Управление инвестициями в горнодобывающей отрасли тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестициями в горнодобывающей отрасли"

На правах рукописи Майорова Наталья Брониславовна

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ В ГОРНОДОБЫВАЮЩЕЙ ОТРАСЛИ (на примере Магаданской

области)

Специальность 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2007

003160094

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения»

Официальные оппоненты доктор экономических наук,

профессор

Колесников Александр Михайлович

Ведущая организация - Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Российский государственный гидрометеорологический университет»

заседании диссертациош , ...

образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения» по адресу 190000, Санкт-Петербург, ул Б Морская, д 67, ауд 53-01

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на сайте Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский

государственный университет аэрокосмического приборостроения» http //guap ru/

Научный руководитель доктор экономических наук,

профессор

Власова Виктория Михайловна

кандидат экономических наук Малецкая Ирина Петровна

Защита состоится

Автореферат разослан « оОб »

1007 г

Ученый секретарь диссертационного сове-д т н, профессор

А П Ястребов

1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. Экономическая и социально-политическая ситуация, сложившаяся в стране с конца 80-х годов прошлого столетия и резко обострившаяся в 90-е годы с развалом некогда единого государства и разрушением существовавшего уклада хозяйствования, крайне неблагоприятно отразилась на промышленном развитии Северо-Востока России В последние годы с Магаданской областью ассоциируются в основном понятия, несущие негативный смысл «депрессивный регион», «неразвитая инфраструктура», «негативная демографическая ситуация», «снижение уровня жизни», «дотационный объект Федерации» и т п Численность населения резко сократилась, большинство некогда благоустроенных поселков ликвидировано или находится в стадии ликвидации При этом производство валового продукта здесь выше, чем в целом ряде центральных регионов России Это обусловлено исключительным богатством недр северных территорий, в том числе Магаданской области, ведущая роль в ее промышленном производстве принадлежит добыче драгоценных металлов В то же время область занимает одно из первых мест по затратам на единицу произведенной продукции, что во многом обусловлено географическим положением области, ее удаленностью от основных промышленных центров, неразвитостью транспортной инфраструктуры, суровыми климатическими условиями и др

Учитывая высокий потенциал Магаданской области по запасам и прогнозным ресурсам минерального сырья, в первую очередь благородных металлов, выход из сложившейся неблагоприятной ситуации видится в укреплении и дальнейшем развитии минерально-сырьевой базы, повышении инвестиционной привлекательности выявляемых и осваиваемых месторождений полезных ископаемых Решению некоторых проблемных вопросов в этом направлении, во

многом определяющих стратегию экономической политики в регионе, направления и объемы инвестиционных потоков, посвящено предлагаемое исследование, чем определяется его актуальность.

Цель и задачи диссертационного исследования. Главная цель исследования - определение и характеристика основных направлений инвестиционной политики по укреплению минерально-сырьевого комплекса области, как основы развития и улучшения социально-политического состояния региона Для достижения этой цели потребовалось решить следующие задачи

- дать характеристику инвестиционного климата в регионе, рассмотреть основные виды инвестиций в существующую минерально-сырьевую базу благородных металлов, разработка которой является главным источником доходной части бюджета области,

- охарактеризовать экономическое содержание, методы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов в промышленности,

- рассмотреть особенности инвестиций и оценки эффективности инвестиционных проектов в отраслях минерально-сырьевого комплекса,

- наметить основные социально-политические и экономические факторы, влияющие на инвестиционную политику в минерально-ресурсной сфер,

- определить роль ценового фактора - влияние колебаний с течением времени цены золота на эффективность инвестиций, создать прогнозную динамическую модель изменения цены на золото в ближайшей и отдаленной перспективе,

- выполнить экономическое районирование территории с учетом наиболее значимых групп критериев - степени освоенности, состояния инфраструктуры, богатства недр полезными ископаемыми,

оценить перспективы выявления и освоения новых месторождений благородных металлов, возможность создания на базе

области крупного российского центра золотодобывающей промышленности,

- рассмотреть вероятность привлечения инвестиций в освоение других остродефицитных и высоколиквидных видов минерального сырья, запасы и ресурсы которого составляют значительную часть стоимостной оценки богатства недр региона,

- рассчитать «оценочные кондиции» - метод предварительной оценки эффективности капитальных вложений в освоение месторождений полезных ископаемых на ранних этапах их изучения.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность в отраслях минерально-ресурсной направленности

Предмет исследования - теоретические и прикладные вопросы привлечения инвестиций в геологоразведочную и горнодобывающую отрасли, оценка их эффективности и значения для развития экономики Магаданской области

Информационную базу исследования составили данные Государственного комитета по статистике Магаданской области, Департамента промышленности администрации области, статистические и отчетные материалы геологических и горнодобывающих предприятий и компаний Северо-Востока России, законодательные и нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность предприятий горнодобывающей и, в частности, золотодобывающей промышленности

Теоретической и методологической основой исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов в области оценки экономической эффективности инвестиционных проектов и технико-экономического обоснования разработки месторождений твердых полезных ископаемых, существующие типовые и отраслевые методики, рекомендации по оценке эффективности инвестиций В процессе исследования использованы труды таких зарубежных

экономистов, как В Беренс, М Бромвич, Д Норкотг, П Хавранек, среди отечественных - Ю В Богатин, А П Виленский, В М Власова, В В Ковалев, Э И Крылов, С А Смоляк, В А Швандар и др Кроме того, большое значение для успешного завершения рассматриваемой работы имели исследования ведущих специалистов в области экономики минерального сырья (и благородных металлов, в частности) - Б И Беневольского, ВН Брайко, С А Григорова, С А Кимельмана, Б К Михайлова, В П Орлова, В В Рудакова, В В Чайникова, М Ю Шкатова и многих других

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав основного содержания, заключения, списка использованной литературы из 97 наименований Основной текст изложен на 170 страницах, включая 15 рисунков и 20 таблиц

Во введении обоснована актуальность выбранной темы, определены цель и задачи, отражена научная новизна и практическая значимость результатов исследования

В первой главе диссертации дана общая характеристика северовосточного региона с точки зрения обоснованности инвестиционных вложений Приведен краткий социально-экономический и экономико-географический очерк региона, сведения о минеральных ресурсах области и истории их освоения Детально рассмотрена современная прогнозная характеристика инвестиционного климата Магаданской области Приведены данные, свидетельствующие о большом ресурсном потенциале Магаданской области на обнаружение и освоение разнообразных полезных ископаемых, что обуславливает высокую инвестиционную привлекательность региона Приоритетными направлениями в настоящее время являются поиски, разведка и освоение месторождений благородных металлов, однако в стратегическом плане в инвестиционный процесс могут быть вовлечены и другие виды минерального сырья

Вторая глава посвящена общетеоретическим и методическим вопросам управления инвестиционной деятельностью Рассмотрены основные понятия и принципы анализа инвестиций в промышленность, методы оценки их эффективности Подробно освещены особенности инвестиционных проектов и их анализа в горнодобывающей отрасли производства Приведены основные факторы, влияющие на размещение инвестиций в объекты горнодобывающей отрасли группа факторов федерального значения, обусловленная состоянием федерального законодательства в области земных недр, факторы регионального плана, учитывающие территориальные особенности планируемых инвестиционных вложений, отраслевые факторы, влияние которых связано с особенностями производственной деятельности в минерально-ресурсных отраслях экономики

Одна из основных проблем, возникающих при вычислении чистой дисконтированной стоимости в инвестиционных проектах, связана с прогнозированием денежных потоков и рыночных цен на сырье, в нашем случае - на благородные металлы Поскольку период отдачи на инвестированный капитал в добывающей промышленности достаточно продолжительный, интервал прогнозирования цен на сырье должен охватывать как минимум на 10-15 лет вперед Для решения этой проблемы автором разработана прогнозная модель изменения цен на золото на период до 2021 г

К числу важных факторов, во многом определяющих инвестиционную привлекательность горнорудных регионов, принадлежит экономическое районирование территории, учитывающее развитость инфраструктуры, степень изученности, богатство полезными ископаемыми и др Такое комплексное районирование впервые выполнено автором для территории Магаданской области Выделены горнорудные районы, различающиеся по величине затрат на единицу

получаемой продукции, что приобретает существенное значение при оценке эффективности инвестиционных проектов

В третьей главе рассмотрены перспективы капиталовложений в развитие горнодобывающей отрасли региона Анализ источников инвестиций, региональный инвестиционный анализ, выполненный для предприятий минерально-ресурсного комплекса Магаданской области, показывает многократный рост капитальных вложений в разведку и освоение месторождений благородных металлов, особенно за счет частных компаний и иностранных инвесторов, что свидетельствует о высокой инвестиционной привлекательности территории

В расчетах эффективности инвестиций в геологоразведочную и горнодобывающую отрасли автором использован метод «оценочных кондиций», представляющих собой совокупность требований к качеству и количеству полезного ископаемого, а также к горно-геологическим условиям, при которых обеспечивается экономически эффективная разработка месторождения При расчете кондиций для объектов Магаданской области использовались прогнозные цены на золото, смоделированные автором на период до 2021 г, и районные коэффициенты увеличения затрат на единицу продукции, полученные по итогам выполненного экономического районирования

Выявление крупнейших месторождений золота в хорошо освоенных и, казалось бы, хорошо изученных районах свидетельствует об огромном потенциале территории Магаданской области в целом и Центрально-Колымского горнопромышленного района, в частности Принципиально новые подходы к разведке и освоению золоторудных месторождений, новым технологическим системам отработки и обогащения, с безусловным соблюдением экологической безопасности, позволят нашей стране стать лидером в золотодобывающей промышленности В этой связи чрезвычайно важно решение проблемы социально-экономического развития Северо-Востока России и

Магаданской области, в частности Существуют реальные предпосылки, что в течение еще многих десятилетий Крайний север и Магаданская область будут главными территориями России в золотодобывающей промышленности, повышение инвестиционной привлекательности золоторудных объектов обуславливает возрастание инвестиций в разведку и освоение месторождений, строительство новых предприятий Самые сложные инфраструктурные проблемы развития региона -проблемы транспорта и энергетики По-видимому, целесообразно создание государственной программы развития транспортных и энергетических коммуникаций Северо-Востока, включая Магаданскую область, как на основе бюджетных отчислений, так и на основе государственно-частного партнерства

В заключении сформулированы выводы и предложения по результатам диссертационного исследования

II. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

1. На обширном фактическом материале доказано, что минерально-сырьевой комплекс, являющийся основой промышленного производства области, будет определять характер развития производительных сил региона в ближайшей и отдаленной перспективе, поэтому при выработке стратегии экономического развития решающее значение имеют меры по укреплению инвестиционной деятельности в сфере освоения минерально-сырьевой базы.

Горнодобывающая отрасль составляет свыше 60% от общего объема производства области, дает от 60 до 70% внутреннего валового продукта и обеспечивает большую часть населения Центральной Колымы работой и доходом По уровню добычи золота и серебра область традиционно занимает ведущее место в России, за семьдесят с

небольшим лет на территории добыто около 3 тысяч т золота, более 2,5 тысяч т серебра

Суровые климатические условия, географическая удаленность региона от других промышленных центров, неразвитость инфраструктуры и т.д, обуславливают необходимость развития тех отраслей производства, которые могут дать реальную отдачу в условиях рыночной экономики К таким отраслям относится горнодобывающее производство, и в первую очередь - разведка и добыча драгоценных металлов

Минерально-сырьевой комплекс Магаданской области обладает огромным потенциалом не только на золото, но и на многие другие виды полезных ископаемых (серебро, олово, медь, каменный и бурый уголь, нефть и газ и др), что обуславливает повышенный интерес к региону российских и зарубежных инвесторов Приоритетными направлениями в настоящее время являются поиски, разведка и освоение месторождений благородных металлов, однако в перспективе в инвестиционный процесс могут быть вовлечены и другие виды минерального сырья, поэтому одним из направлений стратегии развития минерально-сырьевого комплекса может быть диверсификация горнодобывающей отрасли региона

2. Среди социально-политических и экономических факторов, определяющих специфику горнопромышленного развития Магаданской области, выделены факторы федерального, регионального и отраслевого уровня.

К первой группе отнесены факторы, обусловленные действующим законодательством, решениями и постановлениями правительства, иными нормативными актами, связанными с деятельностью федеральных органов власти - отсутствие стратегического плана социально-экономического развития страны, в том числе с участием минерально-сырьевого комплекса, частые изменения законодательства в

отношении земных недр, проведение политики налогового выравнивания доходности «высокорискового» бизнеса с доходностью других секторов экономики, частая и не всегда оправданная реорганизация системы управления в сфере недропользования, и др

К группе региональных нами отнесены факторы, обуславливающие состояние минерально-сырьевого комплекса на территориальном уровне, во многом обусловленные директивными документами, разрабатываемыми и принимаемыми субъектами Федерации, к их числу принадлежат отсутствие системного подхода к составлению краткосрочных и долгосрочных программ развития минерально-сырьевой отрасли в регионе, высокая стоимость и сложность процедуры оформления земельных отводов, перевода земель из лесного фонда в земли иных категорий и земли промышленности, высокая капиталоемкость геологоразведочных и горноэксплуатационных работ в условиях Магаданской области, особенно в удаленных от центра районах с неразвитой инфраструктурой и т д

В группу отраслевых объединены факторы, влияние которых в той или иной мере определяется особенностями профессий геологоразведочной и горнодобывающей отраслей

Практически все факторы входят в так называемую группу «рисков», не обеспеченных гарантиями государства Большинство из них связано с существующими неопределенностями стратегии развития минерально-ресурсных отраслей производства, просчетами законодательства, негибкой налоговой политикой Недостаточный учет существующих «негативных» факторов во многом объясняя-ет относительно низкую капитализацию российских сырьевых компаний

3. Показано, что основой принятия решения по инвестиционным проектам на производство геологоразведочных работ и последующую разработку месторождений полезных

ископаемых служит их геолого-экономическая и стоимостная оценка, оформляемая в виде технико-экономического обоснования (ТЭО).

Обширная информация по геологическому строению месторождений, способам и системам разработки и переработки сырья, экологической безопасности и т д, сводится в ТЭО к нескольким агрегированным финансово-экономическим показателям, ключевое влияние на которые оказывает «оценка стоимости участка недр, планируемого для разработки» Главными факторами, определяющими выбор подходов и методов оценки, являются степень изученности участка недр, степень вовлечения месторождений в промышленное освоение, г также ценовой фактор

4 Для уменьшения риска инвестиционных проектов в горнодобывающей отрасли, определения наиболее подходящего источника инвестиций, для рационального выбора объекта инвестиций с учетом особенностей, присущих горнодобывающей отрасли, автором разработана модель изменения стоимостных показателей благородных металлов на ближайшую и отдаленную перспективу.

Прогнозная модель основана на анализе изменения цены на золото за период с 1976 по 2005 гт, с экстраполяцией - продлением в будущее тенденции, наблюдавшейся в прошлом

Динамика изменения среднегодовых цен на золото по данным Лондонской биржи металлов отражена в таблице 1 Анализ динамики цен позволяет сделать вывод, что наблюдается общая тенденция к повышению цены на золото с течением времени Стоимостной ряд можно представить в виде выражения

У, = X, + Е,, где У[ - временная последовательность (динамический ряд изменения цены), Х( - детерминированная составляющая (тренд), Е( - случайная составляющая

Показатели динамики цен на золото по данным Лондонской биржи металлов

№№ п/п Год Цена $/тр унц Абсолютный прирост Темп роста, % Темп прироста

базисный цепной базисный цепной базисный цепной

1 1976 124,84 - - - " - -

2 1977 147 71 22 87 22 87 1 1832 1,1832 18 3194 0,1832

3 1978 193,22 68,38 45,51 1,5477 1,3081 54,7741 0,3081

4 1979 306 68 181 84 113,46 2 4566 1 5872 145,6581 0 5872

5 1980 612,56 487 72 305,88 4 9068 1,9974 390,6761 0,9974

6 1981 460,03 335,19 - 152 53 3 6850 0,7510 268 4957 - 0,2490

7 1982 375 67 250,83 - 84,36 3 0092 0,8166 200,9212 -0,1834

8 1983 424 35 299 51 48,68 3,3992 1,1296 239,9151 0,1296

9 1984 360 48 235 64 - 63,87 2 8875 0,8495 188,7536 -0,1505

10 /985 317 26 192,42 -43,22 2,5413 0 8801 154,1333 -0,1199

11 1986 367 66 242 82 50,40 2 9450 1 16589 154 5050 0,1589

12 1987 446 46 321,62 78 80 3,5763 1,2143 257 6258 0 2143

13 1988 436,94 312,10 -9,52 3,5000 0,9787 250,0000 -0,0213

14 1989 381,44 256 60 -55,50 3 0554 0 8730 205 5431 - 0,1270

15 1990 383,51 258,67 2,07 3 0720 1 0054 207 2012 0,0054

16 1991 362,11 237,27 -21,40 2,9006 0,9442 190,0593 - ,0 0558

17 1992 343 82 218,98 -18 29 2 7541 0 9495 175,4085 - 0 0505

18 1993 359 77 234,93 15 95 2 8818 1,0464 188,1849 0,0464

19 1994 384,00 259,16 24 23 3 0759 1 0673 207,5937 0 0673

20 1995 384 17 259 33 0,17 3,0773 1,0004 207,7299 0,0004

21 1996 387,77 262,93 3,60 3,1061 1,0094 210,6133 0 0094

22 1997 331,02 206 18 - 56,75 2 6516 0 8537 165 1554 -0,1463

23 1998 294,24 169 40 -36 78 2 3569 0,8889 135 6937 -0,1111

24 1999 278 88 154 04 -15,36 2 2339 0 9478 123,3899 - 0 0522

25 2000 279,11 154 27 0 23 2 2357 1 0008 123,5742 0 0008

26 2001 271 04 146,20 -8,07 2 1711 0 9711 117 1099 - 0,0289

27 2002 309 73 184,89 38 69 2 4810 1 1427 148 1016 0 1427

28 2003 363,38 238 54 53 65 2 9108 1,1732 191,0766 0 1732

29 2004 409 72 284 88 46 34 3,2820 1 1275 228 1961 0 1275

30 2005 444,74 319,90 35 02 3,5625 1,0855 256 2480 0 0855

Тренд отражает общую динамику развития процесса, с учетом влияния всех факторов, рассчитывается на основе уравнения регрессии, имеющего следующий вид

Y, = а„ + ait, где а0 - константа динамического ряда цен, а] - коэффициент регрессии, t - номер года по порядку в таблице 1 В соответствии с уравнением регрессии рассчитаны прогнозные цены на золото на период до 2021 года, выполнено выравнивание случайных колебаний цены методом трехгодичной «скользящей кривой», рассчитаны доверительные интервалы отклонений Приведенный прогноз цен позволяет снижать ценовые риски освоения золоторудных месторождений и свидетельствует об устойчивой общей тенденции повышения цены на золото (таблица 2)

Цена на золото является обязательной составляющей так называемых «оценочных кондиций», поэтому прогнозирование цены на благородные металлы и ее возможного изменения входит в расчет эффективности инвестиционных вложений в отрасли минерально-ресурсного производства.

5. Обосновано экономическое районирование территории области, выполненное с использованием интегрированных показателей развитости инфраструктуры, наличия отрабатываемых месторождений благородных металлов, общего богатства земных недр.

Комплексное геолого-экономическое районирование позволяет обоснованно планировать проведение разномасштабных горно-геологических работ и рационально привлекать инвестиции для их выполнения Выделено 7 горнорудных районов с различными экономическими показателями В качестве базового варианта использована наиболее освоенная часть территории области -г Магадан и прилегающая к нему площадь «особой экономической

Прогнозные цены на золото

Год Номер года, г Трендовое значение У Год Номер года,! Трендовое значение У

1976 1 331 89 1999 24 362,86

1977 2 333 23 2000 25 364,21

1978 3 334,58 2001 26 365,55

1979 4 335,93 2002 27 366,90

1980 5 337 27 2003 28 368,24

1981 6 338,62 2004 29 369,59

1982 7 339,97 2005 30 370,94

1983 8 341,31 2006 31 372 28

1984 9 342,66 2007 32 373 63

1985 10 344,01 2008 33 374 98

1986 11 345,35 2009 34 376,32

1987 12 346,70 2010 35 377,67

1988 13 348 05 2011 36 379,02

1989 14 349 39 2012 37 380,36

1990 15 350,74 2013 38 381,71

1991 16 352 09 2014 39 383 06

1992 17 353 43 2015 40 384,40

1993 18 354,78 2016 41 385,75

1994 19 356,13 2017 42 387,10

1995 20 35747 2018 43 388,44

1996 21 358 42 2019 44 389,79

1997 22 360 17 2020 45 391,14

1998 23 361 51 2021 46 392 48

зоны»; остальные районы оценены по балльной системе по отношению к базовому Для дальнейших расчетов введены поправочные повышающие коэффициенты, которые необходимо учитывать в инвестиционных проектах при определении стоимости единицы произведенной продукции (таблица 3)

Поправочные коэффициенты к затратам на единицу продукции

Горнопромышленный район Оценка в баллах Повыш коэф Коэф удален Итоговый коэф (4x5)

1 2 3 4 5 6

1 Особая экономическая зона 10 1,0 1,0 1,0

2 Примагаданский 9 1,1 1,07 1,2

3 Центрально-Колымский 9 1,1 1,28 1,4

4 Омсукчанский 9 1,1 1,46 1,6

5 Среднеканский 8 1,25 1,28 1,6

6 Омолонский 6 1,67 1,55 2,6

7 Приколымский 6 1,67 1,55 2,6

8 Прочие 4 2,5 1,70 4,2

6. Обоснована возможность использования при расчетах эффективности инвестиций в геологоразведочную и горнодобывающую отрасли метода «оценочных кондиций».

«Оценочные» или «браковочные» кондиции представляют собой совокупность требований к качеству и количеству полезного ископаемого, а также к горно-геологическим условиям, при которых обеспечивается экономически эффективная разработка месторождения

Среди технико-экономических и эксплуатационных показателей, используемых в расчете ценовых кондиций, наиболее важны объем рудной массы, среднее и минимально-промышленное содержание полезного компонента в руде, планируемая годовая производительность комбината по добыче полезного ископаемого Существенное значение имеют также предполагаемый способ отработки месторождения (подземный, открытый или комбинированный способы добычи руды) и применяемая технология обогащения руд

В основе оценочных кондиций по определению инвестиционной привлекательности и промышленного значения золоторудных месторождений лежит показатель «минимально-промышленное содержание», рассчитываемый как нижний предел среднего содержания металла по объекту в целом, при котором может быть обеспечено равенство затрат на получение товарной продукции и извлекаемой ценности минерального сырья Расчет минимально-промышленного содержания проводится по формуле

С мин = (3 + Н) (СИ (1 - р) 0,38), где 3 - затраты производства на 1 т руды, Н - налоговые платежи, С - среднее содержание золота в руде (г/т), И — извлекаемость металла, р - разубоживание, в долях единицы (доля не рудоносных пород, примешиваемых в процессе эксплуатации)

В наших расчетах использованы величины минимально-промышленного содержания золота в руде для различных моделей месторождений, характеристика которых включает мощность рудных тел, способ отработки (открытый, подземный), технологию обогащения Наиболее привлекательными в инвестиционном плане в настоящее время являются крупнообъемные месторождения с большими запасами рудной массы при низких средних содержаниях металла Снижение содержаний золота в рудах отражает общемировые тенденции, так называемые «бедные» руды золота, не отвечающие рамкам текущих экономических фильтров, с учетом фактора времени могут быть и должны стать основой фонда будущих поколений Поэтому можно упростить расчеты, принимая усредненную модель инвестиционно привлекательного золоторудного месторождения со следующими характеристиками мощность рудных тел более 5 м, способ отработки - открытый (карьерный), способ технологического обогащения — гравитационный или путем кучного выщелачивания (таблица 4)

Оценочные кондиции для определения эффективности инвестиционных проектов по освоению месторождений золота Магаданской области

Модель месторождения Запасы руды, тыс т Годовая производит по руде, тыс т Варианты минимально-промышленного содержания металла, (грамм/ т)

базовый коммерческий

Мощность более 5м, открытая разработка, гравитационный способ обогащения 10 000 900 2,67 3,28

30 000 2100 1,46 1,81

100 000 5100 0,78 0,97

200 000 S500 0,53 0,65

300 000 11600 0,41 0,51

Параметры рудных тел и отработка те же, обогащение -кучным выщелачиванием 10 000 900 1,94 2,38

30 ООО 2100 1,06 1,31

100 000 5100 0,57 0,70

200 000 8500 0,38 0,47

300 000 11600 0,29 0,36

В этой таблице сведены в «базовом» (бесприбыльном) и «коммерческом» вариантах оценочные кондиции, рассчитанные для наиболее освоенной части Магаданской области (территория «особой экономической зоны»), при цене 9 долларов США за 1 г золота На основе расчетов построены графические модели зависимости минимально промышленных содержаний золота в рудах от количества рудной массы, что позволяет оценить предполагаемую эффективность инвестиционных вложений в прогнозируемые и эксплуатируемые месторождения Для других горнопромышленных районов области необходимо применять рассчитанные нами районные коэффициенты к капитальным затратам на единицу получаемой продукции

7. В ближайшей перспективе экономика региона напрямую зависит от добычи благородных металлов, повышения уровня которой возможно за счет выявления, разведки и эксплуатации

крупных и уникальных месторождений золота и серебра. В стратегической перспективе динамика экономического развития области может быть дополнена освоением других высоколиквидных и остродефицитных полезных ископаемых, в том числе топливно-энергетических.

Магаданская область является одной из крупнейших золотоносных провинций мира, с 40-х годов прошлого столетия этот регион занимает лидирующее положение в производстве золота в России Поэтому определяющее значение для экономики области имеют инвестиции в разработку коренных золоторудных месторождении, заметный прогресс в их освоении проявился в последние годы в связи с возросшей рентабельностью разработки в современных экономических условиях Запасы и прогнозные ресурсы золота на территории области распределены очень неравномерно, однако суммарный ресурсный потенциал определяется специалистами как в несколько раз (от двух до десяти) превышающий общий объем добычи за все предыдущие голы При этом основная часть запасов и ресурсов сосредоточена в месторождениях Центральной Колымы (Яно-Колымская золотоносная провинция)

Помимо традиционных для области отраслей горнодобывающего производства, нацеленных в основном на добычу золота и серебра, возможна разработка новой продукции, производство которой по разным причинам либо не развивалось, либо было прекращено в период общей стагнации горно-геологической отрасли Это - каменные и бурые угли, оценка которых в стоимостном выражении составляет более 40% от общей стоимости земных недр региона. Большие перспективы связаны с разведкой и последующим освоением углеводородного сырья в примагаданском шельфе Охотского моря, нефть и газ в перспективе могут и должны стать альтернативной основой развития региона. Общие прогнозные ресурсы по участкам «Магадан-1» и «Магадан-2» оцениваются более чем в 1 млрд т нефти и более 1000 млрд куб м газа Интерес представляют россыпные и рудные месторождения и проявления олова, успешно разрабатывавшиеся в

прошлом столетии, вольфрамоворудное сырье, молибденовые, медные, полиметаллические рудопроявления, месторождения многих других полезных ископаемых, интерес к освоению которых у инвесторов проявляется нарастающими темпами Большой ресурсный потенциал Магаданской области на обнаружение и разработку разнообразных полезных ископаемых обеспечивает высокую инвестиционную привлекательность региона и может способствовать в перспективе его переводу из дотационных в донорский регион

III. ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ

Большинство теоретических положений и методических разработок, содержащихся в диссертационной работе, являются результатом самостоятельного исследования автора Конкретное участие и личный вклад автора в проведенное исследование и полученные научные материалы состоят в следующем

-обобщены материалы по характеристике Магаданской области как региона с ярко выраженной минерально-ресурсной направленностью развития, могущего служить своего рода «эталоном» при проведении инвестиционного анализа горнорудных областей,

-уточнены понятия, принципы инвестиционного анализа и оценка эффективности капиталовложений в горнодобывающей отрасли;

-определены основные источники инвестиций, факторы, влияющие на их объем и размещение,

-разработана прогнозная модель изменения цены на золото до 2021 г,

-выполнено интегрированное геолого-экономическое районирование территории,

-обосновано применение «оценочных кондиций» для предварительной оценки эффективности предлагаемых инвестиционных проектов,

-определены главные перспективы развития региона в ближайшем и отдаленном будущем

IV. СТЕПЕНЬ НАУЧНОЙ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

В числе наиболее значимых научных результатов, полученных в процессе выполнения работы, отметим следующие

- приведена обобщенная характеристика минерально-сырьевой базы области, показано ее значение для доходной части бюджета региона,

- определены особенности инвестиций в минерально-сырьевые отрасли экономики — геологоразведочное и горнодобывающее производство,

- выделены основные виды инвестиций в минерально-ресурсный производственный комплекс, проанализировано их значение и тенденции развития,

дана системная характеристика главных групп социально-политических и экономических факторов и рассмотрено их влияние на инвестиционную деятельность,

- разработана динамическая прогнозная модель изменения цены на золото в ближайшей и стратегической перспективе, которую необходимо использовать при расчетах эффективности капиталовложений в освоение рудных месторождений,

- предложено принципиально новое экономическое районирование территории, на основе наиболее действенных критериев - степени изученности, географической удаленности, развитости инфраструктуры, богатства минеральными ресурсами,

- намечены возможные пути увеличения инвестиционных потоков за счет создания устойчивой золоторудной базы и вовлечения в освоение других остродефицитных и высоколиквидных видов минерального сырья, широко представленного в регионе,

- рассмотрены варианты оценки эффективности инвестиций в минерально-сырьевой комплекс, на основе использования метода «оценочных кондиций»

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в прикладной направленности как всей работы в целом,

так и ее отдельных разделов на решение конкретных задач по укреплению и активизации инвестиционной деятельности в сфере освоения минеральных ресурсов Магаданской области

Важное значение при определении вероятной экономической эффективности конкретных инвестиционных проектов имеет рассчитанный автором прогноз изменения цены на золото в ближайшие 15 лет

Комплексное геолого-экономическое районирование территории и выделение горнопромышленных районов со своими экономическими показателями позволяет обосновать введение поправочных коэффициентов к определению стоимости единицы получаемой продукции в инвестиционных проектах по каждому конкретному району

Теоретические и прикладные аспекты диссертационной работы могут быть использованы в курсах лекций по экономическим дисциплинам в ВУЗах г Магадана

Апробация результатов исследования Результаты исследований рассматривались на Первой межрегиональной научно-практической конференции, г Магадан, 2004 г, на Второй межрегиональной научно-практической конференции, посвященной 65-летию образования г Магадана, г Магадан, 2005 г, на конференции молодых ученых и специалистов Северо-Востока России, г Магадан, 2006 г Основные положения диссертации обсуждались на кафедре «Экономики» Магаданского института экономики С анкт-Петербургской Академии управления и экономики, на кафедре «Экономика и финансы» Магаданского филиала ГОУ ВПО Ленинградского государственного университета им А С Пушкина, на кафедре № 81 Санкт-Петербургского государственного университета Аэрокосмического приборостроения Принципиальные положения, научные выводы и рекомендации диссертационной работы нашли

отражение в статьях, опубликованных в научных сборниках и журналах Публикации по теме диссертационной работы. По теме

диссертации опубликовано 4 работы общим объемом 1,25 авторских

листа, составлены методические рекомендации и учебно-методическое пособие

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ РАБОТАХ АВТОРА:

1 Майорова Н Б Проблемы инвестиций в горнодобывающую отрасль (на примере Магаданской области) // Известия РГПУ им А И Герцена (Аспирантские тетради) СПб Книжный дом, 2007 С (0,9 п л)

2 Майорова Н Б Влияние развития минерально-сырьевой базы на экономику Магаданской области // Социально-экономическое развитие Северо-Востока России вызовы XXI века (Материалы Первой межрегиональной научно-практической конференции) Магадан Кордис, 2003. С 75-78 (0,4 п.л)

3. Майорова Н Б Минерально-сырьевой потенциал и основной путь экономического развития Магаданской области // Вестник Магаданского филиала института управления и экономики (г Санкт-Петербург), вып 1 СПб, 2004 С 14-18 (0,4п л)

4 Майорова Н Б Маркетинг (учебно-методическое пособие) Институт управления и экономики (г Санкт-Петербург), Магаданский филиал Магадан Кордис,2004 42 с (4 п л)

5 Майорова Н Б. Проблемы управления геолого-разведочной отраслью в Магаданской области Н Социально-экономическое развитие Северо-Востока вызовы XXI века (Материалы Второй межрегиональной научно-практической конференции, посвященной 65-летию образования города Магадана) Магадан Кордис, 2005 С 25-29 (0,4 п л)

Формат 60x84 1\16 Бумага офсетная _Печать офсетная Тираж 100 экз Заказ № 502

Редакционно-издательский центр ГУАП 190000, Санкт-Петербург, Б Морская ул , 67

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Майорова, Наталья Брониславовна

Введение

Глава 1. Характеристика северо-восточного региона с точки 9 зрения обоснованности инвестиционных вложений

1.1. Социально-экономическая характеристика региона

1.2. Краткие сведения о минеральных ресурсах Магаданской области 17 и истории их изучения

1.3. Современная и прогнозная характеристика инвестиционного 27 климата Магаданской области

Глава 2. Общетеоретические вопросы управления 41 инвестиционной деятельностью

2.1. Инвестиционная деятельность: основные понятия, принципы, 41 анализ методов оценки эффективности инвестиций

2.2. Особенности инвестиций и их анализа в горнодобывающей 81 отрасли

2.3. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в 95 минерально-ресурсных отраслях

2.4. Влияние на инвестиционную деятельность государства и 111 предприятий экономического районирования региона

Глава 3. Оценка перспектив и выбор основных направлений 125 капитальных вложений в развитие минерально-сырьевого комплекса региона

3.1. Региональный инвестиционный анализ

3.2. Оценка эффективности инвестиционных вложений в 133 геологоразведочную и горнодобывающую отрасли региона

3.3.Основные направления инвестиционной политики в 146 Магаданской области Заключение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестициями в горнодобывающей отрасли"

Экономическая и социально-политическая ситуация, сложившаяся в стране с конца 80-х годов прошлого столетия и резко обострившаяся в 90-е годы с развалом некогда единого государства и разрушением существовавшего уклада хозяйствования, крайне неблагоприятно отразилась на промышленном развитии Северо-Востока России. В последние годы с Магаданской областью ассоциируются в основном понятия, несущие негативный смысл: «депрессивный регион», «неразвитая инфраструктура», «негативная демографическая ситуация», «снижение уровня жизни», «дотационный объект Федерации» и т.п. Численность населения в области резко сократилась, большинство некогда благоустроенных поселков ликвидировано или находится в стадии ликвидации. При этом производство валового продукта здесь выше, чем в целом ряде центральных регионов России. Это обусловлено исключительным богатством недр Магаданской области; ведущая роль в ее промышленном производстве принадлежит добыче драгоценных металлов. Показательно в этом отношении распределение ассигнований из федерального бюджета в освоение минерально-сырьевых ресурсов России. Более половины средств федерального бюджета на геологоразведочные работы для поисков твердых полезных ископаемых сосредоточено в Сибирском и Дальневосточном федеральных округах, включая Магаданскую область, с преобладанием доли работ на благородные металлы (более 80% средств на эти цели). «Особый интерес к минерально-сырьевым ресурсам проявляет и крупный горный бизнес, что свидетельствует об их высокой инвестиционной привлекательности» [2. С.23].

В то же время область занимает одно из первых мест по затратам на единицу произведенной продукции. Во многом это обусловлено односторонним развитием промышленности, ориентированной почти исключительно на добычу драгоценных металлов (золота, серебра), географическим положением области, ее удаленностью от основных промышленных центров, неразвитостью транспортной инфраструктуры.

Учитывая высокий потенциал Магаданской области по запасам и прогнозным ресурсам минерального сырья, в первую очередь, благородных металлов, выход из сложившейся неблагоприятной ситуации видится в укреплении и дальнейшем развитии минерально-сырьевой базы, повышении инвестиционной привлекательности выявляемых и осваиваемых месторождений полезных ископаемых. Решению некоторых проблемных вопросов в этом направлении, во многом определяющих стратегию экономической политики в регионе, направления и объемы инвестиционных потоков, посвящено предлагаемое исследование, чем определяется его актуальность.

Цель работы - определение и характеристика главных направлений инвестиционной политики по укреплению минерально-сырьевого комплекса области, как основы развития и улучшения социально-политического состояния региона. Для достижения этой цели потребовалось решить следующие задачи.

1. Дать характеристику инвестиционного климата в регионе, рассмотреть основные виды инвестиций в существующую минерально-сырьевую базу благородных металлов, разработка которой является главным источником доходной части бюджета области.

2. Охарактеризовать экономическое содержание, методы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов в промышленности,

3. Рассмотреть особенности инвестиций и оценки их эффективности в отраслях минерально-сырьевого комплекса.

4. Наметить основные социально-политические и экономические факторы, влияющие на инвестиционную политику в минерально-ресурсной сфере.

5. Определить роль ценового фактора - влияние колебаний с течением времени цены золота на эффективность инвестиций; создать прогнозную динамическую модель изменения цены на золото в ближайшей и отдаленной перспективе.

6. Выполнить экономическое районирование территории с учетом наиболее значимых групп критериев - степени освоенности, состояния инфраструктуры, богатства недр полезными ископаемыми.

7. Оценить перспективы выявления и освоения новых месторождений благородных металлов, возможность создания на базе области новой крупной золотодобывающей промышленности.

8. Рассмотреть вероятность привлечения инвестиций в освоение других остродефицитных и высоколиквидных видов минерального сырья, запасы и ресурсы которого составляют значительную часть стоимостной оценки богатства недр региона.

9. Рассчитать «оценочные кондиции» - метод предварительной оценки эффективности капитальных вложений в освоение месторождений полезных ископаемых на ранних этапах инвестиционной деятельности.

Основные методы исследования - инвестиционный анализ, оценка эффективности инвестиционных вложений в отраслях минерально-ресурсной направленности.

Объект и предмет исследования. Объект исследования - инвестиции в минерально-ресурсные отрасли промышленности. Предмет - оценка эффективности инвестиций в геологоразведочную и горнодобывающую отрасли и их значения для развития экономики Магаданской области.

Личный вклад автора. С 1993 г. автор занимается преподаванием экономических дисциплин в ВУЗах Магадана Богатый фактический материал по вопросам инвестирования геологоразведочной и горнодобывающей отраслей, использованный в процессе ведения лекций и семинарских занятий, привел автора к выводу о необходимости более глубокой проработки экономических аспектов этого направления, определяющего общий уровень благосостояния населения области (в том числе по оценке эффективности инвестиционных проектов в минерально-ресурсных отраслях, перспективам развития минерально-сырьевой базы и т.д.). Большинство теоретических положений и методических разработок, содержащихся в диссертационной работе, являются результатом самостоятельного исследования автора. Конкретное участие и личный вклад автора в проведенное исследование и полученные научные материалы состоят в следующем:

-обобщены материалы по характеристике Магаданской области как региона с ярко выраженной минерально-ресурсной направленностью развития, могущего служить своего рода «эталоном» при проведении инвестиционного анализа горнорудных областей;

-уточнены понятия, принципы инвестиционного анализа и оценка эффективности капиталовложений в горнодобывающей отрасли;

-определены основные источники инвестиций, факторы, влияющие на их объем и размещение;

-разработана прогнозная модель изменения цены на золото до 2021 г.; -выполнено интегрированное геолого-экономическое районирование территории;

-обосновано применение «оценочных кондиций» для предварительной оценки эффективности предлагаемых инвестиционных проектов;

-определены главные перспективы развития региона в ближайшем и отдаленном будущем.

Часть материалов опубликована в трудах конференций и совещаний по экономическим проблемам производственной деятельности региона.

Степень научной новизны и практическая значимость результатов исследования. В числе наиболее значимых научных результатов, полученных в процессе выполнения работы, отметим следующие:

- приведена обобщенная характеристика минерально-сырьевой базы области, показано ее значение для доходной части бюджета региона;

- определены особенности инвестиций в минерально-сырьевые отрасли экономики - геологоразведочное и горнодобывающее производство;

- выделены основные виды инвестиций в минерально-ресурсный производственный комплекс, проанализировано их значение и тенденции развития;

- дана системная характеристика главных групп социально-политических и экономических факторов и рассмотрено их влияние на инвестиционную деятельность;

- разработана динамическая прогнозная модель изменения цены на золото в ближайшей и стратегической перспективе, которую необходимо использовать при расчетах эффективности капиталовложений в освоение рудных месторождений;

- предложено принципиально новое экономическое районирование территории, на основе наиболее действенных критериев - степени изученности, географической удаленности, развитости инфраструктуры, богатства минеральными ресурсами;

- намечены возможные пути увеличения инвестиционных потоков за счет создания устойчивой золоторудной базы и вовлечения в освоение других остродефицитных и высоколиквидных видов минерального сырья, широко представленного в регионе;

- рассмотрены варианты оценки эффективности инвестиций в минерально-сырьевой комплекс, на основе использования метода «оценочных кондиций».

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в прикладной направленности как всей работы в целом, так и ее отдельных разделов на решение конкретных задач по укреплению и активизации инвестиционной деятельности в сфере освоения минеральных ресурсов Магаданской области.

Важное практическое значение при определении вероятной экономической эффективности конкретных инвестиционных проектов имеет рассчитанный автором прогноз изменения цены на золото в ближайшие 15 лет.

Комплексное экономическое районирование территории и выделение горнопромышленных районов со своими экономическими показателями позволяет обосновать введение поправочных коэффициентов к определению стоимости единицы получаемой продукции в инвестиционных проектах по каждому конкретному району.

Теоретические и прикладные аспекты диссертационной работы могут быть использованы в курсах лекций по экономическим дисциплинам в ВУЗах г. Магадана.

Апробация результатов исследования .Результаты исследований рассматривались на Первой межрегиональной научно-практической конференции, г. Магадан, 2004 г.; на Второй межрегиональной научно-практической конференции, посвященной 65-летию образования г. Магадана, г. Магадан, 2005 г.; на конференции молодых ученых и специалистов Северо-Востока России, г. Магадан, 2006 г. Основные положения диссертации обсуждались на кафедре «Экономики» Магаданского института экономики Санкт-Петербургской Академии управления и экономики, на кафедре «Экономика и финансы» Магаданского филиала ГОУ ВПО Ленинградского государственного университета им. A.C. Пушкина, на кафедре № 81 Санкт-Петербургского государственного университета Аэрокосмического приборостроения. Принципиальные положения, научные выводы и рекомендации диссертационной работы нашли отражение в статьях, опубликованных в научных сборниках и журналах.

Публикации по теме диссертационной работы. По теме диссертации опубликовано 4 работы общим объемом 1,25 авторских листа, составлены методические рекомендации и учебно-методическое пособие.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав и заключения, общим объемом 172 стр., содержит 20 таблиц, 10 рисунков, включает список использованной литературы из 96 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Майорова, Наталья Брониславовна

Общие выводы из приведенных материалов и расчетов сводятся к следующему. Изменения цены на золото со временем имеют циклический вид, связанный с циклическим характером развития рыночной экономики; математическая модель наиболее точно описывается функцией синуса. На основе этой модели рассчитаны уточненные цены на золото на период 20062021 гг. Прогнозирование цены на золото входит в расчет эффективности инвестиционных вложений как составная часть «оценочных кондиций».

К числу важных факторов, во многом определяющих инвестиционную привлекательность горнорудных регионов, принадлежит экономическое районирование территории. Автором впервые выполнено районирование территории области на основе использования трех групп критериев. Первая из них отражает особенности инфраструктуры; вторая, минерально-ресурсная группа, учитывает ресурсный потенциал горнопромышленных районов на твердые полезные ископаемые; к третьей группе отнесены проявления энергетического сырья, подземных вод и др. неметаллических полезных ископаемых.

Сочетание различных категорий площадей позволяет выделить ряд экономических районов с различной освоенностью и значением. Наибольшей освоенностью характеризуется территория г. Магадана и прилегающей площади «особой экономической зоны». Следующий по освоенности -Центрально-Колымский горнопромышленный район, занимающий более 20% территории региона в его западной части

Значительно меньшую площадь (6%) и меньшую освоенность имеет Омолонский горнопромышленный район. Здесь отсутствуют постоянные автодороги, снабжение осуществляется по зимникам и авиатранспортом, однако открытие и освоение крупных золоторудных месторождений (Кубака, Биркачан, множество рудопроявлений), обеспечивают повышенную экономическую значимость этой площади. Достаточно освоен Омсукчанский (Дукатский) горнопромышленный район (4% от площади региона), включающий крупнейшее в России Дукатское и ряд других месторождений серебра, многочисленные оловорудные объекты. Менее освоены Среднеканский и Приколымский горнорудные районы.

Оценивая освоенность «особой экономической зоны» как максимальную для региона в целом, принимаем ее для дальнейших расчетов за единицу; соответственно получаем повышающие затратные коэффициенты для всех других горнопромышленных районов: Центрально-Колымский - 1,4, Омсукчанский и Среднеканский - 1,6, Омолонский и Приколымский - 2,6, для остальной площади - 4,2.

Учет предложенных коэффициентов позволит инвесторам определить ориентировочную величину капитальных вложений на единицу продукции в каждом конкретном горнопромышленном районе и, соответственно, предъявлять определенные требования к качеству минерального сырья, выстраивать стратегические планы освоения месторождений и получения в дальнейшем прибыли уже на первых этапах инвестиционной деятельности.

Созданная ценовая модель, выполненное на новой основе экономическое районирование территории позволяют обоснованно перейти к конкретной оценке инвестиционных перспектив региона, определению основных направлений капитальных вложений и к оценке возможной эффективности инвестиционных проектов на основе использования «оценочных кондиций».

Для оценки возможных направлений инвестиционных вложений и путей развития региона выполнен региональный инвестиционный анализ. В геологоразведочной и горнодобывающей отраслях экономики Магаданской области существует три основных вида источников инвестиционных потоков, обеспечивающих воспроизводство минерально-сырьевой базы. Первый вид -государственное инвестирование, покрывающее возможные потери от так называемого «горного риска». Известная роль в покрытии «горного риска» принадлежит инвестиционным вложениям со стороны региона (второй источник инвестиций). Третий вид инвестиций, который в последнее время развивается нарастающими темпами - вложения в геологоразведочную и горно-добывающую отрасли средств крупных фирм и других частных недропользователей, как российских, так и зарубежных. Уже сейчас суммарные инвестиционные вложения в виде собственных средств российских и зарубежных компаний только на геологоразведочные работы в области составляют более половины ассигнований на этот вид деятельности.

Общий итог выполненного инвестиционного анализа сводится к следующему. Магаданская область характеризуется весьма высокими перспективами для инвестиционных вложений в выявление, разведку и освоение различных видов полезных ископаемых, учитывая богатство недр минеральными ресурсами и возрастающими ценами на большинство продуктов деятельности горнодобывающей отрасли. В стратегической перспективе большое значение для дальнейшего улучшения экономики региона и перевода его на новую ступень экономического развития имеет освоение топливно-энергетической базы, составляющей основную долю ценности минерально-сырьевых ресурсов Магаданской области. Заслуживают внимания инвесторов и другие виды остродефицитного и высоколиквидного сырья, предпосылки промышленного значения которого выявлены предшествующими геологоразведочными работами. В ближайшей перспективе особого внимания в сфере инвестиционной политики требует дальнейшее освоение традиционных для региона месторождений благородных металлов, так как доход от них составляет основную часть наполнения регионального бюджета.

Предварительная оценка инвестиционной привлекательности месторождений благородных металлов с точки зрения целесообразности и рентабельности проведения на них разведочных и эксплуатационных работ может быть дана на основе так называемых «оценочных кондиций». В «базовом» варианте кондиции позволяют определять «бесприбыльную» работу горных предприятий, в «коммерческом» - вероятную прибыль от инвестиционных вложений. В кондициях учитываются главные факторы оценки объектов - необходимое количество и качество запасов руды и металла, экономико-географические и горно-технические условия отработки месторождений, способ обогащения и экономическая целесообразность использования минерального сырья; последняя определяется по среднему и «минимально-промышленному» содержанию металла в рудах. Инвестиционную привлекательность разведанных месторождений можно оценивать по «коммерческому» варианту кондиций. На практике нередко используют упрощенный способ расчетов - по коэффициенту превышения среднего содержания металла в рудах над минимально-промышленным в оценочных кондициях в 1,3 и более раза - только тогда объект может быть востребован инвестором.

В расчетах использованы величины минимально-промышленного содержания золота в руде для различных моделей месторождений. Наиболее привлекательными в инвестиционном плане являются крупнообъемные месторождения с большими запасами рудной массы при низких средних содержаниях металла. Именно такими рудами сложены как зарубежные, так и отечественные гиганты мирового класса. Примером подобных объектов в Магаданской области служит Наталкинское месторождение, на котором на Государственный баланс поставлено более 1800 т драгоценного металла. Нами принята усредненная модель золоторудного месторождения со следующими характеристиками: мощность рудных тел более 5 м, способ отработки -открытый (карьерный), способ технологического обогащения -гравитационный или путем кучного выщелачивания. Для расчета минимально-промышленного содержания золота использована формула, разработанная ВИЭМС, на основе которой рассчитаны кондиции для разных моделей месторождений. В базовом варианте из себестоимости исключены налоговые платежи от выручки и отчисления от прибыли, в коммерческом варианте налоговые платежи учтены. Цена на золото принята в 9 долларов США за 1 г. Рассчитанная нами цена 1 г. золота в 2007 г. составила 12 долларов за 1 г, фактическая же, по опыту 2006 г., может быть значительно выше. Приведенный расчет позволяет построить графические модели зависимости минимально промышленных содержаний золота в рудах от количества рудной массы, дающие возможность оценивать предполагаемую эффективность инвестиционных вложений в прогнозируемые и эксплуатируемые месторождения экспрессным способом. Для других горнопромышленных районов области необходимо применять рассчитанные нами повышающие районные коэффициенты к капитальным затратам на единицу получаемой продукции.

Дальнейшее развитие минерально-сырьевой базы золота Магаданской области и определение направлений инвестиционной деятельности прогнозируются за счет выявления крупнотоннажных месторождений, поисками которых до 1995 года серьезно не занимались. По самым скромным оценкам их доказанный потенциал составляет не менее 5000 т, в перспективе он будет значительно увеличен. Экономическая эффективность инвестиционных проектов по их освоению будет обеспечиваться за счет многократного увеличения годового уровня добычи, что в 1,5 раза снизит ее себестоимость, применения современных технологий извлечения золота, перехода на открытый способ отработки, развития производственной и социально-экономической инфраструктуры. Сопутствующий экономический и социально-политический эффект выразится в переходе к комплексному освоению недр (включая добычу ресурсов нефти и газа), обеспечении интересов населения Магаданской области, создании транспортной инфраструктуры, наконец, решении демографической политики в пограничном ныне депрессивном регионе. Существуют реальные предпосылки, что в течение еще многих десятилетий Крайний север и Магаданская область будут главными территориями России в золотодобывающей промышленности; повышение инвестиционной привлекательности золоторудных объектов обуславливает возрастание инвестиций в разведку и освоение месторождений, строительство новых предприятий.

Резюмируя приведенные в диссертации материалы отметим еще раз, что освоение природных богатств Магаданской области заслуживает включения в особую национальную программу, которая объединит ряд инвестиционных проектов, направленных на решение социальных, политических и экономических задач, среди которых наиболее важны: создание надежной «валютной» базы страны; обеспечение социально-экономического развития региона; перевод экономики области из «дотационной» в «донорскую»; обеспечение политической стабильности в напряженном приграничном регионе с огромной протяженностью морских границ.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Анализ инвестиционной деятельности в различных отраслях производства, видов и источников инвестиций, оценка эффективности капиталовложений в промышленность являются важнейшими составляющими экономической науки и нередко определяющими прогрессивное развитие как страны в целом, так и ее отдельных регионов. Не секрет, что экономика России в настоящее время во многом зависит от состояния и развития минерально-сырьевой базы (МСБ), следовательно, проблемы, возникающие при стратегическом планировании инвестиционных потоков, особенно остро проявляются в отраслях и регионах с четко выраженной ресурсной направленностью промышленного развития; именно поэтому в последние годы вопросы состояния МСБ и путей развития горнодобывающей промышленности постоянно привлекают внимание Президента и Правительства России. «Определенный импульс в этом направлении был дан при рассмотрении этих вопросов на ряде совещаний, проведенных под руководством В.В. Путина, в частности 16 мая 2005 г. в Челябинске, 22 ноября 2005 г. в Магадане и 26 января 2007 г. во Владивостоке. Безусловный резонанс будут иметь решения, принятие которых ожидается по итогам посещения Председателем Правительства России М.Е. Фрадковым с 2 по 5 апреля 2007 г. Чукотского АО, Магаданской и Камчатской областей в рамках подготовки ФЦП (федеральной целевой программы) «Социально-экономическое развитие Дальнего Востока и Забайкалья на период до 2013 года».

Магаданская область, весь промышленный потенциал которой с первых лет освоения территории ориентирован на поиски, разведку и разработку месторождений твердых полезных ископаемых, преимущественно золота и серебра, является ярким представителем минерально-ресурсных регионов, и поэтому может служить своего рода «эталоном» при решении многих проблемных вопросов инвестиционной политики в ресурсных отраслях экономики. Автор, длительное время занимающийся вопросами экономики

Магаданской области, не безразличный к ее современному состоянию и инвестиционному климату, взял на себя смелость рассмотреть некоторые из возникающих проблем и предложить пути их решения.

Обширный фактический материал по минеральным ресурсам региона свидетельствует, что Магаданская область чрезвычайно богата различными видами полезных ископаемых, из которых традиционно востребованы в настоящее время в основном благородные металлы. В совокупности с природными (суровые климатические условия, практическое отсутствие аграрно-промышленного комплекса), геополитическими (оторванность от промышленно развитых центров страны, отсутствие сухопутной связи с «материком», слабо развитая инфраструктура, малочисленность населения и т. д.) и другими факторами, оказывающими негативное влияние на уровень промышленного развития области, эти обстоятельства предопределяют ресурсный профиль развития региона, как в ближайшем будущем, так и на удаленную перспективу. Проблема дотационности Магаданской области носит системный характер, и коренной перелом здесь возможен лишь путем широкомасштабного освоения минеральных ресурсов. Это позволяет сформулировать следующее положение: «богатство недр Магаданской области, возможность получения доходов, многократно превышающих капиталовложения в горнодобывающую промышленность - главный критерий, определяющий интерес инвесторов к работам по развитию и освоению минерально-сырьевой базы региона. Поэтому минерально-сырьевой комплекс будет определять направление промышленного производства области в ближайшей и отдаленной перспективе». Отсюда неизбежен вывод, что лишь усиление минерально-сырьевых отраслей - геологоразведочного и горнодобывающего секторов промышленности - объективная необходимость для поступательного экономического развития слабо освоенного северовосточного региона страны.

Источники, виды и размеры инвестиций в минерально-сырьевой комплекс зависят от воздействия многих социально-экономических и политических факторов, недоучет влияния которых может привести к отрицательным последствиям. Эти факторы объединены нами в три группы -федеральных, региональных и отраслевых. Первая из них касается законодательной политики государства в отношении земных недр. Рассмотрение сущности этих факторов позволило дать рекомендации по совершенствованию нормативных актов, связанных с деятельностью федеральных органов власти. В первую очередь это касается стратегического планирования социально-экономического развития страны и регионов с участием минерально-сырьевого комплекса. Принципы изучения, создания и развития минерально-сырьевой базы должны быть важнейшей частью экономической политики государства.

Группа факторов «регионального» уровня отражает особенности состояния минерально-сырьевого комплекса конкретных территорий. В частности, для Магаданской области решающее значение имеют разведка и добыча благородных металлов. При проведении геологоразведочных и горноэксплуатационных работ в районах с неразвитой инфраструктурой необходимо учитывать их высокую капиталоемкость, принимать меры по смягчению действующего налогообложения, по предоставлению соответствующих преференций, особенно в россыпную золотодобычу.

Отраслевая» группа объединяет факторы, обусловленные профессиональными особенностями геологоразведочных и горноэксплуатационных работ (степень изученности площадей на наличие промышленных месторождений полезных ископаемых, сложность процедур оформления лицензий на недропользование, несовершенство технологии геологоразведочного процесса и т. п.).

Приоритетность в распределении инвестиций принадлежит конкретным проектам и конкретным предприятиям, это бесспорно. Чтобы повысить информативность от существующих в регионе в настоящее время инвестиционных потоков и выполнить качественный региональный инвестиционный анализ, все источники инвестиций объединены нами в три группы, обеспечивающие добычу и воспроизводство МСБ (минерально-сырьевой базы). К первой группе отнесены государственные инвестиции, страхующие возможные потери от вложения средств в «высокорисковые» проекты. Вторая группа - региональные инвестиции, направленные на укрепление МСБ области в целом, ее отдельных районов и видов сырья, представляющего повышенный интерес для территории. В третью группу включены инвестиции частных российских и зарубежных фирм и компаний, занимающихся разведкой и эксплуатацией конкретных месторождений. Региональный инвестиционный анализ показывает значительное возрастание капиталовложений в освоение МСБ области инвесторов третьей группы, при меньшем росте вложений средств из федерального бюджета и резком падении региональной составляющей. Возрастающий интерес частных недропользователей к минерально-сырьевому комплексу региона свидетельствует о его несомненной инвестиционной привлекательности.

Основой принятия решения по инвестиционным проектам на производство геологоразведочных работ и последующую разработку месторождений полезных ископаемых служит их геолого-экономическая и стоимостная оценка, оформляемая в виде технико-экономического обоснования (ТЭО), главное место в котором принадлежит «оценке стоимости участка недр, планируемого для разработки».

Оценка эффективности капиталовложений в отрасли минерально-сырьевой экономики базируется на использовании традиционных показателей, но имеет свои особенности. Одна из основных проблем, возникающих при вычислении чистого дисконтированного дохода от вкладываемых инвестиций - прогнозирование рыночных цен на получаемое сырье, в данном случае - на благородные металлы. Поэтому автором разработана прогнозная модель цены на золото, учитывающая ее колебания и количественные изменения в предстоящие 15 лет. В качестве основы прогноза использована динамика изменения среднегодовых цен по данным Лондонской биржи металлов за период с 1976 по 2005 гг., с экстраполяцией - продлением в будущее тенденции, наблюдавшейся в прошлом.

Динамический ценовой ряд имеет цикличный вид, отражающий цикличный характер рыночной экономики, с колебаниями в большую и меньшую сторону, обусловленными как систематическими (детерминированная составляющая, или тренд), так и случайными факторами. Тренд отражает общую динамику развития процесса; в соответствии с трендом, рассчитанном по уравнению регрессии (Yt = а0 + ait), определены прогнозные цены на золото на период до 2021 года. Среднегодовая цена может варьировать в ту и другую сторону относительно прогнозной цены. Эти отклонения обусловлены «случайными» составляющими - цикличностью роста и падения цены, продолжительностью циклов, вовлечением в отработку новых или консервацией известных месторождений, спекуляциями на биржевых рынках и т.д. В целом же, как показывают расчеты, динамический ряд цен на золото имеет тенденцию к росту. Для того, чтобы представить динамику ценовых изменений в более общем виде автором выполнено выравнивание динамического рядя методом трехгодичной скользящей кривой.