Перспективы развития инвестиционных банковских услуг в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Перспективы развития инвестиционных банковских услуг в России"

На правах рукописи

Лалаев Денис Еримеевич

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВСКИХ УСЛУГ В РОССИИ

08 00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Волгоград - 2008

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Волгоградский государственный университет»

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Перекрестова Любовь Вениаминовна

Официальные оппоненты доктор экономических наук, доцент

Кращенко Сергей Анатольевич;

кандидат экономических наук Толстопятая Марина Петровна

Ведущая организация ГОУ ВПО «Воронежский государственный

университет»

Защита состоится 28 марта 2007 г. в 12 - 00 час. на заседании диссертационного совета Д 212 029.04 при ГОУ ВПО «Волгоградский государственный университет» по адресу: 400062, г Волгоград, пр. Университетский, 100, ГОУ ВПО «Волгоградский государственный университет», ауд 2-05 «В».

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Волгоградский государственный университет»

Автореферат разослан 27 февраля 2008 г. и размещен на сайте ЬЦр./Ауут.уоки ги

доктор экономических наук

Ученый секретарь диссертационного сов<

М В Гончарова

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования определяется происходящими в России экономическими преобразованиями, направленными на совершенствование финансово-кредитных отношений между экономическими субъектами, развитие финансового рынка страны. В результате структурной перестройки российской экономики, появления и преобразования финансовых институтов, соответствующих рыночной экономике, в России в конце XX -начале XXI вв. активно формировались такие сегменты современного финансового рынка, как рынок денных бумаг, рынок ссудного капитала, на которых выявлялись существенные особенности, характерные для национальной экономики

Проблема формирования и функционирования рынка инвестиционных банковских услуг в современных условиях малоисследованной, требует разработки методических рекомендаций по его дальнейшему развитию с учетом уровня аккумулирования свободных денежных ресурсов частных и корпоративных клиентов и направления их в форме капиталовложений в реальный сектор экономики страны.

Рынок инвестиционных банковских услуг является сферой не только предпринимательства банков, но и инвестиционных компаний В процессе интеграции России во всемирное хозяйство, глобализации хозяйственной деятельности и повышения объемов продажи услуг в развитых странах особую актуальность приобрело исследование мирового опыта создания и продвижения инвестиционных банковских услуг в нашей стране.

Выбор темы исследования обусловлен важностью функционирования рынка инвестиционных банковских услуг для банков, крупных российских компаний и другой клиентуры, для которых открываются новые возможности привлечения финансовых ресурсов, использования передовых технологий банковского обслуживания, снизить издержки и повысить качество предлагаемых услуг

Степень разработанности проблемы. Основы теории банковского дела заложены в работах российских ученых-экономистов ЛИ Абалкина, ОН Антиповой, М.С Атласа, ИТ Балабанова, В И Букато, Б.Бухвальда, НИ Валенцевой, ТВ Ващенко, ВС Геращенко, ЮВ Головина, ВФ Железовой, А,И Жукова, ВС. Захарова, АН. Иванова, ЛН Красавиной, Г Г Коробовой, Ю.И Коробова, Г.Г Куршаковой, О И Лаврушина, М Ю. Матовникова, В Д Миловидова, О В. Мотовилова, Г.С Пановой, МА Песселя, А И Полшцук, ОС. Рудакова, Т.Б. Рубинштейна, А Г Солодкова, А.В, Специвцева, С Ф.Спицина, В Л. Шенаева, Е.Б Ширинской, М.М. Ямпольского, и др, а также зарубежных авторов - А Гордона, Э. Долана, ЖМатука, С.де Куссерг, Д. Синки, Дж Сороса, М К Льюиса, П Темпорала, П Самуэльсона, Г. Фоксола и др.

Зарубежные авторы Е. Балларин, К.Дж Барлтрон, Г. Брайн, Ш.Дарей, ВВ. Дерек, X У Дериг, КТ Дитц., X Дихтель, О. Донелл, Х.Дуглас, Ж Жаннэ, Д Дж.Карлсон, Ф Котлер, К.Д. Кэмпбелл, Р.Дж Кэмпбелл, Ж.Ж, Ламбен, Д. МакНотон, В Малпас, Р.Моррис, Д Равелл, Дж Эдвин, рассматривали вопросы функционирования коммерческих банков в разных странах, их специфику и особенности (Германия, Франция, Великобритания, США).

Исследованию внедрения и продвижения инвестиционных банковских услуг на рынок посвятили: Д В. Гайдунько, Б М Голодец, А Н Евдокимов, Л.А. М В Зинченко Зубченко, Н.Б. Куршакова, АЛ Лазаренко, Л А Плотицына, ВТ Севрук, В.М. Усоскин, Э.А Уткин, ВЕ. Черкасов, В.Н Четвериков, С И Шкаровский и др

Исследования этих авторов стали стимулом углубленного анализа функционирования рынка инвестиционных услуг в российской экономике, разработки мер по совершенствованию данного рынка и применения передовых технологий оказания инвестиционных услуг.

Цель диссертационного исследования состоит в теоретическом обосновании сущности инвестиционного банковского обслуживания и

разработке перспективных направлений его развития. Указанная цель определила следующие задачи диссертационного исследования

уточнить категориальный аппарат и провести субординацию понятий в области инвестиционной банковской деятельности,

рассмотреть существующие классификации банковских услуг и определить признаки инвестиционных банковских услуг;

системно представить функции инвестиционного банковского посредничества и формы их реализации;

выявить правовые, организационные и финансово-кредитные проблемы развития рынка инвестиционных банковских услуг,

определить методы дифференциации инвестиционных банковских услуг и пути улучшения их качества, повышающие конкурентоспособность банков,

выявить наиболее перспективные инвестиционные банковские услуги на российском и зарубежных финансовых рынках,

предложить основные направления развития рынка инвестиционных банковских услуг.

Объектом исследования выступают инвестиционные банковские услуги и рынок инвестиционных банковских услуг в России Предметом - финансово-кредитные отношения, возникающие в процессе функционирования рынка инвестиционных банковских услуг.

Методологическую основу исследования составили приемы исторического, логического, экономико-статистического, структурно-функционального и других методов научного анализа

Теоретической базой диссертационного исследования стали классические и современные труды ведущих отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные проблемам совершенствования банковского обслуживания клиентов

Информационная база исследования включает законодательные и нормативные акты Российской Федерации, Банка РФ, инструкции,

регулирующие условия оказания банковских услуг и обеспечение равноправной конкуренции в банковском секторе экономики, а также материалы публичной отчетности, ведущих французских, британских, американских, российских коммерческих и инвестиционных банков, сети Интернет, статистические данные, публикуемые ЦБ РФ, Росстатом РФ, информационными агентствами РосБизнесКонсалтинг, Блумберг, Рэйтерс

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:

1 Инвестицонная банковская деятельность как наиболее широкое понятие включает в себя деятельность по привлечению или инвестированию капитала с использованием финансовых инструментов банка на финансовом рынке с целью прироста стоимости капитала у банка либо клиента и получения прибыли

Инвестиционная банковская деятельность объединяет банковские инвестиции и инвестиционное банковское обслуживание.

Банковские инвестиции представляют собой вложения в финансовые и нефинансовые активы инвестиционных ресурсов (собственных и привлеченных) от имени банка с целью получения долгосрочного финансового эффекта

Банковское инвестиционное обслуживание - это комплекс взаимодополняющих услуг и банковских продуктов, предназначенных для различных субъектов инвестиционного рынка и приносящих банку финансовый и нефинансовый эффекты

2 Инвестиционнная банковская услуга - это комплекс проведенных в соответствии с банковским законодательством и нормами гражданского права операций, предоставленных субъектам инвестиционного рынка на платной основе в соответствии с конкретными инвестиционными целями

3 Осуществляя инвестиционное обслуживание клиентов, банк выполняет основную функцию - трансформационную, а в ее рамках - функции второго

б

порядка информационную, трансформационно-защитную, трансформационно — организационную и др

Трансформационная функция выполняется при оказании инвестиционных услуг по вложению денежных и иных активов клиентов в ценные бумаги, недвижимость, капитал предприятий и иные объекты, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи

Производные функции проявляются в оказании сопутствующих инвестициям информационных, консультационных, юридических, гарантийных, трастовых и других услуг, закрепляющих и расширяющих клиентскую базу

4 .Наиболее существенными факторами, затрудняющими формирование и развитие рынка инвестиционных банковских услуг в РФ, являются факторы конкуренции с иностранными банками и другими инвестиционными посредниками, факторы территориальной асимметрии (дифференциация спроса и предложения по инвестиционным банковским услугам, диспаритет цен), институциональные факторы (институт государственного правового регулирования рынка инвестиционных банковских услуг, институт финансовых посредников рынка), структурные и инфраструктурные факторы (недостаточное развитие информационного, консультационного звеньев инфраструктуры); факторы платежеспособного спроса (резкие диспропорции в платежеспособности спроса на инвестиционные банковские услуги в регионах РФ, у разных групп показателей); финансово-кредитные факторы (низкая доля долгосрочных кредитов в структуре банковских активных операций, сложность реализации инвестиционных банковских услуг), трансакционные факторы (высокий уровень трансакционных издержек по реализации инвестиционных банковских услуг и их страхованию).

5 На рынке инвестиционных банковских услуг преобладает неценовая конкуренция, методами которой становятся улучшение качества услуг и проведение политики их дифференциации Под новой инвестиционной

банковской услугой понимается профессиональный интеллектуальный продукт, созданный на основе маркетинговых исследований потребностей инвестиционного рынка с целью его реализации с максимальным финансовым и нефинансовым эффектом Создание новой инвестиционной банковской услуги может осуществляться ассортиментным, кумулятивным и технико-технологическим способами.

Качество инвестиционной банковской услуги определяется соответствием ее характеристик (цены, темпоральности, безопасности, комфортности) требованиям клиентов

6. Для развития инвестиционного банковского обслуживания коммерческим банкам необходимо осуществить комплекс мероприятий, которые можно сгруппировать по направлениям- организационные, технологические, коммуникационные К организационным мероприятиям относится создание в крупных универсальных банках Департамента по инвестиционной деятельности, структура и функции которого адаптированы к деятельности на инвестиционном рынке. Технологические мероприятия направлены на соединение традиционных инвестиционных операций с новыми интерактивными формами взаимодействия банков с клиентами посредством сетевых; и телекоммуникационных технологий Коммуникационные мероприятия включают выбор вариантов коммуникационной политики инициативный, локативный, интеграционный, - в зависимости от позиций, которую банк занимает на рынке

7 Критерием эффективности новых организационных структур и форм банковского инвестиционного обслуживания может служить минимизация удельных трансакционных затрат Департамента инвестиционной деятельности и коммерческого банка в целом

Научная новизна полученных результатов состоит в следующем

уточнен понятийный аппарат в области банковской деятельности за счет субординации понятий «инвестиционная банковская деятельность»

(наиболее общее), банковские инвестиции и инвестиционное банковское обслуживание (частные),

разделены функции инвестиционного банковского посредничества на ма1фоуровне (аккумуляции, трансформации сбережений в инвестиции, информационного посредничества, организации инвестиционных отношений и защиты субъектов рынка инвестиций) и функции инвестиционного банковского обслуживания на микроуровне, где в качестве основной представлена трансформационная функция, имеющая производные функции второго порядка;

в рамках политики неценовой конкуренции банков предложены методы дифференциации инвестиционных услуг (ассортиментный, кумулятивный, технико-технологический), определены признаки новой инвестиционной услуги и характеристики ее качества,

выявлены основные факторы, препятствующие развитию рынка инвестиционных банковских услуг факторы платежеспособного спроса, территориальной асимметрии, институциональные, структурные, инфраструктурные, финансово-кредитные, трансакционные,

обоснованы организационное и коммуникационное направления развития инвестиционных банковских услуг (создание Департамента по инвестициям и ценным бумагам, выбор варианта коммуникационной политики и инновационного канала обслуживания клиентов);

систематизированы современные технологии доставки банковских инвестиционных услуг, сервис-ориентированная, технология виртуализации, технология аутсорсинга; определена приоритетность внедрения дистанционного банковского обслуживания с целью сохранения уже имеющихся клиентов и привлечения новых.

Теоретическая значимость работы состоит в возможности использования основных положений и выводов диссертации для дальнейшего развития теории банковского дела Уточнен категориальный аппарат

инвестиционного банковского обслуживания, функции банковского инвестиционного посредничества и формы их реализации.

Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что сформулированные в диссертационной работе научные положения, выводы и рекомендации могут быть использованы в практической работе банков по предоставлению и совершенствованию инвестиционных банковских услуг, а также в деятельности регулирующих органов при решении проблем развития банковского рынка

Апробация работы. Основные результаты диссертационного исследования были представлены на региональных научно-практических конференциях в г Волгограде в 2002-2005 гг., и на международных научно-практических конференциях в гг Иваново, Ижевск в 2002-2004 гг

Результаты исследования нашли практическое применение в деятельности коммерческих банков. ООО «Юниаструм банк», ЗАО «Коммерческий межотраслевой банк стабилизации и развития «ЭКСПРЕСС-ВОЛГА».

Публикации. Наиболее существенные положения и результаты исследования опубликованы в 13 работах автора общим объемом 5,2 п л.

Объем и структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, включающих 9 параграфов, заключения, списка использованной литературы и приложений

Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы; определены цель, задачи, объект и предмет исследования, раскрыта теоретическая, методологическая и информационная база исследования, дана характеристика теоретической и практической значимости и научной новизны полученных результатов.

В первой главе «Теоретические основы банковского инвестирования и инвестиционного обслуживания» рассмотрены особенности инвестиционной деятельности банков и инструменты продвижения инвестиционных банковских услуг, а также зарубежный опыт оказания инвестиционных банковских услуг

Во второй главе «Анализ состояния рынка инвестиционных банковских услуг», исследована специфика рынка инвестиций и его взаимосвязь с банковской деятельностью, проанализировано состояние и выявлены тенденции развития рынка инвестиционных банковских услуг

В третьей главе «Основные цути совершенствования инвестиционных банковских услуг» предложены организационное, технико-технологическое и коммуникационное направления развития инвестиционных банковских услуг

В заключении диссертационной работы содержатся теоретические и практические выводы, полученные в результате проведенного исследования.

ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Субординация понятий, относящихся к инвестиционной банковской деятельности

В экономической литературе не сложилось единого мнения о содержании понятий, относящихся к сфере инвестиционной банковской деятельности.

Авторы, которые рассматривают инвестиционную банковскую деятельность, делают упор на то, что эта деятельность тесным образом связана с инвестициями и инвестиционным процессом. Исходя из их видения данного рода банковской деятельности, инвестиционные банковские услуги - это услуги, опосредующие банковские инвестиции Банковские практики считают инвестиционными услугами комплекс операций брокерско-дилерской и консалтинговой деятельности банков Некоторые авторы, подходят к содержанию инвестиционных банковских услуг более широко и делают вывод о том, что банковские инвестиционные услуги выходят за рамки инвестиционной банковской деятельности ,

Отсутствие единого подхода к изучению деятельности банка на рынке инвестиций привело к возникновению определенных несоответствий и противоречий в терминах и понятиях. По мнению автора, необходимо разграничить понятие «инвестиционной банковской деятельности»,

«банковских инвестиций», «инвестиционного банковского обслуживания» и «инвестиционных банковских услуг» На наш взгляд, инвестиционная банковская деятельность понятие наиболее широкое, отражающее деятельность банка на рынке инвестиций

В диссертации дано следующее определение инвестиционная банковская деятельность включает в себя деятельность банка на рынке инвестиций по привлечению или инвестированию капитала с использованием финансовых инструментов с целью прироста стоимости капитала у банка либо клиента и получения прибыли.

Инвестиционная банковская деятельность объединяет банковские инвестиции и инвестиционное банковское обслуживание

Банковские инвестиции представляют собой вложения инвестиционных ресурсов (собственных и привлеченных) в финансовые и нефинансовые активы от имени банка с целью получения долгосрочного финансового эффекта (прибыли, процентов, дивидендов, роста рыночной стоимости активов)

Объектами банковских инвестиций выступают ценные бумаги, недвижимость, уставные капиталы финансовых и нефинансовых организаций, рыночная стоимость которых способна расти и приносить банку доход

Цель банковских инвестиций - усиление влияния банка, стремление вывести его за рамки чисто банковской деятельности.

Кроме этого, банк стремится расширить и диверсифицировать доходную базу, присутствовать на наиболее динамичном рынке - рынке ценных бумаг, снизить общий риск за счет разнообразия видов деятельности

Банковские инвестиции в России имеют следующие характерные черты: преобладание в ресурсной базе заемных средств, высокие ставки и короткие сроки привлечения и размещения ресурсов (относительно зарубежных банков), высокая доля крупных участников рынка инвестиций, значительные региональные различия.

Для многих российских банков актуальной остается проблема выбора инвестиционной стратегии (агрессивной, сбалансированной, консервативной)

Требованиям минимизации риска банковских инвестиций, сбалансированности сроков инвестиций со сроками привлечения ресурсов, повышенной ликвидности соответствует сбалансированная стратегия банковских инвестиций)

Банковское инвестиционное обслуживание также представляет собой часть банковской инвестиционной деятельности, проводимой банком в интересах клиентов Клиентами банка могут быть самые различные субъекты инвестиционного рынка- финансовые и нефинансовые организации, профессиональные участники финансового рынка, физические лица

Помимо комиссионного вознаграждения и других форм финансовых доходов, получаемых за инвестиционное обслуживание, банк получает дополнительные «внешние» эффекты. Это расширение клиентской базы, закрепление постоянных клиентов, повышение престижа банка за счет высокого качества аналитической и консультационной работы, усиление влияния банка на экономику его ареала.

Банковская инвестиционная услуга имеет сложную структуру, и как правило персонифицированный характер.

В ней сочетаются в разных комбинациях эмиссионные, инвестиционные и посреднические операции, чем обусловлена многофункциональная сущность инвестиционного банковского обслуживания.

Функции инвестиционного банковского обслуживания

Банковская сфера и рынок инвестиций являются подсистемами рынка ссудного капитала, оказывающими воздействие друг на друга, которое имеет субъектно-объктный характер Этот характер взаимосвязи всегда предопределяет гораздо более мощное влияние субъекта на объект, чем влияние в рамках их обратной связи, Значение банковской сферы на рынке инвестиций определяется функциональным содержанием банковского инвестиционного посредничества на макроэкономическом уровне его проявления (табл 1).

На микроэкономическом уровне анализа конкретного банка проявляются не все функции, перечисленные выше и выполняемые банковской системой в целом

Таблица 1 Функции банковского инвестиционного посредничества

Функция Содержание функции Форма реализации функции

Аккумуляция сбережений Накопление сбережений в масштабах, позволяющих использовать их для финансирования инвестиций Депозитные банковские операции

Трансформация сбережений в инвестиции Определение направлений использования инвестиционных ресурсов с целью максимизации эффективности инвестиционного процесса в макроэкономическом аспекте, расширение предложения инвестиционных ресурсов в экономике и повышение гибкости удовлетворения спроса на них Фондовые инвестиционные операции инвестиционное кредитование, проведение кредитной денежной эмиссии

Информационное посредничество Преодоление информационной асимметрии путем предотвращения ситуаций ложного выбора и недобросовестного поведения на рынке инвестиций, Повышение информационной эффективности информационного рынка, за счет производства новой значимой информации Аналитические операции по сбору, обработке, систематизации и применению в принятии инвестиционных решений информации о субъектах инвестиционного рынка и инвестиционных активов.

Организация инвестиционных отношений Снижение трансакционных издержек участников инвестиционных отношений, расширение инвестиционных альтернатив и диверсификация активов для индивидуальных владельцев сбережений Брокерские и дилерские операции, операции доверительного управления, андеррайтинг, депозитные операции

Защита субъектов рынка инвестиций Информационное, аналитическое, правовое обслуживание, ведение учета прав собственности Банковские гарантии, трастовые операции, инвестиционное консультирование

Источник составлено автором

Главной функцией инвестиционного банковского обслуживания, составляющей «ядро» инвестиционной банковской услуги, становится трансформационная функция. Другие функции проявляются как производные, или функции второго порядка Например, трансформационно -

информационная, трансформационно-организационная (коммуникативная), трансформационно — защитная и др

Анализ рынка инвестиционных банковских услуг в России

Рынок инвестиционных услуг представляет собой сегмент финансового рынка, опосредующий отношения между поставщиком и потребителем инвестиционных ресурсов через финансово - инвестиционные посредничество

Цель рынка инвестиционных услуг, как и всего финансового рынка, состоит в том, чтобы сформировать развитый механизм для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

Объектом купли-продажи на этом рынке выступают не сами инвестиционные ресурсы, а услуги по их перераспределению между экономическими субъектами. К ним относятся андеррайтинг, брокерские, дилерские, депозитарные, информационно-аналитические, консультационные услуги, сделки по слияниям, поглощениям и реструктуризации предприятий, инвестиционное кредитование, проектное финансирование, формирование и управление инвестиционными портфелями клиентов, защита от инвестиционных рисков

Многообразие банковских инвестиционных услуг обуславливает выбор различных критериев их классификации В диссертации представлены такие признаки классификации, как персонификация услуг (физические лица, юридические лица), сегментация инвестиционного рынка (акции, облигации, природные ресурсы, недвижимость, слияния, поглощения, реструктуризация и др.), уровень организации рынка (первичный, вторичный).

Формирование и функционирование рынка инвестиционных услуг в России происходит в условиях жесткой конкуренции за ограниченные инвестиционные ресурсы с другими формирующимися рынками в мире. Особенностью формирования данного рынка в России является

территориальная асимметрия, недостаток практического опыта в предоставлении инвестиционных услуг и неразвитость инфраструктуры рынка В банковском сегменте рынка инвестиционных услуг преобладают брокерские и дилерские услуги (табл 2)

С банками конкурируют другие посредники, позиционирующие себя как транспарентные инвестиционные компании полного цикла. Среди них ИК «Тройка Диалог», ИФК «Метрополь», ИК « УНИВЕР», Ж «Финам», которые при оценке качества предоставляемых услуг могут быть отнесены к первому классу. У них есть опыт обслуживания IPO российских компаний, они могут предоставить своим клиентам брокерские услуги и управление активами Во второй класс экспертами отнесены компании, имеющие сильные позиции в брокеридже и управлении активами: ИК «Брокеркредитсервис», ИК «Антанта Капитал», ИК «КалиталЪ», и ИФК «Солид». Эти компании имеют самые большие обороты по торговле ценными бумагами и управляют средствами институциональных инвесторов. В ближайшее время они могут составить конкуренцию компаниям из первого класса. Другие транспарентные инвестиционные компании оказывают брокерские услуги На российском рынке инвестиционных услуг очень мало банков и конкурирующих инвестиционных компаний, предоставляющих весь комплекс инвестиционных услуг. Узкая специализация пока более эффективна

На российском рынке банковских инвестиционных услуг доминируют иностранные банки (табл 3), которые имеют больший финансовый потенциал и присутствуют на рынках других государств, где осуществляется финансирование, и размещаются акции.

Лидеры рынка IPO по объему размещений- Morgan Stanley, Credit Suisse First Boston, UBS Investment Bank, Merrill Lynch, Deutsche Bank, «Объединенная финансовая группа», Альфа-Банк, Canaccord Capital, «Атон», «Метрополь», «Тройка Диалог»

Таблица 2. Банки, оказывающие услуги на рынке ценных бумаг

Банк Чистые активы на 01.01.2007, млн. руб. Доля вложений в ценные бумаги к чистым активам, %

Международный Московский Банк 229 396,0 20,1

Ситибанк 125 502,1 28,5

Зенит 87 065,3 16,6

Ханты-Мансийский Банк 63 120,2 16,0

Связь-Банк 54 738,7 20,8

Союз 53 329,6 19,9

Инг Банк (Евразия) 45 570,2 21,0

Россия 38 306,1 32,1

Дойче Банк 36 579,2 27,7

Национальный резервный Банк 32 521,3 19а

Сургутнефтегазбанк 27 885,0 20,8

Международный Банк СПб 26 671,7 26,6

Национальный Стандарт 25 766,0 21,6

Новикомбанк 24 812,5 19,4

Оргрэсбанк 23 870,0 15,8

БНППариба 22117,0 15,9

Инвестиционный Банк Траст 20 165,1 35,9

Конверсбанк 15 806,0 16,7

Центрокредит 15 760,6 44,3

Дрезденер Банк 15 577,5 17,8

Интерпромбанк 14 795,7 22,0

Российский кредит 14 327,3 25,8

Стандарт Банк 13 533,4 26,1

Стройкредит 13 451,6 33,5

Кредит Свис Ферст Бостон 13 288,5 43,3

Вестлб Восток 13 014,3 32,8

СДМ - Банк 11 266,8 20,3

Юникор 11 158,4 16,8

Источник по материалам официального сайта Банка России - www cbr ru

Среди других факторов, затрудняющих формирование и развитие рынка банковских инвестиционных услуг в диссертации представлены, несовершенство правового регулирования инвестиционного банковского обслуживания, недостаточное развитие информационно-аналитической инфраструктуры, диспропорции платежеспособного спроса на инвестиционные банковские услуги в регионах России, дефицит долгосрочных ресурсов,

высокий уровень трансакционных издержек по реализации инвестиционных банковских услуг, затрудняющих ценовую конкуренцию банков

Таблица 3 Лидеры в секторе услуг по корпоративному финансированию

Инвестиционные банковские услуга

Андеррайтинг IPO Организация 1РО Размещение облигаций Консультирование сделок М&А

Наименование компании Кол-во ПРО Наименование компании Кол-во IPO Наименование компании Кол-во эмиссий Наименование компании Кол- во сделок

Deutsche UFG 8 Deutsche UFG 7 Внеипоргёанк 32 Deutsche UFG IS

Dresdner Kfcinwat 6 Credit Suisse 5 РосБанк 31 Тройка Диалог 7

Credit Suisse 6 Moigan Stanley 4 Газпромбанк 27 Ренессанс Капитал 7

Morgan Stanley 6 Dresdner Klemwort 4 Банк Москвы 25 Morgan Stanley 6

Тройка Д иалог 5 ТройкаДиалог 4 УРАЛСИБ 22 AGA MANAGEMENT 5

Источник \vw\v гаехрей ги

На сегодняшний день инвестиционные услуги РФ развиваются по следующим направлениям.

продолжается формирование законодательной базы по регулированию рынка инвестиционных услуг,

формирование и развитие участников данного рынка, структура и механизм функционирования которых имеет свои особенности Среди основных участников данного рынка выделим хозяйствующие субъекты экономики, банки и население;

для рынка инвестиционных услуг характерна не только собственная классификация субъектов рынка, но и свои финансовые инструменты, обращение которых носит глобальный характер. Наиболее ярким примером таких финансовых инструментов являются акции и облигации,

главным направлением развития рынка инвестиционных услуг в современной экономике России можно определить формирование инфраструктуры рынка, его технологий и обеспечение информационной

прозрачности, преодоление информационного барьера между участниками рынка

Новые инвестиционные банковские услуги

В диссертации показано, что самым престижным направлением в инвестиционных услугах является область корпоративного финансирования. В этом сегменте рынка инвестиционных услуг присутствуют крупные интернациональные компании с большим опытом проведения данных операций: западные инвестбанки, российские коммерческие банки, входящие в топ 10 национальных банков по активам, и инвестиционные компании, лидеры в своей области В секторе IPO, М&А присутствуют западные инвестбанки, в секторе размещения облигаций - крупные отечественные банки По аналитическому прогнозу Deutsche Bank, за девять месяцев 2007 года объем сделок по первичному и вторичному размещению акций российскими компаниями превысил 22 млрд. долл Еще 200 российских компаний с капитализацией 500 млн. долл потенциально могут выйти на IPO.

IPO сейчас проводят в основном ьфупные российские компании. К 2007 г. 50 российских компаний сделали размещение своих акций (табл. 4) Российские эмитенты активизировались последние 3 года (более 10 размещений в год, начиная с 2005 года), тогда как в 1996 году единственный «ВымпелКом» разместил 30% своего капитала. Данный вид инвестиционных услуг будет более востребованным в ближайшее время

Лидеры по объему размещения еврооблигаций российских компаний JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays Capital, Citigroup, ABN Amro, Dresdner Kleinwort Wasserstein Лидеры по объему организации выпусков облигаций на российском рынке. Газпромбанк, Внешторгбанк, ФК «Уралсиб», Мосфинагентство, ИК «Тройка Диалог» Российские инвестиционные компании абсолютно доминируют над иностранными в области организации и обслуживания выпусков облигаций Причины этого-знание специфики ведения бизнеса в России, гибкость при подготовке документов с учетом российского

законодательства, более низкие цены на услуги Организация и обслуживание облигационных займов требуют значительно меньших затрат от организаторов размещения, чем при IPO

Таблица 4 Динамика состоявшихся IPO на рынке российских эмитентов

Показатели 1996 1999 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Количество эмитентов 1 1 1 2 1 5 11 16 12

Средний процент размещения (%) 30 34 15 17 20 23 21 24 35

Площадки NYSE NASDAQ NYSE ММВБ, PTC, NYSE ММВБ ММВБ, PTC, LSE, NYSE ММВБ, PTC, LSE ММВБ, PTC, LSE, NASDAQ ММВБ, PTC, LSE

Средний объем IPO, (млн руб) 115 64 305 107 14 133 431 1042 3470

Источник составлено автором по материалам официального сайта РосБизнесКонсалтинг -wwwrbcru

Инвестиционные услуги пользуются спросом у российских компаний, так как позволяют получить доступ как к отечественным, так и зарубежным рынкам денежных ресурсов.

Большинство крупных российских банков пока не способно оказывать услуги на данном рынке, не имеют четких критериев оценки рынка инвестиционных услуг для того, чтобы создать бизнес в данном сегменте В настоящее время наиболее мощные позиции в инвестиционном бизнесе имеют иностранные банки, но уже в обозримом будущем данные позиции могут быть заняты более агрессивными профессиональными российскими коммерческими банками, особенно созданными на базе бывших специализированных банков и сумевшими реализовать свои предпочтительные стартовые условия

Одним из самых приоритетных направлений развития инвестиционных банковских услуг может стать управление инвестиционным портфелем государственного стабилизационного фонда и государственных золотовалютных резервов. Это уже делают крупные мировые инвестиционные банки (Merrill Lynch и JPMorgan), которые создают специальные группы,

которые могли бы помочь государственным фондам во многих странах (Россия, Китай, Япония, ОАЭ и др ) более эффективно управлять данными средствами В государственные фонды мира (табл. 5), куда вошла и Россия, т е в данном случае мы можем говорить о целесообразности создания инвестиционного сервиса в крупнейших банках России (Сбербанк, Внешторгбанк, Банк развития (Внешэкономбанк), Газпромбанк

Таблица 5. Топ 10 государственных доходных фондов

Фонд Активы (млрд. $) Фонд Активы (млрд. $)

Абу Даби инвестиционный государственный фонд (ОАЭ) 875 Тамасек Холдинг (Сингапур) 100

Государственная сингапурская инвестиционная корпорация (Сингапур) 330 Кувейтский инвестиционный государственный фонд (Кувейт) 70

Различные виды (Саудовская Аравия) 300 Австралийский фонд будущего (Австралия) 40

Норвежский государственный пенсионный фонд (Норвегия) 300 Постоянная фондовая корпорация (США) 35

Государственная валютная инвестиц ионная корпорация + центральный Хьюджин (Китай) 300 Стабилизационный фонд (Россия) 32

Источник Источник www raexpert ru

Данная стратегия очень интересна для крупных банков, потому что, как видно из таблицы 5, десять стран уже контролируют около 2500 млрд долл. (1800 млрд евро) По прогнозам аналитиков Morgan Stanley, эта цифра может увеличиться до 12000 млрд долл к 2015 году Если Россия будет по прежнему поддерживать активные темпы развития экономики, то и развитие данного инвестиционного бизнеса для российских банков будет очень перспективным. Для этого нужен анализ, что может быть куплено Россией за ее пределами уже в ближайшем будущем как стратегический актив Так, например, государственные инвестфонды развивающихся стран с начала 2006г купили акций западных банков, инвестфондов и бирж на 35 млрд долл А всего эти фонды управляют активами в 2,8 трлн долл.

Организационное, технико-технологическое и коммуникационное направления развития инвестиционных банковских услуг

Инвестиционные услуги являются, с одной стороны весьма привлекательными для банка, а с другой - высокорисковыми Как комплексные и индивидуализированные услуги они требуют участия в процессе их реализации множества банковских отделов и служб Банк, включающий такие услут в свой ассортимент, должен иметь соответствующую организационную структуру, способную наиболее эффективно удовлетворять потребности клиентов и минимизировать риски инвестиционной деятельности. Авторский вариант организационной структуры банка опирается на зарубежный опыт и самостоятельно проведенное исследование деятельности на рынках инвестиций банков Волгоградской области В большинстве коммерческих банков традиционно выделяются специальные управления или отделы по работе с ценными бумагами (фондовые отделы) В то же время структура этих отделов не учитывает особенности инвестиционной деятельности банка, осуществляемой в различных направлениях. Исходя из того, что перспективы инвестиционной деятельности достаточно велики, а следовательно, присутствие банков на инвестиционном рынке будет расти, предложено в структуре крупного универсального банка выделить Департамент по инвестициям и ценным бумагам, состав и функции которого адаптированы к деятельности на инвестиционном рынке и оказанию индивидуализированных услуг.

В предлагаемой структуре инвестиционного Департамента нужно выделить функциональные отделы: отдел собственных операций банка с ценными бумагами, отдел управления инвестиционными портфелями клиентов, отдел слияний и поглощений, отдел, осуществляющий брокерское обслуживание клиентов, а также отделы, которые обеспечивают работу функциональных отделов операционный отдел, отдел аналитической информации и консультационного обслуживания клиентов. Полномочия названных отделов детально представлены в диссертации

Для освоения и внедрения новых технологий банки могут использовать несколько вариантов коммуникационной политики (в зависимости от позиций, которые они занимают на рынке)- инициативный, локативный, интеграционный

Инициативный вариант предпочитают крупные банки, способные предоставить широкий спектр услуг на финансовом рынке. Они динамично растут и развиваются, имеют высокий уровень финансовой устойчивости и конкурентоспособности. Это банки - лидеры, самостоятельно принимающие решения о своем дальнейшем развитии, имеющие возможность приобретать самые современные технологий и самостоятельно их осваивать.

Локативный путь может использоваться менее крупными банками, не располагающими достаточным количеством ресурсов для приобретения инновационных технологий и необходимого оборудования, но поставившие цель оптимизации процессов обслуживания своих клиентов для сохранения и расширения их контингента Такую возможность предполагает технология аутсорсинга, основанная на организации коллективной системы дистанционного банковского обслуживания

Интеграционный вариант возникает при слиянии или поглощении банков, когда информационные технологии головного банка распространяются на новых участников холдинга

В коммуникационной политике банка выделены два типа каналов по характеру взаимодействия между клиентами традиционный, и инновационный.

Традиционный канал обслуживания клиентов - это филиальная сеть (филиалы, отделения, агентства, обменные пункты) Обязательно присутствие сотрудника банка при взаимодействии с клиентом Усиление конкуренции со стороны банковских и небанковских финансовых организаций требует снижения стоимости обслуживания, сокращения времени осуществления операций и одновременного повышения его качества, чего невозможно достичь в рамках традиционных форм банковского обслуживания,

Инновационный канал коммерческого банка представляет собой внедрение качественно новых методов работы, позволяющих расширить клиентскую базу и

обеспечить устойчивое конкурентное преимущество на рынке инвестиционных услуг на основе технологического превосходства

Возможности глобальных компьютерных телекоммуникационных сетей и технологий осуществления банковских операций определяют стремительное расширение сектора электронного банковского обслуживания и приоритетность такого направления инновационной политики коммерческого банка, как дистанционное банковское обслуживание В работе дистанционное банковское обслуживание (ДБО) рассматривается как технология и подразумевает заключение сделки в цифровом виде при отсутствии физического контакта сторон на основе обмена данными между банком и клиентом с помощью средств коммуникации, то есть банк осуществляет действия со средствами клиента на основании дистанционных распоряжений, передаваемых клиентом в банк по различным каналам.

Анализ международной практики внедрения инновационных форм обслуживания клиентов на основе дистанционного обслуживания подтверждает тот факт, что новые формы дают банкам дополнительные возможности развития, но вместе с тем, они сопряжены с рисками: деперсонализация отношений банк -клиент, изменение правил конкурентной борьбы, невозможность обеспечения конфидециальнослси при использовании открытых информационных систем и др.

Исследованием установлено, что в России автоматизация банковских операций пока не получила должного развития Наибольшее преимущество будет иметь тот банк, который не только обеспечит обслуживание клиентов, но и предоставит им доступ к счетам, то есть применит интегрированную систему, что позволит обслуживать максимальное число клиентов При этом необходимо учитывать требования, предъявляемые к интегрированной системе, возможность представления новых продуктов и услуг, возможность использования новых каналов доступа, надёжность доступа 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, масштабность

Исследование деятельности российских банков в Интернет показало, что из 100 крупнейших российских банков свои web-пpeдcтaвитeльcтвa имеют 54 В

основе мотивации использования Интернет в бизнесе, на первом месте стоит массированное сокращение трансакционных издержек, на втором - отсутствие давления географического фактора, Электронный рынок Интернет открыт и доступен для банков-пользователей любых размеров и для неограниченного числа потребителей в любой точке земного шара в любых сегментах рынка Пользователь может получить доступ к информации в любое время, в любом месте, свободно и многократно

В современных условиях для укрепления своих позиций на финансовом рынке банки могут внедрить систему "Интернет-Банк-Клиент", которая выполняет те же функции, что и традиционная система «банк - клиент». Но кроме этого, web-cepвep, на котором установлен Центр Системы, параллельно является представительством банка в системе Интернет Она способствует увеличению притока клиентов в банки и получению конкурентных преимуществ перед другими банками

Система дистанционного банковского обслуживания (ДБО) представляется совокупностью различных каналов доступа, объединенных на основе программного обеспечения с целью комплексного обслуживания клиентов и доступа к счетам независимо от канала передачи распоряжений

Сервис-ориентированная технология предполагает организацию системы дистанционного банковского обслуживания в виде дополнительного сервиса. При этом банк не получает значительной экономии, хотя имеет конкурентное преимущество за счет предложения клиентам максимального выбора услуг (операции можно совершать как через обычные филиалы, так и через различные каналы доступа) В основе данной технологии - сочетание интерактивности с возможностью общения с работниками банка в офисе и по телефону Банки, использующие данную организационную технологию внедрения системы ДБО, можно назвать "многоканальными". Как правило, по такому пути идут крупные розничные банки, желающие находиться в русле передовых тенденций развития и рассчитывающие в перспективе добиться рационализации розничной сети и снижения затрат

Технология виртуализации предполагает организацию "виртуального банка", работающего через Интернет и другие каналы дистанционного обслуживания, что минимизирует издержки. Получаемую экономию такие банки готовы разделить с клиентами как правило, они предоставляют клиентам более высокие ставки по вкладам, по сравнению с обычными банками Кроме того, некоторые из виртуальных банков возвращают клиентам часть комиссии за снятие денег в банкоматах, компенсируя отсутствие собственной инфраструктуры.

Технология аутсорсинга предполагает организацию коллективной системы дистанционного банковского обслуживания. Суть и экономическое содержание данной технологии заключаются в том, что компания передает выполнение части дорогостоящих функций сторонним агентам, специализирующимся на их выполнении. В качестве типичного примера аутсорсинга можно привести распространенное в западных странах использование возможностей и ресурсов Са11-центров.

Современные формы дистанционного банковского обслуживания способны заменить многим банкам филиальные сети, так как обладают рядом преимуществ по сравнению с традиционными формами банковского обслуживания:

1)повышенная конкурентоспособность; интерактивная среда открывает возможность создания принципиально новых банковских продуктов, а также быстрого масштабирования и интегрирования банковских услуг с другими финансовыми услугами, использующими удаленный доступ к денежным счетам,

2) повышенное качество услуг; использование дистанционного банкинга позволяет устранить фактор временного ограничения доступа к банковским операциям и исключить «географическую составляющую» при работе с клиентами,

3^сниженная себестоимость операций, использование дистанционного банкинга позволяет как сократить непосредственную себестоимость банковских операций, так и снизить операционные издержки за счет снижения накладных расходов на управление филиалами

СПИСОК ОПУБЛИКОВАННЫХ РАБОТ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ:

Публикации в изданиях, рекомендуемых ВАК:

1 Лалаев, Д Е Особенности формирования регионального рынка инвестиционных услуг / Д Е Лалаев, Л В. Перекрестова // Региональная экономика, теория и практика -2007 -№14(53) -0,53пл Публикации в других изданиях:

2. Лалаев, ДЕ Особенности реструктуризации в сфере кредитования малого бизнеса / Д Е Лалаев // Проблемы экономики, финансов и управления производством Сборник научных трудов России - Иваново- Издательство ИГХТУ «Политех», 2002 - Вып 9. - 0,9 п.л

3. Лалаев, ДЕ Оценка кредитоспособности заемщика по методике отделения Сбербанка России в г Волгограде / ДЕ. Лалаев // Проблемы трансформации хозяйственного механизма в условиях социально -экономических реформ- региональный аспект. Материалы всероссийской научно-практической конференции, 20-22 ноября - Волгоград, 2002 - 0,4 п.л

4 Лалаев, ДЕ Банковский маркетинг и его роль в коммерческом банке / ДЕ Лалаев // Материалы научной сессии, г. Волгоград, 21-27 апреля 2003г Выпуск 2 - Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2003 - 0,14 п. л

5 Лалаев, Д Е Банковский маркетинг и его место в социально -интегрированной деятельности коммерческого банка / Д Е Лалаев // Проблемы экономики, финансов и управления производством Сборник научных трудов России - Иваново Издательство ИГХТУ «Политех», 2003 - Вып 13. - 0,8 п л.

6 Лалаев, Д.Е Обзор развития банковского дела исторический аспект 1 Д Е. Лалаев // Современные аспекты экономики - 2004. - № 3 (54) - 0,2 п л.

7 Лалаев, Д Е. Совершенствование банковских услуг как условие повышения конкурентоспособности коммерческого банка / ДЕ Лалаев // IX

Межвузовская конференция студентов и молодых ученых г Волгограда и Волгоградской области, Волгоград, 9-12 ноября 2004г Выпуск 1 - 0,11 п л 8 Лалаев, ДЕ Новые инвестиционные банковские услуги как фактор повышения конкурентоспособности коммерческого банка / ДЕ Лалаев // Финансовая среда предпринимательства. Сборник научных трудов -Волгоград НП ИПД «Авторское перо», 2004 - 0,61 п л. 9. Лалаев, Д.Е Новые банковские услуги как способ повышения конкурентоспособности коммерческого банка / ИГ.Дудин, ДЕ Лалаев // Материалы научной сессии, г. Волгоград, 19-25 апреля, 2004г Выпуск 2 -Волгоград Изд-во ВолГУ, 2004 - 0,24п л.

10 Лалаев, Д.Е. Тенденции и перспективы развития банковских услуг в России / ДЕ Лалаев // Проблемы функционирования финансовой системы страны и пути их решения Сборник научных трудов к Международной научно-практической конференции — Ижевск, 2004г - 0,44 п л. 11. Лалаев, ДЕ, Влияние инновационных процессов в коммерческом банке на его конкурентоспособность / Д.Е. Лалаев // Конкурентоспособное, устойчивое, безопасное развитие России в условиях глобализации экономики Межвузовский сборник трудов молодых ученых - РПК, «Политехник», Волгоград, 2005г. - 0,61 п л.

12 Лалаев, Д Е Развитие новых банковских услуг в условиях конкурентной борьбы на финансовом рынке России / Д.Е Лалаев // Эволюция финансово-кредитных отношений в условиях рыночно-ориентированной экономики Материалы межрегиональной научно-практической Интернет-конференции, 15-23 марта, 2005г - 0,1 п л.

13. Лалаев, Д Е. Направления совершенствования банковского обслуживания / Д.Е Лалаев // Материалы научной сессии, г Волгоград, 18-24 апреля, 2005г Выпуск 4. - Волгоград. Изд-во ВолГУ, 2005. - 0,39 п. л.

№

Подписано в печать 26,02 2008 г Формат 60x84/16 Бумага офсетная Гарнитура Times Уел печ л 1,3 Тираж 100 экз Заказ 516

Волгоградское научное издательство 400011, Волгоград, ул Элекхролесовская, 55

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Лалаев, Денис Еримеевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БАНКОВСКОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ИНВЕСТИЦИОННОГО ОБСЛУЖИВАНИЯ. 12 1.1.Понятие инвестиционной банковской деятельности и инвестиционной банковской услуги.

1.2.3арубежный опыт оказания инвестиционных банковских услуг. 33 1.3. Методологический аспект исследования инструментов продвижения инвестиционных банковских услуг.

ГЛАВА II. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ РЫНКА ИНВЕСТИЦИОНЫХ БАНКОВСКИХ УСЛУГ.

2.1. Специфика рынка инвестиций и его взаимосвязь с банковской деятельностью.

2.2.Современное состояние и перспективы развития российского рынка инвестиционных банковских услуг.

2.2. Развитие рынка инвестиционных банковских услуг в

Волгоградской области.

ГЛАВА III. ОСНОВНЫЕ ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВСКИХ УСЛУГ.

3.1.Перспективные направления привлечения инвестиционных ресурсов.

3.2.Организационное, технико-технологическое и коммуникационное направления развития инвестиционных банковских услуг.

3.3. Применение информационных технологий в развитии. инвестиционных банковских услуг.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Перспективы развития инвестиционных банковских услуг в России"

Актуальность темы исследования определяется происходящими в России экономическими преобразованиями, направленными на развитие финансового рынка страны, совершенствование финансово-кредитных отношений между экономическими субъектами. В результате структурной перестройки российской экономики, появления и преобразования финансовых институтов, соответствующих рыночной экономике, в России в конце XX — начале XXI вв. активно формировались такие сегменты современного финансового рынка, как рынок ценных бумаг, рынок ссудного капитала, в рамках которых выявлялись существенные особенности, характерные для национальной экономики.

Проблема формирования и функционирования рынка инвестиционных банковских услуг в современных условиях является малоисследованной, требует разработки методических рекомендаций по его дальнейшему развитию с учетом уровня аккумулирования свободных денежных ресурсов частных и корпоративных клиентов и направления их в форме капиталовложений в реальный сектор экономики страны.

Рынок инвестиционных банковских услуг является сферой предпринимательства не только банков, но и инвестиционных компаний. В процессе интеграции России во всемирное хозяйство, глобализации хозяйственной деятельности и повышения объемов продажи услуг в развитых странах особую актуальность приобрело исследование мирового опыта создания и продвижения инвестиционных банковских услуг в нашей стране.

Выбор темы исследования обусловлен важностью функционирования рынка инвестиционных банковских услуг для банков, крупных российских компаний и другой клиентуры, для которых открываются новые возможности привлечения финансовых ресурсов, использования передовых технологий банковского обслуживания, снижения издержек и повышение качества предлагаемых услуг.

Степень разработанности проблемы. Основы теории банковского дела заложены в работах российских ученых-экономистов Л.И. Абалкина, О.Н. Антиповой, М.С. Атласа, И.Т. Балабанова, В.И. Букато, Б.Бухвальда, Н.И. Валенцевой, Т.В. Ващенко, B.C. Геращенко, Ю.В. Головина, В.Ф. Железовой, А.И. Жукова, B.C. Захарова, А.Н. Иванова, JI.H. Красавиной, Г.Г. Коробовой, Ю.И. Коробова, Г.Г. Куршаковой, .О.И. Лаврушина, М.Ю. Матовникова, В.Д. Миловидова, О.В. Мотовилова, Г.С.Пановой, М.А. Песселя, А.И. Полищук, О.С. Рудакова, Т.Б. Рубинштейна, А.Г. Солодкова,

A.В. Специвцева, С.Ф.Спицина, В.Н. Шенаева, Е.Б. Ширинской, М.М. Ямпольского и др., а также зарубежных авторов - А.Гордона, Э. Долана, Ж. Матука, С.де Куссерг, Д. Синки, Дж. Сороса, М.К. Льюиса, П. Темпорала, П. Самуэльсона, Г. Фоксола и др.

Зарубежные авторы Е. Балларин, К.Дж. Барлтрон, Г. Брайн, Ш.Дарей,

B.В. Дерек, Х.У. Дериг, К.Т. Дитц, X. Дихтель, О. Донелл, Х.Дуглас, Ж.Жаннэ, Д. Дж.Карлсон, Ф.Котлер, К.Д. Кэмпбелл, Р.Дж. Кэмпбелл, Ж.Ж. Ламбен, Д. МакНотон, В. Малпас, Р.Моррис, Д. Равелл, Дж. Эдвин рассматривали вопросы функционирования в разных странах коммерческих банков, их специфику и особенности (Германия, Франция, Великобритания, США).

Исследованию внедрения и продвижения инвестиционных банковских услуг на рынок посвятили Д.В. Гайдунько, Б.М. Голодец, А.Н. Евдокимов, М.В.Зинченко, Л.А. Зубченко, Н.Б. Куршакова, А.Л. Лазаренко, Л.А. Плотицына, В.Т. Севрук, В.М. Усоскин, Э.А. Уткин, В.Е. Черкасов, В.Н. Четвериков, С.И. Шкаровский и др.

Исследования этих авторов стали стимулом для углубленного анализа функционирования рынка инвестиционных услуг в российской экономике, разработки мер по совершенствованию данного рынка и применения передовых технологий оказания инвестиционных услуг.

Цель диссертационного исследования состоит в теоретическом обосновании сущности инвестиционного банковского обслуживания и разработке перспективных направлений его развития. Указанная цель определила следующие задачи диссертационного исследования: уточнить категориальный аппарат и провести субординацию понятий в области инвестиционной банковской деятельности; рассмотреть существующие классификации банковских услуг и определить признаки инвестиционных банковских услуг; системно представить функции инвестиционного банковского посредничества и формы их реализации; выявить правовые, организационные и финансово-кредитные проблемы развития рынка инвестиционных банковских услуг; определить методы дифференциации инвестиционных банковских услуг и пути улучшения их качества, повышающие конкурентоспособность банков; выявить наиболее перспективные инвестиционные банковские услуги на российском и зарубежных финансовых рынках; предложить основные направления развития рынка инвестиционных банковских услуг.

Объектом исследования выступают инвестиционные банковские услуги и рынок инвестиционных банковских услуг в России. Предметом -финансово-кредитные отношения, возникающие в процессе функционирования рынка инвестиционных банковских услуг.

Методологическую основу исследования составили приемы исторического, логического, экономико-статистического, структурно-функционального и других методов научного анализа.

Теоретической базой диссертационного исследования стали классические и современные труды ведущих отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные проблемам совершенствования банковского обслуживания клиентов.

Информационная база исследования включает законодательные и нормативные акты Российской Федерации, Банка РФ, инструкции, регулирующие условия оказания банковских услуг и обеспечение равноправной конкуренции в банковском секторе экономики, а также материалы публичной отчетности ведущих французских, британских, американских, российских коммерческих и инвестиционных банков, сети Интернет, статистические данные, публикуемые. ЦБ РФ, Росстатом РФ, информационными агентствами РосБизнесКонсалтинг, Блумберг, Рэйтерс.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:

1 .Инвестиционная банковская деятельность как наиболее широкое понятие включает в себя деятельность по привлечению или инвестированию капитала с использованием финансовых инструментов банка на финансовом рынке с целью прироста стоимости капитала у банка либо клиента и получения прибыли.

Инвестиционная банковская деятельность . объединяет банковские инвестиции и инвестиционное банковское обслуживание.

Банковские инвестиции представляют собой вложения в финансовые и нефинансовые активы инвестиционных ресурсов (собственных и привлеченных) от имени банка с целью получения долгосрочного финансового эффекта.

Банковское инвестиционное обслуживание — это комплекс взаимодополняющих услуг и банковских продуктов, предназначенных для различных субъектов инвестиционного рынка и приносящих банку финансовый и нефинансовый эффекты.

2.Инвестиционная банковская услуга — это комплекс проведенных в соответствии с банковским законодательством и нормами гражданского права операций, предоставленных субъектам инвестиционного рынка на платной основе в соответствии с конкретными инвестиционными целями.

3.Осуществляя инвестиционное обслуживание клиентов, банк выполняет основную функцию - трансформационную, а в ее рамках -функции второго порядка: информационную, трансформационно-защитную, трансформационно - организационную и др.

Трансформационная функция выполняется при оказании инвестиционных услуг по вложению денежных и иных активов клиентов в ценные бумаги, недвижимость, капитал предприятий и иные объекты, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи.

Производные функции проявляются в оказании сопутствующих инвестициям информационных, консультационных, юридических, гарантийных, трастовых и других услуг, закрепляющих и расширяющих клиентскую базу.

4.Наиболее существенными факторами, затрудняющими формирование и развитие рынка инвестиционных банковских услуг в РФ, являются факторы конкуренции с иностранными банками и другими инвестиционными посредниками, факторы территориальной асимметрии (дифференциация спроса и предложения по инвестиционным банковским услугам, диспаритет цен); институциональные факторы (институт государственного правового регулирования рынка инвестиционных банковских услуг, институт финансовых посредников рынка); структурные и инфраструктурные факторы (недостаточное развитие информационного, консультационного звеньев инфраструктуры); факторы платежеспособного спроса (резкие диспропорции в платежеспособности спроса на инвестиционные банковские услуги в регионах РФ, у разных групп показателей); финансово-кредитные факторы (низкая доля долгосрочных кредитов в структуре банковских активных операций, сложность реализации инвестиционных банковских услуг); трансакционные факторы (высокий уровень трансакционных издержек по реализации инвестиционных банковских услуг и их страхованию).

5.На рынке инвестиционных банковских услуг преобладает неценовая конкуренция, методами которой становятся улучшение качества услуг и проведение политики их дифференциации. Под новой инвестиционной банковской услугой понимается профессиональный интеллектуальный продукт, созданный на основе маркетинговых исследований потребностей инвестиционного рынка с целью его реализации с максимальным финансовым и нефинансовым эффектом. Создание новой инвестиционной банковской услуги может осуществляться ассортиментным, кумулятивным и технико-технологическим способами.

Качество инвестиционной банковской услуги определяется соответствием ее характеристик (цены, темпоральности, безопасности, комфортности) требованиям клиентов.

6. Для развития инвестиционного банковского обслуживания, коммерческим банкам необходимо осуществить комплекс мероприятий, которые возможно сгруппировать по направлениям: организационные, технологические, коммуникационные. К организационным мероприятиям относится создание в крупных универсальных банках Департамента по инвестиционной деятельности, структура и функции которого адаптированы к деятельности на инвестиционном рынке. Технологические мероприятия направлены на соединение традиционных инвестиционных операций с новыми интерактивными формами взаимодействия банков с клиентами посредством сетевых и телекоммуникационных технологий. Коммуникационные мероприятия включают выбор вариантов коммуникационной политики - инициативный, локативный, интеграционный - в зависимости от позиций, которую банк занимает на рынке.

7. Критерием эффективности новых организационных структур и форм банковского инвестиционного обслуживания может служить минимизация удельных трансакционных затрат Департамента инвестиционной деятельности в частности и коммерческого банка в целом.

Научная новизна полученных результатов состоит в следующем: уточнен понятийный аппарат в области банковской деятельности за счет субординации понятий «инвестиционная банковская деятельность» (наиболее общее), банковские инвестиции и инвестиционное банковское обслуживание (частные);

разделены функции инвестиционного банковского посредничества на макроуровне (аккумуляции, трансформации сбережений в инвестиции, информационного посредничества, организации инвестиционных отношений и защиты субъектов рынка инвестиций) и функции инвестиционного банковского обслуживания на микроуровне, где в качестве основной представлена трансформационная функция, имеющая ' производные функции второго порядка; в рамках политики неценовой конкуренции банков предложены методы дифференциации инвестиционных услуг (ассортиментный, кумулятивный, технико-технологический), определены признаки новой инвестиционной услуги и характеристики ее качества; выявлены основные факторы, препятствующие развитию рынка инвестиционных банковских услуг: факторы платежеспособного спроса, территориальной асимметрии, институциональные, структурные, инфраструктурные, финансово-кредитные, трансакционные; обоснованы организационное и коммуникационное направления развития инвестиционных банковских услуг (создание Департамента по инвестициям и ценным бумагам, выбор варианта коммуникационной политики и инновационного канала обслуживания клиентов); систематизированы современные технологии доставки банковских инвестиционных услуг: сервис-ориентированная, технология виртуализации, технология аутсорсинга; определена приоритетность внедрения дистанционного банковского обслуживания с целью сохранения уже имеющихся клиентов и привлечения новых.

Теоретическая значимость работы состоит в возможности использования основных положений и выводов диссертации для дальнейшего развития теории банковского дела. Уточнен категориальный аппарат инвестиционного банковского обслуживания, функции банковского инвестиционного посредничества и формы их реализации.

Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что сформулированные в диссертационной работе научные положения, выводы и рекомендации могут быть использованы в практической работе банков по предоставлению и совершенствованию инвестиционных банковских услуг, а также в деятельности регулирующих органов при решении проблем развития банковского рынка.

Апробация работы. Основные результаты диссертационного исследования были представлены на региональных, всероссийских научно-практических конференциях в г. Волгограде в 2002-2005 гг. и на международных научно-практических конференциях в гг. Иваново, Ижевск в 2002-2004 гг.

Результаты исследования нашли практическое применение в деятельности коммерческих банков: ФКБ «Юниаструм Банк», филиал в г. Волгограде ЗАО АКБ «Экспресс-Волга».

Публикации. Наиболее существенные положения и результаты исследования опубликованы в 13 работах общим объемом авторского вклада 6,44 п.л.

Объем и структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, включающих 9 параграфов, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы; определены цель, задачи, объект и предмет исследования; раскрыта теоретическая, методологическая и информационная база исследования; дана характеристика теоретической и практической значимости и научной новизны полученных результатов.

В первой главе «Теоретические основы банковского инвестирования и инвестиционного обслуживания» рассмотрены особенности инвестиционной деятельности банков и инструменты продвижения инвестиционных банковских услуг, а также зарубежный опыт оказания инвестиционных банковских услуг.

Во второй главе «Анализ состояния .рынка инвестиционных банковских услуг» исследована специфика рынка инвестиций и его взаимосвязь с банковской деятельностью, проанализировано состояние и выявлены тенденции развития рынка инвестиционных банковских услуг.

В третьей главе «Основные пути совершенствования инвестиционных банковских услуг» предложены организационное, технико-технологическое и коммуникационное направления развития инвестиционных банковских услуг.

В заключении диссертационной работы содержатся теоретические и практические выводы, полученные в результате проведенного исследования.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Лалаев, Денис Еримеевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современный этап развития российской банковской системы характеризуется ощутимым ростом спроса на банковские услуги. Практически все банки имеют возможность предложить своим клиентам стандартные пакеты банковских услуг. Но, чтобы сделать шаг к следующему, более высокому уровню работы банка, необходимым становится создание условий и формирование способов продвижения инвестиционных банковских услуг.

Исследования показывают, что в настоящее время в основе выбора приоритетов и направлений деятельности российских кредитных организаций должны лежать серьезные исследования устойчивых тенденций развития рынка инвестиционных банковских услуг, поиск новых перспективных направлений работы на этом рынке. Наметившаяся в настоящее время тенденция увеличения спроса на инвестиционные банковские услуги делает необходимым для банков увеличение объемов этих услуг, совершенствование качества обслуживания. Актуальность темы исследования обусловлена тем, что банковские услуги являются традиционной сферой банковского предпринимательства, направленного на повышение доходов банков и удовлетворение потребностей частных и корпоративных клиентов.

В экономической литературе не сложилось единого мнения о содержании понятий, относящихся к сфере инвестиционной банковской деятельности.

Авторы, которые рассматривают инвестиционную банковскую деятельность, делают упор на то, что эта деятельность тесным образом связана с инвестициями и инвестиционным процессом. Исходя из их видения данного рода банковской деятельности, инвестиционные банковские услуги -это услуги, опосредующие банковские инвестиции. Банковские практики считают инвестиционными услугами комплекс операций брокерско-дилерской и консалтинговой деятельности банков. Некоторые авторы, подходят к содержанию инвестиционных банковских услуг более широко и делают вывод о том, что банковские инвестиционные услуги выходят за рамки инвестиционной банковской деятельности.

На наш взгляд, необходимо разграничить понятие «инвестиционной банковской деятельности», «банковских инвестиций», «инвестиционного банковского обслуживания» и «инвестиционных банковских услуг». На наш взгляд, инвестиционная банковская деятельность понятие наиболее широкое, отражающее деятельность банка на рынке инвестиций

Инвестиционная банковская- деятельность включает в себя деятельность банка на рынке инвестиций по привлечению или инвестированию капитала с использованием финансовых инструментов с целью прироста стоимости капитала у банка либо клиента и получения прибыли.

Инвестиционная банковская деятельность объединяет банковские инвестиции и инвестиционное банковское обслуживание.

Банковские инвестиции представляют собой вложения инвестиционных ресурсов (собственных и привлеченных) в финансовые и нефинансовые активы от имени банка с целью получения долгосрочного финансового эффекта (прибыли, процентов, дивидендов, роста рыночной стоимости активов).

Банковское инвестиционное обслуживание также представляет собой часть банковской инвестиционной деятельности, проводимой банком в интересах клиентов. Клиентами банка могут быть самые различные субъекты инвестиционного рынка: финансовые и нефинансовые организации, профессиональные участники финансового рынка, физические лица.

Помимо комиссионного вознаграждения и других форм финансовых доходов, получаемых за инвестиционное обслуживание, банк получает дополнительные «внешние» эффекты. Это расширение клиентской базы, закрепление постоянных клиентов, повышение престижа банка за счет высокого качества аналитической и консультационной работы, усиление влияния банка на экономику его ареала.

Банковская инвестиционная услуга имеет сложную структуру, и как правило персонифицированный характер.

В ней сочетаются в разных комбинациях эмиссионные, инвестиционные и посреднические операции, чем обусловлена многофункциональная сущность инвестиционного банковского обслуживания.

Инвестиционная банковская услуга — это комплекс проведенных в соответствии с банковским законодательством и нормами гражданского права операций, предоставленных субъектам инвестиционного рынка на платной основе в соответствии с конкретными инвестиционными целями.

Под новой инвестиционной банковской услугой понимается профессиональный интеллектуальный продукт, созданный на основе маркетинговых исследований потребностей инвестиционного рынка с целью его реализации с максимальным финансовым и нефинансовым эффектом. Создание новой инвестиционной банковской услуги может осуществляться ассортиментным, кумулятивным и технико-технологическим способами.

Значение банковской сферы на рынке инвестиций определяется функциональным содержанием банковского инвестиционного посредничества.

Осуществляя инвестиционное обслуживание клиентов, банк выполняет основную функцию - трансформационную, а в ее рамках - функции второго порядка: информационную, трансформационно-защитную, трансформационно — организационную и др.

Трансформационная функция выполняется при оказании инвестиционных услуг по вложению денежных и иных активов клиентов в ценные бумаги, недвижимость, капитал предприятий и иные объекты, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи.

Производные функции проявляются в оказании сопутствующих инвестициям информационных, консультационных, юридических, гарантийных, трастовых и других услуг, закрепляющих и расширяющих клиентскую базу.

Рынок инвестиционных услуг представляет особый сегмент финансового рынка, опосредующий отношения между поставщиком и потребителем инвестиционных ресурсов через финансово — инвестиционное посредничество.

Цель рынка инвестиционных услуг, как и всего финансового рынка, состоит в том, чтобы сформировать развитый механизм для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. На рынке инвестиционных банковских услуг преобладает неценовая конкуренция, методами которой становятся улучшение качества услуг и проведение политики их дифференциации.

Объектом купли-продажи на этом рынке выступают не сами инвестиционные ресурсы, а услуги по их перераспределению между экономическими субъектами. К ним относятся андеррайтинг; брокерские, дилерские, депозитарные, информационно-аналитические, консультационные услуги; сделки по слияниям, поглощениям и реструктуризации предприятий; инвестиционное кредитование, проектное финансирование, формирование и управление инвестиционными портфелями клиентов, защита от инвестиционных рисков

Наиболее существенными факторами, затрудняющими формирование и развитие рынка инвестиционных банковских услуг в РФ, являются факторы конкуренции с иностранными банками и другими инвестиционными посредниками, факторы территориальной асимметрии (дифференциация спроса и предложения по инвестиционным банковским услугам, диспаритет цен); институциональные факторы (институт государственного правового регулирования рынка инвестиционных банковских услуг, институт финансовых посредников рынка); структурные и инфраструктурные факторы (недостаточное развитие информационного, консультационного звеньев инфраструктуры); факторы платежеспособного спроса (резкие диспропорции в платежеспособности спроса на инвестиционные банковские услуги в регионах РФ, у разных групп показателей); финансово-кредитные факторы (низкая доля долгосрочных кредитов в структуре банковских активных операций, сложность реализации инвестиционных банковских услуг); трансакционные факторы (высокий уровень трансакционных издержек по реализации инвестиционных банковских услуг и их'страхованию).

Для развития инвестиционного банковского обслуживания коммерческим банкам можно выделить следующие направления: организационные, технологические, коммуникационные. К организационным мероприятиям относится создание в крупных универсальных банках Департамента по инвестиционной деятельности, структура и функции которого адаптированы к деятельности на инвестиционном рынке. Технологические мероприятия направлены на соединение традиционных инвестиционных операций с новыми интерактивными формами взаимодействия банков с клиентами посредством сетевых и телекоммуникационных технологий. Коммуникационные мероприятия включают выбор вариантов коммуникационной политики: инициативный, локативный, интеграционный, - в зависимости от позиций, которую банк занимает на рынке.