Формирование инвестиционной политики корпораций топливно-энергетического комплекса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование инвестиционной политики корпораций топливно-энергетического комплекса"

БОРТАЛЕВИЧ Светлана Ивановна

ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОРПОРАЦИЙ ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА

Специальность 08 00 05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Улан-Удэ - 2007

□03070В21

003070621

Диссертация выполнена на кафедре «Экономика, организация и управление промышленными предприятиями» Восточно-Сибирского государственного технологического университета

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Новаковская Ольга Александровна

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Сангадиев Зандра Гэнденович

кандидат экономических наук Никифоров Илья Кузьмич

Ведущая организация

Читинский государственный университет

Защита диссертации состоится 29 мая 2007 г в 15 00 часов на заседании Диссертационного совета Д 212 039 04 при ВосточноСибирском государственном технологическом университете по адресу. 670013 г Улан-Удэ, ул Ключевская, 40в, корпус №10, ауд 251

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ВосточноСибирского государственного технологического университета

С авторефератом диссертации можно ознакомиться на официальном сайте Восточно-Сибирского государственного технологического университета www esstu ru

Автореферат разослан 28 апреля.2007 г

Ученый секретарь Диссертационного совета доктор экономических наук,

профессор

В С Баженова

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования

Энергетические корпорации в настоящее время стоят перед проблемой резкого увеличения инвестиций в развитие для удовлетворения растущего спроса экономики на энергетические ресурсы

Перед энергетикой, с точки зрения ее экономической и социальной ответственности перед обществом, стоит задача не только сокращения собственных потерь путем инвестиций в производство, но и общего сокращения потерь и нерационального использования энергии в национальной экономике Инвестиции в энергосбережение и повышение коэффициента использования энергии являются объектом внимания и управления всех субъектов экономики, в том числе и энергетических корпораций Несмотря на то, что на первых этапах они ведут к сокращению потребности в энергии и, следовательно, к снижению доходов энергетических корпораций, в дальнейшем за счет стратегической активизации экономики в целом потребности в энергии не только восстанавливаются, но и увеличиваются В тактическом же аспекте, помимо общеэкономических задач оптимального

энергопотребления, решается задача снижения инвестиционной нагрузки на энергетику

Тема диссертационной работы обусловлена особой значимостью формирования инвестиционной политики корпораций Проблема оптимизации инвестиционных вложений, являющаяся основой инвестиционной политики, особенно остро стоит в капиталоемких отраслях экономики

Традиционные методы формирования инвестиционной политики, в основном ориентированные на рост мощностей и корпоративную прибыль, стали противоречить социальным и экологическим критериям развития общества Энергетика все более оттягизает на себя инвестиционные и производственные ресурсы общества Потребности в инвестициях на развитие мощностей энергетики для обеспечения растущих запросов предприятий народного хозяйства растут год от года В то же время энергетическая эффективность национальной экономики крайне низка Фактически более половины энергоресурсов теряется на всех этапах - от производства до конечного потребления Таким образом, очевидно неэффективное использование производственных мощностей, а следовательно и инвестиций

Изученность проблемы

В последнее время, как в отечественной, так и в зарубежной литературе появились публикации, посвященные решению вопросов энергетики Общетеоретические вопросы энергетических систем раскрываются в работах И М Смирнова, В Е Денисова, Р Тауда, Д Брезовец, В А Загорского

Необходимым условием развития энергетики является привлечение инвестиций Вопросы общего инвестиционного развития рассматриваются в работах У. Шарпа, И А Бланка, Л Дж Гитмана, М Джонка, С И. Абрамова, природа инвестиционных процессов и их регулирование - в работах Т В Тепловой, В П Попкова, Р Брейли, - некоторые аспекты анализа эффективности инвестиций затрагиваются в трудах Е М Четыркина, Е С Стояновой, В В Ковалева, В Беренса

Не умаляя важности работ в рассматриваемой предметной отрасли, следует отметить, что имеется ряд нерешенных вопросов, касающихся формирования инвестиционной политики корпорации Отсутствуют положения, связанные с формами государственной поддержки инвестиционных процессов в энергетике, механизмы оценки влияния энергосбережения на инвестиционную политику энергетических корпораций Все это определяет актуальность данного исследования Цель и задачи исследования

Цель диссертационного исследования заключается в разработке методических подходов к формированию эффективной инвестиционной политики корпораций

В соответствии с этой целью в работе поставлены следующие

задачи- выявить факторы, влияющие на выбор направлений инвестиций,

предложить направления развития инвестиционных процессов применительно к интересам корпораций энергетики,

- разработать методику оценки эффективности инвестиционной политики корпораций,

- сформировать модель выбора инвестиционной политики

фирмы,

- разработать стратегию формирования инвестиционной политики корпорации,

- предложить механизмы формирования и реализации инвестиционной политики государства по отношению к энергетической корпорации

Объект исследования - инвестиционная деятельность корпорации на примере предприятий энергетики

Предмет исследования - механизмы формирования инвестиционной политики корпораций

Теоретическая и методологическая база исследования В работе использованы теоретико-методические разработки, а также практические обобщении ученых-экономистов России и других стран, занимающихся проблемами инвестиций и развития энергетики, законодательные и нормативные документы Российской Федерации, решения Правительства Российской Федерации, материалы научных и практических конференций, периодической печати, данные статистических органов и организаций

Диссертационное исследование потребовало применения методологии системного подхода, методов, анализа и синтеза, графоаналитического, сравнительного, технико-экономического, экономико-математического, расчетно-аналитического и экспертного моделирования

Областью исследования, согласно п 15 21 «Паспорта специальности 08 00 05 «Экономика и управление народным хозяйством экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами», является состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машиностроительном, металлургическом комплексах

Степень обоснованности научных положений, выводов и рекомендаций, содержащихся в диссертации

Обоснованность полученных результатов подтверждается экономико-математическим моделированием и внедрением отдельных положений диссертационного исследования в практику хозяйственной деятельности

Достоверность результатов обусловлена применением методологического аппарата, используемого в зарубежной и отечественной практике Результаты исследование основаны на использовании нормативно-правовой базы, касающейся темы диссертационной работы, на аналитических статьях, опубликованных в отечественных и зарубежных источниках, на информации территориального органа федеральной службы госстатистики по Республике Бурятия, Министерства экономического развития и внешних связей Республики Бурятия, Министерства промышленности и энергетики Республики Бурятия

Научная новизна диссертации заключается в разработке методических подходов к выбору инвестиционной политики

развития корпораций энергетики, обеспечивающих баланс интересов экономического развития и эффективности использования инвестиционных ресурсов

Научная новизна диссертационного исследования отражена в следующих наиболее существенных результатах

- выявлены факторы возникновения потерь в энергетике, влияющие на выбор направлений инвестиций в условиях обеспечения баланса народнохозяйственного и корпоративного эффекта,

предложены направления развития инвестиционной политики топливно-энергетического комплекса, отражающие как внутренние интересы корпорации, так и внешние общественные интересы,

- разработана методика оценки эффективности инвестиционной политики энергетических корпораций, основанная на повышении эффективности использования инвестиционных ресурсов,

- сформирована модель выбора внутренней инвестиционной политики, направленная на обеспечение оптимального использования ресурсов предприятия,

- разработана стратегия формирования инвестиционной политики энергетических корпораций, направленная на реализацию внутренних и внешних интересов,

- предложены механизмы формирования и реализации инвестиционной политики государства для поддержки развития энергетических корпораций

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в следующем

Результаты диссертационного исследования использованы в части формирования инвестиционной политики ОАО «Бурятэнерго»

Результаты диссертационного исследования использованы в разработке программы экономического развития Гусиноозерской ГРЭС

Основные положения и выводы диссертационного исследования используются в учебном процессе в Восточно-Сибирском государственном технологическое университете

Апробация результатов

Основные выводы и практические результаты диссертационного исследования были доложены на научных конференциях по экономическим проблемам, в том числе на международной научно-практической конференции «Социально-экономические аспекты реформ в России проблемы, пути их решения (в Сибирском и Дальневосточном регионах)» (Улан-Удэ Изд-во ВСГТУ, 2004), международной научно-практической конференции «Проблемы энергосбережения и экологии в промышленном и

жилищно-коммунальном комплексах» (Пенза, 2006 г), международной научно-практической конференции «Тенденции и проблемы экономического развития региона» (Улан-Удэ, 2005), ежегодных научных конференциях Восточно-Сибирского государственного технологического университета 2003-2006 гг

Основные положения диссертации отражены в 8 публикациях автора общим объемом 2,27 п л

Структура работы

В введении обоснованы актуальность, цель, задачи, объект и предмет исследования, сформулирована научная новизна

В первой главе «Инвестиционные процессы энергетических корпораций факторы и направления развития» рассмотрена роль инвестиций в развитии корпораций энергетики, а также факторы формирования инвестиционной политики, ведущая роль в которых отведена сокращению потерь

Во второй главе «Методические подходы к формированию инвестиционной политики корпорации энергетики» разработана методика формирования инвестиционной политики корпорации и сформирована модель внутренних инвестиций, направленных на снижение потерь

В третьей главе «Реализация инвестиционной политики энергетических корпораций» разработаны стратегия формирования инвестиционной политики корпорации электроэнергетики и механизмы государственной поддержки инвестиций

В заключение сформулированы основные выводы по работе

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ

1. Выявлены факторы возникновения потерь в энергетике, влияющие на выбор направлений инвестиций в условиях обеспечения баланса народнохозяйственного и корпоративного эффекта

Рассматривая проб; ему формирования инвестиционной политики, следует отметить, что выделяются два основных направления инвестиций

- экстенсивные, в наращивание производственных мощностей,

- интенсивные, в рост коэффициента полезного действия, ресурсоотдачи и снижение потерь

Потери энергии оказывают существенное влияние на технико-экономические показатели сети, так как стоимость потерь энергии включается в расчетную стоимость (приведенные затраты) и себестоимость (годовые эксплуатационные расходы) передачи

электрической энергии Составляющая стоимости потерь в стоимости электроэнергии имеет большой удельный вес (30-40%)

Потери могут быть также внешними к энергосистеме и тем самым увеличивают потребности в ее продукции (рис 1)

Внутренние потери энергетической корпорации можно подразделить на ресурсные и процессные

В основе ресурсных потерь лежат в основном физические потери В них можно выделить, в первую очередь, технические потери, обусловленные сущностью энергетики (они были рассмотрены выше) Инвестиционная политика предприятия их учитывает в обязательном порядке через программы технического перевооружения, модернизации Другой группой ресурсных потерь являются потери на рыночные, т е связанные с ценовыми ограничениями на качественные ресурсы (оборудование, топливо и тд) Эти потери объективно достаточно легко решаются с помощью дополнительных инвестиций, способствующих ресурсозамещению_

Потери в энергетике

Внутренние

Внешние

Ресурсные

Рыночные

Технические

Процессные

Коммерческие

Технологические

Прямые

Энергоэффективность

Энергосбережение

Косвенные

Ресурсоза-мещение

Экология

Рис 1 Факторы возникновения потерь в энергетике

Процессные потери в своей основе имеют технологические и коммерческие аспекты

Технологические потери обусловлены низкой производительностью и коэффициентом полезного действия энергооборудования, что ведет к неэффективному использованию ресурсов Коммерческие потери в своей основе имеют проблемы учетного характера Они возникают из-за неэффективного учета

произведенной и проданной продукции, А также из-за неоплаченного потребления продукции.

Помимо внутренних потерь, возникают внешние по отношению к энергетическим корпорациям потери, С одной стороны, это в какой-то мере является положительным для энергетики фактором, так как приводит к росту спроса на продукцию отрасли, но, с другой - это имеет и отрицательные последствия для корпорации, выражающиеся в следующих факторах:

- росте потребностей в инвестициях и как следствие потере текущей прибыли;

- общем росте цен, влияющих на закупаемые ресурсы.

Очевидна также отрицательная роль высоких потерь и низкой

энергоэффективности для национальной экономики в целом (рис. 2).

Внешние потери по отношению к энергетическим корпорациям можно разделить на прямые и косвенные.

Полезное

использование

Г энергщ

/ 30%

Витание потери ^----

энергш в

нациснальмой

50% внутренние потери

\ энергиие

системах

20№

Рис.2. Баланс использования произведенной энергии

Прямые потери, основанные на низкой энергоэффективности И невысоком энергосбережении, непосредственно влияют на финансовые операции и показатели энергетических компаний. Косвенные потери основаны иа более высоком потреблении ресурсов в энергетике, чем требуется при оптимальном эне ргохо з я йство еан ии, а также экологическом ущербе.

Инвестиционная деятельность направлена на развитие всех составляющих корпорацию элементов под влиянием внешних и внутренних факторов.

Таким образом, на эффективность деятельности энергетических корпораций оказывают непосредственное влияние как внутренние, так и внешние инвестиционные процессы, касающиеся энергопотребления

Следовательно, корпорация заинтересована в стимулировании инвестиционных процессов, снимающих внешние потери

2. Предложены направления развития инвестиционной политики топливно-энергетического комплекса, отражающие как внутренние интересы корпорации, так и внешние общественные интересы.

Свою деятельность в рамках корпоративного управления компании осуществляют в определенной социально-экономической, политической, культурной среде и, естественно, не могут игнорировать интересы общества, с которым должны согласовывать свои собственные интересы

В связи с этим традиционные приоритеты предприятий по достижении прибыли (как краткосрочной, так и долгосрочной) могут быть дополнены влиянием других субъектов экономики на эффект корпорации

В качестве основных направлений инвестиционной политики корпорации выделяются

- внутреннее направление, посвященное росту мощностей, снижению потерь или повышению ресурсоотдачи В данном случае корпорация идет по традиционному инвестиционному пути, вкладывая средства в собственный известный бизнес (при этом инвестиции могут быть как собственными, так и заемными, понятие внутренних инвестиций в данном контексте означает направленность корпоративной инвестиционной политики)

- внешнее направление, посвященное выходу из известного бизнеса и завоеванию новых областей деятельности Для современной энергетики России речь идет преимущественно об интеграционных процессах, направленных на замыкание технологических цепочек при соблюдении принципа конкуренции По совокупности факторов наиболее эффективным по сравнению с продлением эксплуатации физически изношенного и морально устаревшего оборудования является ввод нового прогрессивного оборудования, которое обеспечивает значительное снижение удельного расхода топлива, особенно при парогазовых технологиях Вместе с тем, к ее реализации можно будет приступить в том случае, если будут созданы условия для направления широкомасштабных комплексных инвестиций в электроэнергетику и отечественное энергомашиностроение

Введение всех строящихся мощностей в энергетике не решает проблем баланса мощности на ближайшую перспективу Даже с учетом некоторого текущего избытка мощностей и планируемых вводов мощностей в ближайшие 3-5 лет прогнозируемый вывод устаревающих мощностей ставит вопрос о необходимости обеспечить вводы новых мощностей По оптимистичному сценарию продления ресурса в единой энергосистеме России к 2008г общий дефицит может достигнуть 7-8 тыс Мвт

Очевидно, что идти по пути только экстенсивного развития, рассчитанного на ввод мощностей, невозможно Речь должна идти также о снижении потребления энергоресурсов в национальной экономике Возможно, это в долгосрочном плане может привести к снижению доли энергетики в общем выпуске продукции и повлиять на экономические показатели отрасли Следовательно, необходим механизм возврата эффекта для энергетических корпораций от энергосберегающей политики. В целом такой механизм должен быть заложен в основу инвестиционной политики корпорации В условиях контроля государства над энергетикой это не составляет сложностей

На сегодняшний день одной из главных причин напряженного состояния в топливноэнергетическом комплексе продолжает оставаться низкая энергетическая эффективность экономики Расход первичных энергетических ресурсов в расчете на единицу валового внутреннего продукта примерно вдвое выше по сравнению с передовыми странами, активно проводящими государственную энергосберегающую политику

В целом энергетическая составляющая валового внутреннего продукта России достаточно высока и несоразмерна с получаемым эффектом, что говорит о необходимости внедрения ресурсосберегающей системы хозяйствования и проведения соответствующей инвестиционной политики

Одним из направлений уменьшения дефицита являются инвестиции не в рост мощностей, а в сокращение внутренних и внешних потерь энергоресурсов, а также в повышение коэффициента полезного действия экономики

3. Уточнена методика оценки эффективности инвестиционной политики корпораций, основанная на учете инвестиционных действий всех энергопотребителей.

Модель оценки эффективности инвестиционного процесса корпораций требует своего расширения для оценки эффекта от инвестиционных действий всех участников процесса

1 шаг Получение эффекта от реализации программы внутреннего ресурсного и процессного снижения потерь в корпорации энергетики

2 шаг Получение эффекта от внутреннего инвестирования в развитие корпораций энергетики

На данных этапах основной целевой функцией является максимизация чистого дохода от программы развития, т е совокупности реализуемых проектов при минимизации или соблюдении ограничений на затраты на реализацию проектов

Максимизация чистого дохода от реализации проектов учитывает, прежде всего, интересы ключевых инвесторов, инициирующих данный проект

3 шаг Получение эффекта от внешних инвестиций На данном шаге корпорация инвестирует в интеграцию и диверсификацию

4 шаг Получение эффекта от снижения внешних потерь Эффект в целом будет складываться из максимизации валового внутреннего продукта, максимизации добавленной стоимости при соблюдении ограничения на то, чтобы расход ресурсов был не выше определенной величины

При незначительных возможностях бюджета для финансирования инвестиций, а также низкой процентной ставки по бюджетным кредитам государство изначально предполагает получение не прямого экономического эффекта

Косвенный экономический эффект для региона на самом деле будет прямым, однако он не учитывает возникающих при этом потерь стратегических возможностей региона от хозяйственной деятельности

Для корпорации эффект проявляется в повышении долгосрочной прибыли и чистого дохода, а также в снижении потребностей в инвестициях и росте относительных показателей их эффективности

5 шаг Получение интегрального эффекта для корпорации

Интегральный эффект отражает долгосрочную

привлекательность системы для бизнеса и жизни, а также достижение определенного критерия эффективности

Применяя экспертный метод, интегральный эффект определяется как сумма эффектов снижения внешних и внутренних потерь, а также внешнего и внутреннего инвестирования в развитие

Долгосрочная прибыль корпорации при этом стремиться к максимуму

Pd=i PCV,+± CLVt => шах, (1)

1=1 i=i

где РСУ, - доходная стоимость корпорации по направлениям инвестиционной политики,

СЬУ( - чистая стоимость элементов корпорации Данная методика отбора проектов позволяет оценить эффективность и качество программ использования ресурсов корпорации и общества

4 Сформирована модель выбора внутренней инвестиционной политики, направленная на обеспечение оптимального использование ресурсов предприятия.

Сущность внутренних инвестиционных процессов заключается в развитии производственной системы и оптимизации использования ресурсов

Так как расход натурального топлива для разных сортов топлива различен, то и возникает первая задача оптимизации за счет ресурсозамещения Расход топлива можно изменить, переделав теплотворную способность топлива, т е проведя его обогащение, размельчение, подсушку и другие процедуры Однако эти процедуры требуют дополнительных инвестиционных затрат Эту, а также увеличивают текущие затраты Бг Дополнительные затраты можно учесть через увеличение цены топлива Расход топлива изменяется также из-за пересмотра коэффициента полезного действия системы за счет применения новых технологий и оборудования

Установление баланса между изменением элементов производственной системы (инноваций в производство), заменой ресурсов по качеству использования (инноваций в качество ресурсов) и повышением эффективности использования имеющихся ресурсов (инноваций в организацию производственной системы и использования ресурсов) является основным признаком долгосрочной политики развития предприятия Особенностью данного этапа формирования политики является учет множества факторов и прогнозный характер оценки эффективности от политики развития

Предприятие стремится тгким образом использовать свои материальные ресурсы и технологические факторы, чтобы минимизировать затраты на них в долгосрочном аспекте и максимизировать прибыль предприятия Инновации в развитие производства и замещение ресурсов должны соответствовать данному принципу

Снижение или увеличение инвестиционных и постоянных затрат связано прежде всего с возможностью эффективного использования имеющегося технологического оборудования - второго

вида ресурсов, рассматриваемого в этой работе Данный вид ресурсов с точки зрения экономической теории относится к ресурсам постоянным в краткосрочный период и переменным в долгосрочный период развития производства Однако сама идея инвестиционного развития основана на изменении данного вида ресурса - частичном или полном

Этот случай устанавливает равенство прироста прибылей (выпуска продукции) для нового и старого оборудования на единицу затрат на оборудования тогда предприятие индифферентно к замещению оборудования, т е его моральный износ не позволяет говорить о выгоде одного вида перед другим

Точно такой же выбор возникает между вариантами видов ресурсов Например, при сравнении изменений в потребляемом топливе и потребляемом оборудовании возникает зависимость

Qh/Фи = Qmn/Sp -I- Sd+ Sh + Smv + Sz (2)

где Qh — объем выпускаемой продукции на новом оборудовании, Фн - стоимость нового оборудования, QniH-of5ъем топлива на новом оборудовании, Sp - стоимость покупки, Sd -стоимость доставки, Sh - стоимость хранения, Smv- дополнительные инвестиционные затраты, Sz — текущие затраты

Эта зависимость является базовой в разработанной в данной работе методики определения эффективности вариантов

инвестиционной политики для различных комбинаций ресурсов Достижение целевой функции будет являться целью стратегии развития, а определение максимума прибыльности позволяет осуществить выбор из возможных комбинаций стратегий развития

Qh/Фи = Qmn /Sp + Sd + Sh + Smv + Sz=J (3)

Ресурсы для предприятия считаются равнопривлекательными, если соблюдае~ся принцип равнозначности цены единичных ресурсов для достижения определенных экономических результатов при выпуске одинакового количества продукции При выборе из альтернативных вариантов этот принцип способствует определению равнопривлекательных комбинаций либо лучшего варианта Вложение в единицу ресурса и отдача в выпуске продукции на единицу этого ресурса, выраженная в стоимостном (либо натуральном выражении), являются одним из основных методов оценки экономической эффективности

Оценка экономической эффективности инвестиционной

политики должна опираться на существующие методы экономической оценки, а также учитывать специфику оценки инвестиционной политики для существующих экономических и отраслевых условий

В данной работе предлагается дополнить оценку эффективности затратно-доходной методики оценкой экономического потенциала от инноваций

Экономический потенциал в своей главной составляющей отражает возможности предприятия по эффективному выпуску продукции Оценка экономического потенциала в целом может

проводиться следующим образом Экономический потенциал определяется как отношение результата производства к затраченным ресурсам, а изменение экономического потенциала как отношение изменения результата к изменению затраченных ресурсов на единицу продукции

Таким образом, лучшим вариантом политики будет вариант с лучшим экономическим потенциалом (большим)

С>н/Фн > С>с/Фс (4)

То есть новый вариант инноваций в оборудование должен давать большую отдачу в производимой продукции на единицу затрат

Он/Фн > (<) Отн/Бр + Бс1+ БЬ + Бшу + Б т. (5)

При выборе между инновациями в оборудование и изменением ресурсной политики оценивается также их отдача в производимую продукцию

5. Разработана стратегия формирования инвестиционной политики корпорации, направленная на реализацию внутренних и внешних интересов.

Формирование инвестиционной политики корпорации энергетики, ка.< было отмечено выше, основано на двух направлениях

- получением прибыли за счете экстенсивного развития мощностей,

- получением прибыли за счет экономии ресурсов, в том числе снижения потерь

Автор предлагает определять эффективность инвестиций в снижение потерь показателем энергоэффективности

Энергоэффективность инвестиций определяется соотношением объема инвестиций к количеству сэкономленной электроэнергии

Прирост инвестиций определяет возможность сбережения электроэнергии в зависимости от степени энерго эффект ив ноет и объекта вложений.

Анализ, проведенный автором, показывает экономико-энергетическую эффективность инвестиций в различные отрасли экономики.

Таким образом, общий размер инвестиций, воздействующий на инвестиционную политику корпорации, будет состоять из двух частей -корпоративных инвестиций внутреннего ресурсного и процессного характера и государственных инвестиций прямого и косвенного воздействия на экономику энергетической корпорации:

Is = ( К vnr * I г + Kvn*Ir) kor + (Kvpr *Ipr + К vc * Ic)st.

где - К vnr * 1 г - корпоративные инвестиции внутреннего ресурсного характера; Kvn*Ir - корпоративные инвестиции процессного характера; Kvpr *1рг - государственные инвестиции прямого воздействия; К vc * 1с - государственные инвестиции косвенного воздействия.

5

о

Cl

Рис.З Требуемые затраты на энергосбережение по отраслям

Предлагаемый в данной работе подход к стратегии формирования инвестиционной политики корпорации энергетики основан на процедуре формирования комплексной внешней "и внутренней инвестиционной политики для получения системного эффекта (рис 4)

Определение целей развития

Оценка необход] ямости в инвестициях

Выбор направлений инвестирования

Внешние диврсифика-ционные инвестиции

Анализ внешних инвестиционных оезеовов

Внутренние корпоративные инвестиции

Внешни нионные е интегра-инвестишга

а I--

Прямые инвестидион-ные резервы (энергосбережение и т д )

Оценка э ффективности инвестиционной пол итики

Рис 4 Формирование инвестиционной политики

Основным моментом в формировании инвестиционной политики корпорации является определение направлений инвестиций корпоративного характера, состоящее последовательно из трех этапов

- выбор направлений внутренних корпоративных инвестиций ресурсного и процессного типа,

- выбор направлений внешних корпоративных инвестиций интеграционного типа,

- выбор направлений внешних корпоративных инвестиций диверсификационного типа

К другому аспекту инвестиционной политики корпораций относится анализ инвестиционных резервов, возникающих для корпорации в результате действия других субъектов экономики по энергосбережению

Данный анализ заключается в выявлении прямых и косвенных резервов, позволяющих высвободить часть инвестиционных ресурсов корпорации и направить их в другие сферы инвестирования

6. Предложены механизмы формирования и реализации инвестиционной политики государства для поддержки развития энергетических корпораций.

Государственная поддержка развития форм инвестирования в энергетике должна осущест вляться на уровне

• органов государственной власти РФ (федеральный уровень),

• органов государственной власти субъектов РФ (уровень субъектов федераций)

При этом на федеральном уровне должны определяться общая законодательная база и стратегия развитии энергетики, а на региональном уровне необходима реализация конкретных инструментов и механизмов развития данной отрасли

В общем механизме федеральной поддержки должно быть шесть уровней (табл )

Целесообразность разделения полномочий по уровням власти объясняется тем, что именно на региональном уровне власти совместно со всеми участниками рынка электроэнергетики могут реализовать те механизмы поддержки развития инвестирования, которые учитывают специфику данного субъекта федерации

Рассматривая предлагаемые в настоящее время методы государственной поддержки инвестиций, можно выделить следующие основные группы методов

Финансово-экономические, или активные, методы заключаются в прямом либо косвенном (через налоговые льготы) инвестировании в промышленность, имеющую стратегически важную для региона

значимость Существенным недостатком таких методов является недостаток ресурсов, а также необходимость выбора приоритетов, что в условиях комплексного развития сделать крайне сложно

Нормативно-правовые, или пассивные, методы заключаются в создании условий для привлечения инвесторов на территорию, наибольшем благоприятствовании любым финансовым потокам, решающим проблемы инвестиционного развития территории

Таблица

Основные уровни государственной поддержки энергетики

Структура законодательных актов правового регулирования Основные уровни государственной поддержки

Федеральный бюджет, ежегодно утверждаемый Государственной Думой, как главный инструмент управления и организации государственного регулирования Федеральные законы, программы в области электроэнергетики и мощности, принимаемые правительством I уровень

Приказы президента, издаваемые как подзаконные акты в развитие федеральных законов Федеральные законы о целях, задачах и функциональной деятельности федеральных ведомств, занимающихся регулированием электроэнергетики II уровень

Федеральные законы, программы в сфере науки, техники и ПТП в соответствии с потребностями развития электроэнергетики, объявленными на I уровне III уровень

Федеральное внутриведомственное регулирование (подзаконные акты в развитие федеральных законов) IV уровень

Федеральный контракт на программу (проект НИОКР) Федеральное контрактное право V уровень

Государственный арбитраж Решение апелляционных судов VI уровень

МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ для _поддержки энергетических корпораций_

Финансово-экономические:

- государственные инвестиции;

- индикативное планирование;

- налоговые льготы;

- гарантии.

Нормативно правовые:

- страховое законодательство;

- инвестиционное законодательство;

- налоговое законодательство;

- законодательство по энергосбережению

ИНСТИТУТЫ РЕАЛИЗАЦИИ совместной ГОСУДАРСТВЕННО-корпоративной _ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ в энергетике_

Государственные

организации:

- Министерство экономики;

- Минпромэнерго;

- РАО ЕЭС;

- Фонд реализации программы СЭР и т Л

И нфраструктура поддержки:

- 7773;

- Агентство развития;

- Консалтинговые фирмы и т.д.

Инфраструктура финансирования:

- банки;

- ипотечное агентство;

- инвестиционные фонды и т.д. -фонды

ъиепгпгИрпр-шч'иия

МЕХАНИЗМЫ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В СУБЪЕКТАХ ФЕДЕРАЦИИ__

Механизм энергосбережения в национальной экономике

Механизм инвестиционного развития инноваций

Механизм обеспечения стратегического социально-экономического эсЬбекта

Рис 5 Элементы инвестиционной политики государства в энергетике

Следует отметить, что можно предложить большое количество механизмов, способствующих проведению государственной инвестиционной политики в регионе, но основными, по нашему мнению, являются следующие

1 Механизм энергосбережения в национальной экономике Как уже отмечалось выше, энергозатратность нашей экономики в два раза выше развитых стран, что является огромным инвестиционным резервом Государство должно осуществлять инвестиции и в другие отрасли, тем самым снижая инвестиционное бремя на энергетику Сравнительная эффективность таких инвестиций на рубль вложенных средств гораздо выше, чем в энергетике

2 Механизм инвестиционного развития инноваций Очевидно, что энергосберегающие технологии и оборудование должны развиваться в условиях государственной поддержки

3 Механизм обеспечения стратегического социально-экономического эффекта Он заключается в обеспечении социальных, экологических и других стратегических интересов общества в развитии энергетики

Предложенные механизмы позволяют оптимизировать государственную поддержку инвестиционной политики энергетических корпораций

III. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Статьи в изданиях, рекомендованных ВАКом

1 Борталевич С И Оценка инвестиционной деятельности в энергетике Улан-Удэ Изд-во БГУ Серия 19 вып 1 2006 -С 232-238 (0,44 п л )

2 Борталевич С.И Формирование инвестиционной деятельности в энергетике/7 Российский экономический журнал 200бг (0,44 п л)

2. Прочие публикации по теме диссертационного исследования

1 Борталевич С И Инвестиционная деятельность в целях энергосбережения // Социально-экономические аспекты реформ в России проблемы, пути их решения (в Сибирском и Дальневосточном регионах) Улан-Удэ Изд-во ВСГТУ, 2004 С 108-111 (0,25 пл) (ла 0,22 п л )

2 Борталевич С И Проблемы муниципальных предприятий энергетики в условиях современной России // Экономика и управление производством Межвуз сб Вып 14 СПб Изд-во СЗГТУ, 2004 С 9698 (0,19 п л )

3 Борталевич С И Оценка инвестирования в электроэнергетике России // Проблемы энергосбережения и экологии в промышленном и жилищно- коммунальном комплексах- сборник статей Междунар науч -практ конф Пенза, 2006 С 257-260 (0,25 п л )

4 Борталевич С И. Инвестиционная политика на этапе реформирования энергетики Улан-Удэ Вестник ВСГТУ, 2005 С 59-65 (0,38 п л) (л а 0,35 пл)

5. Борталевич С И Совершенствование системы и механизмов инвестирования с точки зрения проблем энергосбережения // Экономические науки, сб науч.трудов Улан-Удэ 2005 Вып 13 (0,19 п л )

6 Борталевич С И Формирование инвестиционной политики корпораций энергетики // Байкальские экономические чтения Улан-Удэ Изд-во ВСГТУ, 2006 (0,19 пл)

Подписано в печать 25 04 2007 г Формат 60x84 1/16 Бумага офсетная Услпл 1,39 Тираж 100 Заказ №25

Отпечатано в типографии Изд-ва БНЦ СО РАН 670042 г Улан-Удэ, ул Сахьяновой, 6