Управление инвестиционной деятельностью промышленных холдингов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Жуков, Анатолий Валерьевич

Введение

Глава 1. Теоретико-мегодоло!ические основы управления ппвесшциониой деятельностью промышленного холдинг

1 1. Инвестиционная деятельность промыш тенного холдинга как объект управления

1.2. Ресурсно-потенциальный подход к управ 1епию инвестиционной деятепьно-стью промышленного холдинга 28 1.3 Финансовая стабилизация как механизм повышения эффективности инвестиционной деятельности промышленного хопдиша

Глава 2. Программно-методический инструментарий управления инвестиционной деятельности) промышленного холдинга 59 2.1. Методы управления инвестиционной деяте ¡ьностью и оценка эффективности использования активов промышленного хо шиш а

2 2. Выбор сценария инвестиционной деятечьноии и мониториш инвестиционных потоков промышленного холдинга

2.3. Формирование инвестиционпои политики и >прав1еиие сюимостью про-мышленно! о холдинга

Глава 3. Система стратегического управления инвестиционной деятельностью промышленного холдинга 109 3.1. Принципы стратегического управления инвестиционной дея1ечьностью промышленного холдинга

3 2. Алгоритм информационной поддержки инвестиционной деятельности и оценка эффективности использования активов промышленного холдинга 127 3 3 Разработка модели стратегического управ кпия инвестиционной деягельно-стью промышленного холдиша и разработка механизма ресфуктуризации ею активов 143 Заключение 158 Список литературы 172 Приложение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционной деятельностью промышленных холдингов"

Актуальность исследования Бочьшинство россииских холщнюв формировалось путем цепочек приобретений и попощений, почучая при лом, не только активы, но и связанные с ними проблемы Возник ш структуры, объединяющие разнородные предприятия, относящиеся к различным видам бизнеса, имеющие разное финансовое состояние, стадии развития, принципы управления, масштаб бизнеса, а шоке большое количество вспомогательных, сервисных и непрофильных организаций

В этих условиях сложно бы чо говорить о возможностях организации эффективной инвестиционной деятельности промышленною хочдинга Можно с уверенностью сказать, что организация инвестиционной дея1ельпости промышченною холдинга обязательно должна предусматривать изменение структуры оборудования и основных фондов предприятий в составе промышченною хочдиша

Сегодня большинство промышленных холдингов, за редким исключением (некоторые предприятия развиваются достаточно динамично и эффективно), обладают огромными, неиспользуемыми мощностями, которые не могут быть восфебованы в прежнем объеме. В этих условиях инвестиционная деятельность промышленного холдинга является достаточно рискованной и слабо организованной

Существуют и другие причины, усугубляющее счожное экономическое состояние инвестиционной деятельности промышленного холдиша К ним относятся неиспользуемые мощности, которые не буду! восфебованы в прежнем объеме, высокая энергоемкость и износ оборудования отечественных предприятии, высокии уровень накладных расходов и издержек промыш энного хочдинга при низкой шрузке основных фондов и отсутствии надлежащею сервиса, высокий уровень общих издержек и низкая квалификация кадров промышчепного хочдиша Кроме юго, дчя совершенствования промышленного холдинга характерны с 1абая кооперация и убыточность ряда подразделений предприятий, входящих в его сосыв

Устранение данных причин возможно за счет эффективного управления инвестиционной деятельностью промышленного хочдинга В этой связи, ключевым направлением совершенствования российской экономики является повышение эффективности инвестиционной деятельности промышленных холдингов на основе улучшения ее программно - методического инструментария, мониторинг инвеаиционных потоков и эффективного использования возможности сфа1е1 ичсского развития входящих в его состав предприятий Изучение данных вопросов об мдае! высокой актуачьностью

Актуальность совершенствования методов и механизмов эффеюивною управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятии и холдингов раскрыта в ряде работ зарубежных и отечественных ученых и пракшков Исследованию данного вопроса посвящены груды известных россииских ученых и руководителей, среди которых- Абутидзе С И , Апекперов В 10 , Аньшин В М , Бард В С , Баумыртен Л В., Бочаров В В , Бурков В Н , Гоч>бев М II, Гончаров В В , Демешьев В Ь , Евенко Л.М , Жданов В П , Забелин П В , Зинатулин Л Ф , Ковалев В В , Колтынюк Б А , Кондратьев В.Н., Курчаков Р С., Масленченков Ю С , Ми 1ьнер Б 3 , Рапиопор! В С , Петухов В.Н , Тронин Ю Н , Хоминич И П , Чешркин Р М , Чуб Б А и друг ие

Кроме того, при написании диссертационной работы использовались научные труды ведущих экономистов различных областей экономики и инвестиций Значительный вклад в разработку теоретических подходов к решению данных проблем внесли такие зарубежные исследователи как Акофф Р, Ансофф И , Ьерснс В, Бреили Р., Ван Хорн Дж., Зви Б , Келлер Т, Колер Т, Коупленд Т, Майерс Б, Муррин Дж, Нор1котт Д , Шарп У. и другие

Отдельные аспекты выбранной темы доиаючно широко освещены в академических учебниках и периодических и?даниях, посвящеппых процессам организации и управления инвестициями промышленных предприятии и холдинюв

Несмотря на достаточное количество рабо!, в экономической литера1уре слабо изучены системы эффективного управления инвестиционной деятельностью с позиций ресурсно-потенциального подхода, позволяющие рационально испольювать имеющиеся в распоряжении холдинга активы Также мало внимания уделяется сценарному планированию инвестиционных потоков промышленного хопдинга и решению организационно - экономических проблем совершенствования его инвестиционной активности Данная область не получила достойною освящения в отечественной экономической литературе и обладает необходимой новизной

Цель диссертационной рабо!ы *ак 1ючае1ся в рафабоже и обосновании методических подходов к совершенствованию мехаиишов и принципов )правления инвестиционной деятельностью промышченного хочдиша

Для достижения цели диссертационного иссчедования ставитись счедующие основные задачи

-определить теоретические основы и способы эффективною управления инвестиционной деятельностью промышченного хочдинга,

-с позиций ресурсного подхода осуществип> всестороннее иссчедование организации и эффективного управчения инвестиционной (еятечьносгыо промышленного холдинга;

-провести анализ существующей системы управления инвестиционной деятельностью промышленного холдинга с позиции обеспечения его финансово-инвестиционной устойчивости в современной экономике,

-оценить эффективность использования активов в инвестиционной деятельности промышленного холдинга,

-обосновать необходимость регулярного мониторинга инвестиционных поюков промышленного холдинга и предложить потоковую моде п> организации ею инвестиционной деятельности,

-определить сценарии согласованности бизнес-процессов и организации инвестиционной деятельности промышленного хо щиига,

- изучить возможности совершенствования управления инвестиционной деятельностью промышленного холдинга на примере эчектротехнического холдинга НПО «ЭХ «Энергия»,

-предложить систему информационной поддержки инвесшциопной деятельности НПО «ЭХ «Энергия»,

-выявить основные направления рагвишя и ор1анизационно-экономические возможности совершенствования инвестиционной дея1с шности Н1 К) «ЭХ «Энергия».

Предметом иссчедования явчяюгся организационно-экономические отношения, возникающие между предприятиями холдиша при управлении ею инвестиционной деятельностью.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность промышленного холдинга.

Теоретической и методологической основой диссер1ационного исследования послужили законодательные акты РФ, научные труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященные вопросам теории и практики эффективною управления инвестиционной деятельностью отечественных холдингов и входящих в их состав предприятий.

В качестве методологической базы применяюсь общенаучные методы, абстракция, классификация, типовые сравнения и аналогии, сииемныи подход, стратегический подход, экспертная оценка данных, сравпитечьный аначи5, магматический анализ и моделирование данных, прочие

Исследования проводились на основе комплексного подхода с использованием логико-аналитических, экономико-статистических, графических, специальных и специфических методов управления Совокупность используемых методов позволила обеспечить достоверность и обоснованность выводов и практических решении

При подготовке диссертационно!о исследования про ie iaiia работа по изучению общей и специализированной литературы, а также определены базовые понятия в области совершенствования механизмов уиравпения инвестиционной деятельностью предприятий и корпоративных образований в современных условиях хозяйствования. В качестве информационной базы исследования использованы федерапьные, ре1иональ-ные и корпоративные статисшческие и аналитические данные ведущих российских предприятий, исследовательских компании и специализированных институтов, бухгалтерские и статистические отчеты, материалы научных конференций, симпозиумов и семинаров, а также статистические и аналитические материалы Госкомстата РФ, Министерства экономики и развития РФ и Минииерава финансов РФ

Научная новизна диссертации заключается в разработке методических подходов по формированию механизмов упрашения инвеешционнои (еягельностью промышленного холдинга на основе оценки эффекшвпости испо ¡ыовапия его акшвов, мониторинга инвестиционных потоков, а также выбора сценария и разработки системы информационной поддержки инвестиционпои активности его предприяжй

К основным положениям, которые, по мнению автора, обладают научной новизной и выносятся на защиту, относятся следующие

1 Определены подходы к орипизации и управ iciihio инвеешционнои деятельностью промышленного холдинга, позволившие обосновать необходимость комплексного использования стратегических и ресурсных возможностей его развития за счет разработки эффективных финансовых и налоювых схем минимизации вероятностных инвестиционных потерь, а также вн>тренней, региональной и межрегиональной оптимизации бизнес-процессов предирияши, входящих в состав данного хо i щнга

2 Раскрыта взаимосвязь между финансово-инвестиционной уыойчивостыо и эффективностью использования активов в инвеешционнои деятельное ж промышленного холдинга, что способствовало разработке профаммы се совершенывования, направленной на поддержание инвестиционной дисциплины и > п>чтение взаимоотношений между предприятиями холдинга

3 Реализован сценарный подход к управлению инвестиционпои дея1ельностью промышленного холдинга, позволивший повысим» согласованное ib бизнес-процессов его предприятий за счет мониюрипга их инвестиционных потков и проекюв Предложена потоковая модель инвестиционной деятечьносш промышченною холдинга, позволяющая выявить зоны ее потенциальной ошимизации и рафаботть стратегию инвестиционного развития предприятий хо щинга

4. Разработана система эффективного упрашепия инвеаиционнои деятельностью электротехнического холдинга НПО «ЭХ «Энергия», базирующаяся на принципах использования единых подходов к управлению инвеешциями в странах и регионах присутствия холдинга; получения максимальной отдачи на вложенный капитал, обеспечения максимальной гибкости и рационального испочыования активов холдинга. Практическое внедрение данной системы пешошчо повысить уровень финансово-инвестиционной устойчивое!и холдинга

5. Определены условия информационной поддержки инвестиционной деятельности электротехнического холдиша НПО «ЭХ «Энер1ия», учитывающие необходимость формирования единого реестра существующих объектов акшвов, стандартизации и автоматизации инвестиционных потков хочдинга, а также регулярной реструктуризации его активов с целью продажи неликвидов и приобретения интенсивно растущих предприятий в рамках выбранной рыночной ниши

6 Выявлены основные направления развития инвеешциоппои деятельности электротехническою холдинга НПО «ЭХ «Энергия», учишвающие необходимость использования экспертного подхода к совершено 1вованию техноло1 ических, финансово-инвестиционных, организационно-экономических, струкгурных, институциональных и кадровых факторов управления ее инвестиционной акшвностыо

Теоретическая и практическая значимое 1ь результатов иссчедования обусловлена необходимостью эффективного управления инвестиционной дежельностью промышленного холдинга в современных условиях развития рыночных о I ношении в России, внедрением новых технологий и меюдов оценки эффективности использования его активов, разработкой системы информационной поддержки и принципов совершенствования инвестиционной деятечьности входящих в его состав предприятий

Основные теоретические положения и выво 1ы, содержащиеся в диссертации, вносят определенный вклад в теорию >нрав 1ения инвестиционной теятсльностью и могут быть использованы дчя дальнейшею изучения вопросов, связанных с управчением инвестиционной деятельностью промыш 1енною хочдинга

Практическая значимость диссер1ациопнои рабош состоит в цечесообразности применения ее положений и выводов в инвестиционной дсятсчьности отечественных предприятий, входящих в состав промышченнот хотдиша и стремящихся максимизировать свои конкурентные преимущества, увечичи1ь рыночн>ю смоимость и сократить расходы по ор1анизации и управлению их инвестиционными потоками

Изложенные в диссертационной работе теоретические выво ты и практические рекомендации по совершенствованию методов и механизмов эффеюивного > правления инвестиционной деятельностью промышленной) холдинга мо1у[ быть исполыованы при написании учебных и практических пособии, чтении лекционных и специальных курсов в высших экономических учебных заведениях, а также на курсах повышения квалификации работников, занятых в инвестициопиои сфере российской экономики

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Жуков, Анатолий Валерьевич

Заключение

1. Под инвестиционной деятельностью промышленного холдиша (ИДПХ) понимается вложение временно свободных денежных или иных ресурсов в приобретение или качественное улучшение ма1ериальных и нематериальных активов с целью получения дохода и повышения конкурентоспособности всех учасг ников холдинга, а именно: с целью развития производственных мощностей, роста финансово-инвестиционного потенциала и совершенствования информационных взаимоотношений. При этом в работе выделяется ряд ключевых направлений ИДПХ.

- ИДПХ направленная на снижение издержек, - наиболее типичное направление, вызванное необходимостью выдерживать длительную конкурентную борьбу за счет совершенствования технологий, повышения качества продукции и услуг, улучшения организации труда и управления;

- ИДПХ, направленная на расширение и обновление активов, - вызвана необходимостью поддержания их рентабельности. Необходимость таких инвестиций вызвана, прежде всею, ухудшением состояния активов вследствие их естественного старения;

- ИДПХ по приобретению финансовых активов, - в последнее десятилетие пользуется особой популярностью и позволяет организовывать стратегические альянсы и поглощать других хозяйств) ющих субъектов;

-ИДПХ, направленная на использование с южных финансовых инструментов в операциях с основный капиталом, - включает как традиционные инструменты, финансовый лизинг, в частности, так и сравнительно новые, к примеру, возвратный лизинг, когда в качестве объекта лизинга выступают активы самого промышленного холдинга;

- ИДПХ, направленная на освоение новых услуг и рынков, - способствует росту и развитию холдинга, как на национальных, так и на международных рынках;

-ИДПХ, паправченная на приобретение нематериальных активов, - позволяет приобрести на рынке различные права, лицензии, «ноу-хау» на оригинальные фирменные услуги для завоевания престижа на рынке

Совершенствование методов и механизмов организации и управления ИДПХ — одно из важнейших направлений реформирования экономики России. Существует множество подходов к организации ИДПХ: стратегический, комплексный, ресурсно-потенциальный, программно-цечевои и другие Каждый из подходов по-своему раскрывает условия эффективного управления ИДПХ.

Так, при использовании стратегического подхода к управлению инвестиционной деятельностью, основной задачей холдинга является разработка механизмов перспективного планирования, способствующих минимизации вероятное шых инвестиционных потерь Комплексный подход направлен на построение системы организации и эффективного управления ИДПХ Ресурсно-потенциальный подход позволяет оценить структуру и эффективность использования инвестиционных ресурсов и инвестиционного потенциала всех участников промышленного холдинга Программно-целевой подход базируется на методах целевого расходования средств и построении программ перспективного развития ИДПХ па различных уровнях управления.

В работе наибольшее внимание было уделено ресурсно-потенциальному подходу к управлению ИДПХ. При этом под потенциалом подразумеваются запасы, источники, имеющиеся в наличии, которые могут быть мобилизованы, приведены в действие, использованы для достижения определенных целей, осуществления плана, решения какой-либо задачи ИДПХ. До последнего времени эта категория применялась в основном только для обобщенных количественных характеристик хозяйственно-экономической деятельности промышленного холдинга (фонды, людские ресурсы) и народною хозяйства в целом В работе предлагается к потенциальным возможностям ИДПХ относить кадры, финансы, средства производства, информационные ресурсы, организационный потенциал, инновационный потенциал, отраслевую инфраструктуру, производственный потенциал, транспортный потенциал и др.

Ресурсно-потенциальный подход позволяет структурировать ресурсы ИДПХ и возможности их эффективного использования в современных экономических условиях. То есть, применительно к проблемам управления ИДПХ, ресурсно-потенциальный подход обеспечивает формирование критериев рационального использования инвестиционных ресурсов, системы показателей и принципов эффективного управления ИДПХ; а также инвестиционной политики и программ но введению новой системы стратегического управления инвестициями холдинг а

Эффективное управление ИДПХ должно опираться на принципы бюджетирования, координации и планирования материальных, финансово-инвестиционных и информационных потоков предприятий, входящих в состав холдинга. При этом необходим контроль маржинальной прибыли и стратегического потенциала продукции, учет стратегических интересов в планах и производственных программах предприятий холдинга, а также планирование защитных действий и контрдействий Кроме того, предприятиям, входящим в состав холдинга, необходимо уделять внимание сценарному планированию и мотивации ключевых специалистов. Подобный подход позволяет сформировать центры ответственности и скорректировать структуру холдинга в соответствии с его инвестиционным и производственным потенциалом

Комплексное использование наиболее значимых подходов к управлению ИДПХ и принципов планирования позволяет определить условия организации и возможности перспективного развития предприятий в составе холдинга При этом в качестве условий организации эффективной ИДПХ в работе выделяется необходимость широкого внедрения кооперации и привлечения к отдельным работам поставщиков, отлаженности ритмики производства, повышения инвестиционного потенциала холдинга; изменения длительности технологического цикла; а также ранжирования инвестиционных вложений по приоритетам В то же время, соблюдения данных условии недостаточно для перспективного развития ИДПХ. Поэтому возникает потребность в посыновке системы ор1аниза-ции и управления ИДПХ, позволяющей развиваться ei о предприятиям вне зависимости от региона их дислокации за счет совершенствования технологических характеристик производственной деятельности, а также поддержания финансово-инвестиционной устойчивости данных предприятий.

2. Проблема поддержания финансово-инвестиционной устойчивости предприятий промышленного холдинга обоснована необходимостью рационального использования их ресурсов. Основой эффективного управления ИДПХ является обеспечение условий инвестиционной дисциплины входящих в его состав предприятий

Для этого в рамках холдиша должна быть проведена реструктуризация номенклатуры производимой продукции, текущих активов и кредиторской задолженности предприятий. Кроме того, должны быть определены направления увеличения доходов от основной и финапсово-инвестиционнои деятельности, а также параметры оптимизации затрат

Поддержание инвестиционной дисциплины в холдинге способствует улучшению структуры взаимоотношений между ею предприятиями, совершенствованию социально-кадровой и управленческой сфер холдинга, а также активизации производственно-технологических и финансово - инвестиционных взаимоотношений

Для поддержания инвестиционной дисциплины, в первую очередь, необходимо оценить степень соответствия имеющихся планов и фактических результатов стратегии развития промышленного холдинга по всем направлениям его инвестиционной деятельности, уровень и степень исполнения мероприятии. Кроме того, необходимо оценить уровень понимания ведущими специалистами имеющихся проблем при организации ИДПХ и способов их решения. С этой целью проводится бизнес-диагностика предприятий холдиша

Проблемы, выявленные в ходе диагностики состояния ИДПХ, охватывают более широкий спектр, чем видится е1 о руководи ву Руководящими кадрами четко осознается недостаток финансовых и кадровых ресурсов для осуществления программы развития ИДПХ, а также плохое состояние производственных фондов и его основных подрядчиков. В то же время, необходимое^ оптимизации организационной структуры и реформирования системы управления ИДПХ осознается достаточно ограниченным числом руководителей

При лом для повышения эффективности управления промышленным холдингом разрабатывается программа совершенствования его инвестиционной деятельности. Данная программа ориентирована, в первую очередь, на разработку системы эффективного управления финансово-инвестиционными потоками и стратегии совершенствования производственной деятельности холдинга. Реализация программы способствует корректировке концепций управления и стратегии развития ИДПХ.

Система эффективного управления финансово-инвестиционными потоками промышленного холдинга реализуется с помощью комплекса мер оперативного планирования и контроля, направленных на снижение дебиторской и кредиторской задолженности, оптимизацию запасов и решение проблем незавершенного капитального строительства При этом система учитывает необходимость внедрения методики формирования плановой и учета фактической себестоимости по направлениям деятельности холдинга, а также позволяет разработать процедуры под1 отовки, корректировки и контроля годового и среднесрочного бизнес-плана развития его предприятий

В отношении стратегии эффективного управления производственной деятельностью холдинга, необходимо отметить, что она гесно взаимосвязана с финансово - инвестиционной устойчивостью и ориентирована на оптимизацию производственных программ с учетом снижения затрат и сокращения сроков работ по проектам холдинга При этом внедрение механизма комплексного управления крупными инвестиционными проектами холдинга должно учитывать необходимость разработки программ организационно-технических мероприятий по снижению затрат, повышению эффективности производства и снижению непроизводственных расходов за счет системы управления ресурсами. Не следует забывать и о техническом перевооружении.

В целом, программа совершенствования ИДПХ опирается на использование принципов планирования и контроля, что позволяет существенно повысить объем производства и общую продуктивность входящих в его состав предприятий, снизив их издержки. При этом высокая степень отдачи от реализации производственных мероприятий и капиталовложений позволяет предприятиям повысить оперативность выполнения работ по проектам и отдачу от капиталовложений.

Практическая реализация программы способствует внедрению системы обязательной подготовки крупных инвестиционных проектов и капвложений в виде бизнес-планов, стандартизации документооборота и внутренней управленческой отчетности, а также структуризации плановых платежей производственного назначения по степени важности

Подобный подход позволяет предприятиям холдинга изменить отношение к расходованию ресурсов, четко регламентировав взаимоотношения внутри холдинга, повысить профессионализм и инновационную активность сотрудников. В результате данных действий у холдинга снижаются объемы целевого финансирования и налоговые выплаты, улучшаются технологии управления активами и инвестиционными проектами Если промышленный холдинг решил использовать программы финансово-инвестиционной устойчивости и ресурсно-потенциальный подход, оптимизация системы управления его инвестиционной деятельностью должна, в первую очередь, решать две задачи:

- оптимизация управления промышленным холдингом в целом, с учетом бизнеса дочерних и зависимых обществ,

- совершенствование его организационной структуры с учетом улучшения механизмов взаимодействия между входящими в его состав предприятиями.

Решение поставленных задач основано на корректировке бизнес - стратегий холдинга и развитии имущественного комплекса (технологический аспект управления), внедрении технологий информационной поддержки проектов и программ (информационный аспект управления), совершенствовании механизмов управления его инвестиционной деятельностью (финансово-инвестиционный аспект) и профессионализме сотрудников (кадровый аспект). Комплексная реализация всех аспектов ИДПХ позволяет его предприятиям существенно повысить качество управления инвестиционными проектами и общую конкурентоспособность на российском рынке

Управление производственной деятельностью диктуется бизнес - стратегией холдинга. Потребности производства определяют структуру имущества, загрузку оборудования и освоение новых технологий Таким образом, осуществляется связь между бизнес - стратегией холдинга, стратегией развития имущественного комплекса и совершенствованием ИДПХ. Следует отметить, что обеспечение стратегических показателей развития ИДПХ на базе рационального использования его активов (имущества), осуществляется в основном за счет развития профильной деятельности

Следовательно, имущественные акшвы, используемые в производстве, определяют предельные возможности и эффективность производства и, соответственно, уточняют границы инвестиционного потенциала и возможности ИДПХ При этом корпоративная структура управления, в первую очередь, построена на разграничении прав на активы и направлена на повышение эффективности ИДПХ

Стоимость имущественных активов в проектах ИДПХ играет существенную роль В этом случае под активом понимается имущество, находящееся в любом из предприятий промышленного холдинга в собсгвенности, владении или пользовании. Целью корпоративного управления имуществом является формирование такой структуры имущественного комплекса, при которой реализация проектов ИДПХ достигает наибольшей эффективности.

В целом, рациональное использование активов при корпоративном управлении имуществом и эффективном управлении ИДПХ обеспечивает, постановку задач и разработку системы управления активами внутри холдинга, построение механизма приобретения и учета активов; стандартизацию проектов управления активами и регулирование инвестиционной стоимости промышленною холдинга

В свою очередь, на уровне стратегического управления ИДПХ мы можем говорить о проявлении условий повышения конкурентоспособности холдинга за счет учета его активов и рационального вовлечения их в процесс управления его инвестиционной деятельностью, что позволяет выбрать оптимальный сценарий организации и управления инвестициями холдинга

3. Использование сценариев для управления ИДПХ - подход достаточно известный При этом, как правило, используются пя1ь сценариев ИДПХ (пессимистический, умеренно-пессимистический, стабилизационный, умеренно-оптимистический и оптимистический), учитывающих тенденции развития внешней среды и возможности рационального использования инвестиционных ресурсов промышленного холдинга.

Важное место в реализации сценариев ИДПХ занимает мониторинг его инвестиционных проектов Если рассматривать ИДПХ как последовательность действий по использованию его имущества, то для описания отдельною вида инвестиционной деятельности наиболее целесообразно использовать термин "инвестиционный поток". Инвестиционный поток может быть представлен в виде имеющего определенную продолжительность инвестиционного процесса, включающего процедуры привлечения, внутреннего оборота и перераспределения, а также размещения активов.

Наряду с отдельными инвестиционными потоками могут также выделяться межпотоковые инвестиционные аспекты управления, которые охватывают одновременно несколько направлений ИДПХ Это такие направления, которые не подпадают под требования ни одного из инвестиционных поюков ввиду своей многоплановости, степени охвата и влияния на ИДПХ К ним относятся региональная инвестиционная деятельность промышленного холдиша, антикризисные мероприятия, управление имуществом холдинга и ряд других.

Схематично место этих направлений в общей инвестиционной потоковой модели промышленного холдиша может бьпь представлено в виде структурированного пространства Значение инвестиционного потока для холдинга определяется индивидуально, но уровень управления определяется в зависимости от уровня стоящих проблем при реализации выбранного сценария ИДПХ по критерию роста инвестиционной стоимости и эффективности использования его активов.

В данной связи, межпотоковые аспекты ИДПХ являются неотъемлемой частью процесса ее эффективного функционирования и зачастую требуют к себе повышенного внимания именно со стороны высшего менеджмента, поскольку проблемы, возникающие в рамках межпотоковых инвестиционных аспектов, как правило, затрагивают инвестиционные интересы промышленного холдинга и его позиции в национальной экономике

Таким образом, ИДПХ может быть представлена в виде многопотоковой инвестиционной модели, для управления которой должны использоваться различные концептуальные подходы мониторинга инвестиционных потоков на различных уровнях управления инвестиционной стоимостью предприятий холдинга При этом существуют два основных подхода к мониторингу инвестиционных потоков промышленного холдинга:

- дифференцированный, используемый при рассмотрении инвестиционного потока как совокупности отдельных элементов, требующих самостоятельного управления. Может использоваться, например, на уровне технологической цепочки для выделения наиболее важных видов продукции, а также на уровне топ-менеджмента для управления проектами, и

- потоковый подход, сущность которого заключается в том, что инвестиционный поток рассматривается как совокупность транзакций, целенаправленно переходящих из предыдущей составляющей инвестиционного потока в следующую. Может применяться Советом директоров при управлении эмиссиями как источником привлечения средств на основе балансовою уравнения инвестиционным обеспечением, а также топ-менеджментом для управления отдельными инвестиционными потоками холдинга

В качестве основною инструмента анализа направлений и потоков инвестиционной деятельности руководство промышленного холдинга может использовать, например, матрицу тенденций При соаавлении матрицы наиболее важными, на наш взгляд, мероприятиями промышленного холдинга являются мониторинг промышленной и инвестиционной политики, а также завоевание устойчивых позиций на рынке, на котором осуществляется распределение активов Подобный подход позволяет повысить эффективность распределения ресурсов по инвестиционным проекгам промышленного холдинга на основе определения их минимально необходимого уровня для реализации потоков предприятий.

Поскольку промышленный холдинг, как правило, осуществляет свою деятельность в нескольких регионах, детальное исследование инвестиционных проектов входящих в его состав предприятий позволяет провести ранжирование инвестиционных потоков на основные и вспомогательные по регионам дислокации данных предприятий, а также определить зоны потенциальной оптимизации ИДПХ за счет устранения дублирования функций по региональному и отраслевому критерию управления.

Детальное изучение функций и условий рационального использования инвестиционных ресурсов промышленного холдинга позволяет выявить приоритеты управления ИДПХ, выделив наиболее перспективные инвестиционные потоки и проекты его предприятий в программу стратегического развития. При этом включение инвестиционного потока в состав программы стратегического развития ИДПХ не означает, что данный поток эффективно использует ресурсы холдинга и не может быть оптимизирован. Это свидетельствует лишь о юм, чю руководство холдинга уделяет повышенное внимание данным аспектам развития ИДПХ

Управление активами, наряду со стандартными функциями учета и инвентаризации собственности при мониторинге инвестиционных потоков, может включать идентификацию собственности, анализ возможностей ее использования и инвестиционные мероприятия, направленные на повышение эффективности использования активов холдинга в рамках реализации выбранного сценария инвестиционной деятельности

Выбор сценария инвестиционной деятельности и мониторинг инвестиционных потоков промышленного холдинга позволяет не только управлять инвестиционной стоимостью его предприятий, но и сформировать инвестиционную стратегию перспективного развития холдинга

При этом инвестиционная стратегия развития промышленного холдинга имеет прямую зависимость от интересов его экономической безопасности и региона, в котором осуществляется инвестиционная деятельность. Экономическая оценка угроз обеспечивает для холдинга универсальный подход, давая возможность количественно оценить ущерб и на этой основе определить направления реализации его инвестиционной стратегии К данным направлениям можно отнести

- внесение изменений в амортизационную политику, направленных на ее либерализацию;

- обеспечение последовательной децентрализации ИДПХ путем развития многообразных форм собственности и повышения роли внутренних источников накоплений;

- оказание государственной поддержки ИДПХ за счет централизованных инвестиций,

-расширение практики совместного государственно-коммерческого инвестирования проектов,

- усиление государственного контроля над целевым расходованием средств федерального бюджета,

- совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций,

- создание условий для рыночной оценки активов,

- размещение 01раниченных централизованных капиталовложений в соответствии с федеральными целевыми программами на конкурентной основе;

-участие в инфраструктурных проектах совместно с региональными органами власти.

Не следует забывать, что при явных недостатках институциональной структуры отечественной экономики происходит интенсивное изменение роли регионов в новых хозяйственных условиях, расширение экономической самостоятельности которых существенно повысило значение интегрированное™ и пропорциональности регионального развития, что обусловило сложности с обеспечением высокой хозяйственной интеграции предприятий в состав холдинта Подобные изменения оказывают существенное воздействие на инвестиционную сгратетию холдинга, фебуя ее корректировки в соответствии с динамикой инвестиционного развития региона, а также возможностями государственного регулирования и саморегулирования инвестиционной деятельности его предприятий

4. Вопросы совершенствования управления ИДПХ в работе раскрыты на примере НПО «Электротехнический холдинг «Энергия» (НПО «ЭХ «Энергия») Предприятия холдинга уже более 40 лет занимают ведущее месю в России и странах СНГ в области разработки и производства электротехнических изделий В Воронежской области холдинг имеет статус основного производителя систем электроснабжения космических аппаратов и военной техники, электродвигателей малой мощности, кроме того, на предприятиях НПО «ЭХ «Энергия» уделяется значительное внимание производству медицинской техники и товаров народного потребления

Предприятия холдинга являются обладателями 43 патентов и владельцами уникальных «ноу-хау» по разработке и производству электродвигателей малой мощности. Отечественных аналогов, выпускаемых предприятиями электродвигателей серий ДПР и ДБ, нет Предприятия холдинга осуществляют поставку изделий для систем терморегулирования и энергосбережения почти всех автоматических летательных аппаратов, космических кораблей и орбитальных станции, а также являются производителями турбогенераторных источников питания

В 2005 г. была разработана трехлетняя концепция управления ИДПХ, направленная на проведение активной инвестиционной политики, разработку и внедрение новых высокотехнологичных изделий, расширение рынков сбыта Концепция учитывает необходимость:

- формирования методического обеспечения бизнес-планов ИДПХ,

- разработки критериев эффективности и нормативов ИДПХ (контроль денежных потоков, эффективность использования имущества и др );

- мониторинга проектов ИДПХ для сокращения сроков их исполнения и снижения инвестиционных затрат и оптимизации денежных потоков;

- активного использования технологий бизнес-аудита для получения достоверных данных об инвестиционном потенциале холдинга, возможностях внешней среды, чувствительности его предприятий к рискам,

- постановки управленческого учета для оптимального определения центров затрат, прибылей и инвестиций, оценки оптимальности использования активов холдинга.

При определении возможностей совершенствования управления инвестиционной деятельностью НПО «ЭХ «Энергия» самое главное избежать ошибок в распределении его активов по инвестиционным проектам. Поэтому в работе выделены три ключевые области ИДПХ область управления инвестиционной стоимостью; область, регулирующая потоки инвестиций на поддержание необходимого уровня активов для расширенной ИДПХ; и область прогнозирования приоритетных направлении будущих вложений При этом в качестве основных инструментов управления инвестиционной деятельностью

НПО «ЭХ «Энергия» в работе использованы: бизнес-модели, сценарный анализ, стратегические карты, дерево целей, оценка рисков и анализ чувствительности Каждый из инструментов детально изучен в рабо1е

Подобный подход позволил выделить принципы совершенствования ИДПХ, а также взаимосвязанные области, посредством которых осуществляется содействие достижению бизнес-целей в области управления активами холдинга Для НПО «ЭХ «Энергия» были выделены следующие области следование бизнес-стратегии холдинга; дисциплина в части соблюдения регламентов и процедур управления активами; оценка возможных альтернатив, формирование типовых управленческих решений на разных уровнях управления; использование критериев эффективности управления активами; использование моделей (расчетных модулей)

При этом в основе совершенствования инвестиционной деятельности НПО «ЭХ «Энергия» должны лежать принципы использования единых подходов к ИДПХ в странах и регионах присутствия холдинга; получения максимальной отдачи на вложенный капитал; обеспечения максимальной гибкости холдинга; рационального использования активов и создания организационно эффективного холдинга Практическая реализация данных методов позволяет повысить уровень финансово-инвестиционной устойчивости предприятий холдинга

Разработка концепции и практическое использование принципов позволили предложить систему эффективного управления инвестиционной деятельностью НПО «ЭХ «Энертия», основанную на рациональном распределении активов холдинга по ею инвестиционным проектам и регионам дислокации. При этом данная система должна быть ориентирована как на поддержание активов промышленного холдинга в рабочем состоянии (управление действующим имущественным комплексом), так и на осуществление активных вложений в их развитие

Изменения за счет реализации системы стратегическою управления инвестиционной деятельнойью НПО «ЭХ «Энергия» должны зафонуть структуру управления инвестициями — основные бизнес-процессы, особенно в сфере разграничения полномочий между корпоративным центром, дивизионами и дочерними предприятиями, применяемые методы планирования и отбора проектов, процедуры мониторинга и контроля, систему стимулирования руководителей предприятий в составе холдинга. При этом в ходе оценки эффективности использования активов холдинга должны обязательно использоваться специальные инструменты оптимизации его производственных планов и инвестиционных программ

5. Система эффективного управления ИДПХ должна опираться на информационную поддержку процесса распределения активов холдинга по инвестиционным проектм его развития Подобный подход позволяет определить перспективы стратегического управления ИДПХ с учетом реструктуризации его активов Российская специфика показывает, что информационная поддержка ИДПХ, такого как, НПО «ЭХ «Энергия», должна осуществляться за счет формирования Единою реестра активов (ЕРА), который позволяет оценить потенциал инвестиционной деятельности и вести операционный мониторинг одновременно и за сосгоянием активов холдинга, и за результатами реализации его инвестиционных проектов

Информационная поддержка инвестиционной деятельности НПО «ЭХ «Энергия» посит двойственный характер С одной сюроны, она осуществляется в рамках управления производственной (операционной) деятельностью, с другой, - в рамках системы управления ИДПХ. Эффективное управление активами НПО «ЭХ «Энергия» приводит к формированию системы управления его операционной деятельностью, направленной на оптимизацию вклада Существенными, с этой точки зрения, являются технико-экономические характеристики актива и затраты на его эксплуатацию при использовании в проектах ИДПХ

При этом последовательно решаются четыре проблемы построения алгоритма информационной поддержки ИДПХ1 идентификация объектов активов, классификация существующих объектов активов (СОА), пополнение базы данных Единого реестра активов (БД ЕРА) и организация информационного обмена данными с устранением дублирования СОА. Все эти проблемы при построении алгоритма информационной поддержки инвестиционной деятельности НПО «ЭХ «Энергия» являются базисными, поскольку их совместное согласованное решение является необходимым условием автоматизации ведения ЕРА

Автоматизация процессов учета активов НПО «ЭХ «Энергия» является обязательным, но не достаточным условием совершенствования его инвестиционной деятельности. Помимо информационной поддержки проектов и программ ИДПХ необходимо совершенствование технологических, финансово-инвестиционных, организационно-экономических, структурных, институциональных и кадровых факторов управления инвестиционной активностью предприятий холдинга В данном случае под совершенствованием технологических факторов ИДПХ понимается количественное и качественное улучшение условий распределения активов НПО «ЭХ «Энергия» по инвестиционным проектам входящих в его состав предприятий

Вопросы улучшения финансово - инвестиционной составляющей системы управления ИДПХ moi ут быть представлены как с позиций совершенствования финансово-инвестиционных инструментов НПО «ЭХ «Энергия», продаваемых на фондовом рынке, так и с позиций регулирования инвестиционных потоков холдинга с целью сокращения его издержек и расходов Совершенавовапие структурных, институциональных и кадровых характеристик управления ИДПХ напрямую зависит от эффективности распределения его активов по инвестиционным проектам В данном случае методы проектного управления и сценарного планирования оказывают прямое воздействие на структуру холдинга, определяя тем самым необходимость того или иного подразделения (предприятия) в его составе.

Подобный подход позволяет применять механизм регулярной реструктуризации активов промышленного холдинга с целью продажи неликвидов и приобретения активно растущих предприятий в рамках выбранной ниши. Сюда же можно отнести реструктуризацию с целью создания или сохранения вертикально интегрированной цепочки производств, логически дополняющих друг друга по отраслевому или региональному признаку. Организационно-экономические характеристики управления ИДПХ в работе раскрываются более подробно на примере разработки действующей модели стратегического управления инвестиционной деятельностью НПО «ЭХ Энергия», практическая реализация которой необходима для организации эффективного взаимодействия между предприятиями холдинга. Комплексное управление данными факторами способствует повышению оффекшвности инвестиционной деятельности НПО «ЭХ Энергия».

В основе разработки модели стратегического управления инвестиционной деятельностью НПО «ЭХ Энергия» лежит поиск привлекательной бизнес-идеи, уточнение целевой модели бизнеса, разработка/уточнение стратегии, разработка мероприятий, обеспечивающих построение целевой модели и затрагивающих все компоненты стратегического управления В качестве первоочередных шагов разработки модели необходима концентрация усилий на наиболее продуктивных направлениях деятельности, работа с поставщиками и пок> пат елями, а также «сброс» (продажа, сдача в аренду, ликвидация) непрофильных активов И только затем - реализация инвестиционных программ как портфеля конкурентных проектов холдинга

При этом в работе предложены методические рекомендации построения модели стратегического управления инвестиционной деятельностью НПО «ЭХ «Энергия», учитывающие необходимость.

- использования экспертного подхода к формированию перечня приоритетных мероприятий ИДГТХ,

- применения экономических и проектных принципов планирования и управления производственной деятельностью НПО «ЭХ «Энергия»;

- внедрения системы планирования и контроля производственной деятельности с использованием экономических и проектных принципов,

- создания специализированного подразделения, отвечающего за комплексное проектное управление ИДПХ.

Для формирования перечня мероприятий по разработке модели необходимо использовать экспертно-экономический метод, позволяющий реализовать накопленный опыт менеджеров, расставить экономические и стратегические приоритеты, чтобы создать модель, отвечающую требованиям современной ИДПХ. Должны учитываться возможности трансформации холдинга, разделения управляющих функций, выделения базовых и сервисных предприятий и схем финансирования, при использовании сценарного подхода и анализа эффективности мероприятий в различных схемах

В ходе разработки модели стратегического управления инвестиционной деятельностью НПО «ЭХ «Энергия» необходимо оценивать степень соответствия планов и предложений по направлениям ИДПХ, а также степень исполнения имевшихся, существующих планов антикризисного характера и направленных на повышение эффективности деятельности холдинга.

Использование экономических принципов при разработке модели показывает, что экономическая эффективность многих проектов может быть невысокой и ухудшать результаты производственной деятельности НПО «ЭХ «Энергия». При этом подход к капиталоемким производственным планам по проектному принципу позволит холдингу осуществлять поиск и выбор наиболее эффективных производственных решений и максимизировать отдачу от производственных инвестиций за счет ранжирования мероприятий и сегментного анализа ИДПХ по направлениям и регионам его деятельности.

В данном случае внедрением системы планирования и контроля производственной деятельности с использованием экономических и проектных принципов должно заниматься специализированное подразделение холдинга, а оценка результатов должна рассматриваться в комплексе, что позволит достичь наибольшего эффекта при формировании комплекса первоочередных инвестиционных мероприятий и производственных проектов развития НПО «ЭХ «Энергия».