Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса

Мамаева, Юлия Евгеньевна

Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень: кандидата экономических наук
Автор: Мамаева, Юлия Евгеньевна
Место защиты: Москва
Год: 2009
Шифр ВАК РФ: 08.00.05

Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса - тема диссертации по экономике, скачайте бесплатно в экономической библиотеке

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса"

00346862Э

На правах рукописи

МАМАЕВА ЮЛИЯ ЕВГЕНЬЕВНА

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

_ пл.О.П

1 а

Москва - 2009

003468629

Работа выполнена в ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС)

Научный руководитель: заслуженный деятель науки РФ,

доктор экономических наук, профессор Егоров Анатолий Юрьевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Доронкина Людмила Николаевна

кандидат экономических наук, доцент Петровская Мария Владимировна

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Орловская региональная

академия государственной службы»

Защита состоится 22 мая 2009 г. в 14.00 ч. на заседании Диссертационного совета Д 212.043.01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук при ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57 ауд. 208.

С диссертацией можно ознакомится в библиотеке, а с авторефератом на официальном Интернет-сайте ГОУ ДПО ГАСИС (www.gasis.ru).

Автореферат разослан 22 апреля 2009 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Д 212.043.01, к.э.н., доцент

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Современная ситуация в отечественном электроэнергетическом комплексе характеризуется отсутствием стимулов к повышению эффективности, рациональному планированию режимов производства и потребления электроэнергии. В отдельных регионах происходят перебои энергоснабжения, наблюдается энергетический кризис, существует высокая вероятность крупных аварий. Кроме того, отсутствует платежная дисциплина, до сих пор распространены неплатежи.

При этом многие предприятия электроэнергетического комплекса информационно и финансово не прозрачны, а доступ на рынок электроэнергии закрыт для новых независимых «игроков». Также следует отметить, что по технологическим показателям (удельный расход топлива, средний коэффициент полезного действия оборудования, рабочая мощность станций и другие) российские предприятия электроэнергетического комплекса отстают от своих аналогов в развитых странах.

Все эти причины вызывают необходимость преобразований в электроэнергетическом комплексе, которые создали бы стимулы для повышения эффективности предприятий отрасли и позволили бы существенно увеличить объем производимой продукции, снизив ее стоимость. Для этого в электроэнергетический комплекс необходимо привлекать инвестиции. В противном случае, при дальнейшем расширении внешнеэкономического сотрудничества российские предприятия электроэнергетического комплекса могут проиграть «экономическое соревнование» по производству конкурентоспособной продукции не только на зарубежных рынках, но и на внутреннем рынке страны. В тоже время привлечение инвестиций неразрывно связано с инвестиционными рисками, эффективное управление которыми должно приносить инвестору существенный доход на вложенный капитал.

В современных условиях развития российской экономики повышение эффективности управления инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса сдерживается отсутствием современных законодательных основ; значительными административными и «рыночными» барьерами; отсутствием доступа к инвестиционным ресурсам; затрудненным доступом к рынкам сбыта, а также слабой и неэффективной государственной поддержкой инвестиционной деятельности в отечественной электроэнергетике.

При этом существующие подходы к управлению инвестиционными рисками достаточно разрозненны и рассматривают лишь отдельные аспекты и направления, а концепция комплексного управления ими в электроэнергетическом комплексе в настоящее время отсутствует. Таким образом, наличие задач управления инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса обусловливает необходимость системного изучения, обобщения и критического переосмысления действующих форм

и методов управления их инвестиционной деятельностью, что, в свою очередь, обусловливает актуальность темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Научный интерес к проблемам управления инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса заставил обратиться к анализу теоретических и аналитических материалов, раскрывающих основы и специфические особенности управления инвестиционной деятельностью предприятий данного комплекса, а также связанных с данными проектами рисков. Актуальность развития методов, механизмов и инструментов управления инвестиционными рисками в различных отраслях национальной экономики, в общем, и предприятий энергетического комплекса, в частности, раскрыта в ряде работ зарубежных и отечественных ученых и практиков.

Среди отечественных и западных исследователей данной проблематики следует особо выделить таких ученых и практиков, как: Л.И. Абалкин, Р. Акофф, А.Ю. Андрианов, И.Т. Балабанов, A.B. Батрак, Е.М. Блех, Т. Бойделл, В.Н. Вяткин, П.Г. Грабовый, М.В. Грачева, JI.H. Доронкина, А.Ю. Егоров, Ю.Ю. Екатеринославский, A.A. Зайцев, М.И. Каменецкий,

A.B. Карасев, И. Кикоть, Г.Б. Клейнер, Б.А. Колтынюк, Д. Коттс, И.В. Липсиц, Ш. Майталь, М. Мескон, У. Моррис, Р. Найт, Дж. Пикфорд,

B. Роик, В.М. Серов, А. Томпсон, В.Д. Шапиро, А.Д. Шеремет, Ф. Эмери, А.А Яблонский и другие. Отдельные аспекты выбранной темы достаточно широко освещены в академических учебниках и периодических изданиях.

Однако в большинстве работ вышеперечисленных авторов отсутствует единство мнений по теоретическим и методическим вопросам становления и развития предприятий электроэнергетического комплекса в части управления их инвестиционными рисками. Именно по этим причинам недостаточная изученность и научная проработанность вопросов управления инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса определили выбор темы диссертационного исследования, цель, задачи и круг рассматриваемых в нем вопросов.

Цепь и задачи исследования. Цель настоящей работы заключается в совершенствовании методических подходов к управлению инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса. Исходя из сформулированной цели, поставлены основные задачи исследования:

-рассмотреть инвестиционные риски предприятия электроэнергетического комплекса как объект управления, применив к их изучению принципы системного подхода;

- изучить практику управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса в современной экономике России, раскрыв формы и методы их локализации;

-предложить модель комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса;

- выявить роль государства в локализации и управлении инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса;

-дать методические рекомендации по развитию инфраструктуры и повышению эффективности локализации инвестиционных рисков для предприятия электроэнергетического комплекса;

-разработать проект программы страхования инвестиционных рисков для предприятия электроэнергетического комплекса;

- предложить меры по повышению эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса.

Объект исследования - предприятия электроэнергетического комплекса в части управления их инвестиционной деятельностью и инвестиционными рисками.

Предмет исследования - организационно-экономические отношения, возникающие при управлении инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса.

Методические и теоретические основы исследования. Методической и теоретической основой диссертационного исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам управления инвестиционными рисками промышленных предприятий.

При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, включая аналитический метод, методы теории систем, экономико-математического моделирования и комплексного экономического анализа, программно-целевой подход, приемы научной абстракции, сравнения и аналогии.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили официальные данные Федеральной службы государственной статистики, факты, выводы и положения, опубликованные в научной литературе и финансово-экономических изданиях России и других стран, ряда субъектов РФ, информация сети Интернет, аналитические отчеты экспертов, а также результаты собственных исследований и расчетов автора диссертации.

Правовой базой диссертационного исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации, определяющие основные условия развития и направления государственного регулирования инвестиционной деятельности в современной экономике России.

Научная новизна работы заключается в совершенствовании механизмов управления •инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса, способствующих повышению эффективности организации и управления инвестиционной деятельностью в исследуемой отрасли.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить следующие:

1. Раскрыты современные условия функционирования предприятий

электроэнергетического комплекса России и базовые характеристики рисков, сопровождающих их инвестиционную деятельность. Реализован системный подход к управлению инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса, приоритетной задачей которого является разработка универсальных правил, операционных процедур, сценариев и методов принятия рисковых решений, способствующих росту конкурентоспособности предприятий комплекса в условиях неопределенности, характерных для его современного состояния.

2. Разработана модель комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса, учитывающая отраслевые и региональные особенности формирования и локализации данных рисков (монополистический характер развития отрасли, условия тарифного регулирования, ведущую роль государства, специфику хранения и транспортировки продукции, прочие особенности) и ориентированная на максимизацию прибыли на вложенный капитал при предельно допустимом уровне локализации рисков. Результатом практической реализации модели является разработка плана управления инвестиционными рисками для каждого инвестиционного проекта предприятия электроэнергетического комплекса.

3. Предложен алгоритм расчета предельно допустимого уровня инвестиционного риска, в основе которого лежит создание критериальной базы оценки потенциала инвестиционной деятельности на основе локализации инвестиционных рисков; установление взаимозависимости между величиной инвестиционных ресурсов, резервов, конкурентоспособностью и эффективностью управления рисками; достижение необходимой пропорциональности направлений развития инвестиционной деятельности для предприятия электроэнергетического комплекса. Проведен сравнительный анализ эффективности выбора страхования или самострахования при локализации инвестиционных рисков по проектам развития предприятия электроэнергетического комплекса.

4. Даны методические рекомендации по совершенствованию форм и методов государственного участия в процессах локализации и управления инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса, а также раскрыты основные элементы государственной инфраструктуры, обеспечивающие реализацию данных процессов. Обосновано, что наиболее перспективной формой государственного участия в процессах локализации и управления инвестиционными рисками является формирование Института государственных гарантий по инвестиционной деятельности предприятий электроэнергетического комплекса.

5. Определены и обоснованы перспективные направления локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса, к основным из которых относятся:

- развитие инвестиционной инфраструктуры электроэнергетического

комплекса и повышение эффективности локализации инвестиционных рисков его предприятий на основе организации соответствующих служб и построения матрицы процедуры работ по управлению инвестиционными рисками;

- формирование программ страхования инвестиционных рисков для стимулирования инвестиционной привлекательности предприятий электроэнергетического комплекса, основанных на оценке потенциала формирования и реализации их инвестиционных проектов. Предложена принципиальная схема разработки и реализации программ страхования инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса;

- повышение эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса в части установки и упорядочения функциональных связей между участниками инвестиционной деятельности исследуемого предприятия.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в том, что основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, вносят определенный вклад в теорию управления инновациями и инвестиционной деятельностью, а также могут быть взяты за основу в процессе формирования и развития системы управления инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса России.

Результаты настоящего исследования могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах ряда тем по курсам «Инвестиции», «Инвестиционная деятельность», «Инвестиционный менеджмент» и другие.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в том, что их использование позволит эффективно управлять инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса за счет организации взаимодействия данного института с инвестиционной инфраструктурой.

Реализация и апробация результатов исследования. Основные теоретические и методические положения диссертационной работы отражены в четырех научных трудах автора общим объемом 2,1 п.л.

Вопросы совершенствования управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса обсуждены и одобрены на всероссийских научно-практических конференциях «Современная Россия: экономика и государство» в 2007 г. и «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика» в 2008 г.

Основные результаты исследования использованы в учебном процессе ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС).

Структура работы. Структура диссертации отражает цели и задачи исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка

использованной литературы. Содержание диссертационного исследования раскрывается в нижеприведенной последовательности:

Введение.

Глава 1. Основы управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса.

1.1. Инвестиционные риски предприятия электроэнергетического комплекса как объект управления.

1.2. Системный подход к управлению рисками и особенности организации инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса.

1.3. Модель комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса.

Глава 2. Способы управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса.

2.1. Практика управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса.

2.2. Формы и методы локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса.

2.3. Роль государства в локализации и управлении инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса.

Глава 3. Направления локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса.

3.1. Развитие инфраструктуры и повышение эффективности локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса.

3.2. Формирование программ страхования инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса.

3.3. Повышение эффективности локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса.

Заключение.

Список использованной литературы.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

1. В диссертации установлено, что инвестиционный риск, как сложная экономическая категория, связанная с осуществлением инвестиционной деятельности на предприятии электроэнергетического комплекса, обладает целым рядом характеристик. В целом, весь инвестиционный риск предприятия электроэнергетического комплекса представляет собой с позиции объектов и субъектов сложную рисковую экспозицию структуры ценностей, имеющую три основных измерения: 1) тип ценности под риском; 2) характер опасности, вызывающей экспозицию; 3) величину воз-

можных и фактических финансовых и других последствий.1

Обосновано, что инвестиционные риски в электроэнергетическом комплексе в целом включают в себя комплекс различных инвестиционных рисков, которые могут возникнуть при осуществлении инвестиционных проектов предприятием электроэнергетического комплекса. Данные инвестиционные риски зависят от структуры капитала и активов и других факторов. Например, одной из причин возникновения инвестиционного риска снижения устойчивости предприятия электроэнергетического комплекса является несовершенство структуры капитала, в результате которого возникает несбалансированность положительного (входящего) и отрицательного (исходящего) денежного потока.

В рамках использования системного подхода к управлению инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса первым шагом должна стать разработка универсальных правил, операционных процедур, сценариев для принятия рисковых решений, что позволило интерпретировать системный подход к управлению как совокупность общих стандартизированных методов, процедур и технологий. Установлено, что в настоящее время предприятия электроэнергетического комплекса учатся самостоятельно принимать рисковые решения относительно своей инвестиционной деятельности, заниматься анализом, оценкой и снижением инвестиционных рисков, с учетом, этого вырабатывать стратегию своей деятельности в ситуации неопределенности.

Обосновано, что системный подход к управлению инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса заключается, во-первых, в выявлении возможных последствий инвестиционной деятельности в рисковой ситуации; в разработке мер, не допускающих, предотвращающих или уменьшающих размер ущерба от воздействия до конца не учтенных рисковых факторов, непредвиденных обстоятельств; во-вторых, в реализации такой системы адаптирования к рискам, при помощи которой могут быть не только нейтрализованы или компенсированы негативные вероятные результаты, но и максимально использованы шансы на получение высокого дохода.

В диссертации предложены основные принципы применения системного подхода к управлению инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса'.

1 Инвестиционные риски предприятия электроэнергетического комплекса характеризуются большим многообразием, и в целях эффективного управления ими в работе они классифицированы по различным признакам. Классификация инвестиционных рисков позволяет четко структурировать проблемы и влияет на анализ ситуаций и выбор метода эффективного управления.

ми рисками предприятия электроэнергетического комплекса подвержен волновым циклам хаоса и порядка, которые имеют некоторую аналогию с циклами экономической активности.

2. Принцип незамкнутости (открытости). Для того чтобы в сложных системах происходили процессы самоорганизации, они должны быть открытыми, в них должны происходить постоянные притоки и оттоки вещества и энергии из внешней среды. Нетрудно убедиться, что управление инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса удовлетворяет требованиям, предъявляемым к открытым системам.

3. Когерентность (принцип эффективности взаимодействия). От эффективного взаимодействия элементов внутри процесса управления инвестиционными рисками, его взаимодействия с внутренней и внешней средой предприятия электроэнергетического комплекса зависит развитие и самого системного подхода, и предприятия в целом.

4. Принцип неустойчивости (неравновесности). Внутренние взаимодействия элементов в открытых системах порождают их активность, неустойчивость, неравновесность. С точки зрения применения системного подхода эволюционной экономической системы, которая всегда была бы устойчива, не существует.

5. Принцип нелинейности. Неравновесность системы в сочетании с необратимостью протекающих в ней процессов порождает нелинейность системы.

Фактически, применение системного подхода к управлению инвестиционными рисками предусматривает комплексные действия менеджеров предприятия электроэнергетического комплекса, как при подготовке инвестиционного проекта, так и в процессе его реализации. При определении функций и границ деятельности структуры процесса управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса, также важно понимать, что применение системного подхода имеет две взаимосвязанные, равнозначные по значимости сферы деятельности - деятельность, связанную с процессом разработки стратегии, программы действий, и ее реализацию.

2. В диссертации предложена модель комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса. Обосновано, что для формирования модели комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса необходимо определить перечень задач службы управления рисками. Эта структура предприятия электроэнергетического комплекса весьма сложна, так как она должна включать в себя (рис. 1):

- линейные свойства, обеспечивающие ее единоначалие;

- функциональное сопровождение, обеспечивающее профессионализм в разных сферах (технологии, инвестирования и др.);

- ситуационные планы управления;

- проектные структуры, обеспечивающие локализацию рисков по каждому инвестиционному проекту;

- виртуальные возможности структуризации управления предприятием электроэнергетического комплекса в непредвиденных ситуациях.

Рис. 1. Модель комплексного управления инвестиционными рисками ПЭК

Актуальность каждого инвестиционного риска определяется временем, в течение которого риск штатной ситуации может реализоваться. Типичность определенного риска определяется устойчивостью его вероятности, темпами развития и тяжести последствий. Типовые риски допускают проведение типовых управленческих мероприятий, которые требуются для компенсации нежелательных последствий и для достижения максимального выигрыша от риска - к шансу. Практическая значимость риска определяется соотношением величины возможных потерь и величины резервов, доступных для предприятия электроэнергетического комплекса в период развития штатной рисковой ситуации, а также степенью влияния этого риска на организационные, технологические, психологические и другие опасности и потери.

Обосновано, что основной путь повышения эффективности функционирования предлагаемой в диссертации модели комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса — это проведение группового тренинга с участием руководителей, которые уже испытали подобную ситуацию. Кроме этого, полезно обсудить возникшую ситуацию с руководителями различных подразделений исследуемого предприятия (рис. 1).

Предложены принципы формирования и функционирования модели комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса:

1. Принцип создания критериальной базы оценки потенциала организации инвестиционной деятельности на основе локализации инвестиционных рисков;

2. Принцип установления взаимозависимости между величиной ин-

вестиционных ресурсов, резервов, конкурентоспособностью и эффективностью управления рисками;

3. Принцип достижения необходимой пропорциональности направлений организации инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса за счет выявления потенциальных резервов совершенствования управления инвестиционными рисками.

Установлено, что в реальной практике возникает необходимость решения задачи определения необходимого и достаточного количества критериев оценки потенциала организации инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса, как принципа, обеспечивающего достижение заданной конкурентоспособности предприятия.

Эти требования определяют обоснованность критериев оценки и частных показателей, характеризующих эти критерии, позволяют установить их количественный состав в зависимости от цели исследования. В диссертации обосновано, что частные показатели должны соответствовать определенным требованиям (рис. 2).

Исходя из цели к инвестиционной деятельности и процессу управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса, в работе сформулированы требования к построению модели комплексного управления инвестиционными рисками:

-обеспечение своевременного ввода в действие производственных объектов;

-обеспечение рациональности использования инвестиционных ресурсов и резервов;

-обеспечение качества производства электроэнергии.

1 Требования, предъявляемые к частным показателям. Они должны:

Отражать конкретные направления организации инвестиционной деятельности ПЭК Быть количественно измеримыми и обладать определенной тенденцией развития

Фактические результаты расчетов должны соответствовать содержанию направления организации, то есть повышения конкурентоспособности ПЭК Иметь стабильную и достоверную информационную базу

Исключать дублирование друг друга

Обеспечивать сопоставимость между собой как самих частных показателей, так и результатов инвестиционной деятельности ПЭК Должны быть сопоставимы между собой как по объекту исследования, так и по времени

Обеспечивать однозначность толкования

Должны соответствовать направлениям научно-технического прогресса Учитывать особенности развития инвестиционной

Быть простыми в вычислении

Рис. 2. Требования, предъявляемые к частным показателям

Степень удовлетворения каждого, представленного требования, определяется по конкретному критерию. В диссертации рассмотрены критерии, которые можно использовать в этих целях применительно к определению взаимозависимости между инвестиционной деятельностью, ее эффективностью, конкурентоспособностью и возможностями эффективного управления инвестиционными рисками предприятия исследуемой отрасли.

Таким образом, формирование модели комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса на основе вышезаявленных принципов предполагает создание четко действующего порядка проведения инвестиционной деятельности, с регламентацией ее во всех структурных звеньях управления, с установлением периодичности и сроков, а также обязанностей каждого участника по локализации инвестиционных рисков.

3. Установлено, что наиболее характерными чертами современной практики управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса являются следующие:

1. Необходимость учета диапазона временных границ инвестиционного риска.

2. Важность определение зоны экономической устойчивости.

3. Обязательность определения иерархичности мероприятий.

4. Обязательность соблюдения последовательности в реализации мероприятий по управлению инвестиционными рисками.

5. Определение основных групп и подгрупп ресурсов (материальных, трудовых, энергетических, финансовых, информационных) необходимых для обеспечения нормального функционирования предприятия электроэнергетического комплекса.

6. Определение ожидаемых или желаемых результатов, которые должны быть получены.

Исходя из представленных характерных черт современной практики управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса, в диссертации предложен алгоритм иерархичного и последовательного выполнения инвестиционных мероприятий:

1 этап. Главной целью современной практики управления инвестиционными рисками является их ограничение и минимизация, а также уменьшение негативного влияния на конечный экономический результат предприятия электроэнергетического комплекса.

2 этап. Выяснение инвестиционного риска (определение риска) является опорной базой современной практики управления. Необходимо выяснить, каким образом предприятие электроэнергетического комплекса может подвергнуться основным факторам риска и причины, обуславливающим их возникновение.

3 этап. Стратегия управления инвестиционными рисками включает совокупность правил (экономических принципов) выработки и принятия решения в области управления рисками. На основе выбранной стратегии и разработанной программы вырабатывается тактика управления рисками как совокупность конкретных приемов по устранению или минимизации рисков для предприятия электроэнергетического комплекса.

4 этап. Основной функцией этого блока является регулирование инвестиционной активности предприятия электроэнергетического комплекса

с учетом рассматриваемых факторов риска.

Обоснованы формы локализации инвестиционных рисков для предприятия электроэнергетического комплекса:

Во-первых, следует осваивать и закреплять позиции на иностранных рынках, ориентироваться на экспорт продукции.

Во-вторых, важнейшим компонентом страховой защиты является страхование имущества предприятия электроэнергетического комплекса -объекта инвестиций. Страхуются здания, сооружения, оборудование и многое другое в зависимости от конкретного предприятия.

В-третьих, с развитием рыночных отношений и субъективизацией собственников все более частыми будут случаи привлечения предприятий электроэнергетического комплекса к ответственности за нанесенный ущерб, подача конкретных судебных исков на значительные суммы от пострадавшей стороны.

В-четвертых, большинство инвестиций для предприятия электроэнергетического комплекса подразумевает проведение значительных строительно-монтажных работ.

В-пятых, функционирование предприятия электроэнергетического комплекса - объекта инвестиций подразумевает наличие входящих и исходящих грузопотоков. Правильная стратегия в отношении страхования грузов позволит предприятию комплекса избежать многих потерь и проблем, особенно при внешнеторговых перевозках.

В-шестых, необходимо заботиться о главном ресурсе предприятий электроэнергетического комплекса - персонале. Различные варианты страхования персонала, включая медицинское страхование, страхование жизни и от несчастных случаев играют не только социальную функцию, но и обеспечивают непрерывность производства, снижают инвестиционный риск.

В-седьмых, при участии в проектах иностранных инвесторов у последних возникает дополнительно риск страны, где находится объект инвестиций. Этот риск страховщики называют политическим.

В диссертации осуществлена сравнительная оценка рассмотренных методов локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса приведена (табл. 1).

На основе проведенного исследования в диссертации сделаны в отношении выбора методов и форм локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса:

-эффективность страхования инвестиционных рисков можно оценивать в рамках метода дисконтирования ожидаемых денежных потоков; при этом оценивается изменение чистой приведенной стоимости инвестиционных мероприятий, обусловленное двумя разнонаправленными факторами;

-чем больше размер формируемого предприятием электроэнергетического комплекса фонда инвестиционного риска, тем менее эффективным оказывается самострахование.

Таблица 1

Сравнительная оценка методов локализации инвестиционных рисков ПЭК

Метод локализации Достоинства Недостатки

Страхование 1. Привлечение страхового капитала для компенсации убытков 1. Неполнота страховой статистики ведет к неправильному определению тарифов

2. Снижение неопределенности в инвестиционном планировании

2. Трудность в определении адекватного страхового покрытия и объема ответственности страховщика

3. Высвобождение денежных средств для эффективного использования

4. Сокращение затрат на управление риском за счет использования страховых экспертов 3. Трудность сравнения условий страхования страховщиков

Само- страхование 1. Экономия на страховых премиях ведет к снижению затрат и увеличению прибыли ]. Возможная недооценка риска

2. Дополнительные организационные затраты

2. Получение дополнительного дохода на капитал за счет инвестирования сэкономленных средств

3. Воздействие инфляции на создаваемый фонд

3. Экономия за счет тщательного изучения прошлых убытков

4. В диссертации обоснованы цели и задачи участия государства в процессах локализации и управлении инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса (рис. 3).

Цели н задачи государственного участия в управлении инвестиционными рисками в электроэнергетике

Увеличение производительности капитала _предприятий_

Рационализация размещения инвестицион-_ных ресурсов_

Снижение резервирования под несущест-_венные или неопасные риски_

Использование естественного замещения _рисков_

Использование портфельного эффекта

Демонстрация квалифицированности управления инвестированными фондами

Поддержка информативного принятия решений

Выявление опасных для стоимости предприятий зон

Выявление новых рискованных конкурентных преиму-__ществ

Выявление новых возможностей

-С

Укрепление доверия инвесторов

—| Усиление стабильности результатов инвестирования

Демонстрация превентивного отношения к неопреде_ленности инвестирования_

Рис. 3. Цели и задачи государственного участия в процессах локализации и управлении инвестиционными рисками ПЭК

Обосновано, что современное государство должно использовать все возможные регуляторы мотивации в инвестиционной политике, обеспечивающие для предприятий электроэнергетического комплекса снижение уровня инфляции, делового риска, риска ликвидности, риска прекращения платежей, риска изменения ситуации на рынке, риска покупательной способности, риска процентных ставок и др.

В этой связи меры государственного участия в локализации и управлении инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса должны отвечать требованиям повышения предложения инвестиционных товаров на рынке основных фондов и поддержке производителей основных фондов.

Их применение позволит противостоять тенденциям технической стагнации и депрессии, наблюдаемых сегодня в электроэнергетическом комплексе страны (регуляторы развития рынка основных фондов для предприятий электроэнергетического комплекса представлены на рис. 4).

| Регуляторы развития рынка основных фондов

Спрос на продукцию, его повышение за счет регулирования видов, типов продукции, механизации, новых технологий, позволяющих снижать цены и, тем самым, увеличивать спрос на _продукцию электроэнергетики_

Стимулирование научно-технического прогресса и технологических процессов, характер которых является основным фактором, определяющим функцию предельного продукта каждого объекта основных фондов как производственного ресурса

Предложение услуг техники, повышение предельной производительности машин за счет повышения качества услуг, улучшения использования техники, регулирование видов услуг, выполняемых машинами при создании продукции, за счет их рас_ширения, обновления_

Спрос на объекты основных фондов, включая машины и механизмы, его повышение за счет изменения цены на объекты основных фондов и улучшения их качества

Предложение техники, повышение ее качества, совершенствование номенклатуры типов машин, их компонентов, эффективное обновление парка машин

Цены на машины и их услуги

Объем инвестиций в развитие основных фондов предприятия электроэнергетического комплекса

Рис. 4. Регуляторы развития рынка основных фондов для ПЭК

Обосновано, что при переходе к регулируемому рынку в инвестиционной деятельности предприятий электроэнергетического комплекса государство выступает как элемент внешней среды инвестиционного проекта, который непосредственно направлен на реализацию инвестиций. При этом государственные органы наделяются правом не распределять общественные блага, а быть наряду с другим равноправным участником - субъектом инвестиционной деятельности и влиять на изменение соотношений, структуры инвестиционного спроса и предложения в различных производственных сферах и в разных регионах страны.

Таким образом, участие государства, наряду с рыночными регуляторами, в локализации и управлении инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса позволяет избежать спонтанного развития, присущего свободному рынку.

Кроме того, наряду с государственными органами, субъектом инвестиционной деятельности может быть тот, кто располагает правами собственности, хозяйственной независимостью, имеет соответствующий капитал-источник средств, право получения заемных средств, желание, потребность в инвестиционной деятельности (рис. 5).

В диссертации установлено, что в некоторых случаях срок полезного использования может определяться в зависимости от количества продукции или иного натурального показателя объема работ, которые планируются получить в результате использования этого оборудования предприятием электроэнергетического комплекса при реализации своих инвестиционных мероприятий.

Фактически, для предприятий срок полезного использования для мобильной части фондов, а это 70% всех ресурсов, должен корректироваться

на время технологического цикла, а также работы фондов в течение года, что, в принципе, подчеркивает актуальность данного направления государственного участия в процессах локализации и управления инвестиционными рисками в современном электроэнергетическом комплексе страны.

Варианты регулирования рынка инвестиции, основных фондов

Прямое регулирование инвестиционной, производственной деятельности и соответствуюших рынков со стороны владельцев инвестиций Системное регулирование инвестицион ности предприятия электроэнергетики, вить за счет в ной и производственной деятель-которое предполагается осуществления

Системы финансирования воспроизводства фондов Системы налогообложения и налоговых льгот

Мерами по приватизации незавершенных проектов Порядка и нормам амортизаци-

Порядком квотирования продукции, работ, услуг, выполняемых участниками инвестиционной деятельности Условиями пользования землей и ресурсами

Регулированием инвестиционной активности мерами разрешительного, поощрительного, ограничительного или запретительного характера -\ Антимонопольными мерами

Системой других нормативных актов, установленных республиканским или региональным, муниципальным законодательством Системой экспертизы, контроля, надзора и инспекции

Порядком лицензирования участников инвестиционной и производственной деятельности в электроэнергетике Порядком выдачи разрешений на осуществление проектов

Рис. 5. Варианты регулирования рынка инвестиг^й и основных фондов для расширения круга инвестиционных возможностей ПЭК

5. Проведенное исследование показало, что локализация инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса представляет собой сложный комплекс работ, включающий в себя элементы процедурного, адаптивного и программно-целевого управления. Основная задача состоит в том, чтобы решить, каким образом создать эффективные службы управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса.

В диссертации предложена графическая модель процесса функционирования службы управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса (рис. 6). Из графической модели видно, что укомплектованная служба управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса включает следующие подсистемы:

- разработки и саморазвития;

- защиты непрерывности бизнеса;

- защиты от сокрушительных инвестиционных рисков;

- рутинного управления инвестиционными рисками;

- ситуационного управления;

- управления проектами;

- финансового инвестирования;

- действий в непредвиденной обстановке.

В диссертации обосновано, что рациональная организация аналитической работы по оценке результатов постановки и реализации программ стра-

хования инвестиционных рисков требует выделения в составе планово-экономического отдела специальной группы технико-экономического анализа. В этой связи, задачи этой группы будут заключаться, во-первых, в проведении систематического анализа деятельности предприятия электроэнергетического комплекса в целом и, во-вторых, в осуществлении методической помощи и контроля над осуществлением аналитической работы в подразделениях и службах предприятия, участвующих в постановке и реализации программ страхования инвестиционных рисков.2

Рис. б. Графическая модель процесса функционирования службы управления инвестиционными рисками ПЭК

В диссертации разработаны методические положения по анализу и оценке потенциала формирования и реализации программ страхования инвестиционных рисков (табл. 2).

Все вышеизложенные положения должны быть обеспечены механизмами финансирования инвестиционных рисков и механизмами контроля над рисками:

1. Механизмы финансирования инвестиционных рисков по программе:

- Покупка страховых полисов: выбор страховщика и страхового агента, получение и выбор котировок по отдельным полисам, интегрирование страхового портфеля.

- Работа со страховым брокером и экспертами по оценке стоимости страхования еще до начала переговоров о стоимости инвестиционного проекта предприятия электроэнергетического комплекса.

- Использование высоких франшиз и методов квалифицированного

2 При этом аналитическая работа в подразделениях и службах должна осуществляться экономистами и счетными работниками отделов в соответствии с методическими разработками центральной группы (бюро) экономического анализа, что способствует результативности его проведения.

самострахования.

- Перенос финансирования риска на партнеров по инвестиционному проекту методами договорного трансферта и требования покупки страховок.

Таблица 2

Методические положения по анализу и ог/енке потет/иала формирования и реализации программ страхования инвестиционных рисков ПЭК

Раздел Содержание раздела

Общие положения Указываются главные цели и задачи оценки, ее правовое обоснование, направления и формы использования результатов оценки, перечень основных государственных и отраслевых нормативных документов, регламентирующих условия проведения оценки

Показатели оценки результативности реализации программ и методы их расчета Проводится классификация критериев оценки по однородным группам. Для каждой из групп устанавливается состав оценочных показателей, определяются конкретные методы их расчета и особенности их учета на предприятии. Для количественного измерения качественных показателей разрабатываются специальные оценки

Оценка результатов реализации программ Рекомендации по расчетам оценочных значений показателей: базы для расчета индексных или сравнительных характеристик, вспомогательные таблицы для расчета средних и индексных характеристик показателей, а также порядок расчета интегрального (обобщающего) показателя оценки и метода получения экспертных оценок. Здесь же должны быть изложены рекомендации о возможных управленческих решениях по результатам оценки на всех уровнях управления, то есть, определены характер возможных выводов и заключений комиссий по оценке, а также средства идентификации полученных результатов анализа и оценки

Порядок и организация проведения оценки Формулируются требования к составу комиссий по оценке, их функции, период работы, процедура подготовки исходных данных, состав и формы необходимой документации, порядок ее заполнения, требования к составу экспертных групп и порядок их работы, порядок решения конфликтных вопросов, график проведения оценки и пути реализации решений по результатам оценки

Перечень руководящих и методических материалов, используемых при оценке Содержание методических положений по конкретному предприятию электроэнергетического комплекса уточняется с учетом специфических условий его деятельности. Введение положений по анализу и оценке процессов формирования и реализации программ страхования инвестиционных рисков оформляется приказом руководителя предприятия

2. Механизмы контроля над рисками:

- Изучение проектной документации для выявления рисков до начала осуществления инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса.

- Уклонение от рисков путем запрета ведения некоторых видов деятельности, использования определенных видов техники и материалов.

- Специализация для определенных типов инвестиционных проектов.

- Введение в практику работы предприятия электроэнергетического комплекса жестких правил политики в отношении службы управления рисками и охраны труда работников.

- Установление системы расследования аварий, чрезвычайных происшествий и угрожающих ситуаций с целью определения источников рисков, симптомов и конкретных причин ущерба.

6. В диссертации обосновано, что повышение эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса означает установку и упорядочение различных связей определенного набора участников инвестиционной деятельности ис-

следуемого предприятия, т.е. их взаимоотношений по кооперации и комбинированию, как формам организации и объединения их деятельности в достижении своих целей. Кроме того, оценка инфраструктурной составляющей для повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса всегда в той или иной мере отражает инвестиционные интересы и цели отдельных субъектов управления - ее создателей.

Предложены четыре принципиально различных формы инфраструктурной поддержки процессов повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса (табл. 3). Современное предприятие электроэнергетического комплекса как система, образующая и регулирующая инвестиционный цикл, содержит отдельные характерные черты каждого из них.

Таблица 3

Принципиальные формы инфраструктурной поддержки процессов повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты ПЭК

Форма поддержки Основные характерные и отличительные черты модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса

Линейная Заданное иерархическое строение сверху вниз. Установленное жесткое административное соподчинение элементов Наличие только вертикальных информационных связей и связей подчинения Отсутствие горизонтальных информационных и партнерских связей Отсутствие специализации элементов Отсутствие адаптации к изменениям внешней среды (обратной связи), постоянство состава, характера и действий во времени

Линейно-функциональная («шахтная») Заданное иерархическое строение сверху вниз Установленная и жесткая производственная и управленческая специализация элементов Установленное жесткое административное соподчинение элементов Доминирование вертикальных информационных связей и связей подчинения Присутствие горизонтальных информационных и партнерских связей Слабая обратная связь; относительная неизменность состава, характера действий во времени

Матричная («проектная») Создание модели только на время реализации проекта Иерархическое строение снизу вверх, в соответствии со сложностью проекта Установленная производственная и управленческая специализация элементов в соответствии с требованиями проекта Установленное нежесткое административное соподчинение элементов Доминирование горизонтальных информационных и партнерских связей Присутствие вертикальных информационных связей и связей подчинения Развитая обратная связь; состав, характер и действия в соответствии со сложностью проекта и текущей ситуацией

Сетевая Одноуровневая система (не иерархическое строение) Соподчинение элементов не задается Производственная и управленческая специализация элементов не задается, но выбирается ими самими Присутствие только горизонтальных информационных и партнерских связей между всеми и каждым из элементов Очень развитая обратная связь; состав, характер и действия в соответствии со сложностью проекта и текущей ситуацией

Обосновано, что эффективность функционирования каждого участника инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса и эффективность модели локализации инвестиционных рисков

и защиты предприятия во многом зависит от качества управления, точнее, от качества управляющего воздействия субъекта на объект управления. Это связано с объемом и скоростью информационного потока, обеспечивающего реализацию мероприятий по локализации инвестиционных рисков, а также с применяемыми методами и формами управления рисками.

Формирование информационного потока во многом обусловливает степень организации (организованности) предприятия электроэнергетического комплекса. Реализация матричной формы инфраструктурной поддержки процесса повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса понимается здесь как безмасштабный чертеж определенного числа организаций-участников инвестиционной деятельности с их различными взаимосвязями, необходимыми для реализации совместного проекта.3

Рациональность применения матричной формы инфраструктурной поддержки процесса повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса можно оценить путем непосредственной оценки искусственных системных свойств данной матричной формы. Действительно, если число участников определено, и они организованы в систему, то это связанное множество непременно обладает определенным уровнем искусственных системных характеристик и свойств, не присущих ни одному из его элементов рассматриваемому по отдельности. Поэтому рациональность матричной формы инфраструктурной поддержки непосредственно, можно оценить показателями таких характеристик и свойств.

При этом основными атрибутами оценки рациональности матричной формы инфраструктурной поддержки процесса повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса выступают элементы структуры, структурные подразделения и их связи друг с другом. Показатели оценки рациональности должны базироваться и отражать количество участников и числа их связей при реализации мероприятий инвестиционной деятельности.

Разработка и реализация матричной формы инфраструктурной поддержки означает также придание предприятию электроэнергетического комплекса определенных, нужных разработчику, искусственных системных характеристик и свойств. Их нахождение осуществляется путем формирования и оценки рациональности возможных вариантов инфраструктуры предприятия электроэнергетического комплекса. Последнее возможно за счет выбора, изменения и варьирования основных структурообразующих факторов. Эти факторы объединены в три группы:

1. Выбранные принципы формирования предприятия электроэнерге-

3 Реализация матричной формы инфраструктурной поддержки является каркасом, "скелетом" совершенствования инвестиционного процесса предприятия электроэнергетического комплекса. Действительно, даже представить себе предприятие можно лишь путем изображения его инфраструктуры.

тического комплекса и проектирования его инвестиционной деятельности;

2. Выбранные организационные формы производства и управления инвестиционной деятельностью предприятия;

3. Выбранные формы организации производства и управления.

В первой группе объединяются принципы, повышающие уровень рациональности матричной формы инфраструктурной поддержки процесса повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса:

- принцип оптимального соотношения централизации и децентрализации управления инвестиционной деятельностью;

- принцип научности управления инвестиционной деятельностью, раскрываемый такими положениями, как единство теории и практики; первоочередность решения более общих вопросов по отношению к частным; системный подход к управлению инвестиционными рисками; конкретно-исторический подход к их решению.

Ко второй группе принципов, повышающих уровень рациональности относятся принципы привлечения партнеров для реализации мероприятий инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса с доминированием таких основных характеристик, как профиль специализации и производственная мощность.

В третью группу принципов, повышающих уровень рациональности, должны быть включены:

- варьирование в рамках инвестиционной деятельности производственной мощности привлеченных сюда партнеров (варьирование концентрации ресурсов, в том числе финансовых, среди участников инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса);

- варьирование специализации привлеченных в проект партнеров;

- варьирование кооперирования и комбинирования участников инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса.

Названные структурообразующие принципы повышения уровня рациональности матричной формы инфраструктурной поддержки процесса повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса не должны выступать чем-то постоянным и неизменяемым. Практический менеджмент подразумевает творческий подход в их использовании при улучшении перспектив использования модели локализации инвестиционных рисков.

Обосновано, что в условиях рынка именно вышеперечисленные факторы требуют адекватного изменения и адаптации к конкретному времени и ситуации при реализации каждого мероприятий инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса.

В заключении приведены основные выводы и предложения автора диссертации по совершенствованию форм и методов управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса.

ПУБЛИКАЦИИ

1. Мамаева, Ю.Е. Программа страхования инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса [Текст] / Ю.Е. Мамаева // Транспортное дело в России - 2008 - № 2., с.87-90 (0,8 п.л.).

2. Мамаева, Ю.Е. Методы страхования инвестиционных рисков предприятия [Текст] / Ю.Е. Мамаева // Материалы Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика», - М.: 2008, (0,3 п.л.).

3. Мамаева, Ю.Е. Модель комплексного управления инвестиционными рисками предприятия [Текст] / Ю.Е. Мамаева // Материалы Всероссийской научно-практической конференции «Современная Россия: экономика и государство». М., ГАСИС, 2007 (0,35 п.л.).

4. Мамаева, Ю.Е. Роль государства в управлении инвестиционными рискам предприятия [Текст] / Ю.Е. Мамаева // Сб.науч.тр. «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью» Выпуск 7. М., ГАСИС, 2007. (0,65 п.л.)

Подписано в печать 20.04.2009. Сдано в производство 20.04.2009. Формат бумаги 60x90/16. Усл. печ. л. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ № ДС-10/09

Издательство ГАСИС, Москва, ул. Трифоновская, 57.а

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Мамаева, Юлия Евгеньевна

Введение

Глава 1. Основы управления инвестиционными, рисками предприятия электроэнергетического комплекса

1.1. Инвестиционные риски предприятия электроэнергетического комплекса как объект управления

1.2. Системный подход к управлению рисками и особенности организации инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса

1.3. Модель комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса

Глава 2. Способы управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса

2.1. Практика управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса

2.2. Формы и методы локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса

2.3. Роль государства в локализации и управлении инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса

Глава 3. Направления локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса

3.1. Развитие инфраструктуры и повышение эффективности локализации инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса

3.2. Формирование программ страхования инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса

3.3. Повышение эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса"

Все эти причины вызывают необходимость преобразований в электроэнергетическом комплексе, которые создали бы стимулы для повышения эффективности предприятий отрасли и позволили бы существенно увеличить объем производимой продукции, снизив ее стоимость . Для этого в электроэнергетический комплекс необходимо привлекать инвестиции. В противном случае, при дальнейшем расширении внешнеэкономического сотрудничества российские предприятия электроэнергетического комплекса могут проиграть «экономическое соревнование» по производству конкурентоспособной продукции не только на зарубежных рынках, но и на внутреннем рынке страны. В тоже время привлечение инвестиций неразрывно связано с инвестиционными рисками, эффективное управление которыми должно приносить инвестору существенный доход на вложенный капитал.

Среди отечественных и западных исследователей данной проблематики следует особо выделить таких ученых и практиков, как: JI. И. Абалкин, Р. Акофф, А. Ю. Андрианов, И. Т. Балабанов,

A. В. Батрак, Е. М. Блех, Т. Бойделл, В. Н. Вяткин, П. Г. Грабовый, М. В. Грачева, Jl. Н. Доронкина, А. Ю. Егоров, Ю. Ю. Екате-ринославский, А. А. Зайцев, М. И. Каменецкий, А. В. Карасев, И. Кикоть, Г. Б. Клейнер, Б. А. Колтынюк, Д. Коттс, И. В. Лип-сиц, Ш. Майталь, М. Мескон, У. Моррис, Р. Найт, Дж. Пикфорд,

B. Роик, В. М. Серов, А. Томпсон, В. Д. Шапиро, А. Д. Шеремет,

Ф. Эмери, А. А Яблонский и другие. Отдельные аспекты выбранной темы достаточно широко освещены в академических учебниках и периодических изданиях.

Цель и задачи исследования. Цель настоящей работы заключается в совершенствовании методических подходов к управлению инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса. Исходя из сформулированной цели, поставлены основные задачи исследования:

- рассмотреть инвестиционные риски предприятия электроэнергетического комплекса как объект управления, применив к их изучению принципы системного подхода;

- предложить модель комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса;

- дать методические рекомендации по развитию инфраструктуры и повышению эффективности локализации инвестиционных рисков для предприятия электроэнергетического комплекса;

- разработать проект программы страхования инвестиционных рисков для предприятия электроэнергетического комплекса;

Научная новизна работы заключается в совершенствовании механизмов управления инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса, способствующих повышению эффективности организации и управления инвестиционной деятельностью в исследуемой отрасли.

1. Раскрыты современные условия функционирования предприятий электроэнергетического комплекса России и базовые характеристики рисков, сопровождающих их инвестиционную деятельность . Реализован системный подход к управлению инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса, приоритетной задачей которого является разработка универсальных правил, операционных процедур, сценариев и методов принятия рисковых решений, способствующих росту конкурентоспособности предприятий комплекса в условиях неопределенности, характерных для его современного состояния.

- развитие инвестиционной инфраструктуры электроэнергетического комплекса и повышение эффективности локализации инвестиционных рисков его предприятий на основе организации соответствующих служб и построения матрицы процедуры работ по управлению инвестиционными рисками;

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Мамаева, Юлия Евгеньевна

Заключение

Инвестиционные риски в электроэнергетическом комплексе в целом включают в себя комплекс различных инвестиционных рисков, которые могут возникнуть при осуществлении инвестиционных проектов предприятием электроэнергетического комплекса. Данные инвестиционные риски зависят от структуры капитала и активов и других факторов. Например, одной из причин возникновения инвестиционного риска снижения устойчивости предприятия электроэнергетического комплекса является несовершенство структуры капитала, в результате которого возникает несбалансированность положительного (входящего) и отрицательного (исходящего) денежного потока.

Системный подход к управлению инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса заключается, во-первых, в выявлении возможных последствий инвестиционной деятельности в рисковой ситуации; в разработке мер, не допускающих, предотвращающих или уменьшающих размер ущерба от воздействия до конца не учтенных рисковых факторов, непредвиденных обстоятельств; во-вторых, в реализации такой системы адаптирования к рискам, при помощи которой могут быть не только нейтрализованы или компенсированы негативные вероятные результаты, но и максимально использованы шансы на получение высокого дохода.

Основные принципы применения системного подхода к управлению инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса представлены ниже:

1. Принцип баланса хаоса и порядка. Любой эволюционный процесс выражен чередой смен условных состояний порядка и хаоса в системе, которые соединены фазами перехода к хаосу (гибели параметров порядка) и выхода из хаоса (самоорганизации). Процесс управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса подвержен волновым циклам хаоса и порядка, которые имеют некоторую аналогию с циклами экономической активности.

Фактически, применение системного подхода к управлению инвестиционными рисками предусматривает комплексные действия менеджеров предприятия электроэнергетического комплекса, как при подготовке инвестиционного проекта, так и в процессе его реализации. При определении функций и границ деятельности структуры процесса управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса, также важно понимать, что применение системного подхода имеет две взаимосвязанные, равнозначные по значимости сферы деятельности - деятельность, связанную с процессом разработки стратегии, sпрограммы действий, и ее реализацию.

Для формирования модели комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса необходимо определить перечень задач службы управления рисками. Эта структура предприятия электроэнергетического комплекса весьма сложна, так как она должна включать в себя:

- линейные свойства, обеспечивающие ее единоначалие;

- ситуационные планы управления;

- проектные структуры, обеспечивающие локализацию рисков по каждому инвестиционному проекту;

Основной путь повышения эффективности функционирования предлагаемой в модели комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса - это проведение группового тренинга с участием руководителей, которые уже испытали подобную ситуацию. Кроме этого, полезно обсудить возникшую ситуацию с руководителями различных подразделений исследуемого предприятия.

Принципы формирования и функционирования модели комплексного управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса перечислены ниже:

2. Принцип установления взаимозависимости между величиной инвестиционных ресурсов, резервов, конкурентоспособностью и эффективностью управления рисками;

В реальной практике возникает необходимость решения задачи определения необходимого и достаточного количества критериев оценки потенциала организации инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса, как принципа, обеспечивающего достижение заданной конкурентоспособности предприятия.

Эти требования определяют обоснованность критериев оценки и частных показателей, характеризующих эти критерии, позволяют установить их количественный состав в зависимости от цели исследования . Частные показатели должны соответствовать определенным требованиям.

Наиболее характерными чертами современной практики управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса являются следующие:

1.Необходимость учета диапазона временных границ инвестиционного риска.

2. Важность определение зоны экономической устойчивости.

3. Обязательность определения иерархичности мероприятий.

6. Определение ожидаемых или желаемых результатов, которые должны быть получены.

Исходя из представленных характерных черт современной практики управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса, предложен алгоритм иерархичного и последовательного выполнения инвестиционных мероприятий:

2 этап. Выяснение инвестиционного риска (определение риска) является опорной базой современной практики управления.

Необходимо выяснить, каким образом предприятие электроэнергетического комплекса может подвергнуться основным факторам риска и причины, обуславливающим их возникновение.

4 этап. Основной функцией этого блока является регулирование инвестиционной активности предприятия электроэнергетического комплекса с учетом рассматриваемых факторов риска.

При переходе к регулируемому рынку в инвестиционной деятельности предприятий электроэнергетического комплекса государство выступает как элемент внешней среды инвестиционного проекта, который непосредственно направлен на реализацию инвестиций. При этом государственные органы наделяются правом не распределять общественные блага, а быть наряду с другим равноправным участником - субъектом инвестиционной деятельности и влиять на изменение соотношений, структуры инвестиционного спроса и предложения в различных производственных сферах и в разных регионах страны.

Кроме того, наряду с государственными органами, субъектом инвестиционной деятельности может быть тот, кто располагает" правами собственности, хозяйственной независимостью, имеет соответствующий капитал-источник средств, право получения заемных средств, желание, потребность в инвестиционной деятельности .

В некоторых случаях срок полезного использования может определяться в зависимости от количества продукции или иного натурального показателя объема работ, которые планируются получить в результате использования этого оборудования предприятием электроэнергетического комплекса при реализации своих инвестиционных мероприятий.

Фактически, для предприятий срок полезного использования для мобильной части фондов, а это 70% всех ресурсов, должен корректироваться на время технологического цикла, а также работы фондов в течение года, что, в принципе, подчеркивает актуальность данного направления государственного участия в процессах локализации и управления инвестиционными рисками в современном электроэнергетическом комплексе страны.

Проведенное исследование показало, что локализация инвестиционных рисков предприятия электроэнергетического комплекса представляет собой сложный комплекс работ, включающий в себя элементы процедурного, адаптивного и программно-целевого управления. Основная задача состоит в том, чтобы решить, каким образом создать эффективные службы управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса.

Из графической модели процесса функционирования службы управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса видно, что укомплектованная служба управления инвестиционными рисками предприятия электроэнергетического комплекса включает следующие подсистемы: разработки и саморазвития; защиты непрерывности бизнеса; защиты от сокрушительных инвестиционных рисков; рутинного управления инвестиционными рисками; ситуационного управления; управления проектами; финансового инвестирования; действий в непредвиденной обстановке.

Рациональная организация аналитической работы по оценке результатов постановки и реализации программ страхования инвестиционных рисков требует выделения . в составе планово-экономического отдела специальной группы технико-экономического анализа. В этой связи, задачи этой группы будут заключаться, во-первых, в проведении систематического анализа деятельности предприятия электроэнергетического комплекса в целом и, во-вторых, в осуществлении методической помощи и контроля над осуществлением аналитической работы в подразделениях и службах предприятия, участвующих в постановке и реализации программ страхования инвестиционных рисков.

1. Механизмы финансирования инвестиционных рисков по программе :

Покупка страховых полисов: выбор страховщика и страхового агента, получение и выбор котировок по отдельным полисам, интегрирование страхового портфеля.

Работа со страховым брокером и экспертами по оценке стоимости страхования еще до начала переговоров о стоимости инвестиционного проекта предприятия электроэнергетического комплекса.

Использование высоких франшиз и методов квалифицированного самострахования.

2. Механизмы контроля над рисками:

- Уклонение от рисков путем запрета ведения* некоторых видов деятельности, использования определенных видов техники и материалов.

- Специализация для определенных типов инвестиционных проектов .

Повышение эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса означает установку и упорядочение различных связей определенного набора участников инвестиционной деятельности исследуемого предприятия, т.е. их взаимоотношений по кооперации и комбинированию, как формам организации и объединения их деятельности в достижении своих целей. Кроме того, оценка инфраструктурной составляющей для повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса всегда в той или иной мере отражает инвестиционные интересы и цели отдельных субъектов управления -ее создателей.

Предложены четыре принципиально различных формы инфраструктурной поддержки процессов повышения эффективности модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия электроэнергетического комплекса. Современное предприятие электроэнергетического комплекса- как система, образующая и регулирующая инвестиционный цикл, содержит отдельные характерные черты каждого из них.

Эффективность функционирования каждого участника инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса и эффективность модели локализации инвестиционных рисков и защиты предприятия во многом зависит от качества управления, точнее, от качества управляющего воздействия субъекта на объект управления. Это связано с объемом и скоростью информационного потока, обеспечивающего реализацию мероприятий по локализации инвестиционных рисков, а также с применяемыми методами и формами управления рисками.

Разработка и реализация матричной формы инфраструктурной поддержки означает также придание предприятию электроэнергетического комплекса определенных, нужных разработчику, искусственных системных характеристик и свойств. Их нахождение осуществляется путем формирования и оценки рациональности возможных вариантов инфраструктуры предприятия электроэнергетического комплекса. Последнее возможно' за счет выбора, изменения и варьирования основных структурообразующих факторов. Эти факторы объединены в три группы:

1. Выбранные принципы формирования предприятия электроэнергетического комплекса и проектирования его инвестиционной деятельности;

2. Выбранные организационные формы производства и управления инвестиционной деятельностью предприятия;

3. Выбранные формы организации производства и управления.

- принцип научности управления инвестиционной деятельностью, раскрываемый такими положениями, как единство теории и практики; первоочередность решения более общих вопросов по отношению к частным; системный подход к управлению инвестиционно ными рисками; конкретно-исторический подход к их решению.

В третью группу принципов, повышающих уровень рациональности, должны быть включены:

- варьирование специализации привлеченных в проект партнеров;

В условиях рынка именно вышеперечисленные факторы требуют адекватного изменения и адаптации к конкретному времени и ситуации при реализации каждого мероприятий инвестиционной деятельности предприятия электроэнергетического комплекса.

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Мамаева, Юлия Евгеньевна, Москва

1. Абалкин Л. И. Диалектика социалистической экономики. М.: Мысль, 1981.

2. Абчук В. А. Принятие решений в условиях неопределенности информации / ЛЭТИ. JI., 1987.

3. Агапов Н.Н., Артеменко В.В., Видяпин В.И., Гайдамака А.Е., Галимов В «Методические основы оценки недвижимости.» Учебное пособие. М. : Изд Российской экономической академии, 1996. - 151 с.

4. Агранатов Д.Ю. Совершенствовать практику подведения итогов работы строительных организаций. // Экономика строительства. 1984.№ 4.-С. 19-22.

5. Аккоф Р., Эмери Ф. "О целеустремленных системах". Пер с англ. М.: "Советское радио", 1974. 272 с.

6. Альгин А. П. Риск и его роль в общественной жизни. -М.: Мысль, 1989.-187 с.

7. Андрианов А.Ю. Инвестиции. СПб.: Изд-во «ТК Велби». 2008г. 584с.

8. Аникеева Е.М. «Теория и практика принятия инвестиционных решений в промышленно развитых странах и инвестиционные возможности российского фондового рынка». М. 1996, АР 96 -5317.

9. Ансофф И. Стратегическое управление. М., Экономика,1990.

10. Арсеньев Ю. Н. , Сулла М. Б., Минаев В. С. Управление экономическими и финансовыми рисками. М. Высш. шк. 1997. 388 с.

11. П.Архипова Н.И., Кульба В.В., Косяченко С.А. и др. Исследование систем управления. М.: ПРИОР, 2002.

12. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М., Финансы и статистика, 1999

13. Балабанов И. Т. Риск менеджмент. - М.: Ист-Сервис,1994.

14. Балабанов ИХ Риск-менеджмент. М.: Юнити. 1997.

15. Баландин B.C. Теория эффективности инвестиций, Саратов: Издат. центр Сарат. гос. социально-экон. ун-та, 1999. -с. 94

16. Балдин К. Управление рисками. М.: Изд-во «Юнити-Дана». 2005 г. 511 с.

17. Балдин К. В. Инвестиции: системный анализ и управление. М.: Издательство: "Дашков и К". Год: 2007. Страниц: 286

18. Балдин К.В., Воробьев B.C. Риск-менедмент. Изд-во «Гар-дарика». 2 005г. 2 85с.

19. Баранников А. Ф., Крапоткина Е. П. «Проблемы обоснования инвестиционных программ, имеющих многоплановые, сопряженные и разновременные затраты». -М.:ГАУ, МВК, 1995 .

20. Бартон Т. Л., Шенкир У.Г., Уокер П.Л. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься. Практика ведущих компаний. М., Издательский дом «Вильяме», 2003.

21. Батрак А. В. Критерии эффективности деятельности корпоративной структуры/Экономика строительства, № 11, 2000.

22. Белешев С. Д., Гуревич Ф. Г. Математико-статистические методы экспертных оценок. М.: "Статистика", 1974. 159 с.

23. Бирман Г., Шмидт С. «Экономический анализ инвестиционных проектов». -М: ЮНИТИ, 1997

24. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев: Ника - Центр: Эльга, 1999.-Т.2.- С.216

25. Бланк И. А. Управление инвестициями предприятия. М.: Изд-во «Омега-Л». 2008г. 480с.

26. Блауберг И.В., Юдин Э.Г. Становление и сущность системного подхода. -М.: Наука, 1973

27. Блинов А.О., Шапкин И.Н. Предпринимательство на пороге третьего тысячелетия. М.: МАЭП, ИИП "Калита", 2000.

28. Боброва И.И., Зимин В.А. Инвестиционная рулетка. Мистика финансовых рынков. М.: Изд-во «Вершина». 2006г. 480с.

29. Води Зви. Принципы инвестиций. М.: Издательский дом1. Вильяме». 2002 г.

30. Бойделл Т. Как улучшить управление организацией: Пособие для руководителя. Пер. с англ. М. : ИНФРА-М-Премьер, 1995.'

31. Боков В. В., Забелин П. В., Федцов В. Г.- Предпринимательские риски и хеджирование в отечественной и зарубежной экономике: Учебн. пособие. -М., "Изд-во ПРИОР", 1999. 128 с.

32. Боровкова В.А. Управление рисками в торговле. Спб. Питер.2004. С. 259-260

33. Бочаров В. В. «Инвестиционный менеджмент». СПб: Питер, 2000.

34. Бочаров В.В. Инвестиции. Питер. Санкт-Петербург. 2008.384с.

35. Бочаров В. В. Финансовый инжиниринг. СПб: «Изд-во» Питер. 2004 г. 400 с.

36. Бочкаи Т., Мессена Д. И и др. Хозяйственный риск и методы его измерения. М.: Экономика, 1979, 184 с.

37. БузоваИ. Коммерческая оценка инвестиций. СПб.: Питер. 2003 г.

38. Бузылев Н.И. Взаимообусловленность экономических отношений, отношений собственности и производственных отношений.

39. Методологический аспект) // Политическая экономия. Межведомственный сборник. Минск: Изд. БГУ, 1980. - С. 9-17. '

40. Булычева Г.В., Демшин В. В. «Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий».

41. М.: Финансовая академия, 1999-84с.

42. Бухвальд Е.М., Павлов И. Т. Инвестиционная политика в регионе. -М. : Наука, 1994.-139 с.

43. Валдайцев С. В. Риски в экономике и методы их страхования. Сп-б., 1992. 56с.

44. Вахрин П. Инвестиции. М. Издательская компания «Дашков и Ко». 2003 г.

45. Венделин А. Г. Подготовка и принятие управленческогорешения, пер. с Венг. М.: Экономика. 1997. 150 с.

46. Вентцель Е.С. Исследование операций. Задачи, принципы, методология. М., Наука, 1988

47. Волков БА., Болотин А.В., Мальцев Г. Д. Кредиты в инвестиционной деятельности. В кн. Проблемы привлечения инвестиций в Россию М.,1999.

48. Волков Г.М., Галенко С.П., Леваков В.А. и др. Менеджмент. Учеб.пособие, М.: «Знание», 2000.

49. Воробьев С.Н. Управление рисками в предпринимательстве. М.: Изд-во «Дашков и Ко». 2006 г. 772 с.

50. Воронцовский А. Управление рисками. СПб. Изд-во «Санкт-Петербургского университета». 2004 г. 458 с.

51. Вяткин В. Н, Гамза В. А.,. Екатеринославский Ю. Ю, Хэм-птоп Дж. Дж. Управление риском в рыночной экономике. М. : ЗАО Издательство «Экономика», 2002, с.40.

52. Вяткин В.Н., Вяткин И. В., Гамза В. А. и др. Риск менеджмент. М.: Дашков и Ко. 2003.

53. Вяткин В.Н., Екатеринославский Ю.Ю., Хэмптон Дж.Дж. Основы управления рисками. М., изд.ГАСИС, 2002, с.45-56.

54. Гамза В. А. Рисковый спектр коммерческих организаций / В.А. Гамза, Ю.Ю Екатеринославский; Рос. Академия предпринимательства. М.:ЗА0 «Издательство «Экономика», 2003 - 108 с.

55. Гинзбург А. И. Экономический анализ.- СПб.: Питер, 2003.-176с.

56. Глазунов В. Н., «Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций». -М.: Финстатинформ,1997

57. Гмурман В.Е. Теория вероятности и математическая статистика. М, 1999

58. Гончаров Д. С. Комплексный подход к управлению рисками для российских компаний. М.: Изд-во «Вершина». 2008г. 224с.

59. Гопоненко А. Управление научно-техническим прогрессом в условиях перехода к рынку: новый вызов. Вопросы экономики. № 11, 1991.

60. Градов А.П. Экономическая стратегия фирмы. С.-Пб.: Спец. Лит.,2000.

61. Грачева М. В. Анализ проектных рисков: Учебное пособие для вузов. -М.: ЗАО "Финстатпром", 1999. -216с.

62. Григорьев В. В. «Оценка и переоценка основных фондов»: Учебно-практическое пособие. —М: ИНФРА-М, 1997.

63. Дедов О.А. Методология контроллинга и практика управления крупным промышленным предприятием. СПб: Изд-во «Альпина Бизнес Букс». 2007г. 248 с.

64. Демурян Г.Д. Управление рисками как фактор устойчивого развития инвестиционной деятельности организации. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, ВЗФЭИ, М., 2003.

65. Диневич Е.А., Рогачев СВ., Якушина Н.М. Показатели и критерии эффективности управления. М., Мысль, 1985.

66. Дип А. Прочный фундамент проектного финансирования. В сб. Д.Пикфорд. «Управление рисками». М., Финанс, 2004, с.245-250.

67. Доничев О. А. Создание результативной инновационной воспроизводственной модели регулирования рынка инвестиционных ресурсов. М.: NOX, 1997. -392с.

68. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М., 1999

69. Евланов В. А. Принятие решений в условиях неопределенности. М: Учеб. пос. 1976. 135 с.

70. Ендовицкий Д. А., Коробейников JI.C., Сысоева Е.Ф. Практикум по инвестиционному анализу. М.: «Финансы и статистика», 2001.

71. Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации. М. : Изд-во Альфа-Пресс. 2005 г. 240 с.

72. Есипов В. Экономическая оценка инвестиций. Теория и практика. М.: Изд-во «Вектор». 2006 г. с. 155

73. Зайцев А.А., Кирпичева Л.Ф., Сергеев В.А. и др. Методические рекомендации по анализу и прогнозированию товарных рынков. М. : Издательский Дом «НОВЫЙ ВЕК», 2001.

74. Занг В.-Б. Синергетическая экономика. Время и перемены в нелинейной экономической теории/Пер. с англ. М: Мир, 1999. С. 298.

75. Захарченко Н. Н. Экономические измерения: теория и методы. Спб.: Изд-во Сп-б УЭФ, 1993.

76. Захарченко Н. Н., Минаева Н. В. Основы системного анализа. Спб.: Изд-во Сп-б УЭФ, 1992. 4.1. 78с.

77. Золотогоров В. Г. «Инвестиционное проектирование». Учебное пособие -Мн.: Экоперспектива, 98.

78. Ивасенко А.Г., Никонова Я. И. Инвестиции: источники и методы финансирования. М.: Издательство: "Омега-JI". Год: 2006. Страниц: 253

79. Идрисов А. Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. -М. : "Филинъ", 1997.-272 с.

80. Каменецкий М.И., Рутковская Е.А. Задачи и возможности активизации инвестиционной деятельности // Экономика строительства. 1996. - № 9.-С.16-29.

81. Каменицер С.Е., Мельник М.В. Резервы производства / Экономическая энциклопедия. Политическая экономия. Гл. ред. А.М.Румянцев. М.: Советская Энциклопедия, Т. 3., Н. - Социологическая школа, 1979, С. 485 - 486.

82. Капица С. П., Курдюмов С. П., Малинецкий Г. Г. Синергетика и прогнозы будущего. М.: Наука, 1997. С. 67.

83. Карасев А.В. Проблемы банковской деятельности и повышения эффективности финансирования и кредитования инвестиционных проектов. В кн. Повышение инвестиционной активности в экономике России и развитие строительного комплекса. М. : ИСП РАН, 1997 .

84. Карминский A.M. Оленев Н.И., Примак А.Г. и др. Конрол-линг в бизнесе. М.: «ФИНАНСЫ И СТАТИСТИКА», 2002.

85. Качалин В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP. М.: Изд-во «Эксмо». 2006 г. 400 с.

86. Качалов Р. М. Управление хозяйственным риском производственных систем // Экономика и математические методы. 1997. Т. 33. Вып.4.

87. Качалов P.M. Управление хозяйственным риском. М., Наука, 2003

88. Кикоть И. Финансирование и кредитование инвестиций. Минск. Высшая школа. 2003 г.

89. Клейнер Г. Б., Тамбовцев В. Л., Качалов Р. М. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: "Экономика", 1997. 288 с.

90. Клиланд Д., Кинг В. Системный анализ и целевое управление М.: Советское радио, 1974

91. Ковалев В. В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1995.-432с.

92. Ковалев В. Инвестиции. М.: ООО «ТК Велби». 2003 г.

93. Ковалев В. В. «Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности». 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1997.

94. Козин М. Н. Управление риском в предпринимательстве: /Сб. научн. тр. под ред Ю.В. Таранухи / М: МГУ им. М.В. Ломоносова, 2000.

95. Коломина М.Е. «Сущность и измерение инвестиционных рисков». Финансы, № 4, 1994

96. Колтынюк Б. Инвестиции. М.: Изд-во Михайлова. 2003 г.

97. Комаров И.К. Инвестиционный комплекс России: проблемы и перспективы. "Инвестиции в России", 1998, №11.

98. Конкуренция и управления рисками на предприятиях в условиях рынка. Т. Н. Цай, П. Г. Грабовый, Марашда Бассам Сайел, Изд-во "Алане", 1997.-288 с.

99. Коттс Д. Управление инфраструктурой организации. М. : ОАО «Типография Новости». 2001 г. •

100. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М: Учебное пособие. Изд-во "Дело и сервис". 1998. -304 с.

101. Кудашов В.И. Научно-техническое нововведение: Организационно-экономический механизм управления в условиях перехода к рынку. Мн.: Университетское, 1993. - 232 с.

102. Курдюмов С. П. Законы эволюции и самоорганизации сложных систем/ Философские аспекты информатизации: Труды семинара. М: ВНИИСИ, 1989. С. 61.

103. Лапуста М. Г., Шаршукова JI. Г. Риски в предпринимательской деятельности. М., 1998. 223 с.

104. Лимитовский М. А. «Основы оценки инвестиционных и финансовых решений». М.: ДеКА, 1997

105. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ. 2003 г.

106. Литвак Б. Г. Экспертная информация методы получения и анализа. -М.: Радио и связь, 1982. -184 с.

107. Логистикоориентированное управление организационно экономической устойчивостью промышленных предприятий в рыночной среде / Под ред. А. А. Колобова. М.: Изд-во МГТУ им Н. Э. Баумана, 1996. -204с.

108. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций: Методы, модели, техника вычислений: Учебн. пособие для вузов.-М.: Финансы: ЮНИТИ, 1998.

109. Майталь Ш. Экономика для менеджмента. М., Экономика, 2000 и др.

110. Маккартни М.П. Управление риском на уровне топ-менеджеров советов директоров. СПБ. Изд-во «Альпина Бизнес Букс». 2005 г. 234 с.

111. Маленков Ю. А. Новые методы инвестиционного менеджмента. -СПб Изд. Дом «Бизнес-пресса», 2002.-208с.

112. Мампель Л. И. Содержание и методы анализа экономического уровня производства: Методические рекомендации руководящим работникам и специалистам предприятий. Ростов-на-Дону.1974.- 34 с.

113. Маршал А. Принципы экономической науки. Пер. с англ. — М.: Изд-во. Группа "Прогресс", 1993.

114. Мелкумов Я. С. «Экономическая оценка эффективности инвестиций.» М.:ИКЦ«ДИС», 1997

115. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М.: Дело, 1993-702 с.

116. Мильнер Б.З., Евенко Л.И., Рапопорт B.C. Системный подход к организации управления. М., Экономика, 1985.

117. Мириханов Н.М. Государственное регулирование инвестиционных преобразований в экономике России. М. : Экономика строительства, 1996, №4.

118. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие / под. ред. Б. А. Лагоши. М. : Финансы и статистика, 1999. -176 с.

119. Моррис У. Т. Наука об управлении. Баессовский подход. Пер с англ. М.: изд. Мир, 1971, 304 с.

120. Москвин В. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М.: Изд-во ФиС. 2004 г. 352 с.

121. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль. М.Дело. 2003.С.226

122. Найт Р., Притти Д., Философии риска, стоимость компании и ее руководитель. В сборнике Дж.Пикфорд, Управление рисками, Финанс, М., 2004, с.345-350.

123. Нешитой А.С. Инвестиции. М. : Изд-во «Дашков и Ко». 2007г. с. 190

124. Ожегов СИ. Словарь русского языка: 7 0000 слов / Под ред. Н.Ю. Шведовой. 22-е изд., стер. - М. : Рус. яз., 1990. -921 с.

125. Олейников Е.А. Риск-менеджмент. М.: Изд-во Велби. 2006 г. 216 с.

126. Омаров А. И. Повышение эффективности производства. М.: Советская Россия, 1980. 253 с.

127. Основы рискологии: Учебное пособие. Сп-б.: 'Изд-во Спб ГУЭФ, 1998. -138с.

128. Остапюк С. Ф., Рытова С. А. Принятие решений в организационных системах / ЦНИИ Атоминформ. М., 1978. 92 с.

129. Петренко С.А. Управление информационными рисками. М.: Изд-во ДМК-Пресс. 2004 г. 384 с.

130. Пикфорд Дж. Управление рисками. Финанс. М. , 2004.

131. Планкетт Л., Хейл Г. Выработка и принятие управленческих решений. М.: Экономика. 1984, сокр. пер. с англ., 167 с.

132. Погостинская Н. Н., Погостинский Ю. А. Информационно-аналитическое обеспечение предпринимательской деятельности. -Нальчик: Изд-во "Эльбрус", 1997.

133. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. Москва. Харьков. Минск. Изд-во «ПИТЕР», 2001.

134. Попов В.М., Ляпунов С.И., Филиппов В.В. и др. Ситуационный анализ бизнеса и практика принятия решений. Учеб. пособие для ВУЗов. Издат. торговый дом КноРус, 2001.

135. Попов В.Ю., Шаповалов А.Б. Инвестиции: математические методы. М.: Изд-во «Форум». 2008г. 144с.

136. Предприятие в условиях рыночной адаптации. Сборник статей под. ред. Г. Б. Клейнера. М.: ЦЭМИ РАН, 1996. -235 с.

137. Пригожин И., Стенгерс И. Порядок из хаоса/ Пер, с англ. Ю, А. Данилова; Общ. ред. В. И. Аршинова, Ю. А. Климон-товича, Ю. В. Сачкова. М.: Прогресс, 1986. С. 112.

138. Радченко Я.В. Теоретико-методологические вопросы создания систем управления производством. М.: МИУ им. С.Орджоникидзе, 1982. - 83 с.

139. Райзберг Б. А. Предпринимательство и риск. М.: Знание. - Сер. "Экономика", 1992. № 4.64 с.

140. Райхман Э.П. Азгальдов Г.Г. Экспертные методы в оценке качества товаров. М.: Экономика, 1974. - 151 с.

141. Риски в современном бизнесе. Грабовый П. Г., Петрова С. Н. И др. М.: Изд-во "Алане". 1994. 200 с.

142. Рогов М.А. Риск-менеджмент. М. Финансы и статистика. 2001. С.12-13

143. Рогова Е.М. Управление реальными инвестициями. СП-Б.: Изд-во «"Вернера Регена Издательство". 2007г. 256 с.

144. Родионова В. М, Федотова М. А., Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М. : "Перспектива", 1994 .

145. Родионова В.Н., Федоркова Н.В., Чекменев А.Н. Стратегический менеджмент. Учеб. пособие. М.: ИНФРА М,2002.

146. Роик В. Профессиональные риски: оценка и управление. М.: Изд-во Анкил. 2004 г. 224 с.

147. Ромаш В. Финансирование и кредитования инвестиций. М.: Мисанта. 2004 г. 160 с.

148. Савинская Н. А., Баглеева М. Н. Риски и устойчивость предприятия. Сп-б.: Изд-во СпбГУЭФ, 1999. -104с.

149. Севрук В. Т. Риски финансового сектора Российской Федерации: Практическое пособие. М. ; ЗАО «Финстатинформ». 2001.С. 106

150. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. М. : Инфра-М.2000 г. 272 с.

151. Синергетика в философии, науке и технике: доклады и тезисы научной конференции. СПб. 1999. С. 18.

152. Синк Д. С. Управление производительностью: планирование, измерение и оценка, контроль и повышения. Пер.с англ. -М.: Прогресс, 1989. -528с.

153. Словарь иностранных слов. 10-е изд., стереотип. -М.: Русский язык, 1983. - 608 с.

154. Советский энциклопедический словарь М.: Советская энциклопедия, 1979. - 1600 с.

155. Станиславчик Е.Н. Риск менеджмент на предприятии. Теория и практика. - М.: « Ось - 89», 2002.

156. Старик Д. Э. Как рассчитать эффективность инвестиций. М.: Финстатпром. 1996. 92с.

157. Суслов И. П. Методология экономического исследования. -2-е изд., перераб. М.: Экономика, 1983. с. 68

158. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика М.: ИЧП "Издательство магистр", 1998. -264 с.

159. Тэпман J1.H. Риски в экономике. М.ЮНИТИ. 2002

160. Тихомирова А.В. Оценка эффективности управления производством. М., Экономика, 1994 г.

161. Ткаченко В.Г. Обобщающая оценка результатов деятельности с учетом значимости составляющих показателей // Экономика строительства. 1985. -№3.- С. 28-30.

162. Томпсон А.А., Стрикленд Дж. Стратегический менеджмент. М., Инфра-М, 2000

163. Уткин Э. А. Финансовое управление. М.: ЭКМОС, 1997.

164. Федосеева Р.Г., Крюкова О. Г. Управление рисками промышленного предприятия. Опыт и рекомендации. М. : Изд-во «Экономика». 2008г. 125с.

165. Филин С. Страхование инвестиционных рисков. М. : Благовест- М. 2005 г. 216 с.

166. Хохлов Н.В. Управление риском. М., ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

167. Чернов В. А. Анализ коммерческого риска / Под. Ред. М. И. Баканова. -М.: Финансы и статистика, 1998. -128 с.

168. Шапиро В. Д. И др. Управление проектами. -Сп-б.: "Два Три", 1996. 610с.

169. Шапкин А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. М.: Изд-во «Дашков и Ко». 2006 г. 544 с.

170. Шахов В. В., Никитенков JI.K. Цамутали О. А. и др. Страхование. Учебник. М.: АНКИЛ, 2002.

171. Шим Дж. К., Сигел Дж. Г. «Методы управления стоимостью и анализ затрат»/ Пер. с анагл. М.: Информационно - издательский дом «Филинъ», 1996.

172. Шоломицкий А.Г. Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска. М. ГУ ВШЭ. 2005 г. 400 с.

173. Ющук E.J1. Конкурентная разведка. Маркетинг рисков и возможностей. СПб. Изд-во Вершина. 2006 г. 240 с.

174. Яблонский А. А. Моделирование систем управления строительными процессами. М.: Изд-во АСВ, 1994 -296с.

175. Helfert Е.А. Techniques of Financial Analysis, IRWIN, Homewood, IL, Boston,1991

176. Joell Bessis Risk-management in Banking. Australia. Jonh Wiley and Sons, LTD. 2002 .P. 11

177. Olenick A. J., Managing to Have Profits, CashFlow Books, Waltam, MA, 1991

178. Palmer W., Maloney J., Heffron J., Construction Insurance, Bonding, & Risk Management. McGraw-Hill, NY, 1996;

179. Risk Management, Australian/New Zealand Standart. AS/NZS 43609, 1999, p.8.

Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса"

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Мамаева, Юлия Евгеньевна

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса"

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Мамаева, Юлия Евгеньевна, Москва

Похожие диссертации

Каталог диссертаций