Управление корреспондентскими счетами коммерческого банка, использование мирового опыта тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Баландин, Константин Юрьевич
- Место защиты
- Санкт-Петербург
- Год
- 2000
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.14
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Баландин, Константин Юрьевич
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. УПРАВЛЕНИЕ КОРРЕСПОНДЕНТСКИМИ СЧЕТАМИ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ КОММЕРЧЕСКИМ БАНКОМ.
§! . УПРАВЛЕНИЕ КОРРЕС1 ЮНДЕНТСКИМИ СЧЕТАМИ КАК - ГИЛИ 111 СИСТЕМЫ VHP ХВЛЕНИМ КОММЕРЧЕСКИМ liAHKOM: РОЛЬ И ФУНКЦИИ.
§2. ОБЪЕКТЫ h СРЕДСТВА управления КОРРеСПОНДеНТСКИМП счетами.
ГЛАВА 2. ТЕХНОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ КОРРЕСПОНДЕНТСКИМИ СЧЕТАМИ.
§ I Задачи управления корреспондентскими счетами коммерческоео baiika и методы их решения.
1.1. \ правление остатком на корреспондентском счете.
1.2. \ 'прав leutie остатком на корсчете при наличии овердрафта.
13. Задача управления корреспондентской сетью дачка.
1.4. Задача фгшансирочания потребностей (формирования целевого ocmamKii на корсчете. л /пиитические зиг)ачи управления корреспондентскими счетами.
§2. Орелшплция управления корреспондентскими СЧеГАМН.
2 / (Основные принципы организации управления корсчетами. щ 2.2. ()ценка способов реализации управления корреспондентскими счетами.
ГЛАВА 3. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ КОРРЕСПОНДЕНТСКИМИ СЧЕТАМИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И СОЕДИНЕННЫХ ШТАТАХ АМЕРИКИ.
§ I . CP \BI IIП еды 11,11 i ан али'? условий управления корсчетами в Российской Федетлции и
Соединенных Штатах Америки.
§2. Имитационная модельповеденпя коммерческоео ьанк \ при управлении корреспондентскими счетами. сравнительный ан viiи поведения ьанков Р< к'сийскои федерации и сша.
2 / Описание модели. Вазовый эксперимент. сравнительная статика.
2 2 Исследование зависимости поведения коммерческих оанков Российской <1>с<)срации и (. 'оединенных Штатов Америки от рынка Д //> А.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление корреспондентскими счетами коммерческого банка, использование мирового опыта"
В этой связи особую актуальность приобретает исследование мирового опыта, накопленного в области изучения оперативного управления банковской ликвидностью, и систематизация практических знаний, которые позволили бы эффективно применять механизмы управления корреспондентскими счетами в условиях Российской Федерации. Основным объектом исследования является управление корреспондентскими счетами банка как функция оперативного управления ликвидностью, через которую осуществляется обслуживание денежных потоков экономических агентов. При этом управление корреспондентскими счетами рассматривается в работе через призму мирового опыта такого управления на примере сравнительного анализа банковских систем Соединенных Штатов Америки и Российской Федерации.
В мировой экономической науке сложилось несколько точек зрения на проблем)' управления корреспондентскими счетами и управления банковской ликвидностью в целом, которые нашли свое отражение в работах 11. Ангел пни. '). Балтенспергера, М. Ьепнереа. Ь. Ьиндера. Дж. Ьрауна. Р. Ьрэнча. I . Вэйнса. Р.
Гилберта. У. Глэвнна. Д. Даймонда. Ф. Дибвига. Дж. Дуайера. Ч. Кана. Дж. Картера. М. Клейна. Д. Кнобела. Ф. Купера. Р. Купера. Д. Лакегга. Т. Линдквиета. У. Меллона. Дж. Моррисона. У. Московитца, Р. Найта. II. Оппенхейма. Д. Орра. У. Остерберга. У. Пуля. Л. Радеки. Р. Ратти, У. Робердса, Т. Росса. С. Роуза. П. Спиндта. М. Стигум. В. Тархана, А. Тойвса, Дж. Уилкокса, Н. Уоллеса. Э.-Л. фон Таддена. М. Флэннери. М. Фридмана. С. Фримсна. П. Фроста. П. Хасана. Д. Хейеса. У. Хейни. Д. Хзнкок. К. Хоутона. С. Чакраворти. А. Шварц, а также были некоторым образом затронуты в трудах отечественных авторов, li. Жукова. О. Лаврушина. В. Платонова. О. Семешоты. В. Усоскпна. А. Шамраева. А. Шустрова.
В работах этих исследователей отражены различные аспекты управления денежными потоками коммерческого банка и в целом обслуживания денежных потоков экономических агентов, а также разработаны модели оптимального поведения коммерческого банка в отдельных ситуациях, связанных с таким обслуживанием. В то же время, многие проблемы, связанные с обслуживанием коммерческим банком денежных потоков экономических агентов и. в частности, с управлением корреспондентскими счетами, остаются мало исследованными и не позволяют составить целостную картину управленческого процесса в банке.
Так. нельзя считать в полной мере изученными проблемы построения комплекса управленческих решений, связанных с обслуживанием коммерческим банком денежных потоков, а также управленческой структуры, позволяющей реализовать па практике этот комплекс решений. Кроме того, остается нерешенным вопрос о роли и месте управления корреспондентскими счетами в системе управления коммерческим банком.
Основной целью данной работы является разработка комплексного подхода к проблемам управления корреспондентскими счетами коммерческого банка. Такой подход должен отражать накопленный позитивный мировой опыт и. в конечном итоге, лежит в основе выявления общих принципов реализации управления корреспондентскими счетами вне зависимости от конкретных условий обслуживания денежных потоков.
Диссертация представляет собой комплексное исследование мало изученной в отечественной литературе проблемы, имеющей большое значение в построении технологии управления коммерческим банком. В этой связи для корректной реализации целей работы необходимо, в первую очередь, проанализировать ряд проблем общетеоретического и практического характера, отражающих накопленный мировой опыт и создающих основу для сравнительного анализа управления корреспондентскими счетами в разных странах.
Эта логика определяет набор задач диссертации, конкретизирующих ее основную цель:
1. Анализ и классификация сложившихся в мировой литературе теоретических подходов к исследованию управления коммерческим банком. Определение и характеристика управления активами и пассивами как основной современной концепции финансового менеджмента в коммерческом банке. Выделение функциональной взаимосвязи между управлением активами и пассивами, управлением ликвидностью и управлением корсчетами банка.
2. Определение и характеристика управления корреспондентскими счетами и его основных целей и функций как направления финансового менеджмента. Обоснование приоритета управления корсчетами в управлении денежными средствами и управлении ликвидностью банка в целом на базе анализа зарубежного опыта.
3. Характеристика мировой и отечественной практики современных корреспондентских отношений, построение структуры корреспондентской сети и классификация корсчетов коммерческого банка. Классификация и подробный анализ объектов и средств управления корреспондентскими счетами.
4. Разработка и построение на основе мирового опыта целостной системы управленческих моделей, позволяющих последовательно реализовать совокупность решений по оптимальному обслуживанию денежного потока банка и его клиентов, в том числе:
• построение модели управления остатком на корреспондентском счете с использованием элементов теории управления запасами;
• разработка модели управления корреспондентской сетью банка (согласованного принятия решений относительно совокупности объектов управления);
• построение модели финансирования потребностей формирования остатков на корреспондентских счетах.
5. Характеристика информационных потоков. необходимых для эффективного решения задач по управлению корреспондентскими счетами. Разработка основных принципов практической организации управления корреспондентскими счетами в коммерческом банке и рекомендаций по функциональной и структурной принадлежности подразделения, осуществляющего такое управление.
6. Построение критериев сравнительной оценки способов реализации управления корреспондентскими счетами в отдельном коммерческом банке с использованием аппарата теории транеакционных издержек на основе приштипа сопоставления целесообразности решения отдельных управленческих задач.
7. Сравнительный анализ условий, в которых осуществляется управление корреспондентскими счетами в Российской Федерации и развитых западных странах на примере Соединенных Штатов Америки. Выявление существенных отличий в принятии коммерческими банками разных стран решений но управлению корреспондентскими счетами.
8. Выявление причин, определяющих принятие банками разных стран различных решений по управлению корреспондентскими счетами на примере сравнительного анализа банковских систем Соединенных Штатов Америки и Российской Федерации.
9. Сравнительный анализ зависимости поведения коммерческих банков при управлении корсчетами в США и Российской Федерации от уровня развития межбанковского кредитного рынка.
Научная новизна исследования определяется следующими факторами:
1. Разработан принципиально новый комплексный подход к анализу проблем управления корреспондентскими счетами коммерческого банка, позволяющий преодолеть ограниченность господствующих направлений анализа в данной области: управления денежными средствами и управления резервами.
2. Построена целостная иерархическая система целей и функций управления активами и пассивами, дающая представление о роли и месте управления корреспондентскими счетами в управлении активами и пассивами и системе управления коммерческим банком в целом.
3. На основе мирового опыта выполнен подробный анализ объектов и средств управления корреспондентскими счетами и дана их сравнительная характеристика и классификация.
4. Сформулированы основные группы управленческих задач, решаемые при управлении корсчетами и формирующие целостную систему принятия управленческих решений; построены описывающие пи задачи оптимизационные модели, и предложены методы их решения.
5. На основе сравнительного анализа условий, в которых осуществляется управление корсчетами в России и США. сделан вывод о наличии принципиальной связи между этими условиями и отдельными показателями кредитно-денежной политики центральных банковских структур.
6. Построена имитационная модель поведения коммерческого банка при управлении корреспондентскими счетами. Выполнен сравнительный анализ поведения банков Российской Федерации и США и выявлены существенные огличия между условиями обслуживания денежных потоков в России и США. Показаны потенциальные воздействия этих отличий на специфику формирования финансовых рынков и кредитно-денежной политики государства.
Методологическую основу исследования составляет комплексный подход к управлению корреспондентскими счетами как к элементу системы управления активами и пассивами и системы управления коммерческим банком в целом. Подход предусматривает рассмотрение управления корсчетами как с позиций принятия банком оптимизационных управленческих решений, так и с позиций реализации этих решений через организационную структуру. Комплексный подход сочетается в диссертации с использованием различных методов экономико-математического анализа и моделированием принимаемых коммерческим банком управленческих решений.
В качестве теоретической основы исследования использовался широкий круг работ зарубежных и отечественных экономистов в области управления коммерческим банком и обслуживания денежных потоков экономических агентов, а также положения отдельных нормативных и законодательных актов, определяющих условия обслуживания денежных потоков в разных странах. 'Эмпирическую основу исследования составляют результаты постановки экспериментов на предложенных моделях, а также статистические данные, публикуемые центральными банковскими структурами Российской Федерации и США и рядом международных финансовых организаций.
Практическая значимость исследования заключается в возможности использовать его результаты как в управлении коммерческим банком, так п аре разработке общих принципов обслуживания денежных потоков в экономике. Отдельные положения работы могут быть использованы при разработке правил функционирования государственных расчетных систем и отдельных элементов государственной кредитно-денежной политики.
I (оставленные цели и задачи определили следующую структуру работы.
В первой главе "Управление корреспондентскими счетами в системе управления коммерческим банком" раскрывается сущность управления корсчетами как оперативной функции управления ликвидностью и осуществляется постановка основных проблем, с которыми сталкивается это управление.
С этой целью выполнен критический анализ основных направлений теоретических исследований оперативной функции управления ликвидностью банка и показана необходимость разработки комплексною подхода к этой проблеме, отличного от принятого в мировой литературе. Дается определение управления корсчетами и характеристика основ современных корреспондентских отношений коммерческих банков, позволяющая, в том числе, выделить роль и место управления корсчетами в системе управления коммерческим банком и его функциональную принадлежность к управлению активами и пассивами.
Для постановки основных проблем, с которыми сталкивается управление корреспондентскими счетами, формулируются цели и функции такого управления в рамках общей иерархической системы целей управления коммерческим банком. Ограничивается крут объектов управления, что позволяет выделить набор инструментов - средств управления, которые коммерческий банк может использовать в реализации управленческих решений. Для завершения постановки проблем управления корсчетами дается подробная классификация и сравнительный анализ этих инструментов, отражающий мировую практику корреспондентских отношений.
Вторая глава работы "Технологии управления корреспондентскими счетами" посвящена решению проблем, поставленных в первой главе, и реализации этих решений через организационную структуру коммерческого банка. В главе выстраивается система оптимизационных задач, решение которых обеспечивает реализацию функций управления корреспондентскими счетами, предлагается формализованная постановка этих задач с использованием экономико-математ ических моделей и способы их решения.
Сформулированный в первой главе комплексный подход к исследованию оперативной функции управления ликвидностью требует адекватного отражения задач, стоящих перед управлением корсчетами, в организационной структуре банка. Возможность нахождения решений поставленных задач и их реализации определяет основные принципы организации управления корреспондентскими счетами в банке, включающие в себя права и ответственность подразделения, осуществляющего такое управление. а также его информационное взаимодействие с другими элементами системы управления банком.
Заключительная часть второй главы посвящена проблемам опенки эффективности управления корсчетами. Показывается возможность осуществления такого управления разными способами в зависимости от размеров банка и обслуживаемых им денежных потоков, что определяет целесообразность, в первую очередь, сравнительной оценки различных способов реализации. В этих целях предлагается подход к сравнительной оценке, основанный на элементах теории трансакционных издержек.
В третьей главе диссертации "Сравнительный анализ управления корреспондентскими счетами в Российской Федерации и Соединенных Штатах Америки" выполнен сравнительный анализ опыта управления корсчетами в двух странах. Анализ начинается с сопоставления условий, в которых банки России и США обслуживают денежные потоки экономических агентов, и включает в себя сравнение особенностей нормативной базы, основных расчетных инструментов и расчетных систем, инфраструктуры финансового рынка и возможности использовать те или иные средства управления корсчетами.
Проведенное сравнение позволяет сделать вывод о наличии в условиях управления существенных различий, которые должны формировать значн'^ "-но более высокий уровень издержек по обслуживанию денежных потоков \ российских коммерческих банков по сравнению с американскими. Кроме юю. делается вывод о неблагоприятном влиянии условий управления корсчетами в России на гибкость проводимой Банком России кредитно-денежной политики.
Для экспериментальной проверки сделанных выводов в заключительной части работы предлагается имитационная модель поведения коммерческого банка при управлении корсчетами. Постановка серии экспериментов на данной модели позволяет подтвердить полученные результаты, а также сделать выводы о наличии тесной связи между условиями управления корсчетами в стране, уровнем развития финансовых рынков и степенью участия на этих рынках центральных банковских структу р.
В заключении подводятся итоги проведенного исследования.
Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Баландин, Константин Юрьевич
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итоги проведенного исследования, можно сделать следующие выводы:
1. Тенденции развития мировых финансовых рынков во второй половине XX века способствовали формированию концепции управления активами и пассивами как основной концепции финансового менеджмента в коммерческом банке. Управление активами и пассивами в целом соответствует современным теоретическим моделям поведения коммерческих банков и основано на предположении о том, что деятельность коммерческих банков направлена на максимизацию ожидаемой прибыли с учетом стоимости для банка различных видов рисков или ограничения на их размеры.
Управление активами и пассивами связано с управлением балансом, то есть с построением такой структуры баланса, которая максимизировала бы ожидаемые доходы при ограничении уровня заложенных в нее рисков. Это определяет круг основных функций управления активами и пассивами: управление ликвидностью и управление позиционными рисками и доходами.
2. Управление ликвидностью приобретает особое значение для коммерческого банка по сравнению с производственной или финансовой компанией в связи со спецификой банковской деятельности, направленной на обслуживание денежных потоков экономики и удовлетворение потребностей экономических агентов в дополнительной ликвидности. Целесообразно выделять две основные функции управления ликвидностью - функцию управления разрывами ликвидности (функция перспективного управления) и функцию управления корреспондентскими счетами (функция оперативного управления).
В экономической науке существует два подхода к анализу функции оперативного управления ликвидностью. С одной стороны, принято говорить об управлении денежной позицией (по аналогии с управлением денежными средствами фирмы), которое связывают с организационными аспектами, общими принципами и методологией управления. С другой стороны, широкий крут работ посвящен управлению резервами и основан на использовании аппарата теории управления запасами применительно к оптимальному поведению коммерческих банков. Оба подхода страдают определенной ограниченностью и односторонним взглядом на поставленную проблему, а потому необходима разработка комплексного подхода к анализу оперативной функции управления ликвидностью, который обозначен в работе как управление корреспондентскими счетами.
Управление корреспондентскими счетами представляет собой функцию оперативного управления ликвидностью коммерческого банка и, соответственно, является подфункцией управления активами и пассивами. Оно состоит в непосредственном управлении наиболее ликвидными активами банка, то есть в обслуживании его совокупного денежного потока п формировании необходимых и достаточных портфелей высоколиквидных активов для такого обслуживания. Более точно, управление корреспондентскими счетами есть комплекс управленческих решений относительно состояния денежных эквивалентов в активе банка, а также организация и обеспечение этого комплекса.
Цель управления корсчетами состоит в максимизации ожидаемой прибыли от управления денежными эквивалентами с учетом потенциальной стоимости риска ликвидности. Эта цель соответствует общей цели управления активами и пассивами и реализуется посредством выполнения функций оценки и управления риском ликвидности, текущего управления состоянием счетов "ностро". контроля и прогнозирования изменений риска ликвидности и денежного потока, формирования необходимого собственного денежного потока.
3. Остатки на счетах "ностро" являются основным денежным эквивалентом в современных банковских системах: в этой связи можно отождествлять управление корсчетами с управлением всеми денежными средствами банка. Корреспондентские счета коммерческих банков фактически опосредуют их совокупные денежные потоки; при этом денежный поток банка несет в себе более высокую степень неопределенности, чем денежный поток производственной или финансовой компании. Сложный характер совокупного денежного потока банка определяет крайне важное значение управления корсчетами для современных кредитных организаций. В некотором смысле основная роль управления корсчетами состоит именно в минимизации зависимости совокупного денежного потока банка от случайных изменений денежного потока клиентов при помощи формирования собственного денежного потока противоположной направленности.
4. Средства управления корреспондентскими счетами по способу воздействия на объекты управления можно разделить на связанные с банковскими операциями (МБК. продажа активов, привлечение ресурсов) и связанные с банковскими расчетами (работа под приход, нетто-расчеты, овердрафт, подкрепления). Особую группу средств составляют задержки платежей и нарушения обязательных резервных требований. Средства управления находятся в тесной зависимости от институциональных особенностей экономической системы, а потому определяют особенности принятия решений в разных условиях.
5. Реализация функций управления корреспондентскими счетами требует решения некоторого набора задач, которые можно разделить на практические и аналитические по признаку непосредственного использования их результатов в принятии решений. При управлении своими корреспондентскими счетами банк должен в целом следовать следующей последовательности принятия решений.
На начальном этапе банк должен определить целевые остатки для каждого из своих объектов управления; ежедневное сопоставление их с фактическими остатками после исполнения безотзывных обязательств позволяет сформулировать денежную позицию для каждого из объектов и совокупную денежную позицию. При помощи подкреплений банк может перераспределять свою денежную позицию между объектами управления таким образом, чтобы минимизировать издержки (максимизировать прибыль) от финансирования (закрытия) позиции.
Для того, чтобы иметь возможность минимизировать издержки финансирования позиции в перспективе с учетом сформированной структуры баланса, банк должен определять оптимальный профиль собственного денежного потока на краткосрочном горизонте времени. Решение всех указанных задач должно обеспечиваться возможностями по анализу и обработке данных, характеризующих различные параметры совокупного денежного потока банка.
6. При управлении остатком на корреспондентском счете коммерческий банк должен выбирать величину целевого остатка на основе вероятностно-стоимостного сопоставления различных сторон альтернативы "доходность-ликвидность". В самом первом приближении такой выбор заключается в решении работать под минимальный случайный клиентский приход. Наличие однодневного овердрафта к объекту управления позволяет банку уменьшить размер целевого остатка, причем такое уменьшение происходит на величину, не превышающую размер лимита овердрафта. Овердрафт, таким образом, снижает вероятность сбоев в обслуживании денежных потоков и повышает вероятность удовлетворения спроса на денежные средства банка.
Оптимальный размер лимита овердрафта для респондента определяется соотношением формы кривой плотности распределения "спроса на денежные средства", доступных банку ставок по овердрафт}' и доходным вложениям, а также от величины целевого остатка в задаче управления остатком на корсчете без овердрафта. Лимит овердрафта должен выбираться гак. чтобы вероятность использования ресурсов в рамках лимита определялась как отношение чистого эффекта от вложения высвобожденных средств в размере лимита к стоимости финансирования этих вложений за счет ресурсов овердрафта.
В условиях крайне низкой относительной стоимости операций подкрепления корреспондентских счетов, а также при неоднородности возможностей каждого банка на различных финансовых рынках, складываются предпосылки для выделения в рамках корреспондентской сети банка группы клиринговых счетов, через которые он формирует целевые остатки на вспомогательных счетах. Клиринговым счетам также соответствуют наиболее доступные и выгодные для банка финансовые рынки, на которых он может нужным образом корректировать свою денежную позицию.
Финансирование однодневных потребностей формирования целевых остатков на корсчетах должно определяться профилем денежного потока банка в краткосрочной перспективе. Отклонения от этого профиля банк должен быть в состоянии перекрыть на доступных ему финансовых рынках в течение одного дня. Формирование профиля денежного потока банка в перспективе должно осуществляться посредством решения серии задач финансирования потребностей управления корсчетами, основанных на вероятностно-стоимостной минимизации издержек финансирования разрывов ликвидности банка и реализуется в согласованном порядке подразделениями, осуществляющими в банке управление корсчетами и управление разрывами ликвидности. Конечным результатом их работы должна быть функция предложения банком кредитных ресурсов.
7. Подразделение, управляющее корсчетами, должно нести ответственность за достаточность средств на различных объектах управления для обслуживания проходящих через них денежных потоков и минимизацию издержек по обслуживанию денежных потоков при заданной структуре баланса и самих потоков. При этом такое подразделение должно иметь достаточно широкие права по формированию и перераспределению денежных потоков банка и получению широкого спектра информации относительно их характеристик. В частности, ему необходима информация о состоянии и свойствах объектов управления, о сформированных банком денежных потоках от отдельных операций, о стру ктуре баланса банка, о потенциальных денежных потоках банка и его клиентов, о стоимостных оценках банком различных альтернатив и т. д.
Организационно принадлежность управления корсчетами должна соответствовать общей подчиненности управления активами и пассивами банка и структурно может осуществляться одним из подразделений Казначейства банка.
8. Ьанк может осуществлять управление корсчетами различными способами в зависимости от полноты реализуемых функций и круга решаемых задач. Оптимальный способ зависит от размера банка и обслуживаемых им денежных потоков. В конечном итоге, оптимальный способ реализации управления корсчетами в отдельном коммерческом банке будет достигнут в той точке, в которой издержки от неэффективного (неполного) использования такого управления равны издержкам на его усовершенствование. При этом интенсивность использования технологий специального назначения, характеризующая сложность способа реализации управления корсчетами, возрастает с ростом размеров банка, усложнением его организационной структуры и обслуживаемых им денежных потоков.
9. Основным объектом управления корреспондентскими счетами и в России, и в США являются корсчета, открытые в государственных расчетных системах, существующих под эгидой центральных банковских структур - в расчетной системе Банка России и в Федуайр. соответственно. При этом коммерческие банки обеих стран при управлении своими корсчетами обслуживают денежные потоки, мало различающиеся по своему составу в разрезе инструментов и в основном сформированные платежными поручениями.
Федуайр осуществляет между банками-участниками валовые расчеты в режиме реального времени и предоставляет им возможность пользоваться средствами фонда обязательного резервирования. При этом банки обязаны поддерживать на счете минимальный средний остаток в течение периода регулирования в соответствии с резервными требованиями. В расчетной же системе Байка России осуществляются валовые расчеты в отложенном режиме и без возможности использовать средства фонда обязательных резервов.
Подобное различие создает предпосылки для возникновения эффекта усреднения, позволяющего банкам США значительно улучшить все показатели, связанные с обслуживанием денежных потоков, следует также отмстить, что
Банк России придает намного меньшее внимание внутридневной ликвидности своей расчетной системы по сравнению с ФРС, что в совокупности с отложенным режимом осуществления расчетов существенно сказывается и на скорости расчетов в экономике.
10. Как в США, так и в России, государственные расчетные системы предоставляют в распоряжение банков-участников практически весь спектр основных средств управления корсчетами. В то же время, технологический уровень расчетной системы Банка России не позволяет банкам-участникам качественно использовать многие из этих средств. Доступ к ряду средств управления (например, к овердрафтам) оказывается ограничен, а такие средства, как рынок МБК без активного вмешательства Банка России часто оказываются неэффективными. В результате единственным инструментом управления, который российские коммерческие банки могут использовать в чрезвычайной ситуации, объективно являются задержки платежей.
В го же время, в США задержки платежей практически исключены усилиями Федеральной Резервной Системы и могут возникнуть только в результате злого умысла. Принимая на себя все теку щие последствия реализации рисков ликвидности при управлении корсчетами и освобождая от этих последствий экономических агентов. ФРС может сама определять набор событий, которые трактуются ею как реализация рисков. Уменьшая этот набор, ФРС. с одной стороны, может значительно снизить издержки банковской системы, связанные с обслуживанием денежных потоков экономических агентов, а с другой - получает в свое распоряжение гибкий инструмент кредитно-д с 11 еж н о й п ол и ти к и.
Недостаточный интерес со стороны Банка России к развитию в Российской Федерации качественных средств управления корсчетами значительно увеличивает потребности банков в связывании ресурсов для обслуживания денежных потоков российской экономики, а вместе с ними -совокупные издержки банковской системы и неявную норму резервирования. Как следствие, величина денежного мультипликатора в России совершенно не соответствует явной норме резервирования, что является показателем потенциальной неэффективности кредитно-денежной политики Банка России.
11. При прочих равных условиях возможность усреднения остатков по резервным счетам внутри периода регулирования позволяет банкам США в 10 раз по сравнению с российским банками улучшить все показатели, характеризующие управление корреспондентскими счетами - средний остаток на корсчете, частоту и средний размер нарушений риска ликвидности, совокупный размер издержек обслуживания денежных потоков. Таким образом, условия, в которых осуществляется управление корсчетами в России, определяют значительно менее эффективное распределение финансовых ресурсов коммерческих банков.
12. Построение расчетной системы. допускающей усреднение, целесообразно только при наличии в государстве развитого межбанковского рынка, в противном случае действие эффекта усреднения будет существенно ослаблено. В то же время, в условиях неразвитого рынка такая система будет стимулировать банки к значительному увеличению размеров портфелей своих высоколиквидных активов, прежде всего, финансовых. Расчетные системы, допускающие усреднение, также требуют и оправдывают активного присутствия па финансовых рынках центрального байка: только в этом случае такие системы смогут дать существенный экономический эффект.
Таким образом, системы, допускающие усреднение, сами стимулируют развитие финансовых рынков, в которых нуждаются. Системы же. не допускающие усреднение, меньше нуждаются в развитых финансовых рынках и меньше способствуют их развитию. Подобный вывод может стать одной из предпосылок к осуществлению реформы расчетной системы в Российской Федерации.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Баландин, Константин Юрьевич, Санкт-Петербург
1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации (введенно в действие письмом Банка России № 14 от 09.07.92 г.).
3. Положение об организации межбанковских расчетов на территории Российской Федерации (приложение 1 к Положению о безналичных расчетах в Российской Федерации).
4. Положение ЦБ РФ "О проведении безналичных расчетов кредитными организациями в Российской Федерации" от 25.11.97 № 5-П.
5. Банковское дело: учебник /Под ред. О. И. Лаврушина. М. Финансы и статистика, 1998.
6. Вэйнс Г., Платонов В. Управление активами и пассивами. В кн.: Банковское дело: стратегическое руководство. М.: Изд-во АО "Консалтбанкир", 1998.
7. Годовой отчет Центрального банка Российской Федерации. 1998. М„ 1999.
8. Жуков Е. Ф. Менеджмент и маркетинг в банках: учебное пособие для ВУЗов. М.: Банки и биржи, 1997.
9. Кох Т. У. Управление банком. Уфа: Спектр, 1993.
10. МатукЖ. Финансовые системы Франции и других стран. М.: АО "Финстагинформ", 1994.
11. I. Первозванская 'Г. H. Первозванский А. А. Элементы теории управления запасами. Л.: ЛГУ. 1983.
12. Полфреман Д. ФордФ. Основы банковского дела. М.: ИНФРА-М, 1996.
13. Рассказов Е. А. Управление свободными ресурсами банка. М.: Финансы и статистика, 1996.
14. Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. М.: Финансы и статистика. 1986.
15. Роуз П. С. Банковский менеджмент. М.: Дело, 1997.
16. Семенюга О. Г. Деньги, кредит, банки в РФ. Учебное пособие. М: Контур, 1998.1 7. Синки Дж. Управление финансами в коммерческих банках. М.: Catallaxy, 1994.
17. Уроки организации бизнеса /Под ред. А. А. Демина. В. С. Катькало. СПб. Лениздат, 1994.
18. Vсоекпн В. М. Современнып коммерческий банк: управление и операции. М.: Антидор. 1998.
19. Бюллетень банковской статистики. 1998. №12.
20. Иванов А. И. Платежные услуги американских банков. Дены и и кредит. 1997. №9. С. 58-64.
21. Лакшина О. А. Центральный банк и межбанковский кредитный рынок. //Деньги и кредит. 1997 №4. С. 40-48.
22. Шамрасв А. И. Общий теоретический анализ систем валовых расчетов в режиме реального времени зару бежных стран. // Деньги и кредит. 1998. №1. С. 47-57.
23. Шхстров А. А. Реформа обязательных резервных требований в США и ее последствия. //Деньги и кредит. 1999. №4. С. 67-70.
24. Availability of funds and collection of checks (Regulation CC). Code of Federal Regulations. Title 12. Oh. 11. Part 229.
25. Collection of checks and other items by Federal Reserve banks and funds transfers through Fedwire (Regulation J). / Code of Federal Regulations. Title 12. Oh. 11. Part 210.
26. Electronic fund transfeis (Regulation F). / Code of Federal Regulations. Title 12. Cli. 11. Part 205.
27. Reserve requirements of depository institutions (Regulation D). //( ode of Federal Regulations. Title 12. Сh. 11. Part 204.
28. Bank Management. New York: American Institute of Banking, 1971.
29. Carter J. M. Commercial Bank Liquidity Management. Discretionary Reserve Behavior and Allocation of Credit, 1863-1913. New York &London: Garland Publishing Inc., 1992.
30. Core Principles for Systermcally Important Payment Systems. Basle: Bank for International Settlements, 1999.
31. Crosse H. D. Management Policies for Commercial Banks. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall, 1962.
32. Fann T. A. Asset-Liability Management for Savings Institutions. Chicago: Institute of Financial Education, 1989.
33. Friedman M., Schwartz A. J. A Monetary History of the United States, 1867-1960. Princeton, NJ: Princeton Univ. Press. 1963.
34. Garber P. M., Weisbrod S. R. The Economics of Banking Liquidity and Money. Lexington, MA: Heath & Co., 1992.
35. Glavin W. M. Asset/Liability Management: A Handbook for Commercial Banks. Rolling Meadows. 111.: Bank Administration Institute, 1982.
36. Hayes D. A. Bank Funds Management. Ann Arbor. Mich. : University of Michigan. 1980.
37. Hempcl G. IL, Coleman А. В. Simonson D. G. Bank Management. Text and Cases. New York: Wiley, 1986.
38. Houghton K. R. Asset & Liability Management: A Practical Approach. Atlanta: Trust Company of Georgia, 1983.
39. Kilborne R. D. Woodworth G. W., Principles of Money and Banking. New York & London: McGraw Hill, 1937.
40. Meigs A. J. Free Reserves and the Money Supply. Chicago: Univ. Chicago Press. 1962.
41. Morrison G. R. Liquidity Preferences of Commercial Banks. Chicago: Univ. Chicago Press, 1966.
42. Morrison G. R. Selden R. T. Time Deposits Growth and the Employment of Bank Funds. Chicago: Association of Reserve City Bankers, 1965.
43. Oppenheim P.K. International Banking. Washington: American Banking Association. 1984.
44. Overview of the Federal Reserve's Payment System Risk Policy. Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System. 1998.
45. Payment systems in the European Union. Frankfurt: European Monetary Institute. 1996.
46. Principles of Bank Operations. New York: American Institute of Banking. 1968.
47. Pulli M. Overnight market interest rates and bank's demand for reserves in Finland. Helsinki: Suomen Pankki. 1992.
48. Real-Time Gross Settlement Systems. Basle: Bank for International Settlements. 1990.
49. Report of the Committee on Interbank Netting Schemes of the Central Banks of the Group of Ten countries. Basle: Bank for International Settlements, 1990.
50. Russian Federation: Recent Economic Developments. Washington: International Monetary Fund. 1999.
51. Statistics on payment systems in the group often countries. Figures for 1997. Basle: Bank for International Settlements, 1998.
52. Stigum M. L., Branch R. O. Managing Bank Assets and Liabilities. Homewood. 111.: Dow Jones Irwin, 1983.
53. Stigum M. L. The Money Market. Homewood, 111.: Dow Jones Irwin, 1990.
54. The Payment System: Design, Management, and Supervision /Ed. Summers B. J. Washington: International Monetary Fund, 1994.
55. The U. S. Payment System: Efficiency, Risk and the Role of the Federal Reserve /Ed. Humphrey D. Boston: Kluwer Academic Publishing, 1990.
56. Toevs A., Ilaney W. Guide to Asset-Liability Models. New York: Morgan Stanley. 1984.
57. Uniform Commercial Code. Washington: The American Law Institute and the National Conference of Commissioners on Uniform State Laws, 1994.
58. Wood J. H. Commercial Bank Loan and Investment Behavior. New York: Wiley, 1975.
59. Woodworth G. W. The Management of Cyclical Liquidity of Commercial Banks. Boston: Bankers Publishing. 1967.
60. Angelini P. An analysis of competitive externalities in gross settlement systems. /. Journal of Banking and Finance. 1998. Vol. 22. P. 1-18.
61. Angelini P. Maresca G. Russo D. Systemic risk in the netting system. //'Journal of Banking and Finance. 1996. Vol. 20. P. 853-868.
62. Balino T. .1. I . 1 loelscher D. S., Holder J. Evolution of Monetary Policy Instruments in Russia. ' International Monetary Fund. Working Paper. 1997.
63. Baltensperger H. The Precautionary Demand for Reserves. 'American Economic Review. 1974. Vol. 64. P. 205-210.
64. Baltensperger E„ Milde H. Predictability of Reserve Demand. Information Costs and Portfolio Behavior of Commercial Banks. '/Journal of Finance. 1976. Vol. 31. P. 835-843.
65. Baumol W. .1. The Transactions Demand for Cash: An Inventory Theoretic Approach. //Quarterly Journal of Economics. 1952. Vol. 66. P. 545-556.
66. Benners M. C. Jr. Developing a Money Management Policy. //Journal of Commercial Bank Lending. 1982. Vol. 65. P. 59-66.
67. Bennett P. Hilton S. Falling Reserve Balances and the Federal Funds Rate. / Federal Reserve Bank of New York. CiiM'en! Issues Jn Economics and Finance. 1997. №3.
68. Benston G. J. Smith C. W. Jr. A Transaction Cost Approach to the Theory of Financial Intermediation.
69. Journal of Finance. 1976. Vol. 31. P. 215-231.
70. Brown G. Г. Jr. Optimal Management of Bank Reserves. //Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1972. Vol. 7. P. 2031-2054.
71. Brunner A. Bank reserve management, reserve requirements, and the implementation of monetary policy.
72. Board of Governors of the Federal Reserve System. Working Paper. 1992.
73. Bryant J. A Model of Reserves, Bank Runs, and Deposit Insurance. //Journal of Banking and Finance. 1980. Vol. 4. P. 335-344.
74. Campbell J. Y. Money Announcements, The Demand for Bank Reserves and the behavior of the Federal Funds Rate within the Statement Week. //Journal of Money, Credit and Banking. 1987. Vol. 19. P. 56-67.
75. Campbell T. S., Kracaw W. A. Information Production, Market Signalling and the Theory of Financial Intermediation: A Reply. //Journal of Finance. 1982. Vol. 37. P. 1097-1099.
76. Chakravorti S. Analysis of Systemic Risk in the Payments Systems. //Federal Reserve Bank of Dallas. Financial Industry Studies Working Paper. 1996.
77. Chakravorti S. Mexican Payments System Reforms. //Federal Reserve Bank of Dallas. Financial Industry Studies. 1997. August. P. 12-22.
78. Chan Y.-S. Information Production, Market Signalling and the Theory of Financial Intermediation: A Comment. //Journal of Finance. 1982. Vol. 37. P. 1095-1096.
79. Clouse J. A., Dow J. P. Jr. Fixed costs and the behavior of the federal funds rate. . /Journal of Banking and Finance. 1999. Vol. 23. P. 1015-1029.
80. Clouse J. A., ElmendoiT D. W. Declining Required Reserves and the Volatility of the Federal Funds Rate. / Board of Governors of the Federal Reserve System. Working Paper. 1997.
81. Clouse J. A. Recent developments in discount window policy. //Federal Reserve Bulletin. 1994. Vol. 80. P. 965-977.
82. Cothren R. D. Waud R. N. On the optimality of reserve requirements. //'Journal of Money. Credit and Banking. 1994. Vol. 26. P. 827-838.
83. Cooper P. J. Stochastic Reserve Losses and Expansion of Bank Credit: Note. //'American Economic Review. 1971. Vol. 61. P. 741-745.
84. Cooper R. Ross T. W. Bank Runs: Liquidity Costs and Investment Distortions. //Journal of Monetary Economics. 1998. Vol. 41. P. 27-38.
85. Crane D. B. A Simulation Model of Corporation Demand Deposits. In: Analytical Methods in Banking, llomewood. Ill: Irwin Inc., 1966.
86. Daellenbach H. G. Archer S. N. The Optimal Bank Liquidity: A Multipenod Stochastic Model. / Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1969. Vol. 4. P. 329-343.
87. Dephampillis D. A Microecononnc Analysis of the Short-Term Commercial Bank Adjustment Process.
88. Federal Reserve Bank of Boston. Research Report. 1974. Vol. 55.
89. Diamond П. Dvbvig P. Bank Runs. Deposit Insurance, and Liquidity. / Journal of Political Economy. 1983. Vol. 91. P. 401-419.
90. Dunham C. Commercial Bank Costs and Correspondent Banking, federal Reseive Bank of Boston. New England Economic Review. 1981. Sept.-Oct. P. 22-36.
91. Dwyer G. P. Jr., Hasan I. Suspension of Payments, Bank Failures, And the Nonbank Public's Losses. //Federal Reserve Bank of Atlanta. Working Papers. 1996.
92. Ldgeworth F. Y. The Mathematical Theory of Banking. //Journal of Royal Statistical Society. 1888. Vol. 51. P. 113-127.
93. Eisenbeis R. A. International Settlements: A New Source of Systemic Risk? //Federal Reserve Bank of Atlanta. Economic Review. 1997. J\f« 2.
94. Engineer M. Bank runs and the suspension of deposit convertibility. //Journal of Monetary Economics. 1989. Vol. 24. P. 443-454.
95. Fama E. F. Banking in the Theory of Finance. //Journal of Monetary Economics. 1980. Vol. 6. P. 39-57.
96. Flannery, M. J. Correspondent Services and Cost Economies in Commercial Banking. //Journal of Banking and Finance. 1983. Vol. 7. P. 83-99.
97. Flannery M. J. Financial crises, payment system problems, and discount window lending. '/Journal of Money, Credit and Banking. 1996. Vol. 28. P. 804-824.
98. Freeman S. Banking As the Provision of Liquidity. //Journal of Business. 1988. Vol. 61. P. 45-04.
99. Freeman S. The payment system, liquidity and rediscounting. //American Economic Review. 1996. Vol. 86. P. 1126-1138.
100. Frenkel J. A., Jovanovic B. On the transactions and precautionary demand for money. //Quarterly Journal of Economics. 1980. Vol. 95. P.25-43.
101. Friedman M. Vault Cash and Free Reserves. //Journal of Political Economy. 1961. Vol. 69. P. 181-182.
102. Frost P. A. Banks' Demand for Excess Reserves. //Journal of Political Economy. 1971. Vol. 79. P. 805-825.
103. Furfme C. Stehm J. Analyzing Alternative Intraday Credit Policies in Real-Time Gross Settlement Systems. ./Board of Governors of the Federal Reserve System. Finance and Economics Discussion Series. 1997. August.
104. Fut fine C. Interbank Payments and Daily Federal Funds Rate. . Board of Governors of the Federal Reserve System. Working Paper. 1998.
105. Gilbert A. M. Hunt D., Winch К. C. Creating an Integrated Payment System: the Evolution of Fedwire. Federal Reserve Bank of New York. Economic Policy Review. 1997. July.
106. Gilbert. R. A. Economies of Scale in Correspondent Banking. '/Journal of Money, Credit, and Banking. 1983. Vol. 15. P. 483-Д88.
107. Goodfriend M. Discount window borrowing, monetary policy and the post-October 6, 1979 Federal Reserve operating procedure. //Journal of Monetary Economics. 1983. Vol. 12. P. 343-356.
108. OS. Goodhart C. A. Huang II. A Model of the Lender of Last Resort. //International Monetary Fund. Working Paper. 1999.
109. Gorton G. Pennacehi G. Financial Intermediaries and Liquidity Creation. //Journal of Finance. 1990. Vol. 45. P. 49-71.
110. Green E. J. Money and Debt in the Structure of Payments, federal Reserve Bank of Minneapolis. Quarterly Review. 1999. Vol. 23. P. 13-29.
111. I 1. Griffiths M., Winters D. Day-of-the-week effects in federal funds rates: Further empirical findings.
112. Journal of Banking and Finance. 1995. Vol. 19. P. 1265-1284. 1 12. Grossman II. I. A stochastic model of commercial bank behavior. //American Economist. 1965. Vol. 9. P. 1-9.
113. Hamilton J. The daily market for federal funds. //Journal of Political Economy. 1996. Vol. 104. P. 26-56. 1 14. Hancock D., Wilcox J. A. Intraday Bank Reserve Management: The Effects of Caps and Fees on Daylight
114. Overdrafts. //Journal of Money, Credit and Banking. 1996. Vol. 28. P. 870-908. 1 15. Hart O. D., Jaffee D. M. On the Application of Portfolio Theory to Depository Financial Intermediaries.
115. Review of Economic Smdies. 1974. Vol. 41. P. 129-147. 1 16. Havnlesky T. M. Theory-of the-Firm Models of Bank Behavior. In: Dynamics of Banking. Arlington
116. Kahn С. M. Roberds W. On the Efficiency of Cash Settlement. //Federal Reserve Bank of Atlanta. Working Paper. 1995. November.
117. Kalin C. M„ Roberds W. Payment System Settlement and Bank Incentives. ' Federal Reserve Bank of Atlanta. Working Paper. 1996. October.
118. Kahn С. M., Roberds W. Real-Time Gross Settlement and the Cost of Immediacy. //Federal Reserve Bank of Atlanta. Working Paper. 1998. December.
119. Kane E. J., Malkiel B. Deposit Variability, Bank-Portfolio Selection and the Availability Doctrine. Quarterly Journal of Economics. 1965. Vol. 79. P.55-69.
120. Kaufman G. G. Lender of Last Resort: A Contemporary Perspective. //Journal of Financial Services Research. 1991. Vol. 5. P. 95-110.1 24. Klein M. A. A Theory of the Banking Firm. //Journal of Money. Credit and Banking. 1971. Vol. 3. P. 205218.
121. Knight R. E. Guidelines for Efficient Reserve Management. //Federal Reserve Bank of Kansas City. Monthly Review. 1977. November. P. 11-23.
122. Knobel A. The Demand for Reserves by Commercial Banks. //Journal of Money. Credit and Banking. 1977. Vol. 9. P. 32-47.
123. Koehn M. Santomero A. M. Regulation of Bank Capital and Portfolio Risk. Journal of Finance. 19S0. Vol. 35. P. 1235-1244.
124. Lacker J. M. Weinberg J. A. Can the Fed be a Payment System Innovator.' Federal Reserve Bank of Richmond. Economic Quarterly. 1988. Vol. 84.
125. Lacker .1. M. Clearing. Settlement and Monetary Policy. Federal Reserve Bank of Richmond. Working Paper. 1997.
126. Lasser D. J. The Effect of Contemporaneous Reserve Accounting on the Market for Federal Funds. //Journal of Banking and Finance. 1992. Vol. 16. P. 1047-1056.
127. Lawrence R. J., Lougee D. Determinants of Correspondent Banking Relationships. //Journal of Money, Credit and Banking. 1970. Vol. 2. P. 358-369.
128. Leland H. E., Pyle D. H. Information Asymmetries, Financial Structure, and Financial Intermediation. //'Journal of Finance. 1977. Vol. 32. P. 371-387.
129. Luckett D. G. Approaches to Bank Liquidity Management. //Federal Reserve Bank of Kansas City. Economic Review. 1980. March. P. 11-27.
130. Managing change in Payment Systems. //Bank for International Settlements. Pohcv Papers. 1998. №4.
131. McAndrews J., Roberds W. Banks, Payments and Coordination. //Journal of Financial Intermediation. 1995. Vol. 4. P. 305-327.
132. Meinster D. R., Mohindm R. K. The Determinants of the Demand for Correspondent Balances by Small and Medium Sized Banks. //Journal of Bank Research. 1975. Vol. 6. P. 25-34.
133. Miller M. H., Orr D. A Model of the Demand for Money by Firms. //Quarterly Journal of Economics. 1966. Vol. 80. P. 413-435.
134. Moskovitz W. E. Global Asset and Liability Management at Commercial Banks. Federal Reserve Bank of New York. Quarterly Review. 1974. №4. P. 42-48.
135. Nautz D. Banks' demand for reserves when future monetary policy is uncertain. '/Journal of Monetary Economics. 1998. Vol. 42. P.161-183.
136. Olivera J. H. G. The Square-Root Law of Precautionary Reserves. //Journal of Political Economy. 1971. Vol. 79. P. 1095-1104.
137. Orr D., Mellon W. G. Stochastic Reserve Losses and Expansion of Bank Credit. //American Economic Review. 1961. Vol. 51. P. 614-623.
138. Osterberg W. P., Thomson J. B. Banking Consolidation and Correspondent Banking. //Federal Reserve Bank of Cleveland. Economic Review. 1999. Vol. 35. P. 9-20.
139. Parkin M. Discount Mouse Portfolio and Debt Selection. ./Review of Economic Studies. 1970. Vol. 37. P. 469-497.
140. Poole W. Commercial Bank Reserve Management in a Stochastic Model: Implications for Monetary Policy. //Journal of Finance. 1968. Vol. 23. P. 769-791.
141. Porter R. C. A Model of Bank Portfolio Selection. //Yale Economic Essays. 1961. Vol. 1. P. 323-359.
142. Postlewaite A., Vives X. Bank Runs As an Equilibrium Phenomenon. //Journal of Political Economy. 1987. Vol. 95. P. 485-491.
143. Pvle D. H. On the Theory of Financial Intermediation. Journal of Finance. 1971. Vol. 26. P. 737-747.
144. Radecki L. J. Banks" Payments-Driven Revenues. //Federal Reserve Bank of New York. Economic Policy Review. 1999. №5. P. 53-70.
145. Ratti R. A. Stochastic Reserve Losses and Bank Credit Expansion. /Journal of Monetary Economics. 1979. Vol. 5. P. 283-294.
146. Riordan M., Williamson О. Asset specifity and economic organization. //International Journal of Industrial Organization. 1985. Vol. 3. P. 365-378
147. Rochet J. C. Tirole J. Controlling risk in payment systems. //Journal of Money, Credit and Banking. 1996. Vol. 28. P. 832-862.
148. Rochet J. C., Tirole J. Interbank lending and systemic risk. //Journal of Money, Credit and Вапктц. 1996. Vol. 28. P. 733-762.
149. Rose S. The Spread, the Margin and the Need for Fees. //American Banker. 1982. February. P 1-4.
150. Schwartz A. J. The lender of last resort and the federal safety net. //Journal of Financial Services Research. 1987. Vol. 1. P. 1-17.
151. Sealey C. W. Jr. Deposit Rate-Setting, Risk Aversion and The Theory of Depository Financial Intermediaries. //Journal of Finance. 1980. Vol. 35. P. 1139-1 154.
152. Shaffer S. The discount window and credit availability. //Journal of Banking and Finance. 1999. Vol. 23. P. 1383-1406.
153. Spindt P. Hoffmeister J. The micromechamcs of the federal funds market: Implications for day-of-the-weck effects in funds rate variability. //Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1988. Vol. 23. P. 401416.
154. Spindt P., Tarhan V. Bank reserve adjustment process and the use of reserve carryover as a reserve management tool: a niicroeeonomic approach. //Board of Governors of the Federal Reserve System. Special Studies Papers. 1983.
155. Spindt P., Tarhan V. Reserve accounting regimes, bank behavior and monetary control: an empirical analysis. //Board of Governors of the Federal Reserve System. Special Studies Papers. 1982.
156. Stightz J. F. Weiss A. Credit Rationing In Markets with Imperfect Information. //American Economic Review. 1981. Vol. 71. P. 393-410.
157. Stillson R. T. An Analysis of Information and Transaction Services in Financial Institutions. /'Journal of Money. Credit and Banking. 1974. Vol. 6. P. 517-535.
158. Stone В. K. The Use of Forecasts and Smoothing in Control-Eimit Models for Cash Management. /Financial Management. 1972. Vol. 1. P. 72-84.
159. Summers B. J. Clearing and Payment Systems: The Role of the Central Bank. / Federal Reserve Bulletin. 1991. Vol. 77. P. 81-91.
160. Tarhan V. Individual Bank Reserve Management. //Federal Reserve Bank of Chicago. Business Conditions. 1988.
161. Tobin J. 'Flic commercial banking firm: A simple model. .'''Scandinavian Journal of Economics. 1982. Vol. 84. P. 495-530.
162. Wallace N. Another Attempt To Explain an Illiquid Banking System: The Diamond and Dvbvig Model with Sequential Service Taken Seriously. //Federal Reserve Bank of Minneapolis. Quarterly Review. 1988. Vol. 12. P. 3-16.
163. Wallace N. A Banking Model In Which Partial Suspension Is Best. //Federal Reserve Bank of Minneapolis.
164. Quarterly Review. 1990. Vol. 14. P. 11-23. 171. Waller C. J. Administering the window: A game-theoretic model of discount-window borrowing. / Journal of Monetary Economics. 1990. Vol. 25. P. 273-287.ф * *