Формирование банковского сектора инвестиционных услуг тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование банковского сектора инвестиционных услуг"

На правах рукописи

Арсаханова Зина Абдулловна

ФОРМИРОВАНИЕ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ УСЛУГ

Специальность: 080010 - финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Махачкала - 2006

Диссертация выполнена в Дагестанском государственном университете

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Гаджиев Абдулмеджид Абдуллаевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Алклычев Алклыч Магомедович кандидат экономических наук, доцент Бацина Светлана Юрьевна

Ведущая организация:

Астраханский Государственный технический университет

Защита состоится 7 июля 2006 г. в 14.00 часов на заседании диссертационного совета Д212.053.01 в Дагестанском государственном университете по адресу: 367025, Махачкала, ул. М.Гаджиева, 43".

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Дагестанского государственного университета.

Автореферат разослан 5 июня 2006 г.

Отзывы на автореферат, заверенные печатью'просим направлять по адресу диссертационного совета

Ученый секретарь диссертационного Совета, д.т.н., профессор

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Перспективы стабилизации и развития отраслей экономики напрямую связаны с проблемой активизации инвестиционной деятельности коммерческих банков. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их функционирования, а с другой, стабильность экономического развития во многом зависит от степени устойчивости и эластичности банковской системы. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка как коммерческого образования ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие банков в инвестировании экономики осуществляется лишь при наличии благоприятных условий в регионах.

В связи с этим региональная экономика встала перед объективной необходимостью адаптировать свою структуру к сложившимся экономическим реалиям. Такая адаптация должна состоять в обеспечении эффективного взаимодействия между экономическими агентами, образующими основные подсистемы инвестиционного потенциала региона.

Направления и перспективы преобразования региональной экономики определяются как наличием инвестиционных ресурсов, так и способностью к их аккумуляции, рациональному перераспределению и эффективному использованию в каждом из секторов региональной экономики. Поскольку социально-экономические системы находятся в процессе постоянной трансформации и усложнения, необходимость в разработке соответствующих подходов к управлению ими сохраняется постоянно.

Степень разработанности проблемы. Теоретические и методические вопросы, связанные с решением данной проблемы, широко обсуждаются в научной литературе и в периодической печати. Среди крупных исследований следует отметить коллективный труд ученых Института Экономики РАН под редакцией акад. Абалкина Л.И. "Россия - 2015 оптимистический сценарий", в котором раскрывается концепция долгосрочной социально-экономической стратегии, рассчитанной на период до 2015 г.

Целый ряд ключевых вопросов изменения механизма роста, выстраивания приоритетов и логики преобразований, смены подходов к определению очередности решаемых инвестиционных задач рассматриваются в работах: Амосова A.M. Богатина Ю.В, Беляева И.Ю., Валентей С.Д., Гордец-кого А.Е., Губина Б.В., Евсеева А.Е., Захарова A.B., Золотухина В.П., Куха-рева А.Н., Логинова В.Н., Медведьева В .Л., Мильнера Б.З., Чертко Н.Т., Нестерова Л.И., Новицкого Н.А„ Тихомирова Ю.А., Ширяева Р.И., Швандара В.А. и др.

Некоторые вопросы теории и практики инвестиционной деятельности подробно изложены также в трудах Абыкаева Н. "Инвестиционный потенциал и экономический рост", Новикова Ю.И. "Инвестиционная политика в России", Брандта Б.Ф. "Иностранные капиталы. Их влияние на экономическое развитие страны" и т. п.

Отдельные проблемы региональной инвестиционной политики за-

тронуты в работах, опубликованных дагестанскими учеными: Ахмедуевым А.Ш., Алиевым А.И., Гордеевым О.И., Сагидовым Ю.Н., Цапиевой O.K. и др.

Вместе с тем рад вопросов, касающихся формирования механизмов управления инвестиционными процессами в переходной экономике, недостаточно изучены. К ним относятся оценка сущности политики формирования инвестиционного потенциала, разработка и совершенствование системы показателей инвестиционной деятельности, выявление факторов и источников инвестиционных процессов в экономике, определение роли банковского сектора в инвестировании отраслей региональной экономики и.т.д. Эти и другие проблемы инвестиционной деятельности и формирования банковского сектора инвестиционных услуг мало изучены, что делает исследование данной темы актуальным.

Целью диссертационного исследования является разработка и совершенствование способов и форм финансирования инвестиционной деятельности с учетом расширения возможностей привлечения частного капитала и формирования банковского сектора инвестиционных услуг.

Указанная цель реализуется путем последовательного решения следующих задач:

обобщение теоретико - методических основ региональной инвестиционной политики и совершенствование системы показателей оценки инвестиционного потенциала;

оценка инвестиционной привлекательности региона и процесса формирования инвестиционной политики банков;

определение тенденций развития инвестиционного потенциала и форм участия коммерческих банков в инвестиционном процессе;

анализ направлений формирования банковского сектора инвестиционных услуг и обоснование роли банков в развитии региональной экономики.

Объект исследования: банковская система, взаимодействующая с множеством рыночных элементов и социальных субъектов, объединенных потоками инвестиций, денег, товаров и информации.

Предмет исследования: процесс формирования, размещения и использования инвестиционного потенциала банковского сектора инвестиционных услуг в регионе.

Теоретико-методологической основой исследования послужили основные положения теории рыночной экономики, труды отечественных и зарубежных ученых в области развития методологии анализа и методов оценки инвестиционной деятельности в экономических субъектах. Для решения конкретных задач были использованы методы комплексного и экономико-статистического анализа.

В работе учитывались также положения законодательных и иных нормативно-правовых документов в сфере инвестиций и инвестиционной деятельности субъектов.

Информационной базой исследования явились данные государственной и региональной статистики, информация, содержащаяся в "Бюллетене

банка России", "Бюллетене банковской статистики" данные, предоставленные Национальным банком Республики Дагестан и некоторые материалы, опубликованные в периодической печати.

Научная новизна диссертации заключается в разработке теоретико-методических основ инвестиционной политики, направленной на выявление инвестиционной привлекательности и определение направлений формирования банковского сектора инвестиционных услуг в регионе.

К наиболее важным результатам, характеризующим новизну, относятся:

доказана необходимость упорядочения терминологии на инвестиционном рынке, выявлена сущность инвестиционного потенциала как объекта инвестиционной политики банков;

обоснована инвестиционная привлекательность региона в процессе формирования инвестиционной политики коммерческих банков;

выявлены тенденции развития инвестиционного потенциала региона и формы участия коммерческих банков в инвестиционном процессе;

дана оценка инвестиционной деятельности коммерческих банков в реализации целевых программ социально — экономического развития региона;

разработаны методические основы формирования банковского сектора инвестиционных услуг в регионе.

Практическое значение и апробация работы. Результаты, полученные в диссертационной работе, апробированы и внедрены в практику деятельности махачкалинских АКБ «Ирдагбанк», АКБ «Связьбанк» и других кредитных организаций в виде предложений по:

активизации участия банков в мобилизации средств на инвестиционные цели, предоставлении кредитов инвестиционного характера, вложении средств в ценные бумаги и т.д.

расширению участия кредитных организаций в затратах хозяйствующих субъектов по предоставлению инвестиционных кредитов и финансированию целевых программ социально-экономического развития региона.

Выводы и предложения диссертационной работы докладывались на научно-практических конференциях, проведенных в Дагестанском государственном университете по тематикам «Роль банков в социально-экономическом развитии республики Дагестан», «Банки и бизнес: теория и практика», «Инвестиционная привлекательность региональных программ» и Др.

Публикации. Основное содержание диссертации опубликовано в монографии «Формирование банковского сегмента инвестиционной инфраструктуры региона» (2005 г.) в объеме 5,24 пл. Кроме того изданы четыре статьи и тезисы докладов с общим объемом около 1,73 п.л.

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Основной текст изложен на 158 страницах, включает 36 таблиц и 2 рисунка. Список исполь-

зованных источников содержит 125 названия.

Во введении обоснована актуальность, сформулированы цели, задачи, определены объект и предмет исследования, раскрыта новизна и практическая значимость изложенных в диссертации положений.

В первой главе диссертационной работы рассматриваются теоретико-методические основы инвестиционного потенциала как объекта инвестиционной политики, определяется инвестиционная привлекательность региона и основные направления формирования инвестиционных ресурсов.

Вторая глава посвящена исследованию тенденции развития инвестиционного потенциала региона, оценке форм участия кредитных организаций в инвестиционном процессе, реформировании и развитии базовых отраслей экономики.

Третья глава диссертационной работы содержит характеристику региональных целевых программ и оценку роли банковского сектора в социально-экономическом развитии Республики Дагестан. В этой же главе анализируется процесс формирования банковского сектора инвестиционных услуг.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Обоснована необходимость упорядочения терминологии на рынке инвестиционных услуг, определена сущность инвестиционного потенциала как объекта инвестиционной политики банков.

Одной из важнейших задач современного этапа развития национальной экономики является обеспечение устойчивого роста объемов производства валового внутреннего продукта, что обусловлено воздействием множества факторов, среди которых особое значение имеет инвестиционный потенциал, его привлечение и эффективное использование в реальном секторе экономики.

Успешное решение этой задачи во многом определяется инвестиционной политикой, для реализации которой нужна институциальная база, обеспечивающая качество и мобильность организационных систем, механизмов управления инвестиционными процессами в экономике страны.

Инвестиционная политика в перспективе должна обеспечивать простое и расширенное воспроизводство. Важнейшими направлениями этой политики становятся системно-инновационная стратегия и тактика, основанная на всестороннем использовании интенсивных факторов, обеспечивающих формирование достаточного инвестиционного потенциала в регионах.

Инвестиционный потенциал как объект инвестиционной политики включает совокупность мер по регулированию и стимулированию инвестиционного процесса, обеспечивающего устойчивое социально-экономическое положение территорий.

В отечественном законодательстве и экономической литературе до сих пор нет точных определений таких понятий и категорий как «инвестиции», «инвестиционный потенциал». Инвестиционная политика коммерческих банков связана с формированием системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и выбором наиболее эффективных способов их

достижения. При выборе своей инвестиционной политики банки исходят из реальных оценок риска, экономической эффективности и финансовой привлекательности инвестиционных проектов.

Важнейшими взаимосвязанными элементами инвестиционной политики являются стратегические и тактические процессы управления инвестиционной деятельностью банка.

Инвестиционная стратегия предполагает разработку долгосрочных целей инвестиционной деятельности, а инвестиционная тактика предусматривает определение объема и состава конкретных инвестиционных вложений и направлений их реализации.

Формирование инвестиционной политики банка - довольно сложное явление, требующее масштабных работ по исследованию и оценке альтернативных вариантов инвестиционных решений и разработки оптимальной, с позиции прибыльности, модели динамичного развития (рис.1).

Рис.1. Схема формирования инвестиционной политики банка

В то же время в теории и практике инвестиционной деятельности встречаются довольно разнообразные подходы к трактовке этих "понятий". Как и все общие научные определения, они не являются полными и исчерпывающими, а их содержание зависит от того, какой аспект инвестиционной деятельности рассматривается авторами. Поэтому в контексте рассмотрения социально-экономического развития регионов, эти понятия требуют уточнения.

В соответствии с действующим на территории Российской Федерации законодательством понятие "инвестиции' определяется как: "...денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, технологии, машины, оборудование и т.д., вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта"1. Однако, данная трактовка инвестиций насколько широка, настолько и слабо применима к оценке роли инвестиций в региональном экономическом развитии.

По мнению автора диссертации, макроэкономический инвестиционный потенциал определяется не просто возможностями и предпосылками осуществления инвестиционного процесса, а наличием финансовых ресурсов, банковского капитала, производственных мощностей, эффективного спроса и разнообразных каналов преобразования этих ресурсов в материальные блага.

В контексте предложенного подхода к трактовке инвестиционного потенциала в качестве ключевой его характеристики следует выделить категорию "инвестиционные ресурсы".

В исследованиях ученых, посвященных анализу регионального аспекта инвестиций, предлагаются различные трактовки инвестиционных ресурсов. Одни из них инвестиционными ресурсами считают средства, предназначенные и используемые в инвестиционной деятельности, другие инвестиционные ресурсы рассматривают как "инвестиционный потенциал". Однако "потенциал" гораздо шире чем "ресурсы", поскольку он отражает совокупность возможностей и условий для осуществления производственно-хозяйственной деятельности, направленной на преобразование ресурсов в готовую продукцию, товара и услуги, потребляемые населением.

2. Инвестиционная привлекательность процесса формирования инвестиционной политики банков в депрессивном регионе

В диссертации рассматриваются различные параметры оценки инвестиционного потенциала. Они, в зависимости от выполняемых задач, подразделяются на две группы — обобщающие и частные. Одним из обобщающих индикаторов является коэффициент обеспеченности производственных мощностей финансовыми ресурсами, предложенный Р. Голдсмитом, который рассчитывается как отношение совокупных финансовых активов к величине материальных активов за вычетом чистых зарубежных активов. Данный подход, по мнению автора, приемлем для анализа национальной экономики.

1 Гражданский кодекс РФ., ч. 2 от 26,01,96г. № 14 -ФЗ-С.316

Поэтому применительно к региональному анализу перспектив инвестиционной деятельности в качестве параметра, отражающего обеспеченность экономики инвестиционными ресурсами, в диссертации предложен другой показатель - соотношение инвестиционной базы (финансовой базы) к стоимостному выражению основных фондов, размещенных на рассматриваемой территории. Этот показатель приемлем для оценки инвестиционного потенциала, как на федеральном, так и на региональном уровнях (таблица 1).

Таблица 1

Обеспеченность экономики инвестиционными ресурсами

Показатели 1991 г. 1995г. 1999 г. 2004 г.

Инвестиционная база, млрд. руб., в ценах 1990 г.° 331,5 33,7 33,6 193,5

Среднегодовая стоимость основ-

ных

фондов в сопоставимых 1992,7 2020,3 1992,0 2114,2

ценах, млрд. руб. Коэффициент обеспеченности 16,6 1,6 1,7 2,1

инвестиционными ресурсами, %

Примечание: □ - по дефлятору ВВП.

Источник: Российский статистический сборник, 1998. -813 е., 2004. — с.916

Вместе с тем, нормальная достаточность финансовой базы не может служить показателем, в полной мере отражающем состояние и перспективы инвестиционной деятельности в регионе, поэтому для оценки регионального инвестиционного потенциала используются такие частные показатели как объем банковских инвестиций, индекс реальной стоимости инвестиционных ресурсов, прирост прибыли на единицу инвестиций и др.

Возможности России для финансирования инвестиций за счет собственных ресурсов, как показывают данные таблицы 1, за годы реформ резко сократились. Причем связь между динамикой инвестиционной активности и динамикой обеспеченности инвестиционными ресурсами весьма существенна. В связи с этим потенциально эффективным фактором оживления инвестиционного процесса в России и ее регионах может оказаться перспектива финансирования инвестиций за счет иностранных источников. Следует отметить, что привлечение иностранных инвестиций получило определенное распространение лишь в 1994-1996 гг., что было связано во многом с нарастанием кризисных явлений в сфере совместного предпринимательства в регионах и стремлением администраций краев, областей и республик находить альтернативные источники поступления капитала из-за рубежа.

Однако, для большинства субъектов федеральных округов, как и в целом для России, указанный канал поступления инвестиций остается незначительным до настоящего времени. При этом иностранный капитал всегда имел конкретную цель — участие в создании совместных предприятий в форме прямых инвестиций — материальных и нематериальных активов. Крайне

малые размеры таких средств, поступающих от иностранных инвесторов, не оказывало существенное влияние на восстановление или развитие конкретных предприятий или отраслей экономики в регионах. Так, в 1995-2001 гг. накопленная сумма иностранных инвестиций в экономику Республики Дагестан составила 6938 тыс. долларов, а последующие 2002-2004 гг. никаких поступлений больше не было. В то же время распыление полученных средств по разным отраслям (химическая, нефтехимическая, связь, легкая промышленность) экономики, не привело к коренным изменениям в деятельности функционирующих в этих сферах предприятий.

В этой связи перспективы роста инвестиционной активности в регионах России состоят в приоритетном развитии собственного инвестиционного потенциала.

Формирование и развитие собственного инвестиционного потенциала требует реализации следующих первоочередных задач:

- определения инвестиционной привлекательности отдельных регионов с учетом присущих им природных и социально-экономических условий;

- оценки региональной инвестиционной политики и вытекающей из нее стратегии и тактики.

В диссертации эти задачи решены применительно к условиям республики Дагестан. Установлено, что Дагестан относится к числу высокодотационных регионов Российской Федерации. Дефицит республиканского бюджета, недофинансирование целевых инвестиционных программ из других источников, в частности, трансфертами из ФФПР, субсидиями и субвенциями из федерального бюджета, не позволяют завершить работы по реконструкции и развитию таких масштабных объектов какими являются Махачкалинский морской порт, аэропорт, десятки предприятий плодоовощной, консервной, винодельческой и мясомолочной промышленности. Цепные темпы динамики инвестиций в основной капитал много лет находится в состоянии застоя, а в имеющихся колебаниях в сторону улучшения высоко воздействие инфляционных факторов (таблица 2).

Таблица 2

Цепные темпы динамики инвестиций в основной капитал по Респуб-

лике Дагестан (в % к предыдущему году) за 2000-2004 гг.

Показатели 2000 2001 2002 2003 2004

г. г. г. г. г.

Инвестиции в основной капитал 100,0 132,5 83,4 96,7 101,9

- всего

в том числе: 100,0 109,5 78,1 98,2 108,5

производственные инвести-

ции 100,0 163,9 88,2 81,4 89,2

инвестиции непроизводст-

венного

назначения

Источник: Статистический ежегодник: Социально-экономическое

положение РД. Махачкала, 2004, с. 68.

В сложившихся условиях наиболее предпочтительным вариантом реализации региональной инвестиционной политики в части формирования инвестиционного потенциала представляется:

- использование собственных средств предприятий и организаций путем введения в оборот имеющихся в их распоряжении материальных и нематериальных активов и снижения налогового бремени на прибыль и другие результаты;

- дифференцированный подход в установлении нормативов амортизационных отчислений в зависимости от стабильности экономической и социальной обстановки в регионе;

- снижение и стабилизация ставки рефинансирования и на этой основе усиление заинтересованности банков в кредитовании экономики; стимулирование и увеличение доходов населения по различным видам вкладов в банках;

- выявление и стимулирования развития базовых производств региональной экономики в целях обеспечения полноценного (двустороннего и многостороннего) товарообмена в регионе.

В этой связи обосновывается необходимость разработки региональной стратегии инвестирования, предусматривающий систему инвестиционных решений, обеспечивающих выбор и реализацию инвестиционных целей, в том числе путем активного привлечения прямых и портфельных инвестиций предприятий региональной экономики, коммерческих банков, частных лиц и зарубежных организаций.

3. Оценка тенденций развития инвестиционного потенциала региона и форм участия коммерческих банков в инвестиционном процессе.

Тенденции развития инвестиционного потенциала региона определены путем последовательного решения трех групп задач:

Во-первых, обоснована необходимость регулирования процесса формирования инвестиционного потенциала инструментами денежно-кредитной политики. С этой целью, прежде всего, дана трактовка инвестиционного потенциала как совокупности предпосылок и возможностей для осуществления инвестиционного процесса. Такая трактовка предполагает разнообразие теоретических концепций, отражающих формы инвестиционной деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов на рынке капиталов и инвестиционных услуг.

В диссертации рассматриваются производственное и финансовое направления формирования инвестиционного потенциала. Производственный аспект связан с проблемой регулирования территориального размещения и использования производительных сил. Что же касается финансового аспекта, то он предполагает проведение политики, направленной на увеличение доступа к финансовому рынку, коммерциализации технологии, повышение квалификацию рабочей силы, содействие экспорту и улучшение общей эконо-

мической обстановки. При этом стимулирование привлечения капитала остается главным для депрессивных регионов, которые не могут обеспечить экономическое развитие за счет собственных инвестиционных ресурсов.

Очевидно, что сами финансово-банковские ресурсы не преобразуются в инвестации. Связь между ними и производственным капиталом опосредуется различными кредитно-финансовыми институтами, участвующими в формировании инвестиционного потенциала регионального хозяйства, что, в свою очередь, требует радикальной трансформации системы инвестиционных институтов рыночной инфраструктуры, которая в настоящее время не в полной мере соответствует изменившимся условиям регионального развития.

Во-вторых, в зависимости от цели вложений банковские инвестиции могут быть прямыми и портфельными, не преследующие прямое управление инвестиционным объектом, а осуществляемые в расчете на получение дохода в виде процентов и дивидендов или вследствие возрастания рыночной стоимости активов.

По назначению вложений можно выделить инвестиции в создание и развитие предприятий и инвестиции, не связанные с участием банков в хозяйственной деятельности. Так, например, инвестиционных процесс в Дагестане в годы реформ имел особый, специфический характер — отражающий отток капитала из производственной сферы в финансовую. В начале 90-х годов прошлого века, как видно из данных таблицы 3, инвестиционная активность настолько снизилась, что получила устойчивую затухающую тенденцию. В 1997 г. объем инвестиций по сравнению с базовым 1990 г. сократился более чем в 10 раз, и, упустив много времени, к концу 1997 года в руководящих структурах республики поняли, что без инвестиционных вложений она не сможет выравнить параметры экономического развития (таблица 3).

Таблица 3

Основные параметры экономического развития Республики Дагестан

Показатели 1991 г. 1995 г. 1997 г. 2000 г. 2004 г.

Индекс инвестиций, в % к 1990 г. 98,9 18,3 9,6 99,6 103,5

Индекс инвестиций, в % к пред. году 82,2 73,0 72,1 73,0 102,2

Индекс ВРП, в % к пред. году 97,0 103,1

Индекс пром. произв., в % к 1990 г. 93,6 46,5 24,8 44,5 51,6

Индекс пром. произв., в % к предыдущему году 93.6 84,5 87,8 94,9 90,7

Источник: Составлена по данным стат.ежегодников: Социально-экономическое

положение РД за 1990-2004 гг.

В 1998-2000 гг., как видно из таблицы 3, несколько улучшилось положение в инвестиционной сфере, а в последующие годы возникли еле заметные признаки роста. За это время восстановили технологические процессы и увеличили производство продукции Кизлярский коньячный завод, Дербентский завод игристых вин, Кизлярский молочный завод, некоторые предприятия системы Дагэнерго, Дагнефти многие строительные организации. В результате к 2004 г. наметились малозаметные тенденции роста инвестиций, ВРП и объема промышленного производства. При этом реальностью экономической ситуации стала "постиндустриальная" структура региональной экономики. Доля сектора производства услуг стала расти, а доля индустриального сектора, производящего товары, оставалась почти на одном уровне. Причина сложившейся квазипостиндустриальной структуры ВРП состоит в том, что товарная продукция предприятий региона не находит широкого спроса. Система предприятий, производящих товары, формировалась в регионе в условиях нерыночных отношений. После распада СССР, а также в результате резкого удорожания транспортных перевозок (из-за событий в Чечне), предприятия региона, связанные с производством продукции, потребляемой за пределами республики, значительно снизили свою производственную активность или совсем прекратили свое существование (Махачкалинский приборостроительный завод, Избербашский завод электротехнического оборудования, Дербентский завод Шлифовальных станков, Кизилюр-товский завод фосфорных солей, Завод полиграфических станков, Завод точной механики) большое количество мясомолочных и плодоовощных консервных заводов. Относительно благополучная ситуация сохраняется на предприятиях топливно-энергетического комплекса.

Большая часть производимой на предприятиях республики продукции реализуется на ее же территории. Поэтому третичный сектор, связанный с поставкой в республику потребительских товаров, сохранил сравнительно большую инвестиционную привлекательность.

Замещение товаров, ранее производимых на предприятиях региона, ввозимыми товарами не было бы проблемой, если имеет место адекватный рост объема вывозимой продукции. Однако, когда этого нет, возникает ситуация с "вымыванием" финансовых ресурсов за пределы и соответствующее снижение региональной инвестиционной базы. По сути, экономика региона с такой структурой производства не в состоянии обеспечить полноценный экономический цикл. Спрос, формирующийся у экономических агентов региональной экономики, теряет свою эффективность, поскольку во все большей степени удовлетворяется за счет производства, расположенного за пределами региона. Тогда как продукция региональных производителей не потребляется за пределами данного региона. Сохранение такой ситуации на длительный период может привести к полному исчерпанию региональных инвестиционных ресурсов и разрушению собственного инвестиционного потенциала не только в финансовой, но и в производственной составляющей.

В-третьих, установлена зависимость тенденций формирования инве-

стиционного потенциала за счет различных источников финансирования. Как известно, в настоящее время существуют как реальные, так и виртуальные источники инвестиционных ресурсов. К форме реальных относятся собственные инвестиции банков, предприятий и организаций; виртуальными можно считать средства клиентов, которые реальными станут по мере их привлечения и размещения коммерческими банками.

Для Дагестана, как и других российских регионов, формирование инвестиционных ресурсов возможно также за счет внутренних и внешних источников. К внешним источникам в данном случае следует относить средства бюджетов различных уровней, а также средства предприятий, не являющихся резидентами региональной экономики. Внутренние источники формируются экономическими агентами региона в процессе их хозяйственной деятельности.

Учитывая указанные обстоятельства к основным тенденциям формирования инвестиционного потенциала Республики Дагестан, по мнению автора, следует отнести:

- зависимость инвестиционной сферы от внешних источников. Доля внешних источников в общем объеме финансовых поступлений в иные годы достигла до 80%. В то же время этот источник пополнения инвестиционных ресурсов в последние годы (2000-2004 гг.), так и не стал играть сколько-нибудь заметной роли в региональном инвестиционном процессе (таблица 4).

Таблица 4

Структура инвестиций в основной капитал предприятий по _формам деятельности, %_

1992г. 1995г. 1998г. 2000г 2002г. 2004г.

Инвестиции, всего 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

в т. ч.: бюджетные 62,7 28,0 32,2 29,7 17,2 14,7

муниципальные 22,0 17,8 3,5 7,7 17,1 12,2

потреб, кооперации - - - 0,1 - -

частные 8,4 28,6 42,1 36,2 47,4 53,1

смешанные россий- 6,9 25,5 21,8 22,4 14,3 13,6

Смешанные российско-иностранным ™яг.тием 0,1 0,4 3,9 4,0 6,4

Источник: Статистический ежегодник. Дагестан-2004. — Махачкала, 2005. -с.ЗЗ 1-337.

Инициатива в этой области, как свидетельствуют данные таблицы 4, перешла в частный сектор. Если в 1992 г., когда внешние, т.е. бюджетные источники финансирования составляли более 84% инвестиций, а на долю

частного сектора приходилось 8,5%, то в 2002-2004 годах частный сектор вышел на первое место по удельному весу инвестиций в основной капитал. Однако, наметившаяся тенденция роста доли частного сектора характерна для данного периода, когда инвестиции используются главным образом в строительном производстве. В то же время, с началом масштабных работ по возрождению отраслей экономики, несомненным условием финансирования инвестиций станут корпоративные источники в сочетании со смешанными российскими и бюджетными источниками.

- восстановление роли прибыли хозяйствующих субъектов как важнейшего фактора инвестиционной деятельности и эффективности регионального развития.

В настоящее время хозяйственная деятельность большинства предприятий убыточна. Удельный вес убыточных предприятий достигает 62%, что, естественно, сужает потенциальные их возможности для реализации каких-либо инвестиционных программ. Такое положение, сложившееся еще в начале 90-х годов XX в., продолжается. В этих условиях прибыль, как решающий фактор эффективности регионального развития, давно утратила свою роль, уступив ее кредитам банка.

Однако, динамика и структура кредитных вложений в экономику региона показывает, что банковский сектор еще не взял на себя функции институционального инвестора.

Негативные тенденции формирования финансовых ресурсов предприятий обусловили и снижение роли доходов населения в процессе формирования региональных инвестиционных ресурсов.

Во-первых, за годы реформ, особенно до 1998 г. уровень доходов населения постоянно сокращался, а незначительный рост, наметившийся в 1998-2004 гг. происходил не за счет увеличения фонда зарплаты, а оживлением предпринимательской деятельности. Во-вторых, доходы от торгово-коммерческого бизнеса, доходы от внешних источников (пенсии, пособия и т.п.) не могли способствовать увеличению инвестиционного потенциала, так как они, в основном, использовались на потребительские нужды. Для сбережения, для вложения в банки не хватало средств.

Таким образом, в сложившихся условиях возможности для формирования региональных инвестиционных ресурсов как за счет собственных, так и внешних источников весьма ограничены. В связи с этим особую актуальность приобретает задача максимально полной аккумуляции в региональной системе инвестиционных институтов, прежде всего коммерческих банков и страховых компаний имеющихся региональных инвестиционных ресурсов.

4. Оценка инвестиционной деятельности коммерческих банков в реализации целевых программ социально-экономического развития.

Федеральные целевые инвестиционные программы выполняют, как правило, координирующую роль по отношению к региональным программам, реализуемым на территории субъектов Федерации. Такие региональные

программы как программа "Социально-экономического развития горных районов", программа "Возрождение садов и виноградарства", программа "Возрождение торгового флота" и другие предусматривают эффективное использование инвестиционных вложений на основе последовательной увязки коммерческих интересов всех участвующих в их выполнении категорий инвесторов.

Абсолютное выражение инвестиционные вложения получают в форме конкретных объектов строительства или реконструкции, входящих в региональные программы. В 2000-2004 гг. в такие объекты вложены в среднем за год не менее 150-200 млн. руб. (таблица 5).

Таблица 5

Выполнение целевых инвестиционных программ по отдельным объектам

Освоено в Степень

Объекты целевых программ 2002-2004 гг., технической

млн.руб. готовности, %

Морской торговый порт 220,2 22,0

Благоустройство территории санатория 2,8 81,0

"Каспий" 20,7 40,8

Создание реабилитационного центра в 3,9 5,0

санатории "Талги" 11,5 40,3

Строительство лечебного пляжа в сана- 8,0 47,0

тории "Каякент" 3,5 45,0

Строительство жилья для переселения

населения

Лабораторный корпус института народ-

ного хозяйства

Медицинский центр "Медсервис"

Источник: Программа экономического и социального развития РД за период до 2010

года. - Махачкала, 2004 г.

Достигнутая степень готовности отмеченных в таблице 5 объектов требует новых вложений. В 2004 г. и за 6 месяцев 2005 г. на эти и другие цели использовано всего лишь 1439 млн.руб. инвестиций, что на 13.3% превышает достигнутый в среднем за предыдущие четыре года уровень вложений. Это очень мало в рамках требований Программы экономического и социального развития РД на период до 2010 года. Дальнейшее развитие материального производства в республике станет возможным, однако, только при стабильном притоке инвестиционного капитала, формируемого в банковском секторе экономики.

В последние годы кредитные организации республики добились заметных успехов в наращивании ресурсной базы и на этой основе активизировали свою денежно-кредитную деятельность.

Уставный капитал действующих кредитных организаций по состоянию на 01.01.04 г. составил 380,3 млн. руб. По результатам 2004 г. они получили прибыль в сумме 180 млн. руб. Большинство коммерческих банков (37 из 38 действующих), отнесены к категории финансово-стабильных. В то же время размеры совокупных ресурсов всех 38 кредитных организаций настолько малы, что это не дает им возможность для осуществления крупных и долгосрочных инвестиционных вложений (таблица 6).

Таблица 6

Ресурсы кредитных организаций РД на

01.01.04г.

Ресурсы Региональные Филиалы Итого

банки иногородних

банков

Млн.руб. Уд.вес, Млн.руб. Уд.вес, Млн.руб. Уд.вес, %

% %

Собственные 1332,7 43,0 9,9 1,3 1342,5 34,8

Привлеченные 1723,5 55,6 747,6 98,6 2470,6 64,1

Прочие 41,5 1,4 0,9 0,1 42,4 1,1

Итого 3097,0 100,0 758,5 100,0 3855,5 100,0

Источник: Статистический сборник Национального банка РД. Махачкала, 2004, с.37

Состояние ресурсной базы региональной банковской системы, сложившееся к настоящему времени, не может удовлетворить кредитные потребности предприятий и организаций реального сектора экономики республики. По экспертным оценкам для возрождения и дальнейшего развития отраслей материального производства в ближайшие годы понадобится в расчете на один год не менее 10-12 млрд. руб. Такая цель может быть достигнута только в том случае, если в ближайшие 3-4 года будут наращены темпы капитализации банковской деятельности в 2-3 раза, что, в свою очередь, зависит от многих отраслевых и региональных факторов. Насколько, например финансовый потенциал Республики Дагестан может стимулировать развитие банковского сектора и, наоборот, каковы реальные возможности отраслевых структур пользоваться кредитами коммерческих банков.

В настоящее время в общей сумме предоставленных региональной экономике кредитов на долю базовых отраслей материального производства приходится не более 50 %, в том числе: промышленности — 4 - 5 %; сельского хозяйства — 1,5-4,5 %. Большая часть кредитов направляется в сферу торговли и общественного питания, где на операциях по покупке и реализации потребительских товаров делают по несколько оборотов в год, и, тем самым, получают довольно высокие доходы, обеспечивающие возвратность полу-

ченной ссуды и соответствующую сумму прибыли для себя.

Для восстановления и дальнейшего развития экономики республики нужны кардинальные меры, обеспеченные кредитной поддержкой банковской системы. Такая поддержка могла быть реальной, если региональные банки имели соответствующую ресурсную базу. Фактически из имеющихся по состоянию на 1 января 2004 г. ресурсов в сумме 3,8 млрд. руб. более 64% приходится на долю привлеченных средств, использование которых для удовлетворения кредитных потребностей предприятий реального сектора экономики весьма проблематично и рискованно.

Отраслевая структура кредитных вложений в экономику изменяется под воздействием политики как региональных, так и иногородних кредитных организаций, не меньше интересующихся экономикой Республики Дагестан. Если региональными банками по состоянию на 01.01.04 г. в экономику республики вложено 2168 млн. руб. кредитов, то кредитными организациями других регионов предоставлено различным экономическим субъектам более 12,1 млрд. руб. кредитов.

5. Методические основы формирования банковского сектора инвестиционных услуг и его воздействие на развитие региональной экономики.

Финансовые ресурсы банковской системы в настоящее время недостаточны для эффективной поддержки реального сектора. Вместе с тем в сложившейся ситуации банки не осуществляют эффективного перераспределения даже доступного им инвестиционного потенциала.

Кардинальная трансформация характера связи банков с производством является важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского сектора. Необходимо эффективное взаимодействие банков с хозяйствующими субъектами самых различных форм собственности.

Однако, несмотря на некоторые положительные сдвиги в деятельности банков в 2001 - 2004 гг., их переориентация на усиление связей с производством идет крайне медленно, остается неразвитой сфера банковских инвестиционных услуг. При наличии у банковской системы значительных свободных средств существенного расширения участия банков в деятельности предприятий реального сектора экономики не происходит.

Основными факторами, препятствующими активизации рынка банковских инвестиционных услуг, являются:

- высокий уровень риска вложений;

- краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы коммерческих банков;

- неразвитость рынка эффективных инвестиционных проектов;

- несоответствие краткосрочных пассивов потребностям инвестиционного кредитования.

Расчет соотношения привлеченных и размещенных региональными банками средств свидетельствует о том, что наиболее уровновещанными с

позиций ресурсной обеспеченности являются краткосрочные вложения. По мере увеличения сроков вложений разрыв между объемами вложений и источниками их финансирования возрастает до 5 — 6 раз по средствам, вложенным на срок свыше трех лет (таблица 7).

Таблица 7

Соотношение размещенных и привлеченных средств _по критерию срочности (%)_

Сроки размещения 2001г. 2005г.

До 30 дней 85,6 82,5

31-90 42,3 56,4

91-180 55,7 71,8

181- 1 год 215,6 318,4

1-3 года 286,2 320,2

Свыше 3 лет 514,4 576,3

Источник: Рассчитано по данным бюллетеней Национального банка РД

Такое положение складывается в результате того, что краткосрочным кредитованием в той или иной степени занимаются все банки. Что же касается предоставления инвестиционных кредитов и финансирования инвестиционных проектов, то это стало сферой деятельности лишь отдельных категорий банков, которые вследствие своей специфики обладает возможностями уменьшения инвестиционных рисков. К этим категориям можно, в частности, отнести:

банки, входящие в ФПГ (АКБ «Адам Интернейшнл», КБ «Пром-связь инвестбанк» и др.). Их участие в ФПГ, скрепленное отношениями собственности, позволяет производить инвестиционные вложения, устанавливать более низкие ставки процента, так как в данном случае интересы банка перекрывается интересами объединения в целом;

корпоративные банки (КБ «Дагдорбанк», КБ «Связьбанк»), сформировавшиеся на отраслевой основе и обслуживающие соответствующие производства;

крупные банки (АКБ «Ирдагбанк», ООО «Эсидбанк»), сформировавшие надежную клиентскую базу, осуществляющие надежные производственные инвестиции.

Деятельность банков на рынке инвестиционных услуг развивается в следующих направлениях:

- оценка инвестиционного проекта и платежеспособности заемщика;

- оказание различных услуг финансового менеджмента клиентами;

- участие в составлении бизнес - планов;

- предоставление синдицированных и ипотечных кредитов;

- использование лизинга как одного из важных инструментов финан-

сирования инвестиций.

За 2000-2004 гг. региональные и иногородние банки и их филиалы в целом увеличили долю кредитных вложений в своих активах, но это в основном являются краткосрочными кредитами.

Отход региональной кредитно-финансовой системы от активного и непосредственного участия в деятельности хозяйствующих субъектов спровоцировал в регионе процесс экспансии иногородними банками регионального кредитно-финансового рынка. Из общей суммы кредитных вложений иногородних банков около 10% приходится на долю их филиалов, остальные 90%-на долю головных, в основном московских банков.

Проведенный в диссертации (гл. III, 3.1) анализ характера деятельности инорегиональных кредитных организаций с позиции использования ими привлеченных кредитных ресурсов на цели инвестиционных вложений показал слабую заинтересованность нерезидентных кредитных институтов в развитии экономики региона.

На основе проведенных исследований развития банковского сектора инвестиционных услуг автор делает заключение, что процессы рыночных преобразований, начатые в 90-х годах прошлого века, привели к локализации деятельности кредитных организаций в основном в финансовом сектор«. В результате, инвестиционная база формируется в условиях, когда у кредитных организаций, с одной стороны возрастает предпочтение ликвидности кредитных вложений, а с другой - растет склонность к спекулятивным вложениям.

В итоге инвестиционная база региона расширяется очень медленно, поскольку формирование дополнительных финансовых ресурсов в производственном секторе реальной экономики не происходило, а наоборот, идет активное "вымывание" большей части имеющихся ресурсов через филиальную сеть инорегиональных кредитных организаций.

Основываясь на результатах анализа складывающихся экономических явлений, связанных с исследованием инвестиционного потенциала экономики РД, выделены основные параметры, отражающие процесс формирования и использования регионального инвестиционного потенциала.

Оценка чувствительности параметров регионального инвестиционного потенциала показал, что сила влияния внешних факторов на процесс формирования регионального инвестиционного потенциала заметно превосходит возможности самоорганизации экономической системы региона. В результате система не может адекватно воспринять регулирующие воздействия, вследствие чего инвестиционная деятельность в иерархии видов деятельности переместилась в сторону рыночных факторов - расширения финансового потенциала предприятий и отраслей различных форм собственности, создаваемого ими путем наиболее эффективного использования собственных и привлеченных средств.

По результатам исследования опубликованы следующие работы:

1.Арсаханова З.А. Формирование банковского сегмента инвестиционной инфраструктуры региона. — Махачкала: ООО Издатсервис, 2005. - 135 с.

2. Арсаханова З.А. Банки и кредитные кооперативы. Сборник статей и тезисов региональной межвузовской конференции преподавателей аспирантов и студентов. Кредит и экономика. - Махачкала: ИПЦ ДГУ, 2005. - с.38-39

3. Арсаханова З.А. Критерии и принципы управления банковскими рисками. Сборник статей и тезисов региональной межвузовской конференции преподавателей аспирантов и студентов. «Денежно - кредитный рынок и экономика». - Махачкала: ИПЦ ДГУ, 2005. - с.38-39.

4. Арсаханова З.А. Оценка кредитоспособности заемщика как метод дифференциации условий предоставления ссуд и регулирования кредитных рисков. Сборник статей и тезисов региональной межвузовской конференции преподавателей аспирантов и студентов. «Денежно-кредитный рынок и экономика». - Махачкала: ИПЦ ДГУ, 2006. - с.76-80.

5. Арсаханова З.А. Методика анализа качества активов обязательств и платежеспособности банка в условиях кризиса. Сборник статей II международная научно-практическая конференция «Финансовые инструменты регулирования экономики регионов на современном этапе». — Махачкала: ИПЦ ДГУ, 2006. - с.57-59.

Формат 60x84. 1/16. Печать ризографная. Бумага № 1. Гарнитура Тайме. Усл. печ. л. - 1,5 изд. печ. л. — 1,5. Заказ - 94 - 05. Тираж 100 экз. Отпечатано в «Деловой мир» Махачкала, ул. Коркмасова, 35а

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Арсаханова, Зина Абдулловна

Введение.

Глава I. Теоретико-методические основы политики банков по формированию инвестиционного потенциала региона.

1.1. Инвестиционный потенциал как объект инвестиционной политики банков.

1.2. Сущность и система показателей оценки инвестиционного потенциала.

1.3. Инвестиционная привлекательность депрессивного региона и формирование инвестиционной политики коммерческих банков.

Глава II. Тенденции развития инвестиционного потенциала региона и формы участия коммерческих банков в инвестиционном процессе.

2.1. Необходимость денежно-кредитного регулирования процесса формирования инвестиционного потенциала.

2.2. Роль инвестиций в процессе реформирования отраслей региональной экономики.

2.3. Тенденции развития инвестиционного потенциала и инвестиционной деятельности коммерческих банков.

Глава III. Формирование банковского сектора инвестиционной инфраструктуры региона.

3.1. Деятельность коммерческих банков в реализации инвестиционных программ социально-экономического развития.

3.2. Роль банковского сектора в инвестировании базовых отраслей региональной экономики.

3.3. Формирование банковского сектора инвестиционных услуг в регионе.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование банковского сектора инвестиционных услуг"

Перспективы социально-экономической стабилизации, преодоления кризисных явлений и роста производственной активности в экономике России напрямую связываются с проблемой активизации инвестиционной деятельности как в целом в российской экономике, так и в отдельных региональных социально-экономических системах.

В 1991-1998 гг. проявилась устойчивая тенденция угасания инвестиционного процесса. В целом по России за этот период снижение уровня инвестиций составило 6 раз, а в Республике Дагестан инвестиции сократились в 15 раз. Результатом проводимой в этот период государственной экономической политики стала дезорганизация инвестиционного процесса, как в финансовом, так и в реальном секторах регионального хозяйства и сужение эффективного спроса. Традиционные методы регулирования экономической активности посредством инструментов фискальной и кредитно-денежной политики стали все менее эффективны. Это привело к сокращению инвестиционных ресурсов и исчерпанию регионального инвестиционного потенциала. Надежды на широкое привлечение иностранного капитала, к сожалению, не оправдываются.

Начиная с 1999 г. появились признаки оживления инвестиционной активности. Это не в меньшей степени требует учета реальных особенностей регионов для поддержания теперь уже перспектив положительной экономической динамики.

В связи с этим региональная экономика встала перед объективной необходимостью адаптировать свою структуру к сложившимся экономическим реалиям. Такая адаптация должна состоять в обеспечении эффективного взаимодействия между экономическими агентами, образующими основные подсистемы инвестиционного потенциала региона.

Направления и перспективы преобразования региональной экономики, определяются как наличием инвестиционных ресурсов, так и способностью к их аккумуляции, рациональному перераспределению и эффективному использованию в каждом из секторов региональной экономики. Поскольку социально-экономические системы находятся в процессе постоянной трансформации и усложнения, необходимость в разработке соответствующих подходов к управлению ими сохраняется постоянно.

Степень разработанности проблемы. Теоретические и методические вопросы, связанные с решением данной проблемы, широко обсуждаются в научной литературе и в периодической печати. Среди крупных исследований следует отметить коллективный труд ученых Института Экономики РАН под редакцией акад. Абалкина Л.И. «Россия - 2015 оптимистический сценарий», в котором раскрывается концепция долгосрочной социально-экономической стратегии, рассчитанной на период до 2015 г.

Целый ряд ключевых вопросов изменения механизма роста, выстраивания приоритетов и логики преобразований, смены подходов к определению очередности решаемых инвестиционных задач рассматриваются в работах Алиева А.И., Амосова A.M. Богатина Ю.В, Беляева И.Ю., Валентей С.Д., Гордецкого А.Е., Губина Б.В., Евсеева А.Е., Захарова А.В., Золотухина В.П., Кухарева А.Н., Логинова В.Н., Медведьева В.А., Мильнера Б.З., Чертко Н.Т., Нестерова Л.И., Новицкого Н.А„ Тихомирова Ю.А., Ширяева Р.И., Швандар В.А. и др.

Некоторые вопросы теории и практики инвестиционной деятельности подробно изложены также в трудах Абыкаева Н. «Инвестиционный потенциал и экономический рост», Новикова Ю.И, "Инвестиционная политика в России". Брандт Б.Ф. «Иностранные капиталы. Их влияние на экономическое развитие страны» и т. п.

Отдельные проблемы региональной инвестиционной политики затронуты в работах, опубликованных дагестанскими учеными Ахмедуевым А.Ш. Алиевым В.Г., Гордеевым О.И., Сагидовым Ю.Н., Цапиевой O.K. и др.

Вместе с тем ряд вопросов, касающихся формирования механизмов управления инвестиционными процессами в переходной экономике недостаточно изучен. К ним относятся оценка сущности политики формирования инвестиционного потенциала, определение системы показателей инвестиционной деятельности, факторов и источников инвестиционных процессов в экономике, оценка формирования банковского сегмента инвестированной инфраструктуры и др.

Целью диссертационного исследования является оценка условий повышения регионального инвестиционного потенциала. В соответствии с целью исследования поставлены следующие задачи:

1. Обобщить теоретико-методические проблемы политики формирования инвестиционного потенциала региона и определить его инвестиционную привлекательность.

2. Изучить основные тенденции и предпосылки процесса формирования и развития инвестиционного потенциала в Республике Дагестан.

3. Проанализировать процессы формирования банковского сегмента инвестиционной инфраструктуры, в республике Дагестан, определить роль банков в развитии региональной экономики.

Объект исследования: Инвестиционная сфера и банковский сегмент инвестиционной инфраструктуры за период реформирования и трансформации отношений собственности в Республике.

Предмет исследования: Процесс формирования, размещения и использования инвестиционного потенциала в регионе.

Методологической основой являются положения об определенности инвестиционных процессов и параметров в регионе динамикой функциональных и институциональных (системных) факторов экономического развития.

В работе учитывались также положение законодательных и иных нормативно-правовых актов и республики Дагестан.

Информационной базой исследования явились данные государственной и региональной статистики, информация, содержащаяся в "Бюллетене банка России", "Бюллетене банковской статистики", данные, предоставленные Национальным банком РД БР и некоторые материалы, опубликованные в периодической печати.

Теоретической основой исследования послужили результаты фундаментальных исследований как зарубежных (Дж.Кейнс, И.Фишер, М.Фридмен, К.Маркс, Т.Веблен, А.Дж.Тойнби, Д.Медоуз, Дж.Герли, Е.Шоу, Р.Голдсмит, А.Гершенкрон, К.Кларк, Д.Белл, Ж.Фурастье, С.Кузнец, Р.Лукас, П.Дэвидсон, Ф.Корвальо и др.), так и отечественных ученых (Л.И. Абалкин, А.Г. Гранберг, Н.Д. Кондратьев, Д.С. Львов, П.А. Минакир, Я.А. Рекитар и др.). В работе использовались результаты научных работ Института социально-экономических исследований ДНЦ РАН, некоторые методические разработки Федеральной службы госстатистики и Министерства экономики

РД

В результате исследования сформулированы следующие научные положения:

1. Доказана необходимость упорядочения терминологии на инвестиционном рынке России, который находится на стадии становления и развития.

2. Определена инвестиционная привлекательность депрессивного региона и дана оценка политики, стратегии и тактики формирования его инвестиционного потенциала.

3. Осуществлена систематизация показателей и выполнена оценка трансформации экономического регулирования процесса формирования инвестиционного потенциала региона.

4. Произведен отбор региональных целевых инвестиционных программ социально-экономического развития и определена роль банковского сектора в инвестировании региональной экономики.

Научная новизна: Разработаны методические основы политики, стратегии и тактики формирования инвестиционного потенциала региона, доказана приоритетное значение банковского сегмента инвестиционной инфраструктуры в развитии региональной экономики.

Основные положения, выносимые на защиту:

- уточнены понятийные категории инвестиционный потенциал, инвестиционные ресурсы и в контексте предложенного автором подхода к инвестиционному потенциалу отнесены финансовые ресурсы и производственные мощности, обеспечивающие преобразования финансовых ресурсов в материальные блага;

- обоснована система показателей оценки инвестиционного потенциала, которая использована в стратегии и тактики региональной инвестиционной политики;

- доказана необходимость государственного регулирования процессов формирования и использования инвестиционного потенциала в регионах;

- определены региональные целевые программы и роль банковского сектора в инвестировании развития региональной экономики;

- дана оценка процессу формирования банковского сегмента инвестиционной инфраструктуры региона.

Практическое значение и апробация работы. Результаты, полученные в диссертационной работе докладывались на научно-практических конференциях, проведенных в 2001-2004 гг. по тематике "роль банков в экономическом и социальном развитии республики Дагестан"; "Банки и бизнес: Теория и практика"; "Инвестиционная привлекательность региональных программ" и др.

Основное содержание диссертации опубликовано в монографии "Формирование банковского сегмента инвестиционной инфраструктуры региона", изданный в 2005 г.

Публикации. По теме диссертации опубликована монография и две статьи с общим объемом 7,67 п.л.

Работа состоит из введения, трех глав заключения, списка использованной литературы и приложений. Основной текст изложен на 122 страницах, включает 36 таблиц, 2 рисунка и 5 приложений. Список использованных источников содержит 154 наименования.

Первая глава работы посвящена анализу основных теоретических подходов к определению инвестиции, инвестиционной политики инвестиционного потенциала, их связи и роли в экономическом развитии. Рассмотрены основные направления политики, стратегии и тактики формирования инвестиционных ресурсов в России, на Северном Кавказе и в Республике Дагестан.

Во-второй главе рассматриваются вопросы трансформации государственной экономической политики в сфере регулирования формирования инвестиционного потенциала региона. Проанализированы особенности протекания инвестиционного процесса в Республике Дагестан. Описаны основные тенденции формирования инвестиционного потенциала региона и факторы, влияющие на этот процесс.

Третья глава диссертационной работы содержит характеристику региональных целевых программ и оценку роли банковского сектора в социально-экономическом развитии республики Дагестан. В этой же главе анализируется процесс формирования банковского сегмента инвестиционной инфраструктуры в регионе.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Арсаханова, Зина Абдулловна

Выводы по II главе

1. Основной тенденцией современного периода трансформации региональной политики в сфере регулирования формирования регионального инвестиционного потенциала явилось смещение акцентов в регулировании на местный (региональный) уровень. Регулирование инвестиционного потенциала заключается в проведении политики, направленной на увеличение доступа к финансовому рынку, коммерциализацию технологии, повышение квалификации рабочей силы, содействие экспорту и улучшение общей экономической инфраструктуры, т.е. в стимулировании эндогенных факторов развития.

2. Как показал анализ процесса формирования и развития инвестиционного потенциала Республики Дагестан в период экономических преобразований влияние государства на данный процесс проявлялось в следующем:

- в непосредственном участии в формировании региональных инвестиционных ресурсов как посредством бюджетного финансирования непосредственно инвестиций, так и через участие в формировании доходов части населения региона (заработная плата, пенсии, стипендии, дотации); ~

- во влиянии на условия эндогенного формирования региональной экономической системой инвестиционных ресурсов через инструменты тарифной, фискальной и кредитно-денежной политики.

3. Основными тенденциями формирования инвестиционного потенциала являются следующие:

- сокращение притока инвестиционных ресурсов в экономику из внешних источников при снижении возможностей региональной экономической системы к эндогенному генерированию собственных инвестиционных ресурсов;

- углубление изоляции финансово-инвестиционных ресурсов в системе финансовых посредников притом, что региональная система институциональных инвесторов ограничена кредитными организациями и ориентирована на использование региональных финансовых ресурсов за пределами региона;

4. Как показал анализ, факторами, обусловившими наличие указанных тенденций развития регионального инвестиционного потенциала, являются:

- величина, структура и источники формирования финансовой базы региона;

- система институциональных инвесторов региона (специализация и пространственная организация);

- производственный потенциал (в части, адекватной потребностям регионального экономического развития);

- наличие эффективного потребительского спроса;

- государственная экономическая политика как фактор, определяющий условия протекания экономических процессов в регионе.

Глава III. Формирование банковского сектора инвестиционной инфраструктуры региона

3.1. Деятельность коммерческих банков реализации инвестиционных программ социально-экономического развития

В рамках российского федерализма и сложившейся системы межбюджетных отношений, главными инструментами распределения инвестиций по регионам стали федеральные целевые программы. Если до конца 1995. года было принято только две федеральные целевые программы социально-экономического развития регионов (Сахалин, Якутия), то на конец 2000 года количество утвержденных программ развития регионов перевалило за тридцать, в число которых входила и программа социально-экономического развития Республики Дагестан. Более того, в стадии разработки и согласования в настоящее время находятся еще несколько аналогичных федеральных программ, включая программу развития Южного федерального округа.

Федеральные целевые программы социально-экономического развития регионов выполняют, как правило, координирующую роль по отношению к другим федеральным и региональным программам, реализуемым на территориях субъектов Федерации. Примером таких программ может служить региональная программа социально-экономического развития горных территорий Республики Дагестан «Горы», которая была принята еще в 1991 году. Эта программа носит ярко выраженный социально ориентированный характер, поскольку ее реализация главной целью ставит задачу коренного улучшения условий и качества жизни местного населения. Однако, экономический кризис, развал производства, отсутствие собственных средств и четких механизмов инвестирования (изначально предполагалось осуществлять многоканальное финансирование программы как за счет средств федерального и республиканского бюджетов, так и за счет средств хозяйств, банковских кредитов и отчислений на дорожное строительство) привели к тому, что программа финансировалась и весьма скудно только из федерального и республиканского бюджетов. Например, за период 1991-96 it. программа «Горы» была профинансирована всего на 12-14% .

Программа "Социально-экономического развития Республики Дагестан на период до 2004 года" была программой чрезвычайных мер по стабилизации экономического и социального положения Республики, на базе последовательного регулирования политических военно-стратегических и межнациональных отношений в этом регионе.

Решение этой задачи в условиях ограниченности средств федерального и республиканского бюджетов требовало тщательного отбора приоритетных направлений стратегического развития республики, концентрации финансовых средств на ключевых направлениях, максимального использования рефинансирования прибыли предприятий и поступлений республиканского и федерального бюджетов от реализации первоочередных инвестиционных проектов.

Такой подход реализовался на базе комплексного использования программно-целевых методов, применение которых благоприятно повлияло на решение перечисленных выше и других крупных задач.

Концепция проекта Программы исходило из необходимости:

- создания в республике условий, способных сохранить межнациональную и социальную стабильность;

- развития инфраструктуры способной обеспечить стабильные темпы динамики во всех отраслях региональной экономики и усиление роли Республики Дагестан среди других субъектов РФ;

- реструктуризации деятельности крупных предприятий ВПК, агропромышленного комплекса и коммерческих банков, направленной на улучшение инвестиционного климата в республике. Поскольку политические риски инвестирования в Республике Дагестан еще несколько лет будут оставаться, достаточно высокими, развитие республики невозможно без участия федерального правительства как основного гаранта инвестиций.

Аргументами в пользу разработки и реализации Федеральной целевой программы для решения важнейших проблем социально-экономического развития Республики Дагестан в 1999-20о4 гг. были:

- исключительное значение для Российской Федерации политической, экономической и социальной стабильности в Республике Дагестан;

- учет общефедеральных интересов при постановке целей и отборе задач в составе данной программы;

- необходимость реструктуризации производства на крупных объектах военно-промышленного комплекса;

- необходимость согласования в рамках единой Программы ранее принятых Правительством Российской Федерации решений по объектам общегосударственной значимости и совокупности программных мероприятий республиканского уровня;

- сохранение аграрно-промышленной специализации республики Дагестан в Северо-Кавказском экономическом районе;

- координация усилий предприятий различных форм собственности и подчиненности для преодоления депрессивного характера хозяйства данного субъекта Федерации;

- продолжительный период решения проблем, определяемый большим объемом работ и ограниченностью ресурсов;

- требование наиболее рационального использования средств федерального бюджета, направляемых на реализацию программы;

- привлечение собственных и заемных средств предприятий-участников программы и ресурсов республиканского бюджета для решения общефедеральных и региональных задач.

Механизм решения задач был изложен в виде системы программных мероприятий реализации конкретных проектов по всем приоритетным направлениям развития социально-экономической сферы. Конкретные проекты увязаны по срокам и ресурсам (в первую очередь финансовым) и представляют собой совокупность мер, направленную на достижение общей цели.

Программный подход дал возможность координировать развитие отраслей народного хозяйства республики: аграрно-промышленного комплекса с перерабатывающей промышленностью и создания необходимой системы перевозки грузов.

В программу включены проекты и мероприятия, финансируемые из федерального бюджета в рамках других действующих федеральных целевых программ "Возрождение торгового флота России", "Городской транспорт", "Плодородие" и др.

Программа социально-экономического развития Республики Дагестан предусматривала достижение эффективности инвестиционных вложений на основе последовательной увязки социально-экономического развития республики и коммерческих интересов частных предприятий, осуществляющих проекты и мероприятия в рамках единой Программы. Хотя более успешное выполнение Программы сдерживалась тяжелым финансовым положением Республики недостаточной инвестиционной активностью многих хозяйствующих субъектов.

В целом в инвестиционной деятельности предприятий и организаций республики заметны и некоторые признаки оживления, о чем свидетельствуют данные таблицы 22.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Обобщая известные теоретические подходы к представлению логики хозяйственного цикла и роли в нем инвестиций, а, также основываясь на результатах анализа практики протекания инвестиционного процесса в российской экономике, установлено, что инвестиции не являются автоматическим результатом хозяйственной деятельности экономических агентов. Категорией, отражающей обусловленность инвестиционного процесса, является "инвестиционный потенциал". Под инвестиционным потенциалом предлагается понимать совокупность накопленных в экономике объективных предпосылок и возможностей для осуществления инвестиционного процесса.

Инвестиционный потенциал - категория многоплановая, основными ее аспектами, рассмотренными в данной диссертации, являются финансовый и производственный. Каждому аспекту рассмотрения инвестиционного потенциала соответствует определенное направление его теоретического анализа. В производственном аспекте - это, прежде всего теоретические построения, касающиеся размещения производства. В финансовом аспекте инвестиционный потенциал представляет собой возможности региональной экономической системы по формированию, аккумуляции и размещению региональных инвестиционных ресурсов.

Анализ развития государственной экономической политики в сфере формирования условий регионального развития показал,-что основной ее тенденцией явилось смещение акцентов в регулировании на местный (региональный) уровень. Современный период развития региональной экономической политики в сфере регулирования регионального инвестиционного потенциала заключается в проведении политики, направленной на увеличение доступа к финансовому рынку, коммерциализацию технологии, повышение квалификации рабочей силы, содействие экспорту и улучшение общей экономической инфраструктуры, т.е. в стимулировании эндогенных факторов развития.

В результате проведенных исследований установлено, что процесс формирования инвестиционного потенциала Республики Дагестан характеризуется такими основными тенденциями, как:

- сокращение притока инвестиционных ресурсов в экономику Республики

-Ч из внешних источников при снижении возможностей региональной экономической системы к эндогенному генерированию собственных инвестиционных ресурсов;

- углубление изоляции финансово-инвестиционных ресурсов в системе финансовых посредников при том, что региональная система институциональных инвесторов по существу ограничена кредитными организациями и ориентирована на использование региональных финансовых ресурсов за пределами региона;

- снижение эффективности регионального инвестиционно-строительного комплекса, препятствующее активному производственному использованию региональных инвестиционных ресурсов.

Наличие данных тенденций обусловлено целым рядом факторов, главными из которых являются;

- величина, структура и источники формирования финансовой базы региона;

- система институциональных инвесторов региона (специализация и пространственная организация);

- производственный потенциал (в части, адекватной потребностям регионального экономического развития);

- наличие эффективного потребительского спроса;

- государственная экономическая политика как фактор, определяющий условия протекания экономических процессов в регионе.

Основываясь на результатах анализа складывающихся взаимосвязей экономических процессов, выявленных в результате исследования процесса формирования инвестиционного потенциала экономики Республики Дагестан, а также, исходя из общетеоретических зависимостей, приводимых в ряде научных работ, были выделены основные параметры, отражающие процесс формирования и использования регионального инвестиционного потенциала.

В результате их систематизации и анализа статистики были получены оценки влияния элементов государственной инвестиционной политики в сфере формирования регионального инвестиционного потенциала.

Анализ чувствительности параметров регионального инвестиционного процесса относительно показал, что сила внешних факторов на процесс формирования регионального инвестиционного потенциала заметно превосходит возможности самоорганизации экономической системы региона. В результате система не может адекватно воспринять регулирующие воздействия, вследствие чего инвестиционная деятельность в иерархии видов деятельности переместилась в сторону акционерного капитала, эффективное использование которого может стать динамично растущей базой увеличения финансовых ресурсов в экономике и расширения инвестиционного потенциала.