Финансовое регулирование инвестиционной деятельности в регионе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Руденко, Александр Михайлович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ОБЪЕКТИВНЫЕ ПРЕДПОСЫЛКИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕХАНИЗМА ФИНАНАСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

1.1. Инструментарий теории и практики функционирования механизма финансового регулирования инвестиционной деятельности.

1.2. Обоснование необходимости совершенствования механизма осуществления инвестиционной деятельности.

1.3. Тенденции развития механизма финансового регулирования инвестиционной деятельности.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЦЕССАМИ В РЕГИОНЕ.

2.1. Проблемы развития механизма регулирования инвестиционных процессов.

2.2. Анализ факторов и резервов финансового регулирования инвестиционной деятельности.

2.3. Оценка современного состояния экономики с точки зрения инвестиционной привлекательности.

ГЛАВА 3. РЕАЛИЗАЦИЯ МЕХАНИЗМА ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В АЛТАЙСКОМ КРАЕ

3.1. Совершенствование организационно-методических основ формирования механизма регулирования инвестиционной деятельности.

3.2. Оценка тенденций развития инвестиционной активности.

3.3. Стратегия финансового регулирования инвестиционной деятельности.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Финансовое регулирование инвестиционной деятельности в регионе"

Актуальность темы исследования. Становление новых экономических отношений в Российской Федерации настоятельно требует поиска и применения новых методов и подходов к регулированию экономики. Одной их сфер, нуждающихся в кардинальной перестройке, является инвестиционная сфера. Она находится фактически в кризисном состоянии.

Резкое падение инвестиционной активности в России требует серьезного анализа и разработки взвешенной и обоснованной инвестиционной политики не только на федеральном, но и на региональном уровне.

Практика показывает, что в настоящее время функционирование механизма финансового регулирования инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений не отвечает потребностям экономики: нет достаточных источников для бюджетного и частного инвестирования, не работают инструменты досудебной санации, налоговые льготы, амортизационная и кредитная политика не способствуют реализации воспроизводственного процесса, не созданы условия для трансформации инвестиционной политики, которая должна быть направлена прежде всего на создание новых производств, технологий и обновление производственных фондов.

По мнению автора работы, экономические реформы в России могут дать ощутимый эффект только при реализации политики интенсивного развития и потенциала каждого субъекта Федерации на основе сочетания общегосударственных и региональных интересов, создания эффективного механизма финансового регулирования инвестиционной деятельности (ИД). Для этого необходимо использовать весь накопленный за период проведения реформ опыт и выработать единые принципы, методы, подходы и инструменты финансового регулирования ИД, которые будут регламентировать совокупность норм и правил ведения ИД на территории единого законодательного пространства. Нормативно-правовая база ИД должна обеспечивать возможность внедрения наиболее прогрессивных механизмов инвестирования; должна способствовать успешному решению проблем, связанных с отсутствием достаточного финансового обеспечения, и задач повышения уровня инвестиционной активности и эффективности функционирования системы финансового регулирования инвестиционных процессов как на федеральном, так и региональном уровне.

Поэтому тема диссертационного исследования, посвященная разработке инструментария теории и практики финансового регулирования инвестиционной деятельности в целом и с учетом региональной особенностей, несомненно, является актуальной и имеет большое практическое значение, в том числе для экономического развития регионов.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность, осуществляемая в форме капитальных вложений, в регионе.

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие между участниками инвестиционного процесса и способствующие созданию эффективного механизма финансового регулирования инвестиционной деятельности.

Степень разработанности проблемы. Сложность и многоплановость вопросов инвестиционных процессов требует комплексного подхода в их постановке и решении. По мнению автора, анализ проблем эффективности действия механизма управления инвестиционными процессами необходимо проводить на стыке различных направлений экономической науки. Среди них можно отметить макроэкономические основы теории инвестиций, разработанные в рамках моделей макроэкономического равновесия и экономического роста, а также микроэкономические аспекты, исследованные представителями неоклассической школы. В ряду фундаментальных трудов в данной области следует отметить работы Е. Бем-Баверка, К. Викселя, Е. Домара, Дж.М. Кейнса, Дж.Б. Кларка, Л.П. Лернера, Е.Р. Линдаля, Дж. Робинсона, П. Самуэльсона, Р. Солоу, Д. Тобина, Э. Хансена, Д. Хикса.

В отечественной экономической науке также накоплен определённый потенциал в исследовании проблем инвестиционных процессов, в частности, труды Л. Анчишкина, А. Астаповича, Н. Балашвили, С. Боргоянова, В. Бочарова, Б. Бушуева, Л. Григорьева, И. Комарова, А. Куликова, В. Кушмена, А. Ложниковой, С. Меньшикова, П. Минакира, В. Новожилова, Э. Плетнева, Н. Федоренко, Л. Хвойника, А. Чеснокова, Ю. Шенаева.

В настоящее время теоретические аспекты управления инвестиционными процессами продолжают развиваться в многочисленных научных трудах иностранных и отечественных авторов. Содержание этих работ, как правило, представляет не абстрактный модельный анализ, а прикладное исследование инвестиционной сферы современной России. Их авторами являются как представители экономической науки, так и экономисты-практики, работающие в государственном аппарате, в сфере бизнеса. а

Поэтому значительное влияние на представления автора оказали наш-ные труды Л. Абалкина, В. Андреева, М. Баканова, В. Барда, Ю. Бригхера, В. Бочарова, Л. Гапенски, В. Глазунова, С. Глазьева, Д. Ендовицкого, А. Идрисова, В. Ковалева, П. Минакира, А. Новикова, Ю. Рожкова, М. Романовского, В. Самарухи, Д.Г. Сигел, Е. Стояновой, Н. Фадейкиной, А. Шеремета, Д.Х. Шим, С. Шмидта и др.

Как правило, в современных исследованиях инвестиционных процессов основное внимание обращается на те или иные частные аспекты механизма управления. Созданию же инструментария теории и практики финансового регулирования инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений не уделяется должного внимания. Стремление привлечь более значительные финансовые ресурсы в регионы не подкреплено реальными представлениями о том, какую роль могут они играть в кризисный период в экономике. Разработка и реализация концепции мобилизации внутренних ресурсов, а также определение «точек роста», которые могут продвинуть экономику вперед - такой видится одна из главных проблем механизма финансового регулирования инвестиционными процессами.

Учитывая всё вышесказанное, диссертант поставил целью исследования разработать систему мер по созданию эффективного механизма финансового регулирования инвестиционной деятельности (ИД), осуществляемой в форме капитальных вложений. Данная цель для своей реализации потребовала решения следующих задач:

- исследовать теоретические основы и разработать инструментарий теории и практики финансового регулирования ИД;

- провести анализ финансового обеспечения инвестиционных процессов в регионах Западной Сибири и выработать стратегию регулирования ИД в регионе, а также разработать практические рекомендации по усилению инвестиционной активности;

- выявить основные противоречия, тормозящие развитие инвестиционных процессов в регионе;

- исследовать методы, рычаги и систему'финансового обеспечения ИД;

- проанализировать нормативно-правовую базу, обеспечивающую финансовую поддержку реализации инвестиционных процессов в регионе;

- подвергнуть критическому анализу деятельность субъектов (участников) инвестиционного процесса в целях определения уровня их инвестиционной возможности и сформулировать методику комплексной оценки инвестиционных возможностей участников ИД;

- разработать механизм принятия решений в области финансового регулирования ИД в регионе;

- сформулировать основные стратегические направления финансового регулирования инвестиционных процессов (на примере Алтайского края).

Методология исследования. В основе исследования лежит диалектический метод, предопределяющий изучение экономических явлений в их постоянном развитии и взаимосвязи. В процессе исследования применялись также системный анализ, обобщение, логический и сравнительный анализ, а также экономико-математические методы, модели и методы теории принятия решений.

При написании диссертации учитывались результаты научного обобщения теоретических положений и выводов отечественных и зарубежных ученых в рамках исследуемой тематики и сопутствующих вопросов. В работе получили отражение дискуссионные проблемы финансового регулирования инвестиционной деятельности.

Информационная база исследования. В диссертации использованы статистические данные о социально-экономическом положении регионов Западной Сибири, бухгалтерские (финансовые) отчеты предприятий и организаций, нормативно-законодательные акты РФ и её субъектов, стран ЕЭС, США и других, а также внутренние нормативные документы отечественных предприятий. Последовательность исследования представлена в прил. 1.

Научная новизна диссертационного исследования и выносимые на защиту личные разработки автора заключаются в теоретическом и прикладном обобщении новых явлений и тенденций на инвестиционном рынке и разработке инструментария теории и практики финансового регулирования инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений на примере региона.

Наиболее существенные научные результаты, полученные соискателем в ходе диссертационного исследования и выносимые на защиту, состоят в следующем:

- разработана и апробирована на практике система внутрирегиональной оценки состояния инвестиционного климата муниципальных образований (на примере Алтайского края);

- предложен механизм принятия решений в области финансового регулирования инвестиционной деятельности в регионе;

- разработана методика комплексной оценки инвестиционных возможностей потенциальных участников инвестиционной деятельности;

- представлена обобщенная принципиальная схема регулирования инвестиционной деятельности в регионе;

- сформулированы основные стратегические направления финансового регулирования инвестиционной деятельности в регионе.

В диссертации содержатся также другие новые научные результаты более частного характера, отражающие личный вклад диссертанта в исследование проблемы.

Практическое значение диссертации заключается в том, что разработанный комплекс предложений по совершенствованию инвестиционного механизма может быть использован органами власти субъектов РФ для разработки экономической (инвестиционной) политики, инструментария государственного регулирования инвестиционной деятельности. Выводы, обобщения и практические рекомендации, сделанные в работе, являются новыми и дополняют исследования в области теории инвестиционных процессов и могут найти применение в разрабатываемых Минэкономразвития РФ комплексных программах развития регионов (КПЭРР).

Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе: в преподавании курсов «Экономическая теория», «Инвестиционный менеджмент», «Финансовый менеджмент».

Апробация работы. Ряд положений и теоретических выводов включен в отчёты НИР Сибирского института финансов и банковского дела (СИФБД). Отдельные разработки в виде практических пособий и методических материалов используются в учебном процессе Всероссийского заочного финансово-экономического института (дисциплина «Финансовый менеджмент»), а также в СИФБД (дисциплина «Инвестиции»).

Некоторые предложения приняты и вошли в Комплексную программу экономического развития Алтайского края, а именно:

- схема регулирования инвестиционной сферы в регионе;

- механизм принятия решений финансового регулирования инвестиционной деятельности.

Администрацией Алтайского края одобрены и рекомендованы для практического применения сформулированные автором:

- методика внутрирегиональной оценки состояния инвестиционного климата муниципальных образований;

- методика проведения комплексного финансового анализа инвестиционных возможностей субъектов инвестиционной деятельности;

- основные стратегические направления финансового (налогового, кредитного, финансово-бюджетного, амортизационного и др.) регулирования инвестиционной активности субъектов ИД в Алтайском крае.

Основные положения диссертации докладывались и получили одобрение на научно-практических конференциях в 1999 - 2000 гг. в Новосибирске и Барнауле («Антикризисная организация и управление в условиях неопределенности»), в 2001 г. в Пензе и Самаре («Стратегия развития предприятий в условиях рынка», «Проблемы инвестиционной политики и ее обеспечение финансовыми ресурсами в регионе»), а также на заседаниях Союза промышленников Алтайского края, комитета по промышленности, экономической политике и собственности краевого Совета народных депутатов в 2001 г. Ряд предложений вошел в законы Алтайского края, принятых в мае 2001 г. постановлениями Алтайского краевого Совета народных депутатов (от 03.05.2001 г. № 101 «О внесении изменений в Закон Алтайского края "О промышленной политике"» и № 102 «О внесении изменения и дополнений в закон Алтайского края "Об инвестиционной деятельности Алтайского края"»).

Публикации. По результатам исследования опубликованы одна монография (в соавторстве) и семь статей общим объёмом 14,7 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка (171 наименование, в том числе 9 иностранных) и 20 приложений. Основное содержание изложено на 166 страницах, список литературы и приложения занимают 52 страницы.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Руденко, Александр Михайлович

Результаты исследования в области заемных источников ИД показали, что кредиты, предоставленные коммерческими банками, носили в 1995 — 1999 гг. сугубо краткосрочный характер. Наиболее распространенным было (и есть) предоставление кредитов на срок до 90 дней. Долгосрочные кредиты (на срок свыше года) составляют и сегодня менее 10 % общего объема предоставляемых кредитов.

Другим направлением вложения аккумулируемых средств, особенно до кризиса 1998 г., была работа кредитных организаций на рынке ценных бумаг, прежде всего, государственных. Но в силу целого ряда причин Алтайский край оказался в стороне от развивавшихся торговых площадок этого сегмента финансового рынка страны, поэтому банки края достаточно осторожно работали с государственными ценными бумагами. Более активны они были на рынке негосударственных ценных бумаг, но и здесь работа шла в основном с векселями, которые достаточно широко применялись в экономике в связи с нехваткой денежных средств. В корпоративные ценные бумаги эмитентов края вложения банков минимальны, поскольку доходность их невелика.

Реальная ситуация с получением банковских кредитов достаточно сложна из-за высоких требований, предъявляемых к обеспечению кредита. Кроме того, ситуация осложняется высокой стоимостью кредитных ресурсов банков, которые в свою очередь вынуждены ориентироваться на свои высокие издержки, ставку рефинансирования Центрального банка России и складывающийся уровень инфляции. Высокий риск кредитных вложений заставляет банки серьезно заниматься вопросами обеспечения возвратности средств, в том числе и за счет оформления ликвидных залогов со стороны заемщиков. Все это ведет к тому, что на корреспондентских счетах банков периодически накапливаются свободные денежные средства, не приносящие доход, и этот процесс имел тенденцию роста. Таким образом, ежегодно не используется в качестве кредитных ресурсов более 100 млн руб. при нынешнем дефиците инвестиционных ресурсов.

Определенную конкуренцию филиалам крупных банков в крае составляют региональные коммерческие банки, которые смогли найти свою «нишу» на рынке финансовых услуг. Основу деятельности этих банков составляет специализация на обслуживании среднего и малого регионального бизнеса, местной промышленности, местных органов власти. Тенденция роста кредитных вложений самостоятельных банков края показывает, что работа с отечественными производителями, прежде всего в перерабатывающей промышленности края, получившей импульс после августовского кризиса 1998 г., дает свои плоды.

На это указывают и результаты эффективности работы региональной банковской системы. Финансовый результат деятельности самостоятельных банков края, складывающийся за счет разницы доходов и расходов, в рассматриваемый период был крайне неустойчив. Если в 1992- 1993 годах он ежегодно практически удваивался, то в 1994- 1995 годах деятельность банков была убыточной, многие из них не смогли восстановить свой потенциал и потеряли лицензии. В 1996 - 1997 годах положение оставшихся действующих банков начало выправляться, их доходы превышали расходы. Однако в условиях финансового кризиса, по итогам 1998 г. региональная банковская система сработала убыточно. Однако следующий, 1999-ый год, они завершили с прибылью, что явилось положительным результатом их усилий в преодолении негативных последствий кризисной ситуации в стране.

Мобилизация этих капиталов в инвестиционные ресурсы, по нашему мнению, возможна лишь при развороте экономического курса на развитие отечественного производства, создание заинтересованности со стороны финансово-кредитных институтов в национальной инвестиционной деятельности.

Для активизации притока иностранных инвестиций в российскую экономику главным является создание благоприятного инвестиционного климата. Критерием привлекательности краевой экономики для иностранных инвесторов является уровень риска предпринимательской деятельности и рентабельность имеющихся в крае инвестиционных проектов.

Оценка статистических данных по привлечению иностранных инвестиций в нашу экономику подтверждает мнение автора о том, что проблема иностранных инвестиций сегодня связана даже не только с объемом, сколько со структурой и эффективностью их последующего использования. Чрезвычайно важно, в этом случае, разработка государственной программы использования таких инвестиций, органически вписанной в общую стратегию развития российской экономики.

Исследование динамики иностранных инвестиций в Алтайском крае показывает, что в общем объеме капиталовложений они занимают незначительную часть 2,9 % - в последние 3 года (табл. 15).

Иностранные инвестиции в Алтайском крае

Показатели Единицы измерения 1995 1996 1997 1998 1999

1 .Инвестиции, всего (с 1998 г.-млн руб.) млрд руб. 2479,9 2812,7 2739,3 3378,8 4562,3

2. Иностранных инвестиций, всего (с 1998 г.-тыс. руб.) тыс. дол. 28 528,8 24 430,0 9351,0 342,0 3960,6 млн руб. 6319,3 109 515,0 57 478,6 55 082,3 196 815,6

В том числе:

- коммерческая деятельность - - - 10,0

- -

- промышленность -II- 224,3 23 880,0 8513,0 240,0 3950,6

95,5 4155,0 450,5 - 111 046,3

Из них: сырьевые отрасли -II- — — — —

3. Прямые инвестиции -II- 27 950,1 23 900,0 9301,1 342,0 3960,6

6319,3 109 400,0 56 873,2 55 082,3 120 840,1

- взносы в уставный капитал -II- 1232,1 96,0 319,3 170,0 63,1

6319,3 1225,0 684,1 16,8 35 077,0

- прочие прямые инвестиции -II- - - 8064,1 102,0

- 97 150,0 56 189,1 55 065,5 85 763,1

Алтайский край в ряду других регионов России по привлеченным иностранным инвестициям лидером не является, а занимает одно из последних мест, причем его доля в общем объеме поступивших в Россию иностранных инвестиций имеет тенденцию к снижению. Так, на долю края в 1996 г. пришлось всего 0,38 % от общего количества инвестиций, в 1997 г. -0,1 %, а в 1998 г. - всего 0,04% (прил. 18). По сравнению с регионами Западной Сибири в Алтайский край поступило 0,6 % региональных инвестиций, в то время как на долю Омской области пришлось 40 %, Тюменской - 27 %, Томской -15 %, Новосибирской - 8 % и Кемеровской -6 %. Основной причиной этого является значительно возросшая конкуренция среди других регионов России (в области законодательных условий, гарантий и др.). Также сказывается ограниченное количество высокорентабельных проектов, способных привлечь иностранных инвесторов в Алтайский край.

Динамика притока иностранного капитала в экономику Алтайского края в рамках совместных предприятий за последние 4 года характеризуется данными, представленными в табл. 15.

Активно участвует в процессе привлечения иностранного капитала в экономику Алтайского края главное управление экономики и инвестиций (структурное подразделение администрации края).

Данное управление выполняет следующие основные функции:

- определяет приоритеты инвестиционной политики для привлечения иностранных инвестиций (выбор приоритетных районов, отраслей, предприятий и технологий);

-участвует в разработке нормативно-правовых актов, определяющих особенности правового режима иностранных инвестиций на территории края;

- определяет пути и методы привлечения иностранных финансовых ресурсов;

- распространяет среди предприятий и организаций края информацию о зарубежных организациях, способных выступить инвесторами, либо оказать содействие в привлечении иностранного капитала;

- обеспечивает организационные условия для работы международных экспертов и инвесторов;

- создает базу информации о мировом рынке капитала, о крупнейших институционных инвесторах, осуществляющих импорт в Россию, о международных организациях, содействующих экспорту-импорту капитала;

-участвует в подготовке переговоров с инвесторами и документов, регламентирующих взаимодействие с ними;

- проводит анализ эффективности вложения иностранных инвестиций (экономическое развитие, решение социальных проблем);

- осуществляет взаимодействие с федеральными органами для получения лицензий на перемещение капитала через границу;

- взаимодействует с федеральными органами исполнительной и законодательной власти, а также с их подразделениями на территории края.

- вносит в установленном порядке материалы для рассмотрения на Совете администрации и в краевом Законодательном Собрании.

Сознавая, что выявленный резерв внутренних инвестиционных ресурсов является величиной прогнозной и может быть реализован на деле при определенных экономических условиях, автор считает необходимым привлечение отечественных и иностранных инвесторов в реальный сектор экономики осуществлять через механизм коммерческой концессии на землепользование. Концессирование означает передачу принадлежащих государству или местным органам власти прав пользования землей или другими хозяйственными объектами на долгосрочной основе за плату.

Алтайский край располагает земельным фондом 16 798,8 тыс. га, из них сельскохозяйственные угодья (прил. 19) составляют 10 879,6 или 64,8 %.

Нынешняя система рыночного землепользования предусматривает три формы платы: земельный налог, арендную плату и нормативную цену земли, применяемую при продаже участков. Доходы государственного бюджета от использования земли с 1996-2000 гг. составили всего 658 млн руб. (табл. 16).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Чтобы восстановить воспроизводственные процессы в экономике, преодолеть инвестиционный кризис, повысить конкурентоспособность продукции и компенсировать ожидаемое выбытие устаревшего основного капитала, требуется использовать эффективные механизмы финансового регулирования инвестиционной деятельности.

Слабая конкурентоспособность производства и выбытие обесцененного капитала может способствовать переходу в продолжительную стадию нулевого экономического роста. Ее главные особенности - низкие (близкие к нулевым) темпы производства, узкая материальная база для накоплений, стабилизационные тенденции и небольшой экономический рост лишь в рамках конкурентоспособного производственного аппарата на фоне углубления кризисного спада в секторах и предприятиях с высокой долей перенакопления устаревшего капитала, не имеющих собственных финансовых источников для инвестиционного развития.

Создание благоприятного инвестиционного климата с ориентацией только на рыночные механизмы чревато отсрочкой выхода из инвестиционного кризиса. Преодоление кризиса и предотвращение дальнейшего бегства капитала из производственной сферы требует активных и адекватных усилий государства. Нужны экономические и организационные инструменты, направляющие денежные потоки в подъем производственных инвестиций, необходимо более активное вмешательство государства в процессы финансового регулирования ИД в форме капитальных вложений.

Именно совершенствованию механизма финансового регулирования ИД посвящена данная работа. В завершении работы можно сделать следующие выводы:

1. Сложившаяся в государстве система финансового регулирования инвестиционной деятельности (ИД) не носит целостного характера, не до конца проработаны механизмы взаимодействия между федеральным и региональным уровнями финансовой поддержки ИД и функционирования системы взаимодействия участников инвестиционного процесса на региональном уровне. Кроме того, развитию ИД препятствует несовершенство законодательных актов, недостаточность собственных финансовых ресурсов, бремя налогов, неплатежи, неразвитость лизинга, невозможность получения банковского и бюджетного кредита на формирование инвестиций в форме капвложений. В настоящее время не разработаны основные принципы финансового регулирования ИД на федеральном, региональном и местном уровнях, отсутствует целостная, объективная методика отбора инвестиционных проектов и участников ИД в условиях дефицита инвестиционных ресурсов. Поэтому проведенное исследование, посвященное разработке организационно-методического обеспечения финансового регулирования ИД в современных условиях представляется важным и актуальным.

2. В первой главе диссертации автором сформулирован инструментарий теории и практики функционирования механизма финансового регулирования ИД, представляющий собой совокупность систематизированных понятий и терминов (объектов и субъектов, предметов, методов, рычагов (регуляторов), институтов, форм, видов, средств, принципов и правил), предназначенных для финансового (бюджетного, налогового, кредитного, амортизационного и др.) регулирования ИД в условиях рыночной экономики. Доказано, что новые условия и новые требования к субъектам ИД лишь частично могут быть обеспечены «старым» инструментарием. В результате анализа зарубежной и российской теории и практики инвестирования в форме KB дано обоснование необходимости совершенствования механизма осуществления ИД. Сделан вывод о том, что преодоление затяжного инвестиционного кризиса должно осуществляться не фронтально (по широкому кругу отраслей и производств), а селективно, «точечно». Основная проблема состоит в выявлении этих «точек» — возможных очагов высокой деловой и инвестиционной активности.

Установлено, что в странах с развитой рыночной экономикой действуют различные механизмы финансового обеспечения и регулирования

ИД. В зависимости от направленности экономической политики страны (либо на поддержание экономического потенциала, либо на решение социальных задач при наличии развитого экономического потенциала) устанавливаются приоритеты инструментам финансового регулирования ИД.

При реализации этих инструментов государство в процессе управления ИД принимает на себя одновременно несколько функций (регулирующая, стимулирующая, вмешательство (прямое или косвенное) в инвестиционный процесс и др.). В работе показано, как эти функции реализуются в нашей стране и за рубежом, а также каким обеспечением (нормативно-правовым, ресурсным, институциональным) обладает и должно обладать государство, если его политика направлена на активизацию инвестиционных процессов.

3. В работе сделан обоснованный вывод о том, что регулирование инвестиционной активности должно содействовать формированию таких условий, при которых вкладывать средства в производственное развитие станет выгоднее, чем в другие сферы деятельности. Для этого необходимо осуществлять государственное воздействие на соотношение средств, направляемых на потребление и накопление.

4. Автором проведен глубокий анализ роли инвестиций в экономике (российской и зарубежной) и выявлены причины организационно-правового, финансового и информационного характера, сдерживающие процессы развития ИД в стране. Доказано, что без государственного участия и регулирования ИД невозможно создать эффективный механизм финансового регулирования ИД. Одним из направлением государственного регулирования ИД является формирование инфраструктуры, способствующей повышению уровня инвестиционной привлекательности регионов страны.

5. В результате анализа российской и зарубежной теории и практики осуществления ИД выявлены тенденции развития механизма финансового регулирования ИД в зависимости от стадии экономического развития и уровня экономического потенциала страны (региона). Проведен анализ инвестиционных возможностей регионов Западной Сибири, выявлены региональные особенности функционирования системы финансового регулирования ИД. Проведенные в работе исследования выявили необходимость создания организационно-правовых условий для вовлечения свободных финансовых средств предприятий (организаций) и населения в инвестиционные процессы посредством использования элементов бюджетного, кредитно-денежного и амортизационного регулирования. В этих целях предлагается в кратчайшие сроки ввести в действие законодательные акты, обеспечивающие активизацию процессов ИД в форме KB в регионах. В заключении первой главы обоснована необходимость совершенствования финансово-кредитного механизма поддержки ИД в регионах. При этом предложены несколько вариантов: совершенствование уже существующих форм финансового регулирования ИД; создание новых методов, структур и систем, поддерживающих и стимулирующих регионы, предприятия и организации за счет собственных, заемных и привлеченных ресурсов к осуществлению и развитию ИД.

6. Во второй главе диссертации автором выявлены проблемы развития механизма регулирования инвестиционных процессов, предложена система индикаторов оценки инвестиционного потенциала региона и муниципальных образований, входящих в него.

Проведено исследование состояния ИД в пяти регионах Западной Сибири. Посредством корреляционно-регрессивного анализа показателей, характеризующих динамику ИД, получен механизм принятия решений в области финансового регулирования ИД в регионе.

В качестве базовых выбраны 20 показателей: ВРП, стоимость основных фондов и степень их износа, удельный вес убыточных предприятий в регионе, денежные доходы населения, кредиты, предоставленные банками реальному сектору экономики региона и т.д. Результаты анализа показали, что: (1) - на прирост ВРП более заметное влияние оказывают денежные доходы и кредиты, предоставленные банками реальному сектору экономики; (2) - на прирост объема инвестиций существенное влияние оказывает размер заработной платы и т.д. Проведенный по отношению к пяти субъектам РФ Западной Сибири корреляционно-регрессивный анализ позволил определить актуальные проблемы повышения эффективности финансового регулирования ИД и пути их решения.

Автором осуществлен анализ современного состояния экономики Алтайского края. Произведена оценка экономического потенциала края с точки зрения инвестиционной привлекательности. Как показали результаты диссертационного исследования, в настоящее время особое внимание необходимо уделять созданию благоприятной среды для всех участников ИД. Автором обосновано, что сравнительная оценка инвестиционного климата и предлагаемые различными авторами методики не в полной мере отвечают требованиям, предъявляемым к оценке климата на региональном и муниципальном уровнях. Их главный недостаток состоит в том, что не ставится во главу угла активизация инвестиционных процессов в форме KB; не уделяется должного внимания муниципальным образованиям региона (отсутствует комплексный подход). Поэтому при определении приоритетов ИД автор выделяет муниципальный уровень и по отношению к нему оценивает состояние инвестиционного климата и уровень инвестиционной привлекательности.

Автор обосновывает, что результаты оценки эффективности функционирования механизма финансового регулирования применительно к региону зависят от уровня инвестиционной привлекательности (ИП) региона. В работе предложен новый подход в оценке ИП (на примере Алтайского края) с использованием пяти региональных оценочных параметров: (1) -уровень общеэкономического развития края; (2) — уровень развития инвестиционной инфраструктуры; (3) - демографическая характеристика; (4) - уровень рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры; (5) — степень безопасности ИД в крае. На основе интегрированной оценки перечисленных пяти групп синтетических показателей и их ранговой значимости в общей характеристике ИП был рассчитан интегральный показатель уровня инвестиционной привлекательности отдельных муниципальных образований (МО - районы) края. Ранжирование районов по этому показателю позволило выделить районы с наивысшей (приоритетной), высокой, средней и низкой ИП.

Автором вводится понятие конкурентоспособности муниципального образования и предлагается система показателей, объективно характеризующих его конкурентоспособность, а также обоснованность его претензий на размещение инвестиционных ресурсов.

8. Ведущая роль в становлении и развитии ИД принадлежит регионам, где собственно и происходит реализация инвестиционных возможностей, причем, инвестиционные решения принимаются различными участниками ИД и мотивируются различными соображениями. Поэтому одной из главных проблем осуществления ИД является создание организационно-методических основ реализации инвестиционного процесса. В диссертационном исследовании проведен сравнительный анализ организационно-методического и финансового обеспечения инвестиционных процессов в стране и крае. Выявлены узкие места и проблемы, а также разработаны рекомендации по выбору объектов инвестирования в форме KB, расстановки их по степени актуальности и выгодности, исходя из реальных экономических возможностей края и его муниципальных образований. Определены основные инструменты государственного и муниципального (в том числе финансового) регулирования ИД. Осуществлен анализ влияния каждого инструмента в отдельности на формирование благоприятного инвестиционного климата.

9. Третья глава посвящена совершенствованию инструментария финансового регулирования ИД (на примере Алтайского края). В этих целях автором сформулированы Стратегия финансового регулирования инвестиционной деятельности (ФРИД) в крае и укрупненный План действий для ее осуществления. Особое внимание отведено авторским рекомендациям по совершенствованию законодательства края, обеспечивающего реализацию инвестиционных процессов в форме КВ. Автором предложена схема регулирования ИД в Алтайском крае, которая в настоящее время внедряется на практике (одно из внедрений автора). Схема предусматривает реализацию системы взаимосвязанных процедур, в том числе связанных с отбором наиболее эффективных и привлекательных инвестиционных проектов. В работе дано обоснование классификации инвестиционных проектов и выводы о том, что к формированию третьей группы проектов следует приступать, когда появится возможность для перехода от инвестиций в форме KB «точечного характера» к реализации Комплексной программы экономического развития Алтайского края, в рамках которой будет функционировать предложенный автором Механизм привлечения инвесторов в Краевую программу.

10. В рамках стратегического плана создания эффективной системы ФРИД должны быть осуществлены и краткосрочные меры, которые также представлены в работе. Последние предусматривают действие краевого Агентства содействия инвестициям (далее - Агентство), полномочия которого (функции, задачи, ответственность, процедуры) разработаны автором.

Программа действий Агентства состоит из четырех подпрограмм: (I) -составление и доведение до потенциальных инвесторов «инвестиционного портрета»; (II) - комплексное информационно-консультационное обслуживание; (III) - разработка и сопровождение (мониторинг) инвестиционных проектов; (IV) - целевое обучение теории и практике инвестиционного менеджмента.

11. Признавая наличие в крае уже сформировавшихся предпосылок для развития механизма функционирования системы эффективного ФРИД, автор счел необходимым разработать и Комплекс мер по стимулированию создания такой системы. В рамках данного комплекса предлагается совершенствовать методику оценки финансового положения предприятия -субъекта ИД (эмитента), придав ей комплексный характер.