Институциональные аспекты механизма трансформации сбережений населения в инвестиции тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Институциональные аспекты механизма трансформации сбережений населения в инвестиции"

На правах рукописи

Смирнова Ольга Сергеевна

Институциональные аспекты механизма трансформации сбережений населения в инвестиции

Специальность 08.00.01 - экономическая теория

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Нижний Новгород 2005

Диссертация выполнена на кафедре экономической теории Волго-Вятской академии государственной службы.

Научный руководитель:

доктор экономических наук, профессор Данилова Татьяна Николаевна

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Новокшонова Людмила Васильевна

кандидат экономических наук, доцент

Рамазанов Сейфуллах Агаевич

Ведущая организация:

Чувашский Государственный Университет им. И.Н. Ульянова

Защита состоится 15 марта 2005 года в 14.00 часов на заседании

диссертационного совета К502.001.01 при Волго-Вятской академии государственной службы по адресу: 603950, г. Нижний Новгород, ГСП-292, пр.Гагарина, д.46, ауд. 417.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Волго-Вятской академии государственной службы.

Автореферат разослан февраля 2005 года.

Ученый секретарь

диссертационного совета,

к.э.н.,доцент

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В России пройден определенный этап на пути трансформации экономики, в основном создана рыночная среда и институты. Однако этого недостаточно, чтобы говорить о выходе на траекторию устойчивого экономического роста, требующего дополнительных инвестиций, источником которых являются сбережения. В этих условиях обостряется значимость методологического аспекта исследования рыночной трансформации сбережений в инвестиции. В условиях отсутствия стабильного макроэкономического равновесия многие традиционные подходы (модели и методы) не дают ожидаемых результатов. Поэтому не случайно в последние несколько лет в России все большее внимание уделяется положениям и выводам, наработанным институционально- эволюционной теорией. Это в полной мере относится к инвестиционному рынку и к инвестиционной политике. Слабость государственной поддержки инвестиций на федеральном уровне обуславливает необходимость формирования благоприятного инвестиционного климата на местах, создания соответствующей институциональной среды для инвестирования.

Исследование с позиций институционально-эволюционной теории методологических и теоретических предпосылок процесса сбережения, инвестиционной деятельности, организационных форм, методов и механизмов, а также поиск способов трансформации сбережений в инвестиции в России является одной из задач диссертационной работы.

Сбережения населения - это объективная закономерность социального развития общества. Однако в силу неразвитости институциональной среды в России сбережения практически не вовлечены в инвестиционный процесс, что в конечном итоге сдерживает экономический рост. В отечественной экономике роль сбережений населения в финансировании воспроизводственных процессов была ограничена, соответственно, их теоретическое изучение не вызывало широкого интереса. С переходом к рыночной экономике в России роль сбережений населения изменилась, что связано с ростом дополнительных источников дохода домохозяйств и мотивов сбережения. На современном этапе реформирования национальной экономики актуальной является задача мобилизации и вовлечения в инвестиционный процесс

з

внутренних источников, в первую очередь, сбережений населения при участии финансовых посредников, таких как банки, пенсионные фонды, управляющие компании, предприятия. Решение данной задачи сопряжено с поиском, уточнением и качественным дополнением механизма трансформации названных ресурсов в инвестиции на уровне региона.

Мировой опыт аккумуляции сбережений населения показывает, что необходимо решение ряда взаимосвязанных задач, каждая из которых является частью механизма трансформации сбережений в инвестиции. Большое значение имеет изучение путей совершенствования деятельности коллективных инвесторов фондового рынка, так как именно эти институты обеспечивают мобилизацию средств мелких инвесторов в экономику.

Степень разработанности проблемы. Концептуальные аспекты инвестиционной деятельности на макро и микроэкономическом уровне представлены в различных исследованиях отечественных и зарубежных ученых.

Теоретической основой изучения взаимосвязи сбережений и инвестиций послужили труды А. Смита, К. Маркса, Н. Сениора, Дж. М. Кейнса, И.Фишера.

Тенденции и противоречия инвестиционного процесса в России в 90-е годы нашли отражение в трудах Л. Абалкина, Н. Абыкаева, А. Батяевой, С. Глазьева, Г. Креймера, В. Лебедева, А. Омарова, М. Потанской, В. Слепова, В. Уколова и др.

Исследованию особенностей и перспектив региональных инвестиционных процессов способствовали выводы и положения, представленные в трудах З.Котляра, М. Марченко, О. Мачульской, М. Махотаевой, Н. Мухамендиновой, В. Ревазова, И. Ройзмана, А. Фоломьева.

Обоснование роли и места накоплений основных экономических субъектов (предприятий, банков и домохозяйств) в формировании рынка инвестиционных ресурсов в регионе отражено в работах С. Агапцова, М. Гордонова, О. Иншакова, Ю. Кафиева, А. Ларионова, А. Макарова, Л. Перекрестовой, М. Старовойтова, Ж. Фирсовой, Н. Шабуниной и др.

Выявлению перспективных направлений совершенствования механизма трансформации внутрирегиональных ресурсов в инвестиции посвящены работы М. Голубева, А. Докуниной, Л. Имнадзе, С. Контимирова, Ю. Кучерова, Т. Максимовой, Д.

Соловьева, А. Стеценко, В. Федоткина, С. Шибаева и других современных отечественных экономистов.

Значительное число научных публикаций в последние годы (работы В.Н.Богачева, В.И.Воропаева, А.Идрисова, М.И.Кныша, В.В. Ковалева, А.И.Кочетова, И.В.Липсица, В.Н. Лифшица, С.В Моисеева, К.Ф. Пузыни, Ф.Ф. Юрлова и других) посвящено оценке эффективности капитальных вложений. В них рассмотрены теоретические аспекты определения инвестиционной привлекательности объекта инвестирования с позиций количественной теории и теории принятия решений в рамках инвестиционного проекта. Однако методологические и теоретические вопросы трансформации сбережений в инвестиции исследованы недостаточно. Исследование процесса мобилизации сбережений населения требует системного подхода для уточнения механизма их трансформации в инвестиции.

Значительное число публикаций раскрывает проблему исследования инвестиционных проектов с точки зрения повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы, минимизации риска по займам и вкладам, т.е. в основном на микроуровне. Влияние инвестиций на социально-экономическое развитие территории, стратегические вопросы координации инвестиционной деятельности освещены недостаточно.

Некоторые проблемы инвестиционного рынка затронуты в работах зарубежных авторов: Дж. М. Кейнса, А. Маршалла, С.Фишера, Кэмбелла Р., Макконела, Стенли Л.Брю, Дж.М.Розенцвейга, П.Самуэльсона, В.Нордхауса, Дж.Тобина, М. Фридмана, У.Ф.Шарпа, Г. Дж.Александера, Дж. В.Бейли, Дж.М. Кларка и др.

Особое значение в понимании автором институционально-эволюционного подхода к вопросам инвестиционного рынка имели работы зарубежных авторов: доктора философии из Йельского университета Т. Веблена, американского экономиста Дж.Р. Коммонса, профессора Гарвардского университета Дж.К. Гэлбрейта, нобелевских лауреатов Г. Саймона, Р. Коуза, Д. Норта, а также Дж. Ходжсона, Оливера И. Уильямсона, К. Эрроу, Ф. Найта.

В современной России идеи институционально-эволюционной теории активно разрабатываются в работах Л.И. Абалкина, Р.Н.Евстигнеева, Т.Н.Даниловой, В.М. Колтунова, М.Ю. Малкиной, С.А.Малахова, А.Н. Нестеренко, А.Н. Олейника,

В.Л.Тамбовцева, А. С. Шаститко, Р.М.Нуреева, Е.З. Майминаса и других. Однако в трудах российских и зарубежных институционалистов исследуются, главным образом, общие теоретические проблемы институционально-эволюционной теории и нет трудов, в которых с позиций этой теории анализировались бы конкретные вопросы трансформации сбережений в инвестиции и формирования инвестиционных ресурсов.

Сложность и многогранность проблемы оставляет дискуссионными ряд аспектов и требует дальнейшего научного исследования. В силу этого сложился определенный разрыв между теорией и практикой развития российского инвестиционного рынка: отдельные институты рынка и его инфраструктура, правила и стандарты деятельности развивались без учета региональных особенностей, обостряя негативные факторы. Требуют уточнения роль и место финансовых посредников в механизме трансформации сбережений в инвестиции: коммерческих банков, страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний, инвестиционных фондов.

Целью диссертационной работы является исследование с позиций институционально-эволюционной теории инвестиционного рынка в части механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

В соответствии с поставленной целью в работе определены и последовательно решаются следующие задачи:

1. Раскрыть сущность сбережений населения как социально-экономической категории и обосновать с позиций институционально-эволюционной теории их роль и место в системе расширенного воспроизводства.

2. Исследовать влияние институциональной структуры регионального инвестиционного рынка на трансформацию сбережений населения в инвестиции.

3. Выявить основные элементы механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

4. Разработать комплекс организационно-экономических мероприятий по совершенствованию механизма трансформации сбережений населения региона в инвестиции в условиях инвестиционного риска.

5. Обосновать необходимость учета при разработке инвестиционной стратегии

региона эволюции неформальных правил: обычаев, традиций, а также определить тенденции развития инвестиционного климата Чувашской Республики.

Объект исследования. Объектом исследования является институциональная среда процесса трансформации сбережений населения в инвестиции как фактор экономического роста.

Предметом исследования является система экономических отношений, складывающихся при формировании механизма трансформации сбережений населения в инвестиции региона.

Методологическую и теоретическую основу исследования составляют фундаментальные положения современной экономической теории, институциональный подход к изучению новых социально-экономических явлений и инвестиционных процессов в российской экономике, монографии отечественных и зарубежных авторов по проблемам формирования инвестиционных ресурсов,

В основу теоретической разработки сформулированной проблемы и решения поставленных задач положены такие общенаучные методы, как научная абстракция, дедукция и индукция, диалектический метод, метод исторического и сравнительного анализа, системный, эволюционный и структурно-функциональный, компаративистский, логический и институциональный анализ.

Применение институционального подхода, обеспечивающего адекватную основу изучения современного механизма трансформации сбережений в инвестиции, дало возможность преодолеть ограничения, преобладающие в классических и неоклассических исследованиях, подчеркнуть значимость неопределенности в инвестиционной сфере, проанализировать экономические, социальные, правовые, морально-этические компоненты, изучить объект как целое.

Информационную и эмпирическую базу исследования составили: -нормативно-правовая база, представленная законами и иными документами (как федеральными, так и Чувашской Республики), регламентирующими инвестиционный процесс;

-статистические и аналитические материалы Госкомстата и Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации и Чувашской Республики, отчеты и материалы ЦБ РФ, Национального Банка Чувашской

Республики, региональных банков, Управления Пенсионным Фондом РФ в Чувашской Республике, данные периодической печати, информация, опубликованная в тематических сборниках и размещаемая в сети Интернет, экспертные оценки специалистов, а также собственные расчеты автора.

Научная новизна диссертационного исследования :

1.Обоснована необходимость институционально-эволюционного подхода к исследованию сущности инвестиций и сбережений. Она проявляется в том, что население осуществляет сбережения в определенной институциональной среде, основными элементами которой являются формальные (законы) и неформальные правила (нормы доверия, обычаи, традиции), а также сберегательные институты. С позиций институционализма сбережения - это совокупность сберегательных решений, основанных на стимулах, мотивах и санкциях, целью которых является улучшение благосостояния населения. Показано влияние институтов инвестиционного рынка на трансформацию сбережений в инвестиции, которое проявляется в усилении зависимости всех участников механизма трансформации от норм и правил, действующих на рынке. (стр. 25, 37-40, 64, 77)

2. Обоснована необходимость структурно-уровневого подхода к регулированию инвестиционного рынка и к формированию институциональной среды процесса сбережения. Суть структурно-уровневого подхода в том, что спрос и предложение на инвестиционные ресурсы могут формироваться независимо от непосредственного производства, а на макроуровне организуются собственные стратегические механизмы - денежные, финансовые, способствующие активизации процесса сбережения (стр. 55-58, 72-73, 81-82, 88-89).

3.С позиций институционального анализа обоснована сущность координации процесса трансформации сбережений в инвестиции как минимизация трансакционных издержек путем дифференциации закрепления трансакций за иерархическими структурами. В связи с этим уточнен механизм трансформации сбережений населения в инвестиции, который включает: процедуру формирования эффективной инвестиционной стратегии региона; элементы, обеспечивающие снижение административных барьеров, которые сдерживают процесс инвестирования; повышение доверия к национальной валюте; систему мониторинга, гарантирующую

надежность российских банков, а также совершенствование институтов фондового рынка с целью роста вложений сбережений населения в отечественные предприятия (стр.42-45, 68-72, 101-107).

4. Предложен комплекс организационно-экономических мероприятий по совершенствованию механизма трансформации сбережений населения в инвестиции региона, включающий: развитие внутренних инвестиционных возможностей; оптимизацию структуры экономики; модель коллективного инвестирования сбережений населения; организационно-управленческие воздействия (стр. 106-109).

5. Предложена процедура трансформации сбережения населения в инвестиции, включающая 11 этапов. Это позволит снизить неопределенность во взаимодействиях участников инвестиционного процесса, уменьшить трансакционные издержки и создать условия для экономического роста региона и повышения социально-экономического уровня жизни населения (стр. 118-122).

Теоретическая и практическая значимость выводов и предложений, обоснованных в диссертации заключается в том, что сформулированные основные положения диссертации могут быть использованы:

- органами исполнительной власти при формировании эффективной региональной инвестиционной политики, а также негосударственными пенсионными фондами и региональными банками при разработке стратегии и тактики привлечения и использования сбережений населения для инвестирования;

- в учебном процессе при преподавании дисциплин: «Экономическая теория», «Государственное регулирование экономики», «Институциональная экономика», «Переходная экономика», «Инвестиции», «Управление инвестиционной деятельностью в регионе», «Банковская система и банковская деятельность», «Региональная экономика».

- в дальнейших теоретических исследованиях механизма трансформации сбережений населения в инвестиции, а также при формировании рынка инвестиционных ресурсов в регионах.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические выводы диссертации нашли отражение в шести публикациях автора общим объемом 3,6 п.л. Отдельные научные положения нашли отражение:

в учебных программах курсов: «Экономическая теория», «Государственное регулирование экономикой», «Региональная экономика», а также в базовых курсах и спецкурсах, читавшихся автором в филиале Волго-Вятской академии государственной службы в г.Чебоксары;

в обсуждениях на научных и научно-практических конференциях вузов г.Чебоксары, на региональном научно-практическом семинаре «Межбюджетные отношения и муниципальное развитие» - Чебоксары, 2003 г.;

в рекомендациях негосударственному пенсионному фонду «Волга-Капитал» (г.Казань, Республика Татарстан);

в рекомендациях комитету по инвестиционной политике Министерства экономического развития и торговли Чувашской Республики.

Структура работы. Цель и задачи, поставленные в исследовании, определили структуру работы. Она состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы, приложений.

Содержание

Введение

Глава 1. Инвестиции и сбережения населения-ресурсы экономического роста

1.1 Проблема накопления в теории воспроизводства.

1.2 Экономическая сущность сбережений населения.

1.3 Институционально-эволюционный подход к исследованию инвестиций и сбережений.

1.4 Классификация трансакционных издержек и их влияние на стоимость инвестиционных ресурсов.

1.5 Институциональная среда инвестиционного рынка как фактор экономического роста.

Глава 2. Институциональные основы механизма трансформации

сбережений населения в инвестиции.

2.1 Особенности инвестиционного рынка России.

2.2 Банк как финансовый посредник в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции.

2.3 Пенсионные фонды — институты инвестиционного рынка.

2.4 Организационно-экономический механизм координации процесса

трансформации сбережений населения в инвестиции.

Глава 3. Институциональные особенности регионального процесса

трансформации сбережений населения в инвестиции.

3.1 Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции для развития региона.

3.2 Состояние трансформации сбережений населения Чувашской Республики в инвестиции.

3.3 Регулирование инвестиционной деятельности в республике на основе институционального подхода.

3.4 Влияние инвестиционной деятельности на социально-экономическое развитие региона.

Заключение.

Библиографический список.

Приложения.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, определены цель и задачи работы, сформулирована научная новизна, практическая значимость и основные результаты работы.

В первой главе «Инвестиции и сбережения населения — ресурсы экономического роста» проведено исследование институциональной сущности экономических категорий «сбережение» и «инвестиции». Анализ показал, что сбережения российских граждан - потенциальные инвестиционные ресурсы, мобилизация которых позволила бы осуществить реструктуризацию многих российских предприятий, решить ряд общегосударственных экономических проблем, включая проблемы дефицита бюджетов различных уровней, внешней задолженности, финансирования бюджетной и социальной сфер, выплаты пенсий и т.д.

Расширенное и простое воспроизводство требуют постоянных инвестиций, которые являются и условиями стабилизации экономики. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования. Инвестирование

способствует накоплению капитала: чем выше норма инвестиций, тем выше темп экономического роста, быстрее увеличивается национальный доход и, в конечном счете, повышается уровень жизни населения.

Что касается уровня инвестиций, то он определяется в основном уровнем сбережений. В работе показано, что сбережения концентрируются у трех экономических субъектов: домохозяйство, предприятие и государство. Объектом исследования автора являются сбережения домохозяйств. Домохозяйство -экономическая единица, состоящая из одного или нескольких лиц, которая снабжает экономику ресурсами и использует полученные деньги для приобретения товаров и услуг, удовлетворяющих материальные потребности человека1.

В статистике для анализа рассматривают домохозяйство как группу лиц или одно лицо, проживающих в одних и тех же помещениях, объединивших все свои доходы и материальные ценности (или их часть) и совместно осуществляющих расходы на потребление товаров и услуг2.

Домохозяйства различаются по размеру, структуре и семейному положению их членов. По размеру домохозяйства подразделяются на одиночные и групповые. По структуре - на простые (состоят из одного лица) и сложные (групповые и смешанные домохозяйства). По семейному положению лиц, составляющих домохозяйство, они делятся на: 1) семейные, 2) несемейные и 3) смешанные.

Финансовые ресурсы домохозяйства включают:

1) собственные средства, т.е. заработанные каждым членом семьи — зарплата, доход от подсобного хозяйства, прибыль от коммерческой деятельности;

2) средства, мобилизованные на рынке, в форме полученного кредита у кредитных организаций, дивиденды, проценты;

3) средства, поступившие в порядке перераспределения, - пенсии, пособия, ссуды из бюджетов и внебюджетных социальных фондов.

На наш взгляд, сбережения населения — экономическая категория, которая выражает, прежде всего, отношения между экономическими

1 Большой экономический словарь/Под ред. А Н. Азрилияна. - 6-е изд., доп. — М : Институт новой экономики, 2004. -

2 Регионы России. Социально-экономические показатели. 2002: Стат. Сб /Госкомстат России. - М„ 2002. - С.859 'Борисов В.А. Демография. Учебник для вузов. - М.: Нота Бене Медиа Трейд Компания, 2003 -С.121.

агентами по поводу использования части дохода с целью приумножения богатства. Материальным результатом сбережения является прирост богатства в будущем за счет отказа от потребления некоторой части текущего дохода.

Разумеется, население не однородно и характер накопления у разных слоев населения различен. Значит различен и социальный характер самой накопительной стоимости. Но этот вопрос специально не рассматривается в данном исследовании.

С точки зрения институционального подхода, сбережения населения -совокупность сберегательных решений, основанных на стимулах, мотивах и санкциях, целью которых является улучшение благосостояния населения.

Основным субъектом сбережения в экономической теории традиционно считается домохозяйство, наделяемое различными характеристиками в зависимости от выбранного подхода к исследованию его поведения. Определяя объект сбережения, подчеркнем, что первичным условием возникновения сбережения является доход, который рассматривается как объективное явление и представляет собой совокупность материальных и стоимостных благ, полученных по результатам деятельности. При достижении определенного уровня благосостояния, экономические агенты склонны, по различным причинам, направлять часть текущего дохода на сбережения.

Сущность сбережений населения заключается в возможности их использования для приращения дохода. Сбережения связаны с необходимостью обеспечения непрерывности потребления в возрастающем объеме в будущем. Раскрытие сущности сбережений тесно связано с проблемами распределения национального дохода на потребление и накопление

Сбережения на уровне микроэкономики - это нерасходуемая на потребление часть доходов домохозяйств, на уровне макроэкономики — часть национального дохода. Неинвестируемые сбережения нарушают равновесное состояние экономики, подрывают её, снижают экономический рост, усиливают инфляцию. В России значение имеют те инвестиции, которые приносят не только положительный результат сегодня, но и дают импульс дальнейшему экономическому росту.

Французский экономист П. Массе отмечает: «...инвестирование представляет собой акт обмена удовлетворения сегодняшней потребности на ожидаемое

удовлетворение их в будущем с помощью инвестированных благ»1. Классическая школа определяет инвестиции через величину спроса на их ресурсы. Дж. Кейнс определил инвестиции как «текущий прирост стоимости капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода». При этом имеется в виду «та часть дохода за данный период, которая не была использована на потребление» 2.

Недостатком кейнсианской теории является то, что процесс инвестирования рассматривается вне зависимости от правил, ограничений - и стимулов, воздействующих на инвестора. Неоклассическая теория также от многого абстрагируется и поэтому не может быть адекватным теоретическим фундаментом для исследования инвестиционного процесса.

Анализ категории «инвестиции» показал, что, во-первых, они связаны с отвлечением из оборота предприятия на определенный срок инвестируемого капитала; во-вторых, результат инвестиций должен компенсировать как инвестиционные затраты, так и отказ от потребления инвестируемых ресурсов в момент инвестирования. То есть они должны обеспечивать прирост инвестируемого капитала и получение дополнительных благ, а также экономический рост.

Позитивный момент институционально-эволюционной теории — подход к экономическому росту как к сложному историческому процессу, содержащему качественные этапы, варианты, сознательный выбор. По нашему мнению, подход «новых» институционалистов к исследованию управления сберегательным и инвестиционным процессами более адекватен современному этапу рыночной экономики. Исследование инвестиций и сбережений в пространстве эволюционно-институциональных представлений позволило определить влияние институтов на весь процесс их существования. При этом разграничивают институты по формированию с тяготением к обычаям, традициям и правовые институты, в рамках которых реализуется взаимодействие государства и самого института на индивида. Одним из основных положений неоинституционализма является допущение существования трансакционных издержек.

1 Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. - М.: 1971. с.27

2 Кейнс Дж. Избранные произведения - М.: Экономика, 1993. С.269.

Специфика поведения вкладчиков прямо определяется степенью рациональности институциональной организации их сбережений, трансакционные выгоды которой, как показали наши исследования, способны компенсировать недостаточность материальных стимулов. Наибольшую значимость институциональная организация сбережений частных вкладчиков приобретает в переходной к рынку экономике. Именно поэтому, на наш взгляд, проблему трансформации сбережений в инвестиции необходимо исследовать на основе институционального анализа инвестиционного рынка страны.

Значительную роль в функционировании инвестиционного рынка играет институциональная среда, которая определяет правила поведения, а также направляет и ограничивает деятельность субъектов посредством санкций, стимулов, порядка функционирования инвестиционных институтов, процедур, разрешения возникающих споров, информационно-методического обеспечения инвестиционной деятельности и т.п. Целостность и полнота институциональной среды способствуют формированию благоприятного инвестиционного климата.

Правила игры, регулирующие действия участников инвестиционного рынка, требуют дополнительных издержек. Согласно теории Р. Коуза, институциональные образования, альтернативные рынкам, возникают там, где предоставляется возможность минимизировать трансакционные издержки. Анализ их динамики позволяет уточнить, в какой мере то или иное институциональное образование выполняет свое основное предназначение - установление четких "правил игры", способствующих минимизации неуверенности экономических агентов относительно друг друга, и созданию процедур, побуждающих к сотрудничеству.

Одним из важнейших аспектов социально-экономического исследования личных сбережений являются отношения собственности, которые лежат в основе возникновения и реализации решения о сбережении. Это подразумевает спецификацию прав собственности первичного субъекта, причем сбережение имеет для него смысл лишь в том случае, если собственность на преумножаемое богатство четко определена и гарантирована. Кроме того, это одна из основных предпосылок разрешения возможных противоречий между участниками процесса сбережения. Так, в соответствии с теоремой Р.Коуза, основным условием эффективного

функционирования рынка без необходимости внешнего вмешательства является четкое распределение и гарантии прав собственности. Наконец, существует обратная зависимость - в процессе сбережения, как правило, происходит установление новых правомочий собственности всех субъектов сбережения.

Объектом собственности в сберегательном процессе являются денежные средства и сберегаемые блага. В процессе сбережения происходит реализация прав собственности субъектов, а также отчуждение, обмен и приобретение данных прав.

Организованная форма сбережения предполагает возникновение определенных противоречий между участниками отношений собственности и требует четкого законодательного регулирования. На наш взгляд, наличие и острота противоречий между собственниками денежных средств и сберегаемых благ во многом зависят от выбранной формы сбережения. Противоречия между первичным субъектом и организованными посредниками сбережения возникают в связи с несовпадением их интересов в процессе управления собственностью. Так, интересы первичного субъекта требуют гарантирования прав собственности при физическом отчуждении сбережений, в то время как основной целью организованных посредников является извлечение максимальной прибыли. В процессе обмена права собственности будут переданы тому экономическому агенту, который более эффективно их использует с выгодой для себя и их владельца. Тем самым обеспечивается эффективное распределение ресурсов, поскольку в ходе обмена они перемещаются от менее производительного к более производительному использованию.

Таким образом, сбережениям как экономической категории присуща двойственность: с одной стороны, это часть нераспределенного дохода, необходимого для удовлетворения отложенного спроса, а с другой, - это источник затрат на инвестиционные ресурсы. Двойственность категории инвестиции в том, что с одной стороны, они отражают величину объемов инвестиционных ресурсов, с другой,-форма затрат, определяющая прирост стоимости капитального имущества, т.е. реализованный инвестиционный спрос и предложение. Превращение сбережений в инвестиции означает, что они являются источниками расходов на инвестиционные товары, то есть, принимают форму эффективного спроса на эти товары, и являются непосредственной движущей силой экономики, ведет к росту ВВП, занятости и

доходов, обеспечивает экономический рост.

Во второй главе «Институциональные основы механизма трансформации сбережений в инвестиции» раскрывается процесс трансформации инвестиционного рынка в России в пространстве эволюционно-институциональных представлений, что позволяет подойти к процессу активизации инвестиционной деятельности и условиям экономического роста через систему стимулов к созданию и закреплению прав собственности. Отсюда следует, что собственность формирует институт свободного индивидуального выбора и связанной с ним ответственностью. Предпосылкой обоснованного выбора инвестора являются формальные и неформальные нормы (соглашения). Принимая инвестиционные решения, инвесторы стремятся следовать соглашениям, рассматривая их как способ снижения риска. Неопределенность, возникающая из-за невыполнения обязательств на инвестиционном рынке, влечет за собой высокие трансакционные издержки, связанные с реализацией соглашений. Решающую роль в снижении трансакционных издержек играет конкуренция институтов. Существенным препятствием для проникновения на российский инвестиционный рынок большого числа инвесторов является несовершенство законодательства, а также ограниченность доступа к информации.

Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции - система методов и форм, инструментов и рычагов воздействия в виде санкций, стимулов и процедур, обеспечивающих взаимосвязь между участниками данного процесса.

Участниками механизма трансформации сбережений населения в инвестиции являются: 1) сберегатель (со своими сбережениями): частные лица и домохозяйства

2) финансовые посредники

3) государство, регулирующее весь процесс при помощи рычагов воздействия (в форме санкций, стимулов).

Весь процесс происходит в соответствующей институциональной среде. В совокупности все элементы механизма трансформации сбережений населения в инвестиции влияют на процесс принятия сберегательных решений.

Трансформация сбережений в инвестиции предполагают участие не только первичного субъекта сбережения, но и других экономических агентов- «вторичных субъектов» (посредников) сбережения. Последние, в свою очередь, можно условно

подразделить на две группы. К первой отнесем агентов, экономическое поведение которых непосредственно зависит от сберегательных решений первичного субъекта. Во вторую группу включим организованных посредников, косвенно участвующих в принятии и реализации решения о сбережении: банковские структуры, институты рынка ценных бумаг, страховые компании, пенсионные фонды и т.д. Особое место в группе организованных посредников занимает государство, основная роль которого заключается в регулировании отношений между всеми участниками сбережения.

Основными посредниками на рынке заемных средств являются коммерческие банки, поскольку на их долю приходится большая часть кредитов, вкладываемых в национальную экономику. Активизация участия привлеченных средств банков в качестве инвестиций в реальный сектор экономики предполагает возрастание их инвестиционной роли. Использование инфраструктуры банков для осуществления эффективного движения капитала в экономике представляется актуальным и наиболее вероятным вариантом активизации инвестиционной деятельности. Коммерческий банк, кредитуя заемщиков, одновременно формирует информационное поле на финансовом рынке, позволяющее снижать асимметрию информации и оппортунистический риск. Необходимость в коммерческих банках как квалифицированных финансовых посредниках состоит в том, что главным критерием перераспределения ресурсов выступают прибыльность и эффективность использования их заемщиком, что увеличивает инвестиционную привлекательность как самих предприятий, так и региона в целом.

Однако несовершенство нормативно-правовой базы тормозит формирование устойчивой банковской системы, способной стать реальным посредником в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции. Проведение активной инвестиционной политики в регионе требует совершенствования законодательной базы и проведения работы по формированию самодостаточной институциональной инфраструктуры. Сильные финансово-кредитные институты способны эффективно использовать бюджетные средства региона, средстйа корпораций и населения для активизации инвестиционного процесса в регионе.

Совершенствование инвестиционных институтов и, в первую очередь, форм

коллективного инвестирования определяется главным образом их способностью трансформировать в инвестиции сбережения граждан России, объем которых, по имеющимся данным, достигает 1,5 трлн. рублей на вкладах и около 90 млрд. находится на руках. Эти резервы слабо задействованы в российской экономике. Потребность в коллективном инвестировании определяется тем, что традиционные финансовые инструменты недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены, сложностей работы с ними или нежелания эмитентов и посредников заниматься небольшими сделками.

Негосударственные пенсионные фонды - институт, который только формируется в России и не имеет достаточно проработанной нормативно-правовой базы, вызывая недоверие со стороны населения. Не сложились и правила игры на рынке инвестиций, которым безоговорочно будут следовать все его участники. Создание данного института и его институциональной инфраструктуры необходимо, так как он позволяет аккумулировать сбережения мелких инвесторов и является одним из элементов механизма трансформации сбережений населения в инвестиции. Он является аккумулятором свободных денежных средств предприятий -плательщиков взносов для дополнительного пенсионного обеспечения своих работников. Негосударственный пенсионный фонд — социально-финансовый институт, дающим гражданам возможность позаботиться о своем будущем благосостоянии.

Пенсионные накопления граждан - один из важнейших источников формирования ресурсной базы банковского сектора. Так, уже в 2003 г. большинство сделок по купле-продаже негосударственных пенсионных фондов совершалось банками и управляющими компаниями. Потенциальными участниками программ банковских пенсионных фондов являются клиенты банков. Выступая в роли посредника, банк обеспечивает передачу средств клиента в виде пенсионных взносов в свой фонд, который вправе разместить средства либо напрямую в проекты вкладчика, либо на депозитные счета банка, тем самым формируя долгосрочные и недорогие кредитные ресурсы. Кроме того, пенсионные продукты увеличивают разнообразие банковских услуг для клиентов. Данный процесс требует государственного регулирования, ибо

как было доказано Дж.М.Кейнсом1, рыночный механизм не способен автоматически обеспечивать процесс перевода сбережений в инвестиции.

Координация государством трансформации сбережений в инвестиции -процесс управления всеми составляющими инвестиционной сферы: инвестиционным рынком, инвестиционной деятельностью и инфраструктурой рынка. Этот процесс включает организацию, планирование, анализ и прогнозирование, мотивацию, регулирование, мониторинг и контроль.

Механизм трансформации сбережений в инвестиции должен обеспечить развитие внутренних инвестиционных возможностей (создание условий для экономического роста; повышение уровня жизни населения; усиление конкуренции на рынках товаров и услуг; стимулирование инвестиционного и потребительского спроса). Поэтому организационно-экономический механизм координации процесса трансформации сбережений населения в инвестиции должен включать:

1. Институциональную среду (организации и система норм, стимулов и мотивов сбережения);

2. Информационную систему, выполняющую роль адаптивного элемента (институт оценки сберегательного потенциала; институты страхования пенсионных накоплений и гарантий для инвесторов;

3. Разработку инвестиционной стратегии

4.Квалификационный потенциал, характеризующий уровень профессиональной ответственности инвестора.

Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции предполагает формирование институциональной среды, включающей организации инвестиционного рынка, а также правила, нормы и процедуры, обеспечивающие взаимодействие между участниками процесса трансформации сбережений в инвестиции (см. схема 1).

Исследование институционального обеспечения трансформации сбережений в инвестиции показало, что необходима такая организация процесса выбора банковской и пенсионной системы, которая осуществляет аккумуляцию и эффективное использование финансовых ресурсов. Следует обеспечить гарантии для вкладчиков,

1 Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Прогресс, 1978. - С368-369.

налоговое стимулирование участия населения в инвестировании своих сбережений в негосударственные пенсионные фонды, а также совершенствование нормативной базы, регулирующей деятельность региональных банков и НПФ. Для этого необходимо осуществить комплекс институциональных мероприятий, ориентированных на обеспечение устойчивых взаимовыгодных отношений между финансовыми институтами и домохозяйствами. Это может быть обеспечено не только корректировкой экономического поведения самих контрагентов (банков, пенсионных фондов и индивидуальных вкладчиков) при проведении совместных операций, но и созданием ряда дополнительных условий, зависящих от позиций государственных, региональных и муниципальных властей, предприятий нефинансового сектора, функционирующих на территории.

В третьей главе «Институциональные особенности регионального процесса трансформации сбережений населения в инвестиции» определена стратегия трансформации сбережений населения в инвестиции как целостная система целей, принципов, механизмов, мер, прогнозов и критериев оценок, обеспечивающих оптимальное использование финансовых ресурсов населения и инвестиционного потенциала территории. Предложена процедура разработки стратегии трансформации сбережений в инвестиции, включающая следующие этапы:

Этап 1. Ретроспективный анализ тенденций развития региональных инвестиционных процессов.

Этап 2. Исследование влияния генераторов внешней инвестиционной среды.

Этап 3. Оценка сильных и слабых сторон региона.

Этап 4. Прогноз долгосрочных перспектив и установление приоритетов инвестиционного развития региона.

Этап 5. Формирование стратегических целей механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

Этап 6. Анализ стратегических альтернатив.

Этап 7. Разработка критериев оптимизации стратегии механизма трансформации сбережений населения в инвестиции и выбор оптимальной стратегии.

Этап 8. Формирование региональной инвестиционной политики.

Этап 9. Разработка и реализация механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

Этап 10. Оценка эффективности реализации региональной инвестиционной программы.

Этап 11. Оценка результативности стратегии механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

Одним из условий последовательной реализации стратегии является обязательное государственное регулирование инструментов, регламентирующих функционирование соответствующих структур, привлекающих и использующих сберегательные ресурсы населения. При формировании эффективной государственной долгосрочной стратегии и политики вовлечения средств населения в хозяйственный оборот, необходимо учитывать, что они составляют частную собственность населения. Поэтому они должны использоваться в интересах различных социальных групп, поселений и регионов.

В Чувашской Республике проводится активная работа по привлечению новых игроков на инвестиционный рынок: банков, страховых, лизинговых, инвестиционных компаний, негосударственных пенсионных фондов к инвестиционному сотрудничеству, совместному кредитованию инвестиционных проектов.

Вовлечение внутренних сбережений в инвестиционный процесс связано со стабилизацией и развитием региональных институтов фондового рынка. При решении данной задачи следует объединить усилия Правительства республики, инвестиционных и банковских институтов, определить роль каждого участника инвестиционного процесса, согласовать их действия. Создание на территории республики собственного негосударственного пенсионного фонда, гарантом которого должно быть правительство Чувашской Республики, позволит направлять средства в те проекты, которые не только принесут прибыль вкладчикам, но и будут способствовать развитию республики и росту благосостояния населения.

Схема 1. Взаимодействие участников механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

Выполняя важнейшую функцию социальной защиты населения республики, территориальный фонд, кроме того, будет являться источником внутренних инвестиций, необходимых для развития экономики региона.

В заключении сформулированы выводы, вытекающие из содержания диссертации в целом. Реализация предложений позволит активизировать процесс трансформации сбережений населения региона в инвестиции, повысить уровень жизни и степень занятости населения.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Смирнова, О.С. Использование инвестиций для развития въездного туризма./О.С. Смирнова// Социально-экономическое развитие Чувашии: теория и практика: Сб. статей. Вып.3. - Чебоксары: изд. ЧГПУ, 2003. 0,3 п.л.

2. Смирнова, О.С. Инвестиционная политика Чувашской Республики./О.С. Смирнова// Социально-экономическое развитие Чувашии: теория и практика: Сб. статей. Вып.4. -Чебоксары: изд. ЧГПУ, 2004. 0,8 п.л.

3. Данилова, Т.Н. Банк как финансовый посредник трансформации сбережений в инвестиции./Т.Н. Данилова, О.С. Смирнова// Финансы и кредит. - 2004 -№11. 1,1 п.л. (авторский вклад - 0,8 п.л.).

4. Данилова, Т.Н. Негосударственный пенсионный фонд как коллективная форма инвестирования./Т.Н. Данилова, О.С. Смирнова// Финансы и кредит. — 2004. -№21.1,0 п.л. (авторский вклад — 0,8 п.л.).

5. Смирнова О.С. Институциональная роль банков в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции./О.С. Смирнова// Финансы и кредит. - 2004. -№25. 0,5 п.л.

6. Смирнова О.С. Экономические, социально-философские и этнические проблемы развития Чувашии: теория и практика: Сб. научн. статей. - Чебоксары: Чувашгоспедуниверситет, 2005. 0,4 п.л.

Заказ Тираж /00 Экз.

ООП ВВАГС

603950, Н.Новгород-292, пр. Гагарина. 46

/ / '

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Смирнова, Ольга Сергеевна

Введение

Глава 1. Инвестиции и сбережения населения - ресурсы экономического роста. fc 1.1 Проблема накопления в теории воспроизводства.

1.2 Экономическая сущность сбережений населения.

1.3 Институционально-эволюционный подход к исследованию инвестиций и сбережений.

1.4 Классификация трансакционных издержек и их влияние на стоимость инвестиционных ресурсов.

1.5 Институциональная среда инвестиционного рынка как фактор экономического роста.

Глава 2. Институциональные основы механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

2.1 Особенности инвестиционного рынка России.

2.2 Банк как финансовый посредник в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции.

2.3 Пенсионные фонды - институты инвестиционного рынка.

2.4 Организационно-экономический механизм координации процесса трансформации сбережений населения в инвестиции.

Глава 3. Институциональные особенности регионального процесса трансформации сбережений населения в инвестиции.

3.1 Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции для развития региона.

3.2 Состояние трансформации сбережений населения

Чувашской Республики в инвестиции.

3.3 Регулирование инвестиционной деятельности в республике на основе институционального подхода.

3.4 Влияние инвестиционной деятельности на социально-экономическое развитие региона.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Институциональные аспекты механизма трансформации сбережений населения в инвестиции"

Актуальность темы исследования. В России пройден определенный этап на пути трансформации экономики, в основном создана рыночная среда и институты. Однако этого недостаточно, чтобы говорить о выходе на траекторию устойчивого экономического роста, требующего дополнительных инвестиций, источником которых являются сбережения. В этих условиях обостряется значимость методологического аспекта исследования рыночной трансформации сбережений в инвестиции. В условиях отсутствия стабильного макроэкономического равновесия многие традиционные подходы (модели и методы) не дают ожидаемых результатов. Поэтому не случайно в последние несколько лет в России все большее внимание уделяется положениям и выводам, наработанным институционально- эволюционной теорией. Это в полной мере относится к инвестиционному рынку и к инвестиционной политике. Слабость государственной поддержки инвестиций на федеральном уровне обуславливает необходимость формирования благоприятного инвестиционного климата на местах, создания соответствующей институциональной среды для инвестирования.

Исследование с позиций институционально-эволюционной теории методологических и теоретических предпосылок процесса сбережения, инвестиционной деятельности, организационных форм, методов и механизмов, а также поиск способов трансформации сбережений в инвестиции в России является одной из задач диссертационной работы.

Сбережения населения - это объективная закономерность социального развития общества. Однако в силу неразвитости институциональной среды в России сбережения практически не вовлечены в инвестиционный процесс, что в конечном итоге сдерживает экономический рост. В отечественной экономике роль сбережений населения в финансировании воспроизводственных процессов была ограничена, соответственно, их теоретическое изучение не вызывало широкого интереса. С переходом к рыночной экономике в России роль сбережений населения изменилась, что связано с ростом дополнительных источников дохода домохозяйств и мотивов сбережения. На современном этапе реформирования национальной экономики актуальной является задача мобилизации и вовлечения в инвестиционный процесс внутренних источников, в первую очередь, сбережений населения при участии финансовых посредников, таких как банки, пенсионные фонды, управляющие компании, предприятия. Решение данной задачи сопряжено с поиском, уточнением и качественным дополнением механизма трансформации названных ресурсов в инвестиции на уровне региона.

Мировой опыт аккумуляции сбережений населения показывает, что необходимо решение ряда взаимосвязанных задач, каждая из которых является частью механизма трансформации сбережений в инвестиции. Большое значение имеет изучение путей совершенствования деятельности коллективных инвесторов фондового рынка, так как именно эти институты обеспечивают мобилизацию средств мелких инвесторов в экономику.

Степень разработанности проблемы. Концептуальные аспекты инвестиционной деятельности на макро и микроэкономическом уровне представлены в различных исследованиях отечественных и зарубежных ученых.

Теоретической основой изучения взаимосвязи сбережений и инвестиций послужили труды А. Смита, К. Маркса, Н. Сениора, Дж. М. Кейнса, И.Фишера.

Тенденции и противоречия инвестиционного процесса в России в 90-е годы нашли отражение в трудах J1. Абалкина, Н. Абыкаева, А. Батяевой, С. Глазьева, Г. Креймера, В. Лебедева, А. Омарова, М. Потанской, В. Слепова, В. Уколова и др.

Исследованию особенностей и перспектив региональных инвестиционных процессов способствовали выводы и положения, представленные в трудах З.Котляра, М. Марченко, О. Мачульской, М. Махотаевой, Н. Мухамендиновой, В. Ревазова, И. Ройзмана, А. Фоломьева.

Обоснование роли и места накоплений основных экономических субъектов (предприятий, банков и домохозяйств) в формировании рынка инвестиционных ресурсов в регионе отражено в работах С. Агапцова, М. Гордонова, О. Иншакова, Ю. Кафиева, А. Ларионова, А. Макарова, Л. Перекрестовой, М. Старовойтова, Ж. Фирсовой, Н. Шабуниной и др.

Выявлению перспективных направлений совершенствования механизма трансформации внутрирегиональных ресурсов в инвестиции посвящены работы М. Голубева, А. Докуниной, Л. Имнадзе, С. Контимирова, Ю. Кучерова, Т. Максимовой, Д. Соловьева, А. Стеценко, В. Федоткина, С. Шибаева и других современных отечественных экономистов.

Значительное число научных публикаций в последние годы (работы В.Н.Богачева, В.И.Воропаева, А.Идрисова, М.И.Кныша, В.В. Ковалева, А.И.Кочетова, И.В.Липсица, В.Н. Лифшица, С.В Моисеева, К.Ф. Пузыни, Ф.Ф. Юрлова, и других.) посвящено оценке эффективности капитальных вложений. В них рассмотрены теоретические аспекты определения инвестиционной привлекательности объекта инвестирования с позиций количественной теории и теории принятия решений в рамках инвестиционного проекта. Однако методологические и теоретические вопросы трансформации сбережений в инвестиции исследованы недостаточно. Исследование процесса мобилизации сбережений населения требует системного подхода для уточнения механизма их трансформации в инвестиции.

Значительное число публикаций раскрывает проблему исследования инвестиционных проектов с точки зрения повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы, минимизации риска по займам и вкладам, т.е. в основном на микроуровне. Влияние инвестиций на социально-экономическое развитие территории, стратегические вопросы координации инвестиционной деятельности освещены недостаточно.

Некоторые проблемы инвестиционного рынка затронуты в работах зарубежных авторов: Дж. М. Кейнса, А. Маршалла, С.Фишера, Кэмбелла Р., Макконела, Стенли Л.Брю., Дж.М.Розенцвейга, П.Самуэльсона, В.Нордхауса, Дж.Тобина, М. Фридмана, У.Ф.Шарпа, Г. Дж.Александера, Дж. В.Бейли , Дж.М. Кларка и др.

Особое значение в понимании автором институционально-эволюционного подхода к вопросам инвестиционного рынка имели работы зарубежных авторов: доктора философии из Йельского университета Т. Веблена, американского экономиста Дж.Р. Коммонса, профессора Гарвардского университета Дж.К. Гэлбрейта, нобелевских лауреатов Г. Саймона, Р. Коуза, Д. Норта, а также Дж. Ходжсона, Оливера И. Уильямсона, К. Эрроу, Ф. Найта.

В современной России идеи институционально-эволюционной теории активно разрабатываются в работах Л.И. Абалкина, Р.Н.Евстигнеева, Т.Н.Даниловой, В.М. Колтунова, М.Ю. Малкиной, С.А.Малахова, А.Н. Нестеренко, А.Н. Олейника, В.Л.Тамбовцева, А. С. Шаститко, Р.М.Нуреева, Е.З. Майминаса и других. Однако в трудах российских и зарубежных институционалистов исследуются, главным образом, общие теоретические проблемы институционально-эволюционной теории и нет трудов, в которых с позиций этой теории анализировались бы конкретные вопросы трансформации сбережений в инвестиции и формирования инвестиционных ресурсов.

Сложность и многогранность проблемы оставляет дискуссионными ряд аспектов и требует дальнейшего научного исследования. В силу этого сложился определенный разрыв между теорией и практикой развития российского инвестиционного рынка: отдельные институты рынка и его инфраструктура, правила и стандарты деятельности развивались без учета региональных особенностей, обостряя негативные факторы. Требуют уточнения роль и место финансовых посредников в механизме трансформации сбережений в инвестиции: коммерческих банков, страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, управляющих компаний, инвестиционных фондов.

Целью диссертационной работы является исследование с позиций институционально-эволюционной теории инвестиционного рынка в части механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

В соответствии с поставленной целью в работе определены и последовательно решаются следующие задачи:

1. Раскрыть сущность сбережений населения как социально-экономической категории и обосновать с позиций институционально-эволюционной их роль и место в системе расширенного воспроизводства,

2. Исследовать влияние институциональной структуры регионального инвестиционного рынка на трансформацию сбережений населения в инвестиции.

3. Выявить основные элементы механизма трансформации сбережений населения в инвестиции.

4. Разработать комплекс организационно-экономических мероприятий по совершенствованию механизма трансформации сбережений населения региона в инвестиции в условиях инвестиционного риска.

5. Обосновать необходимость учета при разработке инвестиционной стратегии региона эволюции неформальных правил: обычаев, традиций, а также определить тенденции развития инвестиционного климата Чувашской Республики.

Объект исследования. Объектом исследования является институциональная среда процесса трансформации сбережений населения в инвестиции как фактора экономического роста.

Предметом исследования является система экономических отношений, складывающихся при формировании механизма трансформации сбережений населения в инвестиции региона.

Методологическую и теоретическую основу исследования составляют фундаментальные положения современной экономической теории, институциональный подход к изучению новых социально-экономических явлений и инвестиционных процессов в российской экономике, монографии отечественных и зарубежных авторов по проблемам формирования инвестиционных ресурсов.

В основу теоретической разработки сформулированной проблемы и решения поставленных задач положены такие общенаучные методы, как научная абстракция, дедукция и индукция, диалектический метод, метод исторического и сравнительного анализа, системный, эволюционный и структурно-функциональный, компаративистский, логический и институциональный анализ.

Применение институционального подхода, обеспечивающего адекватную основу изучения современного механизма трансформации сбережений в инвестиции, дало возможность преодолеть ограничения, преобладающие в классических и неоклассических исследованиях, подчеркнуть значимость неопределенности в инвестиционной сфере, проанализировать экономические, социальные, правовые, морально-этические компоненты, изучить объект как целое.

Информационную и эмпирическую базу исследования составили: -нормативно-правовая база, представленная законами и иными документами (как федеральными, так и Чувашской Республики), регламентирующими инвестиционный процесс;

-статистические и аналитические материалы Госкомстата и Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации и Чувашской Республики, отчеты и материалы ЦБ РФ, Национального Банка Чувашской Республики, региональных банков, Управления Пенсионным Фондом РФ в Чувашской Республике, данные периодической печати, информация, опубликованная в тематических сборниках и размещаемая в сети Интернет, экспертные оценки специалистов, а также собственные расчеты автора. Научная новизна диссертационного исследования:

1.Обоснована необходимость институционально-эволюционного подхода к исследованию сущности инвестиций и сбережений. Она проявляется в том, что население осуществляет сбережения в определенной институциональной среде, основными элементами которой являются формальные (законы) и неформальные правила (нормы доверия, обычаи, традиции), а также сберегательные институты. С позиций институционализма сбережения - это совокупность сберегательных решений, основанных на стимулах, мотивах и санкциях, целью которых является улучшение благосостояния населения. Показано влияние институтов инвестиционного рынка на трансформацию сбережений в инвестиции, которое проявляется в усилении зависимости всех участников механизма трансформации от норм и правил, действующих на рынке.

2. Обоснована необходимость структурно-уровневого подхода к регулированию инвестиционного рынка и к формированию институциональной среды процесса сбережения. Суть структурно-уровневого подхода в том, что спрос и предложение на инвестиционные ресурсы могут формироваться независимо от непосредственного производства, а на макроуровне организуются собственные стратегические механизмы - денежные, финансовые, способствующие активизации процесса сбережения.

3.С позиций институционального анализа обоснована сущность координации процесса трансформации сбережений в инвестиции как минимизация трансакционных издержек путем дифференциации закрепления трансакций за иерархическими структурами. В связи с этим уточнен механизм трансформации сбережений населения в инвестиции, который включает: процедуру формирования эффективной инвестиционной стратегии региона, элементы, обеспечивающие снижение административных барьеров, сдерживающих процесс инвестирования, повышение доверия к национальной валюте, систему мониторинга, гарантирующую адежность российских банков, а также совершенствование институтов фондового рынка с целью роста вложений сбережений населения в отечественные предприятия.

4. Предложен комплекс организационно-экономических мероприятий по совершенствованию механизма трансформации сбережений населения в инвестиции региона, включающий: развитие внутренних инвестиционных возможностей; оптимизацию структуры экономики; модель коллективного инвестирования сбережений населения; организационно-управленческие воздействия.

5. Предложена процедура трансформации сбережения населения в инвестиции, включающая 11 этапов. Это позволит снизить неопределенность во взаимодействиях участников инвестиционного процесса, уменьшить трансакционные издержки и создать условия для экономического роста региона и повышения социально-экономического уровня жизни населения. jHOSc//HOC7fe

Теоретическая и практическая^выводов и предложений, обоснованных в диссертации заключается в том, что сформулированные основные положения диссертации могут быть использованы:

- органами исполнительной власти при формировании эффективной региональной инвестиционной политики, а также негосударственными пенсионными фондами и региональными банками при разработке стратегии и тактики привлечения и использования сбережений населения для инвестирования;

- в учебном процессе при преподавании дисциплин: «Экономическая теория», «Государственное регулирование экономики», «Институциональная экономика», «Переходная экономика», «Инвестиции», «Управление инвестиционной деятельностью в регионе», «Банковская система и банковская деятельность», «Региональная экономика».

- в дальнейших теоретических исследованиях механизма трансформации сбережений населения в инвестиции, а также при формировании рынка инвестиционных ресурсов в регионах.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические выводы диссертации нашли отражение в шести публикациях автора общим объемом 3,6 п.л. Отдельные научные положения нашли отражение: в учебных программах курсов: «Экономическая теория», «Государственное регулирование экономикой»; «Региональная экономика», а также в базовых курсах и спецкурсах, читавшихся автором в филиале Волго-Вятской академии государственной службы в г.Чебоксары; в обсуждениях на научных и научно-практических конференциях вузов г.Чебоксары, на региональном научно-практическом семинаре «Межбюджетные отношения и муниципальное развитие» - Чебоксары, 2003г.; в рекомендациях негосударственному пенсионному фонду «Волга-Капитал» (г.Казань, Республика Татарстан); в рекомендациях комитету по инвестиционной политике Министерства экономического развития и торговли Чувашской Республики.

Структура работы. Цель и задачи, поставленные в исследовании, определили структуру работы. Она состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы, приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Смирнова, Ольга Сергеевна

Заключение

Проблема сбережений населения и их роль в механизме функционирования рыночной экономики является достаточно новой для отечественной науки. В то же время многие факторы определяют важное значение сбережений населения в развитии экономики России в переходный период, и особенно в воспроизводственном процессе.

Исследование инвестиций и сбережений в пространстве эволюционно -институциональных представлений показало влияние институтов на весь процесс их существования.

С точки зрения институционального подхода, мы уточнили понятие сбережения населения, обозначив их как совокупность сберегательных решений, основанных на стимулах, мотивах и санкциях, целью которых является улучшение благосостояния населения.

На экономический рост России существенно влияет совершенствование правил распределения капитала, норм, процедур, институтов, влияющих на мотивацию населения к сбережениям и накоплению. Условием экономического роста страны является наличие развитого инвестиционного рынка. Инвестиционному рынку принадлежит исключительная роль в формировании, мобилизации, использовании и воспроизводстве инвестиционного потенциала, как совокупности имеющихся средств, возможностей в той или иной сфере.

Систематизация существующих теоретических подходов к исследованию инвестиционной сферы позволило аргументировать необходимость структурно-уровнего подхода к регулированию инвестиционного рынка и к формированию его институциональной среды. Каждый уровень характеризуется совокупностью институтов (правил игры), организаций (игроков) и целостностью.

Значительную роль в функционировании инвестиционного рынка играет институциональная среда, которая определяет правила поведения, а также направляет и ограничивает деятельность субъектов посредством определенных механизмов: санкций, стимулов, порядка функционирования инвестиционных институтов, разрешение возникающих споров, информационно-методического обеспечения инвестиционной деятельности и т.п. Целостность и полнота институциональной среды способствуют формированию благоприятного инвестиционного климата.

Основными посредниками на рынке заемных средств являются коммерческие банки, поскольку на их долю приходится большая часть кредитов, вкладываемых в национальную экономику. Использование инфраструктуры банков для осуществления эффективного движения капитала в экономике представляется актуальным и наиболее вероятным вариантом активизации инвестиционной деятельности.

Реформирование банковской системы в России сопровождается введением новых, более жестких требований к банкам.

Несовершенство нормативно-правовой базы тормозит формирование устойчивой банковской системы, способной стать реальным посредником в процессе трансформации сбережений населения в инвестиции.

На современном этапе возрождение инвестиционных институтов и в первую очередь форм коллективного инвестирования определяется главным образом их способностью трансформировать в инвестиции сбережения граждан, которые оцениваются в огромные суммы. Чтобы этот огромный инвестиционный ресурс способствовал целям и задачам подъёма инвестиционного рынка необходимо создание комплекса финансово-экономических инструментов, норм и процедур, обеспечивающих инвестирование сбережений населения на условиях, приемлемых для их держателей.

Негосударственные пенсионные фонды в России - это достаточно новый институт, который не обеспечен проработанной нормативно-правовой базой. Еще не сложились определенные правила игры на пенсионном рынке, которым безоговорочно будут следовать все его участники. Но создание института негосударственных пенсионных фондов и его институциональной инфраструктуры необходимо, так как именно он впоследствии может стать одним из звеньев механизма трансформации сбережений населения в инвестиции, что непременно повлияет на уровень развития экономики страны, уровень доходов населения. Однако на этапе становления НПФ опора на банковскую систему и тесное взаимодействие с ней служат гарантией успешного развития рынка дополнительного пенсионного обеспечения.

Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции - система методов и форм, инструментов и рычагов воздействия в виде санкций, стимулов и процедур, обеспечивающих взаимосвязь между участниками данного процесса.

Участниками механизма трансформации сбережений населения в инвестиции является:

1) сберегатель (со своими сбережениями): частные лица и домохозяйства

2) финансовые посредники

3) государство, регулирующее весь процесс при помощи рычагов воздействия (в форме санкций, стимулов).

Процесс координации государством механизма трансформации сбережений в инвестиции представляет собой процесс управления всеми функциональными блоками инвестиционной сферы: инвестиционным рынком, инвестиционной деятельностью и инфраструктурой этой деятельности.

Исследование основных направлений, связанных с институциональным обеспечением механизма координации процесса трансформации сбережений в инвестиции приводит к выбору процедуры организации механизма координации данного процесса трансформации сбережений в инвестиции, типа институциональной единицы пенсионной системы, осуществляющей аккумуляцию и использование финансовых ресурсов, обеспечения гарантий для вкладчиков, процедуры налогового (или иного) стимулирования участия населения в инвестировании своих сбережений в негосударственные пенсионные фонды, а также дифференциации нормативной базы, регулирующей деятельность НПФ, с учетом ее региональной ориентации.

Необходимость учета регионального аспекта при разработке стратегии механизма трансформации сбережений населения в инвестиции связано с тем, что регионы имеют разную степень развитости, качественное развитие экономики которого обеспечивается его структурно-уровневым взаимодействием, т.е. системной природой, оказывающей непосредственное влияние на возможное привлечение сбережений, подчиненного реализации целей социально-экономического развития региона в условиях происходящих изменений системы государственного регулирования инвестиционной сферы.

Одним из важнейших условий последовательного проведения эффективной политики и стратегии является обязательное государственное регулирование важнейших критериев, нормативов, пороговых значений исходных или результативных показателей, то есть инструментов регламентирующих функционирование соответствующих структур,

Актуальность проблемы использования резервных средств населения для инвестирования в производственный, социальный и инфраструктурный сектора Чувашской Республики объясняется тем, что их оздоровление, вывод данных секторов из состояния развала должны стать ключевым фактором улучшения различных сторон жизни, включая уровень реальных доходов, обеспечение занятости и т.д.

Одно из основных направлений вовлечения внутренних сбережений в инвестиционный процесс связано со стабилизацией и развитием региональных институтов фондового рынка. Несомненно, что наличие в Чувашской Республике стабильных крупных банков способствует как улучшению инвестиционного климата, так и увеличению потенциала роста благосостояния населения через схемы: сбережения населения - во вклады стабильных негосударственных пенсионных фондов; размещение привлеченных средств в управляющие компании; средства управляющей компании - в ценные бумаги государства и предприятий, вклады в стабильные банки; кредиты банков - в инвестиции в местные предприятия, вследствие чего будет экономический рост отраслей промышленного производства и пополнение бюджетов, а следовательно, повышение социально-экономического уровня жизни населения области, который сможет увеличивать сбережения.

Следовательно, актуальность проблемы использования резервных средств населения для инвестирования в производственный, социальный и инфраструктурный сектора региона объясняется тем, что их оздоровление, вывод данных секторов из состояния развала должны стать ключевым фактором улучшения различных сторон жизни, включая уровень реальных доходов, обеспечение занятости и т.д.