Управление инвестиционной деятельностью естественной монополии тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционной деятельностью естественной монополии"

На правахрукописи

ГОЛУБНИЧИЙ АЛЕКСЕЙ СЕРГЕЕВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ЕСТЕСТВЕННОЙ МОНОПОЛИИ

08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 2005

Диссертация выполнена на кафедре экономики и менеджмента Межотраслевого института повышения квалификации и переподготовки руководящих кадров и специалистов Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова

Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор Бадалов Леонтий Месропович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор Гончаренко Людмила Петровна

кандидат экономических наук Клочков Борис Анатольевич

Ведущая организация - Российский государственный университет

нефти и газа им. И.М. Губкина

Защита состоится « £3 » июня 2005 г. в 11 часов на заседании диссертационного совета Д 212.196 05 при Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова по адресу: 115998, Москва, ул. Зацепа, дом 41, ауд. 401

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономической академии им Г.В. Плеханова

Автореферат разослан мая 2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

В. Д Свирчевский

ОБШДЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Решение . проблемы удовлетворения потребностей российской экономики в инвестиционных ресурсах, способах их привлечения и использования в различных отраслях во многом зависит от деятельности естественных монополий. Являясь в настоящее время стержнем поступательного развития российской экономической системы, их эффективная деятельность в области инвестиций представляется наиболее актуальной, требующей всестороннего научно обоснованного подхода к экономике, организации и управлению отраслями этой сферы хозяйствования.

В России естественные монополии присутствуют в таких базовых отраслях экономики, как электроэнергетика, газовая и нефтяная промышленность, железнодорожный транспорт и т.д. Помимо того, что данные отрасли обеспечивают эффективное и бесперебойное функционирование всей экономической системы страны, они также исполняют роль основного источника средств пополнения бюджета и экспортных доходов российской экономики. Более того, в последние годы именно данные отрасли явились важнейшим источником роста экономики страны в целом, учитывая как благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру, так и прогресс в повышении эффективности хозяйствования ряда отечественных естественных монополий.

Однако, несмотря на значимость естественных монополий для отечественной экономики, именно в этих областях наблюдается значительный износ основных средств. Поэтому наиболее остро стоит вопрос о привлечении в эти отрасли инвестиционных ресурсов для целей обновления парка основных фондов, повышения конкурентоспособности компаний этой сферы, внедрения новых прогрессивных технологий. По расчетам экспертов, к 2020 г. только российской газовой промышленности потребуется инвестиций порядка 170 млрд. долл. США, электроэнергетике - более 210 млрд. долл., а компании по транспортировке нефти-не менее 20 млрд. долл. Все это требует от отечественных естественных монополий активной и эффективной деятельности в области инвестиционной политики и внедрения новых методов оценки и реализации необходимых инвестиционных программ.

Это и предопределило выбор автором направления исследования, связанного с выработкой успешных методов управления инвестиционной деятельностью российских отечественных естественных монополий, включая ОАО «Газпром» и одно из его крупнейших дочерних предприятий - ООО «Мострансгаз».

Предмет исследования диссертационной работы — система экономических и организационно-управленческих отношений в сферах естественных монополий России, подходы и методы проведения в данных компаниях эффективной долгосрочной инвестиционной политики.

ъ

Объект исследования - крупные российские и международные компании - естественные монополисты в своих областях хозяйственной деятельности. Несмотря на то, что в данной работе основной упор делался на анализ управления инвестиционной деятельностью естественной монополии в газовой отрасли экономики России, были также рассмотрены проблемы и практика данной деятельности в других отраслях, таких, как электроэнергетика и транспортировка нефти.

Цель исследования - разработка основных направлений и методических рекомендаций по проведению и реализации эффективной инвестиционной политики естественных монополий с учетом специфических отраслевых требований и ограничений, обусловленных государственным регулированием деятельности данных компаний.

Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

1. Определить основные конкурентные преимущества и факторы, сдерживающие развитие естественных монополий в экономике России.

2. Обосновать наиболее оптимальные подходы к подготовке и практической реализации инвестиционных стратегий компаний сферы естественных монополий.

3 Выявить взаимосвязи между общекорпоративной стратегией естественных монополий и их инвестиционной деятельностью.

4. Разработать предложения по повышению долгосрочного инвестиционного потенциала компаний и усилению их рыночных позиций как в России, так и на зарубежных рынках,

5. Обосновать комплекс мер по организации инвестиционного процесса в российских естественных монополиях.

6. Разработать методики по бизнес-планированию, рационализации организационных структур, подготовке персонала и финансовому анализу эффективности инвестиционных проектов сферы естественных монополий.

Методологической основой исследования явились принципы диалектической логики, единства логического и исторического. В рамках работы по изучению объекта исследования автором работы использовались такие приемы и методы, как системный подход, методы статистического анализа, методы оценки эффективности инвестиционных проектов, методы стратегического управления и бизнес-планирования. В своем исследовании автор опирался на базовые положения экономической теории, теорий управления экономическими системами, управления инновациями и инвестиционной деятельностью компаний, в том числе естественных монополий.

Теоретическую базу диссертации составили труды таких российских и зарубежных ученых по вопросам стратегического управления, инвестиционной деятельности и бизнес-планирования, как Б. Андерсен, В. Аньшин, Д. Асват, В. Беренс, Г. Бирман, Р. Брейли, М Горохов, Р. Каплан, Ф.

Котлер, Б. Мильнер, А. Петров, М Портер, А. Томпсон, И. Хаит, В. Шеремет идр

В работе были использованы аналитические материалы профессионального журнала «Энергорынок», издательских домов «Эксперт» и «Коммерсантъ» и годовые финансовые отчеты некоторых крупных российских и зарубежных компаний - естественных монополий, помещенные на соответствующих Интернет-сайтах.

При раскрытии темы диссертации автором был использован личный опыт по реализации инвестиционной политики и стратегическому управлению в крупных российских компаниях, включая прежде всего ООО «Мострансгаз».

Научная новизна выполненного исследования состоит в разработке предложений по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью российских естественных монополий и обоснованию методических рекомендаций по организации инвестиционного процесса в данных компаниях с учетом их потенциала развития и возможных рыночных угроз.

Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:

1. Определены основные этапы и методы формирования инвестиционной стратегии естественных монополий, базирующиеся на общей стратегии развития данных компаний, а также обоснованы подходы к формированию эффективного портфеля инвестиционных проектов этих компаний с учетом их экономической и социальной значимости.

2. Выявлена четкая взаимосвязь между стратегическим развитием естественной монополии и ее деятельностью в области инвестиционной политики, а также сформулированы принципы формирования стратегического бизнес-плана естественных монополий для целей последовательного осуществления инвестиционной политики в условиях государственного регулирования и контроля.

3. Обоснованы основные подходы к решению задач привлечения финансового капитала в естественные монополии с учетом их недостаточной инвестиционной привлекательности для сторонних инвесторов и политики государственных органов по ограничению потенциальных источников финансирования инвестиционных программ естественных монополий.

4. Определены наиболее эффективные организационные структуры управления естественными монополиями, направленные на планирование и реализацию инвестиционной стратегии компании, включая такие формы организации инвестиционного процесса, как проектные группы и матричные структуры управления.

5. Разработаны методические рекомендации по поиску и подготовке квалифицированных кадров как важного ресурса естественных монополий для целей проведения эффективной инвестиционной политики данных компаний.

Практическая значимость настоящего исследования сводится к разработке конкретных рекомендаций по организации эффективного инвестиционного процесса в компаниях - естественных монополиях с целью достижения данными компаниями своих стратегических планов развития, повышения инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости и учета интересов и требований различных заинтересованных сторон, включая государственные органы и сторонних инвесторов.

Апробация работы. Основные положения, выводы и рекомендации диссертационной работы были использованы в процессе реализации инвестиционной политики ООО «Мострансгаз», а также учебном процессе в МИПК Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова. Концептуальные основы настоящей диссертационной работы докладывались соискателем на Международных Плехановских чтениях, научных конференциях и деловых совещаниях, посвященных деятельности естественных монополий в топливно-энергетическом секторе экономики.

Публикации. Содержание диссертационной работы отражено в шести опубликованных научных работах автора общим объемом 4,8 п.л.

Структура диссертационной работы. В соответствии с логикой исследования диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

В первой главе диссертации «Основы инвестиционной политики естественных монополий в современных условиях» подчеркивается необходимость проведения в современных условиях активной инвестиционной политики как фактора успешного развития естественных монополий, рассматривается взаимосвязь стратегического управления предприятием и инвестиционной деятельностью естественных монополий, характеризуются современные тенденции управления инвестиционным процессом в естественных монополиях.

Во второй главе «Система управления инвестиционной деятельностью в сферах естественных монополий» анализируется действующая система управления инвестиционной деятельностью в естественных монополиях, и прежде всего в сфере 0 0 0 «Мострансгаз», рассматриваются вопросы организации управления инвестиционной деятельностью российских естественных монополий, способы привлечения в их сферу финансового капитала, излагается позитивный опыт управления инвестиционной деятельностью естественных монополий ряда зарубежных стран.

В третьей главе «Совершенствование управления инвестиционной деятельностью в сферах естественной монополий» основное внимание уделяется вопросам повышения эффективности организации управления инвестиционной деятельностью в сферах естественной монополии, рационализации организационных структур управления в сфере естественной монополии, усилении роли кадровой политики и подготовки персонала для обеспечения эффективного инвестиционного процесса в естественной монополии.

В заключении работы содержится обобщение результатов проведенного исследования и приведены его основные выводы и рекомендации.

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ И ИХ КРАТКОЕ СОДЕРЖАНИЕ

Сущность и содержание инвестиционной политики естественных монополий в современных условиях. Инвестиционная деятельность -важнейший элемент функционирования компаний в условиях рыночной экономики. Инвестиции позволяют компаниям обновлять парк основных средств, расширять существующие и организовывать новые производства, а также внедрять в свою деятельность новые технологии. Все это позволяет компаниям сохранять и приумножать свои рыночные позиции в рамках постоянно меняющейся экономической среды и эффективно действовать в условиях конкуренции.

Инвестиционная деятельность особенно важна для тех экономик, где существуют естественные монополии. Данные компании являются существенными потребителями инвестиционных ресурсов из-за капиталоемкости своих производств и их долгосрочного инвестиционного цикла. Российская экономика в настоящее время во многом зависит от деятельности своих естественных монополий, вес которых в общем объеме выпуска промышленной продукции значителен.

Несмотря на жесткий государственный контроль и регулирование цен на услуги естественных монополий, данные компании как в России, так и за рубежом испытывают на себе давление конкурентной борьбы и проводят активную инвестиционную политику с целью обновления основных фондов, развития технологического потенциала и наращивания своих преимуществ. Если, к примеру, Газпром по формальным признакам практически не имеет конкурентов на внутреннем рынке, то на внешних рынках ему противостоят транснациональные нефтегазовые компании, с которыми и ведется конкурентная борьба за сегменты и доли рынков сбыта. При этом Газпрому необходимо не только эффективно инвестировать средства в экспортную инфраструктуру для поддержания своей конкурентоспособности, но и обновлять свои российские газотранспортные и добывающие мощности для бесперебойного поддержания экспортных операций.

Как и в любой крупной компании естественные монополии тщательно подходят к процессам управления своими инвестиционными процессами. В большинстве случаев руководство данными процессами возлагается на финансового директора компании, под управлением которого находятся различные финансово-инвестиционные подразделения, отвечающие за привлечение и размещение денежных средств (рис. 1).

Важным элементом общей стратегии естественной монополии служит четкая и взвешенная инвестиционная поли гика, базирующаяся на оценке долгосрочной потребности компании в инвестиционном капитале и объектов его вложения, текущей и прогнозируемой ситуации на рынках, законодательных ограничениях и внутренних возможностях компании (табл. 1).

Как видно из таблицы 1, основными принципами инвестиционной стратегии компании являются согласованность, сбалансированность и реализуемость. Стратегия должна быть согласована с общими задачами развития компании, сбалансирована с точки зрения своих основных целей и приоритетов и реализуемой с целью эффективного вложения средств и с учетом внутренних возможностей компании.

Инвестиционная стратегия, разрабатываемая компанией, должна переходить в стадию практической реализации. На этом этапе компания на практике воплощает те принципы и подходы, выработанные в ходе разработки и планирования инвестиционной стратегии. Компания определяет список потенциальных инвестиционных проектов и разрабатывает подходы к поиску форм и средств их финансирования, будь то собственный капитал или внешние источники.

Инвестиционная политика компании, в том числе естественной монополии напрямую зависит от проводимой ею долгосрочной стратегии развития. Без четко выраженного понимания будущего направления развития не представляется возможным правильно сформулировать инвестиционную стратегию и сформировать инвестиционный портфель, отвечающий требованиям компании.

Как правило, стратегические решения реализуются в долгосрочной перспективе. Перед руководством естественной монополии возникает много вопросов, требующих стратегических решений:

Таблица 1

Основные критерии оценки инвестиционной стратегии компании

-Критерий" ' ц Характеристика

Согласованность инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития компании Оценивается согласованность целей, направлений и этапов инвестиционной и общеэкономической стратегий предприятия

Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии Оценивается сбалансированность и согласованность отдельных целей и направлений инвестиционной стратегии между собой

Согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой Оценивается соответствие инвестиционной стратегии прогнозируемым изменениям экономического развития, инвестиционного климата и рынка страны

Реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала Оцениваются потенциальные возможности предприятия в формировании его инвестиционных ресурсов, кадровый и технический потенциал и возможности привлечения внешних ресурсов

Приемлемость уровня риска, связанного с инвестиционной стратегией Оцениваются прогнозируемые уровни инвестиционных рисков, их возможных финансовых последствий для компании и путей их компенсации

Результативность инвестиционной стратегии Оценивается прогнозируемая эффективность реализации инвестиционной стратегии, включая количественные и качественные показатели

• На какие перспективные технологии следует ориентироваться в долгосрочной перспективе? Какой должна быть техническая политика компании?

• Каким образом расширять свое присутствие на рынке и следует ли выходить за рамки текущих рынков для увеличения прибылей? Как взаимодействовать по данному вопросу с государством, регулирующим деятельность компании?

• За счет каких ресурсов, включая и финансовые, следует проводить внедрение стратегических решений?

Эти и многие другие вопросы руководство компании должно решать в рамках процессов стратегического управления. В первую очередь проводится оценка и анализ исходной позиции компании в текущий момент времени с учетом существующих рыночных условий. На данном этапе рассматриваются вопросы состояния рынка, действий конкурентов (если они существуют в рамках монополизации рынка), а также внутренних возможностей и потенциала компании. Следует четко определить место компании в общей структуре рынка и точно понять собственные возможности, т.е. перспективы привлечения финансирования, знания рынка и опыт работы на нем, кадровый потенциал для поддержки стратегических инициатив и т.д

При планировании и реализации стратегических планов развития следует уделять особое внимание проблемам ограниченности

инвестиционных ресурсов. В связи с этим компании необходимо ограничивать круг стратегических инициатив теми, которые не только вписываются в долгосрочную стратегию развития, но и могут быть профинансированы в рамках существующих источников инвестиций.

Рис. 2 описывает процесс стратегического планирования в сфере естественной монополии в разрезе достаточности инвестиционного капитала для его осуществления.

Рис. 2. Стратегическое планирование в сфере естественной монополии и достаточность инвестиционных ресурсов

В процессе стратегического управления основной сложностью является не разработка стратегии как таковой, а ее практическая реализация и дальнейшее управление стратегическими процессами в компании. Критерием реализации стратегии является степень достижения стратегических целей. Предпосылками успешности стратегии являются:

• развитость прогнозно-аналитических функций управления и адекватность базы данных о внешней среде;

• стратегическое мышление менеджеров;

• оправданность риска, заложенного в стратегии;

ю

• организационная структура, обеспечивающая ее разработку, внедрение и корректировку, причем в виде постоянно организованного процесса, а не разового мероприятия.

Как показывает практика, крупная компания, какими в основном и являются естественные монополии, обязана иметь развитую систему прогнозирования и анализа рынка. Без подобного рода системы представляется невозможным решение вопросов определения стратегических задач, направленных на реализацию потенциала компании в рамках будущего развития рынка. Структура компании должна быть построена таким образом, чтобы иметь возможность определения динамики и направления развития рынков сбыта на средне и долгосрочную перспективу. Только в этом случае существует вероятность принятия правильных и эффективных стратегических решений по развитию компании на перспективу. Данная функция должна выполняться как внутри самой компании, так и с привлечением сторонних независимых консультантов.

Стратегическое мышление менеджеров компании также крайне необходимо для успешной реализации намеченных стратегических планов. Если руководство компании живет сегодняшним днем и занято исключительно решением текущих проблем и задач, то оно будет в целом неспособно к выполнению функции реализации стратегических задач. Проблема заключается в том, что реальный результат от реализации стратегии может быть достигнут через длительный период, и у руководителей компании не всегда присутствует мотивация для выполнения стратегических установок. К примеру, строительство нового экспортного трубопровода может принести реальную выручку только через пять-шесть лет, при том что компании в настоящее время приходится принимать на себя значительные инвестиционные и рыночные риски и вкладывать существенные денежные средства, окупаемость которых может быть под вопросом из-за неопределенности на рынке. В связи с этим в компании должна действовать эффективная система стимулирования участия руководства в принятии и исполнении стратегических задач.

Любая стратегия, предполагающая определенные изменения в действиях и поведении компании и рассчитанная на инвестиции значительных финансовых ресурсов, содержит в себе элемент риска. Вопрос заключается не в отсутствии риска как такового, а в его уровне и приемлемости для компании. С одной стороны, многие естественные монополии являются низкорискованными вследствие специфики их рынков сбыта, когда у потребителей практически отсутствует альтернатива, а цены и тарифы гарантируются государством. С другой стороны, монополии имеют значительные риски в плане существенных инвестиций в поддержание и развитие своей инфраструктуры. Постройка газопровода и электростанции или разведка и введение в строй крупного месторождения газа сопряжены со значительными издержками, которые должны окупаться в течение многих

лет, что ведет к увеличению рисков хозяйственной и инвестиционной деятельности данной компании.

Естественные монополии, как и прочие хозяйствующие субъекты, постоянно решают вопросы об инвестиционных вложениях для поддержания или наращивания своего экономического потенциала, выходу на новые рынки и освоение перспективных видов продукции или. услуг. Данный процесс напрямую зависит от принимаемых на высшем уровне руководства общей стратегии развития компании, а инвестиционная деятельность при этом является способом достижения намеченных стратегический целей и задач.

Стратегические цели напрямую влияют на тактику финансового менеджмента компании, включая определение целевых инвестиционных проектов, методов и источников их финансирования. При этом тактика финансового менеджмента определяет принимаемые финансовые решения компании, которые, в свою очередь, строятся на достижении оптимального баланса между рисками рассматриваемых проектов и их потенциальной доходностью.

Принятие решений об инвестиционных вложениях формализуется в рамках компании через составление и принятие смет по капиталовложениям. Составление смет капиталовложений и их окупаемости — это процесс определения, оценки и реализации инвестиционных возможностей компании. Соответствующий объем вложений дает возможность сохранять или повышать рыночное положение компании. Например, компания время от времени встает перед выбором либо заменить существующее оборудование, либо расширить существующее производство, либо начать производство новых видов продукции, что влечет за собой потребность в новых основных средствах. Специфика капиталовложений заключается в том, что они требуют значительных прямых затрат, за которыми следует ряд меньших по объему потоков денежных средств (их приток и отток). Как правило, инвестиционные расходы являются единовременными выплатами (либо выплатами в процессе ограниченного периода времени), и их риски, т.е. риски изменения объемов требуемых инвестиций, как правило, достаточно низки и известны заранее. С другой стороны, компания получает доходы от этих инвестиций в течение продолжительного периода времени и сроки и объемы этих доходов не всегда известны заранее. В связи с этим менеджмент компании должен четко определять время и риски этих: денежных потоков с целью прогнозирования их долгосрочного потенциала повышения рыночного положения компании.

Оценка системы управления инвестиционной деятельностью в сферах естественных монополий. Естественные монополии в России, концентрация которых особенно характерна для таких отраслей экономики, как топливная промышленность, энергетика и транспорт нефти и газа, являются лидерами по темпам и объемам инвестиций в основной капитал. Так, например, темпы прироста основных фондов в топливной промышленности России существенным образом превышают темпы их выбытия, что свидетельствует о росте инвестиций в новые производства и

расширение материально-технической базы. Кроме того, в последние годы такая естественная монополия, как Транснефть реализовала один из самых крупных в России инвестиционных проектов по строительству Балтийской трубопроводной системы. Данный проект обстоятельно проанализирован в настоящей диссертации.

С целью более детального анализа деятельности российских естественных монополий в области инвестиционной политики в диссертации рассмотрен опыт работы таких компаний, как ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России» и «Транснефть».

Так, будучи крупной нефтегазовой компанией, ОАО «Газпром» активно реализует значительное количество инвестиционных проектов, направленных как на поддержание существующих рыночных позиций, так и на развитие новых направлений деятельности. В общем виде стратегические направления деятельности и соответствующие решения в области инвестиций в этой компании приведены на рис. 3.

Компания действует на двух взаимосвязанных рынках - внутреннем российском и экспортном. При этом, имея монополию на внутреннем уровне, Газпром обязан реализовывать свою продукцию по низким ценам и окупать данную деятельность через более рентабельные экспортные операции. Необходимо заметить, что для поддержания этих двух видов деятельности компания должна инвестировать значительные финансовые ресурсы на развитие своей минерально-сырьевой базы.

В соответствии с текущей ситуацией Газпром ставит перед собой такую стратегическую задачу, как увеличение добычи природного газа на собственных месторождениях для полноценного снабжения российских потребителей при одновременном наращивании экспортных операций. Рост

экспорта приводит к более высокой прибыли компании, которая впоследствии может быть перенаправлена на расширение сырьевой базы и удовлетворение потребностей внутреннего рынка

Наконец, стратегическими планами Газпрома являются постоянные и последовательные инвестиции в добывающие проекты и проекты дальнейшего развития экспортного потенциала На рис 4 приведена схема основных направлений инвестиционной деятельности ОАО «Газпром»

В диссертации дана оценка вышеперечисленных направлений инвестиционной деятельности газовой монополии

Таким образом, анализ инвестиционной деятельности естественных монополий в российских условиях показывает, что данные компании в настоящее время являются наиболее активными в России с точки зрения инвестирования средств в новые перспективные проекты, имеющие не только коммерческое, но и геополитическое значение для национальной экономики. С одной стороны, российским естественным монополиям следует изыскивать средства на дальнейшее развитие внутрироссийской инфраструктуры, а с другой - активно выходить на новые рынки сбыта для поддержания и наращивания собственных конкурентных преимуществ и реализации потенциала страны

Между тем конкурентная борьба ставит перед естественными монополиями задачи по поиску новых путей привлечения средств под инвестиционные проекты для развития бизнеса и поддержания текущих операций

Естественные монополии функционируют в рамках жесткого государственного контроля и управления (табл 2) За счет этого инвестиционная привлекательность монополии с точки зрения частного инвестора снижается из-за увеличения рисков управления этой компанией

Государство может требовать от естественных монополий действий, негативно отражающихся на ее финансовой ситуации и вносящей определенную долю риска в хозяйственную деятельность компании

Таблица 2

Естественные монополии: позитивные и негативные факторы _функционирования_

Негативные факторы Позитивные факторы

Жесткое государственное регулирование и контроль Поддержка государства и высокие барьеры для входа конкурентов на рынок монополии

Отсутствие во многих случаях рыночного ценообразования и наличие заниженных тарифов Искусственное завышение тарифов для привлечения дополнительных средств

Высокая капиталоемкость производства и долгие сроки окупаемости инвестиций Долгосрочные контракты на поставку, гарантирующие сбыт на продолжительный период времени

К таким требованиям можно отнести вопросы ограничения видов деятельности естественных монополий и требований к обязательному снабжению отдельных видов потребителей с низким уровнем платежеспособности. Инвестиционная привлекательность многих естественных монополий страдает именно от того, что этим компаниям следует постоянно соблюдать баланс между интересами государства, основными потребителями и сторонними частными акционерами, если таковые имеются.

С другой стороны, инвесторы [зачастую ценят государственный контроль монополий с точки зрения существования законодательных ограничений на вход на рынок этих монополий со стороны прочих компаний. Тем самым обеспечивается стабильный рынок сбыта, денежные потоки становятся более предсказуемыми и тем самым растет интерес к компании со стороны инвесторов и кредиторов. Во многих случаях государство выступает в качестве гаранта по долговым обязательствам монополии, что также положительно влияет на стремление сторонних инвесторов вкладывать в нее свои средства.

Еще одним фактором, влияющим на инвестиционную привлекательность, является специфическое ценообразование на продукцию монополии. У компании существуют несколько источников финансирования своей деятельности, которые являются либо внутренними, либо внешними источниками. Среди внутренних источников необходимо в первую очередь выделить собственную прибыль компании, а в случае с естественными монополиями и установленные государственными органами тарифы.

Зачастую тарифы могут содержать инвестиционную составляющую, так называемый инвестиционный тариф. В этом случае действующие тарифы естественной монополии повышаются на определенный уровень, позволяющий компании аккумулировать за определенный промежуток времени требуемые финансовые ресурсы для реализации конкретных инвестиционных задач. К примеру, государственная компания Транснефть

получила от государства возможность повысить свои тарифы на прокачку нефти внутри России с целью реализации проекта строительства Балтийской трубопроводной системы, обеспечивающей доставку российской нефти на новые экспортные морские терминалы Балтийского моря. Таким образом, естественная монополия фактически переложила свои будущие инвестиционные затраты на своих текущих потребителей, которые, в свою очередь, получат в будущем возможность экспортировать свою нефть, используя новые каналы ее доставки, дефицит которых в настоящее время ощущается крайне остро

Анализ и оценка финансовых результатов деятельности российских естественных монополий дает основание сформулировать следующие выводы:

1. Деятельность естественных монополий является капиталоемкой, что снижает рентабельность операций и, соответственно, вложенных инвестиций. Уровень капиталоемкости напрямую влияет на возможности компании по привлечению требуемых инвестиций.

2. Диверсификация бизнеса и наличие видов деятельности, не являющихся монопольными и регулируемыми государством, положительно влияет на желание внешних инвесторов вкладывать средства в данную компанию.

3. Важнейшим элементом деятельности по привлечению финансовых ресурсов для естественных монополий является управление своими кредитными рейтингами. Существующие специфические риски монополий могут негативно влиять на рейтинги и тем самым осложнять ситуацию с привлечением средств. Более того, уровень рейтинга напрямую влияет на стоимость привлекаемых средств, что является крайне существенным фактором для монополии, имеющей низкую рентабельность.

В настоящей диссертационной работе была также проанализирована деятельность зарубежных естественных монополий с целью сравнения международного опыта проведения инвестиционной политики и его возможного применения в сферах российских естественных монополий. По результатам анализа инвестиционной деятельности зарубежных компаний сферы естественных монополий следует сделать следующие выводы, имеющие прямое отношение к инвестиционной политике аналогичных российских компаний'

1. Инвестиционная политика естественной монополии должна являться продолжением общего стратегического направления развития компании и включает в себя такие взаимосвязанные вопросы, как наличие необходимых ресурсов, текущее и прогнозное состояние экономики в целом и отрасли в частности.

2. Инвестиционная политика естественных монополий является долгосрочной вследствие долгосрочности планов развития и значительных средств, требуемых для их реализации. Планирование спроса и предложения на продукцию естественных монополий должно проходить на период от нескольких лет и выше, достигая зачастую нескольких десятилетий.

3. Политика естественных монополий в области инвестиций должна быть напрямую зависима от общих планов развития экономики страны или отдельных ее регионов и обязана реализовываться в жесткой увязке с интересами государства.

Развитие управления инвестиционной деятельностью в сферах естественной монополии. Анализ методов и подходов к разработке и внедрению инвестиционной политики на предприятиях естественных монополий и рассмотрение основных положений инвестиционной стратегии ведущих компаний - естественных монополистов России и некоторых зарубежных стран обусловили необходимость разработки предложений по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью на российских предприятиях сферы естественных монополий, включая компанию ООО «Мострансгаз».

Мострансгаз— крупнейшее газотранспортное подразделение ОАО «Газпром», одно из важнейших звеньев единой системы газоснабжения России. Мострансгаз подает газ в 17 регионов Центральной России, а также осуществляет транзит газа за рубеж. На рис. 5 представлена информация по объемам поставленного компанией газа в период с 1980 по 2003 гг.

400 -

50--

0-1-.-.-1-.-.--1

1980 1990 2000 2001 2002 2003

Рис. 5. Объемы поставленного ООО «Мострансгаз» природного газа

Кроме того, Мострансгаз является крупной промышленной корпорацией, осуществляющей различные виды деятельности, связанные с поставкой, транспортировкой и хранением газа, а также ремонтом газотранспортных систем. В связи с этим крайне важным представляется проблема организации инвестиционной деятельности в компании для

поддержания и наращивания своей деятельности Для эффективной организации управления инвестиционной деятельностью в компании следует придерживаться следующих последовательных шагов:

1. Выработка четкой долгосрочной корпоративной стратегии компании.

2. Определение инвестиционной стратегии для эффективной реализации намеченных стратегических целей и задач.

3. Определение и внедрение методологии оценки и реализации инвестиционных программ в рамках общей инвестиционной стратегии компании.

4. Распределение ответственности и определение конкретных ответственных лиц за выполнение инвестиционных программ.

5. Определение источников финансирования инвестиционных проектов.

6. Реализация инвестиционных проектов, контроль над их исполнением и корректировка действий.

Предложенная последовательность реализации инвестиционной политики компании служит, в первую очередь, для создания четкого механизма определения наиболее перспективных направлений инвестирования и выработки тактики реализации намеченных в соответствии с этим инвестиционных программ.

Реализация инвестиционной стратегии компании невозможна без рационально организованной структуры управления. Осуществление инвестиционных планов требует четкого разграничения обязанностей и ролей в данном процессе, без чего эффективное внедрение намеченных инвестиционных планов становится невозможным.

Деятельность ООО «Мострансгаз» состоит из четырех основных направлений, подчиняющихся определенным заместителям генерального директора: производство, экономика и финансы, хозяйственная служба и бухгалтерия (рис. 6)

Основными функциональными подразделениями компании являются подразделения, отвечающие за выполнение производственных функций. При этом все остальные подразделения выполняют функции поддержки основной деятельности, в результате чего являются центрами затрат, деятельность которых компенсируется за счет основной производственной деятельности.

На основе анализа предлагаемых организационных структур, требуемых для успешной реализации инвестиционных проектов, можно сформулировать важнейшие требования к организационной структуре управления естественной монополией.

1. Ориентация инвестиционной политики компании на нужды и потребности основных функциональных подразделений, выполняющих производственную функцию. От них во многом зависят требования по необходимости инвестирования в новые инфраструктурные проекты, а также

возможности по дальнейшей эксплуатации вновь внедряемых видов оборудования и технологий.

Рис. 6. Существующая организационная структура ООО «Мострансгаз»

2. Участие в инвестиционном процессе научно-исследовательских подразделений компании, за счет чего становится возможным использования их опыта и наработок для составления инвестиционных программ на будущее.

3. Наличие в организационной структуре компании подразделений, отвечающих за финансово-экономический анализ предлагаемых к реализации инвестиционных проектов. Данные подразделения должны быть наделены полномочиями по определению единой методологии анализа проектов и ее практической реализации. Заключения, выполненные в рамках данной деятельности, должны в полной мере учитываться при принятии инвестиционных решений.

4. Участие в инвестиционном процессе таких подразделений, как отдел кадров и бухгалтерия, от слаженной работы которых во многом будет зависеть успех реализации того или иного инвестиционного проекта и программы. Каждый новый крупный проект подразумевает наем и обучение персонала и новую базу налогообложения и финансовой отчетности.

5. Наличие, при необходимости, в организационной структуре компании специальных подрядных и снабженческих организаций, которые могли бы приглашаться для реализации инвестиционных проектов в том случае, если поиск подобных подрядчиков на рынке затруднен из-за специфических проектных и технологических требований и потребностей заказчика. Подобного рода подход позволит в целом контролировать стоимость реализации инвестиционных проектов и минимизировать риски задержек строительства или поиска надежных подрядчиков для выполнения отдельных проектных задач.

6. Возможность вне рамок текущей организационной структуры организовывать управление инвестиционными проектами через создание координационных комитетов или назначения руководителей проектов. За счет этого становится возможным координированная и эффективная работа по реализации проектов.

Эффективная реализация инвестиционной стратегии компании невозможна без правильного управления персоналом и организации его деятельности. Стратегия управления персоналом во многом зависит от типа компании, ее размера, отрасли в которой она функционирует, а также ее жизненного цикла. Как правило, естественные монополии - это крупные зрелые компании с устоявшимися традициями, в которых каждый из сотрудников имеет четкие функции и обязанности. Однако даже в таких компаниях имеют место ситуации, при которых требуется более творческий и инновационных подход к реализации кадровой политики. К таким ситуациям относятся вопросы, связанные с эффективным обеспечением инвестиционного процесса. В данном процессе от сотрудников компании и их руководителей требуются свежие идеи, нестандартные подходы и способность к быстрому обучению и реагированию на комплексные ситуации и проблемы.

Управление персоналом в рамках реализации инвестиционной деятельности компании является комплексной задачей, состоящей из следующих этапов:

1. Определение требований к человеческим ресурсам. Другими словами, на данном начальном этапе определяются общие требованию к персоналу в рамках работ по планированию и реализации инвестиционных программ и проектов.

2. Выявление четких потребностей в персонале. На данном этапе четко определяются количество и качество требуемого персонала для выполнения поставленных компанией задач.

3. Поиск и наем персонала. Настоящая работа может проводиться как внутри самой компании, если есть возможность перераспределения человеческих ресурсов и их использования на новых позициях, либо вне компании, если качество работающего в компании персонала не удовлетворяет существующим потребностям.

4. Подготовка персонам и разработка программ его подготовки. При найме квалифицированных сотрудников все равно требуются усилия по их подготовке, что требует разработки и проведения мероприятий по обучению персонала, в особенности управленческого звена.

5. Оценка качества подготовки иработы персонала. Завершающий этап, требующий четких методик определения качества человеческих ресурсов и необходимости их дальнейшего поиска и подготовки.

Компания ООО «Мострансгаз» уделяет значительное внимание вопросам найма и подготовки персонала, включая и в областях, связанных с инвестиционной деятельностью. Профессиональное обучение в этих условиях становится ключевым фактором успеха деятельности компании в условиях разработки и внедрения инвестиционных программ.

В Мострансгазе, наряду с профессиональным обучением в технических областях, предпринимаются успешные усилия по обучению управляющего звена компании в таких сферах, как стратегическое управление, бизнес-планирование и инвестиционная деятельность. Считается, что данные процессы содействуют пониманию менеджерами компании основных принципов и подходов к проведению деятельности по стратегическому и инвестиционному планированию, выработке наиболее эффективных подходов.

Следовательно, кадровая политика является важным элементом инвестиционного процесса в компании. Данная политика во многом определяет как качество принимаемых инвестиционных решений, так и их практическую реализацию. В связи с этим кадровая политика компании должна быть в первую очередь нацелена на определение потребности в качественном персонале для выполнения поставленных целей, определять форму и методы поиска, найма и подготовки требуемых работников, и прежде всего менеджеров, а также основные элементы и методы оценки персонала.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

1. Голубничий А.С. Развитие управления инвестиционной деятельностью естественной монополии (на примере компании «Мострансгаз). - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2005. - 2,5 п.л.

2. Голубничий А.С., Апостолов А.А., Кучин Б.Л. Новые структуры управления для повышения эффективности АГНКС. // Газовая промышленность, 2003, №1. - 0,3 п.л (в том числе автора 0,1 п.л.).

3. Голубничий А.С, Апостолов А.А., Кучин Б.Л. Методы синтеза эффективных организационных структур для производственно-сбытовых систем на основе теоремы Р. Коуза. - М.: Изд-во «МГУ сервиса», 2003. - 1,25 п.л. (в том числе автора 0,4 п.л.).

4. Голубничий А С Реинжиринг как средство повышения эффективности производственно-сбытовых систем на рынке сжатого газа. - М Изд-во «МГУ сервиса», 2003. - 1,3 п.л.

5. Голубничий А.С., Апостолов А.А., Кучин Б.Л. Институциональные принципы создания новых высокоэффективных структур управления крупными производственно-сбытовыми системами (на примере АГНКС магистральных газопроводов). - М.: Изд-во «МГУ сервиса», 2002. -1,25 п.л. (в том числе автора 0,4 п.л.).

6. Голубничий А.С. Специфика образования российских естественных монополий. - В кн.: Восемнадцатые Международные Плехановские чтения (4-7 апреля 2005 г.). Тезисы докладов аспирантов, магистрантов, докторантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2005. - 0,1 п.л.

Подписано в печать мая 2005 г. Печать трафаретная. Тираж 100 экз. Заказ № ¿5

Отпечатано в ОТОУП МИПК РЭА им. Г.В. Плеханова. 115998, Москва, ул. Зацепа, 41.

1276

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Голубничий, Алексей Сергеевич

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. Основы инвестиционной политики естественных монополий в современных условиях.

1.1. Активная инвестиционная политика как фактор успешного развития естественных монополий.

1.2. Стратегическое управление предприятием и инвестиционная деятельность естественных монополий.

1.3. Современные тенденции управления инвестиционным процессом в естественных монополиях.

Глава 2. Система управления инвестиционной деятельностью в сферах естественных монополий.

2.1. Практика и вопросы управления инвестиционной деятельностью российских естественных монополий.

2.2. Способы привлечения финансового капитала в естественные монополии.

2.3. Опыт управления инвестиционной деятельностью естественных монополий зарубежных стран.

Глава 3. Совершенствование управления инвестиционной деятельностью в сферах естественной монополии.

3.1. Эффективная организация инвестиционной деятельности в сферах естественной монополии.

3.2. Рационализация организационных структур управления в сфере естественной монополии в интересах усиления влияния на инвестиционную деятельность.

3.3. Повышение роли кадровой политики и подготовки персонала для обеспечения эффективного инвестиционного процесса в естественной монополии.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционной деятельностью естественной монополии"

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена существенными потребностями российской экономики в инвестиционных ресурсах и способах их привлечения и использования в различных отраслях российской экономики. В связи с тем, что в настоящее время российские естественные монополии являются стержнем поступательного развития российской экономической системы. Именно их деятельность в области инвестиций является наиболее актуальной, требующей всестороннего подхода к планированию, организации и внедрению.

В России естественные монополии присутствуют в таких базовых отраслях экономики, как электроэнергетика, газовая промышленность, железнодорожный транспорт и т.д. Помимо того, что данные отрасли обеспечивают эффективное и бесперебойное функционирование всей экономической системы страны, они также исполняют роль основного источника средств пополнения бюджета и экспортных доходов российской экономики. Более того, в последние годы именно данные отрасли явились важнейшим источником роста экономики страны в целом, учитывая как благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру, так и прогресс в повышении внутренней эффективности хозяйствования многих из отечественных естественных монополий.

Несмотря на значимость российских естественных монополий для отечественной экономики, именно в этих областях наблюдается значительных износ основных средств. Поэтому наиболее остро стоит вопрос о привлечении в эти отрасли инвестиционных ресурсов для целей обновления парка основных фондов, повышения конкурентоспособности компаний сферы естественных монополий и внедрения новых прогрессивных технологий. В соответствии с расчетами экспертов, к 2020 г. только российской газовой промышленности потребуется инвестиций порядка 170 млрд. долл. США, электроэнергетике - более 210 млрд. долл., а компании по транспортировке нефти - не менее 20 млрд. долл. Все это требует от отечественных естественных монополий активной и эффективной деятельности в области инвестиционной политики и внедрения новых методов оценки и реализации необходимых инвестиционных программ.

В рамках задач по повышению качества инвестиционной политики естественной монополии также должны решаться исключительно важные вопросы подготовки профессиональных кадров с целью реализации комплексных инвестиционных задач. В настоящее время естественные монополии становятся все более рыночно ориентированными и участвуют в таких ранее не освоенных ими сферах, как привлечение на финансовые рынки внешних инвестиций или выход на экспортные рынки сбыта. Кроме того, они участвуют в процессах поглощения других компаний и активно проводят реструктуризацию своей деятельности в целях повышения ее эффективности. Все эти обстоятельства диктуют необходимость адекватной подготовки, привлечения и мотивации кадров высшей квалификации в сферах естественной монополии.

Это и предопределило выбор автором направления исследования, связанного с выработкой успешных методов управления инвестиционной деятельностью российских отечественных естественных монополий, включая ОАО «Газпром» и одно из его крупнейших дочерних предприятий - ООО «Мострансгаз».

Предмет исследования диссертационной работы - экономические отношения в системе естественных монополий России, подходы и методы проведения в данных компаниях эффективной долгосрочной инвестиционной политики.

Объект исследования - крупные российские и международные компании — естественные монополисты в своих областях хозяйственной деятельности. Несмотря на то, что в данной работе основной упор делался на анализ управления инвестиционной деятельностью естественной монополии в газовой отрасли экономики России, были также рассмотрены проблемы и практика данной деятельности в других отраслях, таких, как электроэнергетика и транспортировка нефти.

Цель исследования - разработка основных направлений и методических рекомендаций по проведению и реализации эффективной инвестиционной политики естественных монополий с учетом специфических отраслевых требований и ограничений, обусловленных государственным регулированием деятельности данных компаний.

Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

1. Определить основные конкурентные преимущества и факторы, сдерживающие развитие естественных монополий в экономике России.

2. Обосновать наиболее оптимальные подходы к подготовке и практической реализации инвестиционных стратегий компаний сферы естественных монополий.

3. Выявить взаимосвязи между общекорпоративной стратегией естественных монополий и их инвестиционной деятельностью.

4. Разработать предложения по повышению долгосрочного инвестиционного потенциала компаний и усилению их рыночных позиций как в России, так и на зарубежных рынках.

5. Обосновать комплекс мер по организации инвестиционного процесса в российских естественных монополиях.

6. Разработать методики по бизнес-планированию, рационализации организационных структур, подготовке персонала и финансовому анализу эффективности инвестиционных проектов сферы естественных монополий.

Методологической основой исследования явились принципы диалектической логики, единства логического и исторического. В рамках работы по изучению • объекта исследования автором работы использовались такие приемы и методы, как системный подход, методы статистического анализа, методы оценки эффективности инвестиционных проектов, методы стратегического и бизнес-планирования. В своем исследовании автор опирался на базовые положения экономической теории, теорий управления экономическими системами, управления инновациями и инвестиционной деятельностью компаний, в том числе естественных монополий.

Теоретическую базу диссертации составили труды таких российских и зарубежных ученых по вопросам стратегического развития, инвестиционной деятельности и бизнес-планирования, как Б. Андерсен, В. Анылин, Д. Асват, В. Беренс, Г. Бирман, Р. Брейли, М. Горохов, Р. Каплан, Ф. Котлер, Б. Мильнер, А. Петров, М. Портер, А. Томпсон, И. Хайт, В. Шеремет и др.

В работе были использованы аналитические материалы издательских домов «Эксперт» и «Коммерсантъ» и годовые финансовые отчеты некоторых крупных российских и зарубежных компаний, относящихся к естественным монополиям.

При раскрытии темы диссертации автором был использован личный опыт по реализации инвестиционной политики и стратегическому управлению в крупных российских компаниях, включая прежде всего ООО «Мострансгаз».

Научная новизна выполненного исследования состоит в разработке предложений по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью российских естественных монополий и обоснованию методических рекомендаций по организации инвестиционного процесса в данных компаниях с учетом их потенциала развития и возможных рыночных угроз.

Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:

Ь Определены основные . этапы . и методы формирования инвестиционной стратегии естественных монополий, базирующиеся на общей стратегии развития данных компаний, а также обоснованы подходы к формированию эффективного портфеля инвестиционных проектов этих компаний с учетом их экономической и социальной значимости.

2. Выявлена четкая взаимосвязь между стратегическим развитием естественной монополии и ее деятельностью в области инвестиционной политики, а также сформулированы принципы формирования стратегического бизнес-плана естественных монополий для целей последовательного осуществления инвестиционной политики в условиях государственного регулирования и контроля.

3. Обоснованы основные подходы к решению задач привлечения финансового капитала в естественные монополии с учетом их недостаточной инвестиционной привлекательности для сторонних инвесторов и политики государственных органов по ограничению потенциальных источников финансирования инвестиционных программ естественных монополий.

4. Определены наиболее эффективные организационные структуры управления естественными монополиями, направленные на планирование и реализацию инвестиционной стратегии компании, включая такие формы организации инвестиционного процесса, как проектные группы и матричные структуры управления.

5. Разработаны методические рекомендации по поиску и подготовке квалифицированных кадров как важного ресурса естественных монополий для целей проведения эффективной инвестиционной политики данных компаний.

Практическая значимость настоящего исследования сводится к разработке практических рекомендаций по организации эффективного инвестиционного процесса в компаниях - естественных монополиях с целью достижения данными компаниями своих стратегических долгосрочных планов развития, повышения инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости и учета интересов и требований различных заинтересованных сторон, включая государственные органы и сторонних инвесторов.

Апробация работы. Основные положения, выводы и рекомендации диссертационной работы были использованы в процессе реализации инвестиционной политики в ООО «Мострансгаз», а также учебном процессе в МИПК Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова при чтении курсов «Экономическая теория», «Экономика организаций (предприятий)». Концептуальные основы настоящей диссертационной работы докладывались соискателем на Международных Плехановских чтениях, научных конференциях и деловых совещаниях, посвященных деятельности естественных монополий в топливно-энергетическом секторе экономики.

Публикации. Автором диссертационной работы опубликовано шесть научных работ общим объемом 4,8 п.л.

Структура диссертационной работы. В соответствии с логикой исследования диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Голубничий, Алексей Сергеевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Естественные монополии являются важным элементом российской экономики и обеспечивают функционирование всей экономической системы страны за счет предложения таких базовых видов продукции и услуг, как электроэнергия, тепло, природный газ, транспорт и т.д.

Несмотря на жесткий государственный контроль и регулирование цен на услуги естественных монополий, данные компании как в России, так и за рубежом, испытывают на себе давление конкурентной борьбы и проводят активную инвестиционную политику с целью обновления основных фондов, развития технологического потенциала и наращивания рыночных преимуществ.

Управление инвестиционной деятельностью естественной монополии осуществляется в соответствии со стратегическими планами развития и включает в себя реализацию следующих основных целей:

• Обеспечение высоких темпов экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности.

• Максимизация доходов от инвестиционной деятельности.

• Минимизация рисков инвестиционной деятельности.

• Обеспечение решения различных специфических для монополий задач социального и политического характера.

• Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности компании в процессе инвестиционной деятельности.

С целью ведения эффективной инвестиционной политики естественным монополиям следует определять различные виды и источники финансирования. Источники финансирования бывают двух видов: внутренние и внешние. К внутренним источникам относятся акционерный капитал и собственная прибыль, а среди внешних источников финансирования выделяются банковские кредиты, размещение ценных бумаг на фондовых рынках и создание совместных предприятий.

Инвестиционная политика естественных монополий включает выполнение следующих функций: анализ и прогнозирование развития инвестиционного рынка, включая и финансовые рынки; разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности компании; формирование инвестиционного портфеля по критериям доходности, риска и ликвидности; текущее планирование и управление реализацией конкретных инвестиционных проектов; подготовка решений о своевременном закрытии неэффективных инвестиционных проектов, включая процессы деинвестирования, или продажи непрофильных активов с целью повышения рентабельности и снижения тарифов.

На этапе практической реализации инвестиционной стратегии происходит формирование инвестиционного портфеля, который представляет собой целенаправленно сформулированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия.

Инвестиционная политика монополии напрямую зависит от проводимой ею долгосрочной стратегии развития. Без четко выраженного понимания будущего направления развития не представляется возможным правильно сформулировать инвестиционную стратегию и сформировать инвестиционный портфель, отвечающий требованиям компании.

В рамках стратегического управления проводится разработка стратегического плана, который должен- лечь в основу дальнейшего стратегического развития компании. В рамках подготовки стратегического плана следует уделять особое внимание разработке общего бизнес-плана компании как главного документа стратегического планирования. Под бизнес-планом при этом понимается система планомерно организованных мероприятий и действий, направленных на достижение поставленных стратегических целей.

При планировании и реализации стратегических планов развития следует уделять особое внимание проблемам ограниченности инвестиционных ресурсов. В связи с этим компании необходимо ограничивать круг стратегических инициатив теми, которые не только вписываются в долгосрочную стратегию развития, но и могут быть профинансированы в рамках существующих источников инвестиций и отвечают принципам максимальной экономической отдачи и повышения долгосрочной стоимости компании. Все это возможно осуществить через грамотную деятельность по оценке эффективности инвестиционных проектов и их рисков.

Существуют различные методы оценки инвестиционных проектов, используемые на практике компаниями, включая и естественные монополии. При этом среди всех данных методов оценки более всего применяются такие, как метод бухгалтерской прибыли, чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, коэффициент прибыльности и срок окупаемости. При принятии окончательного решения о целесообразности инвестирования, помимо рассмотренных показателей, монополией учитываются также такие факторы, как общественная и политическая значимость проекта, степень его соответствия стратегии развития компании, рыночный потенциал производимого продукта, инвестиционные риски, экологическая безопасность и т.д. В настоящее время именно всесторонний учет разнообразных инвестиционных рисков, надежные методы количественной оценки которых практически отсутствуют, приобретает особую актуальность. - ' .

Следует отметить, что естественные монополии в настоящее время являются наиболее активными в России с точки зрения инвестирования средств в новые перспективные проекты, имеющие не только коммерческое, но и геополитическое значение для национальной экономики. С одной стороны, российским естественным монополиям следует изыскивать средства на дальнейшее развитие внутрироссийской инфраструктуры, а с другой - активно выходить на новые рынки сбыта для поддержания и наращивания собственных конкурентных преимуществ и реализации потенциала страны.

Существуют различные способы и стратегии привлечения инвестиционных ресурсов в естественные монополии. Несмотря на повышенные риски инвестирования и значительное государственное регулирование, монополии изыскивают пути эффективной реализации своих намеченных инвестиционных планов. При этом следует тщательно подходить к оценке своих собственных возможностей и рыночных реалий и выстраивать ту политику, которая в наилучшей степени отвечает потребностям компании. Существуют различные виды заемного финансирования, включая и заимствования на зарубежных рынках капитала. Компании также должны поддерживать баланс между заемными средствами и средствами, получаемыми на беспроцентной основе. В любом случае, какая бы стратегия не была выбрана, она должна в точности отвечать общим принципам инвестиционной политики компании и принятых стратегических направлений развития.

В рамках настоящей диссертационной работы была также проанализирована деятельность зарубежных естественных монополий с целью сравнения международного опыта проведения инвестиционной политики и его возможного применения в сферах российской системы естественных монополий. По результатам анализа инвестиционной деятельности зарубежных компаний —естественных монополий следует. сделать следующие выводы, имеющие прямое отношение к инвестиционной политике аналогичных российских компаний:

1. Инвестиционная политика естественной монополии должна являться продолжением общего стратегического направления развития компании. Инвестиционная политика -составляющая часть общей стратегии развития и включает в себя такие взаимосвязанные вопросы, как наличие необходимых ресурсов, текущее и прогнозное состояние экономики в целом и отрасли в частности.

2. Инвестиционная политика естественных монополий является долгосрочной вследствие долгосрочности планов развития и значительных средств, требуемых для их реализации. Планирование спроса и предложения на продукцию естественных монополий должно проходить на период от нескольких лет и выше, достигая зачастую нескольких десятилетий.

3. Политика естественных монополий в области инвестиций должна быть напрямую зависима от общих планов развития экономики страны или отдельных ее регионов и обязана реализовываться в жесткой увязке с интересами государства.

В рамках диссертационной работы был проанализирован опыт ООО «Мострансгаз» в области управления инвестиционной деятельностью в сферах естественной монополии. Данная компания является одной из крупнейших дочерних структур ОАО «Газпром», осуществляющей различные виды деятельности, связанные с поставкой, транспортировкой и хранением газа, а также ремонтом газотранспортных систем. Для эффективной организации инвестиционной деятельности в данной компании предлагается придерживаться следующих последовательных шагов: ". ' . —. ■•■>■••• .

Выработка четкой долгосрочной корпоративной стратегии компании.

Определение инвестиционной стратегии для эффективной реализации намеченных стратегических целей и задач.

Определение и внедрение методик оценки и реализации инвестиционных программ в рамках общей инвестиционной стратегии компании.

Распределение ответственности и определение конкретных ответственных лиц за выполнение инвестиционных программ.

Определение источников финансирования инвестиционных проектов.

Реализация инвестиционных проектов, контроль над их исполнением и корректировка действий.

Реализация инвестиционной стратегии и выполнение перечисленных выше шагов невозможны без правильно организованной структуры управления. Реализация инвестиционных планов в рамках описанной в работе методики требует четкого разграничения обязанностей и ролей в данном процессе, без чего эффективное внедрение намеченных инвестиционных планов становится невозможным. Важнейшими требованиями к организационной структуре являются:

1. Ориентация инвестиционной политики на нужды и потребности основных функциональных подразделений, выполняющих производственную функцию. От них во многом зависят требования по необходимости инвестирования в новые инфраструктурные проекты, а также возможности по дальнейшей эксплуатации вновь внедряемых видов оборудования и технологий.

2. Участие в инвестиционном процессе научно-исследовательских подразделений компании, за счет чего становится возможным использования их опыта и наработок для составления инвестиционных программ на будущее.

3. Наличие в организационной структуре подразделений, отвечающих за финансово-экономический анализ предлагаемых к реализации инвестиционных проектов. Данные подразделения должны быть наделены полномочиями по определению единой методологии анализа проектов и ее практической реализации.

4. Участие в инвестиционном процессе таких подразделений, как отдел кадров и бухгалтерия, от слаженной работы которых во многом будет зависеть успех реализации того или иного инвестиционного проекта и программы. Каждый новый крупный проект подразумевает наем и обучение персонала и новую базу налогообложения и финансовой отчетности.

5. Наличие, при необходимости, в организационной структуре компании специальных подрядных и снабженческих организаций, которые могли бы приглашаться для реализации инвестиционных проектов в том случае, если поиск подобных подрядчиков на рынке затруднен из-за специфических проектных и технологических требований и потребностей заказчика.

6. Возможность вне рамок текущей организационной структуры организовывать управление инвестиционными проектами через создание координационных комитетов или назначения руководителей проектов. За счет этого становится возможным координированная и эффективная работа по реализации проектов.

Стоит обратить внимание, что основными функциональными подразделениями ООО «Мострансгаз» являются подразделения, отвечающие за выполнение производственных функций. При этом все остальные подразделения выполняют функции поддержки основной деятельности, в результате чего являются центрами затрат, деятельность которых компенсируется за счет основной производственной деятельности. Помимо производственных подразделений в инвестиционном процессе компании активно участвуют такие прочие подразделения, как управления по технической политике, капстроительству, экономике и финансам.

Проанализированная в диссертации организационная структура в целом настроена на эффективную реализацию инвестиционных задач естественной монополии. Следует отметить, однако, что не всегда эффективность реализации того или иного инвестиционного проекта зависит от текущей организационной структуры, особенно, когда стоит вопрос о реализации крупномасштабных комплексных инвестиционных программ. В данном случае следует говорить о необходимости внедрения так называемого проектного управления и временных проектных структур.

Проектное управление - это управление комплексными, нерутинными видами деятельности в организации, которые из-за их решающего значения требуют обеспечения непрерывного интегрирующего руководства в условиях строгих ограничений по затратам, срокам и качеству работ.

Под проектной структурой понимается временная организация, создаваемая для решения определенной проектной задачи. В одну команду собираются профессионалы из различных направлений деятельности для осуществления отдельного проекта с заданным уровнем качества и в рамках выделенных для этой цели материальных, финансовых и трудовых ресурсов. Руководителю проекта полностью подчинены все члены команды и все выделенные для данной цели ресурсы.

Эффективная реализация инвестиционной стратегии компании, помимо вопросов организации ее управления, невозможна без правильного управления персоналом и организации его деятельности. Рассмотренные организационные структуры, способствующие правильной организации управления инвестиционным процессом, не могут функционировать без грамотного подхода к управлению персоналом на всех уровнях.

В настоящее время естественные монополии, включая и российские, все в большей степени интегрируются в рыночную систему хозяйствования и проводят свою инвестиционную политику, опираясь во многом на рыночные методы хозяйствования. Они активно и во многом успешно конкурируют с частными компаниями на рынках привлечения капитала, инвестируют свои средства в приобретение других хозяйствующих субъектов и производственных активов, включая и за рубежом, а также создают партнерства и совместные предприятия для реализации крупномасштабных инвестиционных проектов. Такое кардинальное изменение в подходах ведения хозяйственной и инвестиционной деятельности требует от естественных монополий развития целостной и эффективной системы управления и подготовки персонала.