Экономическая эффективность бизнес-процессов с учетом факторов риска при разработке рудных месторождений золота тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Экономическая эффективность бизнес-процессов с учетом факторов риска при разработке рудных месторождений золота"

правахфукописи /р

Галицкая Кристина Викторовна

Экономическая эффективность бизнес-процессов с учетом факторов риска при разработке рудных месторождений золота

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством, специализация — Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)

Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Иркутск 2004

Работа выполнена в Байкальском государственном уншерситете экономики и права

Научный руководитель: кандидат экономических ray к, доцент

Лысков Владимир Мефодевич

Официальные оппоненты: доктор экономических налк, профессор

Буньковский Владимир Иосифович кандидат экономических аук, профессор Берегова Галина Михайло зна

Ведущая организация: Иркутский региональный государственный институт редких и драгоценных металлов (ИРГИРЕДМЕТ), г. Иркутск

Защита состоится 23 декабря 2004 года в ...15.00.... часов на заседании диссертационного совета К.212.070.02 при Байкальском государственном университете экономики и пргва по адресу: 664003, г. Иркзтск, ул. Карла Маркса, д. 24, корпус 9, зал заседаний учёного совета.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Байкальском государственном университете экономики и права по адресу: 664003, г. Иркутск, ул. Ленина, д. 11, коргус 2, ауд. 203..

Автореферат разослан 23.11. 2004 г.

Учёный секретарь диссертационного совета /'О^у^

кандидат экономических наук, доцент О В. Чистякова

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Российская золотодобывающая промышленность является одним из важнейших валютообразующих цехов страны. Благодаря богатству недр и наличию потенциально крупной минерально-сырьевой базы золота наша страна - признгнный золотопромышленный мировой лидер.

Золотодобывающая промышленность по составу и размещению подведомственных ей предприятий представляет собой масштабную многопрофильную отркль, обеспечивающую извлечение золотоносных руд и песков из недр открытым, подземным и подводным способами, характеризуется высокой степенью технической и энерготехнической оснащенности, территориальной разобщенностью рудников и приискэв, расположенных в удаленных труднодоступных и экономически слабо освоенных районах.

Приватизация золотодобывающих предпэиятий привела к значительной раздробленности золотодобывающей отрасли промышленности на множество субъектов добычи различных форм собственности, что практически исключило возможность привлечения централизованного золотопромышленного капитала к решению проблемы хозяйственного освоения новых рудных месторождеш й, составляющих основу разведанных запасов золота. Проблема усугубляемся политической нестабильностью, вялым ходом экономических преобразований в регионах золотодобычи и в стране в целом, несовершенством налогового законодательства и другими факторами, осложняющими принятие радикальных инвестиционных эешений. Вероятностный характер и высокая степень неопределенности геологической информации требуют оценки рижа вложения средств в бизнес-процесс при установлении экономических показателей освоения золоторудных месторождений.

Таким образом, экономическая эффектовгость бизнес-процессов при разработке рудных месторождений золота является одной из важных задач обоснования решений в условиях неопределенности, характеризующейся вероятностным характером исходной ц ьилшИНФ°Р~

БИБЛИОТЕКА I

С.Пет«гв»г л а А

оэ жнуЦЦщ

11ТТТЯТ1 | РО(

мации в нестабильной экономической среде. До настоящего времени данной проблеме не уделялось достаточного внимания, однако сейчас она приобрела особую значимость в связи с развитием рыночных отношений в горной экономике и возрастающим спросом на золото.

Обоснование методики оценки экономической эффективности бизнес -процессов разработки рудных месторождений золота с учетом факторов риска является актуальной научной и практической задачей, решение которой имеет существенное значение для развития экономики золотодобывающего производства.

Степень научной разработанности темы. Исследованию различных горно-геологических, технико-экономических, организационных, социальных, экологических и территориально-производственных, аспектов управления разработкой недр на стадии освоения месторождений и при их эксплуатации посвящены работы известных ученых Н. А. Архипова, А. С. Астахова, В. И. Ганицкого, С. С. Лихтермана, Н. Я. Лобанова, Н. Н. Лукьянчикова, Я. В. Моссаковского, А. А. Петросова, А.А. Пешкова, М. X. Пешковой, В. В. Померанцева, В. Ф. Протасова, М. А. Ревазова, С. С. Резниченко, М. Б. Рязанова, В. А. Харченко, В. А. Шестакова, М. А. Ястребинского и др. Исследованиями указанных аспектов применительно к условиям золотодобывающей промышленности, а также состояния и перспектив развития минерально-сырьевой базы и отечественного рынка золота посвящены работы таких ученых, как Б. И. Беневольский, А. В. Березин, В. Т. Борисович, В. Г. Лешков, В. В. Чемезов и др. Полученные ими результаты являются основой методологии технико-экономического, организационно-технического и экологического анализа, а также обоснования целесообразности реализации отдельных инвестиционных горнопромышленных проектов в целом.

Однако, несмотря на успехи в разработке и использовании систем по принятию решений, большинство из них создавалось для определенных областей, что не позволяет использовать их напрямую для решения ряда специфических вопросов 'горнопромышленного инвестирования. Кроме того, если го-

ворить о полностью формализованных системах выбора оценки проектов разработки золоторудных месторождений, учи'ъгвающих также и спектр горногеологических рисков, то в чистом виде они просто отсутствуют. Это обусловлено не только спецификой золотодобывающей области, но и решаемыми при огенке проектов горнопромышленного инвестирования задачами. Основой рецения рассматриваемой проблемы является создание комплексной методики и процедур, обеспечивающих определение системы показателей качества для оценки проектов в золотодобывающей отрасли и учет факторов риска гри разработке рудных месторождений золота.

Цель исследования - разработать комплексную методику экономической эффективности бизнес-процессов при разработке рудных месторождений золота с учётом их горно-геологических особенностей и факторов риска.

Для достижения поставленной цели в работе были поставлены следующие задачи: исследовать особенности и закономерности разработки рудных месторождений золота и тенденции развития золотодобывающих предприятий России, а именно:

— выполнить систематизацию рисков инвестиционных проектов разработки месторождений, выделить и обосновать основные факторы риска, которые подлежат включению в комплексную методику количественной оценки рисков (подсчета запасов, определения содержания золота в руде, оценки, разведки, изменения цены за унцию золота);

— провести анализ экономической эффективности разработки месторождений с использованием критериев оценки инвестиционных решений, принятых в условшх рыночной экоиомики;

— провести анализ чувствительности инвестиционного проекта, на основании которого выявить факторы, оказывающие результирующее влияние на формированиз показателей эффективности А отражающие особенности разработки рудных месторождений золота (содэржание золота в руде (а), показатели потерь и разубоживания, коэффициент сквозного извлечения золота в товарный продукт цена на золото (Ц));

- провести комплексную количественную оценку учтенных в методике факторов риска инвестиционного проекта разработки золоторудного месторождения, основанную на установлении методом аналогий вероятностей отклонений фактических значений количественных и качественных показателей эффективности золотодобычи от расчетных и на процедуре имитационного моделирования методом статистических испытаний;

- разработать на основе выполненных исследований алгоритм комплексной методики оценки экономической эффективности бизнес-процессов с учетом факторов риска при разработке рудных месторождений золота;

- выполнить апробацию разработанного алгоритма на примере конкретного золоторудного месторождения.

Алгоритм решения научных задач представлен на рис. 1.

Предметом исследования является сравнительная экономическая эффективность бизнес-процессов проектов разработки с учетом горногеологических особенностей золоторудных месторождений и факторов риска, влияющих на отбор проектов разработки рудных месторождений золота.

Объектом исследования являются проекты разработки рудных месторождений золота.

Основные результаты исследования, разработанные лично соискателем:

1. Разработан методический подход оценки экономической эффективности освоения золоторудных месторождений в условиях геостатистической неопределенности информации о запасах, учитывающий особенности технико-экономических показателей по технологической цепи: геологоразведка - добыча — переработка — извлечение. Это позволяет спрогнозировать оптимальную стоимость реализации добываемого золота в заданных границах рентабельности, оценить качество эксплуатационных запасов с учетом содержания извлекаемого из руды металла, уровень потерь и разубоживания, сквозное извлечение металла в конечный продукт.

2. Предложен алгоритм оценки экономической эффективности разработки месторождений рудного золота, включающий: факторный анализ основных

показателей эффективности по детерминированным оценкам; анализ чувствительности и выявление результирующих составляющих показателей эффективности; количественную оценку факторов риска с использованием методов аналогий и статистических испытаний. Это позволило спрогнозировать и рассчитать оптимальный проект освоения рудных месторождений золота.

3. Выявлены и апробированы горно-геологические риски, влияющие на эффективность разработки месторождений рудного золота, базирующиеся на подсчете запасов, определении содержания полезного компонента в руде, изменении цен на золото. Это позволило оценить рисковый потенциал и его влияние на процесс освоения инвестиций.

Обоснованность и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждается: корректным использованием представительного объема статистического материала, охватывающего динамику минерально-сырьевой базы рудных месторождений золота, изменения цен на золото, процентных ставок по кредитным ресурсам, уровень инфляции; корректным использованием теории и практики оценки инвестиционных проектов, экономико-математического анализа, имитационного моделирования и теории обоснования решений; положительным опытом использования результатов диссертационной работы при разработке рудных месторождений ЗАО «Бурятзолото». Информационной базой исследований являются материалы законодательства РФ, Министерства природных ресурсов РФ, Министерства финансов РФ, Лондонского рынка драгоценных металлов, Нью-Йоркской фондовой биржи.

Основные элементы научной новизны сводятся к следующему: — Предложен комплексный подход к обоснованию методики выбора проектов отработки месторождений рудного золота, ориентированный на оценку плана производства с учетом ограничений по сырьевому, ценовому и производственному ресурсам. Адаптирован методический подход к экономической оценке эффективности разработки рудных месторождений золота, базирующийся на количественной оценке совокупности экономических рисков.

- Определены закономерности изменения чистой дисконтированной стоимости проекта от уровня разубоживания руды при добыче. Чем выше ра-зубоживание, тем больше должно быть содержание металла в эксплуатационных запасах. Что позволяет компенсировать отрицательные денежные потоки и рассчитать минимальные границы содержания золота в добытой руде, обеспечивающие наибольшую рентабельность инвестиционногэ проекта;

- Установлены ко/ичественные зависимости суммарного экономического результата проекта от изменения комплексного показателя извлечения золота в товарный продукт. Оценено влияние экономических рисков отраслевых проектов (пэдсчета запасов, содержания, изменения цены на золото), что позволяет оценр ть уровень их рискового потен диала.

Практическое значение диссертационной работы состоит в количественном обосновании экономической эффективности разработки рудных месторождений золота в условиях риска с учетом состояния минерально-сырьевой базы, применяемых систем разработки содержания золота в руде, потерь, ра-зубоживания и экономических механизмов управления, направленных на эффективное развитие добычи золота.

Реализация выводов и рекомендаций работы. Методические рекомендации по экономической оценке эффективности разработки рудных месторождений золота с учетом факторов риска приняты при формировании планов развития ЗАО «Буртзолото» на месторождениях «Зун-Холба» и «Ирокинда» на 2003-2004 гг.

Апробация работы. Основные положения и результат исследования были доложены на заседания кафедры «Экономики и планирования горного производства» МГГУ и семинарах, проводимых в рамках «Чедели Горняка» в 2003 — 2004 гг, на ежегодных научно-практических конференциях «Перспективы развития горнодобывающей промышленности России» в 2003-04 гг., международных научно-практических конференциях «Интеграция Сибири и Дальнего востока в систему мирохозяйственных связе й» и «Теоретические и прикладные проблемы маркетинга» в 2004 г.

Рис. 1. Логическая схема структуры формирования работы

Публикации. По результатам выполненных исследований опубликовано семь научных работ общим объемом 2,23 п.л.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, четырех глав, заключения, содержит список использованных источников из 99 наименований работ отечественных и зарубежных авторов, содержит 170 страниц машинописного текста.

Основное содержание работы

Анализ современного состояния минерально-сырьевой базы РФ по золоту свидетельствует о наличии ряда существенных противоречий и проблем, таких как:

— несоответствие структуры золотодобычи структуре разжданных и утвержденных ГКЗ (Государственной комиссией по запасам) запасов;

— низкое качество запасов разрабатываемых россыпных месторождений;

— отсутствие прироста запасов рудного и россыпного золота;

— несоответствие структуры золотодобычи прогнозному потенциалу недр (ресурсам);

— увеличивающийся из года з год отрицательный баланс между приростом запасов золота и их погашением в недрах.

Противоречия и проблемы оказывают определенное негатт вное воздействие на эффективность разработки месторождений золота и влекут за собой риски потери вероятного получения дохода, что требует детального изучения и комплексной количественной оценки факторов риска разработки месторождений.

Истощение запасов россыпного золота вызывает необходимость расширения добычи золота из коренных месторождений. В связи с этим необходима разработка комплексной методики оценки экономической эффективности бизнес-процессов разработки рудных месторождений золота с учетом факторов, оказывающих негативное ноздействие на формирование основных показателей оценки.

В мировой и российской практике оценку эффективности развития любой золотодобывающей структуры осуществляют на основе модели наличного оборота, пргдполагающей, что доход от продажи золота, уменьшенный на величину эвсплутационных затрат за весь урок реализации вариантов проекта, должен оыть достаточен для того, чтобы окупить затраты на разведку и доразведку месторождения, оплатить риск инвестиций в золотодобывающее произведето, обеспечить возмещение капитальных затрат на строительство и обустройство предприятия, включая транспортные коммуникации, на добычу и переработку золотосодержащих мериалов, а также обеспечить необходимый уровень прибыли золотодобывающему предприятию. Общее количество металла, которое будет добыто и реализовано в процессе всего срока отработка месторождения, определяется соответственно по формулам (1) и(2),(3):

(1)

где Дэ, - количество добытой и переработанной руды за ^й период времени ^-й год эксплуатации), тыс. т;

Бр, - количество погапгеяных запасов руды за ^й период времени, тыс. (млн.) т;

- коэффициент извлечения количества и качества полезного ископаемэго при добыче (коэффициент приведения) в ^й период времени;

Кп,- коэффициент потерь руды в ^й период времени, доли ед.;

Кр, - коэффициент разубоживания руцы в ^й период времени, доли. ед.

Количество золота, извлекаемое за период времени t в товарный продукт (лигат) рные слитки) зависит от исходного содержания в добытой руде и применяемой системы обогащения:

(2)

где et - показатель комплексного извлечения золота при обогащении и доводке до лигатуры в ^й период времени, доли ед.

Выру1 ка от продажи золота в ^й период времени :

Др, = Бр, *((\-Кп,)/(1-Кр,))

М, = Др, * а, *е,

где Ц, - цена 1 грамма золота в лигатуре в 1-й период времени, руб./г. Для определения чистой дисконтированной стоимости (МРУ) следует воспользоваться выражением:

где - затраты на добычу руды, за период времени 1, р.;

Ъпх - затраты на переработку руды, за период времени 1, р.;

А( —амортизационные отчисления в 1-м году, р.;

К1 - инвестиционные вложения в ^м году, р;

1/(1+ер)' - коэффициент дисконтирования; ер - процентная ставка. Для принятия положительного решения о начале разработки рудного месторождения необходимо, чтобы добытое количество золота и полученные положительные результаты окупали все произведенные затраты и результаты отрицательных последствий, т.е. чтобы удовлетворялось условие:

На следующем этапе исследования автором осуществляется отбор эффективных вариантов разработки месторождения с применением формулы (4) и выполняется анализ чувствительности чистой дисконтированной стоимости к изменению его определяющих факторов. Для этого автор использует многовариантные значения а в пределах 3-20 г/т, коэффициента потерь Кп (0,1 -0,6, доли ед.), коэффициента разубоживания Кр (0,14),5, доли ед.), коэффициента сквозного извлечения е (0,6-0,95, доли ед.), а также цены единицы товарной продукции, Ц (340—420 руб./гр.). Исходные данные для расчёта вариантов сценария развития представлены в табл. 1.

В результате выполненных расчетов были установлены положительные и отрицательные денежные потоки относительно всего объема выпускаемой

МРУшЬДРААЦ,^ 4 , £? 0 + «,)'

(4)

продукции, произведен расчет чистой дисконтированной стоимости по трем вариантам сценария развития (оптимистический, пессимистический и наиболее вероятный) и определены предельные границы анализируемых показателей, выявленных в результате анализа чувствительности. Данные динамики чистой дисконтированной стоимости по указанным трем вариантам представлены на рис. 2. Результаты анализа чувствительности чистой дисконтированной стоимости к показателям содержания полезного компонента в руде и коэффициенту приведения представлены на рис. 3 и рис. 4 соответственно.

Данные рис. 2 показывают наиболее эффективным вариантом развития инвестиционного проекта разработки месторождения является оптимистический вариант. Однако исходя из наших исследований и из сведений по разрабатываемым в России рудным месторождениям золота можно сделать вывод, что самым приближенным к действительности по показателям и параметрам разработки является наиболее вероятный вариант. На основании этого для дальнейшей реализации комплексной количественной оценки рисков инвестиционного проекта был выбран наиболее вероятный вариант.

Таблица1

Исходные данные для расчета вариантов проекта разработки

№ п/п Наименование показателя Оптимистический вариант Пессимистический вариант Наиболее вероятный вариант

1 Объем балансовых запасов руды, т 2609425 2609425 2609425

2 Содержание в балансовых запасах, г/т 20 3 12,5

5 Потери, доли ед. 0,Сё 0,6 0,11

4 Разубоживание, доли ед. 0,1 0,5 0,27

5 Эксплутационные запасы руды, т 2667412 2087540 3189221

6 Содержание металла в эксплутацион-ных запасах с учетом потерь и разу-боживания, г/т 18,4 1,2 11,22

7 Количество золота в добытой рудной массе месторождения, кг 23956,8 10416 23354,5

8 Коэффициент извлечения золота в лигатуру по технологической цепи добычи и переработки руды, доли ед. 0,95 0,7 0,9

9 Количество извлекаемого металла, кг 22758,96 7291,2 21019,05

1П Цу!ш р5иЛ!!Зйц!!п ЗСЛСТи , Г. 380 310 - ' -

Расчеты показали (см. рис.3), что начинать разработку месторождения безубыточно приемлемо лишь с исходным содержанием металла в добытой руде не менее 7 г/т. При содержании равном 6 г/т положительная чистая дисконтированная стоимость будет достигнута лишь на одиннадцатый год реализации проекта разработки рудного месторождения.

При всех значениях содержания от 5 г/т и ниже проект не может быть реализован, так как на протяжении всего срока реализации отрицательные финансовые потоки превышают положительные.

На следующем этапе исследования выполнена комплексная оценка факторов риска реализации инвестиционного проекта: подсчета запасов, определения содержания полезного компонента в руде, оценки потенциала предприятия, изменения цен унции золота. Количественные показатели риска рассчитываются на основе метода аналогий с применением процедуры имитационного моделирования методом статистических испытаний.

Поскольку большинство встречающихся в экономике распределений вероятностей являются нормальными или могут быть приведены к нормальным (логнормальным), анализ и оценка уровня риска выполняются с применением методов теории вероятностей и математической статистики.

Оптимистический Пессимистический Ж Наиболее вероятный

Рис. 2 Динамика чистой дисконтированной стоимости по трем вариантам развития

Динамика МРУ в зависимости от изменения содержания 16 г/т)

320 ООО

>

а Г

Содержание г/т

Рис 3 Динамика чистой дисконтированной стоимости в зависимости от изменения исходного содержания золота в добытой руде (3 16 г/т)

Рис 4 Динамика чистой дисконтированной стоимости в зависимости от изменения коэф фициента разубоживания (0 1-0 5 доли ед )

Для оценки инвестиционного риска предлагаем использовать показатели дисперсии среднеквадратического отклонения (а) от средней нормы ожидаемой чистой дисконтированной стоимости по проекту и коэффициента вариации (V) (погрешность), показывающий, какую часть от величины средней нормы ожидаемой чистой дисконтированной стоимости по проекту составляет среднеквадратическое отклонение (что позволяет ориентировочно сравнить инвестиции с различными значениями ожидаемой чистой дисконтированной стоимости).

Отклонение чистой дисконтированной стоимости по детерминированным оценкам по стандартной методике от чистой дисконтированной стоимости с учетом факторов риска — по совокупности рисковых событий мы

предлагаем определять по следующей формуле:

где Tits - прибыль от реализации металла с учетом факторов рисковых событий;

Tax, — сумма налоговых выплат за период времени t;

At -- амортизационные отчисления за период времени t;

К, -- инвестиционные вложения за период времени t.

Если значение NPVsno совокупностиу рисковых событий меньше нуля, то мы предлагаем риск инвестиционного проекта рассматривать как возможный ущерб, который будет получен при реализации данного проекта (расчет выполняется только по группе значений рисковых событий, для которых NPVj<,0). При этом эмпирическая вероятность получения ущерба (Ур) нами

N'(8,)

рассчитывается следующим образом:

N(S,)

где N(5;) и Му(5;) - соответственно, общее количество рисковых событий и количество рисковых событий, при которых

Если знг чение (5) >0, то мы предлагаем риск инвестиционного проекта рассматривать как величину максимально возможного недополучения реального дохода (расчет выполняется только по группе значений рисковых событий, дпя которых ИРУ} >0), при этом эмпирическая вероятность недополучения реального дохода составит: НД г >

где Мнд(^) — количество рисковых событий, при которых ЫРУц> 0.

Если в ргзультате проведенных расчетов выяснится, что величина вероятности получения ущерба больше, чем верэятность недополучения реального дохода то инвестиционный проект следует признать высокориско-

вым, т.е. проектом, имеющим потенциально большое значение инвестиционного риска. Если же величина вероятности недополучения реального дохода окажется большей, чем величина вероятности получения ущерба от проекта (Ур<НДр), такой проект следует считать умеренно рисковым, т.е. проектом, имеющим допустимое значение инвестиционного риска.

Выполненные по разработанной в диссертации комплексной методике оценки факторов риска расчеты для конкретного золоторудного месторождения Зун-Холба и проведенный риск-анализ проекта по наиболее вероятному варианту ргзработки месторождения показали, что проект принесет прямой ущерб по дзум из трех анализируемых рисковых событий: по ошибке определения содержания и по ошибке неверного подсчета запасов. Соответственно, эмпирическая вероятность ущерба от проекта составит 67%. В третьем случае риск изменения цены за унцию золота будет в допустимых пределах, проект остеется экономически эффективным, но при этом будет потеряна часть реалыого дохода (НПР) реализуемого освоения месторождения: эмпирическая вероятность недополучения реального дохода реализации проекта составит 33%. Следовательно, проект разработки золоторудного месторождения Зун-Холба имеет высокий рисковый потенциал, максимально возможный ущерб (сверхприбыль) от проекта может составить ±2740723 тыс. руб., (±92906 тыс. дол.) по риску неверного подсчета запасов и риску в определе-

нии содержания полезного компонента в руде. С учетом того, что риск - величина вероятностная, он может иметь не только значения со знаком «-», но и значения со знаком «+». Поэтому вероятность возникновения рискового события неверного подсчета запасов равна ±70%, а по рисковому событию определения содержания полезного компонента в руде ±59%. При вероятности со знаком «+» риск инвестиционного проекта рассматривается как получение сверхприбыли от реализации проекта. Все это говорит о высоком рисковом потенциале инвестиционных проектов по разработке рудных месторождений золота, характеризующихся сложным геологическим строением, вероятностным характером исходной геологической информации о запасах, требующим детальной, всесторонней количественной оценки рискового потенциала проектов их разработки.

ДинамикаNPV5 по факторам риска, по которым ЫРУ$<0, представлена на рис. 5.

~====Щ

5 2016 20Т? 2ШВ

Продолжительность проекта, годы

Рис. 5. Динамика ЫРУб с учётом факторов риска, по которым МРУо<0

Проведенные в диссертации исследования показывают, что для повышения эффективности разработки рудных месторождений золота и снижения

рискового потенциала необходимо через оценку экономической эффективности с учетом фактора риска выявить совокупность факторов, вызывающих негативные тенденции развития показателей эффективности. Через анализ рисков реализации проекта, сделав вывод об их реалистичности, был разработан алгоритм комплексной методики обоснования экономической эффективности разработки рудных месторождений золота с учетом факторов риска (рис. 6). Рассмотрены возможные варианты развития и их эффективность, прогнозные денежные потоки.

С учетом сложности рудных месторождений золота в целях снижения потерь и разубоживания в процессе добычи и транспортировки руды, повышения качества руды и повышения извлечения золота в товарный продукт в диссертации дан рекомендуемый перечень необходимых организационно-технических мероприятий, приведенных ниже:

- своевременное проведение эксплуатационно-разведочных работ (рассечек) с целью уточнения контуров рудных тел и наличия «смежных» рудных тел. Обеспечить при этом раздельную выдачу руды и породы;

- постоянный геолого-маркшейдерский контроль за потерями и разубо-живанием полезного компонента;

- контроль за полнотой и качеством выдачи отбитой руды при выпуске из блока;

- рациональное размещение буровых скважин при скважинной отбойке в блоке;

- тщательная зачистка бортов и почвы штреков скреперования, восстающих, рудоспусков, орт-заездов и рассечек по окончанию очистных работ;

- при применении системы разработки с магазинированием руды крепление бортов очистного пространства штанговой крепью, а также применение срубового крепления для исключения обрушения вмещающих пород при полном выпуске руды;

Первый эт.зп исследования

Оптимистический вариант реализации проекта

Пес симистически й вариант реализаци и проекта

Оптимальный вариант рег лизации проекта

Расчёт сравнительной эффективности предложенных вариантов реализации проекта

Расчёт основных показателей эффективности проекта по вариантам

Чистая дисконтированная стоимость (ЫРУ)

Внутренняя норм,! доходности (ЖЯ)

Срок окупаемости

Индекс доходности

(и)

Проведение анализа чувствительности и выяЕшение основных факторов, оказывающих влчяние на формирование ИРУ

Содержание (а)

Разубоживани';

(КР)

Потери

(К„)

Коэффициент извлечения (б)

Цена (Ц)

Установление предельных границ по каждому из выявленных факторов, обеспечивающих эффективность проекта

Принятие решения об эффективности варианта реализации проекта

Второй этап исследования

Продолжение рис. 6.

Рис. 6. Алгоритм комплексной методики экономической эффективности бизнес-процессов при разработке рудных месторождений золота с учетом факторов риска

-оставление целиков на ослабленных участках и участках забалансовых руд;

- при отработке целиков потслочин производить выборочную отбойку богатых участков окнами, с целью улучшения качества отбитой руцы и уменьшения вторичного разубоживания :за счет максимально возможного размера оставляемых целиков потолочин без существенного ущерба полноты выемки металла;

- сооружение искусственного днища блока из бетона для уменьшения потерь отбитой руды в межортовы пространства

- применение вантовых перекрытий для уменьшения разубоживания от навала пород из отработки вышележащих горизонтов;

- использование гидросмыва остатков отбитой руды в блок г, оставшейся в конусах после выпуска в условиях, когда они не перекрыты отслоившейся с бортов магазина пустой породой;

- при отработке рудных тел с мощностью более 4 м применить отгрузку руды со стороны висячего и лежачего боков магазина, когда это позволяет комплекс пройденных горных выработок;

- недобур скважин при скважинной отбойке для уменьшения разубоживания, совершенствование БВР с учетом изменения устойчивости пород; применение контрольных биро< для отслеживания движения выпускаемой из блоков руды;

- использование коротких магазинов при отработке системой с магазиниро-ванием руды;

- применение породы от проходки выработок в качестве закладки для засыпки отработанных блоков,

- замена эксплутационно-разведочных рассечек, проходимых через 10-12 м, бурением колонковых эксплутационно-разведочных скважин;

- уменьшение диаметра взрывных скважин до 65 мм, и как следствие, меньшая загрузка ВВ в скважины, применение высокопроизводительного бурового

оборудования для интенсификации очистной выработки;

- загрузка вагонеток на 0,9 объема с целью исключения «просыпей» при погрузке и транспортировке руды;

- зачистка руд отвалов и складов руды;

- рациональная загрузка автосамосвалов перевозке руды от поверхностных рудных сктадов на фабрику;

- внедрение сютемы поощрительных выплат за качество руды.

В результате выполненных в диссертации исследований решена актуальная научная задача разработки комплексной методики экономического обоснования эффективности разработки рудных месторождений золота с учётом факторов риска, отразающая характерные особенности золоторудных месторождений и экономики золотодобычи, что позволяет сделать выводы о их существенном значении перспективного развития золотодобывающей отрасли промышленности Рохии:

1. Эконом вескую оценку эффективности разработки рудных месторождений золота следует осуществлять на основе моделирования и оценки показателя чистой дисонтированной стоимости по разработанной комплексной методике, учитываощей характерные особенности конкретных рудных месторождений и соответствующих золотодобывающих предприятий, качество эксплуатируемых запасов, содержание золота в извлекаемой руде, уровень потерь и разубоживания, сквозное извлечение металле в конечный продукт и соответствующие риски отклонений оценочных показателей от расчетных значений.

2. Разработанная методика количественной оценки факторов риска экономического обоснования эффективности прсектов разработки золоторудных

месторождении, представленная в диссертации в виде двухэтапнои расчетной процедуры и алгоритма, базируется на факторном анализе основных показателей эффективности проекта, включает анализ чувствительности результатов оценки к изменению основных параметров месторождения, качества запасов и основных показателей добычи, оказывающих влияние на формирование денежных потоков и чистой дисконтированной стоимости, а также имитационное моделирование установленных методом аналогий вероятностей отклонений фактических значений моделируемых оценочных показателей от расчетных методом статистических испытаний.

3. Разработанная комплексная методика экономического обоснования эффективности разработки рудных месторождений золота с учетом факторов риска апробирована на примере наиболее вероятного варианта развития проекта разработки золоторудного месторождения Зун-Холба, что позволило:

- оценить сравнительную эффективность трех возможных вариантов развития инвестиционного проекта разработки месторождения по основным оценочным показателям эффективности и выбрать исходя из этой оценки предпочтительный вариант развития - наиболее вероятный вариант;

- количественно оценить негативные финансовые последствия проекта, связанные с факторами риска;

- определить наиболее «риск-опасные» факторы инвестиционного проекта, экспертиза которых может значительно снизить (либо предотвратить) негативные финансовые последствия, сопряженные с риском;

- повысить надежность инвестиционного проектирования и увеличить точность оценок его расчетной экономической эффективности.

4. Предложены мероприятия по снижению потерь, разубоживания и улучшению качества добываемой руды. Реализация предложенных мероприятий позволит снизить потери при добыче и транспортировке руды, снизить по-

казатели разубоживания и улучшить ее качество. Это позволит повысить экономическую эффективность реализации проекта разработки месторождения и снизить его рисковы потенциал.

5. Расчеты котичественной оценки экономических рисков по наиболее вероятному варианту развития месторождения Зун-Холба показали: вероятности возникновения включенных в модель рисковых событий - риска в определении содеркания, риска подсчета запасоь, риска изменения цены на золото, составляют - ±59%, ±70%, ±2,2% соответственно. Максимально возможный ущерб (сверхприбыль) по рисковым событиям подсчета запасов и определения содерания составит ±2740723 тыс. руб., (±92906 тыс. дол.).

Основные положения диссертации отраженЕ1 в следующих опубликованных работах автора

1. Галицкая К.В. Влияние риска подсчета запасов на экономическую оценку // Сборник научны трудов кафедры ЭПГП.М.: МП У, 2002. С. 212-217.

2. Лысков В.М., Галицкая К.В. История формирования и развития золсторудной отрасли России // Экономика. Право, образование. Про5л. обзор: Сб. науч. тр. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2003. С.266-272.

3. Галицкая К.В. Проблемы освоения золоторудных месторождений. Экономика. Право, образование. Пробл. обзор: Сб. науч. тр. Ирутек: Изд-во БГУЭП, 2003. С.277-282.

4. Лысков В.М., Галицкая К.В. Влияние факторов риска на экономи-

чеосую эффективность подземной разработки золоторудных место-роя дений// Материалы междунар. науч-практ. конф. «Теоретические и грикладные проблемы маркетинга». Иркутск: Изд-во БГУЭП, 20С4, С. 218-225.

5. Галицкая К. В. Экономические риски при разработке рудных месторождений золота. Материалы междунар. науч.-практ. конф. «Теоретические и прикладные проблемы маркетинга». Иркутск. Изд-во БГУЭП, 2004. С. 94-101.

6. Галицкая К. В. Принятие управленческих решений на этапе формирования бюджета предприятия с учетом факторов риска. Материалы межд. науч. практ. конф. «Интеграция Сибири и Дальнего востока в систему мирохозяйственных связей». Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. С. 111-118.

7. Галицкая К. В. Мировой рынок золота, фондовые рынки и мировые кризисы экономики // Современная экономика: вопросы теории и практики. Сб. науч. тр. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. С. 29-34.

"24 8 84

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Галицкая, Кристина Викторовна

Введение.

Глава 1. Современное .состояние и проблемы развития золотодобывающей отрасли.

1.1. Современное состояние минерально-сырьевой базы России и состояние развития рынка золота.

1.2. Характеристика золоторудных месторождений и проблемы их освоения.

1.3. Существующие методы отбора горнопромышленных проектов.

Глава 2. Источники риска инвестиционных проектов разработки золоторудных месторождений.

2.1. Основные параметры оценки экономической эффективности проектов освоения рудных месторождений золота.

2.2. Систематизация видов риска.

2.3. Качественно-количественный анализ рисков освоения рудных месторождений золота.

Глава 3. Методика оценки экономической эффективности разработки рудных месторождений золота.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Экономическая эффективность бизнес-процессов с учетом факторов риска при разработке рудных месторождений золота"

Российская золотодобывающая промышленность относится к важнейшему валютообразующему цеху страны и занимает особое место в структуре горнорудной отрасли. Благодаря богатству недр и наличию потенциально крупной минерально-сырьевой базы золота, Россия является признанным золотопромышленным лидером и сейчас.

Золотодобывающая промышленность в области добычи и переработки руды по составу и размещению подведомственных ей предприятий представляет собой масштабную многопрофильную отрасль, обеспечивающую извлечение из недр золотоносных руд и песков открытым, подводным и подземным способами, с высокой степенью технической и энерготехнической оснащенности, характеризуясь территориальной разобщенностью рудников в удаленных, труднодоступных и экономически слабо освоенных районах.

Поспешная и не вполне продуманная приватизация золотодобывающих предприятий привела к небывалой раздробленности этой государственно важной отрасли промышленности на множество субъектов добычи разнообразных форм собственности, что практически исключило возможность централизации и привлечения золотопромышленного капитала к решению проблемы хозяйственного освоения новых рудных месторождений, составляющих основу разведанных запасов золота, а также привело к разрастанию хищений, нелегальному обороту металла на «черном рынке» и другим негативным явлениям. Все это обусловливает необходимость всестороннего экономического обоснования эффективности разработки золоторудных месторождений золота с учетом негативных экономических факторов геолого-экономической среды.

Следует отметить, что значительная часть вновь вовлекаемых в разработку золоторудных залежей отличается от ранее освоенных более сложными, нередко экстремальными горно-геологическими условиями залегания, существенно усложняющими проведение добычных работ с требуемой эффективностью. Поэтому перед производственным персоналом рудников стоит задача по изысканию и внедрению в практику принципиально новых организационных форм, усовершенствованных технологий и средств техники, способных обеспечить экономически выгодное хозяйственное освоение сложноструктурных рудных месторождений с высокой полнотой извлечения золота в процессе переработки руды при минимальных потерях в недрах и рациональном режиме природопользования. Вероятностный характер и высокая степень неопределенности геологической информации требуют оценки риска вложения средств при установлении экономических показателей освоения золоторудных месторождений, включая необходимость учета количественной оценки степени разведанности месторождения. Экономическая оценка рудных месторождений золота представляет собой принятие решений в условиях неопределенности, обусловленной как вероятностным характером исходной геологической информации, так и исходными экономическими показателями и изменениями внешней экономической среды. Данной проблеме уделялось явно недостаточное внимание, а в настоящее время проблема приобрела особую значимость в связи с развитием рыночной экономики.

Экономические показатели эффективности горно-обогатительного предприятия функционально зависят от параметров разработки месторождения, вследствие чего они имеют исключительно важное значение для экономики будущего предприятия. Под параметрами разработки понимаются экс-плутационные запасы полезного ископаемого в контуре разработки, производительность предприятия по руде и металлу, содержание полезного компонента в руде, характеристики потерь и разубоживаиия.

Необходима многокритериальная экспертная экономическая оценка эффективности разработки рудных месторождений золота, базирующаяся на общепринятых методиках оценки эффективности инвестиционных проектов, но учитывающая характерные специфические особенности разработки золоторудных месторождений, порождающие риски экономических потерь вплоть до полной утраты вложенных средств. Разработка методики экономического обоснования эффективности разработки рудных месторождений золота с учетом факторов риска является актуальной научной и практической задачей, решение которой имеет существенное значение для развития экономики золотодобывающей отрасли промышленности.

Стснснь научной разработанности темы. Исследованию различных горногеологических, технико-экономических, организационных, социальных, экологических и территориально-производственных, аспектов управления разработкой недр на стадии освоения месторождений и при их эксплуатации посвящены работы известных ученых Н. А. Архипова, А. С. Астахова, В. И. Га-ницкого, С. С. Лихтермана, Н. Я. Лобанова, Н. II. Лукьянчикова, Я. В. Мос-саковского, А. А. Петросова, А.А. Пешкова, М. X. Пешковой, В. В. Померанцева, В. Ф. Протасова, М. А. Ревазова, С. С. Резниченко, М. Б. Рязанова, В. А. Харченко, В. А. Шестакова, М. А. Ястребинского и др. Исследованиями указанных аспектов применительно к условиям золотодобывающей промышленности, а также состояния и перспектив развития минерально-сырьевой базы и отечественного рынка золота посвящены работы таких ученых, как Б. И. Беневольский, А. В. Березин, В. Т. Борисович, В. Г. Лешков, В. В. Чемезов и др. Полученные ими результаты являются основой методологии технико-экономического, организационно-технического и экологического анализа, а также обоснования целесообразности реализации отдельных инвестиционных горнопромышленных проектов в целом.

Однако, несмотря на успехи в разработке и использовании,систем по при/ нятию решений, большинство из них создавалось для определенных областей, что не позволяет использовать их напрямую для решения ряда специфических вопросов горнопромышленного инвестирования. Кроме того, если говорить о полностью формализованных системах выбора оценки проектов разработки золоторудных месторождений, учитывающих также и спектр горногеологических рисков, то в чистом виде они просто отсутствуют. Это обусловлено не только спецификой золотодобывающей области, но и решаемыми при оценке проектов горнопромышленного инвестирования задачами. Основой решения рассматриваемой проблемы является создание комплексной методики и процедур, обеспечивающих определение системы показателей качества для оценки проектов в золотодобывающей отрасли и учет факторов риска при разработке рудных месторождений золота.

Цель исследования - разработать комплексную методику экономической эффективности бизнес-процессов при разработке рудных месторождений золота с учётом их горно-геологических особенностей и факторов риска.

Для достижения поставленной целн в работе были поставлены следующие задачи: исследовать особенности и закономерности разработки рудных месторождений золота и тенденции развития золотодобывающих предприятий России, а именно: выполнить систематизацию рисков инвестиционных проектов разработки месторождений, выделить и обосновать основные факторы риска, которые подлежат включению в комплексную методику количественной оценки рисков (подсчета запасов, определения содержания золота в руде, оценки, разведки, изменения цены за унцию золота); провести анализ экономической эффективности разработки месторождений с использованием критериев оценки инвестиционных решений, принятых в условиях рыночной экономики; провести анализ чувствительности инвестиционного проекта, на основании которого выявить факторы, оказывающие результирующее влияние на формирование показателей эффективности и отражающие особенности разработки рудных месторождений золота (содержание золота в руде (а), показатели потерь и разубоживания, коэффициент сквозного извлечения золота в товарный продукт (с), цена на золото (Ц)); провести комплексную количественную оценку учтенных в методике факторов риска инвестиционного проекта разработки золоторудного месторождения, основанную на установлении методом аналогий вероятностей отклонений фактических значений количественных и качественных показателей эффективности золотодобычи от расчетных и па процедуре имитационного моделирования методом статистических испытаний; разработать на основе выполненных исследований алгоритм комплексной методики оценки экономической эффективности бизнес-процессов с учетом факторов риска при разработке рудных месторождений золота; выполнить апробацию разработанного алгоритма на примере конкретного золоторудного месторождения.

Алгоритм решения научных задач представлен па рис. 1.

Предметом исследования является сравнительная экономическая эффективность бизнес-процессов проектов разработки с учетом горногеологических особенностей золоторудных месторождений и факторов риска, влияющих на отбор проектов разработки рудных месторождений золота.

Объектом исследования являются проекты разработки рудных месторождений золота.

Основные результаты исследования, разработанные лично соискателем:

1. Разработан методический подход к оценке экономической эффективности освоения золоторудных месторождений в условиях геостатистической неопределенности информации о запасах, учитывающий особенности технико-экономических показателей по технологической цепи: геологоразведка -добыча - переработка — извлечение. Это позволяет спрогнозировать оптимальную стоимость реализации добываемого золота в заданных границах рентабельности, оценить качество эксплутационных запасов с учетом содержания извлекаемого из руды металла, уровень потерь и разубоживания, сквозное извлечение металла в конечный продукт.

2. Предложен алгоритм оценки экономической эффективности разработки месторождений рудного золота, включающий: факторный анализ основных показателей эффективности по детерминированным оценкам; анализ чувствительности и выявление результирующих составляющих показателей эффективности; количественную оценку факторов риска с использованием методов аналогий и статистических испытаний. Это позволило спрогнозировать и рассчитать оптимальный проект освоения рудных месторождений золота.

3. Выявлены и апробированы горно-геологические риски, влияющие на эффективность разработки месторождений рудного золота, базирующиеся на подсчете запасов, определении содержания полезного компонента в руде, изменении цен на золото. Это позволило оценить рисковый потенциал и его влияние на процесс освоения инвестиций.

Обоснованность и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждается: корректным использованием представительного объема статистического материала, охватывающего динамику минерально-сырьевой базы рудных месторождений золота, изменения цен на золото; процентных ставок по кредитным ресурсам, уровень инфляции; корректным использованием теории и практики оценки инвестиционных проектов, экономико-математического анализа, имитационного моделирования и теории' обоснования решений; положительным опытом использования результатов диссертационной работы при разработке рудных месторождений ЗАО «Бурятзолото». Информационной базой исследований являются материалы законодательства РФ, Министерства природных ресурсов РФ, Министерства финансов РФ, Лондонского рынка драгоценных металлов, Нью-Йоркской фондовой биржи.

Основные элементы научной новизны сводятся к следующему:

- Предложен комплексный подход к обоснованию методики выбора проектов отработки месторождений рудного золота, ориентированный на оценку плана производства с учетом ограничений по сырьевому, ценовому и производственному ресурсам. Адаптирован методический подход к экономической оценке эффективности разработки рудных месторождений золота, основанный на количественной оценке совокупности экономических рисков;

- Определены границы экономической эффективности освоения золоторудного месторождения в зависимости от комплексного показателя, учитывающего разубоживание и потери. Что позволяет компенсировать отрицательные денежные потоки и установить минимальные пределы содержания золота в балансовых запасах, обеспечивающие наибольшую рентабельность инвестиционного проекта;

- Установлены количественные зависимости суммарного экономического результата проекта от изменения комплексного показателя извлечения золота в товарный продукт. Оценено влияние экономических рисков отраслевых проектов (подсчета запасов, содержания, изменения цены на золото), что позволяет оценить уровень их рискового потенциала.

Практическое значение диссертационной работы состоит в количественном обосновании экономической эффективности разработки рудных месторождений золота в условиях риска с учетом состояния минерально-сырьевой базы, применяемых систем разработки, содержания золота в руде, потерь, ра-зубоживания, а также экономических механизмов управления, направленных на эффективное развитие добычи золота.

Реализация выводов и рекомендаций работы. Методические рекомендации по экономической оценке эффективности разработки рудных месторождений золота с учетом факторов риска приняты при формировании планов развития ЗАО «Бурятзолото» на месторождениях Зун-Холба и «Иро-кинда» на 2003-2004 гг. Апробация работы. Основные положения и результаты исследования были доложены на заседаниях кафедры экономики и планирования горного производства МГГУ и на семинарах, проводимых в рамках «Недели Горняка» в 2003 — 2004 гг., на ежегодных научно-практической конференциях «Перспективы развития горнодобывающей промышленности России» в 2003-2004 гг.; международных научно-практических конференциях «Интеграция Сибири и Дальнего востока в систему мирохозяйственных связей» и «Теоретический и прикладные проблемы маркетинга» в 2004 г.

Для решения поставленных задач и достижения указанной цели, будут использованы комплексный подход, системный анализ, факторный анализ и анализ чувствительности, методы математической статистики, теории вероятности и принятия решений.

Логическая схема структуры формирования работы представлена на рис. 1.5.

Анализ существующих методов и подходов к оценке экономическом эффективности проектов

Анализ методов управления рисками при оценке экономической эффективности горных проектов +

Источники риска инвестиционных проектов в золотодобывающей промышленности и их экономические последствия t

Методические виды воздействия на показатели эффективности и риска

Рис. 1. Логическая схема структуры формирования работы

Исследования подходов к выявлению п анализу рисков горнопромышленных проектов

Публикации. По результатам выполненных исследований опубликовано семь научных работ общим объемом 2,23 п.л.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, четырех глав, заключения, содержит список использованных источников из 99 наименований работ отечественных и зарубежных авторов, содержит 170 страниц машинописного текста.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Галицкая, Кристина Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате выполненных в диссертационной работе исследований решена актуальная научная задача разработки комплексной методики экономического обоснования эффективности разработки рудных месторождений золота с учётом факторов риска, отражающая особенности экономики золотодобычи, что имеет существенное значение для перспективного развития золотодобывающей отрасли промышленности России.

1) Многие золоторудные месторождения уникальны по запасам и качеству сырья, но резкое увеличение внутренних цен на материалы, электроэнергию и транспортные перевозки, в период перестройки отсутствие инвестиций и оборотных средств привели к нестабильному состоянию многих золотодобывающих и перерабатывающих предприятий, особенно если учесть, что большинство золоторудных месторождений находится в труднодоступных районах и что в несколько раз увеличивает расходы на их освоение и разработку. Несмотря на это, опыт главных золотодобывающих регионов России, как и весь мировой опыт, свидетельствует, что будущее отечественной золотодобычи определяется открытием и освоением коренных месторождений, поэтому вопрос об эффективности их освоения является весьма актуальным.

2) Рассмотренные в работе классификации золоторудных месторождений и инвестиционные проекты в области золотодобычи, позволяют всесторонне оценивать коренные месторождения. Дополняя друг друга в анализе, они дают полную картину об основных горно-геологических параметрах золоторудных месторождений и учитывают характерные специфические особенности их разработки, порождающие риски экономических потерь, вплоть до полной потерн вложенных средств. Рассмотренные основные аспекты экономического обоснования эффективности инвестиционных проектов при освоении коренных месторождений, определяют основные направления инвестиционного проектирования, позволяющие повысить качество оценки проектов с учетом их специфических особенностей и факторов риска.

3) Главным барьером для инвестирования в отрасль и разработки золоторудных месторождений является то, что в последние семь лет произошло резкое сокращение объемов геологоразведочных работ из-за высоких затрат на их проведение. Это привело к тому, что уже разведанные месторождения отработаны и их ресурсы истощены, а полной информации о качестве и количестве запасов новых золоторудных месторождений и их геостатистических особенностях не имеется. Всё это представляет для золотодобывающих предприятий риск принятия решений о разведке и разработке в условиях неполноты информации, который не каждое предприятие может себе позволить, так как он выражается в возможности потерь больших денежных вложений.

4) Проведены исследования о состоянии и развитии инвестиционного проектирования рудных месторождений золота в области добычи и переработки руды, показывающие, что экономическое^обоснование геостатистической неопределённости информации необходимо осуществлять по разработанной в работе комплексной методике, включающей оценку вероятной стоимости реализации добываемого золота в определённых границах эффективности, которые зависят от параметров месторождения и золотодобывающего предприятия, качества эксплуатируемых запасов, извлекаемого содержания золота в руде, уровня потерь и разубоживания, сквозного извлечения металла в конечный продукт и соответствующих рисков отклонения расчётных значений оценочных показателей.

5) Выделены качественный и количественный методы анализа рисков, позволяющие выявить и идентифицировать возможные виды проектных рисков в области рудной золотодобычи, а так же, разработана и апробирована методика количественной оценки факторов риска эффективности разработк тесторождении золота в условиях экономического обоснования эффективности проектов разработки золоторудных месторождений, представленная в работе в виде двухэтапного алгоритма исследования, основанного на: факторном анализе основных показателей эффективности проекта (NPV, IRR, W, U); анализе чувствительности к изменению основных параметров месторождения, качества запасов и основных показателей разработки, оказывающих влияние па формирование денежных потоков и чистой дисконтированной стоимости (Cash Flow и NPV); методе статистических испытаний (Монте-Карло) для имитационного моделирования установленных методом аналогий вероятностей отклонений фактических значений моделируемых оценочных показателей от расчётных.

6) Методика экономического обоснования эффективности разработки рудных месторождений золота с учётом факторов риска, апробированная на примере наиболее вероятного варианта развития проекта разработки золоторудного месторождения «Зун-Холба», позволила:

• оценить эффективность инвестиционного проекта разработки месторождения по трём вариантам развития, с использованием основных показателей эффективности (NPV, IRR, W, U) и выбрать па основе оценки предпочтительный вариант развития -наиболее вероятный вариант;

• количественно оценить негативные финансовые последствия проекта, связанные с риском;

• определить наиболее «риск-опасные» факторы инвестиционного проекта, экспертиза которых может значительно снизить (либо предотвратить) негативные финансовые последствия, сопряжённые с риском;

• повысить эффективность инвестиционного проектирования и увеличить точность оценок планируемой экономической эффективности проекта.

7) Предложен ряд мероприятии по снижению потерь, разубоживания и увеличению качества руды. Реализация указанных мероприятий позволит снизить потери при добыче и транспортировке руды, снизить показатели разубоживания и увеличить её качество. Это позволит повысить экономическую эффективность реализации проекта разработки месторождения и снизить его рисковый потенциал.

45Х>