Финансовая стратегия промышленной корпорации и инструменты её реализации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Калабашкин, Вадим Леонтьевич

Введение

Глава 1. Теоретические основы формирования финансовой стратегии 12 промышленной корпорации

1.1. Методологические подходы к созданию финансовой стратегии

1.2. Инструменты и методы реализации финансовой стратегии

1.3. Концепция финансовой стратегии ОАО «Промтрактор»

Глава 2. Реструктуризация как инструмент финансовой стратегии корпорации

2.1. Финансовые аспекты реструктуризации корпорации

2.2. Формирование внутрикорпоративных финансовых потоков

2.3. Реорганизация финансовой службы при проведении реструктуризации 89 ОАО «Промтрактор»

Глава 3. Диверсификация производства при реализации финансовой 100 стратегии корпорации

3.1. Программа диверсификации, ее финансирование и оценка финансовых 100 результатов

3.2. Схемы финансирования стратегических проектов ОАО «Промтрактор» 115 Заключение 129 Список использованной литературы 139 Приложения

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовая стратегия промышленной корпорации и инструменты её реализации"

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена необходимостью вывода крупнейших российских промышленных предприятий из кризиса на траекторию экономического роста путем создания научно обоснованной и практически ориентированной стратегии их развития, предусматривающей реализацию программ реструктуризации компании и диверсификации производства. На стадии экономического роста будущее становится равноправным партнером настоящего.

Рыночные реформы особенно тяжело сказались на экономическом положении российских предприятий-гигантов, являющихся монополистами в своих отраслях. Переориентация крупной корпорации на новые условия хозяйствования сопряжена с ключевыми изменениями в производстве, а также в управлении и финансовой деятельности. Разработка стратегии компании позволяет создать целостную систему перспективного развития предприятия.

Значение финансовой деятельности существенно возрастает в условиях рыночной экономики. Поэтому финансовая стратегия призвана обеспечить позиционирование компании на рынке капитала, расширение и оптимизацию взаимосвязей с внешней предпринимательской средой, формирование и эффективное использование финансового ресурсного потенциала. Создание и практическая реализация финансовой стратегии нацелены на принятие эффективных финансовых решений для повышения финансовой устойчивости компании в долгосрочном периоде, рост конкурентоспособности ее продукции на основе активного применении финансовых инструментов и методов.

Для российских предприятий крайне актуальна ликвидация присутствующего в настоящий период определенного разрыва между теоретическими обоснованиями, тезисами и основными процедурами практического воплощения финансовой стратегии, формирование эффективной системы внутрикорпоративных финансовых взаимосвязей.

Предпринятое в данной работе исследование процесса создания и реализации финансовой стратегии промышленной корпорации, анализ полученных финансовых результатов реструктуризации и диверсификации производства, в том числе в ОАО "Промтрактор" представляются актуальными в части опыта для других российских структур крупного бизнеса, работающих в условиях перехода к экономическому росту.

В связи с этим актуальность исследования формирования и реализации финансовой стратегии промышленной корпорации обусловлена необходимостью:

- создать целостную систему перспективного развития промышленной корпорации на основе формирования концепции финансовой стратегии, направленной на преодоление кризисной ситуации и переход к экономическому росту;

- уточнить понятия, относящиеся к теоретическим основам исследования, в частности, финансовая стратегия, финансовая политика, финансовая тактика, стратегическое финансовое планирование, финансовое моделирование и др.;

- обобщить зарубежный и отечественный опыт формирования и реализации финансовой стратегии промышленных корпораций;

- проанализировать факторы внутренней и внешней среды, влияющие на внутрикорпоративные финансовые взаимосвязи;

- определить важнейшие направления реструктуризации корпорации как инструмента реализации финансовой стратегии;

- обосновать программу диверсификации производства как инструмента финансовой стратегии и ее финансовые результаты.

Проблемы формирования стратегии развития компании довольно подробно изучены зарубежными и отечественными учеными. Вместе с тем аспекты формирования и реализации финансовых стратегий корпораций не получили должного освещения в научной литературе, особенно применительно к условиям нестабильной переходной экономики.

Теоретическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в области управления финансами корпораций, стратегического менеджмента, корпоративных стратегий, международной конкуренции. Основные научные концепции применительно к экономике и финансам крупных промышленных структур представлены в работах таких отечественных авторов как Азоев Г.П., Белых Л.П., Винокуров В.А., Городецкий А.Е., Дворецкая А.Е., Федотова М.А., Клейнер Г. М., Ковалев В.В. , Мовсесян А.Г., Мильнер Б.З., Сенчагов В.К., Слепов В.А. Стратегические вопросы развития крупного бизнеса изучали следующие зарубежные экономисты: Ансофф И., Боумэн К., Кэнэлс Дж., Минцберг Г., Портер М., Томпсон А., Хасби Д., Чендлер А., Эндрюс К. и др.

Цель диссертационного исследования состоит в теоретическом обосновании концепции финансовой стратегии промышленной корпорации, включающей методологические подходы к ее формированию, содержание, процедуры и инструменты реализации, оценку результативности, а также в разработке практических рекомендаций по проведению реструктуризации и диверсификации как инструментов стратегического развития корпораций.

Исходя из цели диссертационного исследования, автором поставлены следующие задачи:

- изучение и обобщение теоретических концепций, методологических подходов к формированию финансовой стратегии корпорации;

- исследование инструментов реализации финансовой стратегии реструктуризации, диверсификации;

- разработка методики оценки эффективности финансовой стратегии промышленной корпорации;

- создание концепции финансовой стратегии ОАО "Промтрактор" с целью выхода из кризиса и повышения финансового потенциала компании;

- разработка методических основ и практических процедур осуществления реструктуризации предприятия;

- формирование схем оптимизации внутрикорпоративных финансовых потоков и финансового документооборота промышленной корпорации;

- разработка методических рекомендаций по реорганизации финансовой службы промышленного холдинга в условиях реструктуризации;

- определение направлений и механизма проведения продуктовой диверсификации на ОАО "Промтрактор" и схем финансирования стратегических проектов.

Предмет исследования - экономические отношения по формированию и реализации финансовой стратегии промышленной корпорации, включающие новые методы управления финансовой деятельностью компании и внутрикорпоративными финансовыми потоками при реструктуризации и диверсификации производства.

В качестве объекта исследования выбраны крупнейшие предприятия машиностроительной отрасли, включая ОАО "Промтрактор", которые для перехода к экономическому росту формируют и реализуют собственную финансовую стратегию.

Методологическую основу диссертации составили принципы диалектической логики, единства логического и исторического. В ходе исследования использовались системный подход, моделирование, анализ и синтез, индукция и дедукция. Анализ финансовых стратегий и результатов их реализации строился на основе приемов и методов теорий фирмы, конкуренции, корпоративных финансов, общей теории стратегии и системного анализа, а также специфических приемов и методов проектирования и исследования финансовых потоков. Применение различных методов научного исследования позволило обеспечить достоверность экономического анализа, аргументированность сделанных выводов.

Эмпирическую основу исследовательской базы составили:

- законодательные акты, нормативно-правовые документы Российской Федерации, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Банка России, Министерства РФ по налогам и сборам, а также Министерства финансов Республики Чувашия, Министерства промышленности Республики Чувашия, касающиеся организации и регулирования финансово-экономической деятельности промышленных корпораций;

- инструктивные, методические, распорядительные материалы ОАО "Чебоксарский завод промышленных тракторов" и других российских промышленных корпораций;

- при раскрытии темы диссертации автор опирался на опыт отечественных промышленных предприятий по реструктуризации и переходу на стратегическое планирование, в том числе на фактический материал о финансово-экономической деятельности ОАО "Промтрактор" за период с 1992 по 2000 гг.

Научная новизна работы заключается в:

- развитии теоретических основ финансовой стратегии, а именно: установлении горизонта стратегического финансового планирования развития корпорации в соответствии с фазами промышленного цикла; разработке научных подходов к оценке экономической эффективности и стратегической важности факторов внешней среды и внутреннего потенциала компании; создании методики определения результативности финансовой стратегии на базе анализа совокупности экономических показателей и финансовых коэффициентов, связанных с достижением соответствующих финансовых целей;

- разработке комплекса рекомендаций по проведению реструктуризации и диверсификации производства промышленной корпорации как инструментов реализации финансовой стратегии в период адаптации к рыночным отношениям: разработаны организационная управленческая структура холдинга, структура активов, адекватные новым стратегическим целям компании; предложены схемы финансирования программы диверсификации продуктового ряда новой техники при совместном инвестировании средств материнской компанией и дочерними предприятиями;

- разработке методических рекомендаций по оптимизации внутрикорпоративных финансовых связей в части схемы финансовых потоков и взаиморасчетов между материнской компанией и дочерними предприятиями, а также системы внутреннего финансового документооборота.

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором:

- на основе методологических подходов разработана концепция финансовой стратегии промышленной корпорации по выходу из кризиса и обеспечению роста финансового потенциала;

- разработана схема взаиморасчетов внутри промышленной корпорации в режиме централизованного оперативного учета в финансово-расчетном центре на основе внутренних взаимозачетов;

- на базе теоретического обоснования новых функций, задач и роли финансовой службы в реализации финансовой стратегии и проведении реструктуризации корпорации разработана и внедрена оригинальная схема реорганизации финансовой службы компании, обеспечивающая эффективность управления финансовой деятельностью корпорации, упорядоченность финансовых взаимосвязей с внешними контрагентами и внутрикорпоративных взаимосвязей;

- обоснована и внедрена на ОАО "Промтрактор" система внутреннего финансового документооборота, проходящего через Финансовое управление и замыкающего на нем все входящие и исходящие финансовые потоки;

- разработана и внедрена на практике система бюджетирования для ОАО "Промтрактор", которая обеспечила оперативный учет, прозрачность товарных и финансовых потоков, регулирование объемов финансирования новых проектов, а также содействовала реализации стратегических финансовых целей в рамках концепции финансовой стратегии компании;

- предложены схемы финансирования стратегических проектов "Сервис", "Экспорт" и "Лизинг", включенных в программу диверсификации производства в соответствии с концепцией финансовой стратегии ОАО "Промтрактор".

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что полученные при анализе результаты преобразованы в конкретные рекомендации по совершенствованию финансовой, инвестиционной и производственной деятельности промышленных компаний, повышению их эффективности и конкурентоспособности. Реализация на практике выдвинутых положений и разработанных методик позволит увеличить производственный и финансовый потенциал предприятий реального сектора российской экономики. Для специалистов по управлению финансами крупных промышленных корпораций, а также экономистов-исследователей проблем корпоративных финансов, конкурентоспособности предприятий, реструктуризации компаний практическую значимость имеют следующие положения, выводы и результаты диссертации:

- методологические походы к формированию и реализации финансовой стратегии с использованием таких инструментов как реструктуризация, диверсификация продуктового ряда;

- методика оценки экономической эффективности и стратегической важности факторов внешней среды и внутреннего потенциала компании;

- методика определения результативности финансовой стратегии на базе анализа совокупности экономических показателей и финансовых коэффициентов, связанных с достижением соответствующих финансовых целей;

- рекомендации по реорганизации финансовой службы компании в процессе реструктуризации;

- система бюджетирования и схема финансового документооборота в корпорации.

Апробация работы и использование результатов. Основные положения и выводы диссертации использованы в практической деятельности ряда крупных промышленных предприятий республики Чувашия (ОАО "Чебоксарский завод промышленных тракторов", ОАО "Чебоксарский агрегатный завод", ОАО "Контур") при формировании и реализации финансовой стратегии, проведении реструктуризации и диверсификации. Ключевые положения диссертационной работы нашли отражение в 5 научных публикациях автора объемом 1,5 п.л. и были представлены на научно-практических конференциях (Четырнадцатые международные Плехановские чтения 2001 г. Москва, РЭА им. Г.В. Плеханова; Всероссийская научно-практическая конференция "Прогнозирование и планирование социально-экономического развития регионов", г. Чебоксары, Чувашский госуниверситет, 1999г.; Межвузовская научно-практическая конференция "Социально-экономические, правовые проблемы и основные направления развития потребительской кооперации", г. Чебоксары, Чебоксарский кооперативный институт,

1999 г.). Материалы диссертации, выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертации используются в преподавании учебных дисциплин "Корпоративные финансы", "Финансовая стратегия компаний", "Финансы хозяйственных структур" в РЭА им. Г.В. Плеханова.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Калабашкин, Вадим Леонтьевич

Заключение

Проведенное диссертационное исследование позволило сделать следующие выводы.

1. Сформулировано определение стратегии развития компании как модели, интегрирующей цели, политику, действия корпорации, повышающие потенциал компании. Потенциал есть способность реализовать внутренние ресурсы и возможности внешней среды в целях обеспечения непрерывного экономического роста. Финансовый потенциал компании - это совокупность величины собственных средств и способности привлекать ресурсы из внешней среды. Раскрыто понимание стратегии как двух составляющих: плановая стратегия и адаптирующие решения. Адаптирующие решения - решения, приводящие реализуемую стратегию к адекватному внешней среде состоянию.

2. Основной составляющей стратегии развития компании является финансовая стратегия. Она как системообразующий элемент призвана обеспечивать финансовую устойчивость компании на рынке и ее экономический рост в долгосрочном периоде.

3. Сформулированы теоретические подходы к реализации финансовой стратегии по уровням управления применительно к крупным промышленным корпорациям. Выявлены существенные различия в формах осуществления финансовой стратегии в связанных и несвязанных технологически с основным производством дочерних предприятиях на основе принципа распределения полномочий и ответственности.

4. Развит методологический принцип И. Ансоффа (принцип распределения полномочий и ответственности) применительно к организационной управленческой структуре промышленной корпорации путем добавления второго этапа формализации принятия стратегических решений. Определяющая роль в процедуре принятия и реализации финансовой стратегии принадлежит управляющей компании.

Разработана схема принятия и реализации стратегических решений по уровням управления ОАО "Промтрактор" в процессе внедрения финансовой стратегии.

5. В развитие теоретической концепции финансовой стратегии разработана и предложена к использованию методика оценки экономической эффективности и стратегической важности факторов внешней среды и внутреннего потенциала компании. В качестве критериев при оценке факторов приняты стратегическая значимость фактора и характер происхождения, способ воздействия на компанию, возможность влияния на фактор, реакция компании на него и принятое решение, стоимость решения, т.е. объем ресурсов в рассматриваемом периоде, экономическая эффективность фактора с учетом его стратегической важности.

Методика апробирована на ОАО "Промтрактор", факторы объединены в пять групп: макроэкономические, конкурентные, финансовые, производственные, социальные.

Итоги факторного анализа по предложенной методике позволяют выявить наиболее стратегически значимые факторы, комплекс реактивных решений, их эффективность, величину необходимых компании ресурсов.

6. Уточнены определения понятий "финансовая стратегия", "финансовая политика", "финансовая тактика" и обосновано соотношение между ними, а также приоритетная позиция стратегии над политикой.

Финансовая стратегия — это интегрированная модель всех действий и процедур, необходимых для достижения поставленных финансовых целей в рамках корпоративной стратегии путем формирования, распределения и использования собственных финансовых ресурсов компании и привлеченных из внешней среды.

Под финансовой тактикой следует понимать применение инструментов и методов финансовой стратегии в текущем периоде.

Финансовая политика - это финансовая идеология компании при осуществлении текущей деятельности и принятии решений в рамках оперативного финансового менеджмента. Основными составляющими финансовой политики являются управление денежными потоками, дебиторской и кредиторской задолженностью, политика заимствований, учетная и налоговая политика, управление затратами.

7. Основополагающими инструментами реализации финансовой стратегии компании определены финансовая политика, финансовая реструктуризация, диверсификация и глобализация. В условиях перехода на рыночные отношения для промышленной корпорации первоочередное значение для продвижения к избранной стратегической цели (увеличение финансового потенциала компании) имеют реструктуризация и диверсификация производства. Обосновано положение о том, что процессы реструктуризации компании и диверсификации ее производства целесообразно рассматривать только в контексте реализуемой финансовой стратегии компании. Не правомерно говорить об оперативной и стратегической реструктуризации или диверсификации, как это делают некоторые авторы.

8. В ходе рассмотрения аспектов стратегического планирования финансов, которое, по определению автора, представляет собой системный процесс принятия управленческих решений с целью достижения в планируемом периоде стратегических финансовых целей путем эффективного привлечения и использования ресурсов, доказана зависимость горизонта планирования от прохождения предприятием фаз промышленного цикла.

Обосновано предложение о необходимости увязки периода стратегического планирования финансов с теорией экономических циклов. Речь идет о достижении соответствия между фазами промышленного цикла предприятия и адекватными финансовыми решениями в области стратегического финансового планирования в части структуры капитала, привлечения внешних источников финансирования, размещения инвестиций, а также "структурной ликвидности" (обеспечения долгосрочных вложений компании соответствующими источниками).

9. Доказана высокая эффективность финансового моделирования как метода стратегического финансового планирования, определения стратегической альтернативы с учетом всех возможных вариаций как во внешней среде, так и внутреннего потенциала компании. На материалах ОАО "Промтрактор" рассмотрено финансовое моделирование как система имитационных моделей, предназначенных для прогнозирования последствий альтернативных финансовых стратегий. Рассмотренные в работе модели (модель затрат и доходов на основе номенклатурного план производства продукции и плана продаж; модель бухгалтерского баланса; модель финансового плана в виде Бюджета поступлений и платежей, сформированного на основе Баланса доходов и расходов, плана продаж; модель ликвидности; модель внешних финансовых условий; модель инвестиций) доказывают необходимость использования данного метода в стратегическом финансовом планировании.

10. Разработана и предложена для использования типовая программа диверсификации производства, применение которой направлено на реализацию стратегических целей корпорации.

11. Разработана и предложена методика оценки результативности финансовой стратегии промышленной корпорации на основе анализа совокупности экономических показателей и финансовых коэффициентов, характеризующих рост доходов или прибыли, а также повышение потенциала компании, при согласовании их со стратегическими финансовыми целями.

12. Определен механизм проведения диверсификации продуктового ряда с содержанием следующих элементов (принципов формирования, т.е. синергизма, конгломератизма; принципов реализации, т.е. централизации и децентрализации; способов проведения, т.е. приобретения контрольного пакета акций, создания совместного производства, собственного производства; источников финансирования, т.е. собственных, заемных).

13. Создана впервые для ОАО "Промтрактор" концепция финансовой стратегии на период до 2008 г. Концепция включает: анализ факторов внешней среды и внутреннего потенциала компании на основе авторской методики оценки экономической эффективности и стратегической важности факторов; обоснование причин финансового кризиса холдинга; формулировку стратегических финансовых целей; установление периода стратегического финансового планирования, который коррелирует с фазами промышленного цикла корпорации; определение механизма использования соответствующих инструментов реализации финансовой стратегии с учетом фаз промышленного цикла.

14. Обосновано положение о том, что реструктуризация промышленной корпорации в период комплексного реформирования ее деятельности должна одновременно охватывать и организационную структуру, и портфель активов. Выступая одним из инструментов реализации финансовой стратегии компании, реструктуризация предусматривает мероприятия, имеющие конечным результатом формирование оптимальной эффективной управленческой (организационной) структуры компании и структуры активов.

15. Сформулированы методические подходы к формированию структуры активов. Эти рекомендации пригодны для использования любой крупной промышленной корпорацией, находящейся в стадии коренного реформирования. К ним относятся:

- необходимость четкого разделения бизнес-единиц (дочерних предприятий) холдинга на следующие категории: предприятия, непосредственно технологически связанные с производством основной продукции; функциональные предприятия, обеспечивающие сбыт и реализацию производимой продукции; предприятия, технологически не связанные с основным производством, в том числе непроизводственные структуры и предприятия других отраслей, созданные в ходе диверсификации;

- нецелесообразность предоставления юридической и финансовой самостоятельности связанным предприятиям при необходимости сохранения за головной компанией управленческих контрольных функций, т.е. централизации функции налогообложения, обязательных платежей в социальные фонды, арендных платежей за землю, регулирования рентабельности связанных бизнес-единиц посредством внутренних цен и полуфабрикатов;

- целесообразность выделения юридически самостоятельных дочерних обществ, не связанных технологически с основным производством;

- необходимость создания небольших специализированных фирм, выполняющих сбытовые, маркетинговые, лизинговые, экспортные, посреднические функции, а также роль финансового буфера между жесткой агрессивной внешней средой и компанией, находящейся в кризисе и состоянии коренной реструктуризации.

16. На основе теории формирования внутрикорпоративных финансовых потоков в условиях реструктуризации корпорации разработана схема взаиморасчетов внутри компании в режиме централизованного оперативного учета в Финансово-расчетном центре на базе внутренних взаимозачетов. Рекомендованная и апробированная в финансовой практике ОАО "Промтрактор" в 1997-1998 гг. схема позволила повысить оборачиваемость оборотных средств и выйти из кризиса внутренних неплатежей.

17. Составлена и используется в ОАО "Промтрактор" система внутреннего финансового документооборота, проходящего через финансовое управление и замыкающего на нем все входящие и исходящие финансовые потоки. В результате финансовое управление получило возможность вести оперативный учет и влиять на текущие хозяйственные операции с целью исполнения Бюджета компании и реализации ее финансовой стратегии.

18. Реализация финансовой стратегии и проведение реструктуризации корпорации неразрывно связаны с изменением роли, места, задач и функций финансовой службы. Обоснована необходимость создания и функционирования в рамках финансового управления отделов денежного обращения, финансового планирования, налогового планирования и налоговых платежей, взаимозачетов и управления дебиторской задолженностью и группы финансового контроля. Сформулирован перечень задач и функций для каждого из отделов.

19. Реорганизация финансовой службы компании в процессе реструктуризации должна идти параллельно разработке и внедрению новых методов и схем управления финансовой деятельностью. Так, при методическом и организационном участии автора разработаны и освоены система бюджетирования и схема финансового документооборота ОАО "Промтрактор". Эти новации позволили по-новому организовать управление финансами предприятия, обеспечить оперативный учет, прозрачность товарных и финансовых потоков, а также регулирование объемов финансирования новых проектов. Финансовые нововведения дали возможность корпорации активно реализовывать стратегические финансовые цели в рамках концепции финансовой стратегии компании.

20. Анализ программы продуктовой диверсификации ОАО "Промтрактор" позволил сделать вывод об избыточности ряда проектов, не связанных с тракторным производством, что имеет следствием неоправданное распыление инвестиционных ресурсов.

21. Исследования доказали целесообразность преимущественно централизованного финансирования продуктовой диверсификации в части создания новых моделей машин. Рассмотрены и графически изображены схемы финансирования диверсификации продуктового ряда тракторов Т-20, ТР-221, ПК-12.01, Т-15.01 с частичным участием отдельных дочерних компаний ОАО "Промтрактор".

22. Предложен вариант последовательного взаимодействия служб при принятии решений о проведении диверсификации. Показана неэффективность создания для этой цели специальной службы в дополнение к традиционно существующим подразделениям промышленных компании. Ответственной за осуществление диверсификации, т.е. обеспечение финансирования и освоение ресурсов в необходимых объемах и сроках является финансово-экономическая служба.

23. Результатом проведенной продуктовой диверсификации на ОАО "Промтрактор" является принципиальное изменение структуры потенциальных потребителей тракторов. Составленный в диссертации прогноз структуры потенциального рынка продаж нового диверсифицированного продуктового ряда машин на период 2003-2008 гг. позволяет сделать следующие выводы:

- за счет расширения перечня отраслей-потребителей снижается зависимость корпорации-производителя от экономической ситуации, конъюнктуры в отдельной отрасли, т.е. соответствующие отраслевые риски;

- более сбалансированной будет структура источников доходов от продаж;

- обеспечивается рост экспортных продаж, а значит - поступление экспортной валютной выручки;

- рост экспортных продаж означает активизацию внешнеэкономической деятельности компании на базе роста конкурентоспособности новых видов машин;

- повышается финансовая устойчивость корпорации.

24. На основе проведенного коэффициентного анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Промтрактор" за 1996-2000 гг. выявлены основные отрицательные (постоянное уменьшение собственного капитала, непрекращающийся рост просроченной кредиторской задолженности, хронический дефицит собственных оборотных средств) и положительные (рост доходов за последние два года, увеличение материально-производственных запасов; снижение доли непроизводственных активов и расходов, связанных с их содержанием) тенденции. Таким образом, отмечены реальные положительные сдвиги в ходе реализации финансовой стратегии ОАО "Промтрактор".

24. В рамках программы диверсификации разработан стратегический проект "Сервис" и предложена схема его финансирования на базе матричного метода в объеме 140 млн. руб. в течение ближайших 2-3-х лет. Проект предусматривает создание консигнационных складов, ремонтных баз и сервисных спец-центров в районах золотодобычи и нефтедобычи, т.е. вблизи потребителей. Предложенный метод матричного финансирования проекта базируется на целевом выделении ресурсов под проект несколькими кредиторами. В данном случае - ОАО "Промтрактор" и коммерческими банками, работающими с конкретными потребителями в данном регионе. Стратегический проект позволит компании укрепиться на решающих сегментах потребительского рынка, стабилизировать денежные потоки, ликвидировать сезонность в денежных поступлениях, т.е. разрывы ликвидности, ликвидировать недобросовестных дилеров, приобрести стратегических партнеров в лице банковских и финансовых учреждений, участвующих в финансировании проекта.

25. В рамках программы диверсификации деятельности ОАО "Промтрактор" предложен стратегический проект "Экспорт" и схема товарно-денежных потоков при его реализации.

26. Установлена тенденция увеличения инвестиционной привлекательности ОАО "Промтрактор", которая выразилась в росте стоимости акций с 5 руб. в 1996 году до 180 рублей в 2000 году и консолидации пакетов акций с 26 до 72% от общего числа акций. Исходя из прогноза доходов, прибыли корпорации, произведен расчет ожидаемой доходности акций компании до 2008 г., в соответствии с которым этот показатель должен увеличиться почти в три раза с 0,26 в 2001 г. до 0,61 коп. в 2008 г. Таким образом, реализация финансовой стратегии обеспечивает повышение уровня поступлений и доходности акций компании.

27. В диссертации разработан стратегический проект создания лизинговой компании ОАО "Промтрактор" совместно со стратегическим партнером-инвестором в целях расширения рынка сбыта продукции, обеспечения наиболее удобных условий приобретения дорогостоящих тракторов и других машин, уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Разработана схема товарно-денежных потоков при организации финансового лизинга.

28. Проведенное исследование убеждает в достаточной репрезентативности теоретических и практических разработок и рекомендаций по формированию и реализации финансовой стратегии применительно к крупнейшим промышленным корпорациям. Эти проблемы требуют своего кардинального решения, поскольку составляют основу экономического роста и развития отечественной промышленности.