Формирование механизма выбора параметров долгосрочного кредита как необходимого фактора повышения эффективности сельскохозяйственного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Формирование механизма выбора параметров долгосрочного кредита как необходимого фактора повышения эффективности сельскохозяйственного предприятия"

□ОЗОВЗ187

На правах рукописи

Иванычев Алексей Валерьевич

ФОРМИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ВЫБОРА ПАРАМЕТРОВ ДОЛГОСРОЧНОГО КРЕДИТА КАК НЕОБХОДИМОГО Ф \KTOPA ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Специальность. 08 00.10 - Финансы, денежное обращение

и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

ЛИСС£ПТЭЦИН НЙ СОИСКЗНИС учрнпи РТРПРИИ

кандидата экономических наук

2 4 МАЙ 2007

Самара - 2007

003063187

Работа выполнена в ГОУ ВПО «Самарский государственный аэрокосмический университет имени академика С П Королева» (СГАУ)

Научный руководитель - кандидат экономических наук,

Г ришанов Дмитрий Геннадьевич

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Герасимов Борис Никифорович

кандидат -экономических наук Шамарин Александр Борисович

Ведушая организация - Негосуларствеггное образовательное

учреждение высшего профессионального образования «Самарский институт управления»

Защита состоится 28 мая 2007 года в 10 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212 215 01 при СГАУ по адресу 443086, г Самара, Московское шоссе, 34, корп За (ауд 209)

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке СГАУ Автореферат разослан 26 рнриы 2U07 г

Ученый секретарь диссертационного совета, доктор экономических наук ___• Сорокина

Общая характеристика работы. Актуальность темы исследования. Создание надежной системы долгосрочного кредитования, обеспечение роста объема российского рынка долгосрочного кредитования сельскохозяйственных предприятий, зависит от ряда факторов, среди которых важнейшими являются наличие эффективно работающей законодательной базы, наличие платежеспособного спроса на долгосрочные кредиты со стороны с/х производителей, доступность долгосрочных кредитов, уровень развития и гибкости банковской системы страны

Однако развитию системы долгосрочного кредитования в России препятствуют ряд неблагоприятных обстоятельств высокие кредитные риски, недостаточно высокий уровень рентабельности сельскохозяйственных предприятий, отсутствие необходимых собственных финансовых ресурсов, отсутствие долгосрочных кредитных ресурсов, отсутствие гибкости в применяемых процедурах погашения кредитов, что не позволяет адаптироваться к изменению финансовых возможностей заемщиков, а также изменению конъюнктуры кредитного рынка. Таким образом, для реализации различных инвестиционных программ направленных на повышение эффективности аграрной экономики, необходимо решить проблему формирования долгосрочных относительно дешевых кредитных ресурсов, а для повышения уровня доступности кредитов решить комплекс задач, связанных с проблемой адаптации кредитного процесса к изменяющимся финансовым возможностям заемщика и внешним условиям долгосрочного рынка. В этой ситуации, при имеющихся в ограниченном количестве финансовых ресурсах, субсидиях со стороны государства, возникает задача выбора параметров долгосрочного кредита, решение которой, позволяет обеспечить его возвратность, эффективность и доступность для более широкого круга заемщика

Для обоснования принимаемых решений возникает необходимость в моделировании финансовых потоков и на этой основе формализовать процедуру погашения долга, решать задачи сбалансированности обязательств между кредитором и заемщиком, с учетом рисков Однако в настоящее время остается мало изученной проблема количественной оценки влияния выбранного для реализации типа долгосрочного кредита, изменения параметров погасительного потока на эффективность результатов с позиции интересов, как кредитора, так и заемщика, в лице сельскохозяйственного производителя

Сложность и актуальность решения этой задачи заключается в том, что каждая кредитная операция является по своему характеру уникальной и поэтому требует индивидуального подхода к обоснованию ее эффективности с учетом платежеспособности заемщика и изменяющейся конъюнктуры кредитного рынка.

Состояние изученности проблемы В зарубежной научной литературе уделяется бочьшое внимание проблемам и направлениям развития долгосрочного кредитования При этом основное внимание уделяется решению задач связанных с привлечением кредитных ресурсов на такой срок и по такой стоимости, которые позволяют предоставить долгосрочные и доступные но цене кредиты

К зарубежным ученым-финапсистам, занимающимся изучением вопросов кредитования, относятся М Букстейбер, Л Галиц, Б Гвинер, Б Гулд, Э Долан, Е Кочович, Э Рид, Э Роде, Т Розенфельд, П Роуз, К Редхэд, Д Синки, Л Скайнер, С Хьюс, Д Швайцер, Э Шималеки, Э Элиот и другие

В последнее время появились исследования отечественных ученых-финансистов в области финансовой математики, кредитования, к которым относятся В Бочаров, М Баканов, А Бухвалов, В Гальперин, В Геращенко, С Гопчаров, И Грачев, С Жуленев, Н Зеленкова, В Иванов, В Капитоненко, Ю Касимов, О Касимова, Н Колчина, Ю Коробов, О Коробов, О Лаврушин, Л Максимова, Е Стоянова, Я Мелкумов, В Симчера, Ю Рубин, В Усоскин, С Хачатрян, Е Четыркин, А Шеремет, Е Ширинская, М.Ямнольский и другие

Следует отметить, что большое влияние на развитие финансовой математики оказали работы Е М Четыркина

Вместе с тем, до настоящего времени не получила должного решения такая проблема, как разработка механизмов принятия оптимальных решении в сфере долгосрочного кредитования, позволяющих обоснован, и оисснсчшь их возвратность и эффективность Сложность и актуальность решения этой задачи заключается в том, что каждая долгосрочная кредитная операция является по своему характеру уникальной и поэтому требует индивидуального подхода к обоснованию ее эффективности с учетом платежеспособности заемщика и изменяющейся конъюнктуры кредитного рынка

Отмеченные проблемы методического и практического характера обусловили актуальность выбранного направления исследований и определили постановку пели и задачи диссертационной работы

Цели и задачи исследования Цель работы заключается в разработке методов формирования платежных потоков, и формализации процедур амортизации долга, позволяющих решать задачи сбалансированности обязательств между кредитором и должником, обосновать эффективность и возвратность кредита с учетом кредитоспособности и платежеспособности сельскохозяйственных предприятий

Реализация указанной цели предусматривает решение следующих задач

1 Оценить кредитоспособность сельскохозяйственного предприятия, выявить проблемы и перспективы развития долгосрочных кредитов в АПК

2 Разработать в общем виде методический подход формирования динамической процедуры амортизации дочга, с учетом субсидий со стороны юсударства с постоянными по величине выплатами равными суммами в счет долга татежными потоками

3 Сформировать динамическую модель целевой функции кредитора и модель ограничений при реализации различных видов долгосрочных кредитов

4 Сформулировать постановку задачи и разработать модель механизма оптимального выбора параметров долгосрочного кредита с учетом ограничений на его полное погашение, платежеспособность заемщика при реализации различных видов долгосрочных кредитов и субсидий со стороны государства

5 Апробировать полученные теоретические результаты на конкретном примере льготного кредитования сельскохозяйственного предприятия

Область исследования соответствует пункту 9 4 «Развитие инфраструктуры кредитных отношений современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования» по паспорту специальности 08 00 10 - финансы, денежное обращение и кредит

Объектом исследования являются денежно - кредитные отношения между заемщиком, в лице сельскохозяйственного предприятия, и кредитором при выдаче и реализации долгосрочного кредита.

Предметом иссиедовашш является формирование кредитного механизма в условиях льготного кредитования сельскохозяйственных предприятий

Методы исследования Исследования базируются на применении методов финансовой математики математических методов теории принятия решений в динамических системах

Научная новизна исследования заключается в разработке моделей платежных потоков, механизмов принятия оптимальных решений по выбору параметров долгосрочного кредита с учетом ограничений на ею возвратность и платежеспособность заемщика в условиях льготного кредитования

Наиболее значимыми являются следующие результаты, характеризующие научную новизну диссертации

- обоснован выбор динамической модели целевой функции кредитора в виде суммы процентного дохода, получаемого за весь срок долгосрочного кредита,

- разработан методический подход формирования динамической процедуры амортизации долга, с учетом субсидии со стороны государства с постоянными но величине выплатами, равными суммами в счет до ira платежными потоками,

- сформирована модель ограничений на область допустимых решений по выбору параметров дочгосрочного кредита с учетом льготного кредитования,

- предложен методический подход формирования динамической процедуры амортизации долга и динамической модели механизма ошимачьного выбора параметров долгосрочною кредита с учетом ограничений на его возвратность и платежеспособности заемщика в условиях субсидирования,

Практическая значимость проведенного исследования состоит в доведении теоретических результатов до конкретных методик, рекомендаций и предложений по формированию схем погашения различных видов долгосрочных кредитов, рекомендации по организации их обслуживания

Разработки автора нашли практическое применение в деятельности ОАО «Россель-хозбаик»

Маюриалы диссертационного исследования использованы в учебном курсе «Финансы и кредит», «Математические методы финансово: о анализа» на факультете «Экономика и управление» Самарскою i осударственного ачрокосмического университета

Апробация результатов исследования Основные результаты докладывались и обсуждались на конференциях всероссийская научно-практическая конференция «Наука, Бизнес Образование - 2007» Самара 2007 г, 9-я Международная научно-практическая конференция «Экономика, Экология и общество Госсии п 21-м стотетии», Санкт-Петербург 2007 г

Публикации По материалам диссертации опубликовано 6 работ, в том числе 1 статья - в периодическом научно-техническом издании, рекомендованном ВАК России

CipyKrypa н объем работы Диссертационная работа изложена на 123 страницах, состоит из введения, трех 1лав, заключения, содержит 7 таблиц, 8 рисунков и список ис-попьзованной литературы из 97 наименований

Основное содержания работы Во введении обоснована актуальность избранной темы, определена цель, объект и предмет исследования, показана научная новизна и практическая значимость работы

В нерпой главе «Анализ, оценка кредитосиособности сельскохозяйственных предприятий и пепепгктипм ртлштин лплгпгппчнмх кпелитоп в ЛШС» ряссмятривл-юге ре-"<ггг,татч де<течык,ст'и предпррчти" *>rpipn"F сфе^н, янализируетс" и\ ^крио"«че-сь.сс к финансовое состояние a Tawe перепет >.ьь; разьиткя долгосрочна кредлтоз как кточево1 о ('•тстог'р попьшюпич их 'ï.',4il.£iici i;:;!!~,rïv,

Анализ отечественного опыта показал, что роль кредитной деятельности российских банков пока еще не стало определяющей в механизме функционирования сельскохозяйственных предприятий Отсутствие денежных средств на приобретение материальных ресурсов производства, прежде всего, горюче-смазочных материалов и запасных частей, нарушает весь техно тогический процесс, связанный с производством продукции растениеводства и животноводства Развитие сельскохозяйственного производства, повышение его эффективности сдерживается из ограниченного доступа к финансовым ресурсам, в связи с затруднениями в получении банковских кредитов Коммерческие банки не заинтересованы работать с заемщиками, какими являются сельскохозяйственные предприятия, из-за высокого риска не возврата кредита, а с другой стороны - с/х предприятия не стремятся получить кредиты в банках из-за их дороговизны и краткосрочности, поскольку это еще больше усугубляет их финансовое положение Ьще одной причиной, по которой предприятия из-

бегают обращаться в банки за кредитами, является сложность оформления кредита и завышенные требования к залогу

Для оценки показателей, характеризующих финансовое положение предприятии в работе рассмотрен объем и структура их задолженностей Данные показывают что сельское хозяйство имеет значительную как кредиторскую, так и дебиторскую задолженность, которая постоянно растет

Для активизации роли кредита в аграрной экономике нужны два условия первое -наличие достаточной ветичины кредитных ресурсов, второе — их платежеспособный заемщик

Практика кредитования АПК свидетельствует, что в существенном улучшении нуждаются все элементы кредитного процесса методология определения доходности кредитов, кредитоспособность заемщика, ставки процента, кредитные риски, принципы классификации ссуд, оценка эффективности инвестиционных проектов, ужесточение контроля за целевым использованием кредитов и т д При выполнении этих условий кредит должен стать основополагающим финансовым инструментом роста эффективности производства, поскольку он является мощным инструментом концентрации и централизации капитала

Таким образом в современных условиях только совершенствование законодательной базы со стороны государства и развитие доверительных финансовых отношений между кредиторами и заемщиками, смогут поднять заинтересованность сельскохозяйственных производите чей в привлечении и использовании кредитных ресурсов, а банков в их размещении в агропромышленный сектор

Но второй главе «Виды долгосрочных кредитов и моделирование финансовых потоков при формировании графиков их погашения в условиях льготного кредитования» дана характеристика различных видов кредитов исследована динамика финансовых потоков направленных на погашение долга, выплату процентов и субсидий

Виды дочгосрочного ьредитовашм призваны увтзать интересы кредитора и заемщика путем

- обеспечения прибыльности и возвратности средств кредитора, защиты их от инфляции,

- снижения рисков долгосрочного кредитования,

- обеспечения таких условий кредитования, при которых кредит становится доступным для заемщика.

Таким образом, при разработке программы долгосрочного кредитования необходимо особое внимание уделить выбору вила долгосрочного кредитования его всесторонней оценке с точки зрсни° интересов кредитора и заемщика, увчзке механизма оршчизации

п гг "птпт'п пл т »л'-» т»■-г" т /> Л чтт»« гтл«гчт» т ?» « т гютот'л* гт» тт г »-ч-у,

• UUUUUIUIK "" 'Ч'^'*"^" - Н""*"1"'""*" "" '"С"

ТТтя скотных (Ьиначсочмх опегапич raKHv как лочгостчнми кп°лит важнейшей особенностью является наличие серии погасительных платежей, образующих финансовый поток При этом в каждой такой кредитной сделке для определения финансовых потоков в качестве исходных параметров задается сумма выданного кредита D, срок сделки, процентная ставка по кредиту и схема его погашения В конечном счете завершение сделки предполагает выплату всех сумм, предписанных условиями сделки

Для исследования динамики финансовых потоков рассмотрим процедуру погашения долгосрочного кредита с постянными выплатами по периодам в условиях льготного кредитования Для этого сделано предположение, что рыночная ставка процента i, ставка рефинансирования j, льготная ставка процента г и величина выплат, производимых в фиксированные элементы времени tk, k = 1, , п, постоянны в течение срока ссуды, т е Vt' = V" = const, \Y = Vr = const

В этом случе принцип равенства приведенных значений обязательств кредитора и заемщика можно записать в следующем виде

П = У;£;(1 + 1Гк=Уа„„ 0 = Уг£(1+г)-к-Уга„г (1)

и1 к-1

Из (1) получим, что размер периодических постоянных выплат с учетом рыночной и льготной ставок процентов равен

V' + =Э/ап , УГ-=Е)/ЯПГ (2)

к-I

Как видно из формулы (2), величины выплат V', V' зависят от суммы кредита, процентной ставки и срока кредита. Выбирая эти параметры из допустимой области, определяется такой размер периодических выплат, который обеспечивает погашение кредита в объеме Б

С учетом введенных обозначений льготная годовая процентная ставка в условиях субсидирования со стороны государства, равна г = (1-аП

где а - коэфициепт субсидирования

В общем виде взаимосвязанные модели финансовых потоков при погашении задолженности во времени без учета льготного периода представлены в таблице 1

Таблица 1

Методика формирования платежных потоков при реализации долгосрочно! о кредита

по схеме V = const

Год Расходы по займу Расходы на погашение долга Погашенный долг Остаток долга Продеты Субсид ИИ

V Rk Wk" Wk К Dk Jb ACk

I V—D/an , Ri~V-Di 0 R,s, , Г) D-R,s, , Di Js'-J/

2 V Ri=(I+0 RiS] , R1S2. D-Risi., D-RlS2,i (D- R,s, ,)i

3 V R,= (l+i)2 RlS2 , Rls3, D-R1S2 , D-RIS3., ( D- RIS2 ,)' J3'-J/

•

t V RiSk 1 , Risk, D-RiSk-i , D- R|4 , (D-R,sk_, k'-h'

•

n |V R1=a-io"-' p <• *4»n 1 1 R[Sn I D-R[Sn-i,i D R,b„,, 1 (D-R,b„_, „1 J J ' Jn Jn

В последнем столбце таолицы 1 проценты по льготной славке г в к-и период рассчитываются по уравнению V = (D- R/ sk_] Г)г, k ~ 1, 2, , п

При льготном периоде равном L и выплате процентов в конце каждого периода балансовое уравнение, характеризующее равенство обязательств между кредитором и заемщиком, имеет вид

D-D 1 aLl + V flnLl-~-,D = D г aL, + Vr a„L,—'(3) (1 + 0 (1-1 г)

В этих уравнениях величины периодических выплат определяются по формулам V = D/anIl,Vr = D/a„Lr (4)

При найденных в соответствии с (2) или (4) величин расходов по займу V можно сформировать план погашения долгосрочного кредита при заданных параметрах кредита D, n 1 в условиях льготного кредитования по ставке г и льготном периоде равном L

Так, если сумма кредита П = 500 ■ 1(Г руб., срок долгосрочного кредита п = 10 лет. льготный период Ъ=-~3 года, годовая рыночная процентная станка 1 = 16%. ставка рефинансирования | = 12%, льготная процентная ставка г = 4%, то на основании таблицы 1 можно сформировать план погашения долгосрочного кредита, рассчитанные данные которого представлены и таблице 2, и график погашения приведенный па рис.1,

Таблица 2.

План поташная долгосрочного кредита О = 500 ■ 10* руб, \ ~ 16%, [ - 12%, г - 4%, и 10,1, -- 5.

Расходы iECi зди-мУ Расходы на погашение дол|-а 1 [лгйЩСННЫЙ долг Остаток долга HpOI^Efrbl по рыночной ставке Проценты по лы >: - - ион стилке Субсидии

V R Wt" w, W Dt Щ V &С,

! 80,Йв 0,00 0.00 0,00 500,00 500.00 80,00 20.00 60,0Й

2 80,00 о.оо 0,00 0.00 500,00 500,00 80,00 20,00 бо.оо

3 so ,00 о,оо с. civ о.оо 500,00 soo.oo 80,00 20,00 60,00

4 123.81 43,Si 0,00 43,81 500,Ш Г 456.19 80,00 20.00 60,00

; ~ й 123 Я! 50.82 : 43,81 94,61 ■ 456,19 405,38 71,99 17,47 55,52

123,Я1 58,95 94,62 153,57 405,38 ^ 346.43 64.86 14.83 50.03

7 I23.il 68.38 153,57 221.94 346,43 2 78 .Of. 55,43 ' 12,10 43,33

8 123,81 7!),32 22 1,94 301,26 278,06 198,74 44,49 9,25 35,24

9 123,81 92,01 301,26 393,27 198,74 106.73 з),яо 6,28 25,51

¡0 123.81 106,7.1 393,27 soo.flo 106.73 0,00 17,08 3.20 13.Й7

1 1(16,64 500,00 606.64 143,13 463,51

Как следует из таблицы 2, итоговая сумма процентов но рыночной ставке равна 606,6 ■ 10* руб., что составляет 121,3% от суммы кредита. Из этой суммы 92,7% составляют субсидии выплачиваемые заемщику государством (463,5 104 руб./ 500 ■ Ш4 руб.), а 28,6% (143,1 ■ 104 руб./500 ■ 104 руб.) приходятся па выплату процентов кредитору со стороны заемщика, Таким образом, при реализации долгосрочного кредита но схеме V- -const с учетом льготного кредитования, основная нагрузка по выплате процентов приходится на государство.

ЕЭ Расходы ка ! погашевие

j. i з « 5 б т г а 1 □

Рис. I. График платежей по погашению долгосрочного кредита а уедоииих льготного кредитования при реализации схемы Ч'-еогЫ.

К практической деятельности с целью адаптации к изменяющейся внешней среде, а также изменяющимися финансовыми возможностями заемщика, амортизация долга осуществляется кредитором различными способами. Так, некоторые долгосрочные кредиты

8

предусматривают равновеликие платежи в счет погашения основной суммы, а также выплаты процентов на непогашенный остаток

Если долг в сумме D погашается в течение п лет, то сумма, ежегодно идущая на его погашение, составит следующую постоянную во времени величину

R = D / n = const (5)

При известной сумме, идущей на погашение основного долга в размере R, заданной сумме кредита, процентной ставки, его срока можно сформировать план погашения долга с учетом льготной процентной ставки, представленного в общем виде в таблице 3

Подставляя значения конкретных параметров контракта D, R, n, 1, г, в приведенные в таблице формулы, можно легко рассчитать план погашения долга во времени

Примем в качестве исходных параметров кредита показатели предыдущего примера сумма кредита D = 500 104 руб , срок кредита п = 10 лет, льготный период L = 3 года, годовая процентная ставка i = 16%, ставка рефинансирования j = 12%, льготная процентная ставка г = 4% Периодические платежи осуществляются ежегодно в конце каждого года Тогда, в соответствии с (5) ежегодные расходы на погашение основного долга составят величину

R = D / (n — L) = 500 10\' (10-3) = 71,43 104 руб

При известной величине, идущеи па погашение долга R ~ 71,43 104 руб ежегодно, заданных исходных данных кредита и заданной схеме погашения основного долга равными суммами легко составить план и график погашения, приведенные в табчице 4 и на рис 2

Таблица 3

Методика формирования пчатежных потоков при реализации долгосрочного кредита

по схеме R = const

I о д Расходы на hoi а-ше-ние долга Погашенный долг Остаток дол! a Плата процентов Расходы no займу Размер субсидии

R W" wk Di Dk vk ЛСК

1 R 0 R D I ч о LJ — l\ ГЧ U i Г-» 1 n L/ I ' 1\. f,

R R 2R D-R D -2R (D - Rli D i -r R-R i (D - R\'i -1)

J ! К ! /К Зк и ¿к D -3R ^U - ¿KJl D l -t- R-2R i tL- - ¿К.Д1 - I)

t R (k-i)R kR D- (k-l)R D-kR (D-(k-l)R)i D l +R- (k-l)Ri (D-(k- l)R)(i-r)

п R (n-l)R nR D-(n-l)R D-nR (D-(n-l)R)i Di-tR- (n-1)R i (D-(n— l)R)(i-r)

Из таблицы следует, что суммы процентов, выплачиваемые заемщиком по рыночной и льготной процентным ставкам, составляют соответственно 112% (560 1 04 руб/500 104 руб ) и 28% (140 104 р}б /500 104 руб), а субсидии выплачиваемые заемщику со стороны государства, равны 84%

Сравнивай суммарные расходы на выплату процентов (2Jk) но рыночной ставке i, рассчитанные но схеме с R = const (таблица 4). с суммарными расходами на погашение процентов по рыночной ставке, рассчитанные по схеме V = const (таблица 2), заключаем, что по схеме с R = const расходы на погашение процентов значительно ниже, чем при реализации схемы с V = const. Разница между этими расходами равна 46,64 ■ 104 руб. (606.64 ■ [О4 - 560 ■ 10" = 46,64 ■ 104 руб.). Это составляет к сумме кредита 9,3% (46,64 ■ 10*/500 10" = 0,093). Если сравнить итоговые Суммы субсидий, выплачиваемые государством и рассчитанные по двум схемам, то разница составляет 43.5 ■ ¡О4 руб. Эго составляет к сумме кредита 8,7%. Таким образом, государство при реализации схемы погашения с R= const, расходует средств на 9.3% меньше, если бы была принята к реализации схема с V=eonst, Схема с R=const выгодна также и заемщику. В условиях субсидирования со стороны государства заемщик экономит сумму равную 3.13 ■ Ц)4 {¡43,13 • 10 — 140 ■ 104 = 3,13 ■ 10') рублей за срок кредита равному 10 лет рассчитанной но льготной процентной ставке. Поэтому схема с Н = const якляется привлекательнее и для государства, и для заемщика.

Таблица 4

План-график погашения основного долга равными суммами __

Расходы на ito-■ ашсинс долга ! : : -ч! - vh долг Остаток долгу Процс1Я'ы 110 ри-ночной старю? Расходы но займу Проценты по льготной станке CvfW. иди и

К Wna4 V/KOH ' DiiS4 Окой и V, V ЛСк

1 0.00 0,00 0,00 500.00 500.00 80.00 80,00 20,00 бо.оо

2 0,00 о.оо о.оо"1 500,00 500,00 80,00 80,00 20.00 60,00

3 0.00 о,оо 0,00 500,00 500.00 ¡¡о.оо 80.00 20,00 60,00

4 71,43 о.оо 71,43 500,00 428,57 ЙО.ОО 151.43 20,00 60,00

5 71 43 71.43 142.86 428.57 357.14 6R 57 t4Q.OO 17.14 51,43

6 71.43 142.86 214,29 357.14 7.85,71 57.14 128,57 14.20 47,86

1 71.43 214,29 285.71 2S5.fl 214,29 45.71 117.14 11.43 34.29

8 71,43 285,71 357,14 214,29 ¡42,86 34,29 105,71 8,57 25,7!

9 71.43 357,11 428,57 142.86 71,43 22,86 94,29 5.71 17,14

ЛО 71.43 428.57 | 500,00 71.43 о.оо 11.43 82,86 2,86 8,57

500,00 . 5 6(1,00 1 060.00 140,00 420.00

Рис. 2. Т рафик платежей по погашению долгосрочного кредита в условиях льготного кредитования при реализации схемы К=сонк1.

Однако при реализации схемы с R const имеются следующие особенности: В первые 2 гола, после льготного периода, у заемщика более высокая финансовая нагрузка по выплатам, чем при реализации схемы с V - const. Таким образом, если заемщик является

1-0

платежеспособным и особенно в первые годы срока кредита, то схема с R = const является для него наиболее прсдпочтитепьной

В третьей главе «Модели механизмов принятия оптимальных решении по выбору параметров долгосрочного кредита» дается постановка задач принятия оптимальных решений кредигороч при реализации различных видов долгосрочных кредитов и их моделирование

Для обоснования принимаемых кредитором решений возникает необходимость в формировании модели целевой функции и модели ограничений на финансовые потоки

Совместное задание целевой функции и модели ограничений на финансовые потоки представ тяет собой модель механизма выбора решений кредитором, описывающей его поведение при реализации долгосрочного кредита.

В общем случае задача кредитора состоит в том, чтобы при заданном доходе заемщика и заданной структуре его обязательств выбрать такие параметры финансовых потоков долгосрочного кредитного процесса как срок погашепия, уровень процентной ставки, сумму займа и такой план погашения, чтобы обеспечить его возвратность заемщиком и получить максимальное значение целевой функции от его реализации В качестве целевой функции или экономического интереса кредитора в реализации сформулированной задачи предлог 1ется сумма процентного дохода, получаемого кредитором за весь срок кредита.

Сформулированная задача принятия решений в формализованном виде при реализации постоянного долгосрочного кредита с учетом субсидий со стороны государства с постоянными периодическими выплатами представлена следующей системой взаимосвязанных уравнении

J J (D,V,n) = nV (D,n)-D -» max

D<Dmax,Dmax=k Z, D = \an ,, V< V1, (6)

V1 — у ЧП + AC, AC - D

' 1 1 N

где к — коэффициент кредитной задотасенности, АС - величина субсидии, Втах - предельная величина кредита, выдаваемая заемщику, у - коэффициент рефинансирования, V1 -предельные периодические выплаты с учетом платежеспособности заемщика и субсидий, Ъ - стоимость залога

Эта модель относшся к классу задач нелинейного программирования, один из способов решения которой состоит в следующем кредитор усганавчивает максимальные величины перйидяческйл ьъшлац кредита б соответствии с уравнениями

= (7)

Определенный, гамм образом, объем кредита удовлетворяет требованию кредито-

.ivkuuuvviii, »л owmnmiui.

Далее с учетом связей между параметрами Т), V, п, 1, г определяется такой срок кре-ди га. в течение которого кредит погашается

Задачу оптимизации, решаемую кредитором при определении параметров кредита и формировании процедуры планирования погашения задолженности в условиях установленной на кредитном рынке процентной ставки осуществляется в два этапа на первом этапе определяются при заданной процентной ставке такие ветчины суммы кредита Э, срок его погашения п и соответствующую им величину периодических выплат V ф,п), удовлетворяющую платежеспособности заемщика (не превышает V1) которые обеспечивают его возвратность и максимум суммы процентного дохода

На в юром этапе при найденных оптимальных значениях суммы кредита О0, срока кредита п° и величины постоянных выплат V0 формируется такая процедура амортизации долга, которая позволяет определить такие параметры финансовых потоков, направляемые

на погашение кредита, оплату процентов в каждый период и обеспечить на этой основе погашение задолженности в течение заданного срока займа

Математическая модель механизма принятия оптимальных решений с учетом (6) будет иметь следующий вид

п

1£(0,У,п) = пУ(0,п)-0 = пУ(0,п)- ]ГЫк —> тах

к=]

ограничения на выполнение условий кредитоспособности и платежеспособности заемщика

О^О^О^К г,В = Уап,, У<У! (8)

V1 = у ЧП + АС, AC=D —

Л

, п < nmax,

ограничения на выполнение условия погашения задолженности

Rk = R,(l + i)k-',R1 = V-Di, Wk=^Rf, W„=XR( = D,

m ы

Dk"=D-£R;, D„ 0, Jk= V-Rk , J, = Di, k~ 1,2, ,n,ACk=Jk-rk (9)

/=i

Таким образом, кредитор в результате решения задачи (8, 9) опрсделяег параметры кредитного договора (D,V,n), а загем формирует план амортизации дочга, обеспечивающий его возвратность заемщиком на основе учета его платежеспособности

Заменяя в (6) и (7) i на i/12, а п на 12п потучим модель задачи выбора параметров кредита и параметров финансовых потоков в процессе его погашения ежемесячными ша-тежами

Полученные теоретические результаты проиллюстрированы на числовом примере Оформляется контракт на выдачу долгосрочного кредита иод залог, стоимостью 588,24 104 руб, процентной ставкой i = 12% годовых, сроком не более 10 лет Коэффициент кредитной задолженности k _ 85%, погашение долга в конце каждого месяца

Ежемесячный доход заемщика составляет величину ЧП = 14,75 104 руб коэффициент рефинансирования у = 0 5

Сформировать модель механизма выбора оптимальных параметров долгосрочного кредита суммы займа, размер постоянных выплат, срока займа

На основании найденных оптимальных параметров сформировать план амортизации долга равными периодическими выплатами реализация которого обеспечивает его эффективность

Решение поставленной задачи осуществлена в два этапа

im m-рБОм 3ïànt, решается задача иыиира и m nvui-ibii ы \ нарамехрив долгосрочною

кредита С учетом исходных данных вначале определяются величины D]nl4, V1, которые образуют область допустимых решений

D,rax = k Z = 0,85 588,74 I04= 500 104руб, (10)

V1 = y ЧП = 0 5 14,34 104= 7,17 104 руб,

Iïa основании полученных данных и в соответствии с (9) модель задачи выбора параметров долгосрочного контракта будет иметь вид Jr.(D, V n) = nV(D,n) - D шах

D< 500 104, V< 7,17 104,а\2п ooi = D'V, 12п<300 (11)

Из приведенной модели следует, что для получения максимального процентного дохода оптимальный объем кредита D° = 500 1 04 руб, оптимальная величина выплат V0 = 7,17 104 руб а учитывая связи между параметрами D, V,n из уравнения

ann ooi = D / V = 500 1 04 / 7,17 104 = 69,7 находим срок кредита

500 1 04 0,01

, , ,Л(1,01) = 120 мес 7,17 104 1 '

При найденных оптимальных значения параметров контракта

D° = 500 104, V°=7,17 104, 12n° =120 мес легко можно сформировать план амортизации долга, позволяющий определить состояние кредита в любой период срока и скорректировать его своевременно, если возникают отклонения от плановой траектории кредитного процесса

В работе сформирована модель механизма принятия решений кредитором при реализации кредита с процедурой амортизации долга равными суммами, имеющая следующий вид

Ts(D,n) = nDi - Ri£(k -1) =- -(n + l)Di -> шах

k=i ^

D < Dmix, Dmax ^ k Vi< V1, VI = y ЧП + АС, Vi- D H R (12)

ACk = (D-(k - l)R)(i -r), R - D/n, n < Ппмх,

где R - периодические расходы па погашение долга, Vi - выплаты по займам в первый период

Решение этой модели сводится к установлению максимальной величины кредита в соответствии с уравнением D,^ = К Z и максимально допустимой величины выплаты по займу в первый год срока кредига по уравнению

Vi = Di + R = Di +D'n — —(1 + in) (13)

n

Определенная таким образом, величина выплаты в первый период, как наибочьшая из выплат во всех других последующих периодах, удовлетворяет критериям платежеспособности заемщика

При определенных значениях D° = D,^ и V,0 = V1 - из уравнения (13) определяется срок кредита п, в течение которого может быть погашен долг

n° = Dmax/(Vl-Dmlxi) (14)

Полученный из этого уравнения срок кредита должен удовлетворять неравенству п < nmax Если най ценное значение срока превышает установленную кредитором, то необходимо уменьшить объем кредита за счет у мспьшспия стоимости залога.

Из уравненич П 1) стед\ет, что дотг может быть погатет1 за конечное ч.лио лет при условии, что v > итах1 Ьсли параметры кредита таковы, что имеет место равенство (V =

следует уменьшать объем кредита

В сформированной модели задачи (12) не учтены условия погашения долгосрочного кредита в срок, опредетенный из уравнения (14)

Математическая модель задачи с учетом (12) и условий амортизации долга будет иметь следующий вид

J j (D, n) = nDi - Ri£(k -1) = -(n + l)Di -> max

ы 2

ограничения на выполнение условий кредитоспособности и платеже- способности заемщика

D < Ото., Ощдх = К Z, V* = y ЧП + ДС, (15)

ACk - (D-{k - l)R)(i-r), V! = (Di + R), R - D/n n < n,rax, ограничения на выполнение условии погашения задолженности

13

Wk = kR, Wn = nR=D, D = D-kR, Dn = 0, Jk=Di, к = 1,2, „п. (16)

Таким образом, кредитор, в результате решения задачи (15—16), определяет параметры кредитного договора D п, V на основе платежеспособности заемщика, а затем формирует план погашения долга в установленный срок

От модели с ежегодными выплатами на погашение долга и процентов ли ко перейти к модети с ежемесячными выплатами, заменяя i на i/12, а п на 12п

Полученные результаты проиллюстрированы на числовом примере Заемщику выдается кредит под залог стоимостью 588,24 104 руб, процентной ставкой 1=12% годовых, сроком не более 10 лет Коэффициент кредитной задолженности К = 85%, погашение в конце каждого месяца. Ежемесячный доход заемщика составляет ЧП = =18,34 104руб Коэффициент рефинансирования равен у = 0,5

Определить параметры кредита и сформировать график амортизации долга равными суммами

На первом этапе решим задачу выбора оптимальных параметров кредита Определим вначале на основании исходных данных величины Dmax,V' Dmax = k Z = 0,85 588,74 104 = 500 1 04 руб V1 = y ЧТТ = 05 18 34 lO4 = 9,17 104руб

На основании полученных предельных значений объема кредита и периодических выплат V1 сформируем моде™;, задачи выбора долгосрочного кредита

Jx(D,n) = i (12n +1)0,12/12 = 0,005 (12n +1)D max

Ds 500 104, Vi^9,17 104,(V, = 0,01D) + R,R = D/12n, 12n<300,12n = = D/(V,-0,01D)

Из приведенной модели следует, что процентный доход будет максимальным, если объем кредита D = D^« = 500 104 руб , величина выплат в первый месяц V] = V1 = 9,17 104, а срок кредита в соотвечепши с уравнением связи между параметрами D, п, V равен 12n = Dnux/ (VI — Dmax i/12) = 500 104/( 9,17 104-0,01 500 104) = = 500 104/ 4,17 104= 120 мес

При найдешщгх оптимальных значениях параметров контракта D0 =500 1 04 руб, V|° = 9,17 104 руб и 12п° = 120 мес можно сформировать план амортизации долга

Рассмотренные в работе разчичные модели механизмов принятия кредитором решений позволяют формализовать выбор параметров долгосрочного кредита, процедуру его погашения и на этой основе обосновать и обеспечить его реализуемость возвратность и эффективность

Ot^'ct"1 i. что рассмотренные ti.itli кредитов («средтпт.» с ^— const;; Р. — const) полу-яртл наибольшее распространение р практике долгосрочного кредитования pottomv пх исследованию уделено особое внимание

Опыт реализации в Самарском регионе программ долгосрочного кредитования сельскохозяйственных предприятий показывает, что разработка методических вопросов организации процедуры погашения долгосрочных кредитов, их обслуживания является наиболее важной с точки зрения принятия решений о возможности предоставления кредита и его реализации

Выводы и результаты.

На основе выполненного диссертационного исследования автором разработаны методы формирования платежных потоков процедур амортизации долга, позволяющих решать задачи сбалансированности обязательств между кредитором и должником, обосно-

вагь эффективность и возвратность кредита с учетом кредитоспособности и платежеспособности сельскохозяйственных предприятий с учетом субсидий со стороны государства

Основные научные и практические результаты, полученпые в диссертационной работе, состоят в следующем

1 Осуществлена оценка кредитоспособности сельскохозяйственных предприятий, выявлены проблемы и перспективы развития долгосрочных кредитов в ЛПК

2 Разработан в общем виде методический подход формирования динамическои процедуры амортизации дол1а, с учетом субсидий со стороны государства с постоянными по величине выплатами, равными суммами в счет долга платежными потоками

3 Сформирована динамическая модель целевой функции кредитора и модель ограничений при реализации различных видов долгосрочных кредитов

4 Сформулирована постановка задачи и разработана модель механизма оптимального выбора параметров долгосрочного кредита с учетом ограничений на его полное погашение, платежеспособность заемщика при реализации различных видов долгосрочных кредитов и субсидий со стороны государства

5 Апробированы полученные теоретические результаты на конкретных примерах кредитования сельскохозяйственного предприятия

Основные наложения диссертации опубликованы в следующих работах

1 Баталова Д 3 , Иванычев Л В Обоснование возврагносш и доступности ипотечных кредитов // Наука, Бизнес, Образование, 2006 Материалы Всероссийской научно-практической конференции, 2006 - С 80-83

2 Иванычев А В Модели финансовых потоков и механизм принятия решений по выбору параметров ипотечного кредита // Наука, Бизнес, Образование, 2006 Материалы Всероссийской научно-практической конференции, 2006 - С 83-87

3 Иванычев А В Основные направления интенсивного производства зерна в Самарской области // Управление организационно-экономическими системами Моделирование взаимодеиствий, принятия решений Сборник научных статей Вып 2 Институт проблем управления РАН, С1АУ Самара 2000 - С 119-121

4 Иванычев А В Механизм принятия оптимальных решений по выбору параметров долгосрочного кредита// Экономика, Экология и общество России в 21-м столетии 9-ая Международная на^ио-р™а><ти»сская конфе™е"тдчя Сагткт-ГТетег,б^'тлг 200*^ —С 1^5-1^8

5 ГршпаговДГ Ивань'^ев А В Модели "гханизчов пргнятнч оптимальных реше-ьич 110 БыиОру парамс1|Хш дочи кредта // Вселил Са^^рсчиГи государовсини-го э>огп ]!"1Н \ 2^07 — г4 ЛЛ-75

6 Иванычев А В Механизм выбора параметров долгосрочного кредита // Наука, Бизнес, Образование 2007 Материалы Всероссийской научно-практической конференции, 2007 - С 61-64

Подписано в печать 23 04 07г Формаг 60x84/16 Отпечатано с готовых оригинал-макетов 443086, Самара, Московское шоссе, 34, СГЛУ

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Иванычев, Алексей Валерьевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ, ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ КРЕДИТОВ В АПК.

1.1. Льготное кредитование предприятий АПК.

1.2. Анализ кредитоспособности сельскохозяйственных предприятий.

1.3. Перспективы развития кредита в АПК.

1.4. Кредитные риски коммерческих банков.

ГЛАВА 2. ВИДЫ ДОЛГОСРОЧНЫХ КРЕДИТОВ И МОДЕЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ПРИ ФОРМИРОВАНИИ ГРАФИКОВ ИХ ПОГАШЕНИЯ В УСЛОВИЯХ ЛЬГОТНОГО КРЕДИТОВАНИЯ.

2.1. Виды долгосрочного кредитования и их характеристика.

2.2. Формирование процедуры погашения льготного долгосрочного кредита с постоянными по величине выплатами.

2.3. Льготное долгосрочное кредитование с процедурой погашения основного долга равными суммами.

ГЛАВА 3. МОДЕЛИ МЕХАНИЗМОВ ПРИНЯТИЯ ОПТИМАЛЬНЫХ

РЕШЕНИЙ ПО ВЫБОРУ ПАРАМЕТРОВ ЛЬГОТНОГО

ДОЛГОСРОЧНОГО КРЕДИТА.

3.1. Формирование целевой функции и области допустимых решений по выбору параметров постоянного долгосрочного кредита с учетом субсидирования.

3.2. Механизм принятия оптимальных решений по выбору параметров постоянного долгосрочного кредита и формирование процедуры его погашения с учетом субсидирования.

3.3. Механизм принятия оптимальных решений по выбору финансовых параметров льготного долгосрочного кредита с процедурой амортизации долга равными суммами.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Формирование механизма выбора параметров долгосрочного кредита как необходимого фактора повышения эффективности сельскохозяйственного предприятия"

Создание надежной системы долгосрочного кредитования, обеспечение роста объема российского рынка долгосрочного кредитования сельскохозяйственных предприятий, зависит от ряда факторов, среди которых важнейшими являются: наличие эффективно работающей законодательной базы; наличие платежеспособного спроса на долгосрочные кредиты со стороны с/х производителей; доступность долгосрочных кредитов; уровень развития и гибкости банковской системы страны.

Однако развитию системы долгосрочного кредитования в России препятствуют ряд неблагоприятных обстоятельств: высокие кредитные риски; недостаточно высокий уровень рентабельности сельскохозяйственных предприятий; отсутствие необходимых собственных финансовых ресурсов; отсутствие долгосрочных кредитных ресурсов; отсутствие гибкости в применяемых процедурах погашения кредитов, что не позволяет адаптироваться к изменению финансовых возможностей заемщиков, а также изменению конъюнктуры кредитного рынка. Таким образом, для реализации различных инвестиционных программ направленных на повышение эффективности аграрной экономики, необходимо решить проблему формирования долгосрочных относительно дешевых кредитных ресурсов, а для повышения уровня доступности кредитов решить комплекс задач, связанных с проблемой адаптации кредитного процесса к изменяющимся финансовым возможностям заемщика и внешним условиям долгосрочного рынка. В этой ситуации, при имеющихся в ограниченном количестве финансовых ресурсах, субсидиях со стороны государства, возникает задача выбора параметров долгосрочного кредита, решение которой, позволяет обеспечить его возвратность, эффективность и доступность для более широкого круга заемщика.

Для обоснования принимаемых решений возникает необходимость в моделировании финансовых потоков и на этой основе формализовать процедуру погашения долга, решать задачи сбалансированности обязательств между кредитором и заемщиком, с учетом рисков. Однако в настоящее время остается мало изученной проблема количественной оценки влияния выбранного для реализации типа долгосрочного кредита, изменения параметров погасительного потока на эффективность результатов с позиции интересов, как кредитора, так и заемщика, в лице сельскохозяйственного производителя.

Сложность и актуальность решения этой задачи заключается в том, что каждая кредитная операция является по своему характеру уникальной и поэтому требует индивидуального подхода к обоснованию ее эффективности с учетом платежеспособности заемщика и изменяющейся конъюнктуры кредитного рынка.

Состояние изученности проблемы. В зарубежной научной литературе уделяется большое внимание проблемам и направлениям развития долгосрочного кредитования. При этом основное внимание уделяется решению задач связанных с привлечением кредитных ресурсов на такой срок и по такой стоимости, которые позволяют предоставить долгосрочные и доступные по цене кредиты.

К зарубежным ученым-финансистам, занимающимся изучением вопросов кредитования, относятся: М.Букстейбер, Л.Галиц, Б.Гвинер, Б.Гулд, Э.Долан, Е.Кочович, Э.Рид, Э.Роде, Т.Розенфельд, П.Роуз, К.Редхэд, Д.Синки, Л.Скайнер, С.Хьюс, Д.Швайцер, Э.Шиманеки, Э.Элиот и другие.

В последнее время появились исследования отечественных ученых-финансистов в области финансовой математики, кредитования, к которым относятся: В.Бочаров, М. Баканов, А.Бухвалов, В. Гальперин, В.Геращенко, С.Гончаров, И.Грачев, С.Жуленев, Н.Зеленкова, В.Иванов, В.Капитоненко, Ю.Касимов, О.Касимова, Н.Колчина, Ю.Коробов, О.Коробов, О.Лаврушин, Л.Максимова, Е.Стоянова, Я.Мелкумов, В.Симчера, Ю.Рубин, В.Усоскин, С.Хачатрян, Е.Четыркин, А.Шеремет, Е.Ширинская, М.Ямпольский и другие.

Следует отметить, что большое влияние на развитие финансовой математики оказали работы Е.М.Четыркина.

Вместе с тем, до настоящего времени не получила должного решения такая проблема, как разработка механизмов принятия оптимальных решений в сфере долгосрочного кредитования, позволяющих обосновать и обеспечить их возвратность и эффективность. Сложность и актуальность решения этой задачи заключается в том, что каждая долгосрочная кредитная операция является по своему характеру уникальной и поэтому требует индивидуального подхода к обоснованию ее эффективности с учетом платежеспособности заемщика и изменяющейся конъюнктуры кредитного рынка.

Отмеченные проблемы методического и практического характера обусловили актуальность выбранного направления исследований и определили постановку цели и задачи диссертационной работы.

Цели и задачи исследования. Цель работы заключается в разработке методов формирования платежных потоков, и формализации процедур амортизации долга, позволяющих решать задачи сбалансированности обязательств между кредитором и должником, обосновать эффективность и возвратность кредита с учетом кредитоспособности и платежеспособности сельскохозяйственных предприятий.

Реализация указанной цели предусматривает решение следующих задач:

1. Оценить кредитоспособность сельскохозяйственного предприятия, выявить проблемы и перспективы развития долгосрочных кредитов в АПК.

2. Разработать в общем виде методический подход формирования динамической процедуры амортизации долга, с учетом субсидий со стороны государства с постоянными по величине выплатами, равными суммами в счет долга платежными потоками.

3. Сформировать динамическую модель целевой функции кредитора и модель ограничений при реализации различных видов долгосрочных кредитов.

4. Сформулировать постановку задачи и разработать модель механизма оптимального выбора параметров долгосрочного кредита с учетом ограничений на его полное погашение, платежеспособность заемщика при реализации различных видов долгосрочных кредитов и субсидий со стороны государства.

5. Апробировать полученные теоретические результаты на конкретном примере льготного кредитования сельскохозяйственного предприятия.

Область исследования соответствует пункту 9.4. «Развитие инфраструктуры кредитных отношений современных кредитных инструментов, форм и методов кредитования» по паспорту специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит.

Объектом исследования являются денежно - кредитные отношения между заемщиком, в лице сельскохозяйственного предприятия, и кредитором при выдаче и реализации долгосрочного кредита.

Предметом исследования является формирование кредитного механизма в условиях льготного кредитования сельскохозяйственных предприятий.

Методы исследования. Исследования базируются на применении методов финансовой математики, математических методов теории принятия решений в динамических системах.

Научная новизна исследования заключается в разработке моделей платежных потоков, механизмов принятия оптимальных решений по выбору параметров долгосрочного кредита с учетом ограничений на его возвратность и платежеспособность заемщика в условиях льготного кредитования.

Наиболее значимыми являются следующие результаты, характеризующие научную новизну диссертации:

- обоснован выбор динамической модели целевой функции кредитора в виде суммы процентного дохода, получаемого за весь срок долгосрочного кредита;

- разработан методический подход формирования динамической процедуры амортизации долга, с учетом субсидий со стороны государства с постоянными по величине выплатами, равными суммами в счет долга платежными потоками;

- сформирована модель ограничений на область допустимых решений по выбору параметров долгосрочного кредита с учетом льготного кредитования;

- предложен методический подход формирования динамической процедуры амортизации долга и динамической модели механизма оптимального выбора параметров долгосрочного кредита с учетом ограничений на его возвратность и платежеспособности заемщика в условиях субсидирования;

Практическая значимость проведенного исследования состоит в доведении теоретических результатов до конкретных методик, рекомендаций и предложений по формированию схем погашения различных видов долгосрочных кредитов, рекомендации по организации их обслуживания.

Разработки автора нашли практическое применение в деятельности ОАО «Россельхозбанк».

Материалы диссертационного исследования использованы в учебном курсе «Финансы и кредит», «Математические методы финансового анализа» на факультете «Экономика и управление» Самарского государственного аэрокосмического университета.

Апробация результатов исследования. Основные результаты докладывались и обсуждались на конференциях: всероссийская научно-практическая конференция «Наука, Бизнес, Образование - 2007», Самара 2007 г.; 9-я Международная научно-практическая конференция «Экономика, Экология и общество России в 21-м столетии», Санкт-Петербург 2007 г.

Публикации. По материалам диссертации опубликовано 6 работ, в том числе 1 статья - в периодическом научно-техническом издании, рекомендованном ВАК России.

Структура и объем работы. Диссертационная работа изложена на 108 страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, содержит 16 таблиц, 13 рисунков и список использованной литературы из 98 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Иванычев, Алексей Валерьевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе выполненного диссертационного исследования автором разработаны методы формирования платежных потоков процедур амортизации долга, позволяющих решать задачи сбалансированности обязательств между кредитором и должником, обосновать эффективность и возвратность кредита с учетом кредитоспособности и платежеспособности сельскохозяйственных предприятий с учетом субсидий со стороны государства.

Основные научные и практические результаты, полученные в диссертационной работе, состоят в следующем:

1. Осуществлена оценка кредитоспособности сельскохозяйственных предприятий, выявлены проблемы и перспективы развития долгосрочных кредитов в АПК.

2. Разработан в общем виде методический подход формирования динамической процедуры амортизации долга, с учетом субсидий со стороны государства с постоянными по величине выплатами, равными суммами в счет долга платежными потоками.

3. Сформирована динамическая модель целевой функции кредитора и модель ограничений при реализации различных видов долгосрочных кредитов.

4. Сформулирована постановка задачи и разработана модель механизма оптимального выбора параметров долгосрочного кредита с учетом ограничений на его полное погашение, платежеспособность заемщика при реализации различных видов долгосрочных кредитов и субсидий со стороны государства.

5. Апробированы полученные теоретические результаты на конкретных примерах кредитования сельскохозяйственного предприятия.