Управление денежными потоками предприятий при наличии в расчетах неденежной составляющей тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Тюрина, Татьяна Эдуардовна

1.1. Денежные потоки, их назначение, классификации и характеристики.

1.2. Аналитические параметры циклов обращения денежных потоков.

1.3. Движение денежных потоков с учетом неденежных форм расчетов.

Глава 2. Управление денежными потоками предприятий.

2.1. Общие принципы формирования политики управления денежными потоками предприятий.

2.2. Планирование потребности предприятий в денежных средствах.

2.3. Обеспечение ускорения оборачиваемости денежных потоков.

2.4. Функциональное назначение временно свободных остатков денежных средств предприятий и обеспечение их рационального использования.

Глава 3. Оптимизация управления денежными потоками предприятий с учетом неденежной составляющей в структуре расчетов.

3.1. Оптимизация финансово-экономических показателей денежных потоков предприятий.~.

3.1.1. Характеристика и методика расчета статических показателей денежных потоков.

3.1.2. Характеристика и методика расчета динамических показателей

Ч»ЙЬ. денежных потоков.

3.1.3. Характеристика и методика расчета интегральных показателей денежных потоков.

3.2. Блок-схема управления структурой расчетов предприятия.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление денежными потоками предприятий при наличии в расчетах неденежной составляющей"

j

Актуальность темы исследования.

В хозяйственной практике каждого предприятия при любых экономических условиях управление денежными потоками представляется одной из наиболее трудных задач. Ключевое место при их решении занимает определение таких комплексных проблем как достаточность денежных ресурсов, механизм их планирования и перераспределения, оптимальные варианты использования.

Для денежных активов, как части капитала предприятия, характерны следующие особенности: во-первых, они должны быть вложены заранее, т.е. авансированы до получения доходов, во-вторых, в качестве ресурса они постоянно возобновляются (регенерируются) и, в-третьих, потребность в них зависит от объема хозяйственной деятельности и должна соответствующим образом регулироваться. Недостаточность денежных средств или их неэффективное использование лежит в основе глубокого расстройства финансрв предприятий, неудовлетворительной платежеспособности и, в конечном счете, грозит банкротством. Эффективное управление денежными ресурсам? российских предприятий в современных экономических условиях

М*-. г» является крайне актуальным, так как финансовое состояние многих из них можно охарактеризовать как неустойчивое. Одной иб главных причин этого является продолжающийся годами платежный кризис. По данным Межведомственной балансовой комиссии доля «живых» денег в расчетах между крупными предприятиями в 1999 году составила не более 27% /93, с.З/. По данным Госкомстата предприятия должны друг другу больше, чем годовой объем производства всей российской промышленности /95, с.З/. При этом подавляющая часть денежной массы в России, составляющая лишь 13% ВВП, сосредоточена не в реальном секторе экономики, а в сфере финансового обращения /72, с.56/. Таким образом, для управления денежными потоками предприятий, которые традиционно являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требуется в условиях платежного кризиса углубление теоретических основ и расширение практических рекомендаций. Особое значение приобретает разработка новых форм и методов управления денежными потоками с ориентацией на оптимальное сочетание денежных и неденежных форм расчетов. В этой связи необходимо сформировать и использовать в хозяйственной практике такую систему финансовых показателей, которая адекватно отражала бы состояние платежеспособности предприятия, прогнозные расчеты денежных поступлений и выплат, оборачиваемость денежных ресурсов и их рентабельность. Одним из аспектов этой комплексной проблемы являемся определение критического порога возможности использования неденежных форм расчетов предприятия с дебиторами и кредиторами. Перечисленные обстоятельства предопределили выбор темы диссертационной работы, ее актуальность и основные няпряпгтнид исследования. г Степень разработанности проблемы. Вопросы, связанные с теорией управления денежными потоками предприятий, освещены в переводной экономической литературе такими авторами как Р.Брейли, Ю.Бригхем, ДжХВан Хора, ЛГапенски, Р.Кох, С. Майерс, Дж.О'Брайен, Ж.Ришар, К.Хеддервик, Р.Н.Холт и др. /45, 43, 44, 48, 68, 71, 87, 88/. Практически каждое издание по финансовому менеджменту содержит в том или ином объеме информацию, касающуюся как фундаментальных концепций денежного обращения, так и специфических вопросов, носящих прикладной характер и ориентированных на текущую производственно-хозяйственную, финансовую или инвестиционную деятельность. Вместе с тем, концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта управления не получила достаточного отражения ни в зарубежной, ни в отечественной экономической литературе.

Более того, профессор Парижского Университета Жак Ришар указывает, что проблема цикла движения денежных потоков предприятия либо j вообще не упоминается в исследованиях экономистов, либо денежные потоки рассматриваются применительно к общей концепции цикла финансирования /71, с. 86/. При этом необходимо отметить, что экономическая теория, излагаемая западными авторами, ориентирована на такую деятельность предприятий, при которой включение неденежных форм расчетов (хотя бы носящих вероятностный характер) в механизм движения денежных потоков и влияние их на процесс выработки управленческих решений вообще не рассматриваются. Исходя из этого предлагаемые западной экономической теорией рекомендации, носящие прикладной характер (различные нормы и нормативы), касающиеся денежной составляющей (например, коэффициенты ликвидности и т.д.), а также практические рекомендации для самого широкого круга проблем (движение материалов, амортизационная политика и т.д.) естественным образом исходят из того факта, что все расчеты между субъектами осуществляются в денежной форме. Такой подход полностью согласуется с условиями работы западных предприятий.

Сре'дй ведущих отечественных ученых и специалистов в области

• м финансового менеджмента следует назвать М.И.Бакайова, И.Т.Балабанова, ИЛ.Бланка, Е.В.Быкову, О.В.Ефимову, В.В.Ковалева, Г.В.Савицкую, Р.С.Сайфулина, Е.С.Стоянову, Э.А.Уткина, А.Д.Шеремета, М.Г.Штерна и др. /38,

40, 51, 54, 78, 81, 91 и др./. Труды подавляющего большинства отечественных авторов написаны в рамках изложения теории западными учеными и в большинстве освещаемых вопросов ее полностью повторяют. Однако в условиях сложившихся отечественных экономических реалий, когда неденежные расчеты в стране достигли в отдельных отраслях 80% /97, с.6/, управлять денежными потоками, взяв за базу теорию, которая на платежный кризис не ориентирована, является абсолютно неприемлемым. Ряд авторов (О.В. Ефимова, Е.С. Стоянова и др.) при изложении теории указывают на нецелесообразность использования нормативных значений показателей денежных потоков в практическом менеджменте. И.А. Бланк отмечает, что прикладные аспекты концепции j денежного потока рассматриваются обычно лишь в составе вопросов управления остатками денежных активов, управления формированием финансовых ресурсов и антикризисного управления предприятием при угрозе банкротства /40/.

Мы можем констатировать, что в настоящее время нет ни одного фундаментального издания, которое системно изложило хотя бы общие вопросы теории денежных потоков в условиях, когда часть расчетов предприятиями производится в неденежной форме. Также следует отметить, что ни в переводных, ни в отечественных изданиях не предложена системная комплексная классификация показателей денежных потоков предприятия.

Анализ диссертационных исследований показал, что проблема управления денежными потоками предприятий рассматривается как отражение частных вопросов, имеющих в большей степени прикладной характер, нежели нацеленных на теоретические изыскания: например^ у А.В. Щербакова /92/ (анализ бартерных операций и разработка методики принятия управленческих г решений на базе вексельной формы расчетов), И.А. Курганского /60/ (исследование проблемы неплатежей и разработка методов их сокращения в топливно-энергетическом комплексе), Н.О. Курдюковой7£1/ (совершенствование системы управления финансовыми ресурсами предприятий), А.Б. Храмцевой /89/ (разработка организационно-экономического механизма входными потоками ресурсов) и др. Каждый из авторов справедливо подчеркивает, что проблему управления денежными потоками российских предприятий нельзя считать исчерпанной, она была и остается одной из важнейших задач национальной академической и прикладной науки.

Цели и задачи исследования.

Основная цель диссертационного исследования заключается в разработке теоретических основ системного подхода к оценке денежных потоков предприятия исходя из сложившейся практики (статистики) наличия денежной составляющей в расчетах и выработке на этой основе алгоритма принятия управленческих решений в основном виде деятельности, а также в максимальном приближении специфики отечественной учетной бухгалтерской практики к обеспечению информационной базы финансового менеджмента. Достижение цели исследования потребовало постановки и решения следующих задач:

- систематизации основополагающих понятий теории денежных потоков предприятий;

- формирования системы показателей денежных потоков предприятий;

- создания методики расчета нормативных и фактических показателей денежных потоков предприятий исходя из сложившейся практики расчетов с дебиторами и кредиторами в неденежной форме;

- составления алгоритма прикладной программы оценки синхронности движения денежных потоков для целей оперативного управления, совместимой с типовыми учетными бухгалтерскими программами;

- разработки блок-схемы и элементов модели управления денежными потоками и структурой расчетов российских предприятий.

Объект и предмет исследования.

Объектом исследования являются денежные потоки российских предприятий,

• формируемые в условиях неденежной составляющей в расчетах.

Предметом исследования является совокупность теоретических и методических вопросов количественной оценки и характеристики движения денежных потоков с учетом структуры расчетов. Выбор предмета исследования обусловливается как его актуальностью в сложившихся реальных экономических условиях деятельности хозяйствующих субъектов, так и отсутствием фундаментальных исследований финансового менеджмента в области денежных потоков с учетом неденежной составляющей в расчетах. Информационная база исследования.

В качестве информационной и теоретической базы исследования были j использованы:

- Федеральные законы и Постановления Правительства РФ;

- нормативные и инструктивные материалы министерств и ведомств;

- научные труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента и экономического анализа;

- диссертационные исследования российских специалистов;

- материалы периодической печати;

- данные текущей и сводной бухгалтерской отчетности ярославского предприятия.

Теоретические и методологические рсновы исследования. Теоретической основой диссертационной работы являются подходы к сущности, природе, классификациям денежных потоков предприятий, рассматриваемые в экономической литературе; монографии отечественных и зарубежных ученых по вопросам теории денежных потоков предприятий и финансового менеджмента, труды отечественных специалистов в области исследования механизма всеобщей «бартеризации» российской экономики; нормативные документы, В процессе работы использовались как общенаучные методы, такие как анализ, синтез, классификация, обобщение, так и частные методы экономического анализа, статистики и математического моделирования. Научная новизна диссертятртшнпго исследования. Научная новизна исследования заключается в следующем:

- предложена разработанная автором система показателей денежных потоков предприятий с учетом неденежной составляющей в расчетах;

- составлена методика расчета нормативных показателей денежных потоков и установлен норматив соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей предприятия;

- раскрыт механизм влияния погашения дебиторской и кредиторской j задолженностей неденежными формами на общий цикл кругооборота денежных средств предприятия;

- впервые предложен системный алгоритм, характеризующий на определенный момент и за период синхронность движения денежных потоков, неденежных форм расчетов с дебиторами и отгрузку готовой продукции, работ, услуг;

- разработан прогнозный баланс денежных поступлений и расходов предприятия, ориентированный на стыковку с учетными бухгалтерскими регистрами; предложен алгоритм оценки управленческих решений, связанных с выбором дебиторской и кредиторской политики исходя го уровня инфляции, скидок и отсрочек расчетов, ставки рефинансирования и рентабельности альтернативных вложений капитала; .

Практическая значимость работы.

Результаты диссертационного исследования являются универсальными и могут быть использованы предприятиями любых видов деятельность, масштабов

• производства, форм собственности и ведомственной "принадлежности. При написании диссертации была разработана прикладная- программа, позволяющая оперативным путем оценивать движение денежных потоков и состояние отгрузки покупателям готовой продукции и на основе полученной информации принимать управленческие решения. Результаты проведенного автором диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе в курсах «менеджмент», «экономический анализ» и «финансы предприятий» для студентов высших и средних учебных заведений.

Структура диссертационной работы.

Диссертационная работа состоит из трех глав, введения и заключения, списка использованной литературы и приложений. Основной текст занимает 143 страницы машинописного текста, включает 14 таблиц и 19 схем. Список использованной литературы состоит из 98 источников. В первой главе изложены j основы общей теории денежных потоков предприятий, проведена сравнительная характеристика отдельных ее понятий в отечественной и западной практике. Во второй главе описаны методы управления денежными потоками предприятия. Третья глава содержит разработки по систематизации характеристик, оптимизации нормативных и фактических показателей денежных потоков, блок-схему диагностики состояния структуры расчетов для выбора оптимальных управленческих решений и рекомендаций.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Тюрина, Татьяна Эдуардовна

Выводы к третьей главе.

В третьей главе дана комплексная характеристика показателей денежных потоков и предложена система их классификации с выделением подсистем: статической, динамической и интегральной. Принципиальная концепция их построения, внутренняя логическая связь исходят из положения, что цикл оборота денежных активов-- включает денежную и неденежную составляющую. Эти составляющие образуются в зависимости от средней доли неденежных форм в составе расчетов, проводимых предприятием. Отсюда, в частности, следует, что исходя из сложившихся объективных закономерностей платежеспособность отечественных предприятий, в самом широком понимании, реализуется через две составляющие - денежную и неденежную. Денежная составляющая определяется величиной достаточности денежных средств, ликвидных ценных бумаг и той доли дебиторской задолженности, которая исходя из сложившейся практики работы предприятия погашается в денежной форме.

Неденежная составляющая - это относительная среднестатистическая ' величина используемых предприятием неденежных форм погашения задолженностей в общей системе расчетов; В таблице 3.1 приводится методика расчета статических, динамических и интегральных показателей денежных потоков, учитывающих обе характеристики.

Для целей оперативного управления денежными потоками на базе оптимизации показателей предложен алгоритм оценки синхронности движения денежных потоков с отгрузкой готовой продукции и с целью его практической реализации разработана прикладная программа, совместимая с типовой бухгалтерской программой СбиС. Предложен алгоритм оценки погашения дебиторской задолженности в форме денежной и неденежной составляющей. i

Для анализа общего состояния системы расчетов на предприятии и принятия оптимальных решений в этой области разработана блок-схема управления денежными потоками и структурой расчетов. Информационная база данных строится на основе предложенных нами оптимизационных показателей, включая нормативные величины. Диагностика состояния и выработка решений производится на основании полученных соотношений: между периодами обращения денежной и неденежной составляющих в составе дебиторской и кредиторской задолженностей; между фактическим И нормативным соотношением средних остатков дебиторской и кредиторской задолженностей (нормативное соотношение определено нами как ~0,4); между фактическим и установленным на предприятии нормативным уточненным коэффициентами достаточности денежных потоков. Блок схема предназначена для использования в практике работы тех предприятий, у которых по их собственным оценкам неденежная составляющая в расчетах оказывает существенное влияние на процесс производства и обращения.

На основании обобщенных результатов исследования предложены составные элементы, порядок их формирования и принципы функционирования модели управления денежными потоками и структурой расчетов российских предприятий.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ s

В результате диссертационного исследования была систематизирована теория денежных потоков предприятий и разработаны алгоритмы принятия управленческих решений, опирающиеся на структуру расчетов с учетом неденежной составляющей.

Синтез накопленной информации.

Проблема формирования стратегии предприятия в управлении денежными потоками базируется на теории финансового менеджмента и экономического анализа. В составе этой стратегии нами выявлены два подхода. Первый подход строится на принципе определенности, т.е. предприятия функционируют в условиях, близких к абсолютной инкассации расчетов, и чистый денежный поток за период формируется денежными активами. При втором подходе предприятие рассматривается в условиях принципа неопределенности, при котором система расчетов строится на вероятностном соотношении денежной и неденежной составляющей. В этом случае обе составляющие суммируются как в авансированной стоимости в производстве и обращении, так и в финансовом результате в целом по предприятию. При этом подходе мы выделяем следующие отдельные позиции, являющиеся потенциальными критериями диагностики состояния расчетов и, соответственно, выбора стратегии управления денежными . потоками предприятия:

1. Условия расчетов с дебиторами и кредиторами.

Теория финансового менеджмента показывает, что для целей максимизации денежных потоков используются два принципиальных подхода: это сравнение и оптимизация величины и сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженностей и сравнение дополнительной прибыли, связанной с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции. Опираясь на эти концепции, предприятие по выбранному алгоритму решений может варьировать элементами дебиторской и кредиторской политик в части использования системы скидок ' и как ее альтернативы - отсрочки платежа.

2. Синхронность отгрузки готовой продукции покупателям и заказчикам и притока денежных средств.

Высокая управляемость производством' и реализацией зависит как от слаженной системы сбыта продукции и производимых за нее расчетов, так и от адекватности оценки этой взаимосвязи и быстроты и качества получения необходимой аналитической информации. Программная обработка данных отгрузки в момент выписки накладных и отражение соответствующих реквизитов платежных поручений и приходных кассовых ордеров позволяет оценивать оперативную ситуацию в этой области в любой момент времени. Разработанная i программа позволяет представлять информацию в графическом и табличном t изображении за период, в относительном и абсолютном измерении, а также с учетом любой корректировки первичной учетной документации.

3. Финансовый и операционный циклы с учетом неденежной составляющей в периоде оборота дебиторской и кредиторской задолженностей.

Управленческие решения, касающиеся применения денежной или неденежной формы расчета, должны просчитываться исходя из их влияния на общий период оборота денежных потоков. В случае, если разница между периодами оборота дебиторской и кредиторской задолженностей, погашенных в течение отчетного периода неденежными формами расчетов имеет отрицательное значение, то проведение таких расчетов эффективно отразилось на общем цикле обращения денежных средств. Если эта разница имеет знак плюс, то проведение неденежных форм расчетов замедлило период обращения денежных средств. Аналогично делается вывод по денежной составляющей в составе расчетов.

4. Механизм оценки платежеспособности. Платежеспособность должна рассматриваться исходя из реально сложившегося объема денежных и неденежных форм .расчетов на предприятии. Чем выше этот объем (в некоторых отраслях он может достигать уровня 80 % /97, с.6/), тем ниже коэффициент достаточности денежных средств. С увеличением доли денежных форм расчетов t коэффициент достаточности постепенно трансформируется в коэффициент ликвидности и их показатели сравниваются при 100% инкассируемой дебиторской и кредиторской задолженности.

5. Соотношение между кредиторской и дебиторской задолженностями.

Решая систему уравнений определения нормативных показателей платежеспособности, мы установили, что оптимальное соотношение дебиторской задолженности к кредиторской составляет -0,4. Однако рациональная политика управления в этой области напрямую зависит от специфики деятельности каждого конкретного предприятия. Предприятия, имеющие недогрузку производственных мощностей и низкий уровень переменных затрат, могут придерживаться более либеральной политики (коэффициент увеличивается), предприятия, работающие на полную мощность, но имеющие невысокие показатели рентабельности, должны стремиться к минимизации дебиторской задолженности. В целом же предприятие самостоятельно устанавливает интервал отклонений от нормативного соотношения.

Большинство управленческих решений принимается на основе информации, синтезируемой в системе бухгалтерского учета и отчетности. В результате проведенного исследования нами предложены практические разработки, созданные на базе методологического и информационного обеспечения в области бухгалтерского учета и отэетности: аналитический прогнозный денежный баланс, схема движения денежных потоков (прямой метод), прикладная программа оперативного контроля за движением денежных потоков и происходящей одновременно отгрузкой продукции.

Для оценки общего состояния структуры расчетов на предприятии и принятия рациональных решений разработана блок-схема управления с использованием в качестве информационной базы оптимизационных нормативных и фактических величин, а также фактора времени.

Обобщение и систематизация научных результатов диссертационного исследования позволило провести их внедрение на ярославском предприятии

ООО ФОЛИАНТ. Использование прикладной программы оценки синхронности дает менеджерам этого предпрв ш возможность оперативного регулирования процессом отгрузки продукции и ее оплаты. Наглядное графическое представление информпттчи обеспечивает администрации предприятия более полный контроль над системой сбыта и состоянием расчетов с покупателями. Внедрение на ООО ФОЛИАНТ методики расчета оценки платежеспособности с использованием коэффициентов достаточности денежных потоков дает возможность проведения адекватной оценки состояния структуры расчетов и своевременное выявление неблагоприятных тенденций, ведущих к снижению обеспеченности предприятия денежными ресурсами.

Отдельные результаты диссертационного исследования используются в учебном' процессе на экономическом факультете Ярославского государственного университета им. П.Г. Демидова в курсе «Стратегический менеджмент».