Анализ движения денежных средств на предприятии в современных условиях тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Анализ движения денежных средств на предприятии в современных условиях"

На правах рукописи /

ФИЛОСОФОВ АЛЕКСЕИ ЮРЬЕВИЧ

Анализ движения денежных средств на предприятии в современных условиях

Специальность 08.00 12 - Бухгалтерский учет, статистика

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург -

200.

003170071

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Научный руководитель - кандидат экономических наук,_

доцент ¡Курганов Александр Федорович

Официальные оппоненты доктор экономических наук,

профессор Завгородняя Анна Васильевна

доктор экономических наук, профессор Колесников Александр Михайлович

Ведущая организация - Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский

государственный университет»

Защита состоится «/¡£» 2008 г в/часов на заседании

диссертационного совета Д 212 237 06 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу 191023, Санкт-Петербург, ул Садовая, д 21,ауд

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Автореферат разослан « 0$ » - 2008 г

Ученый секретарь диссертационного совета Капралова Е Б

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ 1. Общая характеристика работы.

Актуальность темы исследования. В условиях рыночной экономики денежные средства предприятия всегда являются наиболее ограниченным ресурсом, поэтому эффективное управление денежными средствами обеспечивает финансовую стабильность предприятия в процессе его развития Доя предприятия, работающего в рыночных условиях, одно го основополагающих условий деятельности -непрерывное движение денежных средств, которое может обеспечить функционирование всех видов деятельности предприятия, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников.

Одним из основных условий финансового благополучия и реализации возможностей рыночного развития предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий погашение всех первоочередных платежей Отсутствие минимального необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях Чрезмерная величина денежных средств, напротив, говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода

Деньги должны оперативно направляться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или инвестирования в другие предприятия В этой связи возникает необходимость оценить движение потоков денежных средств, изучить их динамику, определить сумму превышения поступлений над платежами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования

Целенаправленное исследование денежных потоков предприятия включает следующие основные аспекты: учет движения денежных средств, анализ и прогнозирование денежных потоков

Изучение движения денежных потоков направлено на формирование информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснования принятия решений по управлению денежными потоками с учетом влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов.

Существует множество факторов, которые приводят к несоответствию между полученным финансовым результатом и наличием денежных средств Например, начисление амортизации прямо не влияет на движение денежных средств, но уменьшает прибыль,

расходы будущих периодов сразу уменьшают денежные средства на их величину, а на прибыли скажутся в будущем и постепенно и тп Следовательно, для любого предприятия не менее важным, чем управление прибылью, является создание механизма эффективного управления денежными потоками Также от того, насколько успешно предприятие управляет своими денежными потоками, может зависеть не только его текущая ликвидность, но и величина финансового результата в связи с дополнительными расходами, связанными с необходимостью выплаты штрафных санкций за несвоевременную оплату и т д., и получением дополнительных доходов, например, за счет эффективного использования временно свободных денежных средств

К исследованию этой сложной проблемы обращались такие зарубежные и отечественные ученые, как ЮБригхем, Л Гапенски, Джей К Шим, Джоуэл Г Сигел, Л.А Бренстайн, О Е Ефимова, М В. Мельник, И А Бланк, Д Хан, А Д Шеремет, К В. Щиборщ, Л.В Донцова, В В.Бочаров, В В Ковалев, Е М Сорокина, Э И Крылов, Е В Быкова, Л.Т Гиляровская, Е С Стоянова и другие.

Однако, несмотря на существенный вклад ученых в решение данной проблемы, многие вопросы теории и практики учета, анализа и прогнозирования движения денежных средств не имеют должной проработки, соответствующей рыночным условиям хозяйствования и находятся в стадии становления, что подтверждает актуальность выбранной темы диссертационного исследования

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является исследование теоретических вопросов и разработка методических и практических рекомендаций по совершенствованию анализа движения денежных средств для повышения эффективности управления текущим и прогнозным денежным потоком, а также формирования оптимального оборота денежных средств

Достижение поставленной цели обусловило постановку и решение следующих задач методического и прикладного характера

- исследование роли и места денежных средств в процессе обеспечения платежеспособности предприятия,

- уточнение и теоретическое обоснование содержания понятий «денежный оборот» и «денежный поток»,

- обоснование целесообразности применения классификации денежных потоков для обеспечения целенаправленного и эффективного управления движением денежных средств;

- исследование состояния информационной базы для анализа движения денежных средств и оценки финансовой гибкости предприятия,

- обоснование места и роли экономического анализа в процессе управления сбалансированностью денежных потоков в разрезе временных периодов,

- разработка рекомендаций по применению факторного анализа взаимоувязки чистого денежного потока и чистой прибыли и определения их влияния на финансовую устойчивость предприятия,

- исследование существующих методов оценки равномерности движения денежных средств.

Предметом исследования являются теоретические, методические и практические вопросы анализа рациональности движения денежных средств предприятия

Методология исследования Методологической основой проведенного исследования послужили общенаучные приемы анализа и синтеза, дедукции и индукции, системного подхода, научной абстракции, экстраполяции и моделирования, а также такие методы исследования как наблюдение, группировка, детализация, сравнение

Информационная база исследования. В процессе работы изучены научные труды зарубежных и отечественных специалистов в области анализа и управления движением денежных средств на предприятиях, законодательные, нормативные и инструктивные материалы, статистические данные, а также данные, собранные автором в ОАО «Инженерный Центр ЕЭС» - «Институт Ленгидропроект»

Научная новизна диссертационного исследования заключается в постановке, теоретическом обосновании и решении задач, связанных с применением методов анализа и оценки денежных потоков предприятия, позволяющих повысить эффективность управления ими, тем самым способствующих повышению финансовой устойчивости предприятия

В результате проведенного исследования получены следующие наиболее существенные научные результаты

- на микроэкономическом уровне уточнено понятие денежных средств, как специфической категории, тесно связанной с анализом финансово! о состояния предприятия и обеспечивающей предприятию свободу выбора управленческих решений,

- в результате исследования и критической оценки содержания понятий «денежный оборот», «денежный поток» дано авторское определение денежного потока, наиболее полно отражающее его назначение в процессе анализа движения денежных средств;

- разработаны рекомендации по применению классификации денежных потоков в целях повышения уровня сбалансированности денежных средств,

- обоснован состав и исследовано состояние информационной базы, используемой при анализе оборотного капитала, и внесены предложения по ее совершенствованию,

- раскрыта взаимосвязь движения денежных средств и уровня финансовой гибкости предприятия,

- предложена система факторов, позволяющая выявить причины расхождения между величиной чистой прибыли и чистого денежного потока путем сбалансированности показателей Бухгалтерского баланса, Отчета о прибылях и убытках и Отчета о движении денежных средств;

- рекомендована модель бюджетирования, ориентированная на синхронизацию текущих денежных потоков с целью увеличения экономического потенциала предприятия,

- даны предложения по оценке равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов с целью более рационального задействования денежных средств предприятия

Практическая значимость результатов исследования. Результата диссертационного исследования могут быть использованы в практике эффективного управления движением денежных средств на предприятиях в современных условиях. На основе разработанных рекомендаций целесообразно выявлять резервы повышения эффективности использования денежных средств, выявлять факторы и степень их воздействия на отклонение чистого остатка денежных средств от величины чистой прибыли за аналогичные временные периоды, определять степень сбалансированности движения денежных средств на предприятии и эффективность их использования, давая оценку прямого и косвенного влияния внешних и внутренних факторов на денежные потоки предприятия

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались на научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов Начало исследования заложено в дипломном проекте, который был удостоен наград диплом по итогам открытого конкурса на лучшую работу студентов по естественным, техническим и гуманитарным наукам в ВУЗах Российской Федерации (июль 2005 года), диплом лауреата Всероссийского Конкурса дипломных проектов и дипломных работ «Инновация и Карьера» за победу в номинации «Экономика и управление» (март 2006 года)

Публикации. Основное содержание диссертации опубликовано в 8 статьях общим объемом 1,55 п л , в том числе личное участие автора -1,36 п л

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений

Во введении обосновывается актуальность темы, характеризуется степень разработанности проблемы, определяются цель, задачи, предмет и объект исследования, раскрываются научная новизна и практическая значимость работы

В первой главе «Денежные потоки предприятия как объект экономического анализа эффективности хозяйственной деятельности» рассматриваются вопросы анализа денежных оборотов и потоков, взаимосвязи управления движением денежных средств с управлением ликвидностью и рентабельностью предприятия Раскрыты вопросы, связанные с отнесением хозяйственных операций к «денежным» и «неденежным» и с определением круга активов предприятия, которые могут рассматриваться в качестве денежных средств и их эквивалентов.

Во второй главе «Учет и анализ движения денежных средств предприятия» освещаются методические подходы к формированию денежных потоков, анализу абсолютных и относительных показателей денежных потоков Рассматриваются вопросы, связанные с качеством (полнотой и достоверностью) информационной базы для осуществления расчета и анализа денежных потоков и доступностью данной информации для внешних пользователей, а, следовательно, и рациональности проведения таких расчетов и надежности построенных на них выводов Предложена схема бюджетирования движения денежных средств и рекомендованы показатели оценки эффективности системы бюджетирования

В третьей главе «Управление денежными потоками» осуществлена апробация предложенной методики и системы бюджетирования По результатам апробации сформулированы предложения по рационализации системы формирования денежных потоков

В заключении излагаются основные результаты и выводы по проведенному исследованию.

Основные идеи и выводы диссертации. 1. Понятие денежного потока. Виды денежных потоков В современной научной и учебно-практической литературе по экономическому анализу, финансовому менеджменту и управлению денежными средствами широко используются категории- денежные

средства, денежный оборот и денежный поток. Однако единообразие в их толковании отсутствует

Автор, проанализировав различные точки зрения, представленные в экономической литературе, конкретизировал определения данных категорий, раскрыв их экономическую сущность.

Денежные средства, с точки зрения бухгалтерского учета и экономического анализа - это наиболее ликвидный актив, необходимый для своевременной оплаты расходов и поддержания кредито- и платежеспособности предприятия

Денежный оборот (или оборот денежных средств) - это движение денежных средств на условиях возвратности, который характеризуется известной формулой.

Д-Д' (О

где Д - авансированные денежные средства,

Д' - возвращенные денежные средства, рассчитываемые по формуле:

Д' = Д + ДД (2)

где АД - увеличение (или уменьшение) авансированных

денежных средств в результате

производства и реализации продукции, товаров, работ, услуг.

Категория «Денежный поток» в рамках проводимого диссертационного исследования является объектом более глубокого изучения.

При определении экономической сущности данной категории были систематизированы взгляды ученых, которые можно объединить следующим образом- сторонники 1-го направления (Кох Р., Колас Б., Ришар Ж) определяют денежный поток как разницу между остатками денежных средств по балансу. В данной ситуации акцент дан на результат движения денежных средств, т е. фиксируется момент времени и вдет отождествление с понятиями запаса или остатка Так как поток означает движение, данное определение денежного потока не может быть достоверным

Сторонники 2-го направления (ГО Успенский, ВВ.Бочаров, М В Новиков, И Т.Балабанов и др.) исходят из того, что денежный поток предприятия - это движение денежных средств, которое сопровождается их поступлением (притоком) и использованием (оттоком) за определенный период времени

С мнением сторонников второго направления следует согласиться притоки и оттоки - это составляющие любого денежного потока Недостатком определений данного направления, с нашей точки зрения, является отсутствие в них акцента на необходимость

сбалансированности движения денежных средств, позволяющей соизмерить притоки и оттоки в разрезе временных интервалов отчетного периода (подекадно, помесячно, поквартально)

Наиболее точное определение денежного потока дают сторонники 3-го направления (И. А Бланк, М В Романовский, Н В Самсонов, А А Володин, Н П Баранникова, Д Хан и др ), где денежный поток представляет собой совокупность распределенных и соизмеримых во времени поступлений и выплат денежных средств В этом качестве денежный поток является для руководства предприятия прежде всего масштабом измерения возможностей внутреннего финансирования Он существенно влияет на планирование других платежей, инвестиций и внешнего финансирования. Для внешних аналитиков денежный поток - это масштаб измерения доходности предприятия

В диссертационном исследовании предложено авторское определение денежного потока, согласно которому денежный поток -это движение (поступление и выбытие) денежных средств в процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия,

систематизированное по временным интервалам, видам деятельности и объемам Это определение является наиболее точным, так как оно подчеркивает, что, во-первых, денежный поток представляет собой именно движение денежных средств, а не некоторый их запас, во-вторых, что движение может быть разнонаправленным (приток, отток) и, в-третьих, движение денежных средств должно быть синхронизировано.

При анализе движения денежных средств внимание следует уделять не только собственно денежным средствам, но и их эквивалентам. По международным стандартам и по существующим российским правилам бухгалтерского учета к эквивалентам денежных средств формально могут быть отнесены все активы, движение которых отражается на счетах, предназначенных для учета денежных средств согласно Плану счетов Автор считает, что это не совсем верно в первую очередь, с точки зрения требований к ликвидности.

Неденежные операции (такие как бартер и взаимозачеты) по их содержанию не должны включаться в расчет величины денежного потока. При этом в целях повышения аналитичности информации сведения о неденежных операциях могут отражаться в отдельном документе, аналогичном по структуре документу о движении денежных средств, или даже в том же документе в виде отдельного раздела или столбца Однако включать суммы, проходящие по неденежным операциям в схему расчета денежного потока не следует потому, что

это исказит не только информацию о движении денежных средств в абсолютном значении, но и величину коэффициентов, характеризующих движение денежных средств (например, коэффициенты ликвидности денежного потока, коэффициент эффективности денежного потока, коэффициент корреляции денежных потоков)

2. Классификация денежных потоков для целей анализа и управления

В целях обеспечения эффективного анализа и управления денежными потоками, на наш взгляд, их следует классифицировать по следующим признакам.

I По масштабам обслуживания хозяйственного процесса•

- денежные потоки по предприятию в целом,

- денежные потоки по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия,

- денежные потоки по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия,

- денежные потоки по отдельным хозяйственным операциям. В целях принятия обоснованных управленческих решений,

особенно в процессе бюджетирования, данная группировка становится носителем важной информации, структурированной по конкретным составляющим хозяйственного процесса

II По методу вычисления:

- валовой денежный поток,

- чистый денежный поток

Движение денежных средств характеризуется с точки зрения брутто - денежных потоков (с учетом амортизации) и нетто - денежных потоков, что необходимо для расчета аналитических коэффициентов.

III По методу оценки во времени:

- будущий денежный поток;

- текущий денежный проток

Будущий денежный поток характеризует движение денежных средств, приведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени; текущий денежный поток - это движение денежных средств, приведенное по стоимости к текущему моменту времени Данный подход используется в процессе прогнозного анализа.

IV По результату движения денежных средств:

- положительный денежный поток;

- отрицательный денежный поток

- оптимальный денежный поток

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее уменьшение объемов другого вида этих потоков Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия эти виды денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект анализа

V По продолжительности движения:

- краткосрочный денежный поток,

- среднесрочный денежный поток,

- долгосрочный денежный поток

Для каждого предприятия важен критерий, связанный со временем использования денежных средств и, соответственно, их оптимизацией

VI По сферам финансово-хозяйственной деятельности:

- денежный поток по операционной деятельности;

- денежный поток по инвестиционной деятельности;

- денежный поток по финансовой деятельности.

Такая группировка позволяет выявить финансовый результат по каждой сфере деятельности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Наиболее информативными, с точки зрения анализа и управления денежными потоками, представляются группировки на основе выделения операций, относящихся к различным сферам финансово-хозяйственной деятельности, а также по результатам движения денежных средств и по продолжительности их движения.

Автор считает, что на основании предложенной выше классификации можно с большей степенью надежности оценить возможности предприятия генерировать денежные средства по видам деятельности с учетом текущей и прогнозной обеспеченности (положительный или отрицательный поток) денежными средствами. Именно такой подход позволяет охарактеризовать уровень сбалансированности поступлений и расходовании денежных средств.

3. Информационное обеспечение анализа денежных потоков

Основой системы анализа и управления денежными потоками является наличие оперативной и достоверной учетной, отчетной и аналитической информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета Данная информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены так, чтобы недостоверная информация не могла привести к серьезным негативным последствиям для функционирования всего предприятия в целом

Информационной базой анализа денежных потоков являются

1. Данные аналитического и синтетического бухгалтерского учета по счетам движения денежных средств (счет 50 «Касса», счет 51 «Расчетный счет», счет 52 «Валютные счета» и счет 55 «Специальные счета в банках»);

2 Бухгалтерская отчетность (Форма № 1 Бухгалтерский баланс, форма № 2 Отчет о прибылях и убытках, форма № 4 Отчет о движении денежных средств),

3. Плановые данные (платежный календарь, бюджет денежных средств и др ).

Для того чтобы обеспечить пользователей данными об изменениях денежных средств предприятия и их эквивалентов в разрезе направлений его деятельности как в международной практике, так и в российской основным источником информации является Отчет о движении денежных средств При этом необходимо учитывать, что в ряде случаев из-за особенностей ведения бухгалтерского учета и составления отчетности в России, использование вышеизложенных форм отчетности для проведения анализа приводит к искажению реальной картины движения денежных средств. В связи с чем автор в диссертации рекомендует выделять справочно в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» дополнительную информацию о дебиторской задолженность возникающей в части признанных доходов, что объясняется следующими причинами.

Во-первых, в Бухгалтерском балансе (форма №1) представляется общая сумма дебиторской задолженности, в том числе и той, которая не является доходами предприятия к поступлению. В частности, к ожидаемым поступлениям, которые отражаются в Бухгалтерском балансе в составе дебиторской задолженности, но не признаются доходами предприятия согласно пункту 3 ПБУ 9/99, относятся.

суммы НДС, акцизов, экспортных пошлин и других аналогичных обязательных платежей; задолженность по договорам комиссии, агентским и иным аналогичным договорам в пользу комитента, принципала

Изменение этих составляющих дебиторской задолженности оказывает прямое влияние на денежные потоки предприятия, не оказывая воздействия на размер финансового результата.

Во-вторых, если предприятие формирует резервы по сомнительным долгам, то, в соответствии с пунктом 6 7 ПБУ 9/99, величина выручки от продаж, признаваемой в бухгалтерском учете, не изменяется Это означает, что дебиторскую задолженность как составляющую начисленной выручки от продаж необходимо рассматривать в полной сумме, что не соответствует данным бухгалтерского баланса, так как величина дебиторской задолженности, под которую созданы резервы по сомнительным долгам, в бухгалтерском балансе отражается за минусом этих резервов.

Реализация данного предложения повышает аналитичность информационной базы, так как при проведении факторного анализа денежных потоков изменения размеров статей баланса являются причинами отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли

Однако, с нашей точки зрения, при проведении анализа денежных потоков не все абсолютные изменения статей Бухгалтерского баланса следует включать в расчет в полном объеме, так как на величину части активов может влиять внутренний оборот средств предприятия, который не вызывает движения денежных средств Например, увеличение запасов может произойти в результате оприходования материалов от ликвидации основных средств, возврата неиспользованных материалов из производства, оприходования окончательно забракованной продукции по цене возможного использования. Поэтому для корректного выявления причин отклонения чистого денежного потока от величины чистой прибыли следует привлекать данные аналитического учета, что снижает информативность финансовой отчетности для внешних пользователей

В работе раскрыта значимость информации, представленной в Отчете о движении денежных средств, и возможность ее использования для текущей и прогнозной оценки финансовой гибкости предприятия 4. Способы расчета денежных потоков

Логика анализа движения денежных средств подчеркивает необходимость изучения изменения выручки от продаж, чистой прибыли и чистого денежного потока за определенный период. Это вызвано тем, что начисленные доходы и рассчитанная прибыль на практике не гарантируют предприятию достаточный объем наличных денежных средств для поддержания платежеспособности в конкретный период, что подтверждается данными таблицы 1, составленной на основе аналитической информации объекта исследования.

Таблица 1

Динамика показателей выручки, чистой

прибыли и чистого денежного потока за 2005-2006 гг.

№ п/п Показатели 2005 год, тыс. руб. 2006 год, тыс. руб Темп роста, %

1 Выручка от продаж 106641 165759 155,4

2 Чистая Прибыль 14296 15105 105,7

3 Чистый денежный поток по текущей деятельности 48992 50796 103,7

Характеристика основных отличий денежного потока от прибыли приведена в таблице 2.

Таблица 2

Характеристика операций, участвующих в формировании показателей «Прибыль» и «Денежный поток»

ПРИБЫЛЬ Отражает операции как с денежной, так и неденежной формой дохода (бартер и взаимозачеты) ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК Отражает операции только с денежной формой дохода

Могут быть учтены операции, совершенные не только в отчетном периоде, но и до и после него, т е на формирование показателя финансового результата влияет метод признания выручки. Учитываются операции, совершенные только в отчетном периоде, т.е, метод признания выручки не оказывает влияния

Амортизация внеоборотных активов включается в затраты и уменьшает прибыль. Амортизация внеоборотных активов не влияет на изменение штока денежных средств.

При расчете прибыли не учитывается изменение Изменение составляющих оборотного капитала и

составляющих оборотного капитала (запасов, дебиторской задолженности) и кредиторской задолженности. кредиторской задолженности оказывает значительное влияние на величину денежных потоков-рост запасов и дебиторской задолженности ведет к уменьшению денежного потока, а рост кредиторской задолженности - к его увеличению

При расчете прибыли не учитываются инвестиции Увеличение инвестиций приводит к уменьшению денежного потока

При расчете прибыли учитывается только стоимость использования собственного и заемного капитала (проценты, дивиденды), но не изменение его размера Изменение размера собственного и заемного капитала влияет на величину денежного потока.

Таким образом, денежный поток и по содержанию и по величине отличается от прибыли и для его расчета существуют два основных метода, прямой и косвенный

В практике финансового анализа используются оба метода, но такие организации, как Международный Комитет по стандартам бухгалтерского учета (в МСФО №7) и Совет по стандартам бухгалтерского учета США (в Стандарте №95) рекомендуют использовать прямой метод как более насыщенный информационно Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей и обращает внимание пользователей на те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств. Данный метод является наиболее точным, но и наиболее трудоемким

Косвенный метод дает возможность проследить причины несоответствия между показателями чистой прибыли и чистым денежным потоком предприятия При этом косвенный метод выполняет контрольную функцию, т.к позволяет оценить сбалансированность показателей Бухгалтерского баланса, Отчета о прибылях и убытках и Отчета о движении денежных средств, что лежит в основе характеристик финансовой устойчивости

Отличия в использовании информации и получаемых результатах определены спецификой каждого из методов (таблица 3)

Таблица 3

Особенности прямого и косвенного методов расчета денежных

потоков.

ПРЯМОЙ МЕТОД КОСВЕННЫЙ МЕТОД

Основой расчета является выручка от продаж. Основой расчета является чистая прибыль.

Использует информацию об оборотах средств по всем денежным счетам предприятия Использует информацию об изменении по статьям баланса. При этом учитывается то, что изменение суммы средств на денежных счетах равно сумме изменений всех остальных статей баланса (с учетом знака влияния).

Устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период. Объясняет разницу между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.

Показывает основные источники притока и направления оттока денежных средств. Показывает связь между прибылью, изменением активов, капитала и потоком денежных средств

Показывает информацию, характеризующую как валовые денежные потоки, так и чистые денежные потоки в разрезе видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом Показывает информацию, характеризующую только чистые денежные потоки, т.е. денежные потоки в нетто-оценке.

Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. Отличается большей аналитичностью, отражает тесную взаимосвязь понятий «денежные потоки» и «финансовые ресурсы»

Используется при краткосрочном финансовом планировании, а также для Может быть дана оценка для определения внутреннего финансирования, в

оптимизации денежных потоков долгосрочной перспективе

в прогнозном периоде может быть использован для

оценки ликвидности

предприятия

В процессе исследования было выявлено, что правомерность использования или прямого, или косвенного методов для проведения анализа денежных потоков не столь очевидна, так как

- оба метода применяются обособленно друг от друга, что не позволяет провести комплексный анализ денежных потоков предприятия,

- внешний пользователь не может провести корректировки в полном объеме, что искажает реальную картину движения денежных средств,

- неправомерно искать причины отклонения показателя прибыли от денежного потока только во внешних изменениях актива и пассива Бухгалтерского баланса.

Для устранения перечисленных недостатков и использования преимуществ обоих методов предлагается проводить анализ путем уточнения данных Отчета о движении денежных средств с помощью информации из Отчета о прибылях и убытках По существу, это модификация прямого метода, позволяющая воспользоваться преимуществами обоих методов, делая при этом упор на раскрытие информации о поступлениях и платежах предприятия

5. Анализ равномерности и согласованности денежных потоков.

Для предприятия принципиально важно иметь информацию о том как соотносятся притоки и оттоки денежных средств для обеспечения их синхронизации, без чего затруднено, во-первых, своевременное осуществление текущих платежей, во-вторых, формирование потребности в дополнительном финансировании и, в-третьих, определение финансовой устойчивости предприятия в целом В работе на основании данных внутреннего анализа предложена и апробирована методика расчета коэффициента равномерности денежного потока Цель расчета - выявление характера колебаний величин денежных потоков под воздействием внешних и внутренних факторов и оценка их согласованности.

При проведении аналитических процедур по мониторингу согласованности денежных потоков использованы данные об остатках денежных средств на начало и конец года, притоках и оттоках в разрезе конкретных периодов времени (квартал, месяц, декада).

Сравнение притока и оттока денежных средств по каждому конкретному периоду позволяет выявить периоды, которые характеризуются их недостаточностью или избыточностью

Для оценки равномерности и согласованности денежных потоков в течение года рассчитаны коэффициенты равномерности (Кравн), характеризующие величину среднеквадратических отклонений фактических значений показателей притока или оттока за отдельные периоды времени от их среднеарифметического значения

Значение данных показателей, близкое к единице, свидетельствует о более равномерном распределении фактических величин относительно их среднеквадратического значения, что говорит о стабильности притоков и оттоков денежных средств

Расчет соответствующих коэффициентов проведен на базе исследуемого объекта анализа в поквартальном разрезе за два года и по данным бюджета движения денежных средств

На основании полученной информации были рассчитаны коэффициенты равномерности притока и оттока денежных средств в 2005 и 2006 году и дана оценка их согласованности

Кравн2005(притока)=] -2,05/25=0,918 Кравн2005(олота)=] -4,43/25=0,823 Кравн2006(пригока)=1-5,91/25=0,764 Кравн2006(отгока)=1-7,27/25=0,709 Основываясь на результатах проведенных расчетов, можно сделать вывод о высокой степени равномерности движения денежных средств в рассматриваемых периодах В 2006 году движение денежных средств соответствует разработанному бюджету, колебания притоков и оттоков денежных средств значительно сгладились, оставаясь на достаточном уровне, несмотря на снижение их значений относительно 2005 года то есть согласованность притока и оттока в 2006 году была выше, чем в 2005 году. Данный факт свидетельствует об отсутствии у организации в течение года периодов, когда либо происходило накопление значительных сумм, либо возникал дефицит денежных средств в крупных размерах

Выявленные тенденции демонстрируют обоснованность предложенных мер по усовершенствованию системы бюджетирования, что, в свою очередь, поднимет на качественно иной уровень принимаемые управленческие решения в сфере регулирования движения денежных средств, а также эффективность функционирования предприятия в целом

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1 Курганов А Ф , Философов А Ю Управление движением денежных средств// Научная сессия профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2003 года Март-апрель 2004 года. Факультет статистики, учета и экономического анализа Сборник докладов - СПб Издательство СПбГУЭФ, 2005 - 0,13 пл (личное участие автора - 0,07 пл.)

2. Беляева Т П, Философов А Ю. Прибыль или денежный поток9 Какому показателю отдать пальму первенства9// Тенденции развития финансово-кредитных и международных экономических отношений в условиях глобализации экономики. Научная сессия профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2004 года Март-апрель 2005 года Факультет финансово-кредитных и международных экономических отношений. Сборник докладов/Под редакцией д-ра экон. наук, проф Е С Вылковой, канд экон наук, проф ЛП Давиденко - СПб. Изд-во СПБГУЭФ, 2005 - 0,25 п л. (личное участие автора - 0,12 п л )

3 Философов А Денежные потоки и неденежные операции// Научная сессия профессорско-преподавательского состава, тучных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2004 года Март-апрель 2005 года Факультет статистики, учета и экономического анализа: Сборник докладов - СПб Издательство СПбГУЭФ, 2005.- 0,06 пл

4 Философов А Ю Понятие денежных средств и их эквивалентов как веха анализа денежных потоков//Современные аспекты экономики - 2005 №5(72) -0,19 пл.

5 Философов А Ю. Разнообразие акцентов в определениях денежных потоков//Современные аспекты экономики -2007 -№2(115) -0,19 п л

6 Философов А Ю Денежные потоки предприятия как самостоятельный объект анализа и управления//Современные аспекты экономики - 2007 -№6(119) -0,19 пл

7 Философов А Ю. Значимость анализа движения денежных средств для предприятий в современных условиях//Современные аспекты экономики - 2007 -№7(120) -0,19 п л 8. Философов АЛО. Анализ денежных потоков предприятия как путь к процветанию предприятия// Известия СПбУЭФ. - 2007. - № 3(51). - 0,35 пл.

Подписано в печать 30 04 2008 Формат 60x84/16 Отпечатано с готового оригинал-макета в типографии ЗАО «КопиСервис» Печать ризографическая Заказ № 1/0430 П л 1 25 Уч -изд л 1 25 Тираж 70 экз

ЗАО «КопиСервис» Адрес 197376, Санкт-Петербург, ул Проф Попова, д 3 тел (812) 327 5098