.В.Великороссов, Н.И.Воропай, Л.Д.Гительман, П.В.Горюнов, В.И.Денисов, A.M. Карякин, В.И.Колибаба, И.Г.Кукукина, А.А.Макаров, В.И.Михайлов, В.В. Морозов, И.В.Недин, А.С.Некрасов, В.Р.Окороков, Е.С.Петровский, Ю.А. Соколов, Л.Д.Хабачев, П.М.Шевкоплясов, В.И.Эдельман и др. Однако, по нашему мнению, в отечественной науке и практике еще не созданы системная теория и целостная методология управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, адекватные новым условиям их функционирования на конкурентных оптовом и розничных рынках электроэнергии и мощности, что и определило выбор темы диссертационного исследования, его цель и конкретные задачи.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является развитие теории, методологических принципов и методов рационального управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, осуществляющих свою производственно-хозяйственную деятельность на конкурентных оптовом и розничных энергетических рынках.

В соответствии с поставленной целью были определены следующие конкретные задачи диссертационного исследования:

- выявить цели и основные тенденции развития мировой и отечественной электроэнергетики и определить модели энергопотребления, способствующие устойчивому экономическому росту национальных экономик стран;

- дать классификацию факторов внешнего и внутреннего характера, определяющих возможности и потенциальные угрозы выполнению целей развития электроэнергетики стран мира;

- оценить возможности и предпосылки использования независимых производителей энергии в отечественной электроэнергетике;

- провести анализ целей, принципов и задач структурных и рыночных преобразований в электроэнергетике западных стран и оценить их последствия для национальных экономик и населения;

- оценить потенциальные возможности и риски существующих моделей государственного управления и организации рыночных отношений в электроэнергетике;

- рассмотреть принципы и провести системный анализ концепции и моделей второго этапа структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике;

- дать оценку возможных последствий реализации принятой концепции структурных и рыночных преобразований в российской электроэнергетике;

- сформулировать стратегическую цель, принципы и определить параметры устойчивого финансового состояния и развития электроэнергетических компаний в рыночной экономике;

- обосновать концепцию обеспечения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в рыночной экономике;

- разработать классификацию показателей, определяющих финансовую устойчивость электроэнергетических компаний в рыночной экономике;

- предложить методику комплексной оценки финансовой устойчивости электроэнергетических компаний, учитывающей потенциальную возможность проявления внутренних и внешних угроз их безопасности;

- обосновать концепцию антикризисного управления (финансового оздоровления) электроэнергетической компанией, включая его принципы, функции и методы;

- предложить классификацию основных причин возникновения кризисных ситуаций в электроэнергетических системах;

- обосновать стратегию и предложить модели, методы и механизмы финансовой стабилизации электроэнергетических компаний в краткосрочной и текущей перспективах;

- определить ключевые механизмы достижения финансовой стабилизации электроэнергетических компаний в конкурентных рыночных условиях;

- разработать стратегию непрерывного инновационно-инвестиционного развития электроэнергетической компании для обеспечения ее финансовой устойчивости в долговременной перспективе;

- ввести в научный оборот новое понятие «инвестиционная надежность» компании как интегрального параметра их долговременной финансовой устойчивости.

Объект и предмет диссертационного исследования. Объектом диссертационного исследования является электроэнергетическая компания, самостоятельно действующая на конкурентном оптовом и розничных рынках электроэнергии и мощности. Предметом исследования является методология, методы и инструменты рационального управления финансовыми результатами производственно-хозяйственной деятельности электроэнергетических компаний, действующих на энергетическом рынке.

Теоретической и методологической базой диссертационного исследования являются принципы диалектической логики, развитые в фундаментальных работах отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления сложными экономическими системами, стратегического и финансового менеджмента, а также положения федеральных и ведомственных законодательных и нормативных документов по проблемам развития электроэнергетики страны и управления электроэнергетическими компаниями.

Методической основой диссертационного исследования являются системный подход, методы экономико-математического моделирования, сравнительного, экспертного и статистического анализа.

Информационной базой исследования являются статистические данные исследуемых электроэнергетических компаний, а также информация, опубликованная в научных журналах энергетического, экономического и финансового характера.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в постановке и решении крупной научной проблемы - развитии теории и методологии управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний и разработке методов их реализации, адекватных специфике и принципам организации конкурентных энергетических рынков.

Основные результаты, содержащие научную новизну и раскрывающие сущность указанной проблемы, заключаются в следующем:

- по специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность):

1. Выявлены цели и основные модели развития мировой и отечественной электроэнергетики, заключающиеся в обеспечении устойчивого энергосберегающего экономического роста национальных экономик стран и повышении качества жизни их населения.

2. Предложена классификация внутренних и внешних факторов, определяющих потенциальные угрозы устойчивому развитию отечественной электроэнергетики (низкий технологический уровень, изношенность оборудования, дефицит инвестиций, высокий уровень монополизма на рынке, низкий инновационный потенциал и др.).

3. Определены потенциальные возможности независимых производителей энергии (НПЭ) и выявлены причины, препятствующие их широкому использованию в отечественной электроэнергетике (дискриминация на рынке, информационный вакуум, низкая культура энергопользования и др.).

4. На основе критического анализа экономических последствий структурных и рыночных преобразований в электроэнергетике западных стран показано, что их основные цели и задачи (снизить и выровнять тарифы на электроэнергию, увеличить инвестиции, повысить надежность электроснабжения и т.п.) оказались не выполненными, и наметилась обратная тенденция в сторону межгосударственной интеграции электроэнергетических систем.

5. Дана системная оценка потенциальных возможностей и рисков существующих моделей организации энергетических рынков и государственного управления в электроэнергетике. Показано, что при проведении структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике происходит последовательный переход государства от модели прямого управления к модели косвенного управления (регулирования) отраслью.

6. На основе системного анализа принятых концепции и моделей второго этапа структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике выявлена явная тенденция к усложнению экономических и производственных взаимоотношений между создаваемыми электроэнергетическими компаниями (ОГК, ТГК, ФСК и др.) в процессе реструктуризации отрасли и вновь образующимися межотраслевыми топливно-энергетическими (МТЭК) и промышленно-энергетическими (МПЭК) компаниями, что вызовет дополнительные трансакционные издержки энергетического рынка.

7. Дана оценка возможных последствий реализации новой концепции структурных и рыночных преобразований в российской электроэнергетике, которая показала, что появляются новые возможности для повышения эффективности производственно-хозйственной деятельности электроэнергетических компаний, а также и определенные серьезные угрозы, реализация которых может сопровождаться рисками для выполнения их текущих и стратегических экономических и финансовых целей.

- по специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит:

1. Сформулирована стратегическая цель функционирования и развития электроэнергетических компаний в рыночных условиях, которая заключается в обеспечении энергетической безопасности потребителей энергии и достижении показателей их финансовой устойчивости, которые позволяют в течение длительного периода времени выполнять миссию и текущие цели компании, определенные ФЗ «Об электроэнергетике».

2. Для выполнения стратегической цели электроэнергетических компаний определены принципы (обеспечение конкурентного преимущества, осуществление инновационных изменений и др.) и совокупность параметров их устойчивого финансового состояния, включающих три блока, соответственно характеризующие результативность, экономичность и рентабельность деятельности компаний.

3. Предложена концепция обеспечения финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в рыночной экономике, составными элементами которой являются противодействие угрозам их деятельности, комплексный выбор и применение управляющих воздействий технического, экономического и организационного характера, рациональное формирование и эффективное использование ресурсного потенциала компаний.

4. Разработана классификация показателей, определяющих финансовую устойчивость электроэнергетических компаний в рыночной экономике по признакам оценки эффективности их деятельности, возврата вложенного капитала и роста стоимости компаний.

5. Предложена комплексная методика оценки финансовой устойчивости электроэнергетических компаний, основанная на использовании методологии нечеткой логики, позволяющая в отличие от существующих комплексно оценить потенциальные возможности проявления внутренних и внешних угроз их безопасности.

6. Сформулирована концепция антикризисного управления (финансового оздоровления) электроэнергетической компанией, включающая его функции (контрольно-анализирующая, корректирующая, восстанавливающая и санирующая) и принципы (системный анализ угроз и рисков, ранняя диагностика кризисных явлений, срочность и адекватность реагирования на кризисные ситуации и т.д.).

7. Предложена классификация основных причин возникновения кризисных ситуаций в электроэнергетических системах в зависимости от среды их происхождения и характера деятельности компаний.

8. Обоснована стратегия финансовой стабилизации электроэнергетических компаний и предложены методы, модели и механизмы ее реализации в краткосрочной и текущей перспективах, основанные на минимизации их затрат и максимальной экономии денежных средств компаний.

9. Предложены ключевые механизмы финансовой устойчивости электроэнергетических компаний в рыночных условиях и дана их классификация по группам: экономические, финансово-кредитные, структурные и инновационные.

10. Разработана стратегия непрерывного инновационно-инвестиционного развития электроэнергетической компании и предложены механизмы ее реализации, обеспечивающие ее финансовую устойчивость в долговременной перспективе посредством осуществления постоянных инноваций.

11. Введено в научный оборот новое понятие «инвестиционная надежность» электроэнергетических компаний как интегрального критерия их долговременной финансовой устойчивости, основанное на комплексной оценке показателей текущего финансового состояния компаний и потенциальных финансовых характеристик их инновационно-инвестиционных проектов, реализуемых с привлечением ресурсов кредитных организаций.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в возможности их широкого использования при планировании и анализе производственно-хозяйственной деятельности электроэнергетических компаний в рыночных условиях и принятии решений по их финансовому управлению.

Результаты диссертационного исследования были использованы при формировании и реализации стратегий экономического и финансового управления ОАО «Ленэнерго», а также в учебном процессе при подготовке специалистов электроэнергетического и экономического профиля в СПбГПУ.

Достоверность и обоснованность научных положений, основных выводов и рекомендаций диссертационного исследования подтверждается обобщением зарубежного и отечественного опыта управления электроэнергетическими компаниями, работающими на энергетическом рынке, использованием современных методов научного анализа и моделирования экономических процессов, а также практическим применениям и апробацией в научных дискуссиях.

Апробация результатов работы. Основные результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались: на научно-техническом семинаре «Имитационный подход в системах поддержки решений и обучения персонала предприятий» (Киев, 1989г.); на X научной конференции «Моделирование электроэнергетических систем» (Каунас, 1991г.); на всесоюзной научно-технической конференции «Перспективы использования трехфазного электрического тока» (Ленинград, 1991г.); на научно-технической конференции молодых ученых и специалистов «Проблемы развития электроэнергетических систем» (Санкт-Петербург, 1992г.); на 9 и 10 международных конференциях по управлению международными энергетическими системами (Санкт-Петербург, 1994г.; Тегеран, Иран, 1995г.); на научно-технических конференциях «Фундаментальные исследования в технических университетах» (Санкт-Петербург, 1997г., 1998г., 1999г.); на конференции «Энергетическая безопасность России» в рамках международной выставки «Энергетика и электротехника» (Санкт-Петербург, 2004г.); на V, XI и XII международных научно-методических конференциях «Высокие интеллектуальные технологии и генерация знаний в образовании и науке» (Санкт-Петербург, 1998г., 2004г., 2005г., 2006г.); на открытом научном семинаре «Экономические проблемы энергетического комплекса» Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (Москва, июнь 2003г.); на XIII международной научно-практической конференции «Управление организацией: диагностика, стратегия, эффективность» (Санкт-Петербург, 2005г.); на VI, VII международных научно-практических конференциях «Экономика, экология и общество России в 21-м столетии» (Санкт- Петербург, 2004г., 2005г.); на XI международной научно-технической конференции «Системный анализ в проектировании и управлении» (Санкт-Петербург, 2005г.).

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Окороков, Роман Васильевич

Выводы по главе 5

5.1. Анализ современных тенденций развития мировых экономических отношений определил необходимость выбора стратегии обеспечения финансовой устойчивости компаний, учитывающей всю совокупность направлений их производственно-хозяйственной деятельности вместо стратегии, основанной на выборе отдельных ключевых приоритетов.

5.2. Предложена и обоснована новая стратегия инновационно-инвестиционного развития электроэнергетических компаний на основе их изменений.

5.3. В работе показано, что наиболее эффективной для компаний является упреждающая стратегия изменениям.

5.4. Разновидностью стратегий инновационно-инвестиционного развития электроэнергетических компаний являются технологии их слияний и поглощений, позволяющие получать существенные дополнительные синергетические эффекты двух видов - операционные и финансовые, анализ которых подробно изложен в работе.

5.5. Разработана модель формирования инновационного портфеля компании и обоснован метод выбора инновационного проекта реализации инноваций на основе предельной величины эффективности, определяющей граничные условия реализации инновационных проектов при заданной величине располагаемых инвестиций компании.

5.6. Предложена новая методика оценки инвестиционной надежности электроэнергетических компаний, позволяющая оценивать не только их текущее финансовое состояние, но и анализировать все будущие вероятные финансовые результаты компании, обусловленные реализацией их инновационных проектов.

5.7. Показано, что существующая практика оценки предпочтительности инвестирования инновационных проектов компании по показателю их инвестиционной привлекательности методологически не совсем корректна, поскольку она является частью более общего критерия - инвестиционной надежности компании.

327

Заключение

Проведенное исследование показало, что в функционировании любой электроэнергетической компании в конкурентной рыночной экономике объективно существует вероятность отклонения параметров, характеризующих эффективность ее производственно-хозяйственной деятельности, обусловленная изменением внешних и внутренних факторов окружающей среды бизнеса.

Когда эти отклонения не выходят за предельно допустимые границы, они не представляют серьезной угрозы для деловой активности компаний и нивелируются оперативно-тактическими действиями ее менеджмента. Однако, когда они принимают серьезный характер, наступает кризисное состояние компании, связанное со снижением ее финансовой устойчивости и падением конкурентоспособности.

Концепцией преодоления кризисного состояния электроэнергетической компании выступает антикризисное управление, целью которого является восстановление ее финансовой устойчивости и конкурентоспособности.

В последние годы в нашей стране появилось большое количество научной литературы, посвященной теории и стратегии антикризисного управления, в которой такой способ управления рассматривается в качестве самостоятельного звена финансового менеджмента компаний. Однако наше исследование показало, что антикризисное управление следует рассматривать в качестве одной из основных функций общей системы управления электроэнергетической компанией, направленной на устранение и нивелирование объективно существующих угроз ее производственно-хозяйственной деятельности и развитию компании и на повышение ее финансовой устойчивости.

Под финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний нами понимается последовательность таких их состояний в течение длительного периода времени, при которых обеспечивается безопасность компании от внешних и внутренних угроз и их высокая конкурентоспособность на энергетических рынках.

В соответствии с этой точкой зрения составлена структура диссертации, во введении которой изложено обоснование актуальности темы исследования, сформулированы его цель, задачи, объект и предмет, указаны теоретико-методологическая, методическая и информационная основы диссертационного исследования.

В первой главе произведен анализ общих тенденций развития мировой экономики, оказавших влияние на формирование различных моделей экономического развития и энергопотребления в странах мира; выявлены тенденции и проблемы развития российской электроэнергетики; исследованы специфические особенности, определяющие возможность и экономическую целесообразность применения децентрализованных генерирующих источников энергии.

Во второй - дан анализ методологии, целей и задач структурных и экономических преобразований в электроэнергетике западных стран, исследованы основные модели управления и организации энергетических рынков и выявлены последствия их функционирования; на основе анализа структурных и рыночных преобразований в отечественной электроэнергетике и принципов ее реформирования дана оценка возможных последствий проводимых структурных и рыночных преобразований в электроэнергетике России и предложены новые направления по дальнейшему совершенствованию структуры конкурентных оптового и розничных рынков электроэнергии и мощности.

В третьей - проведен анализ факторов, определяющих финансовую устойчивость функционирования и развития электроэнергетических компаний; показано, что в современной быстроменяющейся деловой среде основной стратегией достижения высокой конкурентоспособности и финансовой эффективности электроэнергетических компаний становятся непрерывные изменения по всем направлениям их деятельности; сформулировано понятие финансовой устойчивости электроэнергетических компаний и предложена классификация ее параметров; показано влияние технических, эксплуатационных, экономических и финансовых параметров на финансовую устойчивость в электроэнергетике; предложена методика комплексной оценки финансовой устойчивости электроэнергетической компании с использованием методологии нечеткой логики, которая может являться основой для принятия решений по обеспечению ее устойчивого развития в условиях высокой неопределенности на конкурентных энергетических рынках.

В четвертой главе показано, что в функционировании любой компании в рыночной экономике существует целая совокупность угроз, реализация которых приводит к снижению финансовой устойчивости; исследован механизм преодоления финансового кризиса, в качестве которого выступает антикризисное управление (финансовое оздоровление) как система постоянных целенаправленных действий менеджмента компаний; дана классификация причин кризисных ситуаций в электроэнергетических компаниях и предложены принципы и методы антикризисного управления, которые будут способствовать эффективному осуществлению мер по финансовому оздоровлению компаний.

В пятой - предложена и обоснована новая стратегия инновационно-инвестиционного развития электроэнергетических компаний на основе их изменений; показано, что наиболее эффективной для компаний является упреждающая стратегия проведения изменений; разработана модель формирования инновационного портфеля компании, обоснованы и предложены метод выбора инновационного проекта реализации инноваций и новая методика оценки инвестиционной надежности электроэнергетических компаний.

Проведенное в работе обобщение существующей теории и методологии управления финансовой устойчивостью компаний и предложенные в ней его новые стратегии, методы и модели будут способствовать дальнейшему развитию теоретических и методологических принципов и разработке надежных практических механизмов эффективного управления финансовой устойчивостью электроэнергетических компаний, функционирующих в новых условиях хозяйствования, обусловленных процессами реструктуризации и либерализации отечественной электроэнергетики.