Цены мирового рынка нефти и их влияние на российскую экономику тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Цены мирового рынка нефти и их влияние на российскую экономику"

На правах рукописи

УДАЛОВ ВЛАДИМИР ВИТАЛЬЕВИЧ

ЦЕНЫ МИРОВОГО РЫНКА НЕФТИ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА РОССИЙСКУЮ ЭКОНОМИКУ

Специальность: 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством (ценообразование)»

АВТОРЕФЕРАТ

4846512

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 9 МАЙ 2011

Москва - 2011 г.

4846512

Диссертация выполнена в Российском экономическом университете им. Г.В. Плеханова на кафедре «Финансы и цены»

Научный руководитель -

доктор экономических наук, профессор

заслуженный деятель науки РФ СЛЕПОВ Владимир Александрович

Официальные оппоненты -

доктор экономических наук, профессор

ЧЕПЛАНОВ Владимир Иванович

кандидат экономических наук СЕМЕНОВА Оксана Владимировна

Ведущая организация - Российская таможенная академия

Защита состоится 26 мая 2011 г., в 13 час. на заседании диссертационного совета Д 212.196.02 при Российском экономическом университете им. Г.В. Плеханова по адресу: 117997, г. Москва, Стремянный пер.,д.36.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российского экономического университета им. Г.В.Плеханова

Автореферат разослан 26 апреля 2011г.

Ученый секретарь диссертационного совета доктор экономических наук,

профессор

с

•й ».-¡л. <\^Маршавина Л.Я.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы диссертации. В условиях глобализации мировые цены нефти превратились в один из важнейших экономических индикаторов, оказывающих непосредственное воздействие на состояние товарных и финансовых рынков, а также национальных бюджетных систем. Под влиянием ожиданий хозяйствующих субъектов относительно будущей динамики мировых цен нефти формируются валютные курсы, фондовые котировки, потребительские и оптовые цены. Прогнозы мирового рынка нефти учитываются при разработке государственных бюджетов и инвестиционных проектов корпоративного сектора. Цены нефти в существенной степени влияют на производственные издержки.

Мировые цены нефти складываются под воздействием широкого спектра экономических, политических и природно-климатических факторов. В современной глобальной экономике проявляется заметное воздействие на мировой рынок нефти динамики рынков производных финансовых инструментов, формируемых, в свою очередь, под влиянием ликвидности ведущих валют.

Особенно заметное воздействие конъюнктура мирового рынка нефти оказывает на экономику стран-экспортеров этого ресурса. В таких странах доходы от экспорта нефти и других энергоносителей определяют динамику совокупного платежеспособного спроса и налоговые поступления в бюджеты всех уровней, влияют на формирование курса национальной валюты и темпы инфляционного процесса.

Конъюнктурные колебания мирового рынка нефти в значительной степени обусловливают динамику макроэкономических процессов в России. В периоды высокого уровня мировых цен нефти складываются благоприятные условия для развития отечественной экономики. Но резкое падение котировок нефтяного рынка приводит к кризисным тенденциям. Эффективное использование доходов от экспорта нефти является важной предпосылкой ускоренного развития в российской экономике инновационных отраслей.

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью:

- разработки теоретических и методологических подходов к исследованию влияния динамики мировых цен нефти на формирование

макроэкономического равновесия в странах-экспортерах и странах-импортерах этого ресурса;

- анализа факторов ценообразования на мировом рынке нефти в условиях глобальной экономики;

- выявления роли финансового сектора в формировании мировых цен нефти;

- экономико-математического моделирования процесса воздействия мировых цен нефти на макроэкономические показатели российской экономики;

- учета прогнозируемой динамики мировых цен нефти при разработке и реализации денежно-кредитной и бюджетной политики в России;

- разработки рекомендаций по совершенствованию механизма распределения доходов от экспорта нефти для инновационного развития России.

Степень научной разработки проблем формирования мировых цен нефти и их влияния на развитие экономики России определяется высокой практической востребованностью этих исследований. В работах зарубежных авторов содержится анализ факторов ценообразования на мировом рынке нефти, влияния его динамики на мировую экономику, предлагаются подходы к прогнозированию цены этого ресурса. В исследованиях отечественных авторов основное внимание уделяется изучению формирования спроса и предложения на мировом рынке нефти, воздействию его конъюнктуры на отечественную экономику.

Однако до настоящего времени недостаточно исследованными остаются теоретические подходы к анализу значения мировых цен нефти для установления макроэкономического равновесия в странах-экспортерах и странах-импортерах этого ресурса, роль финансового сектора в формировании мировых цен нефти, воздействие этих цен на макроэкономические показатели российской экономики, В этой связи представляется необходимым изучение воздействия мировых цен нефти на российскую экономику и анализ основных направлений повышения экономической эффективности использования доходов от экспорта нефти для инновационного развития России.

Объектом исследования является совокупность экономических отношений, возникающих при формировании мировых цен нефти и их воздействии на экономическую систему.

Предметом исследования являются мировые цены нефти и влияние их динамики на экономическую систему.

Цель исследования состоит в разработке теоретических, методологических и практических аспектов формирования мировых цен нефти и их влияния на развитие экономики России.

Для достижения этой цели были поставлены и решались следующие задачи:

- разработать концепцию изучения динамики мировых цен нефти как фактора формирования макроэкономического равновесия в странах-экспортерах и странах-импортерах этого ресурса;

- исследовать факторы формирования мировых цен нефти в условиях глобальной экономики;

- проанализировать особенности современного механизма формирования мировых цен нефти;

- исследовать особенности динамики мировых цен нефти в условиях глобальной экономики;

- раскрыть влияние мировых цен нефти на формирование макроэкономического равновесия в российской экономике;

- выявить воздействие мировых цен нефти на макроэкономические показатели в России;

- сформулировать рекомендации по повышению эффективности использования доходов от экспорта нефти для инновационного развития России.

Область исследования. Диссертационная работа выполнена в соответствии с пунктом 11,7. - «Макроэкономический анализ ценовой ситуации, вскрывающий факторы, воздействующие на динамику цен»; 11.9. -«Взаимодействие ценообразования и денежно-кредитных отношений»; 11.12. -«Влияние цен мировых рынков на уровень и динамику цен внутреннего рынка» специальности 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством» Паспорта специальностей ВАК РФ (экономические науки).

Методологической и теоретической основой исследования являются концепции рыночного равновесия и рационального поведения рыночных субъектов, принципы системного анализа и математической логики. При проведении исследования использовались общенаучные методы: классификация и группировка, исторический и экономико-статистический методы, индуктивный и дедуктивный анализ. Сочетание различных методов позволяет обеспечить обоснованность выводов исследования, необходимую

степень его глубины и универсальности.

В работе использовались исследования ведущих российских специалистов в области ценообразования и ценовой политики: В.Ф. Артюшкина, Ю.Н. Бобылева, О.Б. Брагинского, В.К. Бурлачкова, В.В. Бушуева, С.М. Дробышевского, М.И. Гельвановского, Л.М. Гужавиной, А.А. Конопляника, А.Л. Кудрина, С.И.Лушина, К.Н. Миловидова, С.М. Никитина, В.Е. Новикова, В.В. Петрова, C.B. Приходько, Л.Л. Разумовой, В.К. Сенчагова, В.А. Слепова, В.И. Чепланова, Ю.Ф. Шамрая, Ю.К. Шафраника, В.Ю. Яковца. В основе исследования лежат работы зарубежных экономистов, посвященные теоретическому анализу цен: М. Адельмана, С. Брауна, Р. Дорнбуша, П. Кругмана, Ф. Махлупа, Дж. Мида, Ф. Мишкина, М.Портера, К. Рогоффа, Г. Фореста, Д.Эппла, С. Эрреры.

Эмпирическую основу исследования составили:

- законодательные акты Российской Федерации, нормативные документы Банка России, определяющие порядок осуществления денежно-кредитной политики;

- статистические и аналитические материалы органов государственной власти Российской Федерации (Министерства финансов Российской Федерации, Банка России, Федеральной службы государственной статистики), зарубежных государств и международных организаций (Международного валютного фонда, Всемирного банка) за 2000-2010 гг.;

- публикации в научной печати России и зарубежных стран.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в

выявлении современных особенностей механизма ценообразования на мировом рынке нефти и разработке рекомендаций по учету ценовой динамики на этом рынке для разработки и реализации макроэкономической политики России.

На защиту выносятся следующие положения, содержащие научную новизну:

- разработан методологический подход к изучению мировых цен нефти, состоящий в определении влияния ценовой динамики этого ресурса на формирование макроэкономического равновесия в странах-импортерах и странах-экспортерах энергоносителей, в оценке воздействия колебаний мировых цен нефти на разработку и реализацию макроэкономической политики;

- выявлены основные факторы, определяющие эволюцию ценового механизма мирового рынка нефти в глобальной экономике: динамика мирового ВВП; темпы перехода к альтернативным источникам топлива; волатильность валютных курсов и ликвидности в международной экономике; способность стран ОПЕК регулировать предложение нефти; усиление спекулятивной составляющей на фьючерсном нефтяном рынке;

- на основе анализа специфики ценообразования на мировом нефтяном рынке в условиях глобальной экономики выявлено особое значение финансового фактора формирования мировых цен нефти, состоящего в резком росте объемов фьючерсных и опционных контрактов на товарных биржах под влиянием существенного увеличения ликвидности в мировой экономике;

- доказано особое значение мировых цен нефти в установлении макроэкономического равновесия в российской экономике, обусловленное масштабами экспорта энергоносителей и состоящее во влиянии динамики экспортных поступлений на основные экономические процессы;

- оценен механизм распределения доходов от экспорта нефти и определены коэффициенты корреляции макроэкономических показателей российской экономики с динамикой мировых цен нефти.

Практическая значимость исследования состоит в:

- разработке линейно-регрессионных моделей оценки влияния мировых цен нефти на основные макроэкономические показатели развития России;

- разработке рекомендаций по формированию и реализации денежно-кредитной и бюджетной политики России на основе указанных моделей;

- обосновании предложений по использованию доходов федерального бюджета от экспорта нефти на инновационное развитие российской экономики.

Апробация работы и использование результатов. Результаты, полученные в ходе исследования, использованы в разработке стратегии развития российского судостроения как инновационной отрасли. Выводы и рекомендации могут быть использованы соответствующими комитетами Государственной думы РФ в процессе совершенствования законодательства в сфере макроэкономического регулирования; Банком России - при разработке и реализации денежно-кредитной политики; Минфином РФ - при разработке бюджетной политики. Полученные в ходе исследования результаты внедрены в практику Министерства промышленности и торговли РФ. Диссертационная

работа может быть использована учебными заведениями при преподавании дисциплин «Международные финансы», «Международные валютно-кредитные отношения», «Деньги, кредит, банки» и проведении научных исследований.

Публикации. Основные положения и выводы опубликованы в четырех научных статьях общим объемом 18,7 пл., в том числе одна статья из перечня изданий, рекомендованных ВАК.

Логика и структура работы. Логика исследования определила структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

II. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Разработан методологический подход к изучению мировых цен нефти, состоящий в определении влияния ценовой динамики этого ресурса на формирование макроэкономического равновесия в странах• импортерах и странах-экспортерах энергоносителей, в оценке воздействия колебаний мировых цен нефти на разработку и реализацию макроэкономической политики.

Методология изучения формирования мировых цен нефти предполагает выявление сущности протекающих в данной сфере экономических процессов, анализ их структуры, форм взаимодействия с другими процессами, определение методов анализа рассматриваемого явления и его учета при разработке и реализации макроэкономической политики. Исследование ценовой динамики на мировом рынке нефти должно основываться на выявлении значения данного ресурса для экономик как нефтедобывающих, так и нефтеимпортирующих стран, ее воздействия на формирование спроса на деньги и их предложения, конъюнктуру кредитного и фондового рынков, динамику валютных курсов и золотовалютных резервов, а также доходы и расходы государственных бюджетов.

В глобальной экономике цены нефти являются одним из основных индикаторов международной макроэкономики как системы мирохозяйственных связей, охватывающей мировые товарные рынки, а также мировой финансовый рынок, и обеспечивающей достижение их согласованного равновесия. Представляется целесообразным исследование мировых цен

нефти как важного компонента системы мирохозяйственных связей, выявление их роли в обеспечении международной макроэкономической сбалансированности. Для этого может быть использована модель международной макроэкономики IS-LM-BP. В отличие от традиционной модели IS—LM ее модернизированный вариант учитывает условия открытой экономики. Линия IS (I - investments; S - savings) является сосредоточением точек, в каждой из которых спрос на товары равен их предложению, т. е. сложилось равновесие совокупного товарного рынка как суммы рынков всех товаров. Линия LM (L - liquidity; М - money supply) представляет месторасположение точек, в которых спрос на деньги (L) равен их предложению (М), и соответственно наблюдается равновесие денежного рынка. Линия BP (balance of payments - платежный баланс) представляет месторасположение точек, в которых сальдо торгового баланса равно сальдо баланса движения капитала, т.е. положительное сальдо торгового баланса уравновешивается зарубежными инвестициями, а отрицательное - финансируется за счет притока иностранного капитала. Пересечение линий IS, LM и BP определяет точку макроэкономического равновесия (точка А на рис. 1). Эта точка соответствует конкретным значениям процентной ставки г (ось ординат на графике) и совокупного дохода Y, который трактуется как ВВП (ось абсцисс на графике). На рис. 1 показано, как в результате повышения мировых цен нефти (S) и соответственно удорожания топлива на внутреннем рынке происходит сдвиг линии LM1 в положение LM2. Инфляционные тенденции предопределяют обесценение активов домашних хозяйств, формируемых в денежной форме. Это вызывает падение их потребительских расходов и сдвиг линии IS1 в положение IS2.

Повышение мировых цен нефти приводит к дефициту торгового баланса в странах-потребителях этого ресурса, который покрывается за счет притока иностранного капитала. Такой приток обеспечивается ростом процентной ставки в национальной экономике. В результате ее роста происходит сдвиг линии BP1 в положение BP2. Точка В является точкой нового макроэкономического равновесия.

В отличие от стран-импортеров, влияние высоких мировых цен нефти на экономику стран-экспортеров энергоносителей проявляется в расширении денежного предложения вследствие скупки центральным банком инвалютной

экспортной выручки национальных нефтедобытчиков, росте бюджетных поступлений.

Рис. 1. Достижение макроэкономического равновесия в стране-импортере топлива в результате повышения мировой цены нефти

В совокупности эти эффекты оказывают инфляционное давление на внутренние цены, приводят к переоценке национальной валюты и сдерживают экспорт товаров и услуг.

2. Выявлены основные факторы, определяющие эволюцию ценового механизма мирового рынка нефти в глобальной экономике: динамика мирового ВВП; темпы перехода к альтернативным источникам топлива; волатильность валютных курсов и ликвидности в международной экономике; способность стран ОПЕК регулировать предложение нефти; усиление спекулятивной составляющей на фьючерсном нефтяном рынке.

Одна из фундаментальных проблем международного нефтяного бизнеса - меняющийся баланс власти между нефтяными компаниями и правительствами стран-экспортеров. Этот баланс, первоначально оформленный в 20-30-е пг. XX в. на базе концессионных отношений, неоднократно пересматривался с целью перераспределения доли нефтяной прибыли между двумя противоположными сторонами. Эволюция ценообразования на мировом нефтяном рынке включает три периода. Особенностью первого этапа (1859-1970 гг.) является картельное ценообразование при ведущей роли международных транснациональных компаний, обеспечившее перераспределение основного объема доходов от

продажи сырой нефти в пользу ТНК. Во второй период (1971-1985 гг.) картельное ценообразование ТНК было замещено картельным соглашением стран-экспортеров нефти (ОПЕК), доминировавших в формировании цен мирового рынка нефти. Третий период эволюции ценового механизма на мировом рынке нефти начался в 1986 г. и продолжается до настоящего времени. Для него хараетерно биржевое ценообразование при сохранении регулирующего воздействия ОПЕК на мировом рынке нефти. При значительном снижении спроса на сырую нефть эти страны способны уменьшать ее добычу и поддерживать сбалансированность спроса и предложения на этот ресурс.

Основными факторами эволюции ценового механизма мирового рынка нефти являются: динамика мирового ВВП, темпы перехода к альтернативным источникам топлива, волатильность валютных курсов и ликвидности в мировой экономике, способность стран ОПЕК регулировать предложение нефти, усиление спекулятивной составляющей на фьючерсном валютном рынке.

Современная система ценообразования в наибольшей степени соответствует особенностям мирового рынка нефти и учитывает многочисленные риски изменения ситуации на этом рынке. Биржевые нефтяные цены, отражающие конъюнктуру рынка, служат в настоящее время основой для определения цен при заключении любых контрактов на поставку нефти. Биржевое ценообразование на нефть развивается на основе таких срочных торговых инструментов как фьючерсные и форвардные контракты, нефтяные свопы и опционы. В результате сформировалась мировая система торговли нефтью и нефтепродуктами, обслуживаемая биржевыми центрами в Нью-Йорке, Лондоне и Сингапуре. При этом на мировом рынке нефти ОПЕК остается мощным и относительно консолидированным институтом, который играет важную роль на рынке наличной нефти. Ему противостоят нефтедобывающие страны, не входящие в ОПЕК, усилившие в последние годы взаимное сотрудничество. Динамика цен на энергоносители показана на рис. 2.

Как видно на рис. 2, наблюдается почти полное соответствие динамики мировых цен на нефть и природный газ. Это предопределяется частичным совпадением сфер использования данных ресурсов и соответственно схожими факторами их ценообразования.

3. На основе анализа специфики ценообразования на мировом нефтяном рынке в условиях глобальной экономики выявлено особое значение финансового фактора формирования мировых цен нефти, состоящего в резком росте объемов фьючерсных и опционных контрактов на товарных биржах под влиянием существенного увеличения ликвидности в мировой экономике.

1992 93 1994 95 1996 97 1998 99 2000 01 2002 03 2004 05 2006 07 2008 09 2010

Цена нефти сорта Brent - Цена газа

Рис. 2. Динамика мировых цен на энергоносители (долл. США) Источник: www.imf.org

В период, предшествовавший глобальному кризису, существенных масштабов достигли спекулятивные операции с нефтью на фьючерсном рынке. В таких операциях активное участие принимали банки, хедж-фонды паевые и пенсионные фонды, инвестиционные компании. В результате проявился финансовый фактор ценообразования на нефть. Причина его проявления -разбухание долларовой денежной массы и гипертрофированное развитие финансового сектора. Динамика котировок нефти на фьючерсном рынке стала ориентиром для изменений котировок на рынке спот. С 2001 г. по 2008 г. доля сделок с фьючерсными контрактами, не завершавшимися физической поставкой нефти, возросла до 70%'. Появился особый финансовый актив -фьючерсный контракт на нефть, цена которого имеет собственные

1 U.S. Commodity futures trading commission II http://www.cftc.gov.

12

закономерности формирования, в частности, складывается под влиянием денежного предложения, процентной ставки, валютных курсов и биржевых индексов. Эти факторы имеют для динамики цены фьючерсного контракта гораздо большее значение, чем факторы формирования мировой цены нефти на рынке спот. С 2007 г. по 2010 г. количество фьючерсных и опционных контрактов, открытых на мировых товарных рынках, увеличилось почти в полтора раза. За этот же период в США объем денежного агрегата М2 возрос с 0,9 трлн долл. до 8,9 трлн долл.1

В условиях активных спекулятивных операций на фьючерсном нефтяном рынке влияние стран ОПЕК на формирование мировой цены нефти снизилось. Превращение фьючерсных нефтяных контрактов в финансовый актив с особыми факторами ценообразования вело к ослаблению такого метода регулирования цены на данном рынке как сокращение объема добычи. Но, как показали последующие события, такая ситуация носила кратковременный характер. Повышение мировой цены нефти в июле 2008 г. до 140 долл., т. е. до уровня, определяемого платежеспособностью ведущих потребителей, заставило спекулянтов зафиксировать прибыль по фьючерсным контрактам. Это привело к резкому падению мировых цен нефти, последующему выводу финансовых активов с нефтяного фьючерсного рынка и к проявлению факторов реального спроса и предложения.. Произошло относительное восстановление роли ОПЕК, способной влиять на мировую цену нефти за счет ограничения предложения данного ресурса. Однако финансовый фактор ценообразования на мировом рынке нефти сохраняет свое значение и способен проявиться в будущем при изменении монетарных показателей мировой экономики, в частности, при избыточном росте международной ликвидности, низких процентных ставках, неустойчивости курсов ведущих валют. Это означает, что усиление финансового фактора на мировом рынке нефти в перспективе может привести к общей нестабильности глобального финансового рынка, неустойчивости его связей с реальным сектором.

4. Доказано особое значение мировых цен нефти в установлении макроэкономического равновесия в российской экономике, обусловленное масштабами экспорта энергоносителей и состоящее во влиянии динамики экспортных поступлений на основные экономические процессы.

1 www.fed9ralreserve.gov

В России как одном из ведущих экспортеров энергоносителей при резком повышении мировых цен нефти происходит значительный приток валютной выручки, скупаемой центральным банком для обеспечения стабильности курса рубля. В результате в экономику поступает значительный объем денежных ресурсов, не связанных непосредственно с динамикой национальной экономической системы (рис. 3).

Увеличение денежной массы вызывает движение линии 1.М1 в положение 1_М2. С определенным лагом эта избыточная ликвидность вызывает повышательную ценовую динамику. Она предопределяет смещение 1_М в обратном направлении, т. е. из положения 1_М2 в сторону ранее занимаемого положения 1-М1.

Повышательная ценовая динамика обусловливает рост номинальной процентной ставки. Тем самым создаются условия для притока в страну краткосрочного спекулятивного капитала. Приток экспортной выручки при высоких мировых ценах нефти является основой роста доходов домашних хозяйств. В этих условиях линия 1в1 сдвигается в положение 1Э2 вследствие формирования ожиданий дальнейшего роста доходов. Увеличение притока экспортной выручки способствует ожиданиям укрепления национальной валюты. В результате происходит сдвиг линии ВР1 вверх, в положение ВРг.

Устанавливающееся в точке В новое состояние равновесия является крайне неустойчивым. Его нестабильность связана с перспективами развития

г

131 132 1.М3 1.М1 1-М2

\ \ /

у

Рис. З.Формирование макроэкономического равновесия в российской экономике при колебаниях мировой цены нефти

инфляционного процесса в случае продолжительности периода высоких мировых цен нефти. Также существует неопределенность относительно ожиданий роста доходов домашних хозяйств в последующий период. Кроме того, важно принимать во внимание неопределенность динамики курса рубля. Значительные риски отражаются в росте реальной процентной ставки, при которой возможно неустойчивое макроэкономическое равновесие.

Как видно из рис. 3, повышение процентной ставки сочетается с фактической неизменностью совокупного дохода (У). В этом отражаются основные проблемы экономической системы, основанной на сырьевом экспорте. В ней действуют противоположные факторы, определяющие возникновение парадоксальных ситуаций. В частности, для такой экономической системы характерны: значительные колебания денежного предложения; сильные инфляционные тенденции; сменяемость периодов переоценки и обесценения национальной валюты; резкие изменения рациональных ожиданий хозяйствующих субъектов; высокие процентные ставки, отражающие макроэкономические риски; недостаточность стимулов для экономического роста; колебания бюджетных поступлений и соответственно бюджетных расходов.

Существенные особенности формирования макроэкономической ситуации в России, обусловленные колебаниями мировой цены нефти, предопределяют специфику разработки и реализации национальной денежно-кредитной и бюджетной политики. Так, к основным направлениям денежно-кредитной политики Банка России в условиях высокой вероятности колебаний мировых цен нефти относятся: сдерживание роста денежного предложения для предотвращения его негативного воздействия на динамику внутренних цен; поддержание процентной ставки в экономике на уровне, соответствующем рентабельности в ведущих отраслях реального сектора; сдерживание чрезмерного укрепления валютного курса рубля; обеспечение устойчивости банковской системы при значительных колебаниях ликвидности в экономике.

В сфере бюджетной политики в России основными направлениями являются: поддержание экономически обоснованного уровня бюджетных расходов, нейтрального к инфляционному процессу; гибкая налоговая политика, позволяющая аккумулировать в бюджетной системе природную ренту при высоких мировых ценах нефти и газа; повышение эффективности использования международных резервов.

5. Оценен механизм распределения доходов от экспорта нефти и определены коэффициенты корреляции макроэкономических показателей российской экономики с динамикой мировых цен нефти.

Механизм распределения доходов от экспорта энергоносителей в российской экономике представлен на рис. 4.

Выделены три этапа распределения экспортных доходов российских нефтегазовых компаний. Первый этап связан с движением средств за пределами России. Второй этап состоит в продаже валютной выручки на российском валютном рынке и операциями компаний-экспортеров с российскими государственными органами.

Третий этап связан с использованием этой выручки основными получателями рублевых средств - нефтегазовыми компаниями и бюджетной системой.

Государственная поддержка инновационного развития отечественной экономики за счет доходов, получаемых от экспорта нефти, может осуществляться по трем основным направлениям. Первое направление -прямое государственное финансирование НИОКР; второе направление -частно-государственное партнерство в сфере финансирования исследований, разработок и организации выпуска инновационной продукции; третье направление - поддержка инфраструктуры исследовательских и внедренческих работ, в том числе государственное участие в венчурных фондах.

Существенным недостатком сложившегося в России механизма финансирования инновационного развития, в том числе за счет доходов от экспорта нефти, является их распыленность и отсутствие единого государственного института, координирующего такое финансирование и определяющего приоритеты. В этой связи является целесообразным формирование за счет части доходов от экспорта нефти специализированного государственного Инновационного фонда, обеспечивающего такое финансирование.

Взаимосвязи макроэкономических показателей российской экономики с динамикой цен мирового рынка энергоносителей оценены с использованием линейно-регрессионных моделей.

Мировой сырьевой рынок

Экспортная Валютные счета экспортеров

выручка

Российский валютный рынок

Экспортная выручка

Внешние инвестиции экспортеров

ПТЭ СО

*< ч

5 5

ч 01

Центральный банк

1. Резервный фонд

2. Фонд национального благосостояния

3. Инновационный фонд (предлагается создать)

Прочие предприятия

Расходы бюджета

Доходы бюджета

Рублевые

счета экспортеров

Население

Социальные расходы, доходы бюджетных работников

Рис. 4. Механизм распределения доходов от экспорта энергоносителей в российской экономике

Поскольку в российском экспорте преобладают энергоносители и объемы их продаж сравнительно устойчивы динамика экспортных поставок в стоимостном выражении практически полностью определяется конъюнктурой мирового рынка. Свыше 98% динамики суммарного годового российского экспорта объясняется изменениями уровня цен на мировом рынке нефти.

Влияние мировых нефтяных цен на внешнюю торговлю России показано на рис. 5.

Наибольшей точностью характеризуется модель, включающая в себя авторегрессионную компоненту и лагированный показатель мировых цен на нефть: Е1=а-Ом + Ь'Ци, (1)

где <2( - объем экспорта в месяце 1; Ц( - цена на нефть в месяце I; а, Ь - коэффициенты модели.

---Экспорт, млрд. долл.

-Импорт, млрд. долл. .

-Цена нефти Brent (среднегодовая), доли, за баррель

Рис. 5. Влияние мировых нефтяных цен на внешнюю торговлю России.

Источники: www.cbr.ru:www.Imf.org

Расчеты по этой модели показывают, что при увеличении цен на нефть сорта Brent на мировом рынке на 1 доллар за баррель уровень экспортных доходов повышается на 385-405 млн. долларов. Российский импорт на протяжении большей части анализируемого периода составляет от 55% до

65% экспорта. Коэффициент детерминации для линейной регрессии, характеризующей зависимость российского импорта от экспорта, превышает 95%. В рамках данной модели увеличение экспорта на 1 млн. долл. увеличивает объем импорта на 595 тыс. долл. США. В среднесрочной перспективе рост мировых цен на нефть на 1 доллар США за баррель ведет к увеличению российского импорта на 230-240 млн. долларов США и соответственно отражается на сальдо торгового баланса.

Конъюнктура мирового сырьевого рынка оказывает существенное влияние на конъюнктуру российского финансового сектора. Наиболее четко это проявляется на рынке акций, котировки которых изменяются однонаправленно с ценами мирового рынка нефти (рис. 6). Эта связь объясняется преобладанием акций нефтегазовых компаний на российском рынке (на Газпром, Лукойл и Роснефть приходится почти 40% капитализации российского рынка акций).

140

112

S4

К 56 о

28

2000

400

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 200S 2009 2010

- Цена нефти сорта Brent

- Индекс ММВБ

Рис. 6. Влияние мировых нефтяных цен на конъюнктуру российского рынка акций Источники: www.innf.org;www.worldbank.org

Покупка Банком России иностранной валюты, поступающей в виде экспортной выручки, является одним из основных источников эмиссии рублей. Потому закономерна связь между конъюнктурой мирового нефтяного рынка и

темпами прироста рублевой денежной массы. Корреляционный анализ показывает, что динамика мировых цен нефти воздействует на средне- и долгосрочные тренды изменения денежной массы, тогда как в краткосрочной перспективе такого влияния не отмечается. Это может объясняться тем, что изменения конъюнктуры мирового товарного рынка влияют на объем рублевой денежной массы через два промежуточных этапа - изменение объемов экспорта и изменение объемов операций Банка России на валютном рынке. Фактический объем экспортных поступлений определяется реализацией энергоносителей по ценам предшествующих месяцев. Поэтому на объем рублевой денежной массы влияют среднесрочные ценовые тренды на рынке энергоносителей, тогда как статистически значимого воздействия локальных ценовых колебаний на ее объем не наблюдается. В исследовании предложена линейно-регрессионная модель, описывающая зависимость темпов прироста денежной массы от уровня цен на нефть:

(М, - Ми;) - а • Г'Л-6 + Ь • Ц, (2)

где М1 - денежная масса (агрегат М2) в месяце I; М(-б - денежная масса с лагом 6 месяцев; Ц1 - цена на нефть в месяце ^ а, Ь — коэффициенты модели.

Расчеты по данной модели показывают, что в 1995-2010 гг. динамика денежной массы на 70% определялась динамикой цен мирового нефтяного рынка. В анализируемый период увеличение цены на нефть на 1 доллар за баррель способствовало ускорению годового роста денежной массы на 2,72 млрд. рублей. При этом влияние экспортных доходов на отдельные компоненты денежной массы было неоднородным. Объем денег в обращении (агрегат М1) почти не испытывал этого влияния. В то же время связь между конъюнктурой мирового нефтяного рынка и остатками на срочных депозитах (квази-деньгами) была весьма устойчивой.

Это означает, что прирост денежной массы, обусловленный ростом мировых цен на нефть, более связан с увеличением сбережений, чем потребления (товарного обращения).

Динамика мировых цен нефти оказывает существенное воздействие на доходы федерального бюджета (рис. 7). Оценка характера этого влияния описывается моделью:

= а • + Ь • Ц + с, (3)

где 1Ч( - доходы федерального бюджета в квартале 1; й! - ВВП в квартале I; Ц| - цена на нефть в квартале I; а, Ь, с - коэффициенты модели.

Расчеты по этой модели показывают, что изменения доходов федерального бюджета на 90% определяются динамикой цен мирового нефтяного рынка. Увеличение цены на нефть на 1 доллар США за баррель приводит к росту доходов федерального бюджета на 1,38 млрд. долл. США в год. Это значение включает эффект повышения рентабельности нефте- и газодобывающих компаний, доходы государства от долей собственности в предприятиях ТЭК и т.д.

12

10

S-6

а

Í4

И

йШяЙ

i

120

100

80

60 *

40

20

1993 1994 1993 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 200S 2009 ■■Я Доходы федерального бюджета (в ценах 2009 г., трлн. руб.) I 1 Расходы федерального бюд жета (в ценах 2009 г, трлн, руб.) - Цена нефти Brent (среднегодовая), долл. за баррель

Рис. 7. Мировые цены нефти и динамика доходов и расходов федерального бюджета России

Источник: www.cbr.ru;www.minfin.ru

Влияние мировых цен нефти на расходы федерального бюджета существенно слабее. Это объясняется тем, что приоритеты бюджетной политики часто меняются, чередуются периоды бюджетных дефицитов и профицитов. Соответственно изменяется доля доходов от налогообложения

нефтяного сектора, используемых для финансирования государственных расходов.

Анализ коэффициентов корреляции макроэкономических показателей российской экономики с мировыми ценами на нефть позволяет сделать вывод об их высокой зависимости. Основным направлением ее снижения следует считать инновационное развитие, финансируемое в том числе за счет целенаправленного использования доходов от экспорта энергоносителей. Повышение эффективности использования доходов от экспорта нефти для инновационного развития России включает уточнение методики прогнозирования мировых цен нефти с учетом финансового фактора, увеличения гибкости налогообложения доходов от экспорта нефти, создание инновационного фонда для целевого использования нефтяных доходов на модернизацию отечественной экономики.

В заключении диссертации приведены основные выводы и рекомендации.

Основные результаты диссертационного исследования нашли свое отражение в следующих публикациях автора:

1. Удалов В.В. Влияние мировых нефтяных цен на экономическое развитие России // Вестник РЭА им. Г.В. Плеханова, 2011, № 1, 0,6 п.л. (издание, рекомендованное ВАК).

2. Удалов В.В. Зависимость экономики России от мировых нефтяных цен (монография). - М.: С&К, 2011,12 п.л.

3. Удалов В.В. Проблемы ценообразования на мировом рынке нефти (монография). - М.: С&К, 2010, 6,0 п.л.

4. Удалов В.В Эволюция механизма ценообразования на мировом рынке нефти. XXIV Международные Плехановские чтения. Тезисы докладов аспирантов, докторов и научных работников. - М.: Рос. экон. ун-т им. Г.В. Плеханова, 2011, 0,1 п.л.

УДАЛОВ ВЛАДИМИР ВИТАЛЬЕВИЧ (Россия)

Цены мирового рынка нефти и их влияние на российскую экономику

В диссертации исследованы основные факторы, определяющие динамику ценового механизма мирового рынка нефти в глобальной экономике; показано влияние ценовой динамики мировых нефтяных цен на формирование макроэкономического равновесия в странах импортерах и экспортерах этого ресурса; оценено воздействие колебаний мировых цен нефти на ключевые макроэкономические параметры российской экономики; разработаны рекомендации по использованию доходов федерального бюджета от экспорта нефти на инновационное развитие России.

VLADIMIR UDALOV (Russia) World oil prices and their influence on Russian economics

The thesis investigates the main factors that define the pricing mechanism of the world oil market. The influence of oil price dynamics on the formation of macroeconomic equilibrium in both countries that import and export this commodity is explained. The effect of fluctuations in world oil prices on key macroeconomic indicators of Russian economy is assessed. The work also contains suggestions on effective use of revenue, generated by oil export, for support of development of innovative sphere in Russia.

Напечатано в типографии ГОУ ВПО «Российского Экономического Университета имени Г. В. Плеханова». Тираж 100 экз. Заказ № 74

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Удалов, Владимир Витальевич

Введение.

Глава I. Теоретические и методологические аспекты формирования мировых цен нефти.

1.1. Методология изучения формирования мировых цен нефти.

1.2. Факторы формирования мировых цен нефти.

1.3. Особенности ценообразования на мировом рынке нефти в условиях глобализации.

Глава II. Анализ особенностей ценового механизма на мировом рынке нефти.

2.1. Эволюция ценового механизма на мировом рынке нефти.

2.2. Современный механизм формирования мировых цен нефти.

2.3. Особенности динамики мировых цен нефти.

Глава III. Влияние мировой цены нефти на развитие российской экономики.

3.1. Мировые цены нефти и формирование макроэкономического равновесия в российской экономике.

3.2. Влияние динамики мировых цен нефти на макроэкономические показатели в России.

3.3. Совершенствование механизма распределения доходов от экспорта нефти.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Цены мирового рынка нефти и их влияние на российскую экономику"

Актуальность темы диссертации. В условиях глобализации мировые цены нефти превратились в один из важнейших экономических индикаторов, оказывающих непосредственное воздействие на состояние товарных и финансовых рынков, а также национальных бюджетных систем. Под влиянием ожиданий хозяйствующих субъектов относительно будущей динамики мировых цен нефти формируются валютные курсы, фондовые котировки, потребительские и оптовые цены. Прогнозы мирового рынка нефти учитываются при разработке государственных бюджетов и инвестиционных проектов корпоративного сектора. Цены нефти в существенной степени влияют на производственные издержки.

Мировые цены нефти складываются под воздействием широкого спектра экономических, политических и природно-климатических факторов. В современной глобальной экономике проявляется заметное воздействие на мировой рынок нефти динамики рынков производных финансовых инструментов, формируемых, в свою очередь, под влиянием ликвидности ведущих валют.

Особенно заметное воздействие конъюнктура мирового рынка нефти оказывает на экономику стран-экспортеров этого ресурса. В таких странах доходы от экспорта нефти и других энергоносителей определяют динамику совокупного платежеспособного спроса и налоговые поступления в бюджеты всех уровней, влияют на формирование курса национальной валюты и темпы инфляционного процесса.

Конъюнктурные колебания мирового рынка нефти в значительной степени обусловливают динамику макроэкономических процессов в России. В периоды высокого уровня мировых цен нефти складываются благоприятные условия для развития отечественной экономики. Но резкое падение котировок нефтяного рынка приводит к кризисным тенденциям. Эффективное использование доходов от экспорта нефти является важной предпосылкой ускоренного развития в российской экономике инновационных отраслей.

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью:

- разработки теоретических и методологических подходов к исследо-ванию влияния динамики мировых цен нефти на формирование макроэкономического равновесия в странах-экспортерах и странах-импортерах этого ресурса;

- анализа факторов ценообразования на мировом рынке нефти в условиях глобальной экономики;

- выявления роли финансового сектора в формировании мировых цен нефти;

- экономико-математического моделирования процесса воздействия мировых цен нефти на макроэкономические показатели российской экономики;

- учета прогнозируемой динамики мировых цен нефти при разработке и реализации денежно-кредитной и бюджетной политики в России;

- разработки рекомендаций по совершенствованию механизма распределения доходов от экспорта нефти для инновационного развития России.

Степень научной разработки проблем формирования мировых цен нефти и их влияния на развитие экономики России определяется высокой практической востребованностью этих исследований. В работах зарубежных авторов содержится анализ факторов ценообразования на мировом рынке нефти, влияния его динамики на мировую экономику, предлагаются подходы к прогнозированию цены этого ресурса. В исследованиях отечественных авторов основное внимание уделяется изучению формирования спроса и предложения на мировом рынке нефти, воздействию его конъюнктуры на отечественную экономику.

Однако до настоящего времени недостаточно исследованными остаются теоретические подходы к анализу значения мировых цен нефти для установления макроэкономического равновесия в странах-экспортерах и странах-импортерах этого ресурса, роль финансового сектора в формировании мировых цен нефти, воздействие этих цен на макроэкономические показатели российской экономики. В этой связи представляется необходимым изучение воздействия мировых цен нефти на российскую экономику и анализ основных направлений повышения экономической эффективности использования доходов от экспорта нефти для инновационного развития России.

Объектом исследования является совокупность экономических отношений, возникающих при формировании мировых цен нефти и их воздействии на экономическую систему.

Предметом исследования являются мировые цены нефти, и влияние их динамики на экономическую систему.

Цель исследования состоит в изучении теоретических, методологических и практических аспектов формирования мировых цен нефти и их влияния на развитие экономики России.

Для достижения этой цели были поставлены и решались следующие задачи:

- разработать методологический подход к изучению динамики мировых цен нефти как фактора формирования макроэкономического равновесия в странах-экспортерах и странах-импортерах этого ресурса;

- исследовать факторы формирования мировых цен нефти в условиях глобальной экономики;

- проанализировать особенности современного механизма формирования мировых цен нефти;

- исследовать особенности динамики мировых цен нефти в условиях глобальной экономики;

- раскрыть влияние мировых цен нефти на формирование макроэкономического равновесия в российской экономике;

- выявить воздействие мировых цен нефти на макроэкономические показатели в России;

- сформулировать рекомендации по повышению эффективности использования доходов от экспорта нефти для инновационного развития России.

Область исследования. Диссертационная работа выполнена в соответствии с пунктом 11.7. - «Макроэкономический анализ ценовой ситуации, вскрывающий факторы, воздействующие на динамику цен»; пунктом 11.9. -«Взаимодействие ценообразования и денежно-кредитных отношений»; 11.12. -«Влияние цен мировых рынков на уровень и динамику цен внутреннего рынка» специальности 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством» Паспорта специальностей ВАК РФ (экономические науки).

Методологической и теоретической основой исследования являются концепции рыночного равновесия и рационального поведения рыночных субъектов, принципы системного анализа и математической логики. При проведении исследования использовались общенаучные методы: классификация и группировка, исторический и экономико-статистический методы, индуктивный и дедуктивный анализ. Сочетание различных методов позволяет обеспечить обоснованность выводов исследования, необходимую степень его глубины и универсальности.

В работе использовались исследования ведущих российских специалистов в области ценообразования и ценовой политики: В.Ф. Артюшкина, Ю.Н. Бобылева, О.Б. Брагинского, В.К. Бурлачкова, В.В. Бушуева, С.М. Дробышевского,

M.И. Гельвановского, Л.M. Гужавиной, A.A. Конопляника, A.J1. Кудрина, С.И.Лушина, К.Н. Миловидова, С.М. Никитина, В.Е. Новикова, В.В. Петрова, C.B. Приходько, Л.Л. Разумовой, В.К. Сенчагова, В.А. Слепова, В.И. Чепланова, Ю.Ф. Шамрая, Ю.К. Шафраника, В.Ю. Яковца. В основе исследования лежат работы зарубежных экономистов, посвященные теоретическому анализу цен: М. Адельмана, С. Брауна, Р. Дорнбуша, П. Кругмана, Ф. Махлупа, Дж. Мида, Ф. Мишкина, М.Портера, К. Рогоффа, Г. Фореста, Д.Эппла, С. Эрреры.

Эмпирическую основу исследования составили:

- законодательные акты Российской Федерации, нормативные документы Банка России, определяющие порядок осуществления денежно-кредитной политики;

- статистические и аналитические материалы органов государст-венной власти Российской Федерации (Министерства финансов Российской Федерации, Банка России, Федеральной службы государственной статистики), зарубежных государств и международных организаций (Международного валютного фонда, Всемирного банка) за 2000-2010 гг.;

- публикации в научной печати России и зарубежных стран.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в выявлении современных особенностей механизма ценообразования на мировом рынке нефти и разработке рекомендаций по учету ценовой динамики на этом рынке для разработки и реализации макроэкономической политики России.

На защиту выносятся следующие положения, содержащие научную новизну:

1. Разработан методологический подход к изучению мировых цен нефти, состоящий в определении влияния ценовой динамики этого ресурса на формирование макроэкономического равновесия в странах-импортерах и странах-экспортерах энергоносителей, в оценке воздействия колебаний мировых цен нефти на разработку и реализацию денежно-кредитной и бюджетной политики.

2. Выявлены особенности эволюции ценового механизма мирового рынка нефти в глобальной экономике, состоящие в проявлении комплекса таких факторов как динамика мирового ВВП; макроэкономическая ситуация в развитых странах мира, прежде всего, в США; темпы экономического роста в странах с развивающимися рынками, в частности в странах БРИК; темпы перехода к альтернативны источникам топлива, в частности для транспорта ; избыточность денежного предложения в международной экономике в ведущих мировых валютах; нестабильность в странах Ближнего Востока; неопределенность относительно добычи нефти на шельфовых месторождениях; способность стран ОПЕК соблюдать принятые в рамках этой организации решения относительно объемов добычи нефти каждой из стран-участниц; всплески спекулятивной активности на фьючерсном нефтяном рынке.

3. На основе анализа специфики ценообразования на мировом нефтяном рынке в условиях глобальной экономики выявлено особое значение финансового фактора формирования мировых цен нефти, состоящего в резком росте объемов фьючерсных и опционных контрактов на товарных биржах под влиянием существенного увеличения ликвидности в мировой экономике вследствие повышения денежного предложения в США.

4. Доказано особое значение мировых цен нефти в установлении макроэкономического равновесия в российской экономике, обусловленное масштабами экспорта энергоносителей и состоящее во влиянии динамики экспортных поступлений на основные индикаторы экономических процессов.

5. Раскрыт механизм распределения доходов от экспорта нефти, обеспечивающий формирование доходных поступлений бюджетной системы, резервного фонда, золотовалютных резервов и позволяющий определить коэффициенты корреляции макроэкономических показателей российской экономики с динамикой мировых цен нефти.

Практическая значимость исследования состоит в:

- разработке рекомендаций по учету ценовой динамики на этом рынке для разработки и реализации денежно-кредитной и бюджетной политики в России;;

- обосновании предложений по использованию доходов федерального бюджета от экспорта нефти на инновационного развития российской экономики.

- использовании линейно-регрессионных моделей оценки влияния мировых цен нефти на основные макроэкономические показатели в России.

Апробация работы и использование результатов. Выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертационном исследовании, могут быть использованы соответствующими комитетами Государственной Думы РФ в процессе совершенствования законодательства в сфере макроэкономического регулирования; Банком России - при разработке и реализации денежно-кредитной политики; Минфином РФ - при разработке бюджетной политики. Полученные в ходе исследования результаты внедрены в практику. Диссертационная работа может быть использована учебными заведениями при преподавании дисциплин «Международные финансы», «Международные валютно-кредитные отношения», «Деньги, кредит, банки» и проведении научных исследований.

Публикации. Основные положения и выводы опубликованы в научных статьях общим объемом 18,7 п.л.

Логика и структура работы. Логика исследования определила структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Удалов, Владимир Витальевич

Заключение

Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы.

1. Разработанный в исследовании методологический подход к изучению мировых цен нефти состоит в определении влияния ценовой динамики этого ресурса на формирование макроэкономического равновесия в странах-импортерах и странах-экспортерах энергоносителей, в оценке воздействия колебаний мировой цены нефти на разработку и реализацию денежно-кредитной и бюджетной политики.

2. На основе анализа специфики ценообразования на мировом нефтяном рынке в условиях глобальной экономики в исследовании выявлено особое значение финансового фактора формирования мировых цен нефти, состоящего в резком росте объемов фьючерсных и опционных контрактов на товарных биржах под влиянием существенного увеличения ликвидности в мировой экономике под воздействием повышения денежного предложения в США.

3. Мировой рынок нефти, зародившийся в середине XIX века, за годы своего существования претерпел существенные изменения. В течение длительного времени ценообразование на этом рынке носило олигополистический характер. Ограниченный круг продавцов (до 1971 г. -транснациональные нефтяные компании, в дальнейшем - основные страны-экспортеры нефти) формировал предложение на рынке исходя из согласованного целевого уровня цен, что обусловило относительную стабильность цен на мировом нефтяном рынке. С переходом к биржевой модели ценообразования на рынке нефти резко увеличилась волатильность цен на этом рынке. Активизировавшиеся операции спекулянтов с сырьевыми товарами обусловили масштабные отклонения фактических нефтяных цен от

136 . фундаментальных переменных (себестоимость добычи, цены товаров, использующих углеводороды в качестве сырья, и т.д.). В результате резко возросла уязвимость национальных экономик стран-экспортеров нефти к шокам внешнего рынка.

4. Россия относится к числу стран-лидеров по развитию индустрии углеводородов. По объемам разведанных месторождений углеводородов, добычи и экспорта сырой нефти и природного газа Россия занимает одно из первых мест в мире. Этим обусловлена высокая значимость индустрии углеводородов для национальной экономики в целом. Свыше 60% российского экспорта приходится на нефть, газ и нефтепродукты, более половины доходов федерального бюджета формируется нефтяными и газовыми компаниями. Поэтому динамика цен на мировом рынке углеводородов прямо или косвенно оказывает влияние на все сегменты национальной экономики.

5. Наиболее устойчивое влияние конъюнктура мирового рынка нефти оказывает на формирование платежного баланса России. В современной российской практике физические объемы экспорта углеводородов характеризуются низкой эластичностью по цене, т.к. поставки нефти и газа осуществляются преимущественно по долгосрочным контрактам, устанавливающим минимальный объем поставок, что ограничивает возможность его сокращения. В то же время пропускная способность транспортных магистралей, преимущественно трубопроводных, ограничивает потенциал увеличения поставок. Поэтому в среднесрочной перспективе изменение цен на углеводороды влечет за собой пропорциональное изменение поступлений от их экспорта. Объемы импорта в России в значительной степени определяются объемами экспорта, следуя за ними с незначительным лагом, поэтому цены мирового рынка углеводородов являются основным фактором, определяющим среднесрочную динамику сальдо торгового баланса России. Динамика цен мирового сырьевого рынка оказывает существенное воздействие и на трансграничное движение капиталов. В периоды роста цен на нефть увеличивается как приток иностранных инвестиций в Россию (прежде всего прямых и прочих), так и размещение инвестиций за рубежом резидентами России.

6. Влияние конъюнктуры мирового рынка углеводородов на платежный баланс России обусловливает устойчивую связь конъюнктуры мирового рынка углеводородов с российской денежной сферой. При повышении мировых цен на нефть увеличивается приток экспортной выручки и иностранного капитала на российский валютный рынок, что способствует номинальному укреплению рубля. Поскольку Банк России, как правило, смягчает колебания номинального курса рубля к иностранным валютам и противодействует его чрезмерному укреплению, давление на национальный валютный рынок сопровождается увеличением валютных интервенций Банка России, ростом золотовалютных резервов России и расширением денежной массы. Снижение мировых цен на нефть, напротив, способствует понижению номинального курса рубля, сокращению золотовалютных резервов и денежной массы.

7. Расходы российских компаний нефтегазового сектора формируют дополнительный спрос на внутреннем рынке и стимулируют экономический рост в отдельных отраслях российской промышленности, прежде всего - в сегментах тяжелой промышленности, обслуживающих добычу, транспортировку и обработку углеводородв (производство труб для нефте- и газопроводов, транспортных цистерн) и сегментах легкой промышленности, обслуживающих потребительский спрос. Кроме того, часть поступивших средств формирует спрос на внутреннем финансовом рынке, что способствует росту акций российских компаний.

8. В условиях долгосрочной тенденции роста цен на углеводороды лидерство России в области добычи нефти и газа является важным конкурентным преимуществом российской экономики. Однако при сохранении сложившихся механизмов влияния нефтяных цен на национальную экономику оно является также источником серьезных отраслевых дисбалансов. В периоды высокого уровня углеводородных цен растущая рентабельность нефтегазового сектора и обслуживающих его отраслей обусловливает переток в эти отрасли значительной части кадровых и финансовых ресурсов национальной экономики. В сочетании с номинальным укреплением рубля, снижающим ценовую конкурентоспособность российского обрабатывающего сектора, («голландская болезнь») это дестимулирует развитие инновационных отраслей национальной экономики и замедляет процесс ее модернизации.

9. В мировой практике широкое распространение получило такое направление модернизации национальной экономики, как финансовое стимулирование инновационных отраслей и инфраструктуры инновационного развития. Такие меры, как смягчение налоговой нагрузки на инновационные отрасли, софинансирование инновационных проектов, поддержка формирования отраслевых кластеров, бизнес-инкубаторов и технопарков в той или иной степени уже используются в России. Однако объемы финансового стимулирования инновационного сектора национальной экономики невелики, а их использование недостаточно эффективно. Поэтому очевидным направлением стимулирования модернизации российской экономики является расширение масштабов финансового стимулирования инновационного сектора российской экономики с одновременным ужесточением контроля эффективности использования этих средств. Финансовое стимулирование не всегда учитывает отраслевую специфику российской экономики. Поэтому целесообразно также доработать ряд положений налогового законодательства (предусмотреть возможность предоставления налоговых кредитов предприятиям отраслей с длительным производственным циклом, снизить ставки отчислений с фонда оплаты труда для инженерно-технического персонала, занятого в НИОКР).

10. Наряду общими мерами стимулирования развития инновационных отраслей целесообразно использовать также специфические меры, учитывающие высокую значимость индустрии углеводородов для российской экономики. Наиболее значимой из этих мер является стимулирование отраслей по переработке нефти и газа в России (нефтехимия, производство нефтепродуктов и сжиженного газа). Эти отрасли являются потребителями достаточно сложного оборудования и формируют внутренний спрос на него, тем самым стимулируя развитие машиностроения. Кроме того, развитие этих отраслей создает предпосылки для роста широкого спектра отраслей, использующих продукцию нефтехимии в качестве сырья. Развитие отраслей по обработке углеводородов повышает долю добавленной стоимости, остающейся в российской экономике и, соответственно, увеличивает объем инвестиционных ресурсов.

11. Особенности эволюции ценового механизма мирового рынка нефти в глобальной экономике состоят в проявлении комплекса таких факторов, как динамика мирового ВВП; макроэкономическая ситуация в развитых странах мира, прежде всего, в США; темпы экономического роста в странах с развивающимися рынками, в частности в странах БРИК; темпы перехода к альтернативным источникам топлива, в частности для транспорта; избыточность денежного предложения в международной экономике в ведущих мировых валютах; нестабильность в странах Ближнего Востока; неопределенность относительно добычи нефти на шельфовых месторождениях; способность стран ОПЕК соблюдать принятые в рамках этой организации решения относительно объемов добычи нефти каждой из стран-участниц; всплески спекулятивной активности на фьючерсном нефтяном рынке.

12. Механизм распределения доходов от экспорта нефти включает в качестве элементов взаимосвязи, обеспечивающие формирование доходных поступлений бюджетной системы, резервного фонда, золотовалютных резервов и позволяющие определить коэффициенты корреляции макроэкономических показателей российской экономики с мировой ценой нефти Существенные особенности формирования макроэкономической ситуации в России, обусловленные колебаниями мировой цены нефти, предопределяют специфику разработки и реализации национальной денежно-кредитной и бюджетной политики. Так, к основным задачам денежно-кредитной политики Банка России в условиях высокой вероятности колебаний мировой цены нефти относятся: сдерживание роста денежного предложения для предотвращения его негативного воздействия на динамику внутренних цен, поддержание процентной ставки в экономике на уровне, соответствующем рентабельности в ведущих отраслях реального сектора; недопущение переоценки валютного курса рубля; обеспечение устойчивости банковской системы при значительных колебаниях ликвидности в экономике.