Бухгалтерский учет и анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Бирюков, Роман Анатольевич

Введение.

ГЛАВА 1. Специфика бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в России.

1.1. Деятельность профессиональных участников российского рынка ценных бумаг как объект бухгалтерского учета и экономического анализа.

1.2. Экономико-правовая основа бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

1.3. Влияние специфики деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг на их бухгалтерский учет и анализ.

ГЛАВА 2. Совершенствование бухгалтерского учета профессиональных участников рынка ценных бумаг.

2.1. Управленческий учет операций с ценными бумагами профессиональных участников рынка ценных бумаг.

2.2. Бухгалтерский учет профессиональных участников рынка ценных бумаг.

2.3. Совершенствование учета доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги профессиональных участников рынка ценных бумаг.

ГЛАВА 3. Анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

3.1. Предварительный анализ для обоснования и выбора стратегии и тактики деятельности на рынке ценных бумаг.

3.2. Последующий анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

3.3. Финансовый анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Бухгалтерский учет и анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг"

Развитие финансовой системы России, ее интеграция в мировой рынок капиталов, необходимость создания ликвидного отечественного фондового рынка выдвигают на первый план необходимость создания отвечающего современным требованиям бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Инвестиционно-финансовые компании как субъекты экономических отношений призваны осуществлять такие важные функции, как создание инфраструктуры рынка ценных бумаг, обеспечение процесса перераспределения финансовых ресурсов между различными отраслями и секторами экономики, дилерское, брокерское, депозитарное обслуживание на рынке ценных бумаг, ведение реестра акционеров и клиринг, а также котировку ценных бумаг и соединение инвестиционных ресурсов с промышленным потенциалом. Кроме того, они являются основными консультантами предприятий по разработке стратегических и инвестиционных планов с возможными вариантами привлечения ресурсов, в том числе путем эмиссии и размещения ценных бумаг.

Существующая система бухгалтерского учета профессиональных участников рынка ценных бумаг в России требует решения многих вопросов. Причинами их наличия являются недостаточный опыт работы с финансовыми инструментами и несовершенство нормативной базы рынка ценных бумаг. Проведение коренных экономических преобразований в первую очередь затрагивает финансовую сферу и соответственно влияет на деятельность ее субъектов. Эффективность функционирования и степень надежности инвестиционных институтов напрямую зависят от состояния их учетной системы и поддержания необходимого уровня платежеспособности и финансовой устойчивости путем проведения комплексного экономического анализа деятельности, состоящего из предварительного, последующего и финансового анализа. По своему содержанию задачи выхода на международный рынок капиталов, создания инфраструктуры биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами, освоения работы с новыми финансовыми инструментами, проведение других преобразований в области государственного бюджета и инвестиций являются достаточно трудными. Их решение происходит весьма болезненно, что подтвердил финансовый кризис 1997-98 гг. Поэтому совершенствование бухгалтерского учета и создание потока экономической информации с целью управления, контроля, анализа и планирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг как совокупности приемов и методов отражения инвестиционно-финансовых процессов, способов группировки операций, сегрегации собственных и привлеченных активов, способствующих обращению финансовых инструментов, имеет большое значение для успеха развития отечественной финансовой системы в целом.

В связи с вышесказанным решение проблем совершенствования бухгалтерского учета и проведения комплексного экономического анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в России приобретает особую актуальность. Ликвидность рынка ценных бумаг и гарантии проведения расчетов служат предпосылками для привлечения отечественного и иностранного капитала. Стабильная работа инвестиционных институтов положительно влияет на регулирование финансовой системы, создает каналы источников финансирования бюджетов различных уровней, а также производственного сектора экономики. Кроме того, их эффективное функционирование является показателем деятельности саморегулируемых организаций. Возможность легко инвестировать средства в ценные бумаги, получить приемлемый уровень дохода и своевременно вернуть их обратно предотвращает уход денежных ресурсов в теневую экономику, незаконные операции на валютном рынке, вовлекает огромные суммы сбережений частных лиц в работу промышленного сектора.

Следствием сложности проблем, связанных с совершенствованием бухгалтерского учета и анализа профессиональных участников рынка ценных бумаг, является тот факт, что их решению посвящено небольшое количество комплексных работ российских специалистов и соответствующих нормативных актов в этой области. Основную массу исследований составляют журнальные и газетные статьи.

Практика бухгалтерского учета финансовых вложений предприятиями и организациями различных отраслей раскрыта в работах В.И. Савенкова, Н.А. Артеменко, Ю.Ю. Черепович, Н.Г. Волкова и ряда других авторов1. Особенности отражения операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг отмечали Н.Н. Томило, Л. Д. Павловская, Л. П. Хабарова, А.П. Колесникова и другие специалисты2. Вопросами учета доверительного управления занимались В. Р. Захарьин и Ю. Камфер, Г.Н. Суханова3.

Впервые полно и системно распространенные на отечественном рынке ценных бумаг операции с финансовыми инструментами были рассмотрены Е.В. Семенковой и Я.М. Миркиным4. Среди зарубежных изданий по фондовому рынку следует отметить совместную работу авторов Ричарда Дж. Тъюлза, Эдварда С. Брэдли и Тэда М. Тъюлза5.

1 См.: Савенков В.Н. Ценные бумаги в России. М.: Концерн "Банковский Деловой Центр", 1998; Артеменко Н.А. Новое в учете операций с ценными бумагами. Бухгалтерский учет, 1998. № 6. С.20-23; Черепович Ю.Ю. Бухгалтерский учет облигаций. Бухгалтерский вестник, 1998. № 4. С.45-49; Волков Н.Г. Новые правила бухгалтерского учета ценных бумаг. Главбух, 1998. № 2. С.16-25, № 3. С.8-16; и др.

2 См.: Томило Н.Н. Отражение в бухучете операций с ценными бумагами (Комментарий к постановлению № 40 от 27 ноября 1997 г.). Бухгалтерский вестник, 1998. № 6. С.50-55; Павловская Л.Д. Учет отдельных операций, совершаемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Налоговый вестник, 1998. № 5. С.161-163; Хабарова Л.П. Особенности хозяйственной деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Бухгалтерский бюллетень, 1998. № 1. С.55-63; Колесникова А.П. Бухгалтерский учет у дилеров на рынке ценных бумаг. Финансовый бизнес, 1998. № 3. С.41-43;

3 См.: Захарьин В.Р. Доверительное управление имуществом. Правовое регулирование. Бухгалтерское оформление. М.: Дело и сервис, 1998; Камфер Ю. Доверительное управление имуществом: несоответствия правового, налогового, бухгалтерского регулирования. ЭЖ-Юрист, 1998. № 19 (май). С.6, 11. № 20 (май). С.11; Суханова Г.Н. Доверительное управление имуществом: правовые, бухгалтерские и налоговые аспекты. Бухгалтерский учет, 1998. № 11. С.20-25.

4 См.: Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. М.: Изд-во "Перспектива": ИНФРА-М, 1997; Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Учебник. М.: Перспектива, 1995.

5 См.: Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. 6-е изд. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.

Несмотря на большое количество работ зарубежных авторов по управлению ценными бумагами и финансовому анализу, их применение в отечественной практике ограничено в силу специфики российских условий функционирования финансово-кредитной системы, наличия сложно прогнозируемых политических рисков, социальной и экономической нестабильности.

Наиболее известными, содержащими основные категории и методы финансового анализа в условиях рыночной экономики, а также по управлению ценными бумагами являются исследования В.В. Ковалева, М.И. Баканова и АД. Шеремета, О.В. Ефимовой, Р. С. Сайфулина, И. Т. Балабанова, В.В. Бочарова

Среди зарубежных специалистов, рассматривающих вопросы анализа финансовых вложений и инвестирования, можно отметить таких, как У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли, Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк, Ю. Бригхем, Л. Гапенски и других ученых2.

Однако особенности бухгалтерского учета и комплексный анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг исследовались, в особенности российскими авторами, достаточно односторонне. Утверждалось, что необходимо решать проблемы бухгалтерского учета всех видов ценных бумаг и влияние различных способов их учета на финансовое состояние компаний. Наряду с этим, проводились аналогии с бухгалтерским учетом на предприятиях и в организациях, не являющихся инвестиционными институтами, а анализ проводился в основном на основе данных бухгалтером.: Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 1998; Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1995; Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 1995; Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1995; Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1997; Бочаров В.В. Управление инвестиционным портфелем: Учебное пособие. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997.

2 См.: Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: 1998; Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования. М.: 1997; Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. ской отчетности. Данный подход можно проследить в трудах В.Н. Савенкова, Ю.Ю. Черепович, А. П. Колесниковой и др1.

Причины этого различны. Взгляд на систему обращения фондовых инструментов как пассивную составляющую финансовой системы, сложившийся в период социалистической экономики, обусловил низкую роль ценных бумаг в экономической жизни страны и привел к отсутствию инвестиционных институтов. Впоследствии, процессы разгосударствления собственности, выпуск приватизационных чеков и принятие нормативных документов по рынку ценных бумаг вызвали к жизни огромное количество инвестиционных компаний и фондовых бирж, а правовые аспекты выпуска, обращения и погашения ценных бумаг, их виды установлены не были.

С ретроспективной точки зрения такая ситуация вполне объяснима. Оборот ценных бумаг в СССР был ограничен чеками и государственными ценными бумагами, имевшими конкретные сроки обращения и фиксированную ставку процента. Вторичный рынок отсутствовал, поэтому досрочно погасить, например, облигацию государственного целевого займа, можно было только в учреждении Сберегательного Банка СССР по установленным государством ставкам досрочного отзыва. По существу, в то время ценные бумаги служили, с одной стороны одним из средств расчетов, утвержденным Госбанком СССР, с другой стороны альтернативным вкладу в Сбербанке долгосрочным вложением средств населения (от 3 до 10 лет) с фиксированным ежегодным или по окончании срока обращения начислением процентов.

Переход к рыночным отношениям в корне изменил ситуацию. Экономическое развитие нашей страны в первой половине 90-х годов показало, что ценные бумаги являются одним из главных средств восстановления и развития новых методов хозяйствования. Акционирование предприятий привело

1 Савенков В.Н. Ценные бумаги в России. М.: Концерн "Банковский Деловой Центр", 1998; Черепович Ю.Ю. Бухгалтерский учет облигаций. Бухгалтерский вестник, 1998. №4. С.45-49; Колесникова А.П. Бухгалтерский учет у дилеров на рынке ценных бумаг. Финансовый бизнес, 1998. № 3. С.41-43. к появлению множества ваучерных фондов, вкладывающих приватизационные чеки в акции этих предприятий и выпускавших собственные сертификаты, удостоверявшие право владения определенным количеством акций фонда. Причиной их банкротства стали махинации на финансовом рынке, отсутствие опыта работы с портфелями ценных бумаг и защиты государством прав акционеров. История развития рынка ценных бумаг достаточно полно освещена в книге автора В.И. ТаранковаК

Вопросам перспективного развития мировых рынков ценных бумаг посвящены работы западных и российских экономистов. Среди них следует выделить исследования Ричарда Дж. Тьюлза, Эдварда С. Брэдли и Тэда М. Тъюлза, В. Комарова, А. Бычкова2.

Сказанное свидетельствует о том, что вопросы совершенствования бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг исследовались несколько односторонне и поэтому их дальнейшее изучение представляет несомненный интерес. В то же время, за рубежом поиск наиболее эффективных стратегий деятельности и методов инвестирования средств производится преимущественно в отношении взаимных фондов, работающих в странах с развитой финансовой системой, устоявшимися традициями в области рынка ценных бумаг. Поэтому представляется теоретически и практически значимым изучение проблемы совершенствования бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в условиях российской финансовой системы.

Актуальность и недостаточная научная разработанность проблемы совершенствования бухгалтерского учета и анализа деятельности профессио

1 Таранков В.И. Ценные бумаги Государства Российского. Тольятти, Малое издательское предприятие "Интер-Волга". 1992.

2 См.: Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. 6-е изд. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.; Комаров В. Мировой инвестиционный процесс: Региональные тенденции // Инвестиции в России. 1998. № 1. С. 13-20.; Бычков А. Глобализация экономики и мировой фондовый рынок // Вопросы экономики. 1997. № 12. С.82-93.; и др. нальных участников рынка ценных бумаг предопределили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является совершенствование методики бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Задачи исследования. В соответствии с указанной целью были поставлены следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:

•уточнение составных частей деятельности профессиональных участников российского рынка ценных бумаг как объектов бухгалтерского учета и экономического анализа;

•характеристика экономико-правовой основы бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

•раскрытие влияния специфики деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг на их бухгалтерский учет и анализ;

•раскрытие принципов организации управленческого учета и его значения для совершенствования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

•совершенствование методики бухгалтерского учета и уточнение правил налогообложения операций с финансовыми инструментами профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

•совершенствование способов и методов проведения комплексного экономического анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, состоящего из трех видов анализа: предварительного, последующего и финансового.

Предметом исследования являются методика и организация учета и анализа операций с финансовыми инструментами профессиональных участников рынка ценных бумаг в России и участников фондового рынка за рубежом.

Объектом исследования являются профессиональные участники рынка ценных бумаг в России, в том числе инвестиционные институты г. Саратова.

Методологической основой исследования являются диалектический подход к изучению конкретных явлений и процессов на базе использования общей концепции функционирования финансовой системы, положения отечественных и зарубежных трудов ученых-экономистов и специалистов в области инвестиций, финансов, бухгалтерского учета, контроля и экономического анализа. В основу методики учетно-аналитического обеспечения совершенствования бухгалтерского учета и разработки стратегии деятельности положено сочетание комплексного, системного и ситуационного подхода, суть которого состоит в рассмотрении профессионального участника рынка ценных бумаг как целостной системы взаимно связанных элементов, находящихся во взаимодействии с внешней средой в конкретной ситуации состояния и динамики самой компании и внешней среды. В работе использовались такие общенаучные методы и приемы, как научная абстракция, моделирование, анализ и синтез, группировка, обобщение, факторный анализ.

Информационную базу исследования составили российская и зарубежная монографическая литература, публикации в периодической печати, нормативные акты по бухгалтерскому учету, по рынку ценных бумаг, гражданское и налоговое законодательство Российской Федерации, финансовая отчетность ряда российских инвестиционных компаний, а также материалы Национальной ассоциации участников фондового рынка России, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, инвестиционных компаний России, отечественных и зарубежных информационно-аналитических агентств, научно-практических конференций.

Научная новизна проведенного исследования заключается в следующем: •уточнены составные части деятельности профессиональных участников российского рынка ценных бумаг как объекты бухгалтерского учета и экономического анализа;

•обосновано применение термина "управленческий учет" при организации работы бэк-офиса профессиональных участников рынка ценных бумаг и предложена система данного учета в современных условиях;

•составлен рабочий план счетов бухгалтерского учета профессиональных участников рынка ценных бумаг, использование которого позволяет создать систему своевременного, взаимосвязанного и сплошного отражения проводимых операций и на ее основе подготовить полную и достоверную бухгалтерскую отчетность;

•дано авторское определение фьючерсного контракта и на практическом примере показано отражение в бухгалтерском учете операций с фьючерсными контрактами;

•раскрыты особенности осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги профессиональными участниками рынка ценных бумаг, предложены пути совершенствования бухгалтерского учета доверительного управляющего, составления им обособленного баланса, выделены особенности налогообложения доверительного управления;

•предложена методика проведения предварительного анализа для обоснования и выбора стратегии и тактики деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, основу которой составляют следующие этапы: анализ общей политической и экономической ситуации в стране, анализ рынка ценных бумаг, анализ финансового состояния профессионального участника рынка ценных бумаг, выбор инвестиционной тактики управления собственным портфелем ценных бумаг и клиентскими операциями;

•рассмотрена специфика формирования затрат и прибыли у профессиональных участников рынка ценных бумаг, заключающаяся в том, что структуру доходов составляют доходы от реализации или погашения финансовых инструментов, доходы от оказания брокерских услуг, проведения операций по договорам поручения, агентским договорам, договорам доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги;

•даны рекомендации по проведению последующего анализа операций с ценными бумагами, основу которого составляет мониторинг, заключающийся в определении рациональной структуры получаемых доходов от реализации, погашения ценных бумаг, а также внереализационных операций, способствующей получению максимальной прибыли и расчет факторов, влияющих на структуру расходов для минимизации рисков формирования портфелей различных типов;

•предложена методика финансового анализа на основе бухгалтерской отчетности и данных бэк-офиса профессиональных участников рынка ценных бумаг с использованием формулы операционного рычага, видоизмененных коэффициентов ликвидности и показателя доли собственных оборотных средств в краткосрочных финансовых вложениях. Целью его проведения является определение эффективности предварительного и последующего анализа путем расчета и интерпретации показателей, характеризующих финансовое состояние компании. Также с его помощью устанавливается инвестиционный потенциал компании для возможности работы в том или ином секторе финансового рынка.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что теоретические, методические и практические результаты могут быть использованы при совершенствовании бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Реализация предложений и рекомендаций, содержащихся в диссертации, имеет непосредственный выход на экономическую практику и будет способствовать улучшению работы профессиональных участников рынка ценных бумаг применительно к новым условиям функционирования. К числу таких предложений можно отнести организацию в бэк-офисе управленческого учета, охватывающего все операции с финансовыми инструментами на биржевых и внебиржевых площадках, с юридическими и физическими лицами, которая рекомендуется к применению профессиональными участниками рынка ценных бумаг любых масштабов деятельности. В работе с различными финансовыми инструментами также применимы предложения по выбору стратегии и тактики деятельности с помощью предварительного анализа, проведению последующего анализа. При оценке эффективности направлений деятельности компаний рекомендуется использовать предложенную методику финансового анализа профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Апробация основных результатов работы заключается в том, что отдельные предлагаемые автором практические рекомендации по совершенствованию бухгалтерского учета и анализа деятельности использованы в работе ООО ИФК "Промис", Банка "Поволжское ОВК", АКБ "Экспресс-Волга", ИК "Доходный Дом", ЗАО "Джи Ай Ди Инвест", ИК "Росинвест", ИФК "Сарин-вест", ЗАО ЦФО "Трейдер", ОАО "ИК "Брокергаз-Финанс".

Наиболее существенные положения и результаты исследования нашли свое отражение в 6 публикациях автора общим объемом 2,8 п.л.

Структура диссертации обусловлена целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и 10 приложений. В первой главе рассматривается деятельность профессиональных участников российского рынка ценных бумаг как объект бухгалтерского учета и экономического анализа, экономико-правовая основа бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, влияние специфики их деятельности на бухгалтерский учет и анализ деятельности. Вторая глава посвящена вопросам организации управленческого учета, совершенствованию бухгалтерского учета профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе учета доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги. В третьей главе рассматривается методика проведения комплексного экономического анализа деятельности профессиональных участ

Диссертация: заключение по теме "Бухгалтерский учет, статистика", Бирюков, Роман Анатольевич

Заключение.

Проведенное исследование позволило выяснить, что особенности совершенствования бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также влияние специфики их работы на эффективность функционирования проистекают из экономической сущности данных субъектов финансового рынка, определяющей стратегию и тактику инвестирования в современных условиях. Поэтому отправным моментом работы было уточнение их деятельности как объекта бухгалтерского учета и экономического анализа в настоящее время в России.

В работе определено, что российская национальная модель с формирующимся характером развития соответствует смешанной модели рынка ценных бумаг, в которой с равными правами присутствуют небанковские инвестиционные институты и коммерческие банки с участием в управлении рынком саморегулируемых организаций.

С целью определения объектов бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в диссертации рассмотрены понятия "рынок ценных бумаг" и "фондовый рынок" с позиции составляющих их частей. В итоге доказано, что понятие рынка ценных бумаг шире, чем фондового рынка и уточнен один из объектов бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг - финансовые инструменты, разделенные на пять частей: фондовые долевые, фондовые долговые и производные финансовые инструменты, денежные долговые и товарные производные финансовые инструменты.

Установлены подходы к рассмотрению деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг как объекта бухгалтерского учета и экономического анализа на основе деления рынка ценных бумаг на первичный и вторичный.

Среди специфических объектов бухгалтерского учета и экономического анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг в работе выделены производные финансовые инструменты, внебиржевая торговля ценными бумагами, доверительное управление ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги, ведение реестра владельцев ценных бумаг, клиринг, арбитраж, депозитарные услуги, затраты на осуществление операций с ценными бумагами, резерв под обесценение вложений в ценные бумаги, задолженность со стороны других организаций и обязательства сторонним организациям (расчеты по кредитам банков на покупку ценных бумаг, расчеты на торговых площадках, переуступка прав требования долга).

На основе всестороннего рассмотрения деятельности на финансовом рынке определены и перечислены основные современные проблемы развития российского рынка ценных бумаг, влияющие на определение деятельности его профессиональных участников как объекта бухгалтерского учета и экономического анализа. Среди них основными являются следующие проблемы:

1. Преодоление сильного влияния негативных внешних факторов (спад промышленного производства, политическая и социальная нестабильность);

2.Направление приоритетов работы рынка ценных бумаг на выполнение задачи вовлечения в инвестиционно-финансовый процесс предприятий различных отраслей, разного уровня и масштаба деятельности;

3.Создание отвечающей современным требованиям нормативной базы и экономико-правовой основы деятельности на российском рынке ценных бумаг;

4.Развитие депозитарной и клиринговой сети в масштабе страны для создания инфраструктуры рынка ценных бумаг.

В работе приводится классификация финансовых инструментов, обращающихся в настоящее время на российском рынке ценных бумаг, как объектов бухгалтерского учета и анализа, согласно которой все операции с ценными бумагами разделены на инвестиционные (приобретение акций, облигаций, векселей), доходные (купля-продажа акций, мена государственных и корпоративных ценных бумаг, векселей), деривативные (операции с производными финансовыми инструментами: фьючерсами, опционами, форвардами), эмиссионные (эмиссия облигаций профессиональным участником рынка ценных бумаг), комиссионные, операции по доверительному управлению имуществом и залоговые (операции с ценными бумагами, учитываемыми на забалансовых счетах). На ее основе предлагаются пути совершенствования бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В настоящее время исходя из функционального назначения учет у профессиональных участников рынка ценных бумаг разделяется на финансовый и управленческий. Однако нормативными документами по организации работы бэк-офиса введено понятие внутреннего учета. Автором доказывается, что правильным является применение термина "управленческий учет". Аргументами данного утверждения являются задачи, принципы и цели работы бэк-офиса, совпадающие с задачами, принципами и целями организации управленческого учета. В итоге определено, что управленческий учет профессионального участника рынка ценных бумаг представляет собой интегрированную систему учета ценных бумаг, денежных средств, затрат и доходов, основанную на использовании утвержденных форм документов, плана счетов управленческого учета и учетной политике, которая систематизирует и представляет информацию для оперативных управленческих решений, координации будущей стратегии, тактики деятельности и предоставления отчетов клиентам о состоянии портфелей ценных бумаг и проведенных операциях.

В диссертации предложен к использованию рабочий план счетов бухгалтерского учета профессиональных участников рынка ценных бумаг (прил.

4). Его разработка стала следствием недостаточности аналитической информации для отражения операций с финансовыми инструментами в инвестиционных компаниях. При составлении введены дополнительные субсчета с разъяснениями по их использованию.

В работе приводится авторское определение фьючерсного контракта, которое описывает его как обязательство сторон выполнить все требования биржи по внесению депозитной и вариационной маржи и, если в течение определенного срока не будет совершена обратная сделка, обязательство заключения договора купли-продажи базисного актива (или осуществления между собой денежных расчетов в зависимости от изменения цены базисного актива).

Для учета депозитной маржи предлагается использовать счет 76 "Расчеты с дебиторами и кредиторами", субсчет 76/2 "Депозитная маржа на бирже". Расчеты по вариационной марже в данном случае необходимо отражать на субсчете 76/3 "Расчеты по вариационной марже".

Одним их наиболее перспективных направлений работы профессиональных участников рынка ценных бумаг в диссертации выделена деятельность по доверительному управлению. Низкая популярность данного вида правовых отношений обусловлена следующими факторами:

1. Отсутствие нормативной базы, регламентирующей различные стороны данных отношений приводит к допущению ошибок при заключении договоров, нарушениям налогового законодательства. В частности, не регламентирован порядок осуществления записей по бухгалтерским счетам обособленного баланса с соблюдением методики бухгалтерского учета, описанной в положении об учетной политике учредителя управления при ее отличии от учетной политики доверительного управляющего. Для решения данной проблемы предлагается учредителю управления предоставлять доверительному управляющему копию своей учетной политики с рабочим планом счетов и на ее основе вести обособленный баланс;

2.В методологических указаниях по ведению бухгалтерского учета операций доверительного управления у доверительного управляющего не разъяснена экономическая сущность проводимых действий и не приведена система корреспонденции счетов, особенно по сегрегации денежных средств и ценных бумаг собственных и учредителей управления, что влияет на исчисление финансового результата, налоговые расчеты, правильность составления обособленного баланса по доверительному управлению.

Автором усовершенствована система бухгалтерского учета доверительного управления, существенными моментами которой являются:

1.Для учета операций по отдельному счету доверительного управления в банке к счету 55 "Специальные счета в банке" предлагается открыть субсчет 55/2 "Счет доверительного управления". По дебету данного субсчета отражается поступление денежных средств от учредителя управления и от продажи ценных бумаг по доверительному управлению. По кредиту - возврат денежных средств учредителю управления и оплата покупки ценных бумаг для управления. Доверительный управляющий несет расходы, связанные с открытием и ведением банком счета доверительного управления. В связи с этим, а также сложностью распределения начисленных на остаток денежных средств на счете процентов между различными учредителями управления из-за колебаний остатков и процентных ставок, правильным будет в договоре доверительного управления указать, что полученные проценты доверительный управляющий принимает в счет компенсации расходов на ведение счета доверительного управления. При этом в бухгалтерском учете доверительного управляющего делаются следующие записи:

Дт 26 Кт 51 - банку возмещены расходы, связанные с ведением счета доверительного управления и проведения операций по нему;

Дт 51 Кт 80 - полученные проценты, начисляемые по счету доверительного управления отнесены на прибыль доверительного управляющего;

2.Для учета ценных бумаг в рамках доверительного управления открываются субсчета 06/4 и 58/2 "Ценные бумаги в доверительном управлении" к счетам 06 "Долгосрочные финансовые вложения" и 58 "Краткосрочные финансовые вложения". На них учитываются наличие и движение ценных бумаг в рамках доверительного управления. Оприходование ценных бумаг производится на субсчетах в оценке, по которой они были отражены в бухгалтерском балансе учредителя управления на дату вступления договора доверительного управления в силу. Корреспонденция счетов производится со счетом 74 "Расчеты по выделенному на отдельный баланс имуществу", субсчетом 74/1 "Расчеты по договорам доверительного управления";

3.Открываемый субсчет 76/4 "Расчеты по доверительному управлению" к счету 76 "Расчеты с дебиторами и кредиторами" используется для обобщения информации о процессе реализации ценных бумаг, полученных в рамках доверительного управления;

4.Касательно налогового учета отмечается, что обязанность по уплате налогов, исчисленных в процессе доверительного управления возлагается на учредителя управления. Вознаграждение, причитающееся доверительному управляющему является базой налогообложения для следующих налогов: налог на добавленную стоимость (20%) с причитающегося вознаграждения; налог на пользователей автодорог (2,5%) и налог на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы (1,5%) с суммы вознаграждения без налога на добавленную стоимость. Отдельно выделяется порядок взимания налога на прибыль от операций доверительного управления в размере 30% как преимущество по сравнению с налогообложением операций по договорам комиссии по ставке 38%.

В диссертации в рамках комплексного экономического анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг автором предлагается проведение предварительного анализа для принятия инвестиционных решений. Эффективность данного анализа опирается на последовательность действий, состоящей из следующих этапов:

1.Оценка информации об общей политической и экономической ситуации в стране;

2.Многоуровневый анализ состояния рынка ценных бумаг с использованием данных аналитических агентств, котировок и индексов торговых площадок;

3.Проведение общего анализа финансового состояния профессионального участника рынка ценных бумаг для принятия решения об объеме, структуре и продолжительности осуществляемых инвестиций;

4.Выбор стратегии и тактики управления собственным портфелем ценных бумаг и порядком проведения клиентских операций.

Комплексный экономический анализ деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг позволяет определить влияние изменения структуры портфеля ценных бумаг и эффективности проведения клиентских операций на финансовое состояние компании с помощью указанных в работе двух этапов анализа: последующего и финансового.

Последующий анализ состоит из анализа собственных и клиентских операций. Использование данных бэк-офиса и бухгалтерского учета позволяет выявить специфику формирования прибыли и затрат профессиональных участников рынка ценных бумаг и установить факторы, влияющие на их состав и структуру. Исследование операций с акциями предлагается проводить в разрезе четырех направлений: по портфелю контрольного управления, не-контролирующему портфелю, инвестиционному и торговому портфелю. В процессе мониторинга финансовых вложений осуществляется анализ прибыли от реализации ценных бумаг с применением эффекта операционного рычага и анализ эффективности вложений в акции. Также определяется оборачиваемость портфеля ценных бумаг инвестиционной компании и сопоставляются затраты на проведение операций с ценными бумагами и их содержанием в портфеле с доходом от возможной реализации.

Финансовый анализ представлен тремя этапами, каждый из которых обеспечивает выполнение определенных целей: экспресс-анализ финансового состояния, анализ ликвидности и финансовой устойчивости, анализ оборачиваемости и рентабельности.

Предложенный экспресс-анализ основан на данных бэк-офиса и финансовой отчетности и представляет собой комплекс показателей, характеризующих финансовое состояние инвестиционной компании. В рамках углубленного анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предложено использование видоизмененных показателей ликвидности и показателя доли собственных оборотных средств в краткосрочных финансовых вложениях. Далее на практических примерах показано использование анализа рентабельности активов профессионального участника рынка ценных бумаг и динамики других показателей рентабельности.

Несомненно, что в рамках настоящего диссертационного исследования вопросы совершенствования бухгалтерского учета и анализа деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг не могли быть изучены в исчерпывающей степени. В то же время, есть основания полагать, что проведенные теоретические и практические разработки, сделанные выводы и предложенные рекомендации могут способствовать решению некоторых проблем современного этапа развития финансовой системы и профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в России.