Финансово-кредитное обеспечение технической реконструкции предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Финансово-кредитное обеспечение технической реконструкции предприятий"

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ,ВЫСШЕЙ ШКОЛЫ И ТЕХНИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ РОССИЙСКОЙ ФЬДКРАЩИ

ГОСУДАРСТВЕННАЯ ОРДЕНА ТРУДОВОГО КРАСНОГО ШАМЬНИ АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИлЕНИ СЕРГО ОРДШШКИДЗЕ

^ На правах рукописи

РУСЕВА НЕЛЛИ КАРЛОВНА

ФИНАНСОВО-КРЕДИТНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ТЕХНИЧЕСКОЙ РЕКОНСТРУКЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ на примере черной металлургии Республики Казахстан

08.00.10 - Финансы.денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва - 19Э2

Работа выполнена на кафедре финансирования Государственной ордена Трудового Красного Знамени Академии Управления имени Серго Орджоникидзе

Научный руководитель - кандидат экономических наук,

доцент Строкова Н.И.

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, ' профессор Фалькевич H.A.

- кадцидат экономических наук, ^доцент Сахарова Л.С.

Ведушак организация - Карагандинское областное управление

'ЧУранбанка"

Защита состоится "25" fW.liftX 1992 года в часов на заседаяzz специализированного совета К 0S3.2l.09 в Государственной ордена Трудового Красного Знамени Академии Управления имени Серго Орджоникидзе по адресу : 109542, гор. Москва, Рязанский проспект - 99, зал заседаний ученого совета.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственной Акадеши Управления имени Серго Орджоникидзе.

Автореферат разослан "2h " ошлдт 1992 года.

Ученый секретарь■ сткаякзяровааного совета, „—^

хандаал экокомаческях наук H.TI.Баранникова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования.Центральным звеном слогякых процессов экономического развития Республики Казахстан, как и всех государств Содружества, является формирование новых типов отношений, ориентированных на широкое использование рыночных связей. Однако эффективное функционирование предприятий в новых условиях чрезвычайно затруднено ввиду низкого технического уровня основных производственных фондов. Положение усугубляется также разрывом экономических связей, спадом производства, инфляцией и т.д. мировая практика показывает, что выход из любой кризисной ситуации есть - это структурная перестройка и обновление производственного аппарата через техническую реконструкцию предприятии.

Следовательно, изучение экономических отношений, складывавшихся в процессе осуществления технической реконструкции пропиленного производства в условиях формирования рыночных отношений представляется нам весьма важной и необходимой как в теоретическом, так и в практическом аспектах.

Составной частью экономического механизма проведения технической реконструкции производства является система ее финансово-кредитного обеспечения. Этим вопросам в экономической литературе уделяемся, достаточно большое внимание. Так, вопросам финансирования инвестиций посвяшены труды И.Я.Архипова, М.С.Атлас, С.¿1.Богомолова, \3.В.Бочарова, В.С.Волынского, О.й.Лаврушина, И.Б.Левчука, И.К.Комарова, Л.П.Кроливецкой, В.М.Опарина, В.Ф.Орлова, М.А.Ротштеина, м.А.Бесселя, В.К.Сенчагова, П.В.Тальминой, С.А.Чернецова, А.0.Шебалина, И.Д.Шера.

В условиях перехода к рынку кардинально меняются средства и методы управления инвестиционным процессом, сокращается объем централизованно распределяемых инвестиций, расширяется сфера их косвенного регулирования, возрастает роль финансово-кредитных рычагов, расширяются возможности заемного финансирования и привлеченного капиталам связи с этим.возникает потребность в новых исследованиях.

Изучением проблем инфляции, становления рынка ценных бумаг, создания финансового' рынка, государственного налогового регулирования занимаются Б.Ы.Болотин, Б.С.Вушуев, И.А.Бобков, Б.И.Алехин, Л.М.Громов, Б.Ф.Пуков, Е.Колоколова, А.ЯЛикшц.Иичипорук А., Ь.Ь. Михайлова,

К вопросам финансового обеспечения технического развития предприятий обращено внимание А.Гарнова, Г.Э.Гохберга, В.Ы.Кашиц-кого, О.Кратта, Ь.С.Еивило.А.Н.Клепача, Л,П.Макарова, В.Н.шайорчен ко, Б.А.Т^остьянского, М.Я.Ходоровского, В.К.Чепланова, Б.А.Штан-ского, С.Ъ.Юзова к др.экономистов. Однако коьшлексного исследования системы финансово-кредитного обеспечения затрат в техническую реконструкцию действующих предприятий отдельных отраслей промышлен ности в условиях перехода к рыночным отношениям не проводилось.

' Так, значительными производственными фондами располагает современный металлургический комплекс. Проблема их воспроизводства ос тается одной из труднейших экономических проблем ввиду того, что длительный цикл формирования основного капитала и его высокая единичная стоимость требуют отвлечения значительной части денежных средств предприятий. Вследствие отсутствия четких критериев к воспроизводству основного капитала и надежного источника инвестирования, способного создать условия для интенсивного.обновления основных фондов, каких-либо существенных сдвигов в обновлении производственного аппарата черной металлургии пока не наблюдается.

Трудность перехода черной металлургии к рыночным отношениям определяется трудностями объективного и субъективного характера. К первым относятся технологические и технико-экономические особенности производства, специфика самой отрасли, ее исторически сложи] шаяся структура.

Субъективные факторы связаны с несовершенством отраслевой структуры основных фондов и методов управления, что обусловило крупные диспропорции в металлопроизводстве, металлопотреблении, инвестиционном обеспечении и др., сниженир эффективности производства, катастрофическое положение в центрах концентрации металлургически производства с точки зрения экологии. /

Недостаточная разработанность финансовых яроблем обновления основного капитала, а также их теоретическое и практическое значе ние определили выбор теш и основные направления исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертации является научн обоснование и разработка рекомендаций и предложений по совершенст вованию системы источников инвестирования затрат в техническую ре конструкцию предприятий в современных условиях хозяйствования на основе критического анализа действующей практики финансирования и изучения мирового опыта по данному вопросу.

В соответствии с поставленной целью основные задачи исследова-ая сводились к следующему:

определить экономическое содержание технической реконструкции как зжнейшего фактора интенсификации производства; выявить отраслевые особенности проведения работ по технической резне ¿'рукции в черной металлургии, определяющие размеры и направле-16 финансовых ресурсов на эти цели;

изучить действующие методы финансово-кредитного обеспечения.зат-5Т на техническую реконструкцию с целью дальнейшего их совершенст-)вания;

определить новые источники формирования фонда накопления цредпри-

раскрыть место и роль долгосрочного кредитования и лизинговых опе- ' |ций в воспроизводстве основного капитала;

исследовать процесс акционирования в черной металлургии и устано-:ть возможность использования акций и облигаций в обновлении основ-1ГО капитала;

определить формы поддержки отрасли,в процессе обновления основно-капитала со стороны государственных институтов через налоговую кредитную политику.

Объект исследования и информационная база диссертации. Объектом следования являются экономические отношения, складывающиеся в просев финансово-кредитного обеспечения воспроизводства основного катала действующих предприятий черной металлургии.

Научный анализ проведен на основе годовых отчетов Карагандинс-го металлургического комбината,Темиртауского отделения государст-нно-коммерческого банка и Карагандинского областного управления уранбанка", материалов.статистических управлений, специальной эномической литературы, публикаций периодической печати.

Иятпшпшя исследование. Переход к рынку порождает перестрой-фундаментальрых понятий и принципов. Возникает необходимость в лплекейом исследовании объекта, в обработке имеющейся информации, дополнении и применении на практике. В любой области науки метод :тупает как совокупность приемов, способов и операций практичес-?о и теоретического освоения действительности.

своем исследовании автор опирался на статистические методы, ме-I объяснений и методы, количественного и качественного изучения игьности, так как они сообразуются со спецификой изучаемой темы, ■акке на принципы системности и .развития.

Научная кОс.у.зна диссертации. Научная новизна состоит в иссле-дованки совокупности теоретических и практических проблен финансово-кредитного обеспечения воспроизводства основного капитала предприятий черной металлургии в экономических условиях, вызванных переходом к рыночным отношениям.

В ходе исследования сформулированы новые положения и рекомендации, наиболее существенные из которых следующие:

- определено экономическое содержание технической реконструкции;

- иредг.окен метод финансирования затрат в техническую реконструкцию учитывающий перспективы использования ценных бумаг;

- обоснована целесообразность йг возможность включения части валютной выручки предприятий, направляемой на приобретение машин и оборудования, выручки от реализации товаров народного потребления собственного производства и части выручки от участия на бирже металлов, ярмарках и т.д. в состав внутренних источников финансированш инвестиционного процесса в качестве источников формирования фонда накопления с выделением их в группу "дополнительных собственных средств";

- рассмотрена возможность применения финансового лизинга как формы долгосрочного кредитования машин и оборудования;

- обоснована важность акционирования отрасли и мобилизации финансовых ресурсов для финансирования затрат в основной калитал /через акции, облигации/.

Практическая значимость исследования заключается в критическо; оценке действующей практики хозяйствования и системы финансово-кре^ дкткого обеспечения затрат на воспроизводство основного капитала предприятий черной металлургии и возможности использования основных рекомендаций по теме исследования в работе банковских, коммерческих структур, экономических служб предприятий.

Апробация работы и использование ее результатов. По теме исследования опубликовано 9 работ общим объемом 2,0 п.л. Основные положения и результаты работы докладывались автором на конференциях и се.мшарах, в том числе на научно-теоретических конференциях шло дых ученых в Карагандинском государственном университете в 19831985,1338,1990 гг., на региональных научно-практических конференциях в 1988 и 1990 гг, посвяшенных вопросам социально-эконокическо го развития областей республики в условиях самофинансирования; на научно-практической конференции "Комплексное социально-экономичеси рнз-итпе территории и рыночные товарно-денежные отношения" в Лерм-

ском государственном университете / 1991 г./ и на методическом

семинаре, посвященном вопросам финансового менеджмента и рынка ценных бумаг / сентябрь 1992 г./. Подана заявка на участие во Всероссийской конференции "Проблемы управления в условиях перехода к рыночной экономике", организуемой Государственной Академией Управления.

Отдельные предложения и рекомендации диссертанта получили принципиальное одобрение и приняты к использованию в практической деятельности Карагандинского металлургического комбината а Комитета по экономике Главы администрации города Караганды.

Структура и объем работы. Цели и задачи исследования обусловили следующую структуру работы: диссертация состоит из введения, грех глав, выводов и предложений, списка литературы и приложений. Работа изложена на 145 страницах машинописного текста, содержит i схемы, 29 таблиц и 7.приложений. Список литературы включает 167 наименований и занимает 13 страниц.

: ' СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ.

Во введении обоснована актуальность теш диссертации, дана сарактеристика современных проблем финансово-кредитного обе.спече-1Щ воспроизводства основного капитала. Определена цель диссерта-щи и вытекающие из нее задачи, определены объект и база исследо-зания. Обоснована научная новизна и практическая значимость полугенных результатов.

■Первая группа проблем, рассматриваемых в диссертации, связана I исследованием процесса интенсификации технической реконструкции ;ействуюших предприятий металлургического комплекса и развития ме-'одов ее финансово-кредитного обеспечения.

Для успешного решения задач по обеспечению отраслей экономи-и.своей продукцией /чугуном, сталью, прокатом/ предприятия черной еталлургии долины располагать современными высокопроизводительны-и машинами и оборудованием, без которых невозможно выполнение роизводственных программ. - ;

Задачи, стоящие перед предприятиями металлургического комплек-а,отраслевые особенности черной металлургии предопределяют.можно эк сказать,специфику организации, функционирования и использования зноеных фондов^ Так, в силу того, что,брльгаая-часть ссесеных фен- -эв /в активной части/ приходится на объекты сосудистого типа /л с-

ценные, мартеновские печи, электропечи и т.п./. то видовая структура основных фондов весьма заметно отличается от технологической структуры капитальных вложений. Доменные, мартеновские,электропечи и др. Зоорудование является в целом не продукцией машиностроения /в виде механического оборудования/, а строительной индустрии, поэтому более высокая доля капитальных вложений на'строительно-монтажные работы в отличие от прошлого периода направляется не на новое строительство, а на обновление указанных видов оборудования через техническую реконструкцию. Учет особенностей металлургического производства, состава и структуры его основного капитала является необходимым условием построения эффективной системы воспроизводства основных фондов.

Подход к технической реконструкции как многогранной проблеме потребовал всестороннего изучения методических вопросов сущности и содержания этого процесса, определения его значимости в воспроизводственной структуре инвестиций. Изучение экономической литературы показало неоднозначность в подходе к пониманию технического перевооружения и реконструкции и разноплановость их трактовок в зависимости от круга решаемых проблем. Автор определил.свою позицию и присоединился к мнению экономистов / Щегловсхого В., Буду-новой Н.И.,11алтеровича Д.И., Сычева Г.Б. и др./, видяших в технической реконструкции важный метод повышения эффективности производства, и считает необходимым объединение указанных шорм воспроизводства в одну под названием "техническая реконструкция", поскольку по экономическому содержанию, назначению и задачам техническое перевооружение и реконструкция не отличаются друг от друга, между ними нет четких границ. Нет различий в планировании и стимулировании; источг"'ком их осуществления на п± здприятии является фонд на- ; копления. Это дает автору право сделать предложение о внесении соответствующих изменений, в воспроизводственную структуру инвести-цнй. • ■"''''•'■.'' '/

Анализ статистических материалов по промышленности показал, что наиболее консервативной в плане технической реконструкции яв- 1 ляется черная металлургия. Это обусловило $ывор.ее-в качестве базы исследования. Черная металлургия характеризуется следующими осо- .; бенностями: •

1 - высокая фондоемкость отрасли, промышленный аппарат которой формировался в различные периоды. Производственные фонды имеют : длительные сроки эксплуатации и существенные различия в техничес-

ком уровне;

2 - высокая степень комбинирования производства. Наличие обособленных, но технологически связанных потокам! горячего металла переделов и производств, ориентированных на выпуск конечного продукта, предполагает сопряжение мощностей и комплексного, пропорционального 1-Х развития;

3 - высокая единичная стоимость вновь вводимых средств труда, в ряде случаев в десятки раз превышающую стоимость выводимых из эксплуатации морально устаревших и физически изношенных средств труда и т.д. .

Иными словами, черная металлургия характеризуется большими размерами, объемом, массой и сроками службы основных агрегатов. Поскольку эти агрегаты подвержены моральному износу, а возможности их замены меньше, чем в других отраслях, значение технической реконструкции в черной металлургии особенно велико.

Конкретные формы технической реконструкции зависят от характера производства, вида оборудования,, его конструкции, технического состояния, целей реконструкции.

В работе показано, что одной из главных причин экстенсивного развития отрасли в целой являются недостатки в машиностроении, строительной индустрии и инвестиционной сфере.Изучение вопросов инвестиционного процесса дало возможность автору дать развернутое определение инвестиций: "Инвестиции - это совокупность финансовых и материально-технических средств, направляемых ка воспроизводство основных фондов с целью повышения эффективности производства, исходя из критерия максимизации прибыли, получения экономического результата".

Анализ процесса воспроизводства в последние годы показывает, что приоритет технической реконструкции производства выразился только в количественном росте затрат на эти цели. Стратегические цели по росту качества и эффективности социально-экономического развития за счет этого фактора не достигнуты.

Анализ воспроизводственной структуры капитальных вложений в черную металлургию позволил установить прогрессивные изменения: наметилась тенденция роста затрат в техническую реконструкцию / от 40,73! в 1980 г. до Ъ9,А% в 1990 г/ при сокращении доли рас:к;:-рения /с 39,2% до 20,0%/ й сохранении доли затрат на ноЕсе строительство /20,1;*'/.

Важная роль в интенсификации технической реконструкции принадлежит системе финансового обеспечения воспроизводства основных фондов, которая, с одной стороны, должна обеспечивать непрерывность и полноту финансирования, а Другой - увязку размеров направляемых ресурсов с результатам деятельности предприятий.

В настоящей работе особое место занимает вопрос развития методов финансово-кредитного обеспечения затрат в техническую реконструкцию и анализ источников финансирования и кредитования, так как именно их соотношение и порядок использования определяют специфику финансового обеспечения затрат в техническую реконструкцию.

Проведенный анализ по предприятиям Карагандинской области и по Карагандинскому металлургическому комбинату показал, что от 75 до 2капитальных вложений приходится на собственные средства. Долгосрочными ссудами банка на цели технической реконструкция предприятия практически не пользуются. Доля бюджетных ассигнований в структуре источников финансирования резко сократилась. Так, с 1991 года бюджетные средства полностью отсутствуют в структуре источников инвестирования.

Используя опыт зарубежных стран, автор проссчитал коэффициент самофинансирования в целом по Карагандинской области /с 1983 по 1991 гг./ и по Карагандинскому металлургическому комбинату /с 1998 по 19Э1 гг./ и пришел к выводу об увеличении доли собственных средств б структуре источников финансирования вложений на всех уровнях. А,это свидетельствует о спаде производства, о сворачивании программ по обновлению основного капитала и расширению производственных мощностей.Автор признает, что оптимальным в структуре источников инвестирования является соотношение собственных и заемных /привлеченных/ средств на уровне Ъ0-60% для внутренних источников и 50-40Й для внешних источников.Допустимы минимальные отклонения в ту или другую сторону.

По отечественным предприятиям расчеты предлагается осуществлять по классической формуле коэффициента самофинансирования, но с учетом предлагаемой в работе структурой источников финансового обеспечения технической реконструкции:

Кс - = ИП + АО + lie + Ди

Си + Пи Си + Не + Ус + Б

где Си - собственные средства предприятия;

Iüí - привлеченные средства ;

НП - нераспределенная прибыль;

АО - амортизационные отчисления;

Вс - валютная выручка от реализации продукции на внешнем рынке; -

Ди - другие источники,входящие в состав дополнительных собственных средств;

Зс - заемные средства;

Б - бюджетные средства.

Анализ действующих форм и методов финансово-кредитного обеспечения затрат в техническую реконструкцию предприятий позволил осуществить классификацию методов финансового обеспечения, которая наряду с известными методами /бюджетный, кредитный, самофинансирование/ включает и новый метод, названный автором методом привлечения и займа свободных денежных средств населения и предприятий. Исходя из определения метода /совокупность приемов,способов и операций по формирования источников денежных средств и использованию их для реализации конкретных инвестиционных программ/, автор считает необходимым рассматривать каждый такой источник финансирования только в увязке с порядком его использования.

Вторая группа проблем.исследованных в диссертационной работе, касается расширения возможностей использования внутренних источников на цели технической реконструкции.

В работе отмечается, что в современных условиях хозяйствования роль прибыли и ее воздействие на общегосударственном уровне и на уровне предприятий различны. Автор рассматривает влияние прибыли на воспроизводственный процесс на микроуровне только в части, оставляемой на предприятии и именуемой теперь нераспределенной прибылью. Изучение работ отечественных и западных экономистов позволило автору высказать свою точку зрения на определение данной категории? "Нераспределенная прибыль - это часть лрибшги, оставшаяся после уплаты налогов и дивидендов и направляемая предприятием в фонды потребления,накопления и другие фонды". Предлагается употребление данного термина не только в балансах предприятий /где она отражается с 1991 года/, но и во всех формах статистической и финансовой отчетности, содержащих сведения о характере и структуре источников инвестирования.

Анализ доказал, что доля прибита в источниках финансирования технической реконструкции незначительна. И реальность сегодняшнего пня такова, что делать окшшт на прибыли как осксьно:/. источнике тех-

нической реконструкции не приходится.

Предпочтение в процессе финансирования технической реконструкции следует отдать другому источнику - амортизационным отчислениям, которые доляны стать эффективным инструментом государственного регулирования экономических процессов, связанных с обновлением производственного аппарата. А. пока низкая доля выбытия производственных фондов ведет к росту объемов используемого физически и морально устаревшего оборудования /ъ износа в металлургическом комплексе составляет более 505?/. Автор подчеркивает необходимость прекращения начисления амортизации на реновацию после истечения нормативных сроков службы основных фондов. Эта мера призвана упорядочить стоимостные показатели, стимулировать предприятия к активному обновлению основного капитала.

Для осуществления интенсивной технической реконстукции, так необходимой на данном этапе развития общества, важное значение имеет ускоренное обновление основного капитала. В работе обращается внимание на важность применения к новым основным фондам на предприя тип ускоренного метода начисления амортизации, позволяющего концентрировать средства в фонде накопления и резко снижать размеры "не-доамортизации".

Повышение нормы амортизации существенно увеличивает накопление капитала за счет амортизации и предоставляет корпорациям широкий маневр для обновления оборудования - об этом свидетельствует мировая практика /США, ФРГ,Япония и др./.

Учитывая темпы обновления основного капитала в развитых странах, и положительные стороны ускоренной амортизации в омоложении фондов,беря во внимание острую потребность отечественных предприятий в новых машинах и оборудовании, автор считает возможным и весьма необходимым сокращение среднего срока службы машин и оборудования с 20 лет до 10-12 лет при.увеличении норм амортизации в 2-2,5 раза.

Бзяз за основу новые средние нормы амортизации, установленные на машины и оборудование по предприятиям черной металлургии, автор рассмотрел данное предложение по Карагандинскому металлургическому комбинату.Анализ показал, что при увеличении средней нормы амортизации у комбината появилась бы возможность использовать на реновацию «г 77,1 млн.руб. в 1991 году, а 192,7Ь шгн.руб.

Проведение по Российской Федерации, единовременной переоценки основных фондов по состоянию на 1.07.92 г. предусматривает создание для предприятий и организаций необходимых условий для формирования амортизационных фондов и направления их на обновление основных фондов. Предприятиям, реализующим инвестиционные программы по технической реконструкции разрешено применять ускоренную амортизацию.

В современных условиях появляются новые источники формирования фонда накопления, которые изучены, проанализированы и отнесены автором в группу дополнительных собственных средств. К ним относятся: - выручка от реализации товаров народного потребления собственного производства; - часть выручки от реализации продукции на биржах, ярмарках и аукционах;вылютная выручка в части, направляемой на приобретение машин и оборудования.

- С. учетом всех рекомендаций расчетный размер фонда накопления з 1991 году превысил фактический его размер в 1,3 раза, что свидетельствует об упущенных возможностях металлургического комбината ю дополнительному использованию средств для ускоренного обновления !ГО фондов.

В ближайшее время фонд накопления явится основным источником финансирования затрат в техническую реконструкцию предприятий в [ериод эволюционного развития производства и освоения новой техни-

> . Третья группа проблем посвящена внешним источникам финансировали затрат в техническую реконструкцию.

'■.-Анализ происходящих изменений в инвестиционной сфере позволяет делать вывод, что, несмотря на снижение централизованных инвести-ий и ограничение нецентрализрванных капитальных вложений кредитным налоговым методами, исследования проблем долгосрочных инвестиций и их финансово-кредитного обеспечения сохраняют свою актуальность в настоящее время. Это связано со многими процессам, среди кото-ах можно выделить рост инвестиций в ценные бумаги, аренду оборудо-ания,процессы-разгосударствления и приватизации, формирование спе-яализироватшх финансово-кредитных институтов, инвестиционных бан-зв, фондов и компаний для льготного финансирования и кредитования апиталышх вложений и др. .

■ Рассмотрение данной группы проблем автор начал с места и ролл шгосрочного кредита, призванного удовлетворять временные потреб-

ности предприятий в дополнительных ресурсах.

Несмотря на все свои положительные стороны, доля долгосрочного кредита в источниках финансирования капитальных вложений была невысокой /2-ЗЙ/. Большинство предприятий вообще не пользуется • долгосрочным кредитом. В условиях перехода к рынку предприятия полностью лишены возможности пользоваться данным источником ввиду огромных процентов по кредитам. Учитывая, что техническая реконструкция производства выступает необходимым условием выхода из кризисного состояния экономики государству следует стимулировать кре-■дитование банками таких затрат. Это возможно реализовать путем снижения ставки на доход коммерческого банка при направлении кредитов в эту сферу, Установление же высокой процентной ставки способствует углублению кризисной ситуации, так. как у предприятий и банков ис-. чезает склонность к инвестированию проектов технической реконструкции, нового строительства, чему мы являемся свидетелями.

В работе рассматриваются причины роста процентных ставок: -инфляция; - желание банков сохранить свои доходы; - желание снизить риск в своевременности возврата ссуд, если они выдаются предприятиям со сложным финансовым положением.

По мере развития рыночных отношений, стабилизации экономики спрос на долгосрочный кредит будет повышаться, о чем свидетельствует мировая практика.

Автор обращает внимание на развитие долгосрочного кредитования машин и оборудования в форме финансового лизинга и на возможность его использования в черной металлургии. , ,

В работе отмечается, что в условиях снижения доли собственных средств лизинг представляется одним 1.з дополнительных средств обычного инвестиционного финансирования. у •■•.'•

Развитие лизинговых операций банка ставит перед приедприятием задачу определить, что ему выгоднее: приобрести оборудование , машины за счет долгосрочного кредита, либо заключить лизинговую сделку. Выбор источников инвестиций в основные фонды зависит;от ряда ; факторовстоимости имущества, срока аренды, нормы амортизационных отчислений, процентов за кредит, действующей системы налогообложения.

БВедение налога на добавленную стоимо гь в СНГ сушествнно увеличило арендную плату и приостановило процесс развития лизинговых операций как формы долгосрочного кредитования машин и оборудования.

1Ь

Снижение ставки по данному'виду налогов с 28 до 20й в 1993 г. не способно .оживить лизинговые операции. Следовательно, увеличение и расширение льгот немедленно ведет,к увеличению объема лизинговых операций, отмена же льгот приводит к сворачиванию лизинга.

Отсутствие возможностей'широкого одновременного разгосударствления и приватизации в черной металлургии делает необходимым поиск обеспечения рыночной ориентации в ранках государственной собственности. Решение этой задачи лежит в сфере реализации государственного предпринимательства, которое предполагает: наличие свободы хозяйственной деятельности, самостоятельность в принятии управленческих решений и ответственность за их результаты, функционирование в режиме- риска и ориентация на достижение коммерческого эффекта.

Децентрализация собственности в черной металлургии возможна через акционирование, т.е. частичного участия работников предприятия своими доходами в формировании основного капитала. Результаты акционирования во многом зависят от вложений ресурсов в обновление основных фондов. Необходимость ускоренного обновления производственного аппарата отрасли требует увязки приватизации и инвестиционной деятельности. Функции координатора технической и инвестиционной политики целесообразно возложить на отраслевые или республиканские инвестиционные фонды, которые имеют место во многих республиках, а также на инвестиционные компании, специализирующиеся на привлечении средств мелких инвесторов.

Чтобы использовать акции как средство развития производства, нужно сначала определить пути развития и рассчитать необходимые суммы средств, на которые должны быть выпущены акции. Автором рассмотрен вариант определения суммарной номинальной стоимости акций и предложена формула его расчета с учетом работы предприятий в новых условиях перехода к рынку:

НИ = /В - 1»1зат./ - Обюд. - Оф - Хр - У ± Сшт. где НП - нераспределенная прибыль;

Б - выручка за произведенную продукцию,услуги и т.д.;

Мзат- материальные и приравненные к ней затраты /включая амортизационные отчисления/;

Обюд- отчисления в республиканский и местный бюджет всех видов налогов;

Оф - отчисления в различного рода фонды /фонд занятости с июля 1991 г..инвестиционный фонд с 1992 г. и т.д./;

Кр - уплата процентов за кредит;

У - невосполнимые убытки;

Сшт- полученное сальдо штрафных санкций и выплат.

Расчетным путем определен размер возможного уставного капитала по Кармегкомбинату за 1991 год и определена возможность надрав- -лег-ия его определенной части на совершенствование производства в составе источников финансирования комбината.

Автор отмечает, что в цивилизованном мире большое значение играют облигации как средство мобилизации средств для осуществления программ долгосрочного характера. Спрос на них в отдельные годы превышал спрос на акции /Ь0-75#/. Широко известны облигации под оборудование, облигации с дополнительным обеспечением, облигации с плавающим процентом. Облигации имеют большие возможности для развития. Однако постоянное обесценение денег не стимулирует спрос на ценные бумаги, а кризис финансовой системы ставит под сомнение любые инвестиционные программы. Поэтов важным направлением финансовой политики должна стать стабилизация финансовой и кредитной системы, формирование финансового рынка посредством организации рынка ценных бумаг, на включение их в структуру источников инвестирования, ка расширение диапазона их действия.

В условиях формирования рыночных отношений особое значение приобретает проблема государственного регулирования рынка ссудного капитала - создание экономических и правовых механизмов для привлечения денежных средств в те отрасли, которые определяют социально-экономическое и финансовое положение государств, способствует техническому прогрессу. Речь идет о.таких экономических регуляторах, как: активная налоговая политика, позволявшая инвесторам получать повышенный доход в первые годы функционирования предприятий; отсрочка выплаты налогов для капиталоемких техноло- \ гни; применение ускоренной амортизации оборудования и технологий, модернизируемых для расширения производства. • .

В работе подчеркивается, что только государство в силах стимулировать повышение деловой и инвестиционной активности через расширение льгот и скидок, введение инвестиционного налогового кредита и ускоренной амортизации. Налоговое регулирование как один, из инструментов Емесательства в экономику направлено, презде всего, шгазша^анне конъюнктурных колебаний экономического цикла.

Бри этом изучен зарубежный опыт государственного вмешательства в процесс накопления капитала. Например, применение льгот по ускоренной амортизации машин и оборудования /во Франции, Италии, Германка, Японии, Швейцарии, США, Англии/, использование налогового кредита /в США, Германии, Австрии, Ирландии, Англии, Канаде/.

В отечественной экономике делаются перЕые шаги з данном направлении. Примером может служить "Закон об инвестиционном налоговом кредите". Предлагается использовать опыт Украины и Российской Федерации по освобождению от налогообложения части прибыл:, направляемой внутри самого предприятия на модернизацию и техническую реконструкцию. Это послужит мощным стимулом в повышении заинтересованности предприятий в осуществлении ускоренной технической реконструкции.

Автор отмечает необходимость перехода в ближайшие годы на _ ускоренную амортизацию, снижение налога на прибыль и на добавленную стоимость и широкое применение льготного порядка амортизации,

Ь заключении диссертации изложены основные выводи д предложения, Еытекаюшие из проведенного исследования. Их реализация, по мнению автора, позволит усилить финансово-кредитное воздействие источников инвестирования на ускорение темпов обновления основного капитала и успешно решать проблемы и вопросы, связанные 'с коренной технической реконструкцией на всех уровнях.

ПУБЛИКАЦИИ

Основные положения диссертации нашли отражение в следующих публикациях автора:

1. Значение реконструкции в повышении эффективности капитальных вложений // Тезисы докладов в сборнике "Молодые ученые развитию науки, технического прогресса". - Караганда-.Карга, 1333.-0,1п. л.

2. О путях дальнейшего совершенствования банковского кредитования капитальных вложений // Тезисы докладов на региональной научно-практической конференции "молодые ученые и специалисты - научно-техническому прогрессу".- Караганда-.КарГУ, 1985,- 0,1 п.л.

3. К вопросу о техническом перевооружении и банковском контроле

// Тезисы докладов на межведомственной научно-практической конференции "Совершенствование методов хозяйствования".- Караганда: КарГУ, 1988.- 0,1 п.л.

4. Техническое перевооружение и стратегия ускорения // Тезисы докладов региональной научно-практической конференции молодых ученых и специалистов.- Караганда:КарГУ, 1388.- 0,2 п.л.

5. Финансово-кредитный механизм воспроизводства основных фондов и проблемы его перестройки // Тезисы докладов региональной научно-практической конференции "Социально-экономическое развитие областей в условиях самоуправления и самофинансирования: проблемы и пути их решения.- Караганда:КзрГУ, 1990,- 0,2 п.л.

6. 'Техническая реконструкция народного хозяйства - необходимое условие социально-экономического развития регионов // Тезисы докладов на научно-практической конференции "Комплексное социально-экономическое развитие территории и рыночные товарно-денежные отношения",- Пермь: ПТУ, 1991.- 0,2 п.л.

7. Акционирование предприятий черной металлургии и вопросы изменения источников финансирования инвестиций // Тезисы докладов на Всероссийскую конференцию "Проблемы управления в условиях перехода к рыночной экономике.-Москва,ГАУ им.С.Орджоникидзе,1992.- 0,2

п.л. / в соавторстве /.

8. Акционирование предприятий черной металлургии и новые формы мобилизации денежных средств в 'Целях осуществления технической реконструкции // Материалы методического семинара "Финансовый менеджмент и рынок ценных бумаг",- Москва Центральный Российский дом знаний,1992.- 0,3 п.л.

9. Налоговое регулирование в условиях перехода к рыночным отношениям // Статья в сборнике научных работ аспирантов "Управление и рынок: социально-философские и экономические аспекты"..-Д.; ГАУ им. С.Орджоникидзе, 1992.- 0,^ п.л.

/

Подписано в печать и в свет -/3 Объем -/ п.л. Тираж /¿'М экз. Заказ Л6/ Ротапринт ГАУ имени Серго Оржоникидзе 109004. Москва, М.Коммунистическая 4..